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論文摘要：近年來，隨著監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管力度的加強，以及投資者對上市公司治理質(zhì)量要求的提高，上市公司更加注重改進自身的公司治理狀況。本文首先按行業(yè)、大股東性質(zhì)，地區(qū)三方面對我國上市公司2009年的公司治理狀況進行了介紹；接下來，分析了現(xiàn)在我國公司治理所存在的風險并在最后提出了相關(guān)的對策和建議。

論文關(guān)鍵詞：上市公司公司治理評價公司治理狀況

一、中國上市公司的公司治理狀況

本文分別按行業(yè)、大股東性質(zhì)、地區(qū)三方面對我國上市公司2009年的公司治理狀況進行了介紹。

(一)中國上市公司分行業(yè)治理狀況評價

按照國家行業(yè)分類標準，對上市公司所處的13個行業(yè)門類和制造業(yè)中l(wèi)0個大類進行分組，對樣本公司的治理狀況加以分析。

就公司治理狀況而言，行業(yè)間存在一定的差異。以平均值而言，公司治理指數(shù)最高的是金融、保險業(yè)。非金融類行業(yè)中，公司治理指數(shù)均值最高的為交通運輸和倉儲業(yè)，公司治理指數(shù)均值低的行業(yè)為綜合類企業(yè)。由計算結(jié)果可以看出，公司治理狀況相對”落后”的房地產(chǎn)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類上市公司有了不同程度的提高。

(二)中國上市公司分大股東性質(zhì)治理狀況評價

將樣本上市公司，按照第一大股東最終控制人的類型，分為不同類型。就樣本均值而言，國有控股的治理指數(shù)最高；職工持股控股的治理指數(shù)較低。

國有控股的上市公司的治理質(zhì)量穩(wěn)定地好于民營上市公司。可能的原因：一方面，國有上市公司中公司治理質(zhì)量長期低劣的上市公司，由于誘發(fā)”治理風險”或者促使經(jīng)營狀況惡化，進而導致退市或者發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移；另一方面，我們發(fā)現(xiàn)治理狀況相對較好的行業(yè)，都屬于壟斷和國有控股占主體的行業(yè)，這些行業(yè)都是關(guān)乎”國家經(jīng)濟命脈”的行業(yè)，由于政府對”國計民生”問題的重視，使得行使出資方權(quán)力的各級監(jiān)管機構(gòu)及審計、監(jiān)督部門共同關(guān)注，因此，這類上市公司更加重視公司治理的”合規(guī)性”。民營上市公司主要分布于制造業(yè)等市場化程度高的行業(yè)，由于市場競爭能夠部分發(fā)揮對治理的替代作用，因此，民營上市公司相對于國有上市公司更加關(guān)注企業(yè)的”效率”和”效益”。通過民營上市公司歷年數(shù)據(jù)的比較發(fā)現(xiàn)，其整體治理質(zhì)量正在逐年改善。

(三)中國上市公司分地區(qū)治理評價

在評價樣本中，按照注冊地的不同分成31個省(直轄市、自治區(qū))的分組樣本，分析不同地區(qū)的樣本公司治理指數(shù)的分布特征，比較中國上市公司地區(qū)之間治理狀況的差異。

從不同地區(qū)占樣本數(shù)量、比例看，經(jīng)濟發(fā)達地的廣東省、上海市、北京市占有數(shù)量最多，其中，東最多：而西部欠發(fā)達地區(qū)的寧夏回族自治區(qū)、青海省、西藏自治區(qū)占樣本量少，其中青海省、西藏自治區(qū)最少。反映出經(jīng)濟活躍水平與上市公司數(shù)量的關(guān)系：總體上分析，中國上市公司治理狀況在地區(qū)之間存在一定的差異。

二、公司治理現(xiàn)狀揭示出的公司治理風險

我國公司治理的風險，既包括內(nèi)部的也包括外部的，下面分別進行闡述。

(一)公司治理風險在公司內(nèi)部的體現(xiàn)

(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

公司治理風險的產(chǎn)生，其根本的原因在于公司這種企業(yè)組織形式的本身。股權(quán)結(jié)構(gòu)一公司股權(quán)的集中與分散程度是產(chǎn)生公司治理風險的首要原因。公司股權(quán)高度分散，易于出現(xiàn)公司管理當局的道德風險，管理當局不能按照公司股東價值最大化原則謹慎從業(yè)，導致股東目的無法實現(xiàn)。公司股權(quán)集中程度較高或一股獨大，易于出現(xiàn)大股東損害小股東利益的風險。

