一、國外高技術(shù)統(tǒng)計狀況

1、高技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵

人們一般認(rèn)為高技術(shù)（high--technology）一詞源于美國。早在60年代，美國兩位女建筑師合寫了一本書，名叫《高格調(diào)技術(shù)》。在該書里，抒發(fā)了人們對高技術(shù)這一新生事物的關(guān)注。到了70年代，高技術(shù)的用語逐漸增多。那時的含義主要是泛指一大批新型技術(shù)產(chǎn)品和引發(fā)出來的一些變革。1981年，美國出現(xiàn)了以“高技術(shù)”命名的月刊。1983年，高技術(shù)開始被收入美國出版的《韋氏第三版新國際辭典增補(bǔ)9000詞》中，作為一個正式的詞定了下來。由于高技術(shù)是一個發(fā)展著的相對概念，加之由于人們所處的社會背景和所持的理論框架不盡相同，因此在認(rèn)識和使用高技術(shù)概念上也不盡一致。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是通過高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)，也是一個動態(tài)的、全球性的概念。高技術(shù)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)分別作為技術(shù)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不同的歷史階段有不同的范圍和內(nèi)容。“高技術(shù)”產(chǎn)業(yè)一詞目前國際上還沒有統(tǒng)一的、公認(rèn)的定義和界定范圍，但至少以下三點(diǎn)是相似的：

第一，所采用的定量指標(biāo)相類似，多采用技術(shù)密集度指標(biāo)。如r&d經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度，即r&d經(jīng)費(fèi)占產(chǎn)出（總產(chǎn)值、增加值或銷售收入）的比重，科技人員或熟練工人占全體雇員的比重等。

第二，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)核心內(nèi)容相對集中，即有一定的類聚性，各種界定都包括航空航天、電子及通信、辦公設(shè)備及計算機(jī)、醫(yī)藥等制造行業(yè)。

煙草是喜鉀作物，充足的鉀素供應(yīng)，不僅可保證煙株生長代謝的正常進(jìn)行和煙株的健壯生長，而且對改善煙葉品質(zhì)尤為重要。它使煙葉身份更加適中，彈性和柔性增加，葉色呈桔黃色，煙葉燃燒力和持火力顯著改善等。對煙葉含鉀量和煙堿、焦油分析表明，煙葉含鉀量提高，可使煙葉焦油量降低，且對煙葉煙堿含量不會產(chǎn)生較大的影響。因此，國際上以較高的煙葉含鉀量作為評定優(yōu)質(zhì)煙葉的重要指標(biāo)。

目前，美國煙葉含鉀量一般為2%～4%，有的甚至高達(dá)5%～6%，我國云南、貴州等地?zé)熑~含鉀量多在2.5%左右，有的達(dá)到4%～5%，而河南煙葉含鉀量較低，平均含鉀量很少超過1.5%。如何有效提高河南煙葉含鉀量是當(dāng)前煙草生產(chǎn)急需解決的一項重要課題，從事煙草研究的專家、學(xué)者就增加鉀肥用量，改進(jìn)鉀肥施用技術(shù)，減少土壤固鉀等方面做了大量工作，取得了一定成績。筆者在綜合近年的科學(xué)研究以及生產(chǎn)實(shí)踐基礎(chǔ)上，就如何提高河南煙葉含鉀量，提出如下建議。

