導(dǎo)語：民營銀行關(guān)聯(lián)貸款研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:關(guān)聯(lián)貸款是困擾我國民營銀行發(fā)展的重要因素｡民營銀行是否必然產(chǎn)生關(guān)聯(lián)貸款､關(guān)聯(lián)貸款是否必然對民營銀行不利等問題的廓清對民營銀行的健康發(fā)展意義重大｡國內(nèi)外學(xué)者對關(guān)聯(lián)貸款的界定､產(chǎn)生原因､利弊及與我國發(fā)展民營銀行的關(guān)系等問題進行了大量的研究,現(xiàn)對關(guān)聯(lián)貸款問題已有的研究成果進行綜述｡

關(guān)鍵詞:民營銀行;關(guān)聯(lián)貸款;信息優(yōu)勢

根據(jù)中國銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù),2006年第三季度末四大國有商業(yè)銀行總資產(chǎn)占我國銀行業(yè)總資產(chǎn)的比重為52.2%,四大國有商業(yè)銀行總負債占我國銀行業(yè)總負債的比重為52%｡我國國有及國有控股銀行在銀行業(yè)中仍處于絕對控制地位｡高集中度和高度國有化導(dǎo)致了我國銀行業(yè)的效率低下｡按照洛桑國際管理學(xué)院的競爭力指標(biāo)(IMD)來衡量,我國金融體系的效率是所有產(chǎn)業(yè)部門中最低的部門之一(謝平､尹龍,2001)｡金融體系效率的低下決定了發(fā)展民營銀行是我國銀行體制改革總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分(尹龍,2002)｡然而,民營銀行的關(guān)聯(lián)貸款問題制約著民營銀行的發(fā)展｡針對關(guān)聯(lián)貸款問題,國內(nèi)外的專家､學(xué)者進行了大量有價值的研究和討論｡

一、民營銀行關(guān)聯(lián)貸款的界定

(一)民營銀行的界定

我國對關(guān)聯(lián)貸款問題的關(guān)注是從討論是否要發(fā)展民營銀行開始的,關(guān)聯(lián)貸款問題和民營銀行似乎緊密相關(guān),因此,研究關(guān)聯(lián)貸款問題首先要明確什么是民營銀行｡對此問題,第一種觀點從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)入手,認為民營銀行是國家沒有掌握控股權(quán)的銀行;第二種觀點從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)入手,認為民營銀行是為民營企業(yè)提供資金支持和服務(wù)的銀行;第三種觀點從治理結(jié)構(gòu)入手,認為民營銀行應(yīng)具有完善的治理結(jié)構(gòu),以市場化機制進行經(jīng)營｡上述觀點從不同角度界定了民營銀行,目前比較一致的觀點認為民營銀行基本屬性至少包括以下三個方面:(1)私人(民間)資本控股,經(jīng)營活動不受政府控制或干預(yù);(2)具有現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu);(3)從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)｡

(二)關(guān)聯(lián)貸款的界定

中國銀監(jiān)會2004年4月出臺的《商業(yè)銀行與內(nèi)部人和股東關(guān)聯(lián)交易管理辦法》第十八章第十三條規(guī)定:“商業(yè)銀行關(guān)聯(lián)交易是指商業(yè)銀行與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的下列事項:(1)授信;(2)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移;(3)提供服務(wù);(4)中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他關(guān)聯(lián)交易｡”其中,關(guān)聯(lián)方是指能夠直接､間接､共同控制或可對商業(yè)銀行施加重大影響的自然人､法人或其他組織｡

二、民營銀行關(guān)聯(lián)貸款產(chǎn)生的原因

民營銀行的發(fā)展對我國金融業(yè)的完善和經(jīng)濟的發(fā)展有重要意義,但是,近年來,民營銀行發(fā)展緩慢,一個原因是關(guān)聯(lián)貸款問題｡關(guān)聯(lián)貸款產(chǎn)生的原因是什么?民營銀行是否必然產(chǎn)生關(guān)聯(lián)貸款?

