內容摘要:信用風險度量困難及債權銀行和投資者利益取向不同造成信貸資產轉讓價格的制定困難重重,國際上主要采用收益流現(xiàn)價法、風險分類折算法等定價方法,我國宜借鑒之并適時推廣市場化定價方法。

關鍵詞:信貸資產轉讓定價流動性

信貸資產外部轉讓是商業(yè)銀行改善資產質量、緩解資本充足壓力、提高金融系統(tǒng)安全性的重要渠道。然而,由于信貸資產的特殊性,其外部轉讓定價十分復雜和困難,需要在實踐中改良和優(yōu)化。

信貸資產轉讓定價的困難

相比于信貸發(fā)放,債權轉讓是一種新興的交易活動,沒有先例可循。信息不完全造成資產買方難以合理估定未來報酬和風險;交易市場缺乏效率以及交易雙方利益取向不同也造成有效價格難以達成。信貸資產轉讓定價的主要困難和障礙體現(xiàn)在以下兩個方面:

信用風險度量困難

內容摘要:信用風險度量困難及債權銀行和投資者利益取向不同造成信貸資產轉讓價格的制定困難重重,國際上主要采用收益流現(xiàn)價法、風險分類折算法等定價方法,我國宜借鑒之并適時推廣市場化定價方法。

關鍵詞:信貸資產轉讓定價流動性

信貸資產外部轉讓是商業(yè)銀行改善資產質量、緩解資本充足壓力、提高金融系統(tǒng)安全性的重要渠道。然而,由于信貸資產的特殊性,其外部轉讓定價十分復雜和困難,需要在實踐中改良和優(yōu)化。

信貸資產轉讓定價的困難

相比于信貸發(fā)放,債權轉讓是一種新興的交易活動,沒有先例可循。信息不完全造成資產買方難以合理估定未來報酬和風險;交易市場缺乏效率以及交易雙方利益取向不同也造成有效價格難以達成。信貸資產轉讓定價的主要困難和障礙體現(xiàn)在以下兩個方面:

信用風險度量困難

信貸資產轉讓定價的困難

相比于信貸發(fā)放,債權轉讓是一種新興的交易活動,沒有先例可循。信息不完全造成資產買方難以合理估定未來報酬和風險;交易市場缺乏效率以及交易雙方利益取向不同也造成有效價格難以達成。信貸資產轉讓定價的主要困難和障礙體現(xiàn)在以下兩個方面:

信用風險度量困難

信用風險計量一直是風險計量中一個艱澀的話題。盡管近十年來,理論界一直進行著各種探索,也形成了一些代表性的計量模型,但由于缺少銀行貸款違約和挽回率的長期數(shù)據以及未能充分考慮宏觀經濟對破產的影響等問題,這些模型的有效性仍存在爭議,而且應用范圍也不廣泛。

債權銀行和投資者利益取向不同造成信貸資產評估差異

債權人主要根據風險暴露(不良債權的余額)和預計損失差值確認債權資產的價值,價值評估主要采用風險度量;而投資者投資債權目的在于取得債權權益和債權收益,價值評估主要采用市場法和收益法,采用的折現(xiàn)率也與債權人存在著差異。債權銀行受借款人的財務狀況和公司規(guī)模影響較大;而投資者受借款人的財務狀況和公司規(guī)模影響程度相對較低。債權銀行通常根據借款人的會計賬面來確定債權風險和債權價值,而投資者往往結合借款人的整體資產和運營狀況判斷債權資產的經濟價值。債權銀行重視對債權資產的控制和處置,投資者關注借款人的成長性和潛在償債能力。

摘要:為了更好的幫助企業(yè)或是相關專業(yè)法律人員更加深入的了解破產清算中的法律風險，對于如何在企業(yè)破產清算過程中，加強法律風險管理有著重要的作用。為此，本文主要從企業(yè)破產清算中可能會遇到的幾種法律風險進行分析，進一步探討加強法律風險管理的策略。

