導語：如何才能寫好一篇通貨膨脹的治理方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[關鍵詞] 通貨膨脹；通貨緊縮；治理；政策措施

[中圖分類號] F230 [文獻標識碼] B

近些年來，通貨膨脹在一些國家多次發(fā)生，破壞了國家經濟的正常運行秩序，將經濟拖入了危機的泥潭。各國政府都將治理通貨膨脹作為宏觀經濟調控的首要政策，因此，必須結合各國政府對通貨膨脹的實踐，分析反通貨膨脹的政策效應。與通貨膨脹相反，通貨緊縮也是物價總水平失衡的另一種表現(xiàn)，總需求的萎縮造成商品和勞務價格的普遍下降，使企業(yè)的債務負擔加重，失業(yè)增加，消費需求萎縮，經濟被拖入蕭條與衰退的境地。

一、通貨膨脹的成因分析與治理政策措施

（一）通貨膨脹的成因分析

通貨膨脹表現(xiàn)為物價水平的持續(xù)上漲。它是紙幣流通條件下的一種貨幣貶值，在不兌換的信用貨幣制度下，通貨膨脹才開始成為商品經濟社會中的經常性和普遍性的現(xiàn)象。它破壞物價總水平的穩(wěn)定，使商品市場和勞務市場中相對價格的波動程度加大，使經濟運行中的不確定因素增加。

治理通貨膨脹必須分析通貨膨脹的成因。通貨膨脹按其產生原因的性質，可分為內生性的通貨膨脹和外生性的通貨膨脹。前者是由經濟體系內部的因素造成的，即需求拉動型通貨膨脹和成本推動型通貨膨脹。后者是政府采取財政政策和貨幣政策造成的貨幣供求失衡而帶來的，也稱為貨幣沖擊引發(fā)的通貨膨脹。反通貨膨脹的重點在于治理由總需求和總供給失衡或貨幣失衡引起的通貨膨脹。解決了這些問題，就能從根本上治理通貨膨脹。所以，追求宏觀經濟總量均衡，即總供求均衡和貨幣均衡是反通貨膨脹政策總體目標。

（二）治理通貨膨脹的措施

1.緊縮性宏觀經濟政策

一是通過公開市場業(yè)務操作出售政府債券，減少流通中的貨幣存量。二是提高再貼現(xiàn)率，使銀行借款成本上升，減少非借入性基礎貨幣投放，進而影響市場利率，市場利率的上升使企業(yè)和消費者個人的借款成本增加，以抑制過旺的投資需求和消費需求。在利率管制的國家，貨幣當局一般會直接提高利率以緊縮信貸。三是提高商業(yè)銀行的法定存款準備金率，縮小貨幣乘數(shù)，通過減少商業(yè)銀行的可貸資金，抑制其貨幣創(chuàng)造能力。四是收回再貸款或壓縮再貸款規(guī)模。緊縮性貨幣政策抑制經濟過熱和通貨膨脹的效果較好。緊縮性財政政策是削減政府支出，使總需求下降；或增加稅收，抑制企業(yè)的投資沖動。緊縮性的宏觀經濟政策是通過降低總需求以減緩通貨膨脹壓力的，但是它同時減少了對勞動的需求，產生了更多的失業(yè)，又使工資增加的壓力減小，使成本推動的通貨膨脹發(fā)生的可能性減小，因此，以降低總需求為目的的緊縮性宏觀經濟政策可有效的反通貨膨脹。

2.緊縮性的收入政策

緊縮性的收入政策也是一些國家治理通貨膨脹的重要手段，緊縮收入能抑制過快增長的消費支出，也會起到抑制總需求的作用。主要包括以下措施：

一是確定工資一物價指導線。“指導線”是政府在一定年份內允許貨幣收入增長的目標數(shù)值線，政府根據它相應地采取控制各行業(yè)工資增長率的措施。二是管制或凍結工資。這是一種強行把職工工資總額或增長率固定在一定水平上的措施。三是運用稅收手段。通過對工資增加過多和過快的企業(yè)或行業(yè)的工資超額增長比率征收特別所得稅的辦法抑制收入增長速度。

3.價格管理

價格管理一般是通過法律形式進行的，為了控制壟斷高價和保護消費者利益，美國政府通過公用事業(yè)委員會對公用事業(yè)的價格進行管理。全面的物價管制一般伴隨著工資的管制。從管制的范圍上講，物價管制分為全面的物價管制和局部的物價管制；從形式上講，物價管制分為行政性調控和物價凍結。其中，全面的物價、工資管制和全面的物價、工資凍結是物價管制的極端形式。物價管制能有效地控制物價總水平的大幅上漲，同時會對經濟的正常運行產生負作用。物價管制是人為地壓低商品價格，商品的短缺仍然存在，若取消物價管制，價格會出現(xiàn)“補償性”的猛漲。所以，物價管制僅為治理通貨膨脹的應急手段，不可長期運用。

4.有效供給政策

有效供給政策也被一些國家用于治理通貨膨脹，此政策通過增加有效供給縮小總需求和總供給之間的差距，以實現(xiàn)平抑物價的目的。主要的有效供給政策為產業(yè)政策，它是政府通過一定的經濟政策措施促使生產要素在各產業(yè)部門之間有選擇的重點配置以調節(jié)供給結構的經濟政策。此政策適用的條件是通貨膨脹是由有效供給不足導致的總供求缺口引發(fā)的。此措施改善了供給結構，增加了社會有效供給，效果較好，而此方法卻見效較慢。

5.指數(shù)化政策

指數(shù)化政策的含義是收入指數(shù)化，它是按物價變動情況自動調整收入的分配方案。指數(shù)化的范圍包括工資、政府債券和其他貨幣性收入。實施辦法是使各種收入按物價指數(shù)滑動或根據物價指數(shù)對各種收入進行調整。其效果：一是可消除政府制造通貨膨脹的動機，收入指數(shù)化剝奪了政府從通貨膨脹中獲得的收益。二是能抵消和緩解物價上漲對個人收入水平和現(xiàn)有生活水平的影響，克服通貨膨脹導致的分配不公；能借此穩(wěn)定通貨膨脹環(huán)境下的微觀主體的行為，防范搶購商品、貯物保值等使通貨膨脹加劇的現(xiàn)象。此方法對面臨世界性通貨膨脹的中小國家有積極意義。

6.改變人們的通貨膨脹預期

政府的宏觀調控政策是適應性的還是非適應性的，一般影響人們的通貨膨脹預期。例如，政府的高就業(yè)目標使政府在總供給下降的過程中要刺激總需求的上升，這種適應性的政策會出現(xiàn)成本推動的通貨膨脹，企業(yè)員工對通貨膨脹的預期使他們不斷要求增加工資。相反，如果政府采取非適應性的政策，企業(yè)員工就不會產生通貨膨脹預期，也不可能提出增加工資的要求，產生成本推動的通貨膨脹的可能就會降低。

二、通貨緊縮的成因分析與治理的政策措施

（一）通貨緊縮的判別標準及負面影響

在經濟運行實踐中，判斷一段時期是否出現(xiàn)通貨緊縮：一是通貨膨脹率是否由正轉負；二是物價的持續(xù)下降是否經歷了一段時限，例如我國以一年為界，通貨緊縮以其發(fā)生的期限長短為界可分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴重通貨緊縮。

通貨緊縮對經濟發(fā)展產生負面影響。使商品和勞務的價格降低，因這種價格下降并非是技術進步、效率提高造成的成本下降，必然減少經營部門的收入并減少從業(yè)人員的收入；企業(yè)被迫縮小經營規(guī)模，大量從業(yè)人員失業(yè)；收入增長變緩，消費水平下降，消費的萎縮又使物價下降。通貨緊縮的發(fā)展使人們對經濟發(fā)展的預期變壞，民間投資萎縮雖然物價下降能使名義收入水平不變的人們從中得到一些實惠，而收入下降的預期使消費者不愿進行當期消費，經濟不景氣的預期使企業(yè)失去投資意愿，嚴重的通貨緊縮會使經濟陷入衰退。

（二）反通貨緩縮的政策目標

政府反通貨緊縮的目標一般是刺激總需求、增加有效供給和保持與經濟發(fā)展水平相適應的貨幣供給量。通貨緊縮產生的主要原因是宏觀經濟總量的不平衡，總需求萎縮造成物價總水平降低，貨幣供給總量下降；貨幣供給結構中強流動性部分的緊縮也造成物價水平的下跌；產品結構性供給過剩也會造成物價水平的下降。有的制度性的因素也影響消費需求水平，例如收入制度、福利制度和教育制度改革的不確定性，使人們預防性貨幣需求動機增強，減少當期消費。

（三）反通貨緊縮的措施

1.擴張性貨幣政策

要通過降低法定存款準備金率、降低再貼現(xiàn)利率、進行公開市場購買等方式增加貨幣供給量。在實行利率管制的國家，中央銀行要直接下調存貸款利率，刺激企業(yè)投資和人們對耐用消費品的消費需求。在通貨緊縮時期，擴張性的貨幣政策效果不佳，其主要原因是人們對經濟不景氣的預期抑制了企業(yè)的投資動機和消費者的消費需求，經濟不景氣抑制了銀行的貸款增加，各方因素均阻礙總需求的增長，使經濟很難走出通貨緊縮的困境。

2.擴張性財政政策

政府通過進行一些基礎設施的投資建設，能在相當程度上拉動固定資產投資，帶動相關產業(yè)的投資需求，同時能還可增加就業(yè)和部分人的收入，促進消費需求。政府應通過減稅的方式鼓勵企業(yè)投資，減稅能增加企業(yè)的可用資金，減少由于財務困難陷入破產的企業(yè)數(shù)量，也可防范由于企業(yè)破產而出現(xiàn)的失業(yè)。政府應通過增加轉移支付的方式增加一部分人的收入，這是刺激消費需求的重要途徑。

3.調整產業(yè)政策

政府要進行產業(yè)結構調整，壓縮供給過剩的產品生產以抑制此產業(yè)的擴張，支持適銷對路的、技術含量高和附加值高產品的生產，可以優(yōu)化產業(yè)結構，對重點產業(yè)要給予優(yōu)惠政策，解決因結構性供給過剩導致的消費需求下降和投資需求下降，抑制通貨緊縮的持續(xù)。

4.價格管理政策

政府要對一些行業(yè)的產品或服務的價格進行直接或間接管制，如：禁止某些產品的不正當價格競爭，對違反規(guī)定者依法罰款或通過道德教育讓廠家放棄降價促銷等做法。此政策僅可在短期內奏效，而不能從根本上解決問題。

[參 考 文 獻]

[1]劉慶華，等.正確判斷和認識通貨緊縮[J].市場與發(fā)展，2000

[2]趙全新.通貨緊縮的內涵界定[J].價格輯刊，2003（8）

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關鍵詞：通貨膨脹 機理 貨幣 經濟政策

新世紀伊始，我國的經濟即進入了新一輪的通貨膨脹周期，經濟形勢呈現(xiàn)出前所未有的復雜局面。給我國經濟發(fā)展和人民生活都帶來了許多負面影響，也為決策部門治理通貨膨脹帶來了壓力。本研究綜合分析了此次通貨膨脹形成的機理及其表現(xiàn)的復雜性，為科學治理通貨膨脹提出了建議。

一、我國新世紀通貨膨脹機理分析

1.經濟全球化的背景。以新的科學技術為發(fā)展動力的經濟全球化，正在以跨國公司全球運作的方式，在全球范圍內進行產業(yè)結構調整。經濟全球化發(fā)展經歷了四個主要發(fā)展階段（商業(yè)部，2013），如今正處于發(fā)展的第四階段：即生產過程在國際之間更加細分，國際分工日趨專業(yè)化，不僅帶動了貿易全球化和投資全球化，同時也進一步加劇了市場競爭。這就是我國最新一輪通貨膨脹發(fā)生的時代背景。

2.國際國內通貨膨脹現(xiàn)象。2001年始，全球范圍內開始出現(xiàn)能源等價格持續(xù)快速上漲，2007年之后全球CPI出現(xiàn)顯著上漲；我國自2003年進入新一輪經濟上升周期，也先后經歷了房地產、股市以及CPI、PPI的輪番上漲， 繼之出現(xiàn)了“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”等，都形象地描述了各農產品輪番上漲的情況。隨著原材料、農產品等價格的大幅上漲，隨之而來的是物價總水平的明顯上漲。

