導語：如何才能寫好一篇公司財務風險分析及防范，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、集團公司財務風險概述

1.含義

集團公司的財務風險一般情況下分為兩種，其一是系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險就是指集團公司受到外界影響而產(chǎn)生的財務風險，當今社會經(jīng)濟不穩(wěn)定，通貨膨脹仍在加劇，集團公司的財務管理很有可能由于這些外界因素而造成經(jīng)濟支配方面的風險，這類風險通常不能夠受公司本身的行為制約，集團公司唯一的應對方法就是改善自身體制；其二是非系統(tǒng)性財務風險，這個類型的風險與系統(tǒng)財務風險相反，能夠受到集團公司自身的控制，公司通過制定財務規(guī)劃決策和對人力資源進行管理培訓等方式能夠一定程度上避免非系統(tǒng)風險，雖然相比于系統(tǒng)風險來說可控制，但潛在威脅卻遠遠超過系統(tǒng)風險。

2.特點

集團公司的財務風險特點主要有兩種，首先是具有風險覆蓋范圍廣的特點，這一特點是集團公司財務風險中最主要的，風險面積大會導致大范圍的集團公司內(nèi)部經(jīng)濟失調，經(jīng)營失序，不僅會使集團公司自身陷入財務危機的囹圄，也會讓各個集團公司甚至國家經(jīng)濟參與的市場失控，對經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)文化是一種強力的沖擊，甚至會讓千萬人失去工作機會；其次是擁有復雜結構的特點，集團公司財務風險成因比較復雜，既有集團公司管理體制不成熟的原因，也有宏觀環(huán)境不適合集團企業(yè)類型發(fā)展的原因，但總體上講，財務風險的結構十分復雜特殊，需要集團公司對其謹慎處理。

二、集團公司財務風險的成因

1.體制落后

我國集團公司的發(fā)展歷程并不長，大多數(shù)集團公司仍然只具有管理體制的雛形，財務管理作為集團公司最重要的管理內(nèi)容同樣也需要逐漸發(fā)展完善。目前我國的集團公司內(nèi)部財務管理體制仍然比較落后，缺乏相應的監(jiān)督管理部門，公司的相關財務單據(jù)、報表等很難保證準確性和真實性，甚至有一些集團公司從未創(chuàng)設過專業(yè)和針對性的財務報表，行業(yè)內(nèi)監(jiān)督機構對集團公司進行檢查監(jiān)督時，公司只會臨時提供虛假財務報表以求過審，集團公司的財務狀況不明朗，財務體制不健全，導致了集團公司內(nèi)部財務風險的形成。

2.決策失誤

（1）投資決策

集團公司的資金決策出現(xiàn)問題時導致集團公司財務風險產(chǎn)生的直接原因，現(xiàn)今我國集團公司普遍采用的決策模式都是利用公司創(chuàng)建過程中的經(jīng)驗或行業(yè)內(nèi)部不成文的傳統(tǒng)，由集團公司的最高管理者以自身意見決定的，這種決策方式很容易因為判斷失誤而產(chǎn)生不可挽回的損失，最終導致財務風險的產(chǎn)生。投資決策方面，決策常常由于缺乏對公司內(nèi)部體制和經(jīng)營狀況的深刻認知而訂立采納的，缺乏對投資內(nèi)容的縝密研究討論，因此集團公司所投資的項目并不能獲得集團公司所預期的收益，財務風險也就隨之產(chǎn)生。

（2）籌資決策

籌資是集團企業(yè)發(fā)展過程中必須經(jīng)歷的環(huán)節(jié)，公司需要資金充足才能保證正常發(fā)展，而集團公司屬于股份制企業(yè)，籌資決策的合理性直接影響了整個公司經(jīng)濟運轉的穩(wěn)定性。在這一方面，雖然說只要存在籌資就必然存在財務風險，但集團公司很少意識到這一點，一旦需要資金支持就盲目進行籌資規(guī)劃，嚴重導致公司至今結構失衡，負債情況嚴重，集團公司就不得不承擔巨大的財務風險。

3.輕視風險

集團企業(yè)對財務風險的認識度普遍較低，但眾所周知，只要存在資金活動，那么財務風險也必然存在。在這一方面，集團公司內(nèi)部的財務管理人員常常缺乏風險意識，只簡單的認為將公司賬目記錄清晰，核對準確就能夠有效預防財務風險。而實際上現(xiàn)今我國市場經(jīng)濟進步飛速，集團公司并不能夠時刻擁有賣方優(yōu)勢，通貨膨脹日益嚴峻，產(chǎn)品經(jīng)常出現(xiàn)滯銷甚至賒銷的現(xiàn)象，集團公司對這些賒銷產(chǎn)品的商家了解程度并不高，商家的信用如何會很大程度上對公司的財務管理產(chǎn)生影響?？傊瘓F公司和集團公司的財務管理人員輕視財務風險，會造成公司財務流動狀況和安全狀況惡劣，帶來財務風險。

三、集團公司財務風險的具體防范措施

1.促進財務制度結構升級

某種程度上來說，即使外部經(jīng)濟和社會環(huán)境的變化集團公司和集團公司內(nèi)部財務管理人員并不能主動控制，集團公司也應當時刻都對財務風險的發(fā)生有所防范，制定并完善出一套較為合理的財務管理風險防范體系，加強集團企業(yè)內(nèi)部財務管理人員對財務風險發(fā)生前的敏感度和財務風險發(fā)生時的應變能力，盡力將集團公司所受到外界因素影響導致的財務風險發(fā)生幾率降到最低。

不僅如此，集團公司還要時刻關注國家經(jīng)濟方面的政策法律變動，擁有對金融政策、財稅政策、投資政策等相關政策變動的敏感嗅覺能夠讓企業(yè)根據(jù)市場的環(huán)境變動和供求關系等制定相關策略，及時更新集團公司的財務管理體制，從而避免財務風險的產(chǎn)生。

2.科學進行財務管理決策

針對財務管理的決策方面考慮，集團公司必須要實行全新的內(nèi)部管理政策，杜絕傳統(tǒng)的經(jīng)驗決策和主觀決策。集團公司的管理者首先需要對投資決策進行程序優(yōu)化，充分利用現(xiàn)代公司內(nèi)部人才資源，組建決策智囊團，不盲目遵循行業(yè)內(nèi)部經(jīng)驗，緊跟時代腳步，把握市場經(jīng)濟動向，從集團公司的利益出發(fā)，結合集團公司的發(fā)展狀況，在集團公司內(nèi)部集思廣益，力求投資決策的合理化；其次需要對籌資決策進行優(yōu)化，應當仔細對籌資程序進行梳理，充分考察審核籌資目標的信用程度，進行科學化的籌資決策，避免因管理者的主觀臆斷籌資決策而導致的財務風險。

3.培養(yǎng)管理人員風險意識

集團公司內(nèi)部不僅有財務管理部門，還有其他各個部門進行協(xié)同合作，因此，應當培養(yǎng)集團公司內(nèi)部所有管理人員的風險意識，才能有效保證財務風險降低。針對這一方面，集團公司需要對公司管理人員的職責進行明確，讓管理人員充分認知自身的權利與責任，并充分考慮各方的利益統(tǒng)一，強化管理人員風險意識，培養(yǎng)管理人員對財務風險的敏銳嗅覺，將財務風險意識根植于每個員工頭腦中，令集團公司內(nèi)部存在“一榮俱榮，一損俱損”的理念。

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隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，企業(yè)的理財環(huán)境發(fā)生了很大的變化，我國企業(yè)面對的財務風險也變得更加多樣和復雜，與此同時，財務風險對我國企業(yè)的影響也愈漸加深，這已成為我國大多數(shù)企業(yè)迫切需要解決的一個問題，進行全面的財務風險管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營管理的必然要求，也是財務風險管理理論發(fā)展的趨勢。

［關鍵詞］

財務風險；物流企業(yè)；風險管理；投資

0引言

隨著現(xiàn)代社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)所面臨的形勢也越來越嚴峻，競爭壓力也越來越大，也面臨著各種各樣的風險，因此風險管理在企業(yè)的發(fā)展過程中有著至關重要的作用。全球金融危機嚴重影響了我國的經(jīng)濟秩序，企業(yè)所面對的外部環(huán)境業(yè)更加繁雜，周期性經(jīng)濟危機的發(fā)生使證券市場頻頻受創(chuàng)，使上市公司面臨更大的挑戰(zhàn)。對中國遠洋物流公司財務風險進行分析的現(xiàn)實意義主要有：①有利于保護公司投資人和債權人的利益，投資人和債權人在進行財務決策時更多的需要事前信息；②合理有效的財務風險分析可以幫助經(jīng)營者及時把握財務問題，并實施相應措施。

1中國遠洋物流有限公司財務風險的分析

中國遠洋物流有限公司（以下簡稱中國遠洋）成立于2002年1月8日，是中遠集團全資控股的子公司，是居于中國市場領先地位的國際化的第三方物流企業(yè)，在家電和電子物流、航空物流、化工物流、電子商務物流、國際船舶及供應鏈管理等業(yè)務領域為國內(nèi)外客戶提供全程的解決方案，以品牌經(jīng)營的船舶業(yè)務在國內(nèi)市場所占份額超過50%。中遠物流在17個國家和地區(qū)設立了海外業(yè)務機構，與40多家國際貨運企業(yè)簽訂了長期合作協(xié)議，形成了遍及全國、輻射全球的服務網(wǎng)絡系統(tǒng)。下面用表1和表2分別說明中國遠洋2012-2014年的年度利潤和現(xiàn)金流量財務數(shù)據(jù)。根據(jù)表1和表2可以得出中國遠洋主要的杜邦財務分析數(shù)據(jù)，見表3。從這3個表中可以得出，中國遠洋的盈利能力、營運能力、銷售情況都在大幅度的萎縮，這與整個行業(yè)的狀況是分不開的。資金籌資風險是指中國遠洋在籌集資金過程中的財務風險。其籌資風險主要體現(xiàn)在兩個方面：一是籌集不到企業(yè)運營所需要的資金，二是不能按時還本付息。投資風險是指中國遠洋投資后可能無法取得收益的可能性。中國遠洋是一家綜合性質的服務企業(yè)，提供物流行業(yè)所需的包裝、倉儲、運輸?shù)热^程的服務。由于物流行業(yè)本身的特殊性，及在企業(yè)資源條件的特定情況下，如何合理地投資、配置和利用資金等問題，成為物流企業(yè)提高效益的重中之重。物流企業(yè)如果要維持正常的經(jīng)營，就必須按時的收回資金。由于中國遠洋面對的是廣大的物流市場，客戶的信用程度不同，行業(yè)的競爭壓力也非常激烈，為了能更好地占有市場資源，中國遠洋提出了很多優(yōu)惠的付款條件，加大了貨款回收的難度，導致資金的回收率和回收速度直接影響了企業(yè)的經(jīng)營效益。