關鍵詞:企業(yè)；破產清算；法律風險管理

所謂的破產清算，主要是指在企業(yè)無法清償?shù)狡趥鶆盏男蝿菹?，根據破產法所規(guī)定的要求進行企業(yè)清算。企業(yè)在進行破產清算時難免會遇上一系列的法律風險問題而導致破產清算不能夠很好地進行。所以說，如何更好地深入了解破產清算中的法律風險，以便有效的幫助企業(yè)經營管理者了解破產法，并不斷提高自身的法律意識，減少可能會產生的法律風險有其探究性意義。

一、企業(yè)破產清算的幾種法律風險

(一)破產申請的法律風險

企業(yè)破產申請的危險可能存在債權人不具備破產申請資格。破產主體資格主要是指具有破產的債務人具有法律上進行破產程序的資格，若是債務人不具備破產主體資格，法院不能受理其案件。而根據我國的破產法規(guī)定，企業(yè)法人才具有破產資格。如金融機構雖然屬于企業(yè)法人，但若發(fā)生破產對于社會的穩(wěn)定及廣大客戶的經濟財產都會造成極大影響，所以破產法對于金融機構采取了較為謹慎的態(tài)度，為其設定了破產前特別程序：金融機構的接托管程序，若是在被接管后仍然不能解除債務危機才能進行破產申請。所以，在破產申請時，必須正確判斷其是否具有債權人申請資格，避免造成不必要的法律風險。

內容摘要:信用風險度量困難及債權銀行和投資者利益取向不同造成信貸資產轉讓價格的制定困難重重,國際上主要采用收益流現(xiàn)價法、風險分類折算法等定價方法,我國宜借鑒之并適時推廣市場化定價方法。

關鍵詞:信貸資產轉讓定價流動性

信貸資產外部轉讓是商業(yè)銀行改善資產質量、緩解資本充足壓力、提高金融系統(tǒng)安全性的重要渠道。然而,由于信貸資產的特殊性,其外部轉讓定價十分復雜和困難,需要在實踐中改良和優(yōu)化。

信貸資產轉讓定價的困難

相比于信貸發(fā)放,債權轉讓是一種新興的交易活動,沒有先例可循。信息不完全造成資產買方難以合理估定未來報酬和風險;交易市場缺乏效率以及交易雙方利益取向不同也造成有效價格難以達成。信貸資產轉讓定價的主要困難和障礙體現(xiàn)在以下兩個方面:

