導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇公司的財(cái)務(wù)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

貿(mào)易行業(yè)在我國(guó)商品流通市場(chǎng)上扮演著重要的角色，直接國(guó)民必需品的價(jià)格走向，其經(jīng)營(yíng)狀況關(guān)系著諸多利益相關(guān)者。而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況直接從財(cái)務(wù)管理的狀況中最早體現(xiàn)，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一就是財(cái)務(wù)分析。通過(guò)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題，提出解決方案；了解企業(yè)的資產(chǎn)和收益質(zhì)量，對(duì)企業(yè)能力進(jìn)行分析，并且找出影響企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，最后提高企業(yè)績(jī)效。本文以哈爾濱智高點(diǎn)公司為例，通過(guò)財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、案例分析

哈爾濱智高點(diǎn)貿(mào)易有限責(zé)任公司是安踏（中國(guó)）有限公司在黑龍江省地區(qū)的特許經(jīng)銷商，主要負(fù)責(zé)黑龍江省地區(qū)自營(yíng)及加盟店鋪的相關(guān)業(yè)務(wù)，是集零售和批發(fā)為一體的體育用品公司。主營(yíng)安踏大貨系列產(chǎn)品、安踏生活系列產(chǎn)品、安踏童裝系列產(chǎn)品及FILA產(chǎn)品。下面將從08年、09年和10年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)智高點(diǎn)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。

第一，企業(yè)質(zhì)量分析。應(yīng)收賬款質(zhì)量分析。智高點(diǎn)公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例一般在5%，對(duì)總資產(chǎn)質(zhì)量的影響不大；應(yīng)收賬款占總收入的百分比近三年也在2%以下，因?yàn)橘Q(mào)易業(yè)務(wù)主要以現(xiàn)銷為主，加快了企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)，提高企業(yè)的短期償債能力，但也影響銷售收入的擴(kuò)大。而且應(yīng)收賬款發(fā)生在近三年的比例達(dá)到90%以上，說(shuō)明應(yīng)收賬款的回收質(zhì)量較好，壞賬損失較小。

存貨質(zhì)量分析。貿(mào)易業(yè)務(wù)的存貨主要是庫(kù)存商品，存貨占總資產(chǎn)的比重較大，近三年平均在35%以上，是流動(dòng)資產(chǎn)的50%，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)收入很大程度依賴庫(kù)存商品的銷售來(lái)實(shí)現(xiàn)，但隱藏著企業(yè)存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理，減少庫(kù)存占用；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提比較充足，與行業(yè)對(duì)比穩(wěn)健性較高；企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率基本保持在8.0左右，周轉(zhuǎn)速度很快，在行業(yè)中處于最優(yōu)水平。

收益質(zhì)量分析。企業(yè)的貿(mào)易業(yè)務(wù)占總收入的比例為80%，說(shuō)明智高點(diǎn)公司是典型的貿(mào)易企業(yè)；貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率為3.65%，毛利率很低，但是10年的毛利率比09年有較大提高。

第二，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與變動(dòng)分析。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例較高，近三年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%以上，這使得企業(yè)處于較高的凈資產(chǎn)收益，也面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該適度增加權(quán)益資本的比重，降低資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動(dòng)資產(chǎn)比例很大，約70%以上；固定資產(chǎn)比重10%左右，較??；短期負(fù)債中預(yù)收賬款比重很大，說(shuō)明企業(yè)的預(yù)期銷售狀況很好。從企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析來(lái)看，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)加大，應(yīng)該降低短期負(fù)債，增加一部分長(zhǎng)期借款，或采用其他的融資方式。股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重較低，近三年一直低于30%，10年年末較年初有所增長(zhǎng)，主要是企業(yè)凈利潤(rùn)增加，并派發(fā)了09年的現(xiàn)金股利。

利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析。貿(mào)易收入同比增長(zhǎng)10.52%，是業(yè)務(wù)規(guī)模增加所致；營(yíng)業(yè)成本一直很高，占營(yíng)業(yè)收入的94%以上，主要是采購(gòu)成本高居不下，企業(yè)應(yīng)該與上游供應(yīng)商洽談，爭(zhēng)取拿到最優(yōu)采購(gòu)價(jià)格，或者公開招標(biāo)降低成本；營(yíng)業(yè)費(fèi)用的規(guī)模隨營(yíng)業(yè)收入增加而增加，比09年增長(zhǎng)17.94%；管理費(fèi)用規(guī)模增加比例71.94%，原因是企業(yè)應(yīng)收款款項(xiàng)增加，壞賬準(zhǔn)備相應(yīng)也增大，另外管理費(fèi)用隨營(yíng)業(yè)收入規(guī)模增加而增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了55.71%，期間費(fèi)用的增加說(shuō)明智高點(diǎn)公司對(duì)費(fèi)用的控制能力有所降低；凈利潤(rùn)同期增長(zhǎng)46.38%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所貢獻(xiàn)的百分比僅為8.98%，其他都來(lái)自非經(jīng)常性損益的增加，這說(shuō)明企業(yè)的收益質(zhì)量并不是很高。

第三，企業(yè)能力分析。智高點(diǎn)公司的盈利能力水平較好。銷售凈利率為1.36%，與行業(yè)水平相當(dāng)，說(shuō)明企業(yè)注重經(jīng)營(yíng)管理，控制費(fèi)用的發(fā)生；資產(chǎn)凈利率為4.55%，是行業(yè)平均水平的2倍，這與智高點(diǎn)公司一直高負(fù)債、高收益的資本結(jié)構(gòu)有關(guān)；凈資產(chǎn)收益率17.35%，是行業(yè)平均水平的2倍，近三年一直保持上升的趨勢(shì)，這些指標(biāo)都說(shuō)明企業(yè)的盈利能力不斷增強(qiáng)。

短期償債能力不強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力尚可。企業(yè)的流動(dòng)比率為1.01，低于行業(yè)平均水平；速動(dòng)比率為0.5，低于行業(yè)的水平0.74，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的比重占據(jù)一半，影響了流動(dòng)性；資產(chǎn)負(fù)債率為71.44%，高于行業(yè)平均的65.18%；每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為0.94元/股，高于行業(yè)中值0.30元/股，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量充足。此外，各大銀行給企業(yè)很高的信貸額度，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力提供可靠保障。

資產(chǎn)管理能力水平較高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為47.58次，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均14.91次，說(shuō)明銷售資金的回收速度較快；存貨周轉(zhuǎn)率為8.41次，與行業(yè)水平相當(dāng)，管理水平較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.35次，是行業(yè)中值的2倍，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)管理效率處于行業(yè)較高水平。

篇2

關(guān)鍵詞：公司購(gòu)并;財(cái)務(wù)方法;財(cái)務(wù)分析

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2014年11月24日

一、引言

現(xiàn)如今，企業(yè)購(gòu)并已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的一種主要方式。這種運(yùn)營(yíng)方式具有一系列優(yōu)勢(shì)，比如，實(shí)現(xiàn)對(duì)其他弱勢(shì)企業(yè)的低成本擴(kuò)張，將本企業(yè)的生產(chǎn)和資本相結(jié)合，進(jìn)行高密度集中，與其他公司獲取協(xié)同效應(yīng)，可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，使企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的購(gòu)并與合資，涉及一系列財(cái)務(wù)問(wèn)題，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)政策會(huì)發(fā)生重大變化及改革。能否發(fā)現(xiàn)這些財(cái)務(wù)問(wèn)題，這些財(cái)務(wù)問(wèn)題的對(duì)策是否合理，成為公司間購(gòu)并能否成功的首要因素。因此，公司購(gòu)并中的財(cái)務(wù)分析問(wèn)題具有十分重要的地位，對(duì)公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題分析有著極大的現(xiàn)實(shí)意義。

二、企業(yè)購(gòu)并相關(guān)理論概述

（一）企業(yè)購(gòu)并的含義。從宏觀上來(lái)說(shuō)，企業(yè)購(gòu)并是指企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從微觀上來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)直接從其資產(chǎn)內(nèi)出資，直接購(gòu)買另一個(gè)企業(yè)，或者兩個(gè)企業(yè)之間，存在債務(wù)關(guān)系，債權(quán)公司直接收購(gòu)債務(wù)公司。

另一種方式稱之為杠桿式購(gòu)并，具體操作即：一些企業(yè)不符合上述條件，沒(méi)有充足的能夠直接收購(gòu)另一家企業(yè)的資產(chǎn)及資金，也不滿足與想購(gòu)并的企業(yè)存在能直接收購(gòu)該公司債務(wù)關(guān)系。只有通過(guò)向銀行進(jìn)行貸款等其他方式，靠舉債借貸收購(gòu)兼并替他公司。進(jìn)而，對(duì)購(gòu)并來(lái)的公司，進(jìn)行財(cái)務(wù)分解，財(cái)務(wù)重組，也可以將購(gòu)并來(lái)的公司在合適的條件下轉(zhuǎn)手出賣，獲得相應(yīng)資金，進(jìn)行還債償債。在買入與賣出中間，獲得相應(yīng)差價(jià)，并入企業(yè)資產(chǎn)，或者作為企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)，我國(guó)企業(yè)多選取第一種企業(yè)購(gòu)并方式。

（二）企業(yè)購(gòu)并現(xiàn)狀。一個(gè)企業(yè)的首要目標(biāo)，就是將其資產(chǎn)價(jià)值最大化，利潤(rùn)最大化，當(dāng)企業(yè)的所有者、管理者、經(jīng)營(yíng)者共同協(xié)商，不能將企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)、資金鏈等進(jìn)行最大化，對(duì)于該企業(yè)來(lái)說(shuō)，就應(yīng)該將其購(gòu)并給其他公司，從而完成企業(yè)購(gòu)并。

何種企業(yè)可以被購(gòu)并？要從四個(gè)方面進(jìn)行分析：產(chǎn)業(yè)分析、法律分析、經(jīng)營(yíng)分析、財(cái)務(wù)分析。在產(chǎn)業(yè)分析中，當(dāng)該企業(yè)處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)期，即在波特五力模型中，潛在進(jìn)入者、替代品生產(chǎn)者、供應(yīng)者、購(gòu)買者和行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力量都處于較好勢(shì)頭的企業(yè)。在法律分析中，對(duì)該公司的組織、章程、財(cái)產(chǎn)清冊(cè)、書面合約、公司債務(wù)、訴訟案件等等進(jìn)行分析，條件好的企業(yè)。在經(jīng)營(yíng)分析中，對(duì)該公司的運(yùn)營(yíng)狀況、管理狀況以及重要的管理資源進(jìn)行分析，該方面條件良好的企業(yè)。在財(cái)務(wù)分析中，對(duì)該公司的資產(chǎn)、負(fù)債、稅款以及應(yīng)收賬款的主要方面進(jìn)行分析，無(wú)重大漏洞的企業(yè)。以上四個(gè)方面分析合格的企業(yè)可以考慮進(jìn)行購(gòu)并。

2005年8月，阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，收購(gòu)雅虎中國(guó)所有業(yè)務(wù)，同時(shí)，雅虎獲取阿里巴巴35%的股票權(quán)和40%的經(jīng)濟(jì)獲益權(quán)，雅虎成為阿里巴巴所占比例最大的戰(zhàn)略投資者。