2中國遠洋物流有限公司財務風險防范措施

籌資風險對中國遠洋的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生著重要的影響，因此，必須根據(jù)公司的實際情況采取相關措施，提出科學的應對方案，可以建立財務風險預警機制、建立科學的籌資規(guī)劃制度和科學的融資結構評價機制。資金投資是影響中國遠洋財務風險管理的關鍵因素，如何選擇合適的投資項目，如何降低企業(yè)的資金使用成本，如何增加資金的流動性，如何構建科學合理的投資項目計劃都是中國遠洋要考慮的關鍵問題。就當前的情況來看，中國遠洋的資金投資欠缺合理的投資規(guī)劃，導致項目收益沒有達到預期的目標，因此必須從市場的角度出發(fā)，建立科學的物流項目的開發(fā)機制。資金回收是引起中國遠洋財務風險的重要因素，其可以采用完善的措施來規(guī)避風險，如完善應收賬款風險應對機制、完善客戶信用評價體系、建立完善的財務人員培養(yǎng)機制。

3結論

本文通過對中國遠洋的財務信息分析，可以得知財務風險是客觀存在的。它既可以給企業(yè)帶來損失，也可以給企業(yè)帶來收益。中國遠洋應該采用多種方式來處理風險，減少風險對公司的影響。如，盡量使用資金變現(xiàn)，增加應收賬款的回收率和處置好公司的壞賬，為公司提供現(xiàn)金流；通過重整財務改變現(xiàn)有的財務結構和優(yōu)化財務體系；抓住一切可以利用的積極因素和有利方面進行債務重組和資產(chǎn)更新等各種方法措施，使中國遠洋的整體盈利能力和償債能力得到提升；采取收縮性戰(zhàn)略，吸引優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資者，以獲得資金。

作者：高宇晨 單位：西北大學現(xiàn)代學院

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關鍵詞 財務風險 風險分析 風險防范

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)是否盈利，在于決策者的選擇，但是選擇就會存在風險，因為發(fā)展的過程中會存在不確定性?，F(xiàn)在企業(yè)很多都是以負債的形式經(jīng)營，一邊開發(fā)新項目，另一邊財務投資、融資等。因此，在財務上需要財務人員提高自身的意識，不讓企業(yè)陷入危機中。

1企業(yè)財務風險

務風險是指公司的財務結構不合理、融資等不當使得公司利益下降的風險。這是企業(yè)財務存在的一類問題。風險存在是客觀的，只可能預防和降低風險，但不能消除風險的存在。

財務風險的分類：籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險、存貨管理風險、流動性風險。在企業(yè)運行的同時，這些風險都會存在?；I資風險，由于經(jīng)濟市場的變化，資金會隨著匯率的變化而變化，本來需要籌集多少錢，在實際應用中可能會使籌集的資金不足以項目的發(fā)展。投資風險，在投資中，要根據(jù)市場的需求來決定我們的投資規(guī)模，和最終獲得的利潤，但可能跟我們所想存在一定的偏差，甚至偏差很大。經(jīng)營風險，在企業(yè)銷售、收購、加工等，都有企業(yè)想不到的問題，因此在企業(yè)發(fā)展的過程中，企業(yè)是否盈利是各個方面的，不是一個方面。目前，各個行業(yè)迅猛發(fā)展，競爭非常劇烈，導致風險更大。

2企業(yè)財務風險分析

風險分析，不僅僅是企業(yè)損失造成的，還有企業(yè)盈利的不確定，市場發(fā)展的不確定。綜合而言促成了今日的風險分析。一般而言，高風險就有高收入在企業(yè)經(jīng)營中是存在的。在信貸行業(yè)，風險與收益不對等。很多企業(yè)負債經(jīng)營，這樣可以發(fā)展企業(yè)項目，提高利潤。

風險分析可以通過企業(yè)財務數(shù)據(jù)進行分析，制定正確的經(jīng)營方案，進行科學管理，分析企業(yè)存在的問題并進行解決，為以后的風險做好預防。也是對企業(yè)經(jīng)營者敲警鐘，一定要健全企業(yè)的制度。

形成的原因：（1）財務人員的防范意識不強。（2）經(jīng)濟市場的不穩(wěn)定性，形成企業(yè)財務降低防范意識，這是企業(yè)的外部原因。（3）企業(yè)內(nèi)部的管理不當。（4）財務人員提供的信息不正確，導致經(jīng)營者決策失誤，也是一大原因。綜合所上，在企業(yè)管理經(jīng)營的時候，一定要有愛崗敬業(yè)、不尋求私利、為企業(yè)長遠思考問題的人，同時，經(jīng)營者也需要提高經(jīng)營能力，財務人員提高自己的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德，也要提高自身意識，在問題中學會汲取經(jīng)驗，提高自己才能，樹立正確的價值觀，為企業(yè)管理者提供準確的會計信息，從而決策者作出正確有利的決策。

3企業(yè)財務風險的防范

3.1健全企業(yè)的防范措施

對于財務風險的出現(xiàn)，是由于經(jīng)濟發(fā)展造成的。企業(yè)財務制度的健全，會減少一些不必要的麻煩，不會使企業(yè)的財務不正當損失。目前，為了企業(yè)財務安全，企業(yè)必須選拔或培養(yǎng)具有防范意識的財務人員，并健全企業(yè)的財產(chǎn)制度，企業(yè)內(nèi)部進行科學管理。這樣，才能讓企業(yè)利益蒸蒸日上。

3.2強化風險意識

面對企業(yè)的風險存在，我們要正確的對待，樹立強化風險意識。在企業(yè)的任何環(huán)節(jié)都可能給企業(yè)帶來風險和損失。所以在企業(yè)的管理中，各個部門的人員要加強風險意識。減低風險帶來的損失。

3.3加強財務活動的風險意識

在投資融資中，要清楚的認識企業(yè)的財務狀況以及市場的需求狀況，適當減輕企業(yè)的壓力和資金不足這個問題。運用財務管理的職能，避免財務風險，保證企業(yè)獲得穩(wěn)定的利益和長遠的發(fā)展。

3.4提高決策者的風險意識

不僅要提高財務人員的風險意識，也要提高決策者的風險意識。財務人員提供準確財務信息，企業(yè)應該往哪個方向發(fā)展，需要決策者的最終選擇。為了防范企業(yè)的風險意識，決策者要利用科學的知識，利用已得的研究成果進行深刻研究，選擇適合企業(yè)發(fā)展的道路，避免企業(yè)有過大失誤。

4結語

在未來的發(fā)展下，企業(yè)財務風險是必不可少的，之前在財務方面有過很大失利。在企業(yè)的財產(chǎn)方面，由于經(jīng)營者為了獲取利潤，蓄意制造虛假的財務信息，導致企業(yè)成為一個空殼，導致決策者使企業(yè)走上不歸之路。因此，在經(jīng)濟發(fā)展迅速的今天，我們要提高自己的防范意識，在企業(yè)財務中，建立健全財務的防護措施以及預警功能，使得企業(yè)的財務安全得到保障，使得企業(yè)獲得利潤。有效的防范和化解財務問題，讓企業(yè)財務不再有問題。

參考文獻

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在當前新常態(tài)市場經(jīng)濟階段，對于企業(yè)來說，獲取更安全穩(wěn)定的生存與經(jīng)營環(huán)境，謀求更深層次的突破性發(fā)展，以此來獲取市場利潤最大化，這才是企業(yè)最迫切需求的?；诖?，本文以國內(nèi)中小創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展狀況為例，著重分析了企業(yè)財務風險，并借助于數(shù)據(jù)挖掘技術來構建企業(yè)財務風險評估和預警模型，以期為企業(yè)發(fā)展提供建議。

關鍵詞：

數(shù)據(jù)挖掘技術;財務風險;預警模型

1財務風險分析理論及發(fā)展

1.1財務風險分析的作用

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步確立，以及后期的不斷深化改革與完善，社會各行業(yè)企業(yè)管理層的風險意識不斷增強。(1)企業(yè)進行財務風險分析，從國家大層面視角來看，對于整個社會的經(jīng)濟決策起到了科學化的督促效果。在當前社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下，我國國內(nèi)企業(yè)，特別是那些初具規(guī)?；蛘呤侵行“宓膭?chuàng)業(yè)公司，要想確保企業(yè)各項經(jīng)營管理經(jīng)濟活動得以正常運行下去，開展財務風險分析活動，并將其納入企業(yè)規(guī)章制度、戰(zhàn)略發(fā)展方案中來，是最佳的一種選擇。(2)企業(yè)開展財務風險分析活動，另一項功用就是評估，包括對企業(yè)價值、企業(yè)績效以及對企業(yè)未來發(fā)展前景等層面，加以分析，包括分析企業(yè)的市場盈利能力、企業(yè)增長速度等。對于上市企業(yè)來說，對企業(yè)準備在轉讓的股權、所獲利益、資產(chǎn)狀況和所有者權益進行分析[1]。

