導語：如何才能寫好一篇十四五解讀，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

蘋果。蘋果含有豐富的果膠，這種可溶性膳食纖維能從人體系統(tǒng)中去除食品添加劑和金屬殘留物

甜菜。甜菜有助于肝臟的解毒功能，緩解膽汁類疾病(如黃疸、肝炎、食物中毒、腹瀉和嘔吐)。甜菜也被稱為“血液凈化器”和“血液建筑工”，因為它有助于紅血球的再生和恢復，并向人體供應新鮮的氧氣。

洋蔥。研究顯示：洋蔥能吸收污染食品中的砷、鎘、鉛、汞、錫等有毒金屬元素。

姜。姜不僅能讓味蕾發(fā)揮效力，還能啟動新陳代謝過程，沖刷毒素。這是由其高濃度的姜辣素決定的。

（來源：文章屋網 ）

篇2

對于上市公司來說，最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。這三個指標用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場參與各方的極大關注。證券信息機構定期公布按照這三項指標高低排序的上市公司排行榜，可見其重要性。但筆者建議在使用這三個指標時要做一定的調整，尤其是在選擇投資目標，以期尋找一個有真正投資價值的上市公司時。以下就為什麼要調整及如何調整逐一論述。

一、調整的原因：上市公司具有利潤操縱的動機與行為

每股收益、每股凈資產和凈資產收益率是否真實地反映了上市公司的盈利能力，關鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個問題，就要研究我國上市公司所處的會計環(huán)境和經濟環(huán)境，以論證上市公司進行利潤操縱是否具有利益驅動。

（一）、在發(fā)行市盈率受到限制時為提高發(fā)行價格而進行利潤操縱

就中國目前及未來一段時間而言，新股發(fā)行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機會募集到更多的資金，只有盡量提高發(fā)行價格。新股發(fā)行價格受到發(fā)行市盈率的限制，一般不能超過15倍。盡管沒有明文規(guī)定，但發(fā)行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監(jiān)管部門的批準。在發(fā)行市盈率為常量的情況下，要提高每股發(fā)行價格唯有在每股收益這個變量上做文章。1996年以前計算發(fā)行市盈率的公式是：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價格/發(fā)行新股年度預測的每股收益”，于是1996年以前發(fā)行新股的不少公司將盈利預測高估，其中少數公司盈利預測數遠低于實際完成數。針對上述情況，證券監(jiān)管部門對計算發(fā)行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發(fā)行市盈率=每股發(fā)行價格/發(fā)行新股前三年平均每股收益”。于是此后發(fā)行新股的公司多在歷史數據上做文章。有的公司把不能直接產生盈利的資產盡量剝離，以較低的費用與營業(yè)收入進行配比而使利潤增加。對于大中型企業(yè)而言，由于受發(fā)行新股額度的限制，只能從原有總資產中剝離出一部分資產折股作為發(fā)起人股，對這部分資產的盈利能力只能根據歷史數據進行模擬，模擬計算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發(fā)行價格的依據，其結果自然可想而知。

（二）、為獲得配股資格而進行利潤操縱

大多數上市公司上市的目的是為了能方便地向社會公眾發(fā)行股票籌集資金，在中國大陸，股份有限公司已有數萬家，但其中只有數百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。

然而中國證監(jiān)會對于上市公司配股資格有嚴格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規(guī)的記錄。而且凈資產收益率在10%以上，投資者往往認為該上市公司具有發(fā)展?jié)摿?。于是在政府對配股行為的行政干預，上市公司自身發(fā)展對配股資金的需求，以及投資者簡單的價值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標。

于是我們就看到一個非常有趣的現象：凈資產收益率位于10%~11%區(qū)間的上市公司很多，而凈資產收益率位于9%~10%區(qū)間的幾乎沒有（能源、交通、基礎設施類上市公司凈資產收益率只要三年保持9%以上即可獲準配股，因而屬例外）。

（三）、為避免連續(xù)三年虧損公司股票被摘牌而進行利潤操縱

根據《股票發(fā)行與交易管理條例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發(fā)行額度且爭取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費。上市公司往往認為股票被摘牌是對公司的最嚴厲的處罰，所以寧愿帳務處理上玩一些花樣被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。

由以上分析可知，上市公司確實存在利潤操縱的動機，上市公司在年度報表審計中被出具保留意見的審計報告的事件也屢見不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實業(yè)”事件，這些都證明了對上市公司出具的財務報表在使用時進行一定的調整更為必要。

二、對凈資產的調整

對凈資產進行調整，應予調整的項目其實就是上市公司易通過其進行利潤操縱之處。調整后的凈資產能使每股凈資產、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性大大增強。如何對凈資產進行調整呢？參考1997年12月17日中國證監(jiān)會頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號〈年度財務報告的內容與格式〉》，可對凈資產進行以下四個項目的調整。即：三年以上應收款項、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產四個項目。下面對每一項目進行逐一分析，揭示其可被利用來進行利潤操縱之處。

（一）、三年以上的應收款項

應收款項主要包括應收帳款、應收票據、預付帳款和其他應收款四個項目，但應收票據一般為短期信用票據，其呈兌期一般在一年以內，因而“三年以上的應收款項”一般只包括“三年以上的應收帳款、預付帳款和其他應收款”三個項目。

從國際慣例來看，在發(fā)達的市場經濟條件下，對某一公司而言，存在三年以上的應收帳款是一種極不正常的現象，而且即使存在，也早已100%地計提“壞帳準備”，直接將其潛在的損失全部進入當期損益，因而對帳面股東權益不存在負面影響。而在我國，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關聯交易通過“應收帳款”項目來進行利潤操縱等情況。因而“應收帳款”在資產總額中所占比重一直居高不下，不少企業(yè)甚至大量存在三年以上帳齡的應收帳款。再者，由于我國過去的財務制度規(guī)定的壞帳的計提比例太低，造成上市公司財務報表中廣泛存在資產不實，“潛虧掛帳”現象突出。而資產的本質是可以帶來未來經濟利益的經濟資源，也就是說，資產能單獨或與企業(yè)的人力資源和其他資產相結合，直接或間接地為未來的現金凈流入做出貢獻。顯而易見，三年以上的應收帳款在未來一段時間內很難為企業(yè)的現金凈流入作出貢獻。列做企業(yè)的一項資產容易給使用者造成誤解。

預付貨款與應收帳款的本質是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預付款方經營狀況惡化，缺少資金支持正常經營，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時，預付貨款也是關聯方之間進行資金融通的一種方式。所以，把預付貨款作為調整凈資產的一個項目是比較穩(wěn)健的做法。

其他應收款項目原指企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應收債權，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在現實中，其他應收款卻沒有如此簡單。如：B公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“1995年二電爐廠因設備故障而停產發(fā)生的費用8194625.06元，歷史遺留的工程設備大修理支出6282661.75元，列入待攤費用和其他應收款，未計入當年損益。”上述兩項費用如在本期確認，將會使稅前利潤因此減少14477286.81元。由此可見，其他應收款在此起到了推遲確認費用的作用，失去了其原有意義。版權所有

（二）、待處理財產凈損失。待處理財產凈損失一般是指在清查財產過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產的盤盈和毀損。這些財產損失除少量可由過失人負責賠償，或由保險公司賠償外，其扣除殘料價值后的差額便為“待處理財產凈損失”其一般處理為：通過“營業(yè)外支出”或“管理費用”項目進入損益表，減少當期稅前利潤。所以，“待處理財產凈損失”的經濟實質是本應進入損益表沖減利潤的損失或費用項目，根本不能為企業(yè)帶來未來的經濟利益。而且，不少上市公司的資產負債表上掛帳列示巨額的“待處理財產凈損失”，有的甚至掛帳達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務狀況和盈利能力。

（三）、待攤費用和遞延資產。待攤費用和遞延資產并無實質上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經支出，但根據“權責發(fā)生制”和收益費用確定的“配比原則”應由本期和以后各期分別負擔的各項費用，簡言之均為“等待攤銷的費用”，只是“待攤費用”的攤銷期在一年以內。而“遞延資產”的攤銷期超過一年，因此可將之稱為“長期待攤費用”。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產并不符合資產的定義，應為對于它們很難估計其是否有預期的未來收益或服務潛力，但它們似乎又同未來的經濟利益相聯系，而且在會計實務中，不少人也習慣與把已發(fā)生的成本描繪為資產。因此，成本就是資產的觀點，加之收益確定時“配比原則”的需要，使得這些遞延項目也能以“資產負債表項目”的方式進入資產負債表。

