導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近期，保險(xiǎn)業(yè)人士企盼已久的《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》正式出臺(tái)了。這是我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域的一件大事，它標(biāo)志著保險(xiǎn)資金的運(yùn)用將進(jìn)一步專業(yè)化、規(guī)范化，可以確保保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全與有效，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更好地服務(wù)于保險(xiǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)市場(chǎng)聯(lián)系資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)，也是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)揮資金融通功能，支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要途徑。近年來(lái)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)以年均30％左右的增長(zhǎng)速度發(fā)展，截至今年一季度末，全國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)到9980.3億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額9205.4億元，部分保險(xiǎn)公司的可投資資金規(guī)模，從數(shù)十億元到上千億元不等。

保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理組織架構(gòu)應(yīng)該與保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模、投資領(lǐng)域以及保險(xiǎn)資金運(yùn)作的特點(diǎn)相適應(yīng)。由于歷史原因，我國(guó)保險(xiǎn)公司的管理模式及資源配置基本是按照保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的管理要求建立的。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用同屬于風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，但是二者所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)完全不同，在管理模式上也具有不同要求。因此原有的管理模式及資源配置會(huì)嚴(yán)重削弱保險(xiǎn)投資運(yùn)作的效率和對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司基本采用內(nèi)設(shè)投資部門(mén)的管理模式，這對(duì)于規(guī)模小、運(yùn)作歷史短、資金管理簡(jiǎn)單的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，其模式具有合理性。

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)公司可運(yùn)用的資金規(guī)模迅速擴(kuò)大，部分保險(xiǎn)公司的可投資資金規(guī)模，從數(shù)十億元到上千億元不等。內(nèi)設(shè)投資部門(mén)的管理形式只適合于小規(guī)模的、單一品種的投資活動(dòng)，并不能適應(yīng)保險(xiǎn)資金規(guī)模的日益擴(kuò)大、投資業(yè)務(wù)量和投資品種快速增長(zhǎng)的需要。特別是今后還將可能進(jìn)一步擴(kuò)大投資領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)投資部門(mén)的架構(gòu)，很難為保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展提供人才及制度保證，在一定程度上限制了保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域的拓寬。

建立資產(chǎn)管理公司是保險(xiǎn)資金運(yùn)用長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇

設(shè)立專業(yè)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，是保險(xiǎn)公司適應(yīng)投資規(guī)模迅速擴(kuò)大、投資領(lǐng)域不斷拓展的需要，從根本上說(shuō)是我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的大計(jì)。

設(shè)立專業(yè)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的實(shí)際需要，從市場(chǎng)研究、投資決策、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制等諸方面對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)行規(guī)范化管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，建立資產(chǎn)管理公司有利于培育保險(xiǎn)資金運(yùn)用的核心競(jìng)爭(zhēng)力。資產(chǎn)管理公司可以根據(jù)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)和偏好，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用施行集約、統(tǒng)一和高效的管理，在某些投資領(lǐng)域的受益能力優(yōu)于其它機(jī)構(gòu)。通過(guò)這種公開(kāi)、公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)整個(gè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理水平不斷提高，形成保險(xiǎn)資金運(yùn)用的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，有利于建立專業(yè)化的投資隊(duì)伍。設(shè)立專業(yè)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，可以從根本上改善保險(xiǎn)資金的組織管理結(jié)構(gòu)根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特點(diǎn)建立有效的激勵(lì)機(jī)制，吸引國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的專業(yè)投資隊(duì)伍，為今后保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的進(jìn)一步發(fā)展奠定人力資源基礎(chǔ)。

第三，有利于提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的監(jiān)管水平。專業(yè)化的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金運(yùn)用集約、規(guī)范、高效的管理，為保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管創(chuàng)造了有力的條件。規(guī)范化的組織管理模式，使監(jiān)管部門(mén)可以針對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特點(diǎn)來(lái)確立更加合理的財(cái)務(wù)核算體系，建立更加科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，從而提高監(jiān)管的科學(xué)化、專業(yè)化、規(guī)范化水平，更加有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國(guó)外保險(xiǎn)資金運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的新水平

國(guó)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)除了設(shè)立內(nèi)部的投資部門(mén)，如證券部、國(guó)債部、不動(dòng)產(chǎn)管理部等來(lái)進(jìn)行管理以外，大都設(shè)有專門(mén)為資金運(yùn)作服務(wù)的資產(chǎn)管理公司。它們接受母公司委托，獨(dú)立從事資產(chǎn)管理工作。躋身2002年全球500強(qiáng)的34家股份制保險(xiǎn)公司中，就有80％以上采取這種保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的模式運(yùn)作保險(xiǎn)資金。中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部監(jiān)管處處長(zhǎng)高艷介紹，在國(guó)外，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不僅管理保險(xiǎn)公司自身的資產(chǎn)，更重要的是管理其他第三方資產(chǎn)，來(lái)自其他第三方資產(chǎn)的比例超過(guò)50％。如英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)的保險(xiǎn)資產(chǎn)430億美元左右，但其資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)為2400多億美元。這種資產(chǎn)管理公司的保險(xiǎn)屬性已經(jīng)弱化，而被視作一般投資性機(jī)構(gòu)。將來(lái)我國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制如有突破，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司也可以受托管理非保險(xiǎn)性質(zhì)的資金。

今年全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議提出，要推進(jìn)資金運(yùn)用管理體制改革，逐步把保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資金運(yùn)用業(yè)務(wù)徹底分離，允許有條件的公司成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。在此之前，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人保控股公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)集團(tuán)公司分別發(fā)起設(shè)立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。太平洋保險(xiǎn)、新華人壽、華泰保險(xiǎn)、中國(guó)再保險(xiǎn)等相繼提交了設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的申請(qǐng)。為保證保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司規(guī)范健康發(fā)展，促進(jìn)保險(xiǎn)資金的專業(yè)化運(yùn)作，確保保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全與有效，保監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)廣泛調(diào)研和多方協(xié)調(diào)，制定出臺(tái)了《規(guī)定》。

篇2

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金 風(fēng)險(xiǎn)管控體系 投資水平

我國(guó)成為世界貿(mào)易組織成員已經(jīng)五年。作為中國(guó)金融行業(yè)中開(kāi)放最早、開(kāi)放力度最大、開(kāi)放過(guò)渡期最短的行業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)的對(duì)外開(kāi)放正按照“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏、和諧發(fā)展”的原則穩(wěn)步推進(jìn)，目前已經(jīng)進(jìn)入了深度開(kāi)放期。外資保險(xiǎn)公司的大量涌入，使市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，中資保險(xiǎn)公司也不再單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額來(lái)獲得利潤(rùn)，而是越來(lái)越意識(shí)到保險(xiǎn)投資有效運(yùn)營(yíng)的重要性。資金運(yùn)用增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的償付能力、競(jìng)爭(zhēng)能力，提高保險(xiǎn)基金的社會(huì)效益，更大大增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的盈利能力。隨著近年來(lái)的發(fā)展，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化，渠道進(jìn)一步拓寬，完善保險(xiǎn)投資管理的法規(guī)制度也不斷出臺(tái)。但我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用方面的歷史較短，經(jīng)驗(yàn)不足，還存在著一些問(wèn)題，需要我們不斷去挖掘和填補(bǔ)。

一.我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀

（一）保費(fèi)收入和保險(xiǎn)資金規(guī)模

從2000年到2006年我國(guó)的保費(fèi)收入分別為1596億元、2112.28億元、3079億元、3880.4億元、4318億元、4927億元和5641億元。可以看出保費(fèi)收入近幾年來(lái)保持了較快的增長(zhǎng)速度。保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模從2000年末的3374億元增加到2006末的19731億元。據(jù)統(tǒng)計(jì),保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模年均增長(zhǎng)約40%，保險(xiǎn)資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重逐年提升。截至2006年11月，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額已達(dá)1.878萬(wàn)億元，其中，投資總額1.143萬(wàn)億元。

（二）保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況

1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益水平

據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示,從2000年到2004年我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率分別為4.12%、4.3%、3.14%、2.68%和2.4%,央行降息及投資渠道狹窄等是收益率走低的重要原因。2005年由于政策導(dǎo)向作用,投資收益率上升為3.6%。隨著政策不斷完善和投資渠道陸續(xù)拓寬，投資收益率在2006年達(dá)到5.8%，投資收益共955.3億元。2006年保險(xiǎn)資金債券和存款投資收益率估計(jì)約為2%至3%，保險(xiǎn)公司投資證券平均收益率超過(guò)10%，投資基金方面的收益率超過(guò)9%，投資基礎(chǔ)設(shè)施的年收益率為6.2%左右，投資收益水準(zhǔn)較其它金融機(jī)構(gòu)同類投資而言顯示了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.保險(xiǎn)資金運(yùn)用投資結(jié)構(gòu)

2006年末我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17785.39億元。在具體的投資結(jié)構(gòu)中，由于國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)良好，保險(xiǎn)公司全年共拿出912.08億元購(gòu)買(mǎi)證券投資基金，保險(xiǎn)資金直接投資股票以及未上市股權(quán)的比例也有大幅度提高，累計(jì)達(dá)929.24億元，占5.22％，比2006年初上升了4.1％。此外，保險(xiǎn)資金還實(shí)現(xiàn)境外投資24.6億美元；在投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，已有100億元投資在京滬高速鐵路項(xiàng)目上。

二.當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題

（一）保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)有待完善，投資壓力日益增大

近年來(lái)，銀行存款在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中仍占有較大的比例，國(guó)債和同業(yè)拆借占比不大，證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券及其他投資比例更低。這種投資結(jié)構(gòu)不利于收益性、流動(dòng)性、安全性的結(jié)合，難以起到保險(xiǎn)資金資源的優(yōu)化配置作用和達(dá)到保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債相互匹配的要求。資金成本較高的投資型保費(fèi)收入逐步成為投資資金的主要來(lái)源，而主要投資品種(債券)收益率大大走低，債券市場(chǎng)的小規(guī)模、低流動(dòng)性和股票市場(chǎng)的不規(guī)范給保險(xiǎn)投資帶來(lái)了未來(lái)支付缺口的潛在風(fēng)險(xiǎn)，直接降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性以及投資的穩(wěn)健性，間接制約了保險(xiǎn)公司的獲利空間，中短期內(nèi)難以顯著提高，給保險(xiǎn)投資的發(fā)展帶來(lái)了一定的阻力。

（二）保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)不完善，管理水平有待提高

我國(guó)很多保險(xiǎn)公司投資主體地位不明確，投資地位與權(quán)責(zé)的不明晰，資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善，執(zhí)行制度的力度不到位，沒(méi)有履行治理結(jié)構(gòu)中必須的董事會(huì)決策程序以及相應(yīng)的制衡、監(jiān)督程序。許多保險(xiǎn)公司管理體制落后，在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。中國(guó)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在投資理念上,尚未完全確立起以價(jià)值投資、理性投資、穩(wěn)健投資和長(zhǎng)期投資為核心的思想；在技術(shù)上,運(yùn)用資產(chǎn)的匹配管理、戰(zhàn)略配置和組合管理的方法還不夠嫻熟；在投資策略上,對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的判斷、把握深度和準(zhǔn)確度有待進(jìn)一步提高；在投資風(fēng)險(xiǎn)的控制上,仍然缺乏識(shí)別、計(jì)量、預(yù)警和對(duì)沖的技術(shù)手段；在投資績(jī)效評(píng)估上,尚未形成科學(xué)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和方法。

（三）保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才，投資水平不高

長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)形成了重保險(xiǎn)輕投資，重來(lái)源輕運(yùn)用的局面，忽視發(fā)展投資專業(yè)隊(duì)伍，保險(xiǎn)企業(yè)缺乏具有較高專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才。不少保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)由從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的人員擔(dān)當(dāng)，造成許多投資決策者不懂投資風(fēng)險(xiǎn)，投資經(jīng)營(yíng)者不懂投資分析，投資經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，投資效益低下。而且由于監(jiān)管方面的嚴(yán)格限制，保險(xiǎn)公司也在相當(dāng)程度上缺乏對(duì)保險(xiǎn)投資領(lǐng)域的研究與開(kāi)拓精神，使得即便是在監(jiān)管部門(mén)放寬對(duì)某個(gè)投資領(lǐng)域的限制時(shí)，也難以在短時(shí)間內(nèi)贏得主動(dòng)。

