導(dǎo)語(yǔ)：簡(jiǎn)述商業(yè)銀行貸款定價(jià)剖析一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內(nèi)容提要：我國(guó)利率市場(chǎng)化改革從前期探索到走向成熟必然經(jīng)歷不同階段，貸款利率定價(jià)亦將面臨不同的資金供求格局和市場(chǎng)特點(diǎn)。鑒于此，本文將傳統(tǒng)成本相加定價(jià)模型和基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模型有機(jī)結(jié)合，強(qiáng)調(diào)理論定價(jià)應(yīng)避免偏離市場(chǎng)環(huán)境而失去指導(dǎo)意義；此外，模型主張引入客戶綜合貢獻(xiàn)度參數(shù)對(duì)理論定價(jià)進(jìn)行必要修正，從銀企間綜合業(yè)務(wù)營(yíng)銷成本與收益的維度考慮單筆業(yè)務(wù)定價(jià)合理性；同時(shí)，由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力將通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)市場(chǎng)化后的銀行戰(zhàn)略選擇及目標(biāo)客戶定位形成深遠(yuǎn)影響，本文建議銀行適度通過(guò)內(nèi)部定價(jià)授權(quán)體制緩解理論定價(jià)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)間的矛盾，確保銀行定價(jià)機(jī)制的實(shí)踐意義。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行貸款定價(jià)

利率市場(chǎng)化條件下，金融機(jī)構(gòu)將可以依據(jù)自身盈利預(yù)期、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)考量．資金成本及運(yùn)營(yíng)成本等諸多因素，結(jié)合當(dāng)期市場(chǎng)供求及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況自主談判確定貸款利率定價(jià)?，F(xiàn)階段，中國(guó)人民銀行已逐步放開(kāi)除人民幣存、貸款之外的其他市場(chǎng)利率管制，并按照“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長(zhǎng)期大額，后短期小額”的改革思路穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程?？梢灶A(yù)見(jiàn)，利率管制的松綁將使存貸款息差空間完全失去制度保護(hù)，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理、盈利模式和利潤(rùn)空間必然面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此．銀行貸款利率定價(jià)體系的建立與完善．將是主動(dòng)應(yīng)對(duì)利率改革、關(guān)乎銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略以及目標(biāo)客戶定位的重要課題。

一、利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下的嚴(yán)峻形勢(shì)

借鑒已實(shí)施利率市場(chǎng)化國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)化改革過(guò)程將必然導(dǎo)致銀行經(jīng)營(yíng)壓力的加劇，存貸利差的收窄將進(jìn)一步導(dǎo)致銀行利潤(rùn)出現(xiàn)下滑：同時(shí)．各銀行因規(guī)模、信用等級(jí)、資金成本等諸多差異，可能致使商業(yè)銀行對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)及目標(biāo)客戶被迫進(jìn)行重新定位，銀行競(jìng)爭(zhēng)格局將從現(xiàn)在的“信貸戰(zhàn)略趨同”逐漸向”信貸目標(biāo)市場(chǎng)細(xì)分”轉(zhuǎn)變。

從國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀看，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程的迫切性正逐步顯現(xiàn)。一方面，隨著國(guó)內(nèi)直接融資市場(chǎng)的不斷發(fā)展、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的逐漸加劇以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷推廣，使銀行貸款目前議價(jià)區(qū)間對(duì)于優(yōu)質(zhì)客戶已失去吸引力，融資價(jià)格下行壓力凸顯，另一方面，我國(guó)的工、農(nóng)、中、建四大銀行作為銀行業(yè)第一集團(tuán)，享有最低的平均存款付息成本，銀行既有資金成本的現(xiàn)狀使其他商業(yè)銀行已經(jīng)處于定價(jià)劣勢(shì)地位，部分銀行已開(kāi)始重新梳理目標(biāo)客戶群定位，尋找和確立未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生存空間和盈利模式。

二、主流定價(jià)模型局限性及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化環(huán)境分析