1依據(jù)土壤速效鉀含量，增加鉀肥用量

河南煙區(qū)植煙土壤速效鉀含量中等。據(jù)80年代初，河南省土肥所對全省3380個土樣(0～20cm)分析，土壤速效鉀含量為20～407mg/kg，平均134.3mg/kg，70%左右的土壤處于中等含量100～150mg/kg之間。但近些年，隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，復(fù)種指數(shù)的提高及作物的大幅度增產(chǎn)，導(dǎo)致土壤鉀的不斷虧損，各土壤類型耕層速效鉀含量均呈明顯的下降趨勢。據(jù)河南省土肥所的測定，間隔3～5年，砂土、潮土和褐土速效鉀含量下降了10.8%～14.9%；間隔10年，黃棕壤和砂姜黑土的速效鉀含量下降了27.1%～29.9%，平均下降了2.5～4.2mg/kg。近年來，河南省各地都不同程度地出現(xiàn)了某些作物缺鉀引起的生理病害。如大豆的“黃化病”，棉花的“紅莖病”。筆者在烤煙生長季節(jié)，也發(fā)現(xiàn)一些土壤氮水平偏高的煙田，出現(xiàn)的煙株下部葉尖、葉緣及葉脈間變黃的缺鉀癥狀。

河南省煙草所80年代對許昌煙區(qū)土壤化驗結(jié)果：30個粘土土樣的速效鉀含量平均為90.83mg/kg，27個砂壤土土樣的速效鉀含量平均為85.2mg/kg。收獲后土壤速效鉀含量為150mg/kg是烤煙不出現(xiàn)潛在性缺鉀的臨界指標(biāo)，因此該煙區(qū)土壤普遍缺鉀。

20世紀(jì)60至70年代，對河南省煙樣化驗，其含鉀量一般在1%左右，很少超過2%。80年代以來，隨著施肥水平的提高和“三化”生產(chǎn)技術(shù)的推廣應(yīng)用，煙葉含鉀量有了逐年提高的趨勢。據(jù)南京土壤所對黃淮煙區(qū)煙樣分析，1986年煙葉含鉀量2%以上的煙樣占40%，2%～1%占50%，1%以下的占10%。1987年煙葉含鉀量2%以上的占65%，2%～1%占34%。1988年煙葉含鉀量2%以上占70%，2%～1%占26%，1%以下占4%。寶豐縣1991年增施鉀肥的試驗表明，鉀肥對改善品質(zhì)有很好的效果。不施鉀的處理，煙葉含鉀量只有1.12%，每hm2施K2O300kg，煙葉含鉀量達(dá)1.81%，見表1。

[摘要]風(fēng)險資本產(chǎn)生于資本、市場、企業(yè)等各自發(fā)展且彼此聯(lián)系的歷史進(jìn)程中，體現(xiàn)出在這樣的一系列聯(lián)系中發(fā)育成長的實(shí)質(zhì)。在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險資本高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資機(jī)制

一、引言

風(fēng)險資本又稱“創(chuàng)業(yè)基金”，是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。風(fēng)險資本是準(zhǔn)備用于進(jìn)行風(fēng)險投資的資金。風(fēng)險資本的來源因時因國而異，如個人和家庭資金，國外資金，保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金等，主要是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

與傳統(tǒng)資本市場相比，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν顿Y者的素質(zhì)要求更高，風(fēng)險投資者的出現(xiàn)適應(yīng)了這一要求。在企業(yè)發(fā)展初期，風(fēng)險資本幾乎成了除創(chuàng)業(yè)者自有資本之外惟一的資金來源。在這之后，雖然其他形式的資本(如債務(wù)資本)也逐漸介入高技術(shù)企業(yè)，但這些資本與傳統(tǒng)資本在本質(zhì)上并沒有區(qū)別，決定企業(yè)融資特性的主要還在于風(fēng)險資本。可以說，在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

二、風(fēng)險資本的基本內(nèi)涵和特征

編者按：本文主要從序言；核心競爭力的相關(guān)基本理論解析；WTO背景下培育國內(nèi)企業(yè)核心競爭力的迫切性；我國企業(yè)核心競爭力現(xiàn)狀；積極培育國內(nèi)企業(yè)核心競爭力；結(jié)語進(jìn)行論述。其中，主要包括：國家之間的競爭最重要的是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的較量、核心競爭力的概念、核心競爭力(CoreCompetence)，又譯作核心能力或核心競爭能力、核心競爭力的構(gòu)成及表現(xiàn)形式、核心競爭力的特征、核心競爭力與企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)高度融合、核心競爭力對于企業(yè)發(fā)展的意義、國內(nèi)企業(yè)要做大做強(qiáng)形成競爭優(yōu)勢迫切需要提高企業(yè)的核心競爭力、國內(nèi)企業(yè)要不斷提高經(jīng)濟(jì)效益，必須提高企業(yè)的核心競爭力、企業(yè)小而弱、大而散、企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量相對較差、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力差、企業(yè)管理水平低、企業(yè)人員素質(zhì)偏低、積極打造人才資本、培育企業(yè)的核心技術(shù)能力、打造品牌，實(shí)施名牌戰(zhàn)略等，具體請詳見。

