導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)預(yù)警案例，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：物理教學(xué)；安全教育；學(xué)習(xí)積極性

中圖分類號：G633.7 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2012）09-0108-02

陶行知說：“自有人類以來，生活就是教育，哪里有生活，哪里就有教育?！蔽覈谛W(xué)生是一個龐大的社會群體，青少年是祖國的未來，由于安全隱患不能及時排除，安全教育不到位，大大小小的學(xué)生傷害事故時時發(fā)生。因此，為減少、避免這類事故的發(fā)生，作為一名物理教師，在教學(xué)中應(yīng)充分利用學(xué)生現(xiàn)有的知識經(jīng)驗和他們所熟悉的事物聯(lián)系起來，組織教學(xué)對學(xué)生進行安全教育是十分必要的。筆者就安全教育問題結(jié)合多年的教學(xué)實踐，談?wù)剮c做法。

一、結(jié)合聲學(xué)知識，對學(xué)生進行聽力保護教育

同學(xué)們經(jīng)過聲音的學(xué)習(xí)都知道發(fā)聲體在振動。但發(fā)聲體發(fā)出的聲音有樂音和噪聲之分，噪聲給我們生活和身體都有可能帶來危害。

今年3月3日是第十一屆全國愛耳日，衛(wèi)生部門公布的最新臨床門診數(shù)據(jù)顯示，近年來年輕人群中突發(fā)性耳聾患者有不斷增多的趨勢，其中，長時間戴著耳塞使用手機危害最大。耳塞把聲音全部送進耳朵里，它與擴音喇叭相比較，耳機的振動片更靠近耳膜，長時間使用，會造成不可恢復(fù)性的聽力損傷，尤其有些人將音樂的音量開大，想借此來抵銷外界噪音，這更是雪上加霜的做法。為了保護聽力，青少年切不可以經(jīng)常和大音量使用耳機。

二、結(jié)合力學(xué)有關(guān)知識，對學(xué)生進行安全教育

（一）在慣性現(xiàn)象中滲透安全教育

在講解慣性現(xiàn)象時，通過演示實驗小車剎車后不能立即停下來，說明運動著的物體具有繼續(xù)保持運動狀態(tài)的性質(zhì)，這是造成很多事故的原因。2011年的我校運動會，九年級男生百米決賽沖刺點，本班的黃磊在終點想祝賀跑在第一的李強，卻被撞倒壓斷小腿。對學(xué)生來說防止慣性帶來的危害可從以下幾個方面著手：（1）行路安全：不扒車，不橫跨人行道、車道，不在道路上追逐嬉鬧；（2）騎車安全：不騎“飛車”“英雄車”，不攀扶車輛或他物騎車，車閘不靈要檢修等；（3）乘車和乘船安全：不在車和船行駛或未停穩(wěn)時下車下船、跳車跳船等；（4）乘地鐵和電梯安全：要站穩(wěn)扶牢，不搶上搶下等。

（二）在流體流速與壓強的關(guān)系中滲透安全教育

據(jù)流體壓強與流速的規(guī)律，空氣流速大的地方壓強小。2007年4月22日零時30分許，一長發(fā)女子在廣深線東莞火車站候車時，彎腰去撿掉到黃線內(nèi)的手套，恰逢一列由深圳開往廣州的火車疾駛而過，強大的氣流將來不及跑開的女子的長發(fā)吸卷進鐵軌，當(dāng)場碾壓死亡。這是由于火車高速駛過，火車兩側(cè)的空氣流速會比稍遠處大得多，壓強就小得多，也就是人靠近火車的一側(cè)空氣壓強比外側(cè)小，外側(cè)的壓強就將人壓向火車一側(cè)。

（三）在講解摩擦力時滲透安全教育

摩擦在生活中無處不在，有害的摩擦我們?nèi)绾伪苊猓窟@得從影響摩擦的因素著手：壓力大小和接觸面的粗糙程度。如果接觸面很粗糙摩擦力大，運動物體就不易打滑。由此，我們跑步時盡可能穿鞋底有花紋的跑鞋或釘鞋。反之，就容易出現(xiàn)交通事故。京珠高速某些路段的冬天，由于雨雪冰凍常造成路面摩擦阻力減小，車在快速行駛中遇到緊急情況很難快速停止，容易造成翻車及連環(huán)撞車事故，后果非常嚴重。為防止這類事故的發(fā)生，所以我們才要求限載、減速慢行。

三、結(jié)合熱學(xué)的有關(guān)知識，對學(xué)生進行安全教育

廚房中蘊含著豐富的熱學(xué)知識，合理運用及有效防范，能讓我們的家居更安全。鍋鏟、湯勺、漏勺、鋁鍋等炊具的柄選用木料制作的，因為木料是熱的不良導(dǎo)體，以便在烹任過程中不燙手。冬天或氣溫很低時，往玻璃杯中倒入沸水，應(yīng)當(dāng)先用少量的沸水預(yù)熱一下杯子，以防止玻璃杯內(nèi)外溫差過大，內(nèi)壁熱膨脹受到外壁阻礙產(chǎn)生力，致使水杯破裂。燒水或煮食物時，不要靠近噴出的水蒸氣，因為水蒸氣遇冷液化成同溫度的熱水、熱湯時要放出大量的熱量，比熱水、熱湯燙傷更嚴重。

四、結(jié)合光學(xué)的有關(guān)知識，對學(xué)生進行安全教育

（一）講解光與眼睛的關(guān)系時滲透保護視力教育

光在我們的周圍，生活中的光污染隨處可見，并在不知不覺影響著我們的健康。過量的紫外線、紅外線照射理療，可使人皮膚出現(xiàn)紅斑、血壓降低、頭暈耳鳴，引發(fā)白內(nèi)障和皮膚癌等疾病；不斷閃爍著的五光十色的霓虹燈，雖看上去賞心悅目，卻是一種有害健康的炫光，夜晚打開前燈駛來的車輛，其炫光污染更加嚴重；現(xiàn)代歌舞廳的激光具有高速變幻、光線強烈、令人眼花繚亂的特點，對視覺極為有害。弱光會影響視力，是青少年近視的一大原因，所以我們不要在暗淡的環(huán)境下閱讀，而強光會損傷眼睛，會引發(fā)視力下降，增高白內(nèi)障發(fā)病率。

（二）講解光的反射時滲透安全教育

在晚上乘車或在路邊行走時，我們會發(fā)現(xiàn)夜晚行駛的汽車，車內(nèi)的燈都是關(guān)閉的.為何夜間行車時，車內(nèi)不能亮燈呢？因為當(dāng)車內(nèi)開燈時，汽車的擋風(fēng)玻璃就相當(dāng)于一個平面鏡，車內(nèi)人、物在玻璃的反射下會在車前方形成虛像，由于車內(nèi)光線比外面強，所以像可能比車前行人還要明顯，結(jié)果使司機看不清或發(fā)生混淆，造成判斷失誤釀成交通事故。因此，夜間行車，為了避免車前出現(xiàn)車內(nèi)景物的像，保證司機看清路面上的情況，所以必須關(guān)掉車內(nèi)的燈光。

篇2

根據(jù)我市城市基礎(chǔ)管理和社區(qū)居民的需要，在城近郊區(qū)各街道建立社區(qū)公益性就業(yè)組織，開展以保潔、保安、社區(qū)車輛看管為主的社區(qū)就業(yè)服務(wù)項目，開拓新的就業(yè)崗位，解決我市下崗職工、城鎮(zhèn)失業(yè)人員中就業(yè)特別困難人員（以下簡稱就業(yè)特困人員）的再就業(yè)問題，切實有效地發(fā)揮社區(qū)安置就業(yè)的作用。既可以在一定程度上解決下崗職工、城鎮(zhèn)失業(yè)人員的再就業(yè)問題，又可以提高城市綜合管理水平。在為居民創(chuàng)造整潔、安全、方便、舒適生活環(huán)境的同時，建立起就業(yè)特困人員的就業(yè)托底機制。現(xiàn)將有關(guān)問題通知如下：

一、社區(qū)公益性就業(yè)組織是：政府出資扶植、社會籌集資金，以安置就業(yè)特困人員為主，其他社會勞動者為輔的公益性勞動組織。其主要任務(wù)是：在街道社區(qū)服務(wù)中心的組織下，開展以環(huán)境保潔、社區(qū)保安、社區(qū)車輛看管等服務(wù)項目為主安置就業(yè)特困人員，并在此基礎(chǔ)上逐步向其它社區(qū)服務(wù)領(lǐng)域拓展。

二、就業(yè)特困人員是指家庭月人均收入低于300元或本人、家庭成員因患病、肢體殘疾未達到殘疾標(biāo)準(zhǔn)，且就業(yè)愿望迫切，愿意從事本人力所能及的工作的男40歲以上、女35歲以上的下崗職工、城鎮(zhèn)失業(yè)人員。

就業(yè)特困人員的認定程序是：本人向企業(yè)或街道申請，由街道核實，區(qū)勞動局（勞動和社會保障局）匯總，市勞動和社會保障局確認（《北京市就業(yè)特困人員確認表》附后）。

三、建立社區(qū)公益性就業(yè)組織的程序是：由街道向區(qū)勞動局（勞動和社會保障局）提出申請，經(jīng)審核同意后，由市勞動和社會保障局確認，核發(fā)《北京市社區(qū)公益性就業(yè)組織證書》，并實行年檢制度。

四、社區(qū)公益性就業(yè)組織安置就業(yè)特困人員數(shù)量，由街道提出，區(qū)勞動局（勞動和社會保障局）匯總，市勞動和社會保障局向企業(yè)主管部門下達，企業(yè)再就業(yè)服務(wù)中心組織向街道輸送，就業(yè)特困人員也可直接到街道報名。

社區(qū)公益性就業(yè)組織應(yīng)與安置的就業(yè)特困人員簽訂勞動合同，并按規(guī)定繳納社會保險費用，健全內(nèi)部管理制度，按照多勞多得的原則建立合理的工資分配機制。

