導(dǎo)語(yǔ)：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資績(jī)效研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文在解決我國(guó)人口老齡化問(wèn)題亟需通過(guò)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資實(shí)現(xiàn)保值增值的背景下，首先對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金及其投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行界定，在此基礎(chǔ)上以重慶為例，對(duì)我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資規(guī)模、投資渠道、投資績(jī)效及投資運(yùn)營(yíng)中存在的問(wèn)題進(jìn)行分析；其次介紹社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)；最后提出優(yōu)化我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資機(jī)制的對(duì)策建議，包括拓寬投資渠道、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、提高統(tǒng)籌層次、健全法律法規(guī)和強(qiáng)化監(jiān)督管理。

關(guān)鍵詞：人口老齡化；社會(huì)保險(xiǎn)基金；養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；社會(huì)保險(xiǎn)制度；社?；鹜顿Y；投資績(jī)效；多元化投資；投資渠道；投資結(jié)構(gòu)；多層次社會(huì)保障體系；社保資金監(jiān)管

引言

人口老齡化是現(xiàn)階段我國(guó)亟待解決的嚴(yán)重社會(huì)問(wèn)題。人口老齡化一般是指在總?cè)丝谥欣夏耆丝诘恼急炔粩嗌蠞q，人口結(jié)構(gòu)開(kāi)始突顯出老年化的狀態(tài)。人口老齡化的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，倘若在總?cè)丝谥心骋坏貐^(qū)超過(guò)60歲的老年人口占比達(dá)到10%，或者在總?cè)丝谥谐^(guò)65歲的老年人口占比達(dá)到7%，就意味著這一地區(qū)開(kāi)始向人口老齡化轉(zhuǎn)變。結(jié)合以往的人口普查數(shù)據(jù)可以看出，自改革開(kāi)放起，我國(guó)人口結(jié)構(gòu)開(kāi)始自成年型轉(zhuǎn)變?yōu)槔夏晷?，人口老齡化的速度越來(lái)越快，人口老齡化程度持續(xù)加深。2000年，我國(guó)65歲以上的老齡人口超過(guò)8000萬(wàn)，在總?cè)丝谥械恼急炔蛔?%，而到2017年，老齡人口超過(guò)1.5億，在總?cè)丝谥械恼急瘸^(guò)10%。截至2018年12月末，我國(guó)年齡在60歲以上的人口約占我國(guó)總?cè)丝诘?8%，數(shù)量超過(guò)2億，其中，65歲以上的人口占比為11.9%，數(shù)量約為1.66億。由此可見(jiàn)，我國(guó)已成為全世界老年人口最多的國(guó)家。將我國(guó)人口老齡化的速度與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行比較后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)老齡人口的占比自5%增長(zhǎng)到7%只用了18年；然而在瑞典，老齡人口的占比自5%增長(zhǎng)到8%用了300多年的時(shí)間；在法國(guó)，老齡人口的占比自7%增長(zhǎng)到14%用了100多年的時(shí)間，美國(guó)則用了60多年的時(shí)間?？梢钥闯觯覈?guó)人口老齡化的速度是極其罕見(jiàn)的。據(jù)我國(guó)人口老齡化報(bào)告顯示，到2033年，我國(guó)老年人口會(huì)達(dá)到4億人，到2050年老年人口占比將超過(guò)30%。就人口老齡化而言，其不斷增長(zhǎng)意味著老年人口在總?cè)丝谥械恼急炔粩嘣黾樱夏曩狆B(yǎng)系數(shù)也不斷增加。從資金籌集來(lái)看，我國(guó)以往的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度以現(xiàn)收現(xiàn)付制為主，也就是當(dāng)年支付的養(yǎng)老金額對(duì)當(dāng)年所需籌集的資金直接產(chǎn)生影響。在這一背景下，倘若養(yǎng)老基金收支達(dá)到平衡，那么個(gè)人賬戶就不會(huì)有結(jié)余。然而由于人口老齡化問(wèn)題日益嚴(yán)重，社會(huì)統(tǒng)籌部分的基金積累難以滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)的支付需求，這就使得養(yǎng)老保險(xiǎn)制度由現(xiàn)收現(xiàn)付制開(kāi)始向社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶積累的方向轉(zhuǎn)變。由于人口老齡化的增長(zhǎng)，加之人口老齡化的上升，使醫(yī)療保障體系壓力巨大，同時(shí)，老年醫(yī)療服務(wù)需求也日益增長(zhǎng)。由于老年人口就醫(yī)次數(shù)上升，加之治療成本不斷上漲，使得政府公共財(cái)政支出連續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)療公共衛(wèi)生服務(wù)需求也顯著增加。由于現(xiàn)階段新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)，老齡化問(wèn)題和空巢化等問(wèn)題交織在一起，老年人對(duì)醫(yī)療費(fèi)用及養(yǎng)老金的需求與日俱增，引發(fā)的問(wèn)題和矛盾也更加復(fù)雜。在黨的報(bào)告中，提出，一定要與兜底線等原則有機(jī)結(jié)合不斷構(gòu)建多元化的社會(huì)保障體系，拓展其覆蓋面，使城鄉(xiāng)統(tǒng)籌得以推進(jìn)可以看出，在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，社會(huì)保障體系的地位舉足輕重，完善社會(huì)保障體系必須以社會(huì)保障基金為支撐。目前，我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，養(yǎng)老保險(xiǎn)支出不斷攀升。假設(shè)每位退休人員每月領(lǐng)取2000元養(yǎng)老金，則到2050年，我國(guó)需每月支付6萬(wàn)億元的養(yǎng)老金供新增的3億老年人使用。在不增加養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率的前提下，若想獲取更多的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，唯有通過(guò)社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值來(lái)實(shí)現(xiàn)。所謂社會(huì)保險(xiǎn)基金，就是社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)結(jié)合國(guó)家的相關(guān)要求，利用繳費(fèi)單位、參保用戶、財(cái)政支出等渠道籌集的基金。社會(huì)保險(xiǎn)基金是專項(xiàng)基金的一種，將養(yǎng)老、失業(yè)等五個(gè)方面包涵在內(nèi)。對(duì)于社會(huì)保險(xiǎn)基金來(lái)說(shuō)，其質(zhì)量和效率與社會(huì)保障制度的實(shí)施密切相關(guān)，與被保險(xiǎn)人的利益緊密相聯(lián)（林義，2001）。就社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)而言，是將社會(huì)保險(xiǎn)基金施以相應(yīng)的投資組合，以安全和流動(dòng)性為依托，促進(jìn)基金運(yùn)營(yíng)的盈利最大化。然而，社會(huì)保險(xiǎn)基金投資過(guò)于注重安全性，投資工具和方向單一，統(tǒng)籌層次較低，未形成系統(tǒng)化管理（魏志華、林亞清，2014）。由于通貨膨脹的影響，加之人口老齡化的快速發(fā)展，一定要將社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值的問(wèn)題妥善處理，適度放寬投資渠道，理性看待安全與效益的關(guān)系（張麗云，2011）；建立社會(huì)保險(xiǎn)基金專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建基金投資監(jiān)管框架（王延中，2001），構(gòu)建統(tǒng)一的、多層次的社會(huì)保險(xiǎn)監(jiān)督體系。

