導(dǎo)語(yǔ)：民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)信貸資源的影響一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘　要：政治關(guān)聯(lián)在民營(yíng)企業(yè)中廣泛存在，本文在相關(guān)文獻(xiàn)整理的基礎(chǔ)上，分析政治關(guān)聯(lián)、信貸資源和配置效率、企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。首先，從融資角度發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)受到信貸歧視，政治關(guān)聯(lián)能夠給企業(yè)帶來(lái)融資便利；其次，從投資角度發(fā)現(xiàn)不同類型政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)資源配置效率影響不同；最后，根據(jù)分析結(jié)果提出建議。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；信貸資源；配置效率

目前，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位越來(lái)越重要，而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)壽命普遍較短，只有不斷提升企業(yè)價(jià)值，才能獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)價(jià)值的重要影響因素之一是投資。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)資源稀缺的情況下，資源配置效率的高低會(huì)影響企業(yè)的生存發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展不僅與企業(yè)自身有關(guān)，也受外界環(huán)境的影響，尤其在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革背景下，市場(chǎng)制度不完善、法律法規(guī)不健全，民營(yíng)企業(yè)的權(quán)利得不到保障，企業(yè)紛紛尋求政治關(guān)聯(lián)。政治關(guān)聯(lián)在給企業(yè)帶來(lái)融資便利時(shí)，是否會(huì)影響企業(yè)的信貸資源配置效率？目前，關(guān)于政治關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得融資便利后的經(jīng)濟(jì)結(jié)果，學(xué)者們主要有兩種結(jié)論：一種是出現(xiàn)過(guò)度投資現(xiàn)象（Claessensetal,2008；張敏，2010；曾牧，2011；張兆國(guó)等，2011；彭紅楓等，2014），另一種是有利于投資效率提升（陳運(yùn)森、朱松，2009）。然而，政治關(guān)聯(lián)的類型不同，可能會(huì)對(duì)企業(yè)信貸資源配置效率的影響不一樣。本文將在相關(guān)文獻(xiàn)整理的基礎(chǔ)上，分析民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資之間的關(guān)系，探討不同類型政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)信貸資源配置效率的影響。

一、政治關(guān)聯(lián)概述

1.政治關(guān)聯(lián)定義、形式?，F(xiàn)在關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的界定比較模糊。往往采用通用標(biāo)準(zhǔn)來(lái)定義政治關(guān)聯(lián)，即企業(yè)的董事長(zhǎng)或者高層管理人員現(xiàn)任或曾任政府官員、政協(xié)委員、人大代表。基于以上定義，將政治關(guān)聯(lián)分為政府官員類和代表委員類。政府官員類政治關(guān)聯(lián)是指企業(yè)董事長(zhǎng)或高管現(xiàn)在或者曾經(jīng)在政府權(quán)力部門任職。代表委員類政治關(guān)聯(lián)即為企業(yè)董事長(zhǎng)或高管現(xiàn)在或者曾經(jīng)在人大、政協(xié)任職。2.政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的廣泛存在。民營(yíng)企業(yè)為了生存發(fā)展，紛紛與政府建立政治關(guān)聯(lián)，以希望能夠獲得更多的稀缺資源，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象在世界很多國(guó)家普遍存在。我國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)體制、發(fā)展模式的進(jìn)一步改革中，地方政府依舊掌握著大量的行政處置權(quán)和公共資源。在關(guān)系主導(dǎo)型社會(huì)結(jié)構(gòu)下，民營(yíng)企業(yè)為了更好地生存，積極尋求政治關(guān)聯(lián)。與此同時(shí)，黨的十八大以來(lái)，中央反腐力度加大，官員需嚴(yán)格執(zhí)行中央“八項(xiàng)”規(guī)定，同時(shí)受到監(jiān)管更多，因此公務(wù)員隊(duì)伍出現(xiàn)“大浪淘沙”的現(xiàn)象、官員下海經(jīng)商越來(lái)越多、政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象在企業(yè)中頻頻出現(xiàn)。

