導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇保險(xiǎn)公司保費(fèi)投資方向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近年來(lái)新成立的中小壽險(xiǎn)公司已經(jīng)逐漸走出傳統(tǒng)壽險(xiǎn)公司的發(fā)展路徑，通過(guò)銀保渠道快速做大保費(fèi)規(guī)模、投資收益驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)等方式，將盈利周期從七八年縮短至五年，甚至更短。

成立僅三年的珠江人壽也宣告盈利，根據(jù)公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年珠江人壽營(yíng)業(yè)收入25.9億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.42億元。其中，投資收益24.4億元，全口徑的總資產(chǎn)投資收益率為9.77%。

單從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，珠江人壽保費(fèi)收入僅為1.18億元，營(yíng)收過(guò)多依賴投資收益，即使當(dāng)前比較激進(jìn)的壽險(xiǎn)公司也會(huì)在保費(fèi)收入和投資收益上做些平衡，對(duì)于珠江人壽來(lái)講，是否有些“不務(wù)正業(yè)”？

對(duì)此，珠江人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示，2015年公司保費(fèi)收入并非很少，規(guī)模保費(fèi)高達(dá)211億元，只是按照2006年頒布的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求，計(jì)入利潤(rùn)表的保費(fèi)收入只有1.18億元，其余計(jì)入保戶儲(chǔ)金及投資款（資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項(xiàng)）。

三年扭虧為盈

成立于2012年12月，總部坐落在廣州的珠江人壽，在2013年第一個(gè)完整報(bào)表年中虧損2.22億元，到2014年虧損擴(kuò)大至3.49億元，而2015年已經(jīng)扭虧為盈0.42億元。

壽險(xiǎn)行業(yè)的普遍規(guī)律是前期投入較大，盈利需七到八年才能逐漸體現(xiàn)。對(duì)于珠江人壽成立三年即實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的局面，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是珠江人壽積極探索新型保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)模式，選擇合適的產(chǎn)品和銷售渠道，運(yùn)用創(chuàng)新的銷售模式，并堅(jiān)持精細(xì)化管理等多種因素共同作用下取得的成果。

“業(yè)績(jī)?cè)诘谌陮?shí)現(xiàn)拐點(diǎn)的直接原因是投資收益的增長(zhǎng)及成本的攤薄?！鄙鲜鋈耸勘硎荆就ㄟ^(guò)快速提升資產(chǎn)規(guī)模并獲得良好的投資收益率。珠江人壽2015年投資規(guī)模突破300億元，投資收益達(dá)到24.4億元。

對(duì)于年報(bào)中投資收益占營(yíng)收超過(guò)94%的質(zhì)疑，珠江人壽也向《投資者報(bào)》給出了回應(yīng)，公司2015年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入211億元，同比4014年的101億元增長(zhǎng)超過(guò)一倍，在69家壽險(xiǎn)公司中排名第23位。正是充足的保費(fèi)收入作為支撐，才能獲得24.4億元的投資收益。

此外，從珠江人壽可供出售金融資產(chǎn)方面可看出，去年公司在債券、股權(quán)等方面新增金融投資118億元，加上新增2.68億元的股權(quán)投資、48億元的信托計(jì)劃，去年僅金融資產(chǎn)合計(jì)投資超過(guò)168億元。

預(yù)計(jì)傳統(tǒng)保費(fèi)占比超40%

和大型壽險(xiǎn)不同，當(dāng)前中小壽險(xiǎn)基本上采取以高額回報(bào)的萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等理財(cái)性質(zhì)保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引客戶，再進(jìn)行投資賺取利潤(rùn)，珠江人壽也不例外。保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2015年整個(gè)行業(yè)短期理財(cái)型保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)在6500億元左右，占人身險(xiǎn)總體規(guī)模的27%，有險(xiǎn)企占比甚至在90%以上。

今年3月份，保監(jiān)會(huì)下發(fā)叫停“短期高息”理財(cái)險(xiǎn)通知規(guī)定，保險(xiǎn)公司不得開(kāi)發(fā)和銷售預(yù)期60%以上的保單存續(xù)時(shí)間不滿一年（不含一年）的中短存續(xù)期產(chǎn)品。

對(duì)此，珠江人壽方面表示，公司將按原定的經(jīng)營(yíng)模式積極進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、價(jià)值轉(zhuǎn)型，持續(xù)降低中短存續(xù)期萬(wàn)能產(chǎn)品的保費(fèi)占比，大力發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、期繳業(yè)務(wù)，同時(shí)降低負(fù)債端成本，提高公司盈利能力。

“我們將中短存續(xù)期萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售目標(biāo)做了調(diào)整為200億元，較去年對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)210億元的保費(fèi)收入有所降低?！痹撝榻藟巯嚓P(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年1～4月，公司傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)收入占比約47%，預(yù)計(jì)今年傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)收入占比將保持在40%以上。

記者在珠江人壽官網(wǎng)了解到，其目前在售的萬(wàn)能險(xiǎn)年利率5.05%到7.40%之間，仍然保持較高收益。在當(dāng)前債市風(fēng)險(xiǎn)增大、二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)以及政策的限定之下，能否按照預(yù)期收益兌現(xiàn)回報(bào)同樣是投資者關(guān)心的問(wèn)題。對(duì)此，珠江人壽方面表示，2015年公司財(cái)務(wù)收益率10.06%，目前取得的投資業(yè)績(jī)足以覆蓋給予客戶較好的回報(bào)以及公司的運(yùn)營(yíng)成本。

投資方向與大股東特點(diǎn)有關(guān)

和其他中小險(xiǎn)企去年在資本市場(chǎng)頻頻舉牌不同，珠江人壽的投資重點(diǎn)并不在資本市場(chǎng)，而是側(cè)重房地產(chǎn)、基建等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這與其大股東背景不無(wú)關(guān)系。

據(jù)悉，珠江人壽超過(guò)5%表決權(quán)的股東就有5家，分別是廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣州金融控股集團(tuán)有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣東新南方集團(tuán)有限公司、廣東珠光投資股份有限公司，而這些股東多數(shù)從事或者投資房地產(chǎn)等實(shí)體領(lǐng)域。

對(duì)于依托股東方的資源開(kāi)展業(yè)務(wù)，珠江人壽方面表示，公司成立之初，由于投資團(tuán)隊(duì)仍在搭建、投資渠道尚未打開(kāi)，為支持珠江人壽的發(fā)展，股東方為珠江人壽推薦了一些收益穩(wěn)定、質(zhì)量?jī)?yōu)良的不動(dòng)產(chǎn)類項(xiàng)目。

“隨著投資能力的提升，目前公司已經(jīng)建立了多元化資產(chǎn)配置體系，在權(quán)益類資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融產(chǎn)品、固定收益類資產(chǎn)、流動(dòng)性資產(chǎn)等方面進(jìn)行了合理的配置，充分降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)投資占總投資規(guī)模的比例不到三成。”上述人士表示。

篇2

萬(wàn)能險(xiǎn)為何出現(xiàn)退市潮?

不可否認(rèn),目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)仍處于賣(mài)方市場(chǎng),保險(xiǎn)公司主推什么產(chǎn)品,消費(fèi)者便只能選擇什么產(chǎn)品。曾經(jīng)為保險(xiǎn)公司立下汗馬功勞的新型投資型萬(wàn)能險(xiǎn)為何被各家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)遺棄呢?

筆者以為,原因與即將實(shí)施的新版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有很大關(guān)系。按照相關(guān)規(guī)定,投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的合同會(huì)拆分為兩部分,一部分是風(fēng)險(xiǎn)保障保費(fèi),稱為“確認(rèn)保費(fèi)”或“保費(fèi)收入”,其他保費(fèi)則分拆進(jìn)“保費(fèi)存款”,即投資部分的保費(fèi)不計(jì)入保費(fèi)收入而計(jì)人存款負(fù)債。也就是說(shuō),新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,分紅險(xiǎn)基本上百分之百算作保費(fèi),而萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)只有極少的一部分計(jì)入保費(fèi),保費(fèi)計(jì)算方式上的變化,直接影響到壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入進(jìn)而關(guān)系到市場(chǎng)份額的變化。

舉例來(lái)說(shuō),按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算,2009年中國(guó)人壽規(guī)模保費(fèi)(保費(fèi)收入+保費(fèi)存款及其他)2950億元,分拆后壽險(xiǎn)保費(fèi)收入2760億元,下降6.5%;中國(guó)平安壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)1345億元,分拆后壽險(xiǎn)保費(fèi)收入734億元,下降45%;中國(guó)太保壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)676億元,壽險(xiǎn)保費(fèi)收入620億元,下降8.2%。從市場(chǎng)份額看,中國(guó)平安在壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額出現(xiàn)大幅下降,從16%下降至11%,中國(guó)人壽受惠新準(zhǔn)則,市場(chǎng)占比從36%上升至40%,換言之,在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施之后,在前幾年萬(wàn)能險(xiǎn)銷售占比較高的平安等壽險(xiǎn)市場(chǎng)占比將會(huì)處于被動(dòng)地位。

可見(jiàn),萬(wàn)能險(xiǎn)之所以會(huì)被各家壽險(xiǎn)公司冷落,退市潮涌動(dòng),并非市場(chǎng)的自然選擇,而是在政策影響下的公司主導(dǎo)行為。換言之,新版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施,各家壽險(xiǎn)公司基于自身市場(chǎng)份額等因素的考慮,為了市場(chǎng)份額的一種競(jìng)爭(zhēng)策略而已。保費(fèi)收入的計(jì)算方式變了,并不影響公司利潤(rùn)等指標(biāo),更不牽涉客戶利益。

加息之后萬(wàn)能險(xiǎn)有投資價(jià)值嗎?

萬(wàn)能險(xiǎn)投資方向通常偏重于短期貨幣市場(chǎng)工具、銀行間拆借市場(chǎng)、國(guó)債、企業(yè)債、大額存單等。

保險(xiǎn)公司的銀行存款類投資通常采取“大額協(xié)議存款”的形式,期限經(jīng)常是61個(gè)月(即5年多1個(gè)月),這類存款的利率一般不低于央行規(guī)定的5年定期存款利率,并經(jīng)常在此基礎(chǔ)上上浮。也就是說(shuō),央行10月20日加息后,大額協(xié)議存款利率也將同步至少上升60個(gè)基點(diǎn)。

很多公司將大額協(xié)議存款確定為浮息,即實(shí)際利率隨央行利率的調(diào)整而自動(dòng)同步調(diào)整,也就帶來(lái)了很多保險(xiǎn)公司手中已有的大額協(xié)議存款也將因加息而提高利率。但作為保險(xiǎn)資金重要投資渠道的債券投資,利率長(zhǎng)期處于歷史較低水平,導(dǎo)致債券收益率不理想,使手握大量長(zhǎng)期資金的保險(xiǎn)公司面臨較大資產(chǎn)配置壓力。

篇3

QDII基金的熱銷，使保險(xiǎn)公司按耐不住寂寞。保險(xiǎn)QDII不但正式進(jìn)入中國(guó)投資者的視線，目前它還正在急劇演變。

順大勢(shì)，拓渠道

保險(xiǎn)公司推出的投資險(xiǎn)種越來(lái)越多，大量資金流入保險(xiǎn)公司后，保險(xiǎn)公司努力尋求新的投資渠道，投資要求與沖動(dòng)應(yīng)該說(shuō)非常強(qiáng)烈，在近日進(jìn)入債市的路被進(jìn)一步掃平之后，將目光轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)是一種必然趨勢(shì)。

保險(xiǎn)QDII是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將自有以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金、存入保證金及其他資金按照未來(lái)出臺(tái)的投資辦法投身海外，并不像銀行發(fā)行QDII產(chǎn)品一樣，先吸收客戶的資金再進(jìn)行投資，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期性和保障功能決定了保險(xiǎn)公司不會(huì)像其他金融機(jī)構(gòu)一樣打著投資的招牌去吸收保費(fèi)。

保險(xiǎn)公司海外投資主要是指國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司外匯資金在境外的運(yùn)用，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的外匯資金主要來(lái)源于三家保險(xiǎn)公司海外上市后募集的資金。人保、中國(guó)人壽、平安保險(xiǎn)三家保險(xiǎn)公司在境外上市，分別募集到了約8億美元、34億美元和18億美元的外匯資金，充實(shí)了資本。

此外，保險(xiǎn)公司的外匯資金還包括外資保險(xiǎn)公司的資本金和外匯運(yùn)營(yíng)資金、中資保險(xiǎn)公司吸收的外資股份以及外幣保險(xiǎn)業(yè)務(wù)積累的外匯資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的外匯資金總額已經(jīng)超過(guò)100億美元。境外投資細(xì)則將保監(jiān)會(huì)為“走出去”開(kāi)閘放水

