導(dǎo)語(yǔ)：世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

美國(guó)引導(dǎo)的三次戰(zhàn)爭(zhēng)

過(guò)去十年的政治經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)顯著的特征：美帝國(guó)主義引導(dǎo)的三次戰(zhàn)爭(zhēng)和國(guó)際金融體系增長(zhǎng)的紊亂。1990-91年的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)之后是1999年對(duì)塞爾維亞的戰(zhàn)爭(zhēng)，現(xiàn)在則是對(duì)阿富汗的戰(zhàn)爭(zhēng)，正如布什所許諾的那樣，2002年是一個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)年。當(dāng)我們進(jìn)入2002年時(shí)，我們面對(duì)的是近四分之一個(gè)世紀(jì)，甚至可能是戰(zhàn)后以來(lái)最嚴(yán)重的全球性衰退。

1990-91年的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)和蘇聯(lián)最終解體的同時(shí)發(fā)生決不是偶然的。它們是同一過(guò)程的兩個(gè)方面——戰(zhàn)后世界資本主義體系平衡的破滅。正如我們當(dāng)時(shí)所指出的，美國(guó)的地位是非常矛盾的。當(dāng)時(shí)，美國(guó)一方面正慶祝它對(duì)蘇聯(lián)的勝利，另一方面它又在艱難的保持著對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全球霸權(quán)地位。ICFI1991年的宣言《反對(duì)帝國(guó)主義戰(zhàn)爭(zhēng)和殖民主義》寫道：“美帝國(guó)主義為了恢復(fù)它的世界統(tǒng)治地位的這種驅(qū)動(dòng)力構(gòu)成了世界政治中最具爆炸性的因素?！睂?duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，比科威特的自由更重要的是(戰(zhàn)爭(zhēng))為它提供了一個(gè)向全球展示其軍事實(shí)力的機(jī)會(huì)。

ICFI在1999年5月的聲明《列強(qiáng)，石油和黃金》中說(shuō)明了美國(guó)對(duì)南斯拉夫的戰(zhàn)爭(zhēng)根源在于這個(gè)世界資本主義大國(guó)爭(zhēng)奪前蘇聯(lián)的地盤和獲取它們的資源。

sp;“世界上還沒(méi)有開采的最大的石油儲(chǔ)備位于前蘇聯(lián)共和國(guó)的里海邊境上(阿塞拜疆、哈薩克斯坦、土庫(kù)曼斯坦)。這些資源正被資本主義列強(qiáng)瓜分。這些能源將被用于重整軍備，并且將導(dǎo)致帝國(guó)主義列強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)胤纯拐叩恼鞣?zhàn)爭(zhēng)和帝國(guó)主義者之間越來(lái)越激烈的沖突?！?/p>

“這是理解美國(guó)好戰(zhàn)的對(duì)外政策的關(guān)鍵所在。對(duì)南斯拉夫的轟炸只是遍及全球的侵略戰(zhàn)爭(zhēng)的最新一例。盡管這些戰(zhàn)爭(zhēng)都有某些區(qū)域性的動(dòng)機(jī)，但它們都是美國(guó)對(duì)蘇聯(lián)崩潰所帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)的反應(yīng)。華盛頓把它的軍事力量看作在未來(lái)的對(duì)資源的爭(zhēng)奪中打敗對(duì)手的王牌。”

ICFI預(yù)計(jì)到了當(dāng)前對(duì)阿富汗的戰(zhàn)爭(zhēng)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)是早在911事件前就準(zhǔn)備好了的?？植酪u擊只不過(guò)是為美國(guó)政府為它實(shí)施蓄謀已久的戰(zhàn)爭(zhēng)提供了一個(gè)借口。

美國(guó)的全球地位在過(guò)去的十年里一直是幾次討論的主題。比如，1992年從五角大樓泄漏出的材料中就指出美國(guó)外交政策的核心問(wèn)題是保持美國(guó)的全球霸權(quán)地位。

在1997年，卡特政府的國(guó)家安全事務(wù)助理布熱津斯基清楚地闡述了這種地位：“在20世紀(jì)的最后十年中，世界事務(wù)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化……蘇聯(lián)的失敗和崩潰是一個(gè)西半球大國(guó)迅速上升為唯一的而且的確也是第一個(gè)真正的全球性大國(guó)的進(jìn)程中的最后一步?！?/p>

但是問(wèn)題在于如何才能保持這種霸權(quán)？據(jù)貝熱津斯基說(shuō)，“在全球到處插手的美國(guó)如何應(yīng)付復(fù)雜的歐亞大陸的大國(guó)關(guān)系——特別是美國(guó)能否阻止一個(gè)占主導(dǎo)地位和敵對(duì)的歐亞大陸大國(guó)的出現(xiàn)——在美國(guó)保持全球霸權(quán)地位的問(wèn)題中居于核心地位?！?布熱津斯基，《大棋局》，p13-14)