五、社區(qū)公益性就業(yè)組織中的環(huán)境保潔、社區(qū)保安項目使用就業(yè)特困人員，可享受每人每年1.4萬元的補助經(jīng)費，主要用于這些人員的工資福利、社會保險等（其中安置的就業(yè)特困人員的工資原則按每人每年8400元標(biāo)準(zhǔn)補助）。補助經(jīng)費由區(qū)財政預(yù)算、失業(yè)保險金補助、按規(guī)定收取轄區(qū)內(nèi)單位、居民的衛(wèi)生保潔費用“三家抬”的辦法籌集。

社區(qū)車輛看管項目使用就業(yè)特困人員，其工資福利、社會保險等費用采取收支相抵略有盈余的運行機制，其盈余部分用于補充社區(qū)公益性就業(yè)組織。

街道收取的轄區(qū)內(nèi)單位、居民的衛(wèi)生保潔費用標(biāo)準(zhǔn)由區(qū)物價局、財政局研究確定。

社區(qū)公益性就業(yè)組織還應(yīng)積極安置其他下崗職工和城鎮(zhèn)失業(yè)人員，并可按《北京市促進就業(yè)經(jīng)費使用管理辦法》（京勞就發(fā)〔1998〕70號）的規(guī)定享受有關(guān)優(yōu)惠政策。

六、社區(qū)公益性就業(yè)組織的發(fā)展采取先行試點、逐步推開的原則，今年7月底前各城近郊區(qū)要選擇1－2個街道進行試點；年底前要發(fā)展到5個以上的街道；2000年底前，要在60％以上的街道建立起為就業(yè)特困人員提供就業(yè)崗位的社區(qū)公益性就業(yè)組織，并逐步擴展到所有街道。

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第二部分 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

一、 財務(wù)風(fēng)險

二、 預(yù)警系統(tǒng)

三、 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

四、 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的功能

第三部分 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)模型的建立

一、 定性分析方法

二、 定量預(yù)測方法

第四部分 案例分析

第五部分 相關(guān)問題

一、 應(yīng)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意的問題

二、預(yù)警系統(tǒng)與各方的關(guān)系

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摘 要:經(jīng)濟全球一體化和市場競爭的加劇,越來越多的企業(yè)因為財務(wù)危機而破產(chǎn)及陷入財務(wù)困境?，F(xiàn)金流量作為企業(yè)財務(wù)的報警器,企業(yè)應(yīng)該建立現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。本文通過結(jié)合案例分析,研究了陷入財務(wù)困境的上市公司的現(xiàn)金流量特征,并選擇顯著差異的現(xiàn)金流量特征指標(biāo)構(gòu)建現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),使經(jīng)營者能在財務(wù)危機出現(xiàn)的萌芽狀態(tài)時采取風(fēng)險防范措施,把損失和影響降低到最低程度。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量;財務(wù)預(yù)警;現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

1 財務(wù)風(fēng)險與現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基本理論

財務(wù)風(fēng)險是指籌資后因資金結(jié)構(gòu)科學(xué)合理程度不同而可能造成財務(wù)危機和財務(wù)失敗的風(fēng)險[1]。它是由于借款或籌資而增加的風(fēng)險,以及資金結(jié)構(gòu)變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。

現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制,通過一定經(jīng)濟活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱。現(xiàn)財學(xué)的一個重要理論就是資產(chǎn)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值[2]。收付實現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表可以清楚反映出企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力,清晰地揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況,并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量,所以現(xiàn)金流量表分析對企業(yè)管理者來說十分重要。

現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指以企業(yè)現(xiàn)金流量信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),以現(xiàn)金流量指標(biāo)體系為中心,利用及時的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式,通過對現(xiàn)金流量指標(biāo)的綜合分析、預(yù)測、及時反映企業(yè)經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流量狀況的變化,對企業(yè)所面臨或?qū)⒁媾R的危機發(fā)出預(yù)警信號,為企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)者提供決策依據(jù),并分析

企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的原因和企業(yè)財務(wù)運營體系隱藏的問題,提出相應(yīng)排警對策的財務(wù)分析系統(tǒng)。

2 現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

2.1 單一指標(biāo)的財務(wù)風(fēng)險識別

現(xiàn)金流量預(yù)警分析的基礎(chǔ)是各行業(yè)的現(xiàn)金流量表。企業(yè)的現(xiàn)金流量一般分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,通過對這三種現(xiàn)金流的比較分析可以識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。如下表1所示:

2. 2 現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是由企業(yè)的償債能力、獲利能力、盈利質(zhì)量和增長潛力四個方面組成。

1.償債能力分析。

(1)現(xiàn)金流動負債率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債。該比率越大,說明企業(yè)現(xiàn)金流動性越大,短期償債能力越強。

(2)現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金凈流量 /債務(wù)總額。該指標(biāo)反映當(dāng)年現(xiàn)金凈流量負荷總債務(wù)的能力,可衡量當(dāng)年現(xiàn)金凈流量對全部債務(wù)償還的滿足程度。

(3)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/本期支付利息?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)在特定期間實際可動用現(xiàn)金資源能夠滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的水平。如果該比率達100%,意味著可動用現(xiàn)金恰好能用于現(xiàn)金支付。如果該比率低于100%,會削弱企業(yè)的正常支付能力,使企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

2.獲利能力分析。

(1)銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/銷售收入。該比率越大,表明企業(yè)的收益越高,企業(yè)應(yīng)收款項回收的效率越高。

(2)總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/資產(chǎn)總額。說明公司全部資產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力,該比率越大,獲利能力越強。

(3)每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力,超過此限度,企業(yè)就要貸款分紅。

3.盈利質(zhì)量分析。

(1)凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈利潤。該比值越大,反映利潤的質(zhì)量越高,越不容易產(chǎn)生財務(wù)危機。

(2)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)成本/營業(yè)現(xiàn)金凈流量。該比率從營業(yè)現(xiàn)金凈流量來源的穩(wěn)定性出發(fā),揭示了企業(yè)獲取的現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)質(zhì)量的高低。若該比率大于 1,就預(yù)示著企業(yè)的營業(yè)活動產(chǎn)生了負的現(xiàn)金凈流量,這是企業(yè)營運效率低下,償債風(fēng)險加大的信號。

4.增長能力分析。

(1)現(xiàn)金股利支付率=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/每股現(xiàn)金股利。該比值越大,說明支付現(xiàn)金股利的能力越強。

(2)再投資現(xiàn)金比率=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-股利和利息)/(固定資產(chǎn)原值+對外投資+其他資)。該比率反映企業(yè)用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展的留存現(xiàn)金的比重。通常,它應(yīng)當(dāng)在7%～11%之間。低于7%說明企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金再投資不足,企業(yè)預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的能力較弱,應(yīng)通過財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的示警及時防范風(fēng)險;高于11%則說明企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金再投資有可能閑置,不符合成本效益原則。

3 利用現(xiàn)金流量進行長期財務(wù)預(yù)警機制的建議

1.要實現(xiàn)現(xiàn)金流量的動態(tài)管理,正確分析現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。要根據(jù)企業(yè)所處生命周期的不同階段來分析現(xiàn)金流量的不同特征。不能盲目的判斷有大量的現(xiàn)金流出就是企業(yè)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了問題。因此,在運用現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進行財務(wù)分析時,應(yīng)注意保持現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系和判別標(biāo)準(zhǔn)的動態(tài)一致。

2.注意不同企業(yè)間的比較。通過比較企業(yè)間的現(xiàn)金流量的狀況,預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量,進而得出企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。另外,通過對企業(yè)所屬的行業(yè)或地區(qū)進行橫向比較,從而得出該行業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)臨界值,進而指導(dǎo)企業(yè)對現(xiàn)金流量的調(diào)整,降低財務(wù)風(fēng)險。

3. 關(guān)注上市公司的自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量能更合理地評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,企業(yè)可以利用自由現(xiàn)金流量對債權(quán)人實施還本付息和向股東分配現(xiàn)金股利。一個企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大,表明其能自由運用的內(nèi)部資金越多,企業(yè)對外融資的要求也越低,企業(yè)的財務(wù)狀況也越健康。

結(jié)束語

本文以上市公司作為研究對象,采用定性和定量的分析方法,研究上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù),著重從現(xiàn)金流量的角度研究構(gòu)建適合上市公司的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。陷入財務(wù)危機的上市公司,大都存在著許多問題,如財務(wù)狀況不斷惡化,現(xiàn)金流斷裂,盈利和償債能力不強,公司的發(fā)展戰(zhàn)略不合理等,因此,在建立現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時,不僅要關(guān)注幾項指標(biāo),還要分析各種導(dǎo)致危機的因素,進行綜合分析,以便盡早采取措施,使企業(yè)渡過危機。

參考文獻

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1.1財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

①籌資預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)主要包含資產(chǎn)負債率即負債總額與資產(chǎn)總額之比、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、已獲利息倍數(shù)等。②投資預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)增長率即本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額之比、凈資產(chǎn)收益率即凈利潤與所有者權(quán)益之比。③營運預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)主要包含總資產(chǎn)報酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率即銷售收入與平均應(yīng)收賬款之比等。④分配預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)包含股利支付率即股利總額與凈利潤總額之比、資本積累率。

1.2權(quán)重的確定

本文將財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系中籌資預(yù)警指標(biāo)、投資預(yù)警指標(biāo)、營運預(yù)警指標(biāo)及分配預(yù)警指標(biāo)作為準(zhǔn)則層，將上述四個方面的指標(biāo)中所包含的各自的二級指標(biāo)作為最低層，即指標(biāo)層。

1.3構(gòu)建不同層次的優(yōu)先次序判斷矩陣

建立層次結(jié)構(gòu)后，以矩陣的形式表達B層中各準(zhǔn)則對A層的相對重要性和C層中各指標(biāo)在其上層B層中各準(zhǔn)則的權(quán)重。

2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型建立

綜合功效系數(shù)法的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警函數(shù)模型如下：G=ΣGiWi其中G為該企業(yè)的綜合功效系數(shù)，Gi為單項功效系數(shù)變量，Wi為權(quán)數(shù)。

3計算綜合功效系數(shù)確定警情

在計算出單項功效系數(shù)和確定好各個指標(biāo)的權(quán)重的基礎(chǔ)上，運用以下公式求出企業(yè)的綜合功效系數(shù)，再根據(jù)結(jié)果的大小，確定警情。根據(jù)綜合功效系數(shù)=Σ單項功效系數(shù)X該指標(biāo)的權(quán)重，可將警情劃分為相應(yīng)的警度區(qū)間。

