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篇1

關(guān)鍵詞：麗江攀枝花 經(jīng)濟(jì)一體化 宏觀分析

在麗江攀枝花經(jīng)濟(jì)一體化的初期，是需要通過(guò)兩地政府間的緊密合作來(lái)推進(jìn)的，因?yàn)榘凑諈^(qū)域能力結(jié)構(gòu)理論，如果兩地的綜合發(fā)展能力差距太大的話，那么兩地之間的合作幾乎是不可能的。所以，很有必要對(duì)麗江攀枝花經(jīng)濟(jì)一體化的宏觀層面問(wèn)題進(jìn)行深入的分析。

一、兩地政府有著加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需求

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)便實(shí)行了地方經(jīng)濟(jì)分權(quán)的經(jīng)濟(jì)制度，這種制度安排促使每一個(gè)地方政府為了自身的政績(jī)以及地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而竭盡全力的競(jìng)爭(zhēng)。麗江和攀枝花都處在我國(guó)西部地區(qū)，總的來(lái)說(shuō)，與東部發(fā)達(dá)的地區(qū)相比還需要大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)。加快推進(jìn)麗江攀枝花的經(jīng)濟(jì)一體化，對(duì)麗江而言，將有利于其融入攀西經(jīng)濟(jì)圈，實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以獲得自身利益的最大化，而對(duì)于攀枝花而言，也十分有利于其融入滇西經(jīng)濟(jì)圈，成為四川面向南亞、東南亞開(kāi)放的前沿陣地。隨著兩地合作的不斷深入，兩地政府都意識(shí)到了與對(duì)方加強(qiáng)合作的重要性。

二、兩地兩種資源優(yōu)化配置

（一）模型假定 1、按照制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，麗江和攀枝花兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要來(lái)自于兩種資源：政策資源（行政管理的強(qiáng)度和方式、上級(jí)政府政策的供給等）和市場(chǎng)資源（要素的豐裕程度、市場(chǎng)容量與自由度等）； 2、麗江和攀枝花兩地政府對(duì)上述兩種資源的偏好具有完備性、反省性、傳遞性、連續(xù)性、單調(diào)性和嚴(yán)格凸性。

（二）模型分析 假定在經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)政策資源和市場(chǎng)資源的總量是既定的，政策資源為P，市場(chǎng)資源為M，麗江和攀枝花兩個(gè)行政區(qū)分別記為1和2，資源分配滿足下列條件：

P1+P2=P------------------------------（1）

M1+M2=M---------------------------（2）

在圖1里，假設(shè)兩種資源初始分配處于兩地的效用水平Ⅰ2和Ⅱ1的交點(diǎn)a，此時(shí)并沒(méi)有到達(dá)帕累托最優(yōu)。這是因?yàn)?，通過(guò)改變這一初始分配狀態(tài)，例如從a點(diǎn)移動(dòng)到b點(diǎn)，則麗江的效用水平從Ⅱ1提高到了Ⅲ1，而攀枝花的效用水平并沒(méi)有發(fā)生變化，仍然還是Ⅰ2，所以在a點(diǎn)上仍然存在帕累托改進(jìn)的余地。同樣，a點(diǎn)移動(dòng)到d點(diǎn)也是一樣的。點(diǎn)b、d、f都是無(wú)差異曲線的切點(diǎn)，在這些點(diǎn)上則到達(dá)了帕累托最優(yōu)狀態(tài)，在這種狀態(tài)下，不存在任何的帕累托改進(jìn)的余地。這些切點(diǎn)有無(wú)數(shù)個(gè)，它們的集合構(gòu)成了效率曲線VV′，是帕累托最優(yōu)的集合。此時(shí)，市場(chǎng)和政策兩種資源的邊際替代率是相等的。

圖1 兩地兩種資源配置的埃奇沃思盒狀圖

區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的根本目的在于實(shí)現(xiàn)兩地的雙贏，即一個(gè)地區(qū)效用水平的增進(jìn)是不能以

另一個(gè)地區(qū)效用水平的降低為前提的，至少也要維持現(xiàn)有的效用水平，否則一體化將難以推進(jìn)。例如，從初始狀態(tài)a點(diǎn)移動(dòng)到e點(diǎn)，兩地的效用水平仍然是Ⅰ2和Ⅱ1，但是麗江政策資源的使用水平降低了，市場(chǎng)資源的利用水平則提高了，而為了維持兩地現(xiàn)有的效用水平，就必須允許攀枝花增加政策資源的供給來(lái)替代市場(chǎng)資源的減少。

無(wú)論麗江市還是攀枝花市政府由于制度性的原因，其在短期內(nèi)偏好于使用政策資源，適度的使用政策資源是合理的，特別是在推進(jìn)一體化的初期，但是過(guò)度的使用政策資源將帶來(lái)兩個(gè)消極的結(jié)果：第一，政策資源的邊際效用遞減，并使其逐步演變成了保護(hù)內(nèi)部市場(chǎng)的行政壁壘；第二，由于政策資源總量P的既定和公式（1），造成了兩地為了爭(zhēng)奪有限的政策資源而相互抵制、惡性競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而制約著區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。

三、兩地間政府行為的博弈分析

我們通過(guò)兩地兩種資源模型分析了麗江攀枝花兩地政策和市場(chǎng)兩種資源的優(yōu)化配置問(wèn)題。下面，我們以行政壁壘引發(fā)的市場(chǎng)保護(hù)與開(kāi)放的問(wèn)題為例，進(jìn)一步對(duì)兩地政府行為進(jìn)行博弈分析，以求解答上述問(wèn)題的深層次原因。

為了分析問(wèn)題的方便，我們做如下的假設(shè)：⑴本區(qū)域有兩個(gè)利益主體，分別為麗江（地區(qū)1）和攀枝花（地區(qū)2）；⑵將1和2看作是有理性的參與者同時(shí)也是決策的主體，即他們將根據(jù)自身區(qū)域利益的要求來(lái)決定自己的行為；⑶參與者1和2的決策分為兩種純策略是市場(chǎng)開(kāi)放和市場(chǎng)保護(hù)；⑷在初始狀態(tài)下，地區(qū)1和2的收益分別為I1和I2；（5）地區(qū)1進(jìn)行市場(chǎng)保護(hù)，其保護(hù)成本為C1，地區(qū)2進(jìn)行市場(chǎng)保護(hù)，其保護(hù)成本為C2；（6）地區(qū)2的某一產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力要強(qiáng)于地區(qū)1，如果地區(qū)1采用市場(chǎng)開(kāi)放的策略則地區(qū)1的一部分市場(chǎng)份額將被地區(qū)2所奪取，其比例為K（0

根據(jù)以上假設(shè)，我們可以構(gòu)建如圖2所示的博弈模型：

圖2 地區(qū)1和2市場(chǎng)開(kāi)放與保護(hù)博弈模型

我們可以從圖2看出，博弈的精煉納什均衡是（{市場(chǎng)開(kāi)放，市場(chǎng)保護(hù)}，市場(chǎng)開(kāi)放）。先考慮地區(qū)2的戰(zhàn)略，對(duì)于每一個(gè)地區(qū)1給定的戰(zhàn)略，找出地區(qū)2的最優(yōu)戰(zhàn)略，當(dāng)?shù)貐^(qū)1的給定的戰(zhàn)略為“市場(chǎng)保護(hù)”時(shí)，因?yàn)镮2-C2

因此，擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一方始終都會(huì)采用市場(chǎng)開(kāi)放的戰(zhàn)略，而不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一方，選擇什么戰(zhàn)略，則取決于保護(hù)市場(chǎng)的成本與市場(chǎng)開(kāi)放帶來(lái)的收益損失的大小，保護(hù)成本大于收益損失則會(huì)選擇市場(chǎng)開(kāi)放戰(zhàn)略，保護(hù)成本小于收益損失時(shí)則會(huì)選擇市場(chǎng)保護(hù)戰(zhàn)略。K值越大，地方政府選擇市場(chǎng)保護(hù)戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)，而C值越小，地方政府執(zhí)行市場(chǎng)保護(hù)戰(zhàn)略的難度就越小。進(jìn)一步講，K值的大小很大程度上是由兩地要素稟賦、產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度和水平所決定的，一時(shí)間是很難改變的，而C值則是可以通過(guò)剛性的約束機(jī)制的建立來(lái)加大保護(hù)成本來(lái)加以改變。

四、結(jié)論與討論

以保護(hù)內(nèi)部市場(chǎng)為主要內(nèi)容的行政壁壘的形成，將嚴(yán)重的制約著區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。從長(zhǎng)期來(lái)看，兩地間實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的一體化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一體化，將有利于兩地發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)雙贏發(fā)展，但從短期來(lái)看，一體化將毫無(wú)疑問(wèn)的對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較弱的一方產(chǎn)生很大的沖擊，所以也可以考慮實(shí)施在一體化的初始階段，由競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的一方給予競(jìng)爭(zhēng)力較弱的一方以補(bǔ)償，直到產(chǎn)業(yè)在整個(gè)區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)地域內(nèi)的分工和充分整合為止的戰(zhàn)略。另外，也可以建立剛性的約束機(jī)制，加大實(shí)行市場(chǎng)保護(hù)戰(zhàn)略的成本，以期達(dá)到合作雙方合作、開(kāi)放、共贏的局面。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李忠民，李善.區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化與行政管理體制沖突問(wèn)題研究[J].中國(guó)軟科學(xué)，2009，（1）：90―96.

篇2

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；宏觀經(jīng)濟(jì)；威脅；反思

1宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)金融危機(jī)的闡釋

每一次金融危機(jī)過(guò)后都是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的一次拷問(wèn)，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖找到對(duì)金融危機(jī)的有效解決途徑。然而面對(duì)不同學(xué)派與立場(chǎng)的研究中，對(duì)金融危機(jī)的形成與發(fā)展的觀點(diǎn)差異較大，尚未形成一個(gè)可以達(dá)到高度共識(shí)的立場(chǎng)。從西方主流學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)中能夠明確，沿襲凱恩斯主義的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，金融市場(chǎng)產(chǎn)生的信貸泡沫是產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵因素，以宏觀調(diào)控不力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)行為逆向選擇，最終形成了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，并引起經(jīng)濟(jì)倒退的現(xiàn)實(shí)危機(jī)。依據(jù)其學(xué)術(shù)觀點(diǎn)能夠明確，金融危機(jī)并未形成與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的實(shí)質(zhì)性沖突，而強(qiáng)調(diào)了宏觀調(diào)控的重要性。但是在宏觀政策的調(diào)控下，并非所有政府都能承擔(dān)金融危機(jī)的不利影響。宏觀調(diào)控是否有效受到質(zhì)疑，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是否能夠預(yù)見(jiàn)金融危機(jī)的產(chǎn)生，也是需要進(jìn)一步深思的問(wèn)題。如果失去對(duì)金融危機(jī)的預(yù)見(jiàn)性，單從金融危機(jī)爆發(fā)之后采取的挽救措施來(lái)看，經(jīng)濟(jì)倒退是可以避免，但從中損失的經(jīng)濟(jì)效益卻無(wú)法挽回。而且宏觀調(diào)控也并非每次都能到達(dá)預(yù)期的效果，如果宏觀調(diào)控失去力度，是否意味著金融市場(chǎng)就此萎靡不振，而無(wú)法前行。

2金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)影響

在全球金融危機(jī)中，受到影響最為嚴(yán)重的莫過(guò)于進(jìn)出口行業(yè)。一方面，金融危機(jī)帶來(lái)的影響會(huì)從經(jīng)濟(jì)層面拓展到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，直接影響到國(guó)際貿(mào)易。在2007年金融危機(jī)中，美國(guó)支出的GDP總額超過(guò)70%以上，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)高于10萬(wàn)億美元，與此同時(shí)中國(guó)消費(fèi)支出也超過(guò)1萬(wàn)億美元。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)需求無(wú)法彌補(bǔ)金融危機(jī)的需求減少，而相關(guān)調(diào)查顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)每下降1%，我國(guó)出口貿(mào)易下降6%。另一方面，次貸危機(jī)削弱了美元的金融地位，從出口產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)地位下行逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)生了貿(mào)易逆差。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局不斷降低基準(zhǔn)利率，并未國(guó)有銀行注入流動(dòng)資金，與我國(guó)當(dāng)時(shí)采取的緊縮性貨幣政策形成鮮明對(duì)比，在大量美金流入我國(guó)之后，人民幣升值而美元貶值，導(dǎo)致我國(guó)的出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低。金融危機(jī)過(guò)后，雖然對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響并不高，但是貿(mào)易出口額下降的事實(shí)不容忽視。雖然同比出口金額上升，但這種增長(zhǎng)速度也受到金融危機(jī)的負(fù)面影響，并非健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。而東南亞和歐美地區(qū)的海外企業(yè)頻繁毀約，也造成我國(guó)企業(yè)外部信用環(huán)境一度惡化。