總之，遞延項目既包括含有未來經濟利益的資源，又包括很難確定其含有未來經濟利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來經濟利益的面貌出現，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內攤銷。但在一些上市公司的會計處理中，待攤費用和遞延資產的攤銷很不規(guī)范，為上市公司推遲確認費用提供了便利。如：N公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“貴公司在待攤費用、遞延資產兩個科目的使用及攤銷上不夠規(guī)范，不符合有關會計制度的規(guī)定，影響了經營成果?！睋z索：公司被出具保留意見審計報告的會計年度，利潤總額為346.82萬元，僅為上年的15%，而年末待攤費用余額高達23568740.85元，年末遞延資產余額高達47207083.83元，兩項合計占流動資產年末余額的15%以上。看來，如果N公司待攤費用和遞延資產兩個科目的使用及其攤銷規(guī)范一點的話，說不定N公司在當年就會出現虧損。

以上舉出的只是些被事務所出具保留意見的例子，但這并不意味著被出具無保留意見的上市公司就沒有問題。因為被出具保留意見的畢竟只是問題被暴露的少數。所以，若進行穩(wěn)健的投資，將凈資產進行以上幾個項目的調整不失為一種對投資者的保護。因為若是一個業(yè)績確實不錯的公司，上述幾個項目占凈資產的比重不會太大，調整的影響自然很小。但一些存在利潤操縱現象的公司的調整結果則會有很大差異。

三、對凈收益的調整

在上市公司存在利潤操縱的情況下，對凈收益進行調整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性。剛才介紹的幾個科目多被用來推遲確認費用，下面則從收入方面對凈收益進行調整。

首先，筆者建議用主營業(yè)務收入代替凈收益來重新計算，作為每股收益及凈資產收益率的參考項目。主營業(yè)務收入指經營營業(yè)執(zhí)照上注明的主營業(yè)務所取得的收入。有時，如果營業(yè)執(zhí)照上注明的兼營業(yè)務量較大，且為經常性發(fā)生的收入，也可歸為主營業(yè)務收入。

一般而言，一個業(yè)績斐然或者成長性很好的企業(yè)往往是因為在其主營業(yè)務上取得了成功所致。一個企業(yè)或許可以將多余資金用于尋找新的增長點或開展多角經營。但最好也要圍繞其主業(yè)經營，即發(fā)展一些與主業(yè)相近或相似的行業(yè)，即這些行業(yè)在技術要求、工序要求、人員要求方面與主業(yè)近似?；蛘?，新發(fā)展的業(yè)務是為了支持主業(yè)的進一步發(fā)展。如：彩電企業(yè)收購一個電子器件工廠；食品企業(yè)收購一個種植基地等。三九集團就是一個多角經營成功的例子，它經營的產品種類雖然很多，但仍集中在醫(yī)藥、生化方面。而巨人集團本是一個科技含量較高的企業(yè)，卻貿然去做房地產，它的失敗也不是偶然的。所以，我們在解讀一個財務報表時，如果一個企業(yè)的利潤不少一部分來自于非營業(yè)利潤，如：出租房屋出租土地等其他業(yè)務收入，或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業(yè)的長遠發(fā)展并無十分明顯的相關性，很難由這樣的利潤認定其有長遠的投資價值。

至于企業(yè)按權益法或成本法計算的“投資收益”，則要根據具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業(yè)務收入，則也可并入主營業(yè)務中進行計算，但投資收益往往來自于關聯方，這一直是上市公司信息披露中的一個黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大，則也應引起投資者的注意。

主營業(yè)務的重要性也可通過現有上市公司的實際經營情況進行說明。有研究者認為我國股市中實際上已出現了5種類型的績優(yōu)股，除傳統(tǒng)的老牌績優(yōu)股外，還有高科技績優(yōu)股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績優(yōu)股（如：國嘉實業(yè)、方正科技等）；享有資源優(yōu)勢型的績優(yōu)股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績優(yōu)股（如：中關村、清華紫光）不難發(fā)現，這些績優(yōu)股之間有一個共同點就是都有十分明確的主業(yè)，其主要經營產品有的甚至可以說是家喻戶曉。眾所周知，1998是股市的一個“資產重組年”，很多企業(yè)進行了資產重組，但根據《中國證券報》的一項調查表明，98年進行了資產重組的企業(yè)，其后的業(yè)績不盡相同，業(yè)績令人滿意的重組往往是在經歷了大股東變更后，大大改善了治理結構，有的通過徹底的置換，更換了經營范圍，有的由于剝離掉劣質資產強化主業(yè)而適應路大增.......。由此可見，主營業(yè)務在很大程度上決定了一個企業(yè)的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。

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關鍵詞：國外上市公司 財務監(jiān)督 借鑒

一、中外上市公司財務監(jiān)督主體及職權比較

目前，國有控股上市公司現行的財務監(jiān)督主導機構職權范圍，已經與德國、日本、美國有了較大差異，主要表現在以下幾個方面。

（1）不同性質的股東對財務監(jiān)督有著不同的目標要求。在股權集中度上，國有控股上市公司與德國、日本上市公司都相對集中，但德國、日本上市公司的大股東為銀行機構、金融和保險公司、企業(yè)等法人單位，其對財務監(jiān)督的要求更多體現為企業(yè)增值、分紅增加和穩(wěn)健經營，而我國國有控股上市公司的大股東為國有企業(yè)或政府國資管理機關，其對財務監(jiān)督帶有較多的行政色彩，更多體現為企業(yè)規(guī)模擴張、聲譽維護和社會影響力的增強等。

（2）財務監(jiān)督的主導機構及其控制力的比較。德國上市公司財務監(jiān)督的主導機構是監(jiān)督董事會，在公司治理體系中的權威性高于董事會，能夠很好地代表股東行使監(jiān)督職權。日本上市公司財務監(jiān)督的主導機構是監(jiān)事會，法定意義上對股東大會負責，但其職位和薪酬往往被社長（董事長）控制，委托―關系并不清晰。美國上市公司不設監(jiān)事會，財務監(jiān)督的主導機構是獨立董事組成的審計委員會，對股東大會負責，但不在企業(yè)領取薪酬且監(jiān)督時間不充分，造成了監(jiān)督積極性不高。國內的國有控股上市公司財務監(jiān)督主導機構是監(jiān)事會，法定意義上對股東大會負責，但其職位和薪酬實際決定于大股東或董事會，在實際操作中很難制衡董事會和經理層。

（3）人員構成和專業(yè)素質要求的比較。我國國有控股上市公司財務監(jiān)督主導機構在人員構成和專業(yè)素質的要求上與德國、日本上市公司趨同，都要求監(jiān)督成員與公司不存在利益關系，與董事會和經理人的崗位不得兼容等。美國上市公司由于財務監(jiān)督主導機構的不同，審計委員會的人員構成一般為其他公司的執(zhí)行董事和享有一定聲望的專家、學者、政治家等。

（4）職權范圍比較。除了監(jiān)督財務活動和經營收支的共有職權以外，德國上市公司監(jiān)督董事會的職權范圍最大，還涉及聘用外部注冊會計師、監(jiān)督外部審計業(yè)務的執(zhí)行、批準重大經營決策、審查確定年終經營報告、選舉任免管理董事會成員、決定管理董事會的薪酬等。美國上市公司的獨立董事主要通過董事會行使參與經營決策的職權。而日本、中國國有控股上市公司監(jiān)事會的職權范圍相對較小，對董事會、經理人和外部審計僅限于監(jiān)督、參與和提出建議等相關職權。

我國國有控股上市公司財務監(jiān)督與德國、日本、美國等上市公司存在的差異，是由于不同的公司治理體系要求造成的，并可以解釋前文所述的國有控股上市公司現存的大股東對財務監(jiān)督的干預、財務監(jiān)督主體缺位、財務監(jiān)督的職權劃分不科學等問題的形成。這些問題的存在，造成了當前國有控股上市公司財務監(jiān)督人員受大股東控制，監(jiān)督活動獨立性和積極性不高的現象。

二、國外上市公司財務監(jiān)督經驗的借鑒意義

對國有控股上市公司來講，以美國上市公司為代表的外部市場占主體地位的財務監(jiān)督模式，其可借鑒之處主要在于：一是市場監(jiān)督會對內部監(jiān)督和管理者自我約束產生強大的壓力；二是外部市場監(jiān)督主導的財務監(jiān)督模式能夠降低公司總監(jiān)督成本。

以德國和日本上市公司為代表的內部監(jiān)督占主體地位的財務監(jiān)督模式，其可借鑒之處主要在于：一是內部監(jiān)督有利于對公司經營者實施更為直接有效的財務監(jiān)督；二是法人股東、銀行股東或內部控制者的財務監(jiān)督比外部監(jiān)督更具有專業(yè)性。

