導(dǎo)語：眾籌融資運(yùn)營模式與風(fēng)險(xiǎn)控制研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

［提要］本文首先對(duì)我國眾籌融資運(yùn)營模式以及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行概述，總結(jié)目前我國眾籌行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后從政府、投資者以及眾籌平臺(tái)角度分別給出相關(guān)意見，從而促進(jìn)眾籌行業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：眾籌；運(yùn)營模式；眾籌風(fēng)險(xiǎn)

一、眾籌的概念及運(yùn)營模式

（一）眾籌的概念。眾籌是一種新興的為小微企業(yè)或創(chuàng)業(yè)者籌集資金的方式，是由眾包衍生出來的概念，字面上看就是大眾籌資。指籌資方（大都是中小企業(yè)）利用互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行宣傳推介，為企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行籌資的行為。這種互聯(lián)網(wǎng)籌資模式的標(biāo)志性確立時(shí)間是2008年在美國成立的綜合類眾籌平臺(tái)IndieGoGo和2009年創(chuàng)意方案眾籌平臺(tái)Kickstarter的上線。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)將離散化、碎片化和多元化的資金通過金融活動(dòng)進(jìn)行整合而實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的過程。（二）眾籌的運(yùn)營模式。眾籌的一般運(yùn)作流程如下：籌資者向眾籌平臺(tái)提交項(xiàng)目策劃等待審核，并且確定詳細(xì)的項(xiàng)目信息，譬如擬定籌資金額，可以轉(zhuǎn)讓的投資或股權(quán)比例以及籌款截止日期等；眾籌平臺(tái)審核通過后，在網(wǎng)上相應(yīng)的項(xiàng)目信息與融資消息；投資者按照籌資者規(guī)定的時(shí)間投入資金；截止時(shí)間到項(xiàng)目截止，如若籌資成功，投資者與籌資者簽訂對(duì)應(yīng)的合同，眾籌平臺(tái)從籌得資金中抽取一定比例傭金；如若籌資不成功，籌資者不會(huì)收到資金，資金將退回投資者。整個(gè)眾籌運(yùn)營由籌資者、投資者和眾籌平臺(tái)三部分組成?；I資者不僅是項(xiàng)目的直接發(fā)起人，還是資金的籌資方和項(xiàng)目融資結(jié)束后的項(xiàng)目經(jīng)營者。籌資者通過出讓收益來籌集資金，其工作內(nèi)容按工作流程分類主要包括：項(xiàng)目籌備、項(xiàng)目申請(qǐng)、項(xiàng)目籌資、項(xiàng)目經(jīng)營和成果分配。投資者是廣大群眾，是股權(quán)眾籌的資金來源。通過股權(quán)眾籌平臺(tái)，投資者可以挑選符合自己需求的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資。投資者的工作內(nèi)容是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估后，支持并監(jiān)督項(xiàng)目的實(shí)施，在項(xiàng)目經(jīng)營成功后獲得當(dāng)初籌資者承諾的利潤。眾籌平臺(tái)是連接籌資者和投資者兩者的中介。眾籌平臺(tái)為籌資者和投資者提供專業(yè)的服務(wù)，同時(shí)在項(xiàng)目成功籌資后從籌集資金中獲取一定的傭金和服務(wù)費(fèi)。其主要的工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目審核、項(xiàng)目展示、管理資金、收取傭金。

