導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)風(fēng)險量化，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量 財務(wù)風(fēng)險 預(yù)警 化解

為了防止被破產(chǎn)和防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)需要事先的風(fēng)險預(yù)警，但目前常用的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方法卻很少基于現(xiàn)金流來設(shè)計。筆者認(rèn)為，因“支付不能”的現(xiàn)金流風(fēng)險是企業(yè)真正的財務(wù)風(fēng)險，故基于現(xiàn)金流的財務(wù)分析是實(shí)用的預(yù)警思路，它能有效化解財務(wù)風(fēng)險。

一、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

預(yù)警是對于未來不利事件的預(yù)先估計，因此財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警應(yīng)當(dāng)以未來數(shù)據(jù)而不是歷史的會計數(shù)據(jù)為主。同時，根據(jù)時間長短可以分為當(dāng)期、近期與中期、長期的預(yù)警。

（一）當(dāng)期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

當(dāng)期財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為：“當(dāng)期現(xiàn)金收入

在公司剛剛成立的階段，沒有收入?yún)s要大量支出的情況下，財務(wù)預(yù)警采用上述方法不妥，而應(yīng)當(dāng)以期初現(xiàn)金余額扣減月末最低現(xiàn)金存量后的可動用現(xiàn)金量代替當(dāng)月現(xiàn)金收入后，再進(jìn)行公司存活天數(shù)分析，現(xiàn)金流出可以簡化為算術(shù)平均法，即生存保障天數(shù)=可動用現(xiàn)金量÷日現(xiàn)金平均流出量，以評估現(xiàn)有現(xiàn)金存量可以支持公司正常經(jīng)營的天數(shù)，甚至是逐日分析，以判斷風(fēng)險發(fā)生的準(zhǔn)確時點(diǎn)。

根據(jù)分析情況分別得出以下結(jié)論：當(dāng)期安全、當(dāng)月安全、第×周前安全、第×日前安全；否則，就應(yīng)當(dāng)發(fā)出第×日預(yù)警、第×周預(yù)警、當(dāng)月預(yù)警、當(dāng)期預(yù)警。

（二）近期財務(wù)預(yù)警

近期覆蓋期間為3-6個月，其財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為：“近期現(xiàn)金收入

第一步，短期償債能力分析。此時不必再按天計算分析，可以采用比率分析。在各種比率中，首先，可以利用現(xiàn)金償債能力比率，即償債生存保障率=（期間現(xiàn)金收入-期間現(xiàn)金償債前流出）÷期間償債現(xiàn)金需求量×100%，以反映為償債而準(zhǔn)備現(xiàn)金的程度，大于100%為安全。其次，可以根據(jù)需要對成本生存保障率、費(fèi)用生存保障率、付款生存保障率等項(xiàng)目進(jìn)行分析。其中，成本生存保障率=期間現(xiàn)金凈流量÷期間成本支出×100%，費(fèi)用生存保障率=期間現(xiàn)金凈流量÷期間費(fèi)用支出×100%，付款生存保障率=期間現(xiàn)金凈流量÷期間付現(xiàn)額×100%，期間現(xiàn)金凈流量=期間現(xiàn)金收入-期間現(xiàn)金支出。當(dāng)然，也可以采用速動比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等傳統(tǒng)的比率分析，但僅宜作為參考。

第二步，盈利能力分析?；诂F(xiàn)金流觀點(diǎn)，盈利能力就是創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，對此首選的應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)金生成率，即（期間現(xiàn)金流入-期間現(xiàn)金流出）÷期間現(xiàn)金流出×100%，含義為每支出一份現(xiàn)金所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈增加份額，以反映公司制造現(xiàn)金的能力，如果注意力集中在經(jīng)營上，則有：銷售創(chuàng)現(xiàn)率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷銷售收入×100%，以評估經(jīng)營工作創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，當(dāng)然還可以用費(fèi)用現(xiàn)金比率、成本現(xiàn)金比率等對費(fèi)用成本付現(xiàn)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量能力進(jìn)行分析。同樣，可以進(jìn)行傳統(tǒng)的銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率等比率的補(bǔ)充分析，以作為進(jìn)一步的參考。

最后，運(yùn)營能力分析。能夠預(yù)測財務(wù)風(fēng)險的仍舊是有關(guān)現(xiàn)金的比率，即反映公司運(yùn)營效果的現(xiàn)金流比率，如現(xiàn)金增加率=（期末現(xiàn)金-期初現(xiàn)金）÷期初現(xiàn)金×100%，以反映本期運(yùn)營導(dǎo)致現(xiàn)金的增加，同時進(jìn)行收入回款率、存貨銷售率等比率分析。其中，收入回款率=已收現(xiàn)收入÷收入總額×100%，存貨銷售率=期間存貨減少額÷期末存貨余額×100%。當(dāng)然也可以采用傳統(tǒng)的銷售凈利率、銷售毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等反映運(yùn)營能力的財務(wù)比率進(jìn)行補(bǔ)充分析，以判斷近期財務(wù)風(fēng)險之所在。

（三）中期財務(wù)預(yù)警

中期時間覆蓋6-12月，財務(wù)風(fēng)險為發(fā)展能力不足，表現(xiàn)為“未來現(xiàn)金流入量

首先，單項(xiàng)增長率分析。其財務(wù)比率可以采用傳統(tǒng)比率，但數(shù)據(jù)則應(yīng)采用歷史數(shù)據(jù)與未來數(shù)據(jù)的結(jié)合，其通用公式為：（某項(xiàng)目未來數(shù)據(jù)-該項(xiàng)目歷史數(shù)據(jù)）÷該項(xiàng)目歷史數(shù)據(jù)×100%，具體比率有：凈利增長率、收入增長率、可比產(chǎn)品成本降低率、管理費(fèi)用降低率，評估單項(xiàng)發(fā)展能力；也可以對比率進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋赃M(jìn)行比率之間的內(nèi)在關(guān)系分析，比如：凈利增長率÷市場占有率，以反映市場占有率所帶來的凈利潤的增長率。

其次，綜合盈利分析，以測試公司經(jīng)營應(yīng)對風(fēng)險能力的彈性。一般采用本量利分析，包括盈虧平衡分析、目標(biāo)利潤分析、保本點(diǎn)分析、安全邊際分析、敏感性分析，以評估公司產(chǎn)品利潤對外界壓力的承受程度，從而判斷公司發(fā)展內(nèi)在動力的可變動程度。

最后，公司總體、行業(yè)內(nèi)的對比分析。如多變量的“Z計分模型”、比較杜邦分析法、AHP層次分析法等，從業(yè)內(nèi)公司間對比，探求處于業(yè)內(nèi)競爭中的公司抵抗風(fēng)險能力。

長期預(yù)警則要延伸至一年以上，本文暫不分析。因?yàn)橹灰灸軌驕?zhǔn)確預(yù)知自己一年內(nèi)的經(jīng)營情況并有效化解財務(wù)風(fēng)險，那么該公司一定能夠化解更為長久的風(fēng)險。

二、財務(wù)風(fēng)險化解

（一）當(dāng)期財務(wù)風(fēng)險化解

當(dāng)期財務(wù)風(fēng)險是當(dāng)期的“支付不能”，是前期工作失誤在當(dāng)期現(xiàn)金流量方面的顯化；因風(fēng)險已經(jīng)爆發(fā)而不可能事前控制，只有現(xiàn)時補(bǔ)救，其化解方法只能是現(xiàn)金的增收節(jié)支。增加現(xiàn)金流入可以出售短期證券或管理層甚至職工借款。減少現(xiàn)金流出，首先是貨款延遲支付，但應(yīng)當(dāng)對信譽(yù)損失進(jìn)行權(quán)衡；其次延遲發(fā)放工資，但易引起員工心態(tài)的波動；最后延遲付息還本或者緩交稅款等方式，但是這將引起銀行、稅務(wù)機(jī)關(guān)的關(guān)注，且還要經(jīng)過一定程序，如此一來必將損害公司外部形象，由于其對公司的重要性，非萬不得已不宜采用。

由于這些風(fēng)險來之突然，應(yīng)對方案可能對各方利益沖擊比較大，甚至要進(jìn)行合理卻“違法”的舉措――應(yīng)急而向個人的臨時借款，可能招致“非法借貸”的風(fēng)險。2003年的孫大午事件、2011年的吳英事件都是例證。而延遲付款，有可能將剛剛建立起來良好的信譽(yù)、良好的形象毀于一旦。比較而言，管理層借款給企業(yè)是最好的方法，但管理層私人資產(chǎn)此時通常都無款可動用了。因此，公司應(yīng)當(dāng)對各種增收節(jié)支方式進(jìn)行全面細(xì)致分析――每增加一個確定事項(xiàng)重新分析一次，以求用最低代價度過支付危機(jī)。

（二）近期財務(wù)風(fēng)險化解

由于近期財務(wù)風(fēng)險尚具有一定的緩沖期，因而其應(yīng)對策略可以從事先、事后兩方面來進(jìn)行，其方法仍舊為增收節(jié)支，但不像當(dāng)期風(fēng)險以現(xiàn)金為唯一指標(biāo)，而是現(xiàn)金流與經(jīng)營效率并舉。在增收方面，基本為事后補(bǔ)救，主要措施：將閑置資產(chǎn)變現(xiàn)，應(yīng)收賬款催收、質(zhì)押借款與售賣等；對于存貨，采取存貨抵押借款、易貨貿(mào)易、存貨抵款等方式。雖然這些舉措會帶來一定損失，但是公司盤活了資產(chǎn)，延遲了風(fēng)險，形成有效的現(xiàn)金流入，而損失抵稅又可減少現(xiàn)金流出，應(yīng)當(dāng)說對公司是局部不利而總體有利。

在節(jié)支方面，主要措施為對成本與費(fèi)用的事中控制。在成本控制方面，實(shí)行以需求為支持的采購申請責(zé)任制度，對于采購量較大的采用招標(biāo)方式，對于數(shù)量較少或金額較小的，可貨比多家以提高采購質(zhì)量、降低采購費(fèi)用，同時盡可能采用賒購方式，延遲現(xiàn)金流出；對于費(fèi)用控制，可以采用費(fèi)用中心考核方式，完善費(fèi)用報銷制度，加強(qiáng)費(fèi)用支出與個人利益的聯(lián)系，從而提高其對公司盈利能力的貢獻(xiàn)。通過強(qiáng)化成本費(fèi)用支出管理舉措，提高公司經(jīng)營效率、創(chuàng)造盈利能力，實(shí)現(xiàn)近期財務(wù)風(fēng)險的控制。

（三）中期財務(wù)風(fēng)險化解

篇2

有效措施進(jìn)行風(fēng)險控制，從而降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；成因；控制

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因分析

1．存在復(fù)雜多變經(jīng)濟(jì)環(huán)境

伴隨著持續(xù)的通貨膨脹來帶實(shí)體性資金的不斷攀升的相對價值，企業(yè)將會面對資金缺口問題的出現(xiàn)，帶來缺口資金成本不斷高漲。例如：成品油價被不斷上漲原油價格推高，

將直接被迫企業(yè)增加運(yùn)營成本，被迫企業(yè)利潤下壓，導(dǎo)致很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤目標(biāo)，在運(yùn)輸企業(yè)存在這樣問題會更加突出。利率變動風(fēng)險（包含了由支付利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利

息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險及不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險等情況引起利率變動風(fēng)險）、市場風(fēng)險因素都會對財務(wù)風(fēng)險影響比較大。

2.存在不確定性的微觀環(huán)境

企業(yè)在固定資產(chǎn)的購置和更新上，缺乏投資項(xiàng)目的效益分析評價，其可行性分析流于形式，缺乏科學(xué)的依據(jù)和方法，導(dǎo)致盲目購置及更新固定資產(chǎn)，使固定資產(chǎn)利用率不高，

造成嚴(yán)重浪費(fèi)。

3.存在財務(wù)風(fēng)險意識淡薄

企業(yè)只要有財務(wù)活動，就必然存在者財務(wù)風(fēng)險。為了不斷擴(kuò)大產(chǎn)品銷售或提高市場產(chǎn)品占有份額，企業(yè)常會采用以商業(yè)信用的方式賒銷產(chǎn)品，這將會存在資金不能回籠風(fēng)險。