3金融危機(jī)時(shí)期對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的反思

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主流學(xué)派，認(rèn)為自由市場(chǎng)的貿(mào)易環(huán)境并非宏觀調(diào)控能夠控制，而自由市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)能力是客觀存在的。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)定金融危機(jī)屬于意外因素時(shí)，“黑天鵝事件”屬于偶爾失效，并非金融市場(chǎng)體系存在根本問(wèn)題。這樣的思想認(rèn)定政府干預(yù)的無(wú)效性，尤其對(duì)宏觀調(diào)控比喻成為扭曲的資源配置，認(rèn)為其金融影響力會(huì)對(duì)金融危機(jī)產(chǎn)生負(fù)面的消極作用。同時(shí)也要部分學(xué)者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)中的宏觀調(diào)控，加劇了金融危機(jī)的惡化，以及延長(zhǎng)了影響時(shí)間。相對(duì)于主流經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)，近些年來(lái)在非主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的活躍度異常明顯，幾乎完全傾向于政策觀點(diǎn)，并就主流經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)的問(wèn)題深究其責(zé)。但是非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論也錯(cuò)綜復(fù)雜，并非單純?cè)\斷政府宏觀調(diào)控有效性的實(shí)質(zhì)作用。其中，奧地利學(xué)派以堅(jiān)持極端市場(chǎng)化觀念為主導(dǎo)，認(rèn)為政府行為的宏觀干預(yù)在很大程度上引發(fā)了金融市場(chǎng)混亂，而后形成了經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象。而新制學(xué)派則認(rèn)為，金融危機(jī)的爆發(fā)源于對(duì)金融交易市場(chǎng)的治理失誤。而后凱恩斯學(xué)派卻反對(duì)主流派對(duì)金融危機(jī)的解釋，也不同意其他非主流學(xué)派對(duì)金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)觀點(diǎn)。其經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)將金融濟(jì)危機(jī)歸納為政府干預(yù)實(shí)效的偶然性，并視金融危機(jī)為突發(fā)事件和單純意外，這樣的非對(duì)稱信息也未能觸及金融危機(jī)的深層機(jī)理。

參考文獻(xiàn)：

[1]張鳳林.金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)的宏觀理論與政策反思———基于后凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派的視角[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家,2013,(03):32-41.

篇3

在研究股市波動(dòng)周期時(shí)，投資者以及研究者們往往十分關(guān)心股市的波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系。在投資實(shí)務(wù)中，基本面的情況往往會(huì)為投資者們對(duì)股市走向的判定提供非常重要的指А6從學(xué)術(shù)研究的角度來(lái)看，如何理解和驗(yàn)證宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)表現(xiàn)之間的關(guān)系，無(wú)疑也具有著十分重要的價(jià)值。西方的發(fā)達(dá)國(guó)家（如美國(guó)、英國(guó)等）的金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)都發(fā)展的比較成熟，市場(chǎng)化程度較高，因而股市得走勢(shì)和波動(dòng)一般都能很好地反映出基本面的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。而對(duì)于中國(guó)的股票市場(chǎng)而言，因?yàn)槭袌?chǎng)化的程度仍然相對(duì)較低，而且投資者通常而言也不夠成熟，容易出現(xiàn)不理性的投資甚至是投機(jī)行為，因此股票市場(chǎng)的波動(dòng)可能更難準(zhǔn)確地反映宏觀經(jīng)濟(jì)的形式。在這種情況下，對(duì)于中國(guó)的股票市場(chǎng)上股市周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期之間關(guān)系的研究就顯得十分重要。在這方面國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界也已經(jīng)有了一定的研究，比如舒建雄（2012）就探究了中國(guó)的股票市場(chǎng)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系，并且發(fā)現(xiàn)兩者之間還是存在一定的聯(lián)系的。不過(guò)由于該研究的時(shí)間窗口在2011年及之前，所以其結(jié)論對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)是否還具有足夠的指導(dǎo)意義，仍是一個(gè)值得探究的問(wèn)題。另一方面，在最近幾年來(lái)，中國(guó)經(jīng)歷了領(lǐng)導(dǎo)集體的換屆、反腐政治以及伴隨經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)略降而開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。從金融市場(chǎng)來(lái)看，也經(jīng)歷了利率的進(jìn)一步市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)（如股市）的進(jìn)一步改革等變動(dòng)。這些變化都反映了社會(huì)、政治以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。而在這樣一個(gè)轉(zhuǎn)型期的大背景下，股市周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性是否會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化，顯然無(wú)論在學(xué)術(shù)意義上還是政策意義上，都是一個(gè)更加值得探究的話題。

因此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，利用最新的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步研究了在最近幾年的中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀指標(biāo)周期之間的關(guān)系。更為重要的是，以2013年3月領(lǐng)導(dǎo)集體換屆為節(jié)點(diǎn)，本文利用計(jì)量模型研究了在這之后股市波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的關(guān)系是否發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化。本文的計(jì)量結(jié)果表明：首先中國(guó)的股票市場(chǎng)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間確實(shí)存在統(tǒng)計(jì)意義上顯著的關(guān)系；第二，在2013年之后，股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)之間的關(guān)系發(fā)生了顯著的結(jié)構(gòu)性的變化。部分指標(biāo)之間的關(guān)系甚至出現(xiàn)了相反的變化。這對(duì)于我們?nèi)绾卫斫饨?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)的關(guān)系提供了更為具體的實(shí)證證據(jù)。

本文接下來(lái)分為如下幾個(gè)部分：第一部分對(duì)于之前的文獻(xiàn)進(jìn)行簡(jiǎn)要的回歸；第二部分介紹本文的數(shù)據(jù)以及基本的計(jì)量模型；第三部分展示本文的分析結(jié)果；第四部分總結(jié)全文并討論。

數(shù)據(jù)描述與計(jì)量模型

參考茅倩如（2011）與舒建雄（2012）等研究，本文主要選取了上證綜指的逐月指數(shù)作為股市指數(shù)波動(dòng)的變量，也即本文研究中主要的因變量。歷史研究表明上證指數(shù)與深證指數(shù)具有很強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.98以上，因此選用上證指數(shù)可以很好地代表整個(gè)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的走勢(shì)。由于本文主要關(guān)注最近時(shí)間段股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，因此選取的數(shù)據(jù)窗口區(qū)間為2008年1月到2017年3月。而宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)方面，本文主要選取了CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）、PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）、消費(fèi)者信心指數(shù)以及出口指標(biāo)等相關(guān)的月度變量。其中出口指標(biāo)不僅選取了出口值的絕對(duì)水平，也選取了出口值的每月環(huán)比增長(zhǎng)值，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)變化率與CPI和PPI指數(shù)類似，更能夠代表宏觀經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。與上證綜指的選取一樣，這些宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)同樣選取2008年1月至2017年3月的月度數(shù)據(jù)。對(duì)于數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單描述見(jiàn)表1。

從表1直觀上也可以看出，在2008年到2017年初的這段時(shí)間里，上證綜指經(jīng)歷了較大幅度的變化，其相對(duì)變化幅度要大于CPI，PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。這與我們實(shí)際中觀測(cè)到的這一時(shí)期內(nèi)股市的幾次非理性大幅漲跌也是一致的。至于長(zhǎng)期而言股市的波動(dòng)是否與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所關(guān)聯(lián)，則需要本文進(jìn)一步進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。因此，本文將主要進(jìn)行下述計(jì)量模型的估計(jì)：

為了檢驗(yàn)Y與回歸的自變量之間的關(guān)系在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前后（本文中選取政府2013年3月?lián)Q屆前后作為政策以及發(fā)展環(huán)境轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)）是否發(fā)生了變化，本文采用鄒至莊檢驗(yàn)（chow-test）的方法檢驗(yàn)在2013年3月前后，（1）式中的系數(shù)是否發(fā)生了變化。具體的檢驗(yàn)方法參考Chow&Gregory（1960）。

估計(jì)結(jié)果

本文首先對(duì)于（1）進(jìn)行估計(jì)，利用的軟件為Statal4。為了控制遺漏變量的潛在問(wèn)題，本文逐漸加入回歸變量，對(duì)于全樣本（2008年1月至2017年3月）的回歸結(jié)果見(jiàn)表2。

從表2的結(jié)果可以看出，在本文選取的總體樣本區(qū)間內(nèi)，CPI、PPI和消費(fèi)者信心指數(shù)和股市表現(xiàn)之間具有顯著的關(guān)系，而出口值的水平以及出口值的變化則與股市表現(xiàn)沒(méi)有顯著的關(guān)系。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)CPI上升1個(gè)單位，上證指數(shù)會(huì)上升74.69個(gè)單位；當(dāng)PPI上升1個(gè)單位，上證指數(shù)會(huì)下降58.46個(gè)單位；消費(fèi)者信心指數(shù)上升1個(gè)單位，上證指數(shù)會(huì)上升105.7個(gè)單位。這些關(guān)系都是顯著的，而出口相關(guān)變量與Y的關(guān)系并不顯著。此外，在第（5）列加入所有回歸變量之后，我們看到回歸估計(jì)的R方為0.317，這表明本文選取的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以解釋上證綜指變化的31.7%，這已經(jīng)是一個(gè)相當(dāng)大的比例了，不過(guò)另一方面，這也說(shuō)明還有接近70%的上證指數(shù)波動(dòng)不能由這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的波動(dòng)來(lái)解釋，說(shuō)明在這一時(shí)期內(nèi)股市的波動(dòng)仍然有很大程度是不由宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面情況而決定的。

那么在2013年本屆政府上臺(tái)前后，股市波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是否發(fā)生了顯著的變化呢？對(duì)此問(wèn)題，本文首先分別選取2013年3月之前與之后的樣本進(jìn)行了（1）式的回歸估計(jì)，從而直接比較系數(shù)的變化。但是僅僅對(duì)于系數(shù)進(jìn)行比較并不能允許本文作出統(tǒng)計(jì)意義上的推斷，因此本文還需要對(duì)這兩個(gè)回歸進(jìn)行鄒氏檢驗(yàn)。這一計(jì)量檢驗(yàn)等價(jià)于估計(jì)以下模型：

結(jié)論與討論

篇4

關(guān)鍵詞：民辦應(yīng)用型本科院校;宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué);教學(xué)探索

一、課程分析

經(jīng)濟(jì)學(xué)是經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科必修的一門專業(yè)基礎(chǔ)課程，研究的是資源配置和資源利用的問(wèn)題。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一部分，主要在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上研究資源利用問(wèn)題，這是一門了解當(dāng)今社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流學(xué)科。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的流派較多，政策主張也不同。中國(guó)主流的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材大多是新凱恩斯主義學(xué)派，從需求管理出發(fā)去研究社會(huì)總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果。國(guó)內(nèi)外很有多經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材，但國(guó)內(nèi)高等院校較多的使用的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材是高鴻業(yè)先生主編的《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》，分微觀與宏觀部分。以高鴻業(yè)先生主編的《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》（宏觀部分）為例，課程的核心內(nèi)容是圍繞國(guó)民收入展開(kāi)，研究如何在不同的假定條件下國(guó)民收入如何決定，如何穩(wěn)定地以較合適的速度增長(zhǎng)。主要涉及的知識(shí)點(diǎn)有GDP構(gòu)成，國(guó)民收入是如何決定的，宏觀經(jīng)濟(jì)政策，失業(yè)與通貨膨脹，以及開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等。給宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行提供測(cè)度指標(biāo)，通過(guò)指標(biāo)反映總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的優(yōu)良。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論框架中，我們是個(gè)與國(guó)外不發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來(lái)的封閉經(jīng)濟(jì)，我們不再考慮單個(gè)的個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位，而是假設(shè)市場(chǎng)只有三部門：家庭、企業(yè)和政府，有三個(gè)市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和勞動(dòng)市場(chǎng)。宏觀研究的就是這三大經(jīng)濟(jì)部門在這三大類市場(chǎng)的交互作用，圍繞這三個(gè)市場(chǎng)，一步步的放松假設(shè)條件，研究國(guó)民收入到底是如何決定的。后期再引入國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門，加入開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，國(guó)民收入在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下又是如何決定的。整個(gè)知識(shí)體系完整，邏輯性較強(qiáng)，教材中會(huì)大量的借助圖表、公式和數(shù)理模型來(lái)解釋理論，說(shuō)明現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)其他的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材大多會(huì)以高鴻業(yè)先生的《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》為藍(lán)本，在此基礎(chǔ)上有針對(duì)性的對(duì)理論和案例等進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)不同學(xué)情的學(xué)生。

二、學(xué)情分析

民辦應(yīng)用型本科院校，在本科錄取分?jǐn)?shù)線里相對(duì)較低，學(xué)校所提供的硬件條件和軟件條件與公辦本科院校相比較都會(huì)有差距，提供的教育也遠(yuǎn)不能讓現(xiàn)在的大學(xué)生滿意。但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及民辦本科院校自身的努力與改革，人們對(duì)大學(xué)教育的價(jià)值和意義都有了重新的定位與認(rèn)識(shí)。對(duì)于應(yīng)用型本科院校的學(xué)生來(lái)說(shuō)，可能在追求理論知識(shí)的道路上沒(méi)有一本二本的學(xué)生那么強(qiáng)烈，因?yàn)閷W(xué)校本身的定位就是應(yīng)用型本科院校，培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力和動(dòng)手能力，但我們?cè)盒５膶W(xué)生活潑不死板、動(dòng)手能力強(qiáng)，他們有著自身的優(yōu)點(diǎn)和長(zhǎng)處，高考不能決定一個(gè)人的發(fā)展，也不能成就一個(gè)人的一生。因此，在民辦應(yīng)用型本科院校的教學(xué)中，關(guān)鍵是看學(xué)校與教師在其學(xué)習(xí)生涯中如何引導(dǎo)。

