導(dǎo)語：保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》的出臺(tái)，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐越來越快，投資渠道進(jìn)一步開放。在現(xiàn)行環(huán)境下，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何結(jié)合國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管的發(fā)展，全面監(jiān)管保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)以及保險(xiǎn)公司如何科學(xué)地管理風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這些問題的研究，已經(jīng)迫在眉睫。目前，許多行業(yè)開始利用經(jīng)濟(jì)資本的技術(shù)，描述、量化和管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)保險(xiǎn)公司而言，經(jīng)濟(jì)資本不僅能有效解決舊的償付能力監(jiān)管問題，而且，保險(xiǎn)公司還可以運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理，使資本分配更有效率，使績(jī)效評(píng)估更加合理和完善，使保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)更為科學(xué)并優(yōu)化產(chǎn)品價(jià)值管理。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)資本，保險(xiǎn)監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)管理

經(jīng)過十多年的快速發(fā)展，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平不斷提高，保險(xiǎn)產(chǎn)品不斷推陳出新，保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也從傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品到分紅產(chǎn)品、投連產(chǎn)品，再到目前市場(chǎng)上開始銷售的萬能產(chǎn)品。另外，保險(xiǎn)資金投資渠道不斷拓寬。2006年，保監(jiān)會(huì)還允許投資國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，據(jù)悉，不久還將允許投資國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券、資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品。隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》的出臺(tái)，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐越來越快；監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何全面監(jiān)管保險(xiǎn)公司或集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)以及保險(xiǎn)公司或集團(tuán)如何科學(xué)地管理風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這些問題的研究，已經(jīng)迫在眉睫。

現(xiàn)行保險(xiǎn)公司或集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理主要遵照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求，以償付能力管理為核心。保險(xiǎn)公司必須具備足夠的償付能力，才能保障被保險(xiǎn)人的利益。償付能力的監(jiān)管模式主要可分為歐盟體系和北美體系。歐盟體系主要是通過對(duì)固定比率的規(guī)定確定法定最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力或償付能力保證基金不得低于法定最低償付能力。該體系的主要不足之處在于不能充分反映所有的風(fēng)險(xiǎn)，比如資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以及最重要的風(fēng)險(xiǎn)——資產(chǎn)負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。這種方法依賴于保單準(zhǔn)備金的提取，高的準(zhǔn)備金導(dǎo)致高的資本要求，而低的準(zhǔn)備金導(dǎo)致低的資本金要求，缺乏透明度以及沒有和業(yè)務(wù)所蘊(yùn)涵的真正經(jīng)濟(jì)價(jià)值掛鉤等。而北美體系主要采用了風(fēng)險(xiǎn)資本方法（RBC），以保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本與風(fēng)險(xiǎn)資本的比率作為指標(biāo)，通過指標(biāo)值的變動(dòng)，決定應(yīng)采取的監(jiān)管措施。雖然，這種方法使用了詳盡的因子，比歐盟固定比例法有了很大的進(jìn)步，但是這種方法本質(zhì)上還是一種因子法。也就是說，從過去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和平均意義來看，償付能力要求是可行的，但是不能反映每項(xiàng)業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)，以及未來新形勢(shì)和發(fā)展的變化。特別是當(dāng)前的RBC因子并沒有反映目前流行的萬能壽險(xiǎn)等現(xiàn)代產(chǎn)品中隱含的保證和選擇權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見，僅僅以償付能力作為風(fēng)險(xiǎn)管理的終極目標(biāo)，顯然是不能全面反映保險(xiǎn)公司或者集團(tuán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，也達(dá)不到監(jiān)管機(jī)構(gòu)保障被保險(xiǎn)人利益的目的。因此，國(guó)際上許多大型保險(xiǎn)、銀行金融集團(tuán)，為更好地管理金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，正在探索研究并已經(jīng)逐步實(shí)施一種新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，即經(jīng)濟(jì)資本。