（四）保險(xiǎn)資金運(yùn)用潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷積累

由于投資工具缺乏、投資期限較短，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)與負(fù)債的期限不匹配以及預(yù)期資金運(yùn)用收益率與保單預(yù)定利率不匹配現(xiàn)象十分嚴(yán)重，而各家保險(xiǎn)公司目前辦理的協(xié)議存款大部分是5年期，到期日集中度過(guò)高，存在再投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在允許保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及各行各業(yè)，情況千差萬(wàn)別，其間蘊(yùn)涵著極大的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)資金投資于股權(quán)等領(lǐng)域也有很大的風(fēng)險(xiǎn)。低利率環(huán)境將在中長(zhǎng)期制約投資收益率,而海外投資又面臨貨幣錯(cuò)配和人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在投資渠道放開(kāi)后,又面臨經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn),長(zhǎng)期性保險(xiǎn)資金應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的難度增大。

（五）保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管難度加大

目前我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管目標(biāo)不明確，內(nèi)涵還需擴(kuò)充；監(jiān)管模式尚不確定；監(jiān)管法律法規(guī)體系不完善；會(huì)計(jì)制度等配套制度落后監(jiān)管的要求；監(jiān)管信息化程度低,無(wú)法適應(yīng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管的要求；監(jiān)管隊(duì)伍力量薄弱。保險(xiǎn)資金現(xiàn)在可以投資基礎(chǔ)設(shè)施,可以作為QDII境外投資,可以股權(quán)投資,可以創(chuàng)業(yè)投資,而不同的市場(chǎng)有不同的要求和風(fēng)險(xiǎn),需要清楚界定資金投資的空間和規(guī)則;而保險(xiǎn)公司參股、控股銀行、證券公司,或者銀行參股、控股保險(xiǎn)公司,都會(huì)對(duì)現(xiàn)行的金融分業(yè)監(jiān)管格局帶來(lái)沖擊一這些都對(duì)管理層提出了挑戰(zhàn)。如何制定好相關(guān)政策和制度,建立起新的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理體制、新的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制以及新的監(jiān)管體制成為當(dāng)前迫切的問(wèn)題。

（六）保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化過(guò)程沒(méi)有完成，資金運(yùn)用透明度不足

從資本市場(chǎng)和金融體制的角度看，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的透明度不足。透明度涉及保險(xiǎn)資金的安全和投資的公平性。保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)化過(guò)程沒(méi)有完成。保險(xiǎn)資金來(lái)源是高度市場(chǎng)化的，某種程度可以說(shuō)是一種惡性競(jìng)爭(zhēng)，但資金運(yùn)用的市場(chǎng)化程度卻很差。資金來(lái)源高度市場(chǎng)化，投資運(yùn)營(yíng)卻是高度計(jì)劃性的，如果這個(gè)問(wèn)題不解決，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)非常危險(xiǎn)的階段。

三.完善我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的對(duì)策

（一）建立嚴(yán)謹(jǐn)高效的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系

作為保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須把握“三性”的統(tǒng)一與平衡，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，創(chuàng)新監(jiān)管模式。在放寬保險(xiǎn)投資方式的同時(shí)，保監(jiān)會(huì)應(yīng)審慎控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例。建立健全保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管指標(biāo)體系，對(duì)保險(xiǎn)公司定期進(jìn)行資產(chǎn)檢查，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度。完善相關(guān)的法律法規(guī)，要逐漸把對(duì)業(yè)務(wù)范圍的限制和投資渠道的限額管理轉(zhuǎn)化為對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管,建立并采用資產(chǎn)負(fù)債匹配管理、風(fēng)險(xiǎn)資本要求、投資精算師制度等。加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管信息的基礎(chǔ)建設(shè)，完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度，實(shí)行資金運(yùn)用的分類監(jiān)管。加強(qiáng)保險(xiǎn)人協(xié)會(huì)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的宏觀管理。建立科學(xué)的投資績(jī)效評(píng)估機(jī)制以及保險(xiǎn)資金非現(xiàn)場(chǎng)檢查監(jiān)督系統(tǒng)。

（二）健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系，提高資產(chǎn)管理水平

保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理控制的決策基點(diǎn)應(yīng)當(dāng)立足于我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，重構(gòu)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的決策思維，控制交易人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，逐步建立起政府依法監(jiān)管、企業(yè)自律內(nèi)控、社會(huì)有效監(jiān)督相結(jié)合的三位一體風(fēng)險(xiǎn)管控體系。保監(jiān)會(huì)應(yīng)引入分賬管理和匹配管理制度，采用按照產(chǎn)品設(shè)立賬戶、按賬戶資產(chǎn)選擇投資組合的方式，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的精細(xì)管理。保險(xiǎn)公司層次上的風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴于建立和貫徹有效的總體風(fēng)險(xiǎn)管理制度和實(shí)施有力的各投資品種風(fēng)險(xiǎn)控制措施，強(qiáng)調(diào)獨(dú)立托管制度和保險(xiǎn)投資體系的前后臺(tái)分開(kāi)原則。規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理運(yùn)作流程,完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)，構(gòu)建涵蓋識(shí)別、測(cè)量、控制等環(huán)節(jié)的完整的信用風(fēng)險(xiǎn)管理框架。

（三）進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用范圍,加大保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新力度

未來(lái)，保險(xiǎn)公司可以從投資方式控制轉(zhuǎn)為比例控制，逐漸減少銀行協(xié)議存款的比例，調(diào)高企業(yè)債券投資比例，豐富債券投資品種，增加股票持有。在準(zhǔn)備金充足、資產(chǎn)負(fù)債保持平衡的情況下謹(jǐn)慎選擇配置一些相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品以提高投資收益，比如地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施，也可以進(jìn)入實(shí)業(yè)投資、期貨、甚至權(quán)證等領(lǐng)域。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)加大保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)從負(fù)債主導(dǎo)型向負(fù)債與資產(chǎn)互動(dòng)型的保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)際機(jī)制轉(zhuǎn)變。在目前市場(chǎng)利率水平較低的情況下，設(shè)計(jì)出具有較強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能、能夠反映市場(chǎng)利率變動(dòng)、投資預(yù)期收益合理、投資和保障靈活可變、在市場(chǎng)中有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品；在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想，運(yùn)用創(chuàng)新方法提高產(chǎn)品本身防范各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，有利于緩解已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億美元的高額外匯儲(chǔ)備的巨大壓力。

（四）不斷提高投資水平和員工素質(zhì)

針對(duì)目前狀況，在引入資產(chǎn)負(fù)債管理的觀念時(shí)，要按資金成本確定投資渠道和投資比例，構(gòu)造規(guī)范、靈活的投資體系。適當(dāng)集中，分級(jí)定權(quán)，加強(qiáng)對(duì)非主業(yè)投資的管理。要加強(qiáng)證券投資的管理，擁有自身投資管理平臺(tái)和團(tuán)隊(duì)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資理念，并逐步形成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資大盤(pán)藍(lán)籌和績(jī)優(yōu)股票的市場(chǎng)預(yù)期。另外，嚴(yán)格規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)用從業(yè)人員的準(zhǔn)入資格,建立起資格認(rèn)證和審查制度必須建立競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制并存的勞動(dòng)用工體制，建立科學(xué)的評(píng)價(jià)體系，準(zhǔn)確合理地評(píng)價(jià)干部員工的工作業(yè)績(jī)，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果落實(shí)獎(jiǎng)懲措施。積極鼓勵(lì)和組織員工參加各類研討、交流、考察和培訓(xùn)，不斷更新員工的知識(shí)，開(kāi)闊員工的視野，拓寬員工的思維。不斷提高員工的素質(zhì)，培養(yǎng)更加專業(yè)化的人才。

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篇3

保險(xiǎn)資金投資渠道風(fēng)險(xiǎn)管理

一、我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

保險(xiǎn)業(yè)作為我國(guó)的一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，在政府的政策支持下，發(fā)展十分迅猛，保費(fèi)收入逐年增長(zhǎng)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)2013年保費(fèi)收入已經(jīng)達(dá)到17，222.24億元，如此大規(guī)模的資金，在資本市場(chǎng)中必然有著舉足輕重的作用。但是，作為保障保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的命脈，保險(xiǎn)資金的保值增值能力卻一直都比較弱。

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)連年增長(zhǎng)，在2004年保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額為11953.68億元，而到2013年十年間我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額就達(dá)到82886.95億元。但是，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用率卻一直很低，2004年保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用率為2.87%，到2007年我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用率達(dá)到十年最高點(diǎn)，達(dá)到12.17%，2008年受金融危機(jī)的影響我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用率達(dá)到十年最低點(diǎn)，僅為1.91%，雖然2009年之后有所上升，但也僅為6.14%，2013年保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用率為5.04%。因此，面對(duì)保險(xiǎn)資金投資收益率低的情況，如何合理高效的運(yùn)用這些保險(xiǎn)資金，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)資金的保值增值將是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)要解決的一個(gè)重要問(wèn)題。而無(wú)論是不斷拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，還是嘗試新的投資領(lǐng)域，最重要的就是嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理，保障這些資金的安全性。

二、保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道以及各自風(fēng)險(xiǎn)分析

目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道主要包括銀行存款，投資基金，債券投資，股票投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。無(wú)論是何種渠道，受益必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。因此，下面就對(duì)不同渠道面臨的風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行分析

（一）銀行存款

銀行存款是我國(guó)保險(xiǎn)資金早期運(yùn)用的唯一渠道，現(xiàn)在，在保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用的資產(chǎn)配置中仍占據(jù)重要地位，2013年保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中銀行存款為22640.98億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用的38.03%。本文分析的銀行存款的風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，以四大國(guó)有銀行為主導(dǎo)的銀行業(yè)，資金安全性相對(duì)較高，符合保險(xiǎn)投資中安全性優(yōu)先的原則，但目前我國(guó)政府仍未完全放開(kāi)利率市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司為了獲得穩(wěn)定的受益，通常事先與銀行簽訂大額存款協(xié)議，固定利率，由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)一般期限較短，其所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)較小，但是對(duì)于壽險(xiǎn)公司，卻有很大的利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閴垭U(xiǎn)產(chǎn)品大都是長(zhǎng)期的保障產(chǎn)品，并且保險(xiǎn)公司和客戶通過(guò)簽訂保險(xiǎn)合同固定利率，因此銀行存款利率的高低在很大程度上影響保險(xiǎn)資金的收益，如果銀行利率下調(diào)，壽險(xiǎn)公司就要承受巨大的利差損。

（二）基金投資

目前，保險(xiǎn)公司已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)的最大投資者。保險(xiǎn)資金用于基金投資，可以有效利用基金公司專業(yè)優(yōu)勢(shì)，能夠通過(guò)專家理財(cái)和分散化投資降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的相互平衡，因此，基金投資是保險(xiǎn)資金管理中很重要的一種投資方式。但是，投資基金同樣面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，我國(guó)證券投資基金主要投資于股票，但是我國(guó)目前不允許賣(mài)空，因此，如果過(guò)票市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，必然影響基金市場(chǎng)，因此，保險(xiǎn)資金用于基金投資會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，基金公司內(nèi)部的管理控制也存在著風(fēng)險(xiǎn)。基金公司管理水平的高低也影響資金的收益率。對(duì)于開(kāi)放式基金還將面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）債券投資

債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較低，非常適合保險(xiǎn)資金。但是，由于債券的價(jià)格會(huì)由于利率變化而呈現(xiàn)反向變動(dòng)，因此保險(xiǎn)公司會(huì)面臨債券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于，債券本身抵抗通貨膨脹的能力就很弱，另一方面利率的變動(dòng)也會(huì)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此債券投資會(huì)面臨一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。近些年來(lái)，投資國(guó)債仍然是保險(xiǎn)資金用于債券投資的主要方式，隨著國(guó)債發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)張，機(jī)會(huì)成本不斷上升，國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加。我國(guó)債券市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)，債券交易也并不規(guī)范，因此保險(xiǎn)資金用于債券投資又面臨著更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（四）股票投資