(一)信息優(yōu)勢

Diamond(1984,1991)提出,銀行的信息優(yōu)勢指銀行搜尋､處理信息方面的優(yōu)勢,以及銀行在監(jiān)督合約實施過程中所具有的優(yōu)勢｡信息優(yōu)勢理論認為,關(guān)聯(lián)貸款的產(chǎn)生是因為與非關(guān)聯(lián)方相比,銀行和關(guān)聯(lián)方之間的信息共享程度更高,銀行對關(guān)聯(lián)方掌握更多的內(nèi)部信息,進而關(guān)聯(lián)貸款具有篩選(Screening)和監(jiān)督(Monitoring)兩種優(yōu)勢｡就搜尋､處理信息的優(yōu)勢而言,Aoki､Patrick&Sheard(1994)認為,如果銀行和借款企業(yè)有歷史關(guān)系,銀行更容易掌握借款企業(yè)的相關(guān)信息,從而銀行就能更好地評估貸款項目的風(fēng)險和預(yù)期收益｡利用這些內(nèi)部信息,銀行可以對關(guān)聯(lián)企業(yè)的財務(wù)困境是否是暫時的､關(guān)聯(lián)企業(yè)將來的利潤是否能夠償還它的債務(wù)做出判斷｡在這個基礎(chǔ)上,銀行可能對關(guān)聯(lián)企業(yè)追加貸款額度,然后從關(guān)聯(lián)企業(yè)的未來利潤中收回初始和追加的貸款｡就監(jiān)督合約實施的優(yōu)勢而言,JaffeeandRussell(1976)指出,在關(guān)聯(lián)貸款發(fā)生之后,銀行可以利用關(guān)聯(lián)關(guān)系對關(guān)聯(lián)企業(yè)的投資活動進行調(diào)控甚至否決一些風(fēng)險過高的項目｡所以,關(guān)聯(lián)貸款可以通過篩選機制甄別出信貸風(fēng)險過高的企業(yè),并且可以通過監(jiān)督機制影響關(guān)聯(lián)貸款企業(yè)的經(jīng)營行為｡

(二)銀行的股權(quán)性質(zhì)､結(jié)構(gòu)

就股權(quán)性質(zhì)來說,一種觀點認為在我國民營企業(yè)缺乏良好的融資平臺,存在融資困難的問題,民營資本進入商業(yè)銀行的原始動機就是解決融資問題,因此,關(guān)聯(lián)貸款在我國只會而且必然產(chǎn)生于民營銀行;另一種觀點認為,關(guān)聯(lián)貸款和股權(quán)性質(zhì)無關(guān),在我國國有商業(yè)銀行的貸款對象主要是國有企業(yè),國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)同屬國有,從某種意義上講,國有商業(yè)銀行向國有企業(yè)發(fā)放的大量貸款也是關(guān)聯(lián)貸款｡關(guān)聯(lián)交易并非民營銀行所獨有,只要存在信息不對稱的地方,就有可能發(fā)生關(guān)聯(lián)貸款等內(nèi)部人行為(劉煜輝,2006)｡

就股權(quán)結(jié)構(gòu)來說,一些成果研究了股權(quán)集中度和關(guān)聯(lián)貸款之間的關(guān)系,一種觀點認為,股權(quán)過于集中容易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)貸款｡GrossmanandHart(1988)認為,如果企業(yè)存在持股比例較高的大股東,就會產(chǎn)生控制權(quán)收益,這種收益為大股東享有,而不能為其他股東分享｡而且Johnson等(2000)發(fā)現(xiàn)大股東常常通過各種手段,將控股企業(yè)的資產(chǎn)和利潤轉(zhuǎn)移到自己的企業(yè)中｡民營銀行作為現(xiàn)代企業(yè)也存在大小股東之間的委托問題,當(dāng)股權(quán)過于集中時,大股東就可能利用關(guān)聯(lián)貸款侵占小股東的利益｡因此,樊綱(2003)主張股權(quán)分散,股權(quán)分散可以避免大股東操縱銀行;蕭灼基(2003)認為要避免民營銀行成為私人的“錢袋子”,就必須有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu),不能搞“一股獨大”｡

(三)銀行股東的利益

AkerlofandRomer(1993)的研究表明,當(dāng)銀行的資產(chǎn)價值下降至一個極限之后,持有銀行股份的關(guān)聯(lián)企業(yè)將對銀行進行掠奪(looting),即通過關(guān)聯(lián)貸款把銀行的資金轉(zhuǎn)移給自己｡LLZ(2002)指出,企業(yè)可能以自己擁有的銀行資產(chǎn)凈值為代價,不履行與之關(guān)聯(lián)的銀行貸款｡特別是當(dāng)銀行股東的企業(yè)的利潤高于所持銀行股份的收益時,關(guān)聯(lián)企業(yè)就有動機通過關(guān)聯(lián)貸款對銀行進行掠奪｡高冬民(2005)認為,商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè),民營資本投資于商業(yè)銀行可獲得兩種收益:一是正常的股權(quán)利益,包括參與商業(yè)銀行的管理､獲取紅利､轉(zhuǎn)讓及處置其股權(quán);二是正常股權(quán)利益之外的收益,這是股東利用其話語權(quán)､與內(nèi)部人員的關(guān)系或交易,通過獲取優(yōu)惠貸款等非公允的､過度的關(guān)聯(lián)交易所獲得的收益｡這兩種收益在獲取上存在利益沖突,而且受經(jīng)濟波動､政策環(huán)境等外在因素影響,兩種收益的相對價格會發(fā)生變化,從而影響銀行股東進行關(guān)聯(lián)貸款的可能性｡