3.通貨膨脹機理分析。通貨膨脹是指整體物價水平的持續(xù)性上升，而不是相對價格變化和價格水平的一次性跳躍。在全球金融危機爆發(fā)后，為了應對經濟危機，各國經濟刺激政策頻出，我國為了盡快促進經濟復蘇，也加大了財政支出和對基礎設施建設的投入。由于固定資產投資增長過快，貨幣信貸投放過多，出現(xiàn)了貨幣供給增加和貨幣供給失控，加快了貨幣流通速度，最終推升了社會總需求，導致了通貨膨脹。本研究認為擴張性的貨幣政策是此次通貨膨脹的主要原因。

經濟學家弗里得曼認為，一般物價或特殊物價，在短期內的上漲， 可能由多種原因產生。但一般物價的長期持續(xù)性上漲，則無論何時何地總是由于貨幣量增加速度過快而產生的貨幣現(xiàn)象，并斷言這是高通貨膨脹唯一的原因。

4.對新一輪通貨膨脹機理爭論的分析。在此輪通貨膨脹的發(fā)展過程中，學術界對新一輪通貨膨脹的分型和形成機理的爭論始終都沒有停止過。學者們在不同時期、從不同的角度對此次通貨膨脹的類型及機理作了分析和研究，主要形成了以下主要觀點，即分別認為我國最新一輪的通貨膨脹為成本推動型通貨膨脹、需求拉上型通貨膨脹、結構型通貨膨脹及輸入型通貨膨脹等等，并從理論與實證方面分別進行了論證。本研究認為產生這些情況的原因主要是：

（1）研究選擇的基期問題。物價指數(shù)是一個動態(tài)指標，即某一時期的價格水平與另一個時期價格水平對比計算的相對數(shù)。因此在進行研究系統(tǒng)的設計時對基期和報告期選擇的不同，必定會對研究結論產生相應的影響。對于試圖提出和檢驗是物價先提高還是工資先上漲的問題，有研究將這類爭論形象地描述為如同在問先有雞還是先有蛋一樣。

（2）選擇研究的角度及研究方法的問題。在一次通貨膨脹的發(fā)生發(fā)展過程中，必然會發(fā)生各種通貨膨脹現(xiàn)象的更迭與變化。如有研究試圖力爭對本輪通貨膨脹是“成本推動型”還是“需求拉動型”通貨膨脹作明確區(qū)分，對此有經濟學家認為這種區(qū)分僅僅是理論性的， 沒有人可以找到一種方法對其進行清晰地分類；對于結構型通貨膨脹，有研究者認為結構性通貨膨脹理論的問題主要是運用了微觀經濟學的分析方法來回答宏觀經濟問題，更重要的是結構性通貨膨脹理論沒有考慮貨幣因素；輸入型通貨膨脹是指由于國外商品或生產要素價格的上漲，引起國內物價的持續(xù)上漲現(xiàn)象（匯率所致）。輸入型通貨膨脹與經濟開放程度有密切的關系，開放的程度越大，發(fā)生的概率越大。顯然在世界經濟全球化和我國改革開放的大背景下，將目前的通貨膨脹單獨歸類為輸入型通貨膨脹是不夠全面的。

二、治理通貨膨脹的政策建議

通過以上分析，本研究對于應如何有效治理我國現(xiàn)階段的通貨膨脹問題，提出以下建議。

1.學習和借鑒經典經濟理論。當前在國際貿易和投資全球化的推動下，世界經濟全球化的趨勢越來越明顯，資本流動已成為經濟全球化的重要表現(xiàn)。弗里德曼在消費分析和貨幣歷史與理論等方面的研究成就卓越，同時他還嚴密地論證了穩(wěn)定經濟政策的復雜性（張卓元，1998）。弗里德曼主張經濟理論的價值，應該以它能否有效作為對未來情況的預測為基準，不應該是以它對現(xiàn)實的描述作為衡量標準。在經濟學方法論方面他贊同實證經濟學，認為實證經濟學研究的最終目的是創(chuàng)立一種能對現(xiàn)象提出正確的、有意義的預測的理論或假說。這些經濟學思想的精華值得我們學習和借鑒。

2.制定行之有效的經濟政策。（1）消費者對于自己支出的安排，不是根據他們的現(xiàn)期收入，而是根據長期的或已成為慣例的恒久性收入來安排的，所以政策制定部門應采取措施保證未來通貨膨脹穩(wěn)定在目標水平， 使公眾樹立未來通貨膨脹率的平穩(wěn)預期。經濟學實踐也說明，價格管制不能解決通貨膨脹問題， 反而可能進一步加劇市場扭曲。

（2）進一步完善人民幣匯率制度改革，使貨幣增長符合經濟增長的長期需要，從根本上克服通貨膨脹現(xiàn)象。

（3）財政政策和貨幣政策相配合，控制固定資產投資規(guī)模和消費過快增長，控制社會總需求，綜合治理通貨膨脹。

參考文獻：

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關鍵詞：通貨膨脹；財政政策；貨幣政策；脈沖響應

中圖分類號：F812.0　文獻標識碼：A　文章編號：1005－0892(2008)11－0034－05

較長時間以來，中國經濟一直保持著“高增長、低通脹”又好又快的發(fā)展狀態(tài)。然而，伴隨著2007年7月份CPI突破5％，通貨膨脹不期而至。進入2008年，CPI繼續(xù)在高位運行，一月份為7.1％，二月份達到8.7％，創(chuàng)下了12年來的新高。在此背景下，如何有效地防止通貨膨脹成為當前宏觀調控面臨的最重要問題。圍繞這一主題，國內眾多學者和研究機構從不同角度提出了自己的看法和建議。高鐵梅等(2008)認為，本輪物價上漲是貨幣供應量增多、成本推動和需求推動等各因素共同作用的結果，防止出現(xiàn)全面通貨膨脹就要降低過快的經濟增長速度，同時穩(wěn)定人們的通脹預期；Ⅲ國家信息中心(2008)認為，食品價格上漲始終是推動居民消費價格指數(shù)CPI上升的主要動力和原因，目前貨幣政策應堅持從緊方針，但暫時不宜出臺加息等緊縮性政策；陳彥斌(2008)認為，流動性過剩對于當前的居民消費價格上漲有一定的影響，但并不顯著，治理政策要著眼于當前通貨膨脹的特征，而不能盲目實施緊縮性貨幣政策和財政政策；何孝星和黃雪霞(2008)認為，利率政策抑制通貨膨脹的效果有限，繼續(xù)加息將會有害無益，未來應該以控制信貸總量替代加息作為貨幣政策的主要工具，等等。根據我國目前的宏觀經濟形勢，在對通貨膨脹成因實證分析的基礎上，我們認為，當前貨幣政策不僅對于成本推動型通貨膨脹無能為力，而且在貨幣數(shù)量的調控方面也存在諸多局限，治理通貨膨脹應該更加重視財政政策的作用。

一、當前通貨膨脹的性質

有效的宏觀調控建立在正確分析宏觀經濟形勢的基礎之上，因此，判斷當前通貨膨脹的性質和特征就成為我們討論問題的出發(fā)點。

1、外部失衡引發(fā)的通貨膨脹。20世紀90年代之后，除1998年東南亞金融危機的特殊因素之外，中國一直保持著經常賬戶與資本賬戶的雙順差。持續(xù)的外部失衡造成外匯儲備激增并且加大了人民幣升值的壓力。在人民幣升值的預期下，大量的國際投機資本進入中國，使資本賬戶順差進一步擴大。為了維持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，央行不得不擴大人民幣的供應，結果造成M2的迅速增長，如2008年1月和2月M2同比分別增長18.94％和17.48％，均高于2007年末的水平。3月份雖然出現(xiàn)了一定程度的回落，但仍然保持在16.29％的高位(圖1)。貨幣供應量以及信貸的過快增長引發(fā)了流動性過剩，從而構成了當前通貨膨脹的最基本原因。

2、通貨膨脹具有結構性特征。目前的通貨膨脹呈現(xiàn)結構性態(tài)勢，并非所有商品的價格都在上漲，上漲的主要是食品價格。以2008年4月份為例(圖2和圖3)，CPI為8.5％，其中食品價格上漲了22.1％，而衣著類商品的價格反而下降了1.4％。食品價格的上漲，又主要集中于肉禽(47.9％)、水產品(16.1％)和鮮菜(13.6％)。食品之所以成為推動價格上升的主要因素，是因為食品行業(yè)的供給彈性較小，對于來自需求面的貨幣供給量的正向沖擊不能作出及時反應所致。盡管目前物價上漲是結構性的，但由于通貨膨脹具有自我強化的功能，如果不進行適當?shù)恼{控，一旦人們形成通貨膨脹預期，那么結構性通脹就會演變成全面的通貨膨脹。

3、成本推動型通貨膨脹比較明顯。本輪通貨膨脹帶有明顯的成本推動型特征。根據國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據，2008年4月工業(yè)品出廠價格同比上漲8.1％，其中原油上漲37.9％，原煤上漲20.9％，有色金屬上漲4.7％(圖4)。同時，進口的主要商品如鐵礦石、大豆、成品油、天然橡膠等價格均有不同程度的上漲。土地、勞動力、以及自然資源等要素價格的上漲也已經成為普遍的趨勢。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)與我國目前的發(fā)展階段以及國際經濟形勢存在著緊密的關系。首先，隨著我國人口拐點的出現(xiàn)，原本可以“無限”供給的勞動力開始出現(xiàn)短缺；其次，當前進行的要素價格機制改革使得之前人為壓低的要素價格逐漸向市場均衡水平移動；最后，中國、印度等新興經濟體正處于加速發(fā)展階段，其旺盛的需求推動了世界范圍內原材料價格的上漲。

4、通貨膨脹的國際傳導。在中國爆發(fā)通貨膨脹的同時，其他主要國家都存在一定程度的價格上漲。2008年1月，美國CPI上漲4.4％；歐元區(qū)上漲3.2％，日本上漲0.7％；韓國、印度尼西亞、新加坡分別上漲3.9％、6.6％和7.4％；俄羅斯上漲12.8％，南非上漲9.3％，全球通貨膨脹有卷土重來之勢。經過30年的改革開放，中國經濟已經與世界經濟緊密聯(lián)系在一起，國際上大宗商品價格如鐵礦石、原油、糧食等價格的上漲就會相應傳導到我國，形成輸入型通貨膨脹。事實上，當前制約我國供給面最主要的因素即是成本推動與輸入型通貨膨脹。

二、通貨膨脹的影響因素：實證分析

為了進一步探討通貨膨脹的趨勢及其成因，本文建立了關于我國通貨膨脹率的脈沖響應函數(shù)。選取的變量指標包括居民消費價格指數(shù)(CPI)、CPI下食品價格中的糧食價格指數(shù)(CORP)、全社會固定資產投資(INV)、廣義貨幣供給量同期增長率(M2)、全部單位從業(yè)人員平均勞動報酬(W)。由于我國2003年開始走出通貨緊縮的陰影，因此本文的樣本期始于2003年1月，止于2008年3月，總共63個樣本。其中居民消費價格指數(shù)、糧食價格指數(shù)、全社會固定資產投資和M2同期增長率的月度數(shù)據來源于中國資訊行數(shù)據庫，從業(yè)人員平均勞動報酬數(shù)據來源于中經網統(tǒng)計數(shù)據庫，原始數(shù)據為季度數(shù)據，我們采用取均值的方法近似得到了月度數(shù)據。

脈沖響應函數(shù)刻畫了一單位標準差大小的新信息(jnnovation)沖擊對內生變量的當前值和未來值所帶來的影響，可以反映一個變量作用于另外一個變量的動態(tài)特征。一般在分析脈沖響應函數(shù)之前要建立變量之間的VAR模型，我們首先根據AIC準則和SC準則，設定了VAR(2)模型，在此基礎上，采用正交化(orthogonalised)方法和Choleski分解技術，建立了關于通貨膨脹率與其他變量的脈沖響應函數(shù)模型。西姆斯(1980)認為。VAR和脈沖響應函數(shù)模型下無需考慮變量的平穩(wěn)性，所以這里沒有對變量進行平穩(wěn)性檢驗。圖5至圖8是CPI對于其他

