內(nèi)容摘要：本文主要從各國的實(shí)際情況入手，主要通過對(duì)于不同的基金監(jiān)管模式中主體（國家與行業(yè)協(xié)會(huì)）的不同次位順序?qū)Ρ确治?，力圖說明行業(yè)協(xié)會(huì)在證券投資基金的監(jiān)管體制中應(yīng)該作為基礎(chǔ)性的監(jiān)管主體。同時(shí)從法哲學(xué)的角度說明這種制度設(shè)計(jì)有其理論上的應(yīng)然性。進(jìn)而提出：在我國完善證券投資基金監(jiān)管的過程中，建立以證券投資基金的自律監(jiān)管為基礎(chǔ)的監(jiān)管模式對(duì)于我國證券投資基金發(fā)展的重要意義。

關(guān)鍵詞：行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管模式監(jiān)管主體優(yōu)位地位

AnalysisonSuperiorityofProfessionalAssociationnSupervisionandAdministrationofTheStockInvestmentFund

Abstract:Underthebackgroundoftheactualsituationsofdifferentcountries,throughcomparativeanalysisondifferentorderofsubjects(includingstatesandprofessionassociation)amongdifferentmodeoffundsupervisionandadministration,thisessaytriestoprovethatprofessionassociationshouldbecomethebasicallysubjectofsupervisionandadministrationinthesystemofthefundsupervisionandadministrationofthestockinvestmentfund.Meanwhile,fromtheangleofjurisprudencetheassayshowsthiskindofsystemdesignhasitsinevitabilitytheoretically.Thenthearticleputsforward:duringtheprocessourcountryperfectsthesupervisionandadministrationofstockinvestmentfund,tofoundthemodeofsupervisionandadministrationonthebasisofthesupervisionandadministrationofstockinvestmentfundhasagreatimportanceonthedevelopmentthestockinvestmentfundofourcountry.

Keywords:professionassociationmodeofsupervisionandadministrationsubjectofsupervisionandadministrationsuperiorityposition

一、世界各國證券投資基金監(jiān)管的主要模式及其運(yùn)作機(jī)制分析

1概述

當(dāng)今中國的證券投資學(xué)教材，對(duì)證券投資的研究對(duì)象的闡述較少，國內(nèi)比較知名作者吳曉裘，趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學(xué)中都沒有對(duì)證券投資學(xué)的研究對(duì)象進(jìn)行界定和闡述，而一門科學(xué)的研究對(duì)象、內(nèi)容和方法，需要在學(xué)習(xí)中完善，在完善中學(xué)習(xí)，通過不斷地總結(jié)和修正，逐步完善這一學(xué)科，這一研究對(duì)證券投資理論發(fā)展和實(shí)踐都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2證券投資概述

投資包括直接投資和間接投資兩大方面，直接投資是指各個(gè)投資主體為在未來獲得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益而進(jìn)行的實(shí)物資產(chǎn)購建活動(dòng)。如國家、企業(yè)、個(gè)人出資建造機(jī)場、碼頭、工業(yè)廠房和購置生產(chǎn)所用的機(jī)械設(shè)備等。間接投資是指企業(yè)或個(gè)人用其積累起來的貨幣購買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。一切出于謀取預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益為目的而墊付資金或?qū)嵨锏男袨槎伎梢钥醋魇峭顿Y。

證券投資是指間接投資，即投資主體用其積累起來的貨幣購買股票、公司債券、公債等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。證券投資屬于非實(shí)物投資，投資者付出資金，購入的是有價(jià)證券，而不是機(jī)器、設(shè)備、黃金珠寶等實(shí)物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機(jī)收益。

證券投資是一種特殊的投資活動(dòng)，與一般意義上的投資相比，具有高收益性、高風(fēng)險(xiǎn)性、期限性和變現(xiàn)性等特點(diǎn)。

摘要：證券市場經(jīng)過30年的發(fā)展，正迎來持續(xù)健康發(fā)展的新階段，在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)制、改善融資結(jié)構(gòu)方面正在發(fā)揮著越來越重要的作用，其宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”作用日漸顯現(xiàn)。越來越多的上市企業(yè)都將資金投入到了證券市場中，證券投資收益已經(jīng)逐步成為企業(yè)經(jīng)營和收益的重要組成部分，特別是從實(shí)施了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，很多上市公司的證券投資收益與價(jià)值相關(guān)性之間也發(fā)生改變?；诖耍疚膶⑨槍?duì)目前證券市場中的投資收益盈余管理及價(jià)值相關(guān)性展開一系列的研究，為相關(guān)企業(yè)的決策者提供參考。

