導(dǎo)語：國有企業(yè)治理市場營銷論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]:現(xiàn)代西方發(fā)達國家的實踐已經(jīng)充分證明，法人治理結(jié)構(gòu)理論是一套能較好解決公司激勵與約束問題的理論。但是，該理論與國有企業(yè)的融合問題仍未有效解決。作者根據(jù)已有理論成果，提出了一個新的理論命題,并在此基礎(chǔ)上重新審視了“依照出資比例分配控制權(quán)”的已有結(jié)論,突破了“同股、同權(quán)、同利”的基本原則。研究結(jié)果表明：國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)理論融合是必要的，也是可能的。作者還提出了二者融合的具體改革設(shè)想。

[關(guān)鍵詞]：法人治理結(jié)構(gòu)國有企業(yè)努力選擇多贏

中國的國有企業(yè)改革已有二十多年的歷史，圍繞“產(chǎn)權(quán)明晰、政企分開”的目標不斷深入,國有企業(yè)的經(jīng)營狀況也因此得到很大的改善。但是，國有企業(yè)依然沒有充分發(fā)揮其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，從某種程度上講，反而成了制約經(jīng)濟發(fā)展的因素之一。之所以出現(xiàn)這種情況，筆者認為原因有二：1，國有資產(chǎn)所有者的激勵約束機制低效：2，生產(chǎn)率提高而引起的大量失業(yè)人員難以得到有效的安置。

本文試圖從國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的角度，對現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論創(chuàng)新運用，提出一種國有資產(chǎn)改革的新方案，以期較好地解決上述兩個問題。在我國，由于國家控股與法人控股，其激勵與約束機制問題的根源相似，解決思路也無很大差別。本文將不對二者加以嚴格區(qū)分，并以國家控股的國有企業(yè)為主要研究對象。

一國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的必要性

（一）國有企業(yè)的現(xiàn)實困境

國有企業(yè)是指依照出資比例，國家因為占有相對股權(quán)優(yōu)勢而擁有控制權(quán)的企業(yè)組織，是建立在國有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上的企業(yè)。由于國有產(chǎn)權(quán)這種制度設(shè)計自身存在的一些缺陷，使得國有企業(yè)至少面臨以下三個方面的問題難以解決。

1,自負盈虧難。自負盈虧使企業(yè)內(nèi)存動力，外有壓力。國有企業(yè)既然作為一種企業(yè)，自負盈虧，合理合法。但是，誰來負盈虧，誰有能力、有責任來負這個盈虧？很難回答。是企業(yè)自身嗎？不是。企業(yè)是一個集體概念，它自身是不能負擔起任何責任的。企業(yè)盈虧實際上指的是企業(yè)對自己的各方利益相關(guān)者的利益保護程度，特別是對所有者的利益保護。從這個角度講，企業(yè)自負盈虧是指所有者自負盈虧。那么，作為國有企業(yè)所有者的國家能負企業(yè)的盈虧嗎？回答是否定的。因為國家，或者說代表國家的政府是一級行政權(quán)力機構(gòu)，它是各種經(jīng)濟法律法規(guī)的制定者。如果讓國家，或者政府來負擔企業(yè)的盈虧，必然會出現(xiàn)各級政府運用他們所掌握的權(quán)力保護自身利益，市場經(jīng)濟公平交易的基本法則將蕩然無存。因此，國家作為國有資本的所有者雖然有能力、有責任擔負起國有企業(yè)盈虧的重擔，但它不能。作為國有資產(chǎn)最終所有者的公民應(yīng)該擔負這個責任嗎？回答依然否定。雖然說社會主義制度條件下，憲法規(guī)定了我國的所有制結(jié)構(gòu)是全民所有。但是，由于公民與企業(yè)經(jīng)營者之間的委托層次多，公民作為初始所有者的控制須經(jīng)歷政治和經(jīng)濟兩個程序，市場和非市場兩個領(lǐng)域，其行為能力大大減弱，成本也相應(yīng)升高。即使有微弱的行為能力到達經(jīng)營者，也會因為公民的所有對象不明確而變得無效。在這種情況下，公民雖然是企業(yè)的最終所有者，但讓他們來負企業(yè)的盈虧是不可能的，也是不合理的。國有企業(yè)無法成為能真正自負盈虧的企業(yè)。