一、我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余狀況分析

我國(guó)社會(huì)保障制度隨著經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展不斷發(fā)生變革。1986年4月通過(guò)的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第七個(gè)五年計(jì)劃》首次提出了社會(huì)保障的概念，并且提出要按步驟建立具有中國(guó)特色的社會(huì)保障制度。1993年通過(guò)的《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》將社會(huì)保障制度列入我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架中，標(biāo)志著我國(guó)社會(huì)保障制度改革邁向新時(shí)期。此后，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革配套措施的統(tǒng)籌賬戶與個(gè)人賬戶相結(jié)合的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老和醫(yī)療制度逐步建立起來(lái)。自2000年起，隨著社會(huì)保障制度改革的推進(jìn)，中央和地方政府都充實(shí)資金，個(gè)人賬戶逐步開(kāi)始做實(shí)，但由于資金有限，社會(huì)保險(xiǎn)“空賬”規(guī)模依然巨大。據(jù)《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2016》數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶累計(jì)記賬額已達(dá)到47000億元。2016年我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的累計(jì)結(jié)余①總體呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，各類基金每年總體處于盈余狀態(tài)，1990年我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余為117.3億元，2016年為66349.7億元。隨著社會(huì)保險(xiǎn)制度不斷完善，各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)制度的參保人數(shù)和參保率不斷提升，尤其是現(xiàn)行制度下人口結(jié)構(gòu)變化總體還處于養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)基金收大于支的階段，每年的基金累計(jì)結(jié)余不斷增長(zhǎng)。從不同類型的基金結(jié)余可以看出，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金給付具有長(zhǎng)期性，是各類基金中最重要的組成部分，占比最大。2016年結(jié)余資金43965.2億元，約占社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余的66.26%。除此之外，城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)占比也較大，約占22.55%，其余分別為失業(yè)保險(xiǎn)占8.04%，工傷保險(xiǎn)占2.16%，生育保險(xiǎn)為1.02%。而2000年養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)基金的占比分別為71.34%和8.27%。由此可見(jiàn)，近年來(lái)我國(guó)注重醫(yī)療保險(xiǎn)制度及其他各類社會(huì)保險(xiǎn)制度的完善，使社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余的結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，有效發(fā)揮了各險(xiǎn)種在經(jīng)濟(jì)體制改革中的功能。從省際角度來(lái)看，各地區(qū)各類基金結(jié)余差異較大。2016年社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余總額最高的廣東省為11194.59億元，排名靠前的為江蘇、浙江、北京、山東等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，基金結(jié)余都超過(guò)4000億元。西藏、青海、寧夏、海南等經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)結(jié)余額較小，除此之外是東北三省。就養(yǎng)老保險(xiǎn)基金而言，區(qū)域間的差異較為顯著。2016年黑龍江省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已經(jīng)入不敷出，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口為327億元，累計(jì)結(jié)余為-196.09億元，成為全國(guó)首個(gè)城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余為負(fù)值的省份。除黑龍江外，遼寧、河北、吉林、湖北、內(nèi)蒙古、青海這6個(gè)省份2016年的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支當(dāng)年結(jié)余均為負(fù)值。除此之外，天津、廣西當(dāng)年結(jié)余都低于5億元，也將逐步踏入缺口省份。東北三省和一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)的社保支付壓力越來(lái)越大，這與區(qū)域勞動(dòng)人口流動(dòng)結(jié)構(gòu)有一定的相關(guān)性，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的勞動(dòng)人口流入較大，相比較基金結(jié)余也較大。

