導(dǎo)語：如何才能寫好一篇餐飲經(jīng)營風(fēng)險分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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論文關(guān)鍵詞：商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險　防范風(fēng)險　防范

論文摘要：商業(yè)房地產(chǎn)的投資在我國乃至于全球都是備受矚目的，因?yàn)榉慨a(chǎn)投資本身的獲利有著不可估量的前景，不過跟一般的投資項目一樣，商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險也是存在的，怎樣正確認(rèn)識商業(yè)房產(chǎn)的風(fēng)險并通過有效的措施進(jìn)行防范，是本文講述的重點(diǎn)。

由于前期國家出臺了很多關(guān)于商業(yè)房產(chǎn)方面的有利措施，所以現(xiàn)在很多人愿意投資商業(yè)房產(chǎn)，以獲取既得利益。不過商業(yè)房地產(chǎn)有其自身的發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)，它的投資風(fēng)險也很大。尤其隨著國家近期房產(chǎn)政策的調(diào)控，部分城市的房產(chǎn)價格肯定會降下來。作為商業(yè)房產(chǎn)，由于投入比較大，房租比較高，房價也一直在攀升，超過了商家所能接受的范圍，這樣房產(chǎn)投資就很有可能面臨巨額資金難以收回的情況。所以我們應(yīng)該正視商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險，并采取策略應(yīng)對其帶來的風(fēng)險。

一、商業(yè)房地產(chǎn)的概念及特點(diǎn)

所謂“商業(yè)房地產(chǎn)”，顧名思義，就是指用作商業(yè)用途的房產(chǎn)。像是商超，酒店，街道上的商鋪，還有那些商業(yè)廣場，批發(fā)市場或者是購物中心等所用的房產(chǎn)都屬于商業(yè)房地產(chǎn)。表現(xiàn)最突出的就是購物中心，它是最典型的一種商業(yè)房地產(chǎn)形態(tài)。當(dāng)然，之所以叫做商業(yè)房地產(chǎn)，肯定跟住宅地產(chǎn)有明顯的差異。首先，商業(yè)房地產(chǎn)的收益高。不同于住宅直接販賣，商業(yè)房產(chǎn)主要靠租金來增加收入。所以地段的好壞，建成后的管理層次，開發(fā)商的商業(yè)品牌，最終的資金流通程度對于房租的多少都會產(chǎn)生作用，而且影響深遠(yuǎn)。商業(yè)房地產(chǎn)的收益還跟當(dāng)時的物價水平緊密相連，隨著物價的上漲，房租也有可能隨之上升。其次，商業(yè)房地產(chǎn)的經(jīng)營方式相似，但內(nèi)容多種多樣。雖然商業(yè)房地產(chǎn)一般都是將各個店鋪?zhàn)饨o相應(yīng)的商家，然后通過租金來獲益，但是出租給商戶的經(jīng)營模式是多種多樣的，不管是搞餐飲還是搞IT都可以。再次，商業(yè)房地產(chǎn)一般投資規(guī)模大而且建設(shè)周期和資金回收期比較長。就像購物中心，如果要建成一個特色的商業(yè)區(qū)，前期必須投資大量的資金，而且大部分的商業(yè)房地產(chǎn)都要經(jīng)歷兩到三年的過渡后才能走向正軌，這就要求房產(chǎn)開發(fā)商有雄厚的資金來周轉(zhuǎn)才行。最后，對于商業(yè)房地產(chǎn)來講，經(jīng)營管理要求也會偏高一些。由于商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營的好壞直接決定自身的盈利狀況，而且現(xiàn)在商業(yè)房產(chǎn)的市場競爭特別激烈，所以對于經(jīng)營管理者的要求也變得比較苛刻。

二、商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險

由于商業(yè)房地產(chǎn)本身投資比較高，收益比較慢，所以在此過程中肯定是存在一定的風(fēng)險，加之商業(yè)房地產(chǎn)的投資回報率比較高，所以高收益肯定包含高風(fēng)險。從宏觀和微觀兩方面考慮，現(xiàn)在商業(yè)房地產(chǎn)的投資主要風(fēng)險如下：

(一)經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是針對于商業(yè)房產(chǎn)投資者而言的，是指由于自身的經(jīng)營問題而導(dǎo)致收益水平實(shí)現(xiàn)率不夠或是沒有實(shí)現(xiàn)收益的問題。也可以說是資金流出與期望不符的風(fēng)險。這種風(fēng)險主要來自于投資企業(yè)或者投資者自身的內(nèi)在因素，如果經(jīng)營管理不善，決策出現(xiàn)嚴(yán)重失誤就很有可能導(dǎo)致運(yùn)營成本增加，期望值減低。值得一提的是，經(jīng)營風(fēng)險也是目前商業(yè)房地產(chǎn)面臨的最主要的風(fēng)險。

(二)財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是指商業(yè)房地產(chǎn)投資者或者其它主題財務(wù)因受到影響而使得商業(yè)房地產(chǎn)不能完工或者不能形成資金回收等狀況。第一，投資者在運(yùn)用財務(wù)杠桿時可能帶來風(fēng)險。所謂財務(wù)杠桿指的是投資者運(yùn)用借貸的資金來擴(kuò)大自身的透支產(chǎn)出，這樣就會導(dǎo)致投資的不確定性增大，從而不能達(dá)到預(yù)期收益的可能性也會增大。第二，拖欠風(fēng)險也是應(yīng)該考慮的問題。當(dāng)房屋購買者或者租賃者不按時交房租或者借款的時候，由于拖欠自己所帶來的風(fēng)險就壓到了商業(yè)房地產(chǎn)投資者的身上。

(三)市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于商業(yè)房地產(chǎn)市場價格得變動而給房產(chǎn)投資者帶來損失的風(fēng)險。這一點(diǎn)是很值得重視的，因?yàn)槭袌鲲L(fēng)險是最難把握的，它會隨著市場的走向而變動。

(四)利率風(fēng)險

利率風(fēng)險顧名思義就是指商業(yè)房地產(chǎn)投資因?yàn)槔实淖兓绊懯找嫠鶐淼娘L(fēng)險。眾多周知，商業(yè)房地產(chǎn)在開發(fā)初期的投資力度都是很大的，所以大部分的開發(fā)商都會選擇跟銀行合作，進(jìn)行貸款等動作，這樣一來，銀行利率的增減就跟商業(yè)房產(chǎn)的投資風(fēng)險直接掛鉤了。 轉(zhuǎn)貼于

(五)無流動性變化風(fēng)險

由于商業(yè)房地產(chǎn)從建房開始都是不能流動的，所以投資進(jìn)去的資金就不能夠隨時轉(zhuǎn)出轉(zhuǎn)進(jìn)，這樣就有可能由于投資周期過長，使用周期等早場房地產(chǎn)價值增大，交易成本也很高的局面，也由于這種流動性太差的原因很有可能導(dǎo)致投資收益水平，而造成無流動性變化風(fēng)險。

(六)自然災(zāi)害帶來的風(fēng)險

自然災(zāi)害帶來的風(fēng)險估計一般人都可以理解，像是地震，水災(zāi)等風(fēng)險對于商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)也是不可抵擋的，不過這項災(zāi)害可以轉(zhuǎn)嫁到保險公司那里，相對風(fēng)險比較低。

三、商業(yè)房地產(chǎn)風(fēng)險的防范策略

商業(yè)房地產(chǎn)的投資收益是建立在對未來房價走勢判斷的基礎(chǔ)上的，只要判斷的準(zhǔn)確就一定能夠得到好的結(jié)果。不過由于很多不確定因素的困擾，使得很多情況下房產(chǎn)的實(shí)際收益與預(yù)期收益偏差太多，所以防范這種預(yù)期收益的偏差成了商業(yè)房產(chǎn)風(fēng)險最重要的防范策略。最好的辦法就是通過仔細(xì)認(rèn)真的市場調(diào)查，考慮各種因素，最終進(jìn)行歸納統(tǒng)籌，得出最準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)最為投資依據(jù)。要做到這些，首先作為投資者來講，要對經(jīng)濟(jì)市場比較了解，對于市場的走向要有比較深刻的意識，最重要的是要針對自己所投資的商業(yè)房產(chǎn)的未來發(fā)展有非?？陀^的認(rèn)識，要能統(tǒng)籌全局，掌控趨勢。其實(shí)防范商業(yè)房地產(chǎn)投資風(fēng)險，大體上有這幾種途徑：一，風(fēng)險規(guī)避、損失控制與風(fēng)險轉(zhuǎn)移。簡單地講就是回避一些風(fēng)險比較大的項目，而選擇風(fēng)險較小的項目進(jìn)行投資。這是一種最理性的策略，可以將房產(chǎn)投資風(fēng)險降到最低。二，損失控制。它主要是指通過一些方式方法，而將房產(chǎn)損失控制到最低。就像我們可以通過改善管理方法，減少風(fēng)險投資。三，風(fēng)險轉(zhuǎn)移。這點(diǎn)的意思就是把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到其它項目或單位上，比如保險公司就是一個很好的平臺。

總結(jié)

總之，商業(yè)房地產(chǎn)的投資風(fēng)險是不可忽視也不可阻擋的。投資者在選擇投資項目的同時一定要根據(jù)自身的狀況慎重選擇，盡量避免不必要的風(fēng)險，必要時采取一定的措施，防范于未然。

參考文獻(xiàn)

[1]楊洋，房地產(chǎn)估價風(fēng)險分析與防范[J]價值工程，2010，26

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關(guān)鍵詞：高校后勤；財務(wù)制度；內(nèi)部控制

一、高校后勤財管模式概述

高校后勤的特殊性決定其財務(wù)工作的實(shí)行不僅要單一實(shí)現(xiàn)財務(wù)管控，還要適應(yīng)高校整體管理模式的工作需要，才能更好地促進(jìn)高校的持續(xù)發(fā)展。目前，隨著高校后勤社會化改革的進(jìn)一步深入與發(fā)展，我國高校后勤財管模式已由原本的自身獨(dú)立核算及在校財務(wù)處進(jìn)行核算兩種主要形式衍生為集中、分散、集中與分散并存及在校財務(wù)處核算四種模式，而這些管理模式的出現(xiàn)正是滿足外部環(huán)境、政策體制等因素的不同訴求。因此，當(dāng)下只有順應(yīng)高校后勤體制轉(zhuǎn)變，切實(shí)轉(zhuǎn)變其財務(wù)核算形式，才能使高校后勤財務(wù)核算與管控更恰當(dāng)?shù)匾虻?、因校發(fā)揮實(shí)際效能。

二、高校后勤構(gòu)建財務(wù)內(nèi)控的現(xiàn)實(shí)意義

既然高校后勤為了順應(yīng)國家政策導(dǎo)向而轉(zhuǎn)型升級，其財管模式也應(yīng)勢必改革、創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)同步發(fā)展，此時，社會化經(jīng)管的內(nèi)控理念引入也不容忽視。高校后勤作為學(xué)校內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，長期以來受傳統(tǒng)觀念影響，還沒有徹底擺脫“等、靠、要”的思想，在國家踐行高校后勤社會化改革的進(jìn)程中，市場屬性決定其必須強(qiáng)化自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧，強(qiáng)化競爭意識與風(fēng)險意識，最終實(shí)現(xiàn)以服務(wù)主校為根本，提升優(yōu)質(zhì)服務(wù)為目標(biāo)的經(jīng)營理念，所以，建立與規(guī)范高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度，既是其自主經(jīng)營的鞭策，自負(fù)盈虧的要求，又是其自我約束的實(shí)現(xiàn)，自我發(fā)展的追求。但是，又由于高校后勤對高校教育具有公益屬性，決定其經(jīng)營與發(fā)展不能一味關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益，同時也必須考量校內(nèi)及師生的切實(shí)利益，二者兼顧，才能更精準(zhǔn)地為自身和學(xué)校服務(wù)，因此，高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建既要遵循普遍性，又要考慮特殊性原則。

三、高校后勤財務(wù)內(nèi)控現(xiàn)狀剖析

（一）財管評定標(biāo)準(zhǔn)界定不一

高校后勤實(shí)行社會化改革背景下，其后勤機(jī)構(gòu)既是市場經(jīng)濟(jì)體制下商品的生產(chǎn)者與經(jīng)營者，又是高校的具體服務(wù)部門，向師生提供質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品和服務(wù)，這就意味著在其追求經(jīng)濟(jì)效益及利潤最大化的同時，勢必也要服從高校事業(yè)發(fā)展需要而顧及社會效益，那么，在經(jīng)濟(jì)效益與社會效益出現(xiàn)沖突時，例如有些服務(wù)零利潤，有些甚至還處于虧本經(jīng)營狀態(tài)，高校后勤該如何選擇效益目標(biāo)，如何進(jìn)行財管評定與內(nèi)控將是一個兩難選擇。

（二）財管核算體系未能統(tǒng)一

各大高校在后勤財管模式改進(jìn)中經(jīng)驗(yàn)尚淺，尚未建立起一套與之改革發(fā)展相匹配的、全面統(tǒng)一的財管核算體系。在實(shí)際核算中，財務(wù)人員對各類問題的理解與核算方法的選用存在偏差,尤其是在新會計制度準(zhǔn)則出臺后,財務(wù)人員在諸如科目設(shè)置、科目結(jié)轉(zhuǎn)、報表編制等各類問題上存在不同程度的分歧，可想而知，財務(wù)核算體系的不統(tǒng)一，將直接影響高校后勤財務(wù)相關(guān)列報信息的真實(shí)及完整性，以后也一定會影響整個財務(wù)內(nèi)控的實(shí)行質(zhì)量和管控水平。