變量一單位標準差沖擊的反應。

1、糧食價格對于通貨膨脹率的沖擊。由于糧食在CPI組成中權重較高，因此在當期就會對通貨膨脹率產生正向效應，并且正向效應呈遞增趨勢，第3期達到最大，此后開始逐期遞減。這表明糧食價格的上漲短期內會對CPI造成較大沖擊，但在長期內對于CPI的持續(xù)影響較小。

2、全社會固定資產投資對于通貨膨脹率的沖擊。全社會固定資產投資對通貨膨脹率的沖擊作用一直是正向效應，并且效應逐漸增大，到第5期開始穩(wěn)定在一定水平。長期內固定資產投資增加會產生溫和的通貨膨脹效應。

3、廣義貨幣供給量同期增長率對于通貨膨脹率的影響。初期時廣義貨幣供給量同期增長率對通貨膨脹率的正向沖擊呈增長趨勢，到第5期達到最大值，隨后呈遞減趨勢，到第10期逐漸趨近于零。

4、全部單位從業(yè)人員平均勞動報酬對于通貨膨脹率的沖擊。全部單位從業(yè)人員平均勞動報酬對通貨膨脹率的正向效應在第2期開始顯現(xiàn)，并且逐期放大，第10期時仍然呈增長趨勢。顯然，勞動者工資的增加對通貨膨脹率的沖擊效應非常強烈，在長期內會持續(xù)提高通貨膨脹率。

在給出脈沖響應函數(shù)之后，我們采用方差分解法，通過求解擾動項對向量自回歸模型預測均方差的貢獻度，了解各類因素對通貨膨脹率的沖擊作用，分解結果見表1。

從表1中可以看到，除了通貨膨脹率自身以外，糧食價格和平均勞動報酬是長期中影響通貨膨脹率的主要因素。并且隨著時期的延長，勞動報酬對通貨膨脹的影響程度越來越大。由于我國國內糧價上漲在一定程度上受到國際糧價的影響，而勞動報酬的上升直接表現(xiàn)為生產成本的提高，因此，成本推動型和輸入型通貨膨脹可能是目前價格上漲的主要因素。

三、貨幣政策的局限性

雖然貨幣主義者認為通貨膨脹任何時候都是一個貨幣現(xiàn)象，治理通貨膨脹理應由貨幣政策發(fā)揮主要作用。然而，從目前我國通貨膨脹的形勢來看，基于需求調節(jié)的貨幣政策顯然對于供給方面的成本推動和輸入型通貨膨脹無能為力。同時，即便在貨幣政策調控最為核心的領域――貨幣數(shù)量的控制方面也存在著諸多的局限。

1、加息的局限。加息可以提高資金的使用成本，回籠貨幣，減少流通中的貨幣數(shù)量，是貨幣政策中最重要的工具。但是，目前加息卻要考慮諸多問題。首先，加息要考慮中美之間的利差?，F(xiàn)在的情況是，人民銀行在不斷加息，美聯(lián)儲卻在不斷減息，使得中美之間的利差不斷加大。中美之間的利差倒掛會誘發(fā)國際投機資本進一步流入，從而加劇我國的通貨膨脹；其次，加息要考慮對貿易順差的影響。加息會提高資金成本，抑制國內的投資需求，并因此減少進口，進一步拉大中國的貿易順差，最終也會與加息的目的背道而馳；第三，加息要考慮對儲蓄的影響。近年來，隨著資本市場的發(fā)展，我國過高的儲蓄開始減少，多年低迷的消費需求逐漸啟動。如果在這個時候加息，盡管可以將部分資金吸引回銀行，但是卻與擴大內需與發(fā)展資本市場的長期目標相悖。

2、存款準備金與票據回購的局限。存款準備金率的上調和央行票據的回購同樣可以達到回籠貨幣的目的，但是二者的政策空間日益縮小。目前存款準備金率已經達到15.5％的歷史高位，中小銀行流動性明顯吃緊。若進一步上調準備金率，必然會危及到這些銀行的生存。同時，央行票據回購的不斷積累，一方面使得央行面臨票據到期以及利息支出不斷上升的壓力，另一方面損害了商業(yè)銀行的融資機能，不利于正在進行的金融體制改革。

3、人民幣升值的局限。人民幣升值可以從源頭上解決流動性過剩的問題，有效抑制輸入型通貨膨脹，減少國際貿易爭端，從長期來看也有利于實現(xiàn)中國經濟增長方式的轉型。但是，這并不意味著要使人民幣迅速升值到市場均衡水平。因為，人民幣的過快升值同樣會帶來嚴重的問題。一方面，人民幣升值會促使資產價格上漲，由此產生的財富效應會形成強大的購買力，反而會加劇通脹；另一方面，過快升值會對外部需求產生巨大影響，在目前內需并沒有充分啟動的前提下，極有可能引發(fā)經濟衰退。因此，人民幣升值只能是循序漸進，小步快跑。由此也決定了人民幣升值對通貨膨脹的抑制效應要到兩三年后才會顯現(xiàn)，這顯然是“遠水解不了近渴”。

盡管貨幣政策存在諸多局限，但目前我國的貨幣供應量和貸款規(guī)模增幅仍然偏快，尤其是金融機構外匯貸款超常增長，2008年4月末已達到2709億美元，同比增長了56.76％。因此，貨幣政策應該繼續(xù)堅持從緊的原則，將反通貨膨脹作為其主要目標。由于信貸規(guī)模調控和窗口指導可以直接作用于商業(yè)銀行的貸款規(guī)模，在實踐中能夠根據市場供求和銀行盈利狀況及時、迅速地作出反應，避免“一刀切”，我們建議未來貨幣政策應把控制信貸規(guī)模作為主要的調控工具。

四、應該重視財政政策在治理通脹中的作用

目前我國通貨膨脹形勢的復雜性以及貨幣政策的局限性使我們不得不把目光投向財政政策。與貨幣政策不同，財政政策不僅可以實施需求調節(jié)，而且還可以對供給面產生影響，從而能夠直接應對成本推動型通貨膨脹的挑戰(zhàn)。同時，財政政策較少受到外部經濟的影響，政策扭曲效果較小。因此，今后治理通貨膨脹應該進一步發(fā)揮財政政策的作用。

1、財政政策的需求調節(jié)。凱恩斯主義者認為，財政支出屬于社會總需求的一部分，擴大財政支出會增加社會總需求，在總供給不變的情況下，價格水平會相應提高。同時，由于現(xiàn)實條件下李嘉圖等價定理并不成立，政府使用公債融資取代稅收融資，持有公債的消費者認為自己的財富增加，從而增加消費支出，同樣會引發(fā)價格水平的上漲。因此，為了抑制通貨膨脹，財政政策似乎應該減少財政投資和壓縮赤字。但是，我們認為這種做法是不可取的。主要原因在于中國的通貨膨脹有其自身的特殊性：一方面，面對由流動性過剩引發(fā)的通貨膨脹，財政支出的增加和赤字的非貨幣化融資，并不會增加目前流通中的貨幣數(shù)量，因而也不會加重流動性過剩局面；另一方面。面對人民幣升值和出口的減速，需要適當?shù)恼顿Y支撐經濟增長，以防止滯漲的出現(xiàn)。所以，目前的財政政策在需求調節(jié)方面應采取緊中有松的原則，在維持適當規(guī)模的赤字的同時，發(fā)放特別國債，進一步回收流動性，加大中西部和農村地區(qū)的基礎設施投資，以促進經濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。

2、財政政策的供給調節(jié)。財政政策的供給效應包括對于經濟增長的長期調節(jié)和經濟波動的短期調節(jié)。根據新古典的經濟增長理論，一個經濟體的供給主要包括以下幾個要素：人力資本、物質資本、知識資本以及社會管理系統(tǒng)。其中，人力資本不僅是指勞動力的數(shù)量，也包括勞動力的質量。物質資本泛指基礎設施以及設備投資。知識資本包含論文、設計和專利等，反映了一個國家的技術進步。社會管理系統(tǒng)則表現(xiàn)為政府的管理能力。除了物質資本之外，其他供給要素

都具有公共物品的特征，單純依賴市場會供給不足，需要政府財政予以支持。政府可以通過增加財政支出和補貼，增加上述物品的供給，由此形成了財政政策的長期供給效應。事實上，財政政策的供給效應對經濟增長的促進作用非常明顯，盧卡斯(2004)就曾指出：“以美國過去50年的經濟表現(xiàn)為基準發(fā)現(xiàn)，成功的長期供給方面的政策所能帶來的社會福利要遠遠高于進一步優(yōu)化短期需求管理政策所能帶來的社會福利”。財政政策的供給效應對于經濟增長尤其對于技術進步的促進作用對目前我國通貨膨脹的治理也具有非常重要的意義。這是因為生產要素價格上漲是否轉化為成本推動型通貨膨脹，根本上取決于生產要素價格上漲與勞動生產率提高之間的競賽，而決定勞動生產率最關鍵的因素是技術進步。因此，發(fā)揮財政政策的供給效應，加大對于科研開發(fā)的政府補貼，大力提高勞動生產率，才能最終抑制成本推動型通貨膨脹。

財政政策不僅能夠改善長期供給，而且也可以實施短期供給調節(jié)。盡管一個國家的勞動力、物質資本、科學技術在短期內無法改變，但是財政政策卻可以通過調整相對價格以改變對生產者的激勵，從而在短期供給方面發(fā)揮作用。例如，財政政策可以通過降低個人所得稅改變勞動者工作和閑暇之間的相對價格，激勵勞動者增加勞動供給；降低企業(yè)所得稅增加企業(yè)利潤，刺激企業(yè)增加生產。事實上，對經濟活動中的參與者――勞動者和企業(yè)的行為進行激勵從而促進他們增加供給正是短期供給調節(jié)的核心。那么，財政政策的短期供給調節(jié)又是如何治理通貨膨脹的呢?我們可以通過圖9進行說明。

在圖9中，短期總需求曲線與短期總供給曲線相交于E0點，此時的產量和價格水平分別為y0和P0。由于成本型通貨膨脹的推動，原材料價格上漲和勞動力成本上升，供給減少，短期總供給曲線相應向左移動，最終達到AS1的位置。此時，短期總供給曲線與短期總需求曲線相交于新的均衡點E1。與E0點相比，在E1點上價格上升到P1，產出水平下降到y(tǒng)1，造成了經濟滯漲。在這種情況下，運用財政政策的短期供給調節(jié)，通過減稅和補貼等手段激勵生產者增加生產，改善供給，短期總供給曲線又會向右移動到AS0的位置，最終消除滯漲。由此可見，財政政策的短期供給調節(jié)不僅可以降低價格水平，抑制通貨膨脹，還可以提高均衡產出。增加就業(yè)，具有“一石二鳥”的作用。具體到我國的通貨膨脹治理，我們認為財政政策應該根據不同因素，對癥下藥，多管齊下。

首先，針對由國際收支盈余增長過快引發(fā)的通脹，可以考慮一方面降低出口退稅稅率，同時對一些國內稀缺的生產要素加征出口關稅，減少出口；另一方面，進一步削減進口關稅，給予企業(yè)進口補貼，擴大進口從而減少貿易順差。此外，資本賬戶下的“熱錢”流入也要予以充分重視。盡管目前防范投機資本流人的主要方法是資本管制，但是從資本項目管制上來控制短期資本流入實際上是非常困難的。因此，采取稅收調節(jié)如開征托賓稅是較為可行的一個選擇。托賓稅對于所有現(xiàn)貨外匯交易課以稅款，能夠有效地防止投機資本規(guī)模的急劇擴張，從而穩(wěn)定匯率和減少資本賬戶盈余。

其次，針對成本型和結構性通貨膨脹，財政政策要適時擴大增值稅轉型試點范圍，降低企業(yè)所得稅率，加大對于糧棉油的補貼力度，提高個人所得稅免征額和降低個稅稅率。增值稅轉型允許企業(yè)抵扣購進固定資產中機器設備所含的進項稅金從而減少企業(yè)稅負，降低企業(yè)所得稅率增加了企業(yè)的稅后利潤，這兩項政策都有利于提高企業(yè)的生產積極性，增加供給。同時，對于一些受到通貨膨脹影響較大的行業(yè)如糧棉油、豬肉、石油、電力等行業(yè)，給予財政補貼可以有效地減輕這些行業(yè)面臨的要素成本上升壓力，保障供應。此外，由于勞動力成本上升也是推動通貨膨脹的一個重要因素，提高個人所得稅的免征額能夠激勵勞動者增加供給，從而減少勞動力成本上升對于通貨膨脹的沖擊。