還有企業(yè)過度舉債經(jīng)營或?yàn)槠渌髽I(yè)進(jìn)行擔(dān)保都存在者很大的財務(wù)風(fēng)險。

4.財務(wù)應(yīng)變?nèi)狈︻A(yù)見性

由于企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)不夠完善，財務(wù)管理制度不夠健全，并財務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)有待于提高及財務(wù)管理基礎(chǔ)工作不夠深入，都導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)

境變化的有力的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。如果對企業(yè)外部環(huán)境不利變化，反應(yīng)遲鈍或科學(xué)預(yù)見性差，措施不得力，將會存在財務(wù)風(fēng)險。

二、加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的有效措施

1．建立和不斷的完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，通過科學(xué)觀察敏感性財務(wù)指標(biāo)的不斷變化情況，對可能或?qū)⒚媾R的財務(wù)危機(jī)，進(jìn)行預(yù)測預(yù)報的財務(wù)分析。其包含指標(biāo)有：流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、財務(wù)杠

桿系數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)。企業(yè)通過建立和不斷的完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，將其財務(wù)指標(biāo)值的進(jìn)行比較、計算、分析，將會能夠

了解企業(yè)所處的風(fēng)險狀況，使其自身能夠馬上采取應(yīng)對有效的措施，對財務(wù)方案、財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，有力規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

2.加強(qiáng)全面有效的預(yù)算管理

全面預(yù)算管理是一套圍繞企業(yè)戰(zhàn)略要求和發(fā)展規(guī)劃，以預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算調(diào)整、預(yù)算監(jiān)控、預(yù)算考評等預(yù)算環(huán)節(jié)管理為基礎(chǔ)的管理體系與制度。其以業(yè)務(wù)為預(yù)算，以

企業(yè)資本預(yù)算為基礎(chǔ)，以企業(yè)現(xiàn)金資金流為核心，以企業(yè)經(jīng)營利潤成果為目的。每年企業(yè)在預(yù)算開始時期，必須先考慮根據(jù)年度發(fā)展戰(zhàn)略分解戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)一步編制詳細(xì)的預(yù)算，

并且對預(yù)算做好充分的監(jiān)控分析工作，還要設(shè)置各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的相應(yīng)動態(tài)考核指標(biāo)，并實(shí)施考核獎懲制度。如作為績效考核體系的重要組成部分的收入完成率、費(fèi)用節(jié)省程度、預(yù)

算編制錯誤率、預(yù)算調(diào)整次數(shù)等，納入系統(tǒng)全面的考核，且進(jìn)入年度績效考核內(nèi)容。

3.加強(qiáng)科學(xué)的投資決策

投資決策直接影響企業(yè)的經(jīng)營效益及資金結(jié)構(gòu)，是企業(yè)重大經(jīng)營決策的主要內(nèi)容之一?？茖W(xué)正確的投資決策，帶來的是企業(yè)帶來生機(jī)和活力，推動企業(yè)健康、快速的發(fā)展；否

則其將會給企業(yè)帶來損失，甚至陷入破產(chǎn)、倒閉的局面。依靠負(fù)債投資的企業(yè)，常常是投資項(xiàng)目剛完或未完，以新債還舊債，伴隨著貸款利率的提升，債務(wù)負(fù)重越背越重，會壓垮

自己。在資金不充分的情況下，投資決策更要慎重，科學(xué)做好項(xiàng)目可行性論證分析，全面系統(tǒng)考慮，把財務(wù)風(fēng)險控制最佳狀態(tài)。如果出現(xiàn)資金利潤率與銀行貸款利率持平情況，短

期貸款首先考慮支付，來減少企業(yè)利息負(fù)擔(dān)。

4.加強(qiáng)資金安全管理，提高資金的使用效率

企業(yè)應(yīng)成立資金風(fēng)險控制小組，加強(qiáng)資金日常管理，加強(qiáng)對所屬企業(yè)借款審核、擔(dān)保嚴(yán)格的審核。絕大多數(shù)的企業(yè)都是用于投資籌資到的資金,為有效規(guī)避產(chǎn)生的風(fēng)險，預(yù)測

擬投資項(xiàng)目的投資報酬率和未來的平均資金利潤率，進(jìn)行綜合的比較，對投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性論證分析，決定是否進(jìn)行投資、投資什么、何時投資、如何投資。同時企業(yè)注重籌資

資金風(fēng)險，加強(qiáng)資金安全管理，提高資金的使用效率。

5.加強(qiáng)全面風(fēng)險控制管理

企業(yè)還成立風(fēng)險控制委員會，其主要是設(shè)立在企業(yè)董事會下有企業(yè)風(fēng)險控制的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的專業(yè)委員會。其職責(zé)是：擬定風(fēng)險管理制度級重大風(fēng)險管理解決方案、企業(yè)風(fēng)險

管理策略、風(fēng)險管理制度級重大風(fēng)險管理解決方案；審定企業(yè)風(fēng)險控制的制度和流程；組織對業(yè)務(wù)經(jīng)營管理過程中的風(fēng)險進(jìn)行控制，制定重大風(fēng)險、重大事件、重大決策及重要業(yè)

務(wù)流程的判斷標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)制；提出企業(yè)經(jīng)營管理過程中風(fēng)險防范的指導(dǎo)性的意見；審議內(nèi)部審計部門提交的風(fēng)險管理監(jiān)督評價報告；對企業(yè)在資金市場、運(yùn)作、交易、操作等方面的

風(fēng)險控制情況定期進(jìn)行了解，對已出現(xiàn)的風(fēng)險制定化解措施。企業(yè)通過建立風(fēng)險控制委員會，進(jìn)行加強(qiáng)全面風(fēng)險控制管理，確保財務(wù)風(fēng)險有效降低。

6.加強(qiáng)財務(wù)內(nèi)部控制量化管理

由于財務(wù)核算數(shù)據(jù)的變化能揭示企業(yè)財務(wù)運(yùn)行情況，企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)內(nèi)部控制量化管理，可根據(jù)不同行業(yè)和不同企業(yè)的情況科學(xué)合理地選擇財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)和風(fēng)險值，可將國際行

業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)做參考值，結(jié)合自身實(shí)際情況，并按低于測定風(fēng)險點(diǎn)的平均值的程度設(shè)置預(yù)警級次，以紅燈黃燈、綠燈進(jìn)行預(yù)警控制，進(jìn)一步通過財務(wù)指數(shù)量化有效地對財

務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)行預(yù)控，防范財務(wù)風(fēng)險重大情況的出現(xiàn)。

加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制即是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是整個企業(yè)管理的重要組成部分。在多變市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、經(jīng)營者及財務(wù)者都必須注視提高財務(wù)

風(fēng)險的防范意識和識別能力，建立和不斷完善風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和有效監(jiān)測方式，采取有效措施規(guī)避風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)營目標(biāo)。(作者單位：西安機(jī)電信息技術(shù)研究所)

參考文獻(xiàn)：

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一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范和管控概述

(一)財務(wù)風(fēng)險概述

狹義的財務(wù)風(fēng)險也稱為傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險實(shí)質(zhì)上是指流動性風(fēng)險，是一種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，很難在市場上化解，只能通過不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債匹配關(guān)系來解決，如采取建立流動性資產(chǎn)組合等措施。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在財務(wù)活動的過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的不確定性。這樣財務(wù)風(fēng)險的概念得到更為廣泛的外延，涉及資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、回收、分配等各環(huán)節(jié)，包含了籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險、收益分配風(fēng)險及營運(yùn)管理風(fēng)險等。廣義的財務(wù)風(fēng)險理解有利于經(jīng)營者充分和完整地認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險的寬度與廣度，更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理理念。

(二)財務(wù)風(fēng)險防范和管控的目標(biāo)和功能

由于財務(wù)風(fēng)險的不確定性，決定了財務(wù)風(fēng)險不可能被完全防范和管控，必須理性認(rèn)識風(fēng)險防范和管控的目標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險防范和管控的目標(biāo)應(yīng)是協(xié)調(diào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險容量（riskappetite）與戰(zhàn)略，增進(jìn)風(fēng)險應(yīng)對決策，抑減經(jīng)營意外和損失，識別和管理多重貫穿于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，積極實(shí)現(xiàn)機(jī)會，協(xié)調(diào)企業(yè)改善資本調(diào)配。財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)應(yīng)具有如下功能：一是監(jiān)測功能；二是診斷功能；三是免疫功能。

二、建設(shè)投資企業(yè)風(fēng)險防范和管控現(xiàn)狀的分析

建設(shè)投資企業(yè)主要從事房地產(chǎn)開發(fā)等項(xiàng)目建設(shè)業(yè)務(wù)，具有投資建設(shè)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的計劃性、投資建設(shè)周期長、一般都會跨會計年度、投資金額巨大、投資建設(shè)項(xiàng)目業(yè)務(wù)復(fù)雜、財務(wù)杠桿率高等特點(diǎn)。經(jīng)作者對所在地區(qū)建設(shè)投資企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范大都存在如下問題：(1)沒有全面風(fēng)險管理的企業(yè)文化基礎(chǔ)，風(fēng)險防范意識較弱，僅將財務(wù)風(fēng)險狹義理解為財務(wù)支付困難的流動性風(fēng)險。(2)企業(yè)沒有將財務(wù)風(fēng)險防范和管控措施整合成為一個有機(jī)系統(tǒng)，沒有量化的、科學(xué)的風(fēng)險識別手段和評估方法，風(fēng)險應(yīng)對措施粗放，缺乏事前預(yù)警和事中診斷能力。以主觀判斷為主的風(fēng)險識別工作失誤率較高，往往是在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之后才被動采取補(bǔ)救措施。(3)企業(yè)的突發(fā)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對能力不足，沒有建立應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制，若發(fā)生對外擔(dān)保、未決訴訟等或有事項(xiàng)形成的重大風(fēng)險，往往會使企業(yè)陷入嚴(yán)重危機(jī)。(4)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管控方法落后，風(fēng)險防范機(jī)制僵化，有的企業(yè)甚至還在沿用計劃經(jīng)濟(jì)時代的資金管理方式和方法，嚴(yán)重不能適應(yīng)企業(yè)不斷發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展的新常態(tài)。(5)重大投資或融資項(xiàng)目的可行性研究中，沒有進(jìn)行必要的財務(wù)風(fēng)險研究，造成財務(wù)風(fēng)險只能治標(biāo)不能治本。

三、基于某建設(shè)投資集團(tuán)公司的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范分析

(一)實(shí)施財務(wù)風(fēng)險防范和管控的基本情況

2014年，某建設(shè)投資集團(tuán)公司（以下簡稱建投集團(tuán)）部署財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)，防范和管控目標(biāo)為“及時識別風(fēng)險、客觀評估風(fēng)險、科學(xué)應(yīng)對風(fēng)險，重點(diǎn)防范籌資風(fēng)險，合理保障資金鏈安全，為企業(yè)價值創(chuàng)造活動提供安全保障”。財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)的基本思路：首先篩選與財務(wù)風(fēng)險相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)，建立以財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的評測指標(biāo)體系；然后，根據(jù)評測指標(biāo)的重要性與相關(guān)性配置權(quán)重進(jìn)行綜合評分；再后，按綜合評分分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的置信區(qū)間；最后，根據(jù)風(fēng)險等級確定相應(yīng)的應(yīng)對措施。