4案例分析

從石油行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，準(zhǔn)確分析自身在財務(wù)管理活動中的優(yōu)勢與不足，建立完善的財務(wù)監(jiān)測與風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，做好財務(wù)風(fēng)險防范與規(guī)避準(zhǔn)備，對石油行業(yè)來說是非常必要而且緊迫的。

4.1預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)用

本文中的標(biāo)準(zhǔn)值是以《2011年企業(yè)效績評價標(biāo)準(zhǔn)值》中石油石化業(yè)大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值為依據(jù)進行選取的。滿意值為行業(yè)優(yōu)秀值，不容許值為行業(yè)較低值。對于《2011年企業(yè)效績評價標(biāo)準(zhǔn)值》中沒有統(tǒng)計而本財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系中涉及到的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值則是根據(jù)航運業(yè)所有上市公司的平均值進行計算得出的。

4.2財務(wù)風(fēng)險分析

本文以石油行業(yè)深圳上市公司2011年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出各公司的綜合功效系數(shù)?？梢源笾碌贸鱿嚓P(guān)石油企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險情況：

1）從籌資來看，除泰山石油、茂化實華、恒泰艾普、潛能恒信公司資產(chǎn)負債率偏低情況外，剩下的那些公司，其資本結(jié)構(gòu)還算比較穩(wěn)定，經(jīng)過計算，可以的到，上述公司的資產(chǎn)負債率的平均值為25.39％，同我國石油化工行業(yè)企業(yè)的平均值50％還有一定的差距。這就使得上述公司，在融資方面，還有進一步挖掘的潛力。其次，由于石油行業(yè)本身的特點，即資金投入規(guī)模大，但是，收益往往比較低，而且投資的回收期也比較長，投資一座礦井亦或勘探一個油田至少需要數(shù)億元龐大的資金數(shù)，相關(guān)的數(shù)據(jù)資料顯示，一般的石油行業(yè)投資回收期為十幾年甚至有的是幾十年。從這方面考慮，就需要石油企業(yè)，在進行投資過程中，一定要權(quán)衡投資收益、回收期限和風(fēng)險之間的關(guān)系，降低投資風(fēng)險。

2）從營運方面來看，我們主要通過總資產(chǎn)報酬率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩項指標(biāo)來說明公司營運狀況，恒泰艾普、潛能恒信公司總資產(chǎn)報酬率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對于其他公司偏低，導(dǎo)致其單項功效系數(shù)落后，最終致使綜合功效系數(shù)很低，公司需加強營運管理。

篇6

一、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警是規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要方法

1.構(gòu)建企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系是將企業(yè)危機消滅在萌芽的重要手段。隨著經(jīng)濟全球化步伐的加快，市場競爭日趨激烈。企業(yè)的生存和發(fā)展時刻面臨著各種各樣的風(fēng)險。每種風(fēng)險的存在都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避風(fēng)險，危機便會在企業(yè)內(nèi)部機體滋生蔓延。而當(dāng)各種不可預(yù)見風(fēng)險發(fā)生后，首當(dāng)其沖的是企業(yè)資金運動的中樞――財務(wù)系統(tǒng)，財務(wù)狀況的逐步惡化將引發(fā)財務(wù)危機，而當(dāng)危機擴散到企業(yè)無法承受的限度時，全面危機則一觸即發(fā)。因此，企業(yè)有必要根據(jù)自己的生產(chǎn)經(jīng)營特點，建立一套完善有效的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，實時對本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和財務(wù)狀況進行監(jiān)控，及時分析，發(fā)現(xiàn)財務(wù)狀況異常，企業(yè)若建立風(fēng)險的監(jiān)控和預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)，預(yù)先診斷出危機信號，并采取相宜措施，便能將危機消滅于萌芽階段。

2.構(gòu)建企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系是加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的重要組成部分。復(fù)雜多變的市場環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營的不可控因素決定了風(fēng)險的客觀存在。企業(yè)的財務(wù)危機都是一個由量變到質(zhì)變的過程。財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)可對企業(yè)財務(wù)運營過程進行監(jiān)控，預(yù)測。及早地發(fā)現(xiàn)問題并告知企業(yè)管理者，采取有效措施預(yù)防和控制，規(guī)避財務(wù)危機的發(fā)生。企業(yè)財務(wù)危機的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會造成企業(yè)的財務(wù)危機，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會促發(fā)企業(yè)的財務(wù)危機，為此就必需選擇恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)指標(biāo)，建立合理的財務(wù)危機預(yù)警體系，加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護航。

二、企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建策略

1.建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

2.企業(yè)可以采用財務(wù)報表指標(biāo)分析法、單變量模型分析法、多變量模型分析法、根據(jù)經(jīng)驗主管判斷以及案例分析等方法對財務(wù)狀況進行診斷，是否存在財務(wù)危機，以及危機的程度。目前的財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，偏重于對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、篩選和簡單的模型計算 ，但單純的量化模型難以全面預(yù)測和監(jiān)控潛在的財務(wù)危機。財務(wù)危機預(yù)警模型本應(yīng)綜合多個財務(wù)變量，否則其靈敏性、全面性和嚴密性就會遭到懷疑。但所涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)越多，其獲取的難度就越大，周期也會越長，成本也將隨之攀升。但是，各種方法都有其特點和局限性。對企業(yè)而言，在實際運用時，要考慮到國家的宏觀經(jīng)濟形勢、地域、行業(yè)等諸多因素的差異，選擇適合企業(yè)特點，并能滿足自身經(jīng)營和財務(wù)管理需要的方法和模型，才能達到動態(tài)監(jiān)測、及早防范、有效阻止及避免財務(wù)危機發(fā)生的目的，最大限度地發(fā)揮財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的功能。

3.要求企業(yè)具備一定的信息管理基礎(chǔ)，并向預(yù)警系統(tǒng)提供全面、準(zhǔn)確、及時的信息。建立信息管理組織機構(gòu)，配備必要的專業(yè)人員，明確信息采集、處理、貯存、反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求，明確信息專業(yè)人員的職責(zé)，為財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建提供必要的技術(shù)支持。預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持良好的，暢通的合作關(guān)系。應(yīng)當(dāng)考慮不同子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和各個子系統(tǒng)對各種數(shù)據(jù)的不同要求，實現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)共享，使各子系統(tǒng)之間的關(guān)系變得更加和諧。企業(yè)是一個有機的整體，財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求。企業(yè)必須建立信息暢通，調(diào)度靈活，決策迅速，執(zhí)行有力的高效運作的組織結(jié)構(gòu)。

4.為使危機預(yù)警功能得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應(yīng)建立健全相對獨立的預(yù)警組織機構(gòu)。以前的研究將財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)下分為組織機制、信息收集與傳遞機制、預(yù)警分析機制、危機治理機制，對每個機制的運行都作了較為合理的闡述，但忽略了財務(wù)危機潛伏、發(fā)作、惡化的邏輯過程，僅將這些機制羅列出來，沒有體現(xiàn)組織的行為人角色，同時沒有注重到后面三項職能機制的先后邏輯關(guān)系。財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求。良好的內(nèi)部控制制度應(yīng)該包括法人治理結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易處理程序適當(dāng)、信息記錄真實、披露及時等內(nèi)容。盡管時刻面臨著市場競爭的巨大壓力，但危機的策源地或許更主要的是滋生于企業(yè)內(nèi)部。其日常工作可由企業(yè)現(xiàn)有的某些職能部門承擔(dān)，如財務(wù)部門、企管、企劃部門；建立信息收集和傳遞機制，只有對大量資料進行統(tǒng)計、分析，才能抓住每一個相關(guān)的財務(wù)危機征兆。

篇7

【關(guān)鍵詞】 非財務(wù)因素；財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)危機；財務(wù)預(yù)警

一、企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)危機的原因

關(guān)于財務(wù)危機的概念，學(xué)術(shù)界并沒有一個統(tǒng)一的定義。我國學(xué)者普遍認為，財務(wù)危機是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的情況。西方的實證研究中通常以破產(chǎn)清算作為財務(wù)危機的標(biāo)準(zhǔn)，而我國通常是以公司嚴重虧損作為財務(wù)危機的標(biāo)志。

導(dǎo)致財務(wù)危機的原因很多，既有企業(yè)自身的原因，也有外部因素，歸納起來主要有以下幾點：

（一）宏觀環(huán)境的影響

主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政治法律環(huán)境和社會環(huán)境這三個方面。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化影響主要有利率的變動、信貸政策的改變、通貨膨脹、稅收政策的調(diào)整等。其中，通貨膨脹會使企業(yè)貨幣性資金貶值，實物性資金升值，增加企業(yè)資金成本，減少預(yù)期利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期收益，進而導(dǎo)致財務(wù)困境的發(fā)生；宏觀政治法律環(huán)境的變化影響是指社會的安定性、經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性、法律法規(guī)等對企業(yè)生存與發(fā)展的影響；宏觀社會環(huán)境的變化影響包括市場的持續(xù)萎縮、消費者滿意度及購買力的下降、注冊會計師的審計意見等。外部環(huán)境的變化可能為企業(yè)帶來發(fā)展的機遇，也可能使企業(yè)面臨威脅，尤其對財務(wù)管理體系尚不健全的企業(yè)來說，外部環(huán)境不利時極可能導(dǎo)致財務(wù)困境的發(fā)生。

（二）公司治理結(jié)構(gòu)欠佳

公司治理結(jié)構(gòu)和財務(wù)危機的關(guān)系理論始于組織理論文獻，Lemmon和Linus（2003）研究亞洲金融危機背景下的公司治理，論證了公司治理的微小疏漏可能導(dǎo)致企業(yè)陷入嚴重的財務(wù)危機。海斯在1999年研究了董事會質(zhì)量對公司業(yè)績的影響程度，發(fā)現(xiàn)董事會質(zhì)量高的公司具有較高的股票報酬率。董事會形同虛設(shè)，監(jiān)事會又難以發(fā)揮其作用，這樣的公司治理結(jié)構(gòu)極易引發(fā)財務(wù)危機的產(chǎn)生。同時，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理不良、企業(yè)各部門在資金管理和使用上的混亂現(xiàn)象等內(nèi)部控制的弱化加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（三）企業(yè)風(fēng)險管理文化建設(shè)不足