（一）國(guó)際主流定價(jià)模型的適用特點(diǎn)與局限性分析

分析西方商業(yè)銀行貸款定價(jià)理論，在貸款定價(jià)模型上可歸結(jié)為以下幾種模式：

從上述傳統(tǒng)的貸款利率定價(jià)模型不難發(fā)現(xiàn)，各種定價(jià)理論均存在一定程度的先天不足：成本加成定價(jià)模型突出貸款經(jīng)營(yíng)的盈利性目標(biāo)，但卻忽視了客戶需求和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素，易導(dǎo)致重點(diǎn)客戶的流失：基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模型則不能保證貸款實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，對(duì)相關(guān)溢價(jià)調(diào)整系數(shù)的計(jì)算則依賴設(shè)計(jì)者的主觀判斷，容易影響定價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性；而客戶盈利分析模型則對(duì)精確度要求過(guò)高，適用于少數(shù)貢獻(xiàn)度大、信譽(yù)高、對(duì)銀行至關(guān)重要的大客戶，不具有普遍推廣意義。

隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，現(xiàn)代貸款定價(jià)模型得到快速的發(fā)展，其中以資本資產(chǎn)定價(jià)模型、期權(quán)定價(jià)模型和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率模型為主要代表。但是，這些現(xiàn)代定價(jià)理論往往過(guò)于復(fù)雜，實(shí)際使用和推廣的難度較大。

(二)國(guó)內(nèi)貸款定價(jià)的現(xiàn)有環(huán)境分析

就目前定價(jià)機(jī)制而言，國(guó)內(nèi)的貸款定價(jià)方式應(yīng)屬于基準(zhǔn)利率加點(diǎn)法范疇，即根據(jù)人民銀行規(guī)定的不同期限基準(zhǔn)利率，商業(yè)銀行結(jié)合貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度等指標(biāo)在此利率基礎(chǔ)上對(duì)貸款價(jià)格進(jìn)行上、下浮動(dòng)。這種定價(jià)方法存在難以克服的弊端，即它參照的利率并不是真正的”基準(zhǔn)利率”，無(wú)法反映市場(chǎng)資金供求的均衡關(guān)系，沒(méi)有體現(xiàn)出借貸資金的真實(shí)成本和商業(yè)銀行貸款應(yīng)獲得的社會(huì)平均利潤(rùn)率：此外，大部分商業(yè)銀行目前對(duì)于利率浮動(dòng)范圍還缺乏科學(xué)的評(píng)測(cè)依據(jù)，體現(xiàn)出我國(guó)銀行貸款定價(jià)理論尚處于探索起步階段，缺乏科學(xué)的定價(jià)機(jī)制，定價(jià)方法和定價(jià)水平均不高。

從利率市場(chǎng)化變革的外部環(huán)境看，近年來(lái)國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化正在穩(wěn)步推進(jìn)，特別是《巴塞爾新資本協(xié)議》的實(shí)施為商業(yè)銀行計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)提供了全新的方法，為銀行合理地確定貸款價(jià)格提供了理論支持。但是，市場(chǎng)基準(zhǔn)利率作為銀行貸款定價(jià)的重要參考依據(jù)之一．國(guó)內(nèi)市場(chǎng)暫時(shí)無(wú)法提供權(quán)威性的基準(zhǔn)利率支持，Shibor的推出也尚需經(jīng)受市場(chǎng)考驗(yàn)，該特點(diǎn)成為決定國(guó)內(nèi)貸款利率模型選擇的外部因素。

從利率市場(chǎng)化變革的內(nèi)部環(huán)境看，盡管國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在成本核算和財(cái)務(wù)管理體系建設(shè)方面取得了一定改進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提高，信息系統(tǒng)得到逐步完善．但是系統(tǒng)內(nèi)資金統(tǒng)一市場(chǎng)尚未形成，成本費(fèi)用尚未實(shí)現(xiàn)精細(xì)化區(qū)分，風(fēng)險(xiǎn)量化仍處于探索階段，且信息支持體系有待完善，這些特點(diǎn)構(gòu)成了影響貸款利率模型選擇的內(nèi)部因素。

三、關(guān)于利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的貸款定價(jià)模型設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)計(jì)思路

結(jié)合國(guó)際主流定價(jià)模型的適用條件及國(guó)內(nèi)銀行貸款定價(jià)的內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行綜合考慮，目前我國(guó)大部分商業(yè)銀行在現(xiàn)階段主要選擇“成本相加法”作為貸款定價(jià)的參考模型。貸款利率定價(jià)模型的一般化形式表示為：

