導(dǎo)語：我國上市公司治理結(jié)構(gòu)探究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內(nèi)容摘要：現(xiàn)階段我國處于一種轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，我國上市公司治理結(jié)構(gòu)整體處于“一股獨(dú)大，股權(quán)失衡，國有股產(chǎn)權(quán)缺位，內(nèi)部人控制”的狀態(tài)，這種失衡性治理結(jié)構(gòu)刺激了機(jī)會主義盈余管理的產(chǎn)生，導(dǎo)致盈余管理動機(jī)和手段的特異性。針對我國上市公司盈余管理的特殊性，本文從完善上市公司內(nèi)部和外部治理結(jié)構(gòu)、建立高質(zhì)量的會計(jì)準(zhǔn)則體系等方面提出盈余管理的治理對策。

關(guān)鍵詞：上市公司盈余管理公司治理結(jié)構(gòu)

我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)極其復(fù)雜。首先，我國存在兩個(gè)相互分離的A股和B股證券市場，上市公司還可以海外上市。其次，股權(quán)分置改革前，我國上市公司股票存在流通股和非流通股人為分割，非流通股占整個(gè)上市公司股份比重非常大，并不能在證券交易所上市流通，只能通過協(xié)議受讓的方式轉(zhuǎn)讓給法人股東，導(dǎo)致了上市公司股票的低流通性。

債務(wù)約束機(jī)制。中國資本市場發(fā)展時(shí)間較短，企業(yè)債券市場并不發(fā)達(dá)，上市公司的主要債權(quán)人是銀行。雖然國有商業(yè)銀行開始了一系列的改革，但是銀行貸款的發(fā)放還是受到地方政府和其他方面因素的影響，獨(dú)立性不強(qiáng)。銀行對借款人的監(jiān)督薄弱，貸款管理水平低下，雖然銀行債務(wù)在企業(yè)資金占很大比重，但是企業(yè)董事會中沒有銀行代表存在，缺乏債務(wù)約束機(jī)制。在債務(wù)人利益受到侵害的情況下，債權(quán)人的利益往往得不到有效保護(hù)。

外部審計(jì)監(jiān)督。會計(jì)師事務(wù)所由于改革時(shí)間較短，往往與原來機(jī)構(gòu)存在千絲萬縷的關(guān)系，獨(dú)立性受到置疑。還有，會計(jì)師事務(wù)所規(guī)模普遍偏小，注冊會計(jì)師素質(zhì)不高。因此，外部獨(dú)立審計(jì)往往不能獨(dú)立、客觀、公正地發(fā)表審計(jì)意見。

法律環(huán)境。由于我國會計(jì)準(zhǔn)則主要是參照國際會計(jì)準(zhǔn)則，缺乏準(zhǔn)則制定經(jīng)驗(yàn)，具體會計(jì)準(zhǔn)則也缺乏可行的指南。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變幻莫測的條件下，會計(jì)準(zhǔn)則體系面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。另外，我國至今還沒有制定一個(gè)有關(guān)公司治理的原則和標(biāo)準(zhǔn)，這使得公司治理的改進(jìn)缺乏明確的方向?，F(xiàn)有的法規(guī)中有些條款缺乏可操作性，在實(shí)踐中難免流于形式。

上市公司治理結(jié)構(gòu)下的盈余管理表征

（一）失衡性治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的刺激

我國上市公司整體處于“一股獨(dú)大，股權(quán)失衡，國有股產(chǎn)權(quán)缺位，內(nèi)部人控制”失衡狀態(tài)，導(dǎo)致控股股東與中小股東、股東與內(nèi)部經(jīng)營者之間的兩類嚴(yán)重問題，產(chǎn)生嚴(yán)重的利益沖突和信息不對稱，刺激了我國上市公司機(jī)會主義盈余管理的產(chǎn)生。

