導語：如何才能寫好一篇保險資金投資范圍，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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據(jù)中國證券報報道，消息靈通人士透露，廣為關注的《保險資金投資股票市場管理辦法》已進入征求意見的階段，出臺時間應當不會太遠了。

辦法規(guī)定，保險公司投資股票市場的上限初定為其總資產(chǎn)的5%，結(jié)合業(yè)界對5月份保險業(yè)總資產(chǎn)可能摸高10000億元大關的預期，這意味著，有近500億元的新增資金有望加盟股市。

投資范圍將擴大

在征求意見稿中，保險資金的直接入市范圍有所拓寬，除了國內(nèi)已發(fā)行上市的流通A股外，還可投資國內(nèi)A股市場的非流通股，以及保監(jiān)會認可的與A股相關的其他品種。

解讀：此前保險資金進入證券市場的選擇，只被限定在了“證券投資基金”這單一的品種上，而股票則未被列入許可投資的范圍。保險資金也只能對基金產(chǎn)生直接影響，對股市只有間接影響。而保險資金的投資范圍擴大，保險資金將直接跳上前臺，對滬深股市將帶來直接影響。

資金來源更廣泛

該辦法規(guī)定，國內(nèi)保險公司的資本金、營運資金、公積金、未分配利潤、各項準備金、其他負債和其他性質(zhì)保險資金形成的各項資產(chǎn)，均可以投資國內(nèi)股票市場，保險公司投資資本市場的總額不得超過上月末該公司總資產(chǎn)的5%.

解讀：此條款意味著入市的保險資金性質(zhì)將更寬泛，保險公司所擁有的多類型資產(chǎn)均可以投資股票市場，給保險公司操作也將帶來便利。而對投資上限的限制，與目前對投資基金的限制相類似。

基金不合“胃口”

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關鍵詞：保險資金運用風險管理與控制

一、引言

保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現(xiàn)有的文獻和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現(xiàn)狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風險管理的視角進行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競爭的壓力以及適當財務結(jié)構(gòu)的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產(chǎn)業(yè)務取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風險，這些風險不僅包括有一般性資金運用的風險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運用的風險。面對這些風險，保險資金的運用如何實現(xiàn)預期的目標，如何分散風險、選擇投資工具、如何進行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內(nèi)部和外部風險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風險管理能力，完善保險公司資金運用風險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風險，是目前中國保險業(yè)面臨的緊迫任務。

二、保險資金的資產(chǎn)配置

保險資金在直接進入資本市場后可以在更多的投資品種間進行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監(jiān)管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產(chǎn)配置時應特別注意如下方面的問題。

第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構(gòu)成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責任準備金構(gòu)成，期限可以長達20-30年。由于各類保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類資金進行投資時風險控制相當重要，而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二，國內(nèi)保險市場快速增長產(chǎn)生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現(xiàn)金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來集中給付的高峰。

第三，保險資金對風險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社保基金和QFII基金相比，保險資金對風險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進行資產(chǎn)配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產(chǎn)品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進入股票市場的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風險承受能力也將相應提高。

第四，保險資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺，有關保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點。

三、保險公司對資金運用風險的管理控制

目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專業(yè)機構(gòu)運作；三是在保險公司內(nèi)設資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風險承擔者，也是進行風險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風險預警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險公司資金運用涉及的機構(gòu)和部門包括董事會、總經(jīng)理室、風險管理、內(nèi)部審計、風險監(jiān)督等諸多機構(gòu)和部門。這些機構(gòu)和部門職責分工不一樣，其協(xié)調(diào)運作是做出科學投資決策的機制保障。如董事會的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經(jīng)理室的職責是根據(jù)董事會決定的總體政策，負責研究制定具體的經(jīng)營規(guī)定和操作程序，包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風險管理人員守則和職責、風險管理評估辦法等，內(nèi)部審計的職責是直接向董事會負責，獨立對所有的投資活動進行審計，及時發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運營制度存在的問題，風險管理部門的職責是分析市場情況和風險要素變化，對存在的風險進行評估和控制，研究化解風險的措施，風險監(jiān)督部門的職責是通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，及時、全面、詳細地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標達成與實施過程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴密的內(nèi)控制度

資金運用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風險大。所以有必要沿著控制風險這條主線，制定嚴密的內(nèi)部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環(huán)節(jié)和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責權(quán)限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標順利實現(xiàn)。

3、建立資金運用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風險管理工具。公司要有發(fā)達的信息網(wǎng)絡，對外要與國內(nèi)外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關人員隨時了解市場變化情況；對內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風險管理、審計、監(jiān)督、財務、業(yè)務部門聯(lián)接，在系統(tǒng)中及時錄入各種業(yè)務發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù)，為管理者提供及時詳實的分析數(shù)據(jù)，為監(jiān)督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準確信息在公司各個機構(gòu)和部門之間充分交流。

4、建立公司評估考核和風險預警體系

在資金運用的全過程中，有幾組指標評估辦法是保險公司必須關注和建立的，比如風險評估和監(jiān)控，資金流動性考核評估、資產(chǎn)負債匹配評估、風險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風險預警體系，包括總體及各個投資領域、品種和工具的風險預警，使投資活動都納入風險管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營審慎和穩(wěn)健。

四、加強保險資金運行的監(jiān)管建議

1、為保險資金運用營造好的法制環(huán)境

一是修改《保險法》，進一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業(yè)已批準辦理的業(yè)務，抓緊補充制定各項規(guī)章，如《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標準；確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責和標準。四是在拓展投資模式，開放投資領域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據(jù)我國國情，借鑒外國經(jīng)驗，反復討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對保險資金運用范圍的劃定

拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應該根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟金融運行環(huán)境，結(jié)合保險業(yè)經(jīng)營風險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經(jīng)驗，逐步放開保險資金運用領域和范圍?？煽紤]放寬以下限制：一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制，可考慮進一步放寬購買企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎建設和實業(yè)投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當?shù)臅r候允許辦理貸款業(yè)務。四是放開與金融機構(gòu)相互持股的限制，進行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品，使保險公司通過套期保值有效規(guī)避風險等。放開保險投資渠道要循序漸進，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險風險，堅決杜絕因投資不當對保險公司償付能力造成嚴重影響，切實維護被保險人利益。除此之外，對流動性差、風險較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應予禁止，同時還應禁止對衍生金融產(chǎn)品的投機性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業(yè)迅猛發(fā)展，保險險種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點、責任周期、成本效益不一樣，具體體現(xiàn)在承擔責任的時間有先有后，規(guī)模有大有小，效益有好有差。相應地，用各種產(chǎn)品所形成的保費收入進行投資，其投資渠道、方式、期限等也應有所區(qū)別。我國保險業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，市場機制不健全，營運欠規(guī)范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監(jiān)管經(jīng)驗與運營慣例，應選擇謹慎經(jīng)營和監(jiān)管，在保險資金的運用上進行具體的嚴格的比例限制。一方面，應對一些投資類別規(guī)定最高比例限制，如對企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產(chǎn)的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產(chǎn)（不含萬能和投連產(chǎn)品）的5%等。將來保險資金投資渠道進一步放開后，對項目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進行比例監(jiān)管。另一方面，對單項的投資也要有嚴格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級債比例不超過總資產(chǎn)的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發(fā)行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產(chǎn)的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi)；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等?？傊ㄟ^投資比例限制，可以調(diào)整高風險和低風險投資結(jié)構(gòu)，選擇盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行組合，使投資組合更趨優(yōu)化。當然，投資比例限制不是一成不變的，可根據(jù)市場變化及需求對公司的運營情況進行調(diào)整。

