導(dǎo)語：如何才能寫好一篇集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

從而制定資產(chǎn)管理過程中的量化標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)考核結(jié)果進(jìn)行綜合分析，提出改進(jìn)意見。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)；量化考核；評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

中圖分類號(hào)：E275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2014）30-0104-01

軍隊(duì)資產(chǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)是指對(duì)軍隊(duì)資產(chǎn)運(yùn)行全過程進(jìn)行組織、計(jì)劃、協(xié)調(diào)和控制的標(biāo)準(zhǔn)制度。它是對(duì)軍隊(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與人員如何行使軍隊(duì)資產(chǎn)管理職能所制定的統(tǒng)一規(guī)定，其主要內(nèi)容是對(duì)管理若干重要方面進(jìn)行量化考核與評(píng)價(jià)的考評(píng)標(biāo)準(zhǔn)體系。

一、資產(chǎn)管理量化考核方法

1.層次分析法

層次分析法，又稱專家意見法，又名德爾菲法。它是采取匿名的方式，通過多次填寫調(diào)查表來表達(dá)專家自己的意見，并歸納總結(jié)，用來解決復(fù)雜任務(wù)難題。資產(chǎn)管理評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)通過該方法來篩選，量化資產(chǎn)管理評(píng)價(jià)的指標(biāo)，并對(duì)成果評(píng)估的進(jìn)行整改。因?yàn)閷＜乙庖姺ㄓ心涿?、多次反饋和小組統(tǒng)計(jì)結(jié)果三個(gè)特點(diǎn)，所以評(píng)價(jià)指標(biāo)是能獨(dú)立地做出判斷，具有很強(qiáng)的科學(xué)性和客觀性。

2.平衡記分卡

平衡記分卡，通過圖、卡、表來實(shí)現(xiàn)規(guī)劃，層次分明、量化清晰，超越了傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)模式。

本文以現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果、民主測(cè)評(píng)結(jié)果各自為一個(gè)單一的指標(biāo)體系的平衡記分卡主要由評(píng)價(jià)小組根據(jù)資產(chǎn)管理的各個(gè)維度來打分，其中每一指標(biāo)體系的總分均為100分，以90分、80分、70分、60分為界限，具體分為五個(gè)評(píng)分區(qū)間：

優(yōu)秀（A）：[90，100]

較好（B）：[75，90）

尚好（C）：[75，90）

一般（D）：[60，75）

較差（D）：[0，60）

最后將各項(xiàng)指標(biāo)分?jǐn)?shù)相加，并除以份數(shù)，得出的商數(shù)，分別乘以相應(yīng)權(quán)重。

3.層次分析法

層次分析法是確定多因素復(fù)雜問題中各因素權(quán)重的一種使用方法，該方法靈活實(shí)用、要求的信息量少、決策時(shí)間短，適合復(fù)雜問題的決策分析，能使評(píng)估結(jié)果更符合資產(chǎn)管理的實(shí)際情況。

二、資產(chǎn)管理評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)表規(guī)定了評(píng)級(jí)得分區(qū)間，劃分了不同分值對(duì)應(yīng)的等級(jí)，使得評(píng)價(jià)結(jié)果可依據(jù)評(píng)級(jí)方的得分情況進(jìn)行評(píng)價(jià)。具體內(nèi)容如表1：

說明：上表中5、4、3、2、1表示的等級(jí)內(nèi)涵與A、B、C、D、E相同；評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)為界限值，且現(xiàn)場(chǎng)檢查與民主測(cè)評(píng)的評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)是互相獨(dú)立的，最后得出的評(píng)價(jià)級(jí)別應(yīng)是二者的綜合后的結(jié)果。例如，當(dāng)現(xiàn)場(chǎng)檢查得分為75分，民主測(cè)評(píng)得分為85分，則評(píng)價(jià)級(jí)別為3B。

本評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)表共有25個(gè)評(píng)級(jí)級(jí)別，按得分權(quán)重值大小從高到低排列，總名次序列如下：

5A（25）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為優(yōu)秀，民主測(cè)評(píng)為優(yōu)秀，最高水準(zhǔn)

5B（20）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為優(yōu)秀，民主測(cè)評(píng)為較好，很高水準(zhǔn)

4A（20）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較好，民主測(cè)評(píng)為優(yōu)秀，較高水準(zhǔn)

4B（16）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較好，民主測(cè)評(píng)為較好，高水準(zhǔn)

5C（15）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為優(yōu)秀，民主測(cè)評(píng)為尚好，次高水準(zhǔn)

3A（15）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為尚好，民主測(cè)評(píng)為優(yōu)秀，次高水準(zhǔn)

4C（12）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較好，民主測(cè)評(píng)為尚好，中等水準(zhǔn)

3B（12）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為尚好，民主測(cè)評(píng)為較好，次中等水準(zhǔn)

5D（10）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為優(yōu)秀，民主測(cè)評(píng)為一般，一般水準(zhǔn)，較少出現(xiàn)

2A（10）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為一般，民主測(cè)評(píng)為優(yōu)秀，一般水準(zhǔn)，較少出現(xiàn)

3C（9）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為尚好，民主測(cè)評(píng)為尚好，及格水準(zhǔn)

4D（8）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較好，民主測(cè)評(píng)為一般，低水準(zhǔn)

2B（8）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為一般，民主測(cè)評(píng)為較好，低水準(zhǔn)

3D（6）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為尚好，民主測(cè)評(píng)為一般，低水準(zhǔn)

2C（6）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為一般，民主測(cè)評(píng)為尚好，低水準(zhǔn)

5E（5）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為優(yōu)秀，民主測(cè)評(píng)為較差，較少出現(xiàn)

1A（5）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較差，民主測(cè)評(píng)為優(yōu)秀，較少出現(xiàn)

4E（4）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較好，民主測(cè)評(píng)為較差，較少出現(xiàn)

2D（4）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為一般，民主測(cè)評(píng)為一般，低水準(zhǔn)

1B（4）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較差，民主測(cè)評(píng)為較好，較少出現(xiàn)

3E（3）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為尚好，民主測(cè)評(píng)為較差，極低水準(zhǔn)

1C（3）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較差，民主測(cè)評(píng)為尚好，極低水準(zhǔn)

2E（2）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為一般，民主測(cè)評(píng)為較差，很差水準(zhǔn)

1D（2）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較差，民主測(cè)評(píng)為一般，很差水準(zhǔn)

1E（1）：現(xiàn)場(chǎng)檢查為較差，民主測(cè)評(píng)為較差，最差水準(zhǔn)

以上內(nèi)容說明如下：

1） 括號(hào)內(nèi)的數(shù)值表示權(quán)重值

2）當(dāng)權(quán)重值數(shù)值相當(dāng)時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)檢查所評(píng)結(jié)果優(yōu)先。比如說，當(dāng)評(píng)級(jí)結(jié)果4D或2B時(shí)，其權(quán)重值都是8，但是因現(xiàn)場(chǎng)是4，級(jí)別高于2，所以，級(jí)別4D要高于2B。

三、評(píng)價(jià)結(jié)果

評(píng)價(jià)結(jié)果報(bào)告主要是反映評(píng)價(jià)的實(shí)際情況和陳述評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)的問題，撰寫報(bào)告時(shí)應(yīng)做到清晰明了地反映事實(shí)、公平公正地進(jìn)行總結(jié)、提出合理的建議措施。

首先，通過了解概況，知曉評(píng)價(jià)結(jié)果，分析報(bào)告中反映的問題，明確權(quán)責(zé)對(duì)象，為組織實(shí)施整改提供清晰有效的參考依據(jù)。

其次，對(duì)整個(gè)評(píng)價(jià)過程及結(jié)果進(jìn)行客觀公正的總結(jié)。

再次，針對(duì)查出的問題進(jìn)行評(píng)價(jià)建議，提出合理可行的改進(jìn)意見或建議，避免資產(chǎn)管理工作只是走走流程。

最后，是整改和后續(xù)問題。根據(jù)評(píng)分結(jié)果劃分為五個(gè)等級(jí)，分別是優(yōu)秀、較好、尚好、一般和較差，按照等級(jí)的不同，提出不同的整改措施。評(píng)分結(jié)果大于或等于權(quán)重值15時(shí)，該單位或部門，應(yīng)再接再厲，保持好現(xiàn)有的工作水平，對(duì)該單位或部門要進(jìn)行嘉獎(jiǎng)、宣傳，為其他單位做出表率；評(píng)分結(jié)果處于權(quán)重值的9到12之間時(shí)，該單位或部門應(yīng)查找本單位或部門的不足之處，對(duì)涉及的人員和部門進(jìn)行教育，讓其自行整改；評(píng)分結(jié)果的權(quán)重值為6或8時(shí)，該單位或部門的上級(jí)單位應(yīng)批評(píng)處理，并委派人員進(jìn)行督促整改，并組織該單位人員加強(qiáng)培訓(xùn)學(xué)習(xí)，積極引導(dǎo)，真抓實(shí)干；評(píng)分結(jié)果小于或等于權(quán)重值5時(shí)，該單位或部門，應(yīng)對(duì)單位和部門的領(lǐng)導(dǎo)追究領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任、對(duì)不認(rèn)真履行工作職責(zé)的人員采取懲罰措施、對(duì)出現(xiàn)的問題勒令及時(shí)整改，切實(shí)規(guī)范工作流程、提高工作效率。在提出整改措施之后，應(yīng)定時(shí)、不定時(shí)地對(duì)被評(píng)價(jià)單位或部門的整改情況進(jìn)行再監(jiān)督，保證各單位、各部門積極落實(shí)、有序開展、及時(shí)整改，切實(shí)保障軍隊(duì)資產(chǎn)管理的效益。

參考文獻(xiàn)

篇2

關(guān)鍵詞：事業(yè)單位 會(huì)計(jì)核算 資產(chǎn)管理 問題優(yōu)化方案

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，促使我國(guó)事業(yè)單位的會(huì)計(jì)工作環(huán)境也發(fā)生了一定的變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響下，事業(yè)單位的會(huì)計(jì)核算工作需要滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，事業(yè)單位中實(shí)施的會(huì)計(jì)核算工作是現(xiàn)代科技理念下的產(chǎn)物，具備優(yōu)質(zhì)的理念和技術(shù)，從而確保會(huì)計(jì)核算工作的有效實(shí)施，促使單位建設(shè)資源得到有效的保障和應(yīng)用?，F(xiàn)階段事業(yè)單位在面對(duì)眾多改變問題中，需要結(jié)合社會(huì)實(shí)際需求發(fā)展為基礎(chǔ)，不斷解決發(fā)展中存在的問題，為事業(yè)單位的創(chuàng)新創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)。

一、改革事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算工作分析

其主要分為以下幾點(diǎn)：第一，事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)實(shí)施改革是發(fā)展工作中的基礎(chǔ)部分。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)技術(shù)的不斷創(chuàng)新，事業(yè)單位的發(fā)展體制也得到了一定的創(chuàng)新，以往的工作系統(tǒng)難以滿足現(xiàn)階段的社會(huì)需求，以此改革會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)也成為發(fā)展的主要工作。第二，依據(jù)事業(yè)單位的會(huì)計(jì)核算改革創(chuàng)新事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理形式。通過劃分單位內(nèi)容部的資金、預(yù)算等內(nèi)容的管理，有助于了解事業(yè)單位其中的各個(gè)職能。第三，依據(jù)改革，提升事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理工作的強(qiáng)度。在實(shí)施會(huì)計(jì)核算工作的過程中，需要依據(jù)《會(huì)計(jì)法》的引導(dǎo)，對(duì)事業(yè)單位全部的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施全面管理，保障相關(guān)工作的真實(shí)和有效性。

