導(dǎo)語：論流動性過剩次貸危機(jī)一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]2007年美國的次貸危機(jī)展現(xiàn)了現(xiàn)代金融風(fēng)險錯綜復(fù)雜的特征。反思危機(jī)，本文認(rèn)為在流動性過剩背景下，為追求利潤的持續(xù)快速增長，商業(yè)銀行很容易出現(xiàn)過度競爭，放松信貸標(biāo)準(zhǔn)，盲目擴(kuò)大貸款客戶群體，追逐高風(fēng)險、高收益的投資品種和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。對照我國銀行業(yè)面臨的宏觀形勢，流動性過剩也是困擾我國商業(yè)銀行持續(xù)盈利和發(fā)展的一個外在因素。因此，借鑒美國次貸危機(jī)，作者提出以下建議：密切關(guān)注客觀經(jīng)濟(jì)形勢；加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，強(qiáng)化審慎合規(guī)經(jīng)營理念；高度重視住房抵押貸款的風(fēng)險；加速資產(chǎn)證券化的試點和推廣，有效分散信貸風(fēng)險；切實做好風(fēng)險防范，加強(qiáng)全面風(fēng)險管理；嚴(yán)格信貸標(biāo)準(zhǔn)和要求等。

[關(guān)鍵詞]美國，流動性過剩，次貸危機(jī)，商業(yè)銀行，博弈

美國次貸危機(jī)已經(jīng)從簡單的信貸危機(jī)演變?yōu)椴懊娓鼜V、涉及主體更多的“次級債風(fēng)波”。令我們震驚的是，這次危機(jī)對那些國際上實力雄厚和管理先進(jìn)的大型金融機(jī)構(gòu)也帶來了很大的沖擊，如花旗銀行等金融機(jī)構(gòu)也同樣未能幸免。無論是商業(yè)銀行理論研究者還是實際經(jīng)營者，對此都深感困惑。但是，從商業(yè)銀行視角系統(tǒng)地剖析，尤其是在解釋為什么花旗等國際大型商業(yè)銀行也深陷次貸危機(jī)方面，目前相關(guān)的學(xué)術(shù)研究并不多見。我們力圖從流動性過剩這一視角，剖析該背景下商業(yè)銀行的過度競爭和經(jīng)營模式變化，探討商業(yè)銀行風(fēng)險與收益的博弈機(jī)理，試圖從中發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行風(fēng)險不斷積累的原因，為我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理提供有意義的借鑒。

一、流動性過剩下商業(yè)銀行過度競爭導(dǎo)致信用風(fēng)險快速膨脹

流動性是商業(yè)銀行的生命線。流動性不足會引發(fā)商業(yè)銀行擠兌現(xiàn)象，嚴(yán)重的還會導(dǎo)致商業(yè)銀行破產(chǎn)。而銀行流動性過剩也會帶來很多問題，影響商業(yè)銀行的競爭行為和模式，容易導(dǎo)致過度競爭。在流動性過剩的背景下，商業(yè)銀行為縮減滯留在體內(nèi)的過剩資金，往往盲目地追逐大戶，非理性地降低貸款條件和貸款利率，容易放大銀行的信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，最終對銀行的經(jīng)營產(chǎn)生不良的影響。

美國次級住房抵押貸款市場的發(fā)展及其危機(jī)正是美國銀行業(yè)過度競爭的結(jié)果。美國次級住房抵押貸款，始于20世紀(jì)80年代(劉克崮，2007)，但是真正步入快速發(fā)展階段是在2l世紀(jì)初。尤其是在新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂和“9·11”事件后，美國實行了寬松的貨幣政策，從2000～2004年，連續(xù)25次降息，聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%，并從2003年6月26日～2004年6月30日期間保持了1年多的時間。美國的長期低利率政策導(dǎo)致了流動性過剩，造成了美國房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)繁榮，推動了次級住房抵押貸款市場的過度競爭。

