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摘要：隨著經濟社會的發(fā)展與進步，乳制品行業(yè)也面臨較為激烈的競爭。為了使管理者和投資者更好地了解企業(yè)的運營情況，做出正確的適合企業(yè)未來發(fā)展的決策和投資決策，就需要重視對企業(yè)財務報表的分析。文章以河南科迪乳業(yè)為研究對象，對其資產負債表、利潤表、現金流量表進行分析，并從其償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力四個方面進行分析，找出企業(yè)存在的問題，提出解決措施，為財務報告使用者進行投資決策提供依據。

關鍵詞：科迪乳業(yè)；財務報表；財務分析

隨著我國市場經濟的逐漸完善，企業(yè)的財務環(huán)境也發(fā)生了較大的變化，企業(yè)除了面對國內競爭對手之外，還面臨著外資企業(yè)的沖擊。如何讓企業(yè)在同行業(yè)中立足，將企業(yè)做強做大，成為現代企業(yè)管理者首要考慮的問題，因而財務報表分析在企業(yè)的發(fā)展過程中變得越來越重要。因此企業(yè)應該重視財務報表的作用，發(fā)現和解決企業(yè)發(fā)展中的問題，減少市場競爭對企業(yè)產生的不利影響，使企業(yè)獲得更為長期穩(wěn)定的發(fā)展。在此背景下，本文以科迪乳業(yè)為研究對象，對其財務報表進行分析。首先，以此分析研究結論能夠給科迪乳業(yè)提供參考意見，促進其更好更快發(fā)展。其次，希望本案例可以為同行業(yè)同類企業(yè)提供借鑒，從而促進乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展，以提高行業(yè)抵擋風險的能力。

一、河南科迪乳業(yè)股份有限公司財務報表結構分析

（一）資產負債表結構分析

資產負債表的分析不僅能體現公司的財務現狀，還能夠預測企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。常見的分析過程如下：1.資產總體結構。從宏觀角度講，企業(yè)的資產呈上升趨勢，其內部結構變化表現為流動資產呈上升趨勢，非流動資產下降。2.流動資產。企業(yè)貨幣資金呈上升趨勢表明企業(yè)的即期支付和應變能力比較強，但應關注貨幣資金的投向。應收賬款金額呈下降趨勢。主要原因是企業(yè)為了持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，避免企業(yè)資金缺失無法運行從而回籠資金加大對應收賬款的收回。存貨先上升后下降是因2017年加大對產品的生產而2018年得到暢銷。3.非流動資產。固定資產占非流動資產比率增加主要是由于企業(yè)為了提高低溫產品生產能力，對設備進行擴建。4.流動負債。2018年的短期借款比2017年有所增加，主要是企業(yè)借大量資金來維持生產。應付票據呈上升趨勢，主要是購買貨物付款時，用應付票據的方式替代了現金的支付。預收賬款呈上升趨勢，表面企業(yè)的銷量增加使預收賬款增加，同時企業(yè)負債也有所增加。應付職工薪酬三年來呈上漲趨勢，原因是產品銷量好使增加的生產和銷售人員的應付職工薪酬都有所增加。

（二）利潤表結構分析

公司的營業(yè)收入從2017年至2018年的上升幅度逐漸變小，主要原因是因為銷售能力下降使公司營業(yè)收入上升速度緩慢。三大費用分析上，銷售費用近三年來呈上升趨勢，原因是小白奶暢銷使銷售區(qū)域和銷售渠道改變。管理費用近三年來上升的原因是對洛陽巨爾乳業(yè)的并購，造成員工數量的增加從而使應付職工薪酬增加，而財務費用三年來變動不大。營業(yè)利潤近三年來一直呈上升趨勢，主要是推出透明袋小白奶使銷售收入大幅度上升。凈利潤在2017年呈現上升的原因是營業(yè)利潤增加從而使利潤總額增加。2018年凈利潤增加幅度小，一方面是營業(yè)成本的增加和固定資產引起的折舊增加，另一方面則是銷售能力的逐漸下降。

（三）現金流量表分析

經營活動的現金流入量增減的原因在于該企業(yè)推出新產品深受大眾喜愛，產品得到暢銷。經營活動現金流出小計呈上升趨勢，原因用現金支付所購買商品。投資活動的現金流入在2018年出現同比減少，原因是2017年使用現金購買了固定資產以及無形資產。投資活動現金流出在2017年增長主要原因是對冷鏈物流項目的投入以及對低溫產品的生產。2018年投資現金同比減少主要是2017年用現金加大對無形資產和固定資產購買。籌資現金流入小計在2017年降低的原因是2016年為改擴建籌集資金過多所致，2018年增加主要為取得借款收到的現金同比增加所致。經營活動產生的現金流量凈額近三年呈增長趨勢，主要原因是推出新產品小白奶深受大眾喜愛，銷售額增加導致營業(yè)活動現金流入增加；投資活動產生的現金流量凈額在2017年減少主要原因是加大生產低溫乳制品以及增加冷鏈物流。投資活動產生的現金流量凈額2018年增加，主要是為了增加冷鏈物流用現金支付的原因。籌資活動產生的現金流量凈額2017年減少，主要是2016年籌集資金。2018年增加的原因是籌集資金加大了現金的流入。