從管理學(xué)角度看，管理主要依賴于兩個最基本的要素：權(quán)利和文化。權(quán)利依靠一種硬性的制度約束，文化則是一種一般性的規(guī)范指導(dǎo)能力，是一種發(fā)自內(nèi)心的認同。只有將風(fēng)險管理依托于一種文化，才能將約束變?yōu)樽杂X。如果企業(yè)沒有將風(fēng)險意識融入企業(yè)文化之中，勢必會出現(xiàn)部分企業(yè)管理人員風(fēng)險意識的淡薄，為了追求高市場占有率、增加銷售收入，在對客戶信用度沒有認真考察的情況下，盲目采取大額賒銷方式，導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款難以收回，壞賬比例大幅增加，使企業(yè)的資產(chǎn)流動性減弱，財務(wù)風(fēng)險凸顯，以致最終導(dǎo)致財務(wù)危機的發(fā)生。

（四）投資策略不當(dāng)

為了追求快速增長，有些企業(yè)采取多元化投資策略，但多元化本身也存在著較大的風(fēng)險。一方面，實施多元化需要耗費大量資金，企業(yè)要背負財務(wù)風(fēng)險；另一方面，企業(yè)由原行業(yè)進入一個陌生行業(yè)，當(dāng)對該行業(yè)的相關(guān)信息及投資項目的可行性未進行充分了解的情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險，甚至導(dǎo)致巨額投資損失，出現(xiàn)財務(wù)危機。企業(yè)要認清多元化投資策略這把雙刃劍，在保證原有競爭優(yōu)勢的前提下采取適度的多元化投資策略。

（五）企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的潛在發(fā)展能力不足，效益欠佳

產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量是企業(yè)永續(xù)經(jīng)營的基石，激烈的市場競爭對于企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量與技術(shù)含量要求越來越高。如果企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展能力不足，勢必會影響企業(yè)的經(jīng)營效益，經(jīng)營效益不好又會影響投資者的投資信心，企業(yè)的融資能力下降，資金周轉(zhuǎn)與支付能力受到嚴重影響，財務(wù)危機隨即產(chǎn)生。

（六）關(guān)聯(lián)交易的弊端

關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方直接轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，關(guān)聯(lián)交易既能改善公司財務(wù)狀況，也會惡化公司經(jīng)營成果。不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易會損害債權(quán)人和股東的利益，通過關(guān)聯(lián)方之間資產(chǎn)托管等手段美化財務(wù)報表會掩蓋財務(wù)風(fēng)險，關(guān)聯(lián)企業(yè)間的財務(wù)危機也會相互波及。經(jīng)營風(fēng)險是關(guān)聯(lián)交易出現(xiàn)的誘因，而關(guān)聯(lián)交易加速了財務(wù)危機的深化。

二、非財務(wù)因素在財務(wù)危機產(chǎn)生中的導(dǎo)向作用

財務(wù)預(yù)警是預(yù)測并防范財務(wù)危機發(fā)生的一種手段，有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時發(fā)現(xiàn)、規(guī)避潛在的財務(wù)危機，而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果，并及時提出建議，彌補企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷，從而既提供未來類似情況的前車之鑒，更能從根本上消除隱患。早在20世紀30年代，西方學(xué)者已開始運用統(tǒng)計方法進行財務(wù)預(yù)警的研究，由最初Fitzpatrick創(chuàng)建的一元判定模型，到Altman的多元線性判別法，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，被人們認可和應(yīng)用的財務(wù)預(yù)警方法已有十幾種。預(yù)警模型表面上較高的預(yù)測率讓眾多研究者花費大量心思投入其中，然而這些預(yù)警模型在實際中的應(yīng)用卻不容樂觀。2008年的國際金融危機讓眾多企業(yè)面臨財務(wù)困境，甚至破產(chǎn)倒閉，預(yù)警模型防范危機的作用并沒有明顯的體現(xiàn)，究其原因，還在于人們對于財務(wù)危機發(fā)生根源的認識不足。

縱觀國內(nèi)外學(xué)者對于財務(wù)危機預(yù)警的研究，絕大部分都是以會計信息或財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立財務(wù)危機預(yù)警模型，而很少考慮非財務(wù)因素在財務(wù)危機產(chǎn)生中的影響，然而企業(yè)財務(wù)危機的出現(xiàn)，很大程度上與公司內(nèi)部治理、宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化等非財務(wù)因素存在直接相關(guān)。通過觀察財務(wù)危機產(chǎn)生機理，在某種程度上說，財務(wù)數(shù)據(jù)只是一種表象，非財務(wù)因素才是導(dǎo)致財務(wù)危機的根本原因，單純通過財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)建立預(yù)警模型來預(yù)測財務(wù)危機具有很強的可操作性，但其時效性和實用性并不十分突出。

曾經(jīng)被稱為“神話”的巨人集團的失敗就是說明非財務(wù)因素導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)失敗的典型案例。對于巨人集團來說，生物工程是一個完全陌生的領(lǐng)域，在對這個市場的開拓中，由于不了解該領(lǐng)域的消費者特性，尤其不熟悉這一新領(lǐng)域的資金運作和營銷策略，巨人集團越陷越深，多元化經(jīng)營使該企業(yè)走上了加速陷入財務(wù)危機乃至破產(chǎn)之路。除此以外，巨人集團采用的是控股型組織結(jié)構(gòu)形式，在使各廠屬單位（子公司）保持較大獨立性的同時，卻又缺乏相應(yīng)的財務(wù)控制制度，從而使公司違規(guī)違紀、挪用貪污事件層出不窮，這種不合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)在一定程度上加速了巨人集團財務(wù)危機的步伐。 巨人集團的失敗可以大體上歸結(jié)為投資策略的不當(dāng)與公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不合理，財務(wù)上的失控是其出現(xiàn)財務(wù)危機的一方面原因，但從根本上還要歸因于企業(yè)管理層資本運作和經(jīng)營策略的失敗。三株集團作為保健品的龍頭行業(yè)，竟然在一場官司的困擾下迅速走向衰落，其失敗非常令人深思。三株集團曾在四年間向化妝品、醫(yī)療、精細化工、生物工程、材料工程、物理電子等六個行業(yè)長驅(qū)直入，隨著機構(gòu)日益龐大，層級逐漸增多，總部的許多指令在層層下達中被歪曲或變形。組織管理上的缺陷，注定了三株公司在后來危機事件上的反應(yīng)遲緩，也注定了其最終的悲劇結(jié)局；三株集團的失敗是由偶然事件促成的，但從深層次看，其不斷滋生的大企業(yè)病和危機管理能力的貧乏才是其將自己陷入萬劫不復(fù)之地的根本原因。在2008年的國際金融危機中，很多企業(yè)面臨破產(chǎn)，究其原因主要是由于企業(yè)經(jīng)營管理不善造成的流程積壓和效率低下，進而導(dǎo)致資金斷裂，加之金融危機的大環(huán)境和銀行緊縮銀根，企業(yè)面臨嚴重的生存危機。因此，企業(yè)家自身的素質(zhì)、企業(yè)的經(jīng)營管理戰(zhàn)略這些非財務(wù)因素在企業(yè)面臨風(fēng)險時顯得尤為重要。

通過以上案例，我們可以看出財務(wù)危機的發(fā)生主要是受企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理不良、經(jīng)營策略不當(dāng)、企業(yè)發(fā)展能力和創(chuàng)新能力差、宏觀環(huán)境變化等因素的影響，這些非財務(wù)因素才是導(dǎo)致企業(yè)失敗的最根本原因。因此，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)充分考慮與財務(wù)危機發(fā)生息息相關(guān)的非財務(wù)因素，才能充分發(fā)揮預(yù)警的實用性。

三、加強以非財務(wù)指標(biāo)為主的定性預(yù)警機制的建立

基于財務(wù)指標(biāo)建立的定量預(yù)測模型其數(shù)據(jù)的可獲取性與客觀性較強，但缺乏對財務(wù)困境原因及早期預(yù)警的系統(tǒng)分析，忽視了企業(yè)運營的外部環(huán)境、公司治理等因素對財務(wù)狀況的影響，且財務(wù)數(shù)據(jù)具有相對事后性。因此，結(jié)合財務(wù)危機發(fā)生的根本原因，建立以非財務(wù)指標(biāo)為主的定性預(yù)警機制可以有效彌補以財務(wù)指標(biāo)為主定量預(yù)警模型的不足，完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

定性預(yù)警方法是分析人員根據(jù)自己的經(jīng)驗和非財務(wù)因素，對企業(yè)財務(wù)危機的原因進行分析，以判斷財務(wù)危機發(fā)生的可能性。比較典型的有“四階段癥狀分析法”，即將財務(wù)危機分為潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實現(xiàn)期四個階段，通過財務(wù)分析進行判斷，提醒企業(yè)采取有效措施，避免財務(wù)困境的發(fā)生。

下面主要運用四階段癥狀分析法，結(jié)合企業(yè)投資擴張策略、產(chǎn)品或服務(wù)的發(fā)展?jié)摿?、顧客滿意度、公司內(nèi)部治理狀況、風(fēng)險管理意識、對宏觀環(huán)境變化的反應(yīng)速度等非財務(wù)因素進行預(yù)警。

1.財務(wù)危機潛伏期：在這一階段主要癥狀有企業(yè)采取盲目的投資擴張策略、產(chǎn)品或服務(wù)的顧客需求量和滿意度低、風(fēng)險意識淡薄、風(fēng)險管理能力差、財務(wù)經(jīng)營信譽持續(xù)降低、組織管理上存在嚴重缺陷、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、對于宏觀環(huán)境的變化漠不關(guān)心、人才流動性大和員工離職率高等。及時發(fā)現(xiàn)這一階段的癥狀并根據(jù)企業(yè)自身的特點努力改善內(nèi)部管理、市場營銷等方面的不足可以有效防范財務(wù)危機的發(fā)生。

