導(dǎo)語：如何才能寫好一篇私募基金行業(yè)報(bào)告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金 監(jiān)管

私募股權(quán)投資基金的國際監(jiān)管趨勢(shì)

（一）基金籌集階段

私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)有時(shí)會(huì)為基金聘請(qǐng)第三方作為投資顧問，這部分費(fèi)用可能由基金來承擔(dān)。同時(shí)，投資顧問可能與基金管理機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或者與其有利益往來，而這一點(diǎn)未必會(huì)向潛在投資者披露。緩解方法有三點(diǎn)：一是在事前協(xié)商確定基金承擔(dān)的咨詢顧問費(fèi)用范圍，費(fèi)用超過某一數(shù)額時(shí)，超出部分由管理機(jī)構(gòu)承擔(dān)；二是費(fèi)用發(fā)生時(shí)需進(jìn)行披露；三是承銷費(fèi)用由管理機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)（直接承擔(dān)或者以管理費(fèi)抵消），也需向投資者披露。

私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)通常希望基金規(guī)模越大越好，因?yàn)榭梢詳U(kuò)大市場(chǎng)份額，其也可以獲取更豐厚的報(bào)酬。但是基金規(guī)模如果過大，投資者的收益率可能會(huì)降低。緩解方法有三點(diǎn)：一是管理機(jī)構(gòu)及其成員以自有資金投入到基金中；二是管理機(jī)構(gòu)為保護(hù)名譽(yù)以及和投資者的關(guān)系進(jìn)行自我約束；三是投資者與管理機(jī)構(gòu)約定基金規(guī)模上限，并約定如果規(guī)模超過上限，管理費(fèi)提取比例將降低。

（二）投資階段

復(fù)合策略基金可能會(huì)有多家基金投資到同一公司中，且各基金在資本結(jié)構(gòu)中處于不同地位，被投資公司經(jīng)營(yíng)不善時(shí)會(huì)產(chǎn)生利益沖突。緩解方法有三點(diǎn)：一是事先通過合同確定基金的投資策略以及投資決策過程；二是對(duì)沖突部分實(shí)行信息隔離；三是發(fā)生利益沖突時(shí)通過投資者咨詢委員會(huì)向投資者披露。

當(dāng)私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)旗下有2只以上相同或類似策略的基金投資額沒有用盡時(shí)，會(huì)面臨選擇哪只基金進(jìn)行投資的問題，通常會(huì)有在先基金優(yōu)先的規(guī)定。緩解方法有四點(diǎn)：一是設(shè)立投資策略與已有基金重合的基金時(shí)，需通過投資者咨詢委員會(huì)向兩方投資者披露；二是披露可能產(chǎn)生利益沖突的交易；三是如果管理機(jī)構(gòu)有在先基金投資優(yōu)先的慣例，須披露；四是事先約定同一管理機(jī)構(gòu)旗下基金數(shù)量上限。

（三）管理階段

私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)在與被投資公司發(fā)生關(guān)系時(shí)會(huì)產(chǎn)生各種費(fèi)用，費(fèi)用可能需要基金承擔(dān)。緩解方法有三點(diǎn)：一是事前約定基金可以承擔(dān)的費(fèi)用范圍，并明確費(fèi)用結(jié)構(gòu)以及應(yīng)當(dāng)用基金管理費(fèi)抵消的費(fèi)用；二是費(fèi)用需經(jīng)獨(dú)立第三方核實(shí)；三是費(fèi)用發(fā)生時(shí)要披露。

有時(shí)基金管理機(jī)構(gòu)會(huì)雇傭其關(guān)聯(lián)方提供收費(fèi)服務(wù)，但在公平競(jìng)爭(zhēng)條件下，該服務(wù)機(jī)會(huì)可能不會(huì)由關(guān)聯(lián)方獲得。緩解方法有三點(diǎn)：一是事前約定哪些服務(wù)可以由關(guān)聯(lián)方提供；二是費(fèi)用交由第三方審核并披露；三是公開招投標(biāo)。

（四）退出階段

通常私募股權(quán)基金的期限為5-7年，但為了讓基金管理機(jī)構(gòu)有更多的時(shí)間退出投資，經(jīng)投資者同意可以延長(zhǎng)基金期限。但基金管理機(jī)構(gòu)可能僅為收取更多的管理費(fèi)而要求延期。緩解方法有兩點(diǎn)：一是延期需要投資者咨詢委員會(huì)同意；二是延期時(shí)若要繳納管理費(fèi)需要投資者在基金設(shè)立時(shí)就同意。