保險(xiǎn)資金投資于股票一般從兩個(gè)方面獲得收益，一方面是股息收入，另一方面是資本利得。股息收入受公司自身經(jīng)營(yíng)好壞的影響，而資本利得則更多是取決于股票價(jià)格的走勢(shì)。因此，股票收益高低很不穩(wěn)定。投資股票面臨的風(fēng)險(xiǎn)按照一般投資風(fēng)險(xiǎn)分類，可以分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括公司經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。由于我國(guó)股票市場(chǎng)仍屬于新興市場(chǎng)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和制度背景比較復(fù)雜，政治因素會(huì)影響收益率的高低，而這些風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)多樣化的投資組合來(lái)分散。因此，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法規(guī)避。我國(guó)的股票市場(chǎng)體制尚不健全，股票市場(chǎng)投資缺乏經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致投資于股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也比較高。綜上所述，保險(xiǎn)資金在投資于股票前應(yīng)該事先做好風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理的工作，避免發(fā)生巨大損失。

（五）房地產(chǎn)

新修訂的《保險(xiǎn)法》允許保險(xiǎn)資金投資不定產(chǎn)，而房地產(chǎn)具有投資規(guī)模大，期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)，作為不動(dòng)產(chǎn)的內(nèi)容之一，能夠?qū)崿F(xiàn)保險(xiǎn)資金穩(wěn)健投資的目的，因此，保險(xiǎn)資金進(jìn)軍房地產(chǎn)也成為一些保險(xiǎn)公司運(yùn)用保險(xiǎn)資金的渠道之一。對(duì)于我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)，國(guó)家政策，利率，稅收，物價(jià)水平等因素的影響，對(duì)于市場(chǎng)體系完善的國(guó)家，保險(xiǎn)資金投資于房地產(chǎn)回報(bào)比較穩(wěn)定，但是，在我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在嚴(yán)重的投機(jī)現(xiàn)象，市場(chǎng)上的投機(jī)炒作是房?jī)r(jià)不斷攀升，金融風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加，隨著風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累，最終保險(xiǎn)公司就有可能承受巨大的損失。并且，現(xiàn)在我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象，有些城市，房地產(chǎn)價(jià)格居高不下，房?jī)r(jià)被嚴(yán)重高估，如果泡沫破裂，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生災(zāi)難性影響。因此，保險(xiǎn)資金投資于房地產(chǎn)需謹(jǐn)慎，看準(zhǔn)進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，不要盲目投資。

三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理

對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理，主要從三個(gè)方面加強(qiáng)管理，分別是保險(xiǎn)公司自身，資本市場(chǎng)和監(jiān)管部門(mén)，從內(nèi)部和外部分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而保障保險(xiǎn)資金的安全。

（一）提高保險(xiǎn)公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理水平

保險(xiǎn)公司應(yīng)該建立科學(xué)規(guī)范的投資管理體系。首先，建立有效的內(nèi)控制度，保險(xiǎn)資金集中管理，統(tǒng)一使用，并且各部門(mén)要分工合作，權(quán)責(zé)統(tǒng)一，相互制約。全面監(jiān)控保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)管理。其次，建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，完善信息管理系統(tǒng)，保險(xiǎn)公司只有保證獲得準(zhǔn)確及時(shí)完整的市場(chǎng)信息，才有可能正確運(yùn)用保險(xiǎn)資金，保險(xiǎn)公司應(yīng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系，多方面，多角度的評(píng)估保險(xiǎn)資產(chǎn)存在的風(fēng)險(xiǎn)，盡可能的減少投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，保險(xiǎn)公司要多引進(jìn)人才，提高公司員工素質(zhì)，人力資源部門(mén)要加強(qiáng)對(duì)公司員工的管理和培訓(xùn)，積累資金運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，人才和知識(shí)對(duì)一個(gè)行業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用，一批具有高素質(zhì)人才的團(tuán)隊(duì)，才能在是市場(chǎng)中立于不敗之地，因此保險(xiǎn)公司要加強(qiáng)對(duì)人才的管理，提高員工的業(yè)務(wù)能力，更有效的為公司服務(wù)。

（二）完善資本市場(chǎng)，改善投資環(huán)境

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要場(chǎng)所是資本市場(chǎng)，一個(gè)完善的資本市場(chǎng)和穩(wěn)定的投資環(huán)境才能夠保證資金的安全性和收益性。首先要健全金融市場(chǎng)，發(fā)展和規(guī)范股票和債券市場(chǎng)，推動(dòng)衍生金融市場(chǎng)的發(fā)展。實(shí)現(xiàn)股票市場(chǎng)的多樣化和健康發(fā)展，監(jiān)管部門(mén)要減少對(duì)股票市場(chǎng)不必要的制約。債券市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，必須要提高債券的流動(dòng)性，長(zhǎng)期債券和短期債券相互配合，健全市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，豐富債券品種。金融衍生品作為一種創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金提供更多的投資選擇，同時(shí)也是一種很好的避險(xiǎn)工具，所以保險(xiǎn)公司在也運(yùn)用保險(xiǎn)資金進(jìn)行投資時(shí)可以先選擇一些避險(xiǎn)型和籌資型金融衍生工具。其次，進(jìn)一步拓寬投資渠道，促進(jìn)保險(xiǎn)資金投資組合的多樣化發(fā)展，目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金主要投資于銀行存款和債券。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為76873.41億元，其中投資于銀行存款的為22640.98億元，投資于金融債券和企業(yè)債券的為28539.6億元，從這些數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的分布結(jié)構(gòu)不合理，資本市場(chǎng)應(yīng)該加快產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提供多種投資渠道，幫助保險(xiǎn)公司規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定保險(xiǎn)資金的投資收益率。最后，促進(jìn)資本市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的市場(chǎng)化進(jìn)程

（三）加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制

對(duì)于保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)控制，在我們做好保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和優(yōu)化資本市場(chǎng)的投資環(huán)境后，加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)的外部監(jiān)管能力是非常必要的。我認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，加強(qiáng)金融業(yè)的協(xié)同監(jiān)管。保險(xiǎn)資金在投資于資本市場(chǎng)的時(shí)候，也涉及到了銀行，證券等機(jī)構(gòu)，保監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)與銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)信息交流，建立金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相互合作，健全監(jiān)管體制，建立一個(gè)和諧健康有序發(fā)展的保險(xiǎn)市場(chǎng)。其次，作為保險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的門(mén)檻，投資準(zhǔn)入機(jī)制要適當(dāng)，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性差的投資方式，保監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)限制甚至禁止，減少保險(xiǎn)資金的潛在風(fēng)險(xiǎn)，追求安全第一性的原則。最后，限制各類投資方式的最高投資比例，限制單項(xiàng)投資的最高投資比例?！安灰央u蛋放在同一個(gè)籃子里“，做到分散投資，能夠有效的降低投資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是這個(gè)比例也需要保險(xiǎn)公司根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況和參考國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)慎重決定，否則也會(huì)影響保險(xiǎn)公司的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]段善雨.我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道及其風(fēng)險(xiǎn)管理。經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2007（4）：143-146.

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篇4

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金；投資渠道；投資模式

保險(xiǎn)資金運(yùn)用，也就是通常所說(shuō)的保險(xiǎn)投資，是指保險(xiǎn)公司將其在組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償過(guò)程中暫時(shí)閑置的保險(xiǎn)資金進(jìn)行合理運(yùn)用，以達(dá)到保險(xiǎn)資金的保值增值目的的過(guò)程。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制改革的不斷深入，保險(xiǎn)業(yè)得到長(zhǎng)足發(fā)展。2007年上半年全國(guó)保費(fèi)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)：1至6月份全國(guó)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入3718.3億元，同比增長(zhǎng)20.7%。作為保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要內(nèi)容，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用與承保業(yè)務(wù)一道被喻為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的“兩個(gè)輪子”，其重要性日益突出，已成為支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)、提高保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和防范、化解保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要力量。然而目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的這兩個(gè)輪子一大一小，難于齊頭并進(jìn)，保險(xiǎn)資金投資渠道不暢成了制約保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的瓶頸。

一、目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的困難與問(wèn)題

首先，保費(fèi)的快速增長(zhǎng)和資金運(yùn)用渠道狹窄之間的矛盾突出。與目前國(guó)際上保險(xiǎn)資金運(yùn)用的法定渠道相比，我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道相對(duì)狹窄。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可以進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押放款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放單等業(yè)務(wù)。而我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用率低，投資結(jié)構(gòu)不合理，新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定，只允許投資于銀行存款、國(guó)債、金融債、部分企業(yè)債和證券投資基金。雖然2004年允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，但比例不高，保險(xiǎn)公司的資金無(wú)法得到充分利用，較大的資產(chǎn)余額處于低效益的空轉(zhuǎn)狀態(tài)。

其次，保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)不科學(xué)。從西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的實(shí)踐看，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用分類，即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類，西方國(guó)家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用以固定收益?zhèn)癁橹?，比例一般?0%-40%之間，很少有超過(guò)70%的；股份投資(包括股票和實(shí)業(yè)投資等)一般在10%-30%之間，產(chǎn)險(xiǎn)投資于股份的比例相對(duì)于壽險(xiǎn)要高一些。反觀我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的構(gòu)成狀況，盡管2006年起增加了股權(quán)投資，但比例很低，主要還是集中在銀行存款、債券投資和證券基金投資三個(gè)方面，保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半左右，持有的證券投資基金占整個(gè)證券市場(chǎng)基金份額的26.3%，并且這種構(gòu)成比例的情況至今沒(méi)有太大的改觀。

再次，證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)企業(yè)投資帶來(lái)一定困難。相對(duì)于國(guó)際成熟的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我國(guó)目前尚處于初級(jí)發(fā)展階段，有很多問(wèn)題是伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融體制改造一道，在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的方向。如國(guó)有股減持問(wèn)題；市盈率居高不下問(wèn)題；股指期貨和市推出問(wèn)題；A、B股市場(chǎng)統(tǒng)一問(wèn)題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，從而影響著保險(xiǎn)企業(yè)的投資收益的穩(wěn)定。

最后，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響著保險(xiǎn)業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)。一方面國(guó)家通過(guò)積極的財(cái)政政策大量籌集與分配資金，另一方面貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)資金大量閑置；一方面國(guó)有商業(yè)銀行惜貸，存貸比例偏低，另一方面國(guó)有商業(yè)銀行有大量認(rèn)購(gòu)國(guó)債，默默承受著利率風(fēng)險(xiǎn)；一方面企業(yè)貸款難、上市籌資難，另一方面企業(yè)發(fā)債有多頭管理，限制得太死；一方面保險(xiǎn)企業(yè)保費(fèi)收入高速增長(zhǎng)，另一方面保險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)卻沒(méi)有更寬的出路。

這些狀況表明，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制，這些問(wèn)題的存在不僅使資金及債券的價(jià)格失真，也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)資源造成浪費(fèi)，影響著保險(xiǎn)資金的有效增值。

二、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道的探討----多元化投資

多元化投資組合策略是所有金融機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)業(yè)增加收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一，要想達(dá)到保險(xiǎn)資金安全性、盈利性和流動(dòng)性的統(tǒng)一，就必須重視保險(xiǎn)資金的多元化組合投資策略的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。

1. 從投資方式控制轉(zhuǎn)為比例控制

投資方式的靈活多樣能為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供廣闊的空間，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以利用明確的資金比例引導(dǎo)保險(xiǎn)資金的投資方向，確保保險(xiǎn)投資的穩(wěn)定性，防止過(guò)度投機(jī)，保證保險(xiǎn)公司在兼顧安全性的同時(shí)獲得較好的收益。具體地說(shuō)，比例投資可以分為方式比例和主體比例，方式比例規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資方式所占總投資的比例，可有效控制有關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)投資方式所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，主體比例可有效控制有關(guān)籌資主體所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。主體比例也應(yīng)按投資方式的風(fēng)險(xiǎn)情況分別對(duì)待，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的籌資主體、高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，其比例應(yīng)低一些，如購(gòu)買(mǎi)同一公司股票不得超過(guò)投資的10%，對(duì)于較安全的投資方式但存在一定風(fēng)險(xiǎn)的籌資主體，其比例便可高一些，如存款于每一銀行不得超過(guò)投資的15%。每一種技資方式的風(fēng)險(xiǎn)大小不同，為了保證保險(xiǎn)投資的盈利性，同時(shí)控制高風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)規(guī)定有關(guān)高風(fēng)險(xiǎn)投資方式所占的比例。同時(shí)為了控制每一籌資主體給保險(xiǎn)公司所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，必須規(guī)定投資于每一籌資主體的比例。根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)的情況，這里主要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，即必須嚴(yán)格區(qū)分產(chǎn)、壽險(xiǎn)的資金投資。