二、我國(guó)事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算管理問題分析

其主要分為以下幾點(diǎn)：第一，事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算制度不全面，會(huì)計(jì)核算形式較為老套。事業(yè)單位實(shí)施的會(huì)計(jì)核算工作，需要結(jié)合國(guó)家提出的法律規(guī)定進(jìn)行管理。目前，很多事業(yè)單位在發(fā)展中對(duì)于會(huì)計(jì)核算的認(rèn)識(shí)不多，會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)在實(shí)施中不完善，導(dǎo)致實(shí)際工作難以全面進(jìn)行。第二，事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算管理觀念陳舊。很多事業(yè)單位沒有具備優(yōu)質(zhì)的會(huì)計(jì)核算管理觀念，沒有深入了解會(huì)計(jì)核算管理工作。因此，需要了解國(guó)家提出的財(cái)政信息，促使資金得到有效的應(yīng)用，從而提升實(shí)際財(cái)務(wù)管理工作的質(zhì)量。第三，事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算管理工作面較為狹窄，很多會(huì)計(jì)核算工作設(shè)定不合理。隨著改革工作的不斷創(chuàng)新，事業(yè)單位的資金獲取和支出形式也在不斷地變化，以此就加大了事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算工作的要求。但是，事業(yè)單位在發(fā)展中沒有有效改變會(huì)計(jì)工作的制度，導(dǎo)致改革工作難以全面落實(shí)。第四，對(duì)事業(yè)單位的資產(chǎn)管理工作不全面。在實(shí)際管理工作中，主要是依據(jù)首付的形式進(jìn)行，以此導(dǎo)致事業(yè)單位在隱形債務(wù)中難以管理，從而在發(fā)展中出現(xiàn)大量的問題。另外，在實(shí)際管理中，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算系統(tǒng)不具備有效的資產(chǎn)管理工作，促使國(guó)有資產(chǎn)出現(xiàn)流失的情況。

三、事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算制度創(chuàng)新分析

（一）依據(jù)事業(yè)單位發(fā)展情況創(chuàng)新優(yōu)質(zhì)的核算和管理系統(tǒng)

事業(yè)單位中的會(huì)計(jì)部門需要結(jié)合《會(huì)計(jì)法》等國(guó)家頒發(fā)的法律制度實(shí)施工作，構(gòu)建全面的會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)，有目標(biāo)的進(jìn)行管理工作。除此之外，因?yàn)槭聵I(yè)單位的資金源于國(guó)家財(cái)政的支持和事業(yè)單位的自身獲取，因此需要對(duì)其資金支出和獲取實(shí)施有效的管理，從而構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理系統(tǒng)。

（二）提升會(huì)計(jì)核算的財(cái)務(wù)監(jiān)管能力

在發(fā)展中監(jiān)管事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理工作，是會(huì)計(jì)核算工作實(shí)施的重點(diǎn)，有助于確保會(huì)計(jì)核算工作的有效實(shí)施。當(dāng)然，需要依據(jù)提升事業(yè)單位的內(nèi)部會(huì)計(jì)管理制度，結(jié)合事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)等工作過程進(jìn)行，從而對(duì)事業(yè)單位的財(cái)務(wù)信息實(shí)施全面的管理和審核，確保事業(yè)單位財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的有效性和全面性。

（三）提升事業(yè)單位的預(yù)算考察工作

預(yù)算核算也是會(huì)計(jì)核算工作中的一部分，需要_保事業(yè)單位中預(yù)算工作的有效性，同時(shí)需要對(duì)預(yù)算管理工作實(shí)施重點(diǎn)的考察工作，如編制、實(shí)施等。依據(jù)全面的預(yù)算考察管理工作，提升預(yù)算編制方案在事業(yè)單位中財(cái)務(wù)管理工作的重要性，促使事業(yè)單位可以全面的發(fā)展，在事業(yè)單位發(fā)展中有效落實(shí)。

（四）在會(huì)計(jì)核算中，不斷完善資產(chǎn)和債務(wù)管理

在事業(yè)單位發(fā)展中實(shí)施有效的會(huì)計(jì)核算工作，有助于展現(xiàn)事業(yè)單位的資產(chǎn)變動(dòng)，以此在實(shí)際發(fā)展中可以構(gòu)件責(zé)任和權(quán)利發(fā)展管理制度，從而全面認(rèn)識(shí)事業(yè)單位中資產(chǎn)的劃分，同時(shí)需要了解事業(yè)單位的現(xiàn)實(shí)財(cái)產(chǎn)情況，有效降低風(fēng)險(xiǎn)問題，確保事業(yè)單位是有效、合理的發(fā)展。

（五）完善會(huì)計(jì)憑證的管理

會(huì)計(jì)憑證是會(huì)計(jì)核算管理工作的一部分，也是會(huì)計(jì)核算工作的關(guān)鍵問題。因此，在實(shí)際發(fā)展的過程中，需要規(guī)范憑證的格式，結(jié)合相關(guān)的會(huì)計(jì)科目實(shí)施劃分，從而保障工作的有效性和全面性，這樣有助于引導(dǎo)事業(yè)單位的會(huì)計(jì)核算工作正常運(yùn)行。

（六）構(gòu)建高能力水平的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算工作團(tuán)隊(duì)

為了提升事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算工作的能力，需要構(gòu)建事業(yè)單位會(huì)計(jì)核算工作團(tuán)隊(duì)，以此對(duì)其實(shí)施全面化的培訓(xùn)教學(xué)工作。起初要關(guān)注相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作者具備的財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)和工作要求，具備基礎(chǔ)的理論知識(shí)和操作技能，從而為實(shí)際工作提供依據(jù)。同時(shí)在引進(jìn)更多的專業(yè)人才，提升事業(yè)單位財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量。

四、結(jié)束語

由此，在事業(yè)單位實(shí)際發(fā)展中需要增加權(quán)責(zé)發(fā)生制的計(jì)算方案，促使會(huì)計(jì)制度與工商企業(yè)會(huì)計(jì)制度彼此結(jié)合，這樣不但可以達(dá)到外部投資主體對(duì)于財(cái)務(wù)信息資源的需求，還可以提升事業(yè)單位財(cái)務(wù)信息之間的對(duì)比性，并且具備一定的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

參考文獻(xiàn)：

篇3

為確保本次集合資產(chǎn)管理計(jì)劃順利發(fā)行，本公司內(nèi)部特成立“集合資產(chǎn)管理計(jì)劃工作小組”，其中營(yíng)銷策劃組、銷售管理組、客戶服務(wù)組（參見圖7-1）具體負(fù)責(zé)本次計(jì)劃的營(yíng)銷組織工作。

圖7-1計(jì)劃的營(yíng)銷組織架構(gòu)

集合資產(chǎn)管理計(jì)劃工作小組

銷售管理組

客戶服務(wù)組

營(yíng)銷策劃組

二、代銷活動(dòng)組織安排

（一）組織安排

本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)行期間，對(duì)于代銷活動(dòng)的組織安排，**證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）擬定了以下基本思路：通過與代銷機(jī)構(gòu)建立良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)代銷機(jī)構(gòu)的積極性，在為代銷機(jī)構(gòu)提供人員培訓(xùn)、市場(chǎng)推廣、業(yè)務(wù)指導(dǎo)、客戶服務(wù)等全方位支持的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮代銷機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的資源優(yōu)勢(shì)。將本公司代銷業(yè)務(wù)管理體系與代銷機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)營(yíng)銷管理體系有機(jī)結(jié)合，形成一個(gè)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃代銷業(yè)務(wù)營(yíng)銷體系。

在本次計(jì)劃的代銷組織安排中，營(yíng)銷策劃組負(fù)責(zé)整個(gè)代銷活動(dòng)的組織策劃，與代銷機(jī)構(gòu)共同協(xié)商確定宣傳定位、推廣方式、宣傳推廣實(shí)施方案等，共同組織系列宣傳材料，聯(lián)合開展投資者輔導(dǎo)工作。

銷售管理組負(fù)責(zé)代銷機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)調(diào)研，組織實(shí)施業(yè)務(wù)培訓(xùn)、業(yè)務(wù)指導(dǎo)與業(yè)務(wù)考評(píng)工作，及時(shí)準(zhǔn)確地傳達(dá)相關(guān)信息。在發(fā)行過程中與代銷機(jī)構(gòu)管理部門一起巡視各代銷網(wǎng)點(diǎn)，督促銷售活動(dòng)的開展，就發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)提出整改意見。

客戶服務(wù)組負(fù)責(zé)為代銷機(jī)構(gòu)的客戶提供全方位、優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)，收集客戶的反饋信息，跟蹤市場(chǎng)反應(yīng)情況，及時(shí)準(zhǔn)確地上報(bào)相關(guān)情況。

（二）協(xié)議簽訂

為規(guī)范代銷機(jī)構(gòu)的銷售行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，本公司根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定、《**證券“****”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃管理合同》及其他有關(guān)規(guī)定，本著平等自愿、誠(chéng)實(shí)信用的原則，與代銷機(jī)構(gòu)簽訂了《**證券“****”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃銷售協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱“代銷協(xié)議”），明確了本公司與代銷機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。針對(duì)代銷業(yè)務(wù)的日常管理工作，本公司還制定了一系列管理規(guī)章制度。在具體業(yè)務(wù)活動(dòng)開展過程中，本公司將與代銷機(jī)構(gòu)密切合作，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，并做好風(fēng)險(xiǎn)防范的事前、事中、事后控制工作。

（三）銷售活動(dòng)安排

1、按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，對(duì)代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行資格審查，以促使代銷機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作符合要求，確保集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的銷售活動(dòng)順利開展。

2、獲得批文前，銷售管理組配合代銷機(jī)構(gòu)對(duì)其一級(jí)分支機(jī)構(gòu)開展市場(chǎng)調(diào)研、業(yè)務(wù)培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容包括本公司**證券“****”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃簡(jiǎn)介、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資指南、本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)規(guī)則與業(yè)務(wù)流程以及客戶服務(wù)介紹等。同時(shí)要求代銷機(jī)構(gòu)對(duì)其下一級(jí)分支機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

3、獲得批文后至發(fā)行前，營(yíng)銷策劃組與代銷機(jī)構(gòu)確定整體宣傳推廣方案，并組織實(shí)施，在發(fā)行公告刊登日前將所有宣傳材料送達(dá)代銷機(jī)構(gòu)指定營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。銷售管理組為代銷機(jī)構(gòu)一級(jí)分支機(jī)構(gòu)提供強(qiáng)化培訓(xùn)，配合各重點(diǎn)地區(qū)舉辦路演推介會(huì)，為發(fā)行工作進(jìn)行市場(chǎng)策動(dòng)。