摘要：核心競爭力是一個企業(yè)保持持續(xù)競爭優(yōu)勢的源泉，是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，核心競爭力的培育、維護(hù)和提升是一個循環(huán)往復(fù)的重復(fù)過程，隨著我國加入WTO國內(nèi)企業(yè)要想在市場競爭中保持持續(xù)的優(yōu)勢，就要不斷審視自己和競爭對手，不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新，不斷培育、維護(hù)和提升自己的核心競爭力。本文在核心競爭力相關(guān)基本理論解析的基礎(chǔ)上，分析了我國入世后培育國內(nèi)企業(yè)核心競爭力的迫切性，針對國內(nèi)企業(yè)核心競爭力的現(xiàn)狀中企業(yè)綜合實(shí)力不強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)量相對較差，技術(shù)創(chuàng)新能力不高，人員素質(zhì)偏低等問題提出通過開發(fā)企業(yè)人力資源，培育企業(yè)技術(shù)核心能力，實(shí)施品牌戰(zhàn)略提高國內(nèi)企業(yè)核心競爭力。

關(guān)鍵詞：核心競爭力創(chuàng)新企業(yè)文化

0序言

經(jīng)濟(jì)全球化趨勢下，國家之間的競爭最重要的是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的較量，而一個國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要體現(xiàn)就是要有參與國際競爭的大型企業(yè)集團(tuán)；大型企業(yè)集團(tuán)的競爭力和實(shí)力，則取決于企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)核心競爭力的成長正推動著國家競爭力的飛升。在這個全球競技場中，為了迎接全球經(jīng)濟(jì)競爭日益加劇的挑戰(zhàn)，各個國家紛紛完善和加強(qiáng)了對企業(yè)核心競爭力培養(yǎng)，通過增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力來營造企業(yè)的持續(xù)競爭優(yōu)勢，核心競爭力的培養(yǎng)被提到了前所未有的重要地位。

隨著我國加入WTO,企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境都發(fā)生了巨大的變化，在越來越白熱化的競爭中，國內(nèi)企業(yè)要想獲取競爭優(yōu)勢，不僅要關(guān)注外部環(huán)境變化給企業(yè)帶來的機(jī)會和挑戰(zhàn)，更要發(fā)現(xiàn)積累企業(yè)自身獨(dú)特的資源優(yōu)勢，形成有別于其它企業(yè)，為本企業(yè)所特有的核心競爭力。只有這樣，企業(yè)才能獲得長久的競爭優(yōu)勢，才能搶占21世紀(jì)國際競爭的制高點(diǎn)。

[摘要]風(fēng)險資本產(chǎn)生于資本、市場、企業(yè)等各自發(fā)展且彼此聯(lián)系的歷史進(jìn)程中，體現(xiàn)出在這樣的一系列聯(lián)系中發(fā)育成長的實(shí)質(zhì)。在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險資本高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資機(jī)制

一、引言

風(fēng)險資本又稱“創(chuàng)業(yè)基金”，是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。風(fēng)險資本是準(zhǔn)備用于進(jìn)行風(fēng)險投資的資金。風(fēng)險資本的來源因時因國而異，如個人和家庭資金，國外資金，保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金等，主要是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