（一）基礎(chǔ)知識(shí)不扎實(shí)且良莠不齊

應(yīng)用型本科院校的學(xué)生有著普遍的特征，特別是經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)偏文科性質(zhì)的，英語(yǔ)和數(shù)學(xué)等基礎(chǔ)都相對(duì)薄弱。所以在學(xué)習(xí)帶有圖形、公式又偏理論的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程時(shí)就相對(duì)缺乏主動(dòng)性和積極性。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一般在大一的下學(xué)期或者大二的上學(xué)期，在學(xué)完微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之后開(kāi)設(shè)。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)體系相對(duì)抽象，涉及的理論模型也較多，對(duì)數(shù)學(xué)的要求就相對(duì)較高，但應(yīng)用型本科院校的學(xué)生普遍數(shù)學(xué)基礎(chǔ)差，由此也讓學(xué)生有畏難情緒，進(jìn)而有厭學(xué)現(xiàn)象，導(dǎo)致教學(xué)達(dá)不到理想效果。

（二）過(guò)于強(qiáng)調(diào)動(dòng)手能力

應(yīng)用型本科院校的辦學(xué)定位是培養(yǎng)社會(huì)所需要的應(yīng)用型人才，強(qiáng)調(diào)學(xué)生的實(shí)踐動(dòng)手能力。在這種氛圍中，很多學(xué)生，甚至教師都會(huì)有錯(cuò)誤的認(rèn)知，認(rèn)為理論學(xué)習(xí)并不重要，過(guò)于重視實(shí)踐技能。事實(shí)上，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，是融合了多門學(xué)科一門基礎(chǔ)理論課程，看起來(lái)比較抽象，難以理解，實(shí)用性也不強(qiáng)，這就讓很多學(xué)生認(rèn)為學(xué)這些理論是沒(méi)有什么用處的。又由于民辦院校辦學(xué)時(shí)間不長(zhǎng)，教師普遍年輕化，好多教師都是從“學(xué)校到學(xué)校”，研究生畢業(yè)后直接走向講臺(tái)上課，缺乏實(shí)踐背景和教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)容易理論脫離實(shí)踐，課程學(xué)完了，學(xué)生只記得孤立的理論概念，更是覺(jué)得理論無(wú)趣，增加厭學(xué)情緒，這直接影響教師的教學(xué)效果和學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性。

三、教學(xué)模式的思考

（一）幫助學(xué)生建立正確的學(xué)習(xí)目標(biāo)

在每次經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)課之前，筆者都會(huì)先利用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里選擇和資源配置的知識(shí)點(diǎn)，去了解學(xué)生的基本情況，包括對(duì)學(xué)校的認(rèn)識(shí)，對(duì)專業(yè)的選擇，對(duì)自己學(xué)習(xí)的目的及以后的工作目標(biāo)等。通過(guò)這樣一個(gè)理論結(jié)合實(shí)際的案例，在強(qiáng)化理論知識(shí)的同時(shí)，也對(duì)學(xué)情有了基本了解。例如，2016級(jí)電子商務(wù)專業(yè)的學(xué)生說(shuō)，我喜歡計(jì)算機(jī)，但是我的數(shù)學(xué)太差了，就沒(méi)敢選計(jì)算機(jī)專業(yè)，而選擇了與計(jì)算機(jī)有點(diǎn)關(guān)聯(lián)的電子商務(wù)專業(yè)，但是不知道原來(lái)學(xué)習(xí)電子商務(wù)專業(yè)也要學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)，還要學(xué)習(xí)比數(shù)學(xué)看著還難的經(jīng)濟(jì)學(xué)；也有學(xué)生說(shuō)到對(duì)以后學(xué)習(xí)的目的，是選擇畢業(yè)就工作還是繼續(xù)深造，有的同學(xué)會(huì)選擇考研，既然考研，經(jīng)濟(jì)管理類的專業(yè)大部分都會(huì)考經(jīng)濟(jì)學(xué)，那作為教師就需要適時(shí)地引導(dǎo)，幫助學(xué)生建立正確的學(xué)習(xí)目標(biāo)，要求學(xué)生在學(xué)習(xí)的過(guò)程中多積極主動(dòng)思考。針對(duì)學(xué)生的不同需求，在教學(xué)中定的基調(diào)就是如何把理論聯(lián)系實(shí)際。亦師亦友，多與學(xué)生溝通，每個(gè)學(xué)生都很優(yōu)秀。

（二）改進(jìn)傳統(tǒng)的教學(xué)方法

目前，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)模式中，以傳統(tǒng)教學(xué)為主，教師主講，學(xué)生主聽(tīng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)本身就是一門理論基礎(chǔ)較強(qiáng)的課程，討論和實(shí)踐的內(nèi)容少，又加上學(xué)生的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)有限，所以學(xué)生學(xué)習(xí)的主動(dòng)性和積極性都會(huì)降低。又由于課程課時(shí)安排的較少，在規(guī)定的學(xué)時(shí)內(nèi)，必要的理論講解是必須要有的。如何提高學(xué)生學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的積極性？如何在有限的時(shí)間內(nèi)加強(qiáng)學(xué)生的實(shí)踐能力？我們不能為了鍛煉學(xué)生的實(shí)踐能力而忽略經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)邏輯分析和創(chuàng)新思維培養(yǎng)的重要性。因此，老師首要的重點(diǎn)是需要開(kāi)啟學(xué)生的主觀能動(dòng)性，在教學(xué)中，學(xué)生不能只是被動(dòng)的接受已有的經(jīng)濟(jì)結(jié)論，而應(yīng)該主動(dòng)將學(xué)習(xí)到的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論同現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)。因此，在教學(xué)中，我要求學(xué)生關(guān)注一周的宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題，5~6人一組，每組設(shè)組長(zhǎng)，由組長(zhǎng)負(fù)責(zé)這組成員的分工協(xié)作，然后由團(tuán)隊(duì)制作成PPT在班級(jí)匯報(bào)，時(shí)間8分鐘左右。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程一周一次課，所以每周由團(tuán)隊(duì)集體商討這周匯報(bào)的主要熱點(diǎn)問(wèn)題，不限制內(nèi)容，但匯報(bào)的主題要和所學(xué)理論知識(shí)能聯(lián)系起來(lái)。在匯報(bào)結(jié)束后，教師做點(diǎn)評(píng)，并就有關(guān)問(wèn)題的掌握情況發(fā)問(wèn)整個(gè)團(tuán)隊(duì)，提高他們團(tuán)隊(duì)合作精神的同時(shí)，也鍛煉他們的邏輯思維能力。還有另外一種內(nèi)容的PPT匯報(bào)，是要求學(xué)生在課后去查閱和課堂教學(xué)內(nèi)容有關(guān)的資料、書(shū)籍，把讀后感制作成PPT匯報(bào)，再或者是對(duì)某一社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的思考制作成PPT匯報(bào)，至于內(nèi)容的選擇，教師不做太多干預(yù)，由學(xué)生自主決定，最后團(tuán)隊(duì)匯報(bào)構(gòu)成平時(shí)成績(jī)的考核重點(diǎn)。通過(guò)這種方法，學(xué)生在實(shí)踐能力方面得到了提升，首先，這種分享式的匯報(bào)拓寬了學(xué)生的知識(shí)面，讓學(xué)生更多關(guān)注到宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題，把理論聯(lián)系實(shí)際；其次，學(xué)生通過(guò)分組作業(yè)，鍛煉了學(xué)生的團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力，更加注重團(tuán)隊(duì)精神；再次，學(xué)生PPT的制作能力得到提升，上臺(tái)匯報(bào)的同學(xué)在語(yǔ)言組織能力、表達(dá)能力和學(xué)生綜合能力等方面都得到了提高。如果課程時(shí)間允許，也可以組織學(xué)生對(duì)熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行辯論，既開(kāi)擴(kuò)學(xué)生的經(jīng)濟(jì)視野，也提高學(xué)生多方面的能力。總之，教師可以通過(guò)多種手段最大限度擴(kuò)充延展課堂，充分調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性和主動(dòng)性。

（三）教學(xué)模式的改進(jìn)策略

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的講授中，教師應(yīng)該要讓學(xué)生明確宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)解決的問(wèn)題是什么，為什么要有接下來(lái)的理論講解，理論鋪墊是為了什么？因此，教師要讓學(xué)生明白，學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與其他專業(yè)課程學(xué)習(xí)的鋪墊作用體現(xiàn)在哪里，與相關(guān)專業(yè)課程有多大的關(guān)聯(lián)度？要讓學(xué)生的知識(shí)框架是完整的，知道不同理論模塊之間的聯(lián)系是什么，能夠讓學(xué)生腦海中有一個(gè)大致的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，而不是零散的理論堆砌。在教學(xué)內(nèi)容上，以經(jīng)濟(jì)學(xué)思維培養(yǎng)為核心，以提升職業(yè)發(fā)展能力為主線，注重經(jīng)濟(jì)學(xué)思維方法，以適用性、實(shí)用性和應(yīng)用性為主，注重經(jīng)濟(jì)學(xué)原理與生活生產(chǎn)實(shí)例的完美融合。明確宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要是解決經(jīng)濟(jì)蕭條、失業(yè)、通貨膨脹的問(wèn)題，在初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程中主要是研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題，研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)層面展開(kāi)，短期內(nèi)研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是學(xué)習(xí)收入-支出模型、IS-LM模型、AD-AS模型、蒙代爾-弗萊明模型四個(gè)模型，長(zhǎng)期內(nèi)研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是生產(chǎn)函數(shù)的問(wèn)題，要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡四個(gè)方面。根據(jù)專業(yè)不同，教學(xué)內(nèi)容的選取也應(yīng)該有所區(qū)別。

（四）注重運(yùn)用案例教學(xué)法

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然看上去理論較強(qiáng)，但是又與社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象緊密聯(lián)系。因?yàn)?，?jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)達(dá)國(guó)家多年的實(shí)踐積累總結(jié)出來(lái)的經(jīng)濟(jì)理論與政策主張。任課教師應(yīng)該充分挖掘各個(gè)理論模塊的現(xiàn)實(shí)意義，多關(guān)注社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，積極搜集相關(guān)案例并引入到教學(xué)過(guò)程中。像近期地產(chǎn)行業(yè)由火爆轉(zhuǎn)入平靜、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等熱門經(jīng)濟(jì)話題，學(xué)生感興趣，也能帶動(dòng)學(xué)習(xí)的氛圍并展開(kāi)討論。希望通過(guò)這樣的方式鼓勵(lì)學(xué)生多去關(guān)注社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，關(guān)注國(guó)內(nèi)外時(shí)事政治對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引導(dǎo)等。因此，任課教師在備課時(shí)，對(duì)于要講解的內(nèi)容，先應(yīng)思考該理論可以解讀哪些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和典型案例，突出宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)用性和趣味性。

（五）依托精品課程建設(shè)提高教學(xué)質(zhì)量

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)改革過(guò)程中可以依托學(xué)校和安徽省的精品課程建設(shè)，建立一支優(yōu)秀的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)團(tuán)隊(duì)，在教材和教學(xué)內(nèi)容的選取上進(jìn)行研討，搜集案例，改革教學(xué)方法，增加經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)室教學(xué)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)教學(xué)資源的共享。另外還要充分利用網(wǎng)絡(luò)等輔助教學(xué)工具。隨著信息化時(shí)代的到來(lái)，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，任課教師也可以積極利用這些輔助教學(xué)手段。當(dāng)代大學(xué)生對(duì)手機(jī)等網(wǎng)絡(luò)資源越來(lái)越依賴，可以充分利用這一特點(diǎn)，讓老師和學(xué)生之間建立溝通渠道，可以整合資源建立網(wǎng)絡(luò)精品課程，建立溝通學(xué)習(xí)溝通平臺(tái)，或者課程學(xué)習(xí)微信群、QQ群等，可以在這些平臺(tái)上溝通交流自己的教學(xué)心得，可以解惑答疑，增加了學(xué)習(xí)效果的同時(shí)也增進(jìn)了師生之間的友誼。

參考文獻(xiàn)：

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[3]龍飛揚(yáng).《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程教學(xué)改革思路探討———基于地方高校應(yīng)用型人才培養(yǎng)的思考[J].當(dāng)代教育實(shí)踐與教學(xué)研究,2016(11)

[4]黃敬華.應(yīng)用技能型本科院校《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教改探索[J].現(xiàn)代企業(yè),2016（6）