二、河南科迪乳業(yè)股份有限公司相關財務指標分析

（一）償債能力分析

對償債能力進行分析，可以有效度量企業(yè)在資金方面和財務方面的風險。1.短期償債能力?？频先闃I(yè)流動比率低于同行業(yè)平均水平，說明企業(yè)短期償債能力不高。速動比率低于同行業(yè)近三年來平均水平，說明該企業(yè)沒有辦法保障按時償還債務?？频先闃I(yè)的現金比率過高，說明該公司通過負債方式籌集的流動資金未得到充分利用，需要合理使用資金。2.長期償債能力。資產負債率指標通常在0.4~0.6之間，對科迪乳業(yè)來說是可以接受的，企業(yè)應使資產負債率提升，為企業(yè)提高收益?？频先闃I(yè)股東權益比率先上升又下降，說明該企業(yè)償債能力先增強后變弱，長期償債能力有減弱的趨勢。三年來科迪乳業(yè)的產權比率呈增長趨勢表明企業(yè)的償債能力下降，需要合理地處置債務。

（二）盈利能力分析

毛利率可以反映一個企業(yè)在盈利方面的好壞。該企業(yè)毛利率下降，說明該企業(yè)盈利不好，結合其存貨周轉率上升分析，主要原因是該企業(yè)競爭水平降低，“網紅奶”銷量大毛利低，其次就是固定成本高。凈資產收益率反映了企業(yè)盈利能力的強弱，該企業(yè)呈上升趨勢，說明該企業(yè)的銷售利潤處于上升趨勢，說明該企業(yè)凈利潤與凈資產同時增加，凈資產的盈利能力帶企業(yè)向好的方面發(fā)展。成本費用率下降趨勢，說明該企業(yè)利潤有所降低，原因是成本費用高，效益沒有得到提升。

（三）營運能力分析

應收賬款周轉率能反映應收賬款回收速度快慢和管理效率高低。企業(yè)該指標低于同行業(yè)近三年平均水平，表明該企業(yè)的賬款回收緩慢，應加強應收賬款的回收效率。存貨周轉率三年來呈上升趨勢且遠高于行業(yè)三年來平均值，主要原因是“網紅小白奶”這一明星產品的暢銷，使存貨轉化為流動資金的能力變強。固定資產周轉率就是指固定資產對收入的貢獻，企業(yè)三年來呈下降趨勢說明該企業(yè)在擴建時沒有充分考慮資產的利用效率，應當合理有效地利用資產。總資產周轉率可以說明企業(yè)銷售能力的強弱，企業(yè)低于同行業(yè)三年來平均水平，主要是固定資產投資增加，資金的需求加大了企業(yè)的融資與負債，資金運營風險也隨之增加。

（四）發(fā)展能力分析

主營業(yè)務收入的增長率先上升后下降，主要原因是小白奶的暢銷和銷售能力提高導致主營業(yè)務增加，而后市場競爭力加大，產品沒有得到有效的銷售。凈資產增長率呈下降趨勢，說明資金沒有很好利用。總資產增長率可以判斷企業(yè)總資產收益情況，該企業(yè)三年來先下降后又恢復波動較大，2017年至2018年資產增長主要依賴于負債的增長，所有者權益波動不大，企業(yè)應當重視未來發(fā)展。近三年來凈利潤增長率變化較大，呈現先上升后下降，主要是成本費用的支出過多。

三、河南科迪乳業(yè)股份有限公司經營存在的問題和解決措施

（一）存在的問題

企業(yè)存在短期償債能力較弱、成本費用較高和盈利能力變弱等問題。通過對行業(yè)三年來流動比率、速動比率和現金比率與同行業(yè)三年來對比，分析出企業(yè)短期償債能力弱，企業(yè)負債明顯過高，呈上升趨勢，短期借款數額較大同時公司需要每年進行利息償還，本金償還也給科迪乳業(yè)帶來了更大的資金壓力。明星產品小白奶的熱銷加大對生產和銷售人員的需求，而2018年團隊銷售能力下降，成本增加。企業(yè)的盈利能力從2016年至2018年隨著生產規(guī)模的擴大，盈利能力反而降低。企業(yè)只注重擴大生產規(guī)模和加大對產品的生產，而未注重市場競爭壓力增加和企業(yè)銷售能力下降等問題。

（二）解決措施

一方面，要合理使用資金，增強短期償債的能力，其次是要減少成本費用提高盈利，最后是要增加技術投入，加強內部控制管理。企業(yè)要重視各項資金的運用，各部門之間要相互配合，定期對流動資產進行清點，讓企業(yè)的資金都有效運用起來。另一方面，降低各項費用支出以降低成本，可以通過減除不必要的人工支出，用于當下流行的網絡帶貨和開一些街道的特許經營店來增強企業(yè)的知名度和盈利能力。企業(yè)應當增加技術投入和加強控制內部管理，引進新的技術和新鮮的思想。

四、結語

本文針對科迪乳業(yè)三年來的財務報表進行分析，并分析了各項財務指標?？梢钥闯龉窘陙淼慕洜I成果和財務狀況從財務分析中，還對科迪乳業(yè)三年來經營成果做出評價，而后提出自己的見解。首先，公司應多關注資金的運營效率，合理使用資金，要讓資金運用起來不要擱置。同時要提高銷售人員質量，健全應收賬款制度，提高企業(yè)知名度，樹立企業(yè)形象。其次，科迪乳業(yè)評價指標體系中凈資產收益率、營業(yè)收入增長率和總資產周轉率指標明顯不足，可以看出盈利呈下降趨勢，原因是同行業(yè)競爭增加，消費者選擇增多。另外成本費用增加，銷售能力下降。最后，公司應當考慮如何提升企業(yè)品牌影響力，創(chuàng)作出新的商品，提高市場競爭力。企業(yè)要正視自身盈利情況，充分合理運用自己的財務分析，做出適合企業(yè)運營發(fā)展的決策，加速企業(yè)的發(fā)展。

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作者：趙雪瑩 杜金柱