最后，針對通貨膨脹可能引發(fā)的社會問題，要對低收入者發(fā)放價格補貼。這是因為目前通貨膨脹主要由食品上漲引起，而低收入者的恩格爾系數(shù)往往很高。通貨膨脹對他們生活水平的影響最大。實際上，自本輪物價開始上漲以來，財政部已采取多種方式對城鄉(xiāng)低保住戶、困難學生以及學生食堂進行了專項補貼?；谕ㄘ浥蛎浀陌l(fā)展趨勢，需要進一步擴大財政補貼的規(guī)模和范圍。

篇4

【關鍵詞】 通貨膨脹 供給管理 流動性過剩

我國今年3月份的通脹率維持在中央確定的4%的目標之下，并且似乎呈現(xiàn)了一種緩和的走勢，而韓國的通脹率則降至20個月以來的新低。但是有關學者稱，其他數(shù)據顯示，物價壓力在2月實際上出現(xiàn)了回升，工廠支付了更多的資金來購買原材料。也就是說，我國的通貨膨脹依然沒有完全退去，隨時有走高的風險。[1]下面就圍繞本次通貨膨脹，談些個人的淺見。

1. 本輪通貨膨脹的特點

首先，基本上是物價普遍上漲。2011年9月，在8大類消費品中，除娛樂教育文化用品及服務類價格同比持平外，其他各大類商品價格均為上漲；最為明顯的食品類價格自6月以來連續(xù)上漲幅度均在13%以上，車用燃料及零配件價格、家庭服務及加工維修服務價格、車用燃料及零配件價格上漲幅度均在10%以上，居住類價格也保持著5%以上的漲幅。

其次，食品價格的漲幅遠遠大于其他類商品，而且食品類價格的漲幅與其他各類商品價格漲幅之間的差距不斷擴大。今年4月食品CPI已經高達7.5%，遠高于3.5%的平均水平。而在食品類價格中，肉禽及其制品價格、糧食、水產品、油脂價格又領先于其他商品的價格，與去年的鮮菜、鮮果價格的上漲形成了輪漲。

第三，本輪通貨膨脹是在資產價格飛漲之后發(fā)生的。與商品價格的上漲相比，資產價格在近幾年的上漲更為引人注目。從2008年到現(xiàn)在，中國的資產價格尤其是房價高速上漲，其中僅2009年，從年初到年末，全國各地幾乎所有的的房價都翻了一番，而政府的房價調控措施見效甚微。各類收藏品、高級酒等可以儲藏的商品價格也大幅度上升。[2]

所以，我國目前面臨的是物價普遍上漲的局面，這種局面包括資產價格的上漲和商品價格的上漲兩個部分。其中，資產價格的上漲從時間上領先于商品價格的上漲，漲幅也遠遠超過商品價格的漲幅；而在商品價格的上漲中，食品類價格、家庭服務及加工維修服務價格上漲幅度又高于其他商品價格的漲幅。

2. 目前通貨膨脹的成因

我國目前的通貨膨脹是由需求和供給兩個方面的原因共同造成的。這與以前的通貨膨脹有所不同。我國以前的通貨膨脹多數(shù)為需求拉動型的，現(xiàn)在，隨著企業(yè)生產成本的上升，我國的通貨膨脹中成本推動的作用越來越大。[3]此次通貨膨脹的原因主要有以下四方面：

第一是貨幣超量供應，流動性過剩。造成流動性過剩的主要原因是外匯占款，根據中央銀行的統(tǒng)計數(shù)據顯示， 10年1月到4月份外匯占款達到了24.1萬億元，巨大外匯占款增加了國內貨幣的流動性，巨額流動性若不能迅速被生產領域消化，就會流入資產市場，形成資產價格泡沫，導致土地、房價飆升，然后再從資產層面逐步向商品層面擴散，引起價格全面上漲從而加大了通貨膨脹。

第二是投資規(guī)模過大。09年我國實施適度寬松的貨幣政策，使貨幣供應和信貸迅猛增加。在保增長、保就業(yè)的政策目標下，政府實施刺激經濟增長的財政政策，以政府主導投資形式推高經濟增速，使投資規(guī)模迅速擴張。各級政府和企業(yè)拼投資、上項目。從而導致投資規(guī)模過大，引起價格上漲。在國內經濟企穩(wěn)回升和就業(yè)增加，但也加速了通貨膨脹的形成。

第三是生產成本的過快上漲。國內生產要素成本上升是通貨膨脹形成的重要原因，無論是人工成本、土地價格還是原材料價格，上漲趨勢明顯，2011年我國民工荒加劇，農民工工資將進一步上升，此外，在流動性過剩的背景下，新國八條等政策的出臺使大量閑散資金由房地產市場流入農產品市場，推動了農產品價格上升。今年以來，原材料原料等成本上升趨勢更加明顯，此外，勞動工資的上漲、利率上調都會使企業(yè)成本上升，從而使物價總水平上升。

第四是國際市場影響。我國加入WTO后，國內經濟已融入到全球經濟一體化進程中，國際市場變化則通過進出口貿易、金融市場和價格預期等多種渠道對國內市場產生越來越大的影響，受發(fā)達國家持續(xù)實施量化寬松政策和2011年全球經濟超預期放大因素影響，包括石油，農產品和基礎原材料國際大宗商品價格進一步上升，加大了我國輸入性通貨膨脹的壓力。不僅如此，國際市場流動性過剩還會通過利差使國際游資涌入我國，并強化公眾通貨膨脹預期，助推通貨膨脹的形成。這是我國歷次通貨膨脹形成的重要原因。

3. 應對通貨膨脹的措施

3.1在貨幣和財政政策上采取適當從緊政策

主要有：（1）調控存款準備金率，自2010年以來，共12次提高存款準備金率，11年末首次下調，12年2月再次下調0.5個百分點。目前已穩(wěn)定在20.5%，雖有部分增加流動性的舉措，但不難看出，從緊仍是主流，調低十分謹慎。（2）發(fā)行央行票據，至2011年10月13日，央行共發(fā)行73期中短期央行票據，以減少商業(yè)銀行可貸資金量，控制各商業(yè)銀行的可貸資金。（3）提高利率，二年來，連續(xù)5次加息，以減少貨幣供應、壓抑消費從而抑制通脹。（4）窗口指導和加強對商業(yè)銀行各類融資性理財?shù)墓芾?。引導金融機構主動采取措施防范風險。以上政策充分加強了流動性管理，控制了引發(fā)通貨膨脹的貨幣基礎。更有效地適當收緊銀根，努力減少新增貨幣供應，開放投資領域、吸收和消化不斷增加及被動超發(fā)的貨幣。

3.2強化市場調控監(jiān)管和優(yōu)化財政收支結構

一是加強房地產市場的管理和監(jiān)控。2010年6月的房地產“國十一條”、2011年1月的新“國八條”及之后的部分城市的房產稅、限購令，土地調控相關政策也在上半年密集出臺，還實行了指令性保障性住房政策等等，以控制需求和穩(wěn)定房價。二是抓好農業(yè)生產，特別是加大農田水利設施建設。今年以來，中央多次召開關于水利建設的會議，目的就是為了確保穩(wěn)住糧食播種面積，努力提高單產。以達到穩(wěn)定糧食價格的目的。三是調節(jié)企業(yè)稅收政策，治理和規(guī)范各項收費。企業(yè)增值稅和出口退稅等稅收項目上進行了調整，減輕了成本通脹壓力。通過并出臺整治不合理收費項目，在電信收費、高速公路收費、藥價以及標準過高的國家機關收費等新規(guī)，降低了各種成本上升對企業(yè)帶來的不利影響。

3.3采取“發(fā)補貼、提工資、減稅負”等措施

財政支出的重點由基本建設轉向“三農”社會保障，大幅度增加農業(yè)、教育、醫(yī)療、社保支出比重。在全國范圍內建立健全困難群眾基本生活保障長效機制，通過改變個人所得稅稅率而減少低收入人群的稅賦，保障低收入群體基本生活，在建立社會救助和保障標準與物價上漲聯(lián)動機制的基礎上，進一步推動建立健全企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金、城鄉(xiāng)居民低保標準調整，確保低收入群體收入。

4. 政府政策的理解

本輪通貨膨脹是由多種因素導致的綜合性通貨膨脹。治理這種綜合性通貨膨脹，單一的供給管理或需求管理難以奏效，政府從供給、需求、市場、預期等多種管理上對通貨膨脹進行了抑制。

4.1供給管理

一般而言，增加商品有效供給是治理通貨膨脹的有效手段，但只強調增加商品有效供給，忽視成本管理，難以治理通貨膨脹特別是成本推動型通貨膨脹。因此，政府從發(fā)展農業(yè)生產、加快安居工程建設、轉變經濟發(fā)展方式和提高服務水平等方面入手以降低供給成本，緩解成本推動力，力求將價格漲幅控制在普通消費者可承受的范圍之內。具體包括：

4.1.1大力發(fā)展農業(yè)生產，是抑制價格上漲和保持經濟社會大局穩(wěn)定的基礎。落實各項強農惠農政策措施，完善主要糧食最低收購價格制度和農民種糧補貼機制，才能保障農業(yè)生產資料供應及其價格穩(wěn)定。在轉變農業(yè)生產方式，發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)，確保大宗農產品供給安全的同時，加大財政對農業(yè)的扶持力度，將農業(yè)財政預算優(yōu)先用于農業(yè)基礎設施建設，引導金融資本、工商資本、民營資本和民間資本等增加對農業(yè)基礎設施建設和農業(yè)科技投入，鼓勵農民增加農業(yè)生產投入，以改善農業(yè)生產條件、夯實農業(yè)發(fā)展基礎、提高農業(yè)綜合生產能力，完善糧食、豬肉、食用植物油等大宗農產品儲備制度和調節(jié)機制，保障其供應和價格基本穩(wěn)定。

4.1.2加快安居工程建設，增加廉租房、保障性住房供應。房地產價格剛性上漲，是本輪通脹市場價格總水平上漲的重要組成部分，所以抑制房價上漲是治理通貨膨脹的重點之一。政府在規(guī)范房地產市場行為的同時，也加強改善了供給，落實廉租房和保障性住房的土地、資金及其他優(yōu)惠政策，限期各省市安居工程的建設目標，并增加中低價位、中小套型普通商品房供應，以平衡房地產供求，解決低收入家庭住房困難，保持房價的基本穩(wěn)定。

4.1.3轉變經濟發(fā)展方式，形成新的增長點。加快產業(yè)結構調整，提升產業(yè)核心競爭力，大力發(fā)展以現(xiàn)代服務業(yè)為核心的第三產業(yè)，培育新能源、新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產業(yè)，促進貨幣的有效分流，化解通貨膨脹。一方面加大力度將節(jié)能降耗、減排治污作為重點來抓，淘汰產能過剩、技術落后、淘汰落后耗能的產業(yè)；另一方面加快建立自主創(chuàng)新體系和技術推廣體系，提高企業(yè)創(chuàng)新能力與核心競爭力，力從依靠增加投入、追求數(shù)量轉到以提高投資效益為中心的軌道上來。

4.2需求管理

在目前國內居民消費需求啟而不動與通貨膨脹并存的情況下，需求管理的重點是通過財政政策和貨幣政策，控制財政性和貨幣性需求，改善需求結構，使之既有利于治理通貨膨脹，又有利于經濟結構調整。政府主要采取的是堅持積極的財政政策，優(yōu)化投資結構、適度從緊的穩(wěn)健的貨幣政策，揮利率杠桿調節(jié)總需求，以達到治理通貨膨脹的作用[4]。具體有兩方面：