(二)財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)的內(nèi)容

1、評測指標(biāo)體系對企業(yè)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力及發(fā)展能力等四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判，每個方面由基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成，以修正指標(biāo)對基本指標(biāo)的評價結(jié)果作進(jìn)一步的補(bǔ)充和矯正。(1)償債能力指標(biāo)選取“資產(chǎn)負(fù)債率”和“已獲利息倍數(shù)”作為基本指標(biāo)，選取“速動比率”、“現(xiàn)金流動負(fù)債比率”、“或有負(fù)債比率”作為修正指標(biāo)。(2)盈利能力指標(biāo)選取“凈資產(chǎn)收益率”作為基本指標(biāo)，選取“銷售（營業(yè)）利潤率”、“盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)”、“成本費(fèi)用利潤率”作為修正指標(biāo)。(3)營運(yùn)能力指標(biāo)選取“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”作為基本指標(biāo)，選取“不良資產(chǎn)比率”“、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”、“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”作為修正指標(biāo)。(4)發(fā)展能力指標(biāo)選取“銷售（營業(yè)）增長率”作為基本指標(biāo)，選取“銷售（營業(yè)）利潤增長率”作為修正指標(biāo)。2、財務(wù)風(fēng)險評測指標(biāo)按權(quán)重綜合評分評測指標(biāo)實(shí)行100分制評分，指標(biāo)權(quán)重依據(jù)評價指標(biāo)的重要性和各指標(biāo)的引導(dǎo)功能設(shè)定，將償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)權(quán)重分別確定為50%、20%、20%、10%。3、指標(biāo)評分方法根據(jù)企業(yè)實(shí)際值與全國國有企業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值對比，按照功效系數(shù)法計算指標(biāo)測評分。功效系數(shù)法：各項(xiàng)指標(biāo)的評價檔次分別為優(yōu)、良、中、低、差五檔；對應(yīng)五檔標(biāo)準(zhǔn)值賦予五個標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)：1、0.8、0.6、0.4、0.2；按以下方法對每個指標(biāo)計分：上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)、本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)、調(diào)整分=(實(shí)際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值)/(上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值)×(上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分)、單項(xiàng)指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分；總得分=∑單項(xiàng)指標(biāo)得分。4、測評標(biāo)準(zhǔn)值確定和修正財務(wù)風(fēng)險測評行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值根據(jù)國務(wù)院國資委的年度《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值》選擇確定，企業(yè)根據(jù)本地區(qū)和本企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)修正，經(jīng)董事會批準(zhǔn)后應(yīng)用。5、財務(wù)風(fēng)險等級和置信區(qū)間根據(jù)評價分?jǐn)?shù)結(jié)合定性分析，確定企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間并推定風(fēng)險等級：得分X|85分，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間處于[0,15]范圍為“優(yōu)質(zhì)”級別；得分X為70≤X<85，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間處于[15,30]范圍為“良好”級別；得分X為50≤X<70，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間處于[30,50]范圍為“中性”級別；得分X為40≤X<50，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間處于[50,60]范圍為“危險”級別；得分X<40，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間處于[60,100]范圍為“高?！奔墑e。6、定性分析補(bǔ)充驗(yàn)證當(dāng)置信區(qū)間推定財務(wù)風(fēng)險處于“中性”、“危險”、“高?！钡燃墑e時，采用定性分析法進(jìn)行補(bǔ)充驗(yàn)證，避免出現(xiàn)錯報或漏報。財務(wù)風(fēng)險聯(lián)系會議制度。由財務(wù)總監(jiān)召集，財務(wù)與各業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人為成員召開會議，通過溝通驗(yàn)證財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率及危害程度。外部專家調(diào)查咨詢意見。組織外部財務(wù)、法律等各領(lǐng)域?qū)＜疫\(yùn)用專業(yè)方面的知識和經(jīng)驗(yàn)，通過直觀的歸納，對企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率及危害程度提出咨詢意見?！八碾A段癥狀”分析。對照財務(wù)風(fēng)險“病癥”特征，判斷財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率及可能所處的階段。7、財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制(1)當(dāng)企業(yè)處于“優(yōu)質(zhì)”或“良好”風(fēng)險等級時，一般不需要采取特別措施；(2)當(dāng)企業(yè)處于“中性”風(fēng)險等級時，列為關(guān)注，將財務(wù)指標(biāo)采集頻率提高到每周一次，與業(yè)務(wù)部門協(xié)同進(jìn)行風(fēng)險跟蹤；(3)當(dāng)企業(yè)處于“危險”風(fēng)險等級時，啟用風(fēng)險應(yīng)對和化解措施，將財務(wù)指標(biāo)采集頻率提高至三天一次，向管理層提交風(fēng)險報告，控制非主業(yè)投資、對外兼并收購、固定資產(chǎn)投資、債務(wù)融資等事項(xiàng)；(4)當(dāng)企業(yè)處于“高?！憋L(fēng)險等級時，立即啟動應(yīng)急預(yù)案或申請外部救助，測評數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為實(shí)時更新，成立由董事會、監(jiān)事會和管理層組成的“危機(jī)管理委員會”監(jiān)管企業(yè)財務(wù)風(fēng)險危機(jī)處理事宜，停止非主業(yè)投資和非日常經(jīng)營性的重大支出事項(xiàng)，嚴(yán)格控制主業(yè)固定資產(chǎn)投資和日常經(jīng)營支出。

四、建設(shè)投資企業(yè)風(fēng)險防范和管控改進(jìn)建議

篇4

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);中小企業(yè);財務(wù)風(fēng)險

中小企業(yè)在確保國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面的作用日益顯著。而當(dāng)金融危機(jī)來臨時,中小企業(yè)暴露出了融資渠道不暢、內(nèi)部控制制度缺乏、會計基礎(chǔ)薄弱等財務(wù)管理問題,生產(chǎn)經(jīng)營嚴(yán)重受挫。當(dāng)前,經(jīng)濟(jì)危機(jī)的低谷已經(jīng)過去,經(jīng)濟(jì)發(fā)展已漸漸轉(zhuǎn)入好的勢頭,“后金融危機(jī)時代”已經(jīng)來臨,金融泡沫式高速發(fā)展的時代經(jīng)過此次金融危機(jī)之后,世界各國重新審慎地發(fā)展金融,投資更加理性。“后金融危機(jī)時代”,對企業(yè)來說是一個標(biāo)本兼治的時代,無論什么類型的企業(yè),都要汲取此次金融危機(jī)的教訓(xùn),未雨綢繆,避免繼續(xù)充當(dāng)“只有危沒有機(jī)”的角色。對于實(shí)施成長戰(zhàn)略并處于高速成長過程中的中小企業(yè)而言,如何有效識別與防范擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險,是企業(yè)得以成功成長的重要保證。

一、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系解析

從狹義上看,財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營而給資本收益帶來的不確定性,即企業(yè)為取得財務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金所面臨的風(fēng)險。從廣義上看,財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)活動中,由于內(nèi)、外部環(huán)境及各種難以預(yù)料的因素作用,使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)籌資、投資、資本回收及資本收益分配等非生產(chǎn)經(jīng)營活動形成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。顯然,財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生并不是一蹴而就的,其突變都會經(jīng)歷一個蘊(yùn)藏、積聚、演化、顯現(xiàn)的過程,有一定的先兆性和可預(yù)測性。為了防范和規(guī)避財務(wù)危機(jī),企業(yè)很有必要建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系,通過對財務(wù)報表及其他相關(guān)經(jīng)營信息的實(shí)時監(jiān)控,及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)及經(jīng)營過程中存在的癥結(jié),對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測,分析其產(chǎn)生的原因,并將可能產(chǎn)生的風(fēng)險信號盡快向管理層和其他利益相關(guān)者進(jìn)行警示與反饋,以利于采取有針對性的動態(tài)應(yīng)變防范策略,最大限度地避免或減少財務(wù)危機(jī)所帶來的損害。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系是依托企業(yè)內(nèi)部若干相互作用、相互配合的部門或崗位按照預(yù)定目標(biāo)運(yùn)作的體系機(jī)制。首先,其必須與企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)體系相匹配,與企業(yè)中各部門崗位職責(zé)相融合;其次,作為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的“防御體系”,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系應(yīng)當(dāng)具有監(jiān)控、診斷、評價、度量、報告等各種不同功能?？傊?財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系作為一個有機(jī)的整體,依據(jù)企業(yè)的規(guī)模及性質(zhì),有其顯著特征,它既可以由一個完整的部門獨(dú)立運(yùn)作,也可以由各生產(chǎn)、銷售或職能部門的某些崗位完成其在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系中的工作。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的運(yùn)作原理是通過生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)部門及各職能部門對初始信息進(jìn)行采集,并據(jù)以對企業(yè)可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行識別、評估,在監(jiān)測各因素變動情況的基礎(chǔ)上,通過運(yùn)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型來判斷企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險的可能性。

二、中小企業(yè)建立風(fēng)險預(yù)警體系的注意事項(xiàng)

第一,中小企業(yè)應(yīng)盡快樹立企業(yè)的風(fēng)險管理意識,要讓企業(yè)全體員工認(rèn)識到企業(yè)的安危、興衰與自身利益息息相關(guān),喚起員工的風(fēng)險意識增強(qiáng)責(zé)任感。任何僥幸心理或麻痹大意都是風(fēng)險的源頭,只有警鐘長鳴,才會有動力,才會有創(chuàng)新,才能提高經(jīng)營者駕馭風(fēng)險的能力和職工的風(fēng)險意識。

第二,充分利用現(xiàn)有財務(wù)數(shù)據(jù),設(shè)立預(yù)警指標(biāo),對企業(yè)的經(jīng)營管理進(jìn)行診斷和預(yù)測。成長中的企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一些可控指標(biāo)用以測量其運(yùn)作健康狀況。現(xiàn)實(shí)中,有些“非量化”的指標(biāo)也能起到風(fēng)險的預(yù)警作用,如管理層重要人員、董事或財務(wù)會計人員的突然或連續(xù)變更。

第三,在企業(yè)的成長期,由于高速發(fā)展使企業(yè)資金發(fā)生短缺,企業(yè)便傾向于負(fù)債經(jīng)營。因此防止過快發(fā)展,造成資金短缺,避免失控發(fā)展是企業(yè)成長中應(yīng)注意的首要問題。企業(yè)在成長中要時刻注意保留可動用的資金,要將長期投資和短期發(fā)展結(jié)合起來,及時掌握企業(yè)發(fā)展態(tài)勢,從總體上考察企業(yè)發(fā)展前景,避免盲目擴(kuò)張。

第四,企業(yè)風(fēng)險具有復(fù)雜性、突發(fā)性,盡管企業(yè)會采取多種防范措施,也難以絕對避免企業(yè)風(fēng)險的發(fā)生。然而每一個企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境差異很大,每次風(fēng)險的成因和具體情況迥然不同,難以提出具有適用性的具體處理方法。因此,應(yīng)在把握主動性、誠意性、真實(shí)性、協(xié)同性、群眾性等原則的基礎(chǔ)上,靈活機(jī)動地應(yīng)對各種風(fēng)險。

第五,從根本上減少乃至消除企業(yè)成長中發(fā)生風(fēng)險的誘因,就得扎扎實(shí)實(shí)地夯實(shí)企業(yè)內(nèi)部管理基礎(chǔ)。要提高企業(yè)管理層的決策質(zhì)量,完善科學(xué)決策與民主決策相結(jié)合決策機(jī)制;克服管理中短期行為,加強(qiáng)管理基礎(chǔ)性工作,實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、規(guī)范化;突出以人為核心的管理原則,全面提高企業(yè)素質(zhì),樹立良好企業(yè)形象。

三、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法體系

(一)非量化分析

第一,標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法,指通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等,就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細(xì)調(diào)查與分析,形成報告供企業(yè)經(jīng)營者使用的方法。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是所提出的問題具有共性,對所有企業(yè)或組織都普遍使用。缺點(diǎn)是無法提供企業(yè)的具有個性特征的問題,并且有可能出現(xiàn)主觀判斷錯誤的情況。另外,該類表格沒有要求對回答的每個問題進(jìn)行解釋,也沒有引導(dǎo)使用者對所提問題之外的相關(guān)信息做出正確判斷,客觀性較高。

第二,“四階段癥狀”分析法。該方法將企業(yè)財務(wù)運(yùn)營情況不佳甚至出現(xiàn)危機(jī)并逐步加劇的特定癥狀大體分為四個階段,列舉了各階段病癥表現(xiàn),如企業(yè)有相應(yīng)情況發(fā)生,就應(yīng)盡快弄清病因,采取有效措施,擺脫財務(wù)困境,恢復(fù)財務(wù)正常運(yùn)作。

第三,“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法。該方法的理論思路是當(dāng)銷售額逐月上升時,兌現(xiàn)已開出的付款票據(jù)極其容易,反之較難。而經(jīng)濟(jì)繁榮與否和資金周轉(zhuǎn)關(guān)系甚為密切,從蕭條走向繁榮時資金周轉(zhuǎn)漸趨靈活。反之,從繁榮轉(zhuǎn)向蕭條,尤其是進(jìn)入蕭條期后,企業(yè)計劃就往往被打亂,銷售額和賒銷款的回收都無法按照計劃進(jìn)行,但是各種經(jīng)費(fèi)往往超過原來的計劃,所以必須制定特別細(xì)致的計劃表以提高資金周轉(zhuǎn)率。