二、我國眾籌融資發(fā)展現(xiàn)狀

（一）行業(yè)整體概況。2015～2018年我國眾籌行業(yè)的整體數(shù)據(jù)樂觀，成功項(xiàng)目數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，融資額雖呈現(xiàn)出輕微波動(dòng)，但整體是上升的，2018年上半年，我國國內(nèi)的眾籌行業(yè)總項(xiàng)目數(shù)達(dá)48，935個(gè)，成功40，274個(gè)，成功率為82.3%?；I集金額137.11億元，支持人次達(dá)1，618.06萬人。其中物權(quán)型項(xiàng)目占比最高，成功率也最高?？傢?xiàng)目數(shù)為28，010個(gè)，成功項(xiàng)目數(shù)為27，976個(gè)，眾籌成功率大約99.8%，籌集金額69.13億元。在所有的項(xiàng)目類型中，支持人次最高的是公益型項(xiàng)目，支持人次達(dá)889.78萬人。但是股權(quán)型項(xiàng)目的成功率較低，僅28.9%，因此國內(nèi)的眾籌融資行業(yè)仍然存在進(jìn)步的空間。（二）眾籌平臺(tái)類型分布。全國處于運(yùn)營中的251家眾籌平臺(tái)中，股權(quán)型平臺(tái)數(shù)量最多，共有80家，占比31.87%；權(quán)益型平臺(tái)次之，共75家，占比29.88%；物權(quán)型平臺(tái)48家，占比19.12%；綜合型平臺(tái)34家，占比13.55%；公益型平臺(tái)數(shù)量最少，只有14家，僅占比5.58%。2016年下半年，汽車眾籌全面爆發(fā)，大量平臺(tái)上線，使得物權(quán)型平臺(tái)一度在各類型平臺(tái)中占比最高。但隨著行業(yè)發(fā)展，汽車眾籌暴發(fā)出諸多問題，不斷有平臺(tái)下線，導(dǎo)致目前物權(quán)型眾籌平臺(tái)的數(shù)量遠(yuǎn)不及股權(quán)型和權(quán)益型平臺(tái)。

三、眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)

（一）眾籌項(xiàng)目公開度不高。就我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌項(xiàng)目開展現(xiàn)狀來看，多數(shù)的眾籌項(xiàng)目在資金的籌集過程中，其主要對(duì)于籌集資金總額以及回饋進(jìn)行了一定程度的說明，但對(duì)于眾籌資金的使用以及支配方面缺乏充分的說明；伴隨著我國眾籌模式發(fā)展的規(guī)范化，民眾在選擇眾籌項(xiàng)目的過程中，會(huì)更多的思考其籌集的資金主要是用于哪些方面，其眾籌項(xiàng)目是否能夠通過資金的籌集獲取有效的成功，如果失敗是否會(huì)如約定的返款募集金額是個(gè)有待商榷的問題。那么在此過程中，資金投資人會(huì)更多地對(duì)眾籌項(xiàng)目的整體運(yùn)作方式等信息進(jìn)行分析并確認(rèn)。由于我國多數(shù)的眾籌項(xiàng)目在這方面的公開度不高，因此會(huì)在一定程度上降低民眾對(duì)于眾籌項(xiàng)目的投資熱情。（二）相關(guān)法律條款約束力不足。就我國目前法律體系現(xiàn)狀來看，其中并沒有明確的內(nèi)容是針對(duì)眾籌模式進(jìn)行的；眾籌模式就我國而言是一個(gè)新興的發(fā)展模式，在互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式的發(fā)展過程中相關(guān)法律條款的現(xiàn)狀展現(xiàn)出嚴(yán)重的滯后性。目前，我國法律體系之中對(duì)于眾籌模式相關(guān)條款約定都尚屬空白，因而在眾籌模式的發(fā)展過程中，缺乏了對(duì)應(yīng)的法律條款作為行為準(zhǔn)則進(jìn)而不能最大化的以法律的威嚴(yán)度對(duì)眾籌模式的發(fā)展以及推進(jìn)形成明顯的約束力。（三）監(jiān)管力度不足?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌模式在發(fā)展以及推進(jìn)的過程中，其依托互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)進(jìn)行，那么在互聯(lián)網(wǎng)的虛擬平臺(tái)世界中，如何實(shí)現(xiàn)對(duì)募集資金的合理性使用監(jiān)管是保障投資人的基本權(quán)益展現(xiàn)。就我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式發(fā)展現(xiàn)狀來看，就互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)發(fā)展要求而言，行業(yè)內(nèi)明確地規(guī)定了眾籌平臺(tái)需要對(duì)平臺(tái)上眾籌項(xiàng)目的資金利用情況進(jìn)行有效的監(jiān)管，但我們指導(dǎo)眾籌項(xiàng)目的發(fā)起人群體多、同時(shí)空間展現(xiàn)上較為分散，加上眾籌平臺(tái)的人員有限，進(jìn)而其很難從一定程度上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)眾籌項(xiàng)目的資金募集后的推進(jìn)過程形成有效的監(jiān)督力。（四）眾籌信任度低。就我國大眾認(rèn)識(shí)現(xiàn)狀來說，眾籌項(xiàng)目的信任度低從一定程度上阻礙了我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式的進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展。信任度低的原因主要在于兩個(gè)方面：一是眾籌項(xiàng)目平臺(tái)、項(xiàng)目發(fā)起人或是機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)于眾籌模式的對(duì)外宣傳，進(jìn)而較多的民眾根本不了解眾籌模式，以不了解為背景進(jìn)而形成了眾籌模式信任度低的問題；二是互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目本身就存在一定的信任度問題，加上眾籌模式的反饋回報(bào)周期性較長(zhǎng)，且預(yù)定內(nèi)容的保障性措施較少，進(jìn)而形成了眾籌項(xiàng)目在發(fā)展過程中信任度低的問題。