篇4

一、堅持能耗和排放強度約束，更加注重能源消費和污染物排放總量控制

在繼續(xù)提高能源利用效率，降低單位產出能源消耗的同時，探索實施能源總量控制制度，對于用能量大、增長快、單位能耗產出效益低的高耗能行業(yè)和重點項目，以及能耗總量大、增長快的區(qū)縣、園區(qū)等，要加大能耗總量控制力度。

二、堅持以結構調整為根本，更加注重技術進步和強化管理挖掘節(jié)能減排潛力

繼續(xù)把結構節(jié)能減排作為今后一段時期的治本之策，通過控制高耗能產業(yè)進入和淘汰落后產能，減少經濟增長對能源需求的壓力；充分發(fā)揮總量控制在產業(yè)結構調整和優(yōu)化產業(yè)布局中的作用，削減污染物存量。同時，要進一步加大節(jié)能減排技術改造的力度，推進重點工程建設，強化用能排污單位管理，不斷提高能源利用效率，減少污染物排放。

三、堅持以政府推動為引領，更加注重運用市場機制和法律手段推動節(jié)能減排和低碳發(fā)展

加強和改善各級政府對節(jié)能減排工作的組織領導、政策扶持和目標分解考核等；發(fā)展節(jié)能服務產業(yè)，建立節(jié)能減排交易市場，為企業(yè)節(jié)能減排開辟新的路徑；注重運用價格手段，引導企業(yè)自覺節(jié)能減排；注重運用法律手段，約束企業(yè)主動節(jié)能減排。

四、堅持以工業(yè)領域為重點，更加注重多領域、全社會節(jié)能減排

在繼續(xù)做好工業(yè)領域節(jié)能減排工作的同時，強化、深化建筑、交通等領域節(jié)能減排工作。要在居民生活、中小企業(yè)等相對薄弱領域也有所突破，動員全社會力量參與節(jié)能減排。

重點推進以下七項制度措施：

第一，探索實施能耗總量增量控制和節(jié)能量交易試點，完善節(jié)能減排監(jiān)測、計量、統(tǒng)計和考核體系。根據各主要用能行業(yè)、各區(qū)縣的發(fā)展規(guī)劃和節(jié)能減排潛力，確定其到2015年的能耗，把總量控制和單位增加值能耗下降率等指標均作為考核約束性指標。探索開展節(jié)能量、碳減排和排污權交易。

第二，圍繞提升能效，強化節(jié)能標準建設和能效對標達標工作。工業(yè)領域，選擇能源消耗多、節(jié)能潛力大的主要產品制定出臺地方產品能耗限額標準。建筑領域，研究制訂比現行節(jié)能標準更具操作性、更易執(zhí)行監(jiān)督的節(jié)能設計地方性標準，制定出臺政府機關、學校、醫(yī)院、星級飯店、商業(yè)設施等合理用能指南。交通領域，研究制訂水運、航空、軌道交通、公交、出租等行業(yè)合理用能指南或能耗限額標準。同時，發(fā)揮標準的引領和倒逼作用，推進對標達標工作。鼓勵用能單位向先進性標準邁進，對能耗超限額標準的單位給予差別電價等處罰和媒體公布等。

第三，強化能源審計，挖掘節(jié)能潛力，形成節(jié)能能力。深入推進工業(yè)企業(yè)、交通企業(yè)和政府機關、醫(yī)院、商場、旅游飯店、學校等領域的大型公共建筑的能源審計。根據能源審計中發(fā)現的節(jié)能潛力，推出一批技改項目，通過合同能源管理等途徑，實施節(jié)能改造。

第四，實施高耗能行業(yè)準入限制和前置性“批項目、核能耗”、“批項目、核總量”制度。盡快修訂出臺固定資產投資項目節(jié)能評估和審查配套辦法等，繼續(xù)實施“行業(yè)限批”和“區(qū)域限批”規(guī)定。嚴把“能評”和“環(huán)評”關，將固定資產投資項目節(jié)能環(huán)保評估文件及其審查意見，作為項目審批、核準或開工建設的前置性條件。

第五，發(fā)揮價格機制和財政政策對節(jié)能減排的約束和激勵作用。進一步加大差別電價實施力度，對能耗超過產品單位能耗（電耗）限額標準或超過用能定額單位，實行懲罰性價格政策。提高主要污染物排污收費標準，促進企業(yè)加快污染治理。完善財政支持政策，促進節(jié)能減排專項資金常態(tài)增長。

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關鍵詞：制度環(huán)境 債務期限 市場化程度

一、引言

債務期限結構是資本結構的重要組成部分，也是公司在進行融資決策時需要考慮的重要因素。公司融資選擇受一系列因素的影響，不僅與公司特征和公司治理等因素有關，還與制度環(huán)境有著密切的關系。Demirguc-Kunt and Maksimovic（1999）通過對30個國家的公司債務期限的研究，他們發(fā)現股票市場相對活躍的國家里的大型企業(yè)有著更多的長期債務，政府對行業(yè)的補貼和長期債務的使用呈正相關關系。Giannetti（2003）研究發(fā)現如果法律不能充分保證債權人的權利，債權人會通過短期借款來控制企業(yè)的機會主義行為。孫錚、劉鳳委和李增泉（2005）發(fā)現公司債務期限和市場化程度負相關，政府干預程度越高的地區(qū)，公司的債務期限越長。Kai Li et al.（2007）發(fā)現制度發(fā)展水平越高的地區(qū)，公司的債務期限水平越低。肖作平（2007）發(fā)現制度環(huán)境是影響公司債務期限結構選擇的重要因素，不同地區(qū)的公司債務期限存在著顯著差異。市場化程度越高的地區(qū)，公司的債務期限越短，經濟發(fā)展水平越高的地區(qū)，公司的債務期限越短。Fan et al.（2008）發(fā)現公司融資選擇取決于公司特征和制度環(huán)境等一系列因素的影響，較弱的法律制度和政府腐敗較多的國家會導致較高的債務比率和較短的債務期限。Kirch and Terra（2012）研究發(fā)現，一個國家的制度質量對公司長期債務水平有顯著正的影響。Tiziana La Rocca（2012）采用1996年至2000年9515家意大利中小企業(yè)非金融類公司的數據，解釋了意大利中小企業(yè)資本結構和債務期限選擇在區(qū)域間的差異，中小企業(yè)能夠依靠當地發(fā)展水平高的制度更容易地獲得外部資金來源，一個有效的區(qū)域金融體系會促進小公司獲得貸款，并且能夠使公司用較低的成本獲得貸款，執(zhí)法體系效率越高地區(qū)的公司更容易獲得長期借款。我國作為一個發(fā)展中國家，目前正處于經濟轉軌的時期，由于地域的遼闊，各?。▍^(qū)）的制度環(huán)境差異較大。這些制度因素如何影響著我國公司的債務期限結構，是本文研究的重點。本文以我國2005至2009年在滬、深上市的1042家非金融公司為樣本，實證檢驗市場化程度、產品市場發(fā)展程度、金融市場發(fā)展程度、法律環(huán)境和政府干預程度等制度環(huán)境因素怎樣影響公司債務期限選擇。

二、研究設計

（一）研究假設 Giannetti（2003）以法律執(zhí)行、金融發(fā)展水平等制度變量作為債權人保護程度的變量，研究發(fā)現，在債權人保護好的國家中，經營回報高度不穩(wěn)定行業(yè)的企業(yè)更容易獲得長期貸款。Kirch and Terra（2012）認為，一個國家的制度環(huán)境越好，長期債務水平越高。市場化程度在本文中作為度量制度環(huán)境質量的一個綜合指標。當地的市場化程度越高，債權人保護程度越高，制度環(huán)境的質量就越好，公司的長期債務越多。因此假設：

假設1：公司債務期限水平與市場化程度正相關

產品競爭市場的發(fā)展程度與公司治理有著密切的關系，在競爭激烈的產品市場環(huán)境下，公司的高層管理者為了提高自己的業(yè)績水平和聲譽，減少了機會主義行為發(fā)生的可能性，使得公司治理水平得到提高。公司治理質量的提高有利于股權融資偏好的緩解，從而在融資決策時選擇更少的權益融資和更多的長期債務融資。因此假設：

假設2：公司債務期限水平與產品市場發(fā)展程度正相關

Demirguc-Kunt and Maksimovic（1999）研究發(fā)現，在金融市場越活躍的國家，公司的債務期限結構水平越高。Barclay and Smith（1995）研究表明，由于短期借款能夠為道德風險提供保障，發(fā)展水平和規(guī)范化水平高的金融體系能夠為企業(yè)提供更多的長期借款，減少信息不對稱。由于發(fā)展水平較高的金融市場能夠更好地保護債權人利益，債權人更愿意將長期借款貸給公司。因此假設：