布熱津斯基在它的書里花了一章的篇幅來(lái)寫他所謂的“歐亞大陸的巴爾干”，這大致包括包圍里海的國(guó)家及其鄰國(guó)。

“傳統(tǒng)的巴爾干代表爭(zhēng)奪歐洲霸權(quán)的斗爭(zhēng)中的一個(gè)潛在的地緣政治目標(biāo)。歐亞大陸的巴爾干在地緣政治上也是重要的，因?yàn)樗麄儗⒖刂埔粋€(gè)必將出現(xiàn)的旨在更直接的聯(lián)結(jié)歐亞大陸東西最富裕最勤勞的來(lái)暖的運(yùn)輸網(wǎng)。從安全和歷史野心的角度來(lái)看，它至少對(duì)三個(gè)與它直接接壤的較強(qiáng)大的鄰國(guó)俄羅斯、土耳其和伊朗有重要意義。中國(guó)對(duì)這一地區(qū)也表現(xiàn)了越來(lái)越大的政治興趣。然而，作為一個(gè)潛在的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，歐亞大陸的巴爾干的重要性更加無(wú)法估量：本地區(qū)集中了巨大的天然氣和石油儲(chǔ)藏以及包括黃金在內(nèi)的重要礦產(chǎn)資源?！?p124)

布熱津斯基指出，對(duì)全球霸權(quán)的追求和國(guó)內(nèi)的民主是不相適應(yīng)的。“美國(guó)的國(guó)內(nèi)制度過(guò)于民主，以至于它不能在國(guó)外實(shí)行獨(dú)裁。這限制了美國(guó)力量的使用，尤其是軍事恫嚇能力。歷史上從來(lái)就沒(méi)有一個(gè)奉行平民主義的民主國(guó)家獲得過(guò)國(guó)際霸權(quán)。除非公眾感到國(guó)內(nèi)福利突然受到威脅或挑戰(zhàn)，他們是不會(huì)支持努力擴(kuò)大實(shí)力的目標(biāo)的?！?p36)

很難有比這更能簡(jiǎn)潔的說(shuō)明911事件的作用和對(duì)美國(guó)自身的民主權(quán)力的攻擊的驅(qū)動(dòng)力的了。

悉尼先驅(qū)早報(bào)(SydneyMorningHerald)1月7日的一篇轉(zhuǎn)載自洛杉磯時(shí)報(bào)和路透社的文章記錄了過(guò)去十年里美國(guó)軍事力量的準(zhǔn)備工作：“在秘密協(xié)議的掩蓋下，美國(guó)正建立一圈圍繞著阿富汗的新的和擴(kuò)展了的軍事基地，并且提高它對(duì)大部分穆斯林國(guó)家打擊的能力。來(lái)自五角大樓的消息稱，自從911以來(lái)美國(guó)已經(jīng)在鄰近阿富汗的9個(gè)國(guó)家的13個(gè)地點(diǎn)建立了軍事營(yíng)地，顯著的擴(kuò)展了在這一地區(qū)的基地網(wǎng)絡(luò)。從保加利亞和烏茲別克斯坦到土耳其、科威特以及其他國(guó)家，超過(guò)6萬(wàn)名美軍駐扎在這些前線基地里?！?/p>

文章寫道，在伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)之后，美國(guó)在六個(gè)波斯灣國(guó)家建立起一個(gè)軍事設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。從911開始，美國(guó)已經(jīng)和吉爾吉斯斯坦、巴基斯坦、塔吉克斯坦和烏茲別克斯坦達(dá)成了在那里駐扎軍事力量的協(xié)議。

盡管911事件確實(shí)導(dǎo)致了政治局勢(shì)的急劇變化，即使沒(méi)有發(fā)生911，阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)也肯定會(huì)以另一個(gè)合適的理由被發(fā)動(dòng)。

罕見的十年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期

至于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美國(guó)和世界的經(jīng)濟(jì)衰退早在911之前就已經(jīng)顯露出來(lái)了。而且，現(xiàn)在正在進(jìn)行的戰(zhàn)爭(zhēng)，實(shí)際上是十年以來(lái)正在進(jìn)行的過(guò)程的結(jié)果。

在去年11月，國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)查總署(NBER)宣布，基于一系列統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(包括就業(yè)率)的基礎(chǔ)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正式進(jìn)入衰退期。根據(jù)NBCR的資料，衰退開始于3月上旬，距離上次1990-1991年的經(jīng)濟(jì)衰退正好10年時(shí)間。

認(rèn)真研究最近一次經(jīng)濟(jì)周期是非常有意義的。首先，它代表了美國(guó)戰(zhàn)后最長(zhǎng)的一次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展時(shí)期。甚至戰(zhàn)后50年代和60年代的黃金增長(zhǎng)時(shí)期也沒(méi)有如此長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期。這次引人注目的10年增長(zhǎng)有某些特殊的特征。

正如《金融時(shí)報(bào)》11月1日所指出的，與歷次周期不同，這次衰退有許多非常不利的景況，這使得距離下一次的復(fù)蘇的時(shí)間上將會(huì)相當(dāng)漫長(zhǎng)。也就是10年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為年均3.1%，資本積累率僅為1%。

歷史上看，最近的這次周期決無(wú)什么異常之處。90年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅僅比黯淡無(wú)光的70年代的增長(zhǎng)稍快：在1973-1980年的經(jīng)濟(jì)周期中，美國(guó)時(shí)而上升、時(shí)而下降的經(jīng)濟(jì)平均年增長(zhǎng)率是2.9%。90年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢于80年代，就更不要說(shuō)與60年代創(chuàng)紀(jì)錄的4.4%相比起來(lái)顯得如此的不值一提。按照美國(guó)的主流本論文由整理提供

