導(dǎo)語(yǔ)：匯率與外匯收支的關(guān)系影響研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要匯率與外匯收支的關(guān)系傳統(tǒng)上存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。然而2005年7·21匯改所導(dǎo)致的匯率升值卻使這一關(guān)系發(fā)生變化：即由此消彼長(zhǎng)的關(guān)系轉(zhuǎn)為一致性關(guān)系，它刺激了我國(guó)外匯收支順差的持續(xù)擴(kuò)大。因此，增強(qiáng)企業(yè)匯率敏感性。打破人民幣升值的可預(yù)測(cè)，完善外匯監(jiān)管服務(wù)便利化、資本有效化乃是化解外匯收支不平衡矛盾的關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞匯率；外匯收支；廣西

傳統(tǒng)上，匯率上升，出口減少，進(jìn)口增加，導(dǎo)致外匯收入下降，支出增加。然而人民幣匯率形成機(jī)制改革所引起的匯率升值，卻使得匯率與外匯收支之間的傳統(tǒng)關(guān)系發(fā)生了變化，從而形成了新關(guān)系。本文以廣西為視角來對(duì)兩者之間的新關(guān)系及成因進(jìn)行剖析，探討化解外匯收支不平衡矛盾的措施，以維護(hù)國(guó)際收支基本平衡。

一、匯率與外匯收支新關(guān)系的主要特征

1、匯率升值與外匯收入增長(zhǎng)呈現(xiàn)一致性。無論從廣西角度還是從全國(guó)視野觀察，2005年人民幣匯率升值2％以來，外匯收入不但不出現(xiàn)下降，反而呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。匯改前2002～2004年，廣西外匯收入累計(jì)189億美元，年平均總額63億美元，年平均增長(zhǎng)率13.95％；同期全國(guó)外匯收入累計(jì)1150億美元，年均總額383億美元，年均增長(zhǎng)率20.5％。而匯改后2005～2007年1～7月間，廣西外匯收入累計(jì)422億美元，年均總額140億美元，年均增長(zhǎng)率高達(dá)35.88％，高于匯改前22個(gè)百分點(diǎn)；同期全國(guó)外匯收入累計(jì)2554億美元，年均總額851億美元，年均增長(zhǎng)率41.14％，高于匯改前21個(gè)百分點(diǎn)。

2、匯率升值無法使外匯順差持續(xù)擴(kuò)大的格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)。由于匯率升值帶動(dòng)外匯收入和支出雙雙擴(kuò)大，加上外匯收入規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外匯支出規(guī)模，使得外匯收支仍然保持大額順差。匯改前2002～2004年，廣西外匯收支順差累計(jì)145億美元，年平均總額48億美元，年平均增長(zhǎng)率24.8％；同期全國(guó)外匯順差累計(jì)847億美元，年均總額282億美元，年均增長(zhǎng)率21.95％。匯改后2005—2007年1～6月，廣西外匯順差累計(jì)323億美元，年均總額達(dá)107億美元，年均增長(zhǎng)率高達(dá)40.56％，高于匯改前16個(gè)百分點(diǎn)；同期全國(guó)外匯收入累計(jì)987億美元，年均總額329億美元，年增長(zhǎng)率55.34％，高于匯改前33個(gè)百分點(diǎn)。

二、匯率與外匯收支新關(guān)系的形成原因

1、我國(guó)出口產(chǎn)品所具有的特殊性決定了匯率升值對(duì)其影響有限。從而推動(dòng)外匯收入的增加

(1)由于國(guó)外需求旺盛以及國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲導(dǎo)致匯率升值對(duì)外貿(mào)出口的影響不明顯，出口仍保持高速增長(zhǎng)。從廣西情況看，匯改前盡管人民幣匯率走勢(shì)平穩(wěn)，但出口已明顯增長(zhǎng)。匯改后兩年來出口貿(mào)易在人民幣匯率單邊上揚(yáng)情況下因國(guó)內(nèi)外需求趨旺和國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格行情上漲等因素影響下出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。匯改前2002～2004年，廣西出口累計(jì)58.66億美元，年平均增長(zhǎng)率16.39％；同期全國(guó)出口累計(jì)13574億美元，年平均增長(zhǎng)率30.62％。匯改后2005～2007年1～7月，廣西出口累計(jì)90.83億美元，年平均增長(zhǎng)率28.58％；同期全國(guó)出口累計(jì)22636億美元，年平均增長(zhǎng)率33.49％。

