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一、國外財務預警研究對我國的啟示

國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續(xù)進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業(yè)發(fā)生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經(jīng)在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。1.選取與財務危機相關性較高的會計數(shù)據(jù)和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數(shù)據(jù)和財務比率。國外以破產(chǎn)做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經(jīng)常用來限制管理人員行為的數(shù)據(jù)和比率，并把它們做為破產(chǎn)可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產(chǎn)，但那些數(shù)據(jù)和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權人就有權迫使企業(yè)破產(chǎn)。因此我們在研究中，首先應當以適當?shù)臉藴蕘砗饬控攧瘴C，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數(shù)據(jù)和財務比率。2.單變量模型與多變量模型相結合。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，單變量模型和多變量模型各有優(yōu)勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當?shù)闹笜诉M行分析。多變量模型則建立在統(tǒng)計學和數(shù)量經(jīng)濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結合起來，這樣可以做到優(yōu)勢互補，進而提升模型的使用效果。3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據(jù)著核心地位的仍數(shù)國外最具權威的愛德華•奧特曼的Z模型。

二、建立和實施財務預警系統(tǒng)應注意的問題

從國內目前的情況看。為了保護與上市公司有關的各利益方的正當權益，上市公司建立和實施財務風險預警系統(tǒng)勢在必行。財務風險預警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：1.力求會計信息真實、完整和及時。財務預警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎上，會計信息的質量直接影響到企業(yè)財務預警系統(tǒng)的功能和質量。作為企業(yè)，首先必須嚴格遵守有關會計制度和會計法規(guī)，完善企業(yè)內部的各項財務制度，以確保會計信息的質量。2.確定合理的預測期間。由于企業(yè)的財務指標在破產(chǎn)前兩三年才開始發(fā)生變化，過早預測財務危機可能會影響到預測結果的準確程度。對此，應根據(jù)企業(yè)的需要和可能，選擇適當?shù)呢攧瘴C預測期間，以保證預測結果的可靠性和相關性。3.定量分析與定性分析相結合。在財務預警分析中不應該缺少定量分析，但也不能過分強調其重要性。這是因為財務預警本質上是保守的。事實上，任何財務危機預警模型只是能提供一個關于企業(yè)財務危機發(fā)生可能性的線索，而并不確定財務危機是否真的會發(fā)生。而定性分析則是在財務報表分析的基礎上，結合專業(yè)分析人員的經(jīng)驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、流程圖分析法等。如當企業(yè)過度依賴貸款、過度依賴某家關聯(lián)公司、過度大規(guī)模擴張、總資產(chǎn)和收益急劇下降、企業(yè)股價急劇下降、財務預測在較長時間不準確等情況，則預示著企業(yè)存在著發(fā)生財務危機的潛在可能。為此，企業(yè)不但要通過定量分析對企業(yè)的發(fā)展趨勢進行準確把握，而且要結合定性分析作出專業(yè)判斷。4.正確認識和處理企業(yè)財務預警系統(tǒng)和其他管理系統(tǒng)的關系。（1）加強信息系統(tǒng)管理。財務預警系統(tǒng)要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業(yè)內部要建立起相對完善的信息管理組織機構。（2）協(xié)調各子系統(tǒng)之間的關系。企業(yè)是一個有機整體，財務預警系統(tǒng)應該與其他子系統(tǒng)保持良好的合作關系，各子系統(tǒng)之間應實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。（3）完善內部控制制度。財務預警系統(tǒng)向內部控制制度提出了更高的要求，企業(yè)必須不斷完善內部控制，以滿足財務預警的需求。

作者:張慧君單位:首都醫(yī)科大學附屬北京世紀壇醫(yī)院