4、發(fā)行期間，營(yíng)銷策劃組與代銷機(jī)構(gòu)共同組織宣傳推廣活動(dòng)；銷售管理組負(fù)責(zé)各地區(qū)代銷機(jī)構(gòu)的巡查工作，現(xiàn)場(chǎng)解決銷售過程中的有關(guān)問題，向本公司總部及時(shí)準(zhǔn)確地傳達(dá)相關(guān)信息；客戶服務(wù)組為銷售活動(dòng)提供全面客戶服務(wù)支持。

5、發(fā)行結(jié)束后，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定要求，由銷售管理組與代銷機(jī)構(gòu)共同對(duì)整個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃銷售活動(dòng)進(jìn)行總結(jié)，對(duì)各地區(qū)發(fā)行工作進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，總結(jié)內(nèi)容包括發(fā)行組織安排、銷售業(yè)績(jī)及客戶服務(wù)等。

三、直銷活動(dòng)組織安排

（一）組織安排

本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)行期間，直銷部分主要針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶及資金量充裕的個(gè)人客戶。本公司根據(jù)客戶需求特征及地域分布情況，對(duì)直銷組織活動(dòng)安排如下：

1、機(jī)構(gòu)設(shè)置

目前，本公司在全國(guó)設(shè)有24家營(yíng)業(yè)部以及北京、上海2個(gè)地區(qū)管理總部，為直銷客戶提供高效、優(yōu)質(zhì)服務(wù)。公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃工作小組負(fù)責(zé)直銷業(yè)務(wù)的統(tǒng)一管理與協(xié)調(diào)工作。

2、人員安排

為做好本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的直銷工作，本公司將充分調(diào)動(dòng)各方面資源，周密計(jì)劃，統(tǒng)籌安排。

在集合資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)行期間，從各部門抽調(diào)人員組成路演推介領(lǐng)導(dǎo)小組與各地區(qū)工作組，具體如下：

（1）路演推介領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)對(duì)整個(gè)路演推介工作的統(tǒng)籌安排與監(jiān)督實(shí)施。負(fù)責(zé)人：張躍；

（2）北方地區(qū)工作組負(fù)責(zé)華北、東北地區(qū)直銷客戶的路演推介、開發(fā)工作；

（3）華東地區(qū)工作組負(fù)責(zé)上海、江蘇、安徽、浙江、福建、山東等地區(qū)直銷客戶的路演推介、開發(fā)工作；

（4）南方地區(qū)工作組負(fù)責(zé)深圳、廣東、廣西、湖南、湖北等地區(qū)直銷客戶的路演推介、開發(fā)工作；

（5）西部地區(qū)工作組負(fù)責(zé)重慶、四川、云南、貴州、甘肅、新疆等地區(qū)直銷客戶的路演推介、開發(fā)工作；

根據(jù)直銷客戶的特點(diǎn)，各工作組應(yīng)由銷售管理組及本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃相關(guān)投資、研究人員組成，從計(jì)劃的產(chǎn)品、投資、研究等方面向機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)行推介。

（二）銷售活動(dòng)安排

1、獲得證監(jiān)會(huì)批文前的直銷客戶走訪工作

自著手本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的發(fā)行準(zhǔn)備工作開始，本公司便將核心客戶群的培育作為工作重心，與重點(diǎn)客戶保持密切聯(lián)系。為確保本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的順利發(fā)行，本公司按照四大地區(qū)的分工對(duì)潛在客戶進(jìn)行了走訪，介紹了公司的運(yùn)作情況以及產(chǎn)品的投資理念等內(nèi)容，同時(shí)與客戶加強(qiáng)了溝通，了解了客戶需求，為確定本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的銷售活動(dòng)安排提供了決策依據(jù)。

2、獲得證監(jiān)會(huì)批文后的路演推介工作

（1）本公司內(nèi)部進(jìn)行各地區(qū)路演推介活動(dòng)的動(dòng)員工作，協(xié)調(diào)一致，合理安排；

（2）各地區(qū)路演推介工作組全面展開實(shí)際工作，加強(qiáng)對(duì)各地潛在客戶的推介、開發(fā)工作；

（3）在各地區(qū)的路演推介活動(dòng)，注意與代銷機(jī)構(gòu)的協(xié)同配合，防止銷售活動(dòng)出現(xiàn)混亂。

3、本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)行期間的直銷活動(dòng)

（1）在就近接受各地直銷客戶認(rèn)購(gòu)的基礎(chǔ)上，深入挖潛客戶資源；

（2）對(duì)首次認(rèn)購(gòu)金額超過500萬元的客戶，本公司提供上門開戶及認(rèn)購(gòu)辦理服務(wù)；

（3）發(fā)行期間不斷跟蹤核心客戶，落實(shí)認(rèn)購(gòu)意向；

篇4

信托計(jì)劃是指信托公司向各個(gè)投資者募集資金，然后將募集來的資金用于特定的投資方向。信托計(jì)劃的投資對(duì)象很廣，不僅包括上市交易的證券，也包括未上市的公司的股權(quán)，新股的申購(gòu)，證券投資基金，還包括一些貸款項(xiàng)目和公益事業(yè)收益權(quán)項(xiàng)目等。

信托的投資者也叫委托人，委托人與信托公司簽訂信托合同，約定信托的期限、費(fèi)用和受益人等條款。信托計(jì)劃到期后，信托公司將投資收益扣除信托公司應(yīng)得的報(bào)酬或費(fèi)用后，全部交由信托計(jì)劃規(guī)定的受益人支配。

與很多其他的理財(cái)產(chǎn)品不同的是，委托人可以與信托公司約定本身以外的另一方為受益人。信托計(jì)劃也有一定的投資門檻，從幾萬元到幾百萬元不等。

銀行信托理財(cái)

銀行信托理財(cái)是商業(yè)銀行與信托公司合作開展的資產(chǎn)管理服務(wù)。投資者購(gòu)買銀行的信托理財(cái)產(chǎn)品，銀行將匯聚的資金交由信托公司進(jìn)行投資。由于很多信托計(jì)劃的資金門檻動(dòng)輒百萬，這樣高的門檻讓投資者望而生畏，銀行推出的信托理財(cái)產(chǎn)品將分散的資金聚集在一起在投資信托計(jì)劃就很好的解決了這個(gè)問題。

保險(xiǎn)理財(cái)

其實(shí)保險(xiǎn)從廣義上來說就是理財(cái)產(chǎn)品的一種，但是有一種“保險(xiǎn)理財(cái)”產(chǎn)品不同與一般的保險(xiǎn)產(chǎn)品，因?yàn)樗染哂幸话惚ｋU(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障功能，又具有投資增值的功能。

保險(xiǎn)公司將投保者繳納的保費(fèi)分到兩個(gè)不同賬戶中：保單責(zé)任準(zhǔn)備金賬戶和投資賬戶，前者主要負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)保單的保障功能，后者用來投資，實(shí)現(xiàn)保單收益。

這樣，投資者發(fā)生保單約定的保險(xiǎn)事故時(shí)，可獲得保險(xiǎn)賠付金額加上投資收益；如果保險(xiǎn)到期沒有發(fā)生保險(xiǎn)事故，則投保人獲得保費(fèi)全額退還加上投資收益。

基金公司專戶理財(cái)

基金公司專戶理財(cái)是指基金公司為單一投資者辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，或者為特定的多個(gè)投資者辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?；鸸镜膶衾碡?cái)具有較高的資金門檻，投資者委托的初始資產(chǎn)一般不能低于5000萬元人民幣。

投資者在基金公司可以擁有專門的投資賬戶，資金交由具備基金托管資格的商業(yè)銀行托管?；鸸靖鶕?jù)客戶的意愿決定投資的方向，并根據(jù)自身的研究和判斷選擇進(jìn)行投資?；鸸径ㄆ谑杖≠Y產(chǎn)管理費(fèi)，并且可以與客戶約定，根據(jù)委托資金的管理情況提取適當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)報(bào)酬。但在一個(gè)委托投資期間內(nèi)，業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取比例不能高于所管理資產(chǎn)在該期間凈收益的20%。

基金公司專戶理財(cái)?shù)耐顿Y范圍包括：股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種。

券商集合理財(cái)

券商集合理財(cái)，也叫集合資產(chǎn)管理計(jì)劃是一種類似基金的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)就是由證券公司管理的一種基金。投資者將資金交給證券公司，證券公司作為資產(chǎn)管理人，把從投資者集合來的資金投資于金融市場(chǎng)或者其他投資領(lǐng)域，取得的收益在扣除管理費(fèi)用之后分配給投資者。

券商集合理財(cái)分為限定性投資和非限定性投資兩種。限定性集合理財(cái)計(jì)劃限定投資于國(guó)債、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、債券基金、上市交易的企業(yè)債以及其他固定收益類金融產(chǎn)品；投資于股票等權(quán)益類證券以及股票型基金的資產(chǎn)，不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之二十，并應(yīng)當(dāng)遵循分散投資風(fēng)險(xiǎn)的原則。非限定性集合理財(cái)計(jì)劃的投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受上述規(guī)定限制。

像基金一樣，券商集合理財(cái)產(chǎn)品可以讓投資者申購(gòu)和贖回，也叫做參與和退出，參與和退出需要繳納參與費(fèi)和退出費(fèi)；券商集合理財(cái)也像基金一樣定期分紅。與基金不同的是，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻更高：一般基金的最低投資額是1000元，限定性集合理財(cái)計(jì)劃的最低投資額是5萬元，而非限定性集合理財(cái)計(jì)劃的最低投資額是10萬元。

券商定向理財(cái)業(yè)務(wù)

券商定向理財(cái)業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)即將允許推出的一種證券公司為提供的資產(chǎn)管理服務(wù)或理財(cái)服務(wù)，這種服務(wù)針對(duì)中高端投資者，采取一對(duì)一的方式，類似于基金公司的專戶理財(cái)。享受這種服務(wù)的投資者擁有專門的投資賬戶，證券公司根據(jù)投資者本身的意愿以及自身的研究和判斷，將客戶的資金投資于不同的投資渠道，所獲得收益有投資者支配，證券公司可以根據(jù)合同條款收取管理費(fèi)或者分享一部分投資收益。

定向理財(cái)?shù)耐顿Y范圍包括銀行存款、央行票據(jù)、短期融資券、債券及回購(gòu)、資產(chǎn)支持證券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、股票、金融衍生品以及證監(jiān)會(huì)允許的其他投資品種。

篇5

關(guān)鍵詞:集合理財(cái)產(chǎn)品信托金融

當(dāng)前,商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)都在積極推出各類集合理財(cái)產(chǎn)品。2004年,我國(guó)商業(yè)銀行加快推出人民幣理財(cái)計(jì)劃;2005年,券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃面世;2006年,信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和券商專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)入快車道,集合理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

目前,金融市場(chǎng)上交易的金融產(chǎn)品或者金融工具都是體現(xiàn)一定權(quán)利義務(wù)和責(zé)任關(guān)系的合約,明確金融產(chǎn)品的法律關(guān)系是金融活動(dòng)有序展開的基礎(chǔ)。對(duì)同一類產(chǎn)品應(yīng)該統(tǒng)一立法,為當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確劃分和適當(dāng)分配,目的是創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,防范風(fēng)險(xiǎn)。把當(dāng)前眾多金融機(jī)構(gòu)開展集合理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)一到信托軌道上來,可以滿足投資安全和投資效率的雙重需要,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,維護(hù)金融秩序。