4.2.1積極的財政政策能充分提高政府投資效率。財政政策通過政府支出和稅收來影響宏觀經濟，它可以調節(jié)總需求，影響經濟走向，是治理通貨膨脹的重要手段。在優(yōu)化投資結構，政府將投資重點用于改善農村生產生活條件，加強水利建設、生態(tài)環(huán)境保護，支持教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障等社會事業(yè)發(fā)展以及重大基礎設施建設，實施有利于節(jié)能減排、環(huán)境保護和增加就業(yè)的稅收優(yōu)惠，積極鼓勵和大力支持新興戰(zhàn)略產業(yè)發(fā)展與科技創(chuàng)新，減輕企業(yè)稅負，促進產業(yè)結構升級。還加大了財政轉移支付、財政補貼支持力度，進一步完善覆蓋城鄉(xiāng)全體居民的社會保障體系，特別是要切實保障城鄉(xiāng)最低收入居民的基本生活，提高民眾對價格總水平波動的承受能力。進一步加強產業(yè)政策與貨幣政策之間的協(xié)調配合，著力推動改革和結構調整，提升經濟內生增長動力。

4.2.2穩(wěn)健的貨幣政策是控制流動性的必備良方。加強金融監(jiān)管，優(yōu)化信貸結構。金融是現(xiàn)代經濟的核心。在當前商品、服務價格上漲與資產價格上漲并存的復雜形勢下，貨幣政策應對各種價格變動作出前瞻性和預見性反應，根據CPI、PPI和房價變動趨勢，相機采用貨幣政策中的數(shù)量工具調節(jié)貨幣流通量，抑制資本流入房地產對其價格的沖擊。加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)、自主創(chuàng)新高科技產業(yè)、節(jié)能環(huán)保產業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等的金融支持，嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產能過剩行業(yè)的貸款，服務于經濟結構調整的大局，為經濟可持續(xù)發(fā)展提供支持。

4.3市場管理

市場規(guī)范與否有關，與通貨膨脹也有一定關系。若市場不規(guī)范，出現(xiàn)投機、炒作等就會加劇通貨膨脹。去年以來，國家以增稅、限購等手段多次調控房產市場，擠出違規(guī)資金、取締不合理收費、規(guī)范民營資本管理、嚴厲查處瘦肉精、地溝油等擾亂市場的違法行為，以維護市場正常秩序，保護合法經營和正當競爭，為價格穩(wěn)定創(chuàng)造條件，保護消費者權益。

有關部門應加強價格監(jiān)管，消除物人價過度上漲的另類因素。目前影響市場價格穩(wěn)定的因素較多，流動性過剩、投資規(guī)模過大、經濟粗放增長、行業(yè)盲目擴張、資源價格改革、自然災害多發(fā)以及國際市場價格波動相互交織，通貨膨脹的壓力較大。在這種情況下，如要為經濟社會平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造寬松的價格環(huán)境。就要堅決摒棄“只管政府定價、放任市場調節(jié)價”的錯誤思想，探索市場經濟條件下加強市場調節(jié)價管理的新方法、新途徑。

同時強化市場監(jiān)管，才能逐步建立開放、競爭、有序的交易環(huán)境。在通貨膨脹情況下，投機行為和惡意操弄會破壞市場秩序、助推價格上漲。治理通貨膨脹必須健全市場監(jiān)督管理制度，強化監(jiān)管力度，依法打擊違法行為，為抑制價格上漲創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。所以查處生產成本和經營成本沒有明顯變化而大幅提高銷售價格，牟取暴利的行為；查處相互串通，操縱市場價格的行為；查處壟斷貨源、阻斷流通渠道，造成市場脫銷斷檔等非法和違法的行為對抑制通貨膨脹也有很大的作用。

4.4預期管理

炒作通貨膨脹預期比現(xiàn)實通貨膨脹更具危害性。非理性通貨膨脹預期會把人們的思想搞亂，扭曲資源配置、誤導經濟行為、形成虛假需求，影響宏觀經濟調控和經濟發(fā)展，加劇通貨膨脹。所以管理好通貨膨脹預期是治理通貨膨脹的重要任務，我認為政府在預期管理上政策的透明度還是不夠，所以政府應在增加經濟政策的透明度、加強政府與公眾的溝通方面要采取更多的有效途經和更多的手段，來正確引導人們的思想，避免由非理性通貨膨脹預期加劇現(xiàn)實的通貨膨脹。

政府應該建立健全政策信息制度，提高政策透明度。管理通貨膨脹要通過媒體明確宣示保持價格穩(wěn)定是政府的重要政策目標，提高政策的透明度，以增強公眾對穩(wěn)定價格的信心。公眾與政府相比處于信息劣勢，如果政策的制定和執(zhí)行過程不透明，就容易產生對政策的懷疑，甚至認為政府可能存在為了刺激經濟而制造通貨膨脹的動機。因此，建立政策信息公開制度，規(guī)范信息披露的內容與時間，向公眾傳達政府對宏觀經濟形勢的分析和判斷以及調整政策的理由，說明制定政策的依據、實現(xiàn)政策目標的途徑、政策調控的實際效果與目標偏離的原因等，以使公眾能夠準確地把握政策取向，更好地引導公眾預期，提高政策的有效性。

同時，加強政策、形勢宣傳報道工作，正確引導社會輿論。管理通貨膨脹預期應通過各種媒體加大政策宣傳力度，解釋政策實施意圖，及時傳遞政策信號，加強政府與公眾之間的信息溝通，使公眾對經濟形勢以及政府工作有正確的認識，增強其對穩(wěn)定價格的信心，避免產生非理性判斷以及由這種判斷采取的不理智經濟行為。政府要及時傳遞正確信息，積極主動引導公眾對通貨膨脹形成合理判斷，讓廣大群眾感受到政府調控市場價格的決心和信心，緩解通脹預期給群眾帶來的心理壓力。

總之，本輪通貨膨脹目前雖然應經得到了一定的控制，但由于經濟社會背景的變化，成因的錯綜復雜，仍然不能掉以輕心。要有效治理通貨膨脹，保持價格總水平的基本穩(wěn)定，就必須運用多種手段，加強和改善宏觀調控，形成增加供給、改善需求、規(guī)范市場、穩(wěn)定預期的政策組合。從當前已出現(xiàn)的通脹拐點對照我國現(xiàn)行的各項政策和措施來看，現(xiàn)行的調控政策正發(fā)揮著其應有的作用。

參考文獻：

[1] 美國 《紐約時報》網 New York Times 專家警告亞洲仍需嚴防通脹

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貨幣政策作用的非對稱性

從國外學者的研究看，他們通常認為貨幣政策的作用在通貨膨脹和通貨緊縮的情形下存在一定的非對稱性。至于為什么會形成這種非對稱性，國外學者的研究并不多。就我國的經濟實踐看，改革開放以來，我國的貨幣政策在治理通貨膨脹和通貨緊縮方面，其作用也存在明顯的非對稱性。在1985-1989年、1993-1995年期間，我國出現(xiàn)過通貨膨脹，中央通過出臺趨緊的貨幣政策和其他宏觀經濟政策，通貨膨脹現(xiàn)象被有效控制。1998-2002年期間，我國出現(xiàn)過通貨緊縮，在此期間，中央銀行盡管將利率降到了很低的水平，一再下調了法定存款準備金率，但貨幣政策對促進總需求增長的作用并不明顯。

國內很多學者認為貨幣政策的傳導存在梗阻，應采取多種措施消除貨幣政策傳導的梗阻現(xiàn)象，才會提高我國貨幣政策的有效性。筆者認為，分析貨幣政策在通貨膨脹和通貨緊縮情況下出現(xiàn)的有效性的非對稱性，關鍵是先搞清產生通貨膨脹和通貨緊縮的主導性成因，看主導性成因是否皆出在貨幣方面。如果產生通貨膨脹和通貨緊縮的主導性成因皆產生在貨幣方面，那么，通過完善貨幣政策的制定方式和傳導機制，貨幣政策的作用在通貨膨脹和通貨緊縮下應呈現(xiàn)出對稱性；如果產生通貨膨脹和通貨緊縮的主導性成因不一致，產生通貨膨脹的主導性成因在貨幣方面，而產生通貨緊縮的主導性成因不在貨幣方面，在這種情況下，貨幣政策的作用自然會呈現(xiàn)出不對稱性，此時即使中央銀行采取了多種措施，其不對稱性仍會存在，因為導致二者產生的主導性成因不一致。

從國外和我國產生通貨膨脹和通貨緊縮的成因看，筆者認為，產生通貨膨脹的最終成因通常在貨幣方面，即受多種原因影響，在社會上流通的貨幣量超過了社會對貨幣的客觀需要量，導致物價上升、貨幣貶值。產生通貨緊縮的主導性成因通常多發(fā)生在經濟結構失衡方面，如消費結構、分配結構、產業(yè)結構出現(xiàn)較嚴重的失衡，導致社會的總需求嚴重低于社會的總供給。就貨幣政策的作用看，它不是在任何情況下都會管用，而只是在它起作用的區(qū)間才會發(fā)生作用，一旦超出它產生作用的有效區(qū)間，其有效性就會大打折扣。由于產生通貨膨脹和通貨緊縮的主導性成因通常存在非對稱性，因此，貨幣政策的有效性通常也存在較明顯的非對稱性。面對貨幣政策在治理通貨膨脹和通貨緊縮方面呈現(xiàn)的有效性的非對稱性，我們應重視分析通貨膨脹和通貨緊縮產生的主導性成因，針對其產生的主導性成因制定對策，而不宜對貨幣政策給予太高的希望，因為它畢竟不是一種萬能的政策，它不是在任何情況下都會產生作用的一種經濟政策。如果對它期望過高，超出它產生作用的有效區(qū)間，它不但難以有效產生作用，甚至還會對以后的物價波動奠定基礎。從通貨膨脹和通貨緊縮產生的主導性成因看，筆者認為，貨幣政策作用的非對稱性通常具有一定的普遍性和合理性。

貨幣政策的運用和宏觀經濟政策的協(xié)調分析

對貨幣政策的運用，應依據導致經濟波動的主導性成因而定。從當今世界各國中央銀行貨幣政策的運用看，貨幣政策的目標呈現(xiàn)出簡化的傾向，即貨幣政策的最終目標不再呈現(xiàn)出多重化、復合化，而是突出幣值穩(wěn)定，在此基礎上兼顧其他目標。中央銀行通過適時調節(jié)貨幣供求，促進幣值穩(wěn)定，為居民和企業(yè)開展經濟活動創(chuàng)造良好的交易環(huán)境。如果賦予中央銀行過多的目標，容易使中央銀行顧此失彼，偏離幣值穩(wěn)定的基本目標。在產生通貨膨脹的情況下，中央銀行責無旁貸，宏觀經濟政策的運用應以貨幣政策為主，以合理的貨幣政策促進幣值穩(wěn)定。在經濟結構嚴重失衡，產品大量積壓的情況下，宜多運用分配政策、產業(yè)政策、財政政策，以貨幣政策配合以上政策的實施。

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關鍵詞：通貨膨脹 價格指數(shù)

在近日的中國經濟第一季度報告顯示，國民經濟保持平穩(wěn)較快增長，與此同時，居民消費價格指數(shù)也繼續(xù)上漲，工業(yè)生產者價格上漲較快。一季度，居民消費價格同比上漲5.0%。其中，3月份居民消費價格同比上漲5.4%。一方面，受前期貨幣回收過慢、力度過低的影響，國內通貨膨脹預期不幸形成，并通過自反饋機制對物價走勢產生影響。當前中國的通貨膨脹處于全年的高位運行期，工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）仍有可能繼續(xù)上升，CPI也難以有效下降。通貨膨脹高企的壓力，并不來自需求的真實擴張，而是過量貨幣推動的結果。

1 通貨膨脹的概況

通貨膨脹，這個在紙幣流通條件下時常困擾人們的經濟現(xiàn)象并沒有一個完全統(tǒng)一、確切的定義。在我國一般表述為：由于貨幣供應量過多，超過流通中對貨幣的客觀需要量，通貨膨脹是指在紙幣流通的條件下，導致貨幣貶值，從而引起物價水平普遍持續(xù)上漲的經濟現(xiàn)象。西方經濟學界在通貨膨脹的定義方面大致有兩種傾向：一種是用物價總水平的持續(xù)上升來定義通貨膨脹。另一種觀點認為只有貨幣數(shù)量的過度增長引起的物價上漲才是真正的通貨膨脹。但多數(shù)人認為通貨膨脹是貨幣流通失常的表現(xiàn)，一般具有以下三個特征：一是，貨幣發(fā)行過多，超過了商品流通對貨幣的客觀需求；二是，貨幣貶值為根本標志；三是，物價總水平普遍的、持續(xù)的上漲。

