導(dǎo)語：淺析人民幣兌換成熟一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、人民幣可兌換的涵義

貨幣兌換分三個層次：一是不可兌換，二是國際收支經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，三是完全可兌換，即在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下均可以自由兌換。國際貨幣基金組織(IMF)對貨幣可兌換進(jìn)行了界定，將經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換確定為最低層次的可兌換。在國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款中規(guī)定了經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換的具體要求，歸納起來是：第一，各成員國(或地區(qū))未經(jīng)基金組織同意，不可對國際經(jīng)常往來的付款和資金轉(zhuǎn)移施加限定；第二，不準(zhǔn)實(shí)行歧視性貨幣措施和多種匯率措施；第三，任何一個成員均有義務(wù)贖回其他成員國持有的經(jīng)常項(xiàng)目下本國貨幣的結(jié)存，即兌換外國持有的本國貨幣。資本項(xiàng)目下的可兌換要求取消對短期金融資本、直接投資和證券投資引起的外匯收支的各種兌換限制，使資本能夠自由出入境。在具體實(shí)踐中，某些國際儲備貨幣在國際化進(jìn)程中依然對資本項(xiàng)目下的兌換實(shí)施一些必要的限制。國際貨幣基金組織對資本項(xiàng)目下可兌換沒有給予嚴(yán)格界定。

我國外匯體制改革的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換。1996年人民幣已實(shí)現(xiàn)了國際收支經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，然而我國的國際貿(mào)易、投資規(guī)模迅速增長，我國金融市場的發(fā)展，我國加入世界貿(mào)易組織及加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作等，都從客觀上要求人民幣早日實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換。

二、人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換的條件

國際貨幣基金組織貨幣及匯兌事務(wù)部的專家經(jīng)過大量實(shí)證研究得出，貨幣實(shí)現(xiàn)自由兌換需要三個基本條件：一是合適的本國貨幣的外幣價值，也即合適的匯率水平。合適的匯率水平要與外部平衡相一致，這對于避免同國際儲備持續(xù)下降或貨幣貶值條件下繼續(xù)維護(hù)可兌換是十分必要的。二是合適的國際儲備水平。合適的國際儲備水平對于解決影響國際收支的各種干擾十分必要，外匯儲備的存量應(yīng)當(dāng)相對一國的國際貿(mào)易而言具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模，從而能夠吸收國際收支所面臨的各種暫時性沖擊。三是穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括排除各種過分的貨幣擴(kuò)張、導(dǎo)致通貨膨脹過高的赤字預(yù)算和貨幣及信貸政策與實(shí)現(xiàn)可兌換和穩(wěn)定匯率所不一致的方面。如果一個國家的通貨膨脹率大大超過其貿(mào)易伙伴，它就無法在拒絕采用貨幣貶值或?qū)M(jìn)口和支付進(jìn)行嚴(yán)格管制的情況下維持其國際收支的均衡狀態(tài)。

除上述三個條件外，有效的市場環(huán)境對于通過實(shí)現(xiàn)可兌換以充分發(fā)揮更為有效地配置資源的各項(xiàng)益處是十分必要的。有效的市場環(huán)境是指產(chǎn)品和要素市場充分靈活，從而國內(nèi)的成本價格結(jié)構(gòu)可對經(jīng)濟(jì)條件的變化做出調(diào)整，并能夠反映出現(xiàn)行國際市場上的相對價格，而且各經(jīng)濟(jì)單位也都有積極性和能力對市場價格做出反應(yīng)。