2，目標定位難。企業(yè)的產(chǎn)生是為了節(jié)約交易費用，滿足各利益相關(guān)方的利益要求。那么，企業(yè)的目標也應(yīng)成為各利益相關(guān)方目標的集中體現(xiàn)，特別是所有者目標的體現(xiàn)，是所有者目標的外化。對于中國的國有企業(yè)，它的所有者是國家，因此它的目標也必然體現(xiàn)國家或政府的意志。就目前的情況概括而言，國有企業(yè)的經(jīng)營目標體現(xiàn)在以下兩個方面。

（1）盈利目標。國有企業(yè)作為企業(yè)的一種，在這點上與非國有企業(yè)是一致的。它為了養(yǎng)活本企業(yè)職工，在市場經(jīng)濟競爭中占據(jù)一定的優(yōu)勢，完成國家下達的各項財務(wù)指標，國有企業(yè)必須具有盈利意識，事實也是如此。

（2）社會目標。國有企業(yè)既然是國家所有，它最終要受到政府機構(gòu)的控制，服從于社會整體利益，肩負眾多的社會目標，發(fā)揮服務(wù)社會的功能。如在增加就業(yè)機會、緩解失業(yè)壓力、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提供福利性產(chǎn)品和服務(wù)方面，國有企業(yè)都義不容辭。

所以說，目前的國有企業(yè)肩負著政治與經(jīng)濟雙重目標，這顯然是與市場經(jīng)濟的激烈競爭是不適應(yīng)的。那么企業(yè)的目標究竟如何定位？如果說合理的定位是企業(yè)放棄社會目標而專司盈利目標，那又通過怎樣的制度設(shè)計可以限制政府不把自己的目標強加給企業(yè)呢？

3，股東權(quán)力行使難。股東大會是股份制企業(yè)的最高決策機構(gòu)。為了使股東大會的決策達到最優(yōu)，必須具備以下兩個條件：（1）參會的各位股東，特別是擁有控股權(quán)的股東或大股東擁有充分的企業(yè)內(nèi)部信息、行業(yè)信息和市場信息。（2）具備有效的激勵和約束機制，促使股東努力工作，正確決策。

我國目前的國有資產(chǎn)管理體制，各地雖有不同，但基本的思路是一致的。即政府成立一個類似于國有資產(chǎn)管理局的機構(gòu)，代表政府管理國有資產(chǎn)。在這種思想指導(dǎo)下設(shè)計出的任何一種制度都不能滿足上述兩個基本條件。

（1）股東（這里主要指代表國家行使股東權(quán)力的國有資產(chǎn)管理者）獲取信息難。一方面，國有資產(chǎn)管理部門作為政府的一個附屬機構(gòu)，要想獲得決策所需的各種企業(yè)內(nèi)部信息，比如財務(wù)狀況、研發(fā)信息等必須由企業(yè)匯報。問題是企業(yè)會不會如實匯報？會不會顧忌商業(yè)秘密或其它因素而不完全匯報？更何況還有一些企業(yè)內(nèi)部信息并不是能通過匯報這種方式獲得。另一方面，國有資產(chǎn)管理部門管理大量的國有資產(chǎn)，涉及各行各業(yè)，面對瞬息萬變的市場狀況，不可能全面而準確的掌握各類市場信息。如此以來，由于缺乏足夠的可用于決策的信息，國有資產(chǎn)管理部門難以在股東大會上有效的代表國家行使國有資產(chǎn)所有者的權(quán)力。必然的結(jié)論是國有資產(chǎn)管理部門在代表政府行使國有資產(chǎn)所有者權(quán)力方面成為一個虛設(shè)或成為影響企業(yè)發(fā)展的絆腳石。

（2）缺乏有效的機制激勵和約束國有資產(chǎn)管理部門。國有資產(chǎn)管理部門的官員與企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者一樣，同為政府所任命。在大家公認對國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者缺乏有效的激勵與約束機制的情況下，又有什么機制能促使國有資產(chǎn)管理部門的官員努力工作，為企業(yè)負責呢？