一、經(jīng)濟(jì)資本體系概況

經(jīng)濟(jì)資本是基于全部風(fēng)險(xiǎn)之上的資本，是一種虛擬的資本。經(jīng)濟(jì)資本是當(dāng)代金融業(yè)高度發(fā)達(dá)和面臨風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜的客觀現(xiàn)實(shí)下，開始注重內(nèi)部資本管理，并出現(xiàn)了超越資本監(jiān)管的要求而產(chǎn)生的全新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。經(jīng)濟(jì)資本不僅能防范風(fēng)險(xiǎn)，而且能創(chuàng)造價(jià)值。經(jīng)濟(jì)資本是在給定的償付能力標(biāo)準(zhǔn)下，在極端的市場(chǎng)、商業(yè)以及營(yíng)運(yùn)條件下，仍舊保持償付能力以及業(yè)務(wù)正常運(yùn)作所需要的資本。經(jīng)濟(jì)資本的定義包含兩個(gè)要點(diǎn)，一是衡量極端情況下潛在的損失（例如，一百年發(fā)生一次的事件）。二是衡量損失使用經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而非賬面價(jià)值。另外，經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算還要考慮特定的信用級(jí)別或者置信區(qū)間以及合理的時(shí)間跨度。

由于經(jīng)濟(jì)資本是針對(duì)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司市值盈余的影響而要求保險(xiǎn)公司持有的以保持一定信用評(píng)級(jí)水平的資本，所以計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本首先需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量描述。保險(xiǎn)公司或集團(tuán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指因股市價(jià)格、利率、匯率等的變動(dòng)而導(dǎo)致價(jià)值未預(yù)料到的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及商品風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是壽險(xiǎn)公司的主要風(fēng)險(xiǎn)，它包含資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)。

計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要是在險(xiǎn)價(jià)值（VaR），它是在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信水平（Confidenceinterval，通常為99%）上，在給定的持有期間內(nèi)，某一投資組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失；或者說，在正常的市場(chǎng)條件和給定的持有期間內(nèi)，該投資組合發(fā)生VaR值損失的概率僅為給定的概率水平（即置信水平）。計(jì)算VaR的方法主要包括方差一協(xié)方差法（Variance—CovarianceApproach）、歷史模擬法（Histor-icalSimulationMethod）和蒙特卡羅模擬法（Monte-CarloSim-ulation）。

方差一協(xié)方差法是假定風(fēng)險(xiǎn)因素收益的變化服從特定的分布，通常假定為正態(tài)分布，然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計(jì)該風(fēng)險(xiǎn)因素收益分布的參數(shù)值，如方差、均值、相關(guān)系數(shù)等，然后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生單位變化時(shí)，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素的VaR值；再根據(jù)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素之間的相關(guān)系數(shù)來確定整個(gè)組合的VaR值。當(dāng)然也可以直接通過下面的公式計(jì)算在一定置信水平下的整個(gè)組合（這里的組合是單位頭寸，即頭寸為1）的VaR值，其結(jié)果是一致的。

公式中表示整個(gè)投資組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差，σi、σj表示風(fēng)險(xiǎn)因素i和j的標(biāo)準(zhǔn)差，ρij表示風(fēng)險(xiǎn)因子i和j的相關(guān)系數(shù)，xi表示整個(gè)投資組合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素i變化的敏感度，有時(shí)被稱為Delta.在正態(tài)分布的假設(shè)下，xi是組合中每個(gè)金融工具對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子i的Deka之和。

歷史模擬法以歷史可以在未來重復(fù)為假設(shè)前提，直接根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素收益的歷史數(shù)據(jù)來模擬風(fēng)險(xiǎn)因素收益的未來變化。在這種方法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分布又來自于組合中每一金融工具的盯市價(jià)值（MarktoMarketvalue），而這種盯市價(jià)值是風(fēng)險(xiǎn)因素收益的函數(shù)。具體來說，歷史模擬法分為三個(gè)步驟：為組合中的風(fēng)險(xiǎn)因素安排一個(gè)歷史的市場(chǎng)變化序列，計(jì)算每一歷史市場(chǎng)變化的資產(chǎn)組合的收益變化，推算出VaR值。因此，風(fēng)險(xiǎn)因素收益的歷史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來源。

蒙特卡羅模擬法即通過隨機(jī)的方法產(chǎn)生一個(gè)市場(chǎng)變化序列，然后通過這一市場(chǎng)變化序列模擬資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)因素的收益分布，最后求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區(qū)別在于前者采用隨機(jī)的方法獲取市場(chǎng)變化序列，而不是通過復(fù)制歷史的方法獲得，即將歷史模擬法計(jì)算過程中的第一步改成通過隨機(jī)的方法獲得一個(gè)市場(chǎng)變化序列。市場(chǎng)變化序列既可以通過歷史數(shù)據(jù)模擬產(chǎn)生，也可以通過假定參數(shù)的方法模擬產(chǎn)生。由于該方法的計(jì)算過程比較復(fù)雜，因此應(yīng)用上沒有前面兩種方法廣泛。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本

