導(dǎo)語：集合產(chǎn)業(yè)資金融資風(fēng)險(xiǎn)控制分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、集合產(chǎn)業(yè)資金概述

集合產(chǎn)業(yè)資金是為了投資于既定產(chǎn)業(yè)和實(shí)體而以多元化的方式把資金募集在一起所形成的資金池，并以基金的形式存在。反映了通過發(fā)行受益券，以公募或私募基金的方式從社會募集資金，對某一特定產(chǎn)業(yè)的未上市公司進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。集合產(chǎn)業(yè)資金是集融資與投資于一體的金融活動。它的投資對象是產(chǎn)業(yè)尤其是企業(yè)的股權(quán)投資和實(shí)業(yè)投資。它屬于金融資本的范疇，它是一種權(quán)益投資，注重的是企業(yè)的成長性。為企業(yè)直接提供資本金支持?；I集資金的渠道、力度等因素對產(chǎn)業(yè)資金尤為重要，集合產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)作的關(guān)鍵不僅是其規(guī)模和方向，更在于集合產(chǎn)業(yè)資金能否進(jìn)入良性循環(huán)，即對投資者的回報(bào)。集合產(chǎn)業(yè)資金在所投資的企業(yè)發(fā)育成長到一定階段后將退出投資。一方面實(shí)現(xiàn)自身的增值，另一方面進(jìn)行新一輪的產(chǎn)業(yè)投資。

二、集合產(chǎn)業(yè)資金融資存在的風(fēng)險(xiǎn)

由于集合產(chǎn)業(yè)資金融資的特殊性，其風(fēng)險(xiǎn)也有其獨(dú)特性，歸納起來可總體概括為五大類風(fēng)險(xiǎn)，分別是政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。其中，政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于產(chǎn)業(yè)政策和稅收政策等相關(guān)政策發(fā)生了變化，從而對產(chǎn)業(yè)投資資金收益產(chǎn)生影響。法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括法律的不完善性和己有法律對融資的限制性等原因造成對集合產(chǎn)業(yè)資金損害的可能性。融資決策風(fēng)險(xiǎn)包括融資項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)、融資渠道的風(fēng)險(xiǎn)、融資成本的風(fēng)險(xiǎn)、融資規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)、融資進(jìn)度的風(fēng)險(xiǎn)、融資組合的風(fēng)險(xiǎn)。融資的項(xiàng)目可分為好項(xiàng)目和差項(xiàng)目兩種，好項(xiàng)目是指該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于預(yù)期的回報(bào)率，反之則為差項(xiàng)目。融資能否成功，主要取決于投資者對融資項(xiàng)目的信心以及出資的收益和損失，在融資決策過程中，首先要確定出比較明確的投資方向，用好的項(xiàng)目以提高投資人對投資回報(bào)的信心。否則就會使投資人缺乏信息，而不敢出資，造成融資的失敗。集合產(chǎn)業(yè)資金最佳融資規(guī)模其對外投資的資金額自己運(yùn)營所需的資金。如果融資數(shù)額不足，則會影響后續(xù)的投資決策，錯(cuò)失投資機(jī)會降低投資效益如果融資數(shù)額太大，則資金閑置，資金成本上漲，影響今后投資的整體效益。融資是為了投資獲取收益。集合產(chǎn)業(yè)資金一般規(guī)模較大。這些資金一般都是分階段籌集到的。融資過早，沒有好的投資項(xiàng)目使用這此資金，則會造成資金的閑置，加大后期投資的成本和壓力，如果融資到位太遲，則會發(fā)生看好了企業(yè)和項(xiàng)目，但自己沒有足夠資金去投資，只好錯(cuò)失投資機(jī)會，只好與他人分享優(yōu)秀的企業(yè)的投資成果，降低投資效益。融資渠道應(yīng)該寬闊才能降低集合產(chǎn)業(yè)資金融資的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)一般是指資金所有者或投資人在投資和融資過程中，因偶發(fā)性和不完全確定性因素引起的收益的不確定性和資產(chǎn)損失的可能性，是指由于利率的波動使資產(chǎn)價(jià)值或利息收入減少，或者是負(fù)債利息支出增加的可能性、匯率變化以及通貨膨脹所引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國集合產(chǎn)業(yè)資金面臨的是一個(gè)不成熟的資本市場，一旦市場發(fā)生劇烈波動，投資者就可能撤走資金，將影響集合產(chǎn)業(yè)資金的穩(wěn)定，甚至影響資金的繼續(xù)運(yùn)作而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果管理者選擇不當(dāng)，也會造成資金籌集的風(fēng)險(xiǎn)。

