導(dǎo)語(yǔ)：時(shí)代公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況往往能夠反映這個(gè)企業(yè)的規(guī)模大小、盈利或虧損、實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況甚至可以預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展前景。本文通過(guò)對(duì)新疆匯嘉時(shí)代百貨股份有限公司2018—2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行收購(gòu)、執(zhí)行新收入準(zhǔn)則等方面的分析，對(duì)該企業(yè)的盈利能力、償債能力及運(yùn)營(yíng)能力、整體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了評(píng)估。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；營(yíng)運(yùn)能力；償債能力；盈利能力

新疆匯嘉時(shí)代（603101）于2008年4月7日成立，并以24000萬(wàn)元的注冊(cè)資本于2016年5月6日在上海證券交易所上市，日常從事百貨零售業(yè)務(wù)。近年來(lái)，采用聯(lián)營(yíng)、自營(yíng)和租賃等三種經(jīng)營(yíng)模式，至今擁有六家百貨商場(chǎng)和兩家購(gòu)物中心，主要在烏魯木齊市、昌吉州、庫(kù)爾勒市和克拉瑪依市開展業(yè)務(wù)。

一、匯嘉時(shí)代近況分析

（一）2018年收購(gòu)好家鄉(xiāng)

匯嘉時(shí)代自2012年成立以來(lái)，一直以百貨商場(chǎng)及購(gòu)物中心為主要銷售場(chǎng)所，缺少獨(dú)立的大型超市，為彌補(bǔ)這方面不足，也為了緩解近幾年電商對(duì)實(shí)體店的沖擊，匯嘉時(shí)代對(duì)新疆好家鄉(xiāng)超市股份有限公司進(jìn)行了收購(gòu)。好家鄉(xiāng)超市公司成立于2002年，是一家專業(yè)從事大型超市連鎖經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)商業(yè)零售企業(yè)，其在全疆現(xiàn)有11家門店及1家配送中心，分布在烏魯木齊、庫(kù)爾勒、石河子、哈密、克拉瑪依、阿克蘇、奇臺(tái)等地區(qū)[1]。2017年，匯嘉時(shí)代增資1249萬(wàn)元于新疆好家鄉(xiāng)超市，占其注冊(cè)資本的51%；2018年，匯嘉時(shí)代以13250萬(wàn)元受讓好家鄉(xiāng)14名自然人股東49%的股權(quán)，受讓完成后，如家鄉(xiāng)超市公司注冊(cè)資本2449萬(wàn)元占該公司注冊(cè)資本的100%[1]?；诤眉亦l(xiāng)超市多年良好的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)以及在新疆廣泛的門店區(qū)域優(yōu)勢(shì)等原因，匯嘉時(shí)代將其納入商超體系后能夠更好地彌補(bǔ)目前匯嘉時(shí)代本身的不足，還能在新疆區(qū)域形成9地（城）22店聯(lián)動(dòng)發(fā)展的規(guī)模經(jīng)營(yíng)效應(yīng)，在新疆位列商超連鎖企業(yè)前茅，并計(jì)劃通過(guò)考察、交流等方式，積極對(duì)標(biāo)業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，努力發(fā)掘公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2018年，匯嘉時(shí)代收購(gòu)好家鄉(xiāng)超市形成商譽(yù)2.97億元，但由于收購(gòu)時(shí)的經(jīng)營(yíng)策略與公司發(fā)展生鮮加強(qiáng)型超市業(yè)態(tài)的戰(zhàn)略規(guī)劃存在較大的差距，短期內(nèi)尚未調(diào)整到位，以致好家鄉(xiāng)超市在2018年收購(gòu)當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，遂計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備金2080.65萬(wàn)元。

（二）執(zhí)行新收入準(zhǔn)則

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，匯嘉時(shí)代自2020年1月1日?qǐng)?zhí)行新收入準(zhǔn)則，對(duì)部分會(huì)計(jì)政策按照規(guī)定進(jìn)行改進(jìn)，將聯(lián)營(yíng)模式下收入由采取總額法改為凈額法確認(rèn)，公司表示不會(huì)導(dǎo)致收入確認(rèn)方式發(fā)生重大改變，也不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響，本次會(huì)計(jì)政策變更對(duì)2020年6月30日會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目影響如下：根據(jù)表1可得，受收入準(zhǔn)則變化的影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由16.8億元減少至8.5億元，降低了49.57%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本由14.5億元降至6.1億元，減少了57.64%，數(shù)額受影響比例較大，與往年同期不具有可比性，遂剔除新收入準(zhǔn)則影響后，統(tǒng)一按總額法進(jìn)行對(duì)比，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由于疫情影響同比下降14.89%，毛利率同比增加0.74個(gè)百分點(diǎn)。