媒體的說(shuō)法，90年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較以前時(shí)期都有不同，其特征就是增長(zhǎng)速度快于以往時(shí)期、增長(zhǎng)周期長(zhǎng)于以往時(shí)期。這些說(shuō)法實(shí)際上遺忘了一個(gè)事實(shí)，90年代早期的增長(zhǎng)的特征就是增長(zhǎng)乏力。(《金融時(shí)報(bào)》，2001年11月1日)

另外一個(gè)關(guān)于90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)的研究顯示：即使是最草率的瀏覽以往的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也會(huì)發(fā)現(xiàn)所謂的“新經(jīng)濟(jì)”的奇跡實(shí)在是一個(gè)大肆宣傳的騙局。從整個(gè)周期上看，3.1%的GDP增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50年代和60年代，僅輕微的快于70年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(DeanBaker，《新經(jīng)濟(jì)走向破產(chǎn)》，刊于《經(jīng)濟(jì)政策研究中心簡(jiǎn)報(bào)》)

那么世界的情況又怎么樣呢？重新研究最發(fā)達(dá)的西方7國(guó)，我們發(fā)現(xiàn)，僅僅美國(guó)和英國(guó)在1993-98年間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快于1983-93年時(shí)期，其他五個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)速度則低于1983-93年時(shí)期，而且所有的西方七國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都顯著慢于1964-73年世界經(jīng)濟(jì)周期的增長(zhǎng)速度。

表西方七國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)七國(guó)年均GDP增長(zhǎng)速度1964-731983-931993-98加拿大5.62.82.5法國(guó)5.32.31.7德國(guó)4.52.91.5意大利5.02.41.3日本9.64.00.8英國(guó)3.32.32.7美國(guó)4.02.93.0(源自EatwellandTaylor，《全球金融風(fēng)險(xiǎn)》，刊于《PolityPress》2000年第107頁(yè))

那么世界上所有人的基本生活標(biāo)準(zhǔn)提高了嗎？

世界上最富有的20%占有全球GDP總量的86%，而最貧窮的20%僅僅占有全球GDP的1%，中間60%的人占有13%。世界上最富有的200個(gè)人的收入在1994年到1998年短短4年的時(shí)間里又翻了一番，超過(guò)了1萬(wàn)億。世界上最富有的三個(gè)人擁有的財(cái)富超過(guò)了48個(gè)窮國(guó)的GDP之和。根據(jù)1999年聯(lián)合國(guó)發(fā)展報(bào)告，世界每年需要400億美元來(lái)維持人類成長(zhǎng)所需的基本的熱量和營(yíng)養(yǎng)、基本的教育、飲用水的衛(wèi)生、以及人類的繁衍生息。而如果那兩百個(gè)超級(jí)富翁能夠把他們收入的1%即大約70～100億貢獻(xiàn)出來(lái)，將會(huì)解決全球的初等教育的問(wèn)題；而如果貢獻(xiàn)出5%的話，將可以維持世界基本的社會(huì)福利。

最近的一項(xiàng)研究表明：1998-99年，世界人均總產(chǎn)出的增長(zhǎng)率為1.5-1.8%，超過(guò)80個(gè)國(guó)家的人均國(guó)民收入低于十年以前甚至更早，其中至少55個(gè)國(guó)家的人均收入始終是下降的。在20%的最富國(guó)家的人均收入與20%的最窮國(guó)家的人均收入的比從1960年的30：1上升為1990年的60：1，這個(gè)數(shù)字在1997年變成了74：1.收入上的兩極分化同樣出現(xiàn)在了富國(guó)內(nèi)部，尤其是美國(guó)和英國(guó)。世界上的窮人現(xiàn)在的收入僅和1820年持平，甚至還要低于1820年。(HeikkiPatom，《全球化中的民主化問(wèn)題》，刊于《ZedBooks》2001年第100頁(yè))

重新回到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的話題上來(lái)，90年代有一個(gè)領(lǐng)域明顯超出戰(zhàn)后所有經(jīng)濟(jì)周期，就是債務(wù)的增長(zhǎng)，尤其是外債的劇烈增長(zhǎng)。

2000年末，美國(guó)對(duì)其他國(guó)家凈債務(wù)為2.19萬(wàn)億美元。2001年末，凈債務(wù)達(dá)到2.60億美元，占GDP的22%，這個(gè)比例在1999年才達(dá)到16.4%，同時(shí)也比1997年的12.9%高了9個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，美國(guó)現(xiàn)在吸收了世界總儲(chǔ)蓄的2/3，也就是說(shuō)，美國(guó)成了一個(gè)超級(jí)的金融真空吸塵器，源源不斷的將世界各國(guó)的資本吸入本國(guó)。這勢(shì)必給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生巨大的壓力，因?yàn)橘Y本過(guò)多流入美國(guó)使得其他國(guó)家沒(méi)有資本投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，也就不會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

