導語：淺析轉型中的林產(chǎn)工業(yè)一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、創(chuàng)立階段企業(yè)特征：

1.技術因素。主要考察技術因素是否能夠應用到生產(chǎn)中，并形成產(chǎn)業(yè)化，以及后續(xù)研發(fā)情況。因此，技術因素的評估指標有：技術工藝的成熟性和可行性、后續(xù)研發(fā)能力、研發(fā)計劃等。

2.產(chǎn)品因素。主要考察高技術產(chǎn)品投入商業(yè)化生產(chǎn)后，產(chǎn)品能否順利上市，是否滿足顧客要求，并被顧客所接受。因此，對產(chǎn)品因素評估的指標有：產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性、產(chǎn)品功能獨特性、產(chǎn)品的替代性、質量可靠性、產(chǎn)品創(chuàng)新度、產(chǎn)品概念的激發(fā)原因、產(chǎn)品經(jīng)濟壽命周期等。

3.市場因素，主要考察產(chǎn)品能否銷售出去，市場需求怎樣，市場半徑范圍、顧客類型及有效需求水平等。因此，市場因素的評估指標有：市場有效需求情況、市場份額、營銷網(wǎng)絡、營銷組合策略、競爭對手情況等。因此，本階段風險投資評估的主要因素如表-3所示。銀行支持建議：對該類企業(yè)提供的專業(yè)服務建議主要集中在創(chuàng)業(yè)指導如市場定位、整合管理團隊、商業(yè)計劃精細化，也包括一定的融資服務。

二、成長階段企業(yè)特征：

企業(yè)基本上實現(xiàn)了新產(chǎn)品的技術、生產(chǎn)和市場的結合，產(chǎn)品已經(jīng)開始銷售，但尚未盈利，風險企業(yè)也已建立了相對穩(wěn)定的財務水平。風險分析：這一階段產(chǎn)品開始銷售，但尚未盈利，投入資金的風險依然很高，可能會出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者管理能力不夠；制造成本太高，無法達到適當?shù)倪呺H利潤；企業(yè)財務控制不當；產(chǎn)品競爭力不夠，市場增長緩慢；企業(yè)營銷策略錯誤；新產(chǎn)品、新技術的出現(xiàn)使產(chǎn)品過時等。

1.技術方面：產(chǎn)品技術開發(fā)開始讓位于工藝技術的開發(fā)；同時，風險企業(yè)面臨的主要技術挑戰(zhàn)是第二代產(chǎn)品的開發(fā)。因此，技術因素側重點是風險企業(yè)是否推出新型產(chǎn)品與后續(xù)產(chǎn)品以維持技術的不斷更新與技術領先能力。

2.市場方面：風險企業(yè)向市場推出產(chǎn)品，但缺乏商標知名度和銷售網(wǎng)絡，產(chǎn)品競爭力不夠，市場增長緩慢，大多數(shù)情況下，還缺乏生產(chǎn)制造方面的競爭力，制造成本可能太高，無法達到適當?shù)倪呺H利潤，甚至發(fā)生企業(yè)營銷策略錯誤等；同時，新的競爭者不斷出現(xiàn)，從而會帶來新的市場風險。

3.生產(chǎn)方面：可能會出現(xiàn)原料材料供應渠道單一，價格偏高，導致制造成本過高，企業(yè)現(xiàn)有廠房和設備可能無法滿足新產(chǎn)品及風險企業(yè)增長的需要；生產(chǎn)過程及生產(chǎn)工藝可能過于復雜；生產(chǎn)管理水平欠佳等。

4.管理方面：企業(yè)規(guī)模的擴大，又為企業(yè)組織結構、企業(yè)管理層提出了新的要求?？赡軙霈F(xiàn)創(chuàng)業(yè)者管理能力不夠；企業(yè)組織結構、管理能力是否能適應企業(yè)發(fā)展的需要。因此，也可能會出現(xiàn)新的管理風險。

5.財務方面：由于擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，開發(fā)第二代產(chǎn)品，風險企業(yè)需要很大規(guī)模的資金。但因其內部融資能力不足，固定資產(chǎn)還達不到銀行貸款的正常要求，這一階段，由于資金問題，企業(yè)有可能從成功走向失敗。評估考察：這一階段，對高新企業(yè)的評估重點放在新的技術因素、市場因素、管理因素和財務因素上。

（1）技術因素評估。主要考察企業(yè)是否有辦法和能力通過加大科研投入或與科研院所開展長期技術合作等途徑加以解決。

（2）市場因素評估。一方面是第一代產(chǎn)品的市場營銷能力的評估，主要評估企業(yè)是否針對新競企業(yè)搶占市場的威脅，采取有效措施，如通過開拓市場，增加營銷手段以擴大市場占有率等辦法加以解決；另一方面是第二代開發(fā)產(chǎn)品的市場可行性評估，主要分析第二代產(chǎn)品是否擁有較大的市場潛力，市場及消費者能接受的程度有多大等。

（3）管理因素評估。主要分析創(chuàng)業(yè)者及管理團隊是否能隨企業(yè)額成長不斷提高自己的管理能力，以及是否愿意通過風險投資家積極參與企業(yè)決策、聘請外部專家提供管理咨詢、選聘更換管理人員等手段來減低管理風險。

