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一、會(huì)計(jì)信息披露與股民投資

會(huì)計(jì)信息有兩個(gè)最主要的質(zhì)量特征：即可靠性和相關(guān)性?？煽啃园〞?huì)計(jì)信息的完整性、披露的充分性，可靠的和可核實(shí)的公允信息；而相關(guān)性則要在編制企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)盡可能考慮到適用于大多數(shù)用戶(hù)，如投資者、債權(quán)人、政府、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等方面的需求，從不同層次、不同側(cè)面反映企業(yè)會(huì)計(jì)信息。兩者是互相矛盾的，可能顧此失彼，同時(shí)兼顧各方面的要求，可能會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的可靠性，從而失去充分披露的意義。

上市公司進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露的目的主要有以下幾點(diǎn)：1．保護(hù)投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公眾的基本利益，使廣大股東、債權(quán)人或潛在投資者在做出投資決策時(shí)，能夠平等地獲得必要的信息，防止少數(shù)人通過(guò)不正當(dāng)?shù)氖侄螇艛嘈畔⒍踩”├?．維護(hù)證券市場(chǎng)的良好秩序，促進(jìn)證券業(yè)務(wù)健康發(fā)展，使社會(huì)資源得到合理優(yōu)化配置。3．落實(shí)公司管理人員的經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任，切實(shí)保護(hù)公司所控資源的安全無(wú)損，并使之得到有效利用，為股東和社會(huì)帶來(lái)最大的利益。

在股票市場(chǎng)中，隨著股票投資者的日益成熟以及股票市場(chǎng)的日益理性化，我們不難發(fā)現(xiàn)，盡管股票市場(chǎng)的漲跌和股價(jià)的高低仍將不時(shí)受到諸多主、客觀因素的影響；但歸根到底，個(gè)股股價(jià)還是要取決于其內(nèi)在投資價(jià)值，亦即公司的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況。既然如此，會(huì)計(jì)信息對(duì)股票投資者的重要性自是不言而喻。股票投資者需要通過(guò)閱讀和分析公司所披露的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量變動(dòng)等信息，從中獲悉公司以往及本期的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況，并進(jìn)而結(jié)合公司管理水平、市場(chǎng)利率變動(dòng)。行業(yè)發(fā)展周期、國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)狀況等諸多主、客觀影響因素加以考慮，從而對(duì)未來(lái)的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況做出合理預(yù)期，并據(jù)此對(duì)公司股價(jià)做出適宜的評(píng)價(jià)，從而做出最理性的股票投資決策。

然而，由于種種原因，當(dāng)今上市公司的會(huì)計(jì)信息披露存在著不同程度的失真。而會(huì)計(jì)信息對(duì)股票投資的相關(guān)性完全依賴(lài)于會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、可靠性和及時(shí)性。我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量在最近幾年雖然有了可喜的進(jìn)步，但仍然存在著很多問(wèn)題，從而影響了投資者對(duì)股票的投資。

二、會(huì)計(jì)信息披露對(duì)股票投資的影響

1．“巧用”會(huì)計(jì)政策而影響股票投資

會(huì)計(jì)政策是企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算、井最終產(chǎn)生會(huì)計(jì)報(bào)表所應(yīng)遵循的原則和方法。有些會(huì)計(jì)政策有統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，企業(yè)必須遵循；而有些則有一定的靈活性，由企業(yè)根據(jù)自身情況加以選擇采用。在一般情況下，會(huì)計(jì)核算原則要求企業(yè)不得隨意變更會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)處理方法，即企業(yè)采用的會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)處理方法前后各期必須一致。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)方式或國(guó)家有關(guān)政策發(fā)生重大變化時(shí)，企業(yè)可根據(jù)實(shí)際情況，選擇使用更能客觀真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的會(huì)計(jì)處理方法。然而事實(shí)上，是否改變或采用什么樣的會(huì)計(jì)核算方法大多是根據(jù)企業(yè)自身的需要來(lái)決定的。如：改變折舊政策，降低折舊率，減少折舊基金，增加本期賬面利潤(rùn)，同時(shí)高估資產(chǎn)價(jià)值。改變壞賬損失的核算方法，由備抵法變?yōu)橹苯愚D(zhuǎn)銷(xiāo)法，既可調(diào)低壞賬率，虛增利潤(rùn)，也夸大了資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)收賬款的可實(shí)現(xiàn)價(jià)值。存貸計(jì)價(jià)方法不同，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、盈虧情況會(huì)產(chǎn)生不同的影響。高估期末存貨、低估期初存貨肯定使企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)增加。正因?yàn)槿绱?，一些上市公司為了自身利益，巧妙地利用現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策的彈性和不足，采用缺乏科學(xué)性的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，歪曲了公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，使會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，從而給廣大的股票投資者造成巨大的危害。

