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如何退出盯住匯率制度，完善人民幣的匯率形成機制？盯住美元匯率政策是我國在亞洲金融危機期間迫不得已的選擇，這種制度的弊端已經(jīng)顯現(xiàn)，實現(xiàn)人民幣與美元脫鉤是一種必然。我們應(yīng)當(dāng)考慮在適當(dāng)?shù)臅r機采取適當(dāng)?shù)姆绞綄R率制度進行調(diào)整，采取更加具有靈活性的匯率制度，增

（三）、匯率水平該如何確定？人民幣匯率低估了嗎？我們知道匯率就是國與國之間的貨幣比價。要確定一個國家的均衡匯率水平，不僅要弄清楚決定均衡匯率的因素是什么，還要運用有效的測算來出均衡匯率。決定一國匯率水平的因素是復(fù)雜的，從長期來看，決定一個國家均衡匯率水平的根本因素是該國體制優(yōu)化、生產(chǎn)技術(shù)進步和勞動生產(chǎn)率的提高；但是從中短期來看，該國實施的財政政策、國際收支、外匯儲備、國內(nèi)外利差、資產(chǎn)價格、投機資本流動以及公眾預(yù)期、甚至上的博弈都會對匯率水平產(chǎn)生。我國自改革開放20多年以來，經(jīng)濟快速增長，國際收支持續(xù)雙順差，外匯儲備巨增，并且這種形勢將會在將來很長一段時期內(nèi)持續(xù)，人民幣均衡匯率長期升值是不可避免的。人民幣幣值低估，名義匯率偏離實際均衡匯率，是一個不爭的事實，國內(nèi)外專家學(xué)者看法比較一致。但爭論較多的是人民幣幣值低估的幅度到底是多少？人們用不同的方法測算的結(jié)果也大相徑庭。院世界經(jīng)濟與政治所的張斌（2003）運用單方程協(xié)整均衡匯率模型對我國均衡匯率進行了測算，認(rèn)為1994—2001年均衡匯率累計升值了20.6%，平均每年升值2.6%。

（四）、我國以促進出口和吸引外商直接投資驅(qū)動型的經(jīng)濟增長模式是否應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變？在過去20多年中，以出口導(dǎo)向和外商直接投資的戰(zhàn)略，對促進我國經(jīng)濟快速增長，增加就業(yè)功不可沒，但也給今后我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展帶來了一系列需要解決的。中國對外開放度為20%以上，外貿(mào)依存度達(dá)到50%以上，經(jīng)濟增長和就業(yè)已經(jīng)越來越依賴出口。我們知道貿(mào)易的目的是通過參與國際分工，優(yōu)化資源配置，提高社會福利水平。獲得貿(mào)易順差不應(yīng)該是一個國家從事國際貿(mào)易的目的。通過低估人民幣幣值增加貿(mào)易順差，但我國的貿(mào)易條件卻惡化了。據(jù)經(jīng)貿(mào)部的一份研究報告，1993—2000年中國整體貿(mào)易條件下降了13%。貿(mào)易條件越惡化，中國就必須出口越多的產(chǎn)品。而升值恐懼癥，正是我國目前這種尷尬處境的反映。同時，人民幣幣值低估還會扭曲資源在貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門之間的配置和抑制技術(shù)創(chuàng)新的動力，不利于企業(yè)長期保持競爭力，對我國經(jīng)濟長期持續(xù)發(fā)展不利。因此，通過低估人民幣促進出口，不僅會減少社會福利，而且還會扭曲資源配置和抑制技術(shù)創(chuàng)新，是一種得不償失的做法。同時，我國每年吸引大量的直接投資，這樣雙順差使我國外匯儲備急劇增加，到2003年9月已達(dá)3839億美元，外匯儲備的風(fēng)險也不斷增加。我們知道吸引直接投資的目的主要有兩個：一是彌補國內(nèi)儲蓄（資金）的不足；二是引進先進的技術(shù)和管理。對于我國來說，不存在國內(nèi)儲蓄不足的問題，我國居民存款已逾10萬億人民幣。巨額儲蓄無法轉(zhuǎn)變成投資的根本原因是我國存在著嚴(yán)重的金融壓抑，金融無效率。我們可以通過金融深化，提高金融效率來解決這一問題。目前各地竟相吸引外資，把吸引外資的多少作為政績，是極不正常的。有的為外資提供超國民待遇的優(yōu)厚條件，與國內(nèi)企業(yè)不平等競爭，已引起了不良的社會反響。尤其是國外一些污染嚴(yán)重的企業(yè)向我國轉(zhuǎn)移，嚴(yán)重污染了我國生態(tài)環(huán)境，對我國經(jīng)濟發(fā)展盡貢獻(xiàn)為負(fù)。更令人擔(dān)憂的是，中國吸引的直接投資存量約4000億美元左右，按照10%的匯報率算，每年將有400億美元的利潤匯出?，F(xiàn)在他們大多數(shù)都以再投資的形式留在國內(nèi)，一旦他們將利潤匯出，將對我國的金融造成巨大沖擊，甚至引發(fā)金融危機。因此，我們必須轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，逐步放棄以出口導(dǎo)向和直接投資驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略，消除人民幣升值恐懼癥，盡早實現(xiàn)向平衡發(fā)展的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略過渡。