與傳統(tǒng)資本市場相比，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν顿Y者的素質(zhì)要求更高，風(fēng)險投資者的出現(xiàn)適應(yīng)了這一要求。在企業(yè)發(fā)展初期，風(fēng)險資本幾乎成了除創(chuàng)業(yè)者自有資本之外惟一的資金來源。在這之后，雖然其他形式的資本(如債務(wù)資本)也逐漸介入高技術(shù)企業(yè)，但這些資本與傳統(tǒng)資本在本質(zhì)上并沒有區(qū)別，決定企業(yè)融資特性的主要還在于風(fēng)險資本?？梢哉f，在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

二、風(fēng)險資本的基本內(nèi)涵和特征

[摘要]風(fēng)險資本家與企業(yè)創(chuàng)業(yè)家的關(guān)系在本質(zhì)上是一種委托關(guān)系，由于高技術(shù)企業(yè)的不確定特性，風(fēng)險資本家必須面對更加復(fù)雜的管理問題、技術(shù)問題，以及市場問題，因而風(fēng)險投資公司和高技術(shù)企業(yè)必須構(gòu)建合理的融資契約來協(xié)調(diào)雙方的責(zé)權(quán)利關(guān)系。

[關(guān)鍵詞]高技術(shù)企業(yè)風(fēng)險資本融資契約

風(fēng)險資本家與企業(yè)創(chuàng)業(yè)家的關(guān)系在本質(zhì)上是一種委托關(guān)系，由于高技術(shù)企業(yè)的不確定特性，風(fēng)險資本家必須面對更加復(fù)雜的管理問題、技術(shù)問題，以及市場問題。風(fēng)險資本家與創(chuàng)業(yè)家之間的信息不對稱性更強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)家可能存在更高的道德風(fēng)險和逆向選擇問題。在高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資過程中，風(fēng)險資本家面臨對創(chuàng)業(yè)家的激勵約束問題，而創(chuàng)業(yè)家則面臨能力顯示和避免控制權(quán)喪失的問題，如何利用融資契約有效地解決雙方的矛盾和利益沖突，有效的進(jìn)行資源配置，使風(fēng)險資本的供求雙方都能得到較為滿意的結(jié)果，是高技術(shù)企業(yè)融資的核心問題。因此，風(fēng)險投資公司和高技術(shù)企業(yè)必須構(gòu)建合理的融資契約來協(xié)調(diào)雙方的責(zé)權(quán)利關(guān)系，契約的合理與否直接影響到風(fēng)險資本的質(zhì)量與融資效率的高低。在風(fēng)險資本的實(shí)際運(yùn)作中，其融資契約主要有以下制度安排：融資期限、融資工具的選擇、分階段融資，以及企業(yè)控制權(quán)的分配與安排。

一、融資期限：長期融資

在融資期限上，高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險投資者往往會選擇長期融資，而不是短期融資。這主要是由于風(fēng)險投資領(lǐng)域中轉(zhuǎn)讓投資的交易成本過高造成的。由于高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)無形資產(chǎn)的比重很高，其顯示能力有限。一方面，風(fēng)險投資者要有效甄別企業(yè)的質(zhì)量，就要花費(fèi)大量的時間和精力。對于現(xiàn)實(shí)投資者而言，由于對創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)投入了大量的人力資本，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)有相當(dāng)?shù)牧私?，而潛在投資者要想接受投資轉(zhuǎn)讓，還要投入大量的人力資本來進(jìn)行決策，而這種投入必定會被視為成本，要求相應(yīng)的收益來補(bǔ)償，在對企業(yè)前景評價一致的前提下，必定會降低受讓價格，從而減少現(xiàn)有風(fēng)險投資者的投資收益。另一方面，高技術(shù)企業(yè)要想有效顯示企業(yè)自身的良好前景，必須花費(fèi)大量的成本來披露和傳遞相應(yīng)的信息，頻繁的短期融資勢必會大大提高其籌資費(fèi)用。因此，高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行短期融資或者風(fēng)險資本的頻繁轉(zhuǎn)讓會造成整個社會的福利損失，因此往往傾向于選擇長期融資。