關(guān)鍵詞：價(jià)值相關(guān)性；盈余管理；證券投資；收益分析

經(jīng)過30年的發(fā)展，我國證券市場也越來越完善，上市企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量也與日俱增，很多上市公司已經(jīng)將證券投資收益作為企業(yè)收益的重要組成部分之一。特別是從實(shí)施了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，很多上市公司的證券投資收益與價(jià)值相關(guān)性之間隨之也發(fā)生了改變，本文通過對(duì)證券投資收益的價(jià)值相關(guān)性和盈余管理進(jìn)行分析，希望促進(jìn)我國上市公司獲取更多的證券投資收益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提升[1]。

1證券投資收益的特點(diǎn)

1.1獨(dú)立性

證券投資具有獨(dú)立性的特點(diǎn)，上市公司在經(jīng)營過程中當(dāng)中，會(huì)將多余閑置的資金去做證券投資，以次來獲取更多的收益。此時(shí)證券投資的收益是與上市公司的營業(yè)收入相互獨(dú)立的，只與證券市場的價(jià)格波動(dòng)有直接的聯(lián)系。這就需要上市公司及時(shí)獲取證券市場的最新行情及相關(guān)的證券投資信息，作出正確的投資決策。

在《證券法》中對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)著墨不多，主要集中在第8章和第11章的若干法律責(zé)任條款。1997年《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》仍是規(guī)范證券投資咨詢行業(yè)的主要法規(guī)。2005年前后，由于當(dāng)時(shí)證券投資咨詢業(yè)比較混亂，咨詢機(jī)構(gòu)利用公共媒體進(jìn)行股評(píng)營銷，個(gè)股推介，甚至與莊家串通，虛假信息，操縱股市，誤導(dǎo)投資者的現(xiàn)象比較普遍，因此為了規(guī)范證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的行為，保護(hù)投資者權(quán)益，在第170條中增加了相應(yīng)的禁止I生行為和賠償責(zé)任，其他條款基本保持原1998年版本內(nèi)容。事實(shí)上，隨著證券市場的改革發(fā)展，市場參與者結(jié)構(gòu)和投資者需求的變化，證券投資咨詢行業(yè)早已脫離了媒體股評(píng)、會(huì)員制的業(yè)務(wù)形式，而逐步形成了證券投資顧問業(yè)務(wù)和研究報(bào)告兩種基本業(yè)務(wù)形式，并正在中國證監(jiān)會(huì)2010年l0月的《證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的指導(dǎo)和規(guī)范下積極探索新的業(yè)務(wù)模式和盈利模式。證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，作為證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的重要主體，起著聯(lián)系廣大投資者和證券發(fā)行者的重要作用，促進(jìn)了證券投資者隊(duì)伍的壯大，也促進(jìn)了市場投資理念的不斷成熟和市場資源配置的不斷優(yōu)化，市場影響力日益凸顯【1]。證券投資咨詢業(yè)務(wù)有利于證券市場信息供給和傳播，增加市場透明度，監(jiān)督和促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作，并促進(jìn)投資者理性投資，發(fā)揮投資者教育作用翻，但我國的證券投資咨詢行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與國際市場存在明顯的差距，《證券法》及現(xiàn)有法規(guī)、規(guī)范性文件中某些限制性規(guī)定或不明確條款已經(jīng)不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)需求，應(yīng)本著放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管、鼓勵(lì)創(chuàng)新、促進(jìn)發(fā)展的理念對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充、修訂和完善。

一、將“買者自負(fù)”原則寫入《證券法》。有效落實(shí)投資者教育

“買者自負(fù)”是市場經(jīng)濟(jì)一個(gè)基本原則，也是民法“意識(shí)自治”原則在金融交易中的重要體現(xiàn)。投資者參與證券交易，要從投資行為中獲得利益，同時(shí)也應(yīng)自行承擔(dān)決策的風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)交易的后果。投資者應(yīng)充分理解“股市有風(fēng)險(xiǎn)，人市須謹(jǐn)慎”，從風(fēng)險(xiǎn)承受能力和自身實(shí)際情況出發(fā)，合理作出資產(chǎn)配置，警惕和自覺抵制不受法律保護(hù)的各種非法證券活動(dòng)。這一原則在銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》和上海證券交易所《個(gè)人投資者行為指引》中均已有明確規(guī)定，建議將其提升至法律高度，為投資者教育提供法律依據(jù)并真正落實(shí)和普及，形成投資者自我約束，維護(hù)證券業(yè)和社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定。當(dāng)然“買者自負(fù)”原則并不意味著證券業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)不用承擔(dān)任何責(zé)任。證券業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)證券及證券相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)確、及時(shí)的信息披露，并履行勤勉盡職責(zé)任，向客戶說明證券及證券相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還應(yīng)遵守“客戶適當(dāng)性管理”的要求，為客戶提供符合其需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品和服務(wù)。證券業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的行為應(yīng)符合監(jiān)管法規(guī)、規(guī)章和自律規(guī)則，不能對(duì)客戶進(jìn)行隱瞞、誘導(dǎo)甚至欺詐。