假設3：公司債務期限水平與金融市場發(fā)展程度正相關

La Porta et al.（1998）研究發(fā)現，法律制度包括法律的內容和法律的有效執(zhí)行性，有效的法律制度能夠保障合同的執(zhí)行，從而減緩問題。Giannetti（2003）認為，法律制度越好的國家，對債權人的保護越好，公司越容易獲得更多的長期借款。Tiziana La Rocca（2012）發(fā)現法律執(zhí)行的有效性影響著債務期限結構，法律執(zhí)行效率越差的地區(qū)，公司使用更多的短期借款。如果地區(qū)執(zhí)法系統(tǒng)能夠提供有效的債權人保護，銀行就不會過于擔心企業(yè)的機會主義行為，企業(yè)就更容易獲得成本較低的長期債務。因此假設：

假設4：公司債務期限水平與法律環(huán)境水平正相關

Demirguc-Kunt and Maksimovic（1999）為，政府對公司的補貼與公司獲得的長期債務有關，由于隱含擔保的關系，政府補貼越多的公司獲得長期借款越多。Khwaja and Mian（2005）認為，國有銀行更容易將貸款給那些有著政府關系的公司并給予貸款方面的優(yōu)惠，即使這些公司的違約率較高。Yupana et al.（2006）認為，公司憑借政府背景的支持，更容易取得銀行的長期借款。因此，有著政府背景的公司債務期限更長，即使公司的違約風險較高或者已經出現違約，銀行也會得到來自政府對這些公司的補貼。因此假設：

假設5：公司債務期限水平與政府干預程度正相關

（二）樣本選取和數據來源 本文選取2005年至2009年深、滬上市公司為樣本，剔除數據缺失不全公司、ST和*ST類公司，得到1042家非金融類上市公司數據。各項財務數據來自中國經濟金融數據庫（CCER），制度環(huán)境各項數據來自樊綱等（2011）。

（三）變量定義和模型建立

三、實證檢驗分析

（一）描述性統(tǒng)計 表（1）提供了研究變量的描述性統(tǒng)計量?？梢园l(fā)現，各省（區(qū)）的市場化程度、產品市場發(fā)展程度、金融市場發(fā)展程度、法律制度環(huán)境、和政府干預指數的均值（中值）分別是8.2189（8.3100），8.1483（8.5700），5.5328（5.6500）和8.9279（9.2800），標準差分別為1.9470，1.3852，1.4946，4.6316和1.4662，說明各省份間的制度環(huán)境呈現出較大的差異。

（二）回歸分析 本文對數據進行了F檢驗和Hausman檢驗，結果表明本論文研究數據更適合采用混合回歸模型，同時為了修正異方差，采用廣義最小二乘法（GLS）進行回歸，結果見表（2）?？梢园l(fā)現：（1）公司債務期限水平與市場化程度顯著負相關，與假設1相反。表明我國的制度因素與公司債務期限結構的關系與其他國家有所不同。在我國市場化程度較高的?。▍^(qū)），政府補助、擔保企業(yè)等干預行為相對較少，公司獲得銀行長期貸款的可能性較?。皇袌龌潭雀叩氖。▍^(qū)）里，長期融資種類更加豐富，不再局限于長期借款；同時，市場化程度高的?。▍^(qū)）對銀行改革中長期借款的收緊更為嚴格。（2）公司債務期限水平與產品市場發(fā)展程度顯著負相關，與假設2相反。這是由于公司所在地區(qū)的產品市場發(fā)展程度越高，投資者會認為其公司治理質量越好，更加愿意給這樣的公司提供長期權益資本，由此降低了公司對長期債務資金的依賴。（3）金融市場發(fā)展程度越高的?。▍^(qū)），公司的債務期限水平越低，與假設3不一致。這是因為金融市場越發(fā)達的地區(qū)，為企業(yè)融資的多樣化提供了更多的機會，公司傾向于用權益資本替代長期債務。另外，在當前的銀行改革下，銀行對公司的借款行為進行了標準限定，金融市場越發(fā)達地區(qū)的改革越有力，更加限制了風險較高的長期貸款，更傾向于短期貸款。（4）公司債務期限水平與法律環(huán)境顯著負相關，與假設4不一致。這可能是因為：在法律制度環(huán)境越好的省（區(qū)）里，法律執(zhí)行的質量更高，能夠有效地保護投資者利益被內部人侵占，因此外部投資者更愿意提供權益資本。在法律制度環(huán)境好的省（區(qū)），而且由于法律的有效性較高，更加能夠確保資本市場交易的公平性和透明性，保障了權益資金的安全流動。此外，由于所有者擁有的是剩余索賠權，比起債權人而言，股權持有者對投資者保護的敏感性更高，因此當投資者保護的法律環(huán)境改善時，權益資本會相應增加，使得公司減少了對長期債務融資的依賴。（5）政府干預程度越高（政府干預程度指數越低）的?。▍^(qū)），公司的債務期限水平越高，驗證了假設5。這一實證研究結果表明政府干預行為在公司和債務期限結構的關系中扮演著重要的角色，有著政治背景的公司能夠獲得更多的長期借款。政府通過擔保、補貼或救助企業(yè)等方式給予企業(yè)相應的支持，這樣企業(yè)就能獲得銀行更多的長期借款。

四、結論

本文采用2005年至2009年在深、滬交易所上市的1042家非金融類上市公司的面板數據，對制度環(huán)境因素如何影響債務期限選擇進行了實證檢驗。研究發(fā)現，制度環(huán)境是影響債務期限結構的一個重要因素。公司債務期限水平與市場化程度顯著負相關；產品市場發(fā)展程度越高的?。▍^(qū)），向投資者傳遞了公司治理質量更高的信息，能夠獲得更多的權益資金；金融市場發(fā)展程度越高的省（區(qū)），長期融資渠道更加多樣化，不僅局限于長期借款，并且隨著銀行改革的推進，金融市場發(fā)育程度越高的?。▍^(qū)），對長期貸款的限制標準更加嚴格，減少了長期借款的數量；法律制度環(huán)境越好的?。▍^(qū)），隨著投資者保護的加強，公司能夠獲得更多的權益資本；政府干預程度越高（政府干預程度指數越低）的省（區(qū)），企業(yè)更容易依靠政府扶持獲得長期借款。

參考文獻：

[1]孫錚、劉鳳委、李增泉：《市場化程度、政府干預與企業(yè)債務期限結構》，《經濟研究》2005年第5期。

[2]肖作平：《債務期限結構和區(qū)域因素——來自中國上市公司的經驗證據》，《證券市場導報》2007年第11期。

[3]樊綱、王小魯、朱恒鵬：《中國市場化指數——各地區(qū)市場化相對進程2011年報告》，經濟科學出版社2011年。

[4]Demirguc-Kunt A.， Maksimovic V. Institutions， financial markets， and firm debt maturity. Journal of Financial Economics.1999.

[5]Giannetti M. Do Better Institutions Mitigate Agency Problems？ Evidence from Corporate Finance Choice. Journal of Financial and Quantitative Analysis.2003.

[6]Kai Li ， Heng Yue and Longkai Zhao. Ownership， Institutions， and Capital Structure： Evidence from China. SSRN Working Paper.2007.

[7]Fan， J.P.H.， Titman， S.， and G. Twite. An international comparison of capital structure and debt maturity choices[R].SSRN Working Paper.2008.

[8]Kirch G.， Terra P.R.S. Determinants of Corporate Debt Maturity in South America： Do Institutional Quality and Financial Development Matter？ SSRN Working Paper. 2012.

[9]Rocca T.L. Financial Policy and Local Development in SMS’ Italian Firms. SSRN Working Paper. 2012.

[10]Barclay M.J.， Smith Jr. C.W. The maturity of corporate debt. Journal of Finance.1995.

[11]La Porta， R.， Lopez-de-Silanes， F.， Shleifer， A.， Vishny， R. Law and Finance. Journal of Political Economy. 1998.