保險(xiǎn)資金"出海"投資應(yīng)投資全球發(fā)展成熟的資本市場(chǎng)，配置主要國(guó)家或者地區(qū)貨幣。投資形式或者投資品種包括：商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購(gòu)與逆回購(gòu)協(xié)議、貨幣市場(chǎng)基金等貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品；銀行存款、結(jié)構(gòu)性存款、債券、可轉(zhuǎn)債、債券型基金、證券化產(chǎn)品、信托型產(chǎn)品等固定收益產(chǎn)品；股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品等等

投連險(xiǎn)產(chǎn)品配置QDII基金，可間接投資海外證券市場(chǎng)。

保險(xiǎn)公司的投資策略素以謹(jǐn)慎為主，海外投資符合其風(fēng)險(xiǎn)偏好。一般認(rèn)為，海外市場(chǎng)的投資收益未必趕得上A股市場(chǎng)，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。類似A股市場(chǎng)“5.30”暴跌的震蕩，較少出現(xiàn)在海外成熟市場(chǎng)上。即便新興市場(chǎng)，其市盈率也遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)

目前，在銀行、基金、券商、銀行、信托等機(jī)構(gòu)QDII“五龍出海”的格局下，不少保險(xiǎn)公司的海外投資，可利用合資公司的外方資源優(yōu)勢(shì)，其投資能力未必吃虧。即便像國(guó)內(nèi)銀行一樣投資于海外知名的股票基金，也可獲得不菲的收益。

兩大新變

QDII產(chǎn)品已經(jīng)大概確定兩個(gè)方向：一種是申報(bào)全新投連險(xiǎn)或分紅型產(chǎn)品的投資賬戶，該賬戶可以全球配置；另一種是在現(xiàn)有險(xiǎn)種中增設(shè)新的可投資港股的賬戶。

在“港股直通車”暫緩的情況下，部分投資者尋求間接投資海外的渠道。繼銀行、基金公司紛紛推出QDII之后，保險(xiǎn)公司也開(kāi)始試水QDII。

顯然，投資者在保險(xiǎn)投資方面已不僅僅滿足于內(nèi)地市場(chǎng)火爆的投連險(xiǎn)，而希望通過(guò)保險(xiǎn)QDII把觸角伸向海外市場(chǎng)。

從市場(chǎng)分析看，相關(guān)部門(mén)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司擴(kuò)大海外投資的范圍，以緩解人民幣升值壓力并提升保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。一些分析師認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)允許內(nèi)地保險(xiǎn)公司開(kāi)始或增加向海外的投資，這些舉動(dòng)或是針對(duì)控制流動(dòng)性，而不專注于A股市場(chǎng)。

在保險(xiǎn)QDII細(xì)則尚未出臺(tái)的情況下，在現(xiàn)行投連險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶中增設(shè)可投資海外市場(chǎng)的賬戶，是目前保險(xiǎn)QDII“曲線出海”的可行方式

揮師香港

QDII資金出海，香港自然成為投資熱點(diǎn).香港市場(chǎng)不足內(nèi)地A股一半的市盈率，無(wú)疑成為了一些資金尋找的價(jià)值洼地.在內(nèi)地A股和香港H股兩地同時(shí)上市的公司，平均兩個(gè)市場(chǎng)的差價(jià)竟然高達(dá)83%.內(nèi)地A股市場(chǎng)的股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于毗鄰的香港市場(chǎng)的股價(jià)，而我國(guó)實(shí)行資本項(xiàng)下外匯的管制制度，使得很多覬覦低價(jià)位的H股的投資者將對(duì)QDII產(chǎn)品青睞有加.另外，香港證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，市場(chǎng)更為成熟和穩(wěn)定.這些都也為日后保險(xiǎn)公司推出QDII產(chǎn)品的收益提供了強(qiáng)有力的保障，同時(shí)也是QDII產(chǎn)品吸引投保的的重要賣(mài)點(diǎn).。再加上保險(xiǎn)公司海外股票投資多樣化，保險(xiǎn)QDII資金出海不只是把目光只放在香港股市。近期相關(guān)監(jiān)管負(fù)責(zé)官員表示保險(xiǎn)QDII資金今年應(yīng)可投資紐約證交所和倫敦證交所上市的股票

重保障，輕冒險(xiǎn)

篇4

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

1.保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及表現(xiàn)形式

1.1保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的含義

保險(xiǎn)公司作為市場(chǎng)的一種經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的概念同一般企業(yè)是基本相同的，指由于公司在財(cái)務(wù)活動(dòng)組織及管理過(guò)程中的各環(huán)節(jié)中受到各種確實(shí)存在且不能消除、難以控制或預(yù)料等的不確定因素的影響，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)成果與預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生偏離，而致使公司蒙受損失，降低公司的償債能力和盈利能力。

1.2保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

保險(xiǎn)公司與其他公司最大的不同點(diǎn)是，保險(xiǎn)公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的單位，其風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生以及發(fā)生所致?lián)p失的大小，具有確定性和偶然性。根據(jù)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的這一特殊性，可知保險(xiǎn)公司資金流動(dòng)主要包括籌資、投資、資金運(yùn)用和分配等四個(gè)環(huán)節(jié)。

通過(guò)以上對(duì)保險(xiǎn)公司的貨幣資金在財(cái)務(wù)管理各經(jīng)營(yíng)活動(dòng)環(huán)節(jié)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程分析，其風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）資本結(jié)構(gòu)不合理，公司償付能力受到影響。資本在保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)中占有重要的地位，資本結(jié)構(gòu)的合理性、資本額的高低代表公司的財(cái)務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力?；I資決策決定保險(xiǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)，如果公司使用自有資金和借貸資金的比例不合理、債務(wù)期限安排不合理等，將導(dǎo)致公司所有者權(quán)益下降、公司不能到期償付債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)，從而使公司的償付能力受到嚴(yán)重的影響，進(jìn)而影響保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的穩(wěn)定性。

（2）資金運(yùn)用不合理，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。保險(xiǎn)公司屬于負(fù)債經(jīng)營(yíng)，即先向保戶收取保費(fèi)聚集龐大資金，保費(fèi)最終要實(shí)現(xiàn)對(duì)被保險(xiǎn)人、受益人的返還。保險(xiǎn)資金的這一特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金運(yùn)用要以安全性為首要原則，同時(shí)要兼顧收益性和流動(dòng)性兩大原則。倘若保險(xiǎn)公司投資未遵循風(fēng)險(xiǎn)管理的程序和要求，將可能由于資金運(yùn)用不當(dāng)，在投資所形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期的收益。

（3）呆壞賬過(guò)多，資金回收風(fēng)險(xiǎn)大。保險(xiǎn)公司為爭(zhēng)取顧客投保、收取龐大金額的保險(xiǎn)費(fèi)，有時(shí)會(huì)采取延遲收費(fèi)、業(yè)務(wù)員代墊保費(fèi)或接受遠(yuǎn)期票據(jù)等承保優(yōu)惠。從而導(dǎo)致公司產(chǎn)生了較大額度的應(yīng)收保費(fèi)。若保戶信用良好，能夠按約定期限向公司繳費(fèi)則不會(huì)造成太大問(wèn)題，反而可以協(xié)助公司爭(zhēng)取到顧客；但若公司對(duì)拖欠保費(fèi)的保戶催收不利而且保戶財(cái)務(wù)有困難，則極易形成呆壞賬，從而導(dǎo)致公司資金回收風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量減少。

2.保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，要想有效地防范和化解財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)先了解財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的成因。其中保險(xiǎn)公司中不同的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)具有不同的成因，以下從籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、承保環(huán)節(jié)、理賠環(huán)節(jié)等方面進(jìn)行分析。

2.1籌資環(huán)節(jié)產(chǎn)生財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的原因

籌資決策決定保險(xiǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)，若籌資決策不合理則易引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)，比如籌資規(guī)模與投資規(guī)模不相符、籌資方式的選擇缺乏合理性、籌資結(jié)構(gòu)的安排缺乏合理性和籌資期限的確定缺乏合理性等，將導(dǎo)致公司不能到期還債、公司所有者權(quán)益減少等風(fēng)險(xiǎn)。

2.2投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的原因

保險(xiǎn)業(yè)龐大的資金來(lái)源主要是由保戶繳納形成的保費(fèi)收入，這一特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金運(yùn)用以安全性為首要原則，兼顧收益性和流動(dòng)性。所以投資決策的正確與否決定了保險(xiǎn)公司

是否取得投資收益。同時(shí)投資決策失誤會(huì)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為：對(duì)被投資方信息未進(jìn)行詳細(xì)了解、對(duì)購(gòu)買(mǎi)股票等投資方式的選擇不當(dāng)和分散投資風(fēng)險(xiǎn)方式的選擇不恰當(dāng)。

2.3理賠環(huán)節(jié)產(chǎn)生財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的原因

理賠環(huán)節(jié)包括賠付支出環(huán)節(jié)和準(zhǔn)備金環(huán)節(jié)。首先在賠付支出環(huán)節(jié)引發(fā)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的原因有以下幾方面：（1）理賠運(yùn)行和管理水平不高，與公司業(yè)務(wù)發(fā)展不相匹配；（2）費(fèi)率下降、承保風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任增加增大了理賠環(huán)節(jié)的壓力；（3）理賠管理體系問(wèn)題較多，如理賠環(huán)節(jié)層層管控環(huán)環(huán)漏損，各級(jí)機(jī)構(gòu)責(zé)權(quán)利不相匹配或內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)不順暢等助長(zhǎng)了理賠管理風(fēng)險(xiǎn)，加大里理賠成本的支出。其次在準(zhǔn)備金核算環(huán)節(jié)，大多數(shù)保險(xiǎn)公司準(zhǔn)本金賬務(wù)處理方法過(guò)于簡(jiǎn)單，準(zhǔn)本金充足率較低，嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)管理的穩(wěn)定性。

2.4制度建設(shè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的原因

健全的內(nèi)部控制制度、績(jī)效考核辦法等制度，對(duì)于一個(gè)一個(gè)以資金運(yùn)動(dòng)為主體的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是十分重要的。然而保險(xiǎn)公司內(nèi)部制度的不完善等問(wèn)題會(huì)間接地引發(fā)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。具體如下：（1）內(nèi)部管理制度的設(shè)計(jì)存在缺陷、財(cái)務(wù)關(guān)系混亂、公司各子系統(tǒng)責(zé)、權(quán)、利不相匹配；（2）公司缺乏有效的激勵(lì)和約束機(jī)制等。

3保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策

針對(duì)不同的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，成因不同，相對(duì)應(yīng)的管控措施也不同，以下根據(jù)上述引發(fā)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的各環(huán)節(jié)提出以下對(duì)策及建議。

3.1籌資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控

保險(xiǎn)公司籌集的資金主要包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。其中籌資活動(dòng)是公司理財(cái)活動(dòng)的首要環(huán)節(jié)，所以加強(qiáng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理是整個(gè)財(cái)務(wù)管理的起點(diǎn)。加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理，主要從有利于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的角度來(lái)配置公司的資金結(jié)構(gòu)，主要通過(guò)合理配置權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例，降低因籌資結(jié)構(gòu)不合理帶來(lái)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，防范與控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施主要有：（1）公司要樹(shù)立全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，做到預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。（2）通過(guò)合理配置籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散和降低風(fēng)險(xiǎn)，并建立有效的、完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

3.2投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控

保險(xiǎn)公司資金的運(yùn)用首先要以安全性為主，兼顧流動(dòng)性和效益型的有機(jī)統(tǒng)一。為全面提高資金運(yùn)用的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，具體提出以下措施：首先，根據(jù)公司的營(yíng)銷戰(zhàn)略確定正確的投資方向，合理確定投資資金的需要量，并在滿足公司日常經(jīng)營(yíng)的需要的基礎(chǔ)上，適時(shí)調(diào)整各項(xiàng)投資資金的比例，達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。其次，正確確定風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率的關(guān)系，以達(dá)到對(duì)證券投資等其他投資的風(fēng)險(xiǎn)管控目的。

