隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系日趨緊密和復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專業(yè)性和多樣性。與此同時(shí)，證券訴訟制度由于種種原因進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)不能滿足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。因此，在積極推進(jìn)證券訴訟制度建設(shè)的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立和完善證券爭(zhēng)議的訴訟外解決方式（AlternativeDisputeResolution，ADR），尤其是應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建證券仲裁制度。

仲裁（Arbitration）亦稱“公斷”，是指雙方當(dāng)事人自愿將其爭(zhēng)議提交給第三方居中進(jìn)行裁決，并約定自覺(jué)履行該裁決的一種制度。以這種方式解決證券爭(zhēng)議，即為證券仲裁（SecuritiesArbitration）。

證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段，帶有中世紀(jì)商人自治的色彩。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并且仲裁解決的證券種類也由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于證券法規(guī)定的各種證券。在美國(guó)的判例上，證券仲裁甚至可以適用于會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部的勞動(dòng)關(guān)系糾紛。美國(guó)證券仲裁的適用范圍十分廣泛，并形成了一套完整的制度、規(guī)則，使得證券仲裁真正成為與證券民事訴訟平行發(fā)展的糾紛解決方式。

我國(guó)證券仲裁的理論、立法與實(shí)踐現(xiàn)狀

我國(guó)證券仲裁的立法十分滯后，除《仲裁法》對(duì)證券仲裁進(jìn)行了原則性規(guī)定之外，目前僅有兩部有效的規(guī)范性文件涉及到證券仲裁：

1、1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第七十九條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第八十條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！豆善睏l例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系日趨緊密和復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專業(yè)性和多樣性。與此同時(shí)，證券訴訟制度由于種種原因進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)不能滿足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。因此，在積極推進(jìn)證券訴訟制度建設(shè)的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立和完善證券爭(zhēng)議的訴訟外解決方式（AlternativeDisputeResolution，ADR），尤其是應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建證券仲裁制度。sO100

仲裁（Arbitration）亦稱“公斷”，是指雙方當(dāng)事人自愿將其爭(zhēng)議提交給第三方居中進(jìn)行裁決，并約定自覺(jué)履行該裁決的一種制度。以這種方式解決證券爭(zhēng)議，即為證券仲裁（SecuritiesArbitration）。

證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段，帶有中世紀(jì)商人自治的色彩。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并且仲裁解決的證券種類也由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于證券法規(guī)定的各種證券。在美國(guó)的判例上，證券仲裁甚至可以適用于會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部的勞動(dòng)關(guān)系糾紛。美國(guó)證券仲裁的適用范圍十分廣泛，并形成了一套完整的制度、規(guī)則，使得證券仲裁真正成為與證券民事訴訟平行發(fā)展的糾紛解決方式。

我國(guó)證券仲裁的理論、立法與實(shí)踐現(xiàn)狀

我國(guó)證券仲裁的立法十分滯后，除《仲裁法》對(duì)證券仲裁進(jìn)行了原則性規(guī)定之外，目前僅有兩部有效的規(guī)范性文件涉及到證券仲裁：

1、1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第七十九條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第八十條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！豆善睏l例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系日趨緊密和復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專業(yè)性和多樣性。與此同時(shí)，證券訴訟制度由于種種原因進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)不能滿足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。因此，在積極推進(jìn)證券訴訟制度建設(shè)的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立和完善證券爭(zhēng)議的訴訟外解決方式（AlternativeDisputeResolution，ADR），尤其是應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建證券仲裁制度。

仲裁（Arbitration）亦稱“公斷”，是指雙方當(dāng)事人自愿將其爭(zhēng)議提交給第三方居中進(jìn)行裁決，并約定自覺(jué)履行該裁決的一種制度。以這種方式解決證券爭(zhēng)議，即為證券仲裁（SecuritiesArbitration）。

證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段，帶有中世紀(jì)商人自治的色彩。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并且仲裁解決的證券種類也由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于證券法規(guī)定的各種證券。在美國(guó)的判例上，證券仲裁甚至可以適用于會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部的勞動(dòng)關(guān)系糾紛。美國(guó)證券仲裁的適用范圍十分廣泛，并形成了一套完整的制度、規(guī)則，使得證券仲裁真正成為與證券民事訴訟平行發(fā)展的糾紛解決方式。

