導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇過(guò)度包裝的看法和建議，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

爭(zhēng)議焦點(diǎn)之一：

包裝物減量工作的主管部門(mén)是誰(shuí)？

商品包裝的內(nèi)容很廣，管理工作分別涉及發(fā)改委、經(jīng)信委、商務(wù)委、工商局、質(zhì)監(jiān)局、食藥監(jiān)局、環(huán)保局等多個(gè)部門(mén)，現(xiàn)有的法律法規(guī)及政府“三定方案”都沒(méi)有明確該項(xiàng)工作的主管部門(mén)，現(xiàn)實(shí)中這項(xiàng)工作職責(zé)分工不清，管理界面模糊。

經(jīng)過(guò)反復(fù)協(xié)調(diào)，《規(guī)定（草案）》明確由質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門(mén)全程負(fù)責(zé)商品包裝物減量的監(jiān)管工作，即生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)的包裝物減量均由質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)管。其目的是讓監(jiān)管責(zé)任更加清晰，避免分段管理的弊端，而且從標(biāo)準(zhǔn)管理的角度，質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門(mén)負(fù)責(zé)這項(xiàng)工作相比其他部門(mén)更有技術(shù)手段支撐。對(duì)此，市人大常委會(huì)委員沈國(guó)明提出，質(zhì)監(jiān)部門(mén)既制定標(biāo)準(zhǔn)又執(zhí)法的規(guī)定不合理，可能導(dǎo)致其職能不清，也可能導(dǎo)致尋租。

同時(shí)，質(zhì)監(jiān)部門(mén)是否能夠挑起“主管”的擔(dān)子？這樣的分工能否實(shí)現(xiàn)高效的監(jiān)管？在質(zhì)監(jiān)局執(zhí)法第一線(xiàn)的工作人員反映，從機(jī)構(gòu)“三定”方案來(lái)看，質(zhì)監(jiān)局主要從事生產(chǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)管，對(duì)流通環(huán)節(jié)無(wú)論是執(zhí)法隊(duì)伍力量還是監(jiān)管手段，都不及工商部門(mén)“內(nèi)行”。上海食品安全監(jiān)管由市食藥監(jiān)局牽頭管理到分段管理再到設(shè)立市食安委的變遷，也讓環(huán)保公益組織自然之友的發(fā)起人顧訓(xùn)中不免憂(yōu)慮，市質(zhì)監(jiān)局與其他部門(mén)之間是平級(jí)關(guān)系，它是否能夠勝任與其他部門(mén)間的協(xié)調(diào)工作，將來(lái)是否也會(huì)像食品安全監(jiān)管一樣，需要再設(shè)立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的協(xié)調(diào)辦公室？

事實(shí)上，市人大常委會(huì)在起草《規(guī)定（草案）》時(shí)，也考慮到了其他相關(guān)部門(mén)在包裝物減量工作中應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的職責(zé)，因而對(duì)工商、食藥監(jiān)、發(fā)展改革、商務(wù)、經(jīng)濟(jì)信息化、環(huán)保等部門(mén)加強(qiáng)工作協(xié)同，共同做好商品包裝物減量工作提出明確要求。如要求工商、食藥監(jiān)等部門(mén)在開(kāi)展有關(guān)商品質(zhì)量監(jiān)督檢查時(shí)，將商品包裝情況納入檢查內(nèi)容。

爭(zhēng)議焦點(diǎn)之二：

行業(yè)協(xié)會(huì)如何規(guī)范自律？

包裝物減量工作需要全社會(huì)共同推進(jìn)，《規(guī)定（草案）》確立了“企業(yè)自我約束、政府管理引導(dǎo)、行業(yè)規(guī)范自律、社會(huì)共同監(jiān)督”的原則。同時(shí)，《條例（草案）》倡導(dǎo)充分挖掘行業(yè)協(xié)會(huì)的作為空間，提出行業(yè)協(xié)會(huì)可以制定并組織實(shí)施嚴(yán)于國(guó)家強(qiáng)制性規(guī)定和本市指導(dǎo)性規(guī)范的行業(yè)自律規(guī)范；對(duì)國(guó)家和本市尚未制定限制商品過(guò)度包裝標(biāo)準(zhǔn)或指導(dǎo)性規(guī)范的商品，可以制定相應(yīng)的行業(yè)自律規(guī)范并組織實(shí)施。行業(yè)協(xié)會(huì)還可在政府相關(guān)部門(mén)指導(dǎo)下，組織開(kāi)展商品簡(jiǎn)易包裝的認(rèn)證。

對(duì)此，與會(huì)人員存在意見(jiàn)分歧。一方認(rèn)為，行政監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合，是完善市場(chǎng)監(jiān)管體制的重要內(nèi)容。在治理商品過(guò)度包裝方面，行業(yè)協(xié)會(huì)已有積極實(shí)踐。如上世紀(jì)九十年代，面對(duì)市場(chǎng)上出現(xiàn)的月餅豪華包裝，本市一些行業(yè)協(xié)會(huì)就曾聯(lián)合制定行業(yè)自律規(guī)范，對(duì)規(guī)范月餅包裝起到了積極的作用，為國(guó)家出臺(tái)月餅包裝標(biāo)準(zhǔn)提供了積極借鑒。因而，《規(guī)定（草案）》的制度設(shè)計(jì)是切實(shí)可行的。而另一方則認(rèn)為，行業(yè)協(xié)會(huì)制定的自律規(guī)范，在法律效力上不及國(guó)家強(qiáng)制性規(guī)定和本市指導(dǎo)性規(guī)范，生產(chǎn)企業(yè)未必“買(mǎi)賬”。行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)商品簡(jiǎn)易包裝認(rèn)證的規(guī)定，作用和權(quán)威性如何，也建議斟酌。

爭(zhēng)議焦點(diǎn)之三：

銷(xiāo)售者應(yīng)該承擔(dān)哪些義務(wù)？

商品包裝主要產(chǎn)生于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，從生產(chǎn)源頭來(lái)規(guī)范包裝行為應(yīng)最為有效。但上海是個(gè)開(kāi)放性的大市場(chǎng)，非本地生產(chǎn)的商品占很大比重，只有通過(guò)對(duì)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的監(jiān)管并向生產(chǎn)環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，才能對(duì)源頭起到有效的管控作用。經(jīng)過(guò)反復(fù)研究，《規(guī)定（草案）》將銷(xiāo)售環(huán)節(jié)作為管理的主要抓手，對(duì)銷(xiāo)售者的責(zé)任義務(wù)作了較為明確的規(guī)定。一是明確銷(xiāo)售者對(duì)商品進(jìn)行包裝，不得違法國(guó)家限制商品過(guò)度包裝標(biāo)準(zhǔn)中的強(qiáng)制性規(guī)定；二是銷(xiāo)售者應(yīng)當(dāng)與商品供應(yīng)方明確約定商品包裝必須符合強(qiáng)制性規(guī)定，并在進(jìn)貨檢查驗(yàn)收時(shí)對(duì)商品的包裝情況進(jìn)行核查，必要時(shí)可以要求商品供應(yīng)方出具商品包裝檢測(cè)報(bào)告。同時(shí)規(guī)定商品包裝違反強(qiáng)制性規(guī)定，或者商品供應(yīng)方拒絕提供商品包裝檢測(cè)報(bào)告的，銷(xiāo)售者可以按照合同約定拒絕進(jìn)貨。三是不得銷(xiāo)售違反強(qiáng)制性規(guī)定的商品。

銷(xiāo)售商感到，回收包裝和進(jìn)貨把關(guān)這兩條規(guī)定的可操作性不強(qiáng)。比如百貨商場(chǎng)里，商品種類(lèi)多達(dá)數(shù)十萬(wàn)種。有的商場(chǎng)與生產(chǎn)商之間采用的是聯(lián)營(yíng)聯(lián)銷(xiāo)的模式，各柜臺(tái)自行進(jìn)貨銷(xiāo)售，銷(xiāo)售商對(duì)商品屬性、檢測(cè)技術(shù)都不夠了解，沒(méi)有足夠的精力和能力沖到“第一線(xiàn)”去“把關(guān)”。此外，包裝檢測(cè)報(bào)告成本高達(dá)2000元至25000元，如果要供應(yīng)方出具報(bào)告，無(wú)形中增加了供應(yīng)方的成本。

對(duì)于要求提供檢測(cè)報(bào)告的情形，市人大城建環(huán)保委副主任委員陳兆豐解釋到，《規(guī)定（草案）》特別增加了限定詞“必要時(shí)”，主要是指商品包裝存在過(guò)度包裝嫌疑，銷(xiāo)售者較難判斷時(shí)，并不是所有的重點(diǎn)監(jiān)管商品都要提供檢測(cè)報(bào)告。

爭(zhēng)議焦點(diǎn)之四：

法律責(zé)任的“板子”打在誰(shuí)身上？

目前國(guó)家雖有限制商品過(guò)度包裝的強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)，但缺乏相應(yīng)罰則，因此治理商品過(guò)度包裝往往難以奏效。立法調(diào)研中各方面都提出，對(duì)過(guò)度包裝設(shè)定法律責(zé)任，已是當(dāng)前管理部門(mén)處置違法行為需要突破的問(wèn)題。

《規(guī)定（草案）》對(duì)生產(chǎn)者違反強(qiáng)制性規(guī)定進(jìn)行商品包裝的，作“責(zé)令停止違法行為，限期改正”的規(guī)定。而對(duì)銷(xiāo)售者銷(xiāo)售違反強(qiáng)制性規(guī)定的商品的，責(zé)令停止違法行為，限期改正；拒不停止銷(xiāo)售的，處2000元以上2萬(wàn)元以下罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，處2萬(wàn)元以上10萬(wàn)元以下罰款。

篇2

Abstract： With economic development and the improvement of living standards， people have a higher requirement for the outside packaging of goods. In order to meet people's needs， this paper describes quantitative packaging knowledge， while proposes policy recommendations for the measurement of quantitative packaged goods， thus providing a reference for packaging metrology.

