導(dǎo)語：產(chǎn)品經(jīng)營模式論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)

1.成本不同。傳統(tǒng)金融行業(yè)在人力資源配置和信息傳遞方面具有較高的成本，相比來看，互聯(lián)網(wǎng)金融具有完全信息化的特點，在資本運營和業(yè)務(wù)開展過程中，往往只需投資者在客戶端簡單的操作就可以完成資金的配置，在金融部門方面也無需大量人力資源盯崗，在金融產(chǎn)品研發(fā)、發(fā)行、管理、回購等階段都可以在網(wǎng)上進(jìn)行，所以相比傳統(tǒng)金融具有成本優(yōu)勢的特點。2.效率不同。以前常見的金融部門在業(yè)務(wù)開展過程中，不管是信息傳遞還是業(yè)務(wù)運行，都有較長的時滯性，完成一個客戶的投資需要一定的時間。而互聯(lián)網(wǎng)金融通過電腦、電話、手機等手段，投資者和理財產(chǎn)品直接掛鉤，省去了中間不必要的繁瑣中介過程，因此具有高效率的特點。3.風(fēng)險不同。傳統(tǒng)商業(yè)銀行自身具有較高信用，附屬理財產(chǎn)品的資金流向一般都是國有控股部門的股權(quán)、債券等，風(fēng)險系數(shù)較小。自余額寶出現(xiàn)以后，大量互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也陸續(xù)登上了舞臺，這些依附的基金公司和投資方向有太多不確定性，互聯(lián)網(wǎng)自身具有的虛擬性也賦予了它們較高的流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險等。

二、以“余額寶”為例金融理財產(chǎn)品盈利模式分析

2013年6月余額寶產(chǎn)生以來，眾多類似的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也陸續(xù)產(chǎn)生，京東的“小金庫”、網(wǎng)易的“現(xiàn)金寶”、蘇寧的“零錢包”在市場上迅速發(fā)展起來，改變了互聯(lián)網(wǎng)金融市場的格局。

（一）現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對應(yīng)的基金產(chǎn)品

目前，京東、淘寶、蘇寧等網(wǎng)站陸續(xù)推出與第三方支付掛鉤的理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品必須依托相應(yīng)的基金公司運作，具體如表一

（二）余額寶自身的特點分析

1.收益率高。余額寶在2013年6月份成立時，七日年化收益率從4%上漲到春節(jié)期間最高6.7630%，明顯要高于銀行存款五年定期的存款利率，雖然現(xiàn)在七日年化收益率只有4.63%，但也仍舊高于普通銀行存款利率。高收益率吸引了大量投資者，尤其是一些中小投資者，截止到2014年2月份，已經(jīng)有超過8100萬的開戶數(shù)和5000億元的籌資規(guī)模，因此，高收益率使投資者如此青睞于余額寶這個新興互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品。2.流動性強。余額寶只需從淘寶網(wǎng)站使命認(rèn)證注冊就可以投資，只需要一臺電腦或一部手機就可以輕松將資金轉(zhuǎn)到余額寶賬戶，投資過程簡單方便，投資和贖回規(guī)模也沒有下限，為中小投資者提供了理財平臺。另外是一種T+0的貨幣型基金，當(dāng)投資者贖回時并不需要像股票一樣遵循T+1政策，具有即時到賬的特點，因此，資金流動性較強，出現(xiàn)流動性風(fēng)險的可能性較小。3.技術(shù)創(chuàng)新。自從20世紀(jì)末招商銀行行長馬蔚華提出要以“創(chuàng)新”兩字貫穿金融市場中以來，余額寶在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的草根時代引領(lǐng)了一陣狂潮，開創(chuàng)性將互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用到金融市場中去，余額寶投資者可以通過客戶端隨時隨地在網(wǎng)上購物并輕松付款。另外，余額寶操作簡單靈活，在電腦和手機客戶端上可以清晰的看到賬戶余額、每日收益總額、每日年化收益率等各項指標(biāo)的數(shù)值，技術(shù)創(chuàng)新是余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品最突出的特點。