（三）財務(wù)分散管控模式尚存

高校后勤服務(wù)涵蓋內(nèi)容較多，常涉及餐飲、物業(yè)、環(huán)保、綠化、交通運(yùn)輸?shù)雀鱾€領(lǐng)域，由于服務(wù)行業(yè)各具特點(diǎn)，高校后勤為了尊重行業(yè)特點(diǎn)，普遍采用財務(wù)分塊管理的模式，從而造成其財管資源配置的分散化，這無形中加大了后勤財務(wù)管理的執(zhí)行難度。另外，高校后勤由于缺乏集中統(tǒng)一模式的財務(wù)管理和統(tǒng)籌規(guī)劃，必然導(dǎo)致財務(wù)內(nèi)控執(zhí)行不到位，從而使內(nèi)控制度落實(shí)不具體而流于形式。

（四）成本效益貫徹不夠徹底

高校后勤融于市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，其自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的特點(diǎn)要求其必須尊重市場價值規(guī)律，嚴(yán)格執(zhí)行成本效益原則。但在實(shí)踐中，由于傳統(tǒng)管理體制及改革不完善等因素制約，成本效益原則應(yīng)用尚未落到實(shí)處，部分高校成本效益意識淡薄,約束機(jī)制不夠完善，監(jiān)督體系尚未構(gòu)建，這都必然導(dǎo)致其財務(wù)核算成本的不真實(shí)與不合理,長久如此，很難避免重復(fù)投資、資源浪費(fèi)等各類現(xiàn)象的出現(xiàn)，故成本核算應(yīng)引起各大高校后勤的普遍關(guān)注，才能實(shí)現(xiàn)財務(wù)的真實(shí)合理及財務(wù)內(nèi)控的針對有效。

（五）人員綜合素質(zhì)不夠全面

值得特別強(qiáng)調(diào)的是，財務(wù)人員由于長期適應(yīng)了計劃經(jīng)濟(jì)背景下的財管模式而不愿對市場經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)換做徹底改變，這不僅不能與市場經(jīng)濟(jì)社會化財管模式相適應(yīng)，還會基于其業(yè)務(wù)能力、法制意識、思想觀念的落后等問題而制約高校后勤改革的實(shí)現(xiàn)與發(fā)展，所以，財務(wù)人員綜合素質(zhì)應(yīng)得到普遍提升，才能最終提升高校后勤的綜合軟實(shí)力。

四、高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度的設(shè)計思路

（一）尊崇高校后勤的經(jīng)管精神

針對高校后勤在其經(jīng)濟(jì)與社會效益出現(xiàn)沖突時應(yīng)如何抉擇的問題，教育部發(fā)表了相關(guān)指示，即為高校后勤工作的開展應(yīng)始終圍繞對高校提供服務(wù)與保障來進(jìn)行，始終堅持質(zhì)量與安全第一性來保障高校教育事業(yè)的穩(wěn)步實(shí)施，那么，在保證社會效益的基礎(chǔ)上所進(jìn)行的最大限度地提高資源利用率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益才是后勤全體員工的價值體現(xiàn)，所以，高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度的設(shè)計也應(yīng)尊崇于此。

（二）掌握高校后勤的內(nèi)控目標(biāo)

高校后勤效益特殊性決定其內(nèi)控目標(biāo)應(yīng)包括：一方面保證其自身經(jīng)營活動的合法、有序、協(xié)調(diào)、順利進(jìn)行，從而實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)；另一方面應(yīng)切實(shí)保障其各項資產(chǎn)的安全與完整，防止舞弊事件發(fā)生，真正落實(shí)高校后勤財務(wù)資料的真實(shí)與可靠性，進(jìn)而發(fā)揮財管內(nèi)控的最終效能。

（三）依照內(nèi)控制度的設(shè)計原則

企業(yè)內(nèi)控五原則，即全面性、重要性、制衡性、適應(yīng)性及成本效益性原則應(yīng)同樣適用于高校后勤財務(wù)內(nèi)控設(shè)計時的綜合原則，同時尊重普遍性原則的基礎(chǔ)上，也應(yīng)依據(jù)高校后勤經(jīng)營業(yè)務(wù)種類多，規(guī)模小，員工多等實(shí)際特點(diǎn)，在設(shè)計財務(wù)內(nèi)控制度時，遵循由點(diǎn)到面、由簡到繁的循序漸進(jìn)的推廣原則。

（四）強(qiáng)化內(nèi)控制度的管控理念

高校后勤經(jīng)營對象較為確定，經(jīng)營屬性較為特殊，所以在圍繞著上述三種設(shè)計思路時還應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)控設(shè)計的主要管控理念，就是應(yīng)以“防”為主。所謂“防”，即是指預(yù)防各種財務(wù)風(fēng)險、人資風(fēng)險、采購風(fēng)險等具體經(jīng)管業(yè)務(wù)范疇，才能有的放矢地發(fā)揮財管內(nèi)控的最佳著力點(diǎn)。

五、高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度的具體架構(gòu)

高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建與具體實(shí)施，始終應(yīng)堅持以設(shè)計思路為導(dǎo)向，以具體實(shí)情為參考，才能更加針對、有效地構(gòu)建出適用于行業(yè)本身的財務(wù)內(nèi)控制度，才能更好地服務(wù)于高校與后勤部門，本文從會計制度構(gòu)建、會計操作流程、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)風(fēng)控及實(shí)施監(jiān)督等五個方面加以闡述，具體如下：

（一）會計制度構(gòu)建

高校后勤引入市場經(jīng)濟(jì)企業(yè)化管控模式，不僅給財務(wù)內(nèi)控帶來諸多不便，也給高校后勤財務(wù)人員帶來了一定困擾。鑒于其客觀情況，高校后勤在財務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建上應(yīng)注重選擇好會計政策、設(shè)置好會計科目及設(shè)計好會計制度等三個方面。只有著重關(guān)注上述三點(diǎn)具體問題，從其實(shí)際管控要求出發(fā)，明確會計核算政策，建立完善財務(wù)制度體系并實(shí)行統(tǒng)一明細(xì)科目管理，才能更加有利于財務(wù)內(nèi)控規(guī)范性的構(gòu)建與實(shí)施。

（二）財務(wù)流程構(gòu)建

1.財務(wù)崗位分配

加強(qiáng)財務(wù)崗位內(nèi)控力度是高校后勤實(shí)現(xiàn)財務(wù)內(nèi)控的主要舉措之一，只有通過崗位控制，形成各司其職、相互制約的工作機(jī)制，才能盡可能避免差錯及舞弊行為的發(fā)生，從而起到內(nèi)控的核心，即內(nèi)部牽制作用。另外，高校后勤在采購、對外經(jīng)濟(jì)合作等各種經(jīng)濟(jì)事項時都會涉及財務(wù)崗位設(shè)置問題，所以，其一定要在遵循“不相容崗位相分離”的原則下進(jìn)行崗位內(nèi)控設(shè)置，除此之外，高校后勤還應(yīng)對關(guān)鍵崗位設(shè)置定期輪崗制，以防范財務(wù)人員在崗位履職時可能存在的各種風(fēng)險，進(jìn)而凸顯崗位內(nèi)控的有效性。

2.財務(wù)審批稽核

高校后勤的財務(wù)審批，主要是以經(jīng)費(fèi)支付為核心，對其實(shí)行財務(wù)內(nèi)控的實(shí)質(zhì)就是控制經(jīng)費(fèi)流出口徑。而后勤財務(wù)稽核旨在保護(hù)資產(chǎn)安全、完整，保證經(jīng)營合法、合規(guī)，從而提高其經(jīng)營管理實(shí)際水平和提升內(nèi)控工作效率。所以，建立一套全面完善的財務(wù)審批及財務(wù)稽核制度，不僅能明確審批權(quán)限，劃分經(jīng)濟(jì)責(zé)任，還能充分發(fā)揮監(jiān)督、審計職能，從而避免審批與稽核流于形式，最大限度地保證資金及財產(chǎn)的安全、完整。

3.財務(wù)報告控制

財務(wù)報告控制是高校后勤完善財務(wù)內(nèi)控的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，財務(wù)報告質(zhì)量的優(yōu)劣不僅是后勤財務(wù)內(nèi)控工作規(guī)范化與制度化的衡量，還是強(qiáng)化崗位要求，明確崗位職責(zé)與反映整體財務(wù)運(yùn)行情況及提供財務(wù)決策水平的體現(xiàn)，所以，高校后勤應(yīng)在確保信息真實(shí)、合法、準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上，將財務(wù)報告的選定設(shè)計成報表、分析等多種形式，以便后勤管理者對財務(wù)活動加以了解及實(shí)時把控。

4.會計檔案與信息化管控

現(xiàn)代電算化財務(wù)管理既要加強(qiáng)軟件的開發(fā)，還要加強(qiáng)應(yīng)用人員的操控，那么，與之并行的會計檔案就應(yīng)注重紙質(zhì)檔案與電子檔案兩個方面。在實(shí)現(xiàn)高校后勤的財務(wù)內(nèi)控制度構(gòu)建時，會計檔案的保管與信息化管控不容小覷。只有將會計檔案妥善保管、有序存放，重點(diǎn)關(guān)注并確保電算化系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)的安全，才能嚴(yán)防會計信息資料的損毀、散失和泄密等風(fēng)險隱患，所以，在會計檔案保管、使用，信息系統(tǒng)下的賬務(wù)處理及崗權(quán)分配等方面不斷強(qiáng)化內(nèi)控，才能完善財務(wù)內(nèi)控的方方面面。

（三）財務(wù)預(yù)算構(gòu)建

在執(zhí)行社會化管控后，高校后勤預(yù)算管理成為其財務(wù)內(nèi)控工作中的薄弱環(huán)節(jié)。高校后勤應(yīng)建立預(yù)算管理體系及組織機(jī)構(gòu)，才能明確預(yù)算指標(biāo)，明確財管核心，加強(qiáng)資產(chǎn)可控管理，提升資金使用效益，從而降低經(jīng)營風(fēng)險。另外，預(yù)算的落實(shí)、保障與調(diào)整及分配、考核也是高校后勤實(shí)現(xiàn)財務(wù)內(nèi)控的攻堅方向，以便更加有效地組織與協(xié)調(diào)經(jīng)營活動，以實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

（四）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

面對瞬息變幻的市場環(huán)境，高校后勤財務(wù)內(nèi)控也具有很大不確定性,財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險時刻威脅著高校后勤的生存與發(fā)展，因此，必須加強(qiáng)風(fēng)控管理,建立完善的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)經(jīng)營風(fēng)險分析及決策風(fēng)險評估，并制定危機(jī)預(yù)告與風(fēng)險控制等功能，進(jìn)而及時尋找風(fēng)險根源,對其經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中潛在風(fēng)險實(shí)行實(shí)時監(jiān)控，并制定有效應(yīng)對舉措,才能最大限度規(guī)避及有效防范財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（五）財務(wù)監(jiān)督聯(lián)動

高校后勤應(yīng)切實(shí)強(qiáng)化財務(wù)監(jiān)督的地位與作用，建立以專業(yè)監(jiān)督為主，輔以群眾及行政監(jiān)督模式，一是引入學(xué)校紀(jì)檢、監(jiān)察等部門進(jìn)行行政監(jiān)督可行使重大決策權(quán)、實(shí)現(xiàn)高校資產(chǎn)利益最大化，二是其審計監(jiān)督職能的具體實(shí)現(xiàn)可及時防范與糾正財務(wù)內(nèi)控可能會出現(xiàn)的種種問題，再有在財務(wù)監(jiān)督的實(shí)際執(zhí)行時，應(yīng)突出業(yè)務(wù)監(jiān)督與加強(qiáng)群眾監(jiān)督，以實(shí)現(xiàn)輿論監(jiān)督推動高校后勤財務(wù)內(nèi)控制度規(guī)劃化的現(xiàn)實(shí)愿景。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

關(guān)鍵詞：企業(yè) 跨國投資 財務(wù)風(fēng)險

中圖分類號：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）10-127-02

1964年，美國學(xué)者漢斯和威廉把人的主觀因素引入到風(fēng)險分析之中，其在研究報告中表示，風(fēng)險雖然是客觀存在的，且對同意環(huán)境下的所有人都是以相同的形式存在，但對風(fēng)險的判斷是主觀的，對風(fēng)險判斷的不確定性造成個體對風(fēng)險認(rèn)識的不同。上世紀(jì)80年代初，日學(xué)者在吸收之前學(xué)者在該領(lǐng)域的研究理論后，提出了對風(fēng)險的重新定義：“風(fēng)險是在特定環(huán)境下和特定時期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化?！?/p>

跨國投資又稱國際投資或海外投資，是指跨國公司等國際投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，通過跨國界流動和營運(yùn)，以實(shí)現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟(jì)行為?？鐕顿Y面臨的風(fēng)險首先是外匯風(fēng)險。外匯風(fēng)險是指一個金融的公司、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運(yùn)等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。另外，企業(yè)在經(jīng)營中的經(jīng)營風(fēng)險也不可忽視。經(jīng)營風(fēng)險也會加重財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險或由于匯率的變動而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。