二、社會(huì)保險(xiǎn)基金投資績(jī)效及問(wèn)題：以重慶為例

（一）社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資渠道

我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)比重隨著社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制的演變逐漸變化。在投資初期，比重最大的是銀行存款與國(guó)債渠道，主要是為了保證安全第一。然而，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益劇增，通貨膨脹率不斷上升，人口老齡化越來(lái)越嚴(yán)重，初期較好的投資效果每況愈下，再加上投資運(yùn)營(yíng)不善導(dǎo)致我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的經(jīng)營(yíng)效益逐年虧損。而在近幾年的不斷發(fā)展中，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制不斷完善，投資范圍不斷擴(kuò)大，再加上各種投資政策的促進(jìn)作用，我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資產(chǎn)比重已經(jīng)今非昔比。近年來(lái)，重慶市按照黨的十八大“全面建成覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會(huì)保障體系”和“兜底線、織密網(wǎng)、建機(jī)制”，全面建設(shè)“覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權(quán)責(zé)清晰、保障適度、可持續(xù)”的多層次社會(huì)保障體系的要求，繼續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)，提高統(tǒng)籌層次，創(chuàng)新體制機(jī)制，強(qiáng)化經(jīng)辦服務(wù)，以建立城鄉(xiāng)居民社會(huì)保險(xiǎn)制度為突破口，形成了覆蓋城鄉(xiāng)的社會(huì)保險(xiǎn)制度體系②。2017年，重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金收入合計(jì)1621.96億元，基金支出合計(jì)1508.78億元。重慶市通過(guò)組建社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)中心，調(diào)整基金運(yùn)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)和封閉運(yùn)行，在安全性、流動(dòng)性得以保證的情況下，實(shí)現(xiàn)了社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值。結(jié)合社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的相關(guān)要求，投資銀行存款與國(guó)債的占比要在50%以下，企業(yè)債與金融債的占比不能超過(guò)10%，并且證券投資基金與股票投資的占比不能超過(guò)40%，具體如下：1.銀行活期存款。銀行活期存款利息較低，過(guò)高的投資比例不利于社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值，其金額與比例至少滿足當(dāng)月支付。重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金活期存款可保持占全年需求的9%左右。2.貨幣市場(chǎng)基金份額。貨幣市場(chǎng)基金是一種投資于短期有價(jià)證券的投資基金。2017年大部分貨幣市場(chǎng)基金的7日年化收益率保持在3.8%~5%之間。貨幣市場(chǎng)基金類似于銀行活期存款，其總額保證養(yǎng)老保險(xiǎn)3個(gè)月的短期支付。重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金持有比例可保持在18%左右。3.國(guó)債。由于銀行存款和國(guó)債的投資比例不低于50%，故重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金的購(gòu)買比例保持在33%左右即可。2017年1年期續(xù)發(fā)國(guó)債中標(biāo)收益率為3.6975%，通過(guò)逐月有計(jì)劃購(gòu)買一年期國(guó)債和錯(cuò)配，能夠滿足下一年度的當(dāng)月支出，提高社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資收益率。4.股權(quán)（PE投資）。參與重慶市內(nèi)國(guó)企轉(zhuǎn)制重組、增資擴(kuò)股以及IPO。從兼顧效益的角度出發(fā)，可嘗試參與國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)投資，通過(guò)IPO或者轉(zhuǎn)讓股權(quán)，獲得較高的回報(bào)。為分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)投資多家股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)管理的股權(quán)投資基金，重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金投資比例可達(dá)到10%左右。5.高現(xiàn)金流量的市政建設(shè)項(xiàng)目。一方面，在建設(shè)輕軌、地鐵等重大項(xiàng)目時(shí)，社會(huì)保險(xiǎn)基金可以BT模式或者PPP模式參與。另一方面，參與公租房建設(shè)，按現(xiàn)行9~11元/平方米的標(biāo)準(zhǔn)，整個(gè)投資的年收益率約為5%，剔除管理成本，也遠(yuǎn)高于現(xiàn)行社會(huì)保險(xiǎn)基金以及三年期國(guó)債（3.9%）、五年期存款（2.75%）的收益水平。在資金封閉運(yùn)行的前提下，參與高現(xiàn)金流的市政建設(shè)，可保障社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全性。重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金在該方向的投資比例可達(dá)20%左右。6.證券投資基金和股票。鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)的非穩(wěn)定性，以及重慶社會(huì)保險(xiǎn)基金收入與支出的非匹配性，前期可以不參與股票投資，以投資多家證券投資基金為主（比如滬深300指數(shù)基金和50ETF基金等）。重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金投資比例不宜超過(guò)5%。7.資產(chǎn)證券化產(chǎn)品?，F(xiàn)階段，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司共有10家將超過(guò)800億元的資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)發(fā)行，基本的投資時(shí)間在五年半左右，投資收益率最低是5.8%，最高為8.3%。保監(jiān)會(huì)2015年8月印發(fā)了《資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》支持相關(guān)業(yè)務(wù)。重慶市社會(huì)保險(xiǎn)基金可匹配5%左右的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，提高社會(huì)保險(xiǎn)基金的總體收益。