1.“一股獨(dú)大，股權(quán)失衡”對盈余管理的刺激。中國的上市公司絕大部分都是國有企業(yè)，以非流通股的形式存在的國有控股股東占據(jù)了絕大部分，中小股東以流通股形式存在，形成一種“同股不同權(quán)，股權(quán)分置”失衡狀態(tài)?？毓晒蓶|往往采取兩種方式獲利：控股股東往往與流通股莊家勾結(jié)操縱市場通過盈余管理手段虛假的財(cái)務(wù)信息，操縱股價(jià)，然后通過內(nèi)幕交易獲取股價(jià)上漲利益；控股股東通過高溢價(jià)發(fā)行流通股籌資，給控股股東短時(shí)間內(nèi)帶來巨大的資本增值，并絲毫不影響控股股東的控股地位。控股股東為了爭取上市資格、獲取配股和增發(fā)資格、扭虧保牌等，在真實(shí)會計(jì)收益未能達(dá)到監(jiān)管底線情況下，盈余管理成為幫助其獲取股權(quán)融資資格的主要手段。于是，控股股東形成了強(qiáng)烈的盈余管理資本市場動機(jī)?？毓晒蓶|往往通過盈余管理給外部投資者和中小股東創(chuàng)造一種收益穩(wěn)定增長的預(yù)期假象，操縱股價(jià)，然后再通過內(nèi)幕交易和高溢價(jià)發(fā)行股票獲取巨大利益，但這嚴(yán)重侵害中小股東利益，損害了資本市場的健康發(fā)展。

2.“國有股產(chǎn)權(quán)缺位，內(nèi)部人控制”對盈余管理的刺激。國家通過直接或金字塔型控股間接方式對上市公司實(shí)施控制，上市公司治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)為“國有股缺位，內(nèi)部人控制”失衡狀態(tài)。首先，國有股股東權(quán)利的執(zhí)行機(jī)制不健全，政企不分，國有股東產(chǎn)權(quán)“缺位”，國有股股東權(quán)利由政府多個(gè)部門或國有法人控股股東行使，他們對企業(yè)的成敗并不承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，一方面導(dǎo)致政府對國有上市公司行政多頭干預(yù)，企業(yè)目標(biāo)政治化和多元化，上市公司會計(jì)行為目標(biāo)取向也受到扭曲，盈余管理動機(jī)呈現(xiàn)政治化和多元化；另一方面導(dǎo)致股東監(jiān)督真空，造成內(nèi)部人控制。其次，從國有資產(chǎn)管理部門的政府官員到上市公司經(jīng)營者等一系列國有股東人，他們是基于與有關(guān)政府領(lǐng)導(dǎo)之間的關(guān)系，由黨的組織部門和政府人事部門進(jìn)行行政考核委任的。國有股東人對企業(yè)的成敗并不承擔(dān)過多的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和損失，往往各自追求個(gè)人效用最大化——升官和發(fā)財(cái)。于是，某些人又往往通過盈余管理達(dá)到升遷官職和強(qiáng)化自身權(quán)利控制目的。因此，在這種治理結(jié)構(gòu)背景下，上市公司內(nèi)部人控制導(dǎo)致企業(yè)偏離股東價(jià)值最大化目標(biāo)，經(jīng)營效率普遍低下。在真實(shí)會計(jì)盈余不佳的情況下，內(nèi)部人也只好通過盈余管理來掩飾自身的責(zé)任或追求自身政治利益。

（二）上市公司盈余管理動機(jī)的特異性

1.盈余管理報(bào)酬契約動機(jī)不明顯。我國上市公司報(bào)酬激勵改革從年薪制開始，報(bào)酬激勵方式呈現(xiàn)多元化，包括獎金和分紅等激勵方式，但仍然缺少長期激勵機(jī)制。很多上市公司經(jīng)理人甚至并不在上市公司獲取報(bào)酬，而是由集團(tuán)公司支付報(bào)酬，經(jīng)理人往往遵照大股東或集團(tuán)母公司的意圖行事。我國相當(dāng)部分上市公司目前尚未形成系統(tǒng)的管理報(bào)酬獎勵計(jì)劃。經(jīng)理人隱形控制權(quán)收益往往大于顯性貨幣收益。所以，盈余管理分紅契約動機(jī)往往表現(xiàn)并不明顯。在競爭激烈的經(jīng)理人市場上，經(jīng)理人十分關(guān)注自己在經(jīng)理人市場上的定價(jià)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳時(shí)，公司高層經(jīng)理人員的職位將受到威脅，他們往往為了增強(qiáng)職位保障而實(shí)施盈余管理，因?yàn)槁毼坏谋３忠馕吨衫^續(xù)獲取隱形的控制權(quán)收益。

2.盈余管理債務(wù)契約動機(jī)不明顯。我國上市公司基于債務(wù)契約的盈余管理動機(jī)在統(tǒng)計(jì)上表現(xiàn)并不明顯，普遍存在股權(quán)融資偏好，上市公司債務(wù)比例并不高。同時(shí)，由于上市公司大部分是國有控股性質(zhì)，往往銀行在政府的干預(yù)下為上市公司貸款“開綠燈”，國有商業(yè)銀行債務(wù)契約呈現(xiàn)軟約束。