【參考文獻】

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篇3

保險資金是指保險公司通過一系列的業(yè)務開展所收集到的資金的總和主要是指保費收入。在一定意義上，保險資金只能用來償付保險公司和投保人之間約定的損失補償，不能用于其他投資。但是保險公司的補償給付要比保險公司收到保費收入較晚，這樣就存在一個時間差，會積累大量的閑置資金。并且由于保險資金的收取是基于大數(shù)定律的概率計算而來的，這樣保費收入與支出間就存在一個價差。因此，對保險資金合理的運用保值升值就顯得尤為重要。保險資金所具有的負債性、長期性等特點為保險公司的投資業(yè)務提供了很多便利。保險公司通過對其保險資金的合理高效運用，賺取收益，以此使保險資金保值增值，并增強了保險公司的償付能力。

人盡皆知，保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展的兩個輪子是承保和投資。但是近年來看，隨著保險公司的數(shù)量極具增加導致之間的競爭也不斷加劇，費率水平有所降低，并且投保人對保險預期保障作用在提高，壓縮了保險公司的承保業(yè)務利潤空間，增加了承保業(yè)務虧損局面出現(xiàn)的可能性，這些迫使保險公司轉(zhuǎn)向利潤來源空間較大的資金運用業(yè)務。投資變成了保險業(yè)不可缺少的發(fā)展支柱，同時也是國際保險業(yè)的發(fā)展的重要趨勢。保險資金運用的基本原則是：安全性、收益性、流動性。這三原則相互制約，相互聯(lián)系，其中安全性、流動性是資金運用盈利的基礎，收益性才是主要目的。穩(wěn)健的資金運用，1、保證資金的流動性和安全性，2、在此基礎上努力追求資金運用的收益性。

隨著中國保險業(yè)的發(fā)展，承保業(yè)務的可增長空間有限，保險公司紛紛將一定主力轉(zhuǎn)向投資業(yè)務，尤其是現(xiàn)在大資管的背景下，那些大型的保險公司都成立了屬于自己的資產(chǎn)管理公司，培養(yǎng)自己的專業(yè)投資人才，有自己的投研團隊，早已超出了原有的保險業(yè)范疇，投資更加專業(yè)化。

二、我國保險資金運用的發(fā)展歷程

從1978年改革開放以來，我們可以看到，保險公司從零的突破到不規(guī)范經(jīng)營、從不規(guī)范到各種規(guī)則的出臺，業(yè)務范圍不斷拓展，制度上不斷完善。我國處于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制階段是在改革開放后相當長的一段時間內(nèi)，對保險資金運用的重視程度不夠，投資業(yè)務在保險業(yè)發(fā)展的地位并沒有得到根本提高。

（一）資金運用權(quán)利受限階段

20世紀80年代初期，我國資本市場剛剛起步，計劃經(jīng)濟體制的影響依然存在，按照規(guī)定保險資金只能存入銀行作為存款，資金運用范圍比較單一，并且限制了保險公司自主運用保險資金的權(quán)利，所產(chǎn)生的利息皆需上繳國家財政。

（二）不規(guī)范發(fā)展階段

從20年代80年代后期到20世紀90年代初期，國家對保險公司的保險資金運用給予了一定程度的放寬，但卻呈現(xiàn)出“過度”投資的無序境況。隨著改革開放進程的不斷發(fā)展，1988年、1989年出現(xiàn)了經(jīng)濟過熱現(xiàn)象，大量保險資金涌向于房地產(chǎn)投資、有價證券買賣、信托、甚至民間借貸市場，風險一時間難以掌控，不良資產(chǎn)大量出現(xiàn)，保險公司出現(xiàn)了經(jīng)營性困難，償付能力和保險的穩(wěn)定性經(jīng)營并未得到明顯的改善。

（三）有法可依的規(guī)范發(fā)展階段

1995年國家出臺了《保險法》，由于法律依據(jù)被我國保險資金運用，所以逐漸由無序、混亂的狀態(tài)向有序規(guī)范的方向轉(zhuǎn)變，但是為過對投資渠道有進一步限定，政府債券的交易和國務院規(guī)定的別的資金運用模式；禁止保險資金運用于證券經(jīng)營機構(gòu)或投資于企業(yè)，由于資金運用限于銀行存款。《保險法》在1999年進行了一定的調(diào)整，暫定保險資金間接進入證券市場5%的規(guī)模，放開了保險資金進人同業(yè)拆借市場、投資證券投資基金、投資企業(yè)債券和同商業(yè)銀行辦理大額協(xié)議存款的限定。

（四）蓬勃發(fā)展階段

中國保監(jiān)會2003年成功推動成立了保險資產(chǎn)管理公司，目的是保險資金運用與保險業(yè)務發(fā)展的地位相一致。并且允許保險資金投資中央銀行票據(jù)。2004年，保監(jiān)會進一步允許保險資金投資于銀行次級定期債務、銀行次級債券和可轉(zhuǎn)換公司債券。2005年2月，中國保監(jiān)會發(fā)出《關于保險資金股票投資有關問題的通知》，同意在一定比例的限制下保險資金可以直接投資于股票市場。最終打破了保險資金直接入市的堅冰。2009年4月7日，中國保監(jiān)會為進一步規(guī)范和拓寬保險資金的運用渠道接連了五個有關調(diào)整保險資金投資渠道的新方案。在債券投資、基礎設施投資、股票投資以及未上市股權(quán)的投資領域保險資金獲得了新的突破。保險資金在一系列的政策規(guī)范與調(diào)整作用下，逐漸拓寬了投資渠道，初步形成了資產(chǎn)配置多元化的框架，為增強保險資金運用效率打下了堅實的基礎。

與此同時，我國保險理論界與實務界也普遍關注到了保險資金運用過程中出現(xiàn)的一系列問題。當前，我國在投資結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負債匹配管理、資金運用收益率、保險監(jiān)管等方面保險公司資金的運用都有待進一步改善。