(四)金融環(huán)境

已有的研究以政府對金融活動的介入程度為視角,結(jié)果表明,在政府介入不足和過度的情況下都存在關(guān)聯(lián)貸款發(fā)生的誘因｡現(xiàn)實中契約總是不完備的,在正式契約之外,存在著“隱契約”(Coarse,1994)｡隱契約是包括風(fēng)俗習(xí)慣､文化傳統(tǒng)､家族勢力､個人感情等多種非制度因素在內(nèi)的非正式約束,是對正式契約的重要補充,隱契約的存在可以有效降低交易費用和風(fēng)險｡MaurerandHaber(2005)研究了1888—1913年間墨西哥的關(guān)聯(lián)貸款問題｡當(dāng)時墨西哥的法律法規(guī)不健全､司法系統(tǒng)不公正､產(chǎn)權(quán)保護不夠,在政府缺位的情況下比較關(guān)聯(lián)貸款和非關(guān)聯(lián)貸款,關(guān)聯(lián)貸款反而因為銀行和關(guān)聯(lián)企業(yè)隱契約的非正式約束更具優(yōu)勢,所以關(guān)聯(lián)貸款在墨西哥各大銀行的貸款總額中都占很高的比例｡高冬民(2005)分析了政府對金融活動介入過度的情況｡政府對銀行經(jīng)營活動的過度介入弱化了股東參與管理的權(quán)利,在股東無法通過有效的管理保護自己投資的情況下,就會產(chǎn)生一種逆向激勵,誘使股東通過關(guān)聯(lián)貸款獲取正常股東利益之外的收益｡

銀行的外部環(huán)境還包括政府對銀行的保護制度,如存款保險制度｡在存款保險制度下,銀行的控股股東有強烈的動機進行更高風(fēng)險的經(jīng)營活動,或者以優(yōu)惠條件向自己擁有的企業(yè)發(fā)放關(guān)聯(lián)貸款(CPR,1999;LLZ,2002)｡Toobigtofail(SternandFeldman,2004)也可以解釋關(guān)聯(lián)貸款的產(chǎn)生｡如果政府認為一個銀行的破產(chǎn)可能因為溢出效應(yīng)導(dǎo)致該國整個金融系統(tǒng)崩潰,政府就會給這個瀕臨破產(chǎn)銀行提供擔(dān)保等形式的保護,以恢復(fù)人們對金融系統(tǒng)的信心｡銀行太大而不能破產(chǎn)也會產(chǎn)生控股股東的道德風(fēng)險,通過關(guān)聯(lián)貸款向自己的企業(yè)轉(zhuǎn)移資金｡

(五)我國民營企業(yè)的融資環(huán)境

近年來我國民營企業(yè)發(fā)展很快,但是也受到融資困難等問題的制約｡民營企業(yè)融資困難問題和我國的金融體制有關(guān)｡在我國,商業(yè)銀行以國有為主,而國有商業(yè)銀行的貸款發(fā)放對象主要是國有部門,民營企業(yè)在銀行信貸資產(chǎn)中占的比重很小,同時民營企業(yè)也難以利用資本市場進行融資｡因此,一些學(xué)者認為民營企業(yè)參股銀行就是為了搭建一個資金平臺,可以利用股東的身份進行關(guān)聯(lián)貸款,從而,民營企業(yè)融資難也是民營銀行產(chǎn)生關(guān)聯(lián)貸款問題的一個原因｡特別是德隆通過入股方式控制株洲､南昌､昆明等城市商業(yè)銀行并套取大量資金的事件之后,上述觀點更加突出｡