(2)外貿(mào)進(jìn)出口順差持續(xù)擴(kuò)大。匯改前的2002年、2003年和2004年，廣西貿(mào)易順差同比分別擴(kuò)大14.4％、29.3％和31％，全國(guó)貿(mào)易順差同比分別擴(kuò)大34.6％、16％和25.41％。匯改后的2005年、2006年和2007年1～7月，廣西貿(mào)易順差同比擴(kuò)大13.08％、23％和101.53％，全國(guó)貿(mào)易順差同比分別擴(kuò)大65.2％、74％和80.9％。

(3)加工貿(mào)易中的低附加值產(chǎn)品受匯率變化影響較小。加工貿(mào)易是我國(guó)出口產(chǎn)品中比重較高的產(chǎn)品，且多為進(jìn)口大量零配件和半成品組裝后再出口的“以進(jìn)養(yǎng)出”、“大進(jìn)大出”產(chǎn)品。這種附加值低的產(chǎn)品往往不受匯率升值的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年、2006年和2007年1～7月全國(guó)加工貿(mào)易比重已達(dá)54.66％、52，67％、50％；同期廣西加工貿(mào)易比重分別為15.32％、12.71％、11％。

(4)境內(nèi)跨國(guó)公司的出口產(chǎn)品幾乎不受匯率變化影響。目前，世界500家最大跨國(guó)公司已有400多家人駐中國(guó)，其中有26家進(jìn)駐廣西?？鐕?guó)公司產(chǎn)品雖然在中國(guó)，但設(shè)計(jì)、品牌和市場(chǎng)等所獲取高額利潤(rùn)的環(huán)節(jié)卻控制在其手中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002～2004年，廣西出口貿(mào)易前30名企業(yè)中有7家跨國(guó)公司，出口累計(jì)7.8億美元；2005～2007年1～7月增加達(dá)12家，出口累計(jì)達(dá)13.2億美元，增長(zhǎng)69.23％。

2、作為中長(zhǎng)期投資的實(shí)際利用外資不受匯率變化的影響仍然保持較高的流入勢(shì)頭。成為資本和金融賬戶的主要外匯收入。由于直接投資是一種中長(zhǎng)期資本流動(dòng)，并不為短期匯率波動(dòng)而萎縮。只有一國(guó)的政治穩(wěn)定、法律制度、市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、市場(chǎng)規(guī)模和前景、生產(chǎn)成本、投資回報(bào)率宏觀經(jīng)濟(jì)的基本因素才影響外商直接投資規(guī)模，加上人民幣匯率形成機(jī)制改革使得外商投資心理預(yù)期得到充分釋放，導(dǎo)致匯率升值后外商直接投資流入較匯改前增加。匯改前的2002～2004年，廣西實(shí)際利用外資除了2004年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)29％外，2002年和2003年分別增長(zhǎng)8％和0.3％；而同期全國(guó)保持連續(xù)3年增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)率12.39％。匯改后2005～2007年1～7月，廣西實(shí)際利用外資分別增長(zhǎng)28％、18.2％和72.5％，年均增長(zhǎng)率高達(dá)37.68％；同期全國(guó)實(shí)際利用外資17.5％、22.24％和32.45％。

3、長(zhǎng)期的“獎(jiǎng)入限出”國(guó)家政策導(dǎo)向的結(jié)果

(1)以出口退稅為主的出口補(bǔ)貼政策扶植推動(dòng)我國(guó)出口產(chǎn)品以數(shù)量取勝的粗放型增長(zhǎng)，導(dǎo)致了出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)極不合理矛盾產(chǎn)生并加深。尤其是2007年7月1日大幅度調(diào)低出口退稅，今年國(guó)內(nèi)許多出口企業(yè)趕在第二季度搶出口，使得第二季度全國(guó)貿(mào)易出口總值和順差出現(xiàn)天量放大，從而也促使外匯收入持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1985～2007年上半年全國(guó)出口退稅累計(jì)24461億元，年均增長(zhǎng)32.64％；同期廣西出口退稅累計(jì)264億元，年均增長(zhǎng)36.17％。