當(dāng)前后觀察美國(guó)資本主義的發(fā)展，這確實(shí)是令人困惑不解的情景。在1917年，當(dāng)英國(guó)的投資為償付巨大的對(duì)德戰(zhàn)爭(zhēng)的支出時(shí)，美國(guó)的銀行和金融機(jī)構(gòu)從歐洲的對(duì)美債務(wù)中獲得巨大利益，大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，并且一躍成為債權(quán)國(guó)。一直持續(xù)到80年代后期，美國(guó)始終是一個(gè)債權(quán)國(guó)?，F(xiàn)在，僅僅過(guò)了十幾年以后的今天，美國(guó)已經(jīng)成為了世界上最大的債務(wù)國(guó)。讓我們重新回顧這個(gè)轉(zhuǎn)變的歷史過(guò)程。從1983-1990年，美國(guó)非金融部門總債務(wù)從5.36萬(wàn)億增長(zhǎng)到10.85萬(wàn)億美元，翻了一番。在90年代，總債務(wù)增長(zhǎng)了62%，1991年11.31億增長(zhǎng)到2000年18.26億。自從1992年以來(lái)，每年外國(guó)流入的資本量相當(dāng)于在美國(guó)原有全部信用市場(chǎng)總投資的10%以上。

國(guó)內(nèi)債務(wù)也同時(shí)增長(zhǎng)起來(lái)。根據(jù)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)的資本流動(dòng)數(shù)據(jù)，居民和公司債務(wù)占私人收入的比例從1990年的87%上升為2000年末的101%。每年服務(wù)性的債務(wù)償還(應(yīng)為“每年償還的債務(wù)利息”，譯者注)占私人收入的比例達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的14%。巨額債務(wù)的增長(zhǎng)可以從美國(guó)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)總量中反映出來(lái)。美國(guó)的消費(fèi)率從1989到2000年，年均遞增2.6%，而同期美國(guó)的儲(chǔ)蓄率年均下降7%。在最近的今年里，美國(guó)的儲(chǔ)蓄率甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。

過(guò)去的十年里，同樣顯著增長(zhǎng)的是美國(guó)的貿(mào)易逆差，現(xiàn)在大約占GDP的4%。當(dāng)前，美國(guó)需要每天流入10億美元(每年約4000億美元)來(lái)維持巨額的貿(mào)易逆差。

在過(guò)去的十五年中，國(guó)際金融交易迅速的發(fā)展起來(lái)。1970年，世界債券市場(chǎng)總額大約1萬(wàn)億美元，到了1980年達(dá)到了2萬(wàn)億美元，接下來(lái)就是飛一樣的增長(zhǎng)：1990年達(dá)到12萬(wàn)億，1995年超過(guò)20萬(wàn)億，1998年達(dá)到約25萬(wàn)億。

在90年代后期，外幣兌換的匯市交易總量每天超過(guò)1萬(wàn)億，這意味著比1986年增長(zhǎng)了8倍。與此鮮明對(duì)比，1997年全球的貿(mào)易出口總量為6.6萬(wàn)億，大約每天250億美元。

各種投資基金的數(shù)量同樣超額膨脹起來(lái)。90年代中期，共有基金和養(yǎng)老基金總量20萬(wàn)億，10倍于1980年的數(shù)字。同樣，90年資基金的總量大大增長(zhǎng)起來(lái)。根據(jù)經(jīng)合組織(OECD)的統(tǒng)計(jì)，在1990-1995年期間各種投資機(jī)構(gòu)(主要包括保險(xiǎn)公司，養(yǎng)老金基金和其他投資公司)在成員國(guó)的金融資產(chǎn)總量增長(zhǎng)了9.8萬(wàn)億(即增長(zhǎng)了75%)。平均每年增長(zhǎng)1.96萬(wàn)億美元，相當(dāng)于同期OECD成員國(guó)總國(guó)內(nèi)收入的10%。

如果對(duì)比美國(guó)和世界資本主義系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融資本的增長(zhǎng)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)90年代經(jīng)濟(jì)周期一個(gè)重要特征，就是虛擬資本增長(zhǎng)和實(shí)際GDP增長(zhǎng)的巨大差異。

這個(gè)巨大差異的重要性在于虛擬資本代表著從工人階級(jí)源源不斷榨取的剩余價(jià)值。確實(shí)，金融資本能夠從金融及其附屬機(jī)構(gòu)中獲取可靠的利潤(rùn)，這個(gè)過(guò)程也可以持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，只要另外的資本能夠源源不斷流入金融市場(chǎng)。但是(金融資本利潤(rùn)和勞動(dòng)人民收入的比例)到達(dá)某一個(gè)點(diǎn)上，金融資本就不得不調(diào)整剩余價(jià)值的分配，換句話說(shuō)，為了穩(wěn)定的金融體系，實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須迅速膨脹以滿足虛擬資本增長(zhǎng)的需要。

然而，現(xiàn)在發(fā)生的恰恰相反(！)，與其說(shuō)實(shí)物經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供足夠的利潤(rùn)以滿足虛擬資本未來(lái)的需要，不如說(shuō)現(xiàn)在的所有公司要依靠越來(lái)越獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)去維持它們自己的利潤(rùn)。