信用風險度量困難

1債權債務管理在國有企業(yè)管理中的重要性

企業(yè)的債權債務是企業(yè)在日常交易、事項中形成的一種權力義務。債權債務的發(fā)生一般直接與資金相關，企業(yè)的債權債務的變法直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流、影響資產使用率，與企業(yè)的可持續(xù)經營息息相關。隨著企業(yè)債權債務在企業(yè)資產中占的比例越來越大，對債權債務的管理在企業(yè)的財務管理活動中占據的地位越來越重要。1.1有利于提高資金的使用效率。首先，國有企業(yè)加強對債權的管理，有利于企業(yè)盡快地把流動債權變成貨幣資金，從而保證了企業(yè)有足夠的貨幣資金用于企業(yè)的持續(xù)經營。另外企業(yè)加強對債權的管理，對債權進行信用期內和超信用期的債權分別管理，在對信用期內的債權正常催收，著重加強對超信用期的債權的管理，對拖欠時間較長的客戶，要加強對其運營情況的跟蹤了解，必要的時候可以采取有效的措施，追回債權，可以減少壞賬的發(fā)生，防止國有資產流失。其次，債務是預期會導致經濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務，加強對債務的管理，能有效降低融資成本，提高資產的使用效率。債務分為有息債務和無息債務。對有息債務，是一次借入還是分期多次借入，對利息支出的影響比較大。對無息債務，如果企業(yè)償還債務的信用期限時間越長，企業(yè)就能利用資金進行更多的經濟活動，提高資金的利用率，降低企業(yè)自身的融資成本，但也并不絕對是企業(yè)履行應付債務的時間越長，就越有益，如購買信用期內折扣銷售的商品，如一個企業(yè)的銷售政策為“2/10，1/2，n/30”，企業(yè)選擇第10天付款的話，則相當把這筆債務做了期限20天，年利率為36%的短期投資。因此為了給企業(yè)帶來更多經濟收益，就必須做好債務管理工作，從而保證企業(yè)資金效益發(fā)揮的最大化。1.2真實準確反映企業(yè)經營狀況。規(guī)范的債權債務管理可以真實準確地反映企業(yè)的現(xiàn)狀，能夠規(guī)范企業(yè)的經營活動。規(guī)范的債權債務管理可以防止企業(yè)通過債權債務的調整來達到虛增或隱去經營業(yè)績，達到調節(jié)利潤的目的。如有的企業(yè)在完成當年的利潤考核目標后，對超過部分的收入不再當年確認收入，而是通過往來賬款來核算，以達到預期的利潤目標。規(guī)范的債權債務管理能夠真實、完整地反映業(yè)務，方便企業(yè)利益相關者真實了解企業(yè)的經營狀況。企業(yè)通過加強對債權債務業(yè)務活動形成的監(jiān)督和管理，對債權債務業(yè)務活動的時間、金額、具體內容詳細記錄，特別是合同和借據等資料，一定要雙方蓋章簽字的原件附在憑證后，以防日后對方賴賬時可以作為有效證據。詳細完整的債權債務信息記錄，方便企業(yè)及時對債權債務的收回和支出，避免違約事件的發(fā)生。1.3為決策層提供有效的參考依據。國有企業(yè)的重大項目決策是需要領導來決策的，為了制定適合企業(yè)發(fā)展的項目決策，就必須對項目的可行性進行研究，在項目的可行性進行研究時，就必須對項目的現(xiàn)金流進行預測，尤其是在項目初期，如果自身現(xiàn)金不足以支付，就必須考慮籌資結構、規(guī)模、方式和融資成本等內容，就必須加強對債務的管理，以提供項目的資金支持，為決策層提供有效的參考依據。

