導語：中小型民營企業(yè)融資問題及對策一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：我國中小型民營企業(yè)數(shù)量龐大，占據(jù)我國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的半壁江山。文章通過對中小型民營企業(yè)融資問題的研究，嘗試性地提出一些提高企業(yè)市場競爭力的方法以供參考。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；企業(yè)融資；風險管理

中小型民營企業(yè)創(chuàng)造了我國一半以上的GDP，這類企業(yè)已經(jīng)成了社會經(jīng)濟發(fā)展的依托。在追求經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的今天，作為市場主體的中小型民營企業(yè)，應當如何借助融資來實現(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展，如何平衡融資所帶來的風險與收益就成了當務之急。

一、中小型民營企業(yè)融資現(xiàn)狀概述

對于任何企業(yè)，現(xiàn)金流都像企業(yè)的血液一樣，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中必不可少的，而融資是企業(yè)獲得流動資金最快的途徑之一，如果“造血”無法滿足自身的需求，那么“輸血”就不失為解決問題的好辦法。但實際上，通過融資的方式獲得的資金流，對企業(yè)來說存在著償還本息的負擔，即融資風險。企業(yè)在融資過程中必須解決三大難題：怎么融資、從哪里融資、融資多少。我國中小型民營企業(yè)融資最大的現(xiàn)狀就是：方法繁多，能用者寥寥。理論上講，企業(yè)可以通過地方政府債券、商業(yè)債券、融資租賃、銀行貸款、企業(yè)借款、私募基金、企業(yè)內(nèi)員工自籌等諸多融資方式來獲得資金，但融資方法都具有一定限制，大部分企業(yè)達不到要求，使得融資渠道十分狹窄。企業(yè)融資后所要償還的債務，就是企業(yè)要承擔的融資風險。整體而言，企業(yè)的融資風險必須依據(jù)償債能力加以控制，否則就會把企業(yè)整個壓垮。

二、中小型民營企業(yè)融資難的成因分析

（一）企業(yè)預算體系不完整

任何企業(yè)都必須要有一個完善的管理體系，而預算是其中重要一環(huán)。但許多中小型民營企業(yè)的管理體系存在漏洞，遑論預算體系，預算體系的不完整是企業(yè)在融資方面產(chǎn)生問題的主要來源。事實上，這些問題多見于小型企業(yè)，中型企業(yè)相對少一些。中型企業(yè)中有這一問題大多源于體系建立的投入不夠，企業(yè)可以通過加大投入使問題得到解決。而在小型民營企業(yè)中，因為人數(shù)較少，管理平行，人才匱乏，在預算的專業(yè)知識方面存在缺失，這些情況往往會產(chǎn)生致命的漏洞。

（二）融資擔保體系不健全

在融資活動中，信用能夠解決的問題很少，對于大部分的融資機構(gòu)來說，企業(yè)的借款信用并不可靠，那么企業(yè)為了從它們手中獲得自己需要的資金，就必須尋求擔保。但我國的企業(yè)擔保制度體系尚不健全，中小型民營企業(yè)在進行融資擔保的過程中常常會面臨諸多問題。通常擔保公司會對目標企業(yè)進行十分詳細的審查，不僅僅要對企業(yè)的管理狀況、經(jīng)營狀況、財務狀況進行審查，還會對企業(yè)的生產(chǎn)配置、員工狀態(tài)、員工福利等許多看似無關(guān)的細節(jié)項目進行審查，企業(yè)常常耗費巨大的成本卻得不到收效。而法律制度的尚不健全，使企業(yè)在進行融資擔保時還要承擔法律風險。

（三）企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不科學

許多中小型民營企業(yè)在融資過程中缺乏對融資的專業(yè)性認知，使得企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)十分不科學。部分中小型民營企業(yè)的融資渠道過于單一，只盯著一家或有限的幾家銀行尋求銀行貸款融資，可以視這些企業(yè)的融資來源只有銀行貸款一條路。這種融資方式有利有弊：利在于融資風險小，弊在于經(jīng)營風險高。在中國，從銀行獲取貸款的好處就是只要銀行答應貸款，這部分貸款一定是穩(wěn)定且低風險的，通常銀行貸款的本金與利息不會還不上，融資風險相對較小。不過單一的融資渠道會使得它們的抗風險能力極差，一旦出現(xiàn)問題，銀行不予貸款，企業(yè)就沒有了融資來源，很容易導致資金鏈斷裂。從銀行外的其他渠道獲取融資則風險巨大。因為資質(zhì)的問題，大部分中小型民營企業(yè)實際上并不具備取得低風險融資的資格。高風險融資對于企業(yè)來說償債壓力巨大，而這些企業(yè)又普遍不具備控制與平衡融資風險的能力。所以對于大部分中小型民營企業(yè)來說，如何合理地進行融資，通常是令這些企業(yè)的管理者十分頭疼的問題。

三、中小型民營企業(yè)融資風險管理的對策

（一）完善管理體系，加強企業(yè)全面預算管理

對于企業(yè)來說，如何選擇最適合企業(yè)自身的預算編制方法是很重要的，對中小型民營企業(yè)尤甚。大部分中小型民營企業(yè)在企業(yè)類型上屬于重資產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)，比較適合以企業(yè)的現(xiàn)金流量作為預算編制的起點，具體表現(xiàn)為：以現(xiàn)金收支平衡作為預算起點，編制收入與支出預算，以現(xiàn)金流量為主、以利潤與收入指標為輔，平衡現(xiàn)金的收入與支出預算。這種預算編制方法可以有效地降低財務風險，通常來說，以現(xiàn)金流量為預算起點的編制方法比較適合編制彈性預算，通過收支計算現(xiàn)金流，若為負，則削減目標產(chǎn)量或降低目標收入。借此讓整個企業(yè)預算體系形成一個動態(tài)平衡的閉環(huán)，通過反復的試算使得每月累計現(xiàn)金流與年度總現(xiàn)金流全都為正，為企業(yè)的融資安全保駕護航。