我國(guó)證券仲裁的理論、立法與實(shí)踐現(xiàn)狀

我國(guó)證券仲裁的立法十分滯后，除《仲裁法》對(duì)證券仲裁進(jìn)行了原則性規(guī)定之外，目前僅有兩部有效的規(guī)范性文件涉及到證券仲裁：

1、1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第七十九條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第八十條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！豆善睏l例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系日趨緊密和復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專業(yè)性和多樣性。與此同時(shí)，證券訴訟制度由于種種原因進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)不能滿足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。因此，在積極推進(jìn)證券訴訟制度建設(shè)的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立和完善證券爭(zhēng)議的訴訟外解決方式（AlternativeDisputeResolution，ADR），尤其是應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建證券仲裁制度。

仲裁（Arbitration）亦稱“公斷”，是指雙方當(dāng)事人自愿將其爭(zhēng)議提交給第三方居中進(jìn)行裁決，并約定自覺(jué)履行該裁決的一種制度。以這種方式解決證券爭(zhēng)議，即為證券仲裁（SecuritiesArbitration）。

證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段，帶有中世紀(jì)商人自治的色彩。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并且仲裁解決的證券種類也由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于證券法規(guī)定的各種證券。在美國(guó)的判例上，證券仲裁甚至可以適用于會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部的勞動(dòng)關(guān)系糾紛。美國(guó)證券仲裁的適用范圍十分廣泛，并形成了一套完整的制度、規(guī)則，使得證券仲裁真正成為與證券民事訴訟平行發(fā)展的糾紛解決方式。

我國(guó)證券仲裁的理論、立法與實(shí)踐現(xiàn)狀

我國(guó)證券仲裁的立法十分滯后，除《仲裁法》對(duì)證券仲裁進(jìn)行了原則性規(guī)定之外，目前僅有兩部有效的規(guī)范性文件涉及到證券仲裁：

1、1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第七十九條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第八十條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！豆善睏l例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系日趨緊密和復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專業(yè)性和多樣性。與此同時(shí)，證券訴訟制度由于種種原因進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)不能滿足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。因此，在積極推進(jìn)證券訴訟制度建設(shè)的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立和完善證券爭(zhēng)議的訴訟外解決方式（AlternativeDisputeResolution，ADR），尤其是應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建證券仲裁制度。

仲裁（Arbitration）亦稱“公斷”，是指雙方當(dāng)事人自愿將其爭(zhēng)議提交給第三方居中進(jìn)行裁決，并約定自覺(jué)履行該裁決的一種制度。以這種方式解決證券爭(zhēng)議，即為證券仲裁（SecuritiesArbitration）。

證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段，帶有中世紀(jì)商人自治的色彩。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并且仲裁解決的證券種類也由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于證券法規(guī)定的各種證券。在美國(guó)的判例上，證券仲裁甚至可以適用于會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部的勞動(dòng)關(guān)系糾紛。美國(guó)證券仲裁的適用范圍十分廣泛，并形成了一套完整的制度、規(guī)則，使得證券仲裁真正成為與證券民事訴訟平行發(fā)展的糾紛解決方式。

我國(guó)證券仲裁的理論、立法與實(shí)踐現(xiàn)狀

我國(guó)證券仲裁的立法十分滯后，除《仲裁法》對(duì)證券仲裁進(jìn)行了原則性規(guī)定之外，目前僅有兩部有效的規(guī)范性文件涉及到證券仲裁：

1、1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第七十九條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第八十條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁。《股票條例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，證券市場(chǎng)參與各方的關(guān)系日趨緊密和復(fù)雜，各種證券爭(zhēng)議也逐漸增多，并呈現(xiàn)出顯著的專業(yè)性和多樣性。與此同時(shí)，證券訴訟制度由于種種原因進(jìn)展緩慢，遠(yuǎn)不能滿足解決大量證券爭(zhēng)議的要求。因此，在積極推進(jìn)證券訴訟制度建設(shè)的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立和完善證券爭(zhēng)議的訴訟外解決方式（AlternativeDisputeResolution，ADR），尤其是應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建證券仲裁制度。