2國有企業(yè)債權債務財務風險防范存在的問題

2.1企業(yè)債權債務的發(fā)生規(guī)模在不斷上升。第一，在市場經濟環(huán)境下，企業(yè)之間的交易越來越多，債權債務的發(fā)生額越來越大。第二，債權債務的關系更加復雜，三角債甚至多角債的關系普遍存在。第三，債權的結構也發(fā)生了變化。以前債權主要以應收賬款為主，為銷售產品而發(fā)生的。筆者對監(jiān)管企業(yè)2017年度的統(tǒng)計報表中債權結構進行分析，發(fā)現(xiàn)2016年末其他應收款占債權總額超過50%的有6家，其中比例最高的達90%。2017年末其他應收款占債權總額超過50%的有5家，其中比例最高的達82%。第四，企業(yè)之間債權債務發(fā)生的時間越來越長。很多企業(yè)的債權債務賬齡超過3年以上，一些企業(yè)的債權債務已成為壞賬、死賬。2.2企業(yè)管理者對債權債務的重視程度不夠。造成企業(yè)債權債務金額過大、賬齡過長的直接原因是管理者對債權債務的重視程度不夠，對企業(yè)的債權債務沒有指派專人負責。以國有企業(yè)為例，企業(yè)的經濟效益是政府部門對國有企業(yè)管理者評價的一個主要是指標，因此企業(yè)的管理者為了達到考核目標，就會采取賒銷的方式來擴大產品的銷售量，達到目標利潤，這樣就會產生大量的債權。再者，由于對債權債務的管理沒有納入績效評價，所以國有企業(yè)管理者也就不會過分的重視企業(yè)的債權債務問題，沒有指派專人對債權及時進行監(jiān)督和管理，進而導致國有企業(yè)的債權賬齡也就越來越長，發(fā)生不良債權的風險越來越高，造成資產周轉率低下，資產利用率不高，嚴重影響了國有企業(yè)的正常發(fā)展。2.3企業(yè)內部控制工作有待完善。(1)信用制度管理不完善。企業(yè)為擴大銷售，采用賒銷方式銷售商品，但對客戶信用檔案管理不完善，對重要客戶的資信變動情況沒有及時掌握，及時采取有效措施，對信用等級下降的客戶仍按以前信用條件。對新開發(fā)客戶，沒有對客戶的信用做詳細的了解，沒有建立信用保證制度，給企業(yè)的債權帶來很大風險。(2)部門間責任劃分不明確。對部門的考核中，對銷售部門，銷售收入是其中比較重要的一個考核指標，對債權的問題不作為考核指標，因此銷售部門認為自己只要負責銷售，而對債權的催收等則是財務部門的事情。而財務部門認為債權是因銷售產品而發(fā)生的，因此需要銷售部門進行監(jiān)督、催收管理，這樣部門之間的相互推脫必然會影響企業(yè)債權管理工作，企業(yè)對債權的控制工作也沒有落到實處，沒有指定具體的部門專人負責債權的工作，定期與客戶核對往來賬款。(3)重大債務籌資方案籌資規(guī)模不合理。企業(yè)在進行重大項目投資時，債務籌資方案不夠合理，沒有根據項目規(guī)劃，擬訂詳細的債務籌資方案，明確籌資規(guī)模和方式等相關內容。在監(jiān)管的國有企業(yè)中，就有企業(yè)在借入大額長期借款后，利用資金購買保本型短期理財產品，理財產品利率小于長期借款利率，如果企業(yè)能根據籌資目標和規(guī)劃，合理安排籌資規(guī)模和籌資時間，就可以避免資金閑置，就能節(jié)省企業(yè)的融資成本。