二、將“證券分析師”和“證券投資顧問”寫入《證券法》，明確其市場定位和功能

中國證監(jiān)會(huì)的《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》從2011年1月1日起施行。這兩個(gè)規(guī)定確立了證券投資咨詢的兩種基本業(yè)務(wù)形式，明確了證券投資顧問和證券分析師的角色定位，強(qiáng)調(diào)了證券研究在證券服務(wù)體系中的基礎(chǔ)作用，反映了證券投資咨詢是向客戶提供專業(yè)顧問服務(wù)的本質(zhì)特征，建議在《證券法》中寫入“證券分析師”和“證券投資顧問”概念，明確其市場功能和原則性執(zhí)業(yè)要求和規(guī)范。證券投資顧問服務(wù)和證券研究報(bào)告通過提供證券價(jià)值分析意見或者證券投資建議，幫助客戶做出投資決策，有利于證券市場信息供給和傳播，增加市場透明度，監(jiān)督和促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作，并促進(jìn)投資者理性投資，發(fā)揮投資者教育作用，是客戶服務(wù)的主要手段。近期媒體和公眾投資者對(duì)于證券投資咨詢業(yè)務(wù)尤其是證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)的關(guān)注、質(zhì)疑和負(fù)面報(bào)道，很大程度上誤解了證券投資咨詢業(yè)務(wù)是為簽約客戶提供服務(wù)的本質(zhì)特征，而在對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重視和保護(hù)力度不足的現(xiàn)狀下，證券投資咨詢產(chǎn)品被隨意復(fù)制、轉(zhuǎn)載、傳播和銷售，結(jié)果導(dǎo)致責(zé)任承擔(dān)主體不明，存在的利益沖突不明，才會(huì)引發(fā)內(nèi)幕交易、操縱市場、傳播虛假信息等諸多問題，可能引起股價(jià)異動(dòng)，誤導(dǎo)投資者，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。因此一方面需要在立法中明確證券投資咨詢業(yè)務(wù)的本質(zhì)和功能，另一方面，從源頭上解決證券投資咨詢行業(yè)混亂問題，抓手和著力點(diǎn)在于對(duì)證券投資咨詢產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，應(yīng)在《證券法》中明確證券投資咨詢產(chǎn)品的依法制作、依法和傳播，依法銷售，要求轉(zhuǎn)載證券投資咨詢產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)必須與該產(chǎn)品所有權(quán)人簽署書面協(xié)議，約定雙方權(quán)利義務(wù)；行業(yè)內(nèi)證券公司、基金公司等持牌機(jī)構(gòu)更應(yīng)以身作則，從合規(guī)的高度重視自身和同行知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)問題，自覺購買具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)提供的證券投資咨詢產(chǎn)品和服務(wù)，積極采取維權(quán)行動(dòng)打擊和抵制侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)、非法從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的行為。

三、放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和試點(diǎn)

摘要：針對(duì)證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)中存在的校內(nèi)實(shí)踐教學(xué)與行業(yè)需求存在較大差距、校外實(shí)習(xí)又難以接觸核心業(yè)務(wù)等問題，提出了校外實(shí)習(xí)部分環(huán)節(jié)前置校內(nèi)、模擬訓(xùn)練、實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練、綜合項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)、行業(yè)培訓(xùn)、投資體驗(yàn)交流等創(chuàng)新實(shí)踐教學(xué)方式，以此縮小校內(nèi)實(shí)踐教學(xué)與行業(yè)需求的差距。

關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；實(shí)踐教學(xué)；實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練；行業(yè)培訓(xùn)

一、證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)現(xiàn)存的問題

證券投資學(xué)作為培養(yǎng)證券投資應(yīng)用型人才的一門主要課程，在理論教學(xué)的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)實(shí)踐教學(xué)，目前已基本形成了共識(shí)，但在具體實(shí)踐教學(xué)中仍出現(xiàn)一些亟待解決的問題。