一、跨國投資風(fēng)險研究的理論基礎(chǔ)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢下，為了拓展市場以及優(yōu)化資源的合理配置，許多企業(yè)都選擇涉足海外市場。但是考慮到不同東道國所對應(yīng)迥異的政治和法律環(huán)境等差異，跨國投資包含著比國內(nèi)投資更大更難以預(yù)測的風(fēng)險。吳洪臣在其《國際直接投資》中談到：“海外投資風(fēng)險是客觀存在的，在特定環(huán)境和特定時期內(nèi)，會給企業(yè)海外直接投資帶來損失?！睘榱吮ＷC跨國投資活動的穩(wěn)定進(jìn)行，怎樣高效地預(yù)測風(fēng)險，控制風(fēng)險甚至規(guī)避風(fēng)險，是中國跨國企業(yè)在海外站穩(wěn)腳跟的當(dāng)務(wù)之急。

有學(xué)者在對跨國風(fēng)險進(jìn)行辨識時將其細(xì)分為政治風(fēng)險、國家風(fēng)險和外匯風(fēng)險。

有一些學(xué)者重新定義了國家風(fēng)險的定義，認(rèn)為國家風(fēng)險可定義為企業(yè)在東道國由于東道國不同的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)而對企業(yè)投資行為造成損失的不確定風(fēng)險，所以把國家風(fēng)險直接定義為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和政治風(fēng)險的總和。周郁朋（2014）在研究報告中主要從企業(yè)內(nèi)部控制這個角度進(jìn)行分析，將跨國投資風(fēng)險細(xì)分為內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險兩大類；或者從企業(yè)控制能力的角度將風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。丁君風(fēng)（2006）等學(xué)者認(rèn)為：跨國公司需要一整套完善的企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險控制機(jī)制，包括投資過程中出現(xiàn)風(fēng)險的一系列具體處理措施。在當(dāng)今的許多研究著作中，政治風(fēng)險的影響力正得到越來越多的重視。

甄炳禧（2014）認(rèn)為，中國應(yīng)該研究借鑒西方成熟國家的跨國投資有關(guān)經(jīng)驗(yàn)。從制度上完善中國的跨國投資行為，同時建立完整的法律體系和保險制度維護(hù)中國跨國公司在海外的利益，深入健全領(lǐng)事保護(hù)和服務(wù)，改善境外投資信息不對稱的被動局面，最終形成多位一體的政治風(fēng)險防范體系。

歐美發(fā)達(dá)國家的投資市場較為成熟，跨國投資起步較早，所以對跨國投資行為的風(fēng)險研究也較為完善。Click（2013）通過對1982-1998年，美國在近60個不同國家進(jìn)行的關(guān)于海外投資風(fēng)險的實(shí)證研究中指出：總體風(fēng)險=政治風(fēng)險+金融風(fēng)險，即投資企業(yè)面臨的總體風(fēng)險等于政治風(fēng)險加上金融風(fēng)險。Smith和Stulz（1981）研究海外投資時將對企業(yè)價值影響較大的匯率風(fēng)險劃分為交易風(fēng)險、劃算風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險三種風(fēng)險。通過套期保值等方式一般可將換算風(fēng)險和交易風(fēng)險進(jìn)行有效管理。Geert hofstede（1980）率先構(gòu)建了國家文化模型。在當(dāng)今，即使對跨國投資風(fēng)險的研究愈發(fā)深入，國家文化模型依然是國際上眾多學(xué)者在研究企業(yè)跨文化管理時的重要理論依據(jù)。Ramamurtia（2011）采用定性分析法研究了亞洲及歐洲部分發(fā)展中國家跨國投資的潛在風(fēng)險。考慮到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)本身具有的強(qiáng)壟斷性，而且其產(chǎn)品是不易交易的，所以很顯然會存在國家管制?？梢灶A(yù)見到的是，在投資基建項目時投資方很容易受到東道國的政策風(fēng)險，使得投資企業(yè)承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

二、海外市場選擇

對海外市場的評估非常重要，某種程度上關(guān)系到跨國投資的成敗，對海外市場的清醒認(rèn)識和分析是在投資行為發(fā)生前將投資風(fēng)險降低的很高效的手段。有企業(yè)將其分為三類。不同的企業(yè)不同的產(chǎn)品可以選擇不同的市場級別。

（一）一類市場

主要包括歐美的發(fā)達(dá)國家和中國鄰近的日本、韓國，客戶群包括SBC，Verizon，Orange等全球跨國運(yùn)營商。這些國家的市場空間巨大，消費(fèi)水平很高，在全球有著巨大的影響力。其市場空間占全球總體市場空間的60%。在這些國家和地區(qū)進(jìn)行的投資能夠取得巨大的回報和國際影響力的提升，同時其市場基礎(chǔ)建設(shè)較為成熟，新興力量要搶奪市場份額難度較高，也需要大量的資金投入，存在著很高的技術(shù)門檻，所以一類市場的投資也伴隨著巨大的風(fēng)險。同時由于北美和日本的政治壁壘，大大制約了我國企業(yè)進(jìn)入主流，這也使得在最初幾年的跨國投資中效率不高，始終止步于短名單階段。

（二）二類市場

主要為東歐，拉美，北非及亞太地區(qū)等中等發(fā)達(dá)國家。其中以俄羅斯、巴西、南非等用戶大國為重點(diǎn)。這類市場存在市場開放度不同的特點(diǎn)，拉美及東歐開放程度較高，亞太、非洲地區(qū)由于其經(jīng)濟(jì)水平有限，其國內(nèi)的主流運(yùn)營商多為國有企業(yè)，基本壟斷了國內(nèi)市場。這些地區(qū)的特點(diǎn)是其行業(yè)技術(shù)基本成熟，技術(shù)水平多達(dá)不到國際先進(jìn)水平，國內(nèi)人口多使得需求量大，這對于我國企業(yè)來說是早期最具備發(fā)展?jié)摿Φ氖袌鲱愋?，可以依靠自主研發(fā)的移動運(yùn)營技術(shù)和成熟的銷售手段，可以以較小成本與當(dāng)?shù)剡\(yùn)營商合作，或取而代之。

（三）三類市場

三類市場針對的是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，主要包括非洲南部，南亞和亞洲中部等國家。相比市場壁壘較高的發(fā)達(dá)國家，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的投資風(fēng)險甚至更高，因?yàn)檫@些地區(qū)的市場發(fā)展落后，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)很差。不同企業(yè)在這地方，結(jié)果不一樣。

三、中國企業(yè)在跨國投資中的風(fēng)險應(yīng)對

在21世紀(jì)初期，中國參與跨國投資的項目主要集中在制造業(yè)，建筑礦業(yè)和服務(wù)業(yè)。一類是如中石油中石化，中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司等國營企業(yè)，另一類則是密集勞動性項目和低層次簡單交易的經(jīng)營方式如餐飲等。技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，即技術(shù)水平較高的產(chǎn)業(yè)，中國企業(yè)參與跨國投資較少。投資行業(yè)的分布嚴(yán)重失衡導(dǎo)致我國海外投資的效率低下，且跨國投資風(fēng)險更大，這同樣影響著國家對跨國投資的法律制定不完善，特別是對于新興的高科技產(chǎn)業(yè)如電信，金融的跨國投資，由于法律指定的滯后性，普遍承受著較高的風(fēng)險，無法擺脫后顧之憂。

企業(yè)在跨國投資時往往會帶有其所處的國家環(huán)境或經(jīng)濟(jì)環(huán)境的通病，主要有三點(diǎn)會在整體上給投資行為帶來額外的風(fēng)險。

（一）應(yīng)對政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是指我國與被投資國的經(jīng)濟(jì)，政治等關(guān)系發(fā)生變化時，或被投資國發(fā)生或社會動蕩時引起對外的政策變化，導(dǎo)致對跨國公司的海外投資產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。所以怎樣選擇投資國以及投資順序?qū)τ谡物L(fēng)險的防控就非常的重要。在海外投資過程中，企業(yè)不可避免地要承受巨大的政治風(fēng)險。為了規(guī)避政治風(fēng)險，可以選擇了合作式的解決方案，即聽從投資國建議，以減弱其對自己的敵意，博得投資國的好感。

（二）應(yīng)對社會風(fēng)險

社會風(fēng)險是指不同國家有著不同的歷史文化，地理環(huán)境和政治環(huán)境所帶來的風(fēng)險。“入鄉(xiāng)隨俗”對于跨國投資來說也是十分重要的。

無形資源主要集中在技術(shù)資源和商譽(yù)資源部分，技術(shù)資源是指公司擁有的專利和公司整體的研發(fā)能力和技術(shù)水平，是企業(yè)最重要的資源。擁有成熟的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力可以使企業(yè)在開拓海外市場時占據(jù)主動。如果沒有自己的核心科技，在開拓海外市場時甚至只能淪為國外企業(yè)的代工工廠，容易在“技術(shù)仗”中敗下陣來。如今世界最廉價的勞動力已不在中國，以廉價勞動力換來的價格優(yōu)勢已不再明顯。選擇不斷發(fā)展自己的研發(fā)能力，在科技層面壓制住市場上的對手，這是把企業(yè)風(fēng)險降到最低的有效途徑。

（三）應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險

即使兩個企業(yè)在同一外部環(huán)境下發(fā)展，但是每個企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r還是不一樣的，這就會牽扯到企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險。企業(yè)風(fēng)險主要包括企業(yè)資源和企業(yè)能力兩個方面。

1.企業(yè)資源（Enterprise Resource）。企業(yè)資源主要有兩大塊，分別是有形資源和無形資源。有形資源里面我們主要分析實(shí)物資源和人力資源。實(shí)物資源指企業(yè)跨國投資所在地的地理環(huán)境和一些硬件設(shè)施。應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險，應(yīng)該重視培養(yǎng)員工，使他們提高知識水平和工作能力；在培訓(xùn)手段上可以引進(jìn)一系列國際先進(jìn)的教學(xué)手段如CD-ROM、Video Training、Audio Training，使未來的員工能完美達(dá)到工作標(biāo)準(zhǔn)。使得企業(yè)在人力資源方面將企業(yè)風(fēng)險降到最低。

2.企業(yè)能力。企業(yè)能力主要分為研發(fā)能力、制造能力、營銷能力、決策能力等部分，而營銷能力則是企業(yè)能成功在海外市場立足并迅速占據(jù)市場份額的關(guān)鍵因素，甚至其強(qiáng)大的營銷能力更在其研發(fā)能力之上。以創(chuàng)造客戶價值拉動營銷的縱深發(fā)展的營銷戰(zhàn)略。圍繞著“為客戶創(chuàng)造價值”進(jìn)行。正是客戶的需求反過來指引企業(yè)的研發(fā)方向。這是一種幾乎“自然選擇”的決策方法，在保證企業(yè)在營銷層面上盡力讓客戶滿意，又在研發(fā)層面上實(shí)現(xiàn)與消費(fèi)群體的對接，更有針對性地進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，也降低了研發(fā)新技術(shù)與客戶之間脫節(jié)造成的商譽(yù)及資金上的風(fēng)險。在海外拓展的過程中，主動招標(biāo)，參加大小的博覽會，世界論壇，爭取每一個機(jī)會在公眾面前展示自己，也爭取和很多國家進(jìn)行官方合作的機(jī)會。與政府綁定在一起的營銷策略帶來的優(yōu)勢是顯而易見的。首先在國家政策上容易獲利，能夠比其他沒有依靠的企業(yè)花更小的代價取得某些地區(qū)的權(quán)或贊助權(quán)，某種程度上成為“官方運(yùn)營商”；其次，一般來說政府的總體環(huán)境相對穩(wěn)定，由政府決定的投資決策一般不會輕易更改，這對減小企業(yè)因?yàn)榄h(huán)境波動帶來的投資收益虧損有利，而在海外投資中，穩(wěn)定的投資環(huán)境是謀求發(fā)展的基礎(chǔ)，而能夠取得政府的信任和支持總是利大于弊的。營銷能力的提升在企業(yè)開拓海外市場進(jìn)行跨國投資時，能有效提升投資的使用效率，減少在進(jìn)入一個新的市場時所面臨的企業(yè)風(fēng)險。

（四）應(yīng)對市場風(fēng)險

投資國的不同，會帶來消費(fèi)觀念的差異，如果企業(yè)不做好對市場的準(zhǔn)確預(yù)測，一旦無法把握消費(fèi)者的消費(fèi)偏好，產(chǎn)品的銷量以及公司收益會受到影響，很容易造成投資行為的無用功。比如在東道國總體經(jīng)濟(jì)形勢樂觀時，或其市場容量大時，某商品的替代品數(shù)量相對較少，互補(bǔ)品數(shù)量變多這時企業(yè)只要平穩(wěn)投資即可；當(dāng)東道國經(jīng)濟(jì)不景氣或市場接近飽和時，其替代品數(shù)量相對較多，這時則需要企業(yè)以刺激市場為目的尋求投資決策。針對市場風(fēng)險所做出的防控措施首先是增強(qiáng)自身的市場敏感性。作為投資國需要持續(xù)地對東道國的投資環(huán)境進(jìn)行評估，對于東道國市場的需求做出迅速反應(yīng)，投入研發(fā)團(tuán)隊和營銷團(tuán)隊以應(yīng)對當(dāng)?shù)氐南M(fèi)偏好的變化。