3提升國有企業(yè)債權債務財務風險防范水平的措施

企業(yè)的債權債務管理直接影響著企業(yè)資金的使用效率和質量，甚至影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此在當前市場競爭條件下，企業(yè)管理者必須從思想上高度重視債權債務的管理工作，加強對債權債務管理的內控制度的完善，以提高資產使用效率，避免債權債務財務風險，推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。3.1企業(yè)管理者高度重視債權債務管理工作。企業(yè)債權債務管理是企業(yè)財務管理中極為重要的內容，加強對企業(yè)債權債務的管理有利于提高企業(yè)資金利用效率，有利于提高市場競爭力。因此，企業(yè)管理者必須從思想上高度重視債權債務管理工作，從源頭上對債權債務的發(fā)生嚴格把關，對債權債務的過程加強管理，努力做好債權債務管理工作，防范債權債務帶來的財務風險。3.2重視會計核算基礎工作。企業(yè)會計基礎核算工作在企業(yè)日常生產經營活動中很重要，必須嚴格規(guī)范財會部門的相關工作。財會部門應為企業(yè)債權債務管理工作的正常開展奠定基礎，確保企業(yè)債權債務核算準確，對債權債務相關注意事項進行規(guī)范記錄。財會部門的會計基礎核算工作對企業(yè)債權債務的完善和管理方面發(fā)揮著十分重要的作用，會計基礎核算工作做好了，有利于企業(yè)便捷、精準地調度與使用資金，可以有效避免債務違約現(xiàn)象。因此，企業(yè)必須重視會計核算基礎工作。3.3完善企業(yè)的內部控制工作。企業(yè)要做好財務債權債務工作必須要有良好的內部控制制度，通過構建完善的內部控制可以使得企業(yè)在日常業(yè)務活動中有制度可依，形成有制度必執(zhí)行的良好氛圍，完善的內部控制可以提高資產使用率，降低壞賬發(fā)生率。首先，對債權的發(fā)生從源頭抓起，在銷售業(yè)務中，企業(yè)要加強對客戶信用檔案的管理，及時更新重要客戶信用變動情況，采取相應措施，防范信用風險。對信用不好的客戶必須現(xiàn)金交易，不給惡意拖欠的機會。另外，從監(jiān)管國有企業(yè)的債權結構來看，其他應收款在債權占有的比例比較高，2016年有的企業(yè)高達90%，2017年有的企業(yè)高達82%，因此企業(yè)應加強對其他應收款相關制度的完善。其次，在做好會計核算的基礎上，企業(yè)要完善對債權債務的后續(xù)管理相關制度，把對債權債務的催收償還情況納入部門考核，制定相關獎懲制度。指定部門專人負責債權的催收，財會部門負責辦理資金結算監(jiān)督債權回收，財會部門應定期與負責債權催收的專人核對債權情況，企業(yè)每年最少與客戶對賬一次。部門間加強協(xié)調溝通，保證債權按時收回，提高資產使用率，避免壞賬發(fā)生，保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。最后，加強對投資籌資決策的內部控制，避免籌資不當企業(yè)承擔過高債務，無法償付的風險。企業(yè)的重大投資項目，除了對項目的可行性進行研究外，企業(yè)還應當對重大的籌資方案進行科學認證，形成可行性研究報告，全面反映風險評估情況。制訂重大籌資方案實行集體決策或者聯(lián)簽制度，避免個別領導激進籌資決策，引發(fā)資本結構不合理，可能導致企業(yè)債務危機。

國有企業(yè)運轉之中，最重要的一個組成既是資金，財務管理是進行資金管理的重要舉措，在企業(yè)的經濟之中必不可缺，而在企業(yè)的財務管理之中，債權債務是重要的組成之一。在國有企業(yè)的債權債務之中，當出現(xiàn)不良的債券時，會對企業(yè)的經營運轉帶來負面的影響。隨著時代的變革，國有企業(yè)債權債務管理方式也隨著時代的發(fā)展變得多樣化，隨著互聯(lián)網興起和普及之后，不僅給企業(yè)的資金管理帶來了方便，同時也使資金的風險增強。由此可見，債權債務管理在國有企業(yè)管理中十分重要，強化對國有企業(yè)債權債務的管理，可以使企業(yè)獲得更高的營業(yè)額和更高的利潤。

一、債權債務管理在國有企業(yè)管理中的重要性

（一）有利于國有企業(yè)資金的良好運作。國有企業(yè)運營過程中，通常會有較多的債務關系。實際上，債權債務既是企業(yè)對外的負債，同時也是企業(yè)經營運轉的成本來源。因此，對債務進行管理相當于對企業(yè)的資金進行管理。只有合理的運用企業(yè)的資金，才能有助于保障企業(yè)的良好運作，進而為企業(yè)創(chuàng)造出較為豐厚的利潤。在國有企業(yè)的經營運轉之中，會涉及到多種類型的資產，如固定資產、流動資產等。其中，債權債務屬于流動資產。流動資產等流通情況對企業(yè)的整體經營有著很重要的影響，當債權債務的流通速度越快時，企業(yè)的效益往往越高。由此可見，債權債務管理在國有企業(yè)管理中十分重要。（二）有利于防范不良債權的產生。在國有企業(yè)的債權債務之中，當出現(xiàn)不良的債券時，會對企業(yè)的經營運轉帶來負面的影響。隨著時代的變革，國有企業(yè)債權債務管理方式也隨著時代的發(fā)展變得多樣化，尤其是在互聯(lián)網興起和普及之后，支付寶微信等多種在線支付方式的出現(xiàn)，不僅給企業(yè)的資金管理帶來了方便，同時也使資金的風險增強。當資金出現(xiàn)風險時，就需要對其進行合理的管控。反之，如果管控力度不足，很容易造成國有企業(yè)的不良債券的產生。因此，在資金的流通過程之中，應該對流通交易的細節(jié)做好把控和監(jiān)管，以便及時發(fā)現(xiàn)風險，合理避免風險，并第一時間解決風險問題，盡量避免不良債券的不良影響。（三）為決策層提供有效的參考依據。國有企業(yè)運轉之中，最重要的一個組成既是資金，財務管理是進行資金管理的重要舉措，在企業(yè)的經濟之中必不可缺。而同時，國有企業(yè)有許多項目計劃需要領導階層來安排，為了制定更適合企業(yè)發(fā)展的項目決策，企業(yè)高層應該充分了解企業(yè)的經營現(xiàn)狀，而了解企業(yè)的財務管理就是其中必要的內容，而在企業(yè)的財務管理之中，債權債務是重要的組成之一。由此可見，強化對國有企業(yè)債權債務的管理，對企業(yè)高層的經營決策十分重要，當管理進行的科學而合理時，有利于國有企業(yè)獲得更多的利潤，并且避免不必要的風險。