（一）校外實(shí)習(xí)難以接觸核心業(yè)務(wù)

目前，證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)主要采取在校內(nèi)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下進(jìn)行項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)，校外建立以證券公司營業(yè)部為實(shí)習(xí)基地進(jìn)行實(shí)習(xí)。在校外實(shí)習(xí)期間，證券公司營業(yè)部對(duì)學(xué)生的培訓(xùn)內(nèi)容基本上是證券公司概況、職場相關(guān)知識(shí)、股票市場概況、開戶轉(zhuǎn)戶流程、相關(guān)表單的填制以及營銷方法的學(xué)習(xí)等，實(shí)習(xí)內(nèi)容大多是證券的營銷與宣傳，挖掘潛在客戶這一進(jìn)入證券行業(yè)的最基本業(yè)務(wù)。在證券投資方面，主要通過參加營業(yè)部在每個(gè)交易日進(jìn)行的前一天市場點(diǎn)評(píng)以及當(dāng)天市場預(yù)測的晨會(huì)，以及對(duì)當(dāng)天市場行情進(jìn)行點(diǎn)評(píng)的夕會(huì)獲得一些總體的認(rèn)識(shí)，而給實(shí)習(xí)學(xué)生進(jìn)行證券投資分析的指導(dǎo)和訓(xùn)練不多。因此，學(xué)生通常難以通過校外實(shí)習(xí)接觸到證券投資的核心業(yè)務(wù)。

摘要：如今我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢非常迅猛，這也進(jìn)一步推動(dòng)了國內(nèi)基金管理體系的不斷完善。特別是證券投資基金也逐步成為證券專業(yè)市場模式運(yùn)作的核心部分之一。在專業(yè)證券市場之中，證券投資基金的發(fā)行與交易是關(guān)鍵內(nèi)容，也是代表著我國經(jīng)濟(jì)水準(zhǔn)的重要參考因素。所以，證券投資基金的規(guī)范化運(yùn)作有著不可忽視的現(xiàn)實(shí)意義?；诖耍恼聦⑷娼馕鲎C券投資基金對(duì)證券市場長久發(fā)展的作用，希望為證券市場的長期良性發(fā)展提供參考。

關(guān)鍵詞：證券投資基金；證券市場；穩(wěn)定發(fā)展

伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展與投資者投資意識(shí)的不斷提升，證券投資基金成為如今證券市場的核心構(gòu)成環(huán)節(jié)。因?yàn)樽C券投資基金的資金籌措方式具有較為獨(dú)有的特征，在資金方面也有明顯的優(yōu)勢。與此同時(shí)，基金管理人員大多都擁有較為豐富的投資與資金管控能力和經(jīng)驗(yàn)。這諸多正向化因素的共同影響，有力證明了證券投資基金借助證券市場可以獲得一定的效益。

一、證券投資基金與證券市場穩(wěn)定的關(guān)系解析

（一）證券投資基金的整體介紹

證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額募集資金形成獨(dú)立的基金財(cái)產(chǎn)，由基金管理人管理、基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資，基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。證券投資基金的特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：1．由專家進(jìn)行專業(yè)化管理證券投資基金由專業(yè)的基金管理公司來運(yùn)作管理，基金管理公司的管理人員一般都受過高等教育和專業(yè)訓(xùn)練，具有豐富的證券投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高資產(chǎn)的運(yùn)作效率。2．投資費(fèi)用低投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。由基金管理人來具體管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)，進(jìn)行證券買賣活動(dòng)。3．組合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散投資人只要買了一份基金，就等于買了幾十種或幾百種股票和債券，分散了風(fēng)險(xiǎn)。4．流動(dòng)性強(qiáng)封閉式基金可以在證券交易所或者柜臺(tái)市場上市交易，開放式基金的投資者可以直接進(jìn)行贖回變現(xiàn)。5．收益穩(wěn)定基金的投資者按照持有的“基金單位”份額分享基金的增值效益，收益比較穩(wěn)定。證券投資基金的投資范圍為股票、債券等金融工具。目前我國的基金主要投資與國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、公司債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。經(jīng)過數(shù)十年的全面發(fā)展，證券投資基金已逐步演變成為核心的投資模塊，其迅速擴(kuò)張的勢頭甚至已經(jīng)展現(xiàn)出欲取代以中小型投資為核心的投資市場模式，所以能否在相關(guān)規(guī)定允許的范疇內(nèi)開展行之有效的投資，對(duì)證券專業(yè)市場的長期發(fā)展無疑有著非常關(guān)鍵的影響。