2005年10月中石油公司收購(gòu)哈薩克斯坦PK石油公司，中石油公司成功獲得PK公司在哈薩克斯坦的12個(gè)油田的權(quán)益，6個(gè)區(qū)塊的勘探許可證。

三、購(gòu)并中相應(yīng)的財(cái)務(wù)決策

公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)外購(gòu)并，具有相應(yīng)的財(cái)務(wù)決策，其中主要有三個(gè)方面，分別是財(cái)務(wù)計(jì)劃、購(gòu)并方式、財(cái)務(wù)評(píng)估。

（一）財(cái)務(wù)計(jì)劃。如果企業(yè)想要購(gòu)并另一家企業(yè)，購(gòu)并的決策是否正確，就要對(duì)被購(gòu)并的公司進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃，對(duì)被購(gòu)并公司，進(jìn)行合理適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)計(jì)劃，是想要購(gòu)并一家公司的首要任務(wù)，財(cái)務(wù)計(jì)劃的選擇，應(yīng)該依據(jù)想要購(gòu)并的目的，將自己公司利潤(rùn)最大化，將公司之間的資產(chǎn)以及成本進(jìn)行有效合理配置。

對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃，要從兩個(gè)方面入手：第一個(gè)方面是，資金籌集環(huán)節(jié)。在資金籌集環(huán)節(jié)中，企業(yè)可以通過(guò)三個(gè)渠道進(jìn)行籌集。第一個(gè)渠道是企業(yè)擁有雄厚的資金鏈，以自有資產(chǎn)對(duì)被購(gòu)并公司進(jìn)行購(gòu)并。第二個(gè)渠道是發(fā)行債券、股票等，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行籌集，我國(guó)上市公司一般采用此種方法。第三個(gè)渠道是向銀行借款，通過(guò)貸款來(lái)收購(gòu)公司，此種方法一般成本偏高。而財(cái)務(wù)計(jì)劃的另一個(gè)方面是，對(duì)購(gòu)并的公司進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)，主要包括銷售預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)、費(fèi)用預(yù)測(cè)、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)等。

（二）購(gòu)并方式。企業(yè)之間的購(gòu)并方式主要有現(xiàn)金支付、承擔(dān)債務(wù)、股份交易等方式?，F(xiàn)金支付的購(gòu)并方必須滿足資金雄厚、有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金鏈充足的條件。承擔(dān)債務(wù)的企業(yè)，一般滿足，在經(jīng)營(yíng)上能謀求協(xié)同效應(yīng)，即1+1=2的效應(yīng)，協(xié)同效應(yīng)分為外部協(xié)同和內(nèi)部協(xié)同，外部協(xié)同是指多家企業(yè)相互協(xié)作，共同占有特定資源，所以，比單獨(dú)一家企業(yè)能獲取較多的利潤(rùn)，有更高的盈利能力。內(nèi)部協(xié)同是，企業(yè)生產(chǎn)、營(yíng)銷、管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng)。且具有較大的發(fā)展?jié)摿?，這樣的情況可采用承擔(dān)債務(wù)的方式。股份交易方式的企業(yè)的條件是，被購(gòu)并方企業(yè)的負(fù)債比率比較高，但購(gòu)并方通過(guò)提供技術(shù)支持，并為被購(gòu)并企業(yè)提供改進(jìn)管理能力，并且要為被購(gòu)并企業(yè)償還部分債務(wù)，此種情況下，應(yīng)當(dāng)選擇股份交易的方式。

（三）財(cái)務(wù)評(píng)估。所謂財(cái)務(wù)評(píng)估，主要評(píng)估的就是被收購(gòu)企業(yè)的現(xiàn)值，在市場(chǎng)上的價(jià)格，企業(yè)所需要支付的購(gòu)并成本是多少。收購(gòu)方評(píng)估的依據(jù)主要是目標(biāo)企業(yè)的總體價(jià)值是目標(biāo)企業(yè)收購(gòu)前的獨(dú)立價(jià)值與收購(gòu)公司需要增加的目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)增加價(jià)值之和。在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先要評(píng)估被購(gòu)并公司的基本財(cái)務(wù)狀況，并為它建立未來(lái)發(fā)展模型，用模型對(duì)被購(gòu)并企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。最主要的模型是，現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型。

四、被購(gòu)并公司的價(jià)值評(píng)估方法

對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，首先要對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行全面而系統(tǒng)地分析，才能對(duì)該公司的收購(gòu)做出正確的評(píng)價(jià)，對(duì)被購(gòu)并公司的評(píng)估方法主要有以下幾種：

（一）折現(xiàn)現(xiàn)金流量法。折現(xiàn)現(xiàn)金流量法就是我們一般所說(shuō)的折現(xiàn)法。何為折現(xiàn)法，它是以一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)，是對(duì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)期，從而對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期，然后選擇合理的貼現(xiàn)率，將未來(lái)的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值。

而其中的貼現(xiàn)率是指中央銀行貸款給商業(yè)銀行或金融機(jī)關(guān)時(shí)所收取的利率。也可以理解為，今后收到或支付的款項(xiàng)折算為現(xiàn)值的利率。而貼現(xiàn)率的高低，影響它的主要因素是根據(jù)金融市場(chǎng)利率的高低來(lái)決定的。而現(xiàn)值的含義是，在既定的利率水平下，所擁有的未來(lái)現(xiàn)金折到現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值。

對(duì)購(gòu)并方而言，將想要的公司購(gòu)并，得到的新企業(yè)的價(jià)值，相比于購(gòu)并之前的企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)價(jià)值，即為購(gòu)并后帶來(lái)的價(jià)值，通常它是購(gòu)并帶來(lái)的凈現(xiàn)金流量，與相應(yīng)企業(yè)殘值的現(xiàn)值。折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的優(yōu)點(diǎn)是，直觀簡(jiǎn)潔。但是其中的參數(shù)很難估計(jì)，這種方法僅適用于資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)收益之間存在穩(wěn)定關(guān)系，而且未來(lái)收益可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的企業(yè)。

（二）市場(chǎng)價(jià)值法。市場(chǎng)價(jià)值法的另一個(gè)名稱是市場(chǎng)比較法，該方法是將股票市場(chǎng)上的平均實(shí)際交易價(jià)格作為公司價(jià)值的參考，股票市場(chǎng)上的平均實(shí)際交易價(jià)格是指，從某個(gè)時(shí)點(diǎn)開始，到現(xiàn)在買賣雙方成交的平均公允價(jià)值，即平均價(jià)格，股票平均價(jià)格反映了股票在一段時(shí)間以來(lái)的真實(shí)交易成本。股票市場(chǎng)上的平均實(shí)際交易價(jià)格，它的計(jì)算公式是，股票平均價(jià)格=總成交金額÷總成交股數(shù)×100%。其中，總成交金額等于成交價(jià)格乘以成交量。

而上市公司當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值等于股票價(jià)值乘以股票數(shù)量，在這個(gè)基礎(chǔ)上，以適當(dāng)?shù)纳鳛橘?gòu)并價(jià)格。其中的升水可以理解為，股票升水指股票的市場(chǎng)價(jià)值超過(guò)其面值的部分稱為升水。這種價(jià)值評(píng)估方法在市場(chǎng)有效理論下盛行，這個(gè)理論主要認(rèn)為公司的一切價(jià)值都可以在市場(chǎng)中體現(xiàn)，并且市場(chǎng)對(duì)該公司的一切資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等一切價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并將其結(jié)論用公司股價(jià)來(lái)表現(xiàn)。具體方法是，必須找到三家以上公司，與被購(gòu)并公司在產(chǎn)品、市場(chǎng)、公司價(jià)值、獲利能力、未來(lái)發(fā)展、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)等方面相類似。將這些公司的各種經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與它們的股價(jià)比率作為參考，從而計(jì)算出來(lái)被購(gòu)并公司的大體市場(chǎng)價(jià)值。這種方法主要可以適用于收購(gòu)流動(dòng)性較強(qiáng)的公司。但其缺點(diǎn)是，該方法受限于市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值之間的影響，且這種評(píng)估方法受主觀因素影響較大。對(duì)于公司間的購(gòu)并的評(píng)估來(lái)講，還需謹(jǐn)慎適用。

（三）市盈率法。市盈率，是價(jià)值與收益的比率。這種方法主要反映股票收益與股票市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系。它主要取決于企業(yè)的預(yù)期增長(zhǎng)率，風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)市盈率比較低，風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)市盈率較高。這種方法適用于比較穩(wěn)健的企業(yè)。

（四）重置成本法。該重置成本，是指評(píng)估資產(chǎn)現(xiàn)值時(shí)的重置成本，減去該項(xiàng)資產(chǎn)的累計(jì)折舊。當(dāng)目標(biāo)公司處于經(jīng)營(yíng)困境但生產(chǎn)設(shè)備、固定資產(chǎn)比較先進(jìn)的情況下時(shí)，可以采用該種方法。而且該種方法有較大的適用性，我國(guó)普遍采用此法。

（五）清算價(jià)值法。該方法通過(guò)被購(gòu)并公司凈清算收入來(lái)估計(jì)企業(yè)的價(jià)值，是對(duì)目標(biāo)公司最少價(jià)值的估計(jì)。對(duì)于企業(yè)中的不良資產(chǎn)，如逾期應(yīng)收款，以及不能為企業(yè)帶來(lái)收益的待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)等，對(duì)于這些不良資產(chǎn)應(yīng)該統(tǒng)一逐一清理，在必要時(shí)，進(jìn)行核銷，將確保股東的合法權(quán)益作為收益要任務(wù)。該方法主要適用于企業(yè)的破產(chǎn)清算，一般在企業(yè)購(gòu)并中很少涉及。

五、結(jié)論

企業(yè)之間的購(gòu)并是現(xiàn)在資本市場(chǎng)中，企業(yè)得以存活及發(fā)展的重要途徑。合法合理的購(gòu)并有助于公司擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)自身實(shí)力，幫助弱勢(shì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)對(duì)自身以及他人的提高發(fā)展。在企業(yè)購(gòu)并中，應(yīng)該根據(jù)自身情況選擇合理的購(gòu)并方式，適當(dāng)?shù)馁?gòu)并方法進(jìn)行購(gòu)并，以達(dá)到利潤(rùn)最大化的目的，在資本市場(chǎng)中，獲得更高的地位。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]柳明，蔡偉.公司購(gòu)并中的幾個(gè)財(cái)務(wù)問(wèn)題[J].湖北財(cái)經(jīng)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)（雙月刊），2010.3.

