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一家處于虧損境地的國有小企業(yè)在被兼并的第二年即創(chuàng)造利潤1400萬元，上繳稅收400多萬元，由社會的“包袱”一下子成為“香餑餑”。是兼并方的“恩賜”？是自身的“臥薪嘗膽”？還是政府的“特殊照顧”？上海浦東新區(qū)印刷廠被兼并一年多來運作的實踐為我們提供了答案。

一、兼并的背景

1、被兼并方浦東新區(qū)印刷廠與兼并方茉織華公司的簡要情況

浦東新區(qū)印刷廠建于一九五二年六月,至今已有四十多年的歷史，前身為上海市川沙印刷廠,屬地方國有企業(yè)。該企業(yè)主要從事一般發(fā)票、各類憑證及帳表簿冊的印刷。由于其生產(chǎn)設備陳舊、工藝落后,無法適應日益激烈的市場競爭,業(yè)務量不斷萎縮。1997年銷售額僅262萬元,利潤6000元,負債達到87.66萬元。銀行短期借款50萬元，流動資產(chǎn)為101.05萬元，但存貨一項就占56.64萬元，而貨幣資金僅為30.48萬元，應收款為11.81萬元，企業(yè)財務狀況相當困難。

茉織華公司是以平湖市新倉服裝一廠為母體廠，近年來通過實行多元化經(jīng)營,組建的擁有一系列子公司的集團公司。它是一個以生產(chǎn)出口服裝為主、專業(yè)化分工明顯的外向型中外合資企業(yè)。該公司是按現(xiàn)代企業(yè)制度設置并實施管理,公司匯聚了一批具有豐富的國際、國內(nèi)貿(mào)易及辦實業(yè)經(jīng)驗的中高級管理人才。1995年,該公司被中國紡織總會列為中國服裝企業(yè)首強,并連續(xù)三年獲中國服裝業(yè)利稅第一名。1997年,集團公司產(chǎn)值達22億元,利稅1.5億元,出口創(chuàng)匯2.2億美元。公司內(nèi)設有9個服裝子公司、2個印刷公司及一系列為服裝業(yè)服務的子公司和事務所。其中浙江茉織華印刷有限公司是一個以印刷服裝包裝材料為主的子公司,近年來公司憑借自已一流的印刷設備和技術,承接了印刷技術難度大、防偽要求高的國家增值稅發(fā)票、銀行清分機轉(zhuǎn)帳支票等特種商務票證的印刷業(yè)務。97年度產(chǎn)值為9000萬元,利潤2000萬元,稅金404萬元。

2、兼并雙方實施兼并的內(nèi)在動因

浦東新區(qū)印刷廠近年來由于多方面的原因，在經(jīng)營上陷入了困境，主要表現(xiàn)在：（1）企業(yè)管理不適應市場經(jīng)濟要求,內(nèi)部缺乏正常運行的保證機制，人員無流動、分配無差距、上崗無競爭。（2）職工文化程度低,年齡結(jié)構(gòu)偏大，職工對企業(yè)依賴性大,退休工人較多,負擔重，職工平均年齡41歲,女職工占49%,40歲以上的職工占48%，職工中初中及以下文化程度占94%。（3）設備陳舊,無力參與激烈的市場競爭，印刷設備均屬四、五十年代，國家無投入,企業(yè)亦無力購置先進設備，企業(yè)不具備參與競爭的物質(zhì)條件,難以為繼。（4）缺乏專業(yè)人才,技術力量薄弱，人才流動的放開,引起大量人才流失。業(yè)務人才的流失,導致企業(yè)銷售下跌，技術人才的流失,直接影響產(chǎn)品質(zhì)量。

茉織華公司因業(yè)務的急劇擴張，迫切需要擴大生產(chǎn)規(guī)模，其兼并的主要原因為：（1）兼并重組有利于改變公司產(chǎn)品單一模式。保留原普通印刷業(yè)務，同時引進先進設備,加入技術含量高、防偽要求高的特種票證及彩色不干膠商標、高檔彩色包裝紙等印刷業(yè)務，使其成為多品種、高科技的現(xiàn)代化印刷企業(yè)。（2）公司可充分利用上海經(jīng)濟中心的優(yōu)勢。公司屬下有多個具有一定規(guī)模和資金實力的經(jīng)濟實體；公司在浦東新區(qū)已有開發(fā)基礎；公司可在資產(chǎn)資本經(jīng)營、國際金融、貿(mào)易、印刷、國內(nèi)服裝市場的開發(fā)上作進一步拓展。（3）有利于公司取得時間效益。與內(nèi)部投資相比，兼并節(jié)省了投產(chǎn)、以及培訓新員工等所需的時間，使企業(yè)能迅速投產(chǎn)，在較短的時間內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模迅速擴張。（4）實施兼并同時也可以享受政府的優(yōu)惠政策。如《浦東新區(qū)關于支持優(yōu)勢企業(yè)兼并劃轉(zhuǎn)小企業(yè)的若干扶持政策》中規(guī)定的在稅收、人員安置等方面的優(yōu)惠政策。

3、兼并雙方的互具優(yōu)勢為實施兼并提供了可能

浦東新區(qū)印刷廠雖陷入困境，但在以下方面具有一定的優(yōu)勢：（1）作為一家有四十多年歷史的國有企業(yè)，浦東新區(qū)印刷廠擁有一批對印刷技術比較熟悉的職工，能承接一些印刷技術要求高，難度大的印刷業(yè)務，是工廠的一筆寶貴財富。（2）廠區(qū)占地6.72畝，并擁有廠房、設備等一批固定資產(chǎn)，為廠區(qū)改造，設備更新提供了空間，為擴大生產(chǎn)奠定了基礎，使兼并方能迅速投入生產(chǎn)。（3）具有印刷行業(yè)的五種資質(zhì)，包括稅務發(fā)票、行政事業(yè)單位收據(jù)、密件、商標以及書刊省級印刷許可證，這些資質(zhì)也是印刷廠的一種特殊資源。（4）地處浦東新區(qū)，地理位置優(yōu)越，交通便捷，運輸成本低，能在保證產(chǎn)品供應上海市場的同時，較好地輻射整個華東地區(qū)。茉織華公司具有的優(yōu)勢：（1）公司是按現(xiàn)代企業(yè)制度設置并實施管理，具有豐富的國際、國內(nèi)貿(mào)易及辦實業(yè)經(jīng)驗的中高級管理人才；具有現(xiàn)代化的管理體系及國際一流水準的裝備和技術；設有9個服裝子公司、2個印刷子公司及一系列為服裝業(yè)服務的子公司和事務所；是以生產(chǎn)出口服裝為主、專業(yè)化分工明顯的外貿(mào)與內(nèi)銷并舉的中外合資企業(yè),經(jīng)營方式靈活多樣。（2）公司有強大的營銷網(wǎng)絡及信息系統(tǒng)。出口日本的產(chǎn)業(yè)服裝已占日本服裝總需求量的20％以上，并不斷有世界各地的著名服裝商前來洽談；在國內(nèi)近百個中等以上城市開辦100家連鎖店,兼并后更可利用浦東開發(fā)的大好環(huán)境開發(fā)上海市場；公司擁有計算機國際互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)。（3）具有資金和財務優(yōu)勢。公司其它投資項目有的已進入回報期,再加上茉織華公司股票的上市等融資渠道和措施，有較為充足的資金來源。