關(guān)鍵詞： 商品計(jì)量；定量包裝；政策建議

Key words： commodity measurement；quantitative packaging；policy recommendations

中圖分類(lèi)號(hào)：TB489 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2014）17-0207-02

0 引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)大部分地區(qū)的人民已經(jīng)解決了溫飽問(wèn)題，對(duì)生活質(zhì)量的要求越來(lái)越高，定量包裝商品已經(jīng)成為市場(chǎng)商品銷(xiāo)售的主要形式。然而伴隨而來(lái)的定量包裝商品的計(jì)量問(wèn)題也隨之涌現(xiàn)，廣大消費(fèi)者對(duì)定量包裝商品的質(zhì)量和計(jì)量提出更高的要求。因此對(duì)定量包裝商品的監(jiān)管也就成為我們技術(shù)監(jiān)督系統(tǒng)的一項(xiàng)重要工作。筆者結(jié)合幾年來(lái)負(fù)責(zé)商品計(jì)量工作的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)定量包裝商品計(jì)量工作談一點(diǎn)自己的看法。

1 定量包裝商品的相關(guān)知識(shí)

定量包裝商品是指以銷(xiāo)售為目的，在一定范圍內(nèi)具有統(tǒng)一的質(zhì)量、體積、長(zhǎng)度、面積、計(jì)數(shù)標(biāo)注等標(biāo)識(shí)內(nèi)容的預(yù)包裝商品。從此解釋中可以看出我們的工作對(duì)象是以銷(xiāo)售為目的的預(yù)包裝商品。檢驗(yàn)的計(jì)量指標(biāo)有兩個(gè)，一是對(duì)商品的質(zhì)量、體積、長(zhǎng)度、面積、計(jì)數(shù)等標(biāo)注的計(jì)量有要求，二是對(duì)商品的標(biāo)注標(biāo)識(shí)提出了計(jì)量要求。2010年我國(guó)又出臺(tái)了JJF 1244-2010《食品和化妝品包裝計(jì)量檢驗(yàn)規(guī)則》，規(guī)范了部分商品的過(guò)度包裝問(wèn)題。切實(shí)為我國(guó)資源節(jié)約和消費(fèi)者明明白白消費(fèi)做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

2 定量包裝商品凈含量合格率存在的問(wèn)題

定量包裝商品的合格率主要包含三方面，一是凈含量是否滿(mǎn)足規(guī)定要求，二是標(biāo)注是否符合規(guī)定要求，三是商品包裝過(guò)度。通過(guò)多年的工作，現(xiàn)在合格率偏低的情況已經(jīng)得到了很大的改觀，近幾年我市的合格率都在90%以上，這充分說(shuō)明我們的工作有了一定的成果。但是定量包裝商品凈含量不合格現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，廣大消費(fèi)者對(duì)此反映十分強(qiáng)烈。2013年我們對(duì)本市范圍內(nèi)化肥、水泥、面粉、食品等8類(lèi)定量包裝商品凈含量的計(jì)量進(jìn)行了抽查，共抽查68家定量包裝商品生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)的189批次定量包裝商品，平均抽查合格率為93.4%。經(jīng)過(guò)對(duì)不合格商品的深入了解，發(fā)現(xiàn)主要有以下幾點(diǎn)：

2.1 制度不全、管理不到位。部分企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中沒(méi)有針對(duì)商品的凈含量制定企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有制定相應(yīng)的的制度對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中商品的凈含量進(jìn)行嚴(yán)格控制，更沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的人員來(lái)對(duì)其所生產(chǎn)的商品進(jìn)行必要的計(jì)量檢測(cè)，于是就出現(xiàn)了同一批次的產(chǎn)品，重量輕重不一，其最重與最輕偏差較大，有的遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出允許誤差，從而產(chǎn)生商品不合格的情況。有些企業(yè)雖有相應(yīng)的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、完善的制度、專(zhuān)門(mén)的檢測(cè)人員，但是這些都是一些擺設(shè)，企業(yè)根本就沒(méi)有認(rèn)真按章執(zhí)行，全憑老經(jīng)驗(yàn)在生產(chǎn)，這樣的企業(yè)內(nèi)部管理松弛，有制度不認(rèn)真執(zhí)行，沒(méi)有起到自我監(jiān)督自我抽查的作用，那么所生產(chǎn)的產(chǎn)品肯定也是不可能好的。流動(dòng)領(lǐng)域情況是，一些上規(guī)模的商場(chǎng)、超市質(zhì)量意識(shí)較強(qiáng)，對(duì)商品計(jì)量非常重視，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，把不合格商品擋在門(mén)外，從而杜絕了缺斤短兩商品的流動(dòng)。而一些小型超市沒(méi)有高度重視缺斤短兩的計(jì)量問(wèn)題。對(duì)于商品凈含量的質(zhì)量，大部分缺少相應(yīng)的檢測(cè)手段，同時(shí)沒(méi)有制定相應(yīng)的把關(guān)制度，對(duì)商品凈含量進(jìn)行有效管理，讓部分不合格定量包裝商品出現(xiàn)在流動(dòng)領(lǐng)域。

2.2 選用的設(shè)備、計(jì)量器具不合理。有部分企業(yè)受生產(chǎn)規(guī)模的影響和制約，在選擇包裝設(shè)備、計(jì)量器具的過(guò)程中，側(cè)重企業(yè)成本，沒(méi)有計(jì)量意識(shí)，所以在生產(chǎn)過(guò)程中，這些企業(yè)存在產(chǎn)品包裝生產(chǎn)線(xiàn)性能不穩(wěn)定，進(jìn)而影響了產(chǎn)品的凈含量質(zhì)量。根據(jù)國(guó)家《定量包裝商品計(jì)量監(jiān)督規(guī)定》的相關(guān)要求：用于檢驗(yàn)的計(jì)量器具應(yīng)滿(mǎn)足被測(cè)商品最大允許負(fù)偏差的1/3，部分企業(yè)對(duì)這一條件沒(méi)有引起足夠的重視，選用的檢測(cè)用計(jì)量器具在量程、準(zhǔn)確度等方面沒(méi)能滿(mǎn)足規(guī)定要求，檢測(cè)時(shí)不能很好地控制產(chǎn)品誤差，因此產(chǎn)生了不合格的產(chǎn)品。

2.3 發(fā)現(xiàn)一些不合格商品的生產(chǎn)企業(yè)是一些小作坊型的家族企業(yè)，他們法制意識(shí)淡薄，為了自身效益，忽視產(chǎn)品的計(jì)量問(wèn)題，有部分企業(yè)對(duì)相關(guān)計(jì)量法律法規(guī)知之甚少，甚至根本就不知道，更別談對(duì)定量包裝商品的計(jì)量要求了。有些定量包裝商品是商家自己分裝的，內(nèi)容物的多少是根據(jù)客戶(hù)的價(jià)格來(lái)定的，外包裝是統(tǒng)一的。例如，我們檢查到的一種定量包裝花生米，凈含量標(biāo)注為90g，同樣的商品不同的批次、不同的銷(xiāo)售商，凈含量不同，有70g的，有80g的，甚至有100g的。我們通過(guò)詳細(xì)了解才知道是這么回事。也有單位是因?yàn)閷?duì)平均凈含量概念理解不清，認(rèn)為只要自己的商品單件不超出允許誤差范圍就行，在生產(chǎn)控制中，把其產(chǎn)品控制在負(fù)偏差范圍，從而導(dǎo)致商品檢測(cè)不合格。當(dāng)然，這其中也不排除個(gè)別企業(yè)鉆法律法規(guī)的空子，為減少成本，提高利潤(rùn)，弄虛作假欺騙消費(fèi)者。

