導(dǎo)語：綜合性旅游項(xiàng)目融資方式一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

2009年12月國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》之后，河北省形成了大力發(fā)展旅游業(yè)的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，并在“十二五”規(guī)劃中將旅游業(yè)確定為河北省發(fā)展的新支柱產(chǎn)業(yè)，河北省旅游業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展契機(jī)。在《河北省旅游業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》中指出，未來5年內(nèi)，我省將重點(diǎn)打造10條精品旅游線路，重點(diǎn)構(gòu)建“一極、兩城、兩帶、十二區(qū)”的產(chǎn)業(yè)空間格局，重點(diǎn)建設(shè)220個(gè)旅游項(xiàng)目。

一、河北省綜合性旅游項(xiàng)目的現(xiàn)狀

近幾年，河北省政府加大對(duì)旅游資源的整合力度，推動(dòng)旅游行業(yè)體制改革，形成了一些綜合程度較高的旅游項(xiàng)目。

（一）大西柏坡旅游項(xiàng)目：主要包括平山縣和靈壽縣部分區(qū)域。以西柏坡革命遺址為核心，以紅色文化為主導(dǎo)，做大做強(qiáng)西柏坡紅色旅游品牌，建設(shè)河北省旅游業(yè)發(fā)展的龍頭，打造集愛國主義教育、紅色文化體驗(yàn)、生態(tài)旅游、溫泉養(yǎng)生、避暑度假、歷史文化、鄉(xiāng)村旅游等為一體的綜合性、多功能的國內(nèi)熱點(diǎn)旅游目的地。

（二）秦皇島—唐山灣濱海度假區(qū)項(xiàng)目：主要指秦皇島和唐山灣沿海區(qū)域，以北戴河新區(qū)和唐山灣國際旅游島的建設(shè)為契機(jī)，打造環(huán)渤海頂級(jí)濱海度假帶、國家級(jí)旅游度假區(qū)，形成集觀光、休閑、度假、會(huì)議會(huì)展為一體的國際熱點(diǎn)旅游目的地。

（三）張承草原生態(tài)度假區(qū)項(xiàng)目：包括張家口市的張北縣、沽源縣、尚義縣和康?？h，承德市的豐寧滿族自治縣、圍場滿族蒙古族自治縣、平泉縣和隆化縣，以打造草原風(fēng)情與皇家文化相融合的生態(tài)度假區(qū)，建成華北最具吸引力的草原避暑休閑度假區(qū)和國際水準(zhǔn)的自駕車休閑旅游目的地。

（四）崇禮—赤城冰雪溫泉度假區(qū)項(xiàng)目：包括張家口市的崇禮縣、赤城縣、張北縣，構(gòu)建華北冬季旅游勝地、國家級(jí)滑雪運(yùn)動(dòng)基地、山地溫泉度假區(qū)，打造以滑雪休閑運(yùn)動(dòng)為主的國內(nèi)熱點(diǎn)旅游目的地。

（五）白洋淀溫泉休閑聚集區(qū)項(xiàng)目：包括安新縣、雄縣、高陽縣、容城縣、高碑店市、白溝新城、霸州市、固安縣和任丘市。以白洋淀為核心，建設(shè)集濕地生態(tài)、溫泉休閑、商貿(mào)購物、文化體驗(yàn)為一體的復(fù)合型休閑旅游區(qū)和國內(nèi)熱點(diǎn)旅游目的地。

（六）桑洋河谷—昌黎葡萄酒文化休閑聚集區(qū)項(xiàng)目：包括張家口市的桑洋河谷、秦皇島市的昌黎縣、盧龍縣。建設(shè)集葡萄種植、采摘以及葡萄酒生產(chǎn)、包裝、儲(chǔ)存、品嘗、銷售等功能于一體的葡萄酒文化聚集區(qū)，打造為國內(nèi)一流的葡萄酒莊園聚集區(qū)和葡萄酒文化體驗(yàn)地。截至2011年6月，西柏坡管理局已經(jīng)組建成立，解決了長期條塊分割的局面；秦皇島組建成立了山海關(guān)旅游集團(tuán)，理順北戴河新區(qū)管理體制；承德市組建了避暑山莊及周圍寺廟景區(qū)管理委員會(huì)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)核心景區(qū)的“統(tǒng)一保護(hù)、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一管理”，同時(shí)整合重組塞罕壩國家森林公園、御道口森林草原風(fēng)景區(qū)、紅松洼國家自然保護(hù)區(qū)等壩上重點(diǎn)資源，實(shí)現(xiàn)了門票“一票通”；唐山市積極推動(dòng)唐山灣國際旅游島創(chuàng)建省級(jí)低碳旅游實(shí)驗(yàn)區(qū)等。