三、我國保險資金運用現(xiàn)狀

我國保險公司保費收入在2004年僅有4323億元，在2009突破萬億大關，2014年更是達到了的20233.6億元，保費收入持續(xù)的高速增長。2004年―2014年我國保險資金綜合運用的平均收益率為5.08%，而同期的發(fā)達國家保險業(yè)保險資金平均收益率大都在6%以上，如韓美等國。2006和2007年資本市場活力進一步釋放因為適時拓寬了保險資金運用渠道，2006年投資收益率上升到5.8%，2007年的投資收益率已經(jīng)成為了歷史制高點12.17%。但是，由于2008年保險資金運用收益率下降到近十年最低點1.91%，是因為全球金融危機導致股市低迷，顯然缺乏穩(wěn)定性。快速增長的保費收入與偏低的投資收益率相比顯然不符合人們的期望，而保險資金的傳統(tǒng)的固定收益投資模式也在悄然發(fā)生變化，最明顯的是2015年險陸續(xù)舉牌收購一些上市公司。

四、當前我國保險資金運用的不足之處

（一）偏低的保險資金收益率且不穩(wěn)定

我國保險業(yè)起步較晚并且保險公司的力量前期主要集中在承保業(yè)務上，并且我國不成熟的金融環(huán)境與有限的投資渠道在加上保險資金的運用，長時間里沒有得到足夠重視一直處于從屬地位，才導致我國保險資金投資收益率一直不高。

（二）短期化的保險投資行為，嚴重的期限匹配問題

從我國目前保險資金運用情況來看，由于缺少一些具有穩(wěn)定回報率的中長期投資項目，致使不論其資金來源和期限長短基本都用于短期投資項目。這種不匹配的資金來源和資金運用方式，對保險資金的良性循環(huán)和資金使用效果產(chǎn)生了極大的影響。

（三）不合理的投資結(jié)構(gòu)

我國保險資金在現(xiàn)有的投資渠道中的運用結(jié)構(gòu)也有不合理之處。1、債券投資等其他投資渠道所占比例不高，約為50%多一點，銀行存款占比偏大。2、不靈活的地方是對于投資于股票的資金比例限制太過于嚴格了。美國財產(chǎn)險投資于股票的比例大于19%，英國壽險業(yè)資金投資于股票的比例一般在40%左右，美國壽險運用于一般賬戶的股票資金比例略低，但是單獨賬戶資金運用比例卻高達80%。

（四）資金運用渠道過窄

近年來，我國在保險資金運用的制度建設方面取得了一系列新的進展，有效地拓寬了保險資金的運用渠道，搭建了多元化資產(chǎn)配置的初始框架，但還需完善。與目前保險業(yè)比較發(fā)達的國家相比，我國的保險資金法定運用渠道過于狹窄。

五、2015年我國保險資金入市概況

2015年保險資金頻頻入市，入市金額更是多達上千億元。除寶能系入主萬科成為第一大股東等重要事件外，7月9日的中國人保旗下財險和壽險通過集中競價交易系統(tǒng)分別增持興業(yè)銀行1.47%和1.72%股份。

目前，前海人壽共持有7家股權(quán)在5%以上的A股上市公司，除華僑城A外，另外六家A股上市公司的股份均為其通過二級市場買入。7月份以來，前海人壽共舉牌了合肥百貨、中炬高新、萬科A、南玻A、韶能股份、明星電力6家上市公司。

君康人壽舉牌了三特索道、陽光人壽舉牌了鳳竹紡織、上海人壽舉牌了中海海盛。不到兩個月的時間內(nèi)，劉益謙旗下的國華人壽接連抄底了東湖高新、國農(nóng)科等6家公司。11月陽光人壽又舉牌中青旅等。

保險公司活躍二級市場主要原因為：其一，理財型保險（尤其是萬能險）的結(jié)算利率有所升高，保險公司需要通過加大權(quán)益配置維持較高投資收益率；其二，期限錯配促使保險公司更加注重流動性管理，股票的流動性遠遠好于非標資產(chǎn)；其三，保費增速過快導致資產(chǎn)配置荒；其四，上市公司尤其是大市值的藍籌具備較好的流動性；其五，股票是一種配置需求。

保險公司所舉牌的上市公司主要有以下特點：第一，因為現(xiàn)在分紅較好，股息率偏高，估值偏低，公司股價嚴重被低估，比如大秦鐵路；第二，全國排名靠前的公司，股份制商業(yè)銀行、房地產(chǎn)商中；第三，具有較高現(xiàn)金流的公司，如中青旅；第四，大股東持股比例不高，股權(quán)分散；第五，.其他舉牌行為：主要為了提高投資收入。第六，保險公司已經(jīng)重倉但有繼續(xù)加倉空間的公司，從而舉牌。

筆者認為，險資大舉進入資本市場增持或收購一些上市公司，一般可以分為兩類，一類是財務投資，也是主要類型，如以上各例，進行財務處理時，險企可以將這筆投資體現(xiàn)在“長期股權(quán)投資”項下，一定程度上可以提升償付能力充足率，且可提高投資收益率。一類是產(chǎn)業(yè)資本投資，比如中國平安收購深發(fā)展是一項同行業(yè)間的戰(zhàn)略性的收購。

六、保險資金運用的政策建議

當前，我國保險公司主要通過購買股票、國債、金融債、企業(yè)債等途徑將資金運用于資本市場，就目前及接下來的一段時期來看，我國保險公司會繼續(xù)將主要資金投資于國債，但也會努力拓展在證券投資基金和股票市場的投資渠道和范圍，適當提高投資于信譽良好的企業(yè)債券的資金比例。為此，保險監(jiān)管部門可以結(jié)合我國的實際情況，通過設定具體投資項目的比例限制的方式，來逐步開放保險資金的投資渠道。

（一）完善資本市場建設，拓展保險資金運用空間

隨著我國對保險資金運用的相關法律法規(guī)的不斷完善，會逐漸增加保險資金可直接投資于股票市場的比例，但中國目前以股票市場為主的資本市場發(fā)展還很不完善，有待進一步提高。發(fā)展股票市場，為保險資金運用提供工具與渠道，最重要的是增加資本市場容量，我們可以從以下兩個方面考慮，一是推進國內(nèi)符合上市條件的企業(yè)上市，二是鼓勵我國在海外上市的本土企業(yè)的回歸，在上海證券交易所、深圳證券交易所和港交所上市，同時簡化企業(yè)上市環(huán)節(jié)手續(xù)，降低企業(yè)上市成本。增加資本市場的容量，為巨額保險資金的運作提供廣闊的空間。

（二）優(yōu)化投資組合，改善投資策略

風險和風險類資產(chǎn)是保險資金運用業(yè)務的主要范圍。資金運用的重要工作是尋找無風險類資產(chǎn)和風險類資產(chǎn)的最優(yōu)組合配置。以銀行存款、國債為主是無風險類資產(chǎn)，以股票，基金為主的是風險類資產(chǎn)。使得該資產(chǎn)的組合的單位風險的報酬最大化的是在保證保險公司平穩(wěn)運營的基礎上。結(jié)合保險公司的特點靈活運用，合理選擇投資組合不能盲目單獨追求收益率是保險公司在具體的資產(chǎn)組合管理過程中必要的因素。保險公司的最優(yōu)風險資產(chǎn)組合，就是由于各保險公司的自身經(jīng)營情況和特點不同，其風險承受能力也就各不相同，在各保險公司進行組合投資抉擇的時候，必須綜合各個方面的考慮，不能盲目的攀比，得針對自己的實際情況，選擇好最適合自身的投資組合。