（二）社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資績(jī)效

2018年上半年，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)三項(xiàng)基金總收入為2.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19%，總支出為2.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18%?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)穩(wěn)步推進(jìn)。截至2018年6月，我國(guó)已有14個(gè)省份與社會(huì)保險(xiǎn)基金理事會(huì)達(dá)成合作，簽署了數(shù)額高達(dá)5850億元的委托投資合同。除了按合同約定要分年分批到位的部分資金，其余的3716.5億元資金已經(jīng)順利到賬并且逐漸用于投資③。截至2018年底，廣西、北京、山西、河南、云南、湖北、上海、安徽、浙江、江蘇等17個(gè)省份委托投資基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金8580億元，已經(jīng)到賬的資金達(dá)到6050億元④。由此可見(jiàn)，在我國(guó)人口老齡化進(jìn)程不斷加快，社保費(fèi)率逐步降低的潛在壓力下，我國(guó)有望實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基金的長(zhǎng)期化和多元化投資。就重慶市市情而言，截至2016年底，全市社會(huì)保險(xiǎn)基金收入為1327.73億元，社會(huì)保險(xiǎn)基金支出為1218.86億元，與2010年相比，分別上漲了933.19億元和880.86億元。2016年重慶市基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余935.87億元，城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余291.08億元，失業(yè)保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余112.20億元，工傷保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余2.75億元，生育保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余年之后逐漸納入試點(diǎn)范圍。在實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)全覆蓋的同時(shí)，重慶市還在全國(guó)率先實(shí)行了養(yǎng)老保險(xiǎn)專項(xiàng)基金的市級(jí)統(tǒng)一管理，制定了全市統(tǒng)一的政策規(guī)定、操作流程和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，并使用全市統(tǒng)一的管理軟件。各區(qū)縣征收的基金全部按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)劃入市級(jí)財(cái)政專戶，市財(cái)政統(tǒng)一調(diào)配發(fā)放養(yǎng)老金。這樣的制度設(shè)計(jì)使社會(huì)保險(xiǎn)基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到了提升，保障了養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放，同時(shí)也使得跨區(qū)縣轉(zhuǎn)移流動(dòng)的參保人員的養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系能夠更加順暢地轉(zhuǎn)移接續(xù)。然而，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)中仍存在以下問(wèn)題。

1.信息披露不足。由于社會(huì)保險(xiǎn)基金關(guān)乎我國(guó)民生，因此基金管理公司必須及時(shí)向公眾披露社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的成本和收益，使社會(huì)保險(xiǎn)基金置于監(jiān)管機(jī)構(gòu)和基金持有人的雙重監(jiān)督之下，保護(hù)基金持有人的利益。目前，雖然我國(guó)已經(jīng)建立了全國(guó)社會(huì)保障監(jiān)督委員會(huì)來(lái)行使社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督職能，并制定了相關(guān)規(guī)章制度，但較多浮于表面，未落到實(shí)處。

