導語：如何才能寫好一篇通信工程行業(yè)報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：通信行業(yè)；監(jiān)理單位；有效提升；管理權利

前言

為加強通信建設工程監(jiān)理的管理工作，規(guī)范通信建設工程監(jiān)理活動，促進建設監(jiān)理工作的健康有序發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國行政許可法》、《中華人民共和國電信條例》、《建設工程質量管理條例》、《建設工程安全生產管理條例》及《國務院對確需保留的行政審批項目設定行政許可的決定》等法律、行政法規(guī)，結合通信行業(yè)特點，制定了《通信建設工程監(jiān)理管理規(guī)定》，通信工程建設單位和監(jiān)理企業(yè)約定監(jiān)理內容，可以包括以下事項：

（一）工程建設質量、進度、造價控制；

（二）工程建設安全、合同、信息管理；

（三）協(xié)調工程建設、施工等單位工作關系。

一、監(jiān)理單位的的現(xiàn)狀

監(jiān)理內容由于監(jiān)理單位的人員和技術構成, 客觀上形成現(xiàn)實的監(jiān)理內容主要是針對施工的硬件部分，大型通信施工單位（如原工程局）對硬件工程質量長期進行規(guī)范要求，在接受監(jiān)理方面發(fā)現(xiàn)的問題相對較少，小型施工單位則存在的硬件安裝規(guī)范性問題較多。監(jiān)理范圍全國性重大工程和區(qū)域重大工程被監(jiān)理的較多，應該講所謂重大工程是客戶根據(jù)其自身標準界定的，多見于各大營運商的全網(wǎng)性工程，委托監(jiān)理的建設單位級別較高,不過也有少量的小型工程接受監(jiān)理的情況，主要是發(fā)生在新營運商的新區(qū)域、小區(qū)域，其建設管理力量暫時跟不上，通過監(jiān)理方式給予補充。

二、監(jiān)理人執(zhí)行監(jiān)理業(yè)務可以行使的管理權利

(1)建設工程有關事項和工程設計的建議權，建設工程有關事項包括工程規(guī)模、設計標準、規(guī)劃設計、生產工藝設計和使用功能要求；

(2)對實施項目的質量、工期和費用的監(jiān)督控制權；

(3)工程建設有關協(xié)作單位組織協(xié)調的主持權；

(4)在業(yè)務緊急情況下，為了工程和人身安全，盡管變更指令已超越了委托人授權而又不能事先得到批準時，也有權變更指令，但應盡快通知委托人；

(5)審核承包人索賠的權利。

現(xiàn)在的通信工程建設的技術難度和組合項目越來越復雜，單純依靠建設單位的力量有時已不可能全面實施有效監(jiān)控，而且管理成本將非常高昂，因此在工程實施中聘請專業(yè)監(jiān)理監(jiān)管是必然趨勢。工程監(jiān)理屬于責任委托，監(jiān)理方代表甲方（建設單位）對甲方與乙方（設計、施工單位）簽訂的合同的交付情況行使監(jiān)督、檢查、見證的權力。監(jiān)理單位根據(jù)監(jiān)理合同可以對工程的設計、施工方案、工程款、進度、材料和工程質量、安全等進行全面的監(jiān)理，也可以根據(jù)合同只對部分項目進行監(jiān)理，電信行業(yè)目前在工程中所遇到的監(jiān)理多屬于工程質量監(jiān)理。由于開展工程監(jiān)理只是甲方與監(jiān)理公司之間的責任委托行為，作為乙方是不能干涉的，因此只能接受監(jiān)理，服從監(jiān)理。隨著建設單位的成熟和監(jiān)理單位的發(fā)展，受監(jiān)理的工程將會逐漸增多，因此電信行業(yè)必須認真對待，調整電信單位在工程質量管理方面的思路，自覺地接受并配合監(jiān)理工作的開展。

監(jiān)理也要接受監(jiān)管監(jiān)理,是一種社會工程監(jiān)督職業(yè)，他們必須具備相應的技術實力和檢測、管理設備才能獲得國家頒發(fā)的監(jiān)理資質，他們對施工單位而言是監(jiān)督單位，但他們同樣要受到通信管理局代表國家對他們實施的監(jiān)管，其單位的監(jiān)理資質和監(jiān)理工程師的資質定期都要進行年審，他們的行為規(guī)范性因此是受約束的，他們要對社會的建設投資的正常發(fā)揮效益承擔一定的責任。通信施工單位作為被監(jiān)理對象和監(jiān)理單位是一種可以對話的接等的關系，大家行為的參照依據(jù)都是設備安裝合同和國家標準、行業(yè)標準。