第四,資金運(yùn)動流程圖分析法。資金運(yùn)動流程圖法是一種動態(tài)分析,它根據(jù)資金在社會再生產(chǎn)過程中隨經(jīng)營過程不斷循環(huán)周轉(zhuǎn),資金的形態(tài)也隨著經(jīng)營過程不斷改變這一運(yùn)動特點(diǎn),對企業(yè)資金運(yùn)動流程進(jìn)行分析,然后綜合出可能遭受的各種風(fēng)險,在可能遭受風(fēng)險的關(guān)鍵點(diǎn)采取防范措施以降低企業(yè)風(fēng)險。其局限性在于它是建立在過程分析的基礎(chǔ)上,是一種防范手段,應(yīng)與識別損失的其他方法同時使用。

第五,管理評分法。管理評分法又叫“A記分”法,其基本原理是首先將與企業(yè)風(fēng)險有關(guān)的各種現(xiàn)象或標(biāo)志羅列出來,并根據(jù)它們對企業(yè)經(jīng)營失敗影響的大小賦予不同的數(shù)據(jù),然后將企業(yè)每一因素下所得的分值加總,即得綜合風(fēng)險分值“A”,將它與標(biāo)準(zhǔn)比較,便可判斷風(fēng)險程度所屬級別。

(二)量化分析

量化分析中最適用的為多變量預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型即是運(yùn)用多種財務(wù)比率加權(quán)匯總而構(gòu)成線性函數(shù)公式來預(yù)測財務(wù)危機(jī)的一種模型。奧爾曼(Altman)教授在分析上述變量相互的關(guān)系、觀察各變量判別預(yù)警正確性的基礎(chǔ)上,經(jīng)過綜合分析,建立“Z-Score Model”模型(簡稱Z模型):

Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5

式中:x1=營運(yùn)資本/資產(chǎn)總額;x2=留存收益/資產(chǎn)總額;x3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額;x4=權(quán)益總價/負(fù)債總額;x5=銷售額/資產(chǎn)總額。

上述模型主要適用于股票已經(jīng)上市交易的制造業(yè),為了能夠?qū)ⅰ癦-Score Model”模型適用于私人企業(yè)和非制造業(yè)公司,可對該模型進(jìn)行修正,即:

Z=6.5x1+3.26x2+x3+6.72x4

式中:x1=營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額;x2=留存收益/資產(chǎn)總額;x3=稅息前利潤/資產(chǎn)總額;x4=企業(yè)賬面價值/負(fù)債賬面價值。

在該預(yù)警模型中當(dāng)目標(biāo)企業(yè)的Z值被測定為大于2.90時,說明企業(yè)的財務(wù)狀況良好;當(dāng)Z值小于1.23時,說明企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)財務(wù)失敗的征兆;當(dāng)Z值處于1.23-2.90時為灰色地帶,表明企業(yè)財務(wù)狀況極不穩(wěn)定。

Z模型克服了單變量預(yù)警模型缺陷,幾乎包括了所有預(yù)測能力很強(qiáng)的指標(biāo)。它除了可預(yù)測本企業(yè)財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r外,還可以分析企業(yè)競爭對手、供應(yīng)商、客戶及利益相關(guān)公司情況。但其局限性在于不具有橫向可比性,即不可用于規(guī)模、行業(yè)不同的公司之間的比較;采用的是按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的報表資料,沒有考慮到較為客觀的現(xiàn)金流量指標(biāo),可能不能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財務(wù)質(zhì)量。為了解決權(quán)責(zé)發(fā)生制原則所帶來的人為操縱財務(wù)比率的問題,增加了兩個有關(guān)現(xiàn)金流量分析的指標(biāo):現(xiàn)金盈利質(zhì)量率和現(xiàn)金增值質(zhì)量率。現(xiàn)金盈利質(zhì)量率=現(xiàn)金盈利值/凈利潤。其中,現(xiàn)金盈利值是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財務(wù)信息計算出來的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計算公式為:現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+處置長期資產(chǎn)收現(xiàn)-利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。現(xiàn)金增值質(zhì)量率=現(xiàn)金增加值/留存收益。其中,現(xiàn)金增加值是企業(yè)支付了各項(xiàng)現(xiàn)金分配后的留存現(xiàn)金收益。計算公式為:現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值-分配股利付現(xiàn)。

四、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系改進(jìn)策略

(一)定性與定量相結(jié)合

建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系有定性和定量兩種方法,但這兩種方法均有其缺陷和不足。定性方法一般都是根據(jù)當(dāng)事人的經(jīng)驗(yàn)確定,缺乏理論依據(jù)。而定量方法給出的指標(biāo)體系以及指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值固定,用固定數(shù)值分析企業(yè)的實(shí)際情況可能得出錯誤的結(jié)論。所以,建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系,必須堅(jiān)持定性與定量相結(jié)合,從而達(dá)到切實(shí)有效的目的。

(二)對未來財務(wù)狀況進(jìn)行動態(tài)預(yù)測

動態(tài)財務(wù)預(yù)警體系要實(shí)現(xiàn)適應(yīng)環(huán)境變化的動態(tài)預(yù)警,不僅要包括前面所提到的預(yù)警模型這一核心,還應(yīng)該包括數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)挖掘模型、智能模型等其他的信息技術(shù)模型。由這些模型聯(lián)合起來組成一個完整的體系,才能實(shí)現(xiàn)適應(yīng)環(huán)境變化的動態(tài)財務(wù)預(yù)警,在環(huán)境變化時能夠隨時調(diào)整預(yù)警方法,從而隨時對未來的財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測。

(三)強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)危機(jī)可能性預(yù)測

并不是所有的財務(wù)風(fēng)險都能引發(fā)財務(wù)危機(jī),因此財務(wù)風(fēng)險控制得當(dāng),不僅不會帶來損失或許還會帶來額外的收益。但是如果控制不當(dāng),就會導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的爆發(fā),甚至?xí)a(chǎn)生財務(wù)失敗,這就需要強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系中對財務(wù)危機(jī)可能性的預(yù)測,以使企業(yè)能夠采取措施將財務(wù)危機(jī)控制在萌芽狀態(tài)以避免造成損失。

(四)對重大風(fēng)險建立應(yīng)對預(yù)案

對于重大風(fēng)險應(yīng)建立相應(yīng)的應(yīng)對預(yù)案,相應(yīng)的預(yù)案應(yīng)包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案。其中,應(yīng)急措施主要是面對重大風(fēng)險時應(yīng)該采用何種手段去規(guī)避,以控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化;補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失;改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)企業(yè)在經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié),杜絕和避免類似財務(wù)風(fēng)險的再度降臨。

(五)結(jié)合現(xiàn)金流量財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

結(jié)合以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計算的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警,可以防止財務(wù)信息失真導(dǎo)致的財務(wù)預(yù)警失效,而且更好地反映企業(yè)實(shí)際資金運(yùn)用情況以及實(shí)際獲現(xiàn)能力?，F(xiàn)金流量計價方法統(tǒng)一地以現(xiàn)金制為基礎(chǔ),剔除了不同企業(yè)同樣交易事項(xiàng)采用不同會計處理方法所造成的影響,從而在一定程度上提高了不同企業(yè)之間會計信息的可比性。

參考文獻(xiàn):

1、李琦.美國次級債危機(jī)的根源及啟示[J].金融經(jīng)濟(jì),2008(6).

篇5

財務(wù)風(fēng)險評估其實(shí)質(zhì)就是對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動收益以及風(fēng)險情況的量化分析，重點(diǎn)是對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概率、范圍以及可能造成的影響進(jìn)行全面的評估。一些企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評估水平不高，不能有效的識別企業(yè)在經(jīng)營管理階段的風(fēng)險問題，而且提出的風(fēng)險防控措施效果較差，造成了財務(wù)風(fēng)險問題得不到防范控制。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理防控措施

1.強(qiáng)化企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險意識

確保企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制管理工作有序開展，必須提高企業(yè)管理部門的財務(wù)風(fēng)險意識，尤其是確保企業(yè)內(nèi)部管理決策的科學(xué)性。首先，應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部對管理層的權(quán)限以及職責(zé)進(jìn)行明確與調(diào)整，尤其是依靠健全的企業(yè)內(nèi)部控制管理制度，增強(qiáng)對財務(wù)決策風(fēng)險的約束作用，強(qiáng)化對管理決策的審核批準(zhǔn)管理，避免由于盲目決策、隨意決策造成企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險問題。其次，應(yīng)該提高企業(yè)內(nèi)部員工的財務(wù)風(fēng)險意識，尤其是提高財務(wù)管理工作人員的風(fēng)險防范意識，對有可能造成企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的信息進(jìn)行及時的整理分析，全員參與到企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管理工作中，以提高財務(wù)風(fēng)險控制管理的效率。

2.完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制的建設(shè)

財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制可以強(qiáng)化對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制管理，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生，因而對于保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的安全具有非常重要的作用。對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管，首先應(yīng)該強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)職能，逐步建立以企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制為導(dǎo)向的內(nèi)部審計機(jī)制，通過對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理活動以及財務(wù)報表的審計監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險隱患。其次，應(yīng)該進(jìn)一步的強(qiáng)化企業(yè)的財務(wù)機(jī)構(gòu)職能，按照企業(yè)的實(shí)際情況，適當(dāng)?shù)奶岣咂髽I(yè)財務(wù)職能的集中程度，這既可以提高財務(wù)工作的效率，同時也有助于提高財務(wù)整體實(shí)力，在更高層次制定財務(wù)風(fēng)險管理策略。

3.提高企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的評估應(yīng)對能力

對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評估工作，首先應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，選擇合理的風(fēng)險評估指標(biāo)。對于籌資風(fēng)險重點(diǎn)是在流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率等進(jìn)行風(fēng)險評估；對于投資風(fēng)險則主要是以總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率作為風(fēng)險評估指標(biāo)；對于營運(yùn)風(fēng)險指標(biāo)主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率；對于收益分配風(fēng)險，主要是通過現(xiàn)金流量比率、股本報酬率、股息發(fā)放率作為評價指標(biāo)。通過這些評價指標(biāo)，結(jié)合因子分析法、多元線性分析或者是邏輯回歸分析等評價風(fēng)險預(yù)警模型，及時的掌握財務(wù)風(fēng)險的概率及影響情況，進(jìn)而針對性的采取通過風(fēng)險分擔(dān)、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、加快資金回籠以及調(diào)整決策等管理措施，控制財務(wù)風(fēng)險問題。

三、結(jié)語

篇6

會展企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險形成原因很多，主要是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理不到位、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。會展企業(yè)內(nèi)部控制和財務(wù)報告系統(tǒng)缺少內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制，資本負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)營成本控制能力不足等都是內(nèi)部財務(wù)管理活動的問題。融資機(jī)制不健全會導(dǎo)致融資規(guī)模和成本的偏差，增加了后續(xù)的債務(wù)償還困難。會展選題是吸引消費(fèi)者的關(guān)鍵，不當(dāng)?shù)倪x題會使觀眾數(shù)量稀少、參展商出席率低，使企業(yè)入不敷出。同時會展企業(yè)往往忽略了應(yīng)收賬款回收的管理工作，大量資金無法收回，影響資金正常周轉(zhuǎn)。外部環(huán)境包括金融市場狀況、財務(wù)收款風(fēng)險、國家經(jīng)濟(jì)水平、自然災(zāi)害、會展服務(wù)市場的需求狀況和產(chǎn)業(yè)政策等。具體說，現(xiàn)階段會展企業(yè)的主要融資渠道包括政府資助、自由資金、銀行貸款、其他單位的贊助。當(dāng)企業(yè)一次性需要大量資金時，需要向銀行融資，但是會展企業(yè)普遍缺少能夠抵押的資產(chǎn)，難以緩解一時的財務(wù)風(fēng)險。外部不確定的突發(fā)事件和自然災(zāi)害，以及不利的經(jīng)濟(jì)衰退，都會造成運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)困難、信用狀況惡化、影響企業(yè)財務(wù)收款情況等，都會給會展企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