R1=RF+R0+RT+RC+RR+RD

其中：R1代表資金成本率：

T0代表營(yíng)運(yùn)成本率；

RT代表稅金成本率：

RC代表資本成本率．

RR代表風(fēng)險(xiǎn)成本率：

RD代表期限補(bǔ)償率．

R1不得低于央行各檔次基準(zhǔn)利率下浮10%的水平。

應(yīng)該看到，銀行目前階段的貸款利率定價(jià)模型尚無(wú)法對(duì)全部貸款客戶提供定價(jià)“指導(dǎo)”功能，問(wèn)題體現(xiàn)在：其一，由于國(guó)內(nèi)銀行現(xiàn)階段對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶的爭(zhēng)奪致使定價(jià)下行壓力極大，上述模型較難適應(yīng)目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和客戶議價(jià)能力．致使通過(guò)定價(jià)公式計(jì)算得出的貸款利率在同業(yè)市場(chǎng)（特別是優(yōu)質(zhì)客戶貸款爭(zhēng)奪）中難以體現(xiàn)其競(jìng)爭(zhēng)力；其二，利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵在于體現(xiàn)資金供求雙方自主議價(jià)選擇的過(guò)程，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化基準(zhǔn)利率產(chǎn)生后，對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶的貸款定價(jià)，基準(zhǔn)利率加點(diǎn)法的外向型特點(diǎn)將更加適用于此類客戶的定價(jià)決策。因此，銀行未來(lái)利率定價(jià)模型的設(shè)計(jì)思路應(yīng)當(dāng)具有階段性并包含相機(jī)抉擇功能，即依照市場(chǎng)條件靈活判斷和選擇適用的子模型進(jìn)行定價(jià)，以求根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)進(jìn)行模型調(diào)整，具體設(shè)計(jì)思路如下：

1．現(xiàn)階段，宜選擇成本相加定價(jià)模型進(jìn)行定價(jià)。此階段建立銀行貸款定價(jià)模型的意義在于轉(zhuǎn)變現(xiàn)有粗獷定價(jià)管理體系，逐步建立和完善成本計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)量化和信息系統(tǒng)建設(shè)等內(nèi)容：現(xiàn)階段定價(jià)模型僅可為議價(jià)能力偏弱客戶提供嘗試性的定價(jià)依據(jù)。

2．市場(chǎng)化中期，在成本相加定價(jià)模型基礎(chǔ)上增加客戶綜合貢獻(xiàn)度調(diào)整系數(shù)，并逐步建立銀行內(nèi)部定價(jià)授權(quán)體系。由于此階段銀行關(guān)于成本核算、風(fēng)險(xiǎn)度量及系統(tǒng)建設(shè)趨于完善，可在傳統(tǒng)成本相加模型基礎(chǔ)上引入客戶綜合貢獻(xiàn)度調(diào)整系數(shù)，以增強(qiáng)定價(jià)模型的合理性；同時(shí)，可通過(guò)銀行內(nèi)部定價(jià)授權(quán)體系的建立，賦予經(jīng)營(yíng)分支單位根據(jù)所在地市場(chǎng)情況在一定范圍內(nèi)調(diào)整價(jià)格的權(quán)限，從而彌補(bǔ)成本相加定價(jià)模型的“內(nèi)向”缺陷。此時(shí)，由于定價(jià)模型與所處的外部條件逐步得以磨合，模型可為銀行大部分貸款客戶提供定價(jià)依據(jù)。

3市場(chǎng)化后期，在國(guó)內(nèi)確立權(quán)威性基準(zhǔn)利率以后，可通過(guò)相機(jī)抉擇的機(jī)制將成本相加定價(jià)模型和基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模型進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，力求使貸款理論定價(jià)可以根據(jù)不同客戶群進(jìn)行靈活調(diào)整，避免理論定價(jià)因偏離市場(chǎng)環(huán)境而失去指導(dǎo)意義。

（二）模型構(gòu)建與決策方法

前述國(guó)內(nèi)銀行主流貸款定價(jià)公式為：R1=RF+R0+RT+RC+RR+RD以RP表示市場(chǎng)化的權(quán)威基準(zhǔn)利率，則根據(jù)“相機(jī)抉擇”的市場(chǎng)化定價(jià)理念，可將定價(jià)模型設(shè)計(jì)為：

