導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司財(cái)務(wù)管理研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司作為新時(shí)代背景下國(guó)資國(guó)企改革的重要方向，對(duì)加快國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值、深化供給側(cè)改革具有重要的意義。而要使國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司有效的發(fā)揮作用，如何經(jīng)營(yíng)、管理好國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司則顯得尤為重要。本文從財(cái)務(wù)管理角度出發(fā)，針對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，淺析國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司管理過(guò)程中可能需要注意的問(wèn)題，并提出解決問(wèn)題的相關(guān)措施，為完善國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的管理提供一些不成熟的建議和思考。

關(guān)鍵詞：國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司；運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)；問(wèn)題；措施

2018年，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見(jiàn)》），為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的功能定位、組建、實(shí)施等提供了指導(dǎo)意見(jiàn)。作為深化國(guó)有企業(yè)改革的重要舉措，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司具備獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程可能面臨新的挑戰(zhàn)和問(wèn)題，《實(shí)施意見(jiàn)》也明確提出國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文將基于財(cái)務(wù)管理的思維，以財(cái)務(wù)角度淺析國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的經(jīng)營(yíng)管理，思考完善經(jīng)營(yíng)管理的措施，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)的效率和效益。

一、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的特點(diǎn)

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)是提高資本運(yùn)營(yíng)效率和提升國(guó)有資本回報(bào)率，主要為財(cái)務(wù)性持股，運(yùn)營(yíng)方式為股權(quán)運(yùn)作、基金投資、價(jià)值管理等，既要盤活存量國(guó)有資產(chǎn)，也需要引領(lǐng)社會(huì)資本，最終要實(shí)現(xiàn)資本的流動(dòng)和保值增值。根據(jù)《實(shí)施意見(jiàn)》中有關(guān)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的表述，筆者總結(jié)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司主要有以下運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)。（一）投資領(lǐng)域?qū)挿?、行業(yè)跨度大。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司以管資本為主，偏向財(cái)務(wù)性持股，沒(méi)有主業(yè)限制，可靈活投資于不同的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域和行業(yè)。（二）投資方式多樣化。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司同時(shí)需要市場(chǎng)化運(yùn)作，以股權(quán)投資、并購(gòu)重組、產(chǎn)業(yè)基金等方式進(jìn)行投資，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)整合優(yōu)化，提升資本運(yùn)營(yíng)效率。（三）投資資金需求大。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司主要業(yè)務(wù)為投資管理，在做強(qiáng)、做優(yōu)、做大國(guó)有資本的目標(biāo)下，投資規(guī)模也將不斷擴(kuò)充，需要足夠的資金保障。（四）投資流動(dòng)性要求高。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的功能作用要求其在經(jīng)營(yíng)管理中需要促進(jìn)資本合理流動(dòng)，合理規(guī)劃資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)有序進(jìn)退，進(jìn)一步促進(jìn)保值增值。

二、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司財(cái)務(wù)管理過(guò)程應(yīng)注意的問(wèn)題

結(jié)合上述對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)的總結(jié)，從財(cái)務(wù)管控、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資管理、財(cái)務(wù)監(jiān)督等方面來(lái)看，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司需要注意以下問(wèn)題。（一）自身經(jīng)營(yíng)及投資企業(yè)的財(cái)務(wù)管控。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司對(duì)投資的財(cái)務(wù)監(jiān)控等方面趨于復(fù)雜化，為進(jìn)一步防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資效益，需要在投前財(cái)務(wù)盡調(diào)的過(guò)程中，強(qiáng)化甄別、預(yù)測(cè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的真實(shí)性和可行性的專業(yè)能力，開展合理的稅務(wù)籌劃提升效益，而在投后管理的過(guò)程中，則需要注意實(shí)施有效的財(cái)務(wù)監(jiān)控。（二）資產(chǎn)的配置、處置和流動(dòng)性的匹配。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的資產(chǎn)增值需要加快資產(chǎn)的流動(dòng)速度，在配置和規(guī)劃資產(chǎn)時(shí)，需要注意資產(chǎn)收益和退出的計(jì)劃時(shí)點(diǎn)，做好存量資產(chǎn)的收益分析，減少無(wú)效資產(chǎn)的積壓，有序推進(jìn)資產(chǎn)的持有和退出，保持合理的資本流動(dòng)性，提高資產(chǎn)的保值增值率。（三）資金的籌措和項(xiàng)目需求的匹配。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要有充足的資金來(lái)保障項(xiàng)目的需求，資金來(lái)源一般是自有資金及對(duì)外融資等，自有資金受投資項(xiàng)目退出及市場(chǎng)行情的影響，難以實(shí)時(shí)滿足大規(guī)模的投資需求，且為進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效率、放大社會(huì)效應(yīng)，需要充分利用財(cái)務(wù)杠桿。在目前的融資形式下，銀行等機(jī)構(gòu)可為投資公司提供的融資渠道仍較為局限，同時(shí)大規(guī)模對(duì)外融資也將對(duì)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司償還借款造成一定的壓力，影響公司的利潤(rùn)。在資金的籌措過(guò)程中，需要注意與業(yè)務(wù)需求的匹配，既保證滿足投資需求，又要合理籌劃融資期限和融資成本等融資因素。（四）財(cái)務(wù)信息的公允反映和有效監(jiān)控。財(cái)務(wù)信息是一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和收益情況的直觀表現(xiàn)，能夠反映被投資企業(yè)的質(zhì)量和效益，是有效監(jiān)控投資企業(yè)的重要手段，也是管理者進(jìn)行決策的重要依據(jù)。對(duì)于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而言，投資項(xiàng)目跨度大、多樣化使得財(cái)務(wù)核算和監(jiān)管復(fù)雜程度和難度更大，需要準(zhǔn)確核算投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)于被投企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督工作。