篇3

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究公司理財(cái)影響

中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1674-098X（2017）01（a）-0231-02

公司理財(cái)可以提高資金的利用率，保證資金利用的合理性，滿足企業(yè)的發(fā)展需求，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。在開展公司理財(cái)之前對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析研究可以更好地保證公司理財(cái)?shù)目茖W(xué)性，有助于企業(yè)管理者做出決策。

1公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容

公司理財(cái)包括以下內(nèi)容：一是籌集；二是投資；三是利潤(rùn)分配。任何一個(gè)企業(yè)都可能經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)階段：一是企業(yè)初創(chuàng)；二是持續(xù)經(jīng)營(yíng)；三是規(guī)模擴(kuò)大。無(wú)論是企業(yè)處于哪個(gè)階段都離不開資金保障。由此可以看出，籌集資金是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)，也是出發(fā)點(diǎn)。企業(yè)可以通過(guò)以下幾種方式來(lái)籌集所需的資金：一是發(fā)股票；二是發(fā)行證券；三是貸款等。當(dāng)然，不同的資金籌集方式特點(diǎn)不同，企業(yè)必須結(jié)合自身的特點(diǎn)和實(shí)際情況合理制定資金籌集方案，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性。企業(yè)必須合理計(jì)算資金籌集的比例，并嚴(yán)格控制籌資的比例。投資實(shí)際上就是企業(yè)對(duì)于籌資的使用，企業(yè)利用籌集到的資金展開投資，最根本的目的是獲取更多的收益。企業(yè)的投資方式有以下幾種：一是直接投資；二是間接投資。其中，直接投資就是企業(yè)把籌集來(lái)的資金直接應(yīng)用于企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)中。間接投資實(shí)際上就是企業(yè)把籌集來(lái)的資金應(yīng)用于金融資產(chǎn)。投資可以讓企業(yè)的資產(chǎn)不斷增值，這樣才能保證企業(yè)處于不敗之地，但是投資有成功，有失敗，成功的投資才能給企業(yè)帶來(lái)更多的收益。對(duì)此，企業(yè)只有合理的分配資金才能實(shí)現(xiàn)投資的目標(biāo)，這也是公司理財(cái)?shù)年P(guān)鍵內(nèi)容。

2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的問(wèn)題分析

2.1財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不全面

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象實(shí)際上就是財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)信息。公司理財(cái)實(shí)際上就是企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，采取一定的對(duì)策降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，組合資金，提高資金的利用率，進(jìn)而提高資金的回報(bào)率。財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要是企業(yè)財(cái)務(wù)人員針對(duì)報(bào)表上的數(shù)據(jù)進(jìn)行核算，對(duì)企業(yè)的資金活動(dòng)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估與預(yù)測(cè)，以便企業(yè)管理人員做出正確決策。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果的準(zhǔn)確性得不到保證，導(dǎo)致這一問(wèn)題出現(xiàn)的主要原因是財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在局限性。不同企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的處理方式不同，也就導(dǎo)致各個(gè)企業(yè)之間的財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果存在差異性。除此之外，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果的準(zhǔn)確性受到財(cái)務(wù)人員主觀意識(shí)的影響比較大，很多財(cái)務(wù)人員單一的憑借自身的工作經(jīng)驗(yàn)來(lái)估算財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)果。如果出現(xiàn)通貨膨脹，利率就會(huì)發(fā)生變化，資金的價(jià)值也會(huì)出現(xiàn)變化，財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)就會(huì)歪曲。很多企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)信息不全，不能全面反映企業(yè)的資金活動(dòng)和結(jié)果。

2.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法不合理

財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：一是企業(yè)償還能力財(cái)務(wù)分析；二是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)分析；三是企業(yè)贏利能力財(cái)務(wù)分析。其中，企業(yè)償還能力財(cái)務(wù)分析又包括以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)短期償還能力財(cái)務(wù)分析；二是企業(yè)長(zhǎng)期償還能力財(cái)務(wù)分析。企業(yè)短期償還能力實(shí)際上就是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)償還債務(wù)的能力，衡量的指標(biāo)有以下幾個(gè)：一是流動(dòng)比率；二是速動(dòng)比率；三是利息保障倍數(shù)。以上3個(gè)指標(biāo)的比率越高，說(shuō)明企業(yè)的償還能力越強(qiáng)。但是，以上3個(gè)指標(biāo)在評(píng)估企業(yè)償還能力方面存在局限性。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)分析實(shí)際上就是對(duì)企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析和統(tǒng)計(jì)，但是只能在期末才能計(jì)算出來(lái)并體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上。企業(yè)贏利能力財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)人員在權(quán)責(zé)發(fā)生制原則上展開的數(shù)據(jù)核算，但是企業(yè)贏利能力財(cái)務(wù)分析不能反映出企業(yè)的現(xiàn)金流入情況。

3財(cái)務(wù)報(bào)表分析與公司理財(cái)

財(cái)務(wù)報(bào)表包括以下幾個(gè)部分：一是資產(chǎn)負(fù)債表；二是損益表；三是財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。財(cái)務(wù)報(bào)表是公司理財(cái)?shù)闹匾罁?jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)成為企業(yè)的管理手段，可以清晰，真實(shí)的把企業(yè)資金使用情況和結(jié)果反映給企業(yè)管理人員。對(duì)此，要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，企業(yè)管理人員必須能夠科學(xué)的運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表，并能通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)找出企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，以便及時(shí)針對(duì)存在的問(wèn)題采取調(diào)整對(duì)策。不同的財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究的對(duì)象不同，但是各個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表之間是相互關(guān)聯(lián)的，企業(yè)管理人員必須用科學(xué)的眼光去審視財(cái)務(wù)報(bào)表，這也是企業(yè)管理人員必須注意的問(wèn)題。資產(chǎn)負(fù)債表可以準(zhǔn)確反映出以下幾個(gè)因素：一是企業(yè)資產(chǎn)；二是企業(yè)負(fù)債；三是企業(yè)所有者權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)際上就是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資金使用結(jié)果的分析和總結(jié)。損益表則是反映企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)的盈利情況，體現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過(guò)程?，F(xiàn)金流量表連接企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，屬于二者的橋梁。財(cái)務(wù)報(bào)表屬于比較復(fù)雜的系統(tǒng)，體現(xiàn)企業(yè)的資金活動(dòng)。公司理財(cái)是建立在以下幾個(gè)因素之上的：一是貨幣時(shí)間價(jià)值；二是投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。其中，貨幣時(shí)間價(jià)值實(shí)際上就是在不同時(shí)期同等貨幣所代表的價(jià)值，貨幣的價(jià)值受到利率的影響比較大。對(duì)此，公司理財(cái)必須考慮到時(shí)間概念，如果不考慮時(shí)間概念，企業(yè)盈虧核算的準(zhǔn)確性和真實(shí)性就得不到保證。時(shí)間概念的引入為公司理財(cái)提供了關(guān)鍵依據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表需要隨著時(shí)間的改變做出相應(yīng)的調(diào)整。

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是隨時(shí)存在的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上就是在一定時(shí)間下所發(fā)生的結(jié)果會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)變動(dòng)，而且是不確定的。風(fēng)險(xiǎn)有以下幾類：一是投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)；二是純風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法確定的，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，也可能不會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。風(fēng)險(xiǎn)也可以稱之為：一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法通過(guò)對(duì)策分散的，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)采取對(duì)策進(jìn)行分散，降低風(fēng)險(xiǎn)性。事實(shí)上，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益應(yīng)該是成正比的，也就是說(shuō)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)越大，最終的投資收益也越大。企業(yè)為了能在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中生存發(fā)展會(huì)刻意的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是由于高風(fēng)險(xiǎn)可以給企業(yè)帶來(lái)高收益，很多企業(yè)管理人員就會(huì)展開風(fēng)險(xiǎn)操作。對(duì)此，開展公司理財(cái)之前，企業(yè)管理者必須對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟為：一是明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目標(biāo)，結(jié)合企業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際情況合理制定財(cái)務(wù)報(bào)表分析方案，有針對(duì)性的展開財(cái)務(wù)報(bào)表分析。二是合理設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析流程。三是收集財(cái)務(wù)報(bào)表分析所需要的資料和信息。四是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分成各個(gè)小的部分，從部分開始分析，再到整體。五是研究不同財(cái)務(wù)報(bào)表之間的聯(lián)系和區(qū)別。六是得出財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)論。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有以下幾個(gè)：一是比較分析法；二是因素分析法。其中，比較分析法必須建立在各個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表差異的基礎(chǔ)之上。按照企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的參照標(biāo)準(zhǔn)不同，財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有以下幾個(gè)：一是趨勢(shì)分析法。趨勢(shì)分析法實(shí)際上就是把當(dāng)期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與以往的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，屬于動(dòng)態(tài)對(duì)比分析法。通過(guò)趨勢(shì)分析對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表的差異，以便財(cái)務(wù)人員改進(jìn)財(cái)務(wù)工作，并預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。二是同行對(duì)比分析，也就是把企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與同行企業(yè)的對(duì)外財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，這樣可以分析企業(yè)在同行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，有助于企業(yè)取長(zhǎng)補(bǔ)短，積累經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。公司理財(cái)在企業(yè)發(fā)展中有著不可替代的作用，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵手段。在新形勢(shì)下，公司理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)有以下幾個(gè)：一是開放性；二是動(dòng)態(tài)性；三是綜合性。在新形勢(shì)下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主要以金融為主導(dǎo)，金融市場(chǎng)也是企業(yè)資金的供求紐帶，對(duì)公司理財(cái)有很大影響。如今，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有開放性的特點(diǎn)，主要是由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形式所決定的。公司理財(cái)?shù)膶?duì)象就是企業(yè)資金，所以公司理財(cái)屬于動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，如果財(cái)務(wù)報(bào)表分析出現(xiàn)問(wèn)題將對(duì)企業(yè)管理者的決策產(chǎn)生很大影響，進(jìn)而影響企業(yè)后續(xù)發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析和公司理財(cái)?shù)拈_展對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)提出了較高的要求，財(cái)務(wù)人員必須改變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，豐富財(cái)務(wù)報(bào)表分析手段，謹(jǐn)慎對(duì)待，增強(qiáng)自身的責(zé)任心，明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析責(zé)任。除此之外，企業(yè)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)，加大人員培訓(xùn)方面的資金投入，定期派遣財(cái)務(wù)人員外出參加專業(yè)化培訓(xùn)，豐富財(cái)務(wù)人員的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高財(cái)務(wù)人員接受新知識(shí)和新事物的能力，進(jìn)而提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)，更好地滿足企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析需求，降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。

4結(jié)語(yǔ)

在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)公司理財(cái)有很大影響，那企業(yè)管理人員就必須認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性，結(jié)合企業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際情況合理制定財(cái)務(wù)報(bào)表分析方案，有針對(duì)性的展開財(cái)務(wù)報(bào)表分析。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的種類比較多，各個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表之間既存在差異，也相互關(guān)聯(lián)。企業(yè)管理人員必須能夠科學(xué)的運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表，并能通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)找出企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，以便及時(shí)針對(duì)存在的問(wèn)題采取調(diào)整對(duì)策。公司理財(cái)在企業(yè)發(fā)展中有著不可替代的作用，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵手段。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析要想在公司理財(cái)中發(fā)揮作用就必須保證企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的合理性。如今，社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)要想在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中生存發(fā)展就必須加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，為企業(yè)管理者提供決策依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