市場風(fēng)險防范的另一個重要舉措是要遵循分工協(xié)作原則。即將生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)放置在多地多國，將各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)工廠安置在其最適合的地區(qū)。比如根據(jù)自然資源的分布等，以分散企業(yè)所面臨的市場風(fēng)險。同時多管齊下的生產(chǎn)模式也可大大削減企業(yè)的生產(chǎn)成本。

參考文獻(xiàn)：

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[3] 祁欣.當(dāng)前企業(yè)“走出去”形勢分析[N].經(jīng)濟(jì)日報，2014

[4] 閔劍.企業(yè)跨國投資風(fēng)險預(yù)警指數(shù)及定位監(jiān)控模型[J].財會通訊，2013

篇4

本文以商業(yè)銀行如何進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制為立足點(diǎn)，在研究中小企業(yè)特點(diǎn)以及信貸風(fēng)險特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，剖析了制約中小企業(yè)銀行貸款融資的障礙所在，指出中小企業(yè)貸款難的關(guān)鍵原因在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對企業(yè)信用狀況的有效評定。

本文試圖以建立中小企業(yè)信用評級機(jī)制為突破口，為解決中小企業(yè)銀行貸款融資難問題提供技術(shù)支持。通過分析研究銀行現(xiàn)行信用評級機(jī)制對中小企業(yè)進(jìn)行評級的缺陷，根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)及實(shí)際情況，借鑒目前國際、國內(nèi)信用評級的先進(jìn)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對現(xiàn)行信用評級機(jī)制進(jìn)行了修正和完善，建立了一套適用于中小企業(yè)信用評級的指標(biāo)機(jī)制。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險控制 、中小企業(yè)、 信貸 、信用機(jī)制

 

ABSTRACT

Small & medium-sized enterprise (SMSE), as the most energetic and vigorous economic corpus in the market economy，have been one of the most important motivations for the growth of economy in China. SMSE have played an important role in product technology innovation, industry structure readjustment, regional economy rise and especially in releasing working Pressure and transferring country working force，which makes SMSE the leading entities and factors in driving the constant and rapid growth of economy in China. To maintain rapid growth it is far from enough for SMSE to raise money only depending on self accumulation. They have to take advantage of outside finance channels among which bank loans are the main sources. But it is a common phenomenon existing throughout the world with different distant, that most of SMSE are quite difficult to get loans from banks.

This paper takes risk control of credit business of SMSE for commercial banks as foothold，on the basis of studying SMSE’5 characters and credit risk characters， analyzing the obstacle for SMSE to get loan from commercial bank, pointing out SMSE’s lack of credit and banks’ insufficiency in effectively evaluating the SMSE’s credit status as the key reasons of SMSE’s difficulty in getting bank loans .

This paper attempts to establish SMSE credit rating mechanism for breach, providing technical support for SMES to solve the difficulty in financing bank loans. Through the analysis and research on the bank’s credit rating mechanism of SMSE rated defects, according to the characteristics and the current situation of SMSE, referring the domestic and international credit rating of advanced theories and practice experience, revised and perfected the current credit rating mechanism, established a set of applicable credit rating index system for SMSE.

KEYWORDS：risk control, SMSE, credit loan, credit rating system

正文目錄

第一章   緒論 1

一、選題背景與意義 1

二、本文的研究思路 2

三、本文的研究方法 2

第二章   信貸風(fēng)險相關(guān)理論 3

第一節(jié) 信貸風(fēng)險概述 3

一、信貸風(fēng)險的含義 3

二、信貸風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 3

第二節(jié) 信貸風(fēng)險控制概念及基本思路 5

一、信貸風(fēng)險控制的概念 5

二、信貸風(fēng)險控制的基本思路 6

第三章  中小企業(yè)信貸概述 7

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點(diǎn) 7

一、中小企業(yè)的界定與特征 7

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險特點(diǎn) 9

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析 10

一、中小企業(yè)信貸需求分析 10

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析 11

第三節(jié) 我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制 13

一、商業(yè)銀行信用評價應(yīng)用分析 13

二、現(xiàn)行評價機(jī)制存在的問題 14

第四章   我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制的建立 15

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評價定量模型 15

一、Altman的Z計分模型的介紹 15

二、對Z計分模型的進(jìn)一步探討 15

三、對Z計分模型的調(diào)整 15

三、初步信用級別的判定 16

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系 16

一、宏觀層面分析 16

二、中觀層面分析 17

三、微觀層面分析 17

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系 19

五、中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系的使用 20

第五章 總結(jié) 21

參考文獻(xiàn) 22

 

 

第一章   緒論

一、選題背景與意義

小企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)中最具有生機(jī)與活力的群體，已經(jīng)成為世界各國經(jīng)濟(jì)增長的重要動力之一。在美國、英國、日本等發(fā)達(dá)國家以及印度等發(fā)展中國家，中小企業(yè)吸收的就業(yè)人數(shù)占全國就業(yè)人數(shù)的比重高達(dá)55%—78%，所創(chuàng)造的GDP占一國GDP的比重達(dá)50%以上 。中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動中的重要主體，對一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)活力具有決定性的作用。因此，各國政府紛紛出臺各種政策支持中小企業(yè)的發(fā)展，市場機(jī)制也在不斷的調(diào)整，積極為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了一個寬松的發(fā)展環(huán)境。

在我國特有的政治和經(jīng)濟(jì)體制下，中小企業(yè)群體往往還有另一層含義——“民營”企業(yè)。我國民營中小企業(yè)在經(jīng)歷了80年代初的起步探索階段，調(diào)整發(fā)展階段、二次創(chuàng)業(yè)持續(xù)發(fā)展階段、全面發(fā)展階段，直到近年來民營中小企業(yè)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)、迅速發(fā)展。它們在產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域經(jīng)濟(jì)崛起，尤其在緩解就業(yè)壓力和農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移諸方面均發(fā)揮著重要作用，成為我國保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長的主體。

從中小企業(yè)層面出發(fā)，要保持快速增長的態(tài)勢，中小企業(yè)無法僅依靠自身的積累，必須依賴外部融資的支持，而在中國融資渠道相對缺乏的情況下，商業(yè)銀行貸款成為其融資的主要渠道。但實(shí)際上，中小企業(yè)貸款難是一個普遍性的問題，其在世界上任何一個國家都 不同程度的存在著。在我國，這個問題相對來說比較突出。產(chǎn)生的根源主要在于改革開放初期，我國經(jīng)濟(jì)秩序比較混亂，法律法規(guī)相對缺乏，銀行內(nèi)部管理、風(fēng)險控制能力低下，因此造成了大量中小企業(yè)貸款壞帳，以至于一些銀行現(xiàn)在對中小企業(yè)貸款產(chǎn)生“惜貸”情緒。

從商業(yè)銀行層面出發(fā)，各大國有商業(yè)銀行利潤普遍增長乏力，其原因在于其絕大部分貸款集中于大企業(yè)，而直接融資方式的拓寬使大企業(yè)不再依賴于銀行，再上長期以來各家銀行爭相給大企業(yè)提供服務(wù)，激烈的競爭造成信貸成本上升、利潤貢獻(xiàn)率降低 。在這種情況下，大力發(fā)展中小企業(yè)信貸對銀行轉(zhuǎn)變盈利方式、尋找新的盈利增長點(diǎn)具有重要意義。

基于以上兩點(diǎn)分析，中小企業(yè)信貸成為促進(jìn)商業(yè)銀行和中小企業(yè)共同發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。怎樣能夠既解決中小企業(yè)貸款難問題，又最大程度保證信貸資產(chǎn)安全，這就要求商業(yè)銀行研究中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制，建立起一套以風(fēng)險控制為目標(biāo)的信用評價機(jī)制，以保證這項業(yè)務(wù)的正常開展，從而為中小企業(yè)發(fā)展提供資金支持，也為商業(yè)銀行分散資金風(fēng)險，提高競爭能力提供有益的幫助。

二、本文的研究思路

本文以商業(yè)銀行如何進(jìn)行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制為立足點(diǎn)，在研究中小企業(yè)特點(diǎn)、財務(wù)特征和信貸風(fēng)險特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，剖析了制約中小企業(yè)信貸融資的結(jié)癥在于中小企業(yè)信用缺失以及銀行缺乏對企業(yè)信用狀況的有效評價?，F(xiàn)行銀行信貸信用評價機(jī)制對中小企業(yè)的信用評級存在評價機(jī)制不適用及評價指標(biāo)不合理的情況，導(dǎo)致中小企業(yè)的信用等級被低估，進(jìn)而加劇中小企業(yè)的融資困難。

本文通過分析研究銀行現(xiàn)行信用評級機(jī)制對中小企業(yè)進(jìn)行評級的缺陷，結(jié)合我國中小企業(yè)的特點(diǎn)及實(shí)際情況，借鑒目前國際、國內(nèi)信用評級的先進(jìn)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對現(xiàn)行信用評級機(jī)制進(jìn)行了修正和完善，構(gòu)建一套適用于現(xiàn)階段中小企業(yè)信用評級的指標(biāo)機(jī)制，以求全面反映中小企業(yè)的信用狀況，解決中小企業(yè)在融資時遇到的信用評級不公正的問題。該體系將信用評價指標(biāo)分成定量分析和定性分析兩個部分，強(qiáng)調(diào)在定量分析的基礎(chǔ)上，通過定性分析進(jìn)行調(diào)整，力求全面、真實(shí)的評價中小企業(yè)的信用狀況。

三、本文的研究方法

本文通過對各種信用評級方法的比較，并根據(jù)我國中小企業(yè)的實(shí)際情況，對其信用進(jìn)行研究，主要采用以下研究方法:

（一）定性方法和定量方法的結(jié)合。影響信用風(fēng)險的因素比較繁雜，中小企業(yè)信貸既是一個經(jīng)濟(jì)問題，更是一個十分復(fù)雜的社會問題，涉及到社會經(jīng)濟(jì)及環(huán)境變化等諸多方面。精確測算信用風(fēng)險在現(xiàn)階段還有較多困難;但若單單采用定性的分析方法，不能說明信用風(fēng)險的主要問題，且容易引起誤判信用風(fēng)險。因此，在本文所涉及到的信貸風(fēng)險控制和信用評價機(jī)制的事前定量評價方法中，在運(yùn)用定量方法的基礎(chǔ)上，采用定性的方法，以求能夠更加科學(xué)、準(zhǔn)確地對中小企業(yè)的信用進(jìn)行評價。

（二）歷史的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與現(xiàn)階段的新要求緊密結(jié)合。通過認(rèn)真的總結(jié)以往業(yè)務(wù)發(fā)展中所獲取的中小企業(yè)信貸信用評價機(jī)制，為新階段的研究提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。更有助于理論和實(shí)踐相結(jié)合，也使得本篇論文更具有研究價值。

（三）比較分析法。對現(xiàn)有的信用評級模型進(jìn)行描述比較，歸納總結(jié)，然后選擇己有的適當(dāng)?shù)脑u級模型作為本文提出的評級模型的基礎(chǔ)，嘗試構(gòu)建我國中小企業(yè)信用評價模型。

第二章   信貸風(fēng)險相關(guān)理論

第一節(jié) 信貸風(fēng)險概述

一、信貸風(fēng)險的含義

風(fēng)險是市場經(jīng)濟(jì)中被廣泛使用的名詞，它包含了兩個重要內(nèi)容，即：利益的不確定性和損失的不確定性。因此，不確定性是風(fēng)險的最大特征。如果某種行為具有不確定性時，其行為就反映了風(fēng)險的負(fù)擔(dān)，也正是由于無法確定潛在的損失或收益，才構(gòu)成了風(fēng)險。在經(jīng)濟(jì)生活中，無論何種決策，都是在承擔(dān)了一定的風(fēng)險的條件下，為實(shí)現(xiàn)利益的最大化而做出的。

巴塞爾委員會在2004年頒布的巴塞爾協(xié)議II中，根據(jù)銀行風(fēng)險產(chǎn)生的原因?qū)y行業(yè)風(fēng)險分為三大類:信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險。信貸風(fēng)險即信用風(fēng)險，是指銀行總是面臨交易對象無法履約而損失貸款的風(fēng)險;市場風(fēng)險是由于市場價格的變動，銀行的表內(nèi)和表外頭寸都會面臨遭受損失的風(fēng)險;操作風(fēng)險是一種內(nèi)部風(fēng)險，由治理機(jī)制的失效或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失。其中信用風(fēng)險主要集中在公司業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)中，主要體現(xiàn)為信貸風(fēng)險。

表1-1銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險矩陣

項目 公司業(yè)務(wù) 機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù) 零售業(yè)務(wù) 投行、交易業(yè)務(wù) 支付清算 、信托、資產(chǎn)管理

信用風(fēng)險 高 高 高 中 低 低

市場風(fēng)險 低 低 低 高 低 低

操作風(fēng)險 低 低 高 中 高 高

資料來源：巴塞爾協(xié)議II

對中小企業(yè)而言，由于其自身資本積累的嚴(yán)重不足，只能對外進(jìn)行外源性融資。但是我國直接融資的資本市場仍不成熟，發(fā)展相對不完善，導(dǎo)致民營中小企業(yè)很難通過股票上市或發(fā)行債券進(jìn)行直接融資，大多借助于信貸資本的支持。對商業(yè)銀行而言，其主要收入仍為借貸的利息差，約占其總營業(yè)收入的80%以上。因此，信貸風(fēng)險是商業(yè)銀行現(xiàn)在業(yè)務(wù)中所面臨的最大風(fēng)險。本文中的信貸風(fēng)險，是指借款人（中小企業(yè)）違約不償還債務(wù)，造成金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失和利息收入損失的不確定性。