1.2財務危機預警

預警就是一種防范性機制，主要在于前期的預測，比如企業(yè)出現(xiàn)了財務風險惡化現(xiàn)象，通常都是由企業(yè)財務危機所引起的。當企業(yè)的財務風險得不到及時有效的控制時，就會在短期內(nèi)快速轉化成為財務危機[2]。上述這種情況在中小創(chuàng)業(yè)公司和上市公司中是最為常見的一種財務現(xiàn)象，因此，對于這類企業(yè)而言，根據(jù)實際情況構建危機預警機制和模型，是必不可少的一個關鍵環(huán)節(jié)。

1.3數(shù)據(jù)挖掘技術

數(shù)據(jù)挖掘(DataMining)，一般也被稱為資料探勘、數(shù)據(jù)采礦，它是數(shù)據(jù)庫知識發(fā)現(xiàn)中的一個步驟，具體一點講，就是指從大量的數(shù)據(jù)中通過相應的算法，來及時、準確的搜索出隱藏或者可能隱藏在數(shù)據(jù)信息中的價值信息[3]。企業(yè)(用戶)通過統(tǒng)計、在線分析處理、情報檢索、機器學習、專家系統(tǒng)以及相對應的模式識別等，均可以實現(xiàn)這種目標。這主要是因為，數(shù)據(jù)挖掘所蘊含的思想，本身就起源于統(tǒng)計學，借助于現(xiàn)代化人工智能技術等相關理論，專門設計的一種大量數(shù)據(jù)分析處理模型，其實現(xiàn)主要得益于高性能計算機和分布式計算機處理技術。在實際應用中，數(shù)據(jù)挖掘的算法常見的有四種形式，分類和預測、聚類、關聯(lián)規(guī)則、時間序列。本文在這里重點選用決策樹分類分析方法。

2基于數(shù)據(jù)挖掘技術的財務風險分析與預警

2.1風險分析

關于財務風險分析與數(shù)據(jù)挖掘的定義概念，在前文中已經(jīng)進行了簡要闡述，將數(shù)據(jù)挖掘技術應用到企業(yè)財務風險日常工作分析中來，實施步驟包括：首先是確定財務風險分析的對象，并準備好財務風險分析以及相關數(shù)據(jù)；其次就是將準備的對象、數(shù)據(jù)預處理；再次就是實施數(shù)據(jù)挖掘；最后對其檢驗出來的結果進行評價并解釋其中的問題、規(guī)律等，并在此基礎上將其中涉及到的知識理論與工作實際融合起來，也就是知識的同化。

2.2前期準備

包括確定對象和數(shù)據(jù)準備，雖然在數(shù)據(jù)挖掘技術運用下，企業(yè)財務風險分析活動流程變得相對簡單，但其所蘊含的思想還比較復雜，重點在于分析，包括對象的挖掘、數(shù)據(jù)的準備、模型的建立，以及對數(shù)據(jù)挖掘結果加以整合處理分析等，這是一個統(tǒng)一化的全過程。在這個過程中，企業(yè)需要考慮到過程中每一個環(huán)節(jié)階段需要做什么，將流程細節(jié)化、將細節(jié)具體化，比如，挖掘什么數(shù)據(jù)、需要挖掘多少數(shù)據(jù)、需要將數(shù)據(jù)挖掘到什么程度，在挖掘的過程中需要提取哪些關鍵知識或者因素指標。因此，前期準備工作可以總結歸納為兩個層面，一是數(shù)據(jù)選擇與確定，二是準確和處理，目的就是要將挖掘到的數(shù)據(jù)通過分組處理，使其效率達到最優(yōu)化，最終實現(xiàn)簡化挖掘模型的實際性效果。

2.3構建模型

基于數(shù)據(jù)挖掘技術的財務風險分析與預警模型的構建，企業(yè)管理層必須清楚的認識到財務風險的本質與內(nèi)容，只有結合行業(yè)狀況、企業(yè)自身經(jīng)濟環(huán)境，將財務風險管理控制舉措靈活運用，才能達到預期效果。一般情況下，財務風險內(nèi)容主要包括以下幾個小范圍，資金結構與現(xiàn)金流風險、會計核算與流程風險、會計及財務報告風險等。在這里以其中一項財務活動為例，比如企業(yè)貸款合約。以企業(yè)來說，企業(yè)家需要承擔一定的有限責任，這也就意味著假若該項目最終以失敗告終，那么包括雙方在內(nèi)，收益均為O(在這里不考慮企業(yè)過去的投資和其他方面的私人利益)。基于此，一般情況下，規(guī)定放貸者對借款人進行正的轉移支付也就沒有了任何意義，因為這種情況風險占據(jù)著主動，并且對收益沒有做到任何的保險，也就是一種防范與預測[4]。當然，假若該項目最終取得成功，借款人和放貸人雙方可以共同分享利潤，假設利潤為R，那么企業(yè)(企業(yè)家)可以分Rb，放貸者可以分得R1，而后者所獲取到的凈收益，則表示為R1-(I-A)，其中，“I-A”表示的是融資額度，即在第0期的時候，某項目的固定投資設為I，A為該企業(yè)的初始資產(chǎn)，一般小于I。這種是項目成功的情況；當正如前面所說項目失敗的情況，放貸者的凈收益則表示為-(I-A)；相對的，企業(yè)家的凈收益，在成功和失敗的情況，分別表示為Rb-A、-A。在構建模型之前，企業(yè)需要對自身所存在的財務風險及其各項因素指標，全部都需要考慮到，在風險控制分析的基礎上，構建有針對性的財務危機預警機制，而財務危機預警機制的目的是促進風險控制分析目標的實現(xiàn)。本文主要運用了決策樹的分類方法，即一種由節(jié)點和有向邊組成的層次結構，在這里主要包含了三個關鍵節(jié)點。第一是根節(jié)點，該節(jié)點沒有入邊，多為零條或者多條出邊；第二是內(nèi)部節(jié)點，有且僅有(大多情況)一條入邊或者兩條；第三是葉節(jié)點/終結點，有一條入邊，沒有出邊。在預警模型構建的過程中，需要準確把控財務風險預警系統(tǒng)功能，比如，預報功能、診斷功能、預控功能、保健功能等。所謂預報功能，以上市公司來說，跟蹤上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程，將上市公司生產(chǎn)經(jīng)營的實際情況同上市公司預定的目標，相互之間進行匹配，深入分析企業(yè)自身在營運方面可能出現(xiàn)的一些問題，對其進行預測，從中找出有參考價值的信息，發(fā)現(xiàn)偏差，加以核算、考核。其中預報機制，主要是在發(fā)現(xiàn)財務經(jīng)濟活動中的風險因素后，及時預報，注重實效性，這樣可以讓該企業(yè)的管理層盡快的尋求、制定出更有利的對策方案，避免或者減少財務危機帶來的風險損失。其次是診斷功能，診斷這一環(huán)節(jié)主要是根據(jù)前面的跟蹤、預報的結果，對其進行對比分析，具體可以運用一些先進的現(xiàn)代化管理機制，通過這些診斷技術來綜合評價公司的實際運營情況，找尋出其中所存在的弊端與問題。緊接著就是預控功能，通過預報、診斷之后，下一步就是預控，根據(jù)現(xiàn)存的問題找尋其原因，方能“對癥下藥”，采取相對于的措施來合理解決、處理企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的偏差、過失。通過決策樹分析法，在選取自變量指標數(shù)據(jù)時，根據(jù)合理、準確，以某上市公司來說，在財務指標選擇上，包含有企業(yè)的償債能力指標、盈利能力指標、營運能力指標。如償債能力指標包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等；盈利能力指標包括企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、當期營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率等；營運能力指標包括資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等。此外，包括像企業(yè)的當期現(xiàn)金流量能力指標和發(fā)展能力指標，都可以根據(jù)企業(yè)的實際情況來有針對性的選擇。

3實例研究

以下述兩家知名房地產(chǎn)公司為例，兩家公司數(shù)據(jù)來源于中國證券之星網(wǎng)站和巨潮資訊網(wǎng)站。在財務狀況指標評價層面，涉及全面領域，例如，每股收益、資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、資產(chǎn)周轉率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金負債比率、市凈率、市銷率等。在因變量指標的選擇上，以公司的償債能力、盈利能力以及市場運營能力、增長率為主。共五大財務指標，即公司的償債、盈利、營運、現(xiàn)金流量、發(fā)展等能力，需要考察14個小項。在樣本數(shù)據(jù)的選取上，本次有針對性的選擇了兩家具有典型代表的房地產(chǎn)上市企業(yè)，即A公司和B公司。在每股收益、凈收益、資本公積金等指標比較上，B公司均要高于A公司。此外，在流動比率、速動比率、存貨周轉率以及企業(yè)當期銷售凈利潤率等指標比較上，B公司也明顯高于A公司。資產(chǎn)負債率方面，A公司達到了60%，而B公司為40.3%。如表1所示，基于聚類分析的思想，挖掘出上述選取的兩家代表性公司的關聯(lián)性。通過關聯(lián)性分析，可以更加精準的找尋出真正影響企業(yè)財務風險狀況的各種因素，通過與同行之間的對比，可以及時發(fā)現(xiàn)問題所在。例如，在關聯(lián)規(guī)則交互挖掘策略下對公司內(nèi)部財務信息加以分析，根據(jù)公司和行業(yè)實際情況，設置不同的支持度閾值和置信度閾值，可以更加準確地發(fā)現(xiàn)財務指標中的異常情況。企業(yè)通過與同行之間對比，實現(xiàn)了對測試數(shù)據(jù)合理分類，有助于提升整個預警系統(tǒng)在財務狀況分類與決策中的重要性、可行性?？梢钥吹剑玖鲃颖嚷?、存貨周轉率、資產(chǎn)負債率和銷售凈利潤了，支持度和置信度的閾值均高于50%，說明公司各項財務指標因素相互之間的關聯(lián)度較強。該兩家公司存貨周轉率的支持度和置信度最高，這一點則表明公司財務風險的出現(xiàn)與存貨周轉有較大關聯(lián)。根據(jù)檢驗出來的數(shù)據(jù)結果，相關人員方可從其中根據(jù)挖掘操作結果的成敗，來進一步作出相應決定，并對其予以具體化的解釋與評價。能夠對所得到的結果有一個綜合性、準確性的評價，并以此來預估未來一段時間內(nèi)的發(fā)展趨勢[5]。以上述部分內(nèi)容來說，假若此次財務風險分析數(shù)據(jù)取得了預期中的效果(成功)，對于公司財務部門工作人員來說，下一步就需挖掘分析，財務預警模型本身，也就是此次數(shù)據(jù)檢驗所運用到的操作模型，探討分析了其是否真正優(yōu)于數(shù)據(jù)集上的模型，同時還需要從檢驗結果中分析，該模型的準確性是否優(yōu)于其他模型。總之，建立預警系統(tǒng)，可以給投資者提供更多的預測性，時刻引導著財務項目的決策科學可行。對于財務部門的工作人員來說，最重要的是可以反映出公司真正價值的信息，為企業(yè)領導者和投資者較早得到公司陷入危機的警告。

參考文獻

[1]李艷玲,宋喜蓮.基于數(shù)據(jù)挖掘的上市公司財務危機預警研究[J].沈陽師范大學學報:自然科學版,2014,32(2).