四、政策建議

（一）政府角度。對(duì)政府而言，法律條款是一種強(qiáng)硬性的市場(chǎng)規(guī)范約束手段，就互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式而言也是如此。在實(shí)現(xiàn)對(duì)于法律條款的制定過程中，其應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)出對(duì)于信用認(rèn)證的強(qiáng)制性以及規(guī)范性，將更多更全面的信用認(rèn)證歸納到必要認(rèn)證指標(biāo)中去。規(guī)范全國個(gè)人的征信標(biāo)準(zhǔn)，加快建立征信體系。（二）眾籌平臺(tái)角度。眾籌平臺(tái)可以與國內(nèi)的第三方認(rèn)證平臺(tái)進(jìn)行合作，例如支付寶、各大銀行等都是值得信賴的第三方信用認(rèn)證平臺(tái)。通過與更多的專業(yè)第三方認(rèn)證平臺(tái)合作，眾籌平臺(tái)可以獲取更多的融資發(fā)起人信息，保證信息的對(duì)稱性，避免融資發(fā)起人偽造、虛構(gòu)信用認(rèn)證信息。進(jìn)而提升投資者對(duì)于眾籌項(xiàng)目推進(jìn)過程的投資熱情。其次，眾籌網(wǎng)站可以學(xué)習(xí)國內(nèi)目前較為權(quán)威的信用評(píng)分平臺(tái)信用評(píng)分機(jī)制。例如支付寶的芝麻信用評(píng)分將用戶的信用分為5個(gè)等級(jí)，350～550分為信用較差，550～600分為信用中等，600～650分為信用良好，650～700分為信用優(yōu)秀，700～950分為信用極好。芝麻信用主要通過歷史、身份、人脈、行為、履約能力五個(gè)角度去評(píng)判用戶的信用分值，豐富的守約記錄有利于獲得更高的芝麻信用分，當(dāng)達(dá)到650分時(shí)用戶可以獲得免押金并使用支付寶免押金生活服務(wù)。這樣靈活的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，吸引更多的用戶使用支付寶，從而獲得便利的免押金生活服務(wù)。（三）投資者角度。對(duì)于投資人而言，要選擇靠譜的眾籌網(wǎng)站，在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，也不能僅憑借幾點(diǎn)因素來作為唯一的決策標(biāo)準(zhǔn)。投資人要利用眾籌平臺(tái)展示的各項(xiàng)指標(biāo)，進(jìn)行綜合的判斷。首先投資者要關(guān)注融資項(xiàng)目發(fā)起人或發(fā)起的企業(yè)是否具備信用認(rèn)證，在有信用認(rèn)證的前提下，投資者要關(guān)注其企業(yè)認(rèn)證的相關(guān)資質(zhì)證明。其次，消費(fèi)者要關(guān)注產(chǎn)品的品牌以及授權(quán)資質(zhì)情況。對(duì)于產(chǎn)品而言，例如京東眾籌中將眾籌產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)致的分類，一級(jí)分類包括總的產(chǎn)品類別如服飾類、食品類。二級(jí)以及三級(jí)對(duì)于食品類必須有CNAS與CMA認(rèn)證的第三方機(jī)構(gòu)證明。對(duì)于生活用品必須有3C認(rèn)證書等。根據(jù)實(shí)證結(jié)果顯示，投資者應(yīng)該選擇目標(biāo)金額相對(duì)較小，最低投資金額相對(duì)較低。

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作者:楊繼紅 單位:江蘇聯(lián)合職業(yè)技術(shù)學(xué)院南京財(cái)經(jīng)分院