3.盈余管理政治契約動機(jī)體現(xiàn)為逆向調(diào)節(jié)。在我國，雖然上市公司會同樣受到政府和公眾關(guān)注，但是，由于上市公司公有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，我國上市公司通過盈余管理降低政治成本，采取的是一種逆向調(diào)高盈余方式，這恰恰與西方國家公司政治成本盈余管理動機(jī)假設(shè)相反。這主要是由于我國上市公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的公有性質(zhì)、政企尚未完全分開和資本市場政府監(jiān)管造成的。

4.盈余管理資本市場動機(jī)突出性。我國上市公司在新股發(fā)行定價(jià)、爭取配股資格、扭虧、操縱股價(jià)、盈余預(yù)測等方面存在強(qiáng)烈的資本市場盈余管理動機(jī)。

獲取上市資格欲望強(qiáng)烈。上市公司擁有諸如國家政策傾斜、稅收優(yōu)惠、資金募集和廣告效應(yīng)等諸多競爭優(yōu)勢，但我國證券市場容量有限，所以，我國股票市場呈現(xiàn)排隊(duì)上市的現(xiàn)象。對此，政策制定者對上市公司條件進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定。國有企業(yè)為了達(dá)到上市資格，在實(shí)際經(jīng)營狀況達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)情況下，往往通過資產(chǎn)剝離、重組和會計(jì)政策選擇等一系列盈余管理手段對企業(yè)進(jìn)行包裝上市。

新股發(fā)行定價(jià)（IPO）標(biāo)高。在股票市場產(chǎn)生和發(fā)展的較長時(shí)期內(nèi)，我國對新股發(fā)行定價(jià)采用政府確定而非市場化的方法，往往預(yù)先確定和統(tǒng)一市盈率乘以相應(yīng)的每股盈余來定價(jià)。雖然現(xiàn)行新股發(fā)行定價(jià)向詢價(jià)制轉(zhuǎn)變，但上市公司每股盈余對發(fā)行定價(jià)具有重要影響。轉(zhuǎn)配股企圖明顯。在我國資本市場上，上市公司具有強(qiáng)烈的配股和增發(fā)融資動機(jī)，配股和增發(fā)直接給控股股東帶來巨大的資本增值收益。在我國證券市場資金供需嚴(yán)重失衡狀態(tài)下，證券監(jiān)管部門為了保證在證券市場再融資的上市公司質(zhì)量，使有限的資源流向績優(yōu)的上市公司，對配股資格先后頒布了五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其中最重要的莫過于對上市公司盈利能力——凈資產(chǎn)收益率的規(guī)定。

?！皻ぁ眲訖C(jī)強(qiáng)烈。我國特有的股票發(fā)行額度制和特別處理（ST）制度決定了上市公司成為我國證券市場上寶貴的“殼”資源。為了保留“殼”資源，在上市公司經(jīng)營業(yè)績未能達(dá)到規(guī)定條件下，管理當(dāng)局只能通過盈余管理保住這寶貴的“殼”資源。因此，在我國資本市場上，虧損上市公司的盈余管理動機(jī)有著明顯的中國特色，其主要動機(jī)是為應(yīng)對證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策，避免被特別處理、暫停上市和終止上市。

操縱股價(jià)。上市公司股權(quán)分置與集中特征容易造成控股股東和控市股東合謀，通過虛假公司盈余信息，實(shí)現(xiàn)了低價(jià)位吸籌、拉抬股價(jià)、高價(jià)位賣出獲利內(nèi)幕交易的目標(biāo)。

（三）上市公司盈余管理手段的特殊性

由于我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的特殊性，上市公司普遍存在利用關(guān)聯(lián)方交易、地方政府援助、濫用會計(jì)政策變更等特殊盈余管理手段，而不是主要操縱流動性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。

關(guān)聯(lián)方交易。我國上市公司大部分由國有大中型企業(yè)改制上市而來，股權(quán)高度集中，普遍存在一個(gè)控股母公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，控股公司集團(tuán)中存在眾多的關(guān)聯(lián)方。這為上市公司通過關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了條件。關(guān)聯(lián)方交易與盈余管理本不存在必然聯(lián)系，但由于許多上市公司的關(guān)聯(lián)方交易采取了協(xié)議定價(jià)的原則，從而使得利潤按控股股東意圖在母公司與上市公司之間轉(zhuǎn)移，則會對上市公司會計(jì)盈余產(chǎn)生重要影響。