2.投資渠道過(guò)窄。目前，我國(guó)對(duì)于社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理的法律限制過(guò)于嚴(yán)格，導(dǎo)致社會(huì)保險(xiǎn)基金投資渠道狹窄、投資組合難以構(gòu)建、投資收益率較低。在銀行存款利率與CPI倒掛的情況下，社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余與其貶值風(fēng)險(xiǎn)成正向關(guān)系。高通脹率、人口老齡化使社會(huì)保險(xiǎn)的支付壓力劇增，故應(yīng)放寬社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資范圍及比例。

3.統(tǒng)籌層次過(guò)低。統(tǒng)籌層次過(guò)低是制約我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)體系發(fā)展的一個(gè)重要原因。目前我國(guó)實(shí)行不同險(xiǎn)種和省、市、縣三級(jí)統(tǒng)籌模式。然而，在統(tǒng)籌層次提升方面的問(wèn)題還很多。如：不同地區(qū)居民收入水平以及繳費(fèi)水平等不同，在發(fā)達(dá)地區(qū)，居民對(duì)統(tǒng)籌后居民社保待遇的下降存在擔(dān)憂。如果未能對(duì)社保基金進(jìn)行有效的管理，那么就會(huì)對(duì)社?；鸬囊?guī)模效率產(chǎn)生影響。統(tǒng)籌層次過(guò)高難以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管，統(tǒng)籌層次過(guò)低則會(huì)增加企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

4.監(jiān)督管理不力。通常，各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理處作為社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)家所賦予的職能管理、發(fā)放相關(guān)保險(xiǎn)待遇，以確保相應(yīng)政策以及標(biāo)準(zhǔn)能夠徹底落實(shí)。隸屬于各地勞動(dòng)社會(huì)保障局的各社會(huì)保險(xiǎn)基金管理處也都不同程度地存在職責(zé)不明確和管理軟化的現(xiàn)象。我國(guó)目前對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的監(jiān)管主要采取的是行政監(jiān)督方式，社會(huì)監(jiān)督與內(nèi)部監(jiān)督都是名存實(shí)亡。雖然各地的社保局均有設(shè)立內(nèi)部基金管理機(jī)構(gòu)，但是監(jiān)督人員與經(jīng)辦人員沒(méi)有形成制衡約束，監(jiān)督約束作用微乎其微。此外，各級(jí)社保機(jī)構(gòu)不能支配社會(huì)保險(xiǎn)基金滾存結(jié)余的資產(chǎn)，同級(jí)的財(cái)政部門也沒(méi)有形成明確的監(jiān)督管理體制，無(wú)法達(dá)到監(jiān)督管理的效果。更甚者，社?；鸬倪\(yùn)用情況不透明，繳存者無(wú)法得知具體細(xì)節(jié)，其監(jiān)督管理權(quán)難以體現(xiàn)。

三、社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒

目前，世界各國(guó)均面臨不同程度的人口老齡化問(wèn)題。各國(guó)政府仍在努力探索社會(huì)保障制度的改革與發(fā)展。我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)起步較晚，而國(guó)外社會(huì)保險(xiǎn)基金在投資運(yùn)營(yíng)方面積累了一些有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)需要廣泛借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而聯(lián)系我國(guó)的具體情況，形成社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制。