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篇4

一、認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性 

有許多投資者可能不知道，即使經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，被發(fā)表無(wú)保留意見(jiàn)、無(wú)解釋段的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能全面、準(zhǔn)確地反映上市公司的真實(shí)情況。這主要是由如下兩個(gè)方面的原因所造成:(1)財(cái)務(wù)報(bào)表嚴(yán)格按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度及其他相關(guān)法規(guī)編制而成，這只說(shuō)明這些財(cái)務(wù)報(bào)表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準(zhǔn)確反映公司的客觀實(shí)際，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算本身就受到許多原則和假設(shè)的限制。比如，固定資產(chǎn)的凈值只是按其歷史成本減去累計(jì)折舊計(jì)算出來(lái)的，折舊的計(jì)算隱含著很大的主觀性，固定資產(chǎn)的帳面價(jià)值并不代表其現(xiàn)行市價(jià)，也不能詳細(xì)反映固定資產(chǎn)的技術(shù)狀況和盈利能力;非常或偶然事件的發(fā)生會(huì)使本期的損益數(shù)據(jù)受到異常的影響，使損益指標(biāo)不能反映公司的正常盈利水平；(2)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)是分類匯總性數(shù)據(jù)，它不能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)情況。比如，上市公司期末應(yīng)收帳款的余額中，不同帳齡、不同項(xiàng)目的債權(quán)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)際價(jià)值也就不相同，但財(cái)務(wù)報(bào)表并不能全面反映這些情況。 

此外，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量還受制于上市公司管理當(dāng)局的道德操守。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營(yíng)利。然而，營(yíng)利的方法和途徑卻是多種多樣的，有人通過(guò)正當(dāng)?shù)钠D苦經(jīng)營(yíng)來(lái)謀取利潤(rùn)，也有人專想通過(guò)不正當(dāng)?shù)牟僮鱽?lái)謀取私利。上市公司的利潤(rùn)操縱正是由此而來(lái)。因此，在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析之前，先要對(duì)該公司管理當(dāng)局的道德水準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估，以判斷該公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的可信度，把握其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 

既然財(cái)務(wù)報(bào)表具有如上所述的局限性，要準(zhǔn)確把握上市公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，就必須透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，用正確的思路和方法對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)、細(xì)致的分析。雖然上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告不能準(zhǔn)確反映上市公司的全部情況，但它為我們提供了許多有用的信息，除信息本身之外，我們還可以利用這些信息推斷出許多有用的新信息。 

二、熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的組合分析方法 

上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告中有多種不同類型的信息，投資者應(yīng)該對(duì)各種信息進(jìn)行組合分析，而不能停留在單項(xiàng)信息或主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值表面上。財(cái)務(wù)報(bào)告信息組合分析方法的重點(diǎn)主要有: 

(一)數(shù)值與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表只對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果作出綜合的反映，僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值上無(wú)法看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體情況，這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細(xì)分析董事會(huì)報(bào)告及其他信息來(lái)源中與該企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)的信息之后，把經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)分析，才能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作出更深層次的理解。 

(二)總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的細(xì)分內(nèi)容，這樣才不會(huì)被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如，從債權(quán)資產(chǎn)的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和帳齡結(jié)構(gòu)，可以分析其質(zhì)量狀況;根據(jù)投資項(xiàng)目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值。此外，指標(biāo)與指標(biāo)之間的關(guān)系也十分重要。比如，應(yīng)收帳款與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，存貨總額與生產(chǎn)、銷售成本的關(guān)系，每股收益與每股現(xiàn)金流量的關(guān)系等，都可以對(duì)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和實(shí)際盈利能力作出有力的說(shuō)明。 

(三)增減與同化相結(jié)合。財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可比性進(jìn)行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導(dǎo)。除了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞會(huì)影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減外，會(huì)計(jì)政策的變化、正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之外的偶然事件的發(fā)生都會(huì)使財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化時(shí)，必須充分考慮其可比性。 

(四)亮點(diǎn)與隱患相結(jié)合。上市公司公布的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時(shí)，它們可能被做成一個(gè)耀眼的亮點(diǎn)，但是，如果深入分析下去，就很可能會(huì)發(fā)生后面有陷阱。因此，在對(duì)上市公司的進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，一定要注意看它是否有陷講或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現(xiàn)金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎(chǔ)上，這就隱含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。 

三、運(yùn)用超數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)分析技術(shù)推斷企業(yè)的發(fā)展前景 

投資面向未來(lái)，因此，財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性。只有其利潤(rùn)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)才有投資價(jià)值。財(cái)務(wù)分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力，并準(zhǔn)確把握其發(fā)展趨勢(shì)。 

(一)從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì)分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性。營(yíng)業(yè)收入的主要構(gòu)成項(xiàng)目反映了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況。如果企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，則其營(yíng)業(yè)收入必然由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占據(jù)最重要的地位。如果企業(yè)的收入構(gòu)成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了變化。主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。 

(二)從資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和真實(shí)價(jià)值。公司資產(chǎn)的盈利能力與真實(shí)價(jià)值直接決定著該公司的投資價(jià)值。但是，僅從財(cái)務(wù)報(bào)表的匯總數(shù)據(jù)上卻無(wú)法看出公司資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力與價(jià)值。比如，帳面成本價(jià)為500萬(wàn)元的庫(kù)存材料，由于質(zhì)量不同、庫(kù)齡不同，其盈利能力與可變現(xiàn)價(jià)值可能大于或小于500萬(wàn)元。從財(cái)務(wù)報(bào)表附注中可以清楚地看到各類資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況及帳齡結(jié)構(gòu)，甚至還可以看到一些資產(chǎn)的技術(shù)特點(diǎn)和用途，這些資料為投資者分析公司資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量與真實(shí)價(jià)值提供了十分有用的信息。 

(三)公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)性分析。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢(shì)，但是，企業(yè)利潤(rùn)的高低卻還受制于許多其他因素的影響。比如，大額損失或費(fèi)用發(fā)生的可能性、歷史遺留問(wèn)題爆發(fā)的可能性、利潤(rùn)來(lái)源萎縮的可能性、偶然事件發(fā)生的可能性等等，這些因素都會(huì)在很大程度上影響公司的利潤(rùn)數(shù)額，從而使公司利潤(rùn)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性大大降低。一般說(shuō)來(lái)，公司的整體素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)性影響最大。 

(四)資產(chǎn)重組的可能性分析。受多方面原因的影響，我國(guó)企業(yè)界的重組現(xiàn)象不僅十分頻繁，而且還十分復(fù)雜、多變。勿庸置疑，無(wú)論對(duì)經(jīng)營(yíng)陷入困境的企業(yè)，還是對(duì)經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)，為了爭(zhēng)取更好的發(fā)展機(jī)會(huì)和更大的發(fā)展空間，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產(chǎn)重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組取得成功，企業(yè)才能有較好的成長(zhǎng)性，否則，資產(chǎn)重組可能會(huì)給公司的發(fā)展帶來(lái)更大的不確定性。 

四、常見(jiàn)的利潤(rùn)操縱手法及分析對(duì)策 

上市公司管理當(dāng)局為了某種特殊的目的，有可能運(yùn)用一些非專業(yè)人士難于看出來(lái)的異常手法，人為操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。因此，理解一些常見(jiàn)的“作弊”手法，并掌握正確的應(yīng)對(duì)策略，對(duì)提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量是必不可少的。 

上市公司人為操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的途徑主要有兩個(gè)方面:一是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易；二是打政策的 “擦邊球”。更多的時(shí)候則是綜合運(yùn)用各種操縱方法與手段。 

國(guó)內(nèi)有許多上市公司都是由其母公司或地方政府將一部分企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行改組而成的，這樣的上市公司與其母公司及地方政府存在著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)與非業(yè)務(wù)聯(lián)系，原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、費(fèi)用負(fù)擔(dān)、場(chǎng)地租賃、投資聯(lián)營(yíng)、資產(chǎn)置換等等方面都可以進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，操縱財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。地方政府則可以給本地上市公司稅費(fèi)方面的臨時(shí)優(yōu)惠條件，或給予土地資源價(jià)格方面的臨時(shí)優(yōu)惠政策。 

篇5

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析 投資公司項(xiàng)目 實(shí)務(wù)應(yīng)用

近年來(lái)，我國(guó)的影視業(yè)蓬勃發(fā)展，大量資金以各種形式涌入了影視業(yè)的資本市場(chǎng)。國(guó)外大量?jī)?yōu)秀影視劇的引進(jìn)、觀眾的流失給中國(guó)影視業(yè)造成了不小的沖擊。在這樣的大背景下，許多中國(guó)的影視相關(guān)公司深入研究中國(guó)觀眾市場(chǎng)，推陳出新，制作出越來(lái)越多的精良的影視劇。不僅影視業(yè)公司之間相互的投資規(guī)模大大增加，同時(shí)，眾多的投資公司也將投資的目標(biāo)投向了這一正在蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。目前我國(guó)大大小小的影視業(yè)公司有上千家之多，其中魚龍混雜，有業(yè)界的龍頭老大，有被邊緣化的瀕危企業(yè)，也有具有極大發(fā)展?jié)摿Φ狈Y金的企業(yè)。因此，投資公司如何把握住國(guó)家政策的脈搏，抓住這一朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展大勢(shì)，選擇出最具有潛力的企業(yè)進(jìn)行投資是至關(guān)重要的。

一、投資項(xiàng)目的宏微觀分析

（一）國(guó)家政策導(dǎo)向

我國(guó)從建國(guó)之初對(duì)于文化業(yè)就有“百家爭(zhēng)鳴、百花齊放”的方針政策。尤其是改革開放以來(lái)，國(guó)家對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更是給予了極大的鼓勵(lì)和扶持。2009年7月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，降低民企準(zhǔn)入門檻，提供政府投入和稅收、金融等政策支持，使文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個(gè)空前的高速增長(zhǎng)期。2014年3月14日，國(guó)務(wù)院《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)，引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及各類投資機(jī)構(gòu)投資文化創(chuàng)意和設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域等。上海作為我國(guó)的直轄市和經(jīng)濟(jì)中心，于2014年11月出臺(tái)了《上海市關(guān)于深入推進(jìn)文化與金融合作的實(shí)施意見(jiàn)》，十六條措施主要圍繞建立文化金融合作機(jī)制、拓展文化金融合作渠道和優(yōu)化文化金融合作環(huán)境的政策，給上海的文化金融合作帶來(lái)驚喜。上海市有如此舉動(dòng)，也是順應(yīng)我國(guó)十對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召。影視劇是現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，國(guó)家對(duì)于影視業(yè)發(fā)展的政策引導(dǎo)頗具成效。

（二）行業(yè)發(fā)展前景

影視業(yè)目前尚是一個(gè)正在不斷發(fā)展的行業(yè)。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，影視業(yè)的技術(shù)也在不斷進(jìn)步。尤其是美國(guó)好萊塢對(duì)于高科技技術(shù)的應(yīng)用，將現(xiàn)代影視業(yè)的制作推向了一個(gè)更高超的水平?，F(xiàn)在中國(guó)的影視業(yè)在向國(guó)外看齊的過(guò)程中，不僅花巨資從國(guó)外引進(jìn)先進(jìn)的制作技術(shù)，更是著重于本身對(duì)于影視業(yè)科學(xué)技術(shù)的研究開發(fā)和利用。由此可以判斷，中國(guó)的影視業(yè)依然是一個(gè)尚未完全發(fā)展完善的行業(yè)，在未來(lái)一定還會(huì)有更大的發(fā)展空間。