信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行金融工具的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融工具的價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融工具持有人帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)由三個(gè)部分組成：違約風(fēng)險(xiǎn)、信用差別風(fēng)險(xiǎn)和信用遷移風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型構(gòu)建于現(xiàn)代金融理論基礎(chǔ)上，應(yīng)用金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析債務(wù)人的信用水平，不僅關(guān)注違約，更注重債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)水平的波動(dòng)，同時(shí)，試圖將資產(chǎn)組合效應(yīng)考慮在內(nèi)?，F(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型以J.B.摩根1997年推出的Creditmetrics模型、KMV公司的KMV模型以及瑞土信貸的CreditRisk模型為代表。

Creditmetrics模型的基本思想是信用風(fēng)險(xiǎn)取決于債務(wù)人的信用狀況，而企業(yè)的信用狀況由被評(píng)定的信用等級(jí)表示。因此，信用計(jì)量模型認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)可以說直接源自企業(yè)信用等級(jí)的變化，并假定信用評(píng)級(jí)體系是有效的。信用計(jì)量模型的基本方法就是信用等級(jí)變化分析。轉(zhuǎn)換矩陣（TransitionMatrix一般由信用評(píng)級(jí)公司提供），即所有不同信用等級(jí)的信用工具在一定期限內(nèi)變化（轉(zhuǎn)挾）到其他信用等級(jí)或維持原級(jí)別的概率矩陣，成為該模型重要的輸入數(shù)據(jù)。根據(jù)轉(zhuǎn)換矩陣所提供的信用工具信用等級(jí)變化的概率分布，同時(shí)根據(jù)不同信用等級(jí)下給定的貼現(xiàn)率就可以計(jì)算出該信用工具在各信用等級(jí)上的市場(chǎng)價(jià)值（價(jià)格），從而得到該信用工具市場(chǎng)價(jià)值在不同信用風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的概率分布。它同時(shí)強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)組合投資具有降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用和單一的信用工具放入資產(chǎn)組合中衡量其對(duì)整個(gè)組合風(fēng)險(xiǎn)狀況的作用，而不是孤立地衡量某一信用工具自身的風(fēng)險(xiǎn)。

KMV模型的基本思想是所謂的EDF，即預(yù)期違約頻率（ExpecteddefaultFrequency）。它是指受信企業(yè)在正常的市場(chǎng)條件下，在計(jì)劃期內(nèi)違約的概率。違約被定義為受信企業(yè)不能正常支付到期的本金和利息，而且被認(rèn)為在企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值（可用企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值表示）等于企業(yè)負(fù)債水平時(shí)就會(huì)發(fā)生，因?yàn)榇藭r(shí)該企業(yè)即便將其全部資產(chǎn)出售也不能完成全部?jī)斶€義務(wù)，因而在概念上會(huì)發(fā)生違約。正是基于對(duì)違約的這種理解，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值或資產(chǎn)價(jià)值的違約觸發(fā)點(diǎn)（Defaultpoint）被設(shè)定為與企業(yè)負(fù)債水平相等的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值水平。EDF就是根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性（通過該企業(yè)股票在市場(chǎng)上的波動(dòng)性測(cè)算出來）來衡量的企業(yè)目前市場(chǎng)價(jià)值或資產(chǎn)價(jià)值水平降低到違約觸發(fā)點(diǎn)水平的概率，即違約概率。有關(guān)KMV的信息被包含在公司上市交易的股票的價(jià)格之中。因此，只要分析公司的股票價(jià)格水平及其變化，就可以得到EDF，即與該公司進(jìn)行信用交易所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

CreditRisk是一種基于保險(xiǎn)精算技術(shù)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法。它幾乎是完全從概率論的基本方法出發(fā)推導(dǎo)出損失的概率分布，它完全不要對(duì)違約發(fā)生的原因作假設(shè)，這使它具有相當(dāng)?shù)囊话阈裕彩顾募僭O(shè)及數(shù)據(jù)要求降到最小。它考慮在一段時(shí)間內(nèi)有多少個(gè)債務(wù)人可能會(huì)違約以及對(duì)這些債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)暴露是多大，進(jìn)一步計(jì)算這些可能的違約事件帶來的損失是多少。很顯然，在這種基于精算方法的模型中，對(duì)違約事件的發(fā)生原因沒有任何假設(shè)，只是認(rèn)為它是事件的一種狀態(tài)而已。這是CreditRisk的一個(gè)重要的特征和優(yōu)勢(shì)。

