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摘要：經(jīng)濟資本管理體系是當今國際銀行業(yè)最為先進的風險控制體系，經(jīng)濟資本已經(jīng)成為銀行風險和價值管理的核心。本文系統(tǒng)剖析了經(jīng)濟資本的內涵，分析了銀行經(jīng)濟資本管理體系的特點，并結合經(jīng)濟資本配置管理在我國商業(yè)銀行的實踐，分析了經(jīng)濟資本配置管理對銀行業(yè)務發(fā)展的意義和影響。

關鍵詞：經(jīng)濟資本；經(jīng)濟資本配置；銀行業(yè)務

資本作為銀行抵御風險的最終保證，應在所有業(yè)務敞口上得到合理配置，資本配置的基本原則是將資本要求與風險度量直接掛鉤。這一原則確立了經(jīng)濟資本配置在銀行經(jīng)營管理中的重要地位。中國銀監(jiān)會明確鼓勵商業(yè)銀行逐步確立以經(jīng)濟資本為風險管理的核心，四大國有銀行以及以招商銀行為代表的股份制商業(yè)銀行在積極研究內部評級法的同時，已經(jīng)將經(jīng)濟資本作為一個重要管理工具進行研究和應用。經(jīng)濟資本管理是商業(yè)銀行管理的前沿理論，經(jīng)濟資本已成為商業(yè)銀行制定經(jīng)營戰(zhàn)略的決策依據(jù)，代表了未來銀行業(yè)風險和價值管理的核心。

一、經(jīng)濟資本與經(jīng)濟資本管理

西方銀行業(yè)在20世紀70年代引入了經(jīng)濟資本的概念。經(jīng)濟資本是一種虛擬資本，是一個經(jīng)計算得出的數(shù)值，是一個量的概念，之所以稱其為“經(jīng)濟”資本，是因為它在度量風險時的經(jīng)濟真實性超過賬面資本與監(jiān)管資本；而之所以稱其為經(jīng)濟“資本”，是因為它代表了支撐銀行風險所需要配置的資本（Perli，2004）。

經(jīng)濟資本是銀行自身根據(jù)其風險量化、風險管理能力認定的應該擁有的資本金，由商業(yè)銀行內部評估而產生并配置給資產或某項業(yè)務用以減緩風險沖擊（劉建德，2004）。經(jīng)濟資本并不等同于銀行所持有的實收資本，也不等同于銀行的監(jiān)管資本，反映了銀行自身的風險特征，對應于銀行實際承擔的風險。經(jīng)濟資本計算公式（武劍，2004）為：

經(jīng)濟資本＝信用風險的非預期損失＋市場風險的非預期損失＋操作風險的非預期損失－重疊計劃的損失

經(jīng)濟資本管理的建立是基于資本的兩個重要特征：資本是稀缺的，因此必須將有限的資本有效地配置到最能增加銀行價值的環(huán)節(jié)；資本又是有成本的，因此必須強調對資本的回報，即對股東實現(xiàn)價值創(chuàng)造，并充分考慮資本所承擔的風險，實現(xiàn)收益與風險和成本的統(tǒng)一（毛奉君，2006）。經(jīng)濟資本管理體系主要由三個部分構成：一是經(jīng)濟資本的計量；二是經(jīng)濟資本的預算分配制度；三是以經(jīng)濟增加值和經(jīng)濟風險因素調整的經(jīng)濟資本回報率（RAROC）為核心的績效考核制度。

二、經(jīng)濟資本配置管理及其在我國商業(yè)銀行的實踐

（一）經(jīng)濟資本配置管理。實施經(jīng)濟資本的配置是商業(yè)銀行實施資本管理的重要內容，是銀行主動運用經(jīng)濟資本進行指導戰(zhàn)略和業(yè)務決策的體現(xiàn)（劉建德，2004）。經(jīng)濟資本配置是指，在理論上或形式上計算支持一項業(yè)務所需要的資本額（即經(jīng)濟資本額），再對全行經(jīng)濟資本的總體水平進行評估，綜合考慮信用評級、監(jiān)管當局規(guī)定、股東收益和經(jīng)營中承擔的風險等因素，在資本充足率的總體規(guī)劃之下，制定經(jīng)濟資本目標，將經(jīng)濟資本在各個機構、各項業(yè)務中進行合理配置，使業(yè)務發(fā)展與銀行的資本充足水平相適應。