（三）肺炎疫情影響

2020年1月肺炎疫情在全國(guó)范圍內(nèi)暴發(fā)，為降低風(fēng)險(xiǎn)，政府呼吁居民進(jìn)行居家隔離，匯嘉時(shí)代公司除了超市門店在疫情期間為保障民生，積極響應(yīng)當(dāng)?shù)卣?hào)召全力開展配送服務(wù)以外，其余下屬百貨門店均根據(jù)疫情防控要求于2月未能正常營(yíng)業(yè)，這對(duì)最為依賴客流量的實(shí)體百貨零售業(yè)的沖擊不言而喻。2020年2月之后，匯嘉時(shí)代商場(chǎng)客流量明顯下降，營(yíng)業(yè)時(shí)長(zhǎng)也大幅縮減，造成銷售真空期。5月至6月時(shí)，新疆疫情發(fā)展已基本受到控制，局勢(shì)已趨向好轉(zhuǎn)，但疫情的影響仍持續(xù)存在，根據(jù)公司半年報(bào)，截至2020年第二季度，匯嘉時(shí)代營(yíng)業(yè)總收入10億元，較2019年同比下降54.32%，歸母凈利率同比下降34.66%。在7月時(shí)，疫情又再度暴發(fā)，商場(chǎng)的客流量再度受到限制，根據(jù)季報(bào)顯示，本年較去年同期，不但降幅明顯，還尚不能維持盈利狀態(tài)，這對(duì)匯嘉時(shí)代無(wú)疑是一項(xiàng)巨大的挑戰(zhàn)。

（四）同行業(yè)分析

隨著人們消費(fèi)能力的逐漸上升，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響力也不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)的銷售總量也隨之增加，超市業(yè)態(tài)中的相關(guān)品類實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，眾多零售企業(yè)將消費(fèi)升級(jí)作為創(chuàng)新發(fā)展的推動(dòng)力，同時(shí)還應(yīng)注重開發(fā)運(yùn)用新技術(shù)，幫助零售行業(yè)進(jìn)行深化轉(zhuǎn)型。近年來(lái)，全國(guó)零售市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，消費(fèi)品銷售總額也連年遞增，隨著電商的急速發(fā)展，網(wǎng)上零售占比明顯提高，線上線下、網(wǎng)店與實(shí)體店的加速融合成為當(dāng)前消費(fèi)方式多樣化的重要體現(xiàn)。在當(dāng)前大數(shù)據(jù)、人工智能和互聯(lián)網(wǎng)的背景下，傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。降低成本、提高效率，成為零售企業(yè)獲取可持續(xù)盈利能力的核心手段，客戶消費(fèi)體驗(yàn)也成為實(shí)體零售成敗的決定性因素。2020年上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額處于下降區(qū)間，比上年同期下降11.4%。肺炎疫情這一“黑天鵝”事件對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了劇烈沖擊，在目前國(guó)內(nèi)嚴(yán)防嚴(yán)控的政策基調(diào)下，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)趨穩(wěn)，消費(fèi)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇。2020年上半年，在限額以上單位有店鋪零售中，各類業(yè)態(tài)商品零售均比一季度有所改善。隨著生活秩序有序恢復(fù)，居民外出購(gòu)物增多，實(shí)體店零售業(yè)務(wù)穩(wěn)步回升[2]。