3.3理賠環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控

該環(huán)節(jié)具體包括賠付支出環(huán)節(jié)和準(zhǔn)備金核算環(huán)節(jié)。針對(duì)不同的環(huán)節(jié)，具體提出不同的風(fēng)險(xiǎn)管控措施：（1）賠付支出的風(fēng)險(xiǎn)管控：本環(huán)節(jié)應(yīng)該以“短期有效、長(zhǎng)期有力”的原則，提出相關(guān)有效的措施，具體如下：①加強(qiáng)成本控制能力、提升客戶服務(wù)能力，明確理賠地位，并及時(shí)發(fā)現(xiàn)、控制好理賠的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。②按照“集中管理，分級(jí)授權(quán)”的原則，建立并完善理賠管理模式，加大賠付成本風(fēng)險(xiǎn)管控力度。③創(chuàng)建內(nèi)控合規(guī)文化并大力宣傳，同時(shí)構(gòu)建理賠監(jiān)督體系，如對(duì)核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)實(shí)施IT系統(tǒng)控制等。（2）準(zhǔn)備金計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)管控：為提高準(zhǔn)備金管理水平，減少因準(zhǔn)備金計(jì)提不準(zhǔn)確而造成的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，以提出以下措施：提高精算人員的素質(zhì)，并對(duì)精算人員進(jìn)行后期培訓(xùn)和考核等以加強(qiáng)精算人員隊(duì)伍建設(shè)；改善準(zhǔn)備金賬務(wù)處理辦法，提高準(zhǔn)備金入賬的準(zhǔn)確性等。

篇5

[摘 要] 同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險(xiǎn)存在著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險(xiǎn)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，一方面信托未作為保險(xiǎn)投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險(xiǎn)業(yè)面臨著拓寬資金運(yùn)用渠道的當(dāng)務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用多元化，加速保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)特點(diǎn)和運(yùn)用原則，靈活設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來(lái)源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開(kāi)發(fā)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品，開(kāi)辟新的保險(xiǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)保險(xiǎn)服務(wù)創(chuàng)新；加強(qiáng)信托、保險(xiǎn)金融服務(wù)融合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)存在著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互動(dòng)發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細(xì)繁復(fù)，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險(xiǎn)公司既是風(fēng)險(xiǎn)保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國(guó)際化的大環(huán)境中，各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強(qiáng)，靈活多樣，富于彈性，保險(xiǎn)公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險(xiǎn)和信托存在著密切的互動(dòng)關(guān)系。美國(guó)的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險(xiǎn)業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營(yíng)信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分。美國(guó)的信托機(jī)構(gòu)可成為聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的成員。在美國(guó)，保險(xiǎn)公司是資產(chǎn)證券化交易市場(chǎng)上的重要機(jī)構(gòu)投資者，并通過(guò)本身的風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險(xiǎn)為資產(chǎn)證券化增強(qiáng)信用。美國(guó)的保險(xiǎn)公司通過(guò)創(chuàng)立或加入共同基金、不動(dòng)產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動(dòng)產(chǎn)信托（REIT）不向美國(guó)聯(lián)邦當(dāng)局交納所得稅，同時(shí)必須將其收入的90％分配給股東，美國(guó)許多州也對(duì)REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及保險(xiǎn)業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險(xiǎn)公司資產(chǎn)運(yùn)用限制，放寬保險(xiǎn)商品設(shè)計(jì)限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運(yùn)用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運(yùn)用限制，人壽保險(xiǎn)公司可以作為形成財(cái)產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進(jìn)入了“信托時(shí)代”，信托的金融功能和財(cái)務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國(guó)的投資型保險(xiǎn)是將終身險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、定期險(xiǎn)及年金金額與投資信托基金的市價(jià)連接起來(lái)，英國(guó)壽險(xiǎn)公司通過(guò)與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進(jìn)入單位連接保險(xiǎn)市場(chǎng)。由于英國(guó)是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險(xiǎn)順利發(fā)展，投資型保險(xiǎn)保費(fèi)占總壽險(xiǎn)保費(fèi)比例達(dá)到50％。

三、加強(qiáng)信托保險(xiǎn)的互動(dòng)發(fā)展是中國(guó)信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保持30％以上的增長(zhǎng)速度，初步形成了國(guó)有、民營(yíng)和外國(guó)資本共同參與的保險(xiǎn)市場(chǎng)體系，保險(xiǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來(lái)越大。隨著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運(yùn)用的資金不斷增加。截止2003年底，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額已達(dá)8 739億元，預(yù)計(jì)到“十五”期末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額將達(dá)到10000億元。近年來(lái)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道逐步拓寬，如允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場(chǎng)的回購(gòu)、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2003年我國(guó)保費(fèi)收人為3 880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3 576.3億元，國(guó)債投資為1 262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達(dá)7782.6億元。由于保險(xiǎn)投資體制不完善，資金運(yùn)用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前保險(xiǎn)資金仍以銀行存款為主，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用額的一半以上，其次是國(guó)債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險(xiǎn)業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場(chǎng)的影響，保險(xiǎn)業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負(fù)21.3％，從而使保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)與保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運(yùn)用渠道，在保證資金安全性、流動(dòng)性的前提下，提高資金盈利能力的問(wèn)題。

與證券市場(chǎng)低迷形成對(duì)比的是，不斷涌現(xiàn)的信托產(chǎn)品相繼掀起了購(gòu)買(mǎi)熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實(shí)施，信托投資公司在中國(guó)金融體系中的功能和市場(chǎng)定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業(yè)，作為經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，專業(yè)化的、綜合性的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，適應(yīng)社會(huì)對(duì)外部財(cái)產(chǎn)管理制度的強(qiáng)烈要求，基于委托人的信任廣泛開(kāi)展受托理財(cái)活動(dòng)。信托投資公司可以受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營(yíng)國(guó)家有關(guān)法律允許從事的投資基金業(yè)務(wù)；作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)等。受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的國(guó)債、政策性銀行債券、企業(yè)債券的承銷業(yè)務(wù)，可以接受為了公益目的而設(shè)立的公益信托等。在管理、運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進(jìn)行。信托公司受托理財(cái)?shù)男磐胸?cái)產(chǎn)，除了現(xiàn)金、動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、股票、有價(jià)證券等有形資產(chǎn)，還包括物權(quán)、債權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)?！缎磐蟹ā?、（管理辦法）為信托業(yè)的重塑和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)提供了很寬的業(yè)務(wù)邊界和廣闊的發(fā)展空間。信托投資公司在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下，事實(shí)上成為國(guó)內(nèi)唯一準(zhǔn)許在金融市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)投資的金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)實(shí)業(yè)投資和金融投資之間的熱點(diǎn)靈活改變投資方向，具有國(guó)內(nèi)其它金融機(jī)構(gòu)無(wú)法比擬的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，從而拓寬投融資渠道，提高資源優(yōu)化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專業(yè)優(yōu)勢(shì)推出各具特色的信托產(chǎn)品，集合社會(huì)資本，投資經(jīng)濟(jì)建設(shè)，開(kāi)創(chuàng)了以信托計(jì)劃為金融工具投資城市土地開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)的新通道，具有穩(wěn)定的投資回報(bào)、良好的流通性、安全、穩(wěn)健等特點(diǎn)，從而受到了廣大投資者的追捧。

進(jìn)入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場(chǎng)的股票、債券等信托計(jì)劃紛紛面世。信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據(jù)實(shí)業(yè)投資和證券投資之間的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)化，靈活地改變投資方向的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)北京國(guó)際信托投資有限公司研究發(fā)展部的追蹤統(tǒng)計(jì)，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產(chǎn)品達(dá)255個(gè)，總規(guī)模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)、管理層收購(gòu)、證券投資、外匯、不良資產(chǎn)的處置、融資租賃、股權(quán)投資等，信托產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)日益市場(chǎng)化和多元化，信托創(chuàng)新成為中國(guó)金融市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)。

由于信托公司在辦理信托業(yè)務(wù)過(guò)程中，不得通過(guò)報(bào)刊、電視、廣播和其它公共媒體進(jìn)行營(yíng)銷宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過(guò)200份，保險(xiǎn)業(yè)聚集的可用于中長(zhǎng)期投資的巨額保險(xiǎn)基金成為信托公司營(yíng)銷的重點(diǎn)。然而，與銀行、證券、保險(xiǎn)并列成為現(xiàn)代金融體系四大支柱的信托業(yè)還遠(yuǎn)未作為保險(xiǎn)的投資渠道加以重視和利用。金融業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)協(xié)調(diào)和溝通，實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置，是現(xiàn)代金融體系的基本要求。加強(qiáng)信托、保險(xiǎn)的合作，在合作中優(yōu)化資源配置，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，是信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。四、加強(qiáng)信托、保險(xiǎn)合作的思路

（一）將信托納入保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用多元化，加速保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展

投資管理已成為發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的重要環(huán)節(jié)，拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，提高保險(xiǎn)資金使用效率，已成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。新（保險(xiǎn)法）對(duì)原有資金運(yùn)用的禁止性規(guī)定作了適當(dāng)修改，授權(quán)國(guó)務(wù)院在法律規(guī)定范圍內(nèi)對(duì)其它資金運(yùn)用作出具體規(guī)定。應(yīng)充分認(rèn)識(shí)信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強(qiáng)的特點(diǎn)，可以連接貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，以出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產(chǎn)提供金融服務(wù)的作用，將信托納入保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專業(yè)理財(cái)優(yōu)勢(shì)，投資國(guó)家重點(diǎn)工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，從而打通保險(xiǎn)資金運(yùn)用于基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)等眾多領(lǐng)域的通道。

（二）根據(jù)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)、特點(diǎn)與運(yùn)用原則，靈活設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，為信托贏得保險(xiǎn)資金來(lái)源

保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能、融通資金職能和利潤(rùn)最大化的追求使之必然要運(yùn)用保險(xiǎn)基金。保險(xiǎn)基金是保險(xiǎn)公司專門(mén)用來(lái)履行保險(xiǎn)合同所規(guī)定的賠償或給付義務(wù)的專項(xiàng)資金。由于保險(xiǎn)資金的籌集和支付受保險(xiǎn)契約的制約，所以保險(xiǎn)基金在履行經(jīng)濟(jì)損失和給付義務(wù)方面就具有保證性、及時(shí)性和條件性的特點(diǎn)。保險(xiǎn)資金不僅要保證其專用性，而且還必須具有隨時(shí)處于備付狀態(tài)的變現(xiàn)能力。保險(xiǎn)基金的性質(zhì)、特點(diǎn)與構(gòu)成決定了保險(xiǎn)基金的運(yùn)用原則，保險(xiǎn)基金的運(yùn)用更注重安全性和流動(dòng)性，以保證被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。因此信托公司利用保險(xiǎn)資金開(kāi)發(fā)信托產(chǎn)品時(shí)，必須增強(qiáng)流動(dòng)性、安全性的設(shè)計(jì)，利用銀行、證券、網(wǎng)絡(luò)等渠道提供交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押貸款等流動(dòng)性平臺(tái)，在強(qiáng)調(diào)本金安全的基礎(chǔ)上，最大限度地實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)下的較高回報(bào)，吸引大規(guī)模的保險(xiǎn)資金為信托贏得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。

篇6

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)投資；投資收益率；資金監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）01-0-02

一、引言

所謂保險(xiǎn)投資，是保險(xiǎn)公司在扣除責(zé)任準(zhǔn)備金以外的閑置資金用于投資于法律允許的渠道進(jìn)行盈利的模式。 從保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的歷程看，保險(xiǎn)投資與保險(xiǎn)業(yè)的生存發(fā)展已經(jīng)融為一體，承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，已成為保險(xiǎn)收益的重要支柱。保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展擴(kuò)大了保險(xiǎn)公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，同時(shí)也降低了保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕了保險(xiǎn)客戶的負(fù)擔(dān)，提高了保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。然而由于我國(guó)金融體制的不完善，投資渠道存在著諸多需要解決以及探討的問(wèn)題。其中我國(guó)的保險(xiǎn)投資是否處于一個(gè)較為合理的投資比例，是個(gè)很重要的且急需確定的問(wèn)題。

二、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

圖一 2001-2011年我國(guó)保險(xiǎn)資金投資收益率

由圖一可知我國(guó)保險(xiǎn)資金投資收益率的變化波動(dòng)很大，最大相差10%左右；并且投資收益率的波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響很顯著，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好時(shí)，保險(xiǎn)資金的投資收益率也很高，反之，真很低。其原因主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.保險(xiǎn)投資渠道仍舊偏于單一，投資比例不合適

新保險(xiǎn)法的通過(guò)為保險(xiǎn)業(yè)的資金投資方向增加了多元化的選擇，但不可否認(rèn)的是，在投資渠道的豐富性上，仍舊有所欠缺。受到政策的限制，這種投資渠道的貧乏短期內(nèi)尚無(wú)法得到根本的扭轉(zhuǎn)。幾種常規(guī)的投資方式仍舊是各保險(xiǎn)公司投資比例份額巨大的主要方式。主觀上，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，各保險(xiǎn)公司也會(huì)傾向于比較成熟的投資體系或渠道，特別是實(shí)力不是太強(qiáng)，尚處于起步階段的新興保險(xiǎn)公司。