這里包括兩方面的內容：一是根據(jù)銀行資本實力、股東目標與偏好、監(jiān)管要求，確定整個機構的總體風險水平以及相應的抵御風險損失的風險資本限額。二是根據(jù)銀行內各業(yè)務部門的風險調整的績效測量，在各部門間進行風險資本限額分配，并根據(jù)風險調整后的績效評估對經(jīng)濟資本分配進行動態(tài)調整。經(jīng)濟資本配置的目的在于構建一個與銀行的總體風險戰(zhàn)略和股東目標相一致的業(yè)務風險組合。

資本配置并非完全等同于資本的實際投入，由于經(jīng)濟資本量表現(xiàn)的是風險量，因此在銀行內部各部門以及各業(yè)務之間的資本配置實質上是風險限額的分配，是確定與風險限額相當?shù)臉I(yè)務或資產總量，但在銀行整體層面上需要實在的資本投入，這是考慮到風險分散化效應之后銀行對總風險的反映。

對銀行經(jīng)濟資本配置的研究，最早可以追溯到Merton和Perold（1993）提出的以“邊際風險資本”進行銀行經(jīng)濟資本分配，決定是否開展或取消一項業(yè)務。

RogerJ.A.Laeven（2004）提出了最優(yōu)動態(tài)經(jīng)濟資本配置方法，提出了配置原則以及風險管理措施，這些方法既可以用于集團層面，也可以用于具體分支機構，對經(jīng)濟資本配置提出了一個整體解決方案。

YuriOkina（2004）認為銀行整合的風險管理，其中心工作在于對經(jīng)濟資本在部門之間進行分配。銀行的健全必須通過克服這些問題并公開對于投資者的手段措施。現(xiàn)在對于銀行配置經(jīng)濟資本最緊要的問題就是對于不良貸款企業(yè)所帶來風險的配置，以使風險暴露相對于股權資本沒有增加，體現(xiàn)風險收益匹配。

關于如何進行經(jīng)濟資本的配置，西方現(xiàn)代商業(yè)銀行主要采用的有系數(shù)法、收入變動法（EarningsVolatilityApproach）和資本變動法（AssetVolatilityApproach）。我國商業(yè)銀行目前主要采用的是系數(shù)法，其基本思路是對于銀行的每一種資產，都給予配置一定的經(jīng)濟資本，即經(jīng)濟資本是資產屬性（指余額、期限、資產質量等）的函數(shù)，用公式表示為：經(jīng)濟資本＝f（資產屬性）＝f（余額，期限，質量），同時給每一類資產確定一個經(jīng)濟資本分配系數(shù)，即：經(jīng)濟資本＝資產余額×經(jīng)濟資本分配系數(shù)。根據(jù)資產對象的不同，系數(shù)分別可在交易基礎上以及資產組合基礎上測算得到。

（二）經(jīng)濟資本配置管理在我國商業(yè)銀行的實踐。2004年我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》以來，各商業(yè)銀行在建立風險資產擴張的資本約束機制、以資本為基礎的績效考核制度等方面取得了積極的進展，有效地促進了商業(yè)銀行經(jīng)營理念和增長方式的轉變。目前國內四大國有銀行已經(jīng)嘗試建立以經(jīng)濟資本回報率為核心的經(jīng)濟資本管理體系。中國建設銀行經(jīng)濟資本計量范圍涵蓋了信用風險、市場風險、操作風險和資本性占用四個方面，其經(jīng)濟資本配置和計量結果是以經(jīng)濟增加值為核心的績效評價體系和激勵約束機制的重要組成部分；中國銀行2004年引入了經(jīng)濟資本的概念，其對各分行經(jīng)濟資本計量對象僅涵蓋信用風險，經(jīng)濟資本管理已經(jīng)納入了信貸管理流程；中國農業(yè)銀行在2005年已經(jīng)制定并下發(fā)《中國農業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理暫行辦法》，力圖以此加大業(yè)務調整力度；中國工商銀行也在研究向業(yè)務單位分配經(jīng)濟資本的方法。股份制商業(yè)銀行中，以招商銀行、光大銀行為代表的一些股份制銀行也開始意識到轉變傳統(tǒng)的戰(zhàn)略管理手段的必要性，并試圖建立經(jīng)濟資本管理體系，光大銀行2004年下達了各分支機構風險加權資產總量計劃，對信用風險經(jīng)濟資本占用量進行度量。經(jīng)濟資本管理理念已經(jīng)得到了各銀行的普遍重視。