二、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)的主要融資對(duì)象依舊是銀行。由于我國(guó)資本市場(chǎng)不夠完善，直接融資渠道狹窄或者成本較高，間接融資是公司資金來(lái)源的主要渠道。國(guó)有銀行與非國(guó)有銀行相比，在我國(guó)的金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位。雖然銀行業(yè)不斷改革，但是金融行業(yè)的發(fā)展依舊受政府的干預(yù)，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)貸款比民營(yíng)企業(yè)容易。加之，我國(guó)長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和傳統(tǒng)意識(shí)的影響，金融機(jī)構(gòu)也很難做到對(duì)非公有制企業(yè)一視同仁。就民營(yíng)企業(yè)自身而言，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)大多是勞動(dòng)密集型和低技術(shù)型企業(yè)，具有管理水平有限、生產(chǎn)規(guī)模較小、創(chuàng)利能力較弱等特點(diǎn)，這些不足將增加銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，因此民營(yíng)企業(yè)獲得貸款的機(jī)率將變小。

三、政治關(guān)聯(lián)對(duì)信貸資源獲取的影響

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，能否獲得足夠的經(jīng)濟(jì)資源是決定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要影響因素之一。而在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中，國(guó)家一般會(huì)對(duì)金融進(jìn)行管制，尤其是大型國(guó)有銀行貸款的發(fā)放，完全受政府控制。除此以外銀行與企業(yè)之間也存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題。政治關(guān)聯(lián)作為企業(yè)與銀行之間一種溝通紐帶，增加雙方信息交流，減少資金供求雙方的信息不暢通現(xiàn)象。同時(shí)，政治關(guān)聯(lián)能夠提高企業(yè)的資源獲利能力，切實(shí)提升企業(yè)的未來(lái)績(jī)效。因此，政治關(guān)聯(lián)能夠幫助企業(yè)解決融資難問(wèn)題。很多學(xué)者對(duì)此做了研究，Khwaja&Mian（2004）研究發(fā)現(xiàn)有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)比沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)獲得更多的銀行貸款。Boubakrietal.（2008）研究發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)能夠獲得更低的貸款利率。國(guó)內(nèi)學(xué)者余明桂、潘紅波（2008）研究1993-2005年深滬民營(yíng)上市公司發(fā)現(xiàn)，有政治關(guān)系的企業(yè)能夠獲得更多的銀行貸款和更長(zhǎng)的貸款期限。唐良霞（2013）研究2006-2010年上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過(guò)政治關(guān)聯(lián)獲得更多的信貸資源。國(guó)內(nèi)學(xué)者孫崢、張敏、何鏡清、倪明明等關(guān)于政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來(lái)的信貸資源優(yōu)勢(shì)的研究，都得出相同的結(jié)論。