二、國有企業(yè)債權債務財務風險防范存在的問題

（一）債權債務的防范意識不強。國有企業(yè)的經營運轉之中，存在許多的經營風險，同時也面臨著和其他企業(yè)之間的競爭。因為國有企業(yè)與其他企業(yè)之間較為激烈的競爭，部分國有企業(yè)為了獲得表面上的高利益，往往冒著很大的風險。通常，國有企業(yè)的債權債務防范意識不強。國有企業(yè)在資金流通，尤其是在收款之前應該進行充分的評估，確定付款人是否有能力并且能夠償還債務，只有有條件償還債務的付款人，才可以對其采取賒賬。反之，如果評估表明付款人無條件償還債務，國有企業(yè)則不應該予以其賒賬。然而，國有企業(yè)為了賬面的高營業(yè)額，會忽略評估的重要性，而使不具備賒賬資格的人賒賬，也因此造成企業(yè)經營中許多資金無法收回，對企業(yè)的經營造成較大的損失。（二）債權債務的防范水平有待提升。一方面，國有企業(yè)的債權債務的防范意識不強，另一方面，國有企業(yè)的債權債務的防范水平有待提高。部分國有企業(yè)，雖然已經能夠具有一定的防范意識，但是整體防范意識仍舊比較落后，而且防范的方式也較為落后。國有企業(yè)存在較多的債權債務，國有企業(yè)有專人負責追討債權債務，要想成狗追討債務需要有適當?shù)姆椒?，并且在適當?shù)臅r間成功的幾率越大。當前，部分國有企業(yè)為了顧及債務人的面子，也擔心破壞客戶關系，直到最后一刻才開始追債。而且，有時候在合適的時間，也因為各方面的理由錯過了追債，由此一來，國有企業(yè)的債權債務問題日積月累越來越嚴重。（三）債權債務的防范機制不健全。國有企業(yè)的經營涉及到的環(huán)節(jié)較多，債權債務作為重要的環(huán)節(jié)之一，國有企業(yè)應該對此建立健全的防范機制，嚴抓每一步的管理，才能做好完整的債權債務財務風險防范。然而，實際上，當前多數(shù)國有企業(yè)，在防范機制的建立上有許多需要提高之處。部分國有企業(yè)，建立了防范機制，也設立了防范部門，但是在管理上不到位，使防范機制和防范部門無法發(fā)揮出應用的作用。部分國有企業(yè)，甚至尚未建立防范機制和防范部門，平時對風險不予考慮，直到面臨風險時才開始想舉措。并且，互聯(lián)網在當今支付中越來越重要，也需要越來越多的維護，而國有企業(yè)對此的維護力度也尚不足夠。