(二)治理結(jié)構(gòu)不合理

1．股東大會成為大股東會

由于一股獨大的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征使得股東大會往往成為大股東會，中小股東的權(quán)益難以保障，大股東利用股東大會這一合法的形式侵害中小股東的利益。

2．董事會經(jīng)理層關(guān)聯(lián)過強

我國目前大部分公司，董事會卻基本上是由經(jīng)理層人員構(gòu)成的。這樣，監(jiān)督制約作用就很難形成。在美國，這個問題的解決方法是建立獨立董事制度。我國近年來也引入了這項制度，但我們可以看到，在現(xiàn)實中獨立董事基本沒有起到應有的作用。獨立董事都是由大股東選出，獨立董事不是與大股東有著千絲萬縷的關(guān)系，就是以自身的名氣為公司裝飾門面，并不能起到應有的監(jiān)督作用。

3．監(jiān)事會形同虛設

現(xiàn)實中監(jiān)事會發(fā)揮的監(jiān)督作用很小。首先，其與我國監(jiān)事會制度的設計有關(guān)，我國公司法對監(jiān)事會的規(guī)定中，對董事、高管僅有提出罷免建議權(quán)，而無任命權(quán)，這使監(jiān)事會的權(quán)力相對董事會處于弱勢，權(quán)利平衡被打破；其次，大部分職工監(jiān)事都是被上級”提拔”上來的，獨立性很難保證。

(二)公司治理外部環(huán)境的不足

一)缺乏職業(yè)經(jīng)理人市場

我國股份制國有企業(yè)的總經(jīng)理，無論從其任命方式還是從其級別和報酬看，都具有干部或準干部的身份，其職位基本上是”鐵飯碗”，被潛在競爭者取代的可能性很小，從而無法形成有效的權(quán)競爭，對經(jīng)理人員的敗德行為難以實施有效約束。

(二)法律法規(guī)體系不健全

我國早已制定了《上市公司治理準則》，使得公司治理的改進有了明確的方向和目標，但還有不少上市公司沒有按要求進行治理改造。而且，其他相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，同時有法不依、執(zhí)法不嚴等個別現(xiàn)象也時有發(fā)生。公務員之家

(三)債務人監(jiān)督機制不到位

正常情況下，債權(quán)人對公司的治理主要是通過契約條款，鼓勵和限制企業(yè)的某些行動來實現(xiàn)。當企業(yè)經(jīng)營失敗、無力履行債務契約時，債權(quán)人可以按照契約或有關(guān)法律規(guī)定對債務人采取措施，如破產(chǎn)清算或重組等。但目前，我國不少”國字頭”上市公司在高負債率的情況下，卻并沒有受到來自銀行等金融機構(gòu)的壓力。

三、針對公司治理現(xiàn)狀的相應對策

(一)分散股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化是亟待要采取的一項重要措施，這樣股東可以充分發(fā)揮自己的想象空間，任用有能力的人員去從事其有價值的工作，可以為公司制造更多的效益。

(二)強化內(nèi)部監(jiān)督制度

所有者與經(jīng)營者就有關(guān)公司經(jīng)營的責、權(quán)、利安排，通過討價還價達成一系列合約，由于企業(yè)合約的不完備性，簽約者的信息不對稱和激勵不相容，經(jīng)營者自利和機會主義行為的道德風險，將使所有者與經(jīng)營者的分離產(chǎn)生嚴重的所謂問題，并由此導致公司經(jīng)營成本高昂與低效率。這就需要現(xiàn)代公司在運營過程中建立一套完備的激勵約束機制，以保證所有者與經(jīng)營者的利益都能得到充分的實現(xiàn)。

(三)加強中介機構(gòu)的監(jiān)管力度，強化信息披露制度

要強化信息披露制度，規(guī)定信息披露的范圍、形式、內(nèi)容、頻率。同時，加強各種中介機構(gòu)(會計師事務所、審計師事務所、律師事務所、新聞媒體等)對公司信息披露的監(jiān)督作用，增強公司的透明度，防止內(nèi)部操作。

(四)積極培育和發(fā)展經(jīng)理人市場

經(jīng)理人市場可以協(xié)同企業(yè)建立一套能科學選擇和評價經(jīng)理的系統(tǒng)體系，形成高效的經(jīng)理人才市場競爭機制。管理者過去行為后果會通過經(jīng)理人市場事后反映出來，這種信息會影響管理者未來的職業(yè)前途。因此，管理者自然就會約束自己過度追求自身利益的行為。

(五)完善債權(quán)人治理

為了有效地防范企業(yè)陷入財務困境，作為企業(yè)的債權(quán)人，應當遵循全程監(jiān)控的原則，重構(gòu)債權(quán)人會議并強化債權(quán)人的知情權(quán)。