（三）余額寶的盈利模式分析

余額寶通過與天弘貨幣基金公司合作，將貨幣基金主要投資剩余期限在1年以內(nèi)的國債、金融債、央行票據(jù)、債券回購、銀行存款等低風(fēng)險證券品種，分享貨幣市場的投資收益。據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，2500億規(guī)模的余額寶，超過80%投資的是銀行的協(xié)議存款，因協(xié)議存款收益較好，并且可以提前支取，無論是從流動性和收益，都是面向千元投資額的互聯(lián)網(wǎng)金融T+0貨幣基金最好的投資選擇。余額寶現(xiàn)在有大量融資規(guī)模，當(dāng)與銀行進(jìn)行協(xié)議存款談判時有更大的籌碼，就能獲得更高額的利息差，在給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來經(jīng)營沖擊的同時，獲取了較大規(guī)模的凈利潤。

三、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險分析

（一）監(jiān)管風(fēng)險

目前，我國國內(nèi)的監(jiān)管體制主要是“一行三會”模式，即中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，對現(xiàn)有的金融市場進(jìn)行監(jiān)管。以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品具有影子銀行的性質(zhì)，在創(chuàng)新和盈利的過程中，往往存在基金管理公司管理行為不規(guī)范、銷售行為不正當(dāng)，所授權(quán)的監(jiān)管部門監(jiān)管不嚴(yán)或監(jiān)管不到的現(xiàn)象出現(xiàn)，因此在監(jiān)管方面存在很大的漏洞。周小川曾在2014年全國政協(xié)小組討論會上提到，并不會取締余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，相反應(yīng)加強監(jiān)管。監(jiān)管層“鼓勵支持”的態(tài)度已然明確，隨之而來的還有監(jiān)管之手，風(fēng)險提示不充分和部分領(lǐng)域的監(jiān)管空白是目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最大的兩個監(jiān)管問題，現(xiàn)在的黨務(wù)之急就是把握重點，加快監(jiān)管步伐。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的產(chǎn)物，虛擬性、不可控性是它們與生俱來的特點，對于投資者來說本身就存在一定的風(fēng)險。匯添富的“現(xiàn)金寶”曾因為自身體制不完善，出現(xiàn)盜用投資者信息以非法手段獲取本金的案例，另外，今年6月份深圳一家名為“科訊網(wǎng)”的P2P網(wǎng)貸平臺超過2700萬元的“跑路”事件，青島港金屬貿(mào)易融資公司在18家銀行的貸款超過160億元，涉貸的一些核心人員已經(jīng)外逃，成為近期內(nèi)最大一起“騙貸”案例。2014年上半年央行曾對支付寶每日投資限額進(jìn)行了規(guī)定，旨在降低交易過程中的交易風(fēng)行，另外還需要對領(lǐng)導(dǎo)者和管理者進(jìn)行職業(yè)培訓(xùn)，提高他們的道德素養(yǎng)，我們還需要提高信息透明度，降低投資者由于信息不對稱帶來的道德風(fēng)險和逆向選擇等風(fēng)險因素的產(chǎn)生。

（三）利率風(fēng)險

周小川說“，市場上肯定有一種力量是推動利率市場化的，各種新興的業(yè)務(wù)方式也都是對利率市場化有推動作用的”。有些學(xué)者認(rèn)為余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”，推高資金利率，轉(zhuǎn)嫁給實體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)這類新興產(chǎn)品出現(xiàn)以后，大量的銀行協(xié)議存款將傳統(tǒng)商業(yè)銀行置于不利的位置，更多的談判籌碼降低了銀行凈利潤，增加了市場利率風(fēng)險。推動利率市場化進(jìn)程成為解決這一風(fēng)險因素的關(guān)鍵性措施，在市場一體化的今天，應(yīng)該放開銀行的利率管制，更多的交給市場這張無形的手去解決，余額寶的這類新型理財產(chǎn)品市場將隨之萎縮，余額寶的優(yōu)勢將不復(fù)存在，利率風(fēng)險因素也隨之降低。

四、結(jié)語

余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)軍者，將科學(xué)技術(shù)和金融市場結(jié)合到一起，促進(jìn)了金融市場的改革和創(chuàng)新步伐，不僅給融資部門帶來了方便，同樣給投資者帶來了更多的收益，但給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來了很大的沖擊，因此，這類互聯(lián)網(wǎng)金融所產(chǎn)生的理財產(chǎn)品未來的發(fā)展模式還有待我們?nèi)ド钊胙芯俊?/p>

作者：趙科樂單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院