（一）國(guó)外社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的模式介紹

1.美國(guó)模式。為保證社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全，美國(guó)由社會(huì)保險(xiǎn)基金信托理事會(huì)負(fù)責(zé)管理社會(huì)保險(xiǎn)基金，且社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能用于購(gòu)買政府發(fā)行的定向國(guó)債。社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可根據(jù)每天估測(cè)的稅收和利息收入自動(dòng)購(gòu)買同等數(shù)量的短期國(guó)債，并在短期國(guó)債到期后將兌取的現(xiàn)金全部用于購(gòu)買中長(zhǎng)期國(guó)債（岳公正、陸云燕，2017）。為接受社會(huì)公眾的監(jiān)督，美國(guó)建立了社會(huì)保險(xiǎn)基金信息披露制度，就社會(huì)保險(xiǎn)基金的收支及投資情況定期向社會(huì)公布。2.日本模式。在日本，大藏省統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)社會(huì)保險(xiǎn)基金，并將一部分資金用于工業(yè)、公共基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)福利等領(lǐng)域的公共項(xiàng)目建設(shè)。日本國(guó)會(huì)決定社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資結(jié)構(gòu)和投資比例。通常采取風(fēng)險(xiǎn)和收益較為平衡的投資比例，其中投資于發(fā)達(dá)國(guó)家政府債券及高評(píng)級(jí)公司債券的比例為60%，投資于高收益公司債以及權(quán)益類資產(chǎn)方面的占比為40%。3.智利模式。智利的社會(huì)保險(xiǎn)的征繳及社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)由社會(huì)保險(xiǎn)基金公司負(fù)責(zé)，且賦予參保人員自由選擇基金公司的權(quán)利?；鸸窘Y(jié)合股票、債券的占比，提供五種不同的投資組合，分別是A到E，這些投資組合的不同之處就是股票投資的占比。在這之中，股票投資占比最大的就是組合A，其風(fēng)險(xiǎn)也是最大的；股票投資占比最小的是組合E，同樣其風(fēng)險(xiǎn)也最小。參保時(shí)可結(jié)合自身收益需求，選擇相應(yīng)的投資組合，針對(duì)無(wú)自主選擇的參保人，養(yǎng)老金管理部門結(jié)合其年齡，對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)給予考慮，同時(shí)明確基金類型。4.新加坡模式。新加坡對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金實(shí)行集中管理。社會(huì)保險(xiǎn)基金投資國(guó)債和銀行存款由新加坡貨幣管理局進(jìn)行管理。而新加坡政府投資管理公司則負(fù)責(zé)將社會(huì)保險(xiǎn)基金投資于國(guó)內(nèi)的住房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及海外市場(chǎng)，從而獲取較高的收益。新加坡政府還通過(guò)以實(shí)際持有的資產(chǎn)儲(chǔ)備作擔(dān)保的方式維護(hù)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資安全。5.瑞典模式。瑞典對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資范圍作了明確規(guī)定：禁止投資直接貸款；投資非上市證券的比例應(yīng)低于組合資產(chǎn)凈值的5%；投資固定收益資產(chǎn)的比例應(yīng)超過(guò)組合資產(chǎn)凈值的30%；暴露于外匯風(fēng)險(xiǎn)中的投資比例應(yīng)低于組合資產(chǎn)凈值的40%；單只證券的投資比例應(yīng)低于組合資產(chǎn)凈值的10%；所有組合持有的單只證券比例應(yīng)低于該證券國(guó)內(nèi)流通市值的2%。

（二）國(guó)外社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的借鑒與啟示

美國(guó)聯(lián)邦政府一直審慎管理養(yǎng)老基金，主要運(yùn)用安全性高、風(fēng)險(xiǎn)小、信譽(yù)高的金融工具進(jìn)行投資。然而，在2000~2004年間，美國(guó)私有退休基金在資本市場(chǎng)的投資損失了3000億美元。對(duì)此，美國(guó)州政府鼓勵(lì)養(yǎng)老投資機(jī)構(gòu)參股上市公司，并參與治理、監(jiān)督和管理。這樣不僅可以提高養(yǎng)老投資機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的運(yùn)營(yíng)關(guān)注度，還能避免舞弊情況的發(fā)生。此外，美國(guó)要求社會(huì)保險(xiǎn)基金在資本市場(chǎng)的運(yùn)作中不能盲目追逐高收益而進(jìn)行短線投資，且對(duì)投資比例也有明確限定。我國(guó)可吸收借鑒美國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)。智利為提升廣大勞動(dòng)者的待遇，通過(guò)一系列改革措施增強(qiáng)養(yǎng)老體系的構(gòu)建，同時(shí)建立了更加公平的收入分配制度和養(yǎng)老金個(gè)人積累賬戶，極大提升了其養(yǎng)老金體系運(yùn)行的質(zhì)量和效率，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的快速發(fā)展。智利的養(yǎng)老基金投資經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的探索和嘗試，其投資的種類和范圍限制逐漸放開(kāi)，投資決策權(quán)也逐漸增多，投資手段愈發(fā)成熟，在實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值的過(guò)程中，還積累了豐富的市場(chǎng)化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，智利將機(jī)構(gòu)管理私營(yíng)化與機(jī)構(gòu)運(yùn)作市場(chǎng)化相結(jié)合，促進(jìn)了其投資收益率的提升。對(duì)此，我國(guó)可以效仿智利的做法，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提升我國(guó)養(yǎng)老基金投資收益率。瑞典政府認(rèn)為福利與改革是相輔相成、緊密聯(lián)系的。這種理念對(duì)我國(guó)實(shí)施市場(chǎng)化改革，縮小城鄉(xiāng)收入差距具有重要的借鑒意義。瑞典的“名義賬戶”制的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能可以應(yīng)對(duì)工資水平變化，防止收不抵支，使社會(huì)保險(xiǎn)基金遇到突發(fā)情況時(shí)能夠迅速變現(xiàn)資產(chǎn)，對(duì)我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)制度的改革及社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)具有積極的參考價(jià)值。新加坡運(yùn)用集中、強(qiáng)制的中央公積金制度，在保障、激勵(lì)和儲(chǔ)蓄積累方面發(fā)揮了積極作用。中央公積金制度要求會(huì)員繳納的儲(chǔ)蓄資金應(yīng)達(dá)到一定比例，從而確?；鸬恼＿\(yùn)作。這極大促進(jìn)了資本的積累，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)發(fā)展。誠(chéng)然，新加坡的公積金制度有諸多優(yōu)點(diǎn)，但我國(guó)不能完全照搬新加坡的做法，應(yīng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際國(guó)情吸收借鑒。對(duì)此，我國(guó)可以完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，同時(shí)以建立職工個(gè)人賬戶的方式擴(kuò)充基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)財(cái)政壓力，緩解老齡化危機(jī)，促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定