2 通貨膨脹的形成因素分析

2.1 需求因素 ①經濟增長 改革開放以來，我國經濟一直保持快速增長的態(tài)勢，1991-2009年，我國國內生產總值年均實際增長為10.47%，大大高于同期世界經濟年平均增長率。一國經濟增長率與居民消費價格指數(shù)之間存在一定的關系，CPI隨著RGDP的增長有上升的趨勢。②投資與消費需求。我國目前的需求過度情況明顯可以從投資過多表現(xiàn)出來。在中央積極的財政政策指導下，由于預期的投資回報率較高，社會主體的投資熱情高漲，投資需求迅速大幅增長。中央和地方政府聚集了大量資金，對基礎設施建設進行大量投資，包括交通、能源、災區(qū)重建等；與此同時，這些資金帶動了大量民間投資，包括房地產在內的固定資產投資不斷增加，整個方式呈現(xiàn)一個泡沫狀，物價上漲壓力巨大。

2.2 成本因素 ①農產品價格。世界糧食減產和國內糧食價格穩(wěn)中趨升是最近兩年影響我國物價變動的重要因素，也正因為如此我國CPI的快速上漲具有食品類消費品價格大幅上漲的結構性特點，農產品價格對CPI貢獻率具有絕對的比重。而農產品漲價也存在其不可克服的促成因素：一方面是政府應提高農民收入水平的要求對農村經濟實施的扶持政策；另一方面是市場規(guī)律作用的結果，糧食生產成本增加，而市場的消費需求和生產需求旺盛，使得供求不平衡，價格也就被推高了。②原材料、燃料、動力購進價格。隨著中國經濟總量的不斷擴大以及工業(yè)化的不斷深入，我國對能源和原材料的進口需求量相當大，而國際市場上以石油為代表的能源、原材料價格走高，必然會帶動我國國內上游企業(yè)生產的原材料價格上升，國內外原材料和能源價格提高會推動下游生產企業(yè)成本增加，進而這些企業(yè)生產的消費品的出廠價格上升，導致CPI加速增長。

2.3 國際輸入 一方面改革開放以來，我國對外開放程度不斷提高，同時隨著外匯儲備的增加，央行為對沖外匯占款投入基礎貨幣也增加，可以誘發(fā)通貨膨脹的產生，外匯儲備的增加對增強國家對外支付能力有著正面效應，對外貿易連續(xù)多年出現(xiàn)順差，這項舉措可以增強國家綜合國力。另一方面，匯率是聯(lián)系本國與外國物價的紐帶，是一國物價體系的重要組成部分，匯率的變動會導致一國進出口商品價格的變動，進而會影響一國物價水平的變動。

3 緩解當前我國通貨膨脹壓力的政策建議

3.1 重點調整貨幣政策，利用貨幣和匯率政策控制物價水平 針對2010年國際國內因素導致的物價全面上漲的通脹形式，需要以國際視野治理通貨膨脹，堅決執(zhí)行國內控制物價相關政策，引導國際熱錢撤離中國。①加大對熱錢的防控力度。從經常項目和資本項目兩個方面嚴格規(guī)制，以央行為主題、其他商業(yè)銀行和金融機構為補充熱錢防控體系得以組建，防止外商投資項目一次性或短期流入，在國外投資資金審批上應該注意采取必要措施，從而增強我國的通脹風險。②審慎控制升息節(jié)奏，防止利差導致熱錢涌入。歐美日等主要發(fā)達國家目前都處在低利率區(qū)間，央行加息對利率加強流動性管理只能產生一定積極影響，為對沖掉加息對物價的平抑作用，防止境內外利差過大導致國際熱錢加速涌入，我國貨幣政策調整需更加審慎。③適當減少貨幣供給，控制貸款規(guī)模。信貸與投資通常存在6～7個月的時滯，因此，應有前瞻性的構建通脹風險預警機制，將政策時滯因素納入考慮范圍，動態(tài)調整貨幣和信貸政策，控制貸款規(guī)模，減少新增貸款并控制地方政府融資規(guī)模的擴大。貸款規(guī)?？刂埔獜恼{節(jié)總量轉向調整結構，特別要扶持流動資金困難的民族企業(yè)。④人民幣雙向浮動及匯率利率優(yōu)化組合的選擇。取決于中央政府確定的宏觀調控優(yōu)先目標，在人民幣雙向浮動匯率下，利率-匯率優(yōu)化組合具體選擇為：一是選擇人民幣雙向浮動與利率下降的組合，考慮治理通貨膨脹同時要防止宏觀經濟較大幅度下滑的目標；選擇人民幣雙向浮動與人民幣利率不變的組合，將治理通貨膨脹目標至于優(yōu)先地位。

3.2 加快經濟結構的調整 治理通貨膨脹的核心問題在于經濟結構的調整，它包括對投資結構、產業(yè)結構、企業(yè)結構、產品結構、地區(qū)結構的一系列調整。在總量嚴格而適度的情況下，結構調整需要處理好以下幾方面的關系：一是投資與經濟發(fā)展之間的相互促進與相互制約的關系；二是各產業(yè)之間、各行業(yè)之間的協(xié)調發(fā)展的關系；三是東、中、西部地區(qū)經濟均衡發(fā)展的關系；四是企業(yè)結構與產品結構相互促進與相互制約的關系。要實現(xiàn)結構優(yōu)化，增加有效供給，采取以下措施是必要的。第一，通過財政信貸集中更多的社會資金支持農業(yè)、基礎產業(yè)、基礎設施、支柱產業(yè)的建設和發(fā)展。第二，發(fā)揮財政貼息、專項資金、投資方向調節(jié)稅、差別利率對投資的導向作用。第三，鼓勵企業(yè)低成本并購進行資產重組，優(yōu)化資本結構，促使存量資產向優(yōu)勢產業(yè)流動，同時建立科學、完善的企業(yè)法人治理結構，強化其有效擴張與約束機制。第四，充分發(fā)揮各地區(qū)優(yōu)勢，協(xié)調區(qū)際經濟結構，打破地域分割，鼓勵各地區(qū)經濟發(fā)展優(yōu)勢互補的均衡發(fā)展，要推動主體功能區(qū)行政體制和財稅體制，加快農村城市化建設。

3.3 深化改革，健全市場機制 通貨膨脹是改革不可避免的“陣痛”，為了減少并早日結束這種“陣痛”，必須深化改革。具體來說，深化改革是所有制多元化、法治的健全、政府職能的轉變、宏觀間接調控機制的形成、社會保障體系的建立等一攬子工程，其基本走向是培育市場競爭機制、市場風險機制與市場制衡機制。為此，我們必須做出以下努力：第一，加速國有商業(yè)銀行企業(yè)化進程。引入競爭機制，加大對經營不善銀行的兼并與收購力度，轉變經濟增長方式，促進銀行良性經營。同時，嚴格實施資本充足率要求和資產負債比例管理，加強同業(yè)自律和社會監(jiān)督力量，有效防范金融風險。第二，建立健全社會保障制度，實施失業(yè)救濟與再就業(yè)工程，推進住房商品化與醫(yī)療保險進程，減輕政府財政補貼負擔。第三，建立和完善市場體系，消除壟斷行為。具體包括建立健全的勞動力市場，消除收入攀比，抑制工資成本推動型通貨膨脹，同時，建立和完善生產要素市場，提高國家宏觀調控的效力。第四，建立和完善宏觀經濟調控體系。要強化中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的獨立性，積極發(fā)展金融市場和金融體系，引入競爭機制，從根本上消除通貨膨脹的實現(xiàn)條件。

參考文獻：

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關鍵詞：物價；通貨膨脹

[中圖分類號]F821.9 [文獻標識碼]A [文章編號]1009-9646（2012）9-0005-02

從秦漢到清末，由于中國封建社會經濟的特性，長期存在著多元貨幣流通與自然經濟并存的局面，歷史上出現(xiàn)過多次通貨膨脹。但全國性大規(guī)模而長達百年以上的少見，多數(shù)是區(qū)域性和短期性的，有的僅一年左右，一般是十年上下。總起來看，從秦漢到清末，兩千多年中發(fā)生通貨膨脹十余次，時間約一百多年。舉例來看我們可以找到這樣一些通貨膨脹的歷史例子：西漢的通貨膨脹從元狩初發(fā)行白金三品和減重的三株錢等開始，約持續(xù)了八年；漢朝及新莽年，發(fā)生四次通貨膨脹，共計二十六、七年；南北朝年一年間，兩次通貨膨脹，兩次通貨緊縮，并非膨脹不已；從公元科年鑄孝建四株開始，到年明帝整頓幣制止，發(fā)生約十余年通貨膨脹；梁末內亂，國土一分為三，互相攻伐，引起一次約二十余通貨膨脹；唐肅宗鑄行乾元大錢，發(fā)生約十年的通貨膨脹；五代十國中的楚、閩、南漢也有過局部的地方性通貨膨脹；寧宗嘉泰以后，因軍費浩繁，加速濫發(fā)紙鈔，發(fā)生又一次惡性通貨膨脹；金元后期，明朝前期和咸豐官票寶鈔都因同樣原因而發(fā)生嚴重的通貨膨脹。這樣統(tǒng)計來看，從秦漢至清末，計有通貨緊縮9次，通貨膨脹19次，其中有13次發(fā)生于鑄幣流通時期，秦漢到五代十國，6次是在紙幣流通情況下出現(xiàn)的?？梢?，在鑄幣流通的時代也會有通貨膨脹的產生，通貨膨脹不是紙幣流通下的產物。

在我國歷史上，銅幣在發(fā)揮流通手段職能上所起的作用遠遠超過了金銀等其他貴金屬，所以我們考察中國歷史上的通貨膨脹間題，自然就以銅錢為主要對象。縱觀中國銅鑄幣的歷史我們不難發(fā)現(xiàn)，銅鑄幣時代的通貨膨脹產生的方式總結起來主要有以下幾點：（1）鑄小錢。即貨幣的實際金屬含量遠低于其名義重量，有時僅為名義重量的幾分之一甚至幾十分之一。北魏孝明帝即位后采納崔亮的建議，所制作的榆莢錢同樣為典型代表，“時所用錢，人多私鑄，銷就薄小，乃至風飄水浮，米斗幾值一千”。（2）鑄大錢。指的是鑄造較大面額的新貨幣，其錢體和重量均有所增加，但是其面額的增長幅度遠高于其實際價值的增加值，同樣造成了貨幣的實際價值與名義價值嚴重脫離。歷史上，三國時期，劉備聽從劉巴建議鑄“直百五銖”、吳國鑄“大泉五百”、“大泉當千”甚至“大泉二千”、“大泉五千”，均為鑄造大錢妄圖盲目提升貨幣價值的典型。（3）降低錢幣成色。在銅鑄幣時代，貨幣作為一種有價商品需遵循等價交換原則，其實際價值直接受到含銅量的影響。然而，由于銅礦資源有限，銅材料稀缺，在銅鑄幣發(fā)行一定數(shù)量之后，為保證繼續(xù)發(fā)行，必然要降低鑄幣成色，使用其他金屬作為替代，逐漸減少銅的比重，造成鑄幣票面價值遠高于其實際價值，引發(fā)通脹。

銅鑄幣時代通貨膨脹現(xiàn)象產生的原因是多方面的。首先，封建王朝采取錯誤的貨幣政策，為了擺脫財政危機，封建王朝常常濫發(fā)名義價值和實際價值不符的虛價貨幣以掠奪廣大人民的財富，擴大收入、彌補開支，進而引起惡性通貨膨脹的發(fā)生，使社會矛盾更加激化。其次，流通中商品的嚴重匱乏，也會導致物價上漲，貨幣貶值。由于種種原因使社會商品嚴重匾乏，特別是糧食嚴重減產，即使銅鑄幣正常發(fā)行，物價也一樣會上漲，一樣會出現(xiàn)通貨膨脹。