實踐中經(jīng)濟資本的配置區(qū)分為對存量風險資產的經(jīng)濟資本配置和對增量風險資產的經(jīng)濟資本配置，前者考慮的是對資產組合所面臨的未預期風險的抵御，后者則是通過對不同的產品、部門和區(qū)域設定不同的經(jīng)濟資本系數(shù)來傳導總行的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略。商業(yè)銀行在制定經(jīng)濟資本預算計劃時，重點是對增量經(jīng)濟資本的配置。（毛奉君，2006）

各商業(yè)銀行已經(jīng)逐步認識到，經(jīng)濟資本配置應當在資產組合基礎上，充分了解風險分布狀況，并據(jù)此分配經(jīng)濟資本。具體而言，要科學分配經(jīng)濟資本需要具備三個前提：其一，了解各種風險的概率分布；其二，了解并估計各種風險來源的銀行敞口的額度，以及這些敞口的相關性；其三，確定銀行對風險的容忍程度。在三大前提具備的條件下，采取自上而下（top-down）的原則對經(jīng)濟資本加以分配。

三、完善經(jīng)濟資本配置管理促進我國商業(yè)銀行業(yè)務發(fā)展

（一）強化資本約束意識，推動業(yè)務規(guī)模發(fā)展。經(jīng)濟資本配置管理強調了資本的稀缺性和高成本性，具有效益約束和風險約束的雙效應。一方面，通過經(jīng)濟資本重新配置程序，將經(jīng)濟資本從低效率使用者轉向高效率使用者，提高銀行整體經(jīng)濟資本利用效率。另一方面，在盡量增加經(jīng)營收益的同時，應盡量少地占用經(jīng)濟資本，以推動業(yè)務規(guī)模的合理發(fā)展。比如由于中間業(yè)務不分配經(jīng)濟資本，個人銀行業(yè)務因風險較低而分配少量經(jīng)濟資本，所以這些業(yè)務價值創(chuàng)造能力相對較高，因此應成為當前銀行致力發(fā)展的亮點，并實現(xiàn)快速增長。

（二）調整業(yè)務結構，提高經(jīng)濟資本回報率。經(jīng)濟資本約束意識的增強也會有力地扭轉我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的重規(guī)模輕管理的經(jīng)營思想，促使商業(yè)銀行將經(jīng)營管理的重心改為轉變經(jīng)營管理方式，優(yōu)化資產結構和業(yè)務結構，提高經(jīng)營效益。銀行可以根據(jù)各個機構、部門和業(yè)務的經(jīng)濟資本回報率水平?jīng)Q定業(yè)務發(fā)展的方向。對回報率水平和價值創(chuàng)造較高的機構、部門和業(yè)務，應給予更多的扶持政策，而對回報率很低甚至是負貢獻的，則應采取限制和收縮政策，以避免價值損失。比如，如果根據(jù)歷史數(shù)據(jù)判斷某項業(yè)務的經(jīng)濟資本回報率較高，商業(yè)銀行在編制經(jīng)營計劃和經(jīng)濟資本預算時，可以通過資源配置、系數(shù)設定等方式，向全行傳達總行對于此類業(yè)務的傾斜支持導向。