正如對(duì)這個(gè)過(guò)程的一項(xiàng)研究所表明的那樣：自從80年代以來(lái)，投資回報(bào)比例的不斷上升是以CapitalGains(有價(jià)證券的增殖)為主要原因的，而不是Earnings(利息加上再投資的利潤(rùn))，正如前文所講的那樣，英、美有價(jià)證券的增殖占投資回報(bào)的75%，而在1900-79年期間平均比例低于50%。這清楚的表明價(jià)值的增加越來(lái)越依賴于外國(guó)資本流入金融市場(chǎng)和投機(jī)買賣的數(shù)量的增加，并且投機(jī)資本的流入也將使假定維持良性增長(zhǎng)的代價(jià)繼續(xù)增加。

世界資本主義金融結(jié)構(gòu)在90年代的增長(zhǎng)越來(lái)越像一個(gè)倒置的金字塔，虛擬資本的巨大增長(zhǎng)卻建立在遠(yuǎn)遠(yuǎn)不成比例的利潤(rùn)的增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上。正如一個(gè)倒置的金字塔那樣，這樣的金融結(jié)構(gòu)天生就是不穩(wěn)定的。

既然這樣，雖然不是由于地球重力的影響使它失去平衡，但是利潤(rùn)的驅(qū)使會(huì)使投資基金迅速逃逸以尋找新的高利潤(rùn)的回報(bào)。過(guò)去十年已經(jīng)成為世界資本主義明顯標(biāo)志的金融風(fēng)險(xiǎn)就源于此。

第二部分

我們?cè)?987年股票市場(chǎng)的崩潰中進(jìn)入90年代。盡管起源于華爾街，這次崩潰從各種意義上來(lái)說(shuō)都是一種全球現(xiàn)象。美國(guó)政府、金融寡頭和德國(guó)銀行家之間的在利率問(wèn)題上的矛盾引起了對(duì)美元迅速貶值的恐懼，結(jié)果導(dǎo)致大量資金從美國(guó)金融市場(chǎng)撤走。

只有通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)和其他中央銀行的大規(guī)模干預(yù)，才能避免全球性的金融危機(jī)。這些機(jī)構(gòu)向全球金融體系注入大量的流動(dòng)資金。但是，在一種十年里反復(fù)出現(xiàn)的模式下，他們慣于使用的抑制危機(jī)的手段卻造成了更嚴(yán)重的危機(jī)產(chǎn)生的條件。在這里，流動(dòng)資金的注入使已經(jīng)增長(zhǎng)起來(lái)的日本的金融泡沫進(jìn)一步變大。

日本的泡沫源于1985年9月的Plaza協(xié)議，其中規(guī)定中央銀行同意調(diào)整世界各主要貨幣對(duì)美元的比價(jià)。美元的貶值和日元的升值造成了兩個(gè)直接的結(jié)果。首先，日本的出口變的昂貴了，使得日本的工廠向東南亞轉(zhuǎn)移，在那里貨幣與貶值了的美元直接掛鉤。其次，日本的資產(chǎn)被重新估價(jià)，使得日本財(cái)富和地價(jià)增長(zhǎng)，東京股票市場(chǎng)漲到前所未有的高度。最終，在1989年末時(shí)日經(jīng)指數(shù)達(dá)到40000點(diǎn)(現(xiàn)在是約13000點(diǎn))。但是泡沫不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。在90年代初泡沫破滅了，日本陷入了債務(wù)性通貨緊縮，至今也沒(méi)恢復(fù)過(guò)來(lái)。

這確實(shí)是90年代的主要特征之一：世界第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體無(wú)法從80年代后期造成的惡性循環(huán)中走出來(lái)。日本地價(jià)和股票市場(chǎng)的跌落導(dǎo)致了日本銀行壞賬的激增和資本基礎(chǔ)的破壞。這反過(guò)來(lái)又造成借貸和投資的削減以及金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。隨之發(fā)生的經(jīng)濟(jì)低迷使得股票和財(cái)富進(jìn)一步下降，促使銀行地位進(jìn)一步削弱。

從ERM的崩潰到美國(guó)的金融泡沫

90年代的第一次重要的危機(jī)是1992年歐洲匯率機(jī)制(ERM)的崩潰。英鎊在對(duì)沖基金的大規(guī)模投機(jī)下從ERM撤出，結(jié)果斯堪的納維亞國(guó)家的銀行體系在一夜間突然面臨100%的利率。

接下來(lái)是1994年末墨西哥比索的暴跌，和1995年初由克林頓政府組織的500億美元的對(duì)墨西哥的救援?！皩?duì)墨西哥的救援”其實(shí)是個(gè)誤稱。也許更準(zhǔn)確地說(shuō)，是對(duì)那些投資了墨西哥債券的美國(guó)金融利益的救援。

救援展開不久，另一場(chǎng)危機(jī)就發(fā)展起來(lái)了。1985年的Plaza協(xié)議旨在降低美元幣值，擴(kuò)大美國(guó)出口。在80年代后期90年代前半期，出口的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了美國(guó)GDP增長(zhǎng)的1/3.但是美元的低幣值對(duì)國(guó)際金融體系造成了很大的壓力，并造成了日美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的危機(jī)。