二、會展企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測

1.監(jiān)測方法

（1）專家意見法。

利用專家的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技能對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控的方法就是專家意見法。專家意見法的作用就是將非專業(yè)人員不能進(jìn)行量化的財務(wù)風(fēng)險事項(xiàng)進(jìn)行量化，使財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控能夠進(jìn)行定量和定性的分析，增強(qiáng)監(jiān)測的準(zhǔn)確性和效果。

（2）財務(wù)報表分析法。

財務(wù)報表能夠反映企業(yè)各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)，通過對財務(wù)指標(biāo)的計算，比照一定的標(biāo)準(zhǔn)，能夠搜索、尋找和判別財務(wù)風(fēng)險，這種方法簡單易行，符合會展企業(yè)工作人員的工作習(xí)慣和思維模式，但是分析和判斷工作需要專業(yè)人員操作。

（3）指標(biāo)分析法。

這種方法是通過收集各方面的數(shù)據(jù)，建立一定的指標(biāo)體系，進(jìn)行計算、對比和分析，與財務(wù)報表分析法有異曲同工之處，能夠從分析結(jié)果中找到財務(wù)風(fēng)險的隱患。這個財務(wù)指標(biāo)體系需要提前設(shè)定指標(biāo)臨界值來代表風(fēng)險臨界值。當(dāng)某一項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)超出了指標(biāo)臨界值，就代表某項(xiàng)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，就會會展企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成威脅。在之后的反饋工作中，要將出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的因素作為一個重點(diǎn)觀察對象，未來可以采用以前遭受風(fēng)險襲擊的臨界值作為標(biāo)準(zhǔn)，避免同樣的情況再次發(fā)生。

（4）其他財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測方法。

例如，業(yè)務(wù)流程法、背景調(diào)查法、平衡分析法、分組分析法、相關(guān)聯(lián)系法等。

2.會展企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)

（1）短期財務(wù)指標(biāo)的監(jiān)測。

在短期內(nèi)的會展活動中，需要的是現(xiàn)金存量，沒有現(xiàn)金流，會展活動就無法進(jìn)行，企業(yè)將面臨倒閉的風(fēng)險。主要的短期財務(wù)指標(biāo)包括：一是營業(yè)現(xiàn)金流量比率，表示營業(yè)現(xiàn)金流入對流出的保障程度。該指標(biāo)大于1時，說明現(xiàn)金流入對流出的保障程度高，會展企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金支付保障能力基礎(chǔ)。這個指標(biāo)是整個現(xiàn)金流量的構(gòu)成主體，是結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提和基礎(chǔ)。二是現(xiàn)金流量均衡匹配率，包括現(xiàn)金短缺率和現(xiàn)金充裕率，即提現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出差額滿足企業(yè)經(jīng)營需要的能力，是一個重要的輔分析指標(biāo)。三是營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率，即凈現(xiàn)金流量滿足企業(yè)償債的能力。當(dāng)該指標(biāo)大于1時，說明會展企業(yè)的現(xiàn)金凈流量能夠償付應(yīng)付賬款等負(fù)債，否則不得不通過一些籌資渠道來償付到期債務(wù)。四是現(xiàn)金流量比率，即評估現(xiàn)金流的總體保障能力的指標(biāo)。當(dāng)該指標(biāo)大于1時，說明會展企業(yè)的現(xiàn)金凈流量大于0，各種先進(jìn)支付需求是有保障的。五是現(xiàn)金保障率，該比率大于1時，說明企業(yè)的凈現(xiàn)金流除了能夠維持企業(yè)的正常經(jīng)營，還能支撐企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)建，小于1則說明連正常的經(jīng)營都難以維持。六是自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率，即反映現(xiàn)金支付能力的指標(biāo)，能夠直接體現(xiàn)企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險?，F(xiàn)金支付能力強(qiáng)價值就越大，企業(yè)價值越大，面臨的財務(wù)風(fēng)險自然就小。

（2）長期財務(wù)指標(biāo)的監(jiān)測。

考慮到長期可持續(xù)發(fā)展，會展企業(yè)不應(yīng)只關(guān)注短期的財務(wù)管理，而應(yīng)把眼光放長遠(yuǎn)，收集長期財務(wù)風(fēng)險數(shù)據(jù)，考查會展企業(yè)的獲利能力、經(jīng)濟(jì)效益、償債能力、發(fā)展?jié)摿ΓM(jìn)行有效的監(jiān)控。獲利能力是考查企業(yè)的核心，其指標(biāo)包括總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率等，能夠反映企業(yè)創(chuàng)造利潤水平的高低。償債能力的相關(guān)指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、資金流動比率等，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)面臨的負(fù)債比例越高，財務(wù)風(fēng)險越大，資金流動比率越高，企業(yè)的再投資報酬率就大于借款利率，財務(wù)風(fēng)險會明顯提高。

（3）籌資風(fēng)險的監(jiān)測。

籌資風(fēng)險可通過計算會展合理負(fù)債額度臨界點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)測。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量負(fù)債額度的一個較為直觀的指標(biāo)。不同的會展企業(yè)根據(jù)其實(shí)際情況的最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不同，資產(chǎn)負(fù)債的加權(quán)綜合成本費(fèi)用就能夠衡量這種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際負(fù)債大于合理負(fù)債時，就增加了會展企業(yè)的籌資風(fēng)險。

三、會展企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范

要有效地防范財務(wù)風(fēng)險，就要針對內(nèi)部和外部的財務(wù)風(fēng)險分別制定防范措施。在企業(yè)內(nèi)部，要建立完善的內(nèi)部控制機(jī)制，提升運(yùn)營資金管理水平；在企業(yè)外部，要構(gòu)建抵御外部風(fēng)險的識別、監(jiān)測、評估、控制體系，強(qiáng)化風(fēng)險管理意識。

1.樹立財務(wù)風(fēng)險意識

我國會展企業(yè)數(shù)量較少，還未形成系統(tǒng)的財務(wù)管理模式，管理人員和會展從業(yè)人員的綜合素質(zhì)還不能適應(yīng)現(xiàn)代會展行業(yè)發(fā)展的需要，企業(yè)也未樹立財務(wù)風(fēng)險意識。大部分企業(yè)都只顧追求規(guī)模效益而忽視了風(fēng)險，會展活動的復(fù)雜性使得工作人員疏于財務(wù)管理，更加沒有對財務(wù)風(fēng)險加以預(yù)防和控制，缺乏必要的理念和技術(shù)。由于報酬與風(fēng)險是成正比的，因此會展企業(yè)要想獲得更多更長遠(yuǎn)的收益，就要樹立風(fēng)險意識，用科學(xué)的態(tài)度對待風(fēng)險，一切從實(shí)際出發(fā)。

（1）管理人員要及時轉(zhuǎn)變觀念

秉承穩(wěn)健的經(jīng)營理念，實(shí)事求是，盡可能把因觀念落后而造成的財務(wù)風(fēng)險減小到最低。

（2）定期對財務(wù)人員進(jìn)行繼續(xù)教育和培訓(xùn)、考核。

通過傳授預(yù)測、監(jiān)測和控制的科學(xué)方法，更新相關(guān)人員的知識儲備。例如，在會展活動開展前，相關(guān)人員要進(jìn)行市場調(diào)研、信息收集、分析，降低會展活動可能面臨的財務(wù)風(fēng)險。

2.構(gòu)建風(fēng)險識別、評估、預(yù)測體系

財務(wù)風(fēng)險識別體系的形成是建立在足夠的歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上的，相關(guān)人員能夠通過識別體系將風(fēng)險因素進(jìn)行量化分析。大量的歷史經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚺袛嘭攧?wù)風(fēng)險的來源，有助于積極探索風(fēng)險因素與財務(wù)數(shù)據(jù)的聯(lián)系，能夠?yàn)樨攧?wù)風(fēng)險的評估體系奠定基礎(chǔ)，及時判斷財務(wù)指標(biāo)的影響力度與方向。財務(wù)風(fēng)險評估體系是建立在財務(wù)識別體系的基礎(chǔ)上的，能夠有效甄別盈利指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、負(fù)債情況指標(biāo)、風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)等，對會展企業(yè)經(jīng)營過程中會遇到的財務(wù)風(fēng)險做出較準(zhǔn)確的評估。

3.建立預(yù)算管理體系

預(yù)算體系是財務(wù)管理體系中的重要組成部分，能預(yù)測企業(yè)未來的資金需求，包括籌資需求、投資需求、經(jīng)營需求、償還債務(wù)的需求等。完善的資金預(yù)算管理制度是預(yù)算管理體系的基礎(chǔ)，各會展部門都要嚴(yán)格遵守這個制度。在預(yù)算制度的基礎(chǔ)上，編制、申報、審批預(yù)算，各管理部門進(jìn)行監(jiān)督控制，加強(qiáng)各部門之間的合作力度。要加大制度執(zhí)行力度，將制度落到實(shí)處，及時檢查執(zhí)行情況。

4.加強(qiáng)審計監(jiān)督

財務(wù)風(fēng)險分為內(nèi)部和外部的風(fēng)險，審計監(jiān)督也要分為內(nèi)部和外部的監(jiān)督。內(nèi)部審計是對成本、利潤、資產(chǎn)、負(fù)債等方面進(jìn)行審計，找出會展工作中的弊??；外部審計監(jiān)督是對財務(wù)人員的監(jiān)督，提高財務(wù)報表的透明度。審計監(jiān)督是控制和防范財務(wù)風(fēng)險的有力工具。

5.加強(qiáng)運(yùn)營資金管理

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[關(guān)鍵詞] 房地產(chǎn)；企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；防范

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 17. 011

[中圖分類號] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）17- 0017- 02

1 我國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

1.1 行業(yè)特點(diǎn)帶來的風(fēng)險

房地產(chǎn)行業(yè)的投資收益周期長，風(fēng)險大，易受市場和國家宏觀政策的影響。跟經(jīng)濟(jì)周期一樣，房地產(chǎn)業(yè)也會經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條這4個階段。在房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入衰退階段時，樓價漲勢就會明顯遲緩，當(dāng)國家政策有變時，樓價就會大幅度遞減或遞增。2007-2008年間，我國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)暴漲暴跌的動蕩局面，直至2009年市場進(jìn)入一個調(diào)整的階段。2010年，國家又一次出臺房地產(chǎn)政策，房價呈現(xiàn)上升趨勢。然而2011年下半年開始，我國房地產(chǎn)業(yè)再次進(jìn)入萎靡期，這對房地產(chǎn)業(yè)的沖擊是巨大的。

1.2 利率和通貨膨脹風(fēng)險

當(dāng)市場通貨膨脹或利率上調(diào)時，就會引起原材料、工人工資成本增加，從而使得預(yù)期收益縮水。近些年，銀行不斷加息，使得房地產(chǎn)貸款難度加大，老百姓按揭貸款購房困難，影響了投資者的購房欲望，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)低迷。

1.3 現(xiàn)金流不穩(wěn)定的風(fēng)險

資金是企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的基本條件，房地產(chǎn)業(yè)更需要加強(qiáng)現(xiàn)金流管理。在企業(yè)發(fā)展過程中，現(xiàn)金流量是否充足、合理，直接反映一個企業(yè)的管理水平和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。當(dāng)現(xiàn)金流量不足以抵債時，就會引發(fā)財務(wù)危機(jī)，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)倒閉。由于房地產(chǎn)業(yè)的開發(fā)周期較長，資金周轉(zhuǎn)率低，所以，要強(qiáng)化對現(xiàn)金流量的管理工作。

1.4 國家宏觀政策所帶來的財務(wù)風(fēng)險

2010年，全國房價大幅上升，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入繁榮階段，泡沫經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重。國家為促進(jìn)其協(xié)調(diào)發(fā)展，從稅收、銀行貸款等各個角度加強(qiáng)了對房地產(chǎn)業(yè)的整治，比如提高二套房首付標(biāo)準(zhǔn)、提高貸款利率、提高異地投資門檻等。對國家的調(diào)控手段，各大銀行也積極配合，貸款利率隨之上升，2011年，國家對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控政策收到了明顯效應(yīng)。

1.5 財務(wù)風(fēng)險管理意識不強(qiáng)

