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一、構建宏微觀聯(lián)動管理機制

在日常管理過程中，強化對企業(yè)主體的跨境資金動態(tài)監(jiān)測，堅持逐月統(tǒng)計涉外主體資金流出入規(guī)模、融資余額與結構，建立了宏觀形勢與微觀主體的聯(lián)接橋梁，并架構起政策傳導的有效渠道。同時，我們還在銀行層面較早建立了貿易融資信息監(jiān)測點，從市場環(huán)境變化、資金價格波動、參與主體動向等角度了解貿易融資市場變化，把握管理重心，確定管理方向。建立機制，及時應對跨境資金異常流動。近年來，與全國形勢一致，寧波市貿易跨境資金呈大幅流入格局，2013年結售匯順差和順收順差規(guī)模同比分別增長18.9%、22.7%，并被國家外匯管理局列入流入重點地區(qū)。為了平抑區(qū)域跨境資金流動失衡風險，人民銀行寧波市中心支行及時構建了跨境資金流動指標體系，確立了三級風險管理機制，并做好應急措施儲備。2013年初，基于轄區(qū)轉口融資套利交易問題突出，人民銀行寧波市中心支行迅速啟動應急處置機制，比全國提早兩個月開展打擊虛假轉口貿易專項行動，為抑制跨境資金流入爭得主動。2013年下半年至2014年初，基于跨境資金流入形勢需要，綜合運用窗口指導、分類管理等手段，積極促進區(qū)域跨境資金均衡流動。

二、引導銀行資金流入實體經(jīng)濟

堅持共生共榮理念，引導金融服務實體經(jīng)濟。當前，流通型企業(yè)借助貿易融資大量融資套利和生產型企業(yè)、中小企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象并存，貿易融資有“脫實向虛”、自我循環(huán)的傾向。對此，人民銀行寧波市中心支行連續(xù)多年實施了一系列金融支持實體經(jīng)濟的政策措施，從“惠企”與“惠民”兩個層面出發(fā)，鼓勵銀行在貿易融資資金投向、利率、費率等方面向實體經(jīng)濟企業(yè)和中小企業(yè)傾斜，得到了廣大企業(yè)和當?shù)卣臍g迎。強調風險底線思維，擠壓貿易融資泡沫。為了控制貿易融資中存在的金融風險，人民銀行寧波市中心支行探索出一套貫穿事前、事中和事后的流程式管理模式：事前向金融機構動態(tài)通報區(qū)域經(jīng)濟金融和外匯收支形勢，適時進行風險提示，在凈流入形勢嚴峻情況下督促銀行加強真實性審核力度，控制全額質押方式的套利交易；事中及時約談結售匯順差過大、融資套利問題嚴重的相關銀行負責人，對貿易融資規(guī)模增長過快的銀行召開政策通報會，要求它們樹立合規(guī)意識，積極維護區(qū)域良好金融環(huán)境；事后通過對銀行現(xiàn)場檢查來評估、審視銀行履職情況，選擇了部分外匯指定銀行開展轉口貿易專項檢查，嚴肅查處真實性審核不到位、縱容甚至協(xié)助企業(yè)利用虛假貨權憑證融資等違規(guī)行為。

三、分層次引導企業(yè)糾偏

對企業(yè)主體建立分層次監(jiān)管梯隊。實施貿易融資管理既不能對其自由放任，也不宜實施“一刀切”管理，影響實體經(jīng)濟發(fā)展。人民銀行寧波市中心支行根據(jù)問題的輕重緩急，建立了分層次梯隊監(jiān)管機制。在融資主體選擇上，確立了“先轉口、后進口、再出口”的管理順序，起到了既能抓住重點，又不影響實體經(jīng)濟的效果。在行為管理上根據(jù)情節(jié)輕重進行區(qū)別管理，重點打擊重復使用或偽造貨權憑證的虛假貿易融資行為，2013年以來已累計查實企業(yè)7家，實施行政處罰232萬元人民幣；在全國范圍內率先加強對貿易融資合理性審查，對構造貿易進行過度融資套利、且情節(jié)較重的企業(yè)進行分類管理；繼續(xù)鼓勵正常企業(yè)利用境內外兩個市場、兩種手段合理開展貿易融資，幫助企業(yè)降低融資成本、規(guī)避匯率風險。采取剛柔并濟、以柔為主的管理手段。貿易融資管理的核心目標是遏制跨境資金異常流動，平抑國際收支波動，而非限制企業(yè)經(jīng)營行為，把企業(yè)管死。人民銀行寧波市中心支行更加強調以窗口指導等柔性手段，在風險提示后允許企業(yè)主動調節(jié)融資結構、抑制不合理融資行為。對于存在違規(guī)、融資套利情況嚴重的企業(yè)列入B、C類企業(yè)，發(fā)揮分類監(jiān)管的政策威懾力。在2013年“控流入”和貿易融資管理過程中，寧波市中心支行對321家企業(yè)制發(fā)了《風險提示函》，最終將54家企業(yè)列入B類，在貿易企業(yè)中占比僅為0.27%，但取得的效果卻十分明顯，貿易項下跨境資金連續(xù)呈現(xiàn)凈流出格局，緩解了集中流入的監(jiān)管壓力。