（三）企業(yè)自身潛力

投資公司在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，可以以波士頓矩陣中市場(chǎng)引力和企業(yè)實(shí)力兩個(gè)因素對(duì)所選企業(yè)做出大致的篩選，據(jù)此對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿ψ龀隹茖W(xué)合理的評(píng)判，并給出有利的投資決定。選擇具有高利潤(rùn)、有發(fā)展的明星產(chǎn)品和現(xiàn)金牛產(chǎn)品的企業(yè)可以作為投資目標(biāo)，有條件的選擇市場(chǎng)大、前景好的問(wèn)題產(chǎn)品，提高營(yíng)銷手段，同時(shí)盡量避免瘦狗產(chǎn)品，以此保證投資項(xiàng)目的收益得到最大化的實(shí)現(xiàn)。

歡祥世紀(jì)就是影視業(yè)將能力與資源整合得較為優(yōu)秀的企業(yè)。歡祥世紀(jì)簽約了以楊冪為代表的新一代的深受年輕觀眾喜歡的演員，同時(shí)通過(guò)組建內(nèi)部演員的工作室，將各方藝人集中在自己的公司內(nèi)。同時(shí)歡祥世紀(jì)還有具有優(yōu)秀的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，能夠制作出精良的電視劇、電影等作品來(lái)滿足眾多觀眾的要求。其次，歡祥世紀(jì)與央視和各大衛(wèi)視都有著十分良好的合作關(guān)系，所以其在對(duì)外推廣制作的影視作品時(shí)都能夠較為容易地獲得一個(gè)理想的價(jià)位，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。

二、財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建與指標(biāo)應(yīng)用

（一）構(gòu)建適合企業(yè)的財(cái)務(wù)分析體系

財(cái)務(wù)分析這一模式從建立之初就不斷推陳出新，不斷有人或設(shè)計(jì)出更新穎的研究方法，或在前人的基礎(chǔ)上做出更為細(xì)致的分析體系，這些分析體系一般對(duì)大多數(shù)企業(yè)具有適用性。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，行業(yè)之間的分化越來(lái)越明顯，不同行業(yè)之間財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)之間的差異也日益增大。普通的財(cái)務(wù)分析體系將難以滿足不同行業(yè)的需求。因此，需要根據(jù)所處行業(yè)的特點(diǎn)，在普通的財(cái)務(wù)分析的體系中，根據(jù)本行業(yè)大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所具有的特點(diǎn)，有選擇地摘取與本行業(yè)關(guān)系更為密切的財(cái)務(wù)指標(biāo)，或者創(chuàng)造出適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，共同組成一整套合理的財(cái)務(wù)分析體系。這是現(xiàn)代管理對(duì)于財(cái)務(wù)分析對(duì)科學(xué)性、合理性的要求，也是對(duì)投資公司從業(yè)人員投資技能的更高的要求。只有科學(xué)合理的財(cái)務(wù)分析體系才能保證進(jìn)一步工作的正確性。

影視業(yè)由于其特殊的經(jīng)營(yíng)能力，所以對(duì)于財(cái)務(wù)體系的構(gòu)建要求更高。比如，一部電視劇的制作周期一般超過(guò)一年，在這一年中，從前期的籌劃、劇本創(chuàng)作、演員及制作人員簽訂、拍攝到后期的剪輯、宣傳推廣等環(huán)節(jié)，影視公司不斷增加對(duì)該電視劇投資，然而直到與電視臺(tái)等簽約后才能將該電視劇賣出。同時(shí)，企業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)也取決于電視臺(tái)的打款速度，在這一過(guò)程中收入和費(fèi)用的確認(rèn)具有很大的彈性，對(duì)于影視業(yè)財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建將是一個(gè)巨大的工程。

（二）將企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于財(cái)務(wù)分析體系

構(gòu)建了財(cái)務(wù)分析體系后就是將企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于這一體系。但是，由于企業(yè)在財(cái)務(wù)工作中，會(huì)形成本企業(yè)的財(cái)務(wù)制度，對(duì)于一些項(xiàng)目的歸集會(huì)與財(cái)務(wù)分析體系的要求并不完全相匹配。因此，需要根據(jù)財(cái)務(wù)分析體系的要求對(duì)項(xiàng)目的數(shù)額進(jìn)行合理的調(diào)整。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性要抱有職業(yè)懷疑的態(tài)度。例如許多影視公司成立的年數(shù)不長(zhǎng)，尚未形成一套完備的財(cái)務(wù)體系，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較為混亂。大多數(shù)影視公司也屬于非上市公司，或者在創(chuàng)業(yè)板上市，對(duì)于企業(yè)賬務(wù)的要求不高，為了獲得較好的聲譽(yù)虛增利潤(rùn)等方式層出不窮。在進(jìn)行投資分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)能夠獲取最為詳盡的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用自己專業(yè)的職業(yè)判斷，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性做出最為恰當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

歡祥世紀(jì)財(cái)務(wù)體系就是一個(gè)典型的影視業(yè)財(cái)務(wù)體系。首先，歡祥世紀(jì)的影視劇作品的制作周期一般是一至兩年。在制作期間對(duì)于成本和費(fèi)用的確認(rèn)具有很大的彈性和可操作的空間。其次，歡祥世紀(jì)成立近年來(lái)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表只有注冊(cè)會(huì)計(jì)師的簽章，而無(wú)注冊(cè)會(huì)計(jì)師所屬會(huì)計(jì)師事務(wù)所的簽章，其數(shù)據(jù)的真實(shí)性存疑。因此，在研究是否對(duì)歡祥世紀(jì)做出投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)拿到該公司充足的財(cái)務(wù)信息資料，制作合適的財(cái)務(wù)分析體系，運(yùn)用職業(yè)判斷得出最終結(jié)論。

（三）根據(jù)宏微觀分析與財(cái)務(wù)分析綜合得出結(jié)論

投資公司在研究投資項(xiàng)目時(shí)，財(cái)務(wù)分析是其中最為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，但對(duì)于企業(yè)所處的宏微觀環(huán)境的分析也是必不可少的。有時(shí)企業(yè)的宏觀環(huán)境甚至?xí)^(guò)企業(yè)的微觀潛力，成為決定這一投資項(xiàng)目成敗的最終因素。將宏微觀分析與企業(yè)的財(cái)務(wù)分析相結(jié)合，對(duì)企業(yè)做出一個(gè)大體的判斷，確定該項(xiàng)目是否值得投資。

同樣以歡祥世紀(jì)公司為例，對(duì)其宏微觀環(huán)境和財(cái)務(wù)報(bào)表做出綜合分析。第一，歡祥世紀(jì)所處的影視業(yè)是國(guó)家大力扶持和鼓勵(lì)的行業(yè)，有國(guó)家政策的支持，目前及未來(lái)的發(fā)展是有據(jù)可依的。同時(shí)，歡祥世紀(jì)簽約藝人的市場(chǎng)受眾面積較廣，電視劇制作精良受歡迎程度較高，和各大電視臺(tái)都保持著良好的合作關(guān)系。根據(jù)各電視臺(tái)對(duì)于電視劇購(gòu)買支出預(yù)算的大幅度上升的趨勢(shì)，可以預(yù)測(cè)歡祥世紀(jì)制作出的電視劇具有廣闊的市場(chǎng)和不菲的收入。其次，歡祥世紀(jì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況連年上升。根據(jù)前幾年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表的列示可以看出，歡祥世紀(jì)的收入連年攀升，單集電視劇的賣價(jià)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均水平，且毛收入也維持在行業(yè)的較高水平。最后，對(duì)歡祥世紀(jì)公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)秉持著職業(yè)懷疑的態(tài)度來(lái)看待，將該公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析調(diào)整，使其適用于財(cái)務(wù)分析體系，以便做出科學(xué)合理的判斷。綜合以上分析可知，歡祥世紀(jì)是一個(gè)值得投資的公司。

三、結(jié)語(yǔ)

篇6

［關(guān)鍵詞］電力企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 預(yù)算控制 網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng) 財(cái)會(huì)人員

一、 實(shí)行預(yù)算控制，建立財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)

全面預(yù)算管理是集事前、事中、事后監(jiān)管于一體的現(xiàn)代財(cái)務(wù)控制中目標(biāo)管理的有效手段，可以提高管理效率，優(yōu)化資源配置，明確母子公司各自的責(zé)、權(quán)、利，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)。

為了搞好預(yù)算管理，應(yīng)在集團(tuán)公司董事會(huì)下設(shè)預(yù)算管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)預(yù)算的編制、審定和組織實(shí)施及再調(diào)整，一般宜采用上下結(jié)合的方式，即首先由集團(tuán)公司根據(jù)整個(gè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略提出預(yù)算目標(biāo)，并將其進(jìn)行分解下達(dá)給各子公司，然后各子公司結(jié)合自身情況編制各自的預(yù)算草案，最后由預(yù)算管理委員會(huì)對(duì)各子公司的預(yù)算草案進(jìn)行匯總和審核，并召集各子公司的經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行預(yù)算的協(xié)調(diào)與調(diào)整，最后由預(yù)算管理委員會(huì)審批通過(guò)，并作為對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)進(jìn)行考核評(píng)價(jià)的依據(jù)。

集團(tuán)公司應(yīng)建立大型計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和子公司預(yù)算執(zhí)行情況定期匯報(bào)制度，便于母公司的財(cái)務(wù)主管了解子公司的財(cái)務(wù)狀況，全面監(jiān)控子公司的經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和防止資產(chǎn)流失。在預(yù)算的執(zhí)行過(guò)程中，集團(tuán)的各級(jí)預(yù)算部門通過(guò)嚴(yán)格的工作制度和實(shí)施適當(dāng)?shù)募?lì)措施來(lái)保證各級(jí)預(yù)算目標(biāo)的完成，預(yù)算需要調(diào)整時(shí)，則須經(jīng)集團(tuán)公司的預(yù)算管理委員會(huì)批準(zhǔn)。

二、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的創(chuàng)新

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)有形資產(chǎn)的確認(rèn)、記錄、計(jì)量、報(bào)告、評(píng)價(jià)。然而，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代要求我們必須對(duì)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容進(jìn)行創(chuàng)新，以適應(yīng)知識(shí)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出的新要求。在電力企業(yè)內(nèi)部，財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在以下兩方面：

第一，成本管理方面。成本管理的目的在于在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，挖掘降低成本的潛力，達(dá)到以最少的生產(chǎn)耗費(fèi)取得最大的生產(chǎn)成果。對(duì)電力企業(yè)而言，成本降低反映在電價(jià)上就是電價(jià)降低，電價(jià)降低可給工業(yè)生產(chǎn)和國(guó)家產(chǎn)品在世界市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)好處。但在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，電力企業(yè)為確保長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就要對(duì)原有的成本管理制度進(jìn)行改革創(chuàng)新。企業(yè)可以通過(guò)適度的投資規(guī)模來(lái)降低成本，還可以通過(guò)時(shí)常調(diào)研確定為顧客服務(wù)產(chǎn)品多樣化的廣度來(lái)降低成本。