二、融資工具的選擇：可轉(zhuǎn)換證券安排

21世紀(jì)是知識經(jīng)濟(jì)的時代，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技競爭日趨激烈，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)大助推器，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在一國經(jīng)濟(jì)中的作用日益突出。加快發(fā)展廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是實(shí)施科教興桂戰(zhàn)略、提高創(chuàng)新能力、增強(qiáng)競爭力的舉措保障，是廣西緊迫和重要的任務(wù)。為此，分析廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在的問題，為宏觀管理提供決策參考。

一、廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析

根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）理論，將技術(shù)集約程度高低作為劃分高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主要依據(jù)，技術(shù)集約程度一般用R&D支出占產(chǎn)值的比重衡量。我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是依據(jù)要素密集程度進(jìn)行分類，把技術(shù)作為生產(chǎn)要素，按技術(shù)密集度高低劃分出的產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過二十多年的改革開放，廣西形成了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)體系，取得了進(jìn)步，但與發(fā)達(dá)地區(qū)相比差距甚遠(yuǎn)。

（一）廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總體概況。統(tǒng)計資料顯示：2003年廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)單位有176家，主要分布在合成材料及專用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、航空航天器制造業(yè)、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)療器械及儀器儀表制造業(yè)五大行業(yè)。從近幾年看，廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要集中在醫(yī)藥制造業(yè)和電子及通信設(shè)備制造業(yè)兩個行業(yè)，這兩個行業(yè)的企業(yè)數(shù)、總產(chǎn)值都分別占廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總企業(yè)數(shù)、總產(chǎn)值的80%以上。2003年，廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員年平均人數(shù)為4.05萬人，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為98.11億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值(不變價)7.28%，比2002年增長23.0%。已經(jīng)成為廣西工業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動力之一。

（二）廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長速度。廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)由1998年的163家增至2003年的176家，從業(yè)人員數(shù)基本保持穩(wěn)定。廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，2003年工業(yè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為98.11億元，比1998年增長107.5%，高于同期廣西工業(yè)總產(chǎn)值(不變價)增幅34.4個百分點(diǎn)；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)年平均增長21.5%，高于廣西工業(yè)總產(chǎn)值(不變價)同期增幅9.3個百分點(diǎn)。

（三）增加值總量在全國處于下游水平。從高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總量排位及所占比例看，2000-2003年廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值(不變價)、增加值在全國排位處于下游水平，在第20位以后，仍停留在1995年的位次上。2000～2003年廣西高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占全國比重分別為0.69%、0.72%和0.66%、0.57%（見表1）。

目前西方產(chǎn)業(yè)組織理論對由創(chuàng)新所驅(qū)使的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的競爭性質(zhì)研究較少，對競爭過程和性質(zhì)的理解也局限于傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。由于其公共政策和經(jīng)濟(jì)理論都沒有很好的揭示這些產(chǎn)業(yè)的演化過程，因此在實(shí)踐中，高科技產(chǎn)業(yè)的參與者所獲取的經(jīng)濟(jì)租金，產(chǎn)業(yè)競爭程度表面上的不足，以及相關(guān)的市場結(jié)構(gòu)等，都被看作是市場壟斷勢力的代名詞。美國政府對微軟案件的判決，就使這些問題變得進(jìn)一步尖銳化。

微軟公司在美國所遭遇的故事提醒我們，無論我們對這一案件的判決采取什么樣的價值觀，都可以發(fā)現(xiàn)，在知識密集型的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，傳統(tǒng)的反壟斷分析不能正確地界定市場和評估市場勢力，也無法據(jù)此制定科學(xué)的、能夠促使產(chǎn)業(yè)健康成長的反壟斷政策。根據(jù)西方國家實(shí)施競爭政策的傳統(tǒng)經(jīng)驗來建立我國的反壟斷法或競爭政策，有可能會忽視高科技的產(chǎn)業(yè)背景，損害我國剛剛處于幼稚狀態(tài)的高科技產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