[2]黃月,高學東.聚類分析在高校財務風險評價中的應用[J].中國管理信息化,2014(8).

[3]吳嘉偉,宋琦,王新宇.數(shù)據(jù)挖掘技術在金融風險分析中的應用[J].中國投資,2013(S2).

[4]徐玉輝.企業(yè)財務風險智能預測實證研究[D].浙江師范大學,2015.

篇5

【關鍵詞】 能源上市公司； 財務風險； 主成分分析法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）11-0060-07

一、引言

財務風險是指由于融資方式不當、財務結構不合理、資本資產(chǎn)管理不善及投資方式不科學等諸多因素引起的，可能使公司喪失償債能力，進而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是否發(fā)生，可以通過分析敏感性財務指標來確定。

隨著經(jīng)濟全球化的進一步加深，中國市場經(jīng)濟的日益發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的復雜性增強，企業(yè)面臨更多、更難預知的風險。而企業(yè)的財務風險是客觀存在的，不同行業(yè)，影響財務風險發(fā)生的指標也會不同。

能源行業(yè)是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎性行業(yè)，是我國的支柱性行業(yè)，其他行業(yè)的發(fā)展離不開能源。對能源行業(yè)的財務風險進行評價是非常重要的。本文通過分析能源上市公司的財務數(shù)據(jù)，采用主成分分析法來評價企業(yè)財務風險是否發(fā)生。

二、文獻綜述

（一）國外財務風險評價綜述

國外學者對財務風險評價的研究最早開始于Fitzpatrick（1932）[ 1 ]提出的單變量模型，他利用財務比率進行分析，發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)財務危機的企業(yè)和正常經(jīng)營企業(yè)相比較，其財務比率有顯著不同，并得出凈利潤/股東權益、股東權益/負債這兩個財務比率指標對財務風險影響最大。

此后，William Beaver第一次運用統(tǒng)計方法來建立單一變量財務預警模型，為后來的實證研究奠定了理論基礎。美國紐約大學教授Edward I.Altman（1968）[ 2 ]首次將差異分析方法運用到財務風險的評價中，創(chuàng)建了Z值模型，這標志著多元變量模型的建立。1977年Altman等人又提出了跨行業(yè)的ZETA模型。但是，多元線性模型需要財務指標數(shù)據(jù)呈現(xiàn)正態(tài)分布，這使得模型的實用性很低。

1980年美國學者Ohlson將邏輯回歸方法（logistic）引入財務風險研究中，分析了樣本公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布以及兩類錯誤和分割點之間的關系[ 3 ]，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、資本結構、業(yè)績和當前的融資能力對財務風險有很大影響，進行財務危機的預測準確率達到96.12%。

1990年，Odom和Sharda運用人工神經(jīng)網(wǎng)絡模型對樣本公司進行財務風險分析，發(fā)現(xiàn)ANNA模型的準確率很高[ 4 ]。隨后Coats和Fant（1993）[ 5 ]證明了人工神經(jīng)網(wǎng)絡方法用于測試公司財務風險是可行的，同時其準確率高于多元判別分析法。

（二）國內(nèi)財務風險評價綜述

國內(nèi)關于財務風險的研究起步較晚，主要是以上市公司為主，這是因為上市公司的數(shù)據(jù)獲取比較容易。

吳世農(nóng)和黃世忠（1987）[ 6 ]介紹了我國企業(yè)的破產(chǎn)指標和單變量、多變量預測模型。周首華等（1996）[ 7 ]加入現(xiàn)金流量信息，對Z分數(shù)模型加以改造，建立了F分數(shù)模型。此外，用此模型分析財務風險的還有李丹（2007）[ 8 ]、梁杰（2011）[ 9 ]等。

李秉祥（2005）[ 10 ]提出了一種基于模糊神經(jīng)網(wǎng)絡的企業(yè)財務危機非線性組合建模與預測方法，為財務風險評價的研究找到了一種新的方法。用人工神經(jīng)網(wǎng)絡模型來研究財務風險的還有喻勝華（2005）、王新利（2011）、龔小鳳（2012）。

評價財務風險是否發(fā)生的方法發(fā)展到今天已經(jīng)經(jīng)歷了三代模型的驗證，“模型涉及的指標選擇上前期幾乎都是財務指標，近年來多有涉及非財務指標，與此同時在財務指標的選擇上也出現(xiàn)了現(xiàn)金流量指標、經(jīng)濟附加值指標”。

本文涉及的主成分分析法在財務風險評價中的應用也經(jīng)歷了一定程度的發(fā)展。

潘琰、程小可等（2000）[ 11 ]通過選取企業(yè)盈利能力等四個方面的指標，把統(tǒng)計學中的主成分分析法引入了財務風險分析中。楊淑娥、徐偉剛（2003）[ 12 ]也采用了統(tǒng)計方法中的主成分分析法，通過對我國上市公司財務危機狀況的實證研究，建立了上市公司財務控制模型――Y分數(shù)模型。徐鳳菊、王鳳（2008）[ 13 ]在進行財務風險分析時引入了主成分分析法的基本原理，構建了主成分分析模型并進行了相關實證研究，驗證了模型的科學性和合理性。采用主成分方法分行業(yè)研究財務風險評價的有賈煒瑩（2013）等[ 14 ]。通過閱讀大量文獻不難發(fā)現(xiàn)，運用主成分分析法來評價財務風險時，主要是構建企業(yè)盈利能力等四個方面的財務指標體系，通過顯著性篩選出適合本行業(yè)的指標，進而運用主成分分析法建立適合本行業(yè)的財務風險評價模型。

本文選取中國能源上市公司作為研究樣本，采用主成分分析法對財務風險評價進行研究。

三、實證研究

篇6

【關鍵詞】財務保險公司；財務管理；風險；籌資；投資

文章編號：ISSN1006―656X（2014）01-0011-01

一、 財務管理風險的含義

在公司中，財務管理是在一定的整體目標下，關于資產(chǎn)的購置，資本的融通和經(jīng)營中現(xiàn)金流量，以及利潤分配的管理。財務管理是公司降低成本和提高資金運用效率的有效途徑，是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務管理的原價，組織公司的財務活動，處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作，旨在增加公司價值。

財務管理風險是指公司在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，例如政治因素、法律因素、利率因素、市場競爭因素等，使公司在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務成果與預期的經(jīng)營目標發(fā)生偏差，從而造成公司利潤降低或減少取得更大收益的可能性。公司的財務活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風險。

二、財產(chǎn)保險公司財務管理風險的內(nèi)涵及表現(xiàn)形式

財產(chǎn)保險公司主營負債業(yè)務，管理風險因素，要從其自身特點出發(fā)進行財務管理風險分析。在資金的組成上，負債占大多數(shù)，現(xiàn)金流不足。負債和成本制約公司的利潤并影響風險的大小。因此科學的財務管理模式、高效率的資金運營模式和充分發(fā)揮財務的杠桿作用可以更好的預防公司的財務風險。

從財產(chǎn)保險公司的特殊性出發(fā)，在資產(chǎn)的購置，資本的融通和經(jīng)營中現(xiàn)金流量，以及利潤分配的各個方面管理控制風險，具體到財務保險公司主要是開發(fā)新保險產(chǎn)品、拓展業(yè)務、受理賠付、資產(chǎn)保值增值、提高公司的盈利能力和吸引優(yōu)質客戶群資源等環(huán)節(jié)進行風險控制。

三、構成財產(chǎn)保險公司財務管理風險的原因探析

現(xiàn)階段我國財務保險公司的競爭還停留在價格競爭階段，承保費率低而運營成本高，這種粗放型的經(jīng)營模式在很多方面存在風險，亟需在資產(chǎn)的購置，資本的融通和經(jīng)營中現(xiàn)金流量，以及利潤分配的管理中進行財務風險分析，來提高公司的盈利能力和化解風險。

（一）籌資結構不合理必然造成財務管理風險

財產(chǎn)保險公司資金融通的結構多元化，可以出售股票、債券，還可以吸收外資。如果公司從自身的營業(yè)狀況出發(fā)，選擇了正確的融資方式，就會減少公司的融資成本，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。反之，如果公司在融資策略上偏好風險高的方式，一旦不確定因素干擾融資效果，就會影響公司的平穩(wěn)健康發(fā)展，甚至造成經(jīng)濟損失。

（二）投資失誤也是造成財務管理風險的重要原因

財產(chǎn)保險公司要在盡可能保證安全的情況下使用資金，以此來保障相關方的利益。在資金的增值保值方面， 財產(chǎn)保險公司也有很大的選擇空間。在投資中也要實行差異化策略，不仔細評估投資產(chǎn)品的收益率和風險而盲目投資，極易造成投資失誤。為了獲得最高的收益，在投資中一般會進行調研評估等，如果出現(xiàn)盲目擴張、追求高速度等非理性投資，就會減少投資收益，引發(fā)公司的財務風險。