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篇5

【關(guān)鍵詞】 宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng);住房貸款證券化;IS-LM模型;美國(guó)

美國(guó)住房貸款證券化的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也是理論界所津津樂(lè)道的一個(gè)話題,且對(duì)其評(píng)價(jià)也呈現(xiàn)出明顯的風(fēng)向轉(zhuǎn)變。在爆發(fā)次貸危機(jī)之前,理論界普遍肯定其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng),鮮有學(xué)者對(duì)其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)持懷疑、否定的態(tài)度,至次貸危機(jī)爆發(fā)并演化成全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái),理論界普遍關(guān)注的則是其負(fù)面的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng),且不乏將住房貸款證券化技術(shù)予以否定的極端觀點(diǎn)。為此,借助IS―LM模型對(duì)其住房貸款證券化的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)予以全面的分析。

一、文獻(xiàn)綜述

理論界對(duì)住房貸款證券化的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析可分為兩類:第一類關(guān)注的是金融層面,主要從金融穩(wěn)定和貨幣政策的視角予以論述;第二類則是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面論述,關(guān)注的是它與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系。當(dāng)然也有學(xué)者兼及這兩個(gè)層面而予以論述。

在第一類研究者看來(lái),住房貸款證券化存在以下三個(gè)方面的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng):一是實(shí)現(xiàn)了從銀行融資向市場(chǎng)融資的轉(zhuǎn)變,將貸款銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給那些數(shù)目眾多且愿意和能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)個(gè)體,進(jìn)而化解了金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)了金融穩(wěn)定(安俊,1999)。當(dāng)然也有學(xué)者認(rèn)為它不利于金融體系的穩(wěn)定,這主要是在次貸危機(jī)發(fā)生之后,最早持有此類觀點(diǎn)的是Kaufman(1999),他認(rèn)為這可能會(huì)導(dǎo)致過(guò)度的信用創(chuàng)造、造成流動(dòng)性錯(cuò)覺(jué)、導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督貸款激勵(lì)的弱化,并對(duì)一國(guó)的金融政策造成不利的影響;二是改變了金融體系的結(jié)構(gòu),提高了金融系統(tǒng)的效率,這主要表現(xiàn)在住房貸款利率在近幾十年呈下行的趨勢(shì),并使住房貸款利率區(qū)域化差異顯著下降(Freddie Mac,1996;Miller, Pearce ,2006);三是對(duì)貨幣政策的影響,Feeney(1995)認(rèn)為住房貸款證券化影響到了貨幣政策的執(zhí)行效果,貨幣政策大多是直接通過(guò)銀行體系發(fā)生作用,它對(duì)銀行體系產(chǎn)生了重大的影響。Boivin,Giannoni(2003)研究發(fā)現(xiàn),在1980年以后,美國(guó)貨幣政策對(duì)產(chǎn)出或物價(jià)的影響效果,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于在1980 年以前的影響效果,自1980年以來(lái)正是美國(guó)住房貸款證券化迅速發(fā)展的起步階段。

二、模型分析

(一)IS―LM模型

IS―LM模型是現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論中一個(gè)重要的分析工具,基于凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)思想?？怂褂?937年提出該模型,后經(jīng)漢森相繼于1948、1953年對(duì)此做了進(jìn)一步完善,故該模型又被稱為“?？怂龚D漢森”模型。凱恩斯認(rèn)為儲(chǔ)蓄(s)是實(shí)際國(guó)民收入(y)的增函數(shù),投資(i)是利率(r)的減函數(shù),那么由商品市場(chǎng)均衡的條件可知s(y)=i(r),由此在以實(shí)際利率r為縱軸、實(shí)際國(guó)民收入y為橫軸的坐標(biāo)系中可得到一條反映商品市場(chǎng)均衡的一條向右下傾斜的直線,即為IS曲線。為簡(jiǎn)化分析,現(xiàn)以兩部門經(jīng)濟(jì)為分析框架,IS曲線的函數(shù)表達(dá)式可記為:

r=■-■y……………………………………….①

凱恩斯將貨幣需求分為交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求,其中交易需求和預(yù)防需求與實(shí)際國(guó)民收入(y)成正比,兩者合記為L(zhǎng)1 ,L1 = L1(y)=ky,k>0;對(duì)貨幣的投機(jī)需求用L2表示,L2=-h(r),h>0。據(jù)此可知貨幣的實(shí)際總需求為L(zhǎng)= L1 +L2 ,即有L=k(y)-h(r)。而實(shí)際貨幣供給m=■,其中M表示名義貨幣量、P表示物價(jià)水平。當(dāng)貨幣市場(chǎng)均衡時(shí),顯然有:

r=■y■…………………………………………②

由②式在IS曲線所在的坐標(biāo)系中同樣可以得出一條向右上傾斜的表示貨幣市場(chǎng)均衡的曲線,就記為L(zhǎng)M曲線。

聯(lián)立方程①和②,可得到商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的利率和收入解,亦即IS與LM唯一交點(diǎn)的坐標(biāo)位置。IS―LM模型的政策含義在于強(qiáng)調(diào)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,它對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策的定性評(píng)價(jià)簡(jiǎn)單、明晰,借助該模型對(duì)住房貸款證券化宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的定性分析具有其獨(dú)到之處。

(二)住房貸款證券化宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的IS―LM模型分析

住房貸款證券化是指住房貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)將其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的所持有的此類資產(chǎn)出售給特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)或是轉(zhuǎn)移給導(dǎo)管公司(Conduit),由他們向資本市場(chǎng)發(fā)放以債券為主的權(quán)益類證券而募集資金,屆時(shí)這類“偏債型”證券的投資者可在一定的期限內(nèi)按確定時(shí)點(diǎn)獲取本息,也可通過(guò)發(fā)達(dá)的二級(jí)資本市場(chǎng)予以轉(zhuǎn)讓。鑒于住房貸款證券化的業(yè)務(wù)特征,借助IS―LM模型對(duì)其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)予以分析時(shí)首先應(yīng)當(dāng)從它對(duì)貨幣市場(chǎng)均衡的影響出發(fā),接著再考慮它對(duì)商品市場(chǎng)均衡的影響。為方便分析,現(xiàn)按以下兩種情況分別討論。

(1)當(dāng)貨幣政策穩(wěn)定時(shí)。住房貸款證券化將由諸多單筆金額巨大的貸款組成的資產(chǎn)池分解成大量的富有流動(dòng)性的面額較低的債券,不僅擴(kuò)大了投資者范圍,還向市場(chǎng)提供了新型的可生息的流動(dòng)資產(chǎn),其收益率遠(yuǎn)高于國(guó)債而它的風(fēng)險(xiǎn)卻僅次于國(guó)債。這樣不僅增加了持有貨幣的機(jī)會(huì)成本,還對(duì)持有此類金融產(chǎn)品有強(qiáng)烈的激勵(lì)因素。這就鼓勵(lì)了人們以此類債券的形式保存財(cái)富,并且存在誘使L1 類的貨幣需求下降的可能,相應(yīng)地就會(huì)降低貨幣需求。為了滿足正常的交易,在貨幣需求下降時(shí),貨幣的流通速度必須提高。誘使L1 類的貨幣需求下降的可能和貨幣流通速度的提高都使得k值下降,即k。由貨幣市場(chǎng)均衡表達(dá)式:r=■y■可知,k使得LM曲線的斜率下降,亦即LM曲線的形態(tài)趨向平坦。在商品市場(chǎng)仍然保持原有的均衡時(shí)(亦即IS曲線不變時(shí)),這就意味著一個(gè)新的均衡點(diǎn)產(chǎn)生,相比而言新均衡點(diǎn)有更大的國(guó)民收入和更低的市場(chǎng)利率。這說(shuō)明了,在貨幣政策和財(cái)政政策處于平靜狀態(tài)時(shí)(亦即IS、LM曲線不變時(shí)),住房貸款證券化有其特別的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng),即降低了市場(chǎng)利率,提高了產(chǎn)出。

住房貸款證券化時(shí)需要考慮的是,購(gòu)買此類金融產(chǎn)品的吸收的資金來(lái)源于何處?它對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響究竟是怎樣?存在如下兩種情況:一是由其發(fā)行的住房貸款支持證券吸收的是銀行部門以外的流動(dòng)性,也即由非銀行機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者持有此類債券,那么對(duì)銀行體系而言,相應(yīng)地是資產(chǎn)項(xiàng)目下的貸款減少和負(fù)債項(xiàng)下的存款同等減少;二是由其發(fā)行的住房貸款支持證券吸收的資金是其它銀行的資本甚或是出售了該貸款池里的貸款的銀行本身,亦即銀行部門(包括出售貸款的銀行)基于投資而持有此類債券,減少了銀行部門的可貸資金,又同等的增加了銀行部門的可貸資金,兩種因素的作用可以相互抵消。但巴塞爾原則對(duì)持有貸款和債券所要求的風(fēng)向資本備不同,貸款的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備率為100%,此類債券的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備率一般為20%,絕對(duì)小于100%。這對(duì)銀行體系而言,就可用以此節(jié)約的資本滿足新增的貸款需求,盡管貨幣供應(yīng)量不變?？紤]到銀行部門通過(guò)特殊目的機(jī)構(gòu)或?qū)Ч芄巨D(zhuǎn)移出的未償貸款,這說(shuō)明了銀行體系以一定的信用貨幣“媒介”了更大一個(gè)規(guī)模的產(chǎn)出。住房貸款證券化能防止銀行部門信用過(guò)度,控制了貨幣供給的擴(kuò)張,提高了經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行效率。住房貸款證券化可以使貨幣流通速度提高,進(jìn)而使得貨幣的交易需求k。

從本質(zhì)上講,住房貸款的證券化處理就是降低間接融資、提高直接融資的比例,這就使得貨幣的投機(jī)需求對(duì)于市場(chǎng)利率的敏感度提高,即h。由貨幣市場(chǎng)均衡表達(dá)式:r=■y■可知,h不僅會(huì)使得LM曲線的斜率下降,還會(huì)使得LM曲線向下移動(dòng)。同理,在IS曲線不變時(shí),住房貸款證券化帶來(lái)的貨幣市場(chǎng)均衡效應(yīng)將會(huì)產(chǎn)生更低的利率、更高的產(chǎn)出。

綜上所述,假定外在的貨幣政策穩(wěn)定時(shí),住房貸款證券化將使得LM函數(shù)中的系數(shù)k值下降、h值上升,即k、h,相應(yīng)地兩者都使得LM曲線變得更加平坦,但h還會(huì)使得LM曲線向下移動(dòng),最終均衡于IS與LM〃的交點(diǎn),從而增強(qiáng)了貨幣政策的效果,如圖3―1示。

(2)當(dāng)貨幣政策不穩(wěn)定時(shí)。以上(1)中是從偏重從數(shù)量型貨幣政策角度來(lái)思考,但是以成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家來(lái)看平時(shí)更側(cè)重于價(jià)格型的貨幣政策,利率變動(dòng)更加頻繁細(xì)微。次貸危機(jī)爆發(fā)前,美國(guó)貨幣政策從2004年6月前長(zhǎng)達(dá)三年之久的寬松轉(zhuǎn)向從緊,使得利率變動(dòng)成為次貸危機(jī)爆發(fā)的誘因?，F(xiàn)假設(shè)當(dāng)IS―LM模型處于穩(wěn)定的均衡時(shí),市場(chǎng)利率水平外生性地提高后(亦即市場(chǎng)利率不是通過(guò)穩(wěn)定狀態(tài)下貨幣供給與需求的改變而決定的),亦即r,并且市場(chǎng)預(yù)期利率還將會(huì)上升,那么此時(shí)對(duì)IS―LM模型將產(chǎn)生怎樣的影響。

在IS―LM模型中,貨幣市場(chǎng)的供給與需求決定了市場(chǎng)利率,IS曲線的狀態(tài)只是表明當(dāng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí),市場(chǎng)利率和國(guó)民收入的組合狀況。當(dāng)市場(chǎng)利率r由貨幣政策原因外生性地提高后并且預(yù)期r還會(huì)升高時(shí),保持貨幣市場(chǎng)均衡的LM曲線將會(huì)向左上平移,并且會(huì)一直移動(dòng)到預(yù)期最終實(shí)現(xiàn),即至LM1處。根據(jù)債券的定價(jià)原理可知,當(dāng)利率上升,債券價(jià)格將下降,不同一般債券的是住房貸款支持債券還具有負(fù)凸度的特性,這將使得此類債券在利率上升時(shí)的價(jià)格暴跌,由此使得貨幣的投機(jī)需求顯著上升,亦即h。由上述(1)中的推導(dǎo),可知LM曲線不僅會(huì)變得更平坦,還會(huì)進(jìn)一步的向下移動(dòng),LM 向左上平移的幅度會(huì)被住房貸款證券化效應(yīng)拉低。