綜觀上述幾個(gè)國(guó)家的社會(huì)保險(xiǎn)基金投資，可以總結(jié)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是社會(huì)保險(xiǎn)基金規(guī)模越小的國(guó)家，投資品種越分散，國(guó)外投資占比越高；二是社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余較少的國(guó)家通常只投資國(guó)債和銀行存款來(lái)保證其流動(dòng)性需求，而社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余較多的國(guó)家對(duì)股票投資持謹(jǐn)慎態(tài)度；三是社會(huì)保險(xiǎn)基金在證券市場(chǎng)的投資通常會(huì)選擇或設(shè)立專業(yè)化、市場(chǎng)化程度高的機(jī)構(gòu)來(lái)運(yùn)作；四是社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資收益率受多個(gè)因素影響，而不僅僅是投資品種越多，投資收益率就越高；五是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和市場(chǎng)化基金的運(yùn)作均采用完全市場(chǎng)化的方式。考慮到我國(guó)資本市場(chǎng)尚未成熟，缺乏專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)，參保人承受能力有限、高風(fēng)險(xiǎn)與高流動(dòng)性支付壓力并存等因素，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)可采取委托代管方式，由社會(huì)保險(xiǎn)基金理事會(huì)進(jìn)行管理。

四、我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資機(jī)制：路徑優(yōu)化與結(jié)構(gòu)調(diào)整

（一）完善投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制，拓寬資金運(yùn)用渠道當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的固定收益資產(chǎn)有兩種：一是銀行存款，二是國(guó)債。目前，還較難實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基金保值增值的目標(biāo)。因此，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金應(yīng)不斷拓展實(shí)業(yè)投資渠道，加大對(duì)不動(dòng)產(chǎn)建設(shè)和私募股權(quán)的投資力度，構(gòu)建股權(quán)投資基金，將社會(huì)保險(xiǎn)基金投向大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，從而擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，有效保證社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值。同時(shí)，與國(guó)企開(kāi)展戰(zhàn)略合作，大力扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基金的社會(huì)效益。此外，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金可甄選出投資經(jīng)驗(yàn)豐富且業(yè)績(jī)突出的投資公司管理社會(huì)保險(xiǎn)基金，投資海外市場(chǎng)，將投資品種由傳統(tǒng)的銀行存款和國(guó)債轉(zhuǎn)變?yōu)橥鈬?guó)政府債券、國(guó)際金融組織債券、銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、股票、證券投資基金及遠(yuǎn)期、期貨等金融衍生工具。

（二）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，建立多層次風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制嚴(yán)格比例限制是優(yōu)化社會(huì)保險(xiǎn)基金投資結(jié)構(gòu)的有效途徑。我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資既要規(guī)定投資于銀行存款、國(guó)債、政策性金融債的投資比例不低于40%，以保障社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全性，又要嚴(yán)格控制投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目的最高限額（如：股票投資比例不高于40%），將社會(huì)保險(xiǎn)基金合理有效地分配到各個(gè)資產(chǎn)項(xiàng)目，進(jìn)行多元化投資，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、增加收益的目的。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，因此，我國(guó)可參照國(guó)際慣例，采取由少到多、逐步推進(jìn)的戰(zhàn)略，將社會(huì)保險(xiǎn)基金投資債券的范圍擴(kuò)展到地方政府債券，將社會(huì)保險(xiǎn)基金直接投資央企、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的龍頭行業(yè)及優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)，大力支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與此同時(shí)，根據(jù)中外社?；疬\(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，整合現(xiàn)有資源，建議我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制采用巴塞爾協(xié)議II所推薦使用的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型。主要思路是通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)研究，計(jì)算出投資產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的概率分布函數(shù)和不同投資產(chǎn)品之間的價(jià)格波動(dòng)之間的相關(guān)性。