保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)金融市場(chǎng)的成熟程度以及自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)選擇投資工具。由于壽險(xiǎn)是長(zhǎng)期保險(xiǎn)，許多壽險(xiǎn)帶有儲(chǔ)蓄性，更強(qiáng)調(diào)安全性而不十分要求其流動(dòng)性，因而宜選擇安全性和盈利性均較高的投資工具，如不動(dòng)產(chǎn)、貸款。非壽險(xiǎn)是短期保險(xiǎn)，要求流動(dòng)性強(qiáng)，不宜過(guò)多投資于不動(dòng)產(chǎn)，而應(yīng)投資于股票、存款。同時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)控制看，壽險(xiǎn)公司投資的比例在主體比例方面，應(yīng)嚴(yán)于非壽險(xiǎn)，因?yàn)閴垭U(xiǎn)期限長(zhǎng)、帶有儲(chǔ)蓄性，控制主體比例，便于保證保險(xiǎn)公司的償付能力，從而保護(hù)被保險(xiǎn)人合法權(quán)益。

2.靈活有效的運(yùn)用多元化投資策略

一般來(lái)說(shuō)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則，并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益，同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開(kāi)支和保險(xiǎn)賠付。根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則的要求，結(jié)合我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的具體情況和投資環(huán)境并借鑒國(guó)外保險(xiǎn)資金運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)保險(xiǎn)資金應(yīng)適時(shí)、靈活、有效地組合以下投資工具，實(shí)施多元化的投資策略：

（1）債券投資。加快發(fā)展債券市場(chǎng)，完善保險(xiǎn)資金的債券投資。國(guó)債市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)一步市場(chǎng)化，提高國(guó)債的流動(dòng)性，并努力形成一個(gè)長(zhǎng)、中、短期相配合的完整體系，或向保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司發(fā)行特種國(guó)債。同時(shí)，要不斷完善國(guó)債結(jié)構(gòu)，健全國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，豐富國(guó)債品種，特別是增加短期國(guó)債和10年期以上長(zhǎng)期國(guó)債以滿足保險(xiǎn)公司的需要，適當(dāng)時(shí)候還可以考慮開(kāi)放國(guó)債衍生產(chǎn)品，擴(kuò)大保險(xiǎn)公司國(guó)債資產(chǎn)組合投資選擇余地。壽險(xiǎn)資金一般是長(zhǎng)期資金，所以壽險(xiǎn)資金可多一些比例購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，而非壽險(xiǎn)由于對(duì)資金流動(dòng)性的要求，則可多購(gòu)些短期債券。擴(kuò)大企業(yè)債券的范圍。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用可以買(mǎi)賣(mài)中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券。除這些中央債券外，浮動(dòng)利率中期債券（FRN）與其它經(jīng)核準(zhǔn)的可投資的有價(jià)證券均可列入保險(xiǎn)公司的投資項(xiàng)目。同時(shí),保險(xiǎn)公司投資的公司債券，應(yīng)限定為評(píng)等在A級(jí)以上的企業(yè)所發(fā)行的公司債務(wù)。

（2）投資基礎(chǔ)設(shè)施。我國(guó)正在進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要大量資金。而這些產(chǎn)業(yè)周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較小，投資回報(bào)率較高。應(yīng)允許壽險(xiǎn)資金投資于抵押貸款或有區(qū)域選擇的不動(dòng)產(chǎn)投資，可謂一舉兩得。

（3）投資不動(dòng)產(chǎn)。投資不動(dòng)產(chǎn)應(yīng)實(shí)時(shí)利用并有收益，對(duì)投資不動(dòng)產(chǎn)的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例應(yīng)該有一個(gè)比例限制。

（4）抵押放款。參考國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，保險(xiǎn)公司可以采取中長(zhǎng)期抵押放款的方式。中長(zhǎng)期抵押放款通常采用浮動(dòng)利率方式計(jì)算利息。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該對(duì)保險(xiǎn)公司其抵押放款金額的范圍和比例進(jìn)行限定。壽險(xiǎn)公司的授信應(yīng)多數(shù)屬于不動(dòng)產(chǎn)抵押與保單質(zhì)押放款，主要原因是中長(zhǎng)期抵押放款利率較銀行穩(wěn)定。在國(guó)外，壽險(xiǎn)公司近年來(lái)積極從事由銀行保證的中長(zhǎng)期抵押放款，中長(zhǎng)期抵押放款信用工具日趨多元化，放款規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。

（5）積極進(jìn)行權(quán)益投資。保險(xiǎn)公司應(yīng)積極參與高科技產(chǎn)業(yè)及公共建設(shè)的投資或融資，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該制定相應(yīng)的管理準(zhǔn)則，規(guī)定保險(xiǎn)公司權(quán)益資金運(yùn)用及公共投資總額占保險(xiǎn)公司可運(yùn)用資金的額度，來(lái)積極促進(jìn)保險(xiǎn)資金能夠高效率的運(yùn)用。

（6）推動(dòng)衍生金融市場(chǎng)的發(fā)展。我們應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的進(jìn)程和發(fā)展不同金融衍生產(chǎn)品所需的初始條件，有步驟、分階段地規(guī)范發(fā)展衍生金融市場(chǎng)。保險(xiǎn)公司可以用衍生金融工具來(lái)規(guī)避其所持有的股票、債券等資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)或作為迅速變更股票、債券等資產(chǎn)金融型證券組合比率的一種手段。由于衍生金融工具投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，保險(xiǎn)資金不宜過(guò)多地在這方面投入，衍生金融商品的投資有待市場(chǎng)成熟和規(guī)范。

（7）股票投資。股票投資在保險(xiǎn)公司的投資中占有重要地位。當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)很不規(guī)范，大量不能流通的國(guó)有股與法人股的存在使股票市場(chǎng)僅能起到融資的作用。應(yīng)大力發(fā)展多樣化、多類型、多板塊的股票市場(chǎng)?？紤]保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者的可行性，本著“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則，將保險(xiǎn)資金按一定比例投入到股市中，這不僅可以完善股票市場(chǎng)，有利于國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，而且保證了保險(xiǎn)資金的增值。

作者單位：北華航天工業(yè)學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

篇5

Abstract： In recent years， the application of insurance fund is getting features like rapid increase of investment scale， high degree of specialization and increasingly strong influence. Based on the analysis of the application situation and problems of property insurance companies， this paper proposes some operating measures and risk management measures under the condition that the fund application environment is getting better.

關(guān)鍵詞： 財(cái)險(xiǎn)公司；資金運(yùn)用；投資收益

Key words： property insurance company；fund application；investment income

中圖分類號(hào)：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2013）21-0150-03

1 財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中存在的主要問(wèn)題

1.1 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管控措施相對(duì)薄弱 由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金規(guī)范化管理起步較晚，監(jiān)管制度建設(shè)滯后，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)相對(duì)淡薄、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足、內(nèi)控機(jī)制薄弱，這是許多保險(xiǎn)公司在資金管理方面存在的問(wèn)題。有些公司治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)控機(jī)制不健全，沒(méi)有形成有效的權(quán)利制衡機(jī)制，投資決策沒(méi)有建立在科學(xué)分析的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)控制觀念淡薄，造成一些現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 資金運(yùn)用總額與保費(fèi)收入比率依然較低 由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理和保險(xiǎn)精算等方面的不完善，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司資金可運(yùn)用數(shù)額有很大差異。盡管國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司短期內(nèi)積聚了大量的保險(xiǎn)資金，卻面臨運(yùn)用渠道與資產(chǎn)負(fù)債不相匹配、可進(jìn)入的資本市場(chǎng)容量較為有限等問(wèn)題，資金運(yùn)用額僅限于本公司部分保險(xiǎn)資金。國(guó)外保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)資金為支點(diǎn)，以基金或?qū)I(yè)化資產(chǎn)管理公司等綜合金融工具為杠桿，主動(dòng)直接參與撬動(dòng)巨大的資本與貨幣市場(chǎng)，管理著巨額資產(chǎn)，產(chǎn)生巨大的效益，從而推動(dòng)企業(yè)的不斷發(fā)展。

1.3 資金管理的專業(yè)化水平較低 當(dāng)前多數(shù)財(cái)險(xiǎn)公司采取內(nèi)部設(shè)立資產(chǎn)管理部來(lái)運(yùn)作，存在的問(wèn)題主要有三個(gè)方面：一是管理運(yùn)作方面，部分公司專業(yè)人才缺乏，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的反映不快，投資策略調(diào)整被動(dòng)，缺乏主動(dòng)性、靈活性和前瞻性。二是自主創(chuàng)新方面，一些公司面對(duì)快速發(fā)展的金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)，以及日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，缺乏自主創(chuàng)新的動(dòng)力。三是能力建設(shè)方面，一些公司的市場(chǎng)判斷力、風(fēng)險(xiǎn)控制力、資金運(yùn)作力、金融競(jìng)爭(zhēng)力仍十分薄弱，在復(fù)雜多變的環(huán)境中，難以應(yīng)對(duì)自如。

2 財(cái)險(xiǎn)公司投資收益偏低分析

筆者認(rèn)為，財(cái)險(xiǎn)公司投資收益率偏低的原因主要有以下幾方面：

2.1 資金來(lái)源多為短期資金 從可運(yùn)用資金的性質(zhì)來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)公司可運(yùn)用的資金多為短期資金，為了使其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)匹配，財(cái)險(xiǎn)公司投資品種的期限一般都較短。在資本市場(chǎng)上投資產(chǎn)品的收益往往與其期限是互相匹配的，投資期限越短所能獲得的投資收益越低。因此，投資的期限短以及高流動(dòng)性直接影響了投資的收益性，在獲利能力方面，財(cái)險(xiǎn)公司弱于壽險(xiǎn)公司，有天生的不足。

2.2 議價(jià)能力相對(duì)較弱 從談判能力來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)公司的資金規(guī)模普遍比壽險(xiǎn)公司小，投資議價(jià)能力受到很大制約。目前，保險(xiǎn)資金仍然過(guò)多地依賴銀行存款，其中協(xié)議存款占了很大比重；壽險(xiǎn)公司的存款金額比財(cái)險(xiǎn)公司大幾倍，其在協(xié)議存款方面的議價(jià)優(yōu)勢(shì)不言而語(yǔ)。由于資金量相對(duì)少，財(cái)險(xiǎn)公司在協(xié)議存款方面的議價(jià)能力弱于壽險(xiǎn)公司，投資收益自然偏低。

2.3 組織模式運(yùn)作上不占優(yōu)勢(shì) 從資金運(yùn)用的組織模式和人才優(yōu)勢(shì)上，財(cái)險(xiǎn)公司相對(duì)壽險(xiǎn)公司不占優(yōu)勢(shì)。目前中國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司中成立資產(chǎn)管理公司的占比不高，許多公司由于保費(fèi)規(guī)模小，都是依靠?jī)?nèi)設(shè)的投資部門(mén)來(lái)運(yùn)作，專業(yè)人才相對(duì)貧乏，導(dǎo)致投資收益率偏低。

2.4 保險(xiǎn)資金運(yùn)作難度大 從資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)看，由于保險(xiǎn)公司自有資本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在資金運(yùn)用中的比例較低，在分析保險(xiǎn)資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)時(shí)，主要考慮保費(fèi)收入的結(jié)構(gòu)狀況。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司能夠經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品涉及的范圍和領(lǐng)域相當(dāng)廣泛，但從保費(fèi)收入的構(gòu)成來(lái)看，機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)的保費(fèi)收入在整個(gè)保費(fèi)收入中比例較高，基本上占其保費(fèi)收入的一半以上，除企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和貨物運(yùn)輸險(xiǎn)的保費(fèi)收入相對(duì)比較大外，其他險(xiǎn)種的保費(fèi)收入則較低。由于保費(fèi)收入集中于出險(xiǎn)率比較高的一些險(xiǎn)種，保險(xiǎn)資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)不合理，使保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的使用效率降低，資金運(yùn)用的難度增加。