二、河北省綜合性旅游項(xiàng)目的融資特征

第一，綜合性旅游項(xiàng)目資金需求大。綜合性旅游項(xiàng)目以旅游資源為基礎(chǔ)，對(duì)這些項(xiàng)目的開發(fā)是一個(gè)旅游集群的開發(fā)，不僅需要對(duì)各相關(guān)地區(qū)的旅游資源進(jìn)行開發(fā)，而且還需要開發(fā)配套設(shè)施，以使旅游者對(duì)旅游地有一個(gè)更直觀的旅游感受，加上這些項(xiàng)目不僅僅局限于一個(gè)地區(qū)、一個(gè)方面，因此對(duì)資金的需求規(guī)模巨大。第二，對(duì)綜合性旅游項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)復(fù)雜，效益波動(dòng)大。河北省的綜合性旅游項(xiàng)目因其規(guī)模大、綜合性強(qiáng)，涉及多個(gè)地區(qū)和城市，因此，在開發(fā)過程中牽扯的利益關(guān)系多。而且，投資者最關(guān)注的投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)效益直接受旅游項(xiàng)目投資環(huán)境影響，再加上這些項(xiàng)目的收益主要取決于客源的多少，這又對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、人文等各方面環(huán)境因素十分敏感，因此投資收益的波動(dòng)性更大。第三，綜合性旅游項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。一般來說，旅游項(xiàng)目的發(fā)展都會(huì)按照“開發(fā)—建設(shè)—再開發(fā)—再建設(shè)”的模式進(jìn)行，這就要求初期要投入大量的資金。而河北省政府受財(cái)力限制，對(duì)這些旅游項(xiàng)目的初期投資量相對(duì)較小，而且一般要分幾期投入，而招商引資力度不夠，造成項(xiàng)目建設(shè)的周期太長，投資風(fēng)險(xiǎn)大，而且河北省旅游業(yè)還沒有形成可以帶動(dòng)整個(gè)旅游業(yè)發(fā)展的“龍頭老大”，知名度也有待提高，再加上項(xiàng)目開發(fā)初期的市場調(diào)研難度很大，因此投資者對(duì)項(xiàng)目開發(fā)前景信心不足。

三、河北省綜合性旅游項(xiàng)目的融資模式設(shè)計(jì)

從上述特點(diǎn)來看，綜合性旅游項(xiàng)目的融資需求大，綜合性強(qiáng)，因此，對(duì)這些項(xiàng)目的融資也不可能由單一金融機(jī)構(gòu)采用單一模式來提供，我們可以考慮采用以下幾種方式。

（一）DCT融資模式DCT(Disperse-Combine-Transfer)模式，即分散—聯(lián)合—移交方式，是一種政府(主要是省市以上)和私營部門在建設(shè)和運(yùn)營管理旅游項(xiàng)目方面達(dá)成一種長期合同關(guān)系，強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的非對(duì)稱性。圖1DCT方式的融資示意圖該模式中，首先，政府部門作為綜合性旅游項(xiàng)目的發(fā)起人，確定綜合性旅游項(xiàng)目方案。然后，以政府采購的方式確定中標(biāo)公司。第三步，由政府和特殊目的公司（中標(biāo)單位的聯(lián)合體）共同出資組建項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)本旅游項(xiàng)目的具體實(shí)施工作，政府對(duì)項(xiàng)目具有一定的控制權(quán)、監(jiān)督權(quán)。第四步，項(xiàng)目公司與項(xiàng)目融資參與者簽訂合同，包括與投資者簽訂的擔(dān)保合同、與顧問公司簽訂的顧問合同、與銀行簽訂的貸款合同、與項(xiàng)目承包工程公司簽訂的工程建設(shè)合同、與設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)商簽訂的供應(yīng)合同具體合同等。第五步，進(jìn)行項(xiàng)目融資。項(xiàng)目公司通過政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、基金、債券、國家財(cái)政旅游資源保護(hù)專項(xiàng)資金、招商引資等形式多渠道籌措資金。第六步，建設(shè)旅游項(xiàng)目。第七步，綜合性旅游項(xiàng)目運(yùn)營。該融資模式中，已經(jīng)建設(shè)好的綜合性旅游項(xiàng)目的特許期經(jīng)營權(quán)歸特殊目的公司所有，由其負(fù)責(zé)旅游項(xiàng)目的日常經(jīng)營，旅游項(xiàng)目的經(jīng)營收益作為對(duì)項(xiàng)目建設(shè)投入資金的彌補(bǔ)。最后，移交旅游項(xiàng)目。在特許經(jīng)營期滿后，特殊目的公司應(yīng)無償將旅游項(xiàng)目移交給當(dāng)?shù)卣?，由?dāng)?shù)卣匦缕赣迷?xiàng)目經(jīng)營管理公司對(duì)旅游項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)營管理。這樣既省去了管理工作交接，又使得項(xiàng)目管理公司在特許期經(jīng)營權(quán)內(nèi)對(duì)項(xiàng)目精心呵護(hù)，不會(huì)造成留給政府一個(gè)難以收拾的爛攤子的局面。

（二）SPT融資模式SPT模式是信托型聯(lián)合資產(chǎn)證券化的方式，是以信托方式設(shè)立特殊目的公司。對(duì)于綜合性旅游項(xiàng)目來說，將項(xiàng)目中擬證券化的分項(xiàng)目的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPT獲得可用資金用于其他子項(xiàng)目的建設(shè)。圖2SPT融資模式示意圖SPT是以信托方式確立的SPV，綜合性旅游項(xiàng)目中原有的政府前期投資或銀行貸款在項(xiàng)目運(yùn)營后把旅游資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流打包，然后將這部分資產(chǎn)出售給SPT以獲得資金；SPT將資產(chǎn)重組成規(guī)模化的資產(chǎn)池，通過增級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的增級(jí)，經(jīng)過信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)之后，發(fā)行證券，證券可以通過在證券市場上轉(zhuǎn)讓獲取到可以使用的資金用于綜合項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。然后SPT作為證券發(fā)行人發(fā)行對(duì)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)享有權(quán)利的信托收益憑證在市場出售，將來資產(chǎn)池的收益作為投資人的還本付息保證。原始權(quán)益人將證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)委托于SPT后資產(chǎn)所有權(quán)屬于SPT，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)與原始權(quán)益人的破產(chǎn)隔離效應(yīng)。這樣通過資產(chǎn)證券化的方式把項(xiàng)目交給商業(yè)化的機(jī)構(gòu)運(yùn)營，既可以起到支持旅游業(yè)發(fā)展的目的，還可以正確引導(dǎo)資金走向，將政府支持和市場化運(yùn)作結(jié)合起來。