我國著名國際金融專家、中國銀行盧森堡有限公司總經(jīng)理吳念魯教授，對人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換的條件作了研究，他指出：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有長足發(fā)展，國際貿(mào)易以及勞務(wù)、技術(shù)等其他生產(chǎn)要素的對外交流達(dá)到了相當(dāng)高的程度，從而提出了貨幣自由兌換的迫切要求；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨于合理，不存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失調(diào)，經(jīng)常項(xiàng)目在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)平衡；國內(nèi)物價形成機(jī)制是以市場供求為基礎(chǔ)的，國內(nèi)物價與國際價格逐步接軌，物價在一定時期保持穩(wěn)定，國內(nèi)居民對本幣充滿信心，不存在太高的通貨膨脹率；在實(shí)現(xiàn)貨幣可兌換前應(yīng)有相當(dāng)數(shù)量的外匯儲備，用于平抑可能出現(xiàn)的波動和應(yīng)付不則；中央銀行應(yīng)具備市場操作經(jīng)驗(yàn)和管理能力；要繼續(xù)實(shí)施一些必要的資本管制措施，貨幣可兌換和資本管制并不矛盾；多數(shù)發(fā)達(dá)國家在50至60年代實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目下可兌換，但直到80年代才完全解除了資本流通管制。吳念魯教授的觀點(diǎn)歸納起來也是同國際貨幣基金組織的研究結(jié)論相一致的?？梢哉f，人民幣要實(shí)現(xiàn)完全可兌換應(yīng)具備以上條件。

三、人民幣成為完全可兌換貨幣的條件正逐步成熟

隨著改革開放的深入和社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國已初步具備和正在形成人民幣成為完全可兌換貨幣的一些條件，這些條件將使人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的進(jìn)程大大縮短。

1人民幣市場匯率機(jī)制已經(jīng)形成，處于不斷完善之中。在亞洲金融危機(jī)中，人民幣匯率保持了穩(wěn)定，匯率水平趨于合理。人民幣市場匯率機(jī)制不斷得以完善，銀行間外匯市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大。從1997年10月15日起允許部分中資企業(yè)保留一定比例的外匯收入，這一舉措為我國外匯市場發(fā)展注入了活力，使參與市場交易的主體范圍擴(kuò)大，有利于人民幣匯率形成機(jī)制的完善。

2外匯儲備增長迅速，儲備總量遠(yuǎn)大于需求規(guī)模。到1999年8月底，我國外匯儲備已達(dá)到1515億美元，仍然位居全球第二位。儲備規(guī)模已大于用匯規(guī)模，按照特里芬規(guī)則并根據(jù)我國外債狀況，我國保持約1000億美元外匯儲備就可以應(yīng)付進(jìn)口用匯和支付短期債務(wù)，這說明我國的儲備是充足的，而且發(fā)展勢頭良好，這是人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換的重要條件。

3我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不斷成熟，以市場供求為基礎(chǔ)的價格機(jī)制初步形成，國內(nèi)市場與國際市場實(shí)現(xiàn)接軌，價格信號在資源配置中發(fā)揮重要作用，我國企業(yè)已能在國際貿(mào)易中發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，產(chǎn)品成本價格趨于合理。目前，我國的市場經(jīng)濟(jì)體制框架已基本形成，并處于不斷完善之中，這為人民幣成為完全可兌換貨幣提供了保障。

4宏觀經(jīng)濟(jì)的政策調(diào)控機(jī)制日益健全。圍繞市場機(jī)制的發(fā)育，我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門已由直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向使用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段間接調(diào)控與規(guī)范市場行為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策更科學(xué)，政策傳導(dǎo)更通暢。

5以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為中心的企業(yè)改革不斷深入。通過國有企業(yè)改革，大力發(fā)展多種性質(zhì)的中小企業(yè)，將進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，國民經(jīng)濟(jì)將更加穩(wěn)步、快速增長。而經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)是人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的重要保證。

6國家統(tǒng)一，民族富強(qiáng)，將提高人民幣的國際信譽(yù)。人民幣在周邊國家和地區(qū)已基本上成為普遍接受的可兌換貨幣。隨著我國國際地位的不斷提高，世界各國人民對我國人民幣充滿信心，這是人民幣得以實(shí)現(xiàn)完全可兌換的心理?xiàng)l件。

人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換后，按國際慣例，我國仍可以對一些資本項(xiàng)目，如短期投機(jī)性資本的流動給予限制，待條件完全成熟后再取消所有限制，使人民幣完全自由可兌換。