美國次級住房抵押貸款市場的過度競爭體現(xiàn)在兩個方面：一是大量競爭者紛紛進(jìn)入市場。為了爭奪美國住房抵押貸款市場，一些國際投行紛紛大舉收購中小銀行和住房抵押貸款公司。2003年匯豐控股收購國際住房公司，2006年德意志銀行收購IT抵押貸款公司，以及摩根士丹利、美林、薩克森資本管理公司分別對貝爾斯登、第一福蘭克林、安可信貸公司的并購，都是為了迅速進(jìn)入美國房貸市場(金季，2007)。同時，受高額的利潤回報所驅(qū)動，貸款經(jīng)紀(jì)人隊伍增長迅速。二是貸款標(biāo)準(zhǔn)越來越松。商業(yè)銀行可貸資金多，可貸對象少，于是大膽創(chuàng)新貸款品種，競相放寬房貸標(biāo)準(zhǔn)。美國次貸市場出現(xiàn)了許多新的房貸品種，例如，只付息貸款、3年或5年可調(diào)整利率貸款、選擇性可調(diào)整利率貸款等。更有甚者，由于房貸市場競爭激烈，無首付、只付息、可調(diào)整利率等誘惑性利率不僅用于次級貸款，甚至發(fā)展廣泛用于次優(yōu)級、優(yōu)級房貸。2005～2006年發(fā)放的住房抵押貸款中有50%具備上述“創(chuàng)新”特征(金季，2007)。結(jié)果，拿不出收入證明或抵押品不足的家庭也拿到了貸款。

過度競爭使得次級住房抵押貸款的信用風(fēng)險快速膨脹。為積極爭搶優(yōu)質(zhì)客戶和降低風(fēng)險，一些金融中介機(jī)構(gòu)開始運用成熟起來的資產(chǎn)證券化工具，拼命降低融資成本，采取低息戰(zhàn)略展開惡性競爭。結(jié)果，整個市場的定價機(jī)制被扭曲，差異化高質(zhì)量服務(wù)的成本根本無法通過利率調(diào)整來負(fù)擔(dān)，信用風(fēng)險也就越積越大(孫立堅、彭述濤，2007)。在宏觀經(jīng)濟(jì)較為有利的情況下(房價上漲，利率下調(diào)等)，過度競爭導(dǎo)致的“信用風(fēng)險膨脹”問題就暫時被“虛假的繁榮”所掩蓋。但是，這種過度競爭下外延式的發(fā)展方式存在致命弱點，那就是無法抵擋系統(tǒng)性風(fēng)險的沖擊。一旦利率上升或樓價下跌，借款人的套利活動就無法獲益，金融機(jī)構(gòu)的資金鏈也很容易斷裂，風(fēng)險隨之而來。

二、流動性過剩下商業(yè)銀行經(jīng)營模式發(fā)生的新變化帶來了新風(fēng)險

流動性過剩背景下商業(yè)銀行的盈利能力受到影響。一是存款的持續(xù)增長和信貸增長的乏力，導(dǎo)致銀行的利差收入明顯下降。二是流動性過剩和長期的低利率使傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益率非常低，甚至出現(xiàn)貨幣市場主要投資工具利率和存款利率倒掛的現(xiàn)象。在追求盈利動機(jī)的驅(qū)使下，商業(yè)銀行的經(jīng)營行為和模式出現(xiàn)了新的變化。

(一)信貸模式新變化

在流動性過剩背景下，美國商業(yè)銀行信貸模式發(fā)生了新的變化，在尋求高收益的同時也面臨較高的風(fēng)險，具體體現(xiàn)在銀行的貸款對象、貸款品種和貸款運作模式等方面。

1.貸款對象日趨多樣化。商業(yè)銀行積極開拓零售業(yè)務(wù)，甚至把那些不完全符合信貸標(biāo)準(zhǔn)的個人客戶也納入到服務(wù)范圍里來。同時，還積極給證券公司、私募基金、對沖基金、渠道公司和結(jié)構(gòu)性投資公司等發(fā)放貸款。這些公司通過股權(quán)質(zhì)押或債券質(zhì)押，從銀行獲取大量資金。