在銅鑄幣制度下，各代是如何治理通貨膨脹呢？我們僅以漢朝為例，分析如何抑制通貨膨脹，穩(wěn)定物價：（1）政府嚴把鑄幣權，嚴禁民間的私鑄、盜鑄。《漢書·吳王劉濞傳》有吳濞“盜鑄錢”的記載：漢文帝繼位，復“令民自鑄”，“故吳、鄧氏錢布天下，而鑄錢之禁生焉”。雖然史書對“鑄錢之禁”的具體內容失載，但從后來的事實不難推斷，應該是有選擇地批準民鑄，并有一定的規(guī)格限制。武帝元鼎二年，因為郡國鑄錢過多，錢制、錢重不一。錢益輕，值益賤，而于元鼎四年時完全禁止郡國鑄錢，只準上林官鑄造，廢止以前各錢，令天下非三官錢不得通用。鑄幣權和發(fā)行權集于中央才制止了通貨膨脹的局勢。（2）促進生產，厲行節(jié)約。如要抑制通貨膨脹，從根本上講應當促進生產力水平的發(fā)展，同時節(jié)約政府開支。劉邦稱帝后“量吏祿，度官用以賦于民”。漢文帝為了發(fā)展生產，不僅令寄居在長安的諸侯各回封地以治理、督促生產，還在王畿內行籍田之禮，親自率耕，以獎勵農業(yè)、發(fā)展生產，并節(jié)約開支。景帝繼承了文帝的政策，才出現(xiàn)了“庫府余貨財，京師之錢，累百巨萬，貫朽而不可?！钡摹拔木爸巍薄＃?）實行從緊的政策，穩(wěn)定幣值。除了嚴把鑄幣權、擴充物資之外，漢代還實行了適當從緊的政策：以武帝后期為例，不僅對外停止戰(zhàn)爭，以降低軍費開支、促進民生恢復，更對內要求減少奢侈浪費，降低財政支出。賦稅所得之錢都貯存在國庫。同時增加錢重，使幣值趨于穩(wěn)定。

在銅鑄幣時代，通貨膨脹的產生往往與紙幣時代的貨幣過度發(fā)行不同，表象上主要源于貨幣自身實際價值的降低，

具體的途徑為鑄小錢、鑄大錢以及降低貨幣成色。由于貨幣實際價值與政府規(guī)定的其名義價值不相符，在市場自發(fā)的力量下人們不再承認鑄幣面值，進而造成通貨膨脹。進一步講，銅鑄幣時代的通貨膨脹，其貨幣自身實際價值的降低只是通脹的表層原因，更根源一方面在于封建統(tǒng)治階級錯誤的財政政策以及其剝削本質，另一方面也歸咎于生產力地下造成的社會商品嚴重匱乏。

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關鍵詞：利率；加息；通貨膨脹

中圖分類號：F83文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）09-0068-02

中國人民銀行25日晚宣布，自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。2010年從1月18 日開始，央行先后五次提高銀行存款準備金，調整后大型金融機構準備金率已達到17.5%，無論是調整幅度、調整后高度，還是頻次都是空前的。但是通脹趨勢并沒有緩解，10月份CPI指數(shù)達到4.4%，11月份CPI指數(shù)達到5.1%，超越了紅色警戒線。央行不得已動用利率杠桿。那么在目前時局下加息是否合適，是不是唯一選擇呢？

一、加息的利與弊

利率是指借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率，它具有以下經濟功能：聯(lián)系國家、企業(yè)和個人、溝通金融市場與實物市場、連接宏觀經濟與微觀經濟的中介功能；對國民收入進行分配與再分配的分配功能；協(xié)調國家、企業(yè)和個人三者利益的調節(jié)功能；推動社會經濟發(fā)展的動力功能；把重大經濟活動控制在平衡、協(xié)調、發(fā)展所要求的范圍之內的控制功能。

利率的作用正是通過上述五種功能發(fā)揮出來的。而利率之所以具備這些功能，是因為利率可以直接影響人們的經濟利益。由此，利率發(fā)揮“經濟杠桿”的功能，表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）在宏觀經濟活動中通過影響儲蓄收益可以調節(jié)社會資本的供給，例如提高利率可以增加居民儲蓄；（2）通過對投資成本的影響可以調節(jié)社會投資總量和投資結構，例如提高利率會減少社會投資總量，而差別利率可以調節(jié)社會投資結構，總儲蓄和總投資的變動將影響社會總供求；（3）在微觀經濟活動中，利率可以通過影響企業(yè)的生產成本與收益發(fā)揮促進企業(yè)改善經營管理的作用；（4）通過改變儲蓄收益對居民的儲蓄傾向和儲蓄方式的選擇發(fā)揮作用，影響個人的經濟行為。

但是加息是雙刃劍，其消極作用也很大：首先，上調利率使得銀行可貸資金減少，銀行資金運用受限，這對銀行利潤的影響較大，畢竟國內銀行存貸收益占到70%以上，短期內中間業(yè)務的收入占比是不可能大幅提高的。其次，對企業(yè)而言，上調利率直接增加了企業(yè)的資金使用成本，降低了企業(yè)的利潤率，尤其對于長期處于融資渠道不暢的中小企業(yè)而言，上調利率更是致命的。大部分中小企業(yè)成長較快，底子薄但資金需求大，極度缺乏資金。而這些市場主體是中國經濟持續(xù)快速發(fā)展的重要力量，所以上調利率很可能影響整個經濟的景氣度。再次，上調利率將會加劇國際游資即“熱錢”的流入，加劇國內流動性過剩局面，增加通脹壓力和經濟運行風險。最后，對于個人而言，上調利率使得房奴的月供增加了，生活壓力加大，加息對于消費的抑制作用使得長期偏弱的國內消費更是雪上加霜，也影響了宏觀經濟的發(fā)展。

二、通貨膨脹的概念及目前通貨膨脹形成的原因

1.概念。通貨膨脹（Inflation）是指紙幣的發(fā)行量超過商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價上漲的狀況。通貨膨脹是紙幣流通條件下特有的一種社會經濟現(xiàn)象。

理解這一定義應特別注意兩點：（1）通貨膨脹不是指一次性或短期的一般價格水平的上漲，而是持續(xù)上漲。（2）通貨膨脹不是指個別商品價格或某個行業(yè)商品價格的上升，而是價格的總水平。

2.通貨膨脹的后果。從不同的角度來看，通貨膨脹對一國國民經濟發(fā)展的影響有：（1）對經濟發(fā)展的影響。通貨膨脹的物價上漲，使價格信號失真，容易使生產者誤入生產歧途，導致生產的盲目發(fā)展，造成國民經濟的非正常發(fā)展，使產業(yè)結構和經濟結構發(fā)生畸形化，從而導致整個國民經濟的比例失調。（2）對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值，使一些收入較低的居民的生活水平不斷下降，使廣大的居民生活水平難以提高。（3）對對外經濟關系的影響。通貨膨脹會降低本國產品的出口競爭能力，引起黃金外匯儲備的外流，從而使匯率貶值。

3.通貨膨脹的原因。紙幣是一種純粹的貨幣符號，沒有價值，只是代替金屬貨幣執(zhí)行流通手段的職能；紙幣的發(fā)行量應以流通中需要的金屬貨幣量為限度，如果紙幣的發(fā)行量超過了流通中需要的金屬貨幣量，紙幣就會貶值，物價就要上漲。因此，紙幣發(fā)行量過多引起的貨幣貶值、物價上漲，是造成通貨膨脹的直接原因。通俗一點說，大致一是流入市場的錢太多了，錢多了，物價自然上漲；二是生產短缺，物價上漲。反正，錢不值錢了，就可以認為是通貨膨脹了。

可是，眼下中國的錢多了嗎？當然很多，據有關專家的說法，近年央行光是超發(fā)就達43萬億之多，且形象地指出“央行貨幣超發(fā)的結果，多余的錢在市場中亂竄”，但這些錢再“亂竄”，也并不在老百姓手中。那么，中國的錢在誰手中呢？大概一是集中于政府，主要用于基礎設施建設；二是在富人手中。不過，這似乎都不構成通貨膨脹的理由，因為，政府的投資主要用于工程建設等大宗交易，這與眼下以食品為主的漲價關系不大。雖然富人財富巨大，但在中國的富人的占比是很小的，據統(tǒng)計，在中國0.4%的富翁家庭占有70%的國民財富。而且，富人的消費重點在于奢侈品，而對普通日用消費品的需求和消費是極其有限的，因此，富人雖錢多但也是夠不成通貨膨脹的。

而普通百姓的需求和消費，主要集中在衣食住行等生活必需品上面，特別是食品。因此，普通老百姓手里是否有錢才是決定物價漲跌的主要因素。但是，普通百姓手里錢多嗎？其實這兩年，百姓收入并沒有較大增長。可見，導致目前通貨膨脹的原因，肯定不是老百姓手里有錢！

那么，造成通貨膨脹的原因究竟是什么？思索再三，認為主要有如下幾個：一是原因。據有關分析稱，借著人民幣升值之際，境外資金大舉進入中國資本市場，一定程度推動貨幣流通過剩，從而推高物價；二是商品的中間流通環(huán)節(jié)原因?，F(xiàn)在的食品類商品也成為中間商囤積的對象，甚至形成一定的壟斷，加之游資的肆意炒作，如前期大蒜、綠豆等大漲價就是明證；三是農產品的上游商品漲價，比如農藥、化肥、汽油柴油和勞動力價格的上漲，尤其燃油的長期高價機制，導致生產成本的居高不下；四是忽視農業(yè)生產。由于熱衷于推進城市化進程，過度鼓勵農民進城，城市規(guī)劃區(qū)內房地產圈地以及市政設施占地，農村也在到處搞所謂工業(yè)化，特色化等等，削弱了蔬菜和農作物生產能力，導致了一定的農產品緊缺；五是借題發(fā)揮，跟風漲價。商家、廠家，當然信奉利益至上，一看市場上物價上漲，則立即跟風提價，投機炒作。

4.治理通貨膨脹的一般措施。西方國家抑制通貨膨脹的主要措施一般是通貨緊縮和收入政策。通貨緊縮就是從流通中回籠一部分過多的紙幣，通常采用的辦法是：（1）增加稅收。（2）提高貼現(xiàn)率和減少信貸總額。

通過這些辦法抑制總需求，使之接近于總供給，從而抑制通貨膨脹。

收入政策主要是通過限制工資、物價的上升來抑制通貨膨脹，采用的辦法主要是：（1）頒布價格指導線。（2）以減稅等手段刺激企業(yè)實行低價。（3）對工資、物價實行強制性的控制或管理。

在西方國家的經濟發(fā)展過程中，這些措施的采用，在一定程度上抑制了通貨膨脹；但是，由于資本主義國家采取措施的目的不在于從根本上抑制或消除通貨膨脹，而只是把它作為對通貨膨脹實行國家壟斷資本主義調節(jié)的一種手段；因此，其結果不但不能真正抑制或消除通貨膨脹，相反卻進一步加劇了通貨膨脹。

三、加息對治理通貨膨脹不是在任何時候下都是最好的選擇

篇9

越南的經濟發(fā)展規(guī)模屬于中小經濟體制，比較容易受到國際市場經濟大環(huán)境的影響波動，因此，在越南本國經濟的發(fā)展過程中很大程度上需要依賴于外國經濟的協(xié)助，在進口方面影響尤其重大，在近來的經濟發(fā)展中越南對外進口的依賴程度一直呈現(xiàn)出增長的狀態(tài)，增漲速度相對較快，在進口領域的經濟增長幅度明顯高于出口。越南經濟發(fā)展在進口上主要依靠原材料以及基本產品的引進，只有增加這些產品的進口才能夠增加出口商品的數(shù)額，因為越南對外出口的大部分商品都需要依靠進口的原材料來完成生產。所以面對國際市場上石油、鋼鐵等原材料價格的上漲，越南本國的進口金額也需要不斷地上漲，一些大型的商品生產設備也包括其中，加大了越南進口的經濟壓力，最終導致了這種輸入型的通貨膨脹。為了緩解這種壓力只能對本國的貨幣進行貶值處理來應對，依次減少在對外貿易中產生的逆差，保障收入與支出貨幣的平衡，但是這種貨幣貶值的方式造成了進口價格的持續(xù)增長，進一步加劇了越南的通貨膨脹情況。