摘要：由于能夠在短時(shí)間內(nèi)獲得較高利潤，近年來證券投資方式在的受關(guān)注程度不斷提升，我國金融市場的進(jìn)步和發(fā)展也受到了證券投資帶來的深遠(yuǎn)影響。基于此，本文將簡單分析證券投資方式對(duì)金融市場的基本影響，并深入探討超短期融資券與證券區(qū)塊鏈投資對(duì)金融市場帶來的影響，希望研究內(nèi)容能夠?yàn)橄嚓P(guān)從業(yè)人員帶來一定啟發(fā)。

關(guān)鍵詞：證券投資；金融市場；超短期融資券；證券區(qū)塊鏈

股票、債權(quán)、證券投資基金均屬于典型的證券投資方式，金融市場會(huì)受到這類證券投資方式帶來的直接與間接影響。結(jié)合實(shí)際調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，由于各類新型證券投資方式不斷涌現(xiàn)，金融市場受到的證券投資方式影響變得更為多樣化，為準(zhǔn)確把握這類影響，正是本文圍繞多種證券投資方式對(duì)金融市場影響開展具體研究的原因所在。

一、證券投資方式對(duì)金融市場的基本影響

（一）股票投資影響。作為代表性的證券投資方式，股投資票對(duì)金融市場的影響較為深遠(yuǎn)，這是由于股票投資本身的應(yīng)用范圍較廣，且屬于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，股票的誕生為企業(yè)和個(gè)人提供了的明確的閑置資金投資方向。隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，現(xiàn)階段我國擁有多種多樣的股票品種，機(jī)構(gòu)及散戶均能夠結(jié)合自身分析，早股票市場中選擇基礎(chǔ)性投資項(xiàng)目，由此拓寬的資金供給渠道為金融市場的發(fā)展提供了保障，良好的平臺(tái)也使得金融市場流動(dòng)性受到較為積極影響。股票投資的目的是獲得經(jīng)濟(jì)收益，一方為資本利得，另一方為收入所得，前者源于購買股票的差價(jià)，后者源于持股公司獲得的利潤分配紅利和利息。股票投資具備高回報(bào)與高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，因此投資者需具備一定心理預(yù)設(shè)方可參與金融市場相應(yīng)活動(dòng)，并通過有效的防范處理降低股票投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展與股票市場的聯(lián)系較為密切，金融市場數(shù)值變化也能夠通過資金的流動(dòng)得以顯示，因此在投資過程中，結(jié)構(gòu)及散戶均需要做到量力而行，以此避免盲目投資情況出現(xiàn)，這樣股票投資才能夠更好地服務(wù)于金融市場的良好穩(wěn)定發(fā)展，這種良性的促進(jìn)，也使得股票投資能夠維持金融市場的金融秩序。值得注意的是，如股票投資不當(dāng)引發(fā)股災(zāi)，金融市場不可避免的將受到嚴(yán)重打擊，股票投資對(duì)金融市場影響的深遠(yuǎn)程度可見一斑［1］。（二）債權(quán)投資影響。債權(quán)投資同樣會(huì)對(duì)金融市場造成較為深遠(yuǎn)影響，作為受關(guān)注度僅次于股票的投資方式，債券投資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但同時(shí)在收益方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票投資?；A(chǔ)性債券投資可細(xì)分為兩類，一類為自由買賣金融市場結(jié)構(gòu)中的債權(quán)以此獲得差價(jià)收入，另一類為購買債券后機(jī)構(gòu)或散戶獲取的固定利息收入。我國的基礎(chǔ)性債券形式以國債和企業(yè)債券為代表，其中國債基本不存在風(fēng)險(xiǎn)，安全性極高，政府為債權(quán)本金及利息的擔(dān)保者。相較于國債，企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，但收益也明顯高于國債。之所以投資者會(huì)選擇債權(quán)投資，主要是由于其擁有高于銀行利息的利率，且資金應(yīng)用靈活，整體流通效果優(yōu)秀。對(duì)于金融市場來說，作為基礎(chǔ)性金融投資方式的債權(quán)投資同樣會(huì)帶來較為深遠(yuǎn)影響，這種影響不僅體現(xiàn)在國家財(cái)政收入層面，也會(huì)作用于貨幣的供給結(jié)構(gòu)。為避免債權(quán)投資對(duì)金融市場帶來不良影響，國家必須加強(qiáng)對(duì)債權(quán)投資的重視，并不斷夯實(shí)管理基礎(chǔ)，升級(jí)運(yùn)維監(jiān)管模式，以此推進(jìn)金融市場的完善發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的共贏［2］。（三）證券投資基金影響。除股票投資與債券投資外，證券投資基金同樣會(huì)直接影響金融市場。現(xiàn)階段我國處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且證券市場全面發(fā)展的時(shí)代背景下，證券投資基金也因此獲得了發(fā)展的空間，本文認(rèn)為證券投資基金屬于金融市場中較為關(guān)鍵的投資工具，能夠較好服務(wù)于金融市場管理工作。在20世紀(jì)80年代，證券投資基金便開始流行于證券投資體系內(nèi)，由于其本身的風(fēng)險(xiǎn)較小且較為穩(wěn)定，因此經(jīng)濟(jì)水平中等的散戶很多對(duì)證券投資基金存在較高偏愛，證券投資基金也因此成為一種當(dāng)時(shí)新興的理財(cái)投資方式，我國金融市場的形成也在很大程度上受到了證券投資基金的推動(dòng)影響。值得注意的是，證券投資基金不僅具備保值增值資金的基本功能，其還能夠較好與資金需求相結(jié)合，擴(kuò)充融資渠道，這對(duì)于處于上升期的中小企業(yè)來說具備非常重要的價(jià)值和意義，這類企業(yè)可在證券投資基金的支持下打牢資金基礎(chǔ)，更好開展生產(chǎn)、銷售、研發(fā)等工作，金融市場的長期可持續(xù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)可由此獲得有力支持［3］。