(2)實(shí)際利用外資的非國(guó)民待遇政策優(yōu)惠。改革開放以來，我國(guó)為吸收更多的境外資金，在土地、稅收等“兩免三減半”優(yōu)惠鼓勵(lì)外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。特別是一些地方政府將利用外資作為一種政績(jī)工程設(shè)置多種考核指標(biāo)，甚至違法違規(guī)變相給予優(yōu)惠政策和層層分解下達(dá)指標(biāo)，如允許固定收益回報(bào)和先行收回投資收益等方式，使得我國(guó)成為全球吸收直接投資規(guī)模擴(kuò)張和速度增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。今年上半年我國(guó)外資企業(yè)新成立數(shù)量同比增長(zhǎng)過快，很大程度是搶于明年我國(guó)新的企業(yè)所得稅法生效實(shí)施國(guó)民待遇統(tǒng)一中外資稅率之前成立，以享受“兩免三減半”利用外資政策優(yōu)惠。(3)“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策為外匯收入的持續(xù)增長(zhǎng)提供寬松的監(jiān)管環(huán)境。多年來我國(guó)外匯管理政策存在重流出輕流入、重公司輕個(gè)人，重資本輕經(jīng)常、重居民個(gè)人輕非居民個(gè)人、重商品貿(mào)易輕服務(wù)貿(mào)易等外匯監(jiān)管理念，1996年我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目有條件可兌換后，為境外資金繞過資本項(xiàng)目管制流入經(jīng)常項(xiàng)目提供了極為便捷的途徑。尤其是近幾年來隨著我國(guó)綜合國(guó)力增強(qiáng)，人民幣升值強(qiáng)勁，境外資金以個(gè)人名義流入混入經(jīng)常項(xiàng)目賬戶結(jié)匯規(guī)避資本項(xiàng)目嚴(yán)格監(jiān)管的案例逐漸增多，在一定程度上導(dǎo)致個(gè)人賬戶大幅增長(zhǎng)，成為外匯收入增加的主要渠道。

三、匯率與外匯收支之間的新關(guān)系對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控的影響

1、外匯持續(xù)順差擴(kuò)大，加劇了我國(guó)與西方國(guó)家之間的貿(mào)易摩擦。近幾年來國(guó)際上頻頻出現(xiàn)對(duì)我國(guó)出口巨額實(shí)行反傾銷和環(huán)境問題的案例，表明巨大貿(mào)易順差已對(duì)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境產(chǎn)生影響。一些歐美和日本等國(guó)家以綠色環(huán)境保護(hù)和反傾銷為借口，實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義，不斷限制和打壓我國(guó)出口產(chǎn)品，已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展外部環(huán)境的不確定因素之一。

2、資本凈流入逐年增多，加大人民幣升值預(yù)期。近兩年來，人民幣匯率攀升，使市場(chǎng)上形成了強(qiáng)烈的可預(yù)測(cè)的升值幅度預(yù)期，因而熱錢流入壓力不斷增大。流入的資金除了直接投資和外債等正常渠道外，還通過預(yù)收貨款、進(jìn)口延期付款以及關(guān)聯(lián)交易等方式進(jìn)行，并在銀行結(jié)匯，在一定程度上出現(xiàn)外資對(duì)內(nèi)資的替代效應(yīng)，加劇了人民幣升值預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年、2006年和2007年1～7月廣西資本凈流入分別為1.54億美元、5.8億美元和5.52億美元；出口預(yù)收貨款分別增長(zhǎng)19.6％、31％和26％，進(jìn)口延期付款分別增長(zhǎng)17％、13％和33％。

3、擴(kuò)大國(guó)際收支雙順差規(guī)模。影響貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。近幾年來境外短期資金以貿(mào)易名義或服務(wù)貿(mào)易流入經(jīng)常項(xiàng)目，其中不乏相當(dāng)部分以逃避資本管理的短期境外資金，資本項(xiàng)下外資企業(yè)借入外債、資本金增加，導(dǎo)致國(guó)際收支雙順差規(guī)模的急劇擴(kuò)大，已影響了貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，維護(hù)國(guó)際收支基本平衡已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的主要工作任務(wù)之一。

4、外匯儲(chǔ)備大幅增長(zhǎng)，增加央行基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)負(fù)擔(dān)。目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)驚人，成為世界上第一外匯儲(chǔ)備大國(guó)。如此高額外匯儲(chǔ)備，不僅成為歐美和日本干預(yù)我國(guó)匯率形成機(jī)制改革的藉口，海內(nèi)外加重對(duì)人民幣升值的心理預(yù)期，更重要的是加大央行基礎(chǔ)貨幣投放，引起國(guó)民經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過剩，刺激通貨膨脹，削弱了緊縮政策的有效性，加大了宏觀調(diào)控的難度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年6月末廣義貨幣M2余額37.78萬億元，同比增長(zhǎng)17.1％；狹義貨幣M113.58萬億元，同比增長(zhǎng)13.58％。