2.財務(wù)危機的發(fā)作期：主要表現(xiàn)為企業(yè)發(fā)展行業(yè)前景黯淡、信譽有所下降、過度依賴外部資金維持企業(yè)生存、新投資項目擠占優(yōu)勢主業(yè)資金并影響主業(yè)發(fā)展、產(chǎn)品銷量非正常下降等。在財務(wù)上主要表現(xiàn)為債務(wù)償還能力差、自有資金不足、獲利能力急劇下降等。為了排除財務(wù)危機，企業(yè)這時應(yīng)從危機發(fā)生的源頭入手，及時改善經(jīng)營管理并利用多方面力量切實改善財務(wù)狀況。

3.財務(wù)危機的惡化期：主要表現(xiàn)為資金出現(xiàn)嚴重周轉(zhuǎn)困難、無力支付到期債務(wù)、經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù)、產(chǎn)品滯銷、庫存積壓嚴重、獲利能力異常低下等。這一時期可以通過企業(yè)兼并等方式挽救危機，以免最終破產(chǎn)倒閉。

4.財務(wù)危機的實現(xiàn)期：主要表現(xiàn)為負債大大超過資產(chǎn)數(shù)量并喪失償付能力、企業(yè)宣布破產(chǎn)倒閉。

為了從源頭上及時預(yù)測財務(wù)危機，鑒于非財務(wù)因素在財務(wù)危機產(chǎn)生中的重要影響及其可量化性的約束，筆者認為應(yīng)該把以非財務(wù)因素為主的定性預(yù)警機制與傳統(tǒng)的以財務(wù)指標(biāo)為主的定量預(yù)警模型相結(jié)合，既能彌補定量分析靈活性較差的劣勢，又能克服定性分析主觀性較強的不足，兩種預(yù)警方法相結(jié)合，取長補短，才能幫助企業(yè)在現(xiàn)代激烈的市場競爭中提高財務(wù)預(yù)警的時效性，有效防范財務(wù)困境的發(fā)生。

【參考文獻】

［1］ 李伯圣.企業(yè)財務(wù)危機管理［M］.北京:社會科學(xué)文獻出版社，2008：52-68.

［2］ 李國華.建立財務(wù)預(yù)警機制 規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險［J］.經(jīng)濟師，2009（9）：23-25.

［3］ 翟天易.基于專家系統(tǒng)的財務(wù)危機預(yù)警研究［J］.中國管理信息化，2008（9）：30-32.

篇8

關(guān)鍵詞：生產(chǎn)制造型企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警 財務(wù)危機

自我國實施改革開放政策以來，我國的制造業(yè)發(fā)展迅猛，逐漸成為實體經(jīng)濟的主體和國家的戰(zhàn)略支柱性產(chǎn)業(yè)。然而， 2008年全球金融危機，曾給我國企業(yè)，尤其是生產(chǎn)制造型企業(yè)以災(zāi)難性的重擊，致使眾多制造型企業(yè)陷入財務(wù)危機的境地，有些甚至倒閉、破產(chǎn)。在此背景下，針對我國生產(chǎn)制造型企業(yè)現(xiàn)階段面臨的國際和國內(nèi)日趨激烈的競爭環(huán)境，探析我國生產(chǎn)制造型企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的相關(guān)問題，具有一定的研究和實踐意義。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的基本構(gòu)成及意義

（一）基本構(gòu)成

本文在查閱國內(nèi)外資料文獻的基礎(chǔ)上，整理歸納企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制一般包括四部分，具體是：

1、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的組織機構(gòu)

通常分為三個層次，即領(lǐng)導(dǎo)層、基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)采集層及風(fēng)險分析層。領(lǐng)導(dǎo)層需要設(shè)置在董事會或決策機構(gòu)的下屬部門， 其主要職能是負責(zé)處理財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的重大決策問題，以及預(yù)警工作的績效考核?；A(chǔ)信息數(shù)據(jù)采集層一般由熟悉企業(yè)財務(wù)、審計和管理業(yè)務(wù)的相關(guān)人員組成，其主要職能是負責(zé)收集財務(wù)風(fēng)險預(yù)警需要的基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)。風(fēng)險分析層一般由企業(yè)的財務(wù)部、企管部或者內(nèi)審部指定的專業(yè)人員來組成，其主要職能是負責(zé)收集企業(yè)外部有關(guān)預(yù)警信息、從而制定財務(wù)預(yù)警的指標(biāo)體系，然后基于基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)的分析確定風(fēng)險級別，并提出相應(yīng)的應(yīng)對和預(yù)防的具體措施。

2、財務(wù)風(fēng)險信息的收集傳遞系統(tǒng)

建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制需要的大量相關(guān)數(shù)據(jù)信息具體包括：企業(yè)的內(nèi)部相關(guān)數(shù)據(jù)，比如會計報表、預(yù)算報表、決算報表等；外部市場和行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，比如國家的宏觀經(jīng)濟政策、市場動態(tài)、行業(yè)信息等。通常財務(wù)風(fēng)險數(shù)據(jù)信息的收集和傳遞順序為：基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)采集層風(fēng)險分析層領(lǐng)導(dǎo)層執(zhí)行層。

3、財務(wù)風(fēng)險分析系統(tǒng)

該系統(tǒng)是用來明確財務(wù)風(fēng)險的具體出現(xiàn)點、產(chǎn)生緣由、風(fēng)險類型及等級，以及風(fēng)險可能導(dǎo)致的損失及相應(yīng)的對策。該系統(tǒng)通常需要具有高度的獨立性，最大限度地減少偏見因素的不良影響，并通過一系列財務(wù)風(fēng)險分析指標(biāo)建立起來的一套科學(xué)的數(shù)學(xué)模型來具體實施。這是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的關(guān)鍵所在。

4、財務(wù)風(fēng)險處理系統(tǒng)

即在財務(wù)風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，指定防范、降低、轉(zhuǎn)化和消除財務(wù)風(fēng)險的具體措施和方案。良好的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，需要有正確、及時且能夠覆蓋企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警所需的各種管理資訊，以及企業(yè)內(nèi)部控制制度的不斷完善，從而能夠真正實現(xiàn)防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的目的。這是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的最終環(huán)節(jié)，也是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制是否有效的最佳證明。

（二）生產(chǎn)制造型企業(yè)實施財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的意義

通常來說，企業(yè)財務(wù)危機的產(chǎn)生都需要一個逐步累積直至惡化的的過程，因此，加強我國生產(chǎn)制造型企業(yè)的財務(wù)危機預(yù)警，具有重要的意義：有利于幫助生產(chǎn)制造型企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)高層和財務(wù)管理者及早地洞察到財務(wù)風(fēng)險的信號，防微杜漸，在財務(wù)風(fēng)險發(fā)現(xiàn)的早期就能采取針對性的措施，遏制企業(yè)財務(wù)狀況惡化；有利于生產(chǎn)制造型企業(yè)的審計人員準(zhǔn)確地判斷企業(yè)財務(wù)報告中可能存在的重大錯報、漏報和舞弊行為，從而提高其審計評估能力，有效避免因信息披露不當(dāng)而導(dǎo)致的法律訴訟。

二、目前我國生產(chǎn)制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制存在的突出問題剖析

（一）對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的重要性認識有待提高

樹立科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險意識和進行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險防范知識儲備是當(dāng)前我國生產(chǎn)制造型企業(yè)面臨日益復(fù)雜多變的國內(nèi)外市場競爭環(huán)境的發(fā)展需要。但是當(dāng)前，我國有諸多的生產(chǎn)制造型企業(yè)的管理者缺乏對財務(wù)危機預(yù)警的風(fēng)險管理思想和意識，從而在企業(yè)內(nèi)部尚未建立合理有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的組織和制度。這種有缺陷的企業(yè)文化，必然導(dǎo)致相關(guān)的財務(wù)人員忽視預(yù)警建設(shè)，也會出現(xiàn)串通舞弊、內(nèi)控失調(diào)的問題發(fā)生。一旦財務(wù)危機發(fā)生時，往往由于沒有專業(yè)的財務(wù)分析人員而導(dǎo)致不知所措，甚至被動地等待破產(chǎn)。

（二）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的數(shù)據(jù)信息收集、分析的真實性和及時性有待提高

上述提到，財務(wù)風(fēng)險信息的收集傳遞系統(tǒng)和分析系統(tǒng)是財務(wù)預(yù)警機制的重要環(huán)節(jié)。然后在具體的實施工作中，存在諸多問題：收集傳遞的數(shù)據(jù)信息的完整性、準(zhǔn)確性和時效性經(jīng)常遭到質(zhì)疑。一方面，在信息傳遞過程中難免受到內(nèi)部員工的干擾，另一方面，很多財務(wù)報表編制本身就具有滯后性，而一些企業(yè)的財務(wù)預(yù)警機制所需信息多數(shù)是從這些財務(wù)報表中直接獲取，所以在信息收集傳遞系統(tǒng)方面存在很大缺陷。由于財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制不能得到及時的維護與更新，也能導(dǎo)致準(zhǔn)確性不高的問題發(fā)生。由于一些企業(yè)本身缺乏專業(yè)的財務(wù)人員進行該項工作，而采取“外包”的形式來購買財務(wù)預(yù)警軟件系統(tǒng)，這就非常容易導(dǎo)致軟件與企業(yè)需求不符，或者由于人員無法進行系統(tǒng)維護和更新導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制功能喪失的問題產(chǎn)生。

（三）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警選取的財務(wù)指標(biāo)和數(shù)學(xué)模型的合理性有待提高

在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中，預(yù)警指標(biāo)的選擇，以及分指標(biāo)間的相關(guān)程度建立數(shù)學(xué)模型，其合理性在很大程度上決定了其預(yù)警的效果大小。然而當(dāng)前在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的研究和實踐中仍然存在很大的局限：財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的指標(biāo)選取標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、不夠全面。比如對于反映營運能力的財務(wù)指標(biāo)選取問題，有些企業(yè)選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，而有些企業(yè)選擇固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這就難免出現(xiàn)指標(biāo)片面性的弊端；由于大多數(shù)企業(yè)獲取各財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的來源主要依賴于財務(wù)報表，然而我國生產(chǎn)制造型企業(yè)長期計劃經(jīng)濟體制的束縛，管理存在諸多弊端，會計信息數(shù)據(jù)失真的現(xiàn)象普遍存在，因此這直接影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確性。