二、各項(xiàng)指標(biāo)分析

（一）營(yíng)運(yùn)能力分析

由表2可以看出，匯嘉時(shí)代2017—2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)上升，說(shuō)明公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，壞賬損失增加，進(jìn)一步表明公司的付款條件過(guò)于寬松，而收回賒銷賬款的能力弱，導(dǎo)致賬齡一般較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性弱，短期償債能力弱，不利于企業(yè)的日后經(jīng)營(yíng)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也持續(xù)上升（2021年有大幅提升，具體因?yàn)橘?gòu)進(jìn)一批貴州茅臺(tái)酒），說(shuō)明企業(yè)的銷售能力較弱，資金回流速度減慢，庫(kù)存商品出現(xiàn)較明顯的滯銷現(xiàn)象，若不能及時(shí)改善，可能會(huì)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連年呈下降趨勢(shì)，由于企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理降低，造成收入增長(zhǎng)速度趕不上資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，所以需要盡快找出資產(chǎn)管理的問(wèn)題，采取措施擴(kuò)大銷售，進(jìn)而提高銷售收入，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高各項(xiàng)資產(chǎn)的綜合使用效率。由表3可得，近三年來(lái)匯嘉時(shí)代的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例均在80%以上且波動(dòng)幅度較小，金融性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例不高，由此可見(jiàn)，企業(yè)在分配資金時(shí)較為謹(jǐn)慎，沒(méi)有進(jìn)行盲目投資，合理地實(shí)現(xiàn)資金該有的價(jià)值，能夠滿足大多投資者的預(yù)期，將大部分資金用于常規(guī)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，少部分用作風(fēng)險(xiǎn)較高的金融投資，提高了資金的安全性，有利于企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。近三年來(lái)，匯嘉時(shí)代的固定資產(chǎn)成新率均在75%以上，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，設(shè)備更新較快，對(duì)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展的可能性也高于設(shè)備老化企業(yè)，但是從整體報(bào)表看來(lái)，優(yōu)良的設(shè)備沒(méi)有得到充分的利用，也沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的價(jià)值，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理營(yíng)運(yùn)，提高設(shè)備的使用頻率及效率，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展經(jīng)營(yíng)。綜上所述，匯嘉時(shí)代的收賬能力較差，銷售能力也略有降低，但對(duì)其經(jīng)濟(jì)資源的利用途徑比較合理，對(duì)固定資產(chǎn)的控制更新也較為及時(shí)，在改善在資產(chǎn)管理水平后，企業(yè)會(huì)有較大的發(fā)展空間。

（二）償債能力分析

由表4可得，從償債能力指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果可以看出，近年來(lái)，匯嘉時(shí)代的流動(dòng)比率約在0.5左右，而一般企業(yè)流動(dòng)比率應(yīng)該在2左右，由此可見(jiàn)，匯嘉時(shí)代的償還債務(wù)的能力低下，這對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一項(xiàng)巨大的威脅，債券得不到保障，因此不再愿意對(duì)該企業(yè)提供資金支持，降低了匯嘉時(shí)代的籌資能力，從而企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也難以順利開展。除了流動(dòng)比率以外，速動(dòng)比率更是小于0.5，說(shuō)明企業(yè)資金的回籠速度較慢，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，償債能力較弱，勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的籌資能力，存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。為保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開展，匯嘉時(shí)代應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)存貨的日常管理、科學(xué)舉債、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)綜合的償債能力，從表4可以看出，匯嘉時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在60%—70%比較合理，說(shuō)明企業(yè)能夠?qū)⒇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，還可以很好地利用杠桿效應(yīng)來(lái)產(chǎn)生利潤(rùn)，充分發(fā)揮了財(cái)務(wù)的杠桿效益。由表5可得，匯嘉時(shí)代的財(cái)務(wù)報(bào)表中的負(fù)債方面主要是流動(dòng)負(fù)債，占比72.6%，說(shuō)明企業(yè)對(duì)短期借款有較強(qiáng)的依賴性，非流動(dòng)負(fù)債占比很少，僅有27.4%，流動(dòng)資產(chǎn)近幾年來(lái)明顯低于流動(dòng)負(fù)債，而非流動(dòng)資產(chǎn)大幅高于非流動(dòng)負(fù)債，同時(shí)也沒(méi)有發(fā)行債券或長(zhǎng)期信托借款等融資行為，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量也不能夠彌補(bǔ)短期借款，由此可以推出企業(yè)存在短貸長(zhǎng)投的現(xiàn)象，短期償債能力也相對(duì)較弱。短貸長(zhǎng)投會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的隱患，其風(fēng)險(xiǎn)雖不明顯，但卻是一直存在的，在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況好的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋，而經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，這種風(fēng)險(xiǎn)和隱患就會(huì)容易暴露出來(lái)。匯嘉時(shí)代只有在足夠的能力保證持續(xù)獲得良好的現(xiàn)金流，才會(huì)降低短貸長(zhǎng)投的風(fēng)險(xiǎn)；否則，如果企業(yè)盈利能力下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流匱乏，就會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，償債能力惡化，陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境，[3]因此需要管理層盡量減少短貸長(zhǎng)投的行為。通過(guò)和同行業(yè)企業(yè)作比較可以看出，短貸長(zhǎng)投是零售行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，而匯嘉時(shí)代這種現(xiàn)象尤為嚴(yán)重，造成企業(yè)的償債壓力較大，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相較其他企業(yè)更高。