3 財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的主要措施

3.1 充分認(rèn)識(shí)財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的來(lái)源特征 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金構(gòu)成主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金（包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等），總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成，而可以進(jìn)行資金運(yùn)用的資金主要有自有資本、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和保費(fèi)收入中的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。在這三項(xiàng)資金來(lái)源中，自有資本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，保險(xiǎn)公司能夠長(zhǎng)期使用，而未到期的責(zé)任準(zhǔn)備金則由于其固有的特性只能進(jìn)行短期運(yùn)用。在保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的三項(xiàng)來(lái)源中，前兩項(xiàng)由于受到保險(xiǎn)公司規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力的限制，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的比例往往很低，保險(xiǎn)公司更多的利用保費(fèi)收入進(jìn)行資金運(yùn)用。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司目前主要經(jīng)營(yíng)的是中短期保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)期限一般比較短，除了一些具有投資功能的產(chǎn)品外，大部分產(chǎn)品的保險(xiǎn)期限都在一年以內(nèi)，這也使其保費(fèi)收入以短期為主。保費(fèi)收入的特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金來(lái)源的期限短，保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中更多地需要考慮資金的安全性和流動(dòng)性問(wèn)題。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用中以中短期的投資產(chǎn)品為主，再根據(jù)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期投資。

3.2 合理配置投資組合和持有期限 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用過(guò)程中應(yīng)充分考慮公司資產(chǎn)、負(fù)債的特點(diǎn)、險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)、出險(xiǎn)頻率、賠付金額等特點(diǎn)以及緊密聯(lián)系公司業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果；同時(shí)要充分滿足公司的償付能力要求和公司資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性、盈利性，從而合理安排投資品種、投資組合和持有期限，確保公司在穩(wěn)健發(fā)展的前提下，提高公司的盈利能力，最終達(dá)到提高公司價(jià)值的目的。

3.2.1 根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)配置投資的期限 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司是一個(gè)典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)，且其保費(fèi)資金大部分屬于短期負(fù)債資金，流動(dòng)性和安全性要求較高，這是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資首要考慮的因素，并要采用以負(fù)債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式。因此，在安排投資前，財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)保費(fèi)資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，負(fù)債的償還期限與保險(xiǎn)期限的密切關(guān)系，合理配置與其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資品種和投資期限。當(dāng)保費(fèi)在總資產(chǎn)的比率較低時(shí)，可以考慮以中長(zhǎng)期投資品種為主，但要把變現(xiàn)的因素及綜合的投資收益作為參考指標(biāo)；當(dāng)保費(fèi)占總資產(chǎn)的比率較高時(shí)，并且保費(fèi)有穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，為滿足負(fù)債的短期性及資產(chǎn)的高流動(dòng)性，這是應(yīng)注重短期投資和中長(zhǎng)期投資相結(jié)合；當(dāng)保費(fèi)增長(zhǎng)緩慢，而且比重較大，責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差較小，這是不應(yīng)把投資效益放在第一位，應(yīng)偏重資金的流動(dòng)性和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。

3.2.2 根據(jù)公司的盈利能力安排不同的投資組合 財(cái)險(xiǎn)公司在制定投資策略時(shí)應(yīng)充分預(yù)測(cè)公司未來(lái)的盈利能力，根據(jù)盈利能力的不同安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)根據(jù)以往數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)具有盈利預(yù)期時(shí)，意味著公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中基本不會(huì)動(dòng)用資本金，應(yīng)將資本金配置到期限較長(zhǎng)，收益較高的投資上去，如投資中央企業(yè)債、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。根據(jù)預(yù)測(cè)公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長(zhǎng)的投資中去，以提高公司的盈利能力。同時(shí)，將日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要使用的資金，配置在期限短，流動(dòng)性強(qiáng)的資金上。當(dāng)預(yù)測(cè)公司的整體經(jīng)營(yíng)為虧損時(shí)，公司在投資配置方面應(yīng)根據(jù)預(yù)測(cè)，減少配置到長(zhǎng)期投資上的資產(chǎn)，以保證公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資金需要。

3.2.3 根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率，配置投資資產(chǎn) 由于財(cái)險(xiǎn)公司保險(xiǎn)產(chǎn)品種類多，不同種類的保險(xiǎn)產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、出險(xiǎn)頻率及對(duì)賠付金額的要求，因此，相同收入規(guī)模的公司，對(duì)投資組合的要求也差異較大。如以車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)為主的公司，要求投資的流動(dòng)性高；以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的公司，對(duì)資金的流動(dòng)性要求相對(duì)較低，但偶然性更大，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，對(duì)資金量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強(qiáng)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)自身產(chǎn)品的特點(diǎn)配置投資，合理確定投資組合及投資期限。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險(xiǎn)種的出險(xiǎn)概率和平均償付金額，合理分析單一險(xiǎn)種債務(wù)平均償還期，進(jìn)而計(jì)算出公司險(xiǎn)種所要求的整體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債的償還期，并根據(jù)償還期對(duì)稱的原則要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限。

3.2.4 根據(jù)不同發(fā)展階段對(duì)償付能力的要求，選擇不同的投資組合 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段，對(duì)公司投資資產(chǎn)的認(rèn)可率是不一樣的。如在公司業(yè)務(wù)的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認(rèn)可率，可以只考慮流動(dòng)性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，資本金接近不足時(shí)，就必須將投資配置在認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，如協(xié)議存款，可轉(zhuǎn)換國(guó)債等。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對(duì)償付能力的要求。

3.3 積極探索固定收益類投資領(lǐng)域 保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性地位是放在首位的，這就決定了固定收益類投資產(chǎn)品始終是保險(xiǎn)資金占比最高的投資品種。發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金運(yùn)用的證券化趨勢(shì)主要是大量持有各種債券，這種現(xiàn)象的背后要求債券的收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性的組合能夠適合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。首先應(yīng)該鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資國(guó)債、業(yè)績(jī)優(yōu)良的金融債券、信用等級(jí)較高的企業(yè)債券。其次，還可以嘗試允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入一些新的投資領(lǐng)域，比如基礎(chǔ)設(shè)施投資。因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施投資需要大量資金，其回報(bào)比較適中，但受益的波動(dòng)性小，比較符合保險(xiǎn)資金安全穩(wěn)健的宗旨。同時(shí)考慮到投資期限較長(zhǎng)，為控制資金的風(fēng)險(xiǎn)，可采用間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)行的長(zhǎng)期建設(shè)債券等。

4 財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管控

保險(xiǎn)資金投資渠道的不斷拓寬，投資渠道風(fēng)險(xiǎn)以及保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大，保險(xiǎn)資金投資渠道和投資組合風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜化。由于新的投資渠道沒(méi)有以往的數(shù)據(jù)分析和積累的經(jīng)驗(yàn)可借鑒，許多都是實(shí)驗(yàn)性的操作，增加了操作風(fēng)險(xiǎn)。為維護(hù)保險(xiǎn)資產(chǎn)安全性，必須把加強(qiáng)保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)管控放在首要位置。

4.1 注重資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)分析是風(fēng)險(xiǎn)管控的前期 保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理是保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重中之重，只有準(zhǔn)確地定位風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，才能完善風(fēng)險(xiǎn)控制措施，建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，管理好投資風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)分析必須將投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái)。從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資渠道看，運(yùn)用的方向不同，其面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)并不完全一致。目前，保險(xiǎn)資金應(yīng)用渠道逐步拓寬，這即為保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，分散投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益創(chuàng)造了條件，也為風(fēng)險(xiǎn)管控提出了更高的要求，需要對(duì)不同投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況進(jìn)行認(rèn)真分析和研究，實(shí)時(shí)跟蹤資本市場(chǎng)的變化，并能根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整投資策略。

4.2 健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系是資金運(yùn)用審慎經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵 對(duì)于資金運(yùn)用采取內(nèi)設(shè)投資部門(mén)進(jìn)行管理運(yùn)作的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，在內(nèi)部構(gòu)建投資決策、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、專業(yè)運(yùn)作三位一體的資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系尤為重要。這三個(gè)機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立相應(yīng)的部門(mén)職責(zé)、崗位責(zé)任、工作流程和操作守則，保持相對(duì)獨(dú)立、職責(zé)分明、相互制約、互相協(xié)調(diào)的關(guān)系。一是通過(guò)組建投資決策委員會(huì)，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展總體規(guī)劃，制定公司中長(zhǎng)期投資政策，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略性分配。投資決策委員會(huì)可以下設(shè)投資決策支持部門(mén)或小組，分別負(fù)責(zé)對(duì)若干專項(xiàng)投資決策前的重新分析、論證，并對(duì)已決策的資金運(yùn)用項(xiàng)目進(jìn)行追蹤。二是強(qiáng)化專業(yè)化管理和運(yùn)作，鞏固專業(yè)分工和有效制衡的運(yùn)用機(jī)制，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的執(zhí)行系統(tǒng)。三是建立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)及資金運(yùn)用的考核監(jiān)控系統(tǒng)，設(shè)立資金運(yùn)用績(jī)效評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，監(jiān)控資金運(yùn)用執(zhí)行部門(mén)的行為，及時(shí)發(fā)現(xiàn)與控制資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，考核執(zhí)行系統(tǒng)的業(yè)績(jī)，并將各種結(jié)果反饋至投資決策委員會(huì)。通過(guò)這三個(gè)子系統(tǒng)的相互聯(lián)系、相互制約，增強(qiáng)投資決策的民主化、科學(xué)化，實(shí)行資金管理的程序化、規(guī)范化、專業(yè)化，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控的持續(xù)性、全程化，形成保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，保證資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性和效益性。

4.3 完善資金運(yùn)用內(nèi)控制度是有效風(fēng)險(xiǎn)管控的保證 資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險(xiǎn)大。所以，有必要依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制原則，沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線，結(jié)合業(yè)務(wù)性質(zhì)及不同環(huán)節(jié)的特點(diǎn)，從資金歸集、管理、托管、投資、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面著手，制定一套嚴(yán)格周密的資金運(yùn)用方面的內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，理順資金管理流程，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的透明度。這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位，包括各種議事規(guī)則、投資管理制度、資產(chǎn)戰(zhàn)略配置管理辦法、投資人和托管人的選擇和管理、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、財(cái)務(wù)制度、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核制度、內(nèi)部審核制度、信息披露制度、職業(yè)道德操守、日常行政管理制度等，從而確保資金管理及日常行政管理規(guī)范有序地進(jìn)行，做到有章可循、責(zé)任到人、集中決策、科學(xué)規(guī)劃。在貫徹執(zhí)行時(shí)做到授權(quán)操作、令行禁止、盡職調(diào)查和責(zé)任追究等制度，確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督，符合既定的程序，做到以規(guī)范促發(fā)展，在發(fā)展中求規(guī)范，從而保證公司董事會(huì)制定的投資策略和目標(biāo)能夠順利實(shí)現(xiàn)。

4.4 通過(guò)投資組合是降低資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的首要選擇 當(dāng)前保險(xiǎn)資金投資組合中投資品種的同質(zhì)性較高，多為利率敏感型，單一品種在組合中的占比過(guò)高、占市場(chǎng)規(guī)模比例過(guò)大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)，一旦市場(chǎng)波動(dòng)，保險(xiǎn)資金的安全性和收益性都將受到嚴(yán)重影響。那么如何保證資金安全呢？科學(xué)地使用現(xiàn)資的理論和工具，通過(guò)投資組合實(shí)現(xiàn)投資多樣化，就成為我們降低和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，求得安全的首要選擇。把所有資金都投在相對(duì)安全的利率產(chǎn)品上，必然會(huì)導(dǎo)致發(fā)展后勁嚴(yán)重不足；然而，冒然進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，失敗的可能性也很大，此時(shí)就要求我們進(jìn)行適當(dāng)比例的投資組合，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資總額不同比例的劃分，以便保證安全穩(wěn)定的投資收益。

4.5 構(gòu)建資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是預(yù)防和化解投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ) 保險(xiǎn)投資作為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制就顯得尤其重要，需要設(shè)立對(duì)資金運(yùn)用的監(jiān)測(cè)、分析和評(píng)價(jià)體系，具有科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)和有效的預(yù)警系統(tǒng)。保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制程序分為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、風(fēng)險(xiǎn)消除等。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防首先就要建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早知道、早化解，從而實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，確保資產(chǎn)安全。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。通過(guò)對(duì)投資品種進(jìn)行指標(biāo)評(píng)價(jià)，如設(shè)置證券購(gòu)買(mǎi)的最大數(shù)量、最高價(jià)格等，進(jìn)行相關(guān)技術(shù)指標(biāo)的分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，從而使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營(yíng)審慎和穩(wěn)健。

通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析，采用統(tǒng)計(jì)分析方法，設(shè)置量化指標(biāo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類、識(shí)別、量化和評(píng)估，制定有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)和控制措施。通過(guò)建立與償付能力評(píng)價(jià)有機(jī)結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)認(rèn)可體系，健全資金運(yùn)用動(dòng)態(tài)信息系統(tǒng)，統(tǒng)一保險(xiǎn)資金投資收益評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析機(jī)制，實(shí)施動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)估系統(tǒng)，如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控、資金流動(dòng)性考核評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)要素評(píng)估、資金運(yùn)用效益評(píng)估等，分析保險(xiǎn)資金、投資組合在不同市場(chǎng)、不同情景下的風(fēng)險(xiǎn)狀況以及可能遭受的損失，為董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層的風(fēng)險(xiǎn)決策提供定性、定量風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，做到投資前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

參考文獻(xiàn)：

[1]王輝.財(cái)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用淺析[J].新疆金融，2006（02）.