三、優(yōu)化我國生產(chǎn)制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的建議

（一）明確確立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建原則

鑒于生產(chǎn)制造型企業(yè)的一些特征，比如勞動力成本低廉優(yōu)勢越來越弱，以及資源、能源的瓶頸制約，勞動生產(chǎn)率低和污染程度高的發(fā)展現(xiàn)狀等諸多因素的影響，建議我國生產(chǎn)制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制建立需要明確幾點原則：成本效益原則。具體指企業(yè)實施財務(wù)風(fēng)險控制的成本必須低于不建立財務(wù)風(fēng)險控制體系進行財務(wù)風(fēng)險控制的預(yù)期損失；時效性原則。具體指財務(wù)風(fēng)險預(yù)測模型選擇的分析參照的標(biāo)準(zhǔn)和選擇的財務(wù)指標(biāo)，需要與當(dāng)前制造業(yè)的整體發(fā)展情況緊密相連，而不能單純依靠早期的數(shù)據(jù)或指標(biāo)；動態(tài)性原則。具體指財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制要實現(xiàn)動態(tài)跟蹤，實現(xiàn)預(yù)警機制自身的動態(tài)發(fā)展。

（二）健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的組織機構(gòu)及信息支持系統(tǒng)

一方面，建議企業(yè)建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警組織機構(gòu)。建議生產(chǎn)制造型企業(yè)根據(jù)自身的實際情況，本著成本效益的基本原則，指定專門的工作人員和部門來進行財務(wù)數(shù)據(jù)信息的搜集和整理工作。另一方面， 不斷加大投入，逐步完善預(yù)警機制的信息支持系統(tǒng)。具體要求是建立一個保障企業(yè)進行財務(wù)危機管理的信息支持系統(tǒng)運行平臺，一是可以定期定時對預(yù)警系統(tǒng)軟件進行更新和維護，二是為了建立對病毒和黑客攻擊的防護墻。此外，還需要重視信息的備份工作，以避免因意外或人為的原因造成信息丟失。

（三）多方面加強和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的風(fēng)險分析系統(tǒng)工作

科學(xué)設(shè)置財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系?；诂F(xiàn)實的理論研究和實踐案例調(diào)研，建議我國生產(chǎn)制造型企業(yè)采用依據(jù)平衡計分卡方法來進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的選擇范圍設(shè)計和規(guī)范，實現(xiàn)將從財務(wù)預(yù)警和非財務(wù)預(yù)警這兩個方面的指標(biāo)體系來對傳統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)選擇范圍進行創(chuàng)新。即企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)包括：財務(wù)指標(biāo)：償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量；非財務(wù)指標(biāo)：顧客方面、內(nèi)部流程和學(xué)習(xí)成長；建立定性和定量相結(jié)合的綜合性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警數(shù)學(xué)模型。建議在定量模型預(yù)測結(jié)果的基礎(chǔ)上結(jié)合制造行業(yè)的特點和企業(yè)自身的發(fā)展基礎(chǔ)，與定性信息相結(jié)合來判斷企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險情況。

四、結(jié)束語

綜上所述，對于我國生產(chǎn)制造型企業(yè)來說，進行科學(xué)有效地財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制工作具有現(xiàn)實意義和緊迫性。但是制造型企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是一個很大的課題，本文提出的優(yōu)化我國生產(chǎn)制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的建議還遠遠不夠，比如指標(biāo)選取的權(quán)重確定問題等，都有待于進一步的深化。

參考文獻：

篇9

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)預(yù)警；變量；模型

中圖分類號：F83

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3198（2013）24-0105-02

1 前言

隨著我國證券市場的發(fā)展，上市公司的數(shù)量日漸增多，截止2013年10月21日，僅滬深A(yù)股已有2545家上市公司，上市公司股票的管理難度在逐漸加大。2012年12月14日上海證券交易所出臺了《上海證券交易所風(fēng)險警示板股票交易暫行辦法》，為平穩(wěn)推進退市制度改革制定了一系列新的規(guī)定，并增設(shè)了“風(fēng)險警示板”專門管理有交易風(fēng)險的股票，到目前為止，已有44家上市公司的股票進入“風(fēng)險警示板”。可見，我國政府已經(jīng)開始重視上市公司的健康發(fā)展，關(guān)注上市公司財務(wù)危機預(yù)警制度的完善。但我國目前學(xué)術(shù)界尚未建立完善的上市公司財務(wù)預(yù)警模型，基于此，本文對國內(nèi)外關(guān)于上市公司的財務(wù)預(yù)警研究進行了綜述，在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，歸納其不足，以對進一步的研究指明方向，希望對我國上市公司財務(wù)預(yù)警制度的完善有一定的幫助。

2 財務(wù)預(yù)警定義綜述

國外的研究者主要從“企業(yè)失敗”、“公司破產(chǎn)”、“財務(wù)危機”等不同視角定義了財務(wù)預(yù)警的內(nèi)涵。Beaver（1966）、Carmichael（1972）、Scott（1981）等學(xué)者認為企業(yè)無法支付到期債務(wù)時就出現(xiàn)了財務(wù)預(yù)警的情形，并稱這種情形為“企業(yè)失敗”。Altman（1968）、Deakin（1972）、Gilbert（1990）等學(xué)者贊同“公司破產(chǎn)”的觀點，認為只有公司提出了破產(chǎn)申請，才被認定為公司出現(xiàn)了財務(wù)危機。還有一些學(xué)者認為應(yīng)當(dāng)從不同程度和不同方面來衡量財務(wù)危機，而不是單一的方面，比如Laitinen（1991）從三個程度衡量上市公司的財務(wù)危機，分為輕微失敗公司、中度失敗公司和嚴重失敗公司。而Ross（2000）則認為企業(yè)財務(wù)危機表現(xiàn)在“技術(shù)失敗”、“會計失敗”、“企業(yè)失敗”和“法定破產(chǎn)”四個方面。

目前國內(nèi)學(xué)者關(guān)于財務(wù)預(yù)警的研究還不成熟，主要借鑒了國外學(xué)者的研究。周守華等（1996）率先使用了統(tǒng)計方法進行研究財務(wù)危機研究，并認為“企業(yè)破產(chǎn)”能夠準(zhǔn)確定義財務(wù)危機的內(nèi)涵。谷祺和劉淑蓮（1999）則認為當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)償還債務(wù)困難、資金管理、技術(shù)性失敗等情形時，則稱之為“財務(wù)危機”。盧興杰（2006）主要是從實證研究方面提出財務(wù)危機的標(biāo)準(zhǔn)，他認為基于我國證券市場制度的管理環(huán)境和我國經(jīng)濟制度現(xiàn)狀的特殊性，將ST上市公司作為研究對象更具有可操作性。李心合（2007）認為將公司的現(xiàn)金流狀況與財務(wù)失敗聯(lián)系起來更準(zhǔn)確，當(dāng)一個企業(yè)的現(xiàn)金流入不能滿足正常支付需要的現(xiàn)金流出時，表明一個公司存在財務(wù)困難，也就出現(xiàn)了財務(wù)失敗或財務(wù)危機。

財務(wù)預(yù)警的作用在于幫助企業(yè)預(yù)測危機，因此，將其定義為破產(chǎn)并不達到預(yù)警的目的。結(jié)合我國證券市場退市風(fēng)險管理的相關(guān)制度要求，本文贊同盧興杰的關(guān)于財務(wù)預(yù)警概念的觀點，即被ST的企業(yè)就被認定為財務(wù)預(yù)警研究的對象比較合理。

3 財務(wù)預(yù)警模型及指標(biāo)綜述

目前國內(nèi)外關(guān)于上市公司財務(wù)預(yù)警機制的建立主要集中在單變量模型分析、多變量模型分析、多元邏輯回歸模型和非統(tǒng)計方法研究。

（1）單變量模型：美國經(jīng)濟學(xué)家Fitzpatrick（1932）在《成功工業(yè)企業(yè)與失敗工業(yè)企業(yè)財務(wù)比率的比較》文章中率先提出了單變量可以對企業(yè)的財務(wù)危機提出預(yù)警這一概念。Beaver（1966）在《財務(wù)比率預(yù)測財務(wù)危機，會計研究（副刊）》中對單變量判定模型進行了系統(tǒng)分析，表明債務(wù)保障率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)安全率等比率可以有效預(yù)測財務(wù)危機。陳靜（1999）根據(jù)行業(yè)和規(guī)模各選取了27家ST公司和非ST公司的財務(wù)指標(biāo)對比，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率、流動比率、總資產(chǎn)報酬率、權(quán)益凈利率等四個財務(wù)比率具有較高的預(yù)測能力，其中資產(chǎn)負債率和流動比率的預(yù)測準(zhǔn)確度最高。

（2）多變量模型：Z模型為多變量模型的代表性理論，美國著名學(xué)者Altman（1968）在《Journal of Finance》上發(fā)表《Financial Rations， Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy》提出了多元判別這一模型。Z=1.2（X1）+1.4（X2）+3.3（X3）+0.6（X4）+0.999（X5）其中：X1為營運資金與總資產(chǎn)之比；X2為留存收益與總資產(chǎn)之比；X3為息稅前利潤與總資產(chǎn)之比；X4為股票市價與總負債面值之比；X5為銷售總額與總資產(chǎn)之比，通過上述模型計算得到一個總分，Altman稱之為Z值，通過實證數(shù)據(jù)的大數(shù)統(tǒng)計，得出Z值的臨界值進行判斷。一般認為，Z值小于1.81，破產(chǎn)幾率很高；Z值高于2.99，破產(chǎn)幾率很??；Z值介于1.81和2.99之間，有待進一步考查。Z模型能較為全面地評價企業(yè)的財務(wù)狀況，是企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警的最常用模型之一。