（三）盈利能力分析

由表6可得，在2017—2019年，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率均在80%以上，說(shuō)明成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例很高，匯嘉時(shí)代超市的盈利貢獻(xiàn)較低，盈利能力一直較差，2020年受疫情政策影響，成本的下降從而導(dǎo)致了主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率的降低。從成本費(fèi)用比指標(biāo)可以看出匯嘉時(shí)代的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用占比逐年上升，特別在2020年，期間費(fèi)用率升高13.5%，對(duì)公司業(yè)績(jī)形成拖累，反映了公司的經(jīng)濟(jì)效益在連年減弱。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由2017年的4.33%降至2020年的0.24%，反映出匯嘉時(shí)代自收購(gòu)好家鄉(xiāng)起，利潤(rùn)率在持續(xù)下降，規(guī)模的擴(kuò)大并沒(méi)能提高企業(yè)的利潤(rùn)空間，反而降低了企業(yè)的獲利能力。根據(jù)匯嘉時(shí)代于2020年10月28日披露的第三季報(bào)，公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入14.2億元，主要由于2020年受疫情影響，相較去年同期下降了56%；上年歸母凈利潤(rùn)同期實(shí)現(xiàn)3423.7萬(wàn)元，而2020年僅實(shí)現(xiàn)-354萬(wàn)元，不但降幅明顯，還尚不能維持盈利狀態(tài)。從表7可以看出，匯嘉時(shí)代的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率和資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降。在公司負(fù)債無(wú)明顯變化的情況下，凈資產(chǎn)收益率降低說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分的利用閑置資金，對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作也缺乏適當(dāng)?shù)墓芾?，?dǎo)致總體經(jīng)營(yíng)能力下降。銷售凈利率降低代表銷售收入的增長(zhǎng)情況小于成本、費(fèi)用、稅金的增長(zhǎng)情況，公司2020營(yíng)業(yè)成本9.6億元，同比下降63%，明顯高于營(yíng)業(yè)收入55.8%的下降速度，造成利潤(rùn)率大幅下降。資產(chǎn)報(bào)酬率直接反映了管理層對(duì)所有資產(chǎn)實(shí)施管理所產(chǎn)生的效益，而資產(chǎn)報(bào)酬率下滑則表示公司的資金利用效率越來(lái)越低，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率也不如從前。綜上所述，匯嘉時(shí)代的資產(chǎn)利用效益不好，經(jīng)營(yíng)管理水平也有待改善，導(dǎo)致整個(gè)公司獲利能力下降，尤其2020年由于疫情影響，導(dǎo)致凈利潤(rùn)為負(fù)，公司發(fā)生虧損，如果不能盡快改善現(xiàn)狀、尋找其他的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將難以賺取足夠的利潤(rùn)保證企業(yè)的發(fā)展。

三、總結(jié)

本文通過(guò)分析匯嘉時(shí)代2018—2020年度的財(cái)務(wù)報(bào)表，從其近期概況出發(fā)，分別對(duì)盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力等三個(gè)方面進(jìn)行分析研究，了解到其公司規(guī)模在不斷擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域也在不斷全面，但在這過(guò)程中，營(yíng)運(yùn)能力等、償債能力和盈利能力均有所下降，其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況不算穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)同行業(yè)較高。對(duì)此，公司應(yīng)及時(shí)作出改善，應(yīng)當(dāng)順應(yīng)時(shí)展，努力擴(kuò)展新業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路、改變經(jīng)營(yíng)方式，重視線上自有平臺(tái)的重要性，實(shí)現(xiàn)線上線下深度融合，提高服務(wù)水平和經(jīng)營(yíng)效率，提升盈利能力和業(yè)績(jī)水平。

參考文獻(xiàn)：

［1］匯嘉時(shí)代關(guān)于受讓新疆好家鄉(xiāng)超市股份有限公司股權(quán)的公告[EB/OL].2018-041.

［2］藺濤.市場(chǎng)銷售持續(xù)回升消費(fèi)方式創(chuàng)新發(fā)展［N］.經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2020-07-17.

［3］文琪.天地?cái)?shù)碼財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)頻繁大額分紅［J］.股市動(dòng)態(tài)分析，2017（46）.

作者：張芷萱 黃俊榮 單位：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院