到1995年4月，美元已經(jīng)貶值達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的79日元對(duì)1美元。與1991年初相比，日元對(duì)美元已經(jīng)升值達(dá)60%，與1994年初相比也達(dá)到了30%.但日元的升值對(duì)依靠出口的日本經(jīng)濟(jì)造成了災(zāi)難。當(dāng)日元在這個(gè)水平時(shí)，日本的出口商不管從國(guó)際市場(chǎng)獲得多少利潤(rùn)，也無(wú)法支付起可變成本。盡管克林頓政府執(zhí)行的是對(duì)日本極端攻擊性的政策，它也無(wú)法忽視升值的日元和貶值的美元帶來(lái)的后果。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，危險(xiǎn)在于如果持續(xù)貶值的美元造成日本的金融危機(jī)，日本的資金就會(huì)迅速?gòu)拿绹?guó)金融市場(chǎng)撤出，導(dǎo)致美國(guó)利率上升和經(jīng)

濟(jì)衰退。而這時(shí)美國(guó)經(jīng)歷了幾年的低增長(zhǎng)，剛從1990-1991年的衰退中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

1995年4月，簽訂了一項(xiàng)旨在降低日元幣值，提高美元幣值的協(xié)議——與Plaza協(xié)議正相反。但這項(xiàng)轉(zhuǎn)移了直接可能的美元—日元金融危機(jī)的協(xié)議造成了長(zhǎng)期的結(jié)果。美元的升值直至2000年4月一直是美國(guó)金融泡沫的推動(dòng)力。美元和美國(guó)資產(chǎn)的升值導(dǎo)致大量游資從世界其他地方流入美國(guó)。1995年世界其他國(guó)家購(gòu)買了1972億美元的美國(guó)有價(jià)證券。這是前四年平均數(shù)的2.5倍。1996年購(gòu)買量達(dá)到3120億美元，1997年為1896億美元。三年總共超過(guò)了5000億美元！

這對(duì)股票市場(chǎng)立即產(chǎn)生了影響。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1994年只上升了2%，1995年就上升了17.6%，1996年上升了23%.到這一年的12月，格林斯潘警告說(shuō)有“非理性的繁榮”。1997年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)又上揚(yáng)了30%.在考察了市場(chǎng)的整體上揚(yáng)后，RobertShiller在他的書《非理性的繁榮》(IrrationalExuberance)中說(shuō)道：“道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)……1994年初處于約3600點(diǎn)。到1999年，它就突破了11000點(diǎn)，五年里增長(zhǎng)了3倍多。股票市場(chǎng)的市值總共上升了200%多。2000年初時(shí)道瓊斯指數(shù)突破了11700點(diǎn)。而同一時(shí)期，基本的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)絕沒(méi)有增長(zhǎng)三倍。美國(guó)的人均收入和GDP只增長(zhǎng)了不到30%，而且?guī)缀跻话氲脑鲩L(zhǎng)是通貨膨脹造成的。公司的利潤(rùn)也只增長(zhǎng)了不到60%，并且是從暫時(shí)的衰退造成的下降了的基礎(chǔ)計(jì)算的?！?RobertShiller，IrrationalExuberance，p4)

債務(wù)的增長(zhǎng)和股票市場(chǎng)的上揚(yáng)以及美元的升值之間是有直接聯(lián)系的。事實(shí)上，他們形成了一種良性循環(huán)，使得美國(guó)的金融泡沫持續(xù)膨脹。被升值的美元所吸引的資本流入，負(fù)擔(dān)著債務(wù)的增長(zhǎng)，而這些債務(wù)主要是用于購(gòu)買股票。股票市場(chǎng)的價(jià)格上揚(yáng)又吸引了更多的資本流入美國(guó)，因?yàn)轭A(yù)期金融投資會(huì)有較高的回報(bào)率——這種回報(bào)率不是由收入，而是由資產(chǎn)的升值所決定的，這是金融泡沫的經(jīng)典形式。

一些數(shù)據(jù)說(shuō)明了這個(gè)過(guò)程。到1999年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司債務(wù)和其資產(chǎn)的比率是116%，而80年代末時(shí)是84%.1994-99年間非金融公司的借貸達(dá)到1.22萬(wàn)億美元。其中只有15.3%用于金融資產(chǎn)支出，至少57%(即6947億美元)被用于購(gòu)回股票。

到2000年第一季度(市場(chǎng)達(dá)到頂峰時(shí))，公司的資產(chǎn)(他們的市場(chǎng)資本總額)已達(dá)到19.6萬(wàn)億美元，而1994年還只有6.3萬(wàn)億美元。但這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有聯(lián)系。市場(chǎng)資本總額占GDP的比率在五年間(1995-2000)從50%上升到150%，增長(zhǎng)了三倍。同時(shí)期的公司稅后利潤(rùn)只增長(zhǎng)了41.2%.與之形成對(duì)比的是，市場(chǎng)資本總額花了13年的時(shí)間(1982-1995)才從占GDP25%增長(zhǎng)到50%，而同時(shí)期公司利潤(rùn)增長(zhǎng)了160%.