四、推進政策改革和工作創(chuàng)新

堅持市場需求為導向，實施政策創(chuàng)新突破。人民銀行寧波市中心支行以市場需求為導向，大膽實施資本項目制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，自2007年以來，先后推動11項試點政策落地寧波。特別是近年啟動的非關聯(lián)擔保、對外債權登記、境外放款三項政策創(chuàng)新是全國唯一試點，中資企業(yè)“外保內貸”、外匯質押人民幣貸款、中資企業(yè)借外債等多項政策是全國首批試點。一系列創(chuàng)新性政策的落地生根為涉外經(jīng)濟發(fā)展注入新的動力。如中資企業(yè)“外保內貸”試點幫助寧波春和鉀資源有限公司成功獲得1.4億美元海外并購貸款；跨境貸款試點以來支持了100多家企業(yè)開展進出口貿易及海外項目建設、運營，為走出去企業(yè)實體運營提供支持，得到了銀行和企業(yè)的歡迎。探索工作方法創(chuàng)新，提升管理效率。針對貿易融資市場發(fā)展迅速及對跨境資金流動影響加深，人民銀行寧波市中心支行通過方法創(chuàng)新、手段創(chuàng)新來提升管理效率。比如，通過對融資資金來源、流向的跟蹤管理，探索形成了財務現(xiàn)場核查方法；通過對套利交易的主體信息、交易標的、融資手法和資金使用的分析，總結了“四步評估法”精準識別融資套利交易。上述創(chuàng)新均被國家外匯總局在全國層面推廣應用。此外，人民銀行寧波市中心支行還根據(jù)貿易融資的業(yè)務發(fā)展趨勢，積極探索了本外幣、跨部門的聯(lián)動監(jiān)管機制、資本項目與貨物貿易的主體監(jiān)管體系，取得了良好成效。2013年，在落實貿易融資管理措施后短短三個月內，當?shù)刭Q易資金凈流出14.46億美元，緩解了資金流入壓力；融資結構更趨合理，2014年4月末，90天以內短期融資占比較上年同期提高8.32個百分點；轉口融資套利明顯收斂，貿易融資“脫實向虛”傾向得到糾偏。

五、對貿易融資外匯管理的幾點思考

隨著我國涉外經(jīng)濟的發(fā)展，貿易融資的作用將日益增強。但在利率、匯率市場化改革過程中，跨境融資套利資金流出入對國際收支平衡的影響短期內也難以消除。監(jiān)管實踐證明，短期行政干預盡管見效較快，但并不具有持久性。對于市場出現(xiàn)的問題，應盡可能通過市場化的手段進行調節(jié)，并以政策引導的方式對市場行為進行適度糾偏。一是繼續(xù)培育和發(fā)展貿易融資市場。當前的貿易融資市場依然存在產品結構不夠豐富、參與主體過度集中、抗風險能力較弱的問題，其發(fā)展空間巨大。作為監(jiān)管部門，需從政策創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和服務創(chuàng)新上做文章，營造良好的外部環(huán)境，加強外匯金融普惠工作，重點引導制造業(yè)企業(yè)、中小企業(yè)用足用好融資工具；銀行應摒棄發(fā)展融資套利迎合績效考核的不良傾向，堅持以市場需求為導向，提供產品豐富、貼近市場需求的貿易融資工具，促進貿易融資可持續(xù)發(fā)展。二是利用市場化的手段進行適度調節(jié)。進一步加快利率市場化和匯率形成機制改革，促進人民幣匯率雙向波動，避免單邊升值或貶值引發(fā)的跨境資金大進大出；本著積極推進、控制風險的原則，有序推進資本項目可兌換，幫助企業(yè)主動參與到境內外資金市場，增強企業(yè)規(guī)避匯率風險、控制資金成本的能力；加強風險管理，督促銀行根據(jù)商業(yè)慣例、內控制度要求加強對貿易融資的真實性審查，強化對資金流向管理，控制金融風險。三是繼續(xù)推進金融支持實體經(jīng)濟。金融不能搞自我創(chuàng)新、自我循環(huán)和自我膨脹，協(xié)調可持續(xù)發(fā)展貿易融資市場必須回歸到支持實體經(jīng)濟發(fā)展角度上來。既要牢牢樹立服務實體經(jīng)濟的發(fā)展理念，防范融資套利交易引發(fā)的產業(yè)空心化問題，又要對現(xiàn)行的貿易融資市場進行合理的引導和規(guī)范，改變當前融資資源配置扭曲現(xiàn)象，將貿易融資投入到實體經(jīng)濟領域、中小企業(yè)身上，為經(jīng)濟發(fā)展提供更強動力。

作者：宋漢光單位：中國人民銀行寧波市中心支行行長