（三）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本

保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)指產(chǎn)品定價(jià)和準(zhǔn)備金不能有效地覆蓋因未來的索賠發(fā)生的頻率、程度、時(shí)間以及退保等方面估計(jì)不準(zhǔn)而造成的損失，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)包含：死亡率風(fēng)險(xiǎn)、退保率風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)病率風(fēng)險(xiǎn)、年金死亡率風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)和意外風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)算方法是，它將風(fēng)險(xiǎn)因子（包括死亡率，壽命，殘疾，恢復(fù)，失效和資本金選擇權(quán)）的變化對(duì)市值準(zhǔn)備金產(chǎn)生的影響數(shù)量化，即將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)。假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化服從一定的分布，給定敏感性，各個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)市值準(zhǔn)備金產(chǎn)生的影響就可以計(jì)算出來，然后再考慮各因子的波動(dòng)性及因子間的相關(guān)性，將各因子聯(lián)合起來，產(chǎn)生標(biāo)準(zhǔn)的離差分布。這樣就計(jì)算出保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本。

（四）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本

商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指在重大危機(jī)過后，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的未來收入不能覆蓋未來的費(fèi)用——不包括這些已經(jīng)被其它種類風(fēng)險(xiǎn)所包含的費(fèi)用和收入項(xiàng)目。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是由于人們對(duì)未來可能發(fā)生的費(fèi)用、已經(jīng)存在的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)（持續(xù)性）和未來如何重新定價(jià)的不確定而引起的結(jié)果與預(yù)期之間的偏差。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本以業(yè)務(wù)規(guī)劃為基礎(chǔ)，采用情景分析法計(jì)算。

（五）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本

運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指由于不充分的或者無效的內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)等方面以及失敗造成損失，或者由外部事件（例如欺詐、電腦系統(tǒng)崩潰）造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)量化方法大致可以分為兩大類，即自上而下的方法和自下而上的方法。自上而下法適用于把集團(tuán)看作一個(gè)整體，或者按照業(yè)務(wù)種類、產(chǎn)品種類等計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本，具體包括基本指標(biāo)法、多種指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)）法、同類機(jī)構(gòu)比較法等方法；自下而上法則按照單個(gè)業(yè)務(wù)流程計(jì)算出所需資本后，再加總計(jì)算出整個(gè)業(yè)務(wù)種類甚至整個(gè)集團(tuán)所需的風(fēng)險(xiǎn)資本，具體包括專家判斷法、高級(jí)計(jì)量法、統(tǒng)計(jì)法等方法。

（六）經(jīng)濟(jì)資本的整合以及資本充足率

以上計(jì)算出的經(jīng)濟(jì)資本是由每個(gè)獨(dú)立的商業(yè)部門的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)類別所決定的。由于最壞的情景不可能同時(shí)發(fā)生，所以考慮到保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)類別之間的相關(guān)性，通過風(fēng)險(xiǎn)整合可以得到保險(xiǎn)公司總的經(jīng)濟(jì)資本需求。正是由于存在風(fēng)險(xiǎn)的分散，所以，大大降低了公司總的風(fēng)險(xiǎn)或者對(duì)可用資本的要求。

為了理解可用資本，首先了解什么是經(jīng)濟(jì)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)價(jià)值指用基于當(dāng)前市價(jià)的方法計(jì)算的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。對(duì)于公司而言，它包含兩個(gè)方面，一是所有資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該是市場(chǎng)價(jià)值，二是所有負(fù)債的價(jià)值應(yīng)該是建立在無套利原則上計(jì)算出的市場(chǎng)價(jià)值，即包含了期權(quán)的價(jià)值。

在此基礎(chǔ)上，市值化公司資產(chǎn)和負(fù)債。資產(chǎn)市值和負(fù)債市值的之差就是可用資本，保險(xiǎn)公司或集團(tuán)正是利用可用資本抵御各種風(fēng)險(xiǎn)。通過可用資本和經(jīng)濟(jì)資本兩者的對(duì)比就可以得到公司的償付能力是否充足以及充足程度。