三、結(jié)論

本文通過(guò)IS―LM模型分析后認(rèn)為:當(dāng)貨幣政策平穩(wěn)時(shí),住房貸款證券化的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要是通過(guò)貨幣市場(chǎng)發(fā)揮作用,它提高了貨幣的流通速度,降低了貨幣的交易性需求,提高了貨幣的投機(jī)性需求,不僅使得LM曲線變得更加平坦,還會(huì)使得LM曲線下降,顯著地提高了積極財(cái)政政策的成效。當(dāng)貨幣政策不穩(wěn)定時(shí),在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家若單邊提高市場(chǎng)利率,將會(huì)拉動(dòng)LM曲線向左上平移,同時(shí)也會(huì)通過(guò)對(duì)投資、消費(fèi)的影響顯著地推動(dòng)IS曲線向左移動(dòng),其具體移動(dòng)情況取決于對(duì)IS函數(shù)中的參數(shù)?茁和d的影響。

參考文獻(xiàn)

[1]高鴻業(yè).西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀部分(第三版,下冊(cè))[M].北京:中國(guó)人民大學(xué).2004

篇6

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析；政策分析；證券市場(chǎng)

一、引言

股票市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，不僅承擔(dān)著融資和資源配置的資本媒介的職能，而且作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)等功能。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，影響股票價(jià)格的因素非常多，其中，宏觀經(jīng)濟(jì)因素是股價(jià)波動(dòng)的大環(huán)境，只有從分析宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向著手，才能把握住股票市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)。

二、需要分析外部環(huán)境的原因

例如個(gè)人的成功不僅僅是由天賦決定的，其所處的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)以及家庭環(huán)境同樣起到了決定性作用，作為一個(gè)公司的成長(zhǎng)也是如此，不管公司的管理質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)能力如何，公司所處的行業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境都會(huì)對(duì)公司的成功及其證券收益率產(chǎn)生重大的影響。

證券市場(chǎng)的波動(dòng)總是與整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變化聯(lián)系在一起的，尤其是股票市場(chǎng)，有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱。甚至可以說(shuō)，證券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r決定的，其他因素可以暫時(shí)改變證券市場(chǎng)的中期和短期走勢(shì)，但改變不了其長(zhǎng)期走勢(shì)。所謂這種長(zhǎng)期走勢(shì)，就是指股票價(jià)格受政治，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，股份公司的經(jīng)營(yíng)能力，盈利狀況，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等穩(wěn)定的、漸變的因素的決定而形成的發(fā)展趨勢(shì)，這是一種相對(duì)長(zhǎng)期的變化趨勢(shì)，如果大勢(shì)是趨于上升的股票價(jià)格，雖然遇到臨時(shí)不利因素也會(huì)下降一點(diǎn)，但不久就又會(huì)回復(fù)上升，保持其總體的上升態(tài)勢(shì)。

而證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策非常敏感。特別是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策和收入政策等工具調(diào)控經(jīng)濟(jì)，或擠出泡沫，或刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這些政策會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響，并進(jìn)一步影響到證券市場(chǎng)上人們的預(yù)期和交易行為。從這個(gè)意義上說(shuō)，分析證券市場(chǎng)時(shí)必須了解各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策措施對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度和影響方向，所以對(duì)股票市場(chǎng)所處大環(huán)境的分析、認(rèn)識(shí)成為了了解影響股票走勢(shì)不可或缺的一部分。

三、各種宏觀因素對(duì)股票價(jià)格的影響

按照對(duì)證券市場(chǎng)影響的形式不同，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容可以分為兩個(gè)方面：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響和宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響。本文主要選取具有代表性的幾個(gè)宏觀因素進(jìn)行分析，以得出其對(duì)股票價(jià)格的影響。下面列舉幾個(gè)比較常用的宏觀經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)，如利率，通貨膨脹的高低，和匯率分別為大家介紹一下。

1.利率水平

2007年全年自3月18日開(kāi)始到12月21日，央行先后加息六次。這對(duì)我國(guó)處于發(fā)展初期的股市產(chǎn)生了較大的影響。現(xiàn)今，我國(guó)的股票市場(chǎng)還處于發(fā)展的初始階段容易受各種因素的影響，這就增加了中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)進(jìn)行有效調(diào)控的難度，最終影響貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。從這個(gè)角度看研究利率的調(diào)整對(duì)股市的影響在當(dāng)前具有相當(dāng)大的意義。很多的學(xué)者專家在這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)做出了大量的研究，得到了很多具有借鑒意義的結(jié)果。

一般而言，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上漲;利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下跌。在絕對(duì)價(jià)值理論中，證券市場(chǎng)的證券價(jià)格主要由證券未來(lái)現(xiàn)金流和利率兩個(gè)因素決定。公式中，分子為未來(lái)現(xiàn)金流，分母為利率，股票價(jià)格與利率成反比。這說(shuō)明利率對(duì)股票價(jià)格是存在影響的，我們利用利率來(lái)對(duì)股市的波動(dòng)作研究也是可行的。

在宏觀經(jīng)濟(jì)因素中，利率對(duì)證券市場(chǎng)的作用最為直接，影響也最大。當(dāng)利率升高時(shí)，使儲(chǔ)蓄獲利增加，因此吸引部分資金由股票市場(chǎng)流向銀行儲(chǔ)蓄，導(dǎo)致股票需求量下降，自然使股票價(jià)格下降。其中，金融服務(wù)業(yè)對(duì)利率水平是最敏感的，因?yàn)檫@直接影響著行業(yè)的收支狀況。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)利率變化比較頻繁時(shí)，銀行業(yè)的獲利水平會(huì)相對(duì)提高，對(duì)大多數(shù)行業(yè)來(lái)說(shuō)，較高的利率水平會(huì)降低企業(yè)的投資欲望，與之相關(guān)的鋼鐵，機(jī)械制造，房地產(chǎn)等行業(yè)就會(huì)變的蕭條。

2.通貨膨脹的影響

通貨膨脹會(huì)提高整個(gè)市場(chǎng)的名義利率水平，并令未來(lái)價(jià)格水平和成本狀況的不確定性增加，這也就加強(qiáng)了企業(yè)的決策難度，特別是一些對(duì)下家議價(jià)能力不強(qiáng)的企業(yè)，他們既要承受成本上漲的痛苦，又不能通過(guò)漲價(jià)將這些成本轉(zhuǎn)嫁給下家，行業(yè)利潤(rùn)自然就會(huì)下降。雖然通貨膨脹對(duì)大多數(shù)行業(yè)來(lái)說(shuō)都有消極的影響，但是一些行業(yè)卻能從中獲益，例如煤炭，石化等自然資源開(kāi)采行業(yè)，他們的成本不會(huì)隨著通貨膨脹提高，但是產(chǎn)品卻能夠以較高的價(jià)格出售，特別當(dāng)這些行業(yè)具有較強(qiáng)的壟斷性時(shí)，通貨膨脹將帶來(lái)很大的收益。

3.匯率水平

匯率，一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比例。絕大部分的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化都會(huì)通過(guò)匯率水映出來(lái)。在國(guó)際貿(mào)易中起著重要的杠桿作用。

由于世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)逐步增強(qiáng)，包括證券市場(chǎng)在內(nèi)各國(guó)金融市場(chǎng)的影響相互加深，一國(guó)匯率的波動(dòng)也會(huì)影響其證券市場(chǎng)價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，如果一國(guó)的貨幣升值，會(huì)吸引外資流入，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)步發(fā)展，股價(jià)就會(huì)上漲，一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。但若匯率盲目上漲也會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)閰R率太高會(huì)影響貿(mào)易出口，出口受阻，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而證券市場(chǎng)受影響。

近年來(lái)尤其是近年，人民幣升值以及匯率的變動(dòng)已經(jīng)成為國(guó)際上的熱門話題，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)起著決定性的作用，由于匯率和證券市場(chǎng)的股票等虛擬資產(chǎn)具有很強(qiáng)的相關(guān)性，因此人民幣升值和匯率調(diào)整已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的決定性因素之一。

匯率水平的走勢(shì)及其變動(dòng)直接影響著一個(gè)國(guó)家國(guó)幣的實(shí)際購(gòu)買力，進(jìn)而影響著一個(gè)國(guó)家的商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，從而影響著該國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)量以及額度的變化，進(jìn)而通過(guò)影響相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化造成相關(guān)股票價(jià)格的變動(dòng)。根據(jù)馬歇爾-勒納條件，本幣的貶值會(huì)增加出口企業(yè)的利潤(rùn)，引起股價(jià)上升；相反，進(jìn)口企業(yè)因成本增加而業(yè)績(jī)受損，將導(dǎo)致其股票價(jià)格下跌。同時(shí)，匯率的變動(dòng)也可能通過(guò)進(jìn)出口商品價(jià)格的變動(dòng)引起國(guó)內(nèi)相關(guān)商品價(jià)格的波動(dòng)，從而引起股票市場(chǎng)價(jià)格變化。

匯率對(duì)不同行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)影響也不一樣，從而股票市場(chǎng)表現(xiàn)的價(jià)格走勢(shì)也就不一樣了?？梢钥隙ǖ氖侨嗣駧派祵?duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)外依存度很大的出口型和外貿(mào)型企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)該是一個(gè)很大的長(zhǎng)遠(yuǎn)利空消息，對(duì)于國(guó)內(nèi)進(jìn)口比較多的上市公司來(lái)說(shuō)，由于進(jìn)口成本降低，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息。人民幣升值對(duì)于滬深兩市的各個(gè)板塊而言，其中受益最大的板塊集中在地產(chǎn)、航空、石油加工、造紙行業(yè)里面進(jìn)口高檔紙的上市公司、資源類上市公司等。

此外，財(cái)政政策也能對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，寬松的財(cái)政政策是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最直接方式。例如，減稅會(huì)增加居民的可支配收入和企業(yè)的投資積極性，供需提高使企業(yè)的股票價(jià)格的上揚(yáng)。反之，緊縮的財(cái)政會(huì)使股票價(jià)格下跌。

四、結(jié)論

篇7

政府的邊界在“四指山”

1.做好公共服務(wù)：我認(rèn)為政府的邊界大概應(yīng)該在四個(gè)地方。第一個(gè)地方就是我們講的公共服務(wù)。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，馬航的飛機(jī)去哪里了，這事政府得管，這叫公共服務(wù)，公民在海外的領(lǐng)事保護(hù)這叫公共服務(wù)，公民在海外的人身安全、權(quán)益和財(cái)產(chǎn)保護(hù)都屬于國(guó)家要管的事，這也是公共服務(wù)。那么，空氣，我們老是說(shuō)這年的“自強(qiáng)不吸”是不行的，必須吸，那環(huán)境空氣質(zhì)量這件事就屬于公共事務(wù)，政府必須要管的?？偨Y(jié)下來(lái)，國(guó)防、社會(huì)治安、環(huán)保、醫(yī)療、教育等等，都屬于政府公共服務(wù)的范疇。

2.干好宏觀調(diào)控：政府要去的第二個(gè)地方是哪兒呢？宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，這也是一個(gè)經(jīng)典的標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)法。宏觀經(jīng)濟(jì)非常簡(jiǎn)單，你要交多少錢那叫財(cái)政政策，跟你的稅收環(huán)境有關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控是政府要去的地方，所以我們有貨幣政策，有財(cái)政部、有央行，這是第二個(gè)要去的。

3.校正市場(chǎng)失靈：從利益上來(lái)說(shuō)，從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上說(shuō)企業(yè)是唯利是圖的，那么如果它亂排放，怎么能降低成本賺到錢就怎么來(lái)，即在環(huán)境領(lǐng)域里如果放任市場(chǎng)，我們的環(huán)境可能會(huì)越來(lái)越差，所以市場(chǎng)對(duì)于公共目標(biāo)、公共利益來(lái)說(shuō)有失靈的一面，于是我們要產(chǎn)生一個(gè)新的政策，要增加一些稅收，或者增加一些強(qiáng)制性的替代手段等，來(lái)對(duì)“市場(chǎng)失靈”進(jìn)行校正。

4.做頂層設(shè)計(jì)：政府第四個(gè)要去的地方，就是改革所謂的頂層設(shè)計(jì)，改革的推動(dòng)和設(shè)計(jì)。這個(gè)東西其它國(guó)家恐怕不是政府最要關(guān)注的事情，政府一會(huì)兒這樣，一會(huì)兒那樣，都屬于對(duì)改革的本身的設(shè)計(jì)以及推動(dòng)制度轉(zhuǎn)型，這現(xiàn)在成了我們政府要去的地方，改革的過(guò)程管理，制度設(shè)計(jì)過(guò)程管理。這是今天中國(guó)政府非常大的一件工作。這個(gè)工作在其他的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也許并不重要。

政府正走向它該去的地方

最近兩年政府真的在改變。比如馬航失聯(lián)時(shí)尋找失聯(lián)客機(jī)上的中國(guó)公民，擱20年以前我們沉痛悼念就完了。但現(xiàn)在這沉痛悼念是后面的事，前面得有行動(dòng)，有搜救，有埋單，這都是政府改革進(jìn)步的表現(xiàn)。