2.貸款品種出現(xiàn)了新變化。近年來，金融機(jī)構(gòu)針對次級貸款申請者大多收入水平較低的特點，開發(fā)出包括可調(diào)整利率貸款在內(nèi)的多種新貸款產(chǎn)品。

3.貸款運作模式出現(xiàn)了新變化。目前，金融市場上的一個結(jié)構(gòu)性變化是新交易模式占比越來越大。以往，銀行發(fā)放貸款大多將貸款資產(chǎn)留存于本行表內(nèi)賬戶。如今，特別是那些大的、活躍的國際化銀行，越來越多地轉(zhuǎn)向“原生—分銷”模式，即先發(fā)放信貸資產(chǎn)，再把它們賣出去，通常是賣給銀行體系外的投資者。通過轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，銀行又為發(fā)放新貸款創(chuàng)造了空間。

(二)投資模式的新變化

美國流動性過剩和長期的低利率使傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益率非常低，因此商業(yè)銀行多余的資金紛紛流向高收益的證券或“另類投資”(如次級房貸)等金融衍生品。

1.證券投資。美國的銀行可以投資的證券種類較多，包括政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券、市政債券、按揭抵押債券、資產(chǎn)抵押債券、股權(quán)投資等等。在流動性過剩的背景下，美國商業(yè)銀行紛紛調(diào)整證券投資結(jié)構(gòu)，按揭抵押債券等投資占比逐漸增加。目前，美國花旗集團(tuán)、美國銀行、摩根大通銀行、美聯(lián)銀行等銀行都將投資重點放在按揭抵押債券市場，大多銀行的按揭抵押債券投資量都占到證券投資總額的80%左右。除了按揭抵押債券投資之外，美國商業(yè)銀行還投資各類資產(chǎn)抵押債券，包括信用卡應(yīng)收賬款、房屋貸款、汽車貸款等等。截至2006年年末，在上述幾家美國的銀行中在資產(chǎn)抵押債券領(lǐng)域投資占比最高、金額最大的是花旗銀行，其比例為10.52%，金額為270.9億美元(胡斌，2007)。這也為2007年爆發(fā)的次級房貸抵押債券事件中花旗銀行遭受重大損失埋下了伏筆。

2.“另類投資”。在流動性過剩背景下，資產(chǎn)長期的低收益迫使華爾街尋找比傳統(tǒng)投資回報更高的品種，“另類投資”應(yīng)運而生。所謂另類投資，指傳統(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等，其中證券化資產(chǎn)就包括了以次級房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的衍生金融產(chǎn)品。在美國一些大型商業(yè)銀行，如花旗銀行設(shè)有專門的另類投資部門。以花旗銀行為例，2007年年末其另類投資部管理的資產(chǎn)共592億美元，其中自營105億美元，代客487億美元。

三、流動性過剩下商業(yè)銀行的收益與風(fēng)險博弈

在流動性過剩背景下，商業(yè)銀行如何在資產(chǎn)價格重估泡沫中權(quán)衡好收益和風(fēng)險，權(quán)衡好發(fā)展和風(fēng)險之間的關(guān)系是至關(guān)重要的。作為經(jīng)營和管理風(fēng)險的企業(yè)，商業(yè)銀行始終在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場進(jìn)行著博弈，始終在平衡風(fēng)險和收益的過程中決策。