保險(xiǎn)公司有充分的資金來(lái)源進(jìn)行投資，并且在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，最大化的實(shí)現(xiàn)收益是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)。盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升，但整體還是以銀行存款為主，占可用資金總額的將近1/3，而銀行存款對(duì)資金并非一個(gè)有效的運(yùn)用渠道。大量投放于國(guó)債，也是保險(xiǎn)公司的主要選擇之一。但過(guò)分依賴國(guó)債的投資則容易導(dǎo)致積累巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，一旦利率不穩(wěn)或經(jīng)常性變動(dòng)，則后果十分嚴(yán)重。以2009年上半年全國(guó)保險(xiǎn)公司的保投資渠道為例，債券投資和銀行存款分別占到了總投資的50.2%和31%。而股票含股權(quán)投資以及證券投資基金僅僅占到了9.8%和6.8%。其他投資占到了2.2%。

由圖二可以看出，與國(guó)外和其他地區(qū)相比，我國(guó)保險(xiǎn)投資項(xiàng)目只能確實(shí)過(guò)多的集中于銀行存款和債券兩個(gè)項(xiàng)目上，比例往往在80%以上。這種投資組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

圖二 我國(guó)保險(xiǎn)投資途徑與其他國(guó)家地區(qū)的比較

2.投資收益率的偏低且不穩(wěn)定

雖然近二十年我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資產(chǎn)、保費(fèi)收入、以及保險(xiǎn)投資資金的規(guī)模與日俱增，但是同時(shí)投資收益率呈現(xiàn)一直偏低的狀態(tài)應(yīng)值得引起注意，特別是近幾年股市的不景氣，一定程度上拖累了保險(xiǎn)資金投資的收益率。由圖一知，2001年為4.3%，2002年為3.14%，2003年為2.68%，2004年為2.86%，2005年為3.6%。2006年為4.86%，2007年為12.17% ，2008年大規(guī)?？s減，僅有1.91% 。2009年的收益率又回升至6.41% 。國(guó)外統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，只有當(dāng)收益率大于7%的時(shí)候，保險(xiǎn)投資才能進(jìn)入一個(gè)良性的循環(huán)軌道。由圖一可知，除了07年以外，其余年份均低于此數(shù)據(jù)。投資收益率的高低，直接影響了投資的效益，決定了投資的質(zhì)量，所以其是衡量一個(gè)投資水平高低的關(guān)鍵因素。解決我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的整體收益率偏低問(wèn)題，實(shí)乃刻不容緩。

3.抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，風(fēng)險(xiǎn)性較高，安全性較低

首先，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資組合由于過(guò)分集中于銀行存款和國(guó)債，一旦利率發(fā)生較大浮動(dòng)，就會(huì)造成資產(chǎn)收益以及自身價(jià)值的波動(dòng)性和不確定性。如2007—2008年，在國(guó)際金融危機(jī)的影響下，我國(guó)的保險(xiǎn)投資收益率就發(fā)生了較大的波動(dòng)?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力顯然不足，投資資產(chǎn)的安全性得不到十分可靠的保證。

其次，金融衍生品開(kāi)發(fā)及運(yùn)用的缺乏，為投資帶來(lái)了更多的風(fēng)險(xiǎn)性，也限制了保險(xiǎn)資金在其他渠道的運(yùn)營(yíng)。眾所周知，金融衍生品為資產(chǎn)等提供了為數(shù)不少的手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。然而目前國(guó)內(nèi)的衍生品發(fā)展與國(guó)外相比，還是存在著不小的差距。目前國(guó)內(nèi)衍生品的運(yùn)用僅僅包括最簡(jiǎn)單的債券遠(yuǎn)期、人民幣利率互換交易、外匯遠(yuǎn)期、人民幣外匯掉期等業(yè)務(wù)，缺乏遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、外匯期權(quán)、信用違約互換等場(chǎng)外衍生產(chǎn)品以及期貨、期權(quán)等場(chǎng)內(nèi)衍生產(chǎn)品。金融衍生品的不普及和不足造成了在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，保險(xiǎn)投資缺失了一個(gè)重要的手段。

三、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資的解決對(duì)策

結(jié)合我國(guó)國(guó)情的實(shí)際情況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的水平，針對(duì)上述問(wèn)題，筆者提出以下幾點(diǎn)建議與解決方法。

1.豐富保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資渠道

要積極拓寬保險(xiǎn)投資渠道，向多元化方向發(fā)展。豐富債券結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善債券、股票和基金投資政策，逐步開(kāi)展股權(quán)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資。放開(kāi)該渠道能夠發(fā)揮保險(xiǎn)的資本融通功能，對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和優(yōu)化保險(xiǎn)業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著相當(dāng)大的幫助。貸款也是手段之一。因?yàn)閴垭U(xiǎn)的周期長(zhǎng)，保險(xiǎn)公司因此會(huì)擁有較多的可投資資金。中小企業(yè)由于信用問(wèn)題，往往無(wú)法從銀行獲得足夠的貸款。所以，在保證安全性和收益率的前提下保險(xiǎn)公司提供貸款，也是一種拓寬投資渠道的方法，能有效提高收益率，同時(shí)也促進(jìn)了中小企業(yè)的成長(zhǎng)。

2.合理運(yùn)用金融衍生品工具，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

投資外國(guó)債券時(shí)，則使用貨幣遠(yuǎn)期合同套期保值，在最大的范圍內(nèi)減小損失的可能。衍生品的使用，可以相應(yīng)的規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，使保險(xiǎn)投資在安全性上得到更多的保證。金融衍生品的發(fā)展為保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新提供了新的載體。保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品作為傳統(tǒng)保險(xiǎn)的補(bǔ)充，在很多地方都得到了應(yīng)用，倍受國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的重視。近年來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式發(fā)展迅速，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化，依托于證券，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，成為保險(xiǎn)業(yè)新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

3.借鑒西方先進(jìn)投資經(jīng)驗(yàn)，不斷對(duì)保險(xiǎn)投資創(chuàng)新

歐美國(guó)家的保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)資金普遍采用基金管理方式，將保險(xiǎn)資金的來(lái)源加以劃分，對(duì)不同性質(zhì)的資金按照不同的方向、品種、期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等進(jìn)行投資管理，以便更好的對(duì)保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估，這樣既可以滿足客戶的不同要求，也便于監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了解控制，避免償付能力不足的問(wèn)題。 雖然我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的法律法規(guī)、金融環(huán)境等與國(guó)外不同，但是國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)還是值得我們學(xué)習(xí)的。

4.加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管，保證資金的安全性、盈利性

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)剛剛處于起步階段初期，監(jiān)管仍舊比較薄弱，所以監(jiān)管部門(mén)不得不著重強(qiáng)調(diào)安全性原則，嚴(yán)把投資渠道，以保證保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的安全、穩(wěn)健。但是，隨著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，有些條件已經(jīng)不再適用。且隨著保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，保險(xiǎn)業(yè)投資方式及結(jié)構(gòu)的弊端日益顯現(xiàn)。因此，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要重新權(quán)衡利弊，根據(jù)現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，一步步放寬投資渠道，提高收益性高的投資方式的比例及對(duì)盈利性的要求。保監(jiān)會(huì)應(yīng)做好這方面的調(diào)研，確定出可行的方案及措施。

投資收益率不高或者不穩(wěn)定，主要問(wèn)題還是來(lái)源于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力不足。導(dǎo)致投資過(guò)于集中，沒(méi)有達(dá)到分散的效果。如2008年為金融危機(jī)開(kāi)始蔓延，我國(guó)固定的投資方式受到波及，未能有效的降低其影響。2009年上半年，保監(jiān)會(huì)實(shí)行了控制風(fēng)險(xiǎn)的措施，使得資金運(yùn)用收益率有所提高。

四、總結(jié)

改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)快速的成長(zhǎng)期。各方面的數(shù)據(jù)都取得了突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)。保險(xiǎn)投資作為保險(xiǎn)盈利的中流砥柱之一，不論從投資數(shù)量上還是投資質(zhì)量上都取得了較大的飛躍。然而，從當(dāng)前依然存在一些問(wèn)題。這些問(wèn)題在一定程度上阻礙了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)下一階段發(fā)展所必須面對(duì)以及亟待解決的。

因此，我們要從國(guó)情現(xiàn)狀出發(fā)，改善我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)的投資困境。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

響,代表著保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展新方向。保險(xiǎn)投資證券化是我國(guó)金融改革和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇,有利于形成銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場(chǎng)格局,因此我國(guó)應(yīng)該有重點(diǎn)、有步驟地推進(jìn)保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展。

保險(xiǎn)投資證券化是保險(xiǎn)公司為了取得預(yù)期的收益,將保險(xiǎn)資金投向資本市場(chǎng),用于購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券,使它們的投資結(jié)構(gòu)向證券化方向發(fā)展。保險(xiǎn)投資的證券化發(fā)展,不僅促進(jìn)了證券市場(chǎng)的發(fā)展和繁榮,而且能使保險(xiǎn)公司獲得相當(dāng)可觀的投資收益,提高保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和償付能力,是保險(xiǎn)業(yè)逐步走向與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新趨勢(shì),必將對(duì)各國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一、國(guó)際保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展的背景分析

1.國(guó)際金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的變遷為保險(xiǎn)投資證券化提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。80年代以來(lái),國(guó)際金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革,直接融資逐漸取代間接融資占據(jù)了金融市場(chǎng)的主導(dǎo)地位,發(fā)行債券、股票日益成為社會(huì)融資的主要渠道。如1996年,美國(guó)、歐盟等國(guó)家證券在金融資產(chǎn)中的比重占到65%,證券市值占GDP的比例美國(guó)為244%、德國(guó)為133%、印度為94.4%。金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的這種變化為保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)造了有利的投資機(jī)會(huì),而保險(xiǎn)資金所具有的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性、規(guī)模性特征又恰好與這種變化的要求相吻合,使得證券投資在保險(xiǎn)公司的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重越來(lái)越高。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前全球證券市場(chǎng)上有40%的投資資產(chǎn)為各國(guó)保險(xiǎn)公司所控制。

2.保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,加快了保險(xiǎn)投資證券化的發(fā)展步伐。近20年來(lái),世界經(jīng)濟(jì)一直保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)以年均10%左右的速度增長(zhǎng),1998年全世界保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入近4萬(wàn)億美元,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到約8萬(wàn)億美元。保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展,給保險(xiǎn)公司帶來(lái)巨額收入,大大增強(qiáng)了保險(xiǎn)業(yè)的資金實(shí)力,使它們成為資本市場(chǎng)上非常重要的投資者。

3.國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,金融創(chuàng)新活動(dòng)日益活躍,為保險(xiǎn)公司提供了豐富的投資品種、多元化的避險(xiǎn)手段和良好的投資環(huán)境,進(jìn)一步拓展了保險(xiǎn)投資證券化的選擇空間,使保險(xiǎn)公司能夠通過(guò)合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有效的證券投資組合,高效安全地運(yùn)用保險(xiǎn)資金。

4.世界各國(guó)普遍放松對(duì)保險(xiǎn)業(yè)投資的限制,為保險(xiǎn)投資證券化提供了制度上的便利。80年代以來(lái),金融自由化浪潮席卷全球,各國(guó)紛紛放松對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格管制,實(shí)行相對(duì)寬松的監(jiān)管政策,各種金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)相互交叉和滲透不斷加劇,保險(xiǎn)業(yè)為了應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化,加速了向證券業(yè)的滲透和融合,使證券投資成為保險(xiǎn)公司最重要的資金運(yùn)用方式,保險(xiǎn)公司的盈利也越來(lái)越依賴于證券投資所帶來(lái)的收益。

5.國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)日益飽和,業(yè)務(wù)日趨競(jìng)爭(zhēng)激烈,保險(xiǎn)供給出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)?，F(xiàn)象。大多數(shù)保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不但沒(méi)有取得盈利,反而出現(xiàn)了巨額的經(jīng)營(yíng)虧損,不得不通過(guò)擴(kuò)大資產(chǎn)投資的方式來(lái)提高盈利水平,彌補(bǔ)承保虧損,這是國(guó)際保險(xiǎn)投資證券化取得較快發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力(如表1)。

1975-1992年西方發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)收益狀況表1(單位:%)

項(xiàng)目美國(guó)日本德國(guó)法國(guó)英國(guó)瑞士

承保收益率-8.020.330.51-11.6-8.72-8.48

投資收益率14.448.488.7213.0113.2911.55

綜合盈余率5.84.564.991.384.573.07

資料來(lái)源:瑞士《西格馬》雜志1997年1期

二、保險(xiǎn)投資證券化是我國(guó)金融改革的必然選擇

長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用采取了“金融抑制”政策,使大量的保險(xiǎn)資金只能以銀行現(xiàn)金、銀行存款的方式低效運(yùn)行(如表2)。雖然近年來(lái)我國(guó)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面采取了一系列的積極步驟,但與國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)投資證券化的發(fā)展潮流相比,還有相當(dāng)大的差距。從長(zhǎng)期效應(yīng)來(lái)看,逐步全面放開(kāi)我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資方向和投資比例的限制,加快我國(guó)保險(xiǎn)投資證券化的發(fā)展步伐,對(duì)我國(guó)金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,有助于形成銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場(chǎng)新格局。