以前大家對(duì)公務(wù)員有很多期待，第一安全，第二有權(quán)力，第三找對(duì)象的時(shí)候可以說(shuō)沒(méi)房。但是最近我去了寧波，他們以前一百多個(gè)人中錄取一個(gè)公務(wù)員，現(xiàn)在四十個(gè)人就錄取一個(gè)公務(wù)員，政府有了邊界，大家的預(yù)期不一樣了，大家去創(chuàng)業(yè)了，所謂改革的制度紅利逐漸就顯現(xiàn)出來(lái)了，假定說(shuō)這么多人沒(méi)考公務(wù)員都去創(chuàng)業(yè)，十年以后出一個(gè)李彥宏，兩個(gè)馬云，再出三個(gè)馬化騰，這樣中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不好嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)還用操心嗎？

篇8

政策退出將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折繼而重新陷于衰退,還是并不影響復(fù)蘇大方向而只是適度降溫,這是當(dāng)前投資者分歧最為嚴(yán)重的話題。這種分歧引發(fā)了A股市場(chǎng)連續(xù)多月的反復(fù)震蕩,并很可能繼續(xù)震蕩下去,直到上述分歧中的一方被證偽。

中國(guó)央行最近連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)貼現(xiàn)率,表明全球政策退出的大幕正式開(kāi)啟。

政策退出的背景是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。美國(guó)貼現(xiàn)率上調(diào)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇,最新數(shù)據(jù)亦支持這種判斷。在中國(guó),盡管一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如GDP和工業(yè)數(shù)據(jù)尚未公布,但2010年開(kāi)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍十分強(qiáng)勁。1月份用電大幅增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)40.14%,環(huán)比增長(zhǎng)2.7%。1月份進(jìn)口增長(zhǎng)達(dá)到85.5%,一般貿(mào)易進(jìn)口增長(zhǎng)98%。1月份貨幣信貸需求大幅增長(zhǎng),貸款增長(zhǎng)29.31%。物價(jià)也快速上升,盡管1月CPI同比上升僅為1.5%,但CPI環(huán)比已經(jīng)連續(xù)較快上升。

中國(guó)的刺激政策已經(jīng)開(kāi)始有步驟地退出。在不到兩個(gè)月時(shí)間里,央行提高了兩次存款準(zhǔn)備金率(其中還實(shí)施了差別存款準(zhǔn)備金政策),央票發(fā)行利率也明顯提高,公開(kāi)市場(chǎng)操作力度加大,對(duì)信貸增長(zhǎng)的控制加強(qiáng)。財(cái)政政策刺激轉(zhuǎn)向民生工程,房地產(chǎn)優(yōu)惠政策逐步回收,投資投機(jī)性住房需求受到遏制,加大了對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的調(diào)控。

政策退出過(guò)程未來(lái)還將延續(xù)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近的情況下,中國(guó)宏觀政策可能繼續(xù)做出如下調(diào)整:

一是貨幣政策回歸中性。公開(kāi)市場(chǎng)操作、窗口指導(dǎo)和存款準(zhǔn)備金率等政策,將會(huì)比較頻繁使用。利率政策也將相應(yīng)調(diào)整,2010年將加息二至三次,初次加息可能提前至3月份全國(guó)“兩會(huì)”后。人民幣對(duì)美元升值3%-5%左右。在出口穩(wěn)定增長(zhǎng)和貿(mào)易順差規(guī)模巨大的情況下,人民幣升值是必要的。

二是財(cái)政政策重心從刺激投資和出口轉(zhuǎn)向刺激消費(fèi)增長(zhǎng)。

三是結(jié)構(gòu)調(diào)整政策還將深化。具體政策將從壟斷行業(yè)放開(kāi)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域振興規(guī)劃和刺激消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需等方面推進(jìn)。

雖然投資者對(duì)政策退出已經(jīng)達(dá)成共識(shí),但是政策退出究竟如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),投資者之間的分歧卻相當(dāng)嚴(yán)重。

作為相對(duì)樂(lè)觀一方,我認(rèn)為,政策退出不改中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì),中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。與上一輪周期以全球化為主軸,以投資和出口為主線不同,新一輪周期以城鎮(zhèn)化為主軸,以消費(fèi)和內(nèi)需為主線。其增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力較強(qiáng),并具備較長(zhǎng)的可持續(xù)性。

因此,政策退出并不會(huì)削弱未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),倒是結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)更為艱巨。2010年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況將相對(duì)平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快,通脹水平合理,企業(yè)盈利較高。預(yù)計(jì)2010年GDP增長(zhǎng)10.1%左右。

由于基數(shù)原因,一季度GDP增速較高,二三季度將有所下降,四季度略有回升,呈反“J”型增長(zhǎng)。從環(huán)比來(lái)看,GDP增速將比較平穩(wěn),并逐步回升。正在實(shí)施的宏觀調(diào)控將導(dǎo)致各季GDP增長(zhǎng)有所平滑。2010年將出現(xiàn)一定程度的通脹,預(yù)計(jì)全年CPI增幅將達(dá)到3.2%。企業(yè)盈利將繼續(xù)改善,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速將達(dá)到30%左右。

但悲觀的投資者認(rèn)為,政策退出,尤其是信貸收縮,將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。大力度經(jīng)濟(jì)刺激之后的政策退出,曾經(jīng)在1993年出現(xiàn)過(guò)。其結(jié)果是逐年下降的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),最終在1998年遭遇亞洲金融危機(jī)之后,形成通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。

這些悲觀論者認(rèn)為,2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴于高額信貸投放,尤其是房地產(chǎn)投資拉動(dòng)。一旦信貸撤出,房地產(chǎn)價(jià)格泡沫不可持續(xù),地方融資平臺(tái)功能收縮,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度必將趨于下降,甚至出現(xiàn)二次探底。

由于堅(jiān)信CPI將受到信貸擴(kuò)張的滯后影響,悲觀論者認(rèn)為,今年年中的CPI將創(chuàng)歷史新高,政策退出和信貸緊縮的速度和力度都將超出預(yù)期。企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的不確定性較高,上市公司的盈利預(yù)測(cè)將面臨大面積下調(diào)。

針對(duì)政策退出后續(xù)效應(yīng)的觀點(diǎn)分歧,從去年后幾個(gè)月開(kāi)始,銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭這些與宏觀經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的周期性行業(yè)股票表現(xiàn)平平。由于周期性行業(yè)的市值占比較高,從而導(dǎo)致A股市場(chǎng)反復(fù)震蕩。

篇9

關(guān)鍵詞：不良貸款 成因 對(duì)策

一、當(dāng)前背景

銀監(jiān)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額6461億元，較年初增加541億元，不良貸款率1.04%，較年初上升0.04個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到近三年來(lái)的最高水平。有關(guān)專家認(rèn)為，不良貸款率上升凸顯宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩背景下，金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正在集聚，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)將持續(xù)面臨不良貸款上升的壓力。

二、不良貸款的含義

不良貸款亦指非正常貸款或有問(wèn)題貸款，是指借款人未能按原定的貸款協(xié)議按時(shí)償還商業(yè)銀行的貸款本息，或者已有跡象表明借款人不可能按原定的貸款協(xié)議按時(shí)償還商業(yè)銀行的貸款本息形成的貸款。

三、我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款的現(xiàn)狀

近幾年來(lái)，我國(guó)的資金市場(chǎng)對(duì)外資銀行正在放開(kāi)，外資銀行在我國(guó)取得優(yōu)厚待遇?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)已展開(kāi)劇烈競(jìng)爭(zhēng)，但國(guó)有商業(yè)銀行卻被迫面臨著雙向抉擇。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)量嚴(yán)重上升，尤其以四大國(guó)有銀行為首。金融風(fēng)險(xiǎn)大大增加的主要原因是因?yàn)閲?guó)有銀行不良資產(chǎn)的增多。我國(guó)商業(yè)銀行處于特殊地位，如果不良資產(chǎn)量過(guò)多，會(huì)嚴(yán)重威脅我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，所以解決銀行不良資產(chǎn)對(duì)我國(guó)已經(jīng)處于積極重要的地位。

四、形成商業(yè)銀行不良貸款的原因

1、借貸者的信用方面?？傮w來(lái)說(shuō)貸款的風(fēng)險(xiǎn)還是很大，而且其風(fēng)險(xiǎn)主要就是來(lái)自于借貸者的信用風(fēng)險(xiǎn)上。貸款也稱之為信貸，它是建立在信用的基礎(chǔ)上的一種金融產(chǎn)品，如果借貸者最終的信用出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)有預(yù)期貸款的情況。不過(guò)，總體來(lái)說(shuō)引起銀行不良貸款的產(chǎn)生的主要原因并不在貸款者，尤其是個(gè)人貸款很少出現(xiàn)信用問(wèn)題。

2、銀行的調(diào)查以及風(fēng)險(xiǎn)管理。貸款是銀行的基本業(yè)務(wù)，出貸的權(quán)利在于銀行本身，那么出現(xiàn)不良貸款情況，很大程度上也是與銀行自身有關(guān)。最為重要的就是調(diào)查方面，在出貸之前需要對(duì)借貸者進(jìn)行調(diào)查了解，看是否有資格貸款，能夠出貸多少，尤其是一些企業(yè)公司，必須要了解代其企業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況。通過(guò)對(duì)信息的調(diào)查了解來(lái)進(jìn)一步的分析，看起風(fēng)險(xiǎn)大小有多少，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)要如何來(lái)進(jìn)行管理控制等地。

3、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。首先經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)重要的因素。經(jīng)濟(jì)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)繁榮和經(jīng)濟(jì)蕭條之間的循環(huán)波動(dòng)，銀行的不良貸款發(fā)生率也會(huì)隨之波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)期，借款人的獲利能力普遍提高，并且有較好的預(yù)期，當(dāng)期的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良，不良貸款發(fā)生率較小；而在經(jīng)濟(jì)蕭條期則相反。其次銀行和其客戶都處在宏觀經(jīng)濟(jì)這個(gè)大的市場(chǎng)環(huán)境之中，宏觀經(jīng)濟(jì)的各種經(jīng)濟(jì)政策的變化（如：財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境等）都可能引發(fā)不良貸款的生成。

五、解決商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的對(duì)策

1、從商業(yè)銀行外部、內(nèi)部?jī)蓚€(gè)方面考慮。從外部來(lái)講，一是銀企機(jī)制市場(chǎng)化。其本質(zhì)是指通過(guò)資金連接，產(chǎn)生宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)效益，以實(shí)現(xiàn)銀企雙方各自利益的最大化。二是成長(zhǎng)金融市場(chǎng)，完善金融市場(chǎng)法律體系，一方面使政策性貸款從商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)中完全分離出來(lái)，保障商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性、安全性、盈利性，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)；另外可增大直接融資比例，給企業(yè)提供獲取資金的另一種方法。三是健全社會(huì)保障機(jī)制，完成社會(huì)保障體制改革，加快實(shí)施社會(huì)保障法律法規(guī)的步伐，使政府在企業(yè)、銀行改革中沒(méi)有后顧之憂。從內(nèi)部來(lái)看，一是建立規(guī)范的信貸審查、決策機(jī)制。二是完備信貸的監(jiān)控、預(yù)示機(jī)制。三是建立信貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移補(bǔ)償機(jī)制。信貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移機(jī)制應(yīng)嚴(yán)格按照法律進(jìn)行擔(dān)保，而信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制應(yīng)包括逐漸提高商業(yè)銀行資本充足率以滿足《巴塞爾協(xié)議》和我國(guó)《商業(yè)銀行法》的要求。四是完善銀行內(nèi)部稽核機(jī)制。五是完善信貸風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任機(jī)制。

2、針對(duì)政府方面的原因。國(guó)家應(yīng)實(shí)施稅收優(yōu)惠和財(cái)政注資政策。財(cái)政注資的數(shù)量和形式，在一定程度上影響到資產(chǎn)處理方式的抉擇和資產(chǎn)處理的作用。從我國(guó)的實(shí)際來(lái)看，國(guó)有專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，大部分是政策性因素造成的，而且國(guó)家有責(zé)任維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，因此國(guó)家財(cái)政應(yīng)在財(cái)力允許的情況下，能注資的注資，該擔(dān)保的擔(dān)保，主動(dòng)配合資產(chǎn)處理和資產(chǎn)證券化工作，為其創(chuàng)建一個(gè)優(yōu)良的外部環(huán)境。

3、針對(duì)體制方面的原因。我們必須徹底消除不良資產(chǎn)產(chǎn)生的根源，需要實(shí)施一系列以建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)和加強(qiáng)以市場(chǎng)約束為中心的改革，關(guān)鍵是要完善起一系列機(jī)制：企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，市場(chǎng)的淘汰機(jī)制以及結(jié)構(gòu)的科學(xué)調(diào)整機(jī)制。

4、從銀行方面來(lái)說(shuō)。強(qiáng)調(diào)貸款風(fēng)險(xiǎn)的事前、事中和事后控制。各商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)準(zhǔn)確地觀察客觀環(huán)境的變化，使貸款資金的投向、投量隨著客觀情況的改變而改變。要提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)綜合素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、信譽(yù)名聲等各種指標(biāo)來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的信用等級(jí)。在貸款發(fā)放前通過(guò)對(duì)貨款企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)的評(píng)定并對(duì)有關(guān)資料進(jìn)行收集、整理、分析和選擇，通過(guò)量化方式測(cè)算企業(yè)信用對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的作用影響，盡量避免對(duì)信用等級(jí)低于貸款標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供貸款。

5、從企業(yè)方面來(lái)說(shuō)。以目前狀況分析，大企業(yè)正逐漸通過(guò)證券市場(chǎng)直接融資，對(duì)銀行信貸的需求下降，而以往商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)源自大企業(yè)。因此，面對(duì)這一情況，商業(yè)銀行應(yīng)改變經(jīng)營(yíng)觀念。加強(qiáng)對(duì)“三農(nóng)”的有效信貸投入，尤其要加強(qiáng)對(duì)農(nóng)戶的貸款投放以及加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的有效信貸投放，特別是要加強(qiáng)對(duì)小企業(yè)的信貸投放；還可加強(qiáng)對(duì)中小城鎮(zhèn)、基礎(chǔ)設(shè)施的信貸投放；積極發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，努力拓展農(nóng)村消費(fèi)信貸市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]涂永紅.關(guān)于建立科學(xué)的銀行不良貸款管理系統(tǒng)的探討[J].國(guó)際金融研究，2003（01）.