1．現(xiàn)階段模型定價(jià)方法

由于現(xiàn)在階段尚無(wú)r。取值，在此條件下定價(jià)模型的輸出結(jié)果可取式①與式③之中的較大者作為參考利率?，F(xiàn)階段，我國(guó)監(jiān)管部門對(duì)Shibor作為未來(lái)基準(zhǔn)利率的評(píng)價(jià)較高，可以預(yù)見(jiàn)Shibor將是未來(lái)市場(chǎng)化利率的一個(gè)方向，但它目前尚未成熟。在國(guó)內(nèi)權(quán)威基準(zhǔn)利率未形成前，銀行現(xiàn)階段可參考將對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的短期貸款利率暫作基準(zhǔn)利率使用，這一利率往往是優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)貸款價(jià)格進(jìn)行多頭詢價(jià)的結(jié)果，具有一定的市場(chǎng)導(dǎo)向性，能夠反映市場(chǎng)平均利率水平，在此基礎(chǔ)上，銀行可使用式②的計(jì)算結(jié)果，作為對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶定價(jià)的“輔助”參考依據(jù)。

2．市場(chǎng)化中期的定價(jià)方法

在此階段，市場(chǎng)仍無(wú)權(quán)威性取值可供參考．但銀行在成本核算、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量及相關(guān)數(shù)據(jù)支持系統(tǒng)的建設(shè)將趨于完善，這為客戶綜合貢獻(xiàn)度調(diào)整系數(shù)的計(jì)算提供了條件，貢獻(xiàn)度系數(shù)計(jì)算方式可表述為：

綜合貢獻(xiàn)度系數(shù)=存款貢獻(xiàn)率+中間業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率+其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率

模型可將式①的計(jì)算結(jié)果在r1范圍內(nèi)進(jìn)一步適當(dāng)下浮，在此基礎(chǔ)上，銀行還可賦予經(jīng)營(yíng)分支單位在一定范圍內(nèi)的調(diào)整權(quán)限，在報(bào)價(jià)不低于r2的前提下，可根據(jù)所在地的市場(chǎng)情況、客戶合作前景及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)做出適度修正，彌補(bǔ)成本相加定價(jià)模型的“內(nèi)向性”缺陷。

3．市場(chǎng)化后期的定價(jià)方法

在利率市場(chǎng)化后期，隨著國(guó)內(nèi)權(quán)威基準(zhǔn)利率r1的確立．r2將淡出歷史舞臺(tái)，貸款定價(jià)將不再受到下限約束。此時(shí)，銀行貸款定價(jià)將在收益水平和市場(chǎng)份額中作出取舍。在此階段．銀行應(yīng)采取“相機(jī)抉擇”方式對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶進(jìn)行貸款定價(jià)，具體流程如下：

當(dāng)RP>RT+R0+RT+RR時(shí)，選擇式①輸出結(jié)果作為參考，并可在此基礎(chǔ)上繼續(xù)下調(diào)r。作為貸款報(bào)價(jià)底線：

當(dāng)rp≤RF+R0+RT+TC時(shí)，計(jì)算RF+R0+RT+RC-RP差值A(chǔ)，與綜合貢獻(xiàn)度調(diào)整系數(shù)r。進(jìn)行比較。如果A≤RG，則可在式②結(jié)果的基礎(chǔ)上繼續(xù)下調(diào)（RG-2）作為貸款報(bào)價(jià)底線；如果A≥RG，則應(yīng)由銀行根據(jù)客戶未來(lái)合作前景、市場(chǎng)同業(yè)占比預(yù)期及自身發(fā)展戰(zhàn)略等因素，確定是否以式②結(jié)果作為報(bào)價(jià)底線依據(jù)。

綜上所述，國(guó)內(nèi)貸款定價(jià)的決策機(jī)制必須與利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程各個(gè)階段所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)內(nèi)外環(huán)境相適應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，貸款理論價(jià)格應(yīng)通過(guò)客戶綜合貢獻(xiàn)度等參數(shù)進(jìn)行必要修正，并由銀行內(nèi)部貸款定價(jià)調(diào)整授權(quán)機(jī)制解決優(yōu)質(zhì)客戶的理論定價(jià)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之間的矛盾?，F(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在加快對(duì)貸款利率定價(jià)模型的研發(fā)和相關(guān)系統(tǒng)上線工作的同時(shí)，必須清醒認(rèn)識(shí)到自身資金成本在同業(yè)中的相對(duì)地位，系統(tǒng)梳理和準(zhǔn)確確立利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下各銀行未來(lái)的客戶群定位、市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略及盈利模式。