企業(yè)財務(wù)管理意識不強(qiáng)，加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。從目前看，很多房地產(chǎn)公司沒有一套完善的財務(wù)管理制度，在項(xiàng)目開發(fā)前沒有合理進(jìn)行預(yù)算，也沒有全方位的財務(wù)分析。房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)算分析包括征地成本、資金流向、投資回報等方面，只有這樣才能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，有效地控制成本，減少財務(wù)風(fēng)險。

2 房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析

2.1 外部因素

外部因素包括經(jīng)濟(jì)、市場、法律、資源等方面因素，這些都屬于宏觀因素。雖然這些因素存在于企業(yè)外部，但是對房地產(chǎn)企業(yè)的影響是巨大的。我國法律和政治環(huán)境相對穩(wěn)定，所以企業(yè)所面臨的外部風(fēng)險主要是指受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化引起企業(yè)外部環(huán)境的不確定性增大，進(jìn)而影響房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況，甚至出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。

2.2 內(nèi)部因素

由于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目周期長、不確定因素很多，導(dǎo)致其資金風(fēng)險較高，如果存在內(nèi)部控制失范的情況，容易導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)資金管理出現(xiàn)問題，導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)出現(xiàn)阻礙，所以房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要是由于內(nèi)部控制不完善帶來的財務(wù)風(fēng)險上。

3 房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防控策略

3.1 完善財務(wù)風(fēng)險控制體系

房地產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)實(shí)事求是地構(gòu)建科學(xué)合理的財務(wù)風(fēng)險防控體系，包括財務(wù)預(yù)警體系和風(fēng)險管理機(jī)制。在資金流風(fēng)險有效識別上，應(yīng)以現(xiàn)金流狀況作為分析基礎(chǔ)，關(guān)注現(xiàn)金預(yù)算的執(zhí)行狀況，通過預(yù)算與執(zhí)行的差異分析及異常波動，來研究現(xiàn)金流中出現(xiàn)的問題，并采取針對舉措來及時管控這些問題和早期的風(fēng)險。通過絕對數(shù)和結(jié)構(gòu)分析來研究現(xiàn)金流是否合理，房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流若比預(yù)算數(shù)要少，則可能盈利能力低下或者過度投資導(dǎo)致資金短缺，對于這種情況，簡單地靠融資解決并不科學(xué)，應(yīng)當(dāng)尋找原因并從根本上解決問題。房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，主要看運(yùn)營及投融資所占現(xiàn)金流比例是否符合戰(zhàn)略和經(jīng)營周期。一般來說，擴(kuò)張型房地產(chǎn)企業(yè)融資占比較大，保守型房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營收入占比較大。房地產(chǎn)企業(yè)資金從投資到回收一般在3～5年時間，融資渠道和結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營周期相一致。科學(xué)分析財務(wù)風(fēng)險后，要建立科學(xué)合理的風(fēng)險防控體系。首先要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險意識培養(yǎng)，確定管理層對風(fēng)險防控負(fù)責(zé)，以此為基礎(chǔ)引進(jìn)現(xiàn)代風(fēng)險量化和管理工具，對財務(wù)風(fēng)險內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化，并制訂財務(wù)風(fēng)險控制方案，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的概率和程度來對其進(jìn)行量化，并給出解決方案。最后要建立風(fēng)險責(zé)任機(jī)制，對風(fēng)險管理要實(shí)行問責(zé)監(jiān)管制度，并加強(qiáng)執(zhí)行。

3.2 加強(qiáng)融資環(huán)節(jié)的管理

房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一是資金結(jié)構(gòu)的失衡，擴(kuò)展融資渠道可以有效防控其風(fēng)險。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)國家政策，發(fā)展多元的直接融資，如國家應(yīng)建立專門的針對房地產(chǎn)企業(yè)資本市場，增加長期債券、股票的發(fā)行額度，提高房地產(chǎn)企業(yè)直接融資的比例，并出臺短期融資融券的政策，適度推出抵押貸款證券化，創(chuàng)新組合式的融資模式，降低信貸風(fēng)險；在間接融資方面，可推出適合房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和特點(diǎn)的特色信貸服務(wù)，結(jié)合銀行與擔(dān)保金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)貸款模式的創(chuàng)新。

3.3 在投資方面的財務(wù)風(fēng)險防范

對投資商，應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目研究，重點(diǎn)是市場供求狀況，要有把握和有針對性地進(jìn)行投資，投資前要研究消費(fèi)者的偏好，通過指標(biāo)分析法來確定經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)化路徑，同時要重視投資所在地的地方政府的城鄉(xiāng)規(guī)劃管理程度、項(xiàng)目周邊環(huán)境影響因素等。對所投資項(xiàng)目的經(jīng)營模式也要慎重選擇，例如聯(lián)營、共同投資、多種經(jīng)營等組合方式。一般風(fēng)險較大的項(xiàng)目可采用共同投資方式降低投資風(fēng)險，對居民樓、寫字樓、商業(yè)地產(chǎn)等項(xiàng)目，要進(jìn)行多種經(jīng)營開發(fā)，降低銷售風(fēng)險。

3.4 加強(qiáng)現(xiàn)金流管理

房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流管理應(yīng)當(dāng)從以下幾個方面來加強(qiáng)：首先在應(yīng)收、應(yīng)付賬款管理上，要加強(qiáng)信用管理，提高催款責(zé)任落實(shí)程度，提高運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)效率，使房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流充足且順暢。其次在房產(chǎn)產(chǎn)品銷售上，應(yīng)創(chuàng)新營銷方式，結(jié)合多方力量擴(kuò)大宣傳促進(jìn)銷售，提高存貨周轉(zhuǎn)速度，提高資金回籠速度。最后，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)站在價值鏈管理的高度，與價值鏈上的各經(jīng)濟(jì)體合作，實(shí)現(xiàn)價值鏈融資和運(yùn)營資金動態(tài)跟蹤等，提高資金使用效率。

主要參考文獻(xiàn)

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【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險防范

一、引言

房地產(chǎn)行業(yè)作為我國的支柱性產(chǎn)業(yè)，一直備受關(guān)注。2016年北上廣出臺最嚴(yán)房價調(diào)控政策，導(dǎo)致房價大幅下降，使房地產(chǎn)企業(yè)面臨危機(jī)，此時各房地產(chǎn)企業(yè)如何防范財務(wù)風(fēng)險并及時化解就成為關(guān)注重點(diǎn)。

二、當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的市場表現(xiàn)

（一）房地產(chǎn)整體行業(yè)告別高速增長，企業(yè)內(nèi)部改革需求加大

2015年整體樓市銷售依然呈下行趨勢沒有改變，但降幅大幅收窄。1～5月全國商品房銷售面積35，996萬平方米，商品銷售額24，409億元。但是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下行趨勢沒有改變，增速回落0.9個百分點(diǎn)。2015年5月國房景氣指數(shù)創(chuàng)我國歷史低值。而房地產(chǎn)的庫存和房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力又都在持續(xù)增加，房地產(chǎn)行業(yè)整體改革迫在眉睫。

（二）我國人口紅利逐步消失，城鎮(zhèn)化對房地產(chǎn)行業(yè)的促進(jìn)作用減慢

我國人口紅利逐步減弱，這主要由于新生兒的減少和人均壽命的持續(xù)增長，以及老齡化問題日益加重。雖然國家最新推行的戶籍制度改革，使得原常住非戶籍人口可以取得城市戶籍，但這種快速增長的城鎮(zhèn)化率卻并沒有很大程度的對房地產(chǎn)市場和我國經(jīng)濟(jì)起到帶動作用。

（三）房地產(chǎn)企業(yè)中國企占比高，但運(yùn)營效率相對較低

在我國房地產(chǎn)行業(yè)中，國企所占比重較大，TB股上市房地產(chǎn)公司共166家，其中央企12家，地方國企63家，兩者加起來占我國上市房地產(chǎn)企業(yè)接近一半，在房地產(chǎn)板塊中總資產(chǎn)國有權(quán)重近4成，但就運(yùn)營效率分析，國有房地產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)行效率要低于整個房地產(chǎn)行業(yè)的平均水平。

（四）土地供應(yīng)逐漸緊張，價格增漲幅度加大

我國土地供應(yīng)整體偏緊。在2003～2013年期間，房地產(chǎn)企業(yè)對于土地面積的購置上僅僅增長了8.7%，而同期商品房銷售面積增長了287.2%。主要城市土地供應(yīng)下滑速度尤為明顯。40個主要城市供應(yīng)土地占地面積同比增速由2009年的44.62%下滑至2014年上半年的-19.8%。土地價格的增速明顯超過同期商品房銷售均價的上漲。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范措施

針對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的市場表現(xiàn)以及房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展情況和具體產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的可能方向，可以從以下幾個方面加以防范。

（一）發(fā)展多元化的融資渠道

我國房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)階段主要運(yùn)用的融資渠道為銀行貸款和發(fā)行股票募集資金，曾嘗試債券籌資，但收效甚微。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)時刻的明確我國對于房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控政策，利用國家放寬債券發(fā)行限制的良機(jī)，同時結(jié)合房地產(chǎn)投資信托海外地產(chǎn)基金、私募籌資、典當(dāng)融資、合作開發(fā)等多種籌資方式提高融資能力。外源融資固然重要，但是內(nèi)源資金是基礎(chǔ)，內(nèi)源資本越充盈，財務(wù)基礎(chǔ)越扎實(shí)，財務(wù)風(fēng)險的控制能力越強(qiáng)，降低籌資風(fēng)險的根本途徑就是提高盈利水平和經(jīng)營能力。

（二）加強(qiáng)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目可行性分析

房地產(chǎn)投資具有時間長，涉及面廣的特點(diǎn)，當(dāng)項(xiàng)目動工后，會難以對其進(jìn)行更改。一旦發(fā)生任何意外，會對房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生很大的風(fēng)險?？尚行苑治龅哪康氖菍镜捻?xiàng)目提前做好預(yù)測，將項(xiàng)目可能會發(fā)生的風(fēng)險進(jìn)行列示，并進(jìn)行全面的分析，以確保項(xiàng)目可行。

1.可行性分析的內(nèi)容要可量化。目前我國大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)可行性分析中出現(xiàn)大量模糊不清的概念，缺乏針對性與可量化性，應(yīng)加以改良?？梢詫唧w目標(biāo)客戶群設(shè)定以年薪、背景、喜好、年齡層、購房目的等進(jìn)行詳細(xì)的量化，更有利于項(xiàng)目的整體規(guī)劃。

2.可行性分析的審核流程要完善?，F(xiàn)今，多數(shù)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目審核過程并沒有完全做到分析與審核分離，影響了審核結(jié)果的可行性。公司可以設(shè)置專門研究中心負(fù)責(zé)人房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行核實(shí)，再由財務(wù)部對其預(yù)算形成書面報告交由投資委員會進(jìn)行抉擇，更好的做到分析與審核分離，使項(xiàng)目成功率更高。

（三）做好現(xiàn)有項(xiàng)目的銷售工作

有效的銷售戰(zhàn)略有利于房地產(chǎn)企業(yè)流動資金的增加，進(jìn)而更好的運(yùn)營?，F(xiàn)階段大部分房地產(chǎn)企業(yè)的銷售戰(zhàn)略缺乏根據(jù)不同的市場環(huán)境、不同層次的客戶需求做靈活變動的能力。

第一，在銷售方式上，房地產(chǎn)企業(yè)要本著創(chuàng)新的理念，時刻瞄準(zhǔn)目標(biāo)客戶，順應(yīng)時代和科技的進(jìn)步，勇于嘗試新的市場營銷推廣手段。不能固步自封，要敢于大膽嘗試在互聯(lián)網(wǎng)時代的營銷手段，借助網(wǎng)絡(luò)信息工具，鎖定目標(biāo)客戶。

第二，在銷售管理上，要進(jìn)行包括銷售人員薪酬管理制度等一系列的改革，研究制定符合公司實(shí)際和行業(yè)特點(diǎn)的管理辦法和措施，強(qiáng)化銷售員工的主觀工作意識，激勵工作的積極性。

（四）合理增加土地儲備

土地儲備是指房地產(chǎn)企業(yè)儲備用地的行為，主要是日常經(jīng)營以及未來增值預(yù)期所需的土地。土地儲備是房地產(chǎn)企業(yè)對已經(jīng)獲得使用權(quán)的土地資源的一種投資行為，這種行為可以稱為土地資本經(jīng)營。資本是能帶來回報的貨幣，房地產(chǎn)企業(yè)儲備土地的目的就是使土地開發(fā)利潤最大化。城市土地的稀缺決定房地產(chǎn)企業(yè)儲備土地的重要性。在房地產(chǎn)市場日趨成熟，競爭日益加劇，土地儲備可以提高房地產(chǎn)企業(yè)防范風(fēng)險的能力。同時受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性的影響，房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)該儲備一定數(shù)量的土地，這樣在經(jīng)濟(jì)景氣時有房子可以賣，經(jīng)濟(jì)蕭條時有土地可以開發(fā)。

三、結(jié)論

房地產(chǎn)企業(yè)獨(dú)特的經(jīng)營特點(diǎn)，使其財務(wù)風(fēng)險相對較大。尤其在當(dāng)前形勢下，房地產(chǎn)企業(yè)必須充分重視財務(wù)風(fēng)險防范，強(qiáng)化對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究，提高房企自身抗風(fēng)險能力，這樣才能在風(fēng)云變幻的復(fù)雜環(huán)境中做大做強(qiáng)，獲得持續(xù)性核心競爭力，保證企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[2]王質(zhì)君.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范.[J].湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報，2010.36（1）：155-158.