二、超短期融資券對(duì)金融市場的影響

1應(yīng)用型人才及其特征

1.1應(yīng)用型人才的內(nèi)涵

傳統(tǒng)的高等教育學(xué)術(shù)性人才是要培養(yǎng)學(xué)生的系統(tǒng)的知識(shí)體系和全面的各種相關(guān)學(xué)科知識(shí)背景。應(yīng)用型人才則不必過分追求上述的傳統(tǒng)培養(yǎng)體系，其需要更加關(guān)注本學(xué)科的專業(yè)知識(shí)，更加注重專業(yè)化應(yīng)用型的知識(shí)體系。應(yīng)用型人才還需要具有較強(qiáng)的綜合素質(zhì)，包括人際溝通能力、運(yùn)用知識(shí)能力和組織協(xié)調(diào)能力等。與此同時(shí)，應(yīng)用型人才的培養(yǎng)還需要專注于對(duì)學(xué)生心理的培養(yǎng)，增強(qiáng)學(xué)生的心理抗壓能力，以應(yīng)對(duì)當(dāng)今社會(huì)不斷變化的環(huán)境。

1．2應(yīng)用型人才的特征

1．2．1“T型”知識(shí)儲(chǔ)備

應(yīng)用型人才的知識(shí)儲(chǔ)備不同于傳統(tǒng)的學(xué)術(shù)性人才，其具有“T型”知識(shí)儲(chǔ)備的特征。具體的，在應(yīng)用型人才所學(xué)專業(yè)領(lǐng)域，需要較深的知識(shí)儲(chǔ)備量，而在其他相關(guān)的專業(yè)領(lǐng)域，則需要廣泛的知識(shí)儲(chǔ)備，但并不必過深的涉足。這樣的知識(shí)儲(chǔ)備就既有利于應(yīng)用型人才獲得本專業(yè)充分的專業(yè)知識(shí)，也有利于從相關(guān)專業(yè)獲取不同層面相關(guān)信息，從而為以后就業(yè)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

【摘要】在簡單介紹工薪階層的定義和經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，比較分析了目前證券投資中幾種主要產(chǎn)品的特點(diǎn)，重點(diǎn)突出了對(duì)處于不同生命周期、不同家庭階段、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同收入水平的工薪階層的證券投資策略分析。

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來說，收入主要有兩個(gè)來源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來趨勢有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國目前證券投資市場的發(fā)展?fàn)顩r來分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

【摘要】在簡單介紹工薪階層的定義和經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，比較分析了目前證券投資中幾種主要產(chǎn)品的特點(diǎn)，重點(diǎn)突出了對(duì)處于不同生命周期、不同家庭階段、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同收入水平的工薪階層的證券投資策略分析。

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來說，收入主要有兩個(gè)來源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來趨勢有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國目前證券投資市場的發(fā)展?fàn)顩r來分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國歷年的行業(yè)收入水平排名情況來看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析