一、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的動態(tài)競爭：技術(shù)范式的轉(zhuǎn)移

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的競爭與低技術(shù)產(chǎn)業(yè)或成熟產(chǎn)業(yè)的競爭有著本質(zhì)的不同，除了一般所說的競爭具有殘酷性、周期性和不可預(yù)測性外，高科技產(chǎn)業(yè)中的若干重要的特征還表現(xiàn)為許多方面，它們對傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)下的反壟斷政策產(chǎn)生了巨大的沖擊（注：卡爾·夏皮羅和哈爾·瓦里安：《信息規(guī)則》，中國人民大學(xué)出版社，2000年，第277-278頁。），如在生產(chǎn)成本方面的高固定成本和低邊際成本的特征，這使主要以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成本特征而制定的反價格歧視政策，以及以邊際成本界定掠奪性定價的反壟斷標(biāo)準(zhǔn)無法實(shí)施；高科技產(chǎn)業(yè)需要行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化和合作，因此不可避免地出現(xiàn)一定程度的市場集中，由此造成的壟斷不可能像對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)那樣實(shí)施管制；在高技術(shù)領(lǐng)域的競爭中，合作研究建立標(biāo)準(zhǔn)或開發(fā)新技術(shù)，如果能夠給消費(fèi)者帶來利益，也不會擔(dān)心受到反壟斷法的制裁，等等。

我認(rèn)為，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭與低技術(shù)產(chǎn)業(yè)或成熟產(chǎn)業(yè)的競爭本質(zhì)的不同之處在于，后者所進(jìn)行的技術(shù)創(chuàng)新是累積性創(chuàng)新或者連續(xù)性的創(chuàng)新，往往針對現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)所進(jìn)行非本質(zhì)改進(jìn)和更新，其基礎(chǔ)性的技術(shù)原理、路線和方向并不會由此發(fā)生徹底的改變，不需要為開發(fā)產(chǎn)品發(fā)展出一種全新的技術(shù)范式，用戶也不需要改變他們的消費(fèi)方式和消費(fèi)習(xí)慣。而高技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭的本質(zhì)特征是技術(shù)的非連續(xù)的范式轉(zhuǎn)移(paradigmshifts)，這種范式的轉(zhuǎn)移是間斷性的和“蛙跳”式的，原有的技術(shù)范式會受到徹底的顛覆和毀滅性打擊，產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的市場份額也會發(fā)生迅速的轉(zhuǎn)移，會徹底摧毀在位企業(yè)所擁有的領(lǐng)先優(yōu)勢和對市場的壟斷性支配地位，出現(xiàn)新的市場領(lǐng)袖和新的產(chǎn)品市場割據(jù)局面。

熊彼特的“創(chuàng)新性毀滅過程”與我們這里所說的“非連續(xù)的范式轉(zhuǎn)移”，在經(jīng)濟(jì)含義上具有相當(dāng)?shù)囊恢滦?，?qiáng)調(diào)的都是技術(shù)創(chuàng)新的間斷性。（注：熊彼特：《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》，商務(wù)印書館，1991年，第290頁。）是否是技術(shù)創(chuàng)新的間斷性的領(lǐng)導(dǎo)者，是判斷一個企業(yè)是否屬于高科技產(chǎn)業(yè)的主要標(biāo)準(zhǔn)。如移動通信技術(shù)目前已經(jīng)歷三代，從最初的模擬數(shù)字技術(shù)，GSM標(biāo)準(zhǔn)到3G標(biāo)準(zhǔn)，領(lǐng)導(dǎo)和順應(yīng)這種技術(shù)創(chuàng)新間斷性潮流的摩托羅拉公司、諾基亞公司等，都是屬于高科技廠商，而同樣也生產(chǎn)手機(jī)的中國廠商，只是在現(xiàn)有移動通信技術(shù)范式方面進(jìn)行模仿和連續(xù)的改進(jìn)，不具有基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域中的自主知識產(chǎn)權(quán)，因而只能算作是成熟產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)制造廠家。前英特爾公司的首席執(zhí)行官AndyGrove把這種間斷性的技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)象歸結(jié)為一個產(chǎn)業(yè)演化中的“主要拐點(diǎn)”，他用拐點(diǎn)理論描述了這些產(chǎn)業(yè)中存在的巨大的商業(yè)風(fēng)險，認(rèn)為這一拐點(diǎn)是客觀存在的但是它的到來卻具有不可預(yù)測性，盡管處于拐點(diǎn)的存活企業(yè)會生存得更好，但是其地位將來一樣會發(fā)生動搖。（注：PleatsikasandTeece,2001.Theanalysisofmarketdefinitionandmarketpowerin

