導(dǎo)語：保險經(jīng)營外匯風(fēng)險管理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

外匯保險的經(jīng)營風(fēng)險

保險公司的經(jīng)營風(fēng)險主要是償付能力風(fēng)險，如保費(fèi)費(fèi)率確定不合理、承保責(zé)任超過其償付能力（資本金和總準(zhǔn)備金之和）、公司賠付率過高和財務(wù)處理不當(dāng)?shù)葮I(yè)務(wù)因素，導(dǎo)致保險公司資不抵債。保險公司償付能力風(fēng)險的監(jiān)管部門是中國保監(jiān)會。

但如果保險合同涉及到外匯保費(fèi)和外匯賠償?shù)氖罩?，保險公司經(jīng)營這些外匯保險業(yè)務(wù)時還涉及到外匯管理，如保險公司外匯賬戶的開立和監(jiān)管；收取外匯保費(fèi)的對象和險種；人民幣保險向境外分保購匯支付分保費(fèi)；購匯支付外匯理賠；以及考察咨詢等保險中介費(fèi)的收支等。從監(jiān)管職能的角度看，外匯保險監(jiān)管可以分成兩個層次：一是對外匯保險的經(jīng)營風(fēng)險監(jiān)管，二是對外匯保險項下外匯收支活動的監(jiān)管。

本文主要探討第一層次問題。雖然，保險經(jīng)營風(fēng)險監(jiān)管的職能部門是保監(jiān)會，但是如果保險理賠金額比較集中且較大，可能會影響人民幣即期匯率，也可能會給國家外匯儲備帶來不良作用。從這個角度看，外匯局也應(yīng)參與保險外匯經(jīng)營風(fēng)險的管理。在實(shí)踐中，就曾出現(xiàn)保險公司提出購匯支付分保費(fèi)或賠償，當(dāng)?shù)劂y行和外匯局難于辦理的情況。而且，隨著國內(nèi)保險市場開放和國際再保險業(yè)務(wù)的發(fā)展，境內(nèi)保險公司將人民幣的外匯保險向境外分保時，外匯管理部門也必然需要介入到保險公司本外幣資金風(fēng)險分析和管理中來。

外匯保險的對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系

按照國際收支統(tǒng)計，從交易雙方的屬性判定對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系，那么在保險服務(wù)項下，保險公司提供外匯保險可能形成的對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系，主要有以下三方面：保險的受益人是非居民，從而保險公司形成對外負(fù)債（財產(chǎn)保險引起的是或有債務(wù)，人壽保險引起的是必然發(fā)生的債務(wù)）；保險公司承接非居民再保險分入業(yè)務(wù)，約定向非居民再保險公司給付資金，從而產(chǎn)生或有的對外負(fù)債；保險公司再保險分出業(yè)務(wù)，在約定得到非居民保險公司賠償，從而形成對外的或有債權(quán)。

可以說，保險公司進(jìn)行每一項涉及外匯收付的保險活動，只要保費(fèi)或賠償?shù)氖?、支對方是非居民，就必然會產(chǎn)生上述三種債權(quán)債務(wù)關(guān)系中的一種。在單筆保險（再保險）行為中，這些債權(quán)債務(wù)是有對價的，其風(fēng)險和收益對整個國家對外負(fù)債和資產(chǎn)的影響是均衡的。然而，這些債權(quán)債務(wù)關(guān)系的集中者保險公司，他們能否有效控制風(fēng)險，從而對國家的對外資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生均衡甚至良性影響，則是外匯管理選擇需要重視的內(nèi)容。