篇9

公立醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險形成是一個漸進(jìn)的過程，由于可以充當(dāng)預(yù)警的各種指標(biāo)模型眾多，從財務(wù)經(jīng)濟(jì)成本角度出發(fā)，一般需要對一些所謂的“關(guān)鍵值”進(jìn)行分析和控制，而這些指標(biāo)的選擇可能會對相關(guān)預(yù)測帶來一定的影響。

1.1資金周轉(zhuǎn)表分析法該方法是通過對醫(yī)院的現(xiàn)金流量等數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)的分析，來預(yù)測醫(yī)院可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險水平。資金周轉(zhuǎn)表分析方法可以成為醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險定量分析的重要補(bǔ)充內(nèi)容。該方法的理論基礎(chǔ)是非均衡理論，由于外部環(huán)境變化在醫(yī)院資金緊時，如果無法及時取得貸款，就容易出現(xiàn)內(nèi)部資金鏈條斷裂導(dǎo)致醫(yī)院破產(chǎn)，所以醫(yī)院避免發(fā)生支付危機(jī)，就應(yīng)當(dāng)重視資金周轉(zhuǎn)分析，防止出現(xiàn)短期無力償還而導(dǎo)致出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。該方法簡單易行，但由于其判斷標(biāo)準(zhǔn)過于武斷而尚存爭議。

1.2管理評分法該方法應(yīng)用簡單，而且通過多指標(biāo)的加權(quán)打分，可以做到客觀評價醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險狀況，該方法克服了資金流程圖分析法需要動態(tài)反映醫(yī)院財務(wù)狀況導(dǎo)致使用成本較高的不足。管理評分法通過管理評分表的是設(shè)計，試圖通過定性分析的方法來解決定量指標(biāo)的問題，管理評分法的主要優(yōu)點(diǎn)是簡單直接，通過簡單的分析可以大致反映出醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險狀況，也為及時發(fā)展醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的征兆提高了必要的條件。

2.公立醫(yī)院財務(wù)控制的對策思考

2.1加強(qiáng)經(jīng)營者風(fēng)險意識當(dāng)前，隨著我國衛(wèi)生醫(yī)療事業(yè)改革的全部推進(jìn)，我國醫(yī)院所面臨的發(fā)展環(huán)境蘊(yùn)涵了高度的風(fēng)險。醫(yī)院的經(jīng)營管理者要強(qiáng)化醫(yī)院的風(fēng)險管理能力和水平，不能僅僅依靠醫(yī)院的藥品和醫(yī)療收入和利潤指標(biāo)來判斷醫(yī)院的發(fā)展質(zhì)量，而需要從戰(zhàn)略的角度對醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析和判斷，進(jìn)而提高醫(yī)院風(fēng)險規(guī)避的主動性。醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險管理的重要支撐點(diǎn)需要依靠醫(yī)院的財務(wù)人員來參與，在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理中，財務(wù)人員要積極的進(jìn)行醫(yī)院數(shù)據(jù)收集，并通過采用定量或定性的方法來進(jìn)行醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的初判，并成為醫(yī)院管理層進(jìn)行醫(yī)院發(fā)展決策的重要依據(jù)。同時，財務(wù)人員要積極提供醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險規(guī)避的各種方法和途徑，要積極通過數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的內(nèi)在，通過及時分析，提前預(yù)測和準(zhǔn)確研判來提高醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險控制的總體能力，為醫(yī)院健康發(fā)展提供幫助。

2.2加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部控制制度內(nèi)部控制是醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險防范的重要內(nèi)容和關(guān)鍵措施，內(nèi)部控制的有效建立和良好運(yùn)行可以起到一定的防控作用，而失效的內(nèi)部控制往往放大了醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險水平。醫(yī)院的內(nèi)部控制完善的關(guān)鍵點(diǎn)是需要從科學(xué)建立醫(yī)院內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)入手，通過完善醫(yī)院的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，改善醫(yī)院的過于人治現(xiàn)象可以有效的提高醫(yī)院的內(nèi)部控制水平，進(jìn)而提高醫(yī)院的科學(xué)決策水平。要不斷的提高外部人管理水平，將醫(yī)院的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，通過引進(jìn)獨(dú)立財務(wù)風(fēng)險控制的手段來提高醫(yī)院的運(yùn)行管理水平。其次，要加強(qiáng)醫(yī)院的文化建設(shè)，近年來，我國醫(yī)院大力推進(jìn)了醫(yī)院文化建設(shè)的步伐，通過醫(yī)院軟實(shí)力的提升來推動醫(yī)院管理水平的提高，進(jìn)而提高醫(yī)院內(nèi)部員工的自我防控意識，提高醫(yī)院的內(nèi)部控制水平，但醫(yī)院文化建設(shè)在醫(yī)院中開展并不廣泛，還缺乏開展的深度和廣度，這就需要醫(yī)院管理層充分認(rèn)識到醫(yī)院文化建設(shè)的重要性，通過醫(yī)院文化建設(shè)來不斷的推動醫(yī)院的全面建設(shè)，提高醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險防控意識，通過全員控制和全環(huán)節(jié)控制等手段來不斷的提高醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險防范水平。

篇10

［關(guān)鍵詞］ 高校 財務(wù)風(fēng)險 評價

1999年以來，隨著我國高等教育事業(yè)的改革與發(fā)展，高校進(jìn)入了一個超常規(guī)發(fā)展、大規(guī)模舉債辦學(xué)的階段，其擴(kuò)張速度之快也是前所未有的。在此期間，全國普通高校全日制在校生人數(shù)由1998年的340萬人猛增至2009年的2100萬人，高等教育的毛入學(xué)率由1998年的7.9%迅速提高到2009年的24.2%，實(shí)現(xiàn)了由“精英”教育到“大眾”教育的轉(zhuǎn)變。同時，隨著高等教育改革的不斷深入，高校獲得了更大的辦學(xué)自，籌資渠道呈現(xiàn)出日益多元化的趨勢，其財務(wù)也面臨著更加復(fù)雜的局面。在激烈的市場競爭中，企業(yè)的財務(wù)狀況一旦出現(xiàn)惡化，就會面臨嚴(yán)重的生存危機(jī)，高校也不例外，一旦發(fā)生財務(wù)危機(jī)，雖不至于破產(chǎn)，但同樣會對其正常運(yùn)行和長期發(fā)展造成不利影響。在這樣的背景下，我們有必要全面考核和評價高校的財務(wù)發(fā)展?jié)摿?，衡量高校在?fù)債和風(fēng)險方面的承受能力。因此，在高?，F(xiàn)有的財務(wù)管理和會計核算基礎(chǔ)上，建立一套可以量化的指標(biāo)體系，分析和評價高校辦學(xué)資金使用的合理程度、財務(wù)管理水平和真實(shí)財力情況，通過對高校財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價找出高校之間存在的差距，進(jìn)而為高校管理層宏觀決策提

供客觀的依據(jù)，并對高校財務(wù)潛在的風(fēng)險起到預(yù)警作用是非常有必要的。

一、高校財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

財務(wù)風(fēng)險（Financial Risk）是一種經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險現(xiàn)象，學(xué)術(shù)界對其理解有狹義和廣義之分，其中：廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在經(jīng)濟(jì)活動中由于各種不確定因素的影響，財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成損失的機(jī)會和可能，是風(fēng)險的貨幣化表現(xiàn)；而狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，一是由于負(fù)債要支付利息，從而帶來盈利能力的可變性和不確定性，二是由于負(fù)債意味著企業(yè)要還本付息，從而帶來償債能力的不確定性。高等院校作為非營利組織，其所面臨的財務(wù)風(fēng)險從其性質(zhì)看，更接近于狹義的財務(wù)風(fēng)險概念，即高校的財務(wù)風(fēng)險是指其在運(yùn)營過程中因資金運(yùn)動所導(dǎo)致的某種不利事件或損失發(fā)生的可能性及其后果。

二、高校財務(wù)風(fēng)險的類型

企業(yè)財務(wù)管理活動按其主要內(nèi)容一般可分為籌資、投資、資本運(yùn)營和收益分配四個方面，其財務(wù)風(fēng)險也相應(yīng)地表現(xiàn)為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資本運(yùn)營風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四方面。高校的資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)雖然與企業(yè)類似，但因其是非營利組織而不存在收益分配環(huán)節(jié)，因此，高校的財務(wù)風(fēng)險有其自身的特點(diǎn)，主要體現(xiàn)以下三個方面：

1.籌資風(fēng)險

高校的籌資風(fēng)險主要是指高校向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行過度舉債或不良舉債而產(chǎn)生的嚴(yán)重影響教學(xué)、科研和學(xué)校穩(wěn)定等不良后果的可能性。過度舉債是指借款金額超過實(shí)際還款能力的舉債行為，不良舉債是指以借款維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)的舉債行為。近年來，隨著招生規(guī)模的擴(kuò)大，各高校都在大規(guī)模的舉債建設(shè)，在自有資金不能滿足建設(shè)需要的情況下，只能通過銀行貸款來解決資金困難。高等學(xué)校在利用銀行貸款，加快發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了一些不容忽視的問題。部分高校對貸款的風(fēng)險認(rèn)識不夠，還貸責(zé)任意識不強(qiáng)，對建設(shè)規(guī)模缺乏科學(xué)論證，盲目求大求洋，過度舉債，造成了巨大的潛在財務(wù)風(fēng)險。同時，由于一些高校日常資金周轉(zhuǎn)困難，只能通過短期流動資金貸款來解決，導(dǎo)致負(fù)債風(fēng)險的短期集聚，甚至借新債還舊債，稍有不慎，就會發(fā)生資金鏈斷裂的財務(wù)風(fēng)險。

2.投資風(fēng)險

高校的投資風(fēng)險主要是指高校因舉辦校辦企業(yè)而可能產(chǎn)生的連帶責(zé)任風(fēng)險。我國高校舉辦校辦企業(yè)的初衷是為促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，彌補(bǔ)事業(yè)經(jīng)費(fèi)的不足。但是，由于多數(shù)校辦企業(yè)校辦產(chǎn)業(yè)沒有建立現(xiàn)代企業(yè)制度，其經(jīng)營管理水平、技術(shù)力量以及人員素質(zhì)都無法與社會上完全市場化運(yùn)作的企業(yè)相比。所以，在市場競爭中顯得力不從心，普遍存在著產(chǎn)權(quán)不明、責(zé)任不清、效益低下的現(xiàn)象，無獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任，一旦因經(jīng)營不善而出現(xiàn)虧損或者破產(chǎn)清算，學(xué)校將承擔(dān)連帶責(zé)任，給學(xué)校財務(wù)造成潛在風(fēng)險。