三、關(guān)聯(lián)貸款的利弊

(一)支持的觀點

Aoki､Patrick&Sheard(1994)､JaffeeandRussell(1976)分別分析了信貸活動發(fā)生前后關(guān)聯(lián)貸款的信息優(yōu)勢,銀行可以利用和關(guān)聯(lián)企業(yè)的內(nèi)部關(guān)系篩選和監(jiān)督企業(yè),降低交易成本,提高信貸質(zhì)量｡MaurerandHaber(2005)則利用1900年前后墨西哥的數(shù)據(jù)對關(guān)聯(lián)貸款是否必然導(dǎo)致掠奪(Looting)進行實證檢驗,結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)時墨西哥的銀行家并沒有利用關(guān)聯(lián)貸款掠奪外部股東､存款者等的利益;而且在外部制度供給不足導(dǎo)致信息成本高昂､契約難以正常履行的情況下,關(guān)聯(lián)貸款反而成為事前評估信貸風(fēng)險､事后約束契約履行的重要手段｡另外,1900年前后墨西哥的銀行關(guān)聯(lián)貸款沒有導(dǎo)致掠奪還有一個背景:當(dāng)時墨西哥各個銀行的資本充足率均在24%左右,遠高于現(xiàn)在《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的8%｡較高的資本充足率弱化了銀行股東的投機動機,并且激勵銀行股東對其他股東的關(guān)聯(lián)貸款進行監(jiān)督,因此,高資本充足率也為關(guān)聯(lián)貸款的質(zhì)量提供了保證｡

KrosznerandStrahan(2001)指出,關(guān)聯(lián)貸款是發(fā)達工業(yè)國家快速增長時期金融體系的重要特征,即使現(xiàn)在關(guān)聯(lián)貸款也在美國､歐洲和日本等國大量存在,所以關(guān)聯(lián)貸款必然有一定的積極意義｡

(二)反對的觀點

持反對意見的學(xué)者認為銀行的董事或管理人員會通過關(guān)聯(lián)貸款的掠奪效應(yīng)或隧道效應(yīng)(Johnsonetal,2000)侵害存款者和小股東的利益｡LaPorta等(2000)指出,在存款保險制度下,或者當(dāng)銀行股東自己企業(yè)的收益率遠高于銀行股權(quán)收益率時,關(guān)聯(lián)貸款就會降低銀行的資產(chǎn)質(zhì)量,甚至造成銀行破產(chǎn)｡LaPorta(2003)分析1995年墨西哥銀行體系發(fā)現(xiàn)與非關(guān)聯(lián)貸款相比,關(guān)聯(lián)貸款通常利息率較低,對風(fēng)險不敏感,并且有更高的概率變成不良貸款｡PeekandRosengren(2003)的研究指出,日本的銀行關(guān)聯(lián)貸款傾向于財務(wù)狀況較差的企業(yè),而且經(jīng)營狀況越差的銀行,這種傾向越強烈｡RajanandZingales(1998)認為,1997年亞洲金融危機應(yīng)該部分歸因于東南亞國家關(guān)聯(lián)貸款的盛行｡

(三)辯證的觀點

Cull,HaberandImai(2006)提出三個假說:第一個假說是法律法規(guī)不健全時關(guān)聯(lián)貸款對金融體系的發(fā)展有負面影響,反之有正面影響;第二個假說是存款保險制度對銀行的保護程度較高時關(guān)聯(lián)貸款對金融體系的發(fā)展有負面影響,反之有正面影響;第三個假設(shè)是銀行內(nèi)部治理混亂時關(guān)聯(lián)貸款對金融體系的發(fā)展有負面影響,反之,有正面影響｡Cull等驗證了三個假說,認為關(guān)聯(lián)貸款本身是中性的,銀行的外部制度環(huán)境和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善與否決定了關(guān)聯(lián)貸款對銀行以及金融體系影響的好壞｡

四、關(guān)聯(lián)貸款與我國民營銀行發(fā)展

無論從理論還是實踐上看,我國發(fā)展民營銀行都會產(chǎn)生關(guān)聯(lián)貸款問題,那么目前到底要不要發(fā)展民營銀行?

邱兆祥(2003)等認為,民營資本參股銀行的最大問題就是企圖利用銀行來圈錢,在這種動機支配下,民營資本很有可能把銀行當(dāng)成“提款機”｡一旦關(guān)聯(lián)企業(yè)出現(xiàn)問題無法歸還貸款,民營銀行就會面臨巨大風(fēng)險｡因此,目前我國民營銀行的發(fā)展應(yīng)該慎之又慎｡

徐滇慶(2003)等認為,我國金融市場的改革和開放內(nèi)在地要求發(fā)展民營銀行｡對于關(guān)聯(lián)貸款問題,應(yīng)該在全面開放民營銀行之前,努力推動金融改革制度創(chuàng)新,制定民營銀行準入､監(jiān)管､退出等方面的法規(guī)｡

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