2.4 過(guò)度包裝不合格主要原因，一是企業(yè)為了商品外形好看，一味的放大包裝盒，造成了不合格情況發(fā)生。二是企業(yè)為吸引消費(fèi)者的眼球或者是別有用心，在包裝盒中放置一些其它物品，如前一段時(shí)間發(fā)生的在月餅盒中放手表、高檔酒盒中放酒杯等。

3 對(duì)定量包裝商品計(jì)量工作的幾點(diǎn)思考

3.1 對(duì)計(jì)量加大監(jiān)督管理力度 對(duì)于政府質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門(mén)來(lái)說(shuō)，其主要職能是對(duì)商品的定量包裝工作進(jìn)行監(jiān)督和管理。定量包裝商品凈含量準(zhǔn)確性是貿(mào)易雙方進(jìn)行交易的公平原則，同時(shí)為建立誠(chéng)信社會(huì)、誠(chéng)信計(jì)量奠定基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生活水平的提高，人們對(duì)生活質(zhì)量提出更高的要求，在商品的日常消費(fèi)方面，開(kāi)始青睞定量包裝商品。通過(guò)對(duì)商品進(jìn)行定量包裝，進(jìn)而為定量包裝商品凈含量計(jì)量監(jiān)督工作奠定基礎(chǔ)和提供保證。建立和完善相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制，進(jìn)一步提高定量包裝商品計(jì)量檢測(cè)能力和水平。為了使定量包裝商品管理工作進(jìn)一步規(guī)范化、制度化，通常情況下，需要建立適合我國(guó)國(guó)情的定量包裝商品計(jì)量監(jiān)督管理工作的運(yùn)行機(jī)制和管理模式。因此，計(jì)量檢驗(yàn)工作的準(zhǔn)確性，在一定程度上對(duì)于維護(hù)社會(huì)商品交易秩序，營(yíng)造公平的交易環(huán)境有著重要意義。

3.2 抓源頭，在企業(yè)內(nèi)部扼殺不合格商品 生產(chǎn)許可證發(fā)放檢查的內(nèi)容中，應(yīng)該納入企業(yè)生產(chǎn)的定量包裝商品計(jì)量要求，對(duì)企業(yè)定量包裝商品生產(chǎn)的計(jì)量行為進(jìn)行規(guī)范化管理，進(jìn)而提高定量包裝商品計(jì)量水平，這些對(duì)企業(yè)的監(jiān)督管理和服務(wù)顯得尤為重要。對(duì)于質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部門(mén)來(lái)說(shuō)，需要對(duì)計(jì)量法律法規(guī)加強(qiáng)宣傳，對(duì)有關(guān)規(guī)章及規(guī)范性文件等需要加大宣傳力度，避免出現(xiàn)死角，從思想認(rèn)識(shí)、法律法規(guī)意識(shí)和能力等方面堵住“漏洞”。采取措施幫助計(jì)量基礎(chǔ)較薄弱的企業(yè)強(qiáng)化計(jì)量基礎(chǔ)工作，建立和完善計(jì)量管理制度，更新設(shè)備，配備合理的計(jì)量器具，對(duì)計(jì)量檢測(cè)人員加大培訓(xùn)力度。

3.3 加強(qiáng)監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提高，在定量包裝商品日益增多的情況下，對(duì)定量包裝商品生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)有關(guān)計(jì)量法律法規(guī)等需要加大宣傳力度，進(jìn)一步提升企業(yè)正確標(biāo)注定量包裝商品凈含量的能力，讓他們認(rèn)識(shí)商品量計(jì)量的準(zhǔn)確與否直接關(guān)系到企業(yè)的形象，計(jì)量不準(zhǔn)既會(huì)導(dǎo)致有形資產(chǎn)的流失，又會(huì)引起無(wú)形資產(chǎn)（企業(yè)形象）的損害；按照系統(tǒng)“計(jì)量惠民”的工作精神，認(rèn)真制定定量包裝商品抽查計(jì)劃，組織力量，定期抽查人民群眾關(guān)心的定量包裝商品，真正做到計(jì)量為民。

參考文獻(xiàn)：

[1]塔依爾.關(guān)于加強(qiáng)定量包商品計(jì)量工作的思考[J].現(xiàn)代質(zhì)量，2003（10）.

[2]文開(kāi)祥.加強(qiáng)定量包裝商品計(jì)量工作的思考與舉措[J].科技致富向?qū)В?010（03）.

篇3

方便

方便面具有攜帶方便和食用方便的兩大優(yōu)點(diǎn)，出差辦事，旅游度假，繁忙工作，抗災(zāi)求生更是必備食物，非它莫屬。

快捷

一包（袋、碗、杯、盒）方便面用沸水沖泡4分鐘后即成為一碗熱氣騰騰、味佳湯美、香氣撲鼻、韌滑爽口的熱湯面，可謂快捷便當(dāng)，無(wú)論何時(shí)何地都可以快捷地享用。

方便面的這種方便和快捷性讓其它加熱方便主食只能甘拜下風(fēng)。正是由于方便面非常適合消費(fèi)者嗜好吃熱湯面和口味多樣化及地域化的食性，所以它在我國(guó)出現(xiàn)以來(lái)的20年間，發(fā)展迅猛，產(chǎn)量年年遞增，銷(xiāo)售越來(lái)越俏，從低檔到高檔，從農(nóng)村到城市，甚至炎熱的西沙群島和嚴(yán)寒的北極考察基地，只要有人活動(dòng)的地方就有方便面，可謂對(duì)人類(lèi)的貢獻(xiàn)巨大。

安全

采用現(xiàn)代工業(yè)化技術(shù)生產(chǎn)出來(lái)的方便面，從原輔料到成品都處在先進(jìn)的工藝設(shè)備及嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)控之下，產(chǎn)品安全可靠。面塊（面餅）的生產(chǎn)工藝是面粉與水等經(jīng)過(guò)混揉、壓片、扎花、切塊后，先經(jīng)蒸煮糊化，再油炸脫水滅菌，最后與經(jīng)過(guò)輻照處理徹底殺菌了的粉包和蔬菜包以及高溫滅菌的醬包等組合一起成為袋裝、碗裝、杯裝及盒裝的方便面產(chǎn)品，保質(zhì)期6個(gè)月?？梢哉f(shuō)，方便面是方便主食中使用安全級(jí)別較高的一種食物，產(chǎn)品質(zhì)量符合國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，可以放心食用。

營(yíng)養(yǎng)

方便面由面塊和調(diào)味料兩大部分組成。營(yíng)養(yǎng)符合需求，其中有些營(yíng)養(yǎng)成分比其它方便主食更豐富，更齊全。

1、蛋白質(zhì)、碳水化合物、維生素和礦物質(zhì)含量豐富：小麥粉（簡(jiǎn)稱(chēng)面粉）是方便面面塊（餅）的主要成分。小麥面粉中含有十分豐富的蛋白質(zhì)及碳水化合物，其中面筋質(zhì)是小麥面粉有的一種蛋白質(zhì)，能賦予面粉特有的筋力及拉伸性能。為了改善營(yíng)養(yǎng)狀況，根據(jù)我國(guó)國(guó)情，實(shí)施了面粉營(yíng)養(yǎng)強(qiáng)化的7+1配方計(jì)劃，即在面粉原料中添加VB1、VB2、尼克酸、葉酸、鈣、鐵、鋅7種必需營(yíng)養(yǎng)素和1種建議營(yíng)養(yǎng)素――VA。采用營(yíng)養(yǎng)強(qiáng)化面粉生產(chǎn)出來(lái)的方便面，其維生素和礦物質(zhì)完全可以滿(mǎn)足營(yíng)養(yǎng)需求。此外，在加工過(guò)程中，由于油炸溫度不高（145℃～165℃），油炸時(shí)間不長(zhǎng)（幾十秒），所以營(yíng)養(yǎng)損失量較少。

2、脂肪含量豐富，熱量充分，所用棕櫚油的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高，熱穩(wěn)定性好：油炸方便面用的是馬來(lái)西亞及印度尼西亞等東南亞國(guó)家生產(chǎn)的熱帶植物油――棕櫚油。在這些國(guó)家，棕櫚油是主要食用油。棕櫚油中含有約10%亞油酸（多不飽和脂肪酸），約40%油酸（單不飽和脂肪酸），約44% 棕櫚酸（飽和脂肪酸）以及約5%硬脂酸（飽和脂肪酸）。不飽和脂肪酸和飽和脂肪酸的比例大約各占50%，都是人體主要的脂肪酸，不含膽固醇。此外，還含有豐富的胡蘿卜素及維生素E等預(yù)防心血管疾病的營(yíng)養(yǎng)素?？茖W(xué)實(shí)驗(yàn)證明，棕櫚油中含有44%的棕櫚酸，雖然是飽和脂肪酸，卻有別于其它食用油中的飽和脂肪酸，它對(duì)血膽固醇濃度呈現(xiàn)“中立”狀態(tài)，就是說(shuō)不會(huì)升高血膽固醇濃度，是有益的；而亞油酸和油酸是人體不能合成的十分有益的必需不飽和脂肪酸，其含量為50%。而且，棕櫚油的熱穩(wěn)定性好，不易氧化酸敗，色澤淡黃，氣味芳香，價(jià)格適中，這些優(yōu)點(diǎn)成為理想的油炸油，食用安全營(yíng)養(yǎng)。當(dāng)前油炸方便面占方便面總產(chǎn)量的90%以上，我國(guó)馳名品牌的油炸方便面的含油率在18%～20%，與國(guó)際上基本相同。