四、措施

1、轉(zhuǎn)變出口增長(zhǎng)方式，積極尋求受匯率變化影響較小的貿(mào)易品種，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。一是調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展加工貿(mào)易。盡量減少初級(jí)產(chǎn)品出口，按照國(guó)際產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格狠抓產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，以產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量來提高廣西出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。二是發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)邊境地區(qū)國(guó)家經(jīng)貿(mào)合作。大力發(fā)展邊境貿(mào)易，做大做好邊境貿(mào)易“蛋糕”。三是提高匯率變化敏感性。靈活運(yùn)用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，多元化地采取措施規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，有效降低經(jīng)營(yíng)成本。四是擴(kuò)大內(nèi)需，增加消費(fèi)需求。既要加快促進(jìn)進(jìn)口增長(zhǎng)，更要依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由出口拉動(dòng)型向內(nèi)需拉動(dòng)型的轉(zhuǎn)變。

2、加快金融外匯工具創(chuàng)新，加大金融服務(wù)支持力度。一是大力發(fā)展買方信貸，開發(fā)遠(yuǎn)期匯率產(chǎn)品。二是進(jìn)一步理順銀企關(guān)系，加強(qiáng)銀企合作，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)涉外企業(yè)的信貸資金扶植，當(dāng)好企業(yè)金融參謀。三是大力推廣使用人民幣結(jié)算，增加出口貿(mào)易中本幣結(jié)算規(guī)模，以直接規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。四是大力推廣代客境外理財(cái)和外匯寶業(yè)務(wù)，盡快在全國(guó)推廣銀行代客投資境外證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)，以促進(jìn)整體外匯業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3、加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，強(qiáng)化服務(wù)便利意識(shí)，提高依法行政效率

(1)加強(qiáng)進(jìn)出口均衡導(dǎo)向管理，解決貿(mào)易大額順差。一是重視外貿(mào)增長(zhǎng)的綜合效益，樹立發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大進(jìn)口有利于平衡增長(zhǎng)的觀念，鼓勵(lì)進(jìn)口國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)所需先進(jìn)設(shè)備、市場(chǎng)緊缺資源和能源資源。二是樹立平衡觀念，注重提高利用外資效果，取消對(duì)各級(jí)政府部門招商引資業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)考核制度。三是邊境地區(qū)的政府部門應(yīng)抓住我國(guó)加強(qiáng)與周邊國(guó)家經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略合作的發(fā)展機(jī)遇，將國(guó)家支持企業(yè)“走出去”措施落實(shí)到位，進(jìn)一步簡(jiǎn)化企業(yè)境外投資手續(xù)，鼓勵(lì)企業(yè)到東盟國(guó)家進(jìn)行投資

(2)完善外匯管理，加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管，加大跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)力度。一是進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，打破市場(chǎng)上強(qiáng)烈的可測(cè)算的人民幣升值預(yù)期，以增強(qiáng)人民幣匯率波動(dòng)彈性。二是完善經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理政策，采取更加靈活措施，進(jìn)一步便利企業(yè)進(jìn)口用匯。三是重視服務(wù)貿(mào)易管理，合理疏導(dǎo)國(guó)內(nèi)外匯分流，實(shí)現(xiàn)從“藏匯于國(guó)”到“藏匯于民”的轉(zhuǎn)變。四是大力推進(jìn)資本流出入均衡管理，深化境外投資外匯管理改革，壯大“走出去”企業(yè)，實(shí)施合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度，完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度。五是加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)性監(jiān)管和統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，進(jìn)一步完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)。

(3)加強(qiáng)政府職能部門之間的協(xié)作，優(yōu)化服務(wù)手段，便利企業(yè)涉外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。加強(qiáng)人民銀行、外匯局、商務(wù)、工商、海關(guān)、稅務(wù)等部門之間的協(xié)作，支持企業(yè)擴(kuò)大進(jìn)出口貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易，進(jìn)一步簡(jiǎn)化企業(yè)進(jìn)出口報(bào)關(guān)、收付匯核銷和對(duì)外投資手續(xù)，提高出口退稅速度。加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢，共享外匯收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)信息資源，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目便利化、資本項(xiàng)目監(jiān)管有效化的外匯管理效果。