(一)商業(yè)銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的博弈

作為世界上風(fēng)險管理最先進(jìn)和完備的金融機(jī)構(gòu)，美國大型商業(yè)銀行不可能不知道次貸及其衍生品投資的風(fēng)險。明知次級貸款有風(fēng)險，明知另類投資風(fēng)險高，為什么金融機(jī)構(gòu)和投資者仍長時間地樂此不疲?其中一個原因正在于“格林斯潘期權(quán)”。期權(quán)相當(dāng)于一種擔(dān)保機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)和投資者的錯誤由別人承擔(dān)后果，顯性或隱性的擔(dān)保引起投資者行為的異變，容易引發(fā)道德風(fēng)險?！安慌铝眍愅顿Y出問題，到時美聯(lián)儲不會不管”，在這種信念支配下，美國商業(yè)銀行集體“綁架”美聯(lián)儲，因此更加大膽地卷入高風(fēng)險的投資活動。

(二)商業(yè)銀行個體與市場的博弈

按照行為金融學(xué)的分析，金融決策的過程是一個心理過程，包括對市場的認(rèn)知過程(情緒過程和意志過程)。在這個過程中，信息不對稱下市場主體之間的相互影響對單個銀行經(jīng)營決策層的作用是十分巨大的，追求時尚與盲從心理便是最突出的特點。這種“從眾心理”也稱“羊群效應(yīng)”。在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)動下，商業(yè)銀行的經(jīng)營決策和風(fēng)險控制往往會出現(xiàn)認(rèn)知偏差或選擇偏好。因此，單個商業(yè)銀行要與整個市場和潮流博弈，可能會承擔(dān)更大的風(fēng)險，需要更大的勇氣和耐心。

(三)商業(yè)銀行收益與風(fēng)險的博弈

在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的博弈中，商業(yè)銀行很容易產(chǎn)生“道德風(fēng)險”，追求高收益、高風(fēng)險的客戶和業(yè)務(wù)；在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)使下，商業(yè)銀行很容易扭曲決策標(biāo)準(zhǔn)，放松信貸條件和要求。除此之外，美國華爾街金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)也存在一定的缺陷，董事會結(jié)構(gòu)和薪酬制度安排容易導(dǎo)致金融家更富冒險精神，更偏好金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新成功了，不但可以帶來很高的收益，而且可以帶來個人成功榮譽(yù)；金融創(chuàng)新失敗了，金融家還可以換個單位繼續(xù)工作。在流動性過剩背景下，傳統(tǒng)金融資產(chǎn)收益率逐漸走低，房地產(chǎn)市場和金融市場不斷繁榮，商業(yè)銀行在收益與風(fēng)險的博弈過程中，往往容易放松風(fēng)險管理的標(biāo)準(zhǔn)。這體現(xiàn)在以下幾個方面：1.信貸準(zhǔn)則。美國次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一在于金融機(jī)構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)。面對房價不斷上漲，貸款人重點考慮抵押住房的市場價值，而忽視住房貸款的第一還款來源亦即借款人自身的償付能力。面對資本市場的持續(xù)繁榮，貸款人重點考慮抵押債券或股權(quán)的市場價值，而忽視了對沖基金、特殊投資實體、證券公司等借款者的杠桿風(fēng)險和信用風(fēng)險。一旦利率提高，一旦市場流動性抽緊，這些抵押物的價值將急劇下跌，甚至存在流動性危機(jī)，從而給銀行帶來巨大風(fēng)險。

2.防火墻原則。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)理應(yīng)建立防火墻，但是，在實際執(zhí)行中，防火墻原則常受到?jīng)_擊，美國的商業(yè)銀行就是如此。商業(yè)銀行為其投資銀行部門開展的資產(chǎn)證券化、次級債券承銷、杠桿融資等業(yè)務(wù)提供信用增級或貸款擔(dān)保等，在投資銀行部門賺取大量利潤的同時，也給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)自身帶來了巨大的風(fēng)險。因此，證券化分散出去的風(fēng)險，又通過商業(yè)銀行證券投資、承銷、擔(dān)保、信貸額度、融資承諾等表內(nèi)外業(yè)務(wù)，重新回到了商業(yè)銀行體系內(nèi)。