食品的“味”從何而來(lái)，是從油和鹽得來(lái)，含油和含鹽低的食品，淡而無(wú)味、食之乏味，不受歡迎。我國(guó)有南甜北咸，中原和西南辣的食性。品牌好的方便面，不會(huì)太咸太油膩，也不會(huì)太淡，缺乏油性，而是恰到好處，達(dá)到“適口者珍”。

中國(guó)居民膳食營(yíng)養(yǎng)指南建議，成年人一天食用油脂以20克為宜，食鹽每天攝入量為6克左右，這是一個(gè)建議值，實(shí)際上要因人、因工作、因季節(jié)不同而靈活掌握，如以體力勞動(dòng)輕重、突發(fā)事件長(zhǎng)短、出汗多少、天氣冷熱變化來(lái)決定吃油吃鹽的多少。

3、吃鹽多少，錯(cuò)怪了對(duì)象：整包方便面中有兩處加鹽，一處是在面塊（餅）中，另一處是在調(diào)味料里。前者是在和面時(shí)加入，添加量約1.6%～2%，有時(shí)再加入約0.3%食用堿，加水拌勻，構(gòu)成面團(tuán)，制成面條。加鹽（和堿）的目的是提高面條的筋力，有滑爽的口感。在調(diào)味料（粉包和醬包）中加鹽量比較大，其中有直接在粉包中加入的食鹽，醬包中的醬油及醬里含有的鹽。整包方便面中調(diào)味料都是單獨(dú)小包裝成粉包、醬包、脫水蔬菜包，油包、醋包等，其目的是供消費(fèi)者根據(jù)各自的口感和嗜好（如咸淡，香味），季節(jié)變化（夏天出汗多可多吃些鹽），地域不同等因素，在泡面時(shí)自行決定，將調(diào)味料全部或部分倒入碗中。就像到飯店和面館用餐一樣，端上一碗面條，另外準(zhǔn)備有醬油瓶、醋瓶、辣椒醬、鹽罐等。如果食客感到湯面口味淡，自己多加點(diǎn)醬油、醋、鹽；如果感覺(jué)太咸，可多澆些清湯沖淡。俗話(huà)說(shuō)“眾口難調(diào)，自己知道”。不能說(shuō)方便面中的調(diào)味料含鹽多，消費(fèi)者吃鹽必然多，并把責(zé)任推給方便面，錯(cuò)怪了對(duì)象，這是不合理的。

4、食品添加劑功效顯著，功不可沒(méi)：方便面中使用的食品添加劑主要有三類(lèi)。第一類(lèi)是既增加蛋白質(zhì)含量，又提高面筋筋力，營(yíng)養(yǎng)性與功能性兼?zhèn)涞奶烊坏鞍踪|(zhì)，如雞蛋液、蛋清液、全蛋粉、小麥蛋白粉（又叫谷朊粉）、大豆蛋白粉等。第二類(lèi)是提高面條的筋力、彈性、滑爽口感等功能的天然有機(jī)膠體物質(zhì)和天然無(wú)機(jī)鹽類(lèi)，如瓜爾豆膠、淀粉和變性淀粉、碳酸鹽和磷酸鹽等。碳酸鹽類(lèi)中最常用的是碳酸鈉和碳酸鉀，俗稱(chēng)食用堿，如發(fā)酵面制品（如饅頭、面包等）中常用來(lái)中和發(fā)酵過(guò)度時(shí)發(fā)出的酸味，能提高面條滑爽感和筋力。而磷酸鹽類(lèi)在制作香腸及碳酸飲料中都用到它，前者能保持水分及增加香腸黏彈性，后者可以改善碳酸飲料的口感等。第三類(lèi)是著色劑和防腐劑，為了提高面塊呈現(xiàn)淡黃或乳黃色澤，允許添加天然梔子黃色素等，但是多數(shù)大中型企業(yè)，在面塊中一般不加梔子黃等著色劑。為了提高優(yōu)質(zhì)的抗氧化性，添加微量TBHQ抗氧化劑，這是一種國(guó)際上公認(rèn)的安全可靠的油脂抗氧化劑。調(diào)味包采用鈷60輻照處理，可徹底滅菌，不加防腐劑。而調(diào)味醬包中用的基本上是市售的醬油、醬和醋，允許加入微量焦糖色素著色劑和防腐劑，如山梨酸鉀和苯甲酸鈉，以抑制霉菌生長(zhǎng)繁殖。這些外購(gòu)的調(diào)味料，如同家庭購(gòu)買(mǎi)的醬油、醋、醬一樣，都含有微量防腐劑，只要符合國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的，安全衛(wèi)生，可以放心食用。不要把食品添加劑視為“毒物”，更何況方便面中很少使用著色劑和防腐劑。

價(jià)廉

目前方便面的售價(jià)與相同重量的其它方便食品相比，便宜很多，可謂價(jià)廉的大眾化方便主食。

實(shí)惠花上1～3元就能充饑飽腹，并能享受到不同風(fēng)味的熱湯方便面。

篇4

作者簡(jiǎn)介：樸明根（1958-），男（朝鮮族），吉林延邊人，博士，教授，主要從事商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理研究。E-mail:piaominggen@163.省略

摘要：這次全球金融危機(jī)與過(guò)去危機(jī)的最大不同點(diǎn)在于它是首次由于證券化信用工具而導(dǎo)致的全球危機(jī)。而此次金融危機(jī)正是肇始于資產(chǎn)證券化的起源地美國(guó)，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，美國(guó)政府出臺(tái)了一系列的證券化新規(guī)，試圖在保持證券化融資功能的前提下降低其風(fēng)險(xiǎn)度。本文正是在此背景下對(duì)美國(guó)的證券化新規(guī)進(jìn)行深入分析，以期對(duì)我國(guó)的證券化市場(chǎng)發(fā)展提出切實(shí)可行的政策建議。

關(guān)鍵詞：美國(guó)證券化；金融危機(jī)；證券化新規(guī)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000-176X(2011)03-0077-07

一、引言

此次金融危機(jī)肇始于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代金融最為發(fā)達(dá)的美國(guó)。從2007年4月2日，美國(guó)第二大抵押貸款公司――新世紀(jì)金融申請(qǐng)破產(chǎn)開(kāi)始，美國(guó)金融市場(chǎng)迅速陷入一片狼藉之中，五大投行悉數(shù)傾覆――貝爾斯登、雷曼破產(chǎn)，美林被收購(gòu)，高盛、摩根―斯坦利被迫轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。昔日美國(guó)金融業(yè)的航空母艦花旗銀行股票市值一度縮水到不足其最高值的1/10，不得不拆分為花旗公司和花旗控股公司。其他國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)也在劫難逃，呈現(xiàn)出了全球性的金融恐慌。房產(chǎn)建筑業(yè)、能源業(yè)、汽車(chē)業(yè)、零售業(yè)等也難逃危機(jī)的魔爪，通用、克萊斯勒等大型實(shí)體企業(yè)先后出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，不得不請(qǐng)求政府援助。

造成此次危機(jī)一個(gè)重要的原因是宏觀失衡及其微觀上金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度創(chuàng)新及其相應(yīng)的監(jiān)管缺失，而當(dāng)前危機(jī)與過(guò)往危機(jī)的最大不同在于這是第一次由于證券信用工具導(dǎo)致的全球危機(jī)。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)從金融監(jiān)管和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則兩個(gè)方面進(jìn)行了改革。

二、危機(jī)前美國(guó)證券化市場(chǎng)法規(guī)的變遷

美國(guó)證券化市場(chǎng)的監(jiān)管法律可以追溯到1933年的《聯(lián)邦證券法》和1934年的《證券交易法》，這兩部法律是在大蕭條之后頒布的法律，體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)美國(guó)政府加強(qiáng)金融監(jiān)管的意圖。規(guī)定證券發(fā)行人要想將其證券在全國(guó)證券交易所上市交易，就必須在證券交易委員會(huì)登記，同時(shí)規(guī)定了其詳細(xì)的定期報(bào)表的義務(wù)。但這兩部法律有豁免條款，規(guī)定證券登記人不足300人的小型特殊目的實(shí)體可以免于定期提交報(bào)告。1940年的《投資公司法》則規(guī)定，未進(jìn)行公開(kāi)招募、且證券登記人不足100人、未進(jìn)行可贖回證券（redeemable securities）等業(yè)