信托的擴(kuò)展運(yùn)用

上世紀(jì)初,我國(guó)模仿英美法系國(guó)家導(dǎo)入信托業(yè),信托投資公司即脫胎于銀行業(yè),其功能定位的爭(zhēng)論從未停息。改革開放以來,信托業(yè)繼續(xù)被引入金融投資領(lǐng)域,之后信托投資公司雖然歷經(jīng)五次整頓,甚至《信托法》頒布實(shí)施多年,我國(guó)信托業(yè)的定位問題仍然是一個(gè)懸而未決的理論兼實(shí)踐問題。

事實(shí)上,信托與公司、委托-等一樣,屬于一種制度性“公共物品”。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,尤其理財(cái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇,出現(xiàn)了對(duì)信托制度進(jìn)行拓展運(yùn)用的客觀要求和趨勢(shì),從而信托制度的內(nèi)在價(jià)值和功能在世界范圍內(nèi)開始有所張揚(yáng)。在我國(guó),證券投資基金制度的確立是信托制度拓展運(yùn)用的典型。此后,企業(yè)年金等引進(jìn)信托制度,社保基金、保險(xiǎn)基金、住房公積金、產(chǎn)業(yè)投資基金、房地產(chǎn)信托基金以及資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等都有運(yùn)用信托制度的要求。銀行集合委托貸款以及券商集合理財(cái)計(jì)劃限于委托制度框架內(nèi),不過是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的管制結(jié)果。

信托制度拓展運(yùn)用可以看作金融混業(yè)的一種因素或征兆。同時(shí),表明信托業(yè)已經(jīng)朝著打破“制度壟斷”和“行業(yè)壟斷”的方向邁進(jìn),信托公司面臨的不僅是一般意義上的不同機(jī)構(gòu)之間、不同金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),還面臨如何運(yùn)用信托制度的競(jìng)爭(zhēng)。具有典型意義的是,中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2004年10月21日《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),在《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》原則規(guī)定的基礎(chǔ)上,對(duì)證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的具體操作及監(jiān)管事宜進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。2005年3月,經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的光大證券“光大陽光集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”和廣發(fā)證券“廣發(fā)理財(cái)2號(hào)集合理財(cái)計(jì)劃”相繼成立。

《通知》內(nèi)容在多方面出現(xiàn)了與信托公司的資金信托管理辦法內(nèi)容相似,甚至接近的地方,為防范道德風(fēng)險(xiǎn)和變相融資,設(shè)置了明確而詳盡的規(guī)則。該產(chǎn)品實(shí)際上是基金產(chǎn)品與信托產(chǎn)品的共生物,形式上偏重于基金,實(shí)質(zhì)上則是信托關(guān)系,而名義上卻是委托關(guān)系。從設(shè)立專門的資金賬戶和證券賬戶來看,集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有信托特征。資金賬戶和證券賬戶,不管是以證券公司的名義設(shè)立,還是以集合資產(chǎn)管理組合的名義設(shè)立,標(biāo)的所有權(quán)都發(fā)生了轉(zhuǎn)移,從而超越民法對(duì)于委托理財(cái)?shù)囊?guī)定,符合信托法的規(guī)定。因此,如果對(duì)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按信托法的要求進(jìn)行規(guī)范,更有利于發(fā)展。

從監(jiān)管層面來看,如果將信托定位于信托投資公司從事的信托業(yè)務(wù),而否認(rèn)社會(huì)上已經(jīng)存在的以委托面目出現(xiàn)的信托樣態(tài),容易人為制造制度性風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)當(dāng)前金融經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理的模式下,不能以主體身份判定營(yíng)業(yè)特征,其他金融機(jī)構(gòu)從事的信托業(yè)務(wù)也應(yīng)該劃定為信托范疇,防止剝奪他們存在的合法基礎(chǔ),尤其是信托機(jī)制本身就具有極強(qiáng)的脫法功效,管制之間的空白和沖突反而為其所用,這就可能釀造普遍的脫法行為,令大量交易行為處于非法與合法之間的灰色地帶。應(yīng)當(dāng)允許信托的多元化,否則這種“地下”信托容易引發(fā)新的交易安全問題。

立足信托關(guān)系的集合理財(cái)產(chǎn)品

我國(guó)金融機(jī)構(gòu)選擇信托模式競(jìng)爭(zhēng)理財(cái)市場(chǎng)的最重要也是最簡(jiǎn)單的原因,即信托模式本身就是“好用”的金融工具?！昂糜谩敝饕钦f信托產(chǎn)品具有靈活性和規(guī)避管制的“自由基”,具有高度彈性空間,在打通不同金融市場(chǎng)以及金融與實(shí)業(yè)領(lǐng)域的間隙方面具有特別深刻的穿透力,同時(shí)又具有良好的集資效應(yīng),可以迅速覆蓋社會(huì)的機(jī)構(gòu)投資者和自然人投資者。金融機(jī)構(gòu)的金字招牌,吸引眾多停留在存款認(rèn)知水準(zhǔn)的百姓大眾的注意力。

在各類金融產(chǎn)品推出之際,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)預(yù)先以法規(guī)形式明確禁止不當(dāng)行為,防止和最大限度地減少逆向選擇的可能性。例如,防止假債券回購(gòu)、假委托存款委托貸款、假信托業(yè)務(wù)等。否則,一旦問題暴露了時(shí)尋求解決辦法,往往代價(jià)沉重。尤其是利用信托機(jī)制集合投資或集合理財(cái)類的產(chǎn)品,因其規(guī)模大且善于規(guī)避管制,如果不強(qiáng)制安排交易結(jié)構(gòu)和規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的法律結(jié)構(gòu),否認(rèn)其信托性質(zhì)和潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn),等待證券業(yè)、銀行業(yè)的將是信托投資公司已經(jīng)走過的重重困難。

作為表外業(yè)務(wù)的理財(cái)產(chǎn)品本來應(yīng)當(dāng)由投資者承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),但前提是金融機(jī)構(gòu)作為受托人已盡法定和約定的善良管理和誠(chéng)信義務(wù)。如果金融機(jī)構(gòu)未盡義務(wù),則應(yīng)承擔(dān)信托責(zé)任或者最低也是違約責(zé)任、過錯(cuò)賠償責(zé)任,由表外強(qiáng)制轉(zhuǎn)化為表內(nèi)。金融企業(yè)的表外業(yè)務(wù)并不一定是無風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù),事實(shí)證明,大量的表外業(yè)務(wù)可能是風(fēng)險(xiǎn)過大或者在一定觸發(fā)因素、誘導(dǎo)因素出現(xiàn)時(shí)容易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)普通投資者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較淡薄,同時(shí),他們并不能有效區(qū)分表外和表內(nèi)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)度,在選擇金融產(chǎn)品時(shí)往往是依據(jù)金融從業(yè)人員的解釋和廣告,甚至僅僅憑借金融機(jī)構(gòu)的看板和條幅來購(gòu)買。而事實(shí)上,很多銀行集合理財(cái)產(chǎn)品從一開始就已經(jīng)走樣,例如規(guī)定收益率;券商的集合理財(cái)產(chǎn)品亦未脫此窠臼,例如在文件中規(guī)定“客戶在封閉期內(nèi)可優(yōu)先獲得3%的凈值增長(zhǎng)率,低于部分管理人用投入資金補(bǔ)足”,在措辭上使用“優(yōu)先獲得”,也就是對(duì)投資者在封閉期內(nèi)的收益作出保證,實(shí)為隱性保底條款。

信任制度下的集合理財(cái)產(chǎn)品滿足投資安全和投資效率的需要

集合理財(cái)產(chǎn)品按照信托法所規(guī)定和塑造的信托關(guān)系進(jìn)行規(guī)范,不僅僅是因?yàn)槲覈?guó)已經(jīng)頒布了《信托法》,引入了信托制度,而是因?yàn)樾磐兄贫人逃泻吞赜械墓δ芤约爸贫葟埩梢詽M足集合投資所必需的投資安全和效率的要求。相反,基于委托關(guān)系的制度,則不如信托制度提供的安排更加具有安全性和效率性。

信托制度對(duì)投資安全性的保障

信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性是信托制度的最重要法律原理。信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性原理,使得信托財(cái)產(chǎn)與委托人、受托人、受益人以及其他的信托財(cái)產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離開來,大大減少了信托財(cái)產(chǎn)所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn),是一種有效的破產(chǎn)隔離財(cái)產(chǎn)保護(hù)方式。

在信托制度確立的權(quán)利架構(gòu)中,受托人雖然是以自己的名義對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作,但是受托人所擁有的權(quán)限并不是無限度的。委托人可以在信托合同中明確規(guī)定受托人管理、運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)的方法,或者對(duì)受托人運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)提出明確的風(fēng)險(xiǎn)保障標(biāo)準(zhǔn),對(duì)受托人的管理權(quán)限作出明確規(guī)定和限制。委托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)的限制,可以大大提高投資的安全性。

在信托制度確立的義務(wù)架構(gòu)中,信托關(guān)系中的受托人法定義務(wù)比委托關(guān)系中的受托人法定義務(wù)嚴(yán)厲,受托人管理信托財(cái)產(chǎn),必須恪盡職守,履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)。信托法要求受托人將其個(gè)人財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)分離,使信托財(cái)產(chǎn)形成一個(gè)獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)實(shí)體,免受當(dāng)事人(委托人、受托人、受益人)的債權(quán)人追索,保持其相應(yīng)的獨(dú)立性和穩(wěn)定性,這是委托制度所不能具備的。

信托制度對(duì)投資效率的保障

信托法規(guī)范為信托當(dāng)事人進(jìn)行交易提供了訂立信托契約的標(biāo)準(zhǔn),并為建立信托關(guān)系提供了“一套強(qiáng)制性的標(biāo)準(zhǔn)化約款,可以大大降低締約的交易成本。”通過提供受托人義務(wù),包括忠實(shí)義務(wù)和善良管理義務(wù)等信托法的默示規(guī)則,為交易主體提供了效率。信托法中,許多任意性條款為當(dāng)事人確定權(quán)利義務(wù)提供了極大便利。而投基資金領(lǐng)域信托契約的標(biāo)準(zhǔn)合同形式,大大減少了基金當(dāng)事人之間的交易成本。

信托法以信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性為核心,整體安排與信托財(cái)產(chǎn)有關(guān)的諸多法律關(guān)系,以便實(shí)現(xiàn)設(shè)立信托的目的。信托法不但使信托當(dāng)事人通過信托合同的方式,建立信托結(jié)構(gòu)妥善處理,相互間權(quán)利義務(wù)變得相當(dāng)方便,并且對(duì)當(dāng)事人與信托財(cái)產(chǎn)、各當(dāng)事人自己的債權(quán)人與信托財(cái)產(chǎn),及信托財(cái)產(chǎn)與交易第三人之間復(fù)雜的責(zé)任體系作出了整體妥當(dāng)安排。尤其是信托通過受益權(quán)的分割、分層等與證券市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來,在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域巧妙運(yùn)用,促進(jìn)了金融資產(chǎn)的交易效率。