三、提升國有企業(yè)債權債務財務風險防范水平的措施

【摘要】金融投資都帶有很大的風險性，必須建立完善的治理機制，才能把風險控制到最低點。然而，治理機制的完善又離不開金融工具的運用。因此就有必要逐一分析金融工具與控制權分配、激勵約束機制的關系，以便從金融工具的設計開始就形成一個有機的整體。發(fā)揮金融工具在治理機制中的作用。

【關鍵詞】金融工具治理機制委托激勵約束

一、風險投資中的委托問題

在風險投資企業(yè)中參與各方利益目標的不一致，使得風險企業(yè)的治理過程中呈現(xiàn)出多種委托關系。在企業(yè)最主要的兩種融資方式股權融資和債權融資中，股權融資引起股東和管理層之間的委托問題；債權融資引起股東、管理層和債權人三者之間的委托問題。

對于股權融資引起的股東和管理層之間的委托問題，實際上就是公司的內部治理問題，也就是狹義上的公司治理問題。這在實際中也摸索出一系列行之有效的防范和激勵措施。大部分措施的核心是承認管理層自身人力資本的存在，并可以像股東擁有的物質資本一樣參與公司利潤分配，通過股東向管理層讓出一部分利潤的索取權，從而使管理層和股東的利益函數(shù)趨于一致來實現(xiàn)的。而對于債權融資所引起的股東、管理層和債權人之間的委托問題，則比上面的復雜的多。這里覆蓋了公司內部治理和外部治理的范疇，通常意義上，公司的債權人一般不直接參與公司的內部治理。

由于信息的不對稱，他們難以對自己的財產實施有效的監(jiān)控，從而使之處在較大的風險之中。這就是債權人和股東之間的委托問題，它屬于公司的外部治理。同時，債權融資中依然存在股權融資中股東和管理層之間的委托關系。形成一個由兩部分組成的委托關系鏈：債權人和股東之間的初級委托；股東與管理層之間的二級委托。他們之間的關系可表示如下：

【摘要】金融投資都帶有很大的風險性，必須建立完善的治理機制，才能把風險控制到最低點。然而，治理機制的完善又離不開金融工具的運用。因此就有必要逐一分析金融工具與控制權分配、激勵約束機制的關系，以便從金融工具的設計開始就形成一個有機的整體。發(fā)揮金融工具在治理機制中的作用。

【關鍵詞】金融工具治理機制委托激勵約束

一、風險投資中的委托問題

在風險投資企業(yè)中參與各方利益目標的不一致，使得風險企業(yè)的治理過程中呈現(xiàn)出多種委托關系。在企業(yè)最主要的兩種融資方式股權融資和債權融資中，股權融資引起股東和管理層之間的委托問題；債權融資引起股東、管理層和債權人三者之間的委托問題。

對于股權融資引起的股東和管理層之間的委托問題，實際上就是公司的內部治理問題，也就是狹義上的公司治理問題。這在實際中也摸索出一系列行之有效的防范和激勵措施。大部分措施的核心是承認管理層自身人力資本的存在，并可以像股東擁有的物質資本一樣參與公司利潤分配，通過股東向管理層讓出一部分利潤的索取權，從而使管理層和股東的利益函數(shù)趨于一致來實現(xiàn)的。而對于債權融資所引起的股東、管理層和債權人之間的委托問題，則比上面的復雜的多。這里覆蓋了公司內部治理和外部治理的范疇，通常意義上，公司的債權人一般不直接參與公司的內部治理。

由于信息的不對稱，他們難以對自己的財產實施有效的監(jiān)控，從而使之處在較大的風險之中。這就是債權人和股東之間的委托問題，它屬于公司的外部治理。同時，債權融資中依然存在股權融資中股東和管理層之間的委托關系。形成一個由兩部分組成的委托關系鏈：債權人和股東之間的初級委托；股東與管理層之間的二級委托。他們之間的關系可表示如下：