地方政府援助。由于我國上市公司公有制主體地位，政企尚未完全分離，中央政府與地方政府利益目標(biāo)存在不一致。為了抑制本地區(qū)資金的外流，把其它地區(qū)的資金吸引到本地區(qū)，顯示政績，地方政府愿意為上市公司提供“業(yè)績”援助，幫助本地區(qū)企業(yè)贏得上市資格和配股、增發(fā)權(quán)，從而使上市公司滿足監(jiān)管部門規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。

濫用會計(jì)政策估計(jì)或變更。會計(jì)政策估計(jì)或變更具體執(zhí)行時(shí)仍然存在人為操作性，這留給上市公司極大的盈余管理余地。會計(jì)政策估計(jì)或變更的具體盈余管理方法包括：延長折舊年限，降低折舊率，改變折舊方法，從而調(diào)節(jié)會計(jì)利潤；潛虧掛賬，導(dǎo)致賬面資本價(jià)值的虛計(jì)和本期利潤的虛增；利息資本化，使利息支出繼續(xù)資本化，從而虛增資產(chǎn)價(jià)值和利潤。

我國上市公司盈余管理治理對策

（一）完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

1.完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。其具體措施體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

建立報(bào)酬和業(yè)績相對稱的激勵機(jī)制。在激勵相容的報(bào)酬契約中，經(jīng)營者的業(yè)績衡量不僅應(yīng)采用會計(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)還需采用股價(jià)和其他非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)衡量，減少會計(jì)數(shù)據(jù)的依賴，增強(qiáng)業(yè)績指標(biāo)的客觀性和全面性。同時(shí)，報(bào)酬形式也應(yīng)多樣化，不僅包括工資和年終獎金，還應(yīng)引進(jìn)股票期權(quán)和虛擬股票等形式，使經(jīng)營者利益目標(biāo)長期化。有效的激勵機(jī)制可以減少經(jīng)營者與所有者利益沖突，從而約束機(jī)會主義盈余管理，激勵效率型盈余管理。

提高股東大會的代表性，強(qiáng)化“三會四權(quán)”的公司法人治理結(jié)構(gòu)。本文建議引入網(wǎng)上投票和投票等維護(hù)中小股東權(quán)利的制度。只有股東大會體現(xiàn)中小股東的利益，才能約束大股東侵害小股東利益的盈余管理。

完善董事會的功能。具體措施表現(xiàn)為：增加上市公司董事會的獨(dú)立董事，特別是保持一定數(shù)量具有會計(jì)審計(jì)專業(yè)知識、經(jīng)驗(yàn)豐富，并具有獨(dú)立判斷能力的獨(dú)立董事；在上市公司的董事會中設(shè)立審計(jì)委員會，報(bào)酬委員會和提名委員會等次級職能委員會。

2.建立公司治理與內(nèi)部控制鏈接互動機(jī)制。公司治理與內(nèi)部控制是企業(yè)防止機(jī)會主義盈余管理，保障財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的外部和內(nèi)部機(jī)制，兩個(gè)機(jī)制相互依存，缺一不可，公司治理與內(nèi)部控制的相互獨(dú)立將難以保障財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。具體措施有：建立董事會與監(jiān)事會的內(nèi)部控制機(jī)制；董事會下設(shè)審計(jì)委員會、薪酬委員會等常設(shè)機(jī)構(gòu)，并建立下屬委員會之間的內(nèi)部控制機(jī)制；企業(yè)管理層的內(nèi)部控制應(yīng)由董事會下設(shè)的審計(jì)委員會領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)，審計(jì)委員會直接對股東大會負(fù)責(zé)，從而提高企業(yè)內(nèi)部控制的獨(dú)立性。

（二）完善上市公司外部治理結(jié)構(gòu)

1.優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，具體措施體現(xiàn)為：股權(quán)全流動改革。只有股權(quán)實(shí)現(xiàn)全流動，才能從制度上根本緩和控股股東和中小股東的利益矛盾，降低資本市場信息的不對稱。減持國有股，優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。具體措施包括，大力培育機(jī)構(gòu)投資者，引入國外機(jī)構(gòu)投資者，使機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中發(fā)揮積極的作用，從而有效降低上市公司股權(quán)集中的局面，有利于控制權(quán)市場功能的有效發(fā)揮。改革上市公司管理人員的持股制度，逐步推廣股票期權(quán)計(jì)劃。股票期權(quán)計(jì)劃不僅可以通過股價(jià)把管理者利益與股東聯(lián)系在一起，達(dá)到長期激勵的目的，同時(shí)還可以優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)理人經(jīng)營企業(yè)的積極性，降低“成本”。建立多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)約束機(jī)制。資本市場應(yīng)建立多元股權(quán)結(jié)構(gòu)約束機(jī)制。多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)約束機(jī)制有利于約束大股東機(jī)會主義行為，協(xié)調(diào)大股東、中小股東和企業(yè)之間的利益矛盾。