（三）承保和理賠漏洞會導致嚴重的財務管理風險

財產(chǎn)保險公司主要進行承保和理賠活動，其中保費的計算及收取，理賠金額的界定和發(fā)放是否合理也是引發(fā)公司財務風險的重要因素。財產(chǎn)保險公司面臨著著逆向選擇和道德風險，需要根據(jù)不同層級風險的客戶，制定最優(yōu)的定價策略來減少成本，增加公司的盈利能力。有效的控制公司的主要風險可以降低財務保險公司的風險概率。

（四）制度不健全，執(zhí)行不嚴格也是產(chǎn)生財務管理風險的重要原因

公司的內(nèi)部制度設計不完善，存在很大的漏洞，比如現(xiàn)金流沒有高效利用，不同職能部門權力交叉，沒有建立科學清晰的財務制度等，都會增加公司的財務管理風險。公司財務信息不透明容易誘發(fā)高風險的資金運轉，缺乏有效的監(jiān)督和管理。有效的內(nèi)部管理制度需要嚴格的執(zhí)行才能提高公司的盈利能力，降低公司成本。執(zhí)行要想達到好的效果需要監(jiān)督管理機制的配合，一旦有違規(guī)行為的發(fā)生要執(zhí)行嚴格的懲處。

四、 財產(chǎn)保險公司財務管理風險管控對策研究

當前，在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下，面對國際化競爭財產(chǎn)保險公司生存發(fā)展環(huán)境日益嚴峻，其財務管理對公司的長遠經(jīng)營發(fā)展具有更深刻的現(xiàn)實意義。為了更好的管理風險因素，財產(chǎn)保險公司要根據(jù)自身特點積極應對財務管理風險。

（一）籌資風險控制

融資時要在最小花公司成本的前提下進行，合理處理公司的委托問題，加強對公司現(xiàn)金流的控制，加強資金的統(tǒng)籌規(guī)劃，在綜合考慮公司的經(jīng)營狀況和支付能力的前提下，盡可能降低利息，減少籌資的風險。

（二）投資風險控制

財務管理公司要預防公司規(guī)模擴張、現(xiàn)金流短缺、合理定價問題所帶來的風險。要合理配置資金在不同理財產(chǎn)品中的構成比例，差異化投資來分散風險，理性對待不同投資品的風險和收益，選擇正確的投資方向。同時要保留部分現(xiàn)金來維持公司的運營周轉所需。要堅持穩(wěn)健投資經(jīng)營的理念，在投資策略的選擇上要慎重。

（三）承保和理賠環(huán)節(jié)的風險控制

在承保和理賠環(huán)節(jié)，財務保險公司要做好保險產(chǎn)品的定價策略，采用集約型的科學定價模式，不斷提高自身的競爭力，提高防范化解風險的能力。在業(yè)務選擇上要增強風險意識，推出有自身特色滿足不同消費者的產(chǎn)品，提高自身的議價能力，吸引更優(yōu)質的客戶。同時要不斷更新公司業(yè)務，及時停止盈利少的業(yè)務，把公司的主要資源放在高盈利的部門中。

（四）強化制度建設，增強風險管理手段

在制度建設上，要建立健全公司的財務管理制度，完善公司的獎勵制度，制定更能激發(fā)員工積極性和主動性的政策來加強資金管理。只有在制度上對權利、責任進行明確的界定，才能保證公司高效運行。建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，建立科學規(guī)范的財務管理制度，才能在應對財務風險時明確責任，更好的防范和化解風險。

參考文獻：

篇7

(一)北緯通信公司的基本情況

2008年經(jīng)濟危機對全球移動業(yè)務的影響逐漸變小，伴隨著全球經(jīng)濟的逐步復蘇，移動增值業(yè)務也迅速復蘇并全面走出低谷。北緯通信是一家專業(yè)的移動數(shù)據(jù)增值服務運營商及移動通信領域綜合軟、硬件系統(tǒng)產(chǎn)品提供商，成立于1997年，注冊資本11340萬元。于2007年8月，在深交所成功上市，成為國內(nèi)首家登陸A股市場的移動增值服務企業(yè)。

(二)北緯通信財務風險狀況分析

1．資產(chǎn)質量風險分析北緯通信從2009年至2011年流動資產(chǎn)基本維持在35000萬元左右，而固定資產(chǎn)資產(chǎn)大約分別是5000萬元、9000萬元、14000萬元，是逐步增長的，非流動資產(chǎn)的規(guī)模占總資產(chǎn)的比例穩(wěn)步上升。這與公司2007年上市以及近幾年擴大經(jīng)營規(guī)模有密切的關系。從圖1可以看出，在公司的流動資產(chǎn)中，貨幣資金從2008年開始減少，應收賬款和其它應收款是逐漸增加的，存貨和其它流動資產(chǎn)基本保持不變。在銷售收入增長的同時，應收賬款也在逐年增長。應收賬款占銷售收入的比例逐年增加，增大了公司的壞賬風險，公司應注意對應收賬款的控制。2．流動性風險分析(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流量風險企業(yè)的資金流入渠道主要就是通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，通常情況下，企業(yè)通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)的業(yè)務收入越大。因此，經(jīng)營活動為企業(yè)帶來的現(xiàn)金流量應當為正數(shù)，且數(shù)值越大越好。該公司2008到2011年的現(xiàn)金流量均為正數(shù)，公司2008到2009年經(jīng)營情況不太好，在2009到2011年，企業(yè)的經(jīng)營情況有明顯的好轉?？刂破髽I(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流是控制企業(yè)財務風險的一個重要方面。(2)投資活動現(xiàn)金流量風險該企業(yè)2008年到2011年，投資活動凈現(xiàn)金流均小于零，這表明企業(yè)在取得投資收益、處置資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和小于用于構建各種長期資產(chǎn)、投資等方面所支付的現(xiàn)金之和。出現(xiàn)這種狀況，應根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況進行綜合分析，業(yè)務規(guī)模不斷發(fā)展，并不能完全說明企業(yè)的投資活動存在問題。該企業(yè)在2008到2009年投資活動現(xiàn)金流量的規(guī)模均比較小，在2010年到2011年，公司的投資活動現(xiàn)金流規(guī)模較大，說明企業(yè)進行了業(yè)務擴張。(3)籌資活動現(xiàn)金流量風險籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量大于或者等于流入量，即現(xiàn)金凈流量小于或者等于零，說明企業(yè)在分配現(xiàn)金股利、償還利息、支付融資租賃產(chǎn)生的現(xiàn)金、減少注冊資本等方面所流出的現(xiàn)金總和大于企業(yè)借款、發(fā)行債券、吸收投資等方面所流入的現(xiàn)金總和。北緯通信從2008年至2011年籌資活動凈現(xiàn)金流都小于零，企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流出是主動性的。3．財務風險的整體評價由以上的分析看出，北緯通信的財務風險總體來說較小。其經(jīng)營情況較好，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流均為正數(shù)。主要問題體現(xiàn)在，北緯通信的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例相對較小;應收賬款在流動資產(chǎn)中所占比例較大;投資情況相對不好，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量都是負數(shù);公司的閑置資金較多，資產(chǎn)管理存在一定的問題，沒有充分利用上市籌集來的資金進行相應的經(jīng)營生產(chǎn)活動。

二、北緯通信財務風險控制目標及防范措施

根據(jù)以上分析，北緯通信控制財務風險的直接目標應該是提高流動資產(chǎn)的比例;提高應收賬款的質量，降低壞賬風險;控制投資活動的現(xiàn)金流量，提高投資的質量;充分運用資金，實現(xiàn)盈利的最大化?；诒本曂ㄐ咆攧诊L險控制的目標和企業(yè)目前的財務狀況，北緯通信應該采取兩種方法來防范風險管理。第一，企業(yè)應加強應收賬款的管理，控制應收賬款在營業(yè)收入中所占的比重，以確保盈利質量。企業(yè)應該以總分類賬為前提，按照客戶的名稱設置明細分類賬，據(jù)此更加清晰地來記錄相互往來情況。同時，要設置專門的賒銷和征信部門，對客戶的信用進行調查，確定企業(yè)客戶的信用狀況和付款能力。因為，客戶的信用狀況決定了應收賬款的收回數(shù)額的多少以及收回期限的長短，壞賬會導致?lián)p失，收賬期限過長會降低應收賬款的流動性。第二，北緯通信應該加強對投資活動的管理，定期檢查公司投資項目的情況，對于虧損的投資項目做出及時的處理。投資活動是公司財務活動的一個重要環(huán)節(jié)，是公司以現(xiàn)有資金實現(xiàn)盈利的一個重要環(huán)節(jié)。北緯通信的總目標是以積極發(fā)展為基礎的，北緯通信應該積極進行投資，注重投資效率，以及資金的回收率。由以上的分析可知，北緯通信從上市籌集了大量的資金，但是沒有相應的業(yè)務規(guī)模，產(chǎn)生了嚴重的資金閑置問題，在進行資產(chǎn)管理的時候，應對這個問題給予重視。可以進行相應的投資，一方面可以進行公司的業(yè)務擴張，投資實物資產(chǎn)，擴大再生產(chǎn)，擴大公司的業(yè)務規(guī)模，以及用來招聘更多的人才，增強公司的競爭實力;另一方面，可以投資于金融資產(chǎn)，通過投資各種金融產(chǎn)品，獲得財務方面的收益。

三、結語

篇8

關鍵詞:跨國公司;財務風險;風險管理;財務活動

中圖分類號:F23

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)09-0049-02

市場經(jīng)濟就是一種風險經(jīng)濟,對企業(yè)來說只要從事投融資活動,就會有一定的風險,風險總是客觀存在的。對于全球跨國公司而言,風險種類更多,他們不僅面臨著一般公司制企業(yè)所遇到的各類問題,更在全球經(jīng)濟背景下,面臨諸多新的問題。