保險公司的購匯需求

根據(jù)現(xiàn)行的外匯管理規(guī)定，從事外匯保險的保險公司擁有外匯資本金和限額外匯結(jié)算賬戶，這就是將保險公司作為一個金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。在實(shí)踐中，保險公司一般也不會要求購匯?；诠芾碚吆同F(xiàn)實(shí)，可以形成以下判斷：保險公司通過賬戶發(fā)生收支屬于正常狀態(tài)；提出購匯需求，可以判斷保險公司的外匯資金情況出現(xiàn)異常狀態(tài)，管理者應(yīng)該重點(diǎn)監(jiān)管。此外，在銀行結(jié)售匯體制下，購匯行為會對外匯儲備和匯率產(chǎn)生最直接的影響。因此，本文重點(diǎn)分析保險公司購匯需求，包含調(diào)節(jié)性購匯需求和流動性購匯需求。

保監(jiān)會在設(shè)定保險公司償付能力比率以監(jiān)管保險經(jīng)營風(fēng)時，將公司本外幣資金統(tǒng)一計算，對保險公司外匯資金沒有提出單獨(dú)的要求。這樣，保險公司總體償付能力沒有超過保監(jiān)會設(shè)定界限時，其外匯資金部分會出現(xiàn)局部償付能力不夠，需要用償付能力相對過剩的人民幣購匯抵償，從而產(chǎn)生保險公司調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)需求。這種調(diào)節(jié)性購匯需求是保險公司正常經(jīng)營中產(chǎn)生的，在需求產(chǎn)生的時點(diǎn)上，保險公司本外幣總體的償付能力沒有超標(biāo)，只是保險公司人民幣資金和外匯資金之間償付能力的余缺抵補(bǔ)。典型的調(diào)節(jié)性購匯需求，就是保險公司將境內(nèi)人民幣保險向境外分保時，要求用人民幣保費(fèi)購匯支付分保費(fèi)。此外，保險公司要求購匯增加外匯資本金，也屬于這一范疇。

具體到單筆保險，還會產(chǎn)生外匯資金流動性不足引起的流動性購匯需求。在實(shí)際操作中，保險公司的資金運(yùn)用，使得外匯資金產(chǎn)生結(jié)構(gòu)上的流動性周期，這樣，即使外匯資金償付能力可以抵償賠付，也有可能在某個時點(diǎn)上由于流動性周期而產(chǎn)生外匯資金的支付缺口。對于這種缺口，保險公司可以通過同業(yè)資金拆借解決，在拆借等資金融通手段不成立時，也會要求購匯，從而產(chǎn)生了流動性購匯需求。

外匯保險業(yè)務(wù)對外匯管理目標(biāo)的影響

即期影響對國際收支產(chǎn)生即期影響的主要是保險公司的購匯行為。

從數(shù)量上看，保險公司購匯額具有不確定性。在大多數(shù)情況下，保險公司要求購匯總是為了履行特定保險合同的職責(zé)，這樣，購匯量和某一筆或某一批保險合同聯(lián)系在一起，具有極大的不確定性。目前我國外匯市場每日主要交易對象是各外匯指定銀行結(jié)售匯限額下的長、短頭寸，匯率形成機(jī)制的基礎(chǔ)尚不夠廣泛，因此，人民幣即期匯率暴露于保險公司購匯的不確定性之下，存在較大的波動風(fēng)險。

保險公司當(dāng)期購匯量又具有可預(yù)測性。正如在上文所闡述的，保險公司購匯需求與他的償付能力緊密聯(lián)系在一起，無論是調(diào)節(jié)性購匯需求還是流動性購匯需求，購匯量均不會超過——定限度（按照《保險法》保險公司購匯的絕對量，不可能超過實(shí)收資本金和公積金總和的10%）。因此，經(jīng)營者和管理者可以根據(jù)其賠償責(zé)任和償付能力的相互配比關(guān)系，合理地估測出下一時段的購匯量。