中、美、英、日等國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)比較表2(單位:%)

投資項(xiàng)目中國(guó)美國(guó)英國(guó)日本瑞士

銀行存款72.99.40.110.61

有價(jià)證券10.55166.143.744

貸款8.327.48.127.32

不動(dòng)產(chǎn)1.83.519.64.715

其它6.58.76.113.738

(一)保險(xiǎn)投資證券化有利于調(diào)整我國(guó)金融市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu),提高宏觀金融運(yùn)行效率。

1.有助于提高中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的有效性,順利實(shí)現(xiàn)央行貨幣政策的目標(biāo)。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,使保險(xiǎn)公司成為資本市場(chǎng)上最大的資金供應(yīng)者之一,它們?cè)谝患?jí)市場(chǎng)上大量承購(gòu)和包銷有價(jià)證券、在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)證券,能有效地引起信用規(guī)模的收縮和擴(kuò)張,影響社會(huì)貨幣供應(yīng)量。這樣,中央銀行在進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作時(shí),通過(guò)保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的密切配合,能大大提高操作的有效性,順利實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。

2.有利于理順儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道,增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,可以使沉淀于商業(yè)銀行中的那部分保險(xiǎn)資金以證券投資的形式被激活,開(kāi)辟了社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資的新途徑,從而擴(kuò)大了社會(huì)信用的規(guī)模,增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。

3.擴(kuò)大了直接融資在社會(huì)金融資產(chǎn)中的份額,有利于調(diào)整我國(guó)金融市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)容量,疏通直接融資渠道,適當(dāng)分流儲(chǔ)蓄資金,為企業(yè)創(chuàng)造多樣化的融資工具,必將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)形成以直接融資為主的市場(chǎng)格局產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

(二)保險(xiǎn)投資證券化是促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展、完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的客觀要求。

1.有利于增加證券市場(chǎng)資金的有效供給,擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模。與發(fā)達(dá)國(guó)家甚至部分發(fā)展中國(guó)家相比,我國(guó)金融市場(chǎng)證券化進(jìn)度還相對(duì)滯后,其主要原因在于我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)育不完善,社會(huì)缺乏多元化的投資渠道和投資機(jī)會(huì),證券市場(chǎng)資金有效供給不足。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,能有效地?cái)U(kuò)大我國(guó)證券市場(chǎng)的容量,給資本市場(chǎng)注入穩(wěn)定而強(qiáng)勁的資金來(lái)源,對(duì)于增加我國(guó)證券市場(chǎng)的資金供給、繁榮證券市場(chǎng)將發(fā)揮積極的推動(dòng)作用。

2.有利于培育多元化的投資主體,改變我國(guó)證券市場(chǎng)上散戶過(guò)多、投機(jī)性太強(qiáng)的現(xiàn)狀,促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于改變我國(guó)目前以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu),建立以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的證券市場(chǎng)新格局,促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)逐步走向成熟。

3.有利于證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善,活躍市場(chǎng)交易。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,使保險(xiǎn)公司成為證券市場(chǎng)上活躍的交易商,它們?cè)谝患?jí)市場(chǎng)上承購(gòu)、包銷、配購(gòu)新證券,可以刺激一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行;在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)證券,能夠提高資金的流動(dòng)性,活躍二級(jí)市場(chǎng)。這些既有利于改善證券發(fā)行、交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu),又有利于改善資本市場(chǎng)中各類資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。此外,保險(xiǎn)資金通過(guò)創(chuàng)立或配售、申購(gòu)?fù)顿Y基金、建立和加入信托投資公司、金融咨詢公司等,能夠促進(jìn)資本市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)更加完善。

(三)保險(xiǎn)投資證券化有助于保險(xiǎn)職能的全面發(fā)揮,壯大我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

1.有利于加快我國(guó)保險(xiǎn)公司商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的步伐,全面發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)職能。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,將大大增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的投資意識(shí)和盈利意識(shí),轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)觀念,從而充分、全面地履行保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)職能,提高保險(xiǎn)業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用。

2.有利于提高保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的預(yù)期效益,增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性,化解利率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行自1996年以來(lái)先后7次降息,使以銀行存款為主的保險(xiǎn)資金的預(yù)期收益急劇下降,產(chǎn)生了嚴(yán)重的利差倒掛現(xiàn)象。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于保險(xiǎn)公司通過(guò)投資組合的選擇,優(yōu)化資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu),獲取高額穩(wěn)定的投資收益,提高保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力,化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.有利于保險(xiǎn)公司調(diào)整險(xiǎn)種結(jié)構(gòu),提高開(kāi)發(fā)新險(xiǎn)種的積極性。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,擴(kuò)大了保險(xiǎn)公司的投資渠道,提高預(yù)期收益和償付能力,有利于激勵(lì)保險(xiǎn)公司開(kāi)辟新的服務(wù)項(xiàng)目,如開(kāi)辦投資分紅式保單、保單貸款業(yè)務(wù)等,以吸引更多的客戶,形成保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán),加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展。

4.有利于提高民族保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,奠定開(kāi)放我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。我國(guó)加入WTO以后,金融服務(wù)業(yè)特別是保險(xiǎn)業(yè)將面臨著國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)的極大沖擊。外國(guó)保險(xiǎn)公司的資金投資渠道比較暢通,可以投資股票、國(guó)債、企業(yè)債券甚至以直接投資的方式進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,獲取豐厚的投資回報(bào),從而可以通過(guò)低費(fèi)率、支付高費(fèi)的方式進(jìn)行保險(xiǎn)商品傾銷,搶奪國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)份額。加快保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變,逐步增強(qiáng)我國(guó)民族保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,更好地奠定我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)加入WTO的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),迎接保險(xiǎn)市場(chǎng)開(kāi)放對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)的巨大沖擊。

三、推進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展的基本思路

(一)分階段、有重點(diǎn)地推進(jìn)保險(xiǎn)投資方式的多元化,逐步放開(kāi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用方向的限制,可按以下方式進(jìn)行:

1.允許保險(xiǎn)公司參與各類債券的發(fā)行和交易。國(guó)家在發(fā)行政府債券、企業(yè)債券時(shí),可按照一定的比例向保險(xiǎn)公司定向配售。保險(xiǎn)公司可以在資本市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和企業(yè)債券,從事債券的現(xiàn)貨和期貨交易。

2.允許保險(xiǎn)公司以購(gòu)買(mǎi)證券投資基金的方式間接進(jìn)入證券市場(chǎng),從事一級(jí)市場(chǎng)基金的發(fā)售和二級(jí)市場(chǎng)基金的買(mǎi)賣(mài),逐步改善保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu),提高證券投資的比例,實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。

3.由保險(xiǎn)公司單獨(dú)或與其它金融機(jī)構(gòu)合作的形式共同發(fā)起設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金,委托專業(yè)的基金管理公司管理和運(yùn)作,出資方按投資比例分享利潤(rùn)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),使保險(xiǎn)資金以投資基金的形式直接進(jìn)入證券市場(chǎng)。

4.保險(xiǎn)公司作為證券投資基金的發(fā)起人,成立專門(mén)的保險(xiǎn)基金管理公司,對(duì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)用進(jìn)行專業(yè)化管理,使保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)資金期限的長(zhǎng)短、公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同,采取相應(yīng)的投資策略,合理安排投資組合,這樣既有利于控制保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn),又有利于提高保險(xiǎn)投資的收益率。

5.全面放開(kāi)保險(xiǎn)投資方式的限制,使保險(xiǎn)公司以機(jī)構(gòu)投資者的身份直接進(jìn)入證券市場(chǎng),參與股票的申購(gòu)、配售和交易,形式與國(guó)際慣例相接軌的保險(xiǎn)投資管理制度,為保險(xiǎn)投資創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

(二)加強(qiáng)保險(xiǎn)投資監(jiān)管法規(guī)和制度的建設(shè),盡快完善《保險(xiǎn)法》中有關(guān)保險(xiǎn)投資的實(shí)施細(xì)則及其它相關(guān)的配套法規(guī),對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式實(shí)行結(jié)構(gòu)管理和比例管理。從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的保險(xiǎn)投資監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)公司開(kāi)放投資方式的限制和嚴(yán)格控制投資比例,兩者不可偏廢,前者是為保險(xiǎn)公司提供可供選擇的投資工具,創(chuàng)造投資機(jī)會(huì);后者是為了控制保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn),保持財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性和必要的償付能力。我國(guó)保險(xiǎn)法中關(guān)于保險(xiǎn)公司投資方式和投資比例的規(guī)定則顯得粗略,有待于進(jìn)一步充實(shí)和完善。

篇8

國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用存在的問(wèn)題

由于現(xiàn)有保險(xiǎn)投資管理體制不完善，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的投資管理水平與國(guó)際上其他保險(xiǎn)公司相比有較大差距，造成保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率普遍偏低，保險(xiǎn)資金的管理與運(yùn)用方面仍存在著諸多的問(wèn)題：

（一）保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道較為狹窄

目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道較為狹窄：主要用于銀行存款、國(guó)債、購(gòu)買(mǎi)證券投資基金等，這對(duì)于防范投資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范保險(xiǎn)投資活動(dòng)起到了一定的積極作用。但從全局來(lái)看，由于銀行存款在保險(xiǎn)資金中占相當(dāng)大的比例，單一的投資結(jié)構(gòu)導(dǎo)致保險(xiǎn)資金的收益下降，不利于保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期管理與運(yùn)用，影響了保險(xiǎn)公司自身效益的提高。2002年，我國(guó)個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入2500億元，約占當(dāng)年新增居民儲(chǔ)蓄存款的18%，其中約18%投資于國(guó)債，5.4%投資于證券投資基金，52%為銀行存款。而從國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)來(lái)看，保險(xiǎn)投資已成為現(xiàn)代西方金融保險(xiǎn)業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要支柱，其投資結(jié)構(gòu)具有很強(qiáng)的市場(chǎng)取向，如表1所示。

從表1可以看出，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)情況的差異，四國(guó)保險(xiǎn)公司在各領(lǐng)域投資的側(cè)重點(diǎn)不同，但均重視資金的收益性和安全性：投入較安全且具有較穩(wěn)定收益的債券的比例都很高；適當(dāng)涉足股票、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的領(lǐng)域。同時(shí)，產(chǎn)、壽險(xiǎn)公司由于資金性質(zhì)的不同，其投資方向也有一定差異：產(chǎn)險(xiǎn)資金較多的投向流動(dòng)性強(qiáng)、易變現(xiàn)的債券等項(xiàng)目，壽險(xiǎn)資金則更青睞于貸款等長(zhǎng)期投資領(lǐng)域，這就能更好地保證保險(xiǎn)資金的安全性，防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）保險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益率不理想

保險(xiǎn)業(yè)的盈利主要由兩方面構(gòu)成：承保利潤(rùn)和資金運(yùn)用收益。目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司盈利的主要來(lái)源較為單一：產(chǎn)險(xiǎn)公司利潤(rùn)的主要來(lái)源是承保利潤(rùn)，壽險(xiǎn)公司新增業(yè)務(wù)存在利差益，意外險(xiǎn)利潤(rùn)成為壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)的主要來(lái)源，而原有高預(yù)定利率保單卻出現(xiàn)巨額利差損。與此同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道有限，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策調(diào)整尤其是1996年至2002年中國(guó)人民銀行連續(xù)七次降息等因素的影響，保險(xiǎn)資金的收益率出現(xiàn)下降趨勢(shì)。2000年的保險(xiǎn)資金收益率為3.89%，2001年為4.3%，2002年下降至3.14%，導(dǎo)致壽險(xiǎn)利差損的問(wèn)題非常突出：除了前幾年高預(yù)定利率的傳統(tǒng)險(xiǎn)保單外，近年來(lái)發(fā)展迅速的分紅險(xiǎn)等壽險(xiǎn)新產(chǎn)品也出現(xiàn)了新的利差損。由于競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致的承保利潤(rùn)的逐漸萎縮，再加上保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率的下降，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的償付能力，從而對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。