（三）建立健全保險資金“退出”機制，實時優(yōu)化投資策略

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【關鍵詞】創(chuàng)業(yè)風險投資，保險資金

一、概念

創(chuàng)業(yè)風險投資是通過一定的機構(gòu)和一定的方式向各類組織和個人籌集風險資本，然后將所籌集到的資本投向具有高度不確定性的中小型高新技術企業(yè)或項目，并以一定的方式參與所投資創(chuàng)新型企業(yè)或項目的管理，期望通過實現(xiàn)項目的高成長率并通過出售股權(quán)獲得高額中長期收益的一種投資體系。創(chuàng)業(yè)風險投資對加快科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術產(chǎn)業(yè)化起著十分重要的作用。保險資金是指保險集團（控股）公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金及其他資金。

二、現(xiàn)狀

（一）創(chuàng)業(yè)風險投資資金來源現(xiàn)狀。我國在相當長時期內(nèi)都把創(chuàng)業(yè)風險投資界定為一種單純的權(quán)益性資本，資金來源主要是單一的公司股本定向募集。盡管這種方式至今仍然是創(chuàng)業(yè)風險投資基金募集的重要方式，但是隨著創(chuàng)業(yè)風險投資市場的全球化，其資金來源與資金運用工具的多樣化正在成為保持其發(fā)展活力的重要手段。從資金來源上，一般天使投資人已經(jīng)退居次要地位，保險基金、商業(yè)銀行、投資銀行以及產(chǎn)業(yè)資本等機構(gòu)投資者已經(jīng)成為了創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)的主要資金提供者。

（二）保險資金的資金運用現(xiàn)狀。保險資金運用的意義不僅在于為了彌補承保虧損，支持承保業(yè)務的繼續(xù)經(jīng)營，同時也是保險公司的第二利潤來源，如果投資運用效率高，將能夠極大改善整個公司的經(jīng)營業(yè)績狀況，因此，保險資金運用是現(xiàn)代保險企業(yè)生存和發(fā)展必然。然而在一定階段內(nèi)，保險承保業(yè)務能夠吸收的社會資金是有限的，隨著市場日趨成熟，承保業(yè)務的市場競爭也會變得日益激烈，競爭將直接導致費率水平降低。為了保留原有業(yè)務的成本提高、總保費下降，或是投保人在保費不變的情況下要求承保風險范圍的進一步提高，所以如果不能有效開辟新的業(yè)務渠道，承保業(yè)務利潤將可能萎縮，甚至可能出現(xiàn)虧損。

三、可行性

保險資金在創(chuàng)業(yè)風險投資領域運用，應該堅持兩個原則：

（一）小額分散。即使是在發(fā)達國家，保險資金進行創(chuàng)業(yè)風險投資的數(shù)額也只占已過創(chuàng)業(yè)風險投資的10%左右，占保險資金總量的1%以下。。很小的比例不會影響保險公司的償付能力。但為了保證投資收益率，無論直接投資還是間接投資，都要堅持適度分散的原則。尤其是在其摸索期和嘗試期中，不可冒進。

（二）循序漸進。由于初創(chuàng)企業(yè)前景的高度不確定性，像保險公司之類的機構(gòu)投資者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的出資承諾不是一步到位，而是分批注入。只有投資對象的運營結(jié)果讓保險公司滿意時，保險公司才履行后續(xù)注資承諾，這樣就限定了損失上限。在通過創(chuàng)業(yè)風險投資基金間接投資時，向基金劃款同樣是分批進行。保險公司在參與創(chuàng)業(yè)風險投資活動時可以實現(xiàn)分期注資。

堅持這兩個原則，保險資金在創(chuàng)業(yè)風險投資領域的運用才能符合保險資金運用的安全性和收益性的原則，且由于投資比例很小，不會影響保險公司的償付能力，與保險資金運用的流動性原則并不相悖。在歐美發(fā)達國家，保險資金以少許比例參加創(chuàng)業(yè)風險投資是一種普遍現(xiàn)象。在歐洲，根據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)風險投資協(xié)會的統(tǒng)計，保險資金在創(chuàng)業(yè)風險投資來源中一般占10%以上的比例。在美國，20世紀80年代以前的保險公司在創(chuàng)業(yè)風險投資來源中占有較大比例，盡管1987年美國勞工部對ERISA法案關于養(yǎng)老金投資的“謹慎人”條款做出新的解釋以及《統(tǒng)一有限合伙法》在1976年和1985年先后被修訂使得養(yǎng)老金迅速進入創(chuàng)業(yè)風險投資領域，使得保險公司所占比例有所下降，但是所占比例仍然不小。

保險資金參與創(chuàng)業(yè)風險投資是一種國際慣例，在創(chuàng)業(yè)風險投資里一般劃入“其他”類，所占比例較小。但是比例小不等于可有可無，更不等于排除在外，因為創(chuàng)業(yè)風險投資的收益率是驚人的。

四、總結(jié)

目前，我國的創(chuàng)業(yè)風險投資的資金來源渠道較為狹窄，且從世界范圍看，保險資金投資于創(chuàng)業(yè)風險投資已成為一種普遍現(xiàn)象。保險資金運用于創(chuàng)業(yè)風險投資，不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)風險投資的資金來源渠道，也增加了保險資金的資金運用渠道，且符合保險資金運用的一般原則。我國可以在參照國外成功經(jīng)驗之下逐步將保險資金運用于創(chuàng)業(yè)風險投資領域。

參考文獻：

[1]房漢廷.中國創(chuàng)業(yè)風險投資發(fā)展中的七大問題[J].國際金融，2007，（4）.

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【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告第一次將保險業(yè)發(fā)展問題列入其中,報告在總結(jié)我國保險業(yè)發(fā)展狀況的基礎上,特別強調(diào)拓寬保險資金運用渠道,從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益,是我國保險業(yè)進一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國人民保險公司、中國人壽保險公司獲準設立資產(chǎn)管理公司,是我國保險資金運用管理體制改革的一個重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險資產(chǎn)管理水平三個方面分析了與保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營相關的幾個問題。