1 跨國公司財務風險背景

在經(jīng)濟全球一體化不斷加深的新環(huán)境下,跨國公司經(jīng)營活動已經(jīng)滲透到世界各地,并在國際經(jīng)營環(huán)境各方面因素的影響和作用下面臨諸多風險,諸如政治風險、外匯風險、管理風險等。同時,國際財務管理的理財環(huán)境更加復雜,財務風險不僅較一般國內(nèi)企業(yè)多,更對跨國公司自身起著不可忽視的作用,因此加強財務風險管理對于跨國公司的發(fā)展及其經(jīng)營至關重要。

財務風險是企業(yè)財務成果的風險和財務狀況的風險,是企業(yè)未來財務收益不可能實現(xiàn)的概率。因此,財務風險管理,就是在財務風險和財務收益之間進行權衡,以便能做出科學的財務決策,將財務風險控制在企業(yè)所能承受的限度之內(nèi),努力提高企業(yè)的收益,從而增加企業(yè)的價值。它是經(jīng)營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價,并適時采取及時有效的方法進行防范和控制,以經(jīng)濟合理可行的方法進行處理,以保障理財活動安全正常開展,保證其經(jīng)濟利益免受損失的管理過程。

跨國公司風險管理是指跨國公司在國際經(jīng)營環(huán)境中,通過一系列管理手段和措施來保護自己的資產(chǎn)和保證盈利能力,減少和避免意外事故造成損失的管理工作?？鐕矩攧诊L險管理則是跨國公司在經(jīng)營中處理各類財務問題,權衡財務風險和財務收益,并在此基礎上做出科學決策,最終提高企業(yè)收益。

跨國公司財務風險主要有兩大方面:宏觀風險即為國家風險,主要包括政治風險、外匯風險和材料價格風險;微觀風險即為公司經(jīng)營管理風險,主要是公司的經(jīng)營風險、融資風險、投資風險以及內(nèi)部控制風險、跨國資金使用風險等。

2 跨國公司宏觀財務風險分析及對策

企業(yè)財務活動不是孤立存在的經(jīng)濟行為,而是受眾多因素影響的,首先即是與企業(yè)所處國家的經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場等相密切聯(lián)系。由此宏觀層面來看,跨國公司財務狀況及其財務管理活動面臨著復雜多變的國家風險,包括政治風險、外匯風險、法律風險、文化風險、材料價格風險等。這些風險往往是公司無法抗拒的、無法回避的,跨國公司應予以重視,采取積極對策進行風險控制和管理。

政治風險指因戰(zhàn)爭、動亂、政府更迭、民族主義運動等作用可能導致跨國公司海外子公司的財產(chǎn)被征收、人員被驅逐和營業(yè)許可證被吊銷告示事件的發(fā)生,給公司造成重大的經(jīng)濟損失。

進行政治風險管理,首先要正確評估政治風險,可先從宏觀角度著手,從國家角度出發(fā),對可能引發(fā)政治風險的各種因素進行數(shù)量化分析,使用當?shù)卣€(wěn)定性指數(shù)、政府制度穩(wěn)定性指數(shù)、經(jīng)濟狀況指數(shù)等,直觀地表明和比較各個國家風險的大小。其次,進行微觀分析,從企業(yè)角度出發(fā),根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的特征和對政治風險的敏感程度,對發(fā)生政治風險的可能性及其造成的危害進行定性和定量分析。

評估企業(yè)政治風險之后,跨國公司應采取措施防范和應對政治風險,包括投資前可采取購買保險、與東道國政府協(xié)商、第三方合作、合理安排投資等對策,以及投資后可采取扶植當?shù)乩嫦嚓P者、運用公司及本國力量、有計劃的放棄股權、員工本土化等對策。

跨國公司面臨的外匯風險是指在國家經(jīng)濟、貿(mào)易和金融活動中,由于外匯匯率變動,公司以外幣計價的資產(chǎn)、負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發(fā)生損失或收益的不確定性?？鐕就鈪R風險主要有三類,每一種風險有其不同應對措施。

(1)折算風險。是由于匯率變動而引起資產(chǎn)負債表某些外匯項目金額發(fā)生變動,使企業(yè)會計賬面出現(xiàn)損失的風險,主要是發(fā)生在跨國公司編制財務報表和合并財務報表過程中。由于折算風險被認為是賬面上的風險,沒有真正實現(xiàn),折算損益不產(chǎn)生現(xiàn)金流量,因此從成本效益原則出發(fā),在折算風險比較小的情況下,可以不必花太多人力、物力、財力進行風險處理。對于較大折算風險的防范和規(guī)避,資產(chǎn)負債平衡方法仍是很有用的。即將無風險的資產(chǎn)和有風險的負債作一平衡,這種方法用在風險資產(chǎn)和風險負債數(shù)額相當?shù)那闆r,或者用來化解同時收進和付出數(shù)額相等外匯的交易風險。

(2)交易風險。是指在運用外幣達成的經(jīng)濟交易中,由于未來結算時的匯率與交易發(fā)生時的匯率不同而引起的未來外幣現(xiàn)金流本幣價值的變化,發(fā)生在商業(yè)信用交易、國際資本借貸、遠期外匯交易中。由于交易風險對跨國公司影響較大,公司可以適當采用以下方法予以應對:選擇適當?shù)挠媰r貨幣,對于自由兌換貨幣國家,爭取采用有利的外幣計價支付、用本幣計價結算;利用金融衍生工具進行遠期外匯買賣或者在貨幣市場上通過借款方式來保值;提前或推遲應收款和應付款的時間,做好資金的調動;以及通過改變價格來調節(jié)公司的收益狀況等。

(3)經(jīng)濟風險。指企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本等受意料之外的匯率變動而變化,從而引起企業(yè)未來一定期間收益減少的一種潛在的風險。由于經(jīng)濟風險涉及供、產(chǎn)、銷以及企業(yè)所處的地域等各個方面,因此往往比較重要。經(jīng)濟風險的應對主要是走多元化路線:生產(chǎn)經(jīng)營多樣化,在國際范圍內(nèi)通過產(chǎn)地多樣化、銷售地多樣化等進行跨國經(jīng)營,避免因業(yè)務活動范圍過于集中而導致經(jīng)濟風險的增加;投融資活動多樣化,包括融資多樣化,即從不同金融市場籌措不同貨幣表示的資金,和投資多樣化,向多個國家投資。

3 跨國公司具體財務風險分析及對策

隨著經(jīng)濟全球化的推進,跨國公司無論在數(shù)量上還是在規(guī)模上都有了很大的發(fā)展,公司之間的對外貿(mào)易、資本的輸入和輸出、國際資金融通等日趨頻繁,不可避免遇到各種問題。這個宏觀環(huán)境的復雜性,又加之企業(yè)組織結構不合理或內(nèi)部控制的欠缺,投資決策缺乏科學性,或不合理的資產(chǎn)債務結構,或財務管理人員對風險認識不足等,均給跨國公司帶來不同程度和不同種類的財務風險。

此時,跨國公司應根據(jù)自身的風險情況,采用正確的風險管理方法,制定嚴格的控制計劃,降低風險。在經(jīng)營管理中,要建立財務危機預警指標體系,加強融資、投資、資金回收及收益分配的風險管理,實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

首先,構建財務分析指標體系,利用財務分析指標,建立長期財務預警系統(tǒng)。公司可通過及時評價其經(jīng)濟效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧诊L險。

從營運能力考察,監(jiān)測的指標有:應收賬款周轉率,存貨周轉率,固定資產(chǎn)周轉率,總資產(chǎn)周轉率,以及總資產(chǎn)報酬率,通過這些指標評價企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的效果,發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)營運過程中存在的問題。從償債能力考察,監(jiān)測的指標有:流動比率,該比率越高,短期償債能力就越強;速動比率,值越大短期償債能力越強;資產(chǎn)負債率,衡量企業(yè)利用債權人資金進行經(jīng)營活動的能力,也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。從盈利能力考察,監(jiān)測的指標有:凈資產(chǎn)收益率(凈利潤÷平均凈資產(chǎn)),該指標越高,反映盈利能力越強;總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤÷平均總資產(chǎn)),該指標越高,說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效果好,資產(chǎn)盈利能力強;收入利潤率和成本利潤率反映收入、成本、利潤三者關系,判斷商品經(jīng)營盈利能力等。

其次,設立辨認、分析和管理相關風險的機制,積極應對財務風險。企業(yè)針對不同情況,采取風險降低、風險規(guī)避、風險共擔、風險承受策略。

同時,合理利用防范風險的技術方法,包括:分散法,即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務風險?；乇芊?即企業(yè)在選擇理財方式時,應綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務風險,在保證財務管理目標的前提下,選擇風險較小的方案,以達到回避財務風險的目的。轉移法,包括保險轉移和非保險轉移。降低法,即企業(yè)面對客觀存在的財務風險,努力采取措施降低財務風險的方法。最后,加強財務活動的風險管理,對每一個經(jīng)濟活動環(huán)節(jié)和會計記錄環(huán)節(jié)進行控制。

具體而言,企業(yè)面臨各種財務風險,針對各種風險采取不同的應對策略。

(1)跨國公司融資風險指跨國公司融資效益的不確定性給跨國公司帶來的損失?？鐕究刹捎秘攧崭軛U系數(shù)來衡量融資風險。財務杠桿系數(shù)=每股普通股收益變動率÷經(jīng)營收益變動率,在企業(yè)資金總額一定的情況下,借入資金的比例越大,財務杠桿系數(shù)越大,由于企業(yè)投資報酬率的不確定性,相應地融資風險越大。另外,經(jīng)營杠桿系數(shù)=經(jīng)營收益變動率÷銷售變動率,此值越大,經(jīng)營風險越大,即企業(yè)經(jīng)營收益的變動幅度越大,如果此時企業(yè)大量借款,則面臨的融資風險將迅速上升。綜合判斷,則用復合杠桿系數(shù),即前二者相乘,此系數(shù)的測定,可以看出企業(yè)真正的融資風險水平。當公司財務杠桿系數(shù)較大,經(jīng)營杠桿系數(shù)較小,最終的復合杠桿系數(shù)較小,說明公司可用較小的經(jīng)營風險來抵消較大的融資風險,使公司負擔的風險與預期收益均衡,從而實際融資風險不會太高。