第二，財(cái)務(wù)決策方面。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)制度全面發(fā)展的趨勢(shì)之一，是現(xiàn)代電力企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的重要組成部分。財(cái)務(wù)決策在電力企業(yè)中的重要性主要體現(xiàn)在投資決策和定價(jià)決策上。電力行業(yè)為資金密集型企業(yè)，因此事前投資收益分析就尤為重要，財(cái)務(wù)分析結(jié)果是投資決策的重要因素之一。中國(guó)電力企業(yè)改革的最終目標(biāo)之一，就是讓電價(jià)降下來(lái)。面對(duì)電力行業(yè)的特殊性以及我們所處的國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境，企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)要打破陳舊觀念，不斷地創(chuàng)新。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理重在決策分析，注重把模型運(yùn)用和結(jié)果計(jì)算放在首位，而在今天，我們?cè)跊Q策分析時(shí)還應(yīng)該考慮到模型運(yùn)用的前提分析和結(jié)果計(jì)算的取數(shù)過(guò)程。

三、財(cái)會(huì)人員的配置與管理

實(shí)行財(cái)務(wù)集中管理，首先應(yīng)對(duì)財(cái)會(huì)人員集中管理。財(cái)會(huì)人員的配備應(yīng)根據(jù)總公司及歸口管理企業(yè)的總體業(yè)務(wù)量確定。人員分工一般按歸口管理企業(yè)的財(cái)會(huì)業(yè)務(wù)確定專人，可以一人兼管多個(gè)企業(yè)，也可以數(shù)人共同負(fù)責(zé)一個(gè)企業(yè)，出納崗位則可以確定一至二名專職人員負(fù)責(zé)全部現(xiàn)金收付及銀行結(jié)算。這樣財(cái)會(huì)人員可以更多熟悉和掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，隨時(shí)與分管的企業(yè)保持密切聯(lián)系。出納崗位從單個(gè)企業(yè)中分離出來(lái)，一方面可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)控目的，利于資金統(tǒng)一管理；另一方面可以節(jié)約使用人力。具體業(yè)務(wù)處理中，現(xiàn)金收支可以在總公司一個(gè)賬戶發(fā)生，同時(shí)按收支業(yè)務(wù)的性質(zhì)列出所屬企業(yè)的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，月末再通過(guò)銀行結(jié)算予以調(diào)整。銀行結(jié)算則通過(guò)各企業(yè)的各自賬戶辦理。個(gè)別企業(yè)的財(cái)會(huì)業(yè)務(wù)和會(huì)計(jì)人員無(wú)法在總公司集中辦公的，可以采用委派財(cái)會(huì)人員現(xiàn)場(chǎng)辦公形成，但仍由總公司財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)。當(dāng)然，財(cái)會(huì)人員集中是建立在新的財(cái)務(wù)管理模式的基礎(chǔ)上，還應(yīng)考慮多經(jīng)企業(yè)的具體實(shí)際與可能，不能搞一刀切，搞硬性集中，具體應(yīng)根據(jù)多經(jīng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和地理環(huán)境等因素分為緊密型管理和松散型管理兩種管理模式。

四、總結(jié)

電力企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制提供了一個(gè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)的框架模式。其實(shí)，《會(huì)計(jì)法》關(guān)于單位內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)督制度的規(guī)定，實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了內(nèi)部控制制度的主要內(nèi)容。當(dāng)然，在實(shí)務(wù)中，建立和實(shí)施會(huì)計(jì)控制還應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)規(guī)模、組織系統(tǒng)、經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、適用的法規(guī)要求等。我們既要堅(jiān)決建立和實(shí)行嚴(yán)密的適合企業(yè)特點(diǎn)的會(huì)計(jì)控制制度，使其成為整個(gè)內(nèi)控制度體系的關(guān)鍵和基石，更要明確，實(shí)施會(huì)計(jì)內(nèi)部控制的目的是為了保證電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)健康發(fā)展，絕不能讓內(nèi)部控制成為阻礙企業(yè)發(fā)展的障礙。在一定的意義上講，控制是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)航，其自身沒(méi)有資產(chǎn)再生的功能，而保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活力的源泉是創(chuàng)新，即技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新。只有不斷創(chuàng)新，電力企業(yè)才能不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才有足夠的動(dòng)力。

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篇7

關(guān)鍵詞：食品加工行業(yè) 因子分析 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2013）05-025-03

2012年1—9月，在全國(guó)工業(yè)增速下滑的情況下，食品工業(yè)仍取得21.6%的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值6.44萬(wàn)億元，已成為名副其實(shí)的第一支柱產(chǎn)業(yè)。但是，我國(guó)食品加工行業(yè)的發(fā)展良莠不齊，各企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不同，客觀、合理地評(píng)價(jià)食品加工行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成為理論界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)。而目前，對(duì)于食品加工行業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的文獻(xiàn)較少，本文將采用因子分析法對(duì)食品加工行業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，客觀評(píng)價(jià)食品加工行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，為投資者投資決策和企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作提供依據(jù)。因子分析法可以較為客觀地基于多個(gè)指標(biāo)變量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，其重要思想是降低變量的數(shù)量，并根據(jù)指標(biāo)間的相關(guān)性的大小將原始變量分組，每一組變量作為一個(gè)因子，每個(gè)因子的方差貢獻(xiàn)率是綜合評(píng)分函數(shù)的權(quán)重系數(shù)，從而抽象出事物的本質(zhì)屬性。

一、指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

二、實(shí)證分析

三、結(jié)論

運(yùn)用因子分析法分析食品加工行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況具有較高可行性，并且SPSS軟件操作簡(jiǎn)單，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)分析能夠直觀地顯現(xiàn)數(shù)據(jù)之間是否相關(guān)。綜合得分可以看出各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況中的優(yōu)勢(shì)和不足，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平提高和投資者的決策提供了參考依據(jù)。但是，本文所選取的數(shù)據(jù)均來(lái)自各公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，是基于財(cái)務(wù)報(bào)表披露信息準(zhǔn)確、公允的基礎(chǔ)上，因此，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確與否直接影響分析的結(jié)果，這也是本文的不足之處。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

【關(guān)鍵詞】投資者；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的任務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交易，提高資源在不同企業(yè)和個(gè)人之間的分配效率。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息之所以越來(lái)越被人們重視，是因?yàn)樗峁┑呢?cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、資源的管理責(zé)任等有價(jià)值的信息能夠提高人們的決策質(zhì)量。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的供給者在財(cái)務(wù)披露帶來(lái)的效益和為披露所付出的成本之間進(jìn)行權(quán)衡，力求以最低的成本籌集所需資金；而投資者（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的需求者）同樣需要有關(guān)公司的業(yè)績(jī)、機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)信息，以便降低判斷上的不確定性，提高投資效益。不難看出，財(cái)務(wù)信息也像其它商品一樣受到供求規(guī)律的影響，兩者之間艱難博弈。

一、引言

隨著中國(guó)資本交易的市場(chǎng)化程度不斷加快，目前發(fā)展還不完善的證券市場(chǎng)浮現(xiàn)出了市場(chǎng)規(guī)模小、投資者少、監(jiān)管力度不夠以及法律體系不健全等一系列問(wèn)題。由于我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)性投資發(fā)展滯后，以基金為首的機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)上仍未能占據(jù)主導(dǎo)地位，證券市場(chǎng)的中堅(jiān)力量是數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小股民散戶，他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)十分薄弱。而證券公司的種種過(guò)度投機(jī)行為和上市公司的虛假財(cái)務(wù)信息，有意無(wú)意地混淆了廣大投資者的視聽(tīng)，致使他們無(wú)法把握住證券市場(chǎng)的的命脈，難以做出合理的投資決策。所以，股價(jià)長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)不正常的暴漲暴跌是難以避免的結(jié)果，進(jìn)而也阻礙了股市的健康發(fā)展。由此可見(jiàn)，從投資者的角度出發(fā)，透視證券市場(chǎng)中上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。如果投資者能夠借助于一套科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行投資決策，清晰地觀察到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展情況，從而有效規(guī)避證券市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，做出合理的投資決策。這對(duì)于證券市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展是至關(guān)重要的，對(duì)于資本市場(chǎng)規(guī)范化進(jìn)程的推動(dòng)作用更是不言而喻的。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，要從直觀的角度來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小以及在其行業(yè)中所處的位置，建立一個(gè)科學(xué)有效地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)系統(tǒng)是客觀有力的評(píng)價(jià)工具。因此，本文通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的整合分析，從投資者的角度去透視證券市場(chǎng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建

1.綜合評(píng)分預(yù)警體系的設(shè)計(jì)

如表1所示，評(píng)分權(quán)數(shù)是在償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、財(cái)務(wù)彈性和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)六個(gè)方面按重要性進(jìn)行分配的；其次每項(xiàng)能力中具體財(cái)務(wù)指標(biāo)的權(quán)重分配時(shí)根據(jù)指標(biāo)本身預(yù)警效果的優(yōu)越程度分配；再則，具體指標(biāo)的權(quán)重大小可以根據(jù)不同時(shí)期和行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行適度調(diào)整，以保證預(yù)警的實(shí)時(shí)性和實(shí)用性；另外，標(biāo)準(zhǔn)比率是將全行業(yè)的所以上市公司當(dāng)期的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)平均得出的，這使得評(píng)分的過(guò)程更加科學(xué)合理。筆者認(rèn)為，通過(guò)這種評(píng)分辦法排除行業(yè)間的差異因素對(duì)評(píng)分結(jié)果的影響后，不同行業(yè)的上市公司最終的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)將具有可比性。

三、結(jié)語(yǔ)

從保護(hù)投資者利益出發(fā)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和交易所制定了一系列防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的制度。但是，這些預(yù)警制度下所的信息都是事后信息，具有一定的滯后性。而投資者需要的是事前信息，他們想知道盈利的上市公司是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境之中。因此，建立例如本文中所設(shè)計(jì)的綜合評(píng)分表對(duì)投資者而言是十分必要的。與此同時(shí)，這樣的評(píng)分表也有助于上市公司防患于未然，更有助于證券監(jiān)管部門從實(shí)證的角度去開展有效地監(jiān)管工作。

然而，文中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)分系統(tǒng)還有很多不足之處。筆者希望在今后的學(xué)習(xí)過(guò)程中能夠就這一研究議題更加深入的學(xué)習(xí)，利用所學(xué)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)工具進(jìn)行實(shí)證分析，掌握不同行業(yè)在不同時(shí)期的預(yù)警區(qū)間，得出一套在各行業(yè)之前靈活變換并且行之有效的財(cái)務(wù)分析評(píng)測(cè)系統(tǒng)。

參考文獻(xiàn)：

篇9

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo) 分析 公司戰(zhàn)略

企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展具有重要的意義，而為戰(zhàn)略選擇提供數(shù)據(jù)支持的就是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)信息。企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析做出正確的戰(zhàn)略選擇，適應(yīng)社會(huì)及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并通過(guò)科學(xué)合理有效的管理使企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的作用

（1）通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，可以有效地揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中財(cái)務(wù)存在的問(wèn)題。通過(guò)財(cái)務(wù)各項(xiàng)數(shù)據(jù)的計(jì)算，分析出企業(yè)的盈利能力和資金狀況，及時(shí)了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的各項(xiàng)指標(biāo)，有利于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者做出正確的決策。

（2）通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的目的不僅僅是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，更重要的是分析問(wèn)題和解決問(wèn)題，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，應(yīng)保持和進(jìn)一步發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中成功的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)存在的問(wèn)題應(yīng)提出解決的策略和措施，以達(dá)到揚(yáng)長(zhǎng)避短，提高經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的目的。