四、政治關(guān)聯(lián)類型對(duì)信貸資源配置效率的影響

企業(yè)通過(guò)“尋租”行為解決融資難問(wèn)題，然而企業(yè)投資是最重要的經(jīng)濟(jì)決策之一。地方政府有增加財(cái)政收入、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展等職責(zé)，這些職責(zé)的履行，與民營(yíng)企業(yè)密切相關(guān)。政府給企業(yè)帶來(lái)便利之后，會(huì)干預(yù)企業(yè)的行為，從而對(duì)企業(yè)信貸資源配置效率產(chǎn)生影響。1.政府官員類政治關(guān)聯(lián)對(duì)信貸資源配置效率的影響。政府官員類政治關(guān)聯(lián)主要有以下幾種來(lái)源，第一種情況，首先，第一政府下派官員到指定企業(yè)任職；第二官員下海經(jīng)商；第三企業(yè)聘請(qǐng)退休官員進(jìn)入企業(yè)。政府派官員到指定企業(yè)，有助于其實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、地方財(cái)政收入增加、GDP等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。其次，官員進(jìn)入企業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)就業(yè)崗位增加、社會(huì)穩(wěn)定以及慈善捐贈(zèng)等社會(huì)目標(biāo)。最后，下派官員進(jìn)入企業(yè)，對(duì)企業(yè)行為的影響可能出于自身政績(jī)或政府工作的考慮。第二種情況，政府官員主動(dòng)下海經(jīng)商，官員利用自身的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)建立政治關(guān)聯(lián)，主要目的在于獲得更多的信貸資源和政策支持，提升企業(yè)價(jià)值，幫助企業(yè)更好的生存發(fā)展。第三種情況，企業(yè)邀請(qǐng)政府官員在企業(yè)任職，發(fā)揮余熱。退休官員能否幫助企業(yè)爭(zhēng)取利益，與公司薪酬激勵(lì)制度有關(guān)。政府官員類政治關(guān)聯(lián)可以較為便捷的獲得信貸資源，但是企業(yè)在“尋租”時(shí)，也會(huì)受到政府“掠奪之手”的侵害，企業(yè)需要將自身有限的信貸資源投入到非生產(chǎn)領(lǐng)域。同時(shí)，企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，也會(huì)受到政府的干預(yù)，這些都對(duì)信貸資源配置效率的提高造成影響。2.代表委員類政治關(guān)聯(lián)對(duì)信貸資源配置效率的影響。由于我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，市場(chǎng)制度不完善、法律法規(guī)不健全，民營(yíng)企業(yè)的部分權(quán)益得不到保障。政治關(guān)聯(lián)作為正式制度的替代機(jī)制，能夠維護(hù)企業(yè)的權(quán)益。因此，民營(yíng)企業(yè)會(huì)積極尋求建立政治關(guān)聯(lián)。民營(yíng)企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)最直接有效的方式是企業(yè)董事長(zhǎng)或高管競(jìng)選人大代表或者政協(xié)委員。如果競(jìng)選成功，企業(yè)董事長(zhǎng)、高管會(huì)利用這一關(guān)系，幫助企業(yè)謀取利益。此外，企業(yè)邀請(qǐng)代表委員在企業(yè)任職，這種情況較為少見(jiàn)。首先，代表委員一般為某一行業(yè)的成功人士，很難放棄自己事業(yè)為其他企業(yè)謀取利益；其次，與其邀請(qǐng)代表委員，不如建立政府官員類政治關(guān)聯(lián)，更容易得到利益。企業(yè)主動(dòng)尋求建立代表委員類政治關(guān)聯(lián)，在獲得收益的同時(shí)，付出的成本也可以控制，并且企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，很少受到外界的干預(yù)。企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)，會(huì)考慮投資方向、投資風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)成本等因素，嚴(yán)格把控項(xiàng)目現(xiàn)金凈現(xiàn)值最優(yōu)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，做出合理正確的投資決策，以促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

五、結(jié)語(yǔ)

政府官員類政治關(guān)聯(lián)會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，降低投資效率；代表委員類政治關(guān)聯(lián)可以幫助企業(yè)提高投資效率。之所以產(chǎn)生不同的影響，主要是兩種政治關(guān)聯(lián)的來(lái)源不同，政府官員類政治關(guān)聯(lián)更多的是企業(yè)自身?yè)碛械幕蛘呤潜粍?dòng)接受的，雖然能夠給企業(yè)帶來(lái)直接可觀的收益，但是也需要企業(yè)付出巨大的代價(jià)，同時(shí)影響企業(yè)的投資決策，不利于提高信貸資源配置效率。而代表委員類政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)積極主動(dòng)尋求的，在成本控制的基礎(chǔ)上，帶給企業(yè)收益，企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，更多考慮的是決策的正確性，有利于信貸資源配置效率提升。企業(yè)熱衷于建立政治關(guān)聯(lián)，以獲取稀缺資源、優(yōu)惠政策等，但是優(yōu)質(zhì)的資源并不代表企業(yè)健康發(fā)展，企業(yè)應(yīng)更加注重對(duì)資源的合理使用，將眼光放在有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的項(xiàng)目上，不能一味的追求短期利益。政治關(guān)聯(lián)幫助企業(yè)獲得稀缺資源，但是在資源配置效率上，并沒(méi)有做到提高配置效率，導(dǎo)致我國(guó)資源分配存在不合理，資源不能實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的結(jié)果，同時(shí)，不利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康、有序發(fā)展。政府應(yīng)減少對(duì)企業(yè)的干預(yù)，加強(qiáng)相關(guān)制度建設(shè)，約束自身行為。銀行為民營(yíng)企業(yè)提供貸款時(shí)，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)可控和收益合理放在首位，嚴(yán)格把控企業(yè)的信譽(yù)和資質(zhì)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定、和諧發(fā)展。

作者:王齊慧 單位:揚(yáng)州大學(xué)商學(xué)院

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