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險業(yè)務的快速發(fā)展,保險公司的可運用資金不斷增加。統(tǒng)計資料顯示,2002年底保險資金運用余額達5799億元,比2001年同期增長56.6%。在保險資金快速增長的同時,保險資金運用的收益率卻呈下降趨勢:2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險公司面臨的投資回報的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場競爭導致保險公司的承保利潤空間進一步縮減,迫切需要通過投資收益進行彌補;另一方面,人身保險的快速發(fā)展,特別是投資性壽險產(chǎn)品的發(fā)展,對保險資金的運用提出了更高的要求。尤其是中國加入世貿(mào)組織后,保險業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風險,還將直接面對國際同業(yè)的競爭,如不盡快改革保險資金運用管理體制,開放保險資金的投資領域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險資金運用的潛在風險不斷累積,從而影響我國保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國際保險業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險公司內(nèi)設投資部門、由保險公司同屬一集團、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進行管理和外部委托投資方式。目前國內(nèi)保險公司資金運用是采取內(nèi)設投資部門的管理模式,對于規(guī)模小、經(jīng)營歷史較短的保險公司來說,這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作,便于監(jiān)督和控制。而對于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險公司來說,這種模式已與其發(fā)展不相適應,不利于保險投資運作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準設立,是保險資金運用管理體制改革的重大舉措,對保險業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險資產(chǎn)管理公司對我國保險業(yè)界來講是新生事物,由于現(xiàn)行保險法及其他法律法規(guī)未對保險資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營受托資金的范圍

保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營首先涉及到的問題是其業(yè)務定位,即可以經(jīng)營的受托資金范圍,它包括委托對象和資金性質(zhì)兩個方面。在國外金融混業(yè)經(jīng)營體制下,保險集團的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務范圍十分廣泛。從委托對象看,歐美主要保險集團的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務,負責本身的保險資金運營,還為外部客戶服務,委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領域。特別值得一提的是,近年一些國家保險公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險金的趨勢。這是因為,一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險制度出現(xiàn)支付危機,政府主辦的公共養(yǎng)老金計劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補貼來鼓勵發(fā)展企業(yè)和個人養(yǎng)老金計劃,并推動各種形式的養(yǎng)老保險基金實行市場化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎,其負債特性大致相同,都是資本市場的長線穩(wěn)定投資者,保險公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務,可以滿足養(yǎng)老保險基金運作的要求。對于保險公司來說,可以擴大資產(chǎn)規(guī)模,分散風險,還可以從養(yǎng)老保險基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務收入。

我國保險資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認為現(xiàn)階段應做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營體制的要求,保險資產(chǎn)管理公司畢竟是保險集團內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險資金(狹義的保險資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險資金可以拓展到廣義的保險資金,即除接受母公司的委托的保險資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社?；稹?/p>

(一)自有保險資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險資金。保險資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團內(nèi)的自有保險資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務和其他負債業(yè)務籌集的資金,以解決大型保險公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國人壽的保險資金運用總額就超過2000億元,這部分資金由集團的投資公司進行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險法頒布前遺留下來的房地產(chǎn)、經(jīng)營實體和不良貸款等,有些保險公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設立前,本來就是公司內(nèi)部的投資部負責管理和清理工作,保險資產(chǎn)管理公司成立后,理應受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國多層次社會保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補充養(yǎng)老保險)發(fā)展呈膨脹之勢,發(fā)展空間誘人,正受到越來越多的關注。作為主要的參與者,保險公司在國內(nèi)企業(yè)年金市場的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險公司在企業(yè)年金市場將是最具競爭力的管理者。(1)企業(yè)年金計劃對養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險公司介入管理。因為,養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢。企業(yè)年金的資金來源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費,目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費率的厘定應當與退休年齡和預期壽命關聯(lián),這點與人壽保險公司的產(chǎn)品特點相近。保險公司管理企業(yè)年金計劃可以將受益人繳費階段和領取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設計和管理終身養(yǎng)老金計劃。(2)企業(yè)年金與保險資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運用安全性和穩(wěn)定的回報要求,便于有效的控制投資風險。(3)保險資產(chǎn)管理公司以投資人身份運作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責分離的原則,使運作過程更加透明。

待將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的局面有所突破,保險資產(chǎn)管理公司的保險屬性逐步弱化,成為保險集團控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時,其受托資金范圍可進一步拓寬。

二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個保險業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營問題的一個重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預期收益最大化是投資的是基本目標。但投資過程的風險與收益是并存的,風險和收益是投資的兩大要素,投資者要在風險給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風險最小。保險資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運用上有特殊的要求,最突出的是保險資金運用必須把安全性放在首位。由于保險費收入形成的保險資金具有負債性,最終要用于賠付。保險投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動性的要求。要滿足以上要求需要運用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個或多個風險資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達到分散風險的目的。這就要求:第一,具有風險和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎上進行組合投資以追求風險和收益的匹配。

目前保險資金的投資渠道限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務、購買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導致資金運用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購買國債1080.8億元,占比18.6%;購買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購業(yè)務620.4億元,占比10.7%;購買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險資金運用集中于銀行存款和國債,兩項占70.6%。資金運用結(jié)構(gòu)不合理會產(chǎn)生不良后果:(1)利率風險高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場資金供應充足,帶動協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負債失配現(xiàn)象嚴重。不同的保險公司負債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營策略出不同,保險投資的風險偏好和風險承受能力不同;同一保險公司的不同險種,由于期限、費率的厘定、保險人承擔的風險不同,對投資收益率的要求不同。這樣使資金運作所強調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險合同一般是長期合同,保險資金尤其需要長期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長期資金作短期投資使用,導致投資效率的低下。(3)加劇保險資金的風險積累,影響保險公司的償付能力。保險公司如果在資金運用上缺乏靈活度,會使其失去控制風險的動力。就國內(nèi)的情況而言,對于那些利差損較大的公司來說,只能靠不斷追求銷售業(yè)績來保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導致惡性循環(huán),影響保險公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運用渠道,保險資產(chǎn)管理公司難以擔當所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風險,增加收益的一個必要條件。

(一)擴大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點:(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風險相對較小;(3)流動性較好,持有人可以按自己的需要和市場的實際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國債,但比國債風險大。企業(yè)債券的特點使其成為保險資金運用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國務院批準保險公司可以購買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國人民銀行同意保險公司在全國銀行間同業(yè)市場開辦債券回購業(yè)務。2001年3月,又允許購買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準購買的企業(yè)債券及其回購業(yè)務,都對投資比例進行了嚴格的控制。

保險資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國保監(jiān)會公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺,不僅使保險資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報告》中指出,發(fā)展債券市場是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應建立全國統(tǒng)一的債券市場,并提出了發(fā)展債券市場的四大措施:增加債券市場供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場條件,提高二級市場流動性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評級體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險資產(chǎn)管理公司擴大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場運用機制,將滿足保險資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國債投資的比例,在控制風險的基礎上加大保險資金對資信等級較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

篇6

關鍵詞：保險資金；風險管理；現(xiàn)狀；解決措施

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，如今保險資金的規(guī)模也在不斷的擴大，所以建立科學的風險管理機制已經(jīng)勢在必行。