二、信貸風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

信貸風(fēng)險的存在有各種原因，從企業(yè)方面看，主要是企業(yè)管理制度的缺陷，企業(yè)經(jīng)營能力的缺失，或是企業(yè)基本信用道德感的缺乏等。但以經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，這些主觀原因較為淺薄，只有對信貸風(fēng)險的根本來源進(jìn)行分析，才能準(zhǔn)確把握信貸風(fēng)險的特征，明確信貸風(fēng)險控制的理念，從而有針對性地在現(xiàn)有信用評價體系的基礎(chǔ)上有所改進(jìn)，完善工具和方法 。針對信貸風(fēng)險的深層次理論，主要有不對稱信息說、不完全契約說和及信用主體行為說等。

（一）不對稱信息說

在信用活動中，不確定性來源于信息部對稱。信用風(fēng)險的發(fā)生可以看作是商業(yè)銀行與中小企業(yè)間的博弈結(jié)果。由于信息不對稱的存在，商業(yè)銀行無法完全排除信用風(fēng)險。這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)擁有銀行所無法掌握的大量私有信息，尤其相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)的信息更具有私有性，不公開性的特征。因此，銀行為掌握這些私有信息，必然需要花費(fèi)更多的成本。

在信息不對稱的情況下，銀行無法掌握中小企業(yè)從申請信用、接受信用到最終決定是否履行償還義務(wù)整個動態(tài)過程中的全部行動和認(rèn)知，是不知情者。因此，中小企業(yè)會有設(shè)法夸大項目可行性及其經(jīng)營能 力，隱瞞其經(jīng)營風(fēng)險的動機(jī)。由于中小企業(yè)的私人信息決定了信用關(guān)系是否完成，所以銀行不得不為對方的行為承擔(dān)風(fēng)險。而且從市場整體看，信息不對稱的程度越高，發(fā)生信貸風(fēng)險的可能性越大。

（二）不完全契約說

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，信用契約的不完全性是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中信用風(fēng)險存在和發(fā)生的根源。由于在契約期內(nèi)，契約雙方無法完全預(yù)見可能發(fā)生的所有事件，因此，權(quán)責(zé)的劃分必然存在缺口，因此，往往存在模糊的權(quán)責(zé)劃分。企業(yè)信貸可視為銀行與企業(yè)之間的一種市場信用契約行為。信用契約是信用關(guān)系中連接雙方信用主體的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，規(guī)定了銀行和企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)。理論上，只要雙方主體都履行契約規(guī)定，就不會有信用風(fēng)險發(fā)生。但事實(shí)上，銀行與企業(yè)之間的信貸契約的不完全性確實(shí)存在，主要有三個原因：

1.信貸市場上的信息結(jié)構(gòu)不對稱及由此產(chǎn)生的高識別成本。由于企業(yè)與銀行之間的有限理性，無法消除別此間的信息不對稱。銀行自身的業(yè)務(wù)特性、銀行人員的素質(zhì)以及其機(jī)制的局限性，使其很難對未來進(jìn)行完全預(yù)測，不可能將所有可能發(fā)生的未來事件都寫入條款，更不可能對雙方無法達(dá)成共識的預(yù)期事件協(xié)商出好的解決辦法。中小企業(yè)對資金的需求往往較為迫切，加上由于其管理方式相對落后，企業(yè)制度較為不完善，往往會以各種手段隱瞞企業(yè)真實(shí)情況。在這種情況下，銀行很難在貸款前對中小企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行充分了解。以信用契約從訂立之初就是不完全的，任何偶然因素都可能引起信用風(fēng)險。因此，銀行天生就是高風(fēng)險行業(yè)，不可能追求信貸零風(fēng)險，銀行的核心管理能力就是風(fēng)險的掌控能力。

2.契約的簽訂和執(zhí)行都會發(fā)生成本。從信息搜尋成本、談判成本、監(jiān)督履約成本以及處理違約行為的成本，金額可能相當(dāng)龐大，而信息成本和契約錢的準(zhǔn)備成本都是先于交易決策，可視為“沉沒”成本。所以，交易成本的存在客觀上也使締約各方傾向于在契約條款中故意遺漏部分內(nèi)容，比如不去考慮各方都不認(rèn)為會發(fā)生的事件。

    3.道德風(fēng)險，也可能出現(xiàn)人為因素造成的契約不完全性。契約條款的不規(guī)范性是客觀存在的，雖然可以功過不斷的修正和完善，但由于受到交易成本的限制，總會存在部分契約無法得到執(zhí)行?，F(xiàn)實(shí)中，經(jīng)常出現(xiàn)契約雙方利用契約中的特別規(guī)定進(jìn)行要挾，導(dǎo)致糾紛不斷、重新談判成本過高等。

（三）信用主體行為說

不對稱信息說和不完全契約說分別強(qiáng)調(diào)了信息結(jié)構(gòu)和契約條款對于信用關(guān)

系締結(jié)和完成的重要性，但同時也提到了信息和契約對信用關(guān)系行為主體行為的影響。信息不對稱和契約不完全之所以會與信用風(fēng)險發(fā)生聯(lián)系，是因?yàn)樗鼈兗ぐl(fā)了信用主體固有的機(jī)會主義傾向，并為之提供了實(shí)現(xiàn)的可能性。一旦機(jī)會主義沖動(比如違約動機(jī))變成了實(shí)際違約行動，信用風(fēng)險就真實(shí)發(fā)生。這樣看來，信息問題與契約問題應(yīng)當(dāng)是激勵或約束信用主體經(jīng)濟(jì)行為的外部條件，正如信用風(fēng)險涵義所暗示的，真正決定信用風(fēng)險是否發(fā)生的應(yīng)當(dāng)是信用主體自身的行為。

借款人的履約意愿和履約能力是信用關(guān)系完成階段能否最終實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。所以不難理解，借款人在信用關(guān)系締結(jié)之后的行為，與信用風(fēng)險的發(fā)生直接相關(guān)。具體的，只要他們決定不履行償還承諾，就可以利用契約的不完全性和信息的不對稱性隨時把信用風(fēng)險轉(zhuǎn)化為銀行的現(xiàn)實(shí)損失;或者，即便借款人愿意履行信用契約，但如果由于履約能力不足仍然實(shí)施了違約行動，信用風(fēng)險隨機(jī)發(fā)生。相反，即使是信息是不對稱的，契約是不完全的，只要他們有意愿也有能力履行償還承諾，信用關(guān)系就可以圓滿地實(shí)現(xiàn)。由此可見，信用關(guān)系締結(jié)后的借款人行為是發(fā)生信用風(fēng)險的充分必要條件。

第二節(jié) 信貸風(fēng)險控制概念及基本思路

一、信貸風(fēng)險控制的概念

信貸風(fēng)險對于任何一家商業(yè)銀行而言都是客觀存在的，然而，由于國內(nèi)商業(yè)銀行的盈利方式，它們絕不會因?yàn)樾刨J風(fēng)險而放棄對企業(yè)進(jìn)行放貸。由于風(fēng)險和收益的相關(guān)性，商業(yè)銀行必然得對信貸全過程實(shí)施風(fēng)險控制，通過增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，提高其盈利能力。

信貸風(fēng)險的全過程控制可概括為對信貸風(fēng)險的防范、化解和相應(yīng)的管理，主要包括事前控制、事中控制和事后監(jiān)督和糾正的動態(tài)過程。商業(yè)銀行通過對信貸風(fēng)險識別、風(fēng)險分析和評估，預(yù)防、回避、排除或轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風(fēng)險，從而以最低的成本將信貸風(fēng)險導(dǎo)致的后果減少到最低限度，以保證信貸資產(chǎn)的安全，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。

二、信貸風(fēng)險控制的基本思路

客觀上講，當(dāng)前我國商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險是與業(yè)務(wù)本身風(fēng)險分不開的，但是銀行業(yè)務(wù)操作不當(dāng)、風(fēng)險控制機(jī)制不足是造成中小企業(yè)信貸風(fēng)險的最主要原因。針對中小企業(yè)信貸風(fēng)險特點(diǎn)和目前業(yè)務(wù)操作中存在的薄弱環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行加強(qiáng)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制應(yīng)該從以下幾個方面入手:

（一）加強(qiáng)貸前調(diào)查，從信貸業(yè)務(wù)源頭開始控制風(fēng)險

貸前調(diào)查是風(fēng)險防范的第一關(guān)，商業(yè)銀行應(yīng)該研究中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)貸前調(diào)查技術(shù)，找出一套合適的貸前調(diào)查方法，在業(yè)務(wù)的開始階段就規(guī)范操作從而為整體業(yè)務(wù)風(fēng)險防范打下良好的基礎(chǔ)。

（二）定性分析與定量分析相結(jié)合，準(zhǔn)確把握企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險分析技術(shù)是信貸業(yè)務(wù)技術(shù)的難點(diǎn)，在銀行業(yè)發(fā)展過程中，借款人財務(wù)風(fēng)險分析技術(shù)也在不停的發(fā)展提高。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析應(yīng)該定性分析與定量分析相結(jié)合，在定性分析基礎(chǔ)上，以企業(yè)現(xiàn)金流量分析為主，將企業(yè)借款原因和還款能力進(jìn)行量化分析，從而為信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)確決策提供依據(jù)。

（三）建立適合中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的信用評級系統(tǒng)

目前，我國大多數(shù)商業(yè)銀行只有一種評級系統(tǒng)，將大型企業(yè)與中小企業(yè)同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用評級，這是不合理的，也不利于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險控制。對于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)來說，信用評級應(yīng)該包括企業(yè)信用評級和將要辦理的具體業(yè)務(wù)評級。在貸款決策和管理上以業(yè)務(wù)評級為主，企業(yè)信用評級為輔。  

（四）建立健全貸后監(jiān)控體系

完善的貸后監(jiān)控可以及時掌握企業(yè)的變化情況，可以隨時矯正評級結(jié)構(gòu)和信貸安排，在企業(yè)發(fā)生不利變化時，能夠及時采取措施，從而消除風(fēng)險因素或把損失減少到最少程度。

 

第三章  中小企業(yè)信貸概述

第一節(jié) 中小企業(yè)的界定及特點(diǎn)

一、中小企業(yè)的界定與特征

中小企業(yè)的界定有一個從生產(chǎn)要素到生產(chǎn)水平的演化過程。2003 年4 月，原國家經(jīng)貿(mào)委、原國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合了《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》。這也 是本文所引用的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

表3-1我國中小企業(yè)界定表

 中型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(上限) 小型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(上限)

 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬元) 資產(chǎn)總額(萬元) 職工人數(shù)(人) 年銷售額(萬元) 資產(chǎn)總額(萬元)

工業(yè) 2 000 30 000 40 000 300 3 000 4 000

建筑業(yè) 3 000 30 000 40 000 600 3 000 4 000

交通運(yùn)輸業(yè) 3 000 30 000 - 500 3 000 -

郵政業(yè) 1 000 30 000 - 400 3 000 -

批發(fā)業(yè) 200 30 000 - 100 3 000 -

零售業(yè) 500 15 000 - 100 1 000 -

住宿和餐飲業(yè) 800 15 000 - 400 3 000 -

資料來源：《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》

    根據(jù)《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為:

工業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件:職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上;其余為小型企業(yè)。其他行業(yè)中小企業(yè)界定參見表3-1.

