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就目前我國面對的國內外環(huán)境及經濟條件，匯率的波動區(qū)間將擴大。如果為了壓低人民幣匯率，通過賣出人民幣買入美元來干預外匯市場，結果會招致市場資金過剩，為房地產泡沫和通貨膨脹提供了溫床。而目前人民幣持續(xù)升值將使抑制資產泡沫和減少通貨膨脹風險變得更容易。最后，自2009年7月試點跨境貿易人民幣結算以來，我國在推動跨境人民幣結算迅速發(fā)展方面，給予了很多政策傾斜和支持，有《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》及其實施細則、《境外機構人民幣銀行結算賬戶管理辦法》以及《國家開發(fā)機構人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》等政策的及時出臺，從5個試點城市到如今擴至20個試點地區(qū)。為進一步推動跨境貿易人民幣結算的迅速發(fā)展，必須增大匯率彈性，否則人民幣的單邊升值壓力，使得人民幣的負債方就不愿意接受人民幣了。因此，變單邊升值的人民幣匯率制度為雙向波動、不斷增強彈性的人民幣匯率制度勢在必行。

(一)加快產權制度改革，規(guī)避匯率風險

從農業(yè)方面來看，只有形成和發(fā)展農村要素市場，使得農村土地轉移到最有效率的生產者手中，才能最終實現(xiàn)通過市場機制，形成完全按照成本最小化及盈利最大化原則從事現(xiàn)代化農業(yè)的企業(yè)或者具有規(guī)模效益的家庭農場。當匯率大幅度變化時，這樣的市場會對匯率變動及國內外市場價格信號作出靈敏的反應，以便及時根據匯率的上升或下降做出最佳的生產、投資及進出口經營決策，同時通過不斷開發(fā)和采用更先進的技術以最大限度地降低生產經營成本。這樣，就能夠更好地規(guī)避因為匯率的大幅度變動產生的匯率風險。

(二)加快轉變經濟結構，擴大國內市場需求

人民幣匯率改革的總體目標：建立健全以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率上升的同時，必須有市場自發(fā)性的操作對沖行為，才能保證匯率在一個穩(wěn)定的區(qū)間內波動，保證匯率改革逐步的完成。為了很好地控制貿易順差引起的匯率上升，應該加快轉變我國的經濟發(fā)展方式，最終通過拉動內需，改善進出口的比例，通過市場自身的調節(jié)來控制匯率上升幅度。同時，轉變我國的經濟結構，有利于增強我國生產廠商在產品數(shù)量及種類上的供給彈性，增強抵御匯率大幅度變動的風險。

(三)加大我國資本項目的開放程度

經典的蒙代爾“不可能三角”是指資本流動自由、貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定性這三個點形成一個三角形，三角形或者三角支點具有穩(wěn)定性，可惜蒙代爾的三角形永遠不能平衡，最多只能兩個支點平衡。因此，要實現(xiàn)擴大的匯率彈性，應該進一步推進資本項目的自由化程度。加大資本項目的開放程度，當人民幣匯率處于上升時，雖然外來資本在我國進行直接投資的成本上升，但是在我國投資所獲得的利潤將增加，促進外資的流入，將調整順差額度，有利于貿易平衡；當人民幣匯率處于下降時，國內資本將流到國外投資，以便最大限度地降低成本的投資，實現(xiàn)資源在全球范圍內的最優(yōu)配置，不僅提高了經濟效率，還改善了國際貿易平衡。

（四）放寬企業(yè)的結匯制及銀行的結售匯頭寸限制

貨幣當局放松企業(yè)結匯制的強制性，根據外匯市場需要，調節(jié)結匯比例，不僅降低中外資企業(yè)的經營成本，調動中外企業(yè)創(chuàng)匯的積極性、實現(xiàn)平等競爭，還可以將儲存外匯資產的風險分散掉，有利于緩沖外匯市場上的供求關系，使匯率能夠在一個相對穩(wěn)定的范圍內波動。銀行的結售匯頭寸，如果只是一個結售匯頭寸的平補市場，為了履行國家外匯管理局關于結售匯周轉頭寸的管理規(guī)定進行交易，當市場供求出現(xiàn)不平衡時，銀行只能進行被動干預。如果匯率波動趨勢強勁，銀行強制性的買賣外匯，只會帶來更多的風險。我們應該放松銀行在外匯市場的交易行為，使其能夠主動地通過金融性的交易行為來調節(jié)外匯市場上人民幣匯率大的波動。

（五）積極推進外匯衍生品市場

我國外匯市場是一個外匯供給和外匯需求相互作用、供求關系不對稱的市場，參與市場的交易主體數(shù)量少、種類比較單一。銀行間市場交易商協(xié)會在“中國信用風險緩釋工具發(fā)展高峰論壇”上表示，將積極培育基于人民幣匯率的期權交易等金融衍生產品，將于明年推出人民幣匯率期權交易，這將使得匯率彈性變得更加活躍。但是，隨著外匯衍生品的推出，企業(yè)及金融機構可以通過對沖的市場操作進行套期保值?？傊趶碗s多變的國際經濟形勢面前，缺乏彈性的匯率制度會影響中國政府宏觀經濟政策的效率，并且可能意味著政府駕御全球經濟的手段和能力受到限制。且增加匯率彈性后人民幣匯率在一定階段內既可能上升，也可能下降，不可能只是單向變化，因此，增加匯率彈性成為必然。從保持經濟體制轉換過程中的穩(wěn)定性角度看，自由化的最優(yōu)先次序應該是：實體經濟自由化、國內金融自由化、實行浮動匯率制度、資本項目開放。我們應該加緊各方面經濟制度建設，逐步開放匯率彈性。伴隨著各方面條件的逐步成熟，從長期來看，完全的市場浮動制度將是人民幣匯率的終極趨勢。

作者：林丹丹單位：內蒙古大學