二、經(jīng)濟(jì)資本的作用

（一）經(jīng)濟(jì)資本在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

首先，由于經(jīng)濟(jì)資本注重風(fēng)險(xiǎn)的模型化和定量計(jì)算，以嚴(yán)密的模型為依托，使風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量更為謹(jǐn)慎、周密，因此，經(jīng)濟(jì)資本可提高風(fēng)險(xiǎn)管理的精密度。其次，經(jīng)濟(jì)資本直接反映保險(xiǎn)公司或者集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。它可以方便地進(jìn)行分解、合并，清楚地顯示各部門和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的主動(dòng)性；再次，經(jīng)濟(jì)資本作為一種虛擬資本，當(dāng)它在數(shù)量上接近或超過可用資本時(shí)，說明它的風(fēng)險(xiǎn)水平接近或超過其實(shí)際承受能力，這時(shí)要么通過一些途徑增加實(shí)際資本，要么控制其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為；最后，經(jīng)濟(jì)資本參與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，不僅要考慮業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且還要考慮業(yè)務(wù)發(fā)展與所面臨的風(fēng)險(xiǎn)變化之間的關(guān)系，提高業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃制定的科學(xué)性，推動(dòng)保險(xiǎn)公司或集團(tuán)持續(xù)健康發(fā)展。

（二）經(jīng)濟(jì)資本在產(chǎn)品管理中的作用

在產(chǎn)品管理時(shí)，通過經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)衡量，不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)有了可比性，再通過產(chǎn)品的內(nèi)嵌價(jià)值分析或者利潤(rùn)分析，就可以改善有效業(yè)務(wù)部分的價(jià)值，優(yōu)化業(yè)務(wù)組合，使保險(xiǎn)公司向價(jià)值管理方向邁進(jìn)。另外，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本還可以更加科學(xué)地對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)。

（三）經(jīng)濟(jì)資本在績(jī)效評(píng)估中的作用

經(jīng)濟(jì)資本是科學(xué)的業(yè)績(jī)衡量的主要要素之一。無論是股東評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)，還是保險(xiǎn)公司或集團(tuán)內(nèi)部的績(jī)效考核，不僅要考慮經(jīng)營(yíng)收益本身，還要考慮這些成果是以何種風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)取得的。將這些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為成本，再與所取得的收益對(duì)較，才能科學(xué)地衡量一種產(chǎn)品、一個(gè)單位、事業(yè)部的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從而精確體現(xiàn)出為股東創(chuàng)造的價(jià)值。即，在經(jīng)濟(jì)資本分配的基礎(chǔ)上，通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本利潤(rùn)率指標(biāo)對(duì)各部門和各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，既考察了其盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背后承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）經(jīng)濟(jì)資本在資本管理中的作用

經(jīng)濟(jì)資本使資源優(yōu)化配置。由于持有資本等同于抽走了業(yè)務(wù)發(fā)展資金，保險(xiǎn)公司或集團(tuán)必須精確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)和所需資本，以釋放閑置資本，保證資本的最優(yōu)配置，提高保險(xiǎn)公司效益。經(jīng)濟(jì)資本管理體系可以根據(jù)對(duì)保險(xiǎn)公司或集團(tuán)內(nèi)各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量，在各部門間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額分配，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的分配進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而保證資源最優(yōu)配置，提高盈利水平。

（五）經(jīng)濟(jì)資本在對(duì)外信息披露中的作用

通過對(duì)外信息披露，經(jīng)濟(jì)資本為分析師、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供了更高的可行度。為投資者提供了決策分析的科學(xué)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步提升公司的價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)資本是在綜合了風(fēng)險(xiǎn)管理最新的研究發(fā)展，例如VaR，以及結(jié)合了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求（例如巴塞爾新資本協(xié)議和歐盟償付能力Ⅱ等），而發(fā)展起來的一整套風(fēng)險(xiǎn)管理體系。它最早起源于銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理，并在銀行內(nèi)部得到廣泛的運(yùn)用，它的宗旨體現(xiàn)了巴塞爾新資本協(xié)議“內(nèi)部模型法”的旨意。之后，由于金融混業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)資本的運(yùn)用也推廣到保險(xiǎn)業(yè)?，F(xiàn)在，許多行業(yè)也開始利用經(jīng)濟(jì)資本的技術(shù)，描述、量化和管理公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)集團(tuán)而言，經(jīng)濟(jì)資本不僅能解決舊的償付能力監(jiān)管的問題，保證整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)健康的發(fā)展，而且，保險(xiǎn)公司或集團(tuán)還可以運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理，使資本分配更有效率，使績(jī)效評(píng)估更加合理和完善，使得保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)更為科學(xué)、優(yōu)化產(chǎn)品價(jià)值管理。簡(jiǎn)而言之，經(jīng)濟(jì)資本是風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)。