（三）提高統(tǒng)籌層次，拓展社?；鹗杖胄聛?lái)源我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)管理應(yīng)由縣市統(tǒng)籌向省級(jí)統(tǒng)籌過(guò)渡，并最終實(shí)現(xiàn)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，以增強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金的跨區(qū)域調(diào)節(jié)功能，解決參保職工跨地區(qū)流動(dòng)的困難。在統(tǒng)籌管理過(guò)程中，需建立中央與地方的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、責(zé)任分擔(dān)及權(quán)利制約機(jī)制，充分發(fā)揮市、縣兩級(jí)政府的積極作用，實(shí)現(xiàn)削減中央財(cái)政支出，降低基金管理風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)（鄭秉文等，2014）。此外，建議加快國(guó)有企業(yè)股權(quán)劃撥，拓展社?；鹗杖雭?lái)源。劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；鹩欣诮档蜕绫ＹM(fèi)率，彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口，促進(jìn)代際公平，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，并促進(jìn)國(guó)企產(chǎn)權(quán)多元化，深化國(guó)企改革。我國(guó)政府于2017年11月出臺(tái)了社會(huì)保險(xiǎn)基金實(shí)施的相關(guān)方案，能夠有效彌補(bǔ)地方政府的社會(huì)保險(xiǎn)資金缺口。此外，省級(jí)政府可以通過(guò)劃撥地方政府控制的國(guó)有企業(yè)股權(quán)，使社會(huì)保險(xiǎn)基金得以擴(kuò)充。我國(guó)應(yīng)根據(jù)社會(huì)保險(xiǎn)的特點(diǎn)和要求，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付、完全積累和部分積累相結(jié)合的籌資模式。部分積累制主要用于城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)，現(xiàn)收現(xiàn)付制主要用于農(nóng)村居民養(yǎng)老保險(xiǎn)。而失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)則采用完全積累制。總之，我國(guó)須不斷擴(kuò)大社會(huì)保險(xiǎn)基金的覆蓋面，通過(guò)加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳力度來(lái)增加社會(huì)保險(xiǎn)基金總額。

（四）健全法律法規(guī)，保障社?；鸢踩袁F(xiàn)階段，我國(guó)與社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)相關(guān)的法律法規(guī)還未形成。因此，必須制定相關(guān)的法律法規(guī)，使單獨(dú)的機(jī)構(gòu)設(shè)置得以建立，使社會(huì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)得以強(qiáng)化。在立法過(guò)程中要注意以下三個(gè)方面：一是提升社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的立法層次。社會(huì)保險(xiǎn)基金是社會(huì)保障系統(tǒng)的核心，在立法層面也屬重點(diǎn)領(lǐng)域。充分認(rèn)識(shí)在社會(huì)保險(xiǎn)基金管理方面進(jìn)行專項(xiàng)立法的重要性，有利于為社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和保障。將社會(huì)保險(xiǎn)基金相關(guān)立法定位于較高層次，不應(yīng)僅限于規(guī)章、地方性法規(guī)或規(guī)范性文件，從而加大基金的法律支持力度?；诖?，社會(huì)保險(xiǎn)基金可以更好地進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)其保值增值的目標(biāo)。二是適時(shí)調(diào)整社會(huì)保險(xiǎn)基金發(fā)展的有關(guān)立法。在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的不同階段，社會(huì)保險(xiǎn)基金所具備的功能隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化而變化，而本身具有一定滯后性的法律也需要及時(shí)改進(jìn)，以保障社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的順利發(fā)展。通常，一國(guó)的金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，則對(duì)其社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的限制越少，該國(guó)也更易實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值。三是細(xì)化有關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的法律法規(guī)。社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都至關(guān)重要，在有相關(guān)法律支撐的大環(huán)境下，由行政法規(guī)、規(guī)章等對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)、托管方的資質(zhì)與職責(zé)以及社會(huì)保險(xiǎn)基金投資主體、投資金額及渠道進(jìn)行規(guī)范，將有利于社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)。

（五）強(qiáng)化監(jiān)督管理，接受社會(huì)公開(kāi)監(jiān)督發(fā)揮社會(huì)力量對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，全面施行政務(wù)公開(kāi)，切實(shí)提升經(jīng)辦能力，有效披露社會(huì)保險(xiǎn)基金的使用情況。同時(shí)，社會(huì)公眾也要對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金進(jìn)行有效的監(jiān)督（岳公正，2016）。各地區(qū)通過(guò)信息查詢系統(tǒng)、官方網(wǎng)站舉報(bào)、電話投訴等渠道開(kāi)展監(jiān)督工作，確保社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)作合法合規(guī)。此外，政府還要對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金受托單位的資格進(jìn)行嚴(yán)格審核，對(duì)于違規(guī)行為必須嚴(yán)格懲處，使社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全性得以保證。同時(shí)，對(duì)于實(shí)名舉報(bào)違規(guī)使用社會(huì)保險(xiǎn)基金的社會(huì)公眾，一經(jīng)查明事情屬實(shí)，社保部門應(yīng)給予相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。

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作者:黃英君 王源 李春燕 單位:重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院