篇6

1．歷史沿革。自1980年恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用大致經(jīng)歷了3個(gè)階段。

第一階段從1980~1987年，為無(wú)投資或忽視投資階段，保險(xiǎn)公司的資金基本上進(jìn)入了銀行，形成銀行存款。

第二階段從1987~1995年，為無(wú)序投資階段，房地產(chǎn)、有價(jià)證券、信托，甚至借貸，無(wú)所不及，從而形成大量不良資產(chǎn)。

第三階段始于1995年10月，為逐步規(guī)范階段。1995年以來(lái)先后頒布了《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》、《中華人民共和國(guó)銀行法》、《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》等有關(guān)金融法律法規(guī)。

2．存在問(wèn)題。（1）資金運(yùn)用渠道偏于狹窄。西方保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用法定渠道則較為廣泛，比如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押放款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。1998年以前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用有4個(gè)方面的法定渠道：銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。近兩年我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道有了新規(guī)定，如認(rèn)購(gòu)定向國(guó)債、投資證券投資基金等，使問(wèn)題在一定程度上得到了緩解，但保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄的局面仍然存在。（2）資金運(yùn)用回報(bào)率過(guò)低，存在較大的支付風(fēng)險(xiǎn)。由于缺乏其他投資渠道，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的投資基本上都依法轉(zhuǎn)入存款和國(guó)債等固定性投資工具上，因此銀行存款、債券的利率以及國(guó)債的發(fā)行量決定著保險(xiǎn)公司的投資回報(bào)率。近年來(lái)，伴隨著多次銀行利率下調(diào)，保險(xiǎn)公司投資回報(bào)率每況愈下，規(guī)模收益持續(xù)遞減。如果不提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的效益，我國(guó)保險(xiǎn)將會(huì)出現(xiàn)未來(lái)支付缺口較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。（3）投資環(huán)境不成熟，資產(chǎn)負(fù)債不匹配。保險(xiǎn)公司的投資很大程度上依賴于投資市場(chǎng)的發(fā)育程度。債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、投資基金和其他投資工具的不成熟、不完善嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)公司選擇各種投資工具，參與投資市場(chǎng)的運(yùn)作。另外，保險(xiǎn)資金期限結(jié)構(gòu)不合理，短期行為嚴(yán)重。從我國(guó)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用狀況來(lái)看，由于缺乏具有穩(wěn)定回報(bào)率的中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，致使不論其資金來(lái)源如何、期限長(zhǎng)短與否，基本都用于短期投資。這種資金來(lái)源和運(yùn)用的不匹配，嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金使用效果。（4）專業(yè)投資管理人才匱乏。保險(xiǎn)投資是一項(xiàng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。目前我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)缺乏專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才，這種人才的匱乏已經(jīng)嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)投資的決策和經(jīng)營(yíng)管理，也加劇了監(jiān)管部門(mén)對(duì)放開(kāi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的擔(dān)憂。（5）不公平競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。在資金運(yùn)用上外資保險(xiǎn)公司有明顯優(yōu)勢(shì)，如《上海外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定，外資保險(xiǎn)資金除可以人民幣和外幣存款、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和金融債券外，還可購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資。顯然，外資保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道明顯比內(nèi)資保險(xiǎn)資金投資渠道廣，導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)，不利于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)有渠道分析

根據(jù)我國(guó)《保險(xiǎn)法》及有關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式主要有以下幾種：

1．銀行存款。銀行存款是保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的重要組成部分。銀行存款具有安全性好，流通性強(qiáng)的特點(diǎn)，但其收益較差。特別是我國(guó)在經(jīng)歷了1996年以來(lái)連續(xù)8次降息后，銀行存款利率已低于保單預(yù)定利率，距離壽險(xiǎn)公司的實(shí)際平均資金成本則有較大差距。

2．國(guó)債。國(guó)債作為安全性最好的債券，具有流通性強(qiáng)，收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，是保險(xiǎn)公司投資的主渠道。自1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債以來(lái)，我國(guó)的國(guó)債發(fā)行規(guī)模逐漸擴(kuò)大，尤其是近幾年，更呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。在發(fā)行規(guī)模明顯增加的同時(shí)，我國(guó)國(guó)債的發(fā)行品種也逐漸豐富，期限設(shè)計(jì)日趨合理。

3．金融債券和企業(yè)債券。金融債券是指銀行或其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。金融機(jī)構(gòu)一般都擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，信用度較高，其發(fā)行的債券票面利率要高于同期銀行存款的利率，發(fā)行后可上市轉(zhuǎn)讓。目前金融債券主要有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行發(fā)行的債券。企業(yè)債券是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的借債憑證。2003年6月，新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資范圍，由原來(lái)只允許投資鐵路、電力、三峽、電信、廣東核電、中信等AA以上的中央企業(yè)債券，擴(kuò)大到自主選擇購(gòu)買(mǎi)經(jīng)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)發(fā)行，且經(jīng)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的信用等級(jí)在AA以上的企業(yè)債券，投資比例也由原來(lái)不得超過(guò)總資產(chǎn)的10%提高到20%。

4．證券投資基金。1999年10月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司向證券投資基金投資，投資比例上限為上年末總資產(chǎn)的15%，具體比例由保監(jiān)會(huì)核定。與其他投資者不同，保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)單只封閉式基金的比例可以占到該基金總規(guī)模的10%。

5．國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。其他資金運(yùn)用方式主要有股票投資、公司債券、不動(dòng)產(chǎn)投資、抵押貸款、資金拆出、境外投資等，對(duì)這部分項(xiàng)目的投資，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。目前，除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)個(gè)別保險(xiǎn)公司個(gè)別不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目投資外，尚未批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司向這些方面投資。

三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理

1．完善投資環(huán)境。投資環(huán)境即保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的總稱。證券、金融市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資環(huán)境。一些保險(xiǎn)業(yè)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，如美國(guó)、英國(guó)、日本，其保險(xiǎn)資金的運(yùn)用都取得了顯著的成效，原因之一就在于它們具有適宜的保險(xiǎn)投資環(huán)境。因此，首先，我國(guó)急需完善涉及保險(xiǎn)投資的法規(guī)。投資法規(guī)的完善，在于建立保證投資市場(chǎng)公平、有效交易的法律法規(guī)和制度，例如不動(dòng)產(chǎn)交易法、證券交易法等，保證市場(chǎng)交易有據(jù)可依；其次，加快發(fā)展債券市場(chǎng)。國(guó)債市場(chǎng)應(yīng)努力發(fā)展中長(zhǎng)期國(guó)債或向保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司發(fā)行特種國(guó)債，擴(kuò)大和增加中央企業(yè)債券品種、數(shù)量，要使債券成為保險(xiǎn)資金的最主要的投資工具；再次，規(guī)范股票市場(chǎng)，大力發(fā)展投資基金，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者；最后，鼓勵(lì)和支持保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資模式、投資渠道的創(chuàng)新。2．控制投資比例。保險(xiǎn)投資必須絕對(duì)保證資金的安全性，這不僅關(guān)系到保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，還直接影響到國(guó)家的金融穩(wěn)定乃至政治穩(wěn)定。所以，既要選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，又要防范各種外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，世界各國(guó)在保險(xiǎn)法中根據(jù)本國(guó)實(shí)際，在規(guī)定投資方式的同時(shí)，嚴(yán)格規(guī)定投資比例。針對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，建議今后應(yīng)重點(diǎn)投資國(guó)債、金融債券和企業(yè)債券，投資比例由目前的不到30%，增加到50%左右；證券投資基金控制在10%以內(nèi)（目前為5%左右）；基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)投資比例在10%左右；保持20%~30%的現(xiàn)金和銀行存款，以備賠款或給付。

3．對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理區(qū)別對(duì)待。產(chǎn)險(xiǎn)公司通常都是短期的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)基金在運(yùn)用時(shí)對(duì)流動(dòng)性要求較高?；谶@一特點(diǎn)，產(chǎn)險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)主要堅(jiān)持回避風(fēng)險(xiǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)選擇，主要選擇那些短期性的投資項(xiàng)目，以保證其對(duì)流動(dòng)性的要求。同時(shí)，產(chǎn)險(xiǎn)公司應(yīng)堅(jiān)持投資分散的原則，投資分散的重點(diǎn)在投資項(xiàng)目時(shí)間的分散上。需要強(qiáng)調(diào)，在保持投資項(xiàng)目整體流動(dòng)性基礎(chǔ)上，也可以將一部分資金投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱，即變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)以獲取較高的收益。

壽險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)期限一般都比較長(zhǎng)，這部分資金對(duì)流動(dòng)性的要求就較低，而對(duì)盈利性要求則比較高。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)與投資收益、時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)一般呈正相關(guān)關(guān)系，要獲取較高的收益，就必須冒較大的風(fēng)險(xiǎn)或選擇期限較長(zhǎng)的投資項(xiàng)目。同時(shí)，壽險(xiǎn)公司在投資風(fēng)險(xiǎn)管理中也應(yīng)堅(jiān)持投資的分散性原則。另外，在保持投資項(xiàng)目整體具有一定盈利性的時(shí)提下，也應(yīng)將一部分資金投資于期限短，風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的投資項(xiàng)目，以保持一定的流動(dòng)性。

4．建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)控體系。建立科學(xué)投資決策制度，一方面是使投資決策程序化和規(guī)范化，投資決策一般應(yīng)由投資管理委員會(huì)研究決定，按程序進(jìn)行；另一方面是投資決策的工作范圍，投資決策應(yīng)當(dāng)建立在專家和專業(yè)機(jī)構(gòu)確定的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上，同時(shí)對(duì)資金調(diào)度、投資策略、資產(chǎn)分配、資產(chǎn)管理采取專業(yè)化管理。比如，對(duì)投保保單，可分為一般帳戶和特別帳戶分類管理。根據(jù)保險(xiǎn)給付情況決定的投資期限長(zhǎng)短、公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)的承受力的不同，安排相應(yīng)的投資策略和投資組合，并根據(jù)市場(chǎng)狀況適時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

5．加強(qiáng)保險(xiǎn)投資行為監(jiān)管。外部風(fēng)險(xiǎn)管理主要是行業(yè)監(jiān)管部門(mén)，通過(guò)建立科學(xué)的監(jiān)管制度，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)投資行為的監(jiān)管。保險(xiǎn)公司的償付能力是保監(jiān)會(huì)最重要的監(jiān)管目標(biāo)。從國(guó)外情況來(lái)看，保險(xiǎn)監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用的監(jiān)管也主要從定期檢查其償付能力來(lái)間接控制，通常不具體規(guī)定保險(xiǎn)資金的投資方式和投資比例。因此，根據(jù)險(xiǎn)種償付風(fēng)險(xiǎn)大小的不同，科學(xué)規(guī)定不同的償付能力標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的可操作性，是風(fēng)險(xiǎn)控制最基礎(chǔ)的工作。

除實(shí)施保監(jiān)會(huì)定期和臨時(shí)性檢查制度外，英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施的指定精算師監(jiān)管方式，發(fā)揮精算師對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管作用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制也很有意義。另外還可通過(guò)獨(dú)立的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)狀況給出評(píng)價(jià)。這一方面能夠使信息更加公開(kāi)化，便于監(jiān)管層精簡(jiǎn)職能，更公正地監(jiān)管保險(xiǎn)公司，另一方面也方便消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行選擇，客觀上對(duì)保險(xiǎn)公司形成方面的第三方約束。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