保險資金的使用是一種商業(yè)投資的形式，因為投資的效益和損失存在多方面的不穩(wěn)定因素，也就是所謂的投資風險。怎樣更好的預防風險，是保險機構(gòu)投資人員和保險監(jiān)管部門的共同責任。從保險資金使用監(jiān)管的層面來看，保險機構(gòu)內(nèi)部控制是政府監(jiān)管的基石，政府的監(jiān)管則是保險機構(gòu)投資人員進行內(nèi)部控制的有效屏障。假設其中的監(jiān)管公司不能配合，那么政府就不能很好的實行其監(jiān)管的作用；如果政府不對內(nèi)部控制進行監(jiān)管，也就不能很好的發(fā)揮內(nèi)部控制的效用。風險控制是內(nèi)部控制的主要內(nèi)容，內(nèi)部控制就是為了更好的加強管理，預防風險問題，從而更好的確保保險市場持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

1 我國保險資金使用的實際情況

1.1 我國保險資金使用的道路

我國投資道路包括了：一是銀行存款，其中有活期，定期和協(xié)議存款，這些都是我國保險公司資產(chǎn)管理的中心環(huán)節(jié)；第二多種債券，其中有國債，企業(yè)債，金融債等，企業(yè)債和金融債都有上升的態(tài)勢；第三就是證券投資基金，不動產(chǎn)和股權(quán)投資等。針對保險資金使用的道路來看，我國的保險資金市場也在逐漸擴展，法定資金使用的范圍也在逐漸的增加。從我國資金實際使用的角度來看，保險資金主要是國債和銀行存款等，對于一些新型的資金使用道路像是基金，股票和基礎建設投資等都只有很少的份額。

1.2 保險資金使用范圍

從2001到現(xiàn)在，隨著保費收入的不斷增加，保險公司的資產(chǎn)范圍也在逐漸的增加，我國保險使用范圍也在逐漸的增加，加強了我國保險事業(yè)的核心競爭力。在2001年到2012年的時候，我國的保費收入就從原來的2112.28億元上升到15490億元，增長十分迅猛。我國保險公司資產(chǎn)在2001年的時候僅有4591.07億元，在2012年就達到了7000億元。而且保險資金的使用余額也呈現(xiàn)迅速發(fā)現(xiàn)的狀態(tài)，從2001年的3702.79億上升到2012年的68500億。

1.3 保險資金使用構(gòu)造

隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國的保險資金道路也在穩(wěn)步提升，其結(jié)構(gòu)也進行了相應的調(diào)整，銀行存款的份額下降，但是還是占據(jù)一定的份量；債券中的國債和金融債投入也逐漸上升；股票，境外投資以及基礎建設投資的比例開始減少。和外國相比，我國的保險資金使用還存在很多的問題，尤其是在銀行存款和債券的投資份額較多。

1.4 保險資金使用的效用

通過不斷的健全和完善我國的法律法規(guī)，我國的保險投資道路逐漸拓寬。而且我國保險公司積極吸取國外先進的工作經(jīng)驗，加強自身的保險投資能力，從而更好地的加強保險投資效益。但是我國現(xiàn)在的保險投資效益還不穩(wěn)定，長時間的平均效益都是在30%-5%之間，而一些發(fā)達國家則為10%-20%之間。

2 我國保險資金使用中存在的風險問題

依照保險資金投資中可能出現(xiàn)的風險問題進行分析，現(xiàn)在我國的保險資金使用中主要面臨了六方面的風險，分別是利率風險，信用風險，市場風險，流動性風險，實行風險和委托風險。

2.1 利率風險

利率風險是最為普遍的市場風險。主要是指因為市場利率的不穩(wěn)定，從而給保險公司的資金和負債價值造成威脅。利率風險是壽險公司資產(chǎn)管理中的主要風險。證券市場中的投資工具也會受到利率風險的威脅。利率的高低和保險資金的使用有密切的關系。利率降低，使得保險公司的資產(chǎn)價值受到影響?，F(xiàn)在我國保險公司資金使用中很多都是銀行存款，這些資金會隨著利率下降而降低；還有就是應收保費的貼現(xiàn)值，使得銀行出現(xiàn)不良負債的情況。利率上升，會是讓更多的人們把資金投入到儲蓄和證券中，這樣就減少了愿意投保的人員，還會使一些已經(jīng)投保的人開始退保，影響保險公司的正常運行。而且，如果保險公司把大部分資金使用到固定受益的投資中去，則資金的效益就會受到影響。因此，利率風險管理在保險公司的資產(chǎn)管理中就占據(jù)了十分重要的地位。

2.2 市場風險

所謂的市場風險就是指因為市場的不利因素給保險公司造成不好的影響，也可以被稱為金融工具或是組合價值對于市場的敏感程度，像是經(jīng)濟衰退，通貨膨脹，政策調(diào)整以及金融市場的干涉能力，投資人員的心理素質(zhì)和預期投機行為中存在的一些風險問題。市場風險屬于系統(tǒng)風險，不能通過證券組合的形式來降低，如果和預期不相符，就會造成投資者的經(jīng)濟損失。

2.3 信用風險

信用風險就是指因為交易對象不能遵守合約要求，從而給保險公司帶來損失。這些合約有：準時償還本息，回購協(xié)議和證券買賣。因為保險公司中的很多資金都是使用銀行存款的方式運用到市場中去，所以，存款銀行的資信狀況和保險公司的實際運作有著密切的聯(lián)系。因此，伴隨著保險公司用于企業(yè)債券的種類逐漸增多，相應的企業(yè)債券投資，回購和結(jié)算等工作也會受到威脅。

2.4 流動性風險

主要是指保險公司的流動性不夠穩(wěn)定，從而造成經(jīng)濟損失。針對保險投資來說，投資金融市場的發(fā)達程度和金融產(chǎn)品的的種類成正比，其中的流動性也就越好。一般情況下，變現(xiàn)快速，成本消耗就越少，流動性就越大；相反的，流動性較大的，風險就比較小，損失程度也就較小。壽險公司業(yè)務擁有長期性，對于保險資金的流動性要求不高，其中的風險程度就小于財險公司。流動性風險和二級市場的發(fā)展程度密切相關。

2.5 實行風險

實行風險就是指保險公司在使用資金的時候因為信息體制和內(nèi)部控制的障礙，從而造成經(jīng)濟損失。這個風險主要是因為定價，交易命令，獵犬和交易等方面的失誤或控制失控等方面的原因所造成的。實行風險有技術風險，因為技術和硬件方面的原因，造成企業(yè)不能夠及時準確的收集，傳播和處理信息。

2.6 委托風險

在現(xiàn)在的保險資金資產(chǎn)的運作模式中，保險公司把一些或是所有的資金都交給保險資產(chǎn)公司管理，因為信息因素的限制，從而造成了一定的委托風險問題。

上面六個風險都是保險公司在資金使用中出現(xiàn)的問題，當然還有通貨膨脹風險，再投資風險以及政治風險等。

3 解決保險資金在使用過程中的風險辦法

3.1 加強監(jiān)管力度

保險資金的使用比較復雜，需要不斷的健全和完善，加強監(jiān)管力度，有效的預防風險。完善相應的法律法規(guī)，加強保險投資的范圍、方向、比例和人緣素質(zhì)等。要建立償付能力監(jiān)管模式，依據(jù)不同的風險，建立相應的償還能力準則，加強可實施性。建立完善的風險評價制度，有效地控制投資比例，穩(wěn)定保險投資，獲得更好的經(jīng)濟利益。