“亞洲奇跡”

美元的升值還造成了其他的后果。由于1985年的Plaza協(xié)議和日元的升值，所謂的東亞虎(韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡、印尼，以及某種程度上的菲律賓)成為日本投資的重點(diǎn)。之后，從90年代初，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩慢增長(zhǎng)，為了尋求新的利潤(rùn)來(lái)源，美國(guó)資金開始瞄準(zhǔn)這些國(guó)家進(jìn)行投資。所謂的“東亞奇跡”是由資金的流入和利用該地區(qū)廉價(jià)勞動(dòng)力建立新增生產(chǎn)能力的公司一起造成的。

這不僅是亞洲的問(wèn)題。該地區(qū)開始在世界經(jīng)濟(jì)中扮演越來(lái)越重要的角色。1990-1997年間，東亞地區(qū)占到全球新增投資的2/3和世界GDP總額的大約一半。它對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)的刺激作用越來(lái)越重要。

以下的數(shù)據(jù)說(shuō)明了投資的流入對(duì)該地區(qū)的重要性。到1996年末，該地區(qū)有3個(gè)國(guó)家位于外國(guó)私人資本凈流入國(guó)的最前列。印尼得到第三大的份額(179億美元)，馬來(lái)西亞第四(160億美元)，泰國(guó)是第六(147億美元)。

“奇跡”有兩個(gè)基礎(chǔ)條件：該地區(qū)在出口市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和外國(guó)資本的持續(xù)流入。但是這些條件在1995年遭到反Plaza協(xié)議(美元和日元的匯率被重新評(píng)價(jià))的壓制。東亞的經(jīng)濟(jì)體，由于其貨幣與美元直接掛鉤，立即感到壓力。他們又遇到1994年中國(guó)人民幣的實(shí)際貶值，使得中國(guó)成為對(duì)海外資金和生產(chǎn)商更有吸引力的投資目標(biāo)。取消與美元的聯(lián)系，將使出口變得便宜，但這不會(huì)是東亞虎的選擇，因?yàn)檫@將使投資削減。該地區(qū)對(duì)投資的吸引力之一就是其貨幣相對(duì)美元的穩(wěn)定。

到1996年，該地區(qū)的出口增長(zhǎng)開始下降，債務(wù)問(wèn)題加重。之后的1997年泰銖的貶值和泰國(guó)房地產(chǎn)繁榮的崩潰引發(fā)了危機(jī)。

從1994到1996年，四個(gè)受影響最大的國(guó)家的資本流入翻了一番還多，從400億美元增加到930億美元。在1997年，卻是120美元的凈流出。這1050億美元的差額相當(dāng)于受影響國(guó)家GDP的10%.“1997-1998年的危機(jī)……到2000年已給泰國(guó)、印尼、韓國(guó)和馬來(lái)西亞的GDP造成了10-20%的短期損失(假設(shè)他們保持1996-1997年度的增長(zhǎng)速度)。長(zhǎng)期損失將更大。此次亞洲危機(jī)比以前的金融危機(jī)更為深刻和嚴(yán)重?！瓝?jù)估計(jì)……亞洲危機(jī)及其在全世界的影響造成了1998-2000年間全球產(chǎn)出2萬(wàn)億美元的削減，大約是全球GDP的6%.這是迄今為止最嚴(yán)重的危機(jī)。另?yè)?jù)估計(jì)，亞洲危機(jī)造成了1000萬(wàn)人失業(yè)，大約有5000萬(wàn)亞洲人跌到貧困線以下?！?民主的全球化，DemocratisingGlobalisation，p.31)

當(dāng)亞洲危機(jī)爆發(fā)時(shí)，克林頓將其輕描淡寫為“小故障”。然而不久之后，由于1998年8月俄羅斯的債務(wù)拖欠和30億美元的

美國(guó)對(duì)沖基金——長(zhǎng)期資本管理(LTCM)的崩潰，克林頓政府又將金融狀況說(shuō)成是戰(zhàn)后最嚴(yán)峻的。

美國(guó)的衰退和資本的過(guò)度積聚

通過(guò)對(duì)LTCM的救援，美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)避免了銀行和金融體系的“系統(tǒng)性崩潰”。但這并不是沒(méi)有代價(jià)的。1998年末由于利率的降低，美國(guó)金融泡沫進(jìn)一步增大，直到于2000年4月達(dá)到頂峰。一年之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了衰退。

此次衰退最顯著的特征是不同于其他戰(zhàn)后歷次危機(jī)的。他不是由于美聯(lián)儲(chǔ)提高利率(為了抑制通貨膨脹)而引起的。相反，近期的總趨勢(shì)是價(jià)格的低落(即使不是通貨緊縮的話)。

衰退的根本原因在于股票市場(chǎng)繁榮崩潰之后的投資下降。2001年的11次降息依然不能使情況好轉(zhuǎn)，這造成了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入日本那樣狀況的恐懼的增長(zhǎng)。日本的貨幣政策根本起不到效果，因?yàn)橥ㄘ浘o縮的條件繼續(xù)發(fā)展著。而這些條件又是資本過(guò)度積聚的結(jié)果。

這種資本過(guò)度積聚的程度可從電信業(yè)看出來(lái)。事實(shí)上，電信業(yè)的泡沫要比網(wǎng)絡(luò)業(yè)的泡沫大得多。去年9月4日金融時(shí)報(bào)的一篇文章指出了電信業(yè)崩潰及其后果的嚴(yán)重程度。

失敗的網(wǎng)站和因特網(wǎng)零售商在他們破產(chǎn)時(shí)只不過(guò)是浪費(fèi)了幾千萬(wàn)美元，而根據(jù)歐洲信息技術(shù)觀察機(jī)構(gòu)(EuropeanInformationTechnologyObservatory)所說(shuō)，1997至2001年期間歐洲和美國(guó)花在電信設(shè)備和服務(wù)設(shè)施上的資金超過(guò)了4萬(wàn)億美元。