有些基金以基金市值為基礎(chǔ)計(jì)算管理費(fèi)，管理機(jī)構(gòu)可能有虛報(bào)基金價(jià)值的傾向。緩解方法有三點(diǎn)：一是事先約定基金的估價(jià)方法；二是約定管理機(jī)構(gòu)報(bào)酬的計(jì)算方法，披露其報(bào)酬并交由第三方審核；三是外部審計(jì)。發(fā)達(dá)市場(chǎng)中的實(shí)踐是投資階段以基金總額為基數(shù)計(jì)算管理費(fèi)，之后階段以基金投資額為基數(shù)計(jì)算管理費(fèi)。

我國私募股權(quán)基金監(jiān)管政策環(huán)境

我國股權(quán)投資基金的概念和定義經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金及股權(quán)投資基金名稱上的演變，所以法律框架也出現(xiàn)了不同名稱的演變，但歸納起來主要有三個(gè)層次，即國務(wù)院及相關(guān)部委的法律法規(guī)、一行三會(huì)（指人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）的通知規(guī)定、地方政府法規(guī)，現(xiàn)歸納匯總見表1。

我國對(duì)私募股權(quán)投資基金的行業(yè)監(jiān)管

（一）規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域

以私募方式向特定對(duì)象募集，并不承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集，股權(quán)投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。

資本繳付可以采取承諾制。投資者只能以合法的自有貨幣資金認(rèn)繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認(rèn)繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作實(shí)施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。

投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購買國債等固定收益類投資產(chǎn)品，投資方向應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策和宏觀調(diào)控政策。股權(quán)投資企業(yè)所投資項(xiàng)目必須履行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的有關(guān)規(guī)定。外資股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)依照國家有關(guān)規(guī)定辦理投資項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)。

（二）健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

關(guān)聯(lián)投資應(yīng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度。股權(quán)投資企業(yè)的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)依據(jù)股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議的約定，合理分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資企業(yè)不得為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保。股權(quán)投資企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度，并在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。對(duì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，由股權(quán)投資企業(yè)投資者根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。

受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資應(yīng)進(jìn)行資產(chǎn)托管。股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并約定相關(guān)投資運(yùn)作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)可以有限存續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或中外合資的，應(yīng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。

（三）明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)

受托管理機(jī)構(gòu)履責(zé)范圍。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照委托管理協(xié)議，履行下列職責(zé)：制定和實(shí)施投資方案，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理；積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)；定期或者不定期向股權(quán)投資企業(yè)披露股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作等方面的信息。定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表，經(jīng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審核后，向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告；委托管理協(xié)議約定的其他職責(zé)。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)公平對(duì)待其所管理的不同企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，不得利用股權(quán)投資企業(yè)財(cái)產(chǎn)為股權(quán)投資企業(yè)以外的第三人牟取利益。對(duì)不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實(shí)行分賬管理。

受托管理機(jī)構(gòu)退任條件。有下列情形之一的，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)退任：受托管理機(jī)構(gòu)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)的；受托管理機(jī)構(gòu)喪失管理能力或者嚴(yán)重?fù)p害股權(quán)投資企業(yè)投資者利益的；按照委托管理協(xié)議約定，持有一定比例以上股權(quán)投資企業(yè)權(quán)益的投資者要求受托管理機(jī)構(gòu)退任的；委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。

（四）建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度

定期信息披露規(guī)定。股權(quán)投資企業(yè)除應(yīng)當(dāng)按照公司章程和合伙協(xié)議向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國家發(fā)展和改革委員會(huì)及所在地協(xié)助備案管理部門提交年度業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門提交年度資產(chǎn)管理報(bào)告和年度資產(chǎn)托管報(bào)告。

不定期信息披露規(guī)定。股權(quán)投資企業(yè)在投資運(yùn)作過程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向國家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門報(bào)告：修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)分立與合并。受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

（五）完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序

豁免備案條件。凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；資本規(guī)模不足5億元人民幣或者等值外幣；由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。

申請(qǐng)注銷備案條件。股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請(qǐng)注銷備案：解散；主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)；另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

（六）構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制

適度監(jiān)管。國家發(fā)展改革委通過建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。

發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個(gè)工作日內(nèi)向管理部門申請(qǐng)辦理備案手續(xù)；對(duì)未按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站向社會(huì)公告。

自律管理。組建全國性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。

參考文獻(xiàn)：