委托關(guān)系中的委托人并不是以所有權(quán)人身份運(yùn)用的信托財(cái)產(chǎn),因而在交易時(shí)往往需要提交授權(quán)文件等,并履行必要的確認(rèn)手續(xù),這樣做往往持續(xù)時(shí)間較短,往往是一事一委托,受托人的自在委托法律關(guān)系中十分脆弱,受托人常常缺乏對(duì)受托財(cái)產(chǎn)中長(zhǎng)期投資盈利的戰(zhàn)略考慮,因而交易效率不高。在信托制度中,受托人運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)時(shí),是以所有權(quán)人名義進(jìn)行交易,而且受托人往往是基于受托財(cái)產(chǎn)的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行管理、運(yùn)用、處分,故交易效率顯然高于制度。

受托人的管理運(yùn)用權(quán)和財(cái)產(chǎn)托管權(quán)能分化,產(chǎn)生了投資基金的法律架構(gòu)。此外,賬戶管理的職能也可以由專門銀行負(fù)責(zé),出現(xiàn)了年金分權(quán)制衡模式。這種法定化和定型化結(jié)構(gòu)是市場(chǎng)長(zhǎng)期選擇的結(jié)果,也是法律強(qiáng)制擬制的產(chǎn)物。將金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的集合投資或理財(cái)計(jì)劃規(guī)范為信托,有利于更好地利用信托法原理調(diào)整和規(guī)范當(dāng)事人之間的法律關(guān)系,保護(hù)當(dāng)事人權(quán)益,并促使監(jiān)管部門統(tǒng)一監(jiān)管信托業(yè)務(wù)。

隨著我國(guó)普通民眾財(cái)富的累積,人們?nèi)找嬉蠼鹑跈C(jī)構(gòu)豐富和發(fā)揮代客理財(cái)?shù)慕鹑诠δ?。信托與證券、公司、等最普遍的交易手段日益結(jié)合,融入現(xiàn)代金融市場(chǎng),成為規(guī)范和引領(lǐng)投資、融資和理財(cái)行為的基礎(chǔ)性制度單元。因此,運(yùn)用信托完善我國(guó)集合投資制度是一種優(yōu)質(zhì)的選擇。目前,券商理財(cái)、銀行人民幣理財(cái)尚游離在信托之外,反映了在分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局下不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管關(guān)系協(xié)調(diào)性尚嫌不足,各監(jiān)管部門應(yīng)摒棄過去作為行業(yè)代言人的角色,將監(jiān)管目標(biāo)始終定位于保護(hù)投資人利益之上,從界定集合理財(cái)?shù)男磐嘘P(guān)系入手,拋棄分業(yè)監(jiān)管門戶之見和利益之爭(zhēng),統(tǒng)一對(duì)集合投資行為定章立制,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

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篇6

關(guān)鍵詞：物流園區(qū)；物流金融；企業(yè)集合資產(chǎn)證券化

中圖分類號(hào)：F253.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2016）08-23 -02

目前，我國(guó)物流園區(qū)開展物流金融服務(wù)已有一定發(fā)展與進(jìn)步，但物流園區(qū)的物流金融服務(wù)范圍和能力有限，不能滿足園區(qū)內(nèi)眾多中小企業(yè)的融資需求。資產(chǎn)證券化是將企業(yè)缺乏流動(dòng)性但在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)證券化處理，讓企業(yè)提前獲得現(xiàn)金流，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，緩解資金短缺和周轉(zhuǎn)壓力。企業(yè)資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)具有重要作用。但我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起步較晚、發(fā)展相對(duì)緩慢，很少有中小企業(yè)作為發(fā)起人。

因此，本文將物流園區(qū)開展物流金融與企業(yè)資產(chǎn)證券化相結(jié)合，提出企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式，利用這種新型的物流金融模式，提升物流園區(qū)的物流金融服務(wù)的能力，為中小企業(yè)融資提供新思路。

一、物流園區(qū)開展物流金融的現(xiàn)狀

我國(guó)物流金融的融資主體較單一，大多以銀行為主體開展物流金融。近年來，第三方物流企業(yè)逐漸活躍于物流金融市場(chǎng)，也有越來越多的物流園區(qū)重視物流金融業(yè)務(wù)?？傮w來說，我國(guó)物流園區(qū)開展物流金融業(yè)務(wù)起步較晚，很多物流園區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)是空白的。目前，物流園區(qū)開展的物流金融業(yè)務(wù)主要有以下幾種：

1.保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：保險(xiǎn)是物流園區(qū)開展較早、較多的一種業(yè)務(wù)模式，物流園區(qū)通過收取傭金獲得利潤(rùn)。2.小額貸款業(yè)務(wù)：一般是通過成立小額擔(dān)保公司，將資金充足企業(yè)的閑散資金籌集在一起，對(duì)物流園區(qū)內(nèi)資金短缺的企業(yè)實(shí)行放貸，但這種融資方式并沒有與物流園區(qū)業(yè)務(wù)相聯(lián)系。3.代收貨款、運(yùn)費(fèi)業(yè)務(wù)：屬于物流金融結(jié)算類業(yè)務(wù)，運(yùn)用各種結(jié)算工具為融資企業(yè)提供服務(wù)，常見的主要有墊付貨款、代收貨款、承兌匯票三種業(yè)務(wù)類型。在結(jié)算類業(yè)務(wù)中，直接獲益者是物流企業(yè)，物流園區(qū)主要協(xié)助物流企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。4.物流金融授信業(yè)務(wù)：分為委托授信模式和統(tǒng)一授信模式。委托授信模式，是指金融機(jī)構(gòu)將質(zhì)物的運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、價(jià)值評(píng)估以及整個(gè)流程的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等全部外包給物流園區(qū)，物流園區(qū)協(xié)助金融機(jī)構(gòu)選取符合信貸條件的融資企業(yè)和合適的第三方物流企業(yè)。在統(tǒng)一授信模式中，金融機(jī)構(gòu)不參與信貸業(yè)務(wù)的具體操作流程，直接授予規(guī)模較大、信用度較高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)狀況良好的物流園區(qū)一定額度的信貸資金，再由物流園區(qū)向符合融資條件的企業(yè)發(fā)放貸款，負(fù)責(zé)貸款前后全部環(huán)節(jié)的活動(dòng)。

以上是物流園區(qū)開展物流金融主要的幾種模式，隨著物流金融實(shí)踐的發(fā)展，我國(guó)物流園區(qū)的物流金融業(yè)務(wù)種類不斷增多，服務(wù)水平也有所提升，但從以上業(yè)務(wù)中可以看出，物流園區(qū)開展物流金融為企業(yè)提供資金的方式基本是間接融資方式，而沒有協(xié)助企業(yè)進(jìn)行直接融資，幫助企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債比例、優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

二、企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式運(yùn)作流程

本文中企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式是指，以物流園區(qū)作為發(fā)起人，整合園區(qū)服務(wù)范圍內(nèi)各條供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的缺乏流動(dòng)性但具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金收入的基礎(chǔ)資產(chǎn)，匯聚形成資產(chǎn)池，將其真實(shí)出售給特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），然后由SPV以購(gòu)買的組合資產(chǎn)為支持發(fā)行證券，由證券承銷商出售給投資者的過程。這是一種中小企業(yè)集合資產(chǎn)證券化的方式。該模式的具體操作流程為：

1.選擇資產(chǎn)類型，構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池。中小企業(yè)可證券化的資產(chǎn)有：應(yīng)收賬款、具體項(xiàng)目、知識(shí)產(chǎn)權(quán)。物流園區(qū)作為發(fā)起人，根據(jù)中小企業(yè)可證券化的資產(chǎn)類型，以供應(yīng)鏈為單位，對(duì)各條供應(yīng)鏈上的證券化資產(chǎn)進(jìn)行篩選、整合、歸類，形成類型一致的基礎(chǔ)資產(chǎn)池。

2.出售基礎(chǔ)資產(chǎn)池，設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。由物流園區(qū)將基礎(chǔ)資產(chǎn)池真實(shí)出售給發(fā)行人SPV，并設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。

3.SPV委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用增級(jí)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估、信用評(píng)級(jí)以及信用增級(jí)。

4.律師事務(wù)所對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性、合法性、有效性和權(quán)屬狀況進(jìn)行盡職調(diào)查；會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)出具基礎(chǔ)資產(chǎn)審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)處理意見、專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立的融資報(bào)告，年度資產(chǎn)管理報(bào)告和清算報(bào)告的審計(jì)意見。

5.發(fā)行人委托承銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券承銷，承銷機(jī)構(gòu)受托后向投資者出售證券，并將承銷收入即投資者購(gòu)買證券所得資金匯入SPV的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。再由發(fā)行人將證券出售收入轉(zhuǎn)給發(fā)起人即物流園區(qū)，物流園區(qū)根據(jù)不同企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況實(shí)行資金分配。

6.發(fā)行人將專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃中的現(xiàn)金流和資產(chǎn)分別委托給受托人和服務(wù)人進(jìn)行管理。受托人負(fù)責(zé)向投資者支付本金和利息，服務(wù)人對(duì)證券化資產(chǎn)進(jìn)行管理，將資產(chǎn)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流收入?yún)R給受托人，受托人再將未來現(xiàn)金流收入?yún)R入發(fā)起人賬戶。

企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式的運(yùn)作流程圖如下：

三、企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）模式特點(diǎn)分析

在企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式中，物流園區(qū)通過對(duì)供應(yīng)鏈上企業(yè)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、出租收益等可證券化資產(chǎn)進(jìn)行整合，發(fā)起企業(yè)集群資產(chǎn)證券化，并利用園區(qū)電子商務(wù)平臺(tái)企業(yè)間的交易數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。因此，該模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.中小企業(yè)集合資產(chǎn)證券化。由于我國(guó)中小企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)和信用水平達(dá)不到資產(chǎn)證券化的要求，市場(chǎng)機(jī)制和法律法規(guī)不完善，單個(gè)中小企業(yè)的資產(chǎn)證券化很難實(shí)施。集合資產(chǎn)證券化是基于每條供應(yīng)鏈，將多個(gè)中小企業(yè)零散的基礎(chǔ)資產(chǎn)打包組合，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化操作。

2.證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)來源于多條供應(yīng)鏈上的多個(gè)中小企業(yè)，這種具有真實(shí)貿(mào)易基礎(chǔ)的資產(chǎn)，降低了證券化風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，廣泛的資產(chǎn)來源也有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。

3.物流園區(qū)作為資產(chǎn)證券化的發(fā)起人，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)中小企業(yè)集中的統(tǒng)一管理，準(zhǔn)確、及時(shí)的掌握中小企業(yè)的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、交易情況等方面的信息，有利于風(fēng)險(xiǎn)防范與控制。另外，物流園區(qū)能根據(jù)資產(chǎn)池中各中小企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)貢獻(xiàn)率，合理分配承銷收入，避免糾紛。

4.SPV是長(zhǎng)期存續(xù)的實(shí)體，能夠?qū)崿F(xiàn)多宗銷售的交易模式，可從物流園區(qū)多次購(gòu)買資產(chǎn)，從而形成規(guī)模效益，降低交易成本。