3.2 資本市場的層面

資本市場的效率和構(gòu)造對于我國的保險事業(yè)的投資和結(jié)果具有重要的影響。所以為了保證保險投資的有序運行，就需要建立一個健全的資本市場。為了促進資本市場的發(fā)展，我國需要不斷的健全法律法規(guī)，建立有序的投資氛圍；對上市公司進行規(guī)范，加強上市質(zhì)量，健全市場體系，在發(fā)展市場的同時，不斷的完善中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板，發(fā)揮其實際作用。而且還要穩(wěn)定貨幣市場，股票市場，債券市場，保險市場以及金融產(chǎn)品之間的關系，使得金融市場能夠融為一個整體。規(guī)范機構(gòu)投資者的行為能力，減少不合法行為，有效的開放資本市場的發(fā)展。

3.3 保險公司的層面

建立保險公司內(nèi)部風險防范制度是解決投資風險的關鍵因素

3.3.1強化保險資金的風險辨別，構(gòu)建完善的資金投資決策系統(tǒng)和各種業(yè)務管理制度以及相應的資金投放利益和追蹤考核和審計制度。主要有投資組合構(gòu)造，保險資金使用效率追蹤考核制度，保險資金運營內(nèi)部審計制度和各種業(yè)務管理制度，還有資金劃分管理制度，集中交易管理制度，賬戶管理制度，檢查管理制度和會計核算管理制度等。

3.3.2構(gòu)建業(yè)務的全程監(jiān)控制度和風險管理制度。第一，建立全面的風險信息收集體系，從而更高的確保保險資金入市和相關基礎建設中的風險信息更加的完善、精準，把這些消息有效的匯集起來，從而保證風險管理的有序進行。第二，進行交易監(jiān)控的集中處理，能夠有效的監(jiān)管正在進行的股票交易或是證券投資基金，有效的預防風險的產(chǎn)生。第三，構(gòu)建風險管理指標系統(tǒng)，使用定期和不定期的風險報告，從而全方位的預估股票，證券投資基金和基礎建設目標得保險資產(chǎn)中存在的風險問題。第四就是構(gòu)建預警系統(tǒng)，加強對于風險的預警防范，從而有效的預防在特殊環(huán)境中所產(chǎn)生的經(jīng)濟損失。

3.3.3強化保險企業(yè)風險管理的專業(yè)人才的培養(yǎng)，加強保險風險管理的專業(yè)能力。要不斷的對保險風險管理的專業(yè)人才進行培養(yǎng)和鍛煉，加強人們對于風險的認識、評價和控制。不但要吸收國外先進的工作經(jīng)驗和教訓，還要學習相關行業(yè)對于風險的預防方法。

4 總結(jié)

隨著我國保險業(yè)規(guī)模日益增大，我國保險資金也正快速增加著，各種各樣的問題也逐漸顯露出來，所以保險公司要把如何合理運用保險資金放在第一位置，采取各種措施，進而促進企業(yè)蒸蒸日上。

參考文獻

[1]郭祥，李晨.基于風險管理結(jié)構(gòu)視角的保險投資策略研究[J]. 保險研究. 2012（10）

篇7

保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤。可見有效的資本運營是現(xiàn)代保險業(yè)的支柱，是保險經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復辦理國內(nèi)保險業(yè)務，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務。

1984年11月，國務院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務院頒布的《保險企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴格管理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準試辦流動資金貸款業(yè)務和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務于1988年底進入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓，嚴格執(zhí)行信貸計劃，嚴肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務于1991年開始進行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務，以符合《保險法》的要求?！侗ｋU法》的實施，為我國保險投資業(yè)務的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎。

（二）我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進相應人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險公司管理水平落后，影響保險投資收益

由于我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學決策，許多公司在科學決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領導項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險公司要生存，保險事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險資金實現(xiàn)有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進的過程。

三、建立我國保險投資體制的構(gòu)想

（一）保險投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和管理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風險。

保險公司的承保業(yè)務與投資業(yè)務是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負擔，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎，加入WTO后，在承保業(yè)務上很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業(yè)務的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經(jīng)營是一種負債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設，提高化解風險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險業(yè)應盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營管理，我個人認為可以包括以下內(nèi)容：

第

一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護股東的權(quán)益。

第

二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第

三、加強管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應的方式和方法。

（三）進一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎，是關系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太??；保險公司無法控制入市資金的風險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴重。

針對這些問題，必須進一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險資金入市

（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達12%。因此，保險資金入市，從長遠來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進入證券市場是進行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應的改善。

（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。

（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關鍵問題。在發(fā)達國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎。

（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風險，但應相信保險公司有一定的鑒別能力。新晨

4、進行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進行操作，也可確保較高回報。

（四）培育專門資金運用人才

我國加入WTO將使保險業(yè)面臨更加嚴峻的考驗，保險公司如何作好準備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機制創(chuàng)新、拓寬資金運用渠道等多方面進行了探討，但要確保這些對策措施具有現(xiàn)實的針對性、決策的參考性和實施的可操作性，關鍵在人，關鍵取決于目前保險公司干部職工隊伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊伍的生機與活力；其次，要從管理入手，通過秘訣革，建設與國際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險公司的高效精簡的機關管理體制，盡快與國際經(jīng)濟接軌；再次，要注重人才的引進和使用，以及后備干部和后備人才的儲備。目前，當務之急是要圍繞加快效率的長遠目標，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊伍，構(gòu)建既有長期培養(yǎng)對象，又有近期可以上崗的人才儲備庫。

參考文獻：

篇8

保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤。可見有效的資本運營是現(xiàn)代保險業(yè)的支柱，是保險經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復辦理國內(nèi)保險業(yè)務，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務。

1984年11月，國務院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務院頒布的《保險企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴格管理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準試辦流動資金貸款業(yè)務和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務于1988年底進入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓，嚴格執(zhí)行信貸計劃，嚴肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務于1991年開始進行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務，以符合《保險法》的要求?！侗ｋU法》的實施，為我國保險投資業(yè)務的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎。

（二）我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進相應人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險公司管理水平落后，影響保險投資收益

由于我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學決策，許多公司在科學決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領導項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險公司要生存，保險事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險資金實現(xiàn)有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進的過程。

三、建立我國保險投資體制的構(gòu)想

（一）保險投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和管理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風險。

保險公司的承保業(yè)務與投資業(yè)務是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負擔，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎，加入WTO后，在承保業(yè)務上很難與國外保險公司進行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業(yè)務的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經(jīng)營是一種負債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設，提高化解風險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險業(yè)應盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營管理，我個人認為可以包括以下內(nèi)容：

第一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第三、加強管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應的方式和方法。

（三）進一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎，是關系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小；保險公司無法控制入市資金的風險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴重。

針對這些問題，必須進一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險資金入市

（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達12%。因此，保險資金入市，從長遠來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進入證券市場是進行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應的改善。