二、越南應對通貨膨脹采取的措施

經濟過快增長是導致通貨膨脹的根本原因，而經濟增長與通貨膨脹具有一定的替代性，為遏制物價過快上漲勢頭，越南政府較大幅度地降低了經濟增長目標，放緩經濟增長速度[2]。在降低生產增長目標的同時越南還施行了貨幣緊縮政策，提高銀行的存款利率來應對之前的寬松貨幣政策，另外，對于本國建設的投資項目適當削減，減少政府在其他方面的支出，對國有企業(yè)的投資也進行嚴格的管理，對于國家各個下屬省市的財政使用狀況重新計算，控制財政赤字。在對外進出口業(yè)務方面，提高出口關稅的價格，減少出口商品數(shù)量，尤其是煤炭、原油等材料的出口。應對通貨膨脹的另一個舉措就是控制本國物價的上漲，對一些必需品進行強制限價，以此來減弱貨幣貶值的不利影響。

三、越南通貨膨脹的啟示探究

1.適時對寬松的貨幣財政政策進行調整針對越南惡性通貨膨脹的發(fā)生需要對一系列措施手段進行分析，比如在金融危機之后實施了積極的刺激政策，并取得卓越成效，有大量熱錢流入，維持低利率和實際的負利率。這些措施政策都有利于維持本國經濟的高速增長，但是寬松貨幣政策的弊端也會很快的顯露出來，在實際市場交易中流通的貨幣數(shù)量不斷增加會對房地產業(yè)的價格水平產生影響，房屋價格的不斷攀升并不合理也不符合越南國民的經濟發(fā)展水平，從國家經濟水平的宏觀角度分析，應該對這種寬松的貨幣政策采取遏制的手段，通過采取其他手段來增加國內企業(yè)的運行資金數(shù)額，比如發(fā)行國家債券。在緊縮財政政策過程中，應該配合國家GDP的增長速度同步進行，逐漸地縮小財政赤字，鼓勵國民增加日常消費，促進經濟的自主調節(jié)控制。

2.提高匯率，開放資本投入為了適應國際上經濟發(fā)展的速度狀況越南被要求進行越南盾的升值，以此來調整國際間收支的平衡關系，因此在這一具體經濟狀況下需要對越南的匯率進行改革，將匯率的升值額度控制在相對符合國際貿易階段的范圍內，對國際市場的交易狀況及時分析整理，提前預防經濟的大規(guī)模波動，及時分析出經濟發(fā)展中存在的各種風險，繼續(xù)堅持資本項目在開放中需要的適時性，采取分階段管理模式，按照分析的計劃逐步完成，有選擇的對越南的資本生產內容進行對外開放，并采取措施對國際熱錢進行監(jiān)控，有效的防范國際經濟變化對越南經濟健康發(fā)展的不利影響。

四、結束語

篇10

關鍵詞：通貨膨脹；CPI；政府調控；增長方式

中圖分類號：F822.5　文獻標識碼：A　文章編號：1003-3890(2008)02-0061-04

2007年是中國改革開放的第29個年頭，隨著市場化體系的逐步建立，中國經濟飛速發(fā)展，人民生活水平普遍提高。但是發(fā)展的道路是不平坦的，我們是在不斷的學習和摸索中前進的，這期間我們也經歷了兩次比較嚴重的通貨膨脹。尤其在2007年，從年初開始肉禽及其制品的價格就大幅上漲，緊隨其后，食用油和雞蛋等的價格也有較大幅度的提升，很多地區(qū)出現(xiàn)了“搶油熱”，價格上漲問題一時成了街頭巷尾的熱門話題，國家對本輪食品類價格的上漲也給予了充分的重視，為防止過度通貨膨脹，央行迄今為止已經進行了6次加息，10次提高準備金率，從年初的9％調整到現(xiàn)在的14.5％，其他一系列措施也相繼出臺，可見通貨膨脹對一國經濟的影響是巨大的。筆者收集了改革開放以來近30年的數(shù)據(見表1)，對CPI及其影響因素進行實證分析，找出影響CPI的主要原因，結合當時國家治理通脹的措施，進行綜合分析，希望對本次通脹具有借鑒意義。

一、1978-2005年CPI及影響因素的統(tǒng)計數(shù)據

通貨膨脹的定義可以概括為：一般價格水平普遍的和持續(xù)的上漲過程。此定義有兩個要點：第一，通貨膨脹是一般物價(即全社會所有的商品和勞務的平均價格水平)水平的上漲；第二，通貨膨脹是物價的持續(xù)上漲，季節(jié)性、暫時性或偶然性的物價上漲不能視為通貨膨脹。本文采用消費者物價指數(shù)(CPI)來代表一般價格水平。

變量的實際意義：CPI代表消費者物價指數(shù)，CCI代表居民消費水平指數(shù)，GER代表政府支出增長率，M2：M2增長率，EXP代表表出口總額(人民幣：億元)，SALARY代表全國工資指數(shù)，MPI代表原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)，GDP代表GDP增長率，AIR代表固定資產投資增長率，F(xiàn)PI代表食品類消費價格指數(shù)，UNEMI代表失業(yè)率。其中所有的指數(shù)和增長率均是以上1年為基期(上年=100)。

這些指標是按照通貨膨脹的類型來加以確定的，通貨膨脹主要分為需求拉上型通貨膨脹，成本推動型通貨膨脹和供求混合型通貨膨脹。表1中的四個指標CCI，GER，M2，EXP是需求拉上型通貨膨脹的影響因素。CCI代表居民消費，GER代表政府支出，M2代表貨幣供給，EXP代表出口；SALARY和MPI是成本推動型通貨膨脹的影響因素。SALARY代表工資成本，MPI代表要素市場的成本。表2中的4個指標GDP、AIR、FPI、UNEMP是伴隨CPI變動而變動的指標，筆者在下文中將分別分析中國歷次的通貨膨脹究竟是受哪些因素影響較大。

二、統(tǒng)計數(shù)據的描述性分析

首先，繪制CPI和FPI(1978-2005年)的折線圖，從圖1中初步觀察它的變動趨勢：

從圖1中我們可以看出自1978年以來消費者物價指數(shù)出現(xiàn)了兩次比較明顯的波動，第一次是在1988年和1989年，分別增長了18.5％和17.8％。第二次是在1993年、1994年和1995年，1994年CPI增長率甚至達到了21.7％，達到了改革開放以來的最高峰。另外，從圖1中也可以很清晰地看出食品類價格指數(shù)的波動和CPI幾乎完全相似，說明歷史上出現(xiàn)的兩次通脹均和食品價格的上漲密不可分。最近的一次波動在圖1中并沒有體現(xiàn)出來，是在2004年，雖然當年的CPl只有101.2，并不算高，但是從當年的月份數(shù)據可以看出食品類價格指數(shù)一直成高位走勢，屬于部分商品價格上漲的結構性通貨膨脹。

三、對統(tǒng)計數(shù)據的多元線性回歸分析

采用逐步回歸法，對這些個變量做多元線性回歸，得到方程如下：

我們得到的回歸結果是非常理想的，10個變量中有4個最終進入了方程，系數(shù)在0.05顯著性水平下均通過了檢驗，4個變量的VIF值都較小，說明變量之間的多重共線性很小，可以忽略不計。進入方程的4個變量分別是：FPI(食品類消費價格指數(shù))，M2，GER(政府支出)，MPI(原材料、燃料、動力購進價格指數(shù))。其中FPI和M2的貢獻率最大，分別達到40.7％和46.4％，說明食品的消費和貨幣供應量這兩個因素對改革開放近30年的CPI影響程度是最大的，政府支出和原材料價格對CPI也有影響，而居民消費和出口對CPI的影響是不明顯的，說明改革開放這30年中國的CPI主要是受政府政策的影響，特別是貨幣供應量的影響尤其明顯。表1中的數(shù)據也顯示出在1988年、1989年、1993年、1994年、1995年這幾年高通脹時期，中國的貨幣供應量增長率均達到30％左右，這期間政府投資也成2位數(shù)增長，特別是在1993、1994年政府投資的增長率更是達到了24％多，由于這期間中國投資增長勢頭猛烈，原材料價格也隨之大幅上漲，在1993年達到了35.1％的增長高峰期，同時食品類價格指數(shù)也一路飆高，這些因素共同作用，造成了這幾年的CPI均成兩位數(shù)的增長態(tài)勢，很快政府意識到經濟已經過熱，緊縮銀根，減少貨幣供應量，政府投資同時也逐年遞減，隨著政府調控手段的實施，CPI也很明顯地下降，政府調控的效果比較理想。這些是我們從數(shù)據和分析結果中得到的結論。

四、對31個省、直轄市、自治區(qū)的截面數(shù)據的聚類分析

從31個省、直轄市、自治區(qū)1995年、2000年、2005年的物價分類指數(shù)的截面數(shù)據分析各地區(qū)在食品、醫(yī)療、通信、教育、居住5個方面的物價水平，從而得到各地區(qū)在這5個方面的消費差距，補充CPI縱向的時間序列分析所不能解釋的地區(qū)差異問題。

我們采用的是層次聚類分析方法，類間距的計算采用的是組間平均連鎖法，樣本距采用的是歐氏距離平方法。初步觀察31個樣本數(shù)據的特征，由于樣本差距并不明顯，我們對31個省、市、自治區(qū)只分成4類，由于我們選取了3年的截面數(shù)據，可以對比這3年的聚類結果，分析各地區(qū)在這10年來在消費水平上的變化(見圖2、圖3、圖4)。采用直方圖的形式可以比較清晰地看出我們聚類的結果，由于篇幅所限，我們在每一類中只選取一個樣本，每個樣本只選取兩個觀測變量，分別是食品類價格指數(shù)和居住類價格指數(shù)，代表分析這10年來四類地區(qū)的物價走勢。

通過對圖2、圖3和圖4的對比分析，我們可以看

出。從時間上來說，食品類價格指數(shù)成遞減趨勢，1995年，各地區(qū)食品類物價指數(shù)在120％～125％之間?？梢哉f這期間食品類的價格是比較高的，食品類價格的走高對當年的EPI的影響也是比較顯著的，這在上面的分析中已經提到。隨后2000年和2005年食品類物價指數(shù)呈下降趨勢，基本維持在100％左右，說明食品類價格已經逐步穩(wěn)定；居住的物價指數(shù)也成下降趨勢，1995年的居住物價指數(shù)都在110％～120％之間，而到2005年降到只有105％左右。從截面數(shù)據來看，各地區(qū)在食品類的價格差距并不大，基本持平，北京略高；居住價格在1995年的新疆偏高達到120％左右，而北京的居住價格在2000年以前都呈高增長的態(tài)勢，近幾年才有所回落，其他地區(qū)的居住價格差距并不顯著。這與我們實際的情況并不相符，這是由于中國的住房消費并沒有被包括在消費當中，而是被當作投資，所以近些年來在房價普長的情況下，而我們的居住價格卻呈下降趨勢的原因，指數(shù)編制的問題已經超出了本文討論的范圍，在此，恕不詳論。

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五、通貨膨脹的治理對策

(一)轉變經濟發(fā)展方式，追求最優(yōu)發(fā)展速度

通脹的治本措施之一，是在長期發(fā)展戰(zhàn)略上真正做到向提高經濟增長質量和效益為主的經濟發(fā)展方式轉變，徹底解決長期以來中國國民經濟中存在的高投入、低產出，生產效率低、經濟效益差的問題。在宏觀方面，包括正確處理中長期發(fā)展目標的選擇，保持宏觀經濟政策的穩(wěn)定，使財稅、金融、投資、外貿和企業(yè)改革同步實施，使金融、財政、收入分配、產業(yè)、區(qū)域等政策的協(xié)調配套，以實現(xiàn)國民經濟發(fā)展由粗放經營為主向集約經營為主的轉變，使中國經濟在繼續(xù)增加總量的同時，提高宏觀經濟的質量和效益。

(二)促進市場發(fā)育，完善市場體系

市場的不健全，經濟生活中的大量壟斷行為的存在，是產生通貨膨脹的重要體制因素。促進市場發(fā)育，建立和完善市場體系，盡快建立和健全資金、勞動力等生產要素市場，對于逐步消除體制性通脹具有十分重要的作用。建立和健全勞動力市場和生產要素市場，發(fā)展大中城市的農副產品市場、生產資料交易中心和大規(guī)模連鎖店。整頓市場交易秩序，包括金融市場、房地產市場、產權市場和期貨市場，以規(guī)范市場操作，提高市場運作效率，降低交易成本。

(三)宏觀調控間接化