從性質(zhì)上看，保險公司調(diào)節(jié)性購匯需求和流動性購匯需求對外匯儲備當(dāng)期余額的影響略有不同。

流動性購匯需求的實(shí)質(zhì)是保險公司外匯資金流動周期在賠償時點(diǎn)上出現(xiàn)的缺口。這種缺口在流動周期的其他階段會得到彌補(bǔ)。因此，滿足流動性購匯需求，就相當(dāng)于外匯儲備“墊付”資金，減少了儲備的當(dāng)期余額。如果保險公司在流動性周期其他階段能夠?qū)⒌攘抠Y金結(jié)匯回吐儲備，則對外匯儲備總體沒有影響；如果這部分資金不及時結(jié)匯，等于保險公司“擠占”一部分外匯儲備。

對于調(diào)節(jié)性購匯需求，其對外匯儲備直接效用就是“擠占”。值得注意的是，隨著國內(nèi)保險市場國際化步伐，國內(nèi)保險公司有將人民幣償付能力轉(zhuǎn)化為外匯償付能力的偏好，其調(diào)節(jié)性購匯需求會進(jìn)一步增加。上述將境內(nèi)人民幣保險向境外分保、從而要求用人民幣保費(fèi)購匯支付分保費(fèi)的購匯活動，隨著中國保險市場的開放和國內(nèi)保險公司的發(fā)展，已受到越來越多保險公司注意，有的公司己開始進(jìn)行分保并提出購匯需求。

綜合效應(yīng)

保險公司絕大多數(shù)外匯資金收付行為是通過其外匯賬戶進(jìn)行的。購匯行為雖然在短期減少外匯儲備，但保險公司收取保費(fèi)與支付賠償具有數(shù)理上的對價關(guān)系，一段時期后，與購匯賠償相對應(yīng)的保費(fèi)收入會進(jìn)入公司的外匯賬戶中。這樣，考察保險活動對國際收支的綜合效應(yīng)，就要拋開局部的購匯、結(jié)匯行為，從保險業(yè)本身進(jìn)行分析。

國際收支平衡表中各欄目差額是不同行業(yè)的國內(nèi)部門和國際部門比較優(yōu)勢與競爭力的反映。保險服務(wù)項下收支差額也反映了國內(nèi)保險公司和國際保險公司競爭力，以及雙方在提供保險服務(wù)方面的比較優(yōu)勢。如對于再保險，國際保險公司具有較大優(yōu)勢，因此支付境外分保費(fèi)必然較大；對于境內(nèi)中資企業(yè)和大多數(shù)國內(nèi)自然人，中資保險公司具有較強(qiáng)競爭力；對于境內(nèi)外資企業(yè)和駐華機(jī)構(gòu)，外資保險公司具有較大優(yōu)勢；對于——些多邊和數(shù)額巨大的國內(nèi)保險合同，國際保險公司具有分保的競爭優(yōu)勢。但國內(nèi)保險公司擁有政策選擇等有利條件。

因此，對于保險服務(wù)差額應(yīng)該有正確的認(rèn)識。根據(jù)國際收支統(tǒng)計，經(jīng)常項目下的保險服務(wù)項收支呈逆差不斷擴(kuò)大的趨勢。1997年BOP保險服務(wù)逆差8.7億美元，1998年保險服務(wù)逆差13.7億美元，1999年逆差17.3億美元，2000年逆差23.6億美元，四年間逆差擴(kuò)大了近3倍。這種逆差反映的是目前國內(nèi)保險公司在提供保險服務(wù)方面的劣勢。由于國內(nèi)保險行業(yè)發(fā)展還不成熟，再保險、保險中介、精算等尚處于起步階段，外資保險公司進(jìn)入中國，必然更多地依靠境外母公司完成有關(guān)保險服務(wù)，因此，估計保險服務(wù)項下逆差會進(jìn)一步擴(kuò)大。在國內(nèi)保險行業(yè)發(fā)展成熟后，這種逆差狀況才會有所好轉(zhuǎn)。