上述分析發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)行的國有資產(chǎn)管理體制下，無法找到，也不可能找到能代表國家行使其作為國有資產(chǎn)所有者權(quán)力的人或者機構(gòu)。即無人代表“國”行使“有”的權(quán)力。

（二）法人治理結(jié)構(gòu)理論及其有效條件

法人治理結(jié)構(gòu)，是指在股東、債權(quán)人、職工、關(guān)聯(lián)企業(yè)等企業(yè)權(quán)益人之間有關(guān)經(jīng)營與權(quán)利配置的一種機制，涉及到企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度和組織制度，是以企業(yè)法人財產(chǎn)的獨立性為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上，以委托——形式實真正的資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)的高度分離。其核心是通過決策者之間相互制約,消除單個決策者的決策缺陷,最終使決策達到最優(yōu)。關(guān)于該理論，其它文獻已有深入分析，筆者不在贅述。

當代資本主義國家的實踐已經(jīng)充分證明了這種制度安排的有效性。但是，它的有效是有條件的。最基本的就是：資本的所有者是對資本充滿關(guān)愛的，為了追求資本利益而存在的私人。也就是說：法人治理結(jié)構(gòu)只有在私有產(chǎn)權(quán)的前提下才能形成一套有效的激勵與約束機制，合理而有效的配置各種權(quán)利。因為只有在私有產(chǎn)權(quán)的條件下，資本的所有者才有充分的理由和動力去關(guān)愛資本，對經(jīng)營者才能起到真正的激勵與約束作用。

因此，在我們這樣的以國有產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的社會主義國度，為了搞活國有企業(yè)，就有必要在認識到法人治理結(jié)構(gòu)效性基本條件的基礎(chǔ)上，使目前最優(yōu)的企業(yè)治理機制---法人治理結(jié)構(gòu)與國有企業(yè)相互融合，改革國有企業(yè)，解決國有企業(yè)制度缺陷的問題。

二國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的可能性

(一)一個理論命題及簡單證明

一個機構(gòu)或個人擁有另一機構(gòu)的股份達到或超過某一界限時，擁有方將會全力以赴的為被擁有方工作，無論其控股與否，其工作的努力程度將不會因其股份額的增加而增加。命題中的“界限”并非固定，會因其股份擁有者的不同而不同。

該命題隱含著一個假設(shè)條件即：機構(gòu)或個人的努力程度是有上限的。因為人的努力受到自己本身智力、生理等方面的限制，機構(gòu)也存在著其運行機制、激勵與約束機制的效用極限，他們不可能永遠地更加努力地去工作。按照已有的理論研究成果，委托模型中行為人的努力選擇（effortchoice）可用如下函數(shù)關(guān)系來表示：

E=F(A、C、S、e)

其中：E表示行為人工作的努力程度A表示行為人擁有的股權(quán)份數(shù)

C表示行為人努力工作的成本S表示行為人的自身因素

e表示隨機因素

在該表達式中，e是系統(tǒng)隨機變量，非人為可控制，C、S是行為人自身因素或由自身因素而決定，可以在市場競爭中逐步形成。那么，在行為人追求自己效用函數(shù)最大化過程中努力選擇的時候，唯一能對其產(chǎn)生影響的就是他的財富即他擁有的股權(quán)份額。必然地，行為人努力工作的程度會隨其擁有被擁有方財富數(shù)量的增加而增加。當行為人的財富達到一個足以使他選擇最努力工作的數(shù)量時，再增加其財富數(shù)量對其激勵將是無效的。同時，我們也無法證明這一界限與行為人控股的財富數(shù)量的排序有何必然聯(lián)系。

（二）國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的可能性

在上述命題成立的條件下，依照相同的邏輯思路，可以得出：現(xiàn)代公司法人治理機制要求能盡最大努力為公司謀發(fā)展的股東控制并管理公司，而并不一定要求掌握股權(quán)最多的股東來控制公司。在以私有產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)建立的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中，我們無法證明擁有股權(quán)最多的股東與最努力的股東不是同一行為人。因此，人們普遍認為最大股東控制公司天經(jīng)地義、理所應(yīng)當。但是，建立在國有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上的國有企業(yè)，可以證明控股方——國家并不能盡最大努力去管理企業(yè)，至少從制度上無法保證。明確這一點，就可以得出國有企業(yè)管理體制改革的過程實際上就是在保證國家利益的條件下，尋求一種機制，限制國家對企業(yè)正常經(jīng)營的干預(yù)，使那些能盡自己最大努力的股東控制和管理企業(yè)，在企業(yè)內(nèi)部形成一種符合法人治理結(jié)構(gòu)內(nèi)在要求的決策和管理體制。國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)是可以融合的。