我國學(xué)者周首華、王平和楊濟華（1996）提出Z模型中的財務(wù)比率指標(biāo)缺乏衡量現(xiàn)金流量方面的數(shù)據(jù)，具有一定的局限性；基于此，對Z模型進行了修正，建立了新的財務(wù)危機預(yù)測模型“F分數(shù)模型”，公式如下：F=-0.1774+1.1091（X1）+0.1074（X2）+1.9271（X3）+0.0302（X4）+0.4961（X5）其中：X1、X2和X4的定義借鑒了Z模型中的內(nèi)涵。而對其他指標(biāo)進行了修正，轉(zhuǎn)化為能反映現(xiàn)金流量的指標(biāo)，X3為（稅后凈利潤+折舊與攤銷）與平均負債總額之比，X5為（稅后凈利潤+利息費用+折舊與攤銷）與平均資產(chǎn)總額之比。同樣地，計算F值，得到臨界值為0.0274，如果F值小于0.0274，則被預(yù)測為公司瀕臨破產(chǎn)；相反，則被預(yù)測為公司可持續(xù)經(jīng)營。張玲（2000）采用的是線性判別模型，選取了60家公司進行模型估計，同時選取了另外60家公司對模型進行了檢驗。該模型為：Z=0.517-0.46（X1）-0.38（X2）+9.32（X3）+1.158（X4），其中X1為總負債與總資產(chǎn)之比，X2為營運資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比，X3為凈利潤與平均總資產(chǎn)之比，X4為留存收與總資產(chǎn)之比。結(jié)果發(fā)現(xiàn)該模型可以提早4年進行財務(wù)危機預(yù)測。羅瀾（2012）利用Altman提出的Z財務(wù)預(yù)警模型選取了30家上市公司，并對其2006年至2010年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，得出結(jié)論：一定程度上Z模型可以較好地反映我國上市公司的財務(wù)狀況，但卻存在一個問題，即整體值偏低，還需要結(jié)合Z值的趨勢進行分析。

（3）多元邏輯回歸模型：Ohlson（1980）在《財務(wù)比率和公司破產(chǎn)預(yù)測》中運用了多元邏輯回歸模型預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)，這是多元邏輯回歸模型首次被提出。該文章提出可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)的變量應(yīng)當(dāng)至少從以下四方面考慮：公司的規(guī)模、公司的資本結(jié)構(gòu)、公司的業(yè)績以及公司當(dāng)前的融資能力。姜秀華、孫錚、任強（2002）選取了14個預(yù)測指標(biāo)，并通過相關(guān)分析最終確定了4個變量，建立了邏輯回歸模型：Ln[p/（1-p）]=-0.1661-0.073（MR）+10.1481（OAR/TR）+10.1148（STL/TA）-4.5668（H），MR表示毛利率，（OAR/TR）表示其他應(yīng)收款所占比重，（STL/TA）表示短期借款所占比重，H表示股權(quán)集中度。以此模型判別我國的“ST公司”，結(jié)果發(fā)現(xiàn)該模型判別的準(zhǔn)確率高達95.45%，結(jié)果顯示“ST公司”的（OAR/TR）、（STL/TA）比值大，發(fā)生在股東之間的“搭便車”現(xiàn)象非常嚴重。程濤（2005）同樣采用的是邏輯回歸的研究方法，但在變量選取方面，增加了反映現(xiàn)金管理特征及現(xiàn)金管理結(jié)果的變量，連同其他財務(wù)指構(gòu)建了綜合性的預(yù)警模型。

（4）非統(tǒng)計模型分析：Wilkins（1997）研究發(fā)現(xiàn)一定程度上根據(jù)審計師的意見可以反映公司是否會在將來陷入財務(wù)危機。Frydman，Altman和Kao（1985）則發(fā)現(xiàn)運用遞歸劃分算法在許多原始樣本和對比樣本上比判別模型分析得更好。Tam（1991）進行財務(wù)預(yù)警研究采用的是ANN模型，他得出的結(jié)論是，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)用來進行財務(wù)預(yù)警，預(yù)測的精度較高。Charitou和Trigeoris（2000）則創(chuàng)造性地提出可以將期權(quán)定價模型運用到財務(wù)預(yù)警分析中，變量選擇“到期賬面價值”、“資產(chǎn)當(dāng)前價格”、“公司價值變動的標(biāo)準(zhǔn)差”，結(jié)果表明，該模型的準(zhǔn)確率較高；Chancharatd（2007）認為財務(wù)預(yù)警關(guān)系到一個公司的生死存亡，他運用生存分析對在澳大利亞上市的公司進行分析，得出結(jié)論，杠桿比率越高、規(guī)模越大的企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性越大。

在我國，黃小原、肖四漢（1995）構(gòu)建了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。柳炳祥、盛昭翰（2002）綜合評價了利用財務(wù)危機的指標(biāo)體系劃分財務(wù)危機的等級，以及運用粗神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行財務(wù)預(yù)警的方法，并在此基礎(chǔ)上做了一個實例驗證。之后柳炳祥（2002）提出了粗糙集神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、周敏（2002）構(gòu)建了基于模糊優(yōu)選的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、劉洪（2004）提出了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、柳炳祥和盛昭翰（2003）認為可以通過案例總結(jié)歸納，推理得出財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)等財務(wù)預(yù)警模型。

4 總結(jié)

目前關(guān)于財務(wù)預(yù)警模型的研究取得了一定的成果，但還存在一些不足：

4.1 現(xiàn)有研究模型的局限性

（1）單變量模型的缺點。

選取的財務(wù)比率不同，預(yù)測的結(jié)果差距經(jīng)常相當(dāng)大，甚至?xí)捎谶x取的財務(wù)指標(biāo)不同得到不同的結(jié)論，甚至得到矛盾的結(jié)論。其次，某些財務(wù)比率存在被公司管理層粉飾過的可能，根據(jù)被粉飾的數(shù)據(jù)做出的預(yù)測可靠性差。再有，公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動是多種因素共同作用下的結(jié)果，每個因素之間相互又有影響，不能僅依靠單一變量做出評估。這些缺陷嚴重影響了單變量模型的適用性，現(xiàn)在很少采用。

（2）多變量模型的不足。

第一，多變量模型的工作量非常大，需要搜集大量的數(shù)據(jù)進行分析。第二，多元線性判定模型的運用前提過于嚴格，需要正態(tài)分布的變量，且樣本滿足協(xié)方差相等的要求，導(dǎo)致難以尋找到符合條件的樣本。第三，多元判別技術(shù)的運用要求樣本組與控制組必須配對，但如何恰當(dāng)確定配對的標(biāo)準(zhǔn)仍是一個難題。總體上來講，多變量模型可以對公司的財務(wù)狀況有總體的了解，可以比較一個公司不同時期的財務(wù)狀況，但橫向可比性卻無法實施，而不同規(guī)模、不同行業(yè)的公司之間的比較有時又非常的重要。

（3）多元邏輯回歸模型的不足。

該模型最大的缺點是其過于復(fù)雜的計算過程，而且處理方式又有很多相似的地方，這必然導(dǎo)致模型預(yù)測的精準(zhǔn)度受到影響。

（4）非統(tǒng)計方法的不足。

非統(tǒng)計方法對于樣本數(shù)據(jù)要求非常低，但是在挖掘因變量和自變量之間關(guān)系的準(zhǔn)確度上稍有欠缺。

4.2 啟示

目前，學(xué)者在進行指標(biāo)的選取時，往往是偏重于某個財務(wù)指標(biāo)，有的學(xué)者偏重于現(xiàn)金流量方面，有的學(xué)者偏重于在Altman Z模型的五個變量的因素基礎(chǔ)上進行刪減，還有些學(xué)者利用其他非傳統(tǒng)類方法進行財務(wù)指標(biāo)的選取，這些方法的選擇往往缺乏理論的支撐，對實際問題的解釋深度不夠。目前還沒有一個統(tǒng)一的、有效的方法選擇財務(wù)預(yù)警體系的評價指標(biāo)；同時，企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)成長能力、企業(yè)所處的市場環(huán)境和企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)等非財務(wù)指標(biāo)還沒有納入預(yù)警體系之中。

模型構(gòu)建方面，現(xiàn)有研究主要集中于用函數(shù)關(guān)系式來表達財務(wù)預(yù)警與財務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，國外在這方面的研究已經(jīng)比較成熟，但不一定適用于我國的企業(yè)，我國學(xué)者的研究大多是基于國外模型的改進，沒有理論上的創(chuàng)新，我國財務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建還需要進行進一步的研究。

參考文獻

[1]Altman. Financial Rations， Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[J].Journal of Finance 23（Sept.），1968.

[2]Beaver. Financial Rations as Predictors of Failure[J].Journal of Accounting Research（supplement），1966.

[3]Ohlson. Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy[J].Journal of Accounting Research，1980.

[4]陳靜.上市公司財務(wù)惡化預(yù)測的實證分析[J].載會計研究，1999，（04）.

[5]羅瀾.Z計分模型在我國上市公司財務(wù)預(yù)警中的適用性探究[J].證券投資，2012，（01）.

[6]張玲.財務(wù)危機預(yù)警分析判別模型[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2000.

[7]周首華，楊濟華，王平.論財務(wù)危機的預(yù)警分析——F分數(shù)模式[J].會計研究，1996，（08）.

[8]盧興杰.我國上市公司財務(wù)預(yù)警的實證研究[J].財會月刊，2006.