仲裁（Arbitration）亦稱“公斷”，是指雙方當(dāng)事人自愿將其爭(zhēng)議提交給第三方居中進(jìn)行裁決，并約定自覺(jué)履行該裁決的一種制度。以這種方式解決證券爭(zhēng)議，即為證券仲裁（SecuritiesArbitration）。

證券仲裁最早產(chǎn)生于美國(guó)，起初只是解決證券交易所會(huì)員之間糾紛的一種手段，帶有中世紀(jì)商人自治的色彩。后來(lái)，證券仲裁逐步擴(kuò)大適用于交易所會(huì)員與非會(huì)員之間的證券爭(zhēng)議，并且仲裁解決的證券種類也由開(kāi)始僅限于股票發(fā)展到適用于證券法規(guī)定的各種證券。在美國(guó)的判例上，證券仲裁甚至可以適用于會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部的勞動(dòng)關(guān)系糾紛。美國(guó)證券仲裁的適用范圍十分廣泛，并形成了一套完整的制度、規(guī)則，使得證券仲裁真正成為與證券民事訴訟平行發(fā)展的糾紛解決方式。

我國(guó)證券仲裁的理論、立法與實(shí)踐現(xiàn)狀

我國(guó)證券仲裁的立法十分滯后，除《仲裁法》對(duì)證券仲裁進(jìn)行了原則性規(guī)定之外，目前僅有兩部有效的規(guī)范性文件涉及到證券仲裁：

1、1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第七十九條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第八十條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！豆善睏l例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

中國(guó)加入WTO后，證券業(yè)正在逐步對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的完全市場(chǎng)化和逐步國(guó)際化的進(jìn)程正在加快，伴隨而來(lái)的涉外證券糾紛將會(huì)逐漸增多。但是，擺在我們面前的問(wèn)題是，一方面，投資者利益保障的社會(huì)呼聲日益高漲，另一方面，一個(gè)注重依法維護(hù)廣大投資者的權(quán)益，秩序穩(wěn)定、規(guī)則完善的證券市場(chǎng)的法制環(huán)境還有待加強(qiáng)。這一問(wèn)題亟待解決。同時(shí)，市場(chǎng)的迅速發(fā)展，證券發(fā)行和交易的規(guī)模、方式、品種的不斷增加，法制建設(shè)的滯后和信用基礎(chǔ)的薄弱使得各種糾紛亦將隨之增多。sO100

證券糾紛是證券市場(chǎng)發(fā)展的副產(chǎn)品，在新興的證券市場(chǎng)上這一現(xiàn)象尤為突出。問(wèn)題在于，面對(duì)形形色色的證券糾紛，如何探索和構(gòu)建證券市場(chǎng)低成本、高效率的解決證券糾紛的機(jī)制，是擺在我們面前的一項(xiàng)新課題。我們認(rèn)為，除了通過(guò)訴訟或行政的方式來(lái)解決證券糾紛外，采用仲裁的方式來(lái)解決證券糾紛是一條有效的途徑。

仲裁解決證券糾紛的法律依據(jù)

1994年8月31日頒布的仲裁法關(guān)于平等主體的公民、法人和其他組織之間發(fā)生的合同糾紛和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)益糾紛可以仲裁的規(guī)定，同樣適用于證券糾紛，因?yàn)樽C券糾紛大量的屬于民事合同糾紛和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)益的糾紛。