（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。

（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關鍵問題。在發(fā)達國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎。

（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風險，但應相信保險公司有一定的鑒別能力。

4、進行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進行操作，也可確保較高回報。

篇9

我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復辦理國內(nèi)保險業(yè)務，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務。

1984年11月，國務院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償預備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務院頒布的《保險企業(yè)治理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資業(yè)務，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴格治理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準試辦流動資金貸款業(yè)務和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23，投資收益率僅為0.83。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務于1988年底進入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓，嚴格執(zhí)行信貸計劃，嚴厲利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注重“重點傾斜”并采取了擔保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務于1991年開始進行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高?！綨extPage】

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務，以符合《保險法》的要求?！侗ｋU法》的實施，為我國保險投資業(yè)務的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎。

我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司治理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中心企業(yè)債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達到90，而在我國還不到50。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40—60局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠遠不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕捉商機，在資本市場上獲得豐厚的回。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進相應人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險公司治理水平落后，影響保險投資收益

由于我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，治理體制落后，投資缺乏科學決策，許多公司在科學決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領導項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。治理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險公司要生存，保險事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險資金實現(xiàn)有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進的過程。

2、建立我國保險投資體制的構(gòu)想

保險投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和治理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風險?！綨extPage】

保險公司的承保業(yè)務與投資業(yè)務是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負擔，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)假如沒有投資收益作為基礎，加入WTO后，在承保業(yè)務上很難與國外保險公司進行價格競爭。另一方面，保險投資業(yè)務的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經(jīng)營是一種負債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進一步加強投資機制的建設，提高化解風險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

保險業(yè)應盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營治理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營治理，我個人認為可以包括以下內(nèi)容：

第

一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護股東的權(quán)益。

第

二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第

三、加強治理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的治理模式及其相應的治理方工和方法，創(chuàng)建新的治理模式及其相應的方式和方法。

進一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎，是關系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險業(yè)起步較晚，加之其它種種原因，目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太?。槐ｋU公司無法控制入市資金的風險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴重。

針對這些問題，必須進一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險資金入市

保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，假如運用得當，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25，國債的買賣收益最多不過6-7，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達12。因此，保險資金入市，從長遠來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。假如答應保險資金按嚴格的比例進入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進入證券市場是進行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應的改善?！綨extPage】

從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。

保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關鍵問題。在發(fā)達國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎。

保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進入短期拆借市場，而須有抵押。假如能直接以信用方式進入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風險，但應相信保險公司有一定的鑒別能力。

4、進行資產(chǎn)委托治理。本文出自新晨

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)治理公司進行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進行操作，也可確保較高回。

培育專門資金運用人才

我國加入WTO將使保險業(yè)面臨更加嚴重的考驗，保險公司如何作好預備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機制創(chuàng)新、拓寬資金運用渠道等多方面進行了探討，但要確保這些對策措施具有現(xiàn)實的針對性、決策的參考性和實施的可操作性，關鍵在人，關鍵取決于目前保險公司干部職工隊伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊伍的生氣與活力；其次，要從治理入手，通過秘訣革，建設與國際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險公司的高效精簡的機關治理體制，盡快與國際經(jīng)濟接軌；再次，要注重人才的引進和使用，以及后備干部和后備人才的儲備。目前，當務之急是要圍繞加快效率的長遠目標，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊伍，構(gòu)建既有長期培養(yǎng)對象，又有近期可以上崗的人才儲備庫。

參考文獻：

篇10

日前，國務院“鼓勵合規(guī)資金入市專題工作小組”已初步完成相關制度起草工作，正在征求各方面的意見；保監(jiān)會主席吳定富也指出，要不斷提高資金運用管理水平……這一系列舉措意味著作為長期資金之一的保險資金入市已進入實質(zhì)性操作階段。多家保險公司人士在接受記者采訪時表示，保險資金直接入市的技術準備已基本完成，公司正在進一步完善風險管控工作，只待相關辦法出臺即可入市。

此前不久，保險資金獲準投資可轉(zhuǎn)換債券間接入市，已有金牛轉(zhuǎn)債等兩家可轉(zhuǎn)債公司被保險資金大舉買入。而保險資金通過證券投資基金間接入市的效果不夠理想。保監(jiān)會有關數(shù)據(jù)顯示，2002年保險公司在基金上的投資虧損達23%，與2001年的盈利21%幾近持平。一位保險公司的基金投資人員向記者表示，公司在開放式基金投資效果不錯，但封閉式基金投資有較大虧損，解套欲望強烈，盡管不少保險公司增加了對封閉式基金的投資，但主要是出于封轉(zhuǎn)開的套利預期。此外，近年來保險公司協(xié)議存款利率持續(xù)走低，保險資金年收益率從2001年的4.3%降至2002年的3.4%，此前央行的8次降息使保險公司資金出現(xiàn)巨大利差損，保險資金的盈利狀況打了折扣。保險公司直接入市的愿望日益增強。

有業(yè)內(nèi)人士認為，自年初“國九條”以來，業(yè)內(nèi)對保險資金直接入市的期望值進一步提高，但保險公司入市遲遲未能實施，與風險控制有很大關系。由于保險資金的特殊性，運用不當可能導致保險公司經(jīng)營虧損甚至出現(xiàn)償付危機，保險資金入市必須以風險控制為前提，遵循安全性、流動性、收益性相統(tǒng)一的原則，保證保險資金運用安全。

目前只有人保和人壽成立了專業(yè)的保險資產(chǎn)管理公司，其它保險公司都是資金運用中心。但由于保險公司尚無證券市場上的直接投資經(jīng)驗，再加上目前證券市場的低迷，從風險管控角度來考慮，即便管理層放開入市渠道，保險公司的初期投資額也不會太大。據(jù)了解，保險公司正在做直接入市前的后續(xù)準備工作，比如在機構(gòu)設置上，完善保險資金運用的決策管理體系，建立風險防范機制和風險控制的制衡機制；在人員安排上，加強專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進，以提高分析和把握宏觀經(jīng)濟金融形勢的能力，并更好地把握宏觀經(jīng)濟金融形勢和國家的各項方針政策，等等。

有業(yè)內(nèi)人士稱，保險資金投資股票市場的相關管理辦法的制定已近尾聲，保險資金的直接人市范圍將有所拓寬，除投資流通A股外，還可投資非流通股，包括國有股、法人股、以及保監(jiān)會認可的與A股股票相關的其他品種等等。 保險公司的資本金、營運資金、公積金、未分配利潤、各項準備金、其他負債和其他性質(zhì)保險資金形成的各項資產(chǎn)，均可以投資國內(nèi)股票市場，保險公司投資資本市場的總額不得超過上月末該公司總資產(chǎn)的5%；投資單一股票按成本價格計，不得超過保險公司可用資金的10%；投資單一股票按股份數(shù)額計，不得超過該上市公司流通股數(shù)量的10%，對投資非流通股則另作要求。