篇6

派斯，1918年出生于荷蘭，屬于傳統(tǒng)猶太人。派斯的中小學教育始于阿姆斯特丹。隨后，憑借著自身優(yōu)異的學習成績，他非常順利地進入大學繼續(xù)學習和深造。1938年派斯順利畢業(yè)，并獲取了兩個學位，一是物理學，二是數學。但派斯并沒有滿足于此，而是來到烏得勒支大學，進行個人學術的進一步深造，追隨導師烏倫貝克。后來烏倫貝克定居美國，因此派斯的碩士畢業(yè)論文，由羅森菲爾德進行有效指導并完成。最終派斯在1940年碩士順利畢業(yè)，取得了相應的碩士學位。然而在當時，德國已經發(fā)動世界大戰(zhàn)，并逐漸占領荷蘭。第二年，德國宣布，7月14日之后，整個荷蘭的任何一所大學，嚴格禁止猶太人考取博士。這件事無疑影響了派斯，他努力趕寫博士論文，限期真正到來之前，他最終順利完成論文答辯。

縱觀派斯的整個求學生涯，真是十分不易。然而，派斯隨后將要面對的處境更加危險和艱難。當時，納粹分子對猶太人進行壓迫，這也使當地諸多物理學家，為免于遭受迫害而選擇逃避，離開了培養(yǎng)自己的大陸。但是派斯不同，他沒有離開故土荷蘭。也正因為如此，戰(zhàn)爭爆發(fā)后，派斯提心吊膽，整天需要東躲西藏。訪問他的當地物理學家也越來越少，除了克拉默斯，派斯較為重要的朋友。克拉默斯訪問時，一般都帶科學文獻，兩個人進行物理學知識的相關探討?？死贡緛碓谌R頓大學承擔教授職務，但后來，猶太人解雇現象較為嚴重，教授對德國人的殘暴行為進行了抗議，德國占領大學之后，勒令當局關閉了學校。這對派斯的日常研究，即量子電動力學，造成了極大的不便。每當回首往事，派斯都感到非常不堪。荷蘭當地猶太人，包括派斯的妹妹，普遍開始被抓，然后進入死亡集中營，遭到德國人殘酷的殺害。而派斯自己，幸運的是能夠免于這場災難。災難具體情況，詳見其自傳體著作《歐美記事》。

第二次世界大戰(zhàn)結束之后，1946年，派斯到達哥本哈根。在那里，派斯會見了波爾，與其一家人相處融洽。與此同時，他與波爾展開了知識方面的溝通，彼此交流十分愜意。在波爾的大力推薦下，1946年秋，派斯前往美國進行訪問和調查，訪問的具體地點為普林斯頓，當地的一家高等研究所，但是在當時，這個研究所成立時間不長，物理學的相關研究并沒有取得杰出成果。不過研究所的物理學家鑒于自身多年的經驗，告誡派斯，研究過程中，如果一味閉門造車，是絕對行不通的，需要廣泛涉獵。派斯聽取了同行的建議，決定不再回歐洲，留下來潛心研究物理學。

派斯剛剛來到美國的時候，量子電動力學的研究取得了革命性的進展，理論物理學也得到了極大的發(fā)展。1947年，設爾特島會議順利召開，派斯有幸受邀參加。在這次會議上，施溫格做出了科學量子力界的報告，報告非常詳細。與此同時，“費曼圖”這一理念得以提出。

派斯深深明白，量子電動力學領域，今后勢必具有廣闊的發(fā)展前景，但是這似乎已經和自己的關系不是那么密切了。盡管這方面的雄心有一定的挫敗，但是派斯并沒有被真正擊敗，而是轉向宇宙線的相關領域。派斯變得更加努力，在加強探索的同時秉承更加積極的態(tài)度，針對現象進行科學合理的解釋?；诖?，派斯得以明確自身的方向，并著眼于基本粒子，研究工作也得到了充分的貫徹落實。

派斯經過大量研究，逐漸提出了協同產生規(guī)律等方面的內容，這在日后得到了有效證明和確立。后來，新量子數即奇異數，誕生并發(fā)展，關于這方面，派斯曾經與蓋爾曼展開過合作，但是實驗研究最終失敗。

派斯仍然不放棄進行研究，最終提出了K介子混合理念?；谖锢韺W本質來說，量子力學得到了充分詮釋，態(tài)疊加原理也得到了完善。但是很多物理學家不禁產生了疑問，粒子混合究竟能否符合實際？然而，我們如果站在量子力學角度進行分析，透過基本粒子的本質，會發(fā)現觀察量具有自帶屬性的特點，本身存在相應特征和形態(tài)。在態(tài)疊加原理的應用過程中，守恒電子數一旦滿足這一相同條件，粒子混合就能實現。經過派斯等人的共同努力，K介子系統(tǒng)問題得到了充分解決。在這之后，粒子混合不斷涌現。不久，科學界又提出了量子排這一概念。通過量子排方面的科學研究，粒子物理學得到了更快的發(fā)展，最終在一定程度上推動了原子物理學的發(fā)展，并對其形成一定反哺。基于此，量子力學概念得到普及和推廣。量子排現象之所以提出較晚，很大一部分原因是人們不敢對其進行大膽想象。

派斯在其他領域同樣做出過一定貢獻，比如G宇宙領域。然而，在70年代末，派斯逐漸轉向物理學史，注重加強這方面的探索和研究，朝著作家的方向發(fā)展，并在這方面進展順利，例如愛因斯坦傳記得到了廣泛好評，波爾傳記也同樣大獲成功，中文出版量相當可觀。還有關于基本粒子方面的科學史巨著《基本粒子的物理學史》的中譯本也問世。派斯造詣十分高深，熟知理論物理，對物理學史的敘述表現出一種深刻的洞察。除此之外，派斯語言能力超強，除了母語荷蘭語外，他還熟悉地掌握了英語、法語、德語、丹麥語，這為他的科學史研究提供了極大的便利。

派斯的物理學著作，內容更加凸顯真實性，如對科學界出現的錯誤等都進行了如實體現。特別是曾經承受的挫折、物理學走過的彎路，以及物理學家在長期探索過程中經歷的迷惘、物理學家個人存在哪些不足等，他都較為直率地指出。

比方說，在愛因斯坦傳中，派斯對愛因斯坦的不成熟之處以及其研究中走過的彎路、犯過的錯誤都進行了毫不客氣的說明。再比如，書中指出，馬赫原理雖然沒有對物理學理論起過推動作用，但它仍然可能是未來的研究課題。

雖然派斯對波爾十分尊重和愛戴，但在波爾傳記中對其并未有諱言。比方說，在量子力學領域波爾失誤不少，尤其是波爾還曾否定已經被廣泛認可的能量守恒定律，對此派斯在書中也如實進行了記錄。除此之外，他還指出了哥本哈根陣營中泡利、狄克拉等人對波爾的不滿之詞。

篇7

一、內地會計師事務所獲準從事h股企業(yè)審計業(yè)務的背景和意義

推動內地會計師事務所從事h股企業(yè)審計業(yè)務是深化內地與香港會計交流合作的重要舉措。多年來，在香港上市的內地企業(yè)（以下簡稱h股企業(yè)）特別是a+h股企業(yè)，由于同時在內地與香港上市，根據兩地上市規(guī)則和監(jiān)管要求， 需要分別按照內地會計準則和香港財務報告準則（或國際財務報告準則）編制兩套財務報表，由兩地會計師事務所按照兩地審計準則進行審計并出具審計報告，加重了h股企業(yè)的上市成本，也不利于兩地會計行業(yè)的發(fā)展 .隨著內地會計審計準則與國際趨同、與香港等效，取消h股“雙重審計”、推動內地符合資格的事務所直接從事h股審計的市場環(huán)境逐漸成熟。2007年12月6日，內地與香港簽署會計審計準則等效聯合聲明，明確提出要 “盡快研究解決兩地在對方上市的企業(yè)，以其當地的會計準則編制并由當地具備資格的會計師事務所按照當地審計準則審計的財務報表，可獲對方上市地監(jiān)管機構接納”。這不僅有利于減輕內地企業(yè)赴港上市成本，使更多更好的內地企業(yè)在港融資，促進香港資本市場更加繁榮，而且有利于兩地會計行業(yè)加強合作與交流，實現共贏。

經過內地與香港的共同努力，2009年8月，兩地簽署《關于內地與香港在對方上市的公司可選擇以本地會計準則編制并由本地會計師事務所審計財務報表的建議架構》（以下簡稱《建議架構》），確立了h股企業(yè)可以選擇按內地會計準則編制財務報表并由內地會計師事務所出具審計報告的工作目標，并規(guī)定了推薦認可、后續(xù)監(jiān)管等方面的基本原則。將來香港企業(yè)在內地上市，同樣可以選擇以香港或國際財務報告準則編制財務報表并聘用符合條件的香港會計師事務所實施審計。

根據《建議架構》，財政部、證監(jiān)會是內地會計師事務所從事h股企業(yè)審計業(yè)務的審核推薦機構，應當制定一套客觀和透明的認可要求，用以對申請事務所進行評估，并擇優(yōu)審核推薦。為此，2009年11月9日，財政部會計司、證監(jiān)會會計部聯合印發(fā)了《會計師事務所從事h股企業(yè)審計業(yè)務試點工作方案》（財會便[2009]79號，以下簡稱《試點方案》），規(guī)定了內地會計師事務所從事h股企業(yè)審計業(yè)務的申報條件 、申請材料和工作程序等。《試點方案》已載于財政部和證監(jiān)會網站。《試點方案》印發(fā)后，共有16家會計師事務所提出了申請。經嚴格審核、綜合評議，審核推薦委員會擇優(yōu)確定了向香港有關方面推薦的12家內地會計師事務所。