（4）財務因素評估。一方面要注意根據(jù)投資方案評估與具體方案實施情況的比較，確定實際財務風險程度；另一方面必須判斷風險企業(yè)規(guī)模資金需求的融資風險。因此，本階段風險投資評估的主要因素。銀行支持建議：加大信貸支持，滿足企業(yè)日常性經(jīng)營資金需求，可為企業(yè)提供“天使”系列、“科貸通”、“合同能源管理”、“保易貸”等，助其成長。

三、擴張階段企業(yè)特征：

企業(yè)已建立了有競爭力的企業(yè)系統(tǒng)，產(chǎn)品已被市場接受，開始生產(chǎn)并盈利，企業(yè)組織已漸具規(guī)模，但現(xiàn)金流量少，風險稍有下降，風險企業(yè)開始探索規(guī)模經(jīng)濟，其財務狀況也逐漸趨于穩(wěn)定。這一階段風險企業(yè)致力于：

1.進一步擴大風險企業(yè)的技術基礎，特別是營銷技術的開拓和創(chuàng)新以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代能力。

2.尋求過渡性融資，即籌措一個公司資本化過程中那些債務成分較少，權益成分較大的債務，如可轉換債券、資本性長期債務等。

3.進一步提高風險企業(yè)自身的管理能力等。風險分析：這一階段企業(yè)往往已開始生產(chǎn)盈利，但現(xiàn)金流量少，風險已下降，可能發(fā)生風險是管理不規(guī)范，盈利不足以支持企業(yè)繼續(xù)擴大；市場需求衰退；替代性產(chǎn)品出現(xiàn)等。評估考察：處于擴張階段的高新企業(yè)主要考察該企業(yè)的整體素質以及未來繼續(xù)成長獲利的機會。這時評估的內容重點是技術因素、管理因素；市場因素、財務因素也是考慮的內容。

（1）技術因素評估。主要是考慮風險企業(yè)技術開發(fā)能力是否薄弱，能否及時開發(fā)出新產(chǎn)品。因此，技術評估的側重點是風險企業(yè)是否推出新型產(chǎn)品和后續(xù)產(chǎn)品以維持技術的不斷更新與技術領先能力。評估指標有：技術領先程度、后續(xù)開發(fā)能力、研究開發(fā)機構以及對外合作技術開發(fā)等情況。

（2）管理因素評估。主要是考察風險企業(yè)管理是否規(guī)范，能否適應擴大了的企業(yè)的規(guī)范運作。因此，管理評估的重點是在企業(yè)能否有效地調整組織，使之有效地達到成熟階段。評估指標有管理團隊的經(jīng)營理念、管理團隊的管理能力、管理制度的規(guī)范化程度、企業(yè)組織結構適應企業(yè)發(fā)展需要的情況。

（3）市場因素評估。主要包括市場目前的競爭優(yōu)勢，市場成長的潛力、市場營銷隊伍、市場營銷網(wǎng)絡的健全程度、促銷手段、激勵機制等。

（4）財務因素評估。主要考察風險企業(yè)過去與現(xiàn)在的財務狀況，評估指標有：財務控制情況、經(jīng)營狀況（資本結構、營運能力、盈利能力、償債能力）、財務預測、過渡性融資能力。因此，本階段風險投資評估的主要因素。銀行支持建議：加大信貸支持，滿足企業(yè)日常性經(jīng)營資金需求，適當加大對高新企業(yè)金融服務創(chuàng)新，提供更適合其發(fā)展的金融產(chǎn)品。

四、成熟階段企業(yè)特征：

企業(yè)經(jīng)營業(yè)績高速成長，組織結構完善，內外部管理科學，開始新的技術研發(fā)。風險分析：這一階段，高新企業(yè)的市場風險已基本解決，但仍有可能會有管理者流失；財務控制失當；不當?shù)亩嘟嵌韧顿Y與擴張；后續(xù)新產(chǎn)品開發(fā)不足；不能增加或保持現(xiàn)有的市場占有率；公司上市受阻等風險。評估考察：這個階段，主要是對高新企業(yè)進行全方面的評估。評估內容包括以下幾個方面：

（1）技術因素評估。主要是強化技術開發(fā)能力，形成生產(chǎn)一代、儲備一代、開發(fā)一代的良好局面。因此，技術因素的評估指標有：技術的儲備情況、技術的后續(xù)開發(fā)能力、研究開發(fā)費用投入能力等。

（2）市場因素評估。主要評估高新企業(yè)是否有能力保持市場的競爭優(yōu)勢，維持或擴大市場的占有率，是否能提高企業(yè)在顧客中的形象。因此市場評估的指標有：市場發(fā)育程度、市場容量潛力及增長、市場競爭優(yōu)勢、市場進入壁壘、市場需求穩(wěn)定性。

（3）生產(chǎn)因素評估。主要包括原料供應、生產(chǎn)設備、生產(chǎn)特征、生產(chǎn)管理等四個方面。

（4）管理因素評估。主要評估經(jīng)營團隊的經(jīng)營理念是否能與投資者相吻合、能否吸引優(yōu)秀人才來滿足企業(yè)不斷發(fā)展的需要、法人治理結構、經(jīng)營管理制度規(guī)范化程度、企業(yè)文化等。

（5）財務因素評估。主要評估高新企業(yè)過去與現(xiàn)在的財務狀況、財務控制能力（目的是防止由于快速擴張而導致資金的大量投入而導致的風險問題）、融資能力、財務預測合理性、以及資金回收年限、方式等方面。因此，本階段風險投資評估的主要因素。銀行支持建議：對該類企業(yè)的服務主要集中在資本市場的服務上。

作者：李琰單位：浙江工商大學金融學院