務(wù)的單位可以不被認(rèn)定為投資公司。1953年的《統(tǒng)一商法典》采用中央登記系統(tǒng)，使得債權(quán)人可以獲得其債務(wù)人的資產(chǎn)是否進(jìn)行擔(dān)保的信息。1984年的《加強(qiáng)二級(jí)抵押貸款市場(chǎng)法案》開(kāi)始允許所有投資者投資于抵押貸款支持證券，使得整個(gè)市場(chǎng)上的流動(dòng)性大大增加?！堵?lián)邦住宅企業(yè)安全與健全法》頒布于1992年，它規(guī)定了SPV的組建形式。而真正讓美國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)大發(fā)展的法律是1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，它打破了美國(guó)金融各行業(yè)之間的藩籬，市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者大大增加，證券化市場(chǎng)進(jìn)入了發(fā)展的黃金時(shí)期。

在會(huì)計(jì)和稅務(wù)方面，美國(guó)在1986年通過(guò)的《稅收改革法案》中構(gòu)建了抵押貸款支持證券的稅收結(jié)構(gòu)體系，證券發(fā)行者可以免于納稅，大大降低了證券化交易的成本。2000年9月，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）通過(guò)了《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)償還會(huì)計(jì)》（FAS140），規(guī)定合格特殊目的實(shí)體（QSPE）的資產(chǎn)和負(fù)債可以不并入發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表之中，而非合格的特殊目的實(shí)體只有在滿(mǎn)足了第三方對(duì)資產(chǎn)擁有了實(shí)質(zhì)控制權(quán)（所有權(quán)超過(guò)50%）且承擔(dān)第一損失的條件下才可以不進(jìn)行合并處理。

總體上來(lái)看，美國(guó)的證券化法規(guī)并沒(méi)有形成一個(gè)完整的法律體系，對(duì)證券化市場(chǎng)的監(jiān)管較為松散，這既為其發(fā)展提供了條件，同時(shí)也隱藏著比較多的風(fēng)險(xiǎn)因素。2001年12月，安然債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)使得這一立法漏洞暴露無(wú)遺。安然公司通過(guò)設(shè)立關(guān)聯(lián)企業(yè)來(lái)稀釋自己在企業(yè)中的股權(quán)，使其低于50%，這樣它就不用將這些SPE并入自己的資產(chǎn)負(fù)債表。同時(shí)安然還將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給800多個(gè)信托基金進(jìn)行證券化操作，在獲得證券化收入的同時(shí)免于增記負(fù)債，粉飾了企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，吸引了大批的投資者。安然債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重打擊了美國(guó)投資者的投資信心，美國(guó)政府于2002年7月通過(guò)了《薩班斯―奧克利法案》，試圖建立更加完善的公司治理機(jī)制，加強(qiáng)公司外部審計(jì)和高級(jí)管理人員的責(zé)任。2003年1月的《可變利益實(shí)體 可變利益實(shí)體（VIEs），是指企業(yè)所擁有的實(shí)際或潛在的經(jīng)濟(jì)來(lái)源，但是企業(yè)本身對(duì)此利益實(shí)體并無(wú)完全的控制權(quán)，此利益實(shí)體系指合法經(jīng)營(yíng)的公司、企業(yè)或投資。它和SPE的概念相近，但企業(yè)必須將VIEs的資產(chǎn)并入其財(cái)務(wù)報(bào)表。合并》（FIN46）規(guī)定作為持有多數(shù)可變利益的主要受益人，必須將VIE并入自己的財(cái)務(wù)報(bào)表，并且將其相關(guān)信息進(jìn)行相應(yīng)的披露。判斷的依據(jù)主要是看這個(gè)VIE自身是否有足夠的資本來(lái)吸收預(yù)期損失以及利益相關(guān)者是否能夠決定其運(yùn)營(yíng)并獲殘余收益。美國(guó)政府希望通過(guò)法律和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，避免安然事件的再次爆發(fā)。但新的法律和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍然存在比較大的漏洞，例如FAS140表面看起來(lái)對(duì)過(guò)去的準(zhǔn)則漏洞進(jìn)行了彌補(bǔ)，但我們從中能夠發(fā)現(xiàn)一個(gè)重要的問(wèn)題，該準(zhǔn)則并沒(méi)有把風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移作為會(huì)計(jì)確認(rèn)的明確因素，這就使得銀行可以肆無(wú)忌憚地對(duì)證券化產(chǎn)品提供擔(dān)保進(jìn)行信用增級(jí)，極大刺激了衍生品市場(chǎng)的擴(kuò)張，而這也為危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。

三、資產(chǎn)證券化與當(dāng)前金融危機(jī)

進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，全球資產(chǎn)證券化市場(chǎng)快速發(fā)展，每年的增長(zhǎng)率都在30%以上，漸漸演變成主要發(fā)達(dá)國(guó)家的主流融資工具之一。據(jù)歐洲證券化論壇統(tǒng)計(jì)，歐洲證券化市場(chǎng)2008年的發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)到7 111億歐元。而美國(guó)的證券化發(fā)行量在2003年達(dá)到最高點(diǎn)29 145億歐元之后，2008年由于當(dāng)前金融危機(jī)的影響驟降到9 336億歐元。

圖1歐美證券化資產(chǎn)發(fā)行量（10億歐元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：省略歐洲資產(chǎn)證券化論壇官方網(wǎng)站。

資產(chǎn)證券化出現(xiàn)伊始的主要目的是為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散化，通過(guò)證券化，抵押貸款和其他類(lèi)型的貸款可以被打包，形成一個(gè)龐大的資金池，提供給不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。銀行可以在沒(méi)有將貸款“真實(shí)出售”的情況下把他們的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到第三方，這種方式在過(guò)去一般被認(rèn)為可以減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高資金效率并且實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置。其具體流程如下：

首先由證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)選擇適合于證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)形成證券化資產(chǎn)池，然后發(fā)起機(jī)構(gòu)將其中的證券委托或者出售給特殊目的實(shí)體（SPV），SPV將這些資產(chǎn)打包切割設(shè)計(jì)成新的證券形式，并且聘請(qǐng)專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)和增級(jí)。在經(jīng)過(guò)這些包裝方式之后，SPV委托承銷(xiāo)商（投資銀行等）發(fā)行證券。發(fā)行證券的收入歸發(fā)起機(jī)構(gòu)所有，而整個(gè)證券化資產(chǎn)管理由服務(wù)機(jī)構(gòu)和SPV進(jìn)行，并負(fù)責(zé)按期支付給投資者相關(guān)的利息和本金。

這一證券化過(guò)程改變了過(guò)去傳統(tǒng)的借貸雙方的關(guān)系，使得過(guò)去約定俗成的市場(chǎng)規(guī)則不再適應(yīng)。在這個(gè)過(guò)程中存在著諸多的風(fēng)險(xiǎn)因素，而這些因素正是導(dǎo)致當(dāng)前金融危機(jī)的重要原因。

1.發(fā)起人對(duì)借款人的資信情況疏于審查

在過(guò)去傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中，資金的借方為了保證貸款的按期償還，避免發(fā)生呆賬的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)資金貸方的資信情況進(jìn)行嚴(yán)格的審查，對(duì)于有可能違約的單位和個(gè)人會(huì)拒絕放貸或者收取較高的利息。但在證券化工具出現(xiàn)之后，以銀行為代表的貸款資金提供方可以將發(fā)放的貸款進(jìn)行證券化，并從自己的資產(chǎn)負(fù)債表上剝離，從而實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的分離。這就使得資金的出借方放松了對(duì)借款人資信情況的審查，使得許多資信程度較低的客戶(hù)也能夠獲得貸款。

這種現(xiàn)象在房地產(chǎn)抵押市場(chǎng)體現(xiàn)的尤為明顯，在2004年之前美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多年維持低利率政策，這使得貸款買(mǎi)房的成本大幅下降。大批貸款中介機(jī)構(gòu)為了獲得高額中介費(fèi)用，采用“獵殺放貸”所謂“獵殺放貸”，是指貸款機(jī)構(gòu)或其沒(méi)有依照美國(guó)法律的有關(guān)規(guī)定向消費(fèi)者真實(shí)、詳盡地披露有關(guān)貸款條款與利率風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜信息。的放貸方式，向貸款者隱瞞貸款的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)條款，而銀行由于可以通過(guò)證券化分散風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)貸款者資信的審查也較為松懈。而從2004年6月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入了加息周期，購(gòu)房者的還貸壓力劇增。而在2006年第2季度之前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，這掩蓋了證券化市場(chǎng)的危機(jī)。從2季度后半段開(kāi)始，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)顯著放緩，抵押貸款違約率大大提升，抵押貸款相關(guān)證券價(jià)格暴跌，使得整個(gè)證券化市場(chǎng)的資本鏈條斷裂，引發(fā)了一次嚴(yán)重的金融危機(jī)。