由以上分析,應建立公司的最佳財務結構,充分利用財務杠桿,控制財務風險和經(jīng)營風險。財務結構即是企業(yè)資產(chǎn)的融資形式,包括短期債務,長期債務以及股東權益。當公司的債務/股本比率較高時,其股本利潤率也較高,但其后續(xù)融資能力較低,所以公司傾向于選擇資金報酬率較高、規(guī)模較大的投資項目;當債務/股本比率較低時,公司未能有效的利用財務杠桿, 擴大企業(yè)的盈利能力。

(2)跨國公司投資風險指公司投入一定資金后,因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險,主要有直接投資和證券投資兩種形式。直接投資受國際環(huán)境和投資國各因素影響,存在一定的技術風險,因此跨國公司可以通過分析市場環(huán)境,考慮投資產(chǎn)業(yè)、投資地域、投資時機、投資規(guī)模、投資方式、以及資本投入形式和結構等,計算投資項目的凈現(xiàn)值(未來報酬總現(xiàn)值-初始投資)和項目的內(nèi)涵報酬率,決定項目是否可行。

對于證券投資,通過證券投資組合,分散投資風險,并以一系列指標計算項目的可行性。一種是計算證券投資收益是否低于期望收益的概率,不過此方法嚴格遵循定義往往與實際有差異;第二種是計算證券投資出現(xiàn)負收益的概率,不過此方法也存在忽略出現(xiàn)虧損的數(shù)量的不足;第三種是計算證券投資的各種可能收益與其期望收益之間的差離,即證券收益的方法或標準差。這種方法計算了證券各種可能收益出現(xiàn)的概率,也計算了各種可能收益與期望收益的差額,因此往往更適合計算投資風險。

(3)跨國公司資金使用風險是由于跨國公司生產(chǎn)經(jīng)營活動復雜、資金流量較大等引起的在資金使用和管理過程中出現(xiàn)的資金缺口、資金滯留或收支失衡等問題的風險。

跨國公司應注重其營運資金的管理,以減少資金成本,合理有效地使用資金,實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。狹義的流動資金指企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債的差額,也稱凈營運資金,是分析判斷企業(yè)流動資金運營情況和財務風險的重要依據(jù)。因此一方面要加強流動資產(chǎn)的管理,對應收賬款進行賬齡分析和信用分析,對存貨的成本和數(shù)量予以控制,通過計算包括周轉期、周轉率、成本率在內(nèi)的財務指標來評估和管理。另一方面加強流動負債的管理,包括商業(yè)信譽管理和短期銀行借款管理。

除融資風險、投資風險、資金管理風險之外,跨國公司同樣面臨著經(jīng)營風險、市場風險、信用風險、內(nèi)部管理風險等,跨國公司應結合本公司特點,運用相應財務管理知識,及時防范、及時處理。

參考文獻

[1]王允平,陳燕.跨國公司財務管理[M].北京:首都經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社.

篇9

近年來，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和發(fā)展，尤其是資本市場的迅速發(fā)展?！糠稚鲜泄竞痛笮图瘓F公司的經(jīng)營管理逐步由資產(chǎn)經(jīng)營為主轉變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主，率先進入財務導向的企業(yè)管理階段，不久我國大多數(shù)企業(yè)將逐步進入財務導向型的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟背景下，企業(yè)財務管理將成為企業(yè)管理中的核心問題。隨著知識經(jīng)濟的到來，企業(yè)面臨更多的風險，而財務風險客觀、廣泛的存在于企業(yè)的融資、投資、營運資金和股利管理的全部理財活動中，并且對企業(yè)實現(xiàn)其財務目標有重要的意義，使人們無法回避和忽視。風險管理己是財務管理中的重要問題。因此，如何有效的防范、抵御各種風險及危機，使企業(yè)更好的追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。本論文主要結合水利旆工企業(yè)的財務管理特點，對水利施工企業(yè)財務風險進行分析，以期從中能夠提出合理有效的財務風險預控措施和管理機制，并以此和廣大同行分享。

2水利施工企業(yè)財務風險來源分析

結合我國水利施工企業(yè)的運營特點來看，企業(yè)的財務活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風險，根據(jù)風險的來源可以將財務風險劃分為：

(1)籌資風險

籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化。企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性?；I資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。

(2)投資風險

投資風險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

(3)收益分配風險

收益分配風險是企業(yè)財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展．需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監(jiān)測。

3水利施工企業(yè)財務風險預控策略分析

3．1企業(yè)財務風險的規(guī)避分析

經(jīng)過風險分析。管理者已對存在的各種財務風險和潛在損失進行了科學全面的識別．并對損失發(fā)生的概率和損失的嚴重程度予以了估計和預測。而如何有效地處置這些風險，則是水利施工企業(yè)財務風險管理的重要問題。財務風險的防范控制可以從宏觀和微觀兩個方面來進行，宏觀方面主要是針對集團公司對所有財務活動均有影響的風險的防范，而微觀方面則是分別對籌資風險、投資風險、運營風險和分配風險的防范。宏觀方面財務風險的防范控制要做好下面幾個方面的工作：

(1)樹立動態(tài)分析觀念，提高企業(yè)財務實力：

(2)培養(yǎng)經(jīng)營者的風險意識及高素質的財務管理人員：

(3)建立科學的財務預測和風險監(jiān)控機制：

(4)密切關注和把握利率、匯率的變動：

(5)建立財務風險防范的措施：

(6)加大對子公司財務監(jiān)管力度，使所有者權益能保值增值微觀方面主要從籌資風險、投資風險、資金回收風險的管理以及收益分配風險的管理。采取的傳統(tǒng)的技術手段主要依賴于水利施工企業(yè)財務對風險的規(guī)避。水利施工企業(yè)財務風險規(guī)避，是指在某項可能的財務風險發(fā)生之前，通過分析和判斷該風險產(chǎn)生的條件和因素，發(fā)現(xiàn)該項財務風險可能會給自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來較大的損失，因而有意識地采取回避措施，主動放棄或拒絕承擔該項風險。

3．2企業(yè)財務風險預控機制分析

風險控制機制要發(fā)揮預期的作用，必須從機制上進行系統(tǒng)設計，實現(xiàn)監(jiān)測、診斷、治療的功能。一個完備的財務風險控制機制包括風險分析機制、風險處理機制、風險責任機制。三種機制形成良性的動態(tài)循環(huán)，共同保證企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

(1)風險信息收集機制。引入風險控制機制的前提條件是建立靈活高效的信息系統(tǒng)。包括暢通的信息收集渠道、完善快捷的信息傳遞渠道。這個系統(tǒng)應是開放性的，不僅有財務人員提供的財會信息，還有其它渠道的信息。企業(yè)可以建立計算機會計信息系統(tǒng)，以處理大量的數(shù)據(jù)，進行大范圍的比較，包括同企業(yè)、同集團、甚至同行業(yè)。

(2)風險分析機制。風險分析機制有兩個要素：先行指標和扳機點。先行指標是用于早期評測運營不佳狀況的變動指標。扳機點是指控制先行指標的臨界點，也就是預先的應急計劃的起動點。先行指標的分析可以運用財務預警模型，財務預警模型可分為定性預測模型和定量預測模型。常用的定性預測模型有“A記分法”、標準化調查法、“四階段癥狀”分析法、流程圖分析法等；常用的定量分析法有一元判定模型、多元線性判定模型、聯(lián)合預測模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡模型等。企業(yè)可根據(jù)實際情況選用。

(3)風險處理機制。在風險分析清楚后，就應立即制定相應的預防、轉化措旖。企業(yè)可以建立風險對策庫。對策庫是事先準備好的在各種風險下的當前我國學術界對財務治理的研究還存在著許多急待改進的地方。比如妒務理論的體系結構以及未來財務理論研究的發(fā)展方向，至今仍不甚明朗：財務環(huán)境在財務理論體系中的地位、財務環(huán)境的具體結構及其對財務運作的具體影響、公司法人治理結構中的財務治理結構、財務治理權的有效配置、財務治理模式及其選擇、股權結構和文化等環(huán)境因素對財務治理模式的影響等問題，還需要更深入的研究。

篇10

我國1993年成立第一家擔保公司――中國經(jīng)濟技術投資擔保有限公司以來，擔保行業(yè)經(jīng)歷了探索前行、快速發(fā)展和規(guī)范監(jiān)管三個階段，日益成為支持實體經(jīng)濟發(fā)展特別是緩解中小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難題中不可或缺的有生力量。近年來，受宏觀經(jīng)濟下行影響，大部分中小企業(yè)適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)轉型調整，對擔保行業(yè)影響較大，造成擔保公司代償余額直線上升，擔保代償率較高，利潤率和杠桿率下降，風險累積增大。2014年末，全國融資擔保公司7898家，實收資本9255億元，在保余額2.74萬億元，代償余額661億元，同比增長59.3%，擔保代償率2.17%，為統(tǒng)計以來的最高水平。擔保公司經(jīng)營的是風險，銷售的是信用，承擔的是責任，風險管理能力就是擔保公司的核心競爭力。財務風險是擔保公司面臨的最大風險之一，關系到企業(yè)的生死存亡。因此，擔保公司為了實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，如何有效識別和控制財務風險，提高防范和化解風險的能力，就成為迫切需要解決好的首要問題。

本文以南充農(nóng)業(yè)融資擔保有限責任公司（以下簡稱“南充農(nóng)業(yè)擔保公司”）為研究對象，運用因子分析法對其財務風險進行分析評價，并提出防范其財務風險的一些對策措施，希望對擔保行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展具有一定的指導意義。