三、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司管理過(guò)程現(xiàn)存問(wèn)題的應(yīng)對(duì)措施

（一）完善財(cái)務(wù)管理體系，強(qiáng)化投前投后的財(cái)務(wù)管控。在制度保障方面，隨著國(guó)企改革不斷深化，國(guó)有企業(yè)監(jiān)管政策、行業(yè)監(jiān)管政策、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及稅務(wù)政策都在不斷變化，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司需要根據(jù)相關(guān)新政策，結(jié)合自身業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)完善財(cái)務(wù)制度體系；在投資決策方面，針對(duì)不同行業(yè)完善財(cái)務(wù)盡調(diào)模板和指標(biāo)體系，提高指標(biāo)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，強(qiáng)化投前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，防范投資風(fēng)險(xiǎn)；在投后管理方面，針對(duì)各投資項(xiàng)目的持有目的，結(jié)合各企業(yè)發(fā)展情況，實(shí)行“一企一策”的政策，將日常財(cái)務(wù)管理與個(gè)性化管理相結(jié)合，聚焦資本運(yùn)營(yíng)的核心職能，設(shè)置個(gè)性化的財(cái)務(wù)監(jiān)督及考核指標(biāo)，建立適合多樣化的投后財(cái)務(wù)管控模式，完善投后評(píng)價(jià)體系，建立投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)制，識(shí)別投中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做好防范措施，提升經(jīng)濟(jì)效益。（二）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，合理配置長(zhǎng)短期資產(chǎn)。股權(quán)投資、基金投資等一般退出期較長(zhǎng)，退出前主要靠分紅獲取收益，為提高資本的流動(dòng)性，在開展項(xiàng)目投資時(shí)，應(yīng)兼顧長(zhǎng)短期盈利目標(biāo)，考慮長(zhǎng)短期資產(chǎn)投資比重和規(guī)模，適當(dāng)配比流動(dòng)性較高的優(yōu)質(zhì)資本市場(chǎng)類投資。建立存量資產(chǎn)效益管理體系，梳理優(yōu)質(zhì)和無(wú)效資產(chǎn)，加強(qiáng)對(duì)存量資產(chǎn)的盈利性研究，完善資產(chǎn)退出機(jī)制，合理規(guī)劃、及時(shí)處置、盤活資產(chǎn)，促進(jìn)資本進(jìn)退常態(tài)化，提升資本的流動(dòng)性和效益性。（三）拓寬融資渠道，優(yōu)化融資與投資配比。為保障大額的資金需求，應(yīng)不斷探索突破傳統(tǒng)的銀行貸款、發(fā)行債券等融資方式，拓寬融資渠道，如跨境貸款、基金債、國(guó)企改革專項(xiàng)債等，充分運(yùn)用國(guó)資背景優(yōu)勢(shì)，撬動(dòng)社會(huì)資本，成立專項(xiàng)基金，多渠道補(bǔ)充資金來(lái)源。充分運(yùn)用信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，降低融資成本，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)的侵蝕，提升融資效益。保持適度的融資規(guī)模，優(yōu)化長(zhǎng)短期融資結(jié)構(gòu)，合理配比融資期限和投資期限，降低“短債長(zhǎng)投”的現(xiàn)象，緩解償債壓力，保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。（四）優(yōu)化財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)，提升財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)。借助現(xiàn)代化信息技術(shù)，通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)，搭建財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析整合及監(jiān)督功能，為財(cái)務(wù)管理提供專業(yè)便捷的數(shù)據(jù)輸出，及時(shí)掌握投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)情況，輔助管理者投資決策。進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)隊(duì)伍建設(shè)，提升財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)，以應(yīng)對(duì)投資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)核算、稅務(wù)籌劃等工作，提升財(cái)務(wù)管理水平。

綜上，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)化平臺(tái)，在國(guó)資國(guó)企改革中具有重要的戰(zhàn)略意義，在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，需要結(jié)合其特殊的運(yùn)營(yíng)模式和實(shí)際的業(yè)務(wù)情況，完善財(cái)務(wù)管控體系、進(jìn)一步優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)、合理配置資產(chǎn)、推進(jìn)資本流轉(zhuǎn)有序進(jìn)退，從而實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)和保值增值，提升國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)效益。

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作者:莊建秀 單位:深圳市資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司