同年10月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)以（證監(jiān)發(fā)字〖1994〗139號(hào)文）了《關(guān)于證券爭(zhēng)議仲裁協(xié)議問(wèn)題的通知》，該通知是針對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)管轄范圍內(nèi)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和證券交易所因股票發(fā)行或者交易引起的爭(zhēng)議必須采取仲裁方式解決所作出的規(guī)定。通知指出：一、按照《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第七十九條和八十條的規(guī)定，凡是與股票發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，需要采取仲裁方式解決的，應(yīng)當(dāng)簽訂證券爭(zhēng)議仲裁協(xié)議或者仲裁條款。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票的發(fā)行或者交易引起的爭(zhēng)議必須采取仲裁方式解決。上述機(jī)構(gòu)簽訂的與股票發(fā)行或者交易有關(guān)的合同，應(yīng)當(dāng)包括證券爭(zhēng)議仲裁條款。二、中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)作為解決證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票的發(fā)行或者交易引起的爭(zhēng)議的仲裁機(jī)構(gòu)。其他與股票的發(fā)行或者交易引起的爭(zhēng)議也可以選擇中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁。三、明確了仲裁協(xié)議或者仲裁條款的內(nèi)容：“凡因執(zhí)行本合同所發(fā)生的或者與本合同有關(guān)的一切爭(zhēng)議，如果當(dāng)事人協(xié)商不能解決，應(yīng)當(dāng)提交中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)，根據(jù)該會(huì)仲裁規(guī)則和有關(guān)證券爭(zhēng)議仲裁的特別規(guī)定進(jìn)行仲裁。仲裁的地點(diǎn)在北京，仲裁裁決是終局的，對(duì)合同當(dāng)事人具有約束力。”四、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票的發(fā)行或者交易引起的非合同爭(zhēng)議，可以依照相關(guān)格式，自愿簽訂仲裁協(xié)議。

1998年12月29日頒布的證券法為規(guī)范證券的發(fā)行和交易行為，以及如何解決證券糾紛填補(bǔ)了法律上的空白。為配合證券法的實(shí)施，最高人民法院還相繼制定和了一批適用民事、證券等法律的司法解釋和司法解釋性文件。與此同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在證券法實(shí)施的三年多時(shí)間內(nèi)，先后了280多件規(guī)章和規(guī)范性文件，所有這些都為通過(guò)訴訟和仲裁等途徑解決證券糾紛提供了更具可操作性的法律依據(jù)和政策規(guī)范。

仲裁在解決證券爭(zhēng)議方面之優(yōu)勢(shì)