篇10

“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”這一學(xué)科在國(guó)內(nèi)外有著不同的學(xué)科淵源。在國(guó)外學(xué)術(shù)界，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)區(qū)別不大，目前研究的主要對(duì)象都是稀缺資源的有效配置問(wèn)題，英美等國(guó)家習(xí)慣將其稱為“經(jīng)濟(jì)學(xué)”，德國(guó)及斯堪的納維亞國(guó)家則將其稱為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”。亞當(dāng)·斯密1776年的《國(guó)富論》可以看作國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的先驅(qū)之作，現(xiàn)有中譯本文獻(xiàn)中可以查到的直接以國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)為名的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)專著主要是非英美學(xué)者（特別是德國(guó)學(xué)者）所著，如1915年翻譯出版的日本學(xué)者津村秀松所著《國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》、1914年翻譯出版的德國(guó)學(xué)者傅克斯所著《國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)》、1938年翻譯出版的德國(guó)學(xué)者狄爾所著《國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》等。在國(guó)內(nèi)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科發(fā)端于國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃學(xué)，該學(xué)科最早由中國(guó)人民大學(xué)創(chuàng)辦于20世紀(jì)50年代初期，當(dāng)前，“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”是經(jīng)濟(jì)學(xué)門類中“應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”一級(jí)學(xué)科下設(shè)的二級(jí)學(xué)科，是一門關(guān)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)是怎樣運(yùn)行和應(yīng)當(dāng)如何管理的學(xué)科，從宏觀、戰(zhàn)略的角度來(lái)研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展問(wèn)題，并對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)與規(guī)劃。20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著學(xué)科建設(shè)的快速推進(jìn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的新理論、新體系不斷涌現(xiàn)?？紤]到“保留并發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)的特色”“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)也許是中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)（體系）發(fā)展的一個(gè)特色點(diǎn)、突破點(diǎn)、制高點(diǎn)”，我們有必要停下來(lái)思考國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科建設(shè)還存在哪些問(wèn)題，以及中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科未來(lái)應(yīng)該如何發(fā)展。誠(chéng)如林木西所言，“國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是一個(gè)多部門、多地區(qū)、多環(huán)節(jié)、多層次相互交織，諸多子系統(tǒng)相互交錯(cuò)，多目標(biāo)、開(kāi)放性、動(dòng)態(tài)化的巨系統(tǒng)”。面對(duì)這樣一個(gè)龐雜的大系統(tǒng)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)過(guò)程中，由于不同學(xué)者的學(xué)術(shù)旨趣和側(cè)重點(diǎn)有所不同，衍生出一系列的學(xué)科建設(shè)困境和難題，亟須加以突破或化解。 

縱覽現(xiàn)有文獻(xiàn)，可發(fā)現(xiàn)不少學(xué)者已經(jīng)注意到國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)面臨的尷尬或困境，并初步提出了一些解決之道?？纱笾聦F(xiàn)有文獻(xiàn)分為如下兩類：（1）關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科面臨的尷尬或困境。劉瑞指出，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)面臨“國(guó)內(nèi)外學(xué)科性質(zhì)不同”“國(guó)內(nèi)學(xué)科分工不明確”“國(guó)內(nèi)學(xué)科專業(yè)同行不同語(yǔ)”等三大尷尬局面。顧海兵、齊心認(rèn)為，國(guó)內(nèi)學(xué)界對(duì)“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”的理解要么過(guò)窄、要么過(guò)寬，需要進(jìn)行必要的折中處理。王廷惠認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科發(fā)展過(guò)程中存在研究對(duì)象分歧、學(xué)科體系不一、學(xué)科特色不足、學(xué)科邊界模糊等一系列問(wèn)題。（2）關(guān)于完善國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的建議。和云建議，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)過(guò)程中應(yīng)處理好“規(guī)范性與特色性”“本土化與主流化”“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與其他經(jīng)濟(jì)學(xué)科”等三對(duì)關(guān)系。林木西認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科淵源與其從國(guó)外尋找不如從自身挖掘，其學(xué)科邊界、研究對(duì)象與其同其他學(xué)科去比較、界定，不如靠自己的努力和創(chuàng)新。花馮濤則建議，一方面要處理好國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)（尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)）的關(guān)系，另一方面在研究的核心內(nèi)容上，要著重強(qiáng)調(diào)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀特性與中國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情相結(jié)合。

縱覽現(xiàn)有文獻(xiàn)，可發(fā)現(xiàn)它們還存在如下不足：第一，現(xiàn)有文獻(xiàn)所提煉的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科所存在的問(wèn)題尚缺乏哲學(xué)方法論層面的反思，從而影響了對(duì)相關(guān)問(wèn)題的深入把握；第二，現(xiàn)有文獻(xiàn)所提出的化解之道仍有“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”之嫌，缺乏優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)的系統(tǒng)解決方案。為此，本文選擇以科學(xué)哲學(xué)家拉卡托斯（Lakatos）的“科學(xué)研究綱領(lǐng)方法論”為基本工具，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)面臨的“四大困境”展開(kāi)具體剖析，在此基礎(chǔ)上提出進(jìn)一步完善國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的路徑選擇。 

二、學(xué)科建設(shè)面臨的“四大困境” 

1.困境之一：理論內(nèi)核缺乏 

按照拉卡托斯的“科學(xué)研究綱領(lǐng)方法論”，可將一門理論的研究綱領(lǐng)分為“硬核”和“輔助假說(shuō)”，“輔助假說(shuō)”圍繞“硬核”形成了一層層外圍保護(hù)帶，“正是這一輔助假說(shuō)保護(hù)帶，必須在檢驗(yàn)中首當(dāng)其沖，調(diào)整、再調(diào)整、甚至全部被替換，以保衛(wèi)因而硬化了的內(nèi)核”。簡(jiǎn)言之，研究綱領(lǐng)的硬核或內(nèi)核即“一組關(guān)于該學(xué)科在研究過(guò)程中需要遵守的規(guī)則”，擁有堅(jiān)硬的內(nèi)核是一門理論具有生命力的標(biāo)志之一。一般認(rèn)為，拉卡托斯的“科學(xué)研究綱領(lǐng)方法論”可對(duì)一門理論進(jìn)行細(xì)致的結(jié)構(gòu)分析，進(jìn)而可包容波普爾的“證偽主義”和庫(kù)恩的“范式”概念。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)核是關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)的關(guān)鍵問(wèn)題。不可否認(rèn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的研究?jī)?nèi)容較為多元化，與較多的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支乃至社會(huì)科學(xué)分支有著豐富的理論“接口”，這是其學(xué)科外延較廣的體現(xiàn)之一。舉例來(lái)說(shuō)，在與國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)并列的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科中，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)擁有“產(chǎn)業(yè)組織理論”這一內(nèi)核，國(guó)際貿(mào)易學(xué)擁有“比較優(yōu)勢(shì)理論”這一內(nèi)核，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科都有各自明確的理論內(nèi)核。然而，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科發(fā)展至今，仍然缺乏一以貫之的理論內(nèi)核和貫穿研究體系的那根“紅線”。正因缺乏明確的理論內(nèi)核，且存在較為寬泛的研究體系，容易給人留下一種印象：“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是個(gè)筐，什么東西都可以往里裝”。進(jìn)而言之，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科建設(shè)過(guò)程中應(yīng)該捍衛(wèi)和堅(jiān)持什么、調(diào)整和改變什么，往往就成為不清不楚的問(wèn)題了，從而必然會(huì)影響學(xué)科體系的完善和發(fā)展。一句話，理論內(nèi)核不明確嚴(yán)重地影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)“研究綱領(lǐng)”的活力和生命力。而當(dāng)一門學(xué)科缺乏自身明確的理論內(nèi)核時(shí)，便存在著被其他學(xué)科同化的可能。 

2.困境之二：外圍保護(hù)帶龐雜 

一門學(xué)科的外圍保護(hù)帶是將研究綱領(lǐng)的內(nèi)核運(yùn)用于現(xiàn)實(shí)世界所得到的種種具體的假說(shuō)。在發(fā)展一門學(xué)科的過(guò)程中，需要結(jié)合現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)或案例不斷地對(duì)外圍保護(hù)帶進(jìn)行證偽，通過(guò)不斷地“去偽存真”，保留暫時(shí)沒(méi)有被證偽的假說(shuō)，進(jìn)而形成圍繞理論內(nèi)核的一層層“保護(hù)帶”。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展也不例外。然而，迄今為止，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科體系的外圍保護(hù)帶仍然較為龐雜，甚至難以找到其系統(tǒng)而明確的理論假說(shuō)。在廈門大學(xué)錢伯海教授歷經(jīng)多年構(gòu)造的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科體系中，財(cái)稅機(jī)制與調(diào)節(jié)、貨幣信貸與金融調(diào)節(jié)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)及其調(diào)節(jié)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體模式及發(fā)展戰(zhàn)略等內(nèi)容始終存在，但逐步增加了對(duì)總需求、總供給、總供求平衡等相關(guān)內(nèi)容的論述，進(jìn)而將國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)轉(zhuǎn)化為國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理學(xué)。顧海兵、齊心認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)方法論、國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息論、國(guó)民經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)政策論、國(guó)民經(jīng)濟(jì)地理學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)模型論、國(guó)民經(jīng)濟(jì)生態(tài)學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)軍事學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)人口學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)法學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略與規(guī)劃論、國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)、比較國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)等。劉瑞指出，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心命題應(yīng)該包括兩大板塊和三個(gè)層次，兩大板塊分別是“國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行”和“國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理”，“國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行命題”包括“經(jīng)濟(jì)總量命題”（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展、經(jīng)濟(jì)總供給、經(jīng)濟(jì)總需求）、“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)命題”（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)）、“經(jīng)濟(jì)平衡命題”（經(jīng)濟(jì)總供求平衡、經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部平衡）；“國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理命題”包括“政府經(jīng)濟(jì)職能命題”（市場(chǎng)失靈、政府干預(yù)必要性、政府經(jīng)濟(jì)管理制度）、“宏觀調(diào)控命題”（宏觀調(diào)控目標(biāo)與手段、宏觀調(diào)控機(jī)制）、“社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃命題”（發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃）、“經(jīng)濟(jì)政策命題”（宏觀調(diào)控政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、經(jīng)濟(jì)規(guī)制政策）。（注：括號(hào)內(nèi)的表述為第三層次）。林木西則認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究體系主要包括：國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)（系統(tǒng)總體、系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)環(huán)境）、國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行（總體分析、需求動(dòng)力、供給推力、周期波動(dòng)）和國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理（管理目標(biāo)、發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃、監(jiān)測(cè)預(yù)警與綜合評(píng)價(jià)、宏觀調(diào)控、微觀規(guī)制）。王廷惠指出，中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)國(guó)家戰(zhàn)略利益導(dǎo)向、國(guó)情與本土化語(yǔ)境，關(guān)注可持續(xù)發(fā)展。目前國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科發(fā)展尚缺乏公認(rèn)的外圍保護(hù)帶，學(xué)者們也缺乏對(duì)上述體系或框架的證偽或證實(shí)，使得在全國(guó)性的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的學(xué)術(shù)論壇或?qū)W術(shù)會(huì)議中，缺乏統(tǒng)一的交流語(yǔ)境和學(xué)術(shù)背景，甚至在一定程度上出現(xiàn)了研究者“自說(shuō)自話”的局面。這加劇了國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)科中的“大雜燴”，必然影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的發(fā)展和繁榮。