 目前多數(shù)中小企業(yè)的業(yè)績和信用不太理想，并且我國的信用成中小企業(yè)的信用等級普遍較低。銀行現(xiàn)有的對企業(yè)的信用評估系統(tǒng)對中小企業(yè)相當(dāng)不利，因?yàn)樵谠u定標(biāo)準(zhǔn)中，“經(jīng)營規(guī)模”或“經(jīng)營實(shí)力”占的比重較大，而這一項恰恰是中小企業(yè)的弱項。我國的中小企業(yè)存在以下明顯特征：

（一）自有資本不足

我國中小企業(yè)生存并發(fā)展于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，但隨著市場的轉(zhuǎn)變，勞動密集型已成為中小企業(yè)的劣勢。我國的中小企業(yè)自有資本水平普遍較少，且缺乏足夠的資本積累。

（二）可抵押的合格資產(chǎn)較少，抵押和擔(dān)保難以有效落實(shí)

鑒于中小企業(yè)的信息透明度低，可信度不佳這一現(xiàn)狀，商業(yè)銀行在向中小企業(yè)提供貸款時，為降低風(fēng)險，一般要求企業(yè)提供資產(chǎn)作抵押，而中小企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動密集型加工企業(yè)，普遍具有固定資產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)不明確，或是固定資產(chǎn)積累較少的問題。對銀行而言擔(dān)保價值較低，很難符合銀行抵押貸款的條件，銀行的債權(quán)難以得到保障。

至于擔(dān)保，中小企業(yè)所在地一般經(jīng)濟(jì)組織有限，難以找到符合銀行要求的貸款擔(dān)保人，中小企業(yè)也無法相互擔(dān)保，難以尋求大企業(yè)的擔(dān)保，降低了貸款的評級。另外，由于抵押拍賣市場不發(fā)達(dá)，銀行在獲得抵押資產(chǎn)后難以迅速變現(xiàn)，容易給銀行帶來嚴(yán)重?fù)p失。

（三）市場競爭力較弱

一般來說，中小企業(yè)所需的資金額和技術(shù)力量門檻較低，其產(chǎn)品和技術(shù)大多屬于模仿性質(zhì)，很難與擁有充足資金和成熟技術(shù)的大企業(yè)抗衡。另外，由于中小企業(yè)市場開發(fā)能力較弱，加上規(guī)模普遍偏小，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因而對銷售商和供應(yīng)商的討價還價能力相對較差，上述因素都會大大降低其抵御市場風(fēng)險的能力。同時大部分中小企業(yè)設(shè)備陳舊、信息與技術(shù)來源渠道不暢、技術(shù)創(chuàng)新能不強(qiáng)。因此，對單個中小企業(yè)而言，其市場競爭力是較弱的。

（四）企業(yè)的組織程度差、壽命短

我國的中小企業(yè)一開始并不是按照某種戰(zhàn)略性規(guī)劃發(fā)展起來的，其中有很強(qiáng)的自發(fā)性、自主性，缺少組織性。在我國早期并沒有組建中小企業(yè)協(xié)會、中小企業(yè)司之類的專門機(jī)構(gòu)來組織和引導(dǎo)中小企業(yè)，所以在生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)I(yè)化方面協(xié)作程度較差，在產(chǎn)品的銷售方面缺乏固定渠道。高出生率和死亡率可以說是中小企業(yè)的一個基本特征，它的平均壽命比較短，在中國，中小企業(yè)的平均壽命僅五、六年。這除了中小企業(yè)自身的一些原因之外，還有就是中小企業(yè)的所面臨的外部環(huán)境也較差，如融資的困難性，國家的政策偏向大企業(yè)，金融體制的不完善等等

（五）經(jīng)營管理水平不高，內(nèi)部機(jī)制不健全

中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制。由于缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度的管理，使得企業(yè)自身管理不規(guī)范，財務(wù)信息透明度低，影響銀行融資決策。大多數(shù)民營企業(yè)素質(zhì)都不高，根本難以建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不清晰，基本是家族式管理，經(jīng)營都是業(yè)主個人說了算，內(nèi)部制約和激勵靠人情關(guān)系維持，處于一種粗放經(jīng)營狀態(tài)，在經(jīng)營上常會出現(xiàn)漏洞和失誤，導(dǎo)致企業(yè)本身抗風(fēng)險應(yīng)變能力差。

許多中小企業(yè)在經(jīng)營決策中缺乏對投資項目的可行性研究，項目后續(xù)資金無著落，項目投資估算脫離實(shí)際。許多項目在缺乏充分可行性研究的情況下盲目倉促上馬，決策質(zhì)量太差，由于產(chǎn)品質(zhì)量不符合市場需求以及沒有配套流動資金，使這部分先期投入無效益，造成大量資金沉淀，有效的資源得不到充分合理的利用

二、中小企業(yè)信貸風(fēng)險特點(diǎn)

商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展中的首要任務(wù)就是控制風(fēng)險。商業(yè)銀行的風(fēng)險主要來自于其信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險。從總體上來說，目前我國中小企業(yè)信貸風(fēng)險主要有以下幾個特點(diǎn)：

（一）行業(yè)風(fēng)險較大

由于中小企業(yè)的資金和技術(shù)上的限制，其所處的行業(yè)往往具有進(jìn)入門檻較低的特性，在競爭上就異常的激烈，行業(yè)內(nèi)的進(jìn)出較為頻繁。因而，一旦企業(yè)因利潤難以為繼，或難以得到較好的利潤積累來維持其自身的發(fā)展，往往會過快地遭到淘汰，退出市場，由此帶來巨大的信貸風(fēng)險。

（二）經(jīng)營風(fēng)險較高

1.中小企業(yè)由于規(guī)模上的有限性，其管理模式往往較為粗放。企業(yè)的管理、經(jīng)營、決策通常集中在一個或幾個人的手中，缺少科學(xué)的管理過程。同時，由于缺少健全的管理制度，較容易在重大決策上出現(xiàn)致命的錯誤，從而導(dǎo)致較高的信貸風(fēng)險。

2.中小企業(yè)往往存在人才缺乏的狀況。人才作為企業(yè)發(fā)展的重要動力，其缺乏會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展的持久力不夠。同時，在管理上沒有人才的支持，會使企業(yè)陷入持續(xù)的粗放管理中，缺少科學(xué)的管理，企業(yè)難以達(dá)到質(zhì)的飛躍。

3.中小企業(yè)在各個經(jīng)營環(huán)節(jié)上容易出現(xiàn)問題。中小企業(yè)在較容易受到外界市場的影響，無論是原料供應(yīng)商或是產(chǎn)品所在市場的供求波動 都會給中小企業(yè)帶來很大的影響，其抵御風(fēng)險的能力和持久力相對偏弱，一旦難以得到資金上的支持，就會出現(xiàn)巨大的信貸風(fēng)險。

（三）道德風(fēng)險較大

由于中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于企業(yè)主的個人素質(zhì)，因此存在較高的道德風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.存在虛假欺騙。中小企業(yè)為獲得融資支持，會通過隱瞞企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況，編造虛假的報表來欺騙商業(yè)銀行；

2.還款意志較弱。由于中小企業(yè)競爭較為激烈，其利潤往往較低，從而導(dǎo)致其積累不足，因此對于到期應(yīng)歸還的貸款往往會拖欠或延期；

3.民營中小企業(yè)普遍存在法人資產(chǎn)與自然人資產(chǎn)沒有嚴(yán)格區(qū)分的現(xiàn)象，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營發(fā)生困難時，抽逃企業(yè)資產(chǎn)時常發(fā)生而且很難控制；

4. 經(jīng)營的合法意識較弱，會擅自改變借款用途；

5. 存在偷、逃稅等違法經(jīng)營行為；

第二節(jié) 中小企業(yè)信貸分析

一、中小企業(yè)信貸需求分析

隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)的資金需求會不斷增加。一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。同時伴隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整中小企業(yè)為了適應(yīng)日趨激烈的市場競爭，改變經(jīng)濟(jì)效益低下的局面，對產(chǎn)品的升級和技術(shù)的革新事在必行。中小企業(yè)紛紛從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，新技術(shù)的引進(jìn)，固定資產(chǎn)的再投入，使得對資金的需求日益上升。另外，許多中小企業(yè)也開始涉足資本市場，向集團(tuán)化的方向運(yùn)作。這一趨勢對資金支持的數(shù)量、方式和創(chuàng)新都提出了更高要求。

（一）中小企業(yè)信貸需求特征

以上的這些潛在信貸資金需求都是建立在中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，但從現(xiàn)階段整體上來看，中小企業(yè)的信貸需求有一下幾個主要特征：

1.資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻”的特征。中小企業(yè)通常資金需求的時效性極強(qiáng)，單位資金需求量不是很大，而且在維持再生產(chǎn)中，因生產(chǎn)與資金回籠在時間、空間上的不一致，加上季節(jié)性、臨時性因素的影響，資金需求較為頻繁。

2.用途上以臨時周轉(zhuǎn)為主。中小企業(yè)自身實(shí)力弱，自有資金少，固定資產(chǎn)少，負(fù)債率高，存貨多的財務(wù)特點(diǎn)決定了流動資金對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營更為重要，因而在其從外部籌措的資金中，大部分是迫于臨時周轉(zhuǎn)的壓力而產(chǎn)生的借款。

3.期限結(jié)構(gòu)上以短期資金為主。中小企業(yè)由十經(jīng)營不夠穩(wěn)定，受市場波動

的影響較大，很多業(yè)主無法對企業(yè)做長遠(yuǎn)的規(guī)劃，故在其借入資金中，多為短

期資金，用于固定資產(chǎn)投資的外部資金在負(fù)債中所占比重較低。

（二）中小企業(yè)信貸需求分類

中小企業(yè)的信貸需求根據(jù)其特性，在一般情況下主要有以下幾類：

1.臨時性貸款需求。臨時性貸款需求是指中小企業(yè)突發(fā)性、一次性的貸款需求。這往往有由于中小企業(yè)銷售回款臨時有變而急需對外支付，或是由于突發(fā)性的的業(yè)務(wù)機(jī)會，需要資金擴(kuò)張。臨時性貸款往往時效性較強(qiáng)，需要商業(yè)銀行貸款發(fā)放效率高，而借款期限短，

2. 季節(jié)性銷售增長借款需求。季節(jié)性銷售增長貸款需求是指中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有明顯的季節(jié)性，在業(yè)務(wù)季節(jié)性高峰期前需要備貨等造成資金周轉(zhuǎn)困難，而向銀行申請借款，在渡過高峰期銷售資金回流后，償還貸款，具有明顯的時間規(guī)律性。

3. 長期銷售增長借款需求。長期銷售增長貸款需求是指中小企業(yè)市場分額增長，或需要生產(chǎn)新的產(chǎn)品，占領(lǐng)新的市場等原因而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)張，但是自身資金積累或業(yè)務(wù)內(nèi)源性融資不能滿足企業(yè)流動資金需要時產(chǎn)生的貸款需求。在長期銷售增長貸款需求下，企業(yè)需要的資金一般期限較長。

4.營運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求。營運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低貸款需求是指中小企業(yè)因?yàn)殇N售政策變化、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大造成營運(yùn)能力下降、競爭加劇或管理水平降低等原因而造成應(yīng)收帳款增多、存貨量加大、應(yīng)付帳款減少，從而導(dǎo)致營運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低，需要增加營運(yùn)資金，因此需要向銀行借款。在這種情況下，貸款金額和期限一般較難把握，并且貸款風(fēng)險也較大。

5.固定資產(chǎn)支出貸款需求。固定資產(chǎn)支出貸款需求是指中小企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)施無法滿足發(fā)展需要，需要購置或建設(shè)新的生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)施，而企業(yè)自身資金實(shí)力難以保障發(fā)展需要，因此而產(chǎn)生的向銀行借款的需求。由于中小企業(yè)發(fā)展有較大的不確定性，因此固定資產(chǎn)貸款風(fēng)險較大。

二、中小企業(yè)信貸難的原因分析

（一）中小企業(yè)自身的原因

我國中小企業(yè)群體先天存在的誠信觀念淡薄、財務(wù)管理不規(guī)范，缺乏可信度、經(jīng)營管理混亂、內(nèi)控制度欠缺、治理結(jié)構(gòu)單一、家族現(xiàn)象普遍、逃廢債務(wù)嚴(yán)重等等，必然使銀行在選擇客戶時，采取慎重放款態(tài)度。

資金的安全性、流動性、盈利性是銀行經(jīng)營的基本要求，然而中小企業(yè)由于抗風(fēng)險能力差、市場前景不明朗往往具有極高的經(jīng)營風(fēng)險，這成為銀行對中小企業(yè)貸款的天然障礙。隨著現(xiàn)在各銀行逐步進(jìn)行的市場化改革以及風(fēng)險管理的加強(qiáng)，中小企業(yè)將面臨著更加苛刻的貸款審核，加之銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高，在盈利最大化的經(jīng)營目標(biāo)下其對中小企業(yè)貸款的積極性必然大打折扣。

（二）商業(yè)銀行層面的原因

從銀行自身的原因上看，不論是國有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行，他們一方面作為國家金融政策的實(shí)現(xiàn)載體，會受到國家各級金融主管部門的約束;另一方面，他們作為自負(fù)盈虧的市場主體，對資金的風(fēng)險控制也自然成為其首要任務(wù)。

1、資本充足率約束

就目前而言，雖然企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險與其組織規(guī)模之間沒有必然的聯(lián)系，但大企業(yè)的風(fēng)險系數(shù)仍明顯低于中小企業(yè)。在監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)提出資本充足率達(dá)標(biāo)要求的情況下，商業(yè)銀行在進(jìn)行資產(chǎn)配置時必然將風(fēng)險系數(shù)考慮在內(nèi)。因此，在開展授信業(yè)務(wù)時選擇風(fēng)險系數(shù)低的大企業(yè)，放棄風(fēng)險系數(shù)相對較高的中小企業(yè)，事實(shí)上也是一種理性的選擇。

2、利率與風(fēng)險考核約束

監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的另一核心指標(biāo)要求是要求金融機(jī)構(gòu)將不良貸款率控制在一定的比例之內(nèi)。在利率尚未完全市場化的情況下，一方面，對中小企業(yè)放貸所獲得的利潤有可能不足以抵扣加權(quán)風(fēng)險系數(shù)上升所帶來的損失;另一方面，由于中小企業(yè)自身經(jīng)營管理情況所導(dǎo)致的其抗風(fēng)險能力不強(qiáng)，極有可能造成商業(yè)銀行的風(fēng)險損失。在這樣的情況下，風(fēng)險一收益的不平衡必然使銀行在中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)上相對謹(jǐn)慎。