3.全面風(fēng)險管理原則。隨著金融市場之間的不斷融合和各種業(yè)務(wù)的相互關(guān)聯(lián)，商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、道德風(fēng)險相互交叉和影響，跨市場、跨行業(yè)的風(fēng)險更為突出，表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險相互影響甚至轉(zhuǎn)移。因此，以信用風(fēng)險為主的風(fēng)險管理應(yīng)向涵蓋信用、市場、操作等風(fēng)險的全面風(fēng)險管理轉(zhuǎn)換，這要求商業(yè)銀行從風(fēng)險管理文化、風(fēng)險戰(zhàn)略定位、組織結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、管理技術(shù)等方面做好風(fēng)險管理。事實上，美國次貸危機(jī)的暴發(fā)說明，即使是發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行，在風(fēng)險管理方面也存在許多不足之處。卷入次貸危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)，擁有非常強(qiáng)的風(fēng)險管理技術(shù)，也曾經(jīng)成功地抵御了很多的風(fēng)險，但在流動性過剩的背景下，在收益與風(fēng)險的博弈中，仍然功虧一簣，教訓(xùn)十分深刻，值得我們引以為鑒。

四、美國次貸危機(jī)對我國商業(yè)銀行的借鑒

盡管我國目前并沒有次級債市場，但是不可否認(rèn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與美國這幾年在許多方面都有相似之處，流動性過剩問題日益突出，必須引起我們的足夠重視。雖然國家在今年實施緊縮的貨幣政策、頻繁提高存款準(zhǔn)備金率，使一部分商業(yè)銀行的流動性面臨壓力。但宏觀調(diào)控不可能長期持續(xù)，總體而言，我國商業(yè)銀行流動性過剩的趨勢并未逆轉(zhuǎn)。

目前，流動性過剩和較低利率環(huán)境推動下房地產(chǎn)市場的繁榮以及經(jīng)濟(jì)的快速增長；我國匯率制度、利率制度的市場化改革，以及資本市場的發(fā)展，都會增加匯率、利率和資產(chǎn)價格的波動幅度；商業(yè)銀行改制上市所帶來的盈利壓力，大力拓展信用卡業(yè)務(wù)、消費信貸業(yè)務(wù)和小企業(yè)業(yè)務(wù)，同質(zhì)化趨向下出現(xiàn)過度競爭；我國金融管制的逐漸放開，商業(yè)銀行紛紛朝著綜合化經(jīng)營方向邁進(jìn)，積極開展基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)等；一些商業(yè)銀行的內(nèi)部激勵機(jī)制也會導(dǎo)致經(jīng)營者或業(yè)務(wù)人員的道德風(fēng)險。上述這些因素都會驅(qū)動商業(yè)銀行追求高風(fēng)險、高收益的業(yè)務(wù)。如果內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理制度不健全，很容易造成商業(yè)銀行風(fēng)險的積累和膨脹。在流動性過剩背景下，如何平衡好業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險控制，是我國商業(yè)銀行面臨的一個重要問題。

(一)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研判，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變動

導(dǎo)致美國次貸危機(jī)的直接原因是美國房地產(chǎn)市場產(chǎn)業(yè)周期性變化。為防止市場消費過熱，美聯(lián)儲從2004年上半年到2006年，美聯(lián)儲先后加息17次，利率從1%提高到5.25%。新一輪的升息周期，大幅提高了抵押貸款成本，使美國房地產(chǎn)市場由盛轉(zhuǎn)衰。盡管中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完全不同，但國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)近年來的過度繁榮及我國的宏觀貨幣政策與美國都有幾分相似，需要引起我國商業(yè)銀行的高度關(guān)注。