三國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的方式研究

通過以上分析，已經(jīng)明確：在社會主義市場經(jīng)濟條件下，國有企業(yè)與法人治理機制相融合是必要的，也是可能的。并且，二者有機融合是國有企業(yè)改革的必由之路?；诖嘶菊J識，筆者以前述命題思路為主線，本著國家、企業(yè)、職工三者共贏的原則，仔細研究國有企業(yè)現(xiàn)狀和已有的理論成果之后提出如下國有企業(yè)改革設(shè)想：

（一）國家以拍賣、招標等市場方式將部分的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給數(shù)家外國資本、民營資本等非國有資本，但最終的股權(quán)結(jié)構(gòu)還是國家絕對控股。這樣以來，在國有企業(yè)的內(nèi)部形成了幾只真正為了追求利潤而存在的力量，它們之間相互制約、相互影響，共謀企業(yè)發(fā)展。從制度上保證了企業(yè)決策過程的科學性，使法人治理結(jié)構(gòu)可以有效運行。同時，為了充分發(fā)揮社會主義經(jīng)濟體制的優(yōu)越性，還要求國家在最終的股權(quán)結(jié)構(gòu)中控股。

（二）國家放棄其擁有的股份在公司日常運營中的表決權(quán)，同時保留在非常情況下的行使股東權(quán)利的權(quán)力。如前所述，理論上找不到能真正代表國家行使股東權(quán)利的機構(gòu)和個人，即使勉強找到一個，在缺乏有效的激勵與約束機制的情況下，很難保證其決策的有效性。然而，目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有資本“一股獨大”。如果國家不放棄表決權(quán)，必然的結(jié)果是在企業(yè)股東大會決策過程中，一個從制度上不能保證其有效性的決策占了優(yōu)勢，這對企業(yè)的發(fā)展是不利的。相反，在國家放棄權(quán)利之后，引進的非國有資本便可按照科學的程序，以盈利為目標進行科學決策。

上述“非常情況”是指：（1）非國有股東聯(lián)合一起，做出一些合法但對國家利益嚴重侵害的事情時。（2）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況出現(xiàn)危機或其他全局性的變故時。“非常情況”下國有股權(quán)的保留一方面避免了由于我國法制建設(shè)不是很完善而對國家造成的損失，另一方面也增強了國有經(jīng)濟在“非常情況”下控制國家經(jīng)濟命脈的能力。

（三）國家對企業(yè)派出監(jiān)督小組，負責監(jiān)督企業(yè)的日常運營并直接對政府負責，同時，制定相關(guān)的政策法規(guī)賦予小組成員列席股東大會、董事會會議、檢查公司各種文件資料的權(quán)力。從制度上保證“非常情況”被查出的可能性。

（四）當監(jiān)督小組提供充分證據(jù)（充分的標準可以靈活確定，筆者認為較公允的方式是讓獨立的外部專家組來確定其是否充分）證明其他非國有股東有損害國家利益的行為時，政府行使其股東權(quán)力，阻止該行為的發(fā)生或為國家追回不必要的損失。

（五）進一步完善資本市場，為非國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造良好的條件。這是為非國有資本創(chuàng)造一個良好的退出機制，使它們可以順利實現(xiàn)自己努力管理公司所得的報酬。如此以來，為非國有股東又增加了一個為獲取資本利得而奮斗的目標，在資本市場上形成一個良性循環(huán)：非國有資本進入國有企業(yè)，通過銳意改革、努力管理使其所用有的股權(quán)升值，然后又退出投入下一個目標。非國有資本就像一個垃圾清理的機器，清除市場上不好的國有企業(yè)。