2.發(fā)起人利用“真實(shí)出售”（True Sale）方式剝離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，逃避責(zé)任

真實(shí)出售是指各方當(dāng)事人在合同中明確表示交易性質(zhì)為資產(chǎn)（債權(quán)）銷(xiāo)售且與該資產(chǎn)（債權(quán)）相關(guān)的所有權(quán)益和風(fēng)險(xiǎn)全部按照公平的市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)讓給受讓人的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為［1］。通過(guò)“真實(shí)出售”的方式實(shí)現(xiàn)證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)發(fā)起人來(lái)說(shuō)具有重要意義。（1）可以降低發(fā)起人的融資成本，同時(shí)拓寬發(fā)起人的融資渠道。發(fā)起人自身的信用狀況不會(huì)影響到ABS的信用狀況，據(jù)此ABS的信用等級(jí)可能會(huì)得到提高，而信用等級(jí)提高則意味著較低的融資成本。（2）改良發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表。通過(guò)“真實(shí)出售”的方式，在發(fā)起人資產(chǎn)負(fù)債表上反映的是資產(chǎn)的出售，發(fā)起人的現(xiàn)金流量會(huì)增加，改變資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)可以脫離債務(wù)契約的限制。

確認(rèn)“真實(shí)出售”的會(huì)計(jì)處理非常復(fù)雜，各類(lèi)金融創(chuàng)新使得證券化轉(zhuǎn)讓的形式多種多樣，證券化資產(chǎn)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是否真正轉(zhuǎn)移給了SPV難以準(zhǔn)確界定。發(fā)起人完全可以通過(guò)分割的方式，依據(jù)自身的需要保留資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)部分，而只將風(fēng)險(xiǎn)較大的一部分進(jìn)行證券化。這種方式使得證券化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

3.信用評(píng)級(jí)體系喪失獨(dú)立性和公正性

SPV在得到發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)之后會(huì)對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行重新包裝，利用復(fù)雜的技術(shù)和程序?qū)⑵溥M(jìn)行切割后分為不同的部分交給信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。整個(gè)重新包裝的過(guò)程是完全不透明的，廣大投資者根本無(wú)法了解其資產(chǎn)分類(lèi)的依據(jù)和方法，只能依靠信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)來(lái)做出自己的投資決策。

而在這次危機(jī)中信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予大量證券化資產(chǎn)過(guò)高的評(píng)級(jí)，這嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者。2007年6月，世界三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)給貝爾斯登“A+”的信用評(píng)級(jí)，并且給出了“穩(wěn)定”的評(píng)級(jí)展望，這表示在未來(lái)的一到兩年內(nèi)貝爾斯登的經(jīng)營(yíng)都會(huì)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但在不到一年的時(shí)間內(nèi)，貝爾斯登就由于資不抵債在美聯(lián)儲(chǔ)的支持下被摩根大通收購(gòu)，這使得大批基于惠譽(yù)評(píng)級(jí)而購(gòu)入貝爾斯登證券的投資者損失慘重。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之所以會(huì)做出過(guò)高評(píng)級(jí)的主要原因，在于其最重要的收入來(lái)源來(lái)自于評(píng)級(jí)費(fèi)用的收取，這就使得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很大程度上受制于受評(píng)機(jī)構(gòu)。受評(píng)機(jī)構(gòu)會(huì)利用付款壓力來(lái)逼迫評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予自己的產(chǎn)品較高的評(píng)級(jí)，同時(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也希望通過(guò)提高信用等級(jí)來(lái)獲得較多的評(píng)估費(fèi)用。這使得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)喪失了獨(dú)立性和公正性。另外，以標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)為代表的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的具體評(píng)級(jí)程序和模型未能對(duì)外披露，公眾無(wú)法知道這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是怎樣進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的，這就使得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以為了實(shí)現(xiàn)自身的特殊目的而進(jìn)行舞弊的評(píng)級(jí)。

4.整個(gè)證券化過(guò)程存在“監(jiān)管缺失”

在資產(chǎn)證券化的過(guò)程中，最關(guān)鍵的是對(duì)特殊目的實(shí)體（SPV）、結(jié)構(gòu)投資實(shí)體（SIV）、投資銀行、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。發(fā)起人在利用“真實(shí)出售”條款進(jìn)行資產(chǎn)剝離之后，該項(xiàng)資產(chǎn)就從它的資產(chǎn)負(fù)債表上移除，發(fā)起人的監(jiān)管部門(mén)也就無(wú)權(quán)對(duì)整個(gè)證券化的程序進(jìn)行監(jiān)管。

我們以SIV(結(jié)構(gòu)投資實(shí)體)為例來(lái)進(jìn)行說(shuō)明：結(jié)構(gòu)投資實(shí)體（SIV）是類(lèi)似一個(gè)小型銀行的投資管理基金，是獨(dú)立的永久性投資公司，有自己的權(quán)益資本，但是使用高杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。資產(chǎn)規(guī)模大部分在10―30億美元之間，一般設(shè)在國(guó)外的避稅天堂，第一個(gè)SIV成立于1988年，即花旗銀行的阿爾法公司。SIV的主要職能是信貸套利，從資產(chǎn)負(fù)債表上剝離資產(chǎn)，降低管制資本要求，避稅，增加資本回報(bào)。不同于Conduit， Conduit是銀行等機(jī)構(gòu)發(fā)起的有獨(dú)立所有權(quán)的公司，職能主要是購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，然后以所購(gòu)資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行商業(yè)票據(jù)。SIV不僅可以發(fā)行ABCP融資，還可以發(fā)行中期債券，次級(jí)債券融資，進(jìn)而用所獲資金購(gòu)買(mǎi)高級(jí)資產(chǎn)，SIV的收益主要來(lái)自于它自身發(fā)行的債券與所購(gòu)買(mǎi)債券的利差。圖1以一家典型SIV為例顯示其資金流程。

圖1一家典型SIV的資金流程

在分析此流程之前，我們首先要了解總回報(bào)互換（TRS）這樣一個(gè)信貸衍生品技術(shù)的原理。所謂總回報(bào)互換就是指一個(gè)用一項(xiàng)資產(chǎn)(債券、貸款或組合)的總回報(bào)交換LIBOR+息差的協(xié)議。其中總回報(bào)包括互換期內(nèi)，基礎(chǔ)資產(chǎn)的全部利息、本金和資本利得。

首先，ABC銀行將資產(chǎn)剝離給其旗下的ABC基金公司，后又在境外避稅地成立SIV，主要目的發(fā)行商業(yè)票據(jù)。ABC基金公司將資產(chǎn)真實(shí)出售給金爪基金在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)公司，后又同該購(gòu)買(mǎi)公司簽訂一份總回報(bào)互換協(xié)議（TRS），購(gòu)買(mǎi)公司為總回報(bào)支付者，ABC基金公司為總回報(bào)接受者。同時(shí)，ABC銀行是總回報(bào)互換協(xié)議的管理者。

其次，我們來(lái)看一下資金流向，SIV通過(guò)境內(nèi)SPV和離岸SPV分別向美國(guó)資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)投資者和歐洲資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)投資者發(fā)行商業(yè)票據(jù)獲得融資。SIV又將這部分資金貸給購(gòu)買(mǎi)公司，從而使得購(gòu)買(mǎi)公司獲得資金去購(gòu)買(mǎi)ABC銀行剝離給ABC基金公司的貸款。此時(shí)有一個(gè)問(wèn)題，SIV作為一種不吸收存款的金融機(jī)構(gòu)它是如何支付商業(yè)票據(jù)利息的呢？這時(shí)我們就要看到信貸衍生品總回報(bào)互換的作用了，由于ABC基金公司與購(gòu)買(mǎi)公司簽訂了總回報(bào)互換，所以根據(jù)總回報(bào)互換ABC基金公司支付商業(yè)票據(jù)利息給購(gòu)買(mǎi)公司，購(gòu)買(mǎi)公司將購(gòu)得的貸款總回報(bào)支付給ABC基金公司，在實(shí)際的運(yùn)作中金爪基金也可以直接和ABC基金公司簽訂總回報(bào)互換。這樣整個(gè)資金鏈就形成，這家SIV完全不受美國(guó)銀行監(jiān)管體系的監(jiān)管，同時(shí)借入短期的、流動(dòng)性強(qiáng)的負(fù)債，發(fā)放長(zhǎng)期的流動(dòng)性差的貸款［2］。在無(wú)監(jiān)管的情況下，各家機(jī)構(gòu)大量設(shè)立此類(lèi)SIV，粉飾自己的資產(chǎn)負(fù)債表，在危機(jī)爆發(fā)后整個(gè)資金鏈條斷裂，對(duì)經(jīng)濟(jì)形成了極大地沖擊。以花旗銀行為例，隨著危機(jī)的深化，為了避免評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低自己旗下SIVs的信用評(píng)級(jí)，花旗集團(tuán)宣布為這些SIV提供信用擔(dān)保，成為其主要受益人，按照FIN46花旗銀行必須將SIV的資產(chǎn)和負(fù)債并入自己的資產(chǎn)負(fù)債表。這直接導(dǎo)致花旗集團(tuán)2008年資產(chǎn)負(fù)債表中的交易賬戶(hù)資產(chǎn)比2007年縮水了30%（1 610億美元），其中有1 270億美元就來(lái)自于SIV資產(chǎn)的減值。數(shù)據(jù)來(lái)源于花旗集團(tuán)2008年年報(bào)。