（三）保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用模式不靈活

目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用的模式較為簡(jiǎn)單，缺乏靈活性。各保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作的組織形式主要是在其公司內(nèi)部設(shè)立專門(mén)投資機(jī)構(gòu)，如證券部、國(guó)債部等，也有個(gè)別保險(xiǎn)公司委托證券公司和信托投資公司運(yùn)用資金。這兩種運(yùn)作方式有各自的優(yōu)缺點(diǎn)：內(nèi)設(shè)投資部的優(yōu)點(diǎn)是保險(xiǎn)投資受保險(xiǎn)公司的直接控制、易操作。但也存在明顯不足：投資決策缺乏獨(dú)立性、易受干擾、資金運(yùn)用程序簡(jiǎn)單、投資管理不科學(xué)、投資效益難以得到保證等。委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資的優(yōu)點(diǎn)是使得保險(xiǎn)公司將全部精力集中于主業(yè)，專業(yè)化管理保障了投資效益，缺點(diǎn)是委托人投資有資金風(fēng)險(xiǎn)，如非法挪用資金、交易舞弊等，同時(shí)需要交付高額管理費(fèi)用，增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成本。

另外，缺乏專業(yè)化的資金運(yùn)用人才也是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司面臨的難題之一。長(zhǎng)期以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營(yíng)模式單一，再加上投資渠道受到嚴(yán)格限制，形成了重保險(xiǎn)輕投資、重來(lái)源輕運(yùn)用的局面，忽視發(fā)展保險(xiǎn)投資專業(yè)隊(duì)伍，缺乏具有較高專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才。當(dāng)前，保險(xiǎn)公司的很多投資業(yè)務(wù)由原從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的人員來(lái)承擔(dān)，形成投資決策者不懂投資風(fēng)險(xiǎn)、投資經(jīng)營(yíng)者不懂投資分析、投資效益較低的局面。與專業(yè)證券公司和基金管理公司相比，保險(xiǎn)公司投資部門(mén)的人才意識(shí)、用人機(jī)制、工資待遇還存在較大差距，現(xiàn)有的管理模式和薪酬水平很難吸引高水平的專業(yè)投資人才。

（四）保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用的監(jiān)管不完善

監(jiān)管側(cè)重點(diǎn)有偏差。現(xiàn)行的保險(xiǎn)投資監(jiān)管政策非常注重資金的安全性，把安全放在首位，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)投資必須穩(wěn)健、遵循安全性的原則，并保證資金的保值增值，這是從維護(hù)被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益方面來(lái)考慮的，是非常必要的。但監(jiān)管的最終目的是促進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展，嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管不應(yīng)以犧牲市場(chǎng)效率為代價(jià)。

監(jiān)管存在內(nèi)外不公平。根據(jù)《上海外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定：外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用可以以人民幣和外幣兩種形式進(jìn)行投資，除了享有和中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相同的投資方向外，還可以進(jìn)行境內(nèi)外匯抵押、擔(dān)保放款、股票投資等。中外資保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管政策的不一致，人為地造成了資金運(yùn)用業(yè)務(wù)上的不平等，更不符合世貿(mào)組織“國(guó)民待遇”的有關(guān)規(guī)定。

監(jiān)管政策存在漏洞。在現(xiàn)行的保險(xiǎn)投資監(jiān)管法律法規(guī)中，沒(méi)有區(qū)別對(duì)待產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)兩種不同的資金運(yùn)用形式。實(shí)際上，產(chǎn)、壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)和投向領(lǐng)域都是不同的：壽險(xiǎn)資金的時(shí)限較長(zhǎng)，適于長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資，可以投向長(zhǎng)期債券、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)投資等等；而產(chǎn)險(xiǎn)資金的期限則短得多，要求有很強(qiáng)的投資流動(dòng)性，可以投向股票、短期國(guó)債、信譽(yù)高的企業(yè)債券等等。這就要求制定監(jiān)管政策時(shí)要分類管理，制定不同的投資政策和監(jiān)管法規(guī)，保障保險(xiǎn)資金運(yùn)用的有效進(jìn)行。

解決保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用問(wèn)題的幾點(diǎn)建議

（一）進(jìn)一步完善法律法規(guī)，建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用的有效監(jiān)管制度

現(xiàn)有的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管模式，比較符合我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展歷史短、保險(xiǎn)資金運(yùn)用水平不高的現(xiàn)狀。隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)放程度的不斷提高和保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，創(chuàng)新監(jiān)管模式、改善監(jiān)管，建立完善的監(jiān)管措施已越來(lái)越受到保險(xiǎn)界的關(guān)注。在實(shí)施有關(guān)監(jiān)管措施的過(guò)程中，要切實(shí)注重完善相關(guān)的法律法規(guī)。可考慮對(duì)新修訂的《保險(xiǎn)法》中有關(guān)資金運(yùn)用規(guī)定做出更詳盡的解釋細(xì)則和管理規(guī)定，從法律上切實(shí)加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管，保障保險(xiǎn)資金安全有效地運(yùn)作。

為保障監(jiān)管政策的延續(xù)性，現(xiàn)階段應(yīng)堅(jiān)持并逐步完善嚴(yán)格監(jiān)管模式，有選擇的穩(wěn)步放寬資金運(yùn)用范圍，拓展資金運(yùn)用渠道，規(guī)范產(chǎn)、壽險(xiǎn)資金監(jiān)管模式。要繼續(xù)加強(qiáng)資金風(fēng)險(xiǎn)控制，審慎控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例，學(xué)習(xí)國(guó)際保險(xiǎn)資金運(yùn)用的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)國(guó)際合作機(jī)制、吸收資金運(yùn)用專業(yè)人才等?？偟脑瓌t就是，既要做到防范風(fēng)險(xiǎn)、確保資金保值增值，更要促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用上一個(gè)新臺(tái)階。

（二）進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道和范圍

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)投資渠道逐步拓寬，特別是政府規(guī)定保險(xiǎn)資金可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券投資基金間接進(jìn)入證券市場(chǎng)，極大刺激了保險(xiǎn)資金的投資熱情。為了更好的發(fā)展保險(xiǎn)資本市場(chǎng)，應(yīng)該根據(jù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)，以銀行基本利率為支點(diǎn)，積極進(jìn)入資本與貨幣市場(chǎng)。

允許保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入證券市場(chǎng)?？煽紤]取消對(duì)保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入證券市場(chǎng)的禁令，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金購(gòu)入業(yè)績(jī)好、紅利豐厚并具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄竟善保瑖L試購(gòu)買(mǎi)金融衍生產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大運(yùn)用領(lǐng)域等。當(dāng)然，考慮到國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)尚處在發(fā)展時(shí)期，保監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)各公司的投資比例和投資方向做出嚴(yán)格規(guī)定。同時(shí)，為適應(yīng)市場(chǎng)化運(yùn)作的要求，可考慮采取多種組織形式來(lái)運(yùn)作保險(xiǎn)資金：保險(xiǎn)公司發(fā)起成立保險(xiǎn)基金或資產(chǎn)管理公司；伙同證券公司等聯(lián)合發(fā)起成立專業(yè)基金或資產(chǎn)管理公司；與國(guó)外投資者合資組建基金或資產(chǎn)管理公司。據(jù)測(cè)算，僅就投資效率而言，保險(xiǎn)資金直接入市比通過(guò)投資基金間接入市的成本要低出1個(gè)百分點(diǎn)。

大力發(fā)展多種抵押貸款。為適應(yīng)居民的各種消費(fèi)需求，拓展保險(xiǎn)服務(wù)范圍，應(yīng)允許保險(xiǎn)公司對(duì)信譽(yù)好的保戶提供抵押貸款，如開(kāi)辦個(gè)人住房抵押貸款、子女教育助學(xué)貸款等，這些貸款具有明確的投資領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)較小、收益穩(wěn)定。

豐富債券投資品種。目前，國(guó)際保險(xiǎn)投資中債券處于重要地位，占到30%以上?？梢钥紤]發(fā)行國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期債券，適應(yīng)壽險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的特點(diǎn)，這有利于壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配。在強(qiáng)調(diào)國(guó)債市場(chǎng)的同時(shí)，要鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金激活國(guó)內(nèi)金融債券和企業(yè)債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期壽險(xiǎn)資金進(jìn)入基礎(chǔ)建設(shè)債券市場(chǎng)，支援國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)，發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，應(yīng)允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行債券，定向發(fā)行債券，豐富債券投資種類。

謹(jǐn)慎涉足不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)的不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)具有周期性強(qiáng)的特點(diǎn)，可以選擇增值能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目小規(guī)模進(jìn)入。由于不動(dòng)產(chǎn)的變現(xiàn)能力差、風(fēng)險(xiǎn)較高，保監(jiān)會(huì)要嚴(yán)格控制其比例和規(guī)模。

（三）建立多樣的保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式

考慮到國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金市場(chǎng)的特點(diǎn)，可以采取多種資金運(yùn)作模式，促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的多樣化。

設(shè)立全資或控股投資子公司。作為大型壽險(xiǎn)公司，可以成立自己的全資投資子公司，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強(qiáng)公司的金融實(shí)力，打造具有規(guī)模效應(yīng)的金融集團(tuán)。同時(shí)，也可考慮收購(gòu)和控股有較好發(fā)展前景的投資機(jī)構(gòu)（如證券公司、基金管理公司、信托投資公司、資產(chǎn)管理公司等），直接利用現(xiàn)有的專業(yè)人才和投資渠道，以取得更快、更好的投資效果。

委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。由于專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在投資經(jīng)驗(yàn)、投資渠道和專業(yè)人才等諸多方面有優(yōu)勢(shì)，委托其進(jìn)行投資運(yùn)作，保險(xiǎn)公司可以減少投資成本，提高投資收益，使得專業(yè)化的資本管理運(yùn)作成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

內(nèi)設(shè)投資部門(mén)。為了對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行直接管理和運(yùn)作，保險(xiǎn)公司也可采用內(nèi)設(shè)投資機(jī)構(gòu)的模式。要進(jìn)一步優(yōu)化投資部門(mén)的運(yùn)作機(jī)制，起點(diǎn)要高，按照國(guó)際保險(xiǎn)資金運(yùn)用的慣例和成功經(jīng)驗(yàn)，不斷創(chuàng)新，勇于進(jìn)取，為公司的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（四）強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理是整個(gè)資金運(yùn)用的核心。根據(jù)美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)1996～2000年的測(cè)算，保險(xiǎn)公司所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)為：保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)20%，信用風(fēng)險(xiǎn)1%，利率風(fēng)險(xiǎn)11%，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)4%，保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險(xiǎn)23%，保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)53%，可以說(shuō)投資風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司最大的風(fēng)險(xiǎn)源。因此，必須高度重視保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制，強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

加強(qiáng)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)管控。根據(jù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況，要充分加強(qiáng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)債管理，制定相關(guān)的投資策略，謀求資產(chǎn)、負(fù)債的匹配性，達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)、獲得利益最大化的目的。同時(shí)，可借鑒動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析法，分析評(píng)估不同時(shí)期、不同投資策略下的保險(xiǎn)資金的運(yùn)作過(guò)程，找出風(fēng)險(xiǎn)與盈利的平衡點(diǎn)。通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和利率、保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債、保險(xiǎn)公司動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)的全面分析，可全面反映保險(xiǎn)資金的運(yùn)行情況和運(yùn)行效果，加強(qiáng)對(duì)投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

健全保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)投資組合，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為保障保險(xiǎn)資金的安全，可將保險(xiǎn)資金按一定比例組合投入多個(gè)領(lǐng)域：穩(wěn)定但收益一般的存款和債券領(lǐng)域；有風(fēng)險(xiǎn)但收益較高的抵押貸款領(lǐng)域；有較高風(fēng)險(xiǎn)但收益可能很高的股票和不動(dòng)產(chǎn)投資領(lǐng)域。為最大限度地防范風(fēng)險(xiǎn)，要嚴(yán)格限制在資本市場(chǎng)及不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)保險(xiǎn)資金投資的總量和比例，用風(fēng)險(xiǎn)的不同組合來(lái)規(guī)避可能的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（五）健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系，確保資金運(yùn)用的安全性

基于保險(xiǎn)公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，要特別強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)資金的安全性，維護(hù)被保險(xiǎn)人的利益。應(yīng)逐步建立起政府依法監(jiān)管、企業(yè)自律內(nèi)控、社會(huì)有效監(jiān)督相結(jié)合的三位一體風(fēng)險(xiǎn)管控體系。

強(qiáng)化有效的政府監(jiān)管。為適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)這三大金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)密切合作，依法監(jiān)管。可考慮定期舉行三部門(mén)的聯(lián)席會(huì)議，研究情況、協(xié)調(diào)立場(chǎng)，共同筑起防范風(fēng)險(xiǎn)、保障資金安全的防線。

篇9

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)投資 中小企業(yè)融資

0 引言

如何解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，在現(xiàn)有融資渠道之外另辟蹊徑，盡量降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，以及政府在其中應(yīng)扮演何種角色，做到資金需求方和資金供給方的雙贏是本文要探討的問(wèn)題。