可以看出,上述設(shè)想是突破了傳統(tǒng)的法人治理結(jié)構(gòu)中同股、同權(quán)、同利的基本原則。利用非國有資本所有者對資本關(guān)愛時的特殊情結(jié)，在公司內(nèi)部形成了現(xiàn)代企業(yè)法人治理機制所要求的股東之間相互約束、謀求企業(yè)發(fā)展的機制，實現(xiàn)了國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)的有效融合

四關(guān)于上述設(shè)想的幾點說明

(一)非國有資本的“退出權(quán)”保護國有產(chǎn)權(quán)。

在國有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上，國家與企業(yè)之間存在一種隱含的長期和約關(guān)系，但是，當政府作為和約一方履行所有者職能時，它通過行使“退出權(quán)”懲罰企業(yè)的違約行為的威脅事實實際上是不可信的。因為，政府所承擔的社會責任使其一旦解除與企業(yè)的和約關(guān)系將承擔巨大的潛在退出成本。因此，政府難以運用“退出權(quán)”來保護國有產(chǎn)權(quán)。但是，在前述設(shè)想中，政府不必運用“退出權(quán)”來保護國有產(chǎn)權(quán)，非國有資本的可能退出，從客觀上保護了國有產(chǎn)權(quán)。在資本所有者與企業(yè)之間的和約關(guān)系中，為解決“履約問題”，和約雙方都擁有終止和約關(guān)系的“退出權(quán)”作為懲罰性對策使自己的權(quán)利和利益免受他人侵害。如前所述，國家不能運用“退出權(quán)”來保護國有產(chǎn)權(quán)。但非國有資本不承擔任何社會責任，它完全可以運用“退出權(quán)”來保護自己的利益。在這一過程中，國家與非國有資本所有者的利益緊密相關(guān)，非國有資本所有者“退出權(quán)”的行使，客觀上保護了國有產(chǎn)權(quán)。

(二)該設(shè)想是可以為非國有資本所有者接受的

資本的天性是追求剩余價值，非國有資本所有者擁有資本的目的也是為了獲取利潤。但是,資本有效帶來利潤是有一定條件的，它必須具有一定的規(guī)模。在目前的情況下，非國有資本一般數(shù)額較小，想獲得規(guī)模報酬是很難的，即使對于一些國外的大公司來說，它們要想用較小的資本取得規(guī)模效應(yīng)也是不容易的。然而，在上述的設(shè)想中，非國有資本注入到國有企業(yè)之后，它們獲得了企業(yè)控制權(quán)或者可以對企業(yè)產(chǎn)生重大影響，使企業(yè)按照自己的思路發(fā)展，使資本獲得高于一般利潤率的包含規(guī)模報酬的利潤率。從某種意義上講，這種方式是國家把國有資本以租賃的形式交由非國有資本所有者代為經(jīng)營，只不過租金率是與資本運營狀況完全正相關(guān)的。國家分擔可企業(yè)的部分經(jīng)營風險。非國有資本所有者獲得的高于一般利潤率的部分可以看作是其努力管理企業(yè)應(yīng)得的報酬。另一方面，也即最重要的一點，一個企業(yè)或個人控制另外一個集體，對其經(jīng)營者進行控制，促使努力工作的成本是很低的。在筆者就此問題所調(diào)查的四十三位企業(yè)集團負責人中，有四十位認為“只要多過問一下就夠了”。最后，在具體的操作過程中，國家還可以用某些靈活的優(yōu)惠政策吸引非國有資本。因此，該設(shè)想是可以為非國有資本所有者接受的。

(三)該設(shè)想可以使國家、非國有資本所有者、企業(yè)、職工等多方共贏

在這種設(shè)想下，國家愛把國有資本交給了對資本有天生關(guān)愛的非國有資本所有者運營。將國家對資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)換為正常情況下的現(xiàn)金流和“非常情況”下的控制權(quán)。在國家對資產(chǎn)所有權(quán)并未虛置的前提下，盤活了國有資產(chǎn)，并可能獲得利潤，為社會保障資金尋找到了可靠的現(xiàn)金流入來源。另一方面,國家可以利用轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)所得安置企業(yè)改革過程中的下崗、失業(yè)人員，保持安定團結(jié)的良好局面。更重要的是國有企業(yè)活力的恢復(fù)，為整個宏觀經(jīng)濟創(chuàng)造了良好的微觀基礎(chǔ)，對于資本市場等產(chǎn)生了不可忽視的促進作用，使整個宏觀經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。非國有資本所有者則因為資本運營而獲得利潤。企業(yè)因為政府放棄了在日常情況下的表決權(quán)，成為真正意義上的為了追求利潤而獨立存在的實體，實現(xiàn)了真正意義上的“政企分開”。對于職工來說，雖然部分人員可能會在非國有資本注入后的改革過程中失業(yè)，但政府可以用轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)所得給予資助，使他們找到更合適的發(fā)展空間。