(一)仲裁員隊(duì)伍專業(yè)化根據(jù)法律規(guī)定，爭(zhēng)議雙方可以通過(guò)仲裁委員會(huì)提供的仲裁員名冊(cè)挑選仲裁員參與仲裁程序。這些仲裁員都是在經(jīng)濟(jì)、法律等專業(yè)領(lǐng)域具有相應(yīng)專業(yè)知識(shí)的高校學(xué)者或者其他權(quán)威人士，這就保證了在仲裁過(guò)程中，仲裁員可以憑借自己的專業(yè)知識(shí)對(duì)具體案情做出更準(zhǔn)確的判斷和定性，因而也更容易做出質(zhì)量較高的裁決。(二)地位獨(dú)立仲裁組織是民間的、準(zhǔn)司法性質(zhì)的機(jī)構(gòu)。《仲裁法》規(guī)定，仲裁機(jī)構(gòu)與行政機(jī)關(guān)沒(méi)有隸屬關(guān)系，地位更加中立，做出裁決時(shí)受到的干預(yù)較少，過(guò)程與結(jié)果也相對(duì)更公正。上述特點(diǎn)使仲裁機(jī)構(gòu)在涉及中小客戶、投資者的證券爭(zhēng)議時(shí)，可以對(duì)其提供充分的保護(hù)。雖然我國(guó)《民事訴訟法》規(guī)定，行政機(jī)關(guān)也不得干預(yù)法院司法，但是現(xiàn)實(shí)中，不可否認(rèn)的事實(shí)是，法院的經(jīng)費(fèi)要靠行政機(jī)關(guān)調(diào)撥，至少在財(cái)權(quán)方面尚未完全獨(dú)立。而大型金融、證券機(jī)構(gòu)往往又與政府有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系(有些證券機(jī)構(gòu)本身就是政府注資的國(guó)有企業(yè))。(三)快捷高效在證券市場(chǎng)，時(shí)機(jī)就是金錢，訴訟是法院代表國(guó)家行使審判權(quán)的活動(dòng)，對(duì)程序的要求是極為嚴(yán)格的，在準(zhǔn)備起訴、答辯、證據(jù)交換、庭審、合議、擇期宣判、上訴等環(huán)節(jié)要耗費(fèi)大量的時(shí)間，在當(dāng)事人忙于訴訟的同時(shí)，必將使涉及爭(zhēng)議的資金處于停滯狀態(tài)，當(dāng)事人將為此付出額外的機(jī)會(huì)成本，從微觀上說(shuō)，不利于證券爭(zhēng)議當(dāng)事人的資金融通;從宏觀上說(shuō)，不利于整個(gè)社會(huì)的資源配置。(四)氛圍溫和，保密性好證券爭(zhēng)議很多都涉及證券發(fā)行人，如上市公司，證券爭(zhēng)議往往具有受關(guān)注程度高、社會(huì)影響力大的特點(diǎn)，上市公司若作為被告與原告對(duì)簿公堂顯然不利于公司聲譽(yù)，無(wú)論最后判決結(jié)果如何，多少都會(huì)給公司形象帶來(lái)負(fù)面影響。(五)充分體現(xiàn)自治理念仲裁機(jī)制中，很多制度體現(xiàn)民法上的意思自治，給予當(dāng)事人充分的自由和對(duì)權(quán)利的處分權(quán)。首先就是選擇仲裁程序的自治，法律規(guī)定仲裁協(xié)議或條款是當(dāng)事人申請(qǐng)仲裁的前提條件。其次，仲裁雙方可以依自己意思選擇仲裁員，也可選擇名冊(cè)之外的具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人士或放棄選擇權(quán)，由仲裁委員會(huì)主任指任。(六)仲裁全球化在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，越來(lái)越多的外來(lái)資本投向中國(guó)市場(chǎng)和企業(yè)，產(chǎn)生糾紛是難免的。由于各國(guó)法律制度不盡相同以及出于國(guó)家安全和司法主權(quán)的保護(hù)，涉外訴訟需要當(dāng)事人所屬國(guó)雙方進(jìn)行大量的司法領(lǐng)域的協(xié)調(diào)和溝通，必要時(shí)還要使用外交手段甚至政治手段。

我國(guó)證券仲裁之不足

(一)特別仲裁法缺失我國(guó)于1994年頒布了《仲裁法》，作為仲裁制度的核心法律，其規(guī)定了仲裁的一般程序和原則。由于當(dāng)時(shí)證券市場(chǎng)剛剛起步，證券仲裁制度沒(méi)有得到足夠的關(guān)注?！吨俨梅ā分械囊话阋?guī)定足以應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)的仲裁請(qǐng)求，可隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐漸成長(zhǎng)并走向成熟，涉及證券的爭(zhēng)議也開(kāi)始增多，要求對(duì)證券仲裁進(jìn)行立法的呼聲也開(kāi)始高漲，而立法卻遲遲沒(méi)有做出回應(yīng)。(二)專業(yè)仲裁機(jī)構(gòu)缺乏目前，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)貿(mào)仲”)為我國(guó)指定的證券仲裁機(jī)構(gòu)，涉及范圍包括與股票發(fā)行和交易有關(guān)的糾紛。但是，中國(guó)貿(mào)仲并不是專司證券仲裁的仲裁機(jī)構(gòu)，根據(jù)《中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)章程》第四條規(guī)定，貿(mào)仲的受案范圍十分廣泛，包括:受理平等主體之間的國(guó)際、涉外及國(guó)內(nèi)仲裁案件;提供當(dāng)事人約定由貿(mào)仲處理的其他爭(zhēng)議解決服務(wù);受理由政府、國(guó)際組織或其他國(guó)(境)內(nèi)外機(jī)構(gòu)授權(quán)處理的爭(zhēng)議等。(三)適用范圍有限我國(guó)《證券法》所規(guī)定的證券是指能夠證明證券持有人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益的書(shū)面證明，不僅包括股票，債券、基金甚至證券衍生品也在該法調(diào)整范圍之內(nèi)。(四)缺乏群眾基礎(chǔ)證券仲裁是西方之產(chǎn)物，確切地說(shuō)是起源于美國(guó)，20世紀(jì)初，仲裁才為國(guó)人所了解。但奇怪的是，在引入中國(guó)后，證券仲裁并沒(méi)有像其他“西方舶來(lái)品”那樣迅速被國(guó)人所吸納、接受。這是為何?我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程自然是一個(gè)因素，但更多是因?yàn)椤皣?guó)人的官府情結(jié)久矣”。