篇10

[關(guān)鍵詞] 財務(wù)預(yù)警模型 主成分分析 SPSS軟件平臺的二次開發(fā)

一、引言

本文首次引入多元邏輯回歸法的主成分分析法SPSS軟件二次開發(fā)平臺,研究構(gòu)建財務(wù)預(yù)警模型。以德光公司連續(xù)10年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，以實際業(yè)績波動為判斷依據(jù)，作一次主成分法財務(wù)預(yù)警方法的實證研究，并期望對財務(wù)預(yù)警方法的普遍推廣帶來新的方法。

二、研究設(shè)計

縱觀目前所有以財務(wù)指標(biāo)為數(shù)據(jù)樣本來建立財務(wù)預(yù)警模型的研究，始終以奧特曼(Altman)教授的多變量模型為藍本 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 （式一）

按這一思路。為獲得德光公司特有財務(wù)預(yù)警模型，計劃按下列框架進行研究。

1.以主成分分析法得到的特征方程根貢獻率作為模型系數(shù)（上文公式中系數(shù)）。為準(zhǔn)確且快速有效獲得結(jié)果，研究中使用著名商業(yè)軟件SPSS和最新主成分分析法二次開發(fā)成果來演繹數(shù)據(jù)。

2.借鑒以已有的主成分法對我國上市公司的研究結(jié)果（2006年），同時結(jié)合自身公司的實際獲取德光公司的財務(wù)指標(biāo)主成分（上文公式中變量X）。

3.用主成分分析法推導(dǎo)獲得的德光公司特有的財務(wù)預(yù)警模型。為檢驗該預(yù)警模型的準(zhǔn)確性，用理論近似的F值模型法檢驗比較結(jié)果有效性。

4.選用ST大唐上市公司過去10年（1998~2007）的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本重復(fù)研究，進一步驗證本文方法的正確性和普遍適用性。

三、財務(wù)預(yù)警模型的建立及預(yù)警效果分析

1.SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺的運行環(huán)境與調(diào)試。

SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺 ，需要安裝在Window XP操作系的電腦上。本研究選用統(tǒng)計運用軟件SPSS(v13)和netframework2.0，再通過SPSS的功能編輯器導(dǎo)入二次開發(fā)的主成分法。軟件安裝成功后，通過運行測試數(shù)據(jù)檢查了計算平臺的正確有效性。

2.財務(wù)指標(biāo)的選擇和財務(wù)警情的判斷值定義

在已有主成分分析法對我國幾十家上市公司的財務(wù)預(yù)警模型的研究基礎(chǔ) ，結(jié)合實際決定采用下列9個財務(wù)指標(biāo)和預(yù)警值Z的評價區(qū)域判斷依據(jù)表（表1）：

財務(wù)指標(biāo)定義:1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均占用額；2速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債；3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn);4主營毛利率=(銷售收入-銷售收入)/銷售收入;5主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本年主營收入-上年主營收入)/上年主營收入；6總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額；7股東權(quán)益比=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)；8利息保障倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費用；9主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=銷售收入的現(xiàn)金回收總數(shù)/銷售收入

3.主成分法數(shù)據(jù)計算和結(jié)果

(1)主成分法財務(wù)預(yù)警方法在德光公司實證研究

德光公司是一家中德合資企業(yè)，一直擔(dān)當(dāng)國內(nèi)光學(xué)顯微鏡行業(yè)的龍頭企業(yè)。從1999年進行了股份重組由合資變?yōu)榈路?0%控股及新聘總經(jīng)理。為公司引來了新一輪發(fā)展機遇。為研究公司財務(wù)預(yù)警可顯示性，本文正是選用了這樣一段歷史階段（1998年到2007年）。

在SPSS軟件平臺輸入德光公司的10年財務(wù)指標(biāo)，獲得以下主成分分析法的主要結(jié)果：

按數(shù)學(xué)模型合并主成分的貢獻率后得到以下主成分法財務(wù)預(yù)警方程模型：

Z=0.286X1+0.196X2+0.259X3+0.099X3-0.183X4+0.218X5+0.251X6+

0.249X7+0.187X8（式二）

由主成分方程模型計算得到德光公司10年的預(yù)警值Z值(見表5，A部分）

(2)選用F 值模型對以上結(jié)果的準(zhǔn)確性做驗證

將德光公司的10年的財務(wù)指標(biāo)，輸入F 值模型法 ，計算運行獲F值(見表5，B部分).

當(dāng)F

(3)選取ST大唐公司做重復(fù)檢驗研究

為進一步驗證本文所選實證研究方法的正確性和普及性，以相同的主成分法模型和運算平臺，隨機選取了一家ST上市作為檢驗對象， ST大唐全稱為大唐電信科技股份有限公司。是一家從事各類通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為主要業(yè)務(wù)的通信制造企業(yè)。研究選用從“中國上市公司資訊網(wǎng)”，獲得的ST大唐上市公司過去10年（1998~2007）的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本。

在SPSS平臺運行主成分分析法，合并主成分的貢獻率后得到以下財務(wù)預(yù)警方程模型：

Z=0.240X1+0.212X2+0.287X2+0.144X3+0.207X4+0.185X5 +0.188X6+0.249X7+-0.091X8（式三）

用ST大唐公司財務(wù)指標(biāo)在以上方程式計算得到ST大唐上市公司10年的預(yù)警值如下：

四、模型的預(yù)警效果檢驗及研究結(jié)論

1.對德光2種不同方法獲得的不同結(jié)果的比較分析。

為方便比較研究，將德光2種不同方法獲得的結(jié)果匯總?cè)?表5)

由主成分方程模型計算獲得德光公司10年的預(yù)警值和用F模型計算獲取結(jié)果的分析比較，得到以下分析：

第一，兩種方法預(yù)警值變化趨勢相同。從2種不同法方得到的結(jié)果都顯示出相同的公司發(fā)展趨勢，按財務(wù)預(yù)警值模型理論2種方法的預(yù)警值都趨向逐漸變大，都反映了預(yù)警結(jié)果和公司實際發(fā)展相一致的狀況，那就是公司在向好的財務(wù)狀態(tài)發(fā)展。

第二，兩種方法前3年的財務(wù)預(yù)警預(yù)測結(jié)果一致。由表4我們可以看出，公司前三年連續(xù)虧損。但虧損趨勢由大變小。2種不同方法都如實反映出這一事實。略有差異是2種方法的精確度或是系統(tǒng)內(nèi)在的統(tǒng)計原理導(dǎo)致理解的差異。F模型由于對警情程度沒有定量的逐級細分所以不能看出企業(yè)在第三年的發(fā)展趨勢。而主成分法，模型建立在大量實際案例的統(tǒng)計判斷分析，并設(shè)定細致的警情判斷值，能深一步告知我們當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展趨勢。其結(jié)果更準(zhǔn)確和有指導(dǎo)性。

第三，除了第五年，以后警情結(jié)果一致。由F值模型中公式中有關(guān)自變量定義得知，由于直接引用了凈利潤，所以凈利潤的盈虧對F模型的影響會突出的明顯。而主成分法通過數(shù)學(xué)提煉把原來多個財務(wù)指標(biāo)統(tǒng)一歸納，獲得即能代表原來因素的趨勢但不同于原來指標(biāo)的主成分指標(biāo)，故而反映出更全面深入的企業(yè)發(fā)展動態(tài)和趨勢。主要導(dǎo)致F模型對第五年的財務(wù)狀況有警情的原因是在第五年公司為提升現(xiàn)有和將來發(fā)展建立了先進的但昂貴的ERP(企業(yè)資源管理軟件SAP)軟件。由于會計處理的規(guī)定當(dāng)年費用化所有與軟件無關(guān)的費用，制使當(dāng)年的管理費用比往年翻倍利潤大幅下降。而由于主成分法的方法更科學(xué)，預(yù)警結(jié)果放映了公司發(fā)展本質(zhì)而沒有報警。

驗證結(jié)論：通過以上3點分析，可以得到由本研究方法獲得的主成分法財務(wù)預(yù)警模型方程（式二）用于德光公司的財務(wù)預(yù)警是有效可行的。

2.本文實證方法在ST大唐上市公司的結(jié)果分析

用主成分分析法的SPSS二次開發(fā)平臺計算獲得如表4的ST大唐上市公司10年的預(yù)警值。并通過與該公司同期的每股盈利水平的分析比較，筆者得到以下分析，

第一，預(yù)警結(jié)果100%反映公司實際盈虧。采用主成分分析預(yù)警模型計算得到大唐公司的10年預(yù)警結(jié)果，與公司實際每股收益做分析對比，并按該預(yù)警警情判斷值表（表1），預(yù)警值能正確反映出該公司當(dāng)年度的盈利變化的方向是好是壞。

第二，由輕到重的警情指標(biāo)能正確反映出公司業(yè)績的變化趨勢。對表8中，對大唐公司10年業(yè)績的觀測，我們發(fā)現(xiàn)每當(dāng)預(yù)警模型做出警情預(yù)報后公司業(yè)績也隨之變差，而一旦警情消失，業(yè)績也馬上會提升。

第三，通過已獲得主成法預(yù)警方程成功實現(xiàn)對該公司2007年的預(yù)警預(yù)測。由于筆者在做本研究時該公司07年度公司業(yè)績尚未發(fā)表。所以只用第三季度報表數(shù)據(jù)。結(jié)果由預(yù)警值出現(xiàn)由06年的“巨警”變?yōu)楫?dāng)前的“無警”。在事后對其業(yè)績檢查，大唐公司果然在07年實現(xiàn)扭虧為盈。

驗證結(jié)論：通過以上3點分析，可以得到由本研究方法在大唐公司獲得的主成分法財務(wù)預(yù)警模型方程（式三）用于ST大唐公司的財務(wù)預(yù)警是有效可行的。

五、結(jié)論

本文選取主成分法財務(wù)預(yù)警模型的已有預(yù)警研究成果并結(jié)合最新計算機軟件開發(fā)平臺，經(jīng)過以上的運用研究，我們得出了以下結(jié)論：

第一 ，通過將以上2種方法在同一家公司的計較和同一種方法在不同公司的分析結(jié)果可以看出，本文所進行的財務(wù)預(yù)警方法研究而獲得的基于正確的公司財務(wù)數(shù)據(jù)的財務(wù)預(yù)警模型對公司經(jīng)營趨勢具有較強的預(yù)測能力。

第二，對主成分法財務(wù)預(yù)警模型方程的系數(shù)研究分析發(fā)現(xiàn)，由于該系數(shù)時基于企業(yè)自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的特殊性統(tǒng)計得到的不同權(quán)重系數(shù)，所以能為企業(yè)經(jīng)營管理人客觀的提供提高業(yè)績的經(jīng)營重點領(lǐng)域。如提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

第三，在對樣本數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備和試驗中，發(fā)現(xiàn)由于該理論方法的內(nèi)在需求，采用主成分法財務(wù)預(yù)警模型要獲得正確預(yù)測方程，其樣本數(shù)據(jù)的取樣年限有一定要求建議在實際操作中，樣本每年疊加，方程每年更新，但以KMO檢驗及球形檢驗的檢驗值不斷提高，使之趨向于1為前提。

參考文獻:

[1]Altman E. Financial ratios discriminated analysis and prediction of corporate bankruptcy[J].Journal of Finance，1968，(11):588～609