五結(jié)論

國有企業(yè)改革關(guān)系到中國經(jīng)濟的長遠發(fā)展，但20多年的努力尚未在國有企業(yè)改革上取得根本成功，原因在于目前的國有資產(chǎn)管理體制下，沒有真正找到關(guān)愛資本，能為其負責的所有者代表，沒有從根本上解決對國有資產(chǎn)所有者和經(jīng)營者的激勵與約束問題。雖然在我國涌現(xiàn)了一批非常成功的國有企業(yè)，如海爾、長虹等，但他們的內(nèi)部治理問題沒有得到根本解決，企業(yè)的長期發(fā)展依然沒有制度保證。

按照本文的分析邏輯，國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)有必要而且有可能融合。但是，由于法人治理結(jié)構(gòu)理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)和條件與我國的現(xiàn)實狀況有很大的區(qū)別，因此，在融合的過程中，我們不能局限于已有法人治理理論的分析框架和原則，采取“拿來主義”的態(tài)度。而應(yīng)對法人治理機構(gòu)理論再認識，把握其理論精髓，有所堅持、有所突破。

在本文的研究過程中，筆者堅持了法人治理理論中“只有存在相互約束與斗爭的民主決策過程，才能產(chǎn)生最優(yōu)決策”的理論核心。但筆者同時突破了“同股、同權(quán)、同利”的基本原則，認為：在正常情況下，管理并控制企業(yè)的股東應(yīng)該是能盡最大努力為企業(yè)發(fā)展而工作的股東，不應(yīng)當僅僅以出資比例作為判斷標準，讓出資最多者控制企業(yè)。在公有與私有的不同條件下，所有者對資本的關(guān)愛程度存在明顯差異。在私有制的基礎(chǔ)上，我們無法證明對企業(yè)盡最大努力工作的股東與出資最多的股東不是同一主體，但在公有制條件下，這一命題很容易被證明。因此，在公司的權(quán)利配置中，僅僅按照私有制基礎(chǔ)上的模式進行是不合理的，突破“同股同權(quán)”原則成為必要。同樣，突破“同股同利”原則也是必要的。

本文得出的另外一個重要結(jié)論就是：股東對企業(yè)工作的努力程度并不與其持股比例成嚴格正相關(guān)關(guān)系，存在著一個來自主體本身的界限，越過此界限，股東為企業(yè)工作的努力程度將達到最大，不會再因為其持股比例的增加而增加。正是因為這一點，筆者在國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的設(shè)想中，主張并不一定要持股最多的股東來控制企業(yè)，“同股異權(quán)”。本文還提出了國有企業(yè)與法人治理結(jié)構(gòu)融合的具體設(shè)想。

當然，文中所提到的國有企業(yè)改革設(shè)想主要是從公司治理機制的角度得出的。制度的完善只是企業(yè)成功的必要條件，而非充分條件。制度完善之后，還需要國家的其它配套措施改革的推進，留給企業(yè)發(fā)展良好的制度環(huán)境，企業(yè)也需要不斷根據(jù)市場的供給、需求、產(chǎn)品、技術(shù)競爭的狀況改進管理水平，靈活應(yīng)對，才能在市場經(jīng)濟中取勝。

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⑥于良春：《芻議國有企業(yè)的職能定位與規(guī)模定位》，《經(jīng)濟研究》1998年第5期

⑦林毅夫等：《自生能力與國企改革》，《經(jīng)濟研究》2001年第9期

⑧楊燦明：《產(chǎn)權(quán)特性與產(chǎn)業(yè)定位》，《經(jīng)濟研究》2001年第9期

⑨樊鋼：《論國有資產(chǎn)的退與進》，《參考文選》2001年第19期