[關(guān)鍵詞]保險(xiǎn)市場(chǎng)；保險(xiǎn)資金；第三方托管

日前，有壽險(xiǎn)公司宣布，該公司與某銀行達(dá)成全面合作協(xié)議。尤為引人注目的是，此種全面合作實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀保業(yè)務(wù)的“升級(jí)”，即今后該壽險(xiǎn)公司所有的保險(xiǎn)資金將集中到某銀行，由其全面托管。由此，中國(guó)保監(jiān)會(huì)提出的“保險(xiǎn)資金管理引入獨(dú)立第三方托管”政策落到了實(shí)處。

一、我國(guó)保險(xiǎn)資金第三方托管及其現(xiàn)狀

(一)保險(xiǎn)資金托管

托管人制度是資產(chǎn)管理的一種方式。保險(xiǎn)資金托管就是引入第三方獨(dú)立托管機(jī)制，把對(duì)保險(xiǎn)資金的管理職能和保管職能分開(kāi)，從而保護(hù)投保人和被保險(xiǎn)人利益的一種制度安排。實(shí)施托管后，托管人履行保險(xiǎn)資金的保管、清算、核算和監(jiān)督職能，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和有關(guān)專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的管理及運(yùn)用。

根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展保險(xiǎn)資金全托管工作的通知》，保險(xiǎn)資金托管具體可以分為全過(guò)程托管和全金額托管。全過(guò)程托管是從保費(fèi)收取開(kāi)始，按照不同保險(xiǎn)產(chǎn)品，分別開(kāi)設(shè)賬戶、快速上劃資金，歸集到總公司托管賬戶，做到統(tǒng)一資金調(diào)度、統(tǒng)一資產(chǎn)配置、統(tǒng)一投資運(yùn)作、統(tǒng)一收益分配的過(guò)程。全金額托管是將保險(xiǎn)公司總部統(tǒng)一歸集的資金，包括已經(jīng)委托和尚未委托投資的全部資產(chǎn)，實(shí)施第三方獨(dú)立托管的過(guò)程。

(二)保險(xiǎn)資金托管政策實(shí)施歷程

2004年以前，由于我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管較為嚴(yán)格，各大保險(xiǎn)公司委托基金公司進(jìn)行理財(cái)?shù)姆绞奖闶堑谌劫Y產(chǎn)管理的雛形。2004年9月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在全國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作座談會(huì)上指出，要建立保險(xiǎn)資金托管機(jī)制，逐步在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中推行托管制度；2005年2月17日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)托管指引(試行)》，明確規(guī)定了托管人資格、職責(zé)、程序、托管協(xié)議與監(jiān)管；2005年10月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)又下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展保險(xiǎn)資金托管工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，《通知》中明確規(guī)定“保險(xiǎn)資金托管是必須實(shí)行，并要達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的一項(xiàng)工作。”

(三)保險(xiǎn)資金托管實(shí)施情況

按照《通知》中“堅(jiān)持分步推進(jìn)”的政策原則，目前，部分保險(xiǎn)公司的股票、基金、債券等資產(chǎn)已交由托管銀行托管，有的保險(xiǎn)公司已實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的全金額托管。但據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)參與全金額托管試點(diǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，僅有30多家。顯然，這與當(dāng)初設(shè)想在2006年底力爭(zhēng)覆蓋所有開(kāi)展業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的目標(biāo)，仍然存在一段距離。

二、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)引入第三方托管的背景

(一)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)具備一定規(guī)模

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)從上世紀(jì)80年代恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，從無(wú)到有、從小到大，走上了一條穩(wěn)健發(fā)展的道路，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是市場(chǎng)主體增加，競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)逐步形成。截至2006年10月，我國(guó)共有保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)96家，其中包括保險(xiǎn)公司82家(中資保險(xiǎn)公司42家，外資保險(xiǎn)公司40家)，保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司6家，資產(chǎn)管理公司8家，初步形成了國(guó)有控股(集團(tuán))公司、股份制公司、政策性公司、專業(yè)性公司、外資保險(xiǎn)公司等多種組織形式，多種所有制成分并存、共同發(fā)展的格局。二是我國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。 2006年1—10月，我國(guó)保費(fèi)總收入達(dá)到4 700.25億元，同比增長(zhǎng)14.01%，2006年全國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)已突破2萬(wàn)億元。

(二)保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策日益放寬，資金管理難度加大

我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用與保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展一樣也經(jīng)歷了從無(wú)到有再到規(guī)范管理的過(guò)程。我國(guó)具有真正意義上的保險(xiǎn)資金投資始于1995年的《保險(xiǎn)法》，但《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用作了嚴(yán)格的限制性規(guī)定，隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)主體增加，競(jìng)爭(zhēng)加劇，保險(xiǎn)業(yè)界越來(lái)越意識(shí)到保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重要性，因此，自從1998年11月中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立以來(lái)，特別是近兩三年，國(guó)務(wù)院和保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列文件，逐步放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用已涉及到了債券、股票、海外投資、基礎(chǔ)設(shè)施、銀行、不動(dòng)產(chǎn)等多種領(lǐng)域。與此同時(shí)，我們應(yīng)看到，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的拓寬也增大了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)，增加了保險(xiǎn)資金管理的難度。因此，要建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范的長(zhǎng)效機(jī)制，引入第三方托管機(jī)制是一個(gè)較好的選擇。

(三)保險(xiǎn)資金出現(xiàn)外部“存管”危機(jī)

按照《保險(xiǎn)法》和《保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》等有關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司資金不得進(jìn)行委托理財(cái)，在券商處的賬戶只能存管。在這些問(wèn)題上，有的保險(xiǎn)公司雖一直宣稱保險(xiǎn)資金屬于存管性質(zhì)，但純粹的資金存管為什么有的會(huì)出現(xiàn)無(wú)法收回的局面呢?當(dāng)中的問(wèn)題值得思考。但是可以肯定的是，保險(xiǎn)資金的外部存管有風(fēng)險(xiǎn)。

(四)實(shí)施第三方托管是改革保險(xiǎn)資金管理體制的需要

當(dāng)前，保險(xiǎn)資金實(shí)行的是多賬戶、多層次管理，這樣會(huì)導(dǎo)致一些保險(xiǎn)公司開(kāi)設(shè)賬戶的隨意性較大，致使保險(xiǎn)資金有較多出口，存在一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上影響了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的效率和效益。實(shí)施保險(xiǎn)資金第三方托管后，由保戶交納保費(fèi)開(kāi)始到中間資金流轉(zhuǎn)再到投資去向，全部進(jìn)入銀行的托管賬戶，由托管銀行對(duì)實(shí)際的資金劃撥進(jìn)行操作，這樣，可以促使保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)、來(lái)源實(shí)行分賬管理，有助于保險(xiǎn)公司完善資金歸集管理制度，從而達(dá)到從源頭上控制資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的效果。

三、引入第三方托管的意義及作用

(一)有助于保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的防范

托管人制度的引入，目的是引入托管人的責(zé)任，建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的安全有效性。

保險(xiǎn)資金第三方托管有關(guān)規(guī)定要求：托管人應(yīng)具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；具備投資監(jiān)督和績(jī)效評(píng)估能力；應(yīng)安全保管托管資產(chǎn)；開(kāi)立專用賬戶；及時(shí)辦理托管資產(chǎn)的清算交割；監(jiān)督保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作；負(fù)責(zé)托管資產(chǎn)的估值；托管人不得挪用托管的資產(chǎn)；不得將托管資產(chǎn)與自有資產(chǎn)混合管理；不得將不同保險(xiǎn)公司托管的資產(chǎn)混合管理等。

保險(xiǎn)公司實(shí)行資金托管后，保險(xiǎn)資金存放在托管銀行，保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司只有投資決策權(quán)，托管銀行收到保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資指令后，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)對(duì)投資指令進(jìn)行審核，然后執(zhí)行，保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不能直接調(diào)用資金。再者，保監(jiān)會(huì)對(duì)托管人資格也作了相關(guān)規(guī)定，保證了第三方托管的實(shí)施，這些都有助于防范保險(xiǎn)資金的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投保人利益。

(二)有助于提高保險(xiǎn)資金的投資收益和使用效率

保險(xiǎn)公司引人保險(xiǎn)資金第三方托管使得保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和托管銀行之間分工明確，托管銀行負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的歸集、保管、清算與核算，這樣保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以投入更多的時(shí)間和精力在如何選擇保險(xiǎn)資金運(yùn)用方向和最優(yōu)的投資組合上，進(jìn)而在相同的金融市場(chǎng)和投資環(huán)境下，獲得最大的投資收益。

(三)有助于增加托管銀行收益，促進(jìn)銀保深層次合作

根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，托管手續(xù)費(fèi)一般為托管資產(chǎn)總額的 0.25%，考慮到保險(xiǎn)資金規(guī)模的日益增大，托管銀行無(wú)疑將獲得一筆可觀的托管手續(xù)費(fèi)收入。同時(shí)，銀行托管保險(xiǎn)資金打破了銀行銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品這一單一的銀保合作模式，是我國(guó)銀保合作模式的突破。目前，我國(guó)銀行與保險(xiǎn)已呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，已有多家銀行提出設(shè)立保險(xiǎn)公司的申請(qǐng)，保險(xiǎn)資金托管為商業(yè)銀行設(shè)立保險(xiǎn)公司提供了深層次接觸保險(xiǎn)的機(jī)會(huì)，促進(jìn)銀保合作的步伐。

(四)有助于中小型保險(xiǎn)公司的發(fā)展

從世界保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，保險(xiǎn)資金管理有三種模式，即內(nèi)設(shè)投資部運(yùn)作模式、資產(chǎn)管理公司運(yùn)作模式和第三方資產(chǎn)管理模式。實(shí)踐表明，內(nèi)設(shè)投資部運(yùn)作模式需要保險(xiǎn)公司花費(fèi)很高的成本，另一方面，隨著保險(xiǎn)資金規(guī)模的擴(kuò)大，保險(xiǎn)投資渠道的拓寬，保險(xiǎn)公司面臨內(nèi)部資產(chǎn)管理人員匱乏的局面。因此，內(nèi)設(shè)投資運(yùn)作模式越來(lái)越不能適應(yīng)保險(xiǎn)公司的發(fā)展。2004年4月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》，于是有很多保險(xiǎn)公司都紛紛上報(bào)成立資產(chǎn)管理公司的方案。然而，事實(shí)上成立專業(yè)的資產(chǎn)管理公司需要保險(xiǎn)公司擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，并不是所有的保險(xiǎn)公司都具備這樣的能力，到目前為止，已經(jīng)開(kāi)業(yè)和獲批開(kāi)業(yè)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司也只有中國(guó)人保、中國(guó)人壽、平安、華泰、中再、泰康、新華、太平和太平洋等9家，所以對(duì)于一些資金量較小的產(chǎn)險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司和小型壽險(xiǎn)公司而言，選擇具有專業(yè)化的第三方資產(chǎn)管理是他們明智的選擇。因?yàn)?，他們不用花費(fèi)大量的人力資源成本便可以得到專業(yè)的資產(chǎn)管理服務(wù)，并且這種資產(chǎn)管理模式能夠保全資產(chǎn)、降低投資風(fēng)險(xiǎn)和損失，起到了防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。

(五)有助于保險(xiǎn)、金融及資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)共同的健康、穩(wěn)定的發(fā)展

眾所周知，保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)涉及范圍很廣的行業(yè)，隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平的提高，保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通、社會(huì)管理職能越能充分地得到發(fā)揮，從而起到社會(huì)“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)發(fā)展“助推器”的作用。而隨著社會(huì)的發(fā)展，新的風(fēng)險(xiǎn)也隨之出現(xiàn)，今后越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)將通過(guò)保險(xiǎn)機(jī)制來(lái)轉(zhuǎn)移，如果保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)不能得到及時(shí)有效地防范和化解，將會(huì)影響到整個(gè)金融市場(chǎng)乃至資本市場(chǎng)的發(fā)展，因此，保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制不僅對(duì)保險(xiǎn)業(yè)本身而且對(duì)整個(gè)金融業(yè)和資本市場(chǎng)的發(fā)展都十分重要。引入保險(xiǎn)資金第三方托管機(jī)制，使保險(xiǎn)市場(chǎng)分工進(jìn)一步專業(yè)化，可以有效控制保險(xiǎn)資金投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，提高資金運(yùn)用的安全性，增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)的整體償付能力，也使得保險(xiǎn)業(yè)有更多的資金注入資本市場(chǎng)，因此，可以說(shuō)引入第三方資產(chǎn)托管模式標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善。

四、我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施保險(xiǎn)資金第三方托管的對(duì)策

(一)加快推進(jìn)