3、激勵機(jī)制缺失約束

在當(dāng)前風(fēng)險控制要求較嚴(yán)的情況下，商業(yè)銀行往往以強(qiáng)化監(jiān)管剝奪放權(quán)與授權(quán)，以強(qiáng)化責(zé)任追究而拋棄正向激勵，以強(qiáng)化風(fēng)險控制而放棄收益機(jī)會。特別是在大企業(yè)信貨市場沒有充分飽和之前，商業(yè)銀行沒有必要采取更多的激勵政策鼓勵基層機(jī)構(gòu)拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。

4、虛假信息交易約束

在信息不對稱的市場環(huán)境下，銀行與中小企業(yè)之間的交易關(guān)系多依靠擔(dān)保、抵押等方式來維系。由于與聲譽(yù)機(jī)制交易不關(guān)聯(lián)，使得雙方無法進(jìn)行重復(fù)博弈，這就使銀行最終選擇在較低的均衡水平上發(fā)放貸款，從而影響到對中小企業(yè)的授信業(yè)務(wù)量。

5、壞賬處置差異性約束

從歷史發(fā)展的角度看，一直以來，在不良資產(chǎn)的處置過程中，政府一直存在“重大輕小、重國有輕民營”的情況。這種差異性的制度安排，也激勵著銀行不斷向大企業(yè)集中信貸，降低了對中小企業(yè)的信貸優(yōu)先級別。這種理念在國有商業(yè)銀行內(nèi)部更是根深蒂固。

6、業(yè)務(wù)創(chuàng)新滯后約 束

由于法律法規(guī)、激勵機(jī)制等的缺失，商業(yè)銀行專門為中小企業(yè)融資而開發(fā)的新產(chǎn)品或衍生工具不僅品種少，而且也多不是真正意義上的創(chuàng)新，很多是打政策的擦邊球，因而，是很難徹底解決中小企業(yè)的融資困境。

（三）政策環(huán)境層面的原因

首先，金融體制的不健全影響了中小企業(yè)的融資。在各銀行的實(shí)際操作中，受新增貸款計劃、既定的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)以及項目貸款發(fā)放連續(xù)性等諸多因素的約束，他們會在無形中壓縮中小企業(yè)貸款存量、提高新增貸款條件、上收基層機(jī)構(gòu)的信貸審批權(quán)限等，從而人為制約了中小企業(yè)貸款的增加。

其次，中小中介金融機(jī)構(gòu)的缺失也對中小企業(yè)的信貸行為產(chǎn)生抑制作用。由于我國在征信系統(tǒng)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)方面的基礎(chǔ)建設(shè)尚不成熟，使得銀行與中小企業(yè)之間信息不對稱的頑癥還無法從根本上得到解決。

總之，中小企業(yè)貸款難這一結(jié)果的產(chǎn)生既有中小企業(yè)自身無法克服的先天原因，又有銀行體制本身內(nèi)在原因;既有社會信用機(jī)制的原因，又有銀行運(yùn)作和企業(yè)經(jīng)營方面的原因。

第三節(jié) 我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制

一、商業(yè)銀行信用評價應(yīng)用分析

隨著近年來現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷深化發(fā)展及企業(yè)信用制度的完善，各商業(yè)銀行紛紛采取行動，擴(kuò)大中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，并推出各種信用評價機(jī)制，在一定程度上提高了放貸的科學(xué)性，解決了部分中小企業(yè)貸信貸融資困難的問題。本文通過文獻(xiàn)調(diào)查對現(xiàn)行各商業(yè)銀行客戶信用評價進(jìn)行了一定的了解。

（一）信用等級評定辦法。

所有銀行都有自己獨(dú)有的客戶信用等級評定辦法，一般情況下，銀行首先都會把客戶等級分為按風(fēng)險逐級遞增的九個或十個等級，然后根據(jù)行業(yè)類別和風(fēng)險特征進(jìn)行劃分，每個類別都有其特定的信用評級指標(biāo)體系，根據(jù)該指標(biāo)體系來對特定的客戶進(jìn)行信用等級的評定 。如甲類銀行根據(jù)行業(yè)類別及風(fēng)險特征將客戶分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商貿(mào)、外貿(mào)、外商投資、房地產(chǎn)、建筑安裝、事業(yè)法人、銀行、證券、非銀行金融機(jī)構(gòu)(證券公司除外)、新建企業(yè)、項目公司、綜合、小企業(yè)等15個類型，將客戶信用等級分為AAA+、AAA、AA+、AA、A+、A、B、D、免評級等九個等級，客戶信用指標(biāo)體系包括客戶風(fēng)險評價、行業(yè)風(fēng)險評價及區(qū)域風(fēng)險評價等三個部分，在評定客戶信用等級時，將財務(wù)信息及相關(guān)評級信息錄入系統(tǒng)，得出客戶風(fēng)險評價值。

（二）中小企業(yè)信用等級評定辦法。

由于中小企業(yè)特別是小型企業(yè)的風(fēng)險過高，就調(diào)查而言，大多數(shù)的銀行不愿意涉足中小企業(yè)信用貸款這一領(lǐng)域，但是銀行一般都有自己的中小企業(yè)信用等級評定辦法，如乙類銀行將中小企業(yè)信用等級分為最優(yōu)級、優(yōu)秀級、良好級、標(biāo)準(zhǔn)級、謹(jǐn)慎交易級、風(fēng)險級六個等級，并且為每一等級劃定對應(yīng)的評定分值，然后根據(jù)不同行業(yè)及銀行需求，把客戶分為幾個大類如工業(yè)類、批發(fā)類、零售貿(mào)易類、交通運(yùn)輸類、建筑施工類等，根據(jù)不同的類別制訂不同的信用等級評定模板，在授信時根據(jù)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，選取對應(yīng)的評分表測定。

（三）信用評級指標(biāo)體系。

大多數(shù)銀行的信用評級指標(biāo)體系都是按照財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)在綜合評價的基礎(chǔ)上確定信用等級，采用的是定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，評價的核心一般為企業(yè)的償債能力和償債意愿。對于客戶信用評級，多數(shù)銀行都有自己的指導(dǎo)性指標(biāo)來約束客戶的信用等級，如丙類銀行對于AAA級客戶，即信用等級最高的客戶，若客戶為制造業(yè)企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)超過60％，若為貿(mào)易類企業(yè)，則不應(yīng)超過70％，其余情形不應(yīng)超過65％。

二、現(xiàn)行評價機(jī)制存在的問題

（一）商業(yè)銀行普遍將企業(yè)的流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、銷售收入凈額等規(guī)模變量作為主要的評級參考指標(biāo)，對企業(yè)的規(guī)模因素賦予較大的權(quán)重及分值，如乙銀行在對中小企業(yè)進(jìn)行評級時首先會看中小企業(yè)的凈資產(chǎn)如何。中小企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模上肯定無法與大企業(yè)相提并論，致使一些運(yùn)營狀況較好的中小企業(yè)，由于受到資產(chǎn)絕對規(guī)模的限制，信用評級結(jié)果反而不如運(yùn)營狀況相對不好的大企業(yè)。

（二）中小企業(yè)缺乏信用記錄。在商業(yè)銀行信用評級制度中，中小企業(yè)遭遇不公平待遇，其中原因之一是中小企業(yè)缺乏信用記錄并且國內(nèi)還沒有建立企業(yè)的信用監(jiān)督制度。由于存在對企業(yè)的信用狀況不了解的這種信息不對稱，銀行自有的評級機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)評級時缺少征信數(shù)據(jù)。為防止金融風(fēng)險，銀行在審查貸款時只看有無不動產(chǎn)可以抵押，而無法調(diào)查是否有按期還債的信用記錄。

（三）缺乏對現(xiàn)金流量指標(biāo)的考察。充分的現(xiàn)金流量是被評估企業(yè)償還到期債務(wù)的根本保證，是分析企業(yè)未來償付能力的核心要素。中小企業(yè)由于經(jīng)營靈活，管理機(jī)制富于彈性，即便是在固定資產(chǎn)等絕對規(guī)模小的情況下也可能保持充沛的現(xiàn)金流量。目前，商業(yè)銀行的評級制度主要是以企業(yè)法的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，而財務(wù)報表都是以貨幣為計量單位的，在物價變動較大的情況下會對分析數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性產(chǎn)生不利的影響，甚至產(chǎn)生歪曲，從而導(dǎo)致分析結(jié)果的錯誤。商業(yè)銀行的評級方法中基本上沒有對現(xiàn)金流量的預(yù)測，因而難以反映企業(yè)未來真實(shí)的償債能力。

 

 

第四章   我國中小企業(yè)信用評價機(jī)制的建立

第一節(jié)  中小企業(yè)信用評價定量模型

一、Altman的Z計分模型的介紹

Altman于1968、1977和1995年分別提出了Z-score 、Zeta、Z-score模型：計分模型是用來預(yù)測企業(yè)是否面臨破產(chǎn)的模型，模型中的Z得分是通過幾個財務(wù)比率計算出來的，財務(wù)比率從不同角度反映了企業(yè)財務(wù)的健康程度。而計算財務(wù)比率用到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可以從企業(yè)的公開報告中獲得。

構(gòu)建Z計分模型的第一步是選擇能把正常企業(yè)與破產(chǎn)企業(yè)區(qū)分開來的關(guān)鍵指標(biāo)，第二步是通過對樣本企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析，計算出每一指標(biāo)的系數(shù)。如果Z得分較高，那么企業(yè)就比較健康，如果Z得分較低，則企業(yè)潛在的破產(chǎn)可能性就較大。

二、對Z計分模型的進(jìn)一步探討

（一）Z模型對現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少。

近財學(xué)的一個重要結(jié)論是：資產(chǎn)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，但是，傳統(tǒng)會計不提供歷史的現(xiàn)金流量信息，更不提供未來現(xiàn)金流量信息，越來越不能滿足投資人的信息需求。為改變這種局面，從1987年開始美國率先規(guī)定現(xiàn)金流量表為必須編制的報表，此后其他國家紛紛效仿，1994年國際會計準(zhǔn)則的《現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則》生效。1998年我國的《企業(yè)會計準(zhǔn)則—現(xiàn)金流量表》生效，可見，現(xiàn)金流量信息的重要程度。

真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金 流量，獲取現(xiàn)金的能力大小可以更好地反映償還債務(wù)的能力，是企業(yè)信用程度的重要體現(xiàn)，也是企業(yè)風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。而“Z計分模型”并沒有考慮企業(yè)獲取現(xiàn)金能力大小的指標(biāo)。

（二）X4指標(biāo)（權(quán)益市場（帳面）價值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。

X4指標(biāo)反映的是普通股和優(yōu)先股市價或企業(yè)的賬面價值與負(fù)債的賬面價值的比值，此項指標(biāo)在現(xiàn)階段不管對上市公司，還是非上市公司都有其不適應(yīng)性。對上市公司來講，由于我國股市運(yùn)行時間較短，存在著許多不規(guī)范之處，股票市價并不能真實(shí)地反映企業(yè)的市場價值；對于非上市公司來講，該項指標(biāo)也只能反映公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，即凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例，這與X1， X2指標(biāo)有重復(fù)之嫌，其應(yīng)用價值大打折扣。尤其對于中小企業(yè)而言，該指際也不適用，因?yàn)橹行∑髽I(yè)有自由資本較少的特點(diǎn)，該X4指標(biāo)并不能正確反映中小企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況。

三、對Z計分模型的調(diào)整

由于Z模型對現(xiàn)金回收能力及現(xiàn)金償債能力考慮較少以及X4指標(biāo)（權(quán)益市場（帳面）價值/總資產(chǎn)）的適用性不夠。需要對該模型進(jìn)行必要的調(diào)整。

將Z計分模型中的X4修改為總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，計算公式為：營業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。原因：

（一）修改后模型中的四個指標(biāo)充分考慮了企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理水平、成長能力及企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力等方面，增強(qiáng)其判別函數(shù)的適用性，更好地為企業(yè)發(fā)揮預(yù)警作用。

（二）中小企業(yè)雖然自有資本偏少，但是其有較好的成長性，成長性越高的帶來的現(xiàn)金流越是充沛，調(diào)整該指標(biāo)后能夠較好的考察中小企業(yè)的現(xiàn)金流量，也就是使得該模型更加全面。

新Z模型:Z=6.5 6X 1 +3 .26X2+6.72X3+ 1.0 S X4+3 .25

其中:x1=運(yùn)營資本/總資產(chǎn)，X2二留存收益/總資產(chǎn)，X3=息稅前收益/總資產(chǎn)，X4=營業(yè)現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)。

若Z計分小于1.10，借款人將出現(xiàn)信貸違約現(xiàn)象，借款人屬于破產(chǎn)組，銀行應(yīng)拒絕對其貸款;若Z計分大于2.60，借款人屬于非破產(chǎn)組，借款人將能夠正常償還貸款，銀行可以對其貸款;若Z計分在1.10到2.60之間，該區(qū)域?yàn)榛疑珔^(qū)域，借款人一年內(nèi)的破產(chǎn)可能性為95，兩年內(nèi)破產(chǎn)的可能性為70 %。