       　3.困境之三：學(xué)科邊界不清 

從一定意義上說(shuō)，學(xué)科發(fā)展的交叉局面或許是不可避免的現(xiàn)象，并且跨學(xué)科發(fā)展是當(dāng)代科學(xué)發(fā)展的一種必然趨勢(shì)。然而，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言，如果沒(méi)有明確的學(xué)科分工、學(xué)科邊界不清晰，會(huì)嚴(yán)重地制約和影響知識(shí)積累的進(jìn)程和效率。即便是跨學(xué)科融合發(fā)展，也應(yīng)該是在學(xué)科高度分工、知識(shí)高度分立的背景下，當(dāng)各學(xué)科的知識(shí)積累到一定程度之后的“二次融合”?？v覽國(guó)內(nèi)各國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位點(diǎn)以及國(guó)家級(jí)、省級(jí)重點(diǎn)學(xué)科所涵蓋的研究方向可發(fā)現(xiàn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)尚不能很好地體現(xiàn)出與區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、金融學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際貿(mào)易學(xué)等學(xué)科的區(qū)別。當(dāng)前國(guó)內(nèi)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科發(fā)展還沒(méi)有為“二次融合”做好準(zhǔn)備。之所以如此，是因?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)不僅在研究?jī)?nèi)容上與上述諸多應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的邊界不清晰，而且與部分理論經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科的區(qū)別還沒(méi)有被厘清，主要表現(xiàn)為三個(gè)方面： 

一是與西方國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)存在含義上的混淆。根據(jù)德國(guó)學(xué)者羅雪爾的看法，西方學(xué)者（尤其是19世紀(jì)以前）所言的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”主要不是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科，而是指國(guó)家角度的經(jīng)濟(jì)學(xué)，是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)異體，甚至是政治學(xué)的一個(gè)部分。目前，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分為國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的1—3級(jí)分類中尚不存在國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的分類與國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)的有E類、H類、O類、P類。而在中國(guó)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是綜合運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，分析和解決社會(huì)主義現(xiàn)代化進(jìn)程中的若干具體問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)學(xué)科。顯然，中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門根植于中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的本土化經(jīng)濟(jì)學(xué)科，在中國(guó)發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科，并非要傳承與復(fù)興德系國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)。也就是說(shuō)，中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與德系國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是不一樣的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”，不能因?yàn)槊Q相同而將它們混為一談。

二是與政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系不甚明確。有著名學(xué)者曾指出，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治經(jīng)濟(jì)學(xué)是一回事，甚至引用馬克思的話來(lái)加以證明。不可否認(rèn)，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)之一。然而，中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃學(xué)轉(zhuǎn)化而來(lái)，肯定需要運(yùn)用包括政治經(jīng)濟(jì)學(xué)（德系國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)）在內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的基本原理和知識(shí)，同時(shí)在不少內(nèi)容中還要吸收哲學(xué)、系統(tǒng)論、管理學(xué)、政治學(xué)、社會(huì)學(xué)等一切人類文明成果所提供的知識(shí)養(yǎng)分，這決定了不宜簡(jiǎn)單地將中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)等同于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。按照目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)科體系的劃分方法，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)門類中“應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”一級(jí)學(xué)科下面設(shè)置的二級(jí)學(xué)科，而政治經(jīng)濟(jì)學(xué)則是“理論經(jīng)濟(jì)學(xué)”一級(jí)學(xué)科下面設(shè)置的二級(jí)學(xué)科，在這里的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”與“政治經(jīng)濟(jì)學(xué)”顯然不是一回事。 

三是與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系還不明朗。國(guó)內(nèi)也有部分學(xué)者認(rèn)為，可以在國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之間畫等號(hào)。不可否認(rèn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論來(lái)源之一就是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，甚至國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)只有緊密結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)才能實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之間至少還存在著如下三大區(qū)別：（1）分析層次有差別。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)可同時(shí)涵蓋微觀、中觀和宏觀三個(gè)層次的分析（雖然側(cè)重于宏觀領(lǐng)域），其分析廣度要超過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。（2）研究主題有差異。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)重點(diǎn)分析經(jīng)濟(jì)制度問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題、國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略問(wèn)題，不同于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)高度關(guān)注的經(jīng)濟(jì)總量及其決定問(wèn)題。（3）知識(shí)構(gòu)成有區(qū)別。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)大量吸收了哲學(xué)、系統(tǒng)論、管理學(xué)、政治學(xué)、社會(huì)學(xué)等多學(xué)科的知識(shí)養(yǎng)分，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在吸收人類文明成果方面還沒(méi)有達(dá)到這樣的廣度。與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析視野和研究對(duì)象不同，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)既分析生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等社會(huì)再生產(chǎn)問(wèn)題，也非常重視稀缺資源的有效配置問(wèn)題；既分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)問(wèn)題，也格外重視不同區(qū)域的平衡發(fā)展問(wèn)題。 

4.困境之四：研究對(duì)象不明 

關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象，當(dāng)前中國(guó)學(xué)術(shù)界還同時(shí)存在著寬派、窄派和中間派三種觀點(diǎn)。寬派以錢伯海等為代表，認(rèn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是以整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)為整體，把政治經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合起來(lái)，既研究生產(chǎn)力，又研究生產(chǎn)關(guān)系，既研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)的規(guī)定性，又研究其量的規(guī)定性，還研究國(guó)家管理等上層建筑，以及社會(huì)產(chǎn)品生產(chǎn)、分配、流通和使用的全過(guò)程的一門綜合性學(xué)科。窄派以李華、劉瑞等為代表，認(rèn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)就是國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理學(xué)，是指廣泛運(yùn)用社會(huì)科學(xué)、自然科學(xué)、技術(shù)科學(xué)等多學(xué)科知識(shí)，研究宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律及其管理機(jī)制的綜合管理學(xué)科，主要研究在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，如何對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行科學(xué)的決策、規(guī)劃、調(diào)控和組織，如何保證整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。中間派以顧海兵、齊心為代表，認(rèn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)從屬于應(yīng)用（宏觀）經(jīng)濟(jì)學(xué)、實(shí)證（宏觀）經(jīng)濟(jì)學(xué)，是經(jīng)濟(jì)學(xué)一般原理與行政管理學(xué)及社會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相結(jié)合的應(yīng)用宏觀實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)。從上述梳理可看出，迄今為止，“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)究竟研究什么”仍然是一個(gè)有爭(zhēng)議的話題。當(dāng)然，這與前述該學(xué)科尚沒(méi)有明確的理論內(nèi)核和公認(rèn)的外圍保護(hù)帶存在一定的關(guān)系。如果將國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核明確下來(lái)，并將其外圍保護(hù)帶梳理清楚，那么，確立國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象將不再成為一道難題。 

三、進(jìn)一步完善學(xué)科的路徑選擇 

1.以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的“三化”（應(yīng)用化、戰(zhàn)略化、政策化）為基礎(chǔ)，提煉理論內(nèi)核 

迄今為止，提煉國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核仍然是一項(xiàng)重要且亟須完成的工作。有學(xué)者認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心內(nèi)容是國(guó)家的宏觀調(diào)控，計(jì)劃、財(cái)政、金融等三種政策手段構(gòu)成了宏觀調(diào)控的三種主要手段，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該比財(cái)政學(xué)、金融學(xué)等學(xué)科更為宏觀。也有學(xué)者認(rèn)為，市場(chǎng)與計(jì)劃的關(guān)系理論構(gòu)成了國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核。作為從國(guó)家層面入手展開(kāi)研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科，其理論內(nèi)核不能是具體的政策手段，因?yàn)榫唧w的政策手段只是實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行目標(biāo)的途徑，其本身并不能形成完整的邏輯鏈條；類似地，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核也不宜是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)與計(jì)劃的關(guān)系理論，因?yàn)檫@一理論尚不足以有效分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等更為宏觀的國(guó)民經(jīng)濟(jì)主題。進(jìn)而言之，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核只能從國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)系統(tǒng)中去尋找和提煉。這是因?yàn)椋旱谝?，?guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個(gè)復(fù)雜的巨系統(tǒng)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)這一巨系統(tǒng)具有開(kāi)放性、動(dòng)態(tài)化、多部門、多地區(qū)、多環(huán)節(jié)、相互交錯(cuò)、多層次、多目標(biāo)等特征。第二，系統(tǒng)論是研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的最佳手段。系統(tǒng)論是認(rèn)識(shí)系統(tǒng)、剖析系統(tǒng)的最佳途徑和方法。只有把握了國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的系統(tǒng)總體、結(jié)構(gòu)及其功能，才能明確其中最為核心的內(nèi)容是什么、分析這一系統(tǒng)的基本思路和方法是什么，進(jìn)而才能找到其理論內(nèi)核、探索其理論結(jié)構(gòu)。遵循上述思路，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的應(yīng)用化、戰(zhàn)略化和政策化。依據(jù)這一理論內(nèi)核，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心任務(wù)是：主要運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)理論，結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)其他分支學(xué)科，甚至吸收一切人類文明成果，著力分析和解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中涌現(xiàn)的各種現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，并提出行之有效的發(fā)展戰(zhàn)略和政策建議。

       　2.以基礎(chǔ)理論運(yùn)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)得出的具體假說(shuō)為內(nèi)容，明確外圍保護(hù)帶 

為了明確國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的外圍保護(hù)帶，需要將其理論內(nèi)核運(yùn)用于現(xiàn)實(shí)世界而得到種種具體的假說(shuō)，然后不斷地通過(guò)實(shí)證分析手段對(duì)之進(jìn)行證偽，并不斷對(duì)外圍保護(hù)帶進(jìn)行調(diào)整、再調(diào)整，才能硬化國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核。按照拉卡托斯的看法，在一個(gè)進(jìn)步的研究綱領(lǐng)中，理論導(dǎo)致發(fā)現(xiàn)迄今不為人們所知的新穎事實(shí)，而在退化的研究綱領(lǐng)中，理論只是為了適應(yīng)已知的事實(shí)才被構(gòu)造出來(lái)。因此，為了使國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)成為一種進(jìn)步而非退化的研究綱領(lǐng)，需要以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的應(yīng)用化、戰(zhàn)略化和政策化等“三化”為主線，將其基礎(chǔ)理論運(yùn)用于對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的分析和解釋，得出國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的系列命題和假說(shuō)，構(gòu)造其外圍保護(hù)帶的基本框架，并以國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要理論驅(qū)動(dòng)“新穎事實(shí)”的發(fā)現(xiàn)，從而不斷完善國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科體系及其結(jié)構(gòu)。 

3.以國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與其他經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科之間的有效分工為原則，明晰與其他學(xué)科的邊界

一是強(qiáng)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與理論經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的分工。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)屬于應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)，也因此，應(yīng)該突出強(qiáng)調(diào)其“應(yīng)用”色彩，強(qiáng)化該學(xué)科與理論經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的分工。理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本任務(wù)是提出并論證各種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，其中涵蓋了各種經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，如古典主義、、新古典主義、凱恩斯主義、貨幣主義、供給學(xué)派、后凱恩斯學(xué)派等等。而應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本任務(wù)則在于合理運(yùn)用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，吸收和借鑒理論經(jīng)濟(jì)學(xué)中各個(gè)學(xué)派的養(yǎng)分，來(lái)分析和解決現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。為此，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究和分析不必過(guò)多地陷入流派之爭(zhēng)，而應(yīng)以“取其精華、去其糟粕”為基本原則，選取經(jīng)過(guò)事實(shí)檢驗(yàn)、尚未被證偽的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論去分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的解決之道。 

二是優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)其他分支學(xué)科之間的分工。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)區(qū)別于應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的其他分支學(xué)科，如區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、金融學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際貿(mào)易學(xué)等。在這些學(xué)科中，區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究與區(qū)域發(fā)展、地區(qū)差異等有關(guān)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題；財(cái)政學(xué)主要分析政府收支行為及其背后的動(dòng)因與規(guī)律；金融學(xué)探討貨幣資金的融通及其背后的基本規(guī)律；產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)定位于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的“中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”，主要研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展和演化動(dòng)因及規(guī)律；國(guó)際貿(mào)易學(xué)則主要將（西方）經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般原理延伸到“國(guó)際”范圍，以便在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置各種稀缺的資源要素。那么，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該如何定位，以區(qū)別于現(xiàn)有的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科呢？我們認(rèn)為，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)該定位于“綜合性、統(tǒng)領(lǐng)性、應(yīng)用性的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科”。也就是說(shuō)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一個(gè)“巨系統(tǒng)”，雖然其與其他經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科之間存在著廣泛的“接口”，但該學(xué)科以宏觀經(jīng)濟(jì)分析為基本領(lǐng)域，其視野更寬、研究對(duì)象更廣泛、研究方法更多元、包容性更強(qiáng)，對(duì)其他各門應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科具有統(tǒng)領(lǐng)作用。也正因如此，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科劃分中，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)作為應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的“頭號(hào)學(xué)科”（國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)代碼為020201），其在應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的地位類似于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)在理論經(jīng)濟(jì)學(xué)中的地位（政治經(jīng)濟(jì)學(xué)代碼為020101）。 

4.以理論內(nèi)核、外圍保護(hù)帶、學(xué)科邊界的確立為前提，找準(zhǔn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象