四、美國(guó)證券化法規(guī)體系的重大變革及其評(píng)述

為了控制并降低證券化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失，美國(guó)政府從金融監(jiān)管和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則兩個(gè)方面公布了證券化管理的新規(guī)，這些新規(guī)的頒布和執(zhí)行，必然會(huì)對(duì)美國(guó)證券化市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。

1.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面

美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于2009年7月12日了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)第166號(hào)公告《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的核算》以及第167號(hào)公告《FASB對(duì)第46（R）號(hào)解釋的修訂》。FASB的有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：兩項(xiàng)公告的主要目的是為了明確一些濫用資產(chǎn)負(fù)債表從而損害投資者利益的公司的問(wèn)題，同時(shí)提高準(zhǔn)則的質(zhì)量和適用性。強(qiáng)化特殊目的實(shí)體和證券化的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，增加信息披露要求，提高整個(gè)證券化市場(chǎng)的透明度。

兩份公告的主要內(nèi)容集中在并表管理規(guī)定和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會(huì)計(jì)準(zhǔn)則兩個(gè)方面：（1）不再采用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)140號(hào)關(guān)于QSPE

Qualifying SPE:合格特殊目的實(shí)體。FASB140號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，QSPE和發(fā)起人可以不進(jìn)行并表監(jiān)管。若不是QSPE，則可以界定為VIEs（Variable Interest Entities），需接受并表監(jiān)管。的概念界定。對(duì)于發(fā)起人和SPV之間是否應(yīng)該合并財(cái)務(wù)報(bào)表，主要依據(jù)是看SPV的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否會(huì)顯著地影響發(fā)起人的業(yè)績(jī)，發(fā)起人是否要承擔(dān)SPV的債務(wù)或獲得其收益的一部分。也就是說(shuō)如果SPV的資產(chǎn)和發(fā)起人之間存在利益相關(guān)性，則應(yīng)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。（2）規(guī)定更加嚴(yán)格的信息披露制度，證券化的發(fā)起人關(guān)于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的更多信息，包括公司面臨的有關(guān)轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)的信息以及證券交易的信息。在如何界定是“擔(dān)保融資”還是“真實(shí)出售”方面，新公告強(qiáng)調(diào)控制權(quán)的界定，如果發(fā)起人能夠?qū)ψC券化資產(chǎn)進(jìn)行有效控制，則應(yīng)界定為擔(dān)保融資，否則應(yīng)界定真實(shí)出售。前者必須保留在發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表上，后者則可以從中移除。

第166號(hào)和167號(hào)公告將于2009年11月15日開(kāi)始的財(cái)年生效，或者將于2010年1月1日對(duì)按照公歷年度報(bào)告收益的公司生效。

兩份公告的頒布實(shí)施在美國(guó)國(guó)內(nèi)引起了巨大的轟動(dòng)。按照公告的規(guī)定，大部分的資產(chǎn)證券化的發(fā)起人，將不得不將管道（conduit）的相關(guān)資產(chǎn)納入自己的資產(chǎn)負(fù)債表之中，為了滿(mǎn)足資本充足率的要求，銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的資本準(zhǔn)備將大大增加。以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的監(jiān)管者在隨后進(jìn)行的銀行業(yè)壓力測(cè)試中，開(kāi)始將新公告可能產(chǎn)生的影響納入了考量范圍。

2.金融監(jiān)管方面

2009年6月17日，奧巴馬公布了其監(jiān)管方案“金融監(jiān)管改革：新的基礎(chǔ)”，該方案共分為五個(gè)部分，其中在第二個(gè)部分“對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行綜合審慎的監(jiān)管”，對(duì)如何加強(qiáng)證券化市場(chǎng)的監(jiān)管提出了多項(xiàng)改革措施。

（1）要求貸款機(jī)構(gòu)和發(fā)行機(jī)構(gòu)在規(guī)定期間內(nèi)，保有其所創(chuàng)制證券資產(chǎn)下信貸風(fēng)險(xiǎn)的5%；禁止貸款機(jī)構(gòu)直接或間接地對(duì)沖或以其他方式轉(zhuǎn)移該風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以明確風(fēng)險(xiǎn)保有的具體方式，并有權(quán)豁免或修改特定適用。

該提案的主要目的是限制金融機(jī)構(gòu)向外部分散風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)將其收益和自身所創(chuàng)造的證券產(chǎn)品的質(zhì)量相掛鉤，達(dá)到協(xié)調(diào)發(fā)行機(jī)構(gòu)和投資者之間關(guān)系的目的。但由于這部分資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法對(duì)沖，這一新規(guī)則的頒布有可能使得銀行大幅減少貸款數(shù)量，同時(shí)增加銀行的資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該出臺(tái)新的規(guī)定，提供足夠的激勵(lì)機(jī)制以促使證券化過(guò)程的參與人為借款人和投資者提供更好的服務(wù)。證券化的參與方，包括發(fā)起人、經(jīng)紀(jì)人、保證人等的收入應(yīng)該和所發(fā)行證券的長(zhǎng)期表現(xiàn)緊密相關(guān)，而不應(yīng)只關(guān)注證券化產(chǎn)品的初始價(jià)值。證券化的保證人應(yīng)該為投資者提供充足的保險(xiǎn)，以保證其權(quán)益。

該提案的主要目的是為了保證證券化投資者的利益，使得證券化的參與人在整個(gè)產(chǎn)品的存續(xù)期內(nèi)關(guān)注可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和損失，采取適當(dāng)?shù)氖侄我?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這將增強(qiáng)投資者的投資信心，有利于整個(gè)證券化市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（3）增強(qiáng)SEC在證券市場(chǎng)監(jiān)管上的權(quán)威性，要求其制定出清晰的發(fā)起人，承銷(xiāo)商和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化信息披露辦法。對(duì)任何一單ABS，都應(yīng)該向信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者提供完整的法律文件、貸款信息、參與主體和風(fēng)險(xiǎn)保留情況，幫助他們正確地評(píng)估在整個(gè)證券化產(chǎn)品的存續(xù)期之中的市場(chǎng)、信用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

該提案的主要目的是增加證券化市場(chǎng)的透明度，使得投資者對(duì)自己所投資的產(chǎn)品不再像過(guò)去一無(wú)所知。SPV不能像過(guò)去一樣進(jìn)行“暗箱操作”，隨意地對(duì)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)進(jìn)行切割而不向投資者說(shuō)明其分類(lèi)依據(jù)和方法。投資銀行不能再像過(guò)去一樣進(jìn)行超高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)操作，其在承銷(xiāo)證券化產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該明確向投資者警示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)市場(chǎng)的透明度提高了，信息傳遞順暢了，整個(gè)資金的鏈條才能保持通暢。

（4）SEC應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，促進(jìn)整個(gè)信用評(píng)級(jí)體系的完整性。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)結(jié)構(gòu)化信貸產(chǎn)品和非結(jié)構(gòu)化信貸產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)應(yīng)該采用不同的評(píng)級(jí)方法，同時(shí)它們應(yīng)該公開(kāi)自己的信貸評(píng)級(jí)方法和相關(guān)模型，使證券化市場(chǎng)的投資者能夠根據(jù)這些做出自己的評(píng)價(jià)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)該對(duì)SEC公布一些非公開(kāi)的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)和方法，以利于對(duì)其進(jìn)行較為準(zhǔn)確地監(jiān)管。

投資者在證券化市場(chǎng)上做出投資決策，主要是依據(jù)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。而在過(guò)去由于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和受評(píng)機(jī)構(gòu)之間的權(quán)錢(qián)交易，廣大的投資者都在被蒙蔽的狀態(tài)下做出錯(cuò)誤的投資判斷。該提案出臺(tái)之后，廣大投資者可以和SEC一起監(jiān)督信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的整個(gè)過(guò)程，其投資的合理性將加強(qiáng)。

（5）監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該減少對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的依賴(lài)性，同時(shí)應(yīng)該采取措施避免金融機(jī)構(gòu)在沒(méi)有降低風(fēng)險(xiǎn)的情況下利用證券化的方式減少監(jiān)管資本要求。

在監(jiān)管白皮書(shū)的基礎(chǔ)上，奧巴馬政府于2010年7月21日通過(guò)了《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，對(duì)證券化市場(chǎng)的改革開(kāi)始依托于法律正式推行。