三、集合產(chǎn)業(yè)資金融資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

有效的集合產(chǎn)業(yè)資金融資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略，對于提供新的融資渠道，改善融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融資體系的完善，預(yù)防集合產(chǎn)業(yè)資金融資風(fēng)險(xiǎn)。

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)的回避與轉(zhuǎn)移

在進(jìn)行集合產(chǎn)業(yè)資金的融資時(shí)，應(yīng)該盡力得到我國的政府、中央銀行、稅務(wù)部門的書面保證或者出具貸款兜底進(jìn)行擔(dān)保等來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在融資實(shí)施過程中，盡量多爭取所在地政府對項(xiàng)目的支持，隨時(shí)關(guān)注政策走向，通過純商業(yè)性質(zhì)的保險(xiǎn)和政府機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)，將政策風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)。使項(xiàng)目在一定程度上回避政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。除了融資主體主動防范風(fēng)險(xiǎn)以外，國家也要在宏觀環(huán)境上放開國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金等投資集合產(chǎn)業(yè)資金的政策限制，但同時(shí)應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格限制比例，金融機(jī)構(gòu)要做好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。加快多層次資本市場建設(shè)，完善集合產(chǎn)業(yè)資金的退出機(jī)制。

（二）融資項(xiàng)目選擇

融資前期項(xiàng)目的選擇要想獲得成功，必須先對投資項(xiàng)目進(jìn)行初步篩選，項(xiàng)目可以來源于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)自行尋找、企業(yè)家自薦或第三人推薦。然后根據(jù)企業(yè)家交來的投資建議書，對項(xiàng)目進(jìn)行初次審查，并挑選出少數(shù)感興趣者做進(jìn)一步調(diào)查評估，對投資建議進(jìn)行十分廣泛、深入和細(xì)致的調(diào)查，以檢驗(yàn)企業(yè)家所提交材料的準(zhǔn)確性，并發(fā)掘可能遺漏的重要信息，在從各個(gè)方面了解投資項(xiàng)目的同時(shí)，根據(jù)所掌握的各種情報(bào)對投資項(xiàng)目的管理、產(chǎn)品與技術(shù)、市場、財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行分析，以做出投資決定。在信息不對稱的條件下，為了實(shí)現(xiàn)融資的順利進(jìn)行，就必須保證在融資前期宣傳具有良好前景的投資方向和產(chǎn)業(yè)，對投資者產(chǎn)生強(qiáng)大的吸引力，那么融資發(fā)起人就要對投資項(xiàng)目的選擇、評估、進(jìn)行全方位的科學(xué)管理，真正發(fā)現(xiàn)有潛力的行業(yè)、企業(yè)。選擇投資目標(biāo)前主要考慮針對以股權(quán)方式融資的企業(yè)；企業(yè)要有卓越的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)；產(chǎn)業(yè)的市場前景廣闊，最好是朝陽產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的知識保護(hù)完備，要有創(chuàng)新的市場轉(zhuǎn)化方式，產(chǎn)業(yè)具有高增長的潛力。這其中卓越的管理團(tuán)隊(duì)最為關(guān)鍵，一個(gè)優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)的知識結(jié)構(gòu)、經(jīng)歷背景、戰(zhàn)略眼光、策劃能力、溝通能力、默契程度、執(zhí)行及應(yīng)變能力、團(tuán)隊(duì)精神等無一不對一個(gè)項(xiàng)目的成敗造成決定性的影響，它對于項(xiàng)目的技術(shù)含量和市場前景也必然有獨(dú)到的見解，并且其與項(xiàng)目利益也息息相關(guān)。