從外匯管理角度看，國際收支保險服務(wù)項下逆差將是長期的，外匯管理政策調(diào)整對其變動的影響是次要和微弱的。

保險公“破產(chǎn)性”賠償對國際收支的沖擊

在上文分析保險公司“購匯需求”時，沒有包括一種最具破壞力的情況：保險責(zé)任產(chǎn)生的賠償已經(jīng)超過了保險公司的償付能力，保險公司本外幣償付資金不足以支付賠償。

此時，保險公司需要申請的第——樁事件是“破產(chǎn)”，在清理負(fù)債時，才有會涉及購匯的問題。對于這種購匯要求，外匯管理部門應(yīng)該有以下認(rèn)識：

一是這是公司違反行業(yè)管理規(guī)定對國家?guī)淼娘L(fēng)險，國家外匯儲備可以根據(jù)債務(wù)清償方案，支付賠償；二是這種風(fēng)險是可以預(yù)測的，正如因為它在性質(zhì)上與保險公司的調(diào)節(jié)性購匯需求相似；這種風(fēng)險是可以預(yù)防的，保險公司償付能力監(jiān)管持審慎監(jiān)管原則，保險公司在賠償責(zé)任和償付能力在每一個時點(diǎn)上均必須符合有關(guān)比率要求。

因此，對于“破產(chǎn)性”賠償，外匯管理可以借重行業(yè)管理，防范保險公司破產(chǎn)風(fēng)險產(chǎn)生，并做好預(yù)警工作。

外匯保險業(yè)務(wù)風(fēng)險的外匯管理政策選擇

政府部門對商業(yè)經(jīng)營行為進(jìn)行監(jiān)管，應(yīng)該對監(jiān)管的成本和效益進(jìn)行評判，這是管理學(xué)的一個重要原則。需要補(bǔ)充的是，在監(jiān)管措施還沒有開始實(shí)行時，首先應(yīng)該比較監(jiān)管需求與監(jiān)管成本。如果監(jiān)管成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于監(jiān)管需求，那么實(shí)行監(jiān)管就沒有意義。在監(jiān)管過程中，還必須不斷比較監(jiān)管成本和監(jiān)管效益，以評價監(jiān)管的效率。如果效率不高，就有必要修訂監(jiān)管方式，甚至重新審視監(jiān)管需求。對外匯保險進(jìn)行管理決策時，也應(yīng)該遵循上述原則。

根據(jù)外匯保險業(yè)務(wù)對國際收支平衡影響效應(yīng)分析，可以得出的結(jié)論是：外匯保險業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管應(yīng)主要由行業(yè)監(jiān)管部門進(jìn)行，外匯管理部門參與管理。

保險業(yè)對國際收支的綜合效應(yīng)是由國內(nèi)保險行業(yè)競爭力等自身因素決定的，外匯管理政策對之影響不大。因此，外匯管理部門無需深入外匯保險風(fēng)險監(jiān)管，并對保險公司購匯行為實(shí)施限制。在我國已經(jīng)承諾經(jīng)常項目可兌換的前提下，對保險公司有關(guān)業(yè)務(wù)的外匯管理應(yīng)該堅持謹(jǐn)慎和有理有利的原則。

第一，對保險公司外匯資金缺口進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警。外匯局可以采取非現(xiàn)場監(jiān)管手段，要求保險公司定期上報有關(guān)信息，與保監(jiān)會定時、及時溝通，在合理的時段對保險公司的資金缺口進(jìn)行監(jiān)測。

第二。加強(qiáng)對保險公司調(diào)節(jié)性購匯需求的管理。這是管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)。外匯局應(yīng)聯(lián)合保監(jiān)會，重新設(shè)定保險公司外匯資本金額，或共同制定外匯資金償付能力比率。保監(jiān)會根據(jù)新設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管保險公司外匯償付能力，并將有關(guān)情況定期通報外匯局預(yù)測統(tǒng)計。

第三，放開資金工具，使保險公司流動性問題無需通過購匯解決。外匯管理部門可以推動放寬外匯市場工具，增加保險公司外匯資金運(yùn)作的手段，提高資金流動性。