1 現(xiàn)有融資途徑無(wú)法滿足中小企業(yè)資金需求

中小企業(yè)目前可以選擇的融資渠道相對(duì)較少，而且融資門(mén)檻較高而無(wú)法獲得所需資金，雖然政府的政策導(dǎo)向是鼓勵(lì)商業(yè)銀行和其他存款性金融機(jī)構(gòu)如小額貸款公司等向中小企業(yè)提供資金支持，但是由于中小企業(yè)自身缺陷導(dǎo)致其貸款風(fēng)險(xiǎn)大，貸款成本高。如：有些中小企業(yè)貸款數(shù)額小，商業(yè)銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業(yè)銀行更愿意選擇向大型企業(yè)提供高額貸款；有的中小企業(yè)在成立初期，財(cái)務(wù)制度不健全，賬目不完善，銀行根本不敢發(fā)放貸款。商業(yè)銀行要求企業(yè)提供抵押擔(dān)保，一部分中小企業(yè)根本無(wú)法提供，這也是阻礙中小企業(yè)從銀行獲得貸款的原因。中小企業(yè)的市場(chǎng)淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，銀行如果向中小企業(yè)發(fā)放貸款所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和其所獲得的收益不相稱，許多商業(yè)銀行就此放棄了中小企業(yè)。從上述分析來(lái)看，目前的融資渠道不暢通，極大地影響了中小企業(yè)的資金獲得機(jī)會(huì)。除了對(duì)現(xiàn)有融資方式進(jìn)一步挖掘潛力，掃清障礙之外，尋找新的融資渠道，開(kāi)辟資金新源頭才是解決之道。放寬視野，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)除銀行、證券市場(chǎng)之外，作為現(xiàn)代三大金融機(jī)構(gòu)之一的保險(xiǎn)公司也可以成為中小企業(yè)的資金支持者。

2 保險(xiǎn)資金的保值增值是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

2.1 保險(xiǎn)資金保值增值的作用 保險(xiǎn)公司基本職能是對(duì)保險(xiǎn)資金保值增值。在人身保險(xiǎn)公司中，該職能格外重要。人身保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)資金增值的需求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。人身保險(xiǎn)的范疇包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)，2008年，人身保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)收入占全部保費(fèi)收入的比例76%，其中的人壽保險(xiǎn)更是一枝獨(dú)秀，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他險(xiǎn)種。

人壽保險(xiǎn)是人身保險(xiǎn)公司的主要產(chǎn)品，其特點(diǎn)包括：保險(xiǎn)期限長(zhǎng)；保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定；人壽保險(xiǎn)采用“均衡費(fèi)率”經(jīng)營(yíng)，即保險(xiǎn)期間內(nèi)，前期收取的保險(xiǎn)費(fèi)要高于保險(xiǎn)人為風(fēng)險(xiǎn)事故支付的保險(xiǎn)金，這筆多出的資金即壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。提取壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的原因在于“人身保險(xiǎn)合同是長(zhǎng)期合同，只有以有效保險(xiǎn)單的全部?jī)糁禐榛A(chǔ)提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金，才能充分保證壽險(xiǎn)公司履行合同給付義務(wù)”。它不是保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)，而是在保險(xiǎn)期間后期彌補(bǔ)按均衡費(fèi)率而導(dǎo)致的保費(fèi)收入不足，壽險(xiǎn)公司有義務(wù)對(duì)其保值增值。壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的使用期限較長(zhǎng)，可以充分利用責(zé)任準(zhǔn)備金進(jìn)行各種投資。

2.2 現(xiàn)行保險(xiǎn)公司投資渠道 根據(jù)上文分析可知，保險(xiǎn)公司有充分的資金來(lái)源進(jìn)行投資，也有對(duì)保險(xiǎn)投資收益的迫切需求，尋找合適的投資渠道，在保證資金安全的前提下獲取投資收益，是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的主要目標(biāo)?，F(xiàn)有保險(xiǎn)公司的投資渠道都存在不足。銀行存款安全性高但收益低；證券投資基金和股票風(fēng)險(xiǎn)大；債券收益較低；不動(dòng)產(chǎn)投資和項(xiàng)目投資流動(dòng)性差，因此，尋求新的投資方式迫在眉睫。

2.3 貸款是可考慮的投資渠道 發(fā)放貸款是保險(xiǎn)公司可選擇的投資渠道之一，前文已經(jīng)介紹，中小企業(yè)資金匱乏，而商業(yè)銀行和其他貸款方式不能滿足中小企業(yè)現(xiàn)有的資金需求。與此同時(shí)保險(xiǎn)公司坐擁資金，急需找到投資方向，如果國(guó)務(wù)院能夠允許保險(xiǎn)公司向社會(huì)開(kāi)放貸款業(yè)務(wù)，無(wú)論是對(duì)資金需求方還是資金供給方都非常有利。

目前人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品向投保人提供保險(xiǎn)單質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)，這種服務(wù)只針對(duì)購(gòu)買(mǎi)了保險(xiǎn)產(chǎn)品的投保人，投保人以其保單項(xiàng)下積累的現(xiàn)金價(jià)值作為質(zhì)押，向保險(xiǎn)公司進(jìn)行貸款。這類貸款的限制非常多：貸款者只能是投保人和被保險(xiǎn)人；該貸款最高不能超過(guò)保單的現(xiàn)金價(jià)值；貸款時(shí)間很短，通常在六個(gè)月之內(nèi)。綜合以上情況，保單質(zhì)押貸款還不是真正符合保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用含義的貸款。很難想象中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了獲取從保險(xiǎn)公司的貸款而先為自己購(gòu)買(mǎi)一份高額人壽保險(xiǎn)，并為積累現(xiàn)金價(jià)值和維持保單效力，不斷交納保險(xiǎn)費(fèi)，這只會(huì)給經(jīng)營(yíng)者造成更大的財(cái)務(wù)壓力。

筆者認(rèn)為，保險(xiǎn)公司可以嘗試進(jìn)行針對(duì)中小企業(yè)的小額貸款，這樣不僅解決了中小企業(yè)的資金來(lái)源，也能為保險(xiǎn)公司增加收益。那么，究竟如何設(shè)計(jì)這種貸款制度，在現(xiàn)今的監(jiān)管體系中會(huì)遇到何等問(wèn)題，下文將予以討論。

3 我國(guó)保險(xiǎn)公司貸款可行性探討

3.1 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 任何投資都會(huì)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司進(jìn)行貸款也不例外。中小企業(yè)的規(guī)模較小，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，許多企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保，保險(xiǎn)公司對(duì)中小企業(yè)放貸要冒著無(wú)法收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)，如何解決這一問(wèn)題，成為保險(xiǎn)公司是否能向中小企業(yè)進(jìn)行貸款的關(guān)鍵。筆者認(rèn)為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，減少投資損失，可以通過(guò)兩種途徑。一是保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的核查，對(duì)無(wú)法提供擔(dān)保的中小企業(yè)，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的了解，來(lái)決定是否放款。保險(xiǎn)公司必要時(shí)可以主動(dòng)了解該企業(yè)生產(chǎn)和銷售、資金回收、員工評(píng)價(jià)等情況，通過(guò)這些來(lái)考察該企業(yè)是否有發(fā)展前景。對(duì)那些擁有新技術(shù)、新產(chǎn)品，發(fā)展前景良好的中小企業(yè)而言，保險(xiǎn)公司可以利用對(duì)該企業(yè)的判斷結(jié)果，決定是否在無(wú)擔(dān)保的前提下對(duì)其貸款。

除此之外，政府應(yīng)該做好扶植中小企業(yè)的工作。畢竟保險(xiǎn)公司是商業(yè)企業(yè)，為保證資金安全可能不愿貸款給某些企業(yè)，政府可以制定政策通過(guò)減免稅款等方式補(bǔ)助保險(xiǎn)公司可能失去的利潤(rùn)，效果要好于直接給予中小企業(yè)補(bǔ)助。同時(shí)，基于對(duì)自身利益的考量，保險(xiǎn)公司會(huì)格外關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況，會(huì)對(duì)企業(yè)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故要求做到事先防范，盡可能的消除風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 監(jiān)管制度 貸款業(yè)務(wù)傳統(tǒng)上是一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司涉足貸款領(lǐng)域，意味著保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍從銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品、提供保險(xiǎn)服務(wù)擴(kuò)展到了銀行業(yè)務(wù)，這和目前我國(guó)的金融監(jiān)管體系并不相容。我國(guó)的金融體系實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的制度，銀行、證券、保險(xiǎn)三大支柱各行其是，各有各的經(jīng)營(yíng)范圍，對(duì)它們的監(jiān)管也相應(yīng)由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)來(lái)承擔(dān)。一旦保險(xiǎn)公司開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)，這對(duì)目前的監(jiān)管體系來(lái)說(shuō)是個(gè)難題，因此，如何克服監(jiān)管方面的障礙，使這項(xiàng)新業(yè)務(wù)健康有序的開(kāi)展，同樣值得我們思考。

4 結(jié)論

保險(xiǎn)公司可以嘗試向中小企業(yè)發(fā)放貸款，這不僅可以解決中小企業(yè)的資金問(wèn)題，同時(shí)也是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在需求。如何有效降低中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，防止以安全性為主要原則的保險(xiǎn)資金的損失是該項(xiàng)制度能否成功的關(guān)鍵，保險(xiǎn)公司不僅要深入了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，政府也應(yīng)通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的補(bǔ)助政策，盡量彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司的損失。金融監(jiān)管體系是實(shí)施該方案的另一障礙，怎樣調(diào)整現(xiàn)行監(jiān)管體制，將保險(xiǎn)公司對(duì)中小企業(yè)的貸款納入監(jiān)管體系中，實(shí)行有效的監(jiān)管，是下一步要討論的問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)

[1]劉金章，王曉煒.現(xiàn)代保險(xiǎn)辭典.中國(guó)金融出版社.2004年2月第一版.

篇10

【關(guān)鍵詞】再保險(xiǎn)；直接保險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn) 

        近年來(lái)，全球再保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了重大的變化，可以看到國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展趨勢(shì)，但是面臨著巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)再保險(xiǎn)產(chǎn)品暴露出了明顯的缺陷，其風(fēng)險(xiǎn)的分散，受再保險(xiǎn)自身承保巨災(zāi)能力、風(fēng)險(xiǎn)分散技術(shù)條件和水平，以及大量同質(zhì)標(biāo)的物等因素的制約。因此，在這些諸多的市場(chǎng)因素的影響之下，國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)在市場(chǎng)規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、再保險(xiǎn)需求、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及再保險(xiǎn)組織都發(fā)生了相應(yīng)的改變，主要體現(xiàn)在再保險(xiǎn)方式的多樣化、兼并購(gòu)的浪潮、共同保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)相互融合、選擇性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品在再保險(xiǎn)中的運(yùn)用以及網(wǎng)絡(luò)在再保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中的運(yùn)用。

        1．再保險(xiǎn)含義及其發(fā)展歷史

        1．1　再保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)市場(chǎng)的含義。再保險(xiǎn)又稱分保，它是保險(xiǎn)人將自己承保的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的一部分或全部向其它保險(xiǎn)人再進(jìn)行投保的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。再保險(xiǎn)在本國(guó)范圍進(jìn)行，成為“國(guó)內(nèi)再保險(xiǎn)”，若在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)上進(jìn)行分保的業(yè)務(wù)稱為“國(guó)際再保險(xiǎn)”。而再保險(xiǎn)市場(chǎng)則是保險(xiǎn)公司與再保險(xiǎn)公司及其他保險(xiǎn)公司之間的風(fēng)險(xiǎn)分散處理的二級(jí)市場(chǎng)。 

        1．2　再保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)類型。再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)又可以分為法定分保和商業(yè)分保。我國(guó)目前的《保險(xiǎn)法》規(guī)定了除人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)將其承保的每筆業(yè)務(wù)的20%向中國(guó)再保險(xiǎn)公司法定分保。同時(shí)還規(guī)定各保險(xiǎn)公司的商業(yè)分保應(yīng)優(yōu)先向國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)公司辦理。在這樣的背景下，中國(guó)再保險(xiǎn)公司在我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)上具有舉足輕重的地位，業(yè)務(wù)發(fā)展也相當(dāng)迅速。1998年公司分保費(fèi)收入118.02億元，貨幣資產(chǎn)由公司成立之初的9.49億元增加到74.88億元，長(zhǎng)期責(zé)任資本金由1996年的48.7億元提高到60億元。按凈保費(fèi)計(jì)算，中國(guó)再保險(xiǎn)公司已進(jìn)入世界再保險(xiǎn)公司20強(qiáng)之內(nèi)，初步確立了中國(guó)再保險(xiǎn)在國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的地位。 