[摘要]風(fēng)險資本產(chǎn)生于資本、市場、企業(yè)等各自發(fā)展且彼此聯(lián)系的歷史進(jìn)程中，體現(xiàn)出在這樣的一系列聯(lián)系中發(fā)育成長的實(shí)質(zhì)。在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險資本高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資機(jī)制

一、引言

風(fēng)險資本又稱“創(chuàng)業(yè)基金”，是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。風(fēng)險資本是準(zhǔn)備用于進(jìn)行風(fēng)險投資的資金。風(fēng)險資本的來源因時因國而異，如個人和家庭資金，國外資金，保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金等，主要是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

與傳統(tǒng)資本市場相比，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν顿Y者的素質(zhì)要求更高，風(fēng)險投資者的出現(xiàn)適應(yīng)了這一要求。在企業(yè)發(fā)展初期，風(fēng)險資本幾乎成了除創(chuàng)業(yè)者自有資本之外惟一的資金來源。在這之后，雖然其他形式的資本(如債務(wù)資本)也逐漸介入高技術(shù)企業(yè)，但這些資本與傳統(tǒng)資本在本質(zhì)上并沒有區(qū)別，決定企業(yè)融資特性的主要還在于風(fēng)險資本?？梢哉f，在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

二、風(fēng)險資本的基本內(nèi)涵和特征

[摘要]風(fēng)險資本產(chǎn)生于資本、市場、企業(yè)等各自發(fā)展且彼此聯(lián)系的歷史進(jìn)程中，體現(xiàn)出在這樣的一系列聯(lián)系中發(fā)育成長的實(shí)質(zhì)。在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險資本高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資機(jī)制

一、引言

風(fēng)險資本又稱“創(chuàng)業(yè)基金”，是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。風(fēng)險資本是準(zhǔn)備用于進(jìn)行風(fēng)險投資的資金。風(fēng)險資本的來源因時因國而異，如個人和家庭資金，國外資金，保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金等，主要是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，投資于未上市的新興中小型企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險、謀求高回報的資本形態(tài)。在我國，通常所說的“產(chǎn)業(yè)投資基金”即屬于創(chuàng)業(yè)基金。

與傳統(tǒng)資本市場相比，高技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν顿Y者的素質(zhì)要求更高，風(fēng)險投資者的出現(xiàn)適應(yīng)了這一要求。在企業(yè)發(fā)展初期，風(fēng)險資本幾乎成了除創(chuàng)業(yè)者自有資本之外惟一的資金來源。在這之后，雖然其他形式的資本(如債務(wù)資本)也逐漸介入高技術(shù)企業(yè)，但這些資本與傳統(tǒng)資本在本質(zhì)上并沒有區(qū)別，決定企業(yè)融資特性的主要還在于風(fēng)險資本?？梢哉f，在高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的整個歷程中，風(fēng)險資本家無論在控制權(quán)安排，還是融資結(jié)構(gòu)選擇方面都起著舉足輕重的作用。因此，風(fēng)險資本作為聯(lián)系融資合約雙方的紐帶，無疑成為分析高技術(shù)企業(yè)融資機(jī)制的切入點(diǎn)。

二、風(fēng)險資本的基本內(nèi)涵和特征