3.失衡風(fēng)險

高校財務(wù)失衡風(fēng)險主要是指一所高校的財務(wù)狀況在進(jìn)行中長期平衡的過程中出現(xiàn)的失衡現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為高校經(jīng)費(fèi)收入與支出不平衡，出現(xiàn)收不抵支、流動資金短缺、凈資產(chǎn)潛虧等情況。通常情況下，高校經(jīng)費(fèi)收入往往是當(dāng)年現(xiàn)金的流入，但經(jīng)費(fèi)支出卻不一定是當(dāng)年現(xiàn)金的流出。由于暫付款項(xiàng)的存在，有些上年付出的款項(xiàng)在本年報賬時也形成支出，本年期末發(fā)生的現(xiàn)金流出則不一定在本年形成費(fèi)用。因此，在高?，F(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出與經(jīng)費(fèi)收入、支出之間形成了一種非對稱關(guān)系。目前，在高校經(jīng)費(fèi)收入總量不足的情況下，財務(wù)既要保證重點(diǎn)開支，又要保證日常運(yùn)轉(zhuǎn)，如果不能統(tǒng)籌規(guī)劃，綜合平衡，合理安排各項(xiàng)支出，就會導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，從而出現(xiàn)財務(wù)狀況失衡的風(fēng)險。雖然高校因財務(wù)危機(jī)發(fā)生而破產(chǎn)的可能性很小，但因?yàn)榱鲃淤Y金短缺，導(dǎo)致出現(xiàn)發(fā)不出工資、日常開支困難等情況，同樣會給學(xué)校的安全和穩(wěn)定造成重大影響。

三、構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系

為有效地識別和衡量高校在一定時期面臨的財務(wù)風(fēng)險，就需要構(gòu)建一套科學(xué)、可行的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，筆者認(rèn)為，在設(shè)計指標(biāo)體系時應(yīng)遵循如下原則：一是總體性原則，應(yīng)當(dāng)將高校事業(yè)發(fā)展、基本建設(shè)、校辦企業(yè)等作為一個整體來全面評價；二是科學(xué)性原則，即選取的指標(biāo)應(yīng)是影響高校財務(wù)風(fēng)險狀況的主要因素,能夠客觀反映高校財務(wù)狀況的實(shí)際和財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)。三是可比性原則，建立指標(biāo)體系必須考慮指標(biāo)之間的可比性和通用性，即要求指標(biāo)建立在統(tǒng)一的核算范圍之內(nèi)和相同的可比基準(zhǔn)點(diǎn)之上；四是可行性原則，即建立指標(biāo)既要從理論上注意其科學(xué)性和完整性，又要考慮其在實(shí)際操作中的可行性。本文擬根據(jù)高校財務(wù)風(fēng)險的特征，選取以下三方面的指標(biāo)，構(gòu)建立一套評價指標(biāo)體系，以全面評價高校的財務(wù)風(fēng)險狀況。

1.債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)

（1）資產(chǎn)負(fù)債率。本指標(biāo)是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，體現(xiàn)了學(xué)校的負(fù)債情況和長期償債能力，學(xué)校的資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明學(xué)校的凈資產(chǎn)越多,償債能力也越強(qiáng)。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

（2）流動比率。本指標(biāo)是指流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還負(fù)債的能力。該指標(biāo)值越高，說明學(xué)校的短期償債能力越強(qiáng)，反之則越弱。但是流動比率過高又會占用過多的流動資產(chǎn)，影響資金使用效率。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%

（3）累計借款占總收入的比率。本指標(biāo)是指累計借款占當(dāng)年總收入的比率，反映學(xué)校以年收入承受財務(wù)風(fēng)險的程度。公式中分母選擇的是當(dāng)年總收入而不是總資產(chǎn)，原因是學(xué)校的固定資產(chǎn)屬于國有資產(chǎn)，不能用于還債，學(xué)校用于還本付息完全要靠學(xué)校的收入，靠流動資金而不是靠固定資產(chǎn)。該指標(biāo)值越高，則說明風(fēng)險越大，將對學(xué)校的發(fā)展形成威脅。

累計借款占總收入的比率＝累計借款總額/總收入×100%

（4）累計借款占總支出的比率。本指標(biāo)是指年末累計借入款項(xiàng)占當(dāng)年學(xué)?？傊С龅谋嚷?，反映當(dāng)年財務(wù)支出對當(dāng)年舉債的依賴程度。

累計借款占總支出的比率=學(xué)校借入款項(xiàng)/總支出×100%

（5）借入款項(xiàng)占貨幣資金的比率。本指標(biāo)是指年末借入款項(xiàng)與年末貨幣資金(現(xiàn)金、銀行存款加債券投資的總額)對比，說明了學(xué)校的還款儲備率。因?qū)W校借入款項(xiàng)分不同渠道與不同還款期限，無法準(zhǔn)確測算其年度償還額，只能以其總額與貨幣資金的比率來測算到期的還款壓力。該比值越高，說明學(xué)校財務(wù)風(fēng)險越大，到期還款壓力越大。

借入款項(xiàng)占貨幣資金的比率=借入款項(xiàng)/(現(xiàn)金+銀行存款+有價證券)×100%

2.投資風(fēng)險指標(biāo)

（1）校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。本指標(biāo)是校辦產(chǎn)業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它反映校辦產(chǎn)業(yè)的長期償債能力。適度的資產(chǎn)負(fù)債比率是校辦產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的需要，但該比率過高，在現(xiàn)有校辦產(chǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)不夠明晰的情況下，給學(xué)校帶來的連帶風(fēng)險也越大。

校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率=校辦產(chǎn)業(yè)負(fù)債總額/校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)總額×100%

（2）校辦產(chǎn)業(yè)速動比率。本指標(biāo)主要反映校辦產(chǎn)業(yè)速動資產(chǎn)(指幾乎立即可變?yōu)楝F(xiàn)金用以償付流動負(fù)債的流動資產(chǎn))對于流動負(fù)債的比率。通常該比率為1時被認(rèn)為正常，因?yàn)榇藭r的速動比率表示：即使不處理存貨，僅出售有價證券，收回應(yīng)收賬款加上貨幣資金，也能償付到期短期債務(wù)，低于1則被認(rèn)為其短期償債能力偏低。

校辦產(chǎn)業(yè)速動比率=速動資產(chǎn)/短期負(fù)債×100%

3.財務(wù)失衡風(fēng)險指標(biāo)

（1）總收入支出比率。本指標(biāo)是指年度經(jīng)費(fèi)總支出與經(jīng)費(fèi)總收入的比值，若年度總支出大于總收入，比值超過1，反映學(xué)校該年度出現(xiàn)赤字，或已動用歷年財務(wù)結(jié)余，或已向銀行貸款。該指標(biāo)數(shù)值越大，說明學(xué)校財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)越困難，若這個指標(biāo)值長期大于1，說明學(xué)校就會面臨長期的財務(wù)赤字，面臨較大的債務(wù)風(fēng)險。但在運(yùn)用這個指標(biāo)的時候，還應(yīng)該考慮到學(xué)校的基本建設(shè)和發(fā)展周期，因?yàn)閷W(xué)校經(jīng)費(fèi)支出增長和經(jīng)費(fèi)收入增長在不同時期具有不同步性。

總收入支出比率＝年度經(jīng)費(fèi)總支出額／年度經(jīng)費(fèi)總收入額

（2）應(yīng)收及暫付款占流動資金比率。本指標(biāo)是指年末應(yīng)收及暫付款總額占年末全部流動資產(chǎn)的比重，它反映高校資金使用效益和財務(wù)管理水平，這一指標(biāo)數(shù)值越大，說明學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險越大。

應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)比率＝應(yīng)收及暫付款年末數(shù)/年末流動資產(chǎn)總額×100%

（3）現(xiàn)實(shí)支付力比率。本指標(biāo)是指年末貨幣資金結(jié)存數(shù)與月均支出額的比值, 是學(xué)校財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況的重要考核指標(biāo)，它用來評價高校近期正常的支付能力，反映期末貨幣資金可供正常支付的月周轉(zhuǎn)數(shù)。該指標(biāo)值越大, 說明學(xué)?，F(xiàn)實(shí)支付能力越強(qiáng)，反之則越弱。

貨幣資金支付率=(現(xiàn)金+銀行存款+有價證券)/(支出總額/12)×100%

（4）潛在支付力比率。本指標(biāo)分析是指年末速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差,是現(xiàn)實(shí)支付能力指標(biāo)的補(bǔ)充。它反映了高校貨幣資金與所有短期可變現(xiàn)資產(chǎn)扣除短期應(yīng)付款后，滿足正常運(yùn)行管理所需的周轉(zhuǎn)月份數(shù)。該指標(biāo)值越大，表明潛在的支付能力越強(qiáng)，反之則越弱。

潛在支付能力=(年末貨幣資金+年末應(yīng)收票據(jù)+年末借出款+年末債券投資-年末借入款-年末應(yīng)繳財政專戶-年末應(yīng)繳稅金)/月均支出額

（5）事業(yè)基金可用率。本指標(biāo)是指年末學(xué)?？蓜佑玫氖聵I(yè)基金占事業(yè)基金總數(shù)的比例，用于衡量學(xué)校事業(yè)基金可動用程度。該比值越高，說明學(xué)校調(diào)劑彌補(bǔ)預(yù)算缺口的能力越強(qiáng)。

事業(yè)基金可用率=(事業(yè)基金-借出款-對外投資)/事業(yè)基金×100%

四、財務(wù)風(fēng)險的評價

構(gòu)建高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的最終目的是通過對各項(xiàng)指標(biāo)的指數(shù)化處理和綜合運(yùn)算，從多個方面對高校的財務(wù)風(fēng)險做出一個較為科學(xué)、全面的量化評價，為學(xué)校管理層進(jìn)行風(fēng)險管理提供決策依據(jù)，從而有效的防范和控制財務(wù)風(fēng)險。在利用財務(wù)指標(biāo)體系對高校的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價時，如何運(yùn)用科學(xué)的評價方法，合理確定各項(xiàng)指標(biāo)在整個指標(biāo)體系中的權(quán)重是一個難點(diǎn)。目前，根據(jù)指標(biāo)賦權(quán)方式的不同，可以把常用的評價方法分為主觀賦權(quán)法和客觀賦權(quán)法，其中：主觀賦權(quán)法是根據(jù)各指標(biāo)對整個綜合評價值的重要性賦權(quán)，即根據(jù)各指標(biāo)自身價值的重要性來確定指標(biāo)的權(quán)重，主要有：綜合評分法、層次分析法(AHP)，模糊綜合評價法等，其中，層次分析法較好地體現(xiàn)了人們思維的過程，考慮了分析時對各項(xiàng)指標(biāo)的重要性判斷，是一種系統(tǒng)的合理性的過程，由此而得出的結(jié)論具有相對的穩(wěn)定性和可信性。但層次分析法也具有較大的隨意性，有時可能會偏離財務(wù)綜合評價的客觀性和公正性；客觀賦權(quán)法是根據(jù)各指標(biāo)的實(shí)際觀察值所提供的信息量的大小來確定各指標(biāo)的權(quán)重，適用于各指標(biāo)間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，比較常用的是因子分析法，即通過在多個指標(biāo)中尋找因子，用因子來充分反映原來的信息，并通過因子來確定權(quán)數(shù)，所得的結(jié)果客觀性較強(qiáng)。當(dāng)然用因子分析法也有其缺點(diǎn)：一是不能體現(xiàn)各指標(biāo)自身價值的重要性；二是只適用于指標(biāo)間存在較強(qiáng)相關(guān)性的情況，而對于相關(guān)性較弱的多項(xiàng)指標(biāo)則很難用一個綜合指標(biāo)來反映。

由于各個高校所處的時期和環(huán)境不同，其財務(wù)狀況也存在著很大的個體差異，加上在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系過程中，對各項(xiàng)具體指標(biāo)的選取和權(quán)重的確定都難免受到主觀因素的影響，因此，任何一種評價體系和方法都有其局限性，很難有一種方法能夠全面、客觀地評價所有高校的財務(wù)風(fēng)險狀況。因此，在采用數(shù)量方法對高校財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行量化分析的同時,也要注重對其進(jìn)行定性分析，具體問題具體分析，只有定量分析和定性分析相結(jié)合，才能準(zhǔn)確的反映高校財務(wù)風(fēng)險的真實(shí)狀況。

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