據(jù)ThomsonFinancial說(shuō)，在1996至2001年間銀行業(yè)向(電信)辛迪加提供了8900億美元的貸款，此外還有4150億美元的債券和私人資產(chǎn)和股票市場(chǎng)升值造成的5000億美元。盡管人們相信，因特網(wǎng)使用的爆炸性擴(kuò)張將會(huì)為電信業(yè)創(chuàng)造幾乎無(wú)限的需求。希望從這些藍(lán)色的芯片中獲取更多利潤(rùn)的欲望驅(qū)使他們走向破產(chǎn)的邊緣。

“全球金融市場(chǎng)變得更加依賴于這種資金的注入。將近一半的歐洲銀行在1999年向電信公司提供了貸款。據(jù)Moody氏信用所估計(jì)，在經(jīng)濟(jì)繁榮頂峰期間大約80%的美國(guó)市場(chǎng)上高產(chǎn)的，或者說(shuō)”垃圾“債券是電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)行的。在經(jīng)濟(jì)繁榮期間歷史上最大的10起合并案中有5起是和電信公司有關(guān)的?！?/p>

這些資金造成的不朽遺產(chǎn)就是所謂“帶寬”——傳輸數(shù)據(jù)的能力和通訊網(wǎng)絡(luò)的所有基礎(chǔ)原材料。這種過(guò)剩是這樣的巨大，以至于即使世界上60億人口在一年時(shí)間里連續(xù)不斷的打電話，他們的語(yǔ)言數(shù)據(jù)幾個(gè)小時(shí)之內(nèi)就可以傳輸完。

文章繼續(xù)指出，電信泡沫的破滅影響到多方面。電信業(yè)拖欠了總共600億美元的貸款，造成了上千家投資銀行的呆賬，設(shè)備供應(yīng)商和相關(guān)工業(yè)領(lǐng)域削減了超過(guò)300000個(gè)工作崗位。

所有的電信運(yùn)營(yíng)商和生產(chǎn)商的股票市值從2000年3月的頂峰6.3萬(wàn)億美元已經(jīng)總共減少了3.8萬(wàn)億美元。而所有的亞洲國(guó)家在90年代末亞洲金融危機(jī)期間股票市值總共也不過(guò)減少了8130億美元。(DanRoberts，“對(duì)萬(wàn)億美元級(jí)廢物的美好期望”，金融時(shí)報(bào)，2001年9月4日)

這只是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)普遍的資本過(guò)度積聚的一個(gè)最生動(dòng)的描述。早在1999年2月，英國(guó)雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》就警告說(shuō)“由于生產(chǎn)能力過(guò)大”，世界“充斥著計(jì)算機(jī)芯片、鋼鐵、汽車、紡織品和化工產(chǎn)品的過(guò)剩生產(chǎn)能力?！彼偨Y(jié)說(shuō)，世界工業(yè)生產(chǎn)能力和實(shí)際使用能力之間的巨大差額已經(jīng)接近30年代以來(lái)的最高水平。

這種情緒在國(guó)際清算銀行的1999年6月發(fā)表的年度報(bào)告中體現(xiàn)出來(lái)：“很多國(guó)家和部門的過(guò)剩生產(chǎn)能力將繼續(xù)成為對(duì)金融穩(wěn)定的嚴(yán)重威脅。如果不有序的削減過(guò)剩的生產(chǎn)能力，資本的回報(bào)率將繼續(xù)令人失望，這將對(duì)消費(fèi)信心和投資支出造成潛在的削弱性和長(zhǎng)期的影響。而且，推動(dòng)資本擴(kuò)張的機(jī)構(gòu)的償付能力將變成越來(lái)越成問(wèn)題?！?/p>

你可以繼續(xù)列舉標(biāo)志世界經(jīng)濟(jì)衰退和收縮趨勢(shì)程度的各種指標(biāo)。我們還要對(duì)所謂“新經(jīng)濟(jì)”擴(kuò)大的利潤(rùn)提出質(zhì)疑。最新的數(shù)據(jù)表明，利潤(rùn)(作為收入的一部分)在1997年之后是一直下降的。Enron的破產(chǎn)只是“新經(jīng)濟(jì)”的一個(gè)例子罷了。

關(guān)鍵不在于衰退已經(jīng)發(fā)生，而在于衰退的本質(zhì)。這次衰退不是使世界經(jīng)濟(jì)走向更穩(wěn)定的局勢(shì)，而是從90年代初開始不斷發(fā)展的不平衡狀況的最終表現(xiàn)。

讓我們回顧一下：這十年是隨著涌向東亞的投資巨潮開始的——1993年被世界銀行稱贊為“經(jīng)濟(jì)奇跡”。亞洲經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張為世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和投資貢獻(xiàn)了可觀的比例。在十年的后一半時(shí)間里，美國(guó)金融泡沫和投資繁榮在很大程度上支持了世界經(jīng)濟(jì)。據(jù)估計(jì)，在1996到2000年間美國(guó)一家就提供了世界一半的新增需求。但這是通過(guò)制造資本主義歷史上最大的金融泡沫才得以實(shí)現(xiàn)的。