（3）通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以為投資者進(jìn)行投資提供重要的依據(jù)。會(huì)計(jì)信息的計(jì)算、分析能很好地預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和經(jīng)營(yíng)前景，所以財(cái)務(wù)指標(biāo)分析能為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策提供重要的依據(jù)。

二、制定公司戰(zhàn)略的意義及主要類型

公司戰(zhàn)略又稱總體戰(zhàn)略。在大中型企業(yè)里，特別是多種經(jīng)營(yíng)的企業(yè)里，總體戰(zhàn)略是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略。它需要根據(jù)企業(yè)的目標(biāo)，選擇企業(yè)可以競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，合理配置企業(yè)經(jīng)營(yíng)所必須的資源，使各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相互支持、相互協(xié)調(diào)。公司戰(zhàn)略常常涉及整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題。在當(dāng)今瞬息萬(wàn)變的環(huán)境里，公司戰(zhàn)略意味著企業(yè)要采取主動(dòng)態(tài)勢(shì)預(yù)測(cè)未來(lái)，影響變化，而不僅僅是被動(dòng)地對(duì)變化做出反應(yīng)。企業(yè)只有在變化中不斷調(diào)整戰(zhàn)略，才能夠獲得并持續(xù)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑企業(yè)的成功。

公司戰(zhàn)略可分為三大類：發(fā)展戰(zhàn)略、穩(wěn)定戰(zhàn)略、收縮戰(zhàn)略。

三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析在公司戰(zhàn)略選擇中的應(yīng)用案例

以夏新電子為例。

（一）公司簡(jiǎn)介

夏新電子是由原廈新電子有限公司發(fā)展而來(lái)。1997年5月，由廈新電子有限公司為主要發(fā)起人發(fā)起設(shè)立廈門廈新電子股份有限公司。同年6月4日，“廈新電子”股票在上海證券交易所掛牌上市（2003年8月5日起更名為“夏新電子”）。2009年12月，夏新科技有限責(zé)任公司在廈門正式成立。持有“夏新”商標(biāo)、專利、廈門夏新移動(dòng)通訊有限公司100%股權(quán)、原夏新電子的軟件、管理系統(tǒng)及與手機(jī)業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)和檢測(cè)設(shè)備等。

（二）指標(biāo)分析

由表1可知，在總資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)比重很高，77.6%-85%；流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)在2003年大幅增長(zhǎng)后2004年明顯下降；存貨的比例和應(yīng)收款的比例增長(zhǎng)；短期借款從2002年不足3000萬(wàn)劇增到2003年的5億，2004年更是突破了10億，約占總資產(chǎn)的四分之一；未分配利潤(rùn)2003年增長(zhǎng)284%，2004年是負(fù)增長(zhǎng)。

由表2可知，2003年對(duì)比2002年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用等主要損益指標(biāo)均增幅在50%以上，由于費(fèi)用增長(zhǎng)很快，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)了38%，而凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)了1%。2004年對(duì)比2003年，以上各項(xiàng)指標(biāo)急劇下降，各項(xiàng)成本費(fèi)用較2003年下降了10%-35%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降了26%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降了55%，凈利潤(rùn)則下降了97%之多。2004年損益表中唯一突出的是補(bǔ)貼收入2251萬(wàn)元，正由于此，夏新電子當(dāng)年才免于虧損，夏新電子在年報(bào)中披露的補(bǔ)貼收入主要為廈門當(dāng)?shù)卣a(bǔ)助，企業(yè)借助外部補(bǔ)貼“扭虧為盈”。

由2002-2004年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，夏新電子的由盛轉(zhuǎn)衰的跡象顯露無(wú)遺。為保證正常發(fā)展，投資仍需現(xiàn)金支出，所以不得不通過(guò)籌資活動(dòng)來(lái)維持資金鏈條?？梢?jiàn)，夏新電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金能力下降已是不爭(zhēng)事實(shí)，現(xiàn)金短缺的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。

（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析小結(jié)

夏新公司屬高負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)。但夏新的高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)低回報(bào)，甚至是負(fù)回報(bào)?？梢?jiàn)，夏新公司急需調(diào)整公司戰(zhàn)略方向和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，要么實(shí)行收縮戰(zhàn)略的減法操作，放棄競(jìng)爭(zhēng)激烈的手機(jī)業(yè)務(wù)，要么在多元化的方面努力拓展尋求高利潤(rùn)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)。但是由于夏新未能及時(shí)根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析調(diào)整公司戰(zhàn)略，最終導(dǎo)致夏新電子成為歷史。

四、結(jié)語(yǔ)

篇10

關(guān)鍵詞： 上市公司 利潤(rùn)表變化 財(cái)務(wù)分析 影響

一、利潤(rùn)表的主要變化

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中利潤(rùn)表的變化主要體現(xiàn)在利潤(rùn)表要素內(nèi)容的調(diào)整、利潤(rùn)確認(rèn)計(jì)量基礎(chǔ)的變化及利潤(rùn)表項(xiàng)目結(jié)構(gòu)改變上。

（一）利潤(rùn)表要素內(nèi)容的變化

舊企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義的會(huì)計(jì)要素包括六個(gè)部分：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益屬于資產(chǎn)負(fù)債表要素，收入、費(fèi)用和利潤(rùn)屬于利潤(rùn)表要素。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盡管仍然沿用了這六大會(huì)計(jì)要素，但對(duì)部分會(huì)計(jì)要素的內(nèi)容作了重大調(diào)整，在所有者權(quán)益和利潤(rùn)要素中分別引入了國(guó)際準(zhǔn)則中的“利得”和“損失”概念，如公允價(jià)值變動(dòng)損益、資產(chǎn)減值、非流動(dòng)資產(chǎn)處理?yè)p失等，將利得和損失區(qū)分為直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失，以及直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失。

將利潤(rùn)構(gòu)成中的利得和損失單獨(dú)列報(bào)，有利于報(bào)表使用者正確判斷企業(yè)核心業(yè)務(wù)的盈利能力。

（二）利潤(rùn)確認(rèn)計(jì)量基礎(chǔ)的變化

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不再完全強(qiáng)調(diào)歷史成本的計(jì)量屬性，而是立足我國(guó)國(guó)情，借鑒國(guó)際慣例，在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中適當(dāng)應(yīng)用了公允價(jià)值概念，在投資性房地產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值、債務(wù)重組、金融工具、套期保值和非共同控制下的企業(yè)合并等方面運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量，將公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失計(jì)入當(dāng)期損益或直接計(jì)入所有者權(quán)益。

公允價(jià)值能夠公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等信息，是一種提高會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的重要計(jì)量屬性。

（三）利潤(rùn)表項(xiàng)目構(gòu)成的變化

與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相比，新的利潤(rùn)表在項(xiàng)目構(gòu)成上發(fā)生較大變化：

1.不再區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)收支和其他業(yè)務(wù)收支，即不再區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)。原企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求單獨(dú)呈報(bào)主管業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)；新準(zhǔn)則中不再要求區(qū)分，只是將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分解為營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失（新增）、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（新增）、投資收益。

這樣處理既有利于集中反映企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總體成果，也有利于簡(jiǎn)化利潤(rùn)表。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的項(xiàng)目構(gòu)成有所變化。在舊的利潤(rùn)表中，投資活動(dòng)不列入企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)，投資收益放在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以外與營(yíng)業(yè)外收支凈額并列；新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將投資活動(dòng)列為企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)之一，由此產(chǎn)生的投資收益作為企業(yè)營(yíng)業(yè)收益列入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中。同時(shí)，新準(zhǔn)則將部分利得和損失，如資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)收益等，也計(jì)入了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的內(nèi)容發(fā)生了某種質(zhì)的變化。筆者認(rèn)為，這種變化符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，目前投資活動(dòng)已成為許多企業(yè)獲得收益的主要渠道之一，確認(rèn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)利得和損失并進(jìn)行單獨(dú)披露，符合相關(guān)性的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求。

3.對(duì)直接計(jì)入利潤(rùn)表的利得和損失單獨(dú)列示。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)規(guī)定，在利潤(rùn)表中對(duì)“資產(chǎn)減值損失”、“公允價(jià)值變動(dòng)損益”、“非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益”項(xiàng)目要單獨(dú)列示。

更多強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值的計(jì)量，將更多的資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入利潤(rùn)，符合經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)觀。通過(guò)公允價(jià)值變動(dòng)，會(huì)計(jì)信息使用者可以及時(shí)了解企業(yè)當(dāng)前所持有的資產(chǎn)和負(fù)債的真實(shí)價(jià)值。在金融工具不斷創(chuàng)新的今天，采用公允價(jià)值計(jì)量，不僅能對(duì)其進(jìn)行初始確認(rèn)，還能進(jìn)行后續(xù)確認(rèn)，提示企業(yè)蘊(yùn)藏的潛在的風(fēng)險(xiǎn)，便于信息使用者作出理性的決策。

4.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)已發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化。將投資收益、資產(chǎn)減值損失及公允價(jià)值變動(dòng)收益等未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)利得和損失直接納入利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)部分，將債務(wù)重組收益計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)中不僅包含了企業(yè)基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)，還包含了基本生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之外的投資收益；使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)中不僅包含了已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，還包含了未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)及由于債務(wù)重組收益等非經(jīng)常性利潤(rùn)的內(nèi)容。

在收益組成上，以全面收益現(xiàn)取代當(dāng)期營(yíng)業(yè)觀。全面收益理論采用“資產(chǎn)負(fù)債觀”代替?zhèn)鹘y(tǒng)的“收入費(fèi)用觀”來(lái)確認(rèn)收益。全面收益比凈收益更能幫助會(huì)計(jì)信息使用者準(zhǔn)確、及時(shí)預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流，增進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)信息的完整性和有用性。但影響公允價(jià)值的引入一般都伴隨著利潤(rùn)波動(dòng)的加劇，使一般的報(bào)表使用者感到困惑。

5.每股收益指標(biāo)計(jì)算方法的變化。在新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布之前，上市公司披露的每股收益是按照全面攤薄法計(jì)算的，即直接用報(bào)告期的利潤(rùn)附除以期末的股份數(shù)。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，每股收益指標(biāo)的計(jì)算方法發(fā)生了重大變化：首先，要求在計(jì)算每股收益時(shí)需充分考慮股份變動(dòng)的時(shí)間影響因素后加權(quán)計(jì)算得出基本每股收益，它是衡量上市公司每股收益的基本指標(biāo)。相對(duì)于全面攤薄每股收益，基本每股收益進(jìn)一步考慮了股份變動(dòng)的時(shí)間因素及其對(duì)全年凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程序。其次，對(duì)于發(fā)行有可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等可能影響股本規(guī)模的公司，還要考慮潛在的稀釋性股權(quán)計(jì)算稀釋每股收益。

二、利潤(rùn)表變化對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響

利潤(rùn)表是解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理成果、獲利能力、償債能力及增長(zhǎng)潛力的重要依據(jù)，也是投資人投資決策的重要依據(jù)。尤其是我國(guó)資本市場(chǎng)的中小投資者眾多，受財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)的限制，他們往往只是簡(jiǎn)單地查看一下利潤(rùn)表的幾個(gè)利潤(rùn)指標(biāo)，并以此作為買賣股票的依據(jù)，正確理解和分析利潤(rùn)表是有效利用利潤(rùn)表的前提。