2．會(huì)計(jì)信息披露不充分而影響股票投資

近幾年，我國(guó)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容規(guī)定盡管不斷完善，監(jiān)管措施有所加強(qiáng)，但就會(huì)計(jì)信息披露充分性程度現(xiàn)狀而言，仍不能令人滿(mǎn)意。像常見(jiàn)的定期報(bào)告，在滬深兩證交所的事后審核中，有不少公司因信息披露不充分被要求做出補(bǔ)充說(shuō)明。如有些公司對(duì)子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)的列報(bào)存在疏漏，有些公司對(duì)或有事項(xiàng)及其他重大事項(xiàng)未作說(shuō)明；有些公司對(duì)利潤(rùn)總額主要由非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)構(gòu)成三緘其口；有些公司對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的重大變化未作必要的分析說(shuō)明。所有這些，均說(shuō)明會(huì)計(jì)信息披露不充分，必將使投資者不能充分認(rèn)識(shí)公司的本質(zhì)，不能充分利用會(huì)計(jì)信息做出正確的股票投資。

3．會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)而影響股票投資

在證券市場(chǎng)上，如果上市公司會(huì)計(jì)信息披露缺乏及時(shí)性，則無(wú)異為內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為創(chuàng)造良機(jī)，從而使股票投資者特別是中小投資者的利益受到嚴(yán)重?fù)p害。因此，保證會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性是上市公司應(yīng)盡的職責(zé)。從招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)以及定期報(bào)告來(lái)看，上市公司披露的及時(shí)性一般都能保證，但從臨時(shí)報(bào)告的披露來(lái)看，則及時(shí)性就存在很大問(wèn)題。由于股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往難以準(zhǔn)確確定一些重大事件在何時(shí)發(fā)生，因此監(jiān)管的有效性不足。上市公司往往根據(jù)自身利益需要決定何時(shí)披露重大事件，甚至與莊家勾結(jié)，配合任家操縱市場(chǎng)而擇機(jī)披露，從而降低了相關(guān)會(huì)計(jì)信息及其他信息的及時(shí)性，直接影響到眾多股票投資者的切身利益。

另外，從我國(guó)目前證券市場(chǎng)來(lái)看，不少公司為了使股票得以高價(jià)發(fā)行以及在額度有限的情況下多募集資金，為了獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)而使股票上市交易，或者為了配股籌資能夠順利地實(shí)施，往往在招股、配股及其上市包裝過(guò)程中對(duì)公司發(fā)展前景做出不切實(shí)際的展望，導(dǎo)致盈利預(yù)測(cè)存在人為的拔高現(xiàn)象，這無(wú)疑會(huì)誤導(dǎo)股票投資者，給其投資帶來(lái)嚴(yán)重的損害。

三、加強(qiáng)上市公司會(huì)計(jì)信息披露管理的建議

為了保護(hù)廣大投資者的投資利益，保持資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，需從以下幾個(gè)方面最大限度地防止虛假會(huì)計(jì)信息披露：

（－）加強(qiáng)法制建設(shè)，為會(huì)計(jì)信息披露充分、公允提供法律支持。2000年7月1日頒布實(shí)施的《會(huì)計(jì)法》，第一次把會(huì)計(jì)工作質(zhì)量的保障提高到法律的高度上來(lái)，這對(duì)弄虛作假者無(wú)疑是當(dāng)頭棒喝。但現(xiàn)行的法規(guī)中仍存在著一些欠缺，如公司的董事和高級(jí)管理人員出現(xiàn)欺詐舞弊等行為，或注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中出現(xiàn)過(guò)失，眾多中、小投資者就會(huì)因信息誤導(dǎo)而遭受損失，而根據(jù)公司法和民法的基本原理，這只能由公司來(lái)對(duì)舞弊人員進(jìn)行起訴，而作為投資者的股東卻沒(méi)有這個(gè)權(quán)利。因此，可考慮借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)也建立股東代位訴訟權(quán)制，在公司因故沒(méi)有追究經(jīng)營(yíng)管理人員責(zé)任時(shí)，由股東代位進(jìn)行起訴，追究其民事賠償責(zé)任，以維護(hù)股東的正當(dāng)權(quán)益。

（二）協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)，從根源上提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有者的分離，必然會(huì)促使股東實(shí)施對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督，但由于股東信息面及資料掌握程度的影響以及擴(kuò)大監(jiān)督所產(chǎn)生的巨額成本，都會(huì)使股東考慮在提高經(jīng)營(yíng)者積極性上下功夫，如提高經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬（包括物質(zhì)的、精神的），增加其閑暇時(shí)間，及通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)者試行年薪制或股票期權(quán)制等作法，減少經(jīng)營(yíng)者與股東之間的摩擦力，從而達(dá)到有效監(jiān)督，促進(jìn)會(huì)計(jì)信息的反映和披露真實(shí)可靠。

（三）充分利用社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮外部審計(jì)作用。黨的十五大把“培育和發(fā)揮市場(chǎng)中介組織”提到了體制改革和法律建設(shè)的高度來(lái)抓，因此，國(guó)家將大力培養(yǎng)一支高素質(zhì)、高水平的注冊(cè)會(huì)計(jì)師隊(duì)伍，來(lái)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師的監(jiān)督，使社會(huì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮作用，同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)審計(jì)結(jié)論所承擔(dān)的法律責(zé)任，以維護(hù)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)合法。