摘要：隨著我國銀行對外債權業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，“重債務輕債權”的監(jiān)管思路需要進行調整，對銀行對外債權的管理制度和統(tǒng)計監(jiān)測需要進一步完善。本文從銀行對外債權的定義出發(fā)，研究我國銀行對外債權管理現(xiàn)狀，提出管理中存在的問題，并有針對性地提出對策建議。

關鍵詞：對外債權；統(tǒng)計監(jiān)測；全口徑跨境融資宏觀審慎管理

長期以來，針對銀行對外債權債務的外匯管理，呈現(xiàn)重債務輕債權的不平衡狀態(tài)。隨著全口徑跨境融資宏觀審慎管理在全國推行，銀行外債管理已相對完善，但在銀行對外債權管理方面，仍缺乏具體的管理細則和詳實的統(tǒng)計數(shù)據，導致監(jiān)管部門不能很好地掌握銀行對外債權業(yè)務運營情況。為了更好地監(jiān)管銀行跨境資金流動、保持國際收支平衡，維護我國金融穩(wěn)定和經濟安全，完善對外債權管理體系具有重大的現(xiàn)實意義。本文就目前銀行對外債權開展情況、存在問題進行研究，并提出完善銀行對外債權管理的相關對策建議。

一、銀行對外債權概述

近年來，我國銀行對外債權增長速度較快，從維護國際收支平衡的目的出發(fā)，加強對外債權的管理，可以更有效地監(jiān)測和預警跨境資金流動、確保我國金融穩(wěn)定和經濟安全、提高我國經濟對外開放水平，具有十分重要的意義。1.有利于全面監(jiān)測跨境資金流動情況，維護國際收支平衡隨著資金跨境流動頻率越來越高，建立起高度靈敏的跨境資金雙向流動監(jiān)測體系，能及時掌握大額資金流出入動向，對有效地防范資本大規(guī)模跨境流動風險有重要意義。目前，我國在銀行外債管理方面已經擁有一套完善的政策法規(guī)及統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)，對外債具有較好的分析、預警能力，能夠較為及時、準確地為政策制定提供決策依據。而銀行對外債權管理方面則一直存在著許多空白地帶，有待完善。在此情況下，建立銀行對外債權管理制度，加強統(tǒng)計監(jiān)測，明晰對銀行對外債權的詳細情況，及時對我國債權進行有效監(jiān)管，實現(xiàn)對外債權、債務雙向流動的均衡管理，全面分析跨境資金流動趨勢，對防范債權債務資金大規(guī)?？缇沉鲃语L險有很大幫助。2.有利于更好地保護銀行對外債權，維護我國金融安全對銀行對外債權實施管理，掌握銀行對外債權項下資金流動的具體信息，如行業(yè)、地區(qū)、期限、規(guī)模和其他資金使用情況等，通過對以上數(shù)據的整理分析，進而逐步建立我國對外債權預警機制，科學、合理地確定不同的債權類型所具有的風險等級，并定期評估。一旦出現(xiàn)國際經濟形勢波動，可提前采取相應的措施對涉及其中的銀行對外債權進行保護，對維護我國金融經濟安全意義重大。3.有利于服務國內企業(yè)“走出去”，推動我國對外開放水平隨著我國對外開放新格局的逐漸形成，特別是在近年來“一帶一路”倡議的背景下，中國企業(yè)“走出去”的意愿依然保持旺盛。在企業(yè)“走出去”的過程中，來自境內銀行的資金支持起到了十分重要的作用。如何通過加強銀行對外債權的有效管理，疏通境內銀行資金國際運用渠道，更好地引導銀行支持國內企業(yè)開拓國際市場，是在未來銀行對外債權管理中需要研究的重要課題。

二、銀行對外債權業(yè)務管理現(xiàn)狀