（二）控制負債率，改善企業(yè)擔保風險

當預算問題得到解決后，企業(yè)就要將目光放在調(diào)整企業(yè)負債率方面了。銀行借款是滿足不了企業(yè)發(fā)展所需的，民間進行借款勢在必行，而民間借款融資一定少不了融資擔保。融資機構(gòu)和擔保機構(gòu)對中小型民營企業(yè)不信任程度非常高，這本就不利于企業(yè)自身融資擔保的進行。在法律風險成為非系統(tǒng)性風險，無法有效控制的情況下，中小型民營企業(yè)應當選擇降低系統(tǒng)性風險，即結(jié)合企業(yè)預算來控制企業(yè)負債率，增加企業(yè)償債能力，增強融資機構(gòu)與擔保公司對企業(yè)的信心，以實現(xiàn)增加企業(yè)融資的目的。

（三）調(diào)整企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，平衡融資風險

當企業(yè)具備一定的抗風險能力后，就要考慮降低融資風險、提高收益。融資本質(zhì)上是一種增加負債以換取更大現(xiàn)金流的獲益形式，而投資組合理論能夠?qū)θ谫Y活動進行指導的依據(jù)是：對于投資者而言，投入企業(yè)是希望獲得更高的收益；作為被投資人的企業(yè)經(jīng)營者希望通過融資的方式來獲取充足的資金，但是投資者的收益就是融資方的風險。所以投資者平衡收益與風險的過程，也是融資企業(yè)平衡風險與收益的過程。基于投資組合理論，企業(yè)在構(gòu)筑融資組合時應將高風險項目與低風險項目以一定的占比相結(jié)合，使組合的整體風險處于企業(yè)可承受范圍內(nèi)。理論上，投資組合需要有一個風險極低的投資項目作為達成最優(yōu)資產(chǎn)組合的關(guān)鍵，使投資者保本點降低。中小型民營企業(yè)大都會選擇將銀行貸款作為無風險項來構(gòu)筑融資組合，銀行貸款的諸多優(yōu)點使其極受企業(yè)青睞。但企業(yè)一旦出現(xiàn)經(jīng)營問題，銀行貸款就會成為巨大的壓力，所以中小型民營企業(yè)應比照自身的經(jīng)營情況合理地向銀行借款。而另一種性價比極高的融資方式就是融資租賃。對于中小型民營企業(yè)來說，融資租賃的優(yōu)點很多，利用融資租賃，中小型企業(yè)能更快捷、簡便地實現(xiàn)設備更新和技術(shù)改造。融資租賃可以使中小型企業(yè)免受通貨膨脹的影響，防范匯率、利率風險。融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負債表的負債項目中。此外，融資租賃還有節(jié)約成本、促進銷售等多方面作用?；谝陨蟽煞N融資方式，中小型民營企業(yè)就可以構(gòu)建本企業(yè)的融資組合了。企業(yè)進行融資的資金雖然是從多個渠道得來的，但最終這些資金都會匯集在企業(yè)中，若融資企業(yè)為甲，甲將自身的全部融資視為從同一假定目標乙公司獲得的，從乙公司的角度來看，甲企業(yè)的融資組合，即乙公司的投資組合。乙公司的組合投資收益就是甲企業(yè)需要承擔的融資風險，那么就可以依照加入無風險項目后的最優(yōu)資產(chǎn)組合理論模型對甲企業(yè)融資組合進行試算，實現(xiàn)企業(yè)融資收益最大化。依據(jù)理論模型，無風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)共同構(gòu)成的投資組合的期望收益率等于：風險資產(chǎn)期望收益率減去無風險資產(chǎn)固定收益率，除以風險資產(chǎn)的標準差，再乘以投資組合的標準差，再加上無風險投資的固定收益率，所得的和為投資組合的期望收益率。因為風險資產(chǎn)的期望收益率與標準差和無風險資產(chǎn)的固定收益率都為依據(jù)企業(yè)需求而得到的常數(shù)，所以可以將得出的公式視為標準函數(shù)，得出資本配置線。甲的資本配置線與乙的效用函數(shù)曲線交點就是投資組合最優(yōu)解，也是進行融資的甲企業(yè)的風險最高點。如果一個融資組合的最高風險企業(yè)可以承受，那么這個融資組合就是低風險乃至無風險的，這樣就完成了企業(yè)對于風險的有效控制。

四、結(jié)語

民營企業(yè)想要發(fā)展就離不開充足的可支配流動資金，而融資是獲取充足的流動資金的快捷途徑之一。但融資并不是無限制的，作為長期負債的代表，企業(yè)必須對融資具有充分的了解與準備，才能保證企業(yè)具備足夠的抗風險能力。追求發(fā)展是每個民營企業(yè)的目標，對于自身融資問題做出的應對與改革僅僅是個開始。

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作者：吳佳明 賈萬軍 單位：長春工業(yè)大學