（五）、增強國民防范匯率風(fēng)險意識！筆者認(rèn)為這是一個非常重要的問題，同時又恰恰被人們所忽視的問題。人民幣升值對國內(nèi)經(jīng)濟的影響大小，在某種意義上取決于人們防范匯率風(fēng)險意識。古人云“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”。中國在加入WTO前，全國人民都在喊“狼來了！”，但加入WTO一年多來，實際上“狼”并沒有來。因為我們做好了對付“狼”的準(zhǔn)備。而今年春天，當(dāng)人們沐浴在明媚的春光之中時，SARS這只“猛虎”卻攪亂中國，乃至世界的秩序，給人們身心造成嚴(yán)重傷害，給社會帶來巨大的震蕩，對經(jīng)濟發(fā)展形成巨大沖擊。本文來自范文中國網(wǎng)。為什么？因為SARS來得出其不意！同樣，筆者認(rèn)為只要我們提高防范匯率風(fēng)險意識，做好防范匯率風(fēng)險的準(zhǔn)備，提高防范匯率風(fēng)險能力，就可以大大減小人民幣升值對經(jīng)濟的沖擊。令人遺憾的是，據(jù)筆者調(diào)查了解，人們防范匯率風(fēng)險的意識非常薄弱！當(dāng)問及人民幣升值對該企業(yè)又什么影響時，一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)竟說人民幣不會升值，從未考慮過匯率波動的風(fēng)險。這是非常危險的！我想這與我們輿論導(dǎo)向和強制結(jié)售匯制有關(guān)。我們輿論一直宣傳人民幣幣值保持穩(wěn)定，同時，在現(xiàn)行的強制結(jié)售匯制下，企業(yè)不擁有外匯，企業(yè)所得外匯直接按照固定得比例兌換給國家，自己從未經(jīng)歷過匯率波動得風(fēng)險。那么人民幣匯率真的一直不變嗎？我想答案是否定的。從人民幣匯率的來看，匯率幾次變動也是巨大的。即使在布雷頓森林體系的嚴(yán)格固定匯率制度下，匯率也允許有±1%的浮動。其實人民幣現(xiàn)在只是對美元保持匯率不變，但對歐元、日元等其他貨幣每天不都在變動嗎？即使人民幣目前不升值，但是隨著我國資本項目對外開放，人民幣自由兌換和浮動是一種必然，匯率風(fēng)險是我們無法回避的現(xiàn)實。因此，筆者再次呼吁：加強防范匯率風(fēng)險意識和防范匯率風(fēng)險技術(shù)，已是刻不容緩！首先，在輿論導(dǎo)向上，要宣傳防范匯率風(fēng)險的必要性和重要性。其次，要建立健全外匯交易市場，為人們提供規(guī)避匯率風(fēng)險的場所和工具。最后，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)增強防范匯率風(fēng)險的意識，學(xué)會運用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險的技術(shù)。如果大家能夠作到有備無患，即使人民幣有限升值，也不會對我國經(jīng)濟帶來嚴(yán)重影響。

人民幣匯率再一次考驗中華民族的智慧！我堅信中華民族是一個充滿智慧和高度負(fù)責(zé)的民族，她一定會為人民幣匯率求出一個最優(yōu)均衡解，實現(xiàn)多方共贏，不斷推動世界經(jīng)濟均衡向前發(fā)展！

主要：

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[3]麥金農(nóng)、施納布爾：《中國是東亞地區(qū)的穩(wěn)定力量還是通縮壓力之源？兼論魚和熊掌不可兼得》，《比較》，2003年第7期。

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[10]張斌、何帆：《人民幣升值的策略選擇》，《國際經(jīng)濟評論》，2003年9-10月號。

[11]王宇：《如何從釘住匯率制度中退出》，國際經(jīng)濟評論》，2003年9-10月號。

[12]MorrisGoldstein,"China''''sExchangeRateRegime",2003

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