（二）模式風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個(gè)方面：

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)或政策的變化導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在基于供應(yīng)鏈條的集合資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，由于某個(gè)行業(yè)的衰退，導(dǎo)致與該行業(yè)相關(guān)的整條供應(yīng)鏈上貿(mào)易需求減少、資產(chǎn)狀況惡化、基礎(chǔ)資產(chǎn)受損的風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)：如資產(chǎn)債務(wù)人拖欠債務(wù)，證券化資產(chǎn)的真實(shí)性和價(jià)值的評(píng)估、信用評(píng)級(jí)、專業(yè)機(jī)構(gòu)出具意見書等環(huán)節(jié)都可能存在欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

3.道德風(fēng)險(xiǎn)：主承銷商在承銷業(yè)務(wù)中沒有明確的職責(zé)規(guī)定，一般不參與資產(chǎn)池的盡職調(diào)查，放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防制。發(fā)起人與投資者之間的信息和利益不對(duì)稱，發(fā)起人可能故意隱瞞負(fù)面信息和風(fēng)險(xiǎn)。

4.集合資產(chǎn)證券化的管理風(fēng)險(xiǎn)。由于涉及到的中小企業(yè)數(shù)量眾多，資產(chǎn)、資金等方面集中統(tǒng)一的管理較難，服務(wù)人和受托人容易出現(xiàn)管理失誤。

5.合同的法律風(fēng)險(xiǎn)，合同的內(nèi)容、形式不完整導(dǎo)致的合同效力、合同糾紛問題等。

四、結(jié)論

本文提出的企業(yè)集合資產(chǎn)證券化模式是一種理論假設(shè)，還沒有付諸于實(shí)踐。但任何一種模式都不可能是完美的，在實(shí)踐操作中必然存在一些風(fēng)險(xiǎn)，如基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)、證券化資產(chǎn)的管理風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、合同的法律風(fēng)險(xiǎn)等。物流園區(qū)可以采取以下措施：加強(qiáng)融資企業(yè)的資格審核與管理、規(guī)范質(zhì)押物或基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估與管理、制定統(tǒng)一規(guī)范的操作流程、明確參與主體的權(quán)責(zé)、人員的培訓(xùn)與管理，從而降低物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高融資效益。物流園區(qū)開展物流金融也是對(duì)現(xiàn)有物流金融模式的一種創(chuàng)新，既有利于物流金融規(guī)范化操作、降低融資風(fēng)險(xiǎn)，也擴(kuò)大了服務(wù)范圍，滿足更多中小企業(yè)的融資需求，因此，對(duì)物流園區(qū)開展物流金融服務(wù)進(jìn)行研究具有重要意義。

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作者簡(jiǎn)介：

篇7

從海外成熟經(jīng)驗(yàn)看，私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展大致經(jīng)歷了如下三個(gè)階段：第一，“產(chǎn)品導(dǎo)向”階段。該階段以加速做大產(chǎn)品銷量為核心目的，“我有什么”就賣什么，在產(chǎn)品導(dǎo)向下，以新增資產(chǎn)、新增客戶為目標(biāo)，考核產(chǎn)品新增銷量為考核指標(biāo)；第二，“需求導(dǎo)向”階段。該階段以滿足客戶現(xiàn)有需求為核心目的，“客戶需要什么”就賣什么，以資產(chǎn)配置為主要形式，圍繞客戶需求做大資產(chǎn)規(guī)模；第三，“全權(quán)委托資產(chǎn)管理”階段。該階段以投資顧問費(fèi)為目的，對(duì)環(huán)境和政策存在一定程度依賴，根據(jù)資產(chǎn)管理規(guī)模以代客理財(cái)形式收取投資顧問費(fèi)。

二、目前我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)所處的發(fā)展階段

目前，中國(guó)私人財(cái)富管理市場(chǎng)尚處于產(chǎn)品導(dǎo)向階段，特別是中資銀行的私人銀行業(yè)務(wù)主要停留在各種理財(cái)產(chǎn)品的推介與銷售方面。這些理財(cái)產(chǎn)品包括傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、不動(dòng)產(chǎn)基金、資產(chǎn)基金、信托產(chǎn)品、私募基金、對(duì)沖基金、QDII共同基金以及其他指數(shù)掛鉤類投資工具，部分中資私人銀行還可能提供包括藝術(shù)品、紅酒、貴金屬在內(nèi)的另類投資產(chǎn)品。由此可見，中資私人銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品十分豐富，能基本滿足不同類型的客戶，并實(shí)現(xiàn)特定的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)收益配置的需求。

由于目前私人業(yè)銀行業(yè)務(wù)處于產(chǎn)品導(dǎo)向階段，其存在的主要問題表現(xiàn)為：其一，過于強(qiáng)調(diào)某一個(gè)單一的產(chǎn)品，而忽視了資產(chǎn)組合問題；其二，過于強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，而忽視了產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)；其三，過于強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品的特性，而忽視了客戶的真實(shí)需求；其四，過于強(qiáng)調(diào)前期產(chǎn)品銷售，快速產(chǎn)生利潤(rùn)，而忽視了產(chǎn)品后續(xù)跟蹤與客戶售后服務(wù)，即“只管買不管賣”。

實(shí)際上，在充分競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，收益率不可能成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)富管理的核心優(yōu)勢(shì)應(yīng)該是系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)、服務(wù)的優(yōu)勢(shì)、資產(chǎn)組合的優(yōu)勢(shì)。因此，私人銀行業(yè)務(wù)應(yīng)由向客戶推薦產(chǎn)品轉(zhuǎn)向做資產(chǎn)配置，由“我有什么”轉(zhuǎn)向“客戶需要什么”。

三、私人銀行業(yè)務(wù)重心由產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置的必要性

關(guān)于資產(chǎn)配置的概念，簡(jiǎn)單地說，是指資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)根據(jù)投資者的投資目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好，或者投資者自身根據(jù)自己的偏好，將投資資產(chǎn)按照一定比例分配在特定資產(chǎn)上的行為。

對(duì)大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者來說，資產(chǎn)配置通過各類別資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)誤差與相互關(guān)系得出一系列具備不同風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比率的資產(chǎn)組合，針對(duì)機(jī)構(gòu)的目標(biāo)、歷史、取向、限制和其他因素，分析并執(zhí)行合適的資產(chǎn)配置方案。

對(duì)高資產(chǎn)凈值的個(gè)人投資者而言，資產(chǎn)配置過程與機(jī)構(gòu)投資者類似，不同點(diǎn)在于：要特別注意投資者的個(gè)人動(dòng)機(jī)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或損失的能力、稅收因素、數(shù)額較大的財(cái)務(wù)負(fù)債、代際收入時(shí)機(jī)和增長(zhǎng)程度等多種因素。大部分投資者花在選股票、選基金的時(shí)間最多，思考進(jìn)場(chǎng)或離場(chǎng)的投資時(shí)機(jī)其次，而研究資產(chǎn)配置的時(shí)間最少。鑒于不同資產(chǎn)類別對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的變動(dòng)有不同的反應(yīng)，積極和有效的資產(chǎn)配置是提高回報(bào)的關(guān)鍵要素。國(guó)外的有關(guān)研究表明，投資收益中85%～95%來自資產(chǎn)配置，證券選擇、時(shí)機(jī)選擇的貢獻(xiàn)非常小。從金融服務(wù)機(jī)構(gòu)方面來講，向客戶銷售理財(cái)產(chǎn)品只是私人銀行業(yè)務(wù)的初級(jí)階段，向客戶提供資產(chǎn)配置方案或建議體現(xiàn)了銀行的專業(yè)知識(shí)技能和服務(wù)水平，屬于高級(jí)階段。因此為了更好地位客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，同時(shí)也為了提供銀行的服務(wù)層級(jí)，銀行的私人銀行業(yè)務(wù)的重心必須從產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置。

四、私人銀行客戶資產(chǎn)配置備選產(chǎn)品分析

基于銷售對(duì)象，本文將理財(cái)產(chǎn)品分為適用于大眾客戶的常規(guī)性理財(cái)產(chǎn)品與專門面向高凈值客戶研發(fā)的私人銀行專屬產(chǎn)品。

常規(guī)性理財(cái)產(chǎn)品包括：其一，基礎(chǔ)類產(chǎn)品。該類產(chǎn)品為固定收益類基礎(chǔ)產(chǎn)品，產(chǎn)品起點(diǎn)低，低風(fēng)險(xiǎn)低收益，比如債券、貨幣市場(chǎng)工具、票據(jù)、信貸和外匯等，這類產(chǎn)品流動(dòng)性高、規(guī)模大、期限靈活、風(fēng)險(xiǎn)小，可滿足客戶對(duì)高流動(dòng)性、資金避險(xiǎn)的需求，也是絕大多數(shù)普通理財(cái)客戶的選擇；其二，證券投資基金。證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，具有集合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)。按照基金運(yùn)作方式不同，基金產(chǎn)品可分為開放式基金和封閉式基金兩大類；其三，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品通過風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的合理配置，可掛鉤多種金融資產(chǎn)傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，主要指可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等，現(xiàn)代型結(jié)構(gòu)產(chǎn)品主要為“固定收益證券+衍生產(chǎn)品”。普通理財(cái)客戶一般投資于優(yōu)先級(jí)，而私人銀行客戶可投資于次級(jí)，利用杠桿效應(yīng)博取超額收益。

私人銀行客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品包括：第一，集合資金信托計(jì)劃?！凹腺Y金信托計(jì)劃”是指由多個(gè)投資人（委托人）基于對(duì)信托投資公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司集合管理、運(yùn)用于某一信托計(jì)劃項(xiàng)目，為投資人獲取投資收益的一種信托投資工具；第二，高端資產(chǎn)管理類產(chǎn)品。高端資產(chǎn)管理類產(chǎn)品包括券商集合理財(cái)和陽光私募基金，券商集合理財(cái)也稱為集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是指由證券公司發(fā)行的、集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者（券商）進(jìn)行管理的一種理財(cái)產(chǎn)品。陽光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，資金實(shí)現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績(jī)報(bào)告的投資于股票市場(chǎng)的基金，由于追求投資的絕對(duì)回報(bào)，而不是單純地比較同類型基金的業(yè)績(jī)，更符合投資者需求；第三，私募股權(quán)投資。私募股權(quán)投資是指通過私募對(duì)私有企業(yè)的投資，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易過程中通過上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)和無流動(dòng)性的特點(diǎn)；第四，另類投資。另類投資是指?jìng)鹘y(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等，其中證券化資產(chǎn)就包括了次級(jí)房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的衍生金融產(chǎn)品。

五、私人銀行客戶資產(chǎn)配置方法

基于資產(chǎn)配置理論，借鑒國(guó)外成功實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，參考國(guó)內(nèi)金融同業(yè)的探索，私人銀行客戶資產(chǎn)配置包括產(chǎn)品選擇與比例確定兩個(gè)方面。

篇8

伴隨眾多券商完成重組并東山再起，有理由預(yù)判券商集合理財(cái)將成為與基金理財(cái)、銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品鼎足而立的個(gè)人集合理財(cái)方式之一，尋求增值良機(jī)的投資者有必要首先了解當(dāng)前我國(guó)券商集合理財(cái)?shù)囊恍┨卣鳎@些特征主要是由2006年7月25日頒布的《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《細(xì)則》)加以界定的。

券商集合理財(cái)4大特征

證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，俗稱券商集合理財(cái)，是指證券公司接受客戶的委托，管理和處分委托人的財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行證券投資的行為。