（一）正確理解利潤(rùn)信息的三種關(guān)系

在分析和運(yùn)用利潤(rùn)表的信息時(shí)，只有正確理解利潤(rùn)的層次關(guān)系、利潤(rùn)波動(dòng)與公司風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系和利潤(rùn)大小與公司價(jià)值的關(guān)系，才能真正把握利潤(rùn)表信息的實(shí)質(zhì)，才可能作出正確的評(píng)價(jià)和決策。

1.正確理解利潤(rùn)的層次關(guān)系。對(duì)于新利潤(rùn)表中的利潤(rùn)，應(yīng)分清兩方面的層次關(guān)系：一是實(shí)現(xiàn)與未實(shí)現(xiàn)的關(guān)系，二是可持續(xù)與不可持續(xù)的關(guān)系。從實(shí)現(xiàn)與未實(shí)現(xiàn)的關(guān)系分析，利潤(rùn)實(shí)質(zhì)上可分為三個(gè)部分：第一部分是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)并已經(jīng)收到現(xiàn)金的利潤(rùn)，第二部分是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)但尚未收到現(xiàn)金的利潤(rùn)，第三部分是由于持有資產(chǎn)的市價(jià)發(fā)生變動(dòng)引起的但尚未實(shí)現(xiàn)的損益。這樣區(qū)分，有利于評(píng)價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量。從可持續(xù)與不可持續(xù)的關(guān)系分析，利潤(rùn)可分為兩部分：第一部分是具有持續(xù)性和預(yù)測(cè)性的利潤(rùn)，如主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)的投資收益等；第二部分是持續(xù)不易判斷、沒(méi)有預(yù)測(cè)價(jià)值的利潤(rùn)，如證券投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失等。這樣區(qū)分，有利于評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的盈利能力。

2.正確理解利潤(rùn)波動(dòng)與公司風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。公司所持資產(chǎn)的公允價(jià)值主要受證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)等波動(dòng)的影響，其影響因素通常不受公司管理當(dāng)局的控制，因此，公允價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)的引入一般都伴隨著利潤(rùn)波動(dòng)的加劇。上市公司執(zhí)行新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一年多來(lái)的實(shí)踐已充分反映了這一現(xiàn)象，有的公司2007年度的利潤(rùn)十分優(yōu)秀，但由于股票市場(chǎng)的大幅下跌而導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)收益轉(zhuǎn)為巨額負(fù)值，使得2008年一季度的利潤(rùn)變?yōu)樘潛p。這是否意味著公司風(fēng)險(xiǎn)也隨著利潤(rùn)波動(dòng)的加劇而增大呢？當(dāng)然不是資產(chǎn)與負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)進(jìn)入利潤(rùn)表，其作用在于揭示了這部分變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而并不會(huì)增加公司的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椋瑹o(wú)論揭示與否，這部分風(fēng)險(xiǎn)都是真實(shí)存在的。與不揭示相比，揭示這部分風(fēng)險(xiǎn)不僅有利于向報(bào)表使用者披露更加全面、透明的相關(guān)信息，而且有利于公司自身及時(shí)防范這部分風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步降低公司的風(fēng)險(xiǎn)。

并且，并非所有的波動(dòng)都對(duì)公司意味著相同的風(fēng)險(xiǎn)。如果僅僅是公司持有資產(chǎn)損失增加，可能只意味著公司持有資產(chǎn)當(dāng)時(shí)清算價(jià)值的下降，其損失并不一定會(huì)真實(shí)發(fā)生。因?yàn)楣救绻^續(xù)持有這部分資產(chǎn)，其價(jià)值仍可能在將來(lái)隨著所持資產(chǎn)價(jià)格的上升而回升。因此，機(jī)械地將利潤(rùn)波動(dòng)與公司風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起認(rèn)識(shí)，有失偏頗。

3.正確理解利潤(rùn)大小與公司價(jià)值的關(guān)系。一般財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，公司價(jià)值應(yīng)該與公司未來(lái)資產(chǎn)收益的現(xiàn)值相等，即公司價(jià)值是公司未來(lái)收益的貼現(xiàn)值總和。在理論上，通常將利潤(rùn)作為預(yù)測(cè)公司未來(lái)收益的基準(zhǔn)。然而，不同性質(zhì)的利潤(rùn)在預(yù)測(cè)中的作用并不完全相同。利潤(rùn)中越是具有持續(xù)性和預(yù)測(cè)性、可產(chǎn)生持續(xù)現(xiàn)金流的利潤(rùn)部分，在公司定價(jià)中的權(quán)重越大；持續(xù)性難易判斷、沒(méi)有預(yù)測(cè)價(jià)值的利潤(rùn)部分，權(quán)重較小或不加以考慮。而基于公允價(jià)值變動(dòng)和證券投資產(chǎn)生的收益，通常被認(rèn)為是難以預(yù)測(cè)和不可持續(xù)的，在定價(jià)中的權(quán)重較小，并不會(huì)對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生大的影響。那么，是否可以說(shuō)，會(huì)計(jì)利潤(rùn)與公司價(jià)值的關(guān)系變小了呢？當(dāng)然也不是。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在揭示了其他可持續(xù)利潤(rùn)的同時(shí)，也揭示了公允價(jià)值變動(dòng)及證券投資收益這部分不可持續(xù)的利潤(rùn)，使得公司定價(jià)所需的信息更加詳盡，投資者可以更好地分析公司的價(jià)值，公司定價(jià)中權(quán)重較低的不可持續(xù)利潤(rùn)部分波動(dòng)較大，并不意味著公司的基本價(jià)值發(fā)生了重大變化。因此，可以說(shuō)會(huì)計(jì)利潤(rùn)與公司價(jià)值的關(guān)系增強(qiáng)了。

（二）利潤(rùn)表變化對(duì)財(cái)務(wù)比率的影響

財(cái)務(wù)比率分析是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最基本的方法，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的重要指標(biāo)，也是股權(quán)投資者選擇投資對(duì)象、信貸人評(píng)價(jià)信貸風(fēng)險(xiǎn)作出信貸決策的基本依據(jù)。采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，利潤(rùn)表的要素、計(jì)量基礎(chǔ)及項(xiàng)目結(jié)構(gòu)等發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化。這將對(duì)財(cái)務(wù)比率尤其是對(duì)盈利能力比率的分析產(chǎn)生重大影響。下面著重就利潤(rùn)表變化對(duì)盈利能力比率的影響作些分析。

反映盈利能力的指標(biāo)主要有：主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、基本每股收益等。

1.主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率等于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扣除主營(yíng)業(yè)務(wù)成本后的毛利除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。由于按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的利潤(rùn)表（以下簡(jiǎn)稱為新利潤(rùn)表）不再區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本，這為計(jì)算、分析主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率帶來(lái)了一些困難。若只是簡(jiǎn)單地用新利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本來(lái)計(jì)算毛利率，則難以準(zhǔn)確地判斷主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的大小，在一定程度上會(huì)降低毛利率橫向和縱向的可比性。因此，為了較準(zhǔn)確地計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利率，應(yīng)根據(jù)分部報(bào)告進(jìn)行分析計(jì)算。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利能力。營(yíng)業(yè)收入包括主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，但新利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，不僅包括營(yíng)業(yè)收入形成的利潤(rùn)，還包括投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益，從而使得計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的分子與分母的可比性大大降低。若不再作進(jìn)一步的分析，則可能對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率產(chǎn)生錯(cuò)誤的解讀。筆者認(rèn)為，可考慮計(jì)算兩個(gè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，一個(gè)是直接用新利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入比較，另一個(gè)是將新利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益后的余額再與營(yíng)業(yè)收入比較。這樣不僅可以較準(zhǔn)確地反映營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的真實(shí)含義，還便于判斷投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響程度。

3.總資產(chǎn)利潤(rùn)率是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該指標(biāo)高，表明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。但新利潤(rùn)表中包含了不受企業(yè)內(nèi)部管理控制且波動(dòng)較大的公允價(jià)值變動(dòng)損益，在計(jì)算分析總資產(chǎn)利潤(rùn)率時(shí)，如果不考慮公允價(jià)值變動(dòng)損益的影響，則可能得出不當(dāng)?shù)姆治鼋Y(jié)論。因此，筆者建議，在計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率時(shí)，應(yīng)將公允價(jià)值變動(dòng)損益從凈利潤(rùn)中扣除，或者在直接以凈利潤(rùn)與平均首次總額比較的基礎(chǔ)上，再計(jì)算一個(gè)扣除允價(jià)值變動(dòng)損益的總資產(chǎn)利潤(rùn)率，以反映允價(jià)值變動(dòng)損益的影響。利潤(rùn)表中變化對(duì)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響與總資產(chǎn)利潤(rùn)率相似。

4.基本每股收益歸屬于變通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期實(shí)現(xiàn)發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。在上市公司披露的眾多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，每股收益是一個(gè)非常關(guān)鍵的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。它反映了企業(yè)某會(huì)計(jì)期間內(nèi)平均每股普通投所獲得的收益，是衡量變通股持有者獲得報(bào)酬水平的重要依據(jù)。在分析每股收益時(shí)應(yīng)關(guān)注以下兩點(diǎn)：

一是當(dāng)上市公司有發(fā)行（或增發(fā)）新股等行為時(shí)，按發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)計(jì)算每股收益，較原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面攤薄每股收益要高。2007年上市公司的每股收益有較大的增長(zhǎng)，除經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)效益提高外，每股收益計(jì)算方法改變導(dǎo)致每股收益提高也是其中的一個(gè)不可忽視的原因。

如某公司2007年度歸屬于變通股股東的凈利潤(rùn)為25000萬(wàn)元。2006年年末的股為8000萬(wàn)股，2007年4月8日至2006年的總股本為基礎(chǔ)，向全體股東10送10股，總股本變?yōu)?6000萬(wàn)股。2007年11月29日再發(fā)行新股6000萬(wàn)股。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算該公司2007年度基本每股收益1.52元/股［25000÷（8000+8000+6000×1/12）］，按照舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面攤薄法計(jì)算的每股收益為1.14元/股［25000÷（8000+8000+6000）］。凈利潤(rùn)指標(biāo)沒(méi)有發(fā)生變化的情況下，運(yùn)用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的基本每股收益較舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的每股收益高出35%。

二是在計(jì)算、分析和運(yùn)用每股收益時(shí)，應(yīng)注意經(jīng)常性利潤(rùn)和非經(jīng)常性利潤(rùn)、已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)在總利潤(rùn)中的比重。即要重點(diǎn)關(guān)注證券投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益、債務(wù)重組收益等對(duì)每股收益的影響。

每股收益指標(biāo)并不能完全反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量，僅僅依賴每股收益指標(biāo)進(jìn)行投資，片面、孤立地看待每股收益的變動(dòng)，可能會(huì)對(duì)公司的盈利能力及成長(zhǎng)性的判斷產(chǎn)生偏差。因此，投資者在使用該指標(biāo)時(shí)要結(jié)合其他財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息等相關(guān)要素，進(jìn)行綜合分析判斷。

參考文獻(xiàn)：

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