二、獲準從事h股審計業(yè)務的12家會計師事務所的產生過程。

財政部、證監(jiān)會高度重視內地會計師事務所從事h股企業(yè)審計工作，成立了專門的組織領導機構并制定了一系列工作規(guī)則，確保審核推薦工作公開、公平、公正。

（一）組織領導。財政部、證監(jiān)會成立“內地會計師事務所從事h股企業(yè)審計業(yè)務審核推薦委員會”，負責對申請參加h股企業(yè)審計業(yè)務試點工作的會計師事務所的審核推薦。委員會由財政部會計司和監(jiān)督檢查局、證監(jiān)會會計部、中注協相關負責人組成委員會下設辦公室（設在財政部會計司），同時成立聯合工作組。

（二）嚴格審核?！对圏c方案》規(guī)定的申報截止時間為2009年11月30日。在截止時間前，審核推薦委員會辦公室共收到16家會計師事務所的申請材料。之后，聯合工作組對事務所提交的書面申請材料按照《試點方案》進行了集中審核，并于2009年12月11日將相關申請材料在財政部、證監(jiān)會網站上進行了公示，接受社會監(jiān)督。

（三）實地考察。初審結束后，聯合工作組結合公示情況啟動了實地核查工作，赴北京、上海、重慶、杭州、深圳、成都、長沙等地對提出申請的16家事務所總所及其9家分所進行了實地考察。聯合工作組通過查閱工作底稿、核對相關賬目、核實文件原件、約談有關人員等，對事務所的質量控制、內部管理，國際業(yè)務開展情況等進行了全面核查，并重點關注了事務所2009年度合并情況。之后，對每家事務所形成了獨立的核查報告。

（四）綜合評議。為保證審核推薦工作的科學、客觀和公正，聯合工作組根據《試點方案》和從事h股企業(yè)審計業(yè)務的能力要求設計了綜合評議評分表，用以對申請事務所進行綜合評議和擇優(yōu)選取。隨后，委員會全體委員本著對申請事務所高度負責的態(tài)度，以實地核查報告為基礎，獨立地對每家事務所進行了評議打分，綜合平均后形成各事務所的最終得分。

（五）上報審定。審核推薦委員會根據事務所得分排序結果擬訂了推薦名單，報財政部、證監(jiān)會領導審定，并與香港財經事務及庫務局、香港證監(jiān)會、香港聯合交易所有限公司、香港財務匯報局、香港會計師公會就落實《建議架構》及相關安排達成共識后，予以公布。

篇8

1、某城市的交通系統(tǒng)由若干個路口（右圖中線段的交點）和街道（右圖中的線段）組成，每條街道都連接著兩個路口．所有街道都是雙向通行的，且每條街道都有一個長度值（標在圖中相應的線段處）．一名郵遞員傳送報紙和信件，要從郵局出發(fā)經過他所管轄的每一條街道最后返回郵局（每條街道可以經過不止一次）．他合理安排路線，可以使得自己走過最短的總長度是

．

2、18世紀的哥尼斯堡城是一座美麗的城市，在這座城市中有一條布勒格爾河橫貫城區(qū)，這條河有兩條支流在城市中心匯合，匯合處有一座小島A和一座半島D，人們在這里建了一座公園，公園中有七座橋把河兩岸和兩個小島連接起來(如圖a)．如果游人要一次走過這七座橋，而且對每座橋只許走一次，問如何走才能成功？

3、如下圖所示，兩條河流的交匯處有兩個島，有七座橋連接這兩個島及河岸．問：一個散步者能否一次不重復地走遍這七座橋？

4、一個郵遞員投遞信件要走的街道如右圖所示，圖中的數字表示各條街道的千米數，他從郵局出發(fā)，

要走遍各街道，最后回到郵局．怎樣走才能使所走的行程最短？全程多少千米？

5.

脫式計算。

（1）

（2）

（3）

（4）

6.

解比例方程：

7．某工廠工人急需在計劃時間內加工一批零件用于機械制造，如果每天加工500個，就比規(guī)定任務少80個；如果每天加工550個，則超額20個．求規(guī)定加工的零件數和計劃加工的天數分別是多少？

8．學生閱覽室里有36名學生在看書，其中女生占，后來又來了幾名女生看書，這時女生人數占所有看書人數的，問后來又來了幾名女生？

9．甲、乙兩個工程隊第一次合作完成6000米的公路修建工程，兩隊的修建速度及每天所需工程費的情況如表所示，最終甲隊的工作天數比乙隊的工作天數的2倍少20天．

甲

乙

修建速度（米/天）

90

80

每天所需工程費（元）

1200

1000

（1）甲、乙兩隊分別工作了多少天？完成該項工程甲、乙兩隊所需工程費各多少元？

（2）甲、乙兩個工程隊第二次又合作完成某項公路修建工程，其中乙隊分到的工作量是它的第一次的2倍，同時由于乙隊減少了人員和設備，修建速度比它的第一次減少了25%，每天所需工程費也因此而打折．完成該項任務后，乙隊所需工程費比它的第一次多了38000元，求乙隊第二次每天所需工程費是它的第一次的幾折？

10．殲﹣20戰(zhàn)機不僅代表了中國自主研發(fā)戰(zhàn)機的一個里程碑，也意味著中國的戰(zhàn)機在一代代人的努力研發(fā)下已經后來居上，追趕上世界頂尖水平．在某次軍事演習中，風速為30千米/時的條件下，一架殲﹣20戰(zhàn)機順風從A機場到B目的地要用60分鐘，它逆風飛行同樣的航線要多用1分鐘．

（1）求無風時這架殲﹣20戰(zhàn)機在這一航線的平均速度．

（2）求A機場到B目的地的距離．

11．一項工程，甲單獨做20小時完成，乙單獨做12小時完成．現在先由甲單獨做4小時剩下的部分由甲、乙合作完成，則剩下的部分甲、乙合作幾小時完成？

相等關系：

．

設：

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根據題意列方程為：

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解得：

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篇9

如果問一個朋友，喜歡美食還是喜歡美好的環(huán)境下進食？當他或者她選擇是后者的時候，

有一半的概率TA 就是九型人格的四號了。常常在一群朋友中，說起今天的陰天，或者是綿綿的雨天，TA 居然因為這種原因心情大好或者超級不好，TA 也可能是四號。四號類型的性格比起一般人而言，他們的神經末梢或許更為敏感或者敏銳。

接觸許多的四號性格，無一例外，都容易失眠。有興奮過度失眠的，有想的太多失眠的，

有因為某些靈念失眠的?？傊斔麄兊母杏X神經一旦發(fā)動，他們的失眠季也就到了。這里

用了一個詞，季節(jié)的季。四號的失眠是一季一季的，然后在某些階段又突然啥事都沒有了。

當然也有不少四號突然想通為什么失眠，然后也就解決了問題。

他們敏感，常常對一些事物的看法比起蕓蕓眾生來說，更多時候表現得更深刻?？磫栴}，

永遠只看事物背后的本質，這似乎聽起來有些可怕。因為敏感，這類性格的人有時候的想法和觸覺常常出人意表的奇特。見過一次小事，在一個飯桌上，一群成年人和兩個十四五歲的孩子一起吃飯，兩孩子老覺得哪里不對勁，說不舒服，然后那個四號的成年人也覺得不舒服，然后起身找到了一面墻上的背景光光管。原來背景光光管里面的鎮(zhèn)流器不斷發(fā)出的高頻音茲茲聲，但因為太高頻，正常成年人無法聽到，因此周圍的那些人完全感覺不到，只有那兩個孩子和這個四號聽到這些高頻音。這也造成另外一個現象，在玩發(fā)燒音響的人群中，有許多就是四號。因為那些高頻低頻到了一定階段的時候，只有他們的觸覺方能聽到。

因為敏感的基礎，這種性格的人在人群中也尤為敏感。這種以自我為中心的觸覺去感知

社會的時候，容易造成兩種傾向：一種是特別自我明白，自我激勵，自我深度解讀社會和人生，然后用其滿滿的雞血正能量去影響周圍的人群；另一個方向就是一旦進入過多的自我理解，自我安慰，自我欣賞，自我憐惜。這種結果很容易走向憂郁的自我中心。也正是如此，很多人說，歌星張國榮或許就是因為進入了這種角色后，無法走出。