理財(cái)資產(chǎn)第三方托管

受委托券商必須將委托資產(chǎn)交給商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行第三方托管，使委托資產(chǎn)在法律上、管理上與券商的自有資產(chǎn)相互分離，有效地保護(hù)投資者的資產(chǎn)安全。同時(shí)，券商發(fā)起設(shè)立集合理財(cái)計(jì)劃，須分戶管理，獨(dú)立核算，使用專門的席位，透明地接受監(jiān)管部門、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等各方的監(jiān)管。

受委托券商或托管人因解散、被撤銷或者被宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時(shí)，理財(cái)資產(chǎn)不屬于清算財(cái)產(chǎn)。不是券商集合理財(cái)自身承擔(dān)的債務(wù)，不能對(duì)集合理財(cái)強(qiáng)制執(zhí)行。

風(fēng)險(xiǎn)防范確保安全

《細(xì)則》要求券商指定專門部門(通常是投資管理部門)負(fù)責(zé)集合理財(cái)業(yè)務(wù)，并建立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)防火墻制度，前臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)作與后臺(tái)管理支持應(yīng)當(dāng)分離；應(yīng)當(dāng)為每個(gè)集合理財(cái)計(jì)劃建立獨(dú)立完整的賬戶、核算、報(bào)告、審計(jì)和檔案管理制度，同時(shí)明確券商必須建立嚴(yán)格的權(quán)限管理和責(zé)任追究制度，明確投資主辦人、資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)人以及公司負(fù)責(zé)人的責(zé)任。

《細(xì)則》還要求，券商集合理財(cái)計(jì)劃說明書和合同應(yīng)當(dāng)向客戶明確揭示風(fēng)險(xiǎn)。受委托券商不能以任何方式，對(duì)投資者集合計(jì)劃的收益或者損失賠償作出承諾。

投資推廣嚴(yán)格限制

《細(xì)則》明確規(guī)定，券商集合理財(cái)募集的人民幣資金只能投資于境內(nèi)發(fā)行的股票、債券、公募基金等，其又分為限定性集合理財(cái)計(jì)劃和非限定性集合理財(cái)計(jì)劃兩種方式。限定性集合理財(cái)，要求主要用于投資各種債券、債券型基金，以及其他信用度高且流動(dòng)性強(qiáng)的固定收益產(chǎn)品；投資于股票等權(quán)益類證券以及股票型基金的資產(chǎn)，不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20％，并須盡可能分散投資風(fēng)險(xiǎn)。非限定性集合理財(cái)?shù)耐顿Y范圍由合同約定，不受前款規(guī)定限制。兩者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益水平差異明顯。經(jīng)監(jiān)管層批準(zhǔn)后，券商還可設(shè)立集合理財(cái)計(jì)劃在境內(nèi)募集可自由兌換的外匯資金，在境外投資規(guī)定的金融產(chǎn)品。這為券商開展境外投資預(yù)留了空間。

《細(xì)則》規(guī)定，嚴(yán)禁通過廣播、電視、報(bào)刊及其他公共媒體推廣集合資產(chǎn)管理計(jì)劃；同時(shí)也明確券商可自行推廣集合理財(cái)計(jì)劃，也可委托其他券商、銀行推廣。

起點(diǎn)金額要求較低

券商集合理財(cái)屬私募基金的范疇，但它的起點(diǎn)比一般意義上的私募基金要低很多。限定性集合理財(cái)計(jì)劃，最低資金起點(diǎn)不得少于5萬元；非限定性集合理財(cái)計(jì)劃，最低資金起點(diǎn)不得少于10萬元。而國(guó)外的私募基金起點(diǎn)一般都在百萬元以上。

券商集合理財(cái)Vs．基金理財(cái)

券商集合理財(cái)產(chǎn)品與證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“基金”)最為接近，二者在投資范圍上具有高度的一致性，目前已有5只券商集合理財(cái)產(chǎn)品主要配置于績(jī)優(yōu)基金。但兩類產(chǎn)品也有著明顯差異。

募集性質(zhì)差異

券商集合理財(cái)產(chǎn)品定位為私募性質(zhì)，不得公開營(yíng)銷和推介，而基金可以通過媒體公開發(fā)行和募集，是標(biāo)準(zhǔn)的公募化發(fā)行，因此基金的發(fā)行規(guī)模通常都要比券商集合理財(cái)產(chǎn)品大。

流動(dòng)性差異

現(xiàn)有券商集合理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性比基金稍差，但正在不斷向基金靠攏。開放式基金可以贖回，封閉式基金、ETF等可在證交所上市流通，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性。券商集合理財(cái)產(chǎn)品則必須在券商規(guī)定的有限時(shí)間內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)品的申購(gòu)和退出，如招商證券規(guī)定每3個(gè)月開放5個(gè)工作日，開放日投資者可以自由進(jìn)出；長(zhǎng)江證券和東方證券規(guī)定只能在認(rèn)購(gòu)期購(gòu)買，并分別給出了每3個(gè)月開放5個(gè)工作日和1年后開放5個(gè)工作日的流動(dòng)性安排。

預(yù)期收益率差異

理論上券商集合理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率均高于基金，但這在我國(guó)券商集合理財(cái)剛剛起步的背景下尚未得到體現(xiàn)。限定性集合理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也低于多數(shù)基金產(chǎn)品。由于法律對(duì)券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求和規(guī)范更為嚴(yán)格，其管理風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)與基金產(chǎn)品的差距也進(jìn)一步縮小。

券商集合理財(cái)Vs．銀行理財(cái)

券商集合理財(cái)與銀行理財(cái)?shù)氖芪袡C(jī)構(gòu)分屬不同行業(yè)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定了兩種產(chǎn)品具有較大差異。

投資領(lǐng)域有別

按照規(guī)定，券商集合理財(cái)主要集中在資本市場(chǎng)投資，而銀行人民幣理財(cái)則主要投資于貨幣市場(chǎng)，通過結(jié)構(gòu)性存款以及購(gòu)買相關(guān)低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，達(dá)到保值增值的目的。原則上，資本市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)是嚴(yán)禁銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入的。

收益承諾不同

券商集合理財(cái)產(chǎn)品不得以任何形式向投資者承諾或變相承諾保底收益，而銀行理財(cái)產(chǎn)品可以在某些收益條款上有所承諾。如銀行人民幣理財(cái)計(jì)劃可分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃。前者向客戶承諾全部固定收益，或承諾最低收益、其他投資收益風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；后者也包括保本浮動(dòng)收益和非保本浮動(dòng)收益兩種。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者而言，銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品可能更加適合，但收益水平也相應(yīng)較低，一般年收益均在稅后2％多一點(diǎn)。

流動(dòng)性差距明顯

券商集合理財(cái)?shù)牧鲃?dòng)性相對(duì)銀行理財(cái)要好很多。銀行理財(cái)?shù)闹匾蛔阍谟趲缀鯖]有任何流動(dòng)性安排，對(duì)于資金用途不確定的投資者不太適合。

券商集合理財(cái)vs．信托產(chǎn)品

證券投資集合資金信托產(chǎn)品，也是目前我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的一類重要產(chǎn)品，其發(fā)行主體為信托投資公司。券商集合理財(cái)產(chǎn)品在法律框架、制度原理、操作流程及監(jiān)管模式上都與之頗多相似，但依然有以下重要不同。

投資能力有別

專門從事證券投資的券商，在證券投資的人才質(zhì)量、信息來源、研發(fā)力量、市場(chǎng)嗅覺、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)判斷、交易操作等諸多方面，均優(yōu)于號(hào)稱“金融超市”的信托公司。

進(jìn)入門檻不同

近期信托產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求，購(gòu)買信托產(chǎn)品的最低起點(diǎn)也大多在20萬元人民幣以上，要比券商集合理財(cái)產(chǎn)品的5萬元和10萬元高出不少。

收益水平相仿

篇9

券商理財(cái)是不屬于基金的。

券商理財(cái)是由國(guó)內(nèi)大型證券公司或其資產(chǎn)管理子公司提供的有固定投資期限的理財(cái)產(chǎn)品，它主要是質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

而基金是為了某種目的而設(shè)立的一定數(shù)量的資金，基金主要包括貨幣基金、債券基金、股票基金、混合基金等。所以券商理財(cái)是不屬于基金的。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇10

遵循公平、公正、誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、避免利益沖突的原則，為滿足不同的客戶需要，達(dá)到客戶資產(chǎn)保值增值的目的。銀河證劵為客戶提供了定向資產(chǎn)管理、集合理財(cái)管理、市值管理、投資顧問等多樣化、專業(yè)化、個(gè)性化的資產(chǎn)管理服務(wù)。

定向資產(chǎn)管理是銀河證劵針對(duì)高端客戶所設(shè)立的投資理財(cái)計(jì)劃，通過與資產(chǎn)不低于100萬元的單一客戶簽訂定向資金管理合同，并通過該客戶的賬戶為客戶提供的一種資產(chǎn)管理服務(wù)。

集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是通過設(shè)立集合投資計(jì)劃，接受多個(gè)投資者的委托，將委托資金進(jìn)行共同運(yùn)作，發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)為投資者提供專業(yè)化的投資管理服務(wù)。從2009年至今先后發(fā)行了金星1號(hào)、北極星1號(hào)、福星1號(hào)、銀河99指數(shù)、天天利等多款集合理財(cái)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

投資顧問業(yè)務(wù)是指為銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品以及為專門客戶設(shè)計(jì)的產(chǎn)品等提出具體的投資操作建議。市值管理業(yè)務(wù)是銀河證劵為上市公司及其大股東提供股權(quán)價(jià)值的保值增值服務(wù)以及衍生服務(wù)。如融資融劵、發(fā)行權(quán)證、定向私募、共開發(fā)行、兼并收購(gòu)、股權(quán)置換等綜合金融服務(wù)。

【關(guān)鍵詞】銀河證劵 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 問題與對(duì)策

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在的問題

資產(chǎn)管理俗稱委托理財(cái)。是指專業(yè)管理人接受資產(chǎn)委托人的委托依照委托人的意愿或具體要求，對(duì)委托資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作，以實(shí)現(xiàn)委托資產(chǎn)增值或其他特定目標(biāo)的行為。其本質(zhì)特征就是特定的委托關(guān)系。無經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)管理權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，在這種關(guān)系中，資產(chǎn)管理人接受他人委托代為經(jīng)營(yíng)和管理證券資產(chǎn)，并以獲取相應(yīng)的管理費(fèi)和利潤(rùn)分成作為報(bào)酬，資產(chǎn)委托人通過資產(chǎn)管理人的努力達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。

目前銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已具有一定的規(guī)模，但同時(shí)也面臨著各種問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

問題一：投資渠道單一委托理財(cái)?shù)囊?guī)模小

銀河證券委托理財(cái)?shù)馁Y金投資對(duì)象一般僅局限于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)和收益較穩(wěn)定但收益率偏低的債券市場(chǎng)。

由于中國(guó)股市制度上的缺陷，自設(shè)立以來一直只能做多沒有做空機(jī)制，做空不能賺錢。2009推出股指期貨，2012年底推出融資融券，從理論上講已經(jīng)具備做多機(jī)制和做空機(jī)制，算是一個(gè)相對(duì)完整的股市。但股指期貨推出時(shí)還不允許公募基金，證券公司等公募機(jī)構(gòu)參與，個(gè)人賬戶也要求50萬元的保證金，這就把一部分公募機(jī)構(gòu)和絕大多數(shù)中小股民擋在門外不能參與股指期貨的炒作，還是只能靠做多賺錢，融資融券雖然推出，但公募機(jī)構(gòu)的參與條例還沒出臺(tái)，還不能具體運(yùn)作。