二、南充農(nóng)業(yè)擔保公司面臨的財務風險

該公司于2009年11月23日成立的一家政策性國有控股公司，是為“三農(nóng)”及中小微型企業(yè)服務的融資擔保平臺，也是由國有資本、民營資本和集體資本組成的混合所有制企業(yè)，屬于資本金1億元以上的中小規(guī)模的擔保機構。2015年末，公司注冊資本15853萬元、資產(chǎn)總額30379萬元、凈資產(chǎn)總額18153萬元。截至2015年，累計融資擔?？傤~270330萬元、在保余額81111萬元，累計提取風險準備金7355萬元。2014年是財務績效最好的一年，實現(xiàn)營業(yè)收入5252萬元、利潤總額1405萬元、凈利潤1152萬元。2015年是擔保代償最多的一年，累計擔保代償余額8559萬元，累計擔保代償率4.72%，開始面臨較大的風險。

擔保公司的財務風險是指擔保公司在對外提供擔保的過程中，由于各種事前無法預料和難以控制的因素的作用，而給擔保公司帶來財務上的不確定性影響。從該公司的財務風險來看，主要面臨以下三個方面的風險。

（一）客戶代償風險?？蛻舸鷥旓L險是擔保業(yè)務中最直接、最主要的風險，是由被擔?？蛻暨`約引起的風險。被擔?？蛻魺o力償還借款或惡意不償還借款，導致放款銀行無法收回貸款，從而給擔保公司帶來財務風險。該公司的客戶群體主要是涉農(nóng)企業(yè)和中小微企業(yè)，涉農(nóng)企業(yè)面臨競爭市場和自然災害的雙重風險，大多數(shù)中小微企業(yè)的抵質押物嚴重不足，加上規(guī)模較小、信用較差、財務制度不健全等情況，需要擔保公司務必對客戶進行盡職調查后作出準確評判，并落實好反擔保措施，否則，難以避免代償風險的發(fā)生。

（二）內(nèi)部管理風險。內(nèi)部管理風險主要是由于擔保公司資本金不足、財務風險分散機制和內(nèi)部控制制度不完善以及風險準備金提取不夠等方面原因引起的風險。

從資本金來看，該公司2009年成立時注冊資本金11370萬元，通過幾年增資擴股雖然達到15853萬元、凈資產(chǎn)總額也達到18153萬元，但仍然弱小，受資本金放大倍數(shù)的約束，擔保業(yè)務從量上就無法突破，擔保費收入有限，自身承擔風險的能力也較差，在銀行看來其信用等級較低，特別是大型商業(yè)銀行就可能不愿合作。同時，該公司盲目擴大擔保業(yè)務，2014年末在保余額96694萬元，擔保放大倍數(shù)5.5倍，為歷年來最高值，2015年末累計擔保代償率陡增至4.72%，代償余額占凈資產(chǎn)總額的47.1%，財務風險迅速增大。

從財務風險分散機制來看，該公司2014年末在農(nóng)林牧漁業(yè)的擔保業(yè)務集中度超過40%，股東企業(yè)及其關聯(lián)方的在保余額占總的在保余額的比重也超過40%，加上被擔?？蛻籼峁┓祿５仲|押物的擔保價值普遍不足，造成風險分散度較差。

從內(nèi)部控制制度來看，該公司雖然建立了保前調查、保后監(jiān)管、代償后追償以及失職追責的管理制度體系，但由于國有企業(yè)職工薪酬待遇不高等情況，也難以完全避免制度漏洞和違規(guī)操作等人為因素引發(fā)的風險，需要加強制度的執(zhí)行力。

（三）經(jīng)營環(huán)境風險。在被擔?？蛻艉头趴钽y行都無問題的情況下，由于受宏觀經(jīng)濟政策的變化、宏觀經(jīng)濟周期的影響、政府及監(jiān)管部門的不當干預和一些不可抗力因素都有可能給擔保公司帶來風險。該公司屬國有控股的政策性擔保公司，在辦理擔保業(yè)務、收取擔保費率等方面受宏觀經(jīng)濟政策和政府及監(jiān)管部門的干預影響較大，面臨一些不確定性的風險。

三、南充農(nóng)業(yè)擔保公司財務風險分析評價

（一）因子分析法原理

因子分析法是一種將多變量化簡的多元統(tǒng)計方法，其目的是分解原始變量，從中歸納出潛在的類別，相關性較強的變量歸為一類，不同類間的變量的相關性則較低。每類變量代表了一個共同因子，即一種內(nèi)在聯(lián)系。因子分析法就是尋找這種內(nèi)在聯(lián)系的方法。一般選取幾個因子來反映多個指標之間的關系，將同類指標歸為一類，將多個指標轉化為一個能夠反映綜合情況的指標來對企業(yè)進行評價。運用這種分析方法可以找出影響企業(yè)財務風險的主要因素有哪些，以及它們的影響力。

（二）財務指標選取

根據(jù)該公司的業(yè)務特性和財務狀況的影響因素，選取能夠充分體現(xiàn)資本充足性、盈利能力、償債能力和營運能力方面的凈資產(chǎn)比率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、擔保放大倍數(shù)、擔保代償率、總資產(chǎn)周轉率8個主要財務指標來構建因子分析模型，以2011年至2015年5年間的財務報表數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)計算出結果。見表1。

（三）可行性分析

首先，進行選取財務指標的相關性檢驗，判斷因子分析是否可行。通過KMO樣本測度和Bartlett檢驗變量之間的相關性。見表2。

數(shù)據(jù)來源：SPSS軟件分析

由表2得出KMO值為0.642，大于一般規(guī)定的0.5，表示適合進行因子分析。同時，顯著性水平值為0.000，小于0.05，表明原始變量之間可能存在有意義的關系，說明數(shù)據(jù)具有很高的相關性，是可以進行因子分析的。

其次，進行相關性分析。初始共同因子方差是每個變量被所有成份或因子解釋的方差估計量，對于主成份分析法來說，它總是等于1。數(shù)值越小，就說明該變量越不適合做因子。通過SPSS軟件計算出的變量均接近1，共同度都很高，說明因子分析的效果是顯著的，能夠很好地概括原變量的信息，是適合做因子分析的。

（四）提取公因子

提取公因子需要得到解釋的總方差，通過SPSS軟件計算得出總方差解釋表。見表3。

數(shù)據(jù)來源：SPSS軟件分析

由表3看出，根據(jù)提取因子的條件，即特征值大于1，有兩個因子符合條件。同時，所提取的兩個因子的累計方差貢獻率為94.518%，表明所提取的兩個因子能夠體現(xiàn)所選取的8個指標94.518%的信息。因此，選取這兩個因子作為公因子。

（五）因子命名

為了對各因子進行合理地分析，需要對初始因子載荷矩陣進行最大方差法的旋轉，得到初始矩陣，再通過旋轉變換使其趨向于1或0的方向變化，得到旋轉后的載荷矩陣。見表4。

數(shù)據(jù)來源：EXCEL分析

從表5和折線圖進行分析評價，可以得出以下結論：

代表償債能力及資本充足性的公因子1的得分呈逐年上升趨勢，2015年開始加速上升，反映了隨著該公司的快速發(fā)展，擔保業(yè)務逐漸增多，在保余額越來越大，擔保放大倍數(shù)增加，凈資產(chǎn)比率下降，資產(chǎn)負債率越來越高，長期債務的債權安全性越來越差，因而承受的償債風險逐年遞增，2015年陡然劇增。

代表盈利能力及營運能力的公因子2的得分在2011年至2014年與公因子1一樣呈上升趨勢，但在2015年陡然轉折，呈顯著下降趨勢。這反映了2011年以來隨著該公司擔保業(yè)務規(guī)模擴大，營業(yè)收入較快增長，資本周轉速度加快，擔保代償率很低，獲利能力不斷增強。但在2015年卻轉折陡降，是因為受到宏觀經(jīng)濟下行的嚴重影響，部分中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難，有的停產(chǎn)歇業(yè)、頻臨破產(chǎn)，到期無法償還擔保貸款，造成該公司擔保代償余額快速增加，擔保代償率陡增，營業(yè)收入減少，凈利潤率和資產(chǎn)收益率陡降，開始面臨較大的財務風險。

綜合得分表明，2011年至2014年呈持續(xù)上升，2015年起拐頭下降，2015年為該公司面臨財務風險的拐點，也佐證了2015年是該公司擔保代償最多的一年，擔保代償率為歷年最高，亟需加強風險防控，抓好風險化解，確保健康發(fā)展。

四、南充農(nóng)業(yè)擔保公司財務風險防范對策

通過因子分析法對南充農(nóng)業(yè)擔保公司財務風險的分析評價表明，資本充足性、償債能力、盈利能力和營運能力是影響擔保公司財務風險的主要方面，該公司自成立以來實現(xiàn)了持續(xù)較快發(fā)展，但在2015年出現(xiàn)轉折，開始面臨較大的財務風險。針對該公司面臨的財務風險主要問題，提出以下防范對策措施。

（一）客戶代償風險防范措施。一方面，加強對客戶的調查與監(jiān)管。在提供擔保前，務必對客戶進行盡職調查，弄清客戶及其關聯(lián)方的基本情況、經(jīng)營風險、財務風險、信用風險和擔保資產(chǎn)情況，認真審慎分析，出具調查報告。在提供擔保后，要加強保后監(jiān)管，跟蹤調查借款使用情況、還本付息和反擔保資產(chǎn)及異常變化情況，隨時發(fā)現(xiàn)和提示風險。在擔保到期前夕要積極催收還貸，確保不出現(xiàn)代償。另一方面，完善客戶風險轉嫁機制。采取連帶責任保證反擔保、抵押反擔保、質押反擔保和繳納保證金等有效措施，實現(xiàn)由客戶風險引發(fā)的財務風險轉嫁目的。