        1．3　中國(guó)再保險(xiǎn)發(fā)展歷史。我國(guó)再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的歷史不長(zhǎng)。建國(guó)后我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)一直是獨(dú)家經(jīng)營(yíng)，再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由原中國(guó)人民保險(xiǎn)公司（人保）專營(yíng)。隨著其他保險(xiǎn)主體的出現(xiàn)，1988年根據(jù)《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》的規(guī)定，國(guó)內(nèi)開(kāi)始辦理30%法定分保業(yè)務(wù)，由人保再保部代行國(guó)家再保險(xiǎn)公司的職能。1996年人保組建集團(tuán)公司，成立了中保再保險(xiǎn)有限公司（中保再）。至此，國(guó)內(nèi)才有了一家經(jīng)營(yíng)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的專業(yè)公司。1999年3月，中國(guó)再保險(xiǎn)公司在中保再保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上組建成立，從此中國(guó)民族再保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。 

        2．我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的基本特點(diǎn)

        首先，伴隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度的不斷提高，各保險(xiǎn)公司突出效益觀念，調(diào)整險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)，狠抓內(nèi)部管理，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。隨著原保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，我國(guó)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出適度發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，分保費(fèi)收入呈逐年上升的趨勢(shì)。

        其次，再保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)得到了一定的發(fā)展。一方面，我國(guó)唯一的專業(yè)再保險(xiǎn)公司——中國(guó)再保險(xiǎn)公司已經(jīng)設(shè)立了上海和深圳兩家分公司，還將進(jìn)一步增設(shè)其他分公司；目前中國(guó)再保險(xiǎn)公司在海外已設(shè)立了紐約、倫敦、迪拜三個(gè)代表處；另一方面，商業(yè)性保險(xiǎn)公司商業(yè)分保的服務(wù)水平逐步提高，并開(kāi)始扮演再保險(xiǎn)市場(chǎng)賣(mài)方的角色，成為建立我國(guó)多層次、全方位的再保險(xiǎn)服務(wù)體系的重要主體。

        再次，商業(yè)分保漸趨活躍，國(guó)內(nèi)各家保險(xiǎn)公司的分保服務(wù)水平逐步提高，業(yè)務(wù)形式開(kāi)始向多元化方向發(fā)展。數(shù)家保險(xiǎn)公司以共保方式承保大項(xiàng)目的情況逐年增加，同時(shí)還成立了航天險(xiǎn)承保聯(lián)合體和中國(guó)核保險(xiǎn)承保共同體，并加強(qiáng)了與國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系。一個(gè)多層次、多方位、綜合性的再保險(xiǎn)服務(wù)體系已經(jīng)初步建立，且服務(wù)水平正在逐步提高。

        3．目前我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)存在的問(wèn)題

        3．1　我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)賣(mài)方面臨的問(wèn)題。

        3．1．1　專業(yè)再保險(xiǎn)公司面臨的問(wèn)題。

        第一，資本金和準(zhǔn)備金不夠充足。一方面，資本金是衡量承保能力的重要指標(biāo)，中國(guó)再保險(xiǎn)公司的現(xiàn)有注冊(cè)資本金為39億元，按我國(guó)《保險(xiǎn)法》第九十八條，現(xiàn)有保費(fèi)收入已占用了注冊(cè)資本的額度。另一方面，再保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的收費(fèi)期短、賠款不均勻的特點(diǎn)決定了難以用常規(guī)法來(lái)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要具有超大規(guī)模的準(zhǔn)備金，因此中國(guó)再保險(xiǎn)公司現(xiàn)有準(zhǔn)備金，難以承受巨大風(fēng)險(xiǎn)。

        第二，資金運(yùn)用水平有待提高。中國(guó)再保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用形式絕大多數(shù)為銀行存款、債券等流動(dòng)性資產(chǎn)，對(duì)證券投資基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到規(guī)定的比例上限，資金運(yùn)用平均收益率也較低。隨著投資對(duì)象、投資范圍以及監(jiān)管條件比以前大大放寬的有利前提下，投資方向和投資組合應(yīng)該相應(yīng)地得到進(jìn)一步的拓寬。

        第三，經(jīng)營(yíng)機(jī)制和內(nèi)部管理體制急需完善。在經(jīng)濟(jì)體制改革的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，中國(guó)再保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)難以徹底擺脫傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)體制的影響，現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和內(nèi)部管理體制存在的弊端嚴(yán)重約束了公司的發(fā)展，已經(jīng)不再適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。

        第四，入世后，面臨著外資公司業(yè)務(wù)、挖人才的挑戰(zhàn)。再保險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)是公司和公司的競(jìng)爭(zhēng)，外資公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，不僅市場(chǎng)份額將被重新調(diào)整，而且專業(yè)人才也將被重新配置。

        3．1．2　直接保險(xiǎn)公司存在的問(wèn)題。 

        從目前的情況來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)直接保險(xiǎn)公司已開(kāi)始涉足接受商業(yè)性再保險(xiǎn)分入業(yè)務(wù)，但其規(guī)模和質(zhì)量還處于較低的水平，遠(yuǎn)不能滿足再保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的需要。同時(shí)，以降低承保條件為核心的惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)承保能力受損，各保險(xiǎn)公司應(yīng)共同維護(hù)和培育國(guó)內(nèi)再保險(xiǎn)市場(chǎng)，積極發(fā)展高質(zhì)高量的互換業(yè)務(wù)。

        3．2　我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)上的買(mǎi)方存在的問(wèn)題

        3．2．1　專業(yè)再保險(xiǎn)公司面臨的問(wèn)題。

        中國(guó)再保險(xiǎn)公司由于受資本金的準(zhǔn)備金的約束，以及出于風(fēng)險(xiǎn)分散的目的，需要進(jìn)行轉(zhuǎn)分保，但是沒(méi)有充分利用國(guó)內(nèi)再保險(xiǎn)市場(chǎng)，而致使大量業(yè)務(wù)流入國(guó)際市場(chǎng)。據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)的商業(yè)分保業(yè)務(wù)中，只有4%的業(yè)務(wù)留在國(guó)內(nèi)，而高達(dá)96%的業(yè)務(wù)因各種原因流向了國(guó)外。

       3．2．2　直接保險(xiǎn)公司存在的問(wèn)題。

        第一，對(duì)再保險(xiǎn)的作用認(rèn)識(shí)不夠。一方面，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司科學(xué)經(jīng)營(yíng)的必要手段，而往往以僥幸的心理來(lái)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。另一方面，害怕自己的經(jīng)營(yíng)秘密和業(yè)務(wù)技術(shù)泄露給經(jīng)營(yíng)相同業(yè)務(wù)的分入公司。

        第二，未很好地執(zhí)行優(yōu)先向國(guó)內(nèi)分保的要求。不少保險(xiǎn)公司將承保人民幣業(yè)務(wù)在扣除法定分保后全部自留，自行消化，給防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了很大的壓力。

        第三，大量商業(yè)分保業(yè)務(wù)外流。國(guó)內(nèi)招攬業(yè)務(wù)成本太高和分出收入過(guò)低，而國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)分保傭金均在32%以上，因而造成再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)大量外流。

        4．對(duì)發(fā)展我國(guó)再保險(xiǎn)業(yè)的幾點(diǎn)建議

        再保險(xiǎn)市場(chǎng)是整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的重要組成部分。發(fā)展再保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)于完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)功能、推動(dòng)我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)，乃至整個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)展具有重要的意義。

        4．1　用好國(guó)際國(guó)內(nèi)再保險(xiǎn)資源

        從地域的概念看，有兩個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)。一個(gè)是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)，另一個(gè)是國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)。從事再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和管理，一定要有全球市場(chǎng)的觀念，要了解和跟蹤國(guó)際市場(chǎng)，掌握國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，充分利用國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)的資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和管理方式，以及國(guó)際再保險(xiǎn)人才，通過(guò)與國(guó)際市場(chǎng)的交流與合作，不斷提高我國(guó)再保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平與效益水平，不斷提高我國(guó)再保險(xiǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

        從事再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，要防止走入兩個(gè)誤區(qū)：一是認(rèn)為再保險(xiǎn)就是賣(mài)出業(yè)務(wù)，只要把業(yè)務(wù)賣(mài)出去就了事。正確的做法是通過(guò)再保險(xiǎn)，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與償付能力的合理匹配；二是割裂再保險(xiǎn)與原保險(xiǎn)的關(guān)系。

        再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)的保險(xiǎn)，對(duì)技術(shù)、管理、人才的要求比原保險(xiǎn)更高，但是再保險(xiǎn)的源泉仍然是原保險(xiǎn)，沒(méi)有原保險(xiǎn)，再保險(xiǎn)就是“無(wú)源之水，無(wú)本之木”。因此，兩者是唇齒相依、相輔相成的關(guān)系。因此，要通過(guò)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的評(píng)估與形勢(shì)分析，為原保險(xiǎn)公司的承保提供報(bào)價(jià)信息和決策依據(jù)。原保險(xiǎn)公司也要用優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)為再保工作創(chuàng)造有利條件。

        4．2　做好人民幣業(yè)務(wù)分保工作

        根據(jù)目前保險(xiǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)，保監(jiān)會(huì)確定了償付能力監(jiān)管與市場(chǎng)行為監(jiān)管并重的原則。各公司都要加強(qiáng)本公司的償付能力管理，對(duì)于承保的人民幣業(yè)務(wù)所形成的風(fēng)險(xiǎn)，要高度重視，制訂出切實(shí)可行的方案，分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這一問(wèn)題，各公司仍然要立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)再保險(xiǎn)承保能力還是相當(dāng)有潛力的。因此，大家首先要眼睛向內(nèi)，用國(guó)內(nèi)分保的方式解決人民幣業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)積累問(wèn)題。

        4．3　建立完善我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)

        我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)是保險(xiǎn)市場(chǎng)的重要組成部分，成熟的再保險(xiǎn)市場(chǎng)是原保險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)后盾。當(dāng)前，建立和完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)，首先要建立和完善再保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則和運(yùn)行制度，也就是建立一套“行規(guī)”，進(jìn)行制度創(chuàng)新。要建立再保險(xiǎn)聯(lián)席會(huì)議制度，通過(guò)再保險(xiǎn)聯(lián)席會(huì)議，研究和探索再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)、管理方式和再保險(xiǎn)市場(chǎng)制度體系，集思廣益、群策群力，形成再保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展思路；其次，要運(yùn)用信息技術(shù)，尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立無(wú)形再保險(xiǎn)市場(chǎng)。第三，要認(rèn)真研究再保險(xiǎn)方式，不斷提高我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的再保險(xiǎn)報(bào)價(jià)能力。同時(shí)，要努力開(kāi)發(fā)再保險(xiǎn)產(chǎn)品，如研究和制定財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)計(jì)劃、地震再保險(xiǎn)計(jì)劃等，通過(guò)再保險(xiǎn)產(chǎn)品與方式的創(chuàng)新，促進(jìn)再保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。

        4．4　加大再保險(xiǎn)市場(chǎng)監(jiān)管力度

        在保險(xiǎn)監(jiān)管方面，我們的首要任務(wù)——就是要凈化再保險(xiǎn)市場(chǎng)。具體地說(shuō)，一是要認(rèn)真貫徹落實(shí)《保險(xiǎn)法》及有關(guān)法規(guī)中關(guān)于再保險(xiǎn)的規(guī)定；二是要加強(qiáng)對(duì)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的管理，嚴(yán)禁各保險(xiǎn)公司作為境外 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的出單公司，或以明顯低于再保險(xiǎn)市場(chǎng)正常分保價(jià)格的條件向外分保；三是要加大對(duì)再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)管，禁止國(guó)內(nèi)公司與那些有違規(guī)經(jīng)營(yíng)、炒做市場(chǎng)記錄的再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系。

        伴隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度的不斷提高，我國(guó)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出適度發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。分保費(fèi)呈逐年上升的趨勢(shì)，再保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)得到了一定的發(fā)展，商業(yè)分保漸趨活躍，國(guó)內(nèi)各家保險(xiǎn)公司的分保服務(wù)水平逐步提高，業(yè)務(wù)形式開(kāi)始向多元化方向發(fā)展，一個(gè)多層次、多方位、綜合性的再保險(xiǎn)服務(wù)體系已經(jīng)初步建立，且服務(wù)水平正在逐步提高。

        但是，我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)上的買(mǎi)方和賣(mài)方均存在很多的不足之初，這里涉及的不僅僅是專業(yè)再保險(xiǎn)公司，而且還包括直接保險(xiǎn)公司。因此，我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)的健康、有序、迅速的發(fā)展還需要保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、專業(yè)再保險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司以及其他再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體共同努力。

參考文獻(xiàn)

[1]　《我國(guó)再保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展研究》  黨喆    2007