應(yīng)對(duì)之道

(一)更加專業(yè)化證券市場(chǎng)的一大特點(diǎn)即是實(shí)操性、專業(yè)性極強(qiáng)。所以，在證券糾紛解決過(guò)程中，裁判者除了貫徹“以法律為依據(jù)、以事實(shí)為準(zhǔn)繩”外，還要以專業(yè)知識(shí)為基礎(chǔ)。僅一部規(guī)定一般仲裁行為的《仲裁法》顯然無(wú)法單獨(dú)“駕馭”這一領(lǐng)域的糾紛。所以，制定一部體現(xiàn)證券仲裁專業(yè)性特征的《證券仲裁規(guī)則》不失為一種上佳之選。(二)設(shè)立更自由現(xiàn)行《仲裁法》規(guī)定，仲裁委員會(huì)可不按行政區(qū)劃層層設(shè)立，即賦予仲裁委員會(huì)設(shè)立上的自由。但是，必須指出的是，這種設(shè)立自由指的僅僅是地域上的設(shè)立自由。(三)加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)保護(hù)投資者，特別是中小投資者是各國(guó)證券法律的立法宗旨之一，我國(guó)《證券法》第一條就明確規(guī)定“保護(hù)投資者的合法權(quán)益”。因此，在未來(lái)的《證券仲裁規(guī)則》中也要針對(duì)中小投資者設(shè)計(jì)特殊的仲裁程序，保障其權(quán)益，實(shí)現(xiàn)其權(quán)利。例如規(guī)定在某些情況下，即使沒(méi)有仲裁協(xié)議，中小投資者也可申請(qǐng)仲裁。或者規(guī)定某些案件適用仲裁前置程序，使中小投資者得到專業(yè)且不失公正的裁決的機(jī)會(huì)。至于中小投資者的界定問(wèn)題，筆者建議將專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和具備一定財(cái)力或相關(guān)知識(shí)的資深投資者排除在中小投資者群體之外。(四)履行裁決有保障我國(guó)《民事訴訟法》和《仲裁法》都規(guī)定了，仲裁裁決未得到適當(dāng)履行時(shí)，可請(qǐng)求人民法院強(qiáng)制執(zhí)行，這意味著仲裁裁決得到司法權(quán)和執(zhí)行權(quán)的保障，但反觀證券仲裁之現(xiàn)狀可以看出，證券市場(chǎng)主體對(duì)于證券仲裁依舊不是很買賬。(五)以實(shí)踐促觀念不可否認(rèn)，證券仲裁的普及離不開(kāi)有關(guān)部門的宣傳以及公民法律知識(shí)和意識(shí)提升，因而有人視法治宣傳作為扭轉(zhuǎn)證券仲裁窘境的關(guān)鍵。中國(guó)證券市場(chǎng)和市場(chǎng)主體卻經(jīng)不起漫長(zhǎng)的等待，可以預(yù)見(jiàn)，隨著市場(chǎng)化的深入，不久的將來(lái)會(huì)有更多的證券爭(zhēng)議出現(xiàn)，市場(chǎng)呼喚一個(gè)公正又有效的爭(zhēng)議解決機(jī)制。因此，在證券仲裁還未被公眾普遍認(rèn)知的情況下，可以通過(guò)完善立法并付諸實(shí)踐，使證券市場(chǎng)的主體真真切切感受到證券仲裁帶給他們的公平與便捷，使他們開(kāi)始接受這一制度，即以制度本身的實(shí)踐促進(jìn)觀念的更新。