上述情況導(dǎo)致銀河證券的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也只能靠做多賺錢，然而上證指數(shù)從2008年10月的1664點(diǎn)反彈到2009年8月的3478點(diǎn)至今一直是走下坡路，其中很少有像樣的反彈。銀河證券從2009年推出的集合理財(cái)計(jì)劃就是再有辦法在一個(gè)只能靠做多賺錢的環(huán)境中也無能為力，推出的多款集合理財(cái)計(jì)劃收益都不是很理想，單位凈值長(zhǎng)期在單位面值以下，但這也不是銀河證券一家的問題，而是中國(guó)股市的共性問題。截止到2012年年底銀河證券集合理財(cái)計(jì)劃總額只有500多億，專戶理財(cái)300多億，其他共計(jì)100多億，三項(xiàng)合計(jì)1000億左右。而同期國(guó)內(nèi)一家銀行的集合理財(cái)規(guī)模就達(dá)到上萬億差距之大可想而知，也說明銀河證券委托理財(cái)還有很大的發(fā)展空間。

問題二：資產(chǎn)管理的相關(guān)法律法規(guī)不健全

到目前為止，還沒有專門性的法規(guī)和規(guī)章對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)直接進(jìn)行規(guī)范，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的《信托法》《證券法》均未給予資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)明確的法律地位，基本的法律法規(guī)缺位和滯后阻礙了銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

問題三：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展外部環(huán)境不成熟投資手段單一

現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還不完善，投資手段單一，比如投資品種少，投資方向只有股票、債券和新股申購(gòu)等，金融衍生品如股指期貨融資融券剛剛成立一般機(jī)構(gòu)還不能參與運(yùn)作。

從投資方式看，銀河證券與國(guó)內(nèi)其他證券公司投資風(fēng)格雷同，投資品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足客戶多元化的需求，資產(chǎn)管理者以重點(diǎn)投資為主，常?？抠Y金優(yōu)勢(shì)影響股價(jià)，等等，所以外部環(huán)境尚需優(yōu)化，投資技巧也需提高，只有這樣銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)才能健康的發(fā)展。

問題四：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制缺乏

與美國(guó)較為成熟的資本市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過大的特點(diǎn)，銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也不例外。雖說國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)已經(jīng)有了股指期貨和融資融券等相應(yīng)的避險(xiǎn)機(jī)制和避險(xiǎn)工具，可以對(duì)沖避險(xiǎn)但是至今為止證監(jiān)會(huì)一直還不允許像基金公司，證券公司這樣機(jī)構(gòu)參與，同樣銀河證券也不得參與。這種情況下的投資組合徒有虛名。只能在牛市中賺錢，在熊市中賠錢，打開基金網(wǎng)站若某一天上證，深證指數(shù)下跌基金和銀河證券的委托理財(cái)當(dāng)天凈值準(zhǔn)是下跌滿盤皆綠，這一點(diǎn)也極大地制約了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，所以建立銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)于促進(jìn)銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展具有重要意義。

二、問題的原因分析

銀河證券委托理財(cái)業(yè)務(wù)走到今天這種狀況，既有復(fù)雜的歷史原因，也有體制原因，歸根到底有以下幾方面的原因：

原因一：發(fā)展缺乏規(guī)范客戶風(fēng)險(xiǎn)承受意識(shí)薄弱

最初開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)缺乏法律法規(guī)的指導(dǎo)規(guī)范，為了掌握更多客戶資源獲取客戶信賴，只能用承諾固定收益的辦法來吸引客戶導(dǎo)致客戶不僅毫無風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，還有著遠(yuǎn)高于銀行同期存款利率水平的預(yù)期收益。

原因二：急功近利放大風(fēng)險(xiǎn)

歷史上的幾次大牛市產(chǎn)生了賺錢效應(yīng)，使委托人產(chǎn)生了市場(chǎng)即安全而且高收益的錯(cuò)覺，從客觀上強(qiáng)化了投資者對(duì)證券市場(chǎng)投資收益的高期望值，也使銀河證券委托理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)盲目樂觀不計(jì)成本地融進(jìn)資金，擴(kuò)大理財(cái)規(guī)模。在放大收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，這種在牛市里發(fā)展壯大的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在熊市中必然要陷入困境。

原因三：市場(chǎng)低迷導(dǎo)致惡性循環(huán)

歷史上幾次大牛市的結(jié)束，伴之而來的都是漫長(zhǎng)的熊市，在熊市中投資者的投資意愿降到了冰點(diǎn)，銀河證券為了維持委托理財(cái)?shù)囊?guī)模只能靠不斷推出新的投資理財(cái)計(jì)劃來招攬客戶，但每推出一款其收益水平都不理想，導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)份額越來越少。

原因四：缺乏投資產(chǎn)品產(chǎn)品單一

與國(guó)外券商相比銀河證券的資產(chǎn)投資范圍狹隘，僅局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于我國(guó)證券市場(chǎng)的交易品種還只是處于傳統(tǒng)的股票、基金、和國(guó)債三分天下的局面，交易品種和交易方式的創(chuàng)新發(fā)展不快，投資方向只有股票、債券、回購(gòu)和新股申購(gòu)等，而指數(shù)期貨等衍生投資工具剛成立不久，一些機(jī)構(gòu)投資者還不能參與，各類投資組合的應(yīng)用和套利品種的設(shè)計(jì)尚未大規(guī)模的開展，投資過分集中于股市靠資金優(yōu)勢(shì)影響股市，給市場(chǎng)造成動(dòng)蕩和消極的影響。

三、提升資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的對(duì)策

雖然說銀河證券從2009年推出的多款集合理財(cái)計(jì)劃收益都不是很理想但我們還應(yīng)看到政策層面的積極變化，我想隨著股指期貨融資融券業(yè)務(wù)的推出這一狀況會(huì)從根本上改變，廣大股民在牛市和熊市都能賺錢的希望已經(jīng)變成了可能。

銀河證券應(yīng)借助大好形勢(shì)多研發(fā)一些使廣大股民能增加收入的好的集合理財(cái)產(chǎn)品推向市場(chǎng)。

在證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，開拓出新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已成為銀河證券成敗的關(guān)鍵。因此，作為我國(guó)最大的綜合性證券公司之一的銀河證券一定要做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。銀河證券應(yīng)從以下幾點(diǎn)入手完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：

對(duì)策一：對(duì)目標(biāo)客戶進(jìn)行有效的分類擴(kuò)大委托理財(cái)規(guī)模

由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與其他的投資產(chǎn)品不同，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有較高的投資門檻，這就意味著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所面對(duì)的目標(biāo)客戶應(yīng)具有較多的資金。銀河證券已具有數(shù)量龐大的客戶資源，可以對(duì)客戶的信息進(jìn)行更進(jìn)一步的分類，對(duì)滿足資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資金額要求的重點(diǎn)客戶進(jìn)行詳細(xì)耐心的業(yè)務(wù)介紹，業(yè)務(wù)后續(xù)服務(wù)等將更為有效的帶來最終的客戶。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶不僅是個(gè)人投資者還包括許多機(jī)構(gòu)投資者，相對(duì)個(gè)人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者具有更多的資金。例如，社?；?、企業(yè)年金等。將這些機(jī)構(gòu)投資者的資金納入到銀河證券委托理財(cái)業(yè)務(wù)中無疑會(huì)壯大委托理財(cái)?shù)囊?guī)模，帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)策二：加大與銀行的合作拓展?fàn)I銷渠道

銀河證券雖然具有我國(guó)證券業(yè)內(nèi)最大的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)，但是與銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)進(jìn)行比較其相差甚遠(yuǎn)。營(yíng)銷渠道的不足是證券公司的一大弱點(diǎn)，然而銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須找到全國(guó)性的商業(yè)銀行作為委托資金的托管銀行，這就使銀河證券和銀行在成功推廣一款資產(chǎn)管理產(chǎn)品之后都能受益。這一特點(diǎn)將銀河證券和銀行聯(lián)系起來，使他們很容易形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，而這樣的戰(zhàn)略聯(lián)盟同樣使銀河證券受益。利用覆蓋面更廣的銀行網(wǎng)點(diǎn)，能讓銀河證券的資產(chǎn)管理產(chǎn)品被更多的目標(biāo)客戶所觸及到，特別是在一些地區(qū)銀河證券的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)較少，通過銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)可以充分的彌補(bǔ)銀河證券在營(yíng)銷活動(dòng)中一些地區(qū)的空白，將銀河證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品的觸角延伸到全國(guó)。

對(duì)策三：適當(dāng)降低收費(fèi)讓利投資者從而吸引更多投資者

目前銀河證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品的收費(fèi)包括：認(rèn)購(gòu)費(fèi)、托管費(fèi)、管理費(fèi)、贖回費(fèi)等，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)大多是參考基金公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)而定，基本上是采取比例費(fèi)率前端收費(fèi)，設(shè)置不同的差別費(fèi)率，總體費(fèi)率偏高。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)多家基金公司為了擴(kuò)大管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)采用降低費(fèi)率的政策，銀河證券也應(yīng)適應(yīng)市場(chǎng)變化適當(dāng)降低費(fèi)率，讓利給投資者，從而吸引更多投資者。

另外在上述這些費(fèi)用中，沒有提到當(dāng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資達(dá)不到預(yù)期收益時(shí)，銀河證券將承受什么不利影響，這會(huì)給投資者帶來一定的不信任感。銀河證券應(yīng)適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)借鑒國(guó)外同行的經(jīng)驗(yàn)，提出若資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資達(dá)不到預(yù)期收益時(shí)，用自有資金彌補(bǔ)投資者的損失。這樣做一方面把銀河證券的利益與投資者的利益掛鉤可以給投資者帶來信任感和信心，另一方面也給銀河證券自身帶來投資壓力，迫使自身提高投資質(zhì)量，投資質(zhì)量的提升又將帶來更多投資者，這樣的良性循環(huán)將幫助銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不斷壯大。

對(duì)策四：大力引進(jìn)人才擴(kuò)充資產(chǎn)管理研發(fā)和銷售能力

銀河證券資產(chǎn)管理部現(xiàn)有人員僅幾十人，這還包括投資、研發(fā)、管理的人數(shù)，這樣的人員配置與國(guó)內(nèi)其他證券公司的資產(chǎn)管理部門人數(shù)相比是較少的，將影響到業(yè)務(wù)開展的速度和質(zhì)量，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)有利于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的大環(huán)境下，銀河證券急需大力引進(jìn)人才，壯大資產(chǎn)管理的實(shí)力。

對(duì)策五：加強(qiáng)員工的培訓(xùn)不斷提高員工的業(yè)務(wù)水平

隨著股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)的推出，對(duì)銀河證券而言是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，因此銀河證券的從業(yè)人員需要不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)，掌握新的投資產(chǎn)品，以保證投資收益，對(duì)員工的培訓(xùn)就顯得尤為重要。

參考文獻(xiàn)

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