五、對(duì)我國(guó)證券化市場(chǎng)監(jiān)管的啟示

我國(guó)的資產(chǎn)證券化實(shí)踐始于1992年，三亞丹洲小區(qū)以其開(kāi)發(fā)的800畝土地作為標(biāo)的物，以銷(xiāo)售收入和存款利息收入作為投資者收益來(lái)源發(fā)行的2億元地產(chǎn)投資券，可以說(shuō)是我國(guó)證券化市場(chǎng)的首次嘗試，而從1992―1996年的這個(gè)階段可以稱(chēng)為我國(guó)證券化發(fā)展的初步探索階段。1996年，珠海市政府為了籌措廣珠高速公路的建設(shè)資金，在開(kāi)曼群島注冊(cè)了SPC珠海高速公路有限公司，以珠海市機(jī)動(dòng)車(chē)輛管理費(fèi)和外地車(chē)輛過(guò)路費(fèi)作為投資者收益來(lái)源在美國(guó)成功發(fā)行了2億美元的債券，這標(biāo)志著我國(guó)進(jìn)入了離岸證券化階段。直到2005年12月15日，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)起的“開(kāi)元”信貸資產(chǎn)支持證券和中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)起的“建元”個(gè)人住房抵押貸款支持證券在我國(guó)銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行，我國(guó)才真正進(jìn)入本土證券化階段，2005年也被業(yè)界人士稱(chēng)為“中國(guó)資產(chǎn)證券化元年”。在這之后我國(guó)的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)一直穩(wěn)步發(fā)展，即使在次貸危機(jī)爆發(fā)后，這一趨勢(shì)也沒(méi)有被逆轉(zhuǎn)。“目前資產(chǎn)證券化市場(chǎng)美國(guó)第一、英國(guó)第二、澳大利亞第三，如果中國(guó)資產(chǎn)證券化不走彎路，10年之內(nèi)會(huì)成為全球第二大市場(chǎng)?！边@是德勤國(guó)際證券化業(yè)務(wù)主管合伙人Frank Dubas對(duì)中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展的看法。

當(dāng)前金融危機(jī)的爆發(fā)，讓很多人對(duì)資產(chǎn)證券化的作用產(chǎn)生了懷疑，甚至有些學(xué)者和金融從業(yè)人員都呼吁應(yīng)該暫停證券化市場(chǎng)交易。但是我們必須明確一點(diǎn)，證券化本身沒(méi)有錯(cuò)，錯(cuò)誤在于對(duì)其不加控制的濫用，市場(chǎng)監(jiān)管的缺失才是導(dǎo)致證券化市場(chǎng)乃至資本市場(chǎng)發(fā)生危機(jī)的根本原因。

危機(jī)的發(fā)生為我們敲響了警鐘，美國(guó)新規(guī)的頒布為我們提供了借鑒。只有完善證券化市場(chǎng)監(jiān)管體系，才能提高資金利用效率，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，為我國(guó)的現(xiàn)代化建設(shè)提供更佳的資金融通渠道。具體來(lái)說(shuō)我們應(yīng)該做到：

1.完善我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)制度

目前，在我國(guó)的證券化市場(chǎng)上主要的會(huì)計(jì)制度規(guī)范是財(cái)政部頒布實(shí)施的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》，其對(duì)我國(guó)證券化過(guò)程中所涉及到的發(fā)起人、受托機(jī)構(gòu)、特定目的實(shí)體、服務(wù)機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)在證券化過(guò)程中的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了規(guī)定。總體上來(lái)看我國(guó)在證券化會(huì)計(jì)制度方面的規(guī)定還較為膚淺，隨著證券化市場(chǎng)的發(fā)展，產(chǎn)品種類(lèi)日漸繁多，這就要求我們應(yīng)該進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)制度，特別是在信息披露方面的相關(guān)規(guī)定，完善投資者的保護(hù)機(jī)制。在此方面，我們可以借鑒美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則166號(hào)和167號(hào)的相關(guān)規(guī)定，在信息披露方面做到重點(diǎn)突出、要求到位和考慮周全，較為充分地揭示會(huì)存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素。

2.加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，培育規(guī)范的信用評(píng)級(jí)體系

隨著我國(guó)信用體系建設(shè)的全面推進(jìn)，對(duì)信用服務(wù)的需求日益增加，我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展迅速。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前在人民銀行備案的機(jī)構(gòu)達(dá)到80家，若加上沒(méi)有備案的機(jī)構(gòu)總數(shù)可能超過(guò)200家。除了中誠(chéng)信國(guó)際、大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司、上海遠(yuǎn)東資信評(píng)級(jí)公司和聯(lián)合資信評(píng)估有限公司等少數(shù)規(guī)模較大外，其他普遍規(guī)模較小，這引發(fā)了整個(gè)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)。更令人擔(dān)憂(yōu)的是，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)絕大部分被國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)占領(lǐng)。據(jù)大公國(guó)際提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)占有中國(guó)市場(chǎng)80％的份額，本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)僅有20％。而我們上面提到的幾家全國(guó)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，近年來(lái)陸續(xù)被外資收購(gòu)，參股或者進(jìn)行技術(shù)合作，整個(gè)評(píng)級(jí)市場(chǎng)大有被外來(lái)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)占領(lǐng)的趨勢(shì)。而到目前為止，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)行完全的分市場(chǎng)監(jiān)管，發(fā)公司債由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，發(fā)企業(yè)債由發(fā)改委負(fù)責(zé)，而信貸市場(chǎng)和銀行債券市場(chǎng)則由人民銀行負(fù)責(zé)。在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下，加強(qiáng)對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的培育和監(jiān)管，增強(qiáng)其規(guī)范性和競(jìng)爭(zhēng)力已是當(dāng)務(wù)之急。

具體來(lái)說(shuō)，我們應(yīng)該做到：（1）明確信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體，指定規(guī)范的監(jiān)管準(zhǔn)則，將國(guó)內(nèi)和國(guó)外納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系之中，同時(shí)設(shè)置合理地準(zhǔn)入制度，保護(hù)我國(guó)企業(yè)的核心機(jī)密。（2）在國(guó)家引導(dǎo)下，投入資金培育本土的大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，扶持其開(kāi)發(fā)核心的評(píng)級(jí)技術(shù)，增強(qiáng)其在國(guó)際評(píng)級(jí)市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。同時(shí)注意評(píng)級(jí)程序的公開(kāi)化和透明化，保護(hù)證券化市場(chǎng)的投資者。（3）注重信用評(píng)級(jí)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)，提高從業(yè)人才的職業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)，對(duì)從業(yè)人員的任職資格做出明確規(guī)定，建議建立資信評(píng)估師專(zhuān)業(yè)資格考試制度。

3.提高對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況的鑒定能力

資產(chǎn)證券化的真正核心部分是基礎(chǔ)資產(chǎn)，其質(zhì)量的好壞直接決定了在未來(lái)是否能夠獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。目前，我國(guó)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)基本都是金融資產(chǎn)，金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)其沖擊非常大。

在次貸危機(jī)爆發(fā)前，房產(chǎn)抵押貸款一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，整個(gè)證券化市場(chǎng)對(duì)其持有盲目樂(lè)觀的態(tài)度。但在這次危機(jī)中，美國(guó)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果表明，美國(guó)房產(chǎn)抵押市場(chǎng)上90%以上的貸款人虛報(bào)收入，甚至有60%以上的貸款者高報(bào)收入超過(guò)其實(shí)際收入的1/2。這種寬松的資格審查制度，忽略了對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況的嚴(yán)格鑒定，為當(dāng)前危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。我們應(yīng)該吸取美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)房產(chǎn)等基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的監(jiān)管，對(duì)其未來(lái)的走勢(shì)進(jìn)行較為合理的預(yù)測(cè)和判斷，以保護(hù)投資者利益，使資產(chǎn)證券化市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

4.增強(qiáng)整個(gè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的透明性，避免“暗箱操作”

次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因是由于以SPV、投資銀行、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等證券化參與者，對(duì)自己的“游戲規(guī)則”沒(méi)有履行公開(kāi)的義務(wù)，是廣大的投資者的資產(chǎn)在本次危機(jī)中遭受重大損失。為了避免類(lèi)似的情況在我國(guó)發(fā)生，我國(guó)證券化市場(chǎng)的主要監(jiān)管者――證券監(jiān)督管理委員會(huì)應(yīng)該對(duì)整個(gè)證券化的每個(gè)流程制定嚴(yán)格的信息披露準(zhǔn)則，使每個(gè)環(huán)節(jié)的參與者都將自己的相關(guān)操作信息向投資者公開(kāi)，以利于其做出合理的投資選擇。同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)證券化的立法建設(shè)，給予證監(jiān)會(huì)更大的權(quán)利去監(jiān)管相關(guān)機(jī)構(gòu)，對(duì)違規(guī)行為有震懾力的處罰，維護(hù)廣大投資者利益，以充分發(fā)揮證券化市場(chǎng)的融資功能。

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