三、初步信用級別的判定

表5-1 信用級別判定表

信用級別 Z值范圍

AAA Z≥5.5

AA 4.5≤Z＜5.5

A 3.5≤Z＜4.5

BBB 2.6≤Z＜3.5

BB 1.8≤Z＜2.6

B 1.1≤Z＜1.8

CCC 0.8≤Z＜1.1

CC 0.5≤Z＜0.8

C 0≤Z＜0.5

D Z＜0

資料來源：王勝.中小企業(yè)授信中的信用評價研究.2009                       

從上表中可以看出對于CCC級以下的企業(yè)屬于破產(chǎn)組，商業(yè)銀行應(yīng)將其劃入謹(jǐn)慎進(jìn)入或堅決退出行業(yè)。

第二節(jié) 中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系

由于定量指標(biāo)對中小企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度依賴較高，因此，在對中小企業(yè)信用評級過程中，應(yīng)建立適當(dāng)?shù)亩ㄐ栽u價體系予以綜合的補(bǔ)充。本文借鑒王珍（2009）對中小企業(yè)信用評級中的定性分析，就宏觀、中觀、和微觀三個層面進(jìn)行構(gòu)建和論述。

一、宏觀層面分析

由于中小企業(yè)的發(fā)展和獨(dú)立性受外界的影響較大，每個企業(yè)都處于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和穩(wěn)定性，及企業(yè)適用的法律法規(guī)，對特定行業(yè)和企業(yè)將造成不同程度的影響。因此宏觀層面的分析具有重要意義。宏觀層面主要包括企業(yè)的外部環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和地區(qū)風(fēng)險兩個層次。宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度對中小企業(yè)的盈利能力和償付能力具有重要的影響力，在考察中小企業(yè)的信用時，必須將結(jié)企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其處于經(jīng)濟(jì)衰退期時應(yīng)格外謹(jǐn)慎。而地區(qū)風(fēng)險因素在考量企業(yè)償債能力時，有必要將該地區(qū)的平均貸款還款率納入考量范圍，同時也要將該地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展事態(tài)作為參考。主要從以下幾點(diǎn)進(jìn)行考量。

（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

對企業(yè)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，考量所在環(huán)境的發(fā)展程度。

（二）政策環(huán)境。

出于對企業(yè)所在地區(qū)的政治因素的考量，考察其是否受到到底政策的支持。

（三）信用環(huán)境。

主要評估企業(yè)所在地的信用習(xí)慣，根據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的貸款平均不良率而定。

二、中觀層面分析

中觀層面的分析主要是對中小企業(yè)所處的行業(yè)進(jìn)行評價。各個企業(yè)所處的行業(yè)不同，必然有各行業(yè)固有的行業(yè)風(fēng)險。在同行業(yè)內(nèi)，各個企業(yè)無論在生產(chǎn)經(jīng)營還是管理方式上都會具有一定的相似性，其最終產(chǎn)品也具有一定的相互替代性。因此，同行業(yè)內(nèi)的各個中小企業(yè)在共同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，彼此間具有較強(qiáng)的聯(lián)系，面對共同的行業(yè)風(fēng)險。在對中小企業(yè)進(jìn)行中觀層面的分析時，主要考慮以下幾方面：

（一）中小企業(yè)的行業(yè)運(yùn)營環(huán)境；

（二）行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)；

（三）行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn)；

（四）行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性；

三、微觀層面分析

微觀層面的分析主要具體落實(shí)到企業(yè)的基本面，也是信用評價體系中定性分析的重點(diǎn)。主要從以下幾個方面考量：

（一）企業(yè)的綜合素質(zhì)

企業(yè)的綜合素質(zhì)是通過企業(yè)的有效管理方式實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)通過建立合理的內(nèi)外部溝通機(jī)制，協(xié)調(diào)與企業(yè)利益相關(guān)的各個層面。同時，有科學(xué)的管理方式保證企業(yè)的決策合理有效，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的的綜合素質(zhì)主要包括以下幾點(diǎn)：

1.領(lǐng)導(dǎo)管理層的素質(zhì)

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對中小企業(yè)而言有決定性的意義。由于中小企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展限制，領(lǐng)導(dǎo)層掌控著企業(yè)管理和發(fā)展的方方面面。對企業(yè)的各項決定負(fù)有直接責(zé)任。領(lǐng)導(dǎo)層的道德品行、知識水平與專業(yè)背景、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及管理能力對一個企業(yè)的信用產(chǎn)生影響。另外，管理層整體的穩(wěn)定性也是考量的重要面。

2.企業(yè)的管理水平

管理是企業(yè)發(fā)展過程中的存續(xù)基礎(chǔ)，沒有正常的經(jīng)營管理，企業(yè)難以存續(xù)發(fā)展。先進(jìn)的管理理念和方式能為企業(yè)帶來良好的效益，降低企業(yè)成本，提高市場地位和企業(yè)形象。企業(yè)的管理水平可以通過運(yùn)營管理、財務(wù)管理等方面來衡量。

3.企業(yè)員工的素質(zhì)

員工是企業(yè)的主體，其自身的技術(shù)水平、業(yè)務(wù)能力以及對企業(yè)的忠誠度直接影響著企業(yè)的戰(zhàn)略計劃的實(shí)施、領(lǐng)導(dǎo)層決策的正確執(zhí)行和企業(yè)文化的良好形成。因此，員工的素質(zhì)也會直接影響企業(yè)的信用

（二）企業(yè)的發(fā)展前景

企業(yè)的發(fā)展前景是考量的是中小企業(yè)是否具有成長性。主要從以下幾點(diǎn)判斷

1.產(chǎn)品（服務(wù)）的供求情況

通過對企業(yè)的供求進(jìn)行調(diào)查，對已有訂單的統(tǒng)計和未來銷售情況的預(yù)估可為信用評價提供一定的依據(jù)。

2.產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量

企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量是企業(yè)的核心競爭力，企業(yè)以此在市場上與同類型的企業(yè)競爭，這也是考量的重要方面。

3.產(chǎn)品（ 服務(wù)）的銷售渠道

通過何種渠道進(jìn)行銷售，以及與各渠道的互動情況反映了企業(yè)的盈利保障是否可靠。

4.產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶情況

對企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶進(jìn)行研究，有利于掌握產(chǎn)品的被消費(fèi)能力和需求彈性，有助于從長遠(yuǎn)的視角對企業(yè)的信用做出評估。

5.產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn)

企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn)評估是考量企業(yè)區(qū)分于競爭企業(yè)的重要因素。

（三）企業(yè)的擔(dān)保方式

企業(yè)的擔(dān)保方式是商業(yè)銀行對企業(yè)信貸的保證方式的考量。

（四）信貸記錄

主要指企業(yè)在過去一段時間內(nèi)與銀行的合作情況

四、構(gòu)造新的中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系

根據(jù)以上分析，可構(gòu)建出以下中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系

表5-2 中小企業(yè)信用評級定性指標(biāo)體系

指標(biāo) 評級調(diào)整

宏觀分析 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)地區(qū) 評級上調(diào)一級

  所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般地區(qū) 評級無影響

  所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū) 評級下調(diào)一級

 政策環(huán)境 政府支持力度較大地區(qū)  評級上調(diào)一級

  政府支持力度較一般地區(qū) 評級無影響

  政府支持力度小地區(qū) 評級下調(diào)一級

 信用環(huán)境 當(dāng)?shù)仄骄J款不良率不大于10% 評級無影響

  當(dāng)?shù)仄骄J款不良率大于10%，不大于20% 評級下調(diào)一級

  當(dāng)?shù)仄骄J款不良率大于20% 評級下調(diào)二級

中觀分析 行業(yè)運(yùn)營環(huán)境 處于朝陽行業(yè) 評級上調(diào)一級

  處于成熟行業(yè) 評級無影響

  處于夕陽 評級下調(diào)一級

 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu) 競爭結(jié)構(gòu)整合較完善升級 評級上調(diào)一級

  競爭結(jié)構(gòu)中規(guī)中矩 評級無影響

  競爭結(jié)構(gòu)較混亂 評級下調(diào)一級

 行業(yè)運(yùn)行表現(xiàn) 運(yùn)行較有序，良性競爭 評級上調(diào)一級

  運(yùn)行較一般 評級無影響

  運(yùn)行較混亂，惡性競爭 評級下調(diào)一級

 行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性 敏感性較強(qiáng)，適時調(diào)整升級 評級上調(diào)一級

  敏感性一般，平穩(wěn)運(yùn)行 評級無影響

  敏感性較弱，對變化無舉措 評級下調(diào)一級

微觀分析 企業(yè)綜合素質(zhì) 

領(lǐng)導(dǎo)管理層素質(zhì)

 道德品行 誠實(shí)信用，艱苦勤奮，形象良好 評級上調(diào)一級

    一般 評級無影響

    背景復(fù)雜，信用有問題 評級下調(diào)一級

   知識水平與專業(yè)背景 有較好的教育背景，水平良好 評級上調(diào)一級

    水平較差 評級下調(diào)一級

   從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 三年以上 評級上調(diào)一級

    三年以下 評級無影響

    從業(yè)期間曾使企業(yè)有過不良記錄 評級下調(diào)一級

  企業(yè)管理水平 運(yùn)營管理 建立科學(xué)有序的管理模式 評級上調(diào)一級

    傳統(tǒng)的管理模式 評級無影響

    管理模式較混亂 評級下調(diào)一級

   財務(wù)管理 財務(wù)機(jī)制良好，財務(wù)信用真實(shí) 評級上調(diào)一級

    財務(wù)機(jī)制一般 評級無影響

    財務(wù)機(jī)制差，有假賬 評級下調(diào)一級

  企業(yè)員工素質(zhì) 技術(shù)水平 技術(shù)水平較高，經(jīng)驗(yàn)豐富 評級上調(diào)一級

    技術(shù)水平一般 評級無影響

   業(yè)務(wù)能力 業(yè)務(wù)能力強(qiáng) 評級上調(diào)一級

    業(yè)務(wù)能力一般 評級無影響

   忠誠度 忠誠度高，在該企業(yè)超過3年 評級上調(diào)一級

    忠誠度一般，在該企業(yè)1至3年 評級無影響

    忠誠度差，頻繁換工作 評級下調(diào)一級

 企業(yè)的發(fā)展前景 產(chǎn)品（服務(wù)）的供求情況 產(chǎn)品供求旺盛 評級上調(diào)一級

   產(chǎn)品供求一般 評級無影響

   產(chǎn)品滯銷 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的技術(shù)含量 科技含量較高，有專利等 評級上調(diào)一級

   技術(shù)含量一般，傳統(tǒng)工藝 評級無影響

   技術(shù)含量較低 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的銷售渠道 銷售渠道豐富 評級上調(diào)一級

   傳統(tǒng)銷售渠道 評級無影響

   銷售渠道溝通較差 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的客戶情況 客戶數(shù)量廣泛，層次較高 評級上調(diào)一級

   客戶數(shù)量一般，層次中等 評級無影響

   客戶數(shù)量較少，層次較低 評級下調(diào)一級

  產(chǎn)品（服務(wù)）的盈利點(diǎn) 有區(qū)分于同行企業(yè)的盈利點(diǎn) 評級上調(diào)一級

   無區(qū)分于同行企業(yè)的贏利點(diǎn) 評級下調(diào)一級

 擔(dān)保方式 保證 保證人評級高于借款人 評級上調(diào)一級

   保證人評級不高于，或無保證人 評級無影響

   有效現(xiàn)金或等同于現(xiàn)金的抵押物 評級上調(diào)一級

   其他抵押或無抵押 評級無影響

 信貸記錄 信貸記錄良好，與銀行關(guān)系融洽 評級上調(diào)一級

  無信貸記錄 評級無影響

  有不良記錄 評級下調(diào)一級

資料來源：作者根據(jù)王珍.我國中小企業(yè)融資信用評價研究2009 歸納改編

五、中小企業(yè)信用評價定性指標(biāo)體系的使用

第一步，根據(jù)定量模型的計算結(jié)果，查找表5-1所對應(yīng)的信用級別。

第二步，通過搜集到的中小企業(yè)的定性數(shù)據(jù)，按表5-2的指標(biāo)一一評級。以宏觀分析中的經(jīng)濟(jì)環(huán)境指標(biāo)為例：若中小企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較發(fā)達(dá)地區(qū)，則對其評級上調(diào)一級；若所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般地區(qū)，則對評級無形象；若所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū)，則對評級下調(diào)一級。

第三步，根據(jù)表5-2中的所有指標(biāo)，獲得所有評級信息，一一累加，得到最后的評級結(jié)果，即為該企業(yè)的信用等級。

 

第五章 總結(jié)

本文試圖以建立信用評級為中小企業(yè)信貸及商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸風(fēng)險控制作出一點(diǎn)探索。通過分析中小企業(yè)特點(diǎn)、財務(wù)特征和信貸風(fēng)險特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，探討了目前商業(yè)銀行對中小企業(yè)信用評價的不足。介紹了日本多家重要機(jī)構(gòu)的對中小企業(yè)信用評價的模型。最后引用了Altman的Z計分模型及國內(nèi)學(xué)者王勝對其的改進(jìn)作為本文的定量評價模型，借鑒了國內(nèi)學(xué)者王珍對中小企業(yè)信用從宏觀、中觀和微觀三個層面進(jìn)行分析，建立了信用評價定性指標(biāo)體系。

本文未也存在不足之處，如未能建立自己的定量評價模型，未對引用的模型進(jìn)行實(shí)證分析。今后還需要進(jìn)一步的努力和積累，主要通過以下幾點(diǎn)的努力：

一、積累更多的中小企業(yè)資料，包括財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)的公司信息，并將這些中小企業(yè)進(jìn)行分組，分成破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組。

二、對上述得到的中小企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出適合我國的Z計分模型。

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