[摘要]我國(guó)證券市場(chǎng)近幾年飛速發(fā)展，而我國(guó)證券仲裁制度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于證券市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)應(yīng)借鑒美國(guó)證券仲裁制度的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，重新構(gòu)建我國(guó)的證券仲裁制度。

[關(guān)鍵詞]證券仲裁證券糾紛證券業(yè)

一、引言

自1990年12月和1991年6月，上海和深圳相繼成立了證券交易所，開(kāi)啟了新中國(guó)證券市場(chǎng)的先河。10多年來(lái)，證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的作用，同時(shí)也激起廣大投資者的投資熱情。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)迅速發(fā)展。截止2008年06月20日，中國(guó)證券市場(chǎng)擁有上市公司1587家，總市值達(dá)178035.1億人民幣，滬深兩市共有A股賬戶11,605.26萬(wàn)戶，B股賬戶238.24萬(wàn)戶。證券市場(chǎng)曾經(jīng)一度被一些投資者視為發(fā)財(cái)致富的沃土。但正如一位西方哲學(xué)家所言，“最肥沃的土壤最容易滋生莠草”。作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)存在著先天體制的缺陷、法制的不健全、投資者法律意識(shí)的淡漠等原因，產(chǎn)生了許多爭(zhēng)議。尤其是最近幾年，證券市場(chǎng)因內(nèi)幕交易、信息披露不實(shí)導(dǎo)致投資者索賠的案件逐漸增多。我國(guó)證券市場(chǎng)上的種種不法行為，嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的正常發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，正確處理各種證券糾紛，建立一套公正、有效的爭(zhēng)議解決機(jī)制，是保證我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展和維護(hù)社會(huì)安定團(tuán)結(jié)的必要前提。在這一背景下，作為證券糾紛替代性解決方式的證券仲裁進(jìn)入人們的視線。

二、仲裁解決證券糾紛的優(yōu)越性

與訴訟相比，采用仲裁方式解決證券糾紛具有許多優(yōu)越性，具體表現(xiàn)在：

[摘要]我國(guó)證券市場(chǎng)近幾年飛速發(fā)展，而我國(guó)證券仲裁制度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于證券市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)應(yīng)借鑒美國(guó)證券仲裁制度的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，重新構(gòu)建我國(guó)的證券仲裁制度。

[關(guān)鍵詞]證券仲裁證券糾紛證券業(yè)

一、引言

自1990年12月和1991年6月，上海和深圳相繼成立了證券交易所，開(kāi)啟了新中國(guó)證券市場(chǎng)的先河。10多年來(lái)，證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的作用，同時(shí)也激起廣大投資者的投資熱情。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)迅速發(fā)展。截止2008年06月20日，中國(guó)證券市場(chǎng)擁有上市公司1587家，總市值達(dá)178035.1億人民幣，滬深兩市共有A股賬戶11,605.26萬(wàn)戶，B股賬戶238.24萬(wàn)戶。證券市場(chǎng)曾經(jīng)一度被一些投資者視為發(fā)財(cái)致富的沃土。但正如一位西方哲學(xué)家所言，“最肥沃的土壤最容易滋生莠草”。作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)存在著先天體制的缺陷、法制的不健全、投資者法律意識(shí)的淡漠等原因，產(chǎn)生了許多爭(zhēng)議。尤其是最近幾年，證券市場(chǎng)因內(nèi)幕交易、信息披露不實(shí)導(dǎo)致投資者索賠的案件逐漸增多。我國(guó)證券市場(chǎng)上的種種不法行為，嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的正常發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，正確處理各種證券糾紛，建立一套公正、有效的爭(zhēng)議解決機(jī)制，是保證我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展和維護(hù)社會(huì)安定團(tuán)結(jié)的必要前提。在這一背景下，作為證券糾紛替代性解決方式的證券仲裁進(jìn)入人們的視線。

二、仲裁解決證券糾紛的優(yōu)越性

與訴訟相比，采用仲裁方式解決證券糾紛具有許多優(yōu)越性，具體表現(xiàn)在：