導(dǎo)語：小議利率雙軌制及市場化改革一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、利率市場化

（一）含義利率市場化是指將利率的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。利率市場化是一個國家金融深化的標(biāo)志，是提高金融市場化程度的重要一環(huán)，它不僅是利率定價機制的深刻轉(zhuǎn)變，而且是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容。

（二）我國利率市場化進程中國從1996年開始推進利率市場化改革，在具體步驟上采取“先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化”的策略。目前，中國企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)以及貨幣市場交易已全部實行市場定價，政府對價格不再設(shè)任何限制。外幣存貸款利率也已完全市場化，僅有人民幣存貸款領(lǐng)域存在“貸款管下限、存款管上限”的利率管制。2013年7月19日，央行決定從次日起取消貸款利率下限，貸款利率完全市場化，這是利率市場化的革命性標(biāo)志。

（三）推進利率市場化改革的必要性總體來說，利率管制（或利率雙軌制）導(dǎo)致了我國利率總體水平偏低、利率結(jié)構(gòu)不合理、差別利率政策不完善、社會借貸資金供求關(guān)系不均衡等一系列弊端。1.利率管制扭曲了利率的價格調(diào)節(jié)功能，金融資源配置錯位:利率是資金的價格，利率的自由波動可以調(diào)節(jié)資金在不同部門之間和不同企業(yè)之間的有效配置，使有限的資金能運用到最需要的部門和企業(yè)。但在利率管制條件下，利率的自由浮動受限，通常利率被控制在較低的水平，使得經(jīng)濟體系內(nèi)部始終存在超額資金需求，對此只能采取信用配給制調(diào)節(jié)，導(dǎo)致金融黑市產(chǎn)生，從而民間金融市場的利率浮動程度被放大，金融風(fēng)險增加。隨著民間金融風(fēng)險的加大，金融改革勢在必行。2.由于民間金融不在監(jiān)管體系之內(nèi)，當(dāng)民間金融發(fā)展到一定規(guī)模時，會在一定程度上影響貨幣政策有效性。利率雙軌制導(dǎo)致金融倒?fàn)敶罅砍霈F(xiàn)，此時央行如果繼續(xù)實施信貸規(guī)?？刂疲瑑H能起到回收銀行間流動性的作用，而大量游離于銀行體系之外的資金根本無法得到約束。因此央行長期以來以數(shù)量型工具為主的貨幣政策調(diào)控機制應(yīng)改弦更張，轉(zhuǎn)變?yōu)橐岳蕿楹诵牡膬r格調(diào)控，而若以調(diào)控基準(zhǔn)利率來影響市場利率，利率市場化是先決條件。3.今年以來，中國“流動性兩難”局面日益突出。一方面，實體經(jīng)濟貸款需求無法得到滿足，民間利率高企，部分中小企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉；另一方面，除貸款以外融資規(guī)模高漲，大量閑置資金涌入非實體經(jīng)濟部門，推高了商品和資產(chǎn)價格。流動性不足與流動性過剩的局面并存，實際上是利率雙軌并存所致。它既凸顯了現(xiàn)行貨幣政策的困境，也預(yù)示了宏觀調(diào)控的改善方向———利率市場化，并為此奠定了條件。4.利率管制造成社會資金使用的低效率：利率對投資者的資金使用效率具有篩選功能，從而保證資金在既定技術(shù)條件下被有效使用。但當(dāng)利率受管制而處于較低水平時，投資者的融資成本大大降低，資金被低效率使用。同時，低利率還會誘使企業(yè)傾向于多使用資金，少使用勞動力，而勞動力要素對于發(fā)展中的中國來說，遠比資金要素充裕，由此將帶來整個經(jīng)濟體系效率的損失。

二、利率市場化改革思路

利率市場化改革應(yīng)從根本上解決金融資源配置扭曲的問題，并通過這種控制加強銀行體系的安全，促進經(jīng)濟增長。

（一）建立兩個市場間金融資源自由流動的機制，實現(xiàn)利率并軌銀行長期享受以較低的法定利率吸收存款，以較高的貸款利率或者其他方式融資，獲取高額利差、息差。錢荒是利率雙軌制最極端、最終的結(jié)果，央行用這一危機告訴商業(yè)銀行：不進行利率雙軌制并軌，結(jié)果就是銀行體系內(nèi)的資金最終會流失殆盡。

（二）建立統(tǒng)一、開放、高效、有序的金融市場，增強市場利率的聯(lián)動性在開放的經(jīng)濟格局中，要繼續(xù)發(fā)展同業(yè)拆借市場，使同業(yè)拆借利率真正成為反映資金市場供求關(guān)系的晴雨表。擴大票據(jù)的貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，使得再貼現(xiàn)率成為中央銀行調(diào)控市場資金供求的基準(zhǔn)利率。國內(nèi)金融業(yè)的對外開放和利率市場化進程的加快，使得銀行業(yè)面臨著前所未有的生存和競爭壓力。這對國內(nèi)銀行業(yè)來說，只有勇于接受挑戰(zhàn)，積極參與金融市場競爭，不斷提高自身抗風(fēng)險能力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

（三）加強金融監(jiān)管要實現(xiàn)金融監(jiān)管的規(guī)范化，必須盡快建立與國際接軌的市場金融監(jiān)管；按市場化金融運行的要求，建立既符合我國國情又符合國際慣例的金融監(jiān)管法規(guī)；選拔和培養(yǎng)一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊伍，從而大大提高我國監(jiān)管水平。其中中央銀行監(jiān)管水平的提高，是實施利率市場化改革的關(guān)鍵前提條件。

作者：何玉婷單位：河南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院