（三）加快業(yè)務發(fā)展與風險控制的平衡。隨著外部監(jiān)管部門資本充足率監(jiān)管力度的加強和銀行對資本回報要求的提高，商業(yè)銀行在經(jīng)營決策時，不僅要考慮到資產擴張的速度、業(yè)務發(fā)展的規(guī)模以及所帶來的收益，還要充分考慮到由此而帶來的風險及其資本占用，將收益與風險和成本相統(tǒng)一。為提高資本的使用效率，確保占用的經(jīng)濟資本能夠達到最低回報要求或高回報水平，銀行必須要將有限的經(jīng)濟資本配置到風險較低而回報水平較高的業(yè)務上，重點支持和發(fā)展這類業(yè)務。在今后的業(yè)務經(jīng)營過程中，銀行應當及時更新經(jīng)營理念，加強經(jīng)濟資本配置管理，實現(xiàn)業(yè)務速度、結構、質量和效益的和諧統(tǒng)一協(xié)調發(fā)展，加快實現(xiàn)業(yè)務增長方式轉變。

（四）準確計量各項業(yè)務的成本，完善績效考核評價體系。長期以來，我國商業(yè)銀行的績效考核評價體系存在突出的制度性缺陷：一是以利潤、資產規(guī)模的絕對量考核為主，忽視資本占用的成本，在一定程度上鼓勵了片面追求賬面利潤和資產規(guī)模而漠視潛在風險的短期行為。二是績效考核評級體系未充分考慮到風險因素，經(jīng)營收益未經(jīng)風險調整。三是績效考核評價體系以橫向為主，無法具體量化具體產品和業(yè)務條線的經(jīng)營績效，難以為經(jīng)營決策提供支持。經(jīng)濟資本配置管理可以克服上述缺陷：RAROC強調的是經(jīng)過風險調整后的資本回報，并扣除了為預期風險所計提的專項準備金，更真實地反映了利潤和資本回報率。同時，RAROC技術還可以衡量具體的交易和賬戶，有助于真實反映各項業(yè)務給銀行所創(chuàng)造的價值。

基于經(jīng)濟資本配置管理來衡量業(yè)務單位業(yè)績，并將報酬和業(yè)績掛鉤，可以給各業(yè)務單位最大的制約力，約束其只為增加收入而不顧及風險地擴大資產和業(yè)務的行為，同時給予業(yè)務單位動力去設法采用對沖、轉移、出售等方式消除或減少風險，以減少經(jīng)濟資本占用，提高RAROC。

（五）優(yōu)化業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃，增強對業(yè)務發(fā)展的引導。以經(jīng)濟資本配置管理作為銀行經(jīng)營管理的標準方法，在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時，不僅能夠預測業(yè)務發(fā)展的業(yè)績，而且能夠考慮業(yè)務發(fā)展與所面臨的風險變化之間的關系，提高業(yè)務發(fā)展規(guī)劃制定的科學性，以此推動商業(yè)銀行持續(xù)健康發(fā)展。

由于經(jīng)濟資本管理相對清晰地揭示了不同類型業(yè)務的風險，有利于銀行選擇風險相對較低、而收益相對較高的業(yè)務作為戰(zhàn)略性業(yè)務，也就是說將經(jīng)濟資本優(yōu)先配置到經(jīng)濟資本系數(shù)低、有較高經(jīng)濟資本回報率的業(yè)務上，如大力發(fā)展票據(jù)貼現(xiàn)、承兌、個人消費貸款和國際貿易融資等低風險業(yè)務，促進業(yè)務品種結構的調整。同時，使用RAROC技術通過對具體產品、業(yè)務和區(qū)域的經(jīng)濟資本回報率的量化，可以為商業(yè)銀行在制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略時提供有力支持。

銀行應當建立以增量與存量管理并重的經(jīng)濟資本配置管理，將有限的經(jīng)濟資本資源配置到經(jīng)濟資本分配系數(shù)低、實際回報高、業(yè)務風險低的優(yōu)良客戶、優(yōu)勢行業(yè)、優(yōu)勢區(qū)域上，努力調整業(yè)務經(jīng)營結構。尤其要引導擴大不占用經(jīng)濟資本的中間業(yè)務和收費業(yè)務的占比，有效調整盈利模式和業(yè)務架構，構建更為均衡和可持續(xù)的發(fā)展模式。實現(xiàn)規(guī)模主導的經(jīng)營結構向以資本管理為核心、效率為主導的經(jīng)營結構轉變；以及由風險收入為主體的盈利結構向以風險收入和收費收入并行的盈利結構轉變。