在管理團隊中，這種性格的人表面似乎和團隊融成一體，但內心其實都在暗暗地琢磨，終有一天要展示出與眾不同的獨特一面。與別人不同的自我暗示，自我敏銳的結果，導致這種性格的領導者或者團隊成員永遠都充滿對創(chuàng)新的不滿足，內心永遠追求自我敏感成為這種性格的人在創(chuàng)意創(chuàng)新上永遠電力不斷。

篇10

市場風云變幻，我們將不停前行…… 第一部分　三點一線，接招“非典”

2003年2月底， 非典肆虐，全民恐慌。公司業(yè)務遭受重創(chuàng)。是被動挨打，還是主動出擊？董事長林賢旺提議，上馬新項目，自我解救。預防非典的最重要措施就是對空氣進行殺毒，利用臭氧技術殺毒是空氣殺毒的重要方式，我們在臭氧技術方面有些積累，是不是上馬空氣殺毒的項目呢？既為抗擊非典做貢獻，也為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造平臺。董事長的提議得到了公司全體股東、董事的響應，當天即開始分頭行動：

一、董事長林賢旺與福州大學溝通，就技術和資質方面的問題進行磋商。

二、分管技術的安總即刻出發(fā)到南京相關合作單位解決生產方面的問題。

為防止出差途中發(fā)生交叉感染，由公司安排車輛前行。

三、董事營銷總經理游昌喬整合市場部、銷售部人馬，規(guī)劃非常時期的非常營銷策略。

憑借幾年來的積累和公司在業(yè)界的影響，產品研發(fā)方面的一切問題都迎刃而解：與福州大學達成了技術合作協議， 南京工程學院的資深老教授對我們的技術攻關進行指導，合作廠家提供現成的、完整的模具，以避免因開模導致開發(fā)時間長而錯過市場機會。

根據計劃，產品于15日內上市。這對于一個工業(yè)產品來講，的確是前所未有的速度！

與此同時，公司的市場部門和銷售部門火速行動起來，“三點一線”，果斷出擊：

一、搜尋與消費者接觸的第一亮點：

消費者對產品的第一個印象來自哪里？名稱！

定位大師特勞特說過：“名字是信息和人腦之間的第一個接觸點”，“在定位時代，你能做的惟一重要的營銷決策就是給產品起什么名字?！?。的確是精辟之言。

現在已進入空氣殺毒市場的新大陸、清華紫光、中奧科技以及其它大大小小的廠家，雖然都在借非典火了一把，但從其營銷手法來看，沒一個產品是從源頭整合運作的。這也是我們的機會所在。我們怎樣才能夠在與消費者接觸的第一個回合當中，就從魚龍混珠的局面跳出來呢？

在非常時期，消費者的心理需求是什么呢？——不為病毒所侵擾，出入平安。圍繞著消費者的需求，大家頭腦風暴起來：

殺毒先鋒？——斃！怎么看都象滅蚊靈！

不是有首歌叫護花使者嗎？叫“護家使者”吧——有點意思，但是得忍痛割愛，因為這個名字局限在“家”，顯然對我們的公務型、車載型產品推廣形成阻礙。

純凈世界？在靠近了，但是產品的特點還不夠明確，象純凈水。

無毒世界？——又近一步了，但世界兩個字總讓人感覺很浮、很泛。

無毒空間？——要的就是它！既一針見血地說明了產品的功效，又給人想象的空間。

根據確定的產品名稱，我們對產品的視覺識別系統(tǒng)作了規(guī)劃：以藍天白云為主背景，給人以平和、純凈、幽遠的意味，與產品名稱相輔相成，互相呼應。

廣告語也順理成章：無毒空間，健康世界。廣告語朗朗上口，韻味十足，而且直擊消費者的內心。

二、洞悉打動消費者的興奮點：

在殺毒產品方面，國家重點推薦的是消毒液，因此出現消費者搶購消毒液的盛況。但實際上，用消毒液很多缺陷：如勞動量大、殺毒有死角、二次污染嚴重等。針對這些情況，我們廣泛查閱了有關科技資料，提煉出科康無毒空間空氣殺毒儀的六大優(yōu)勢：

1．殺菌消毒譜廣，殺菌消毒率高。臭氧可殺滅存留于空氣中、水中、物體表面 的各種致病的病毒、細菌、真菌、支原體和微生物。

2．殺毒速度快。臭氧殺毒時間短，比紫外線、甲醛熏蒸快6倍，是氯氣的上百倍

3．殺毒無死角。臭氧在室內空氣中彌散快而均勻，無需人員操勞，輕松方便，殺毒無死角。

4．安全無殘毒。臭氧在常溫下本身可還原成氧氣，無二次污染。

5．治理室內污染。甲醛是造成室內空氣污染的第一大殺手，也是各種裝璜裝飾材料中含有的主要污染空氣物質，能導致癌變及各種呼吸道感染。臭氧能有效而徹底的分解空氣中的各種有毒物質，起到殺菌、消毒、除異味的功效。

6．臭氧溶于水后，形成臭氧水。歐美一些發(fā)達國家將臭氧水稱為萬能水，其殺毒能力是氯制品的三千倍。幾乎能殺滅一切有害物質。

這六大優(yōu)勢全方位地與含氯化合物、紫外線、甲醛等殺毒方式進行了比較，招招命中要害。

三、把握打敗同類產品的切入點：

對于臭氧技術本身來講，已經不是什么新鮮的概念了。在浙江、福建很多地方家庭工廠俯拾皆是。也正因此臭氧殺毒產品已泛濫成災。只是以前大家都專注于工業(yè)領域，現在非典危機使這些廠家發(fā)現了金礦，因此紛紛放馬殺過來。怎樣才能使科康無毒空間空氣殺毒儀與其它產品區(qū)隔開來呢？我們全面收集了競爭對手的資料并進行了認真的分析，終于發(fā)現了其軟肋： 在眾多空氣殺毒儀產品中，除了少部分有衛(wèi)生防疫站的消準字批文外，絕大部分竟然沒有批文，顯然這些廠家是在利用人們的恐慌心理，混水摸名！而科康無毒空間空氣殺毒儀是藥械準字產品，通過了衛(wèi)生防疫站、環(huán)保局、醫(yī)療器械檢測中心、科技局及藥監(jiān)局等部門的鑒定，獲得國家兩項專利。很顯然，這是我們在進攻中的殺手锏。 　 核心傳播概念確定下來：九項權威鑒定，國家兩項專利。

這12個字不僅狠而準地打擊了同類產品，更消除了消費者怕上當受騙的心理疑慮。

四、搶占宣傳的進攻線：

由于一些不法商家借助非典發(fā)不義之財，導致有關部門明文規(guī)定不允許任何產品在廣告中提及非典。那么作為一個新產品，怎樣宣傳才能被消費者認知并信賴，同時又不違反法律法規(guī)呢？公司緊急動員各方面資源，終于成功地搶占了進攻路線：

1、董事長是農工黨黨員，能否以“中國農工福建省委會”名義來向消費者推薦呢？由于農工黨在這種非常時期希望盡到一個派應盡的義務，同時也樂于向消費者推薦一個能對居室空間起到很好殺毒作用的產品，因此很快與農工黨達到合作意向——以“中國農工福建省委會”名義向社會捐贈“抗非典實用手冊”3萬本，在手冊中適當客觀講解科康無毒空間殺毒儀。事實證明手冊的效果非常好，由于農工黨員多是醫(yī)學方面專家，很有權威性。

2、通過統(tǒng)戰(zhàn)部向非典重災區(qū)捐贈首批下線的儀器。時下捐贈活動一浪又一浪，并無特別的新聞價值，但對我們來講有很重要的意義。因為捐贈本身會給消費者兩個暗示性的結論：

1）科康無毒空間空氣殺毒儀是合法的產品。

2）科康無毒空間空氣殺毒儀對預防流行疾病有良好的作用。

3）和地方科技局、電視臺合作，制作科技欄目，從第三方的角度來進行宣傳。這個科技欄目時間是5分鐘，由于是在轉播中央臺的新聞節(jié)目之前播出，有一定收視率，尤其重要的是，作為一個和科技局聯辦的科技欄目，在公眾心目中具有公信力，顯然比王婆賣瓜，自賣自夸好。

通過這環(huán)環(huán)相扣的“三點一線”運作，起到了很好的市場推廣作用。經銷商紛紛上門訂貨，一些政府部門和企事業(yè)單位也不斷地向公司批量采購，呈現出供不應求的火爆局面。 第二部分　四拳三腳，過招“后非典”