2.加強(qiáng)注冊會計(jì)師行業(yè)監(jiān)管。根據(jù)我國注冊會計(jì)師行業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)注冊會計(jì)師行業(yè)監(jiān)管應(yīng)體現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：首先，修訂和完善現(xiàn)行的一些制度與辦法，加大對會計(jì)師事務(wù)所及注冊會計(jì)師的監(jiān)督。對于違法違紀(jì)行為，加大處罰力度，一經(jīng)查實(shí)堅(jiān)決依法嚴(yán)肅處理。財(cái)政部門、審計(jì)部門要根據(jù)有關(guān)規(guī)定做好對注冊會計(jì)師的監(jiān)督檢查，促使其切實(shí)履行職責(zé)，強(qiáng)化自律機(jī)制，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。同時(shí)要借助社會各方力量，形成監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，以促進(jìn)注冊會計(jì)師事業(yè)的健康發(fā)展。其次，大力整頓注冊會計(jì)師市場。會計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模大小直接影響到執(zhí)業(yè)質(zhì)量和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，要提倡以市場為導(dǎo)向、以人才為紐帶，實(shí)現(xiàn)會計(jì)師事務(wù)所的聯(lián)合，組建一批規(guī)模大、素質(zhì)好、社會信譽(yù)高、執(zhí)業(yè)質(zhì)量一流的大型會計(jì)師事務(wù)所。最后，對注冊會計(jì)師實(shí)行新的管理模式。需要強(qiáng)化對會計(jì)師事務(wù)所的質(zhì)量監(jiān)督，加強(qiáng)制度建設(shè)，盡快建立一套會計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部與合伙制相適應(yīng)的運(yùn)作機(jī)制，形成新的管理模式，真正體現(xiàn)注冊會計(jì)師的獨(dú)立、客觀、公正。

（三）建立高質(zhì)量的會計(jì)準(zhǔn)則體系

會計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)以原則為基礎(chǔ)。但是，以原則為基礎(chǔ)的準(zhǔn)則不再提供詳細(xì)的規(guī)則，增加了職業(yè)判斷的能力，特別是某些特殊的和前所未有的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，完全倚重于會計(jì)人員的職業(yè)判斷。技術(shù)性規(guī)則應(yīng)是會計(jì)準(zhǔn)則必不可少的補(bǔ)充，有利于把經(jīng)常性的、重大的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的具體問題限定在嚴(yán)格的范圍下，幫助會計(jì)職業(yè)人員進(jìn)行職業(yè)判斷、理解。在原則與規(guī)則簡單組合的會計(jì)準(zhǔn)則中，企業(yè)內(nèi)部信息優(yōu)勢利益集團(tuán)可能借助于原則性準(zhǔn)則濫用會計(jì)職業(yè)判斷，使得財(cái)務(wù)信息非充分披露和不透明。外界會計(jì)職業(yè)界可能追求對規(guī)則準(zhǔn)則運(yùn)用，以降低來自外界訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。原則和規(guī)則簡單結(jié)合將導(dǎo)致會計(jì)準(zhǔn)則出現(xiàn)嚴(yán)重的“廣義劣逐良”現(xiàn)象。如何把原則與規(guī)則有機(jī)地聯(lián)系起來，這是構(gòu)建高質(zhì)量會計(jì)準(zhǔn)則體系的關(guān)鍵。會計(jì)目標(biāo)體現(xiàn)投資者會計(jì)信息需求，同時(shí)會計(jì)目標(biāo)可以明確利益相關(guān)者的責(zé)任，會計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)該以會計(jì)目標(biāo)為導(dǎo)向。建議把會計(jì)目標(biāo)貫穿于會計(jì)準(zhǔn)則始終，明確會計(jì)信息提供者和使用者之間的責(zé)任，這可以使原則與規(guī)則有機(jī)地結(jié)合起來。

因此，我國會計(jì)準(zhǔn)則體系制定邏輯應(yīng)采取以概念框架為依從，會計(jì)目標(biāo)為導(dǎo)向，原則為基礎(chǔ)，規(guī)則作為必要補(bǔ)充的思路。

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