為防止我國經(jīng)濟(jì)增長過熱、投資增長過快，我國從2003年9月開始至2008年3月，共19次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從6%上調(diào)到16.5%，達(dá)到歷史最高。同時，從2002年2月至今，共12次上調(diào)存貸款利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率從5.31%上調(diào)至7.47%。與此同時，我國的流動性依舊過剩，投資增長和外匯儲備增加還比較快，房地產(chǎn)價格居高不下，資本市場波動加大。2008年開始，國家開始實施信貸規(guī)模控制，按季控制，嚴(yán)控商業(yè)銀行信貸增長速度和投向，宏觀調(diào)控形勢趨緊。在這種情況下，我們應(yīng)從次貸危機(jī)中吸取教訓(xùn)，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，尤其是關(guān)注政策變動對房地產(chǎn)市場的影響，重視房地產(chǎn)價格波動帶來的潛在信用風(fēng)險。

(二)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，強(qiáng)化審慎合規(guī)經(jīng)營理念

美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的一個重要原因是金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營的不審慎。銀行為了逐利，不惜放低借貸標(biāo)準(zhǔn)；機(jī)構(gòu)投資者，特別是保險基金、養(yǎng)老基金等本應(yīng)履行謹(jǐn)慎義務(wù)的受托人，為了追求收益，不惜降低風(fēng)險溢價，參與對沖基金等高風(fēng)險投資，這些不審慎的行為導(dǎo)致了危機(jī)的形成，并加劇了由此造成的損失。目前，在我國流動性依舊過剩，房地產(chǎn)市場和股票市場仍處于高位的背景下，商業(yè)銀行極易出現(xiàn)追求利潤、忽視風(fēng)險的非審慎的經(jīng)營行為。一旦市場形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，可能對銀行的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響，因此我國商業(yè)銀行要強(qiáng)化審慎合規(guī)經(jīng)營理念，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，提高風(fēng)險管理能力。

(三)在發(fā)展住房按揭貸款的同時，高度重視住房抵押貸款背后隱藏的風(fēng)險

目前，我國房地產(chǎn)金融市場發(fā)展很快，隱含著一定的風(fēng)險。截至2007年10月，全國主要金融機(jī)構(gòu)商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額達(dá)4.69萬億元，占金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款總余額的18.02%。其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額達(dá)1.76萬億元，個人住房貸款余額達(dá)2.6萬億元，并且呈加速發(fā)展趨勢。

在房地產(chǎn)市場整體上升的時期，住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，貸款收益率相對較高，違約率較低，一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產(chǎn)獲得補(bǔ)償。然而一旦房地產(chǎn)市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產(chǎn)價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至低于本金，這將導(dǎo)致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。再加上我國近些年房貸市場發(fā)展不甚規(guī)范，貸前審查流于形式，貸中向客戶提供不合理的便利，貸后疏于跟蹤管理的現(xiàn)象也很常見。因此，我國商業(yè)銀行要充分重視美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)，進(jìn)一步健全房地產(chǎn)信貸風(fēng)險管理的長效機(jī)制，要嚴(yán)格執(zhí)行首付政策，適度提高首付的比率；采取嚴(yán)格的貸前信用審核，注重客戶信用和償還能力，避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象；嚴(yán)防信貸風(fēng)險，高度重視房地產(chǎn)市場發(fā)展中的信用風(fēng)險和操作風(fēng)險，加強(qiáng)對重點環(huán)節(jié)、重點客戶和重點機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

(四)加速資產(chǎn)證券化的試點和推廣，有效分散信貸風(fēng)險

在美國次貸危機(jī)中，資產(chǎn)的快速證券化催生了美國次級按揭市場的快速發(fā)展，為美國次貸危機(jī)的傳遞起到推波助瀾的作用。但從另一方面看，次級住房按揭貸款的證券化，有效剝離了商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)風(fēng)險，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了證券的購買者，降低了銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險。在我國，住房按揭貸款證券化程度很低，其潛在不良信貸風(fēng)險主要集中在銀行體系之中。同時，我國銀行業(yè)在金融體系中占比過大，一旦住房按揭貸款出現(xiàn)違約，聚集在銀行體系內(nèi)的風(fēng)險就會爆發(fā)，從而可能導(dǎo)致整個金融體系的震蕩。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)在條件成熟的前提下，積極嘗試資產(chǎn)證券化，以分散銀行體系的風(fēng)險。