（三）融資決策模型設(shè)計(jì)

當(dāng)集合產(chǎn)業(yè)資金在融資過程中面臨各種決策風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行決策時(shí)，建議用決策樹法來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策。融資決策模型設(shè)計(jì)中，首先在決策樹的左端是“最優(yōu)融資決策”，中間是三種融資渠道，每種渠道有兩種方法，共有六種融資方法。根據(jù)決策樹中對各種渠道中融資成本乘以融資數(shù)量并乘以各自的概率資金可獲得性的概率，根據(jù)融資進(jìn)度的要求，把符合融資進(jìn)度的方法歸入對應(yīng)的時(shí)間區(qū)域中，然后根據(jù)融資規(guī)模決定哪種或哪幾種方法的合計(jì)決策值最高，就選用那種或那幾種方法作為當(dāng)前的最佳融資決策。找出每種融資渠道的最佳成本數(shù)量組合。橫坐標(biāo)代表融資進(jìn)度的時(shí)間表，縱坐標(biāo)是產(chǎn)業(yè)投資所需資金的規(guī)模，即融資的規(guī)模最大數(shù)量表。用橫坐標(biāo)的融資進(jìn)度來否決那些達(dá)不到時(shí)間要求的融資選項(xiàng)。用縱坐標(biāo)的融資規(guī)模來計(jì)算和決定達(dá)到額定規(guī)模的資金是否是來源于單一渠道的融資還是不同渠道的融資組合成本更低，可獲利潤最大，且能滿足融資進(jìn)度要求。

（四）建立基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制

強(qiáng)制要求資金管理人與投資人共同出資，是目前國內(nèi)外比較普遍使用的有效機(jī)制。目前，國際上通行的做法是要求資金管理人持有基金的股份，一旦發(fā)生虧損的時(shí)候，該部分將被首先支付，這樣做既可以將管理人與基金的利益捆綁在一起，同時(shí)也可以有效地保護(hù)投資人的利益。目前，國內(nèi)也普遍采用此類方法，與之不同的是，結(jié)合國內(nèi)集合產(chǎn)業(yè)資金發(fā)展?fàn)顩r，資金管理人持有的基金股份要普遍高于國際水平。

（五）完善市場信息披露制度

建立和健全信息的披露制度很關(guān)鍵。建立基金公司定期和不定期信息披露制度，信息的自我披露主要是要求各企業(yè)定期披露自身的信息，信息的披露主要是通過會計(jì)師、律師、評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)披露的，通過法律、政策等規(guī)范中介機(jī)構(gòu)建立和運(yùn)作，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。在募集集合產(chǎn)業(yè)資金時(shí)，應(yīng)向投資者充分揭示其存在的風(fēng)險(xiǎn)，基金設(shè)立之后，應(yīng)該定期向投資者披露基金投資組合情況及其資產(chǎn)狀況，并定期向監(jiān)管部門備案，以便投資者與監(jiān)管部門及時(shí)了解其運(yùn)作情況及風(fēng)險(xiǎn)狀況，實(shí)現(xiàn)各方對資金實(shí)現(xiàn)全程監(jiān)管和控制，防止道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，并采取必要的措施以最大限度地控制風(fēng)險(xiǎn)。主要有定期向股東公布公司詳細(xì)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況報(bào)告，定期公布經(jīng)營狀況、投資回報(bào)基金銷售時(shí)的詳細(xì)招股說明書，基金投資方向、結(jié)構(gòu)、規(guī)模以及股東、人事變化等重大事件的詳細(xì)說明等。建立和制定適應(yīng)公路產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展?fàn)顩r及與國際慣例吻合的基金財(cái)務(wù)會計(jì)制度。要控制政策干涉，最好將防范條款以基金章程的方式確立下來。針對其他發(fā)起人的干預(yù)可同等對待，只要有較好的項(xiàng)目，可給予其優(yōu)先投資，這樣既解決了項(xiàng)目選擇問題，又可有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

作者:仲心想 單位:駐馬店市公路工程開發(fā)有限公司