目前，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上實(shí)施保險(xiǎn)資金第三方托管的公司還不多，與《通知》中計(jì)劃的“到2006年底基本覆蓋到已經(jīng)開(kāi)展業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司”還有很大的差距，與保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家相比也存在很大差距，對(duì)此，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)保險(xiǎn)資金托管的要求，積極參與托管試點(diǎn)。保監(jiān)會(huì)也應(yīng)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司參與試點(diǎn)，并對(duì)積極參與的公司給予多方面支持。

(二)自愿實(shí)施

商業(yè)銀行對(duì)保險(xiǎn)資金的托管是有償?shù)?，即銀行根據(jù)托管資金的多少收取一定比例的托管費(fèi)，這筆托管費(fèi)用對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，增加了成本，況且銀行是無(wú)須承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的。因此，《通知》中規(guī)定的“保險(xiǎn)資金托管必須實(shí)行”有不妥之處，托管人制度應(yīng)采取自愿實(shí)施措施。

從美國(guó)保險(xiǎn)資金第三方托管經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，并不是所有的保險(xiǎn)公司都把保險(xiǎn)資金外包出去，實(shí)施第三方托管的保險(xiǎn)公司也并不是一定要把資產(chǎn)全部外包。對(duì)那些本身就擁有自己的資產(chǎn)管理公司的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，子公司(資產(chǎn)管理公司)在進(jìn)行資產(chǎn)管理時(shí)欺騙母公司(保險(xiǎn)公司)的可能性很小，如果保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完全有能力管理好保險(xiǎn)資產(chǎn)，保險(xiǎn)公司就沒(méi)有必要再專門(mén)花一筆費(fèi)用雇傭第三方來(lái)監(jiān)管子公司的行為。因此，第三方托管制度應(yīng)該有針對(duì)性，對(duì)于子公司托管母公司的保險(xiǎn)資金時(shí)，可以自愿采取該制度。

(三)拓寬托管主體

按照《保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)托管指引(試行)》對(duì)托管人資格的規(guī)定，目前，在我國(guó)市場(chǎng)上達(dá)到要求的只有中、建、工、農(nóng)、交五家銀行，而在美國(guó)，除了商業(yè)銀行之外，充當(dāng)托管人的還有資產(chǎn)管理公司、投資公司等多種機(jī)構(gòu)，加大了托管人之間競(jìng)爭(zhēng)的程度，能夠使托管人真正地當(dāng)好“管家”。因此，在保證使保險(xiǎn)資金安全的前提下，讓更多的機(jī)構(gòu)加入托管人行列不啻為很好的一種選擇。

(四)出臺(tái)配套制度

引入第三方托管能夠防范風(fēng)險(xiǎn)，但并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，在美國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上，也有很多保險(xiǎn)公司不愿意把資金交給“外人”管理，基于此，對(duì)于實(shí)行外部托管的保險(xiǎn)資金，要求受托人適時(shí)(建議每周)進(jìn)行資金運(yùn)用的信息披露，托管人要對(duì)披露信息進(jìn)行核實(shí)并負(fù)責(zé)其真實(shí)性。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)向保險(xiǎn)公司發(fā)出指引，提醒保險(xiǎn)公司在選擇存管機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)對(duì)其信用狀況、清算能力、賬戶管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和績(jī)效評(píng)估能力等進(jìn)行嚴(yán)格的考核，以控制存管的風(fēng)險(xiǎn)。

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篇8

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)中占有舉足輕重的地位。但是目前我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤(rùn)的最大化，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，保險(xiǎn)公司利潤(rùn)已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額，而是越來(lái)越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營(yíng)。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與給付之差，其利潤(rùn)率是一定的，而且還有減少的趨勢(shì)，而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng)，其預(yù)期的利潤(rùn)率卻是無(wú)限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營(yíng)才能使保險(xiǎn)資金獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤(rùn)?？梢?jiàn)有效的資本運(yùn)營(yíng)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱，是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的生命線。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政，無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過(guò)20年的停辦以后，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開(kāi)放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開(kāi)始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出：“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開(kāi)支和納稅金后，余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破，也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施，對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開(kāi)始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開(kāi)展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開(kāi)展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理，一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制，例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買(mǎi)金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想，資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳，我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面，堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買(mǎi)金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開(kāi)始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施，各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險(xiǎn)法》的要求?！侗ｋU(xiǎn)法》的實(shí)施，為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門(mén)的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī)，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券、買(mǎi)賣(mài)中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國(guó)外基本上達(dá)到90%，而在我國(guó)還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開(kāi)拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國(guó)債、證券等多個(gè)領(lǐng)域，因此保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見(jiàn)，對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機(jī)，在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回報(bào)。而我國(guó)保險(xiǎn)公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門(mén)調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險(xiǎn)公司管理水平落后，影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無(wú)法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國(guó)的保險(xiǎn)公司要生存，保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用，但是這并不是說(shuō)中國(guó)馬上就完全放開(kāi)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

（一）保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征，其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利，增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí)，保險(xiǎn)公司收入的增加，將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)，提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)如果沒(méi)有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格（費(fèi)率）競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看，保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場(chǎng)的開(kāi)放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題是證券投資基金規(guī)模太??；保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn)；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅，其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)；保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過(guò)窄；保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問(wèn)題，必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，加快資金入市步伐，使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

（1）保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問(wèn)題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn)，這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國(guó)債的買(mǎi)賣(mài)收益最多不過(guò)6%-7%，在同業(yè)拆借市場(chǎng)上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險(xiǎn)資金入市，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法，從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過(guò)程中，不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障，以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

（4）保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO，保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單，擴(kuò)大客戶群外，其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問(wèn)題。在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多，除了存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債外，還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（5）保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大，必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買(mǎi)鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報(bào)。

（四）培育專門(mén)資金運(yùn)用人才

我國(guó)加入WTO將使保險(xiǎn)業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，保險(xiǎn)公司如何作好準(zhǔn)備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機(jī)制創(chuàng)新、拓寬資金運(yùn)用渠道等多方面進(jìn)行了探討，但要確保這些對(duì)策措施具有現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性、決策的參考性和實(shí)施的可操作性，關(guān)鍵在人，關(guān)鍵取決于目前保險(xiǎn)公司干部職工隊(duì)伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊(duì)伍年齡老化問(wèn)題，采取買(mǎi)斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊(duì)伍的生機(jī)與活力；其次，要從管理入手，通過(guò)秘訣革，建設(shè)與國(guó)際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險(xiǎn)公司的高效精簡(jiǎn)的機(jī)關(guān)管理體制，盡快與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌；再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲(chǔ)備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊(duì)伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊(duì)伍，構(gòu)建既有長(zhǎng)期培養(yǎng)對(duì)象，又有近期可以上崗的人才儲(chǔ)備庫(kù)。

參考文獻(xiàn)：

篇9

我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政，無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過(guò)20年的停辦以后，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開(kāi)放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開(kāi)始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的告》中指出：“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償預(yù)備金、費(fèi)用開(kāi)支和納稅金后，余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)治理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破，也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施，對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開(kāi)始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開(kāi)展投資業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開(kāi)展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格治理，一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制，例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買(mǎi)金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想，資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23，投資收益率僅為0.83。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳，我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)厲利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面，堅(jiān)持“十不貸”和注重“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買(mǎi)金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開(kāi)始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險(xiǎn)投資收益得到提高。【NextPage】

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施，各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險(xiǎn)法》的要求。《保險(xiǎn)法》的實(shí)施，為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門(mén)的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī)，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司治理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券、買(mǎi)賣(mài)中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中心企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國(guó)外基本上達(dá)到90，而在我國(guó)還不到50。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40—60局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開(kāi)拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國(guó)債、證券等多個(gè)領(lǐng)域，因此保險(xiǎn)投資人才必須對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見(jiàn)，對(duì)各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕捉商機(jī)，在資本市場(chǎng)上獲得豐厚的回。而我國(guó)保險(xiǎn)公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門(mén)調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識(shí)結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險(xiǎn)公司治理水平落后，影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，治理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無(wú)法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。治理水平的落后，影響了投資收益。

中國(guó)的保險(xiǎn)公司要生存，保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用，但是這并不是說(shuō)中國(guó)馬上就完全放開(kāi)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

2、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和治理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。【NextPage】

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征，其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利，增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí)，保險(xiǎn)公司收入的增加，將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)，提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)假如沒(méi)有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看，保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場(chǎng)的開(kāi)放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)治理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)治理，我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：

第

一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第

二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

第

三、加強(qiáng)治理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的治理模式及其相應(yīng)的治理方工和方法，創(chuàng)建新的治理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，加之其它種種原因，目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題是證券投資基金規(guī)模太小；保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn)；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅，其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)；保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過(guò)窄；保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問(wèn)題，必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，加快資金入市步伐，使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，假如運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問(wèn)題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn)，這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25，國(guó)債的買(mǎi)賣(mài)收益最多不過(guò)6-7，在同業(yè)拆借市場(chǎng)上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12。因此，保險(xiǎn)資金入市，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。假如答應(yīng)保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。【NextPage】

從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法，從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過(guò)程中，不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障，以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO，保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單，擴(kuò)大客戶群外，其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問(wèn)題。在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多，除了存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債外，還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大，必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，而須有抵押。假如能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買(mǎi)鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托治理。本文出自新晨

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)治理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回。

培育專門(mén)資金運(yùn)用人才

我國(guó)加入WTO將使保險(xiǎn)業(yè)面臨更加嚴(yán)重的考驗(yàn)，保險(xiǎn)公司如何作好預(yù)備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機(jī)制創(chuàng)新、拓寬資金運(yùn)用渠道等多方面進(jìn)行了探討，但要確保這些對(duì)策措施具有現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性、決策的參考性和實(shí)施的可操作性，關(guān)鍵在人，關(guān)鍵取決于目前保險(xiǎn)公司干部職工隊(duì)伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊(duì)伍年齡老化問(wèn)題，采取買(mǎi)斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊(duì)伍的生氣與活力；其次，要從治理入手，通過(guò)秘訣革，建設(shè)與國(guó)際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險(xiǎn)公司的高效精簡(jiǎn)的機(jī)關(guān)治理體制，盡快與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌；再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲(chǔ)備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊(duì)伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊(duì)伍，構(gòu)建既有長(zhǎng)期培養(yǎng)對(duì)象，又有近期可以上崗的人才儲(chǔ)備庫(kù)。

參考文獻(xiàn)：

篇10

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)中占有舉足輕重的地位。但是目前我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤(rùn)的最大化，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，保險(xiǎn)公司利潤(rùn)已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額，而是越來(lái)越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營(yíng)。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與給付之差，其利潤(rùn)率是一定的，而且還有減少的趨勢(shì)，而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng)，其預(yù)期的利潤(rùn)率卻是無(wú)限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營(yíng)才能使保險(xiǎn)資金獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤(rùn)?？梢?jiàn)有效的資本運(yùn)營(yíng)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱，是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的生命線。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政，無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過(guò)20年的停辦以后，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開(kāi)放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開(kāi)始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出：“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開(kāi)支和納稅金后，余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破，也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施，對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開(kāi)始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開(kāi)展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開(kāi)展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理，一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制，例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買(mǎi)金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想，資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳，我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面，堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買(mǎi)金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開(kāi)始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施，各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險(xiǎn)法》的要求?！侗ｋU(xiǎn)法》的實(shí)施，為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門(mén)的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī)，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券、買(mǎi)賣(mài)中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國(guó)外基本上達(dá)到90%，而在我國(guó)還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開(kāi)拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

（一）保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征，其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利，增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí)，保險(xiǎn)公司收入的增加，將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)，提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)如果沒(méi)有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格（費(fèi)率）競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看，保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場(chǎng)的開(kāi)放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：

第

一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第

二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

第

三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題是證券投資基金規(guī)模太??；保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn)；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅，其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)；保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過(guò)窄；保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問(wèn)題，必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，加快資金入市步伐，使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

（1）保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問(wèn)題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn)，這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國(guó)債的買(mǎi)賣(mài)收益最多不過(guò)6%-7%，在同業(yè)拆借市場(chǎng)上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險(xiǎn)資金入市，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法，從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過(guò)程中，不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障，以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

（4）保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO，保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單，擴(kuò)大客戶群外，其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問(wèn)題。在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多，除了存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債外，還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（5）保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大，必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。新晨

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買(mǎi)鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報(bào)。