(五)在加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)大客戶服務(wù)的同時，切實做好風(fēng)險防范

由于中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后，存貸款利差仍是我國商業(yè)銀行當(dāng)前主要盈利來源。在多余資金運作難以改善商業(yè)銀行的收益甚至難以彌補(bǔ)商業(yè)銀行的負(fù)債成本時，為了保證業(yè)務(wù)增長和一定的盈利能力，商業(yè)銀行在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)使下，就會存在競相追逐大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶、非理性降低貸款條件的沖動。由于優(yōu)質(zhì)大型客戶可以通過發(fā)行股票、企業(yè)債、公司債和中期票據(jù)等方式籌措資金，這更加劇了銀行間的競爭。結(jié)果，不問貸款資金用途、降低貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)和要求的現(xiàn)象可能難以避免，從而導(dǎo)致客戶違規(guī)使用貸款資金的風(fēng)險也越來越大。這些都無疑給商業(yè)銀行帶來了集團(tuán)客戶風(fēng)險和政策風(fēng)險。因此，我國商業(yè)銀行要在做好優(yōu)質(zhì)大客戶的維護(hù)和營銷工作的同時，切實加強(qiáng)風(fēng)險防范，密切關(guān)注政策風(fēng)險和集團(tuán)客戶風(fēng)險。

(六)在加快金融創(chuàng)新的同時，加強(qiáng)全面風(fēng)險管理

在流動性過剩背景下，商業(yè)銀行最重要的是改變傳統(tǒng)單一的經(jīng)營模式，鼓勵、支持產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疏導(dǎo)流動性；積極進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開發(fā)包括資產(chǎn)證券化、信貸替代等新產(chǎn)品，發(fā)展公司和私人理財增值服務(wù)；發(fā)展商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展商業(yè)銀行利潤空間，創(chuàng)造能夠連接不同市場的產(chǎn)品，將存款和債券市場、貨幣市場的收益掛鉤。但是，我國商業(yè)銀行在加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，還應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險控制，完善全面風(fēng)險管理，切實建立防火墻，尤其要加強(qiáng)對跨市場、跨行業(yè)風(fēng)險的防范。

(七)在優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的同時，嚴(yán)格信貸標(biāo)準(zhǔn)和要求

在流動性過剩下，商業(yè)銀行加大了對中小企業(yè)和個人等客戶的貸款營銷力度。商業(yè)銀行試圖通過大力發(fā)展中小企業(yè)和個人的信貸業(yè)務(wù)，改變銀行信貸投向結(jié)構(gòu)，提高貸款收益水平，緩解銀行流動性過剩問題。在經(jīng)營戰(zhàn)略同質(zhì)化的情況下，在某些業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，已經(jīng)出現(xiàn)了過度競爭的苗頭，放松信貸標(biāo)準(zhǔn)，不顧風(fēng)險和成本的“跑馬圈地”的現(xiàn)象也開始出現(xiàn)；過于注重抵押資產(chǎn)，忽視還款來源的情況越來越多。但是，在房地產(chǎn)市場和資本市場泡沫加劇的形勢下，商業(yè)銀行與之相關(guān)的業(yè)務(wù)面臨著越來越大的系統(tǒng)性風(fēng)險。在通貨膨脹居高不下、國家宏觀調(diào)控趨緊、信貸規(guī)模嚴(yán)控的形勢下，中小企業(yè)利潤受到更大的擠壓，中小企業(yè)貸款風(fēng)險也逐步加大。因此，我國商業(yè)銀行在優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的同時，要嚴(yán)格執(zhí)行信貸標(biāo)準(zhǔn)，密切關(guān)注客戶財務(wù)現(xiàn)金流，高度重視抵押物品的價值變動，做好壓力測試，防止信貸風(fēng)險積累和不良貸款反彈。