在政府的得力措施下，五月中旬，非典得到了有效控制。消費者對與抗非典有關的產品失去了熱情，形勢極為嚴峻。是做投機商人猛投媒體招商，把風險轉嫁到經銷商身上，還是調整營銷策略，積極探索出成功模式后，再與各經銷商聯手呢？公司決策層研究認為，不能鼠目寸光，砸了路子，也砸了牌子，應該靜下心來，踏踏實實做市場，長線運作。一聲令下，營銷部門使出了渾手解數，四拳三腿，開始過招后非典。

第一拳　把脈市場環(huán)境

用兵講究天時、地利、人和，那么后非典時期，等待我們的是餡餅還是陷阱呢？

1、優(yōu)勢和機會：

1）經過非典的沖擊，消費者對殺毒的意識已經有了很大提高，對空氣進行殺毒將成為消費者很重要的一種生活方式。

2）眾多殺毒廠家都在做這個蛋糕，眾人拾柴火焰高，殺毒這個行業(yè)會被炒熱

3）雖然現在非典得到了有效控制，但政府擔心疫情反撲，仍然不敢放松，因此團購依然大有作為。

4） 作為殺毒儀器，科康臭氧空氣殺毒儀的六大優(yōu)勢仍具有賣點和競爭力。

5） 雖然非典得到了有效控制，但是很多流行疾病依然是以空氣作傳播渠道。在這個意義上說，空氣殺毒儀仍具有廣泛的需求。

6） 室內空氣的污染已成為人們越來越關注的話題。治理室內空氣污染將有很大的消費人群。

2、劣勢和威脅：

1）由于新進入殺毒行業(yè)，生產成本相對較高，使操作空間受到限制。

2）該產品技術門檻不高，競爭廠家進入難度低。

3）由于非典得到有效控制，消費者已經沒有了購買的緊迫感。

4）由于非典時期眾多廠商都在搭非典班車，使消費者對這種產品的可信度降低。

5）由于空氣看不見摸不著，人們對室內空氣質量無法形成一個直觀的認識，這需要一個相對較長的認識時期和市場培育過程。

6） 由于空氣殺毒是一個動態(tài)的過程，而我們的產品要求在無人狀態(tài)下進行，為消費者使用帶來不便，而且不能滿足消費者即時殺毒的心理需求。

7） 產品的效果不直觀，無法量化，無法在終端進行生動化演示。

8） 競爭已進入白熱化狀態(tài)，對公司各方面的資源要求很高。

通過以上的SWOT分析可以發(fā)現，在后非典時期，對于空氣殺毒行業(yè)仍然是機會大于威脅，優(yōu)勢大于劣勢，只要操作得當，一定會大有作為。

第二拳　抓住目標市場

營銷成功的根本在于有的放矢。如果不把消費者加以區(qū)分，眉毛胡子一把抓，其結果必然什么都想抓，最終什么也抓不到。這樣的反面例子比比皆是。如三株的“有病喝三株”，仿佛是救世主下凡，無論老弱病殘，男女幼小，都可藥到病除，結果熱銷的日子就是痛苦倒下的日子；又如派克鋼筆，本是高檔市場的王牌卻一時頭腦發(fā)熱，開發(fā)系列低檔產品，本想借此攻城掠地，卻落得到手的鴨子也飛了，高檔市場份額嚴重縮水；又如紅旗轎車本是“尊貴”“氣派”的象征，卻推出公務型，經濟型，甚至出租型用車，不能說不是嚴重的敗筆。

事實上，一個消費者能否成為某產品的消費者，受其年齡、家庭生命周期、收入、生活方式、追求的利益、教育程度、地域等多方面因素的影響。只有正確加以 篩選 ，才能事半功倍，用最小的投入獲取最大的利益。商務通的“成功人士的選擇”，目標市場定在成功的中年人士；百事可樂的“年輕一代的選擇”，目標市場定在判逆，充滿活力的新一代。這些都是經典范例。

在后非典時期，誰應該是科康無毒空間空氣殺毒儀的目標群體呢？通過綜合分析，我們過濾出有價值的細分群體：

1.剛裝修的辦公室或家庭

2.長期用空調的家庭或辦公室

3.房間通風不好的家庭

4.注重生活質量

5.關注家人健康

6.家庭月收入在3000元以上

7.購買者多為女性

第三拳　為產品正確定位

定位是指預期放在消費者心目中的位置。

單純訴求產品的優(yōu)點和產品的形象已經很難在消費者心目中奏效，重要的是建立產品在潛在消費者心目中的位置。這個位置不但要考慮自身的優(yōu)勢，還要考慮到競爭對手的弱點，即尋求產品獨特的定位。正確的定位能夠

賦予產品競爭對手所不具備的優(yōu)勢，為產品贏得特定而且穩(wěn)定的消費者。反之，如果定位失誤，則會為產品帶來滅頂之災。

實際上，在現在的殺毒市場，是兩個極端：一部分廠家定位于家電新貴，價格定在二千元以上，雖然功能和效果都很不錯，但無法將市場做大；另一部分廠家則定位于低端，質量和功效都大打折扣，顯然不是在做長線市場。

后非典時期，科康無毒空間空氣殺毒儀應該如何定位？

綜合分析，正確的定位應該是：

1）一個專業(yè)的空間殺毒儀器

2）是家家必備的小家電

3）為你帶來更好的生活品質

這個定位說明了產品為消費者帶來的物質和精神層面的滿足，而且占據了現有廠家的市場真空。

有了正確的定位，廣告語便順利成章：好空氣，好生活

這句廣告詞具有以下幾個優(yōu)點：

1、一語中的。直接向受眾訴求了產品的特點（為消費者帶來好空氣）。

2、一見鐘情。讓受眾對產品有好感，因為“好空氣帶來好生活”

作為企業(yè)，也根據產品的定位，作了相應的調整，定位于空氣治理專家，以突顯企業(yè)的專業(yè)性，使人產生信賴感。

第四拳　確定核心傳播概念

如何以精煉的語言給消費者一個購買的理由呢？雖然非典已即將成為過去時，但消費者關注室內空氣的質量和關注健康的心態(tài)已得到很大加強，而且隨著社會的發(fā)展，會進一步得到深化。因此核心的傳播概念確定為：治理室內空氣，預防流行疾病。這兩句話明確地訴求了產品的功能特點，為產品的定位提供了很好的支撐。

如果說以上四拳起到了撥開市場迷霧的作用，那么下面則是關鍵的臨門三腳，事關最后勝負。

第一腳：踢準訴求點

根據產品定位和核心傳播概念，我們發(fā)展出如下廣告訴求點：

1）剛裝修的房子，請問如何消除異味和毒性呢？

2）我經常參加鍛煉，但為什么我還是容易生病？

3）我用很好的化妝品，但為什么皮膚還是不好？

4）戶外運動了1個小時，但你卻在惡劣的室內空氣中生活了23個小時

5）每年11萬人被室內空氣殺死，每年430萬人被室內空氣送到急診室

6）怎樣才能對室內的空氣進行殺毒呢？

7）如何選購空氣殺毒儀？

8）小康新標準：空氣殺毒了嗎？

9）純凈的空氣比純凈的水更重要

10）為小孩子創(chuàng)造一個安全的空間

11）夏天使用空調應注意些什么？

11）空氣，人的第一食糧

12）對房間進行殺毒時，應注意些什么問題？

13）沿海城市的空氣就一定好？

14)室內空氣污染程度可達室外的100倍？

15）經常通風空氣就會好？

16）如何防治空調??？

根據這些廣告訴求點，我們創(chuàng)意制作了系列軟文，其中一則軟文是這樣寫的：

通過這一系列軟文，循循誘導，必將起到潤物細無聲的效果，使消費者逐漸認識到空氣質量的重要性，并進而信賴公司的產品，產生購買行動。

第二腳：射對媒體

以報紙強勢啟動，在市場相對成熟時投入電視廣告。由于產品的主要購買群體多為女性，因此在啟動市場時以都市報為主，而放棄政治性內容較強的晚報日報。

第三腳：走對渠道

可口可樂有個著名的三A策略，即“樂得買、買得起、買得到”，把品牌、價格、終端的重要性高度地概括出來。正確的渠道策略能成幾何倍數地促進銷售，反之如果渠道錯誤，將會嚴重地阻礙銷售。

根據目標群體的特征和產品的定位，科康無毒空間空氣殺毒儀確定了三條渠道：

1、大賣場渠道：由于購買決策多為女性，因此終端以大賣場為主。并在終端設置導購人員，節(jié)假日開展促銷活動。

2、裝修裝璜渠道：由于核心傳播概念提煉為“治理室內污染，預防流行疾病”，而室內污染最嚴重地就是新裝修的房子，因此裝修裝璜公司必將成為重要的渠道之一。