三、有效提升監(jiān)理單位的管理權利

監(jiān)理是一種行業(yè)分工，通信行業(yè)的監(jiān)理市場逐漸開始形成，監(jiān)理單位需要得到社會的承認，監(jiān)理單位之間也存在競爭，因此監(jiān)理單位對其業(yè)務提升、監(jiān)理規(guī)范必須充分重視。在收取建設單位的委托監(jiān)理費用的同時, 實際上要實現(xiàn)為建設單位節(jié)省管理費用甚至工程費用的目的，因此監(jiān)理單位今天在監(jiān)理工作中所獲得的口碑,對監(jiān)理單位自身事業(yè)的發(fā)展有著重要的影響。

監(jiān)理單位專門從事工程質量控制，相對建設單位對國家基本建設程序尤其是控制驗收規(guī)定要嚴格得多，要滿足要求并不只限于將工程安裝做好就可以了，而不少過程和交付手續(xù)也是必不可少的。

(1) 施工單位的施工資質、技術施工人員的施工資格是監(jiān)理單位首先要審查的要素，施工單位必須取得信息產業(yè)部信息系統(tǒng)集成的資質或建設部電信總承包的資質，異地施工必須在當?shù)赝ㄐ殴芾砭謧浒负蟛拍苋〉煤戏ǖ氖┕べY格，但是需要注意一些特殊工種（如登高、配電）可能會被要求提供國家認可的證書；

(2) 施工方案、質量管理和安全管理的制度和措施也是監(jiān)理開工前關注的重要環(huán)節(jié)，方案、制度不合理會被要求補充，確定以后中途有更改就再沒有過去那么方便，監(jiān)理不簽字同意的施工內容會被制止，進場后的安裝工具、測試儀器未經同意也不能隨便撤場。項目經理的作業(yè)報告不是大致的模擬估計，而應該是真槍實彈的作戰(zhàn)方案，任何失誤都會造成項目的損失;

(3) 監(jiān)理對施工設備和材料質量的檢驗也是其工作的主要內容，各種材料設備的入網(wǎng)證、生產合格證、技術指標等都是監(jiān)理需要了解的材料;

(4) 通信工程監(jiān)理的權利越來越大，施工過程中施工單位向監(jiān)理例行匯報請示是必不可少的，施工單位履約的證據(jù)（進度表、分項驗收單、施工變更紀錄等）一定要監(jiān)理人員及時簽證，爭取及時付款、通過驗收，特別在索賠和反索賠方面監(jiān)理的簽證將起著至關重大的作用，這應該成為通信施工單位每個工程人員的職業(yè)意識。

篇2

宏觀經濟｜中信證券 研究小組

機構投資者評價：經濟形勢把握到位，對國內外形勢判斷均有領先性，分析全面翔實，框架清晰，對《開辟藍色的疆域：海洋經濟跨越式發(fā)展》、《關于當前經濟形勢的幾個估計》等報告印象深刻。

研究領域評述：

2012經濟走勢前低后高，GDP增長8.5%

2012年經濟的焦點將轉向增長。由于歐債危機蔓延，發(fā)達國家將陷于低增長，歐元區(qū)可能陷于衰退，全球經濟復蘇艱難。中國外需將出現(xiàn)下降，中國經濟回落的趨勢將延續(xù)至2012年一季度末或二季度初，經濟走勢前低后高，預計2012年GDP增長8.5%。通脹將明顯回落，預計回落至3.2%。貨幣政策方面，信貸將放松，新增貸款規(guī)模略增，央行將下調存款準備金率，人民幣升值幅度將放緩，貨幣增速將回升。財政政策重在促使經濟轉型，繼續(xù)推進結構性減稅，加大對新興產業(yè)和服務業(yè)的支持。

諸建芳/男/中信證券首席經濟學家，中國社科院經濟學博士，華盛頓州立大學高級訪問學者，1988-1998年任職社科院經濟所，1998-2007年3月任職華夏證券研究部，2007年5月至今任職于中信證券研究部?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?009年宏觀經濟第1名，2007、2008、2010年第2名，2006年第3名。

張憶東、吳峰、李彥霖、蔣仕卿、劉曉清

策略研究｜興業(yè)證券 研究小組

機構投資者評價：策略把握精準，邏輯連貫，靈活，從博弈角度分析A股市場，善于準確把握行情關鍵點，能夠及時挖掘投資機會和提示重大風險。

研究領域評述：

消耗•黎明之前

如果用“抗戰(zhàn)”來勾畫，2012年的行情是處于底部區(qū)域的消耗戰(zhàn)、持久戰(zhàn)，最終會慘勝，構造出黎明之前的啟明星。2012年多數(shù)時間仍是股市存量資金的博弈、消耗，歲末年初，利空因素多，下行風險大；春節(jié)后，政策、流動性邊際改善，有望反彈；之后向下“磨”；下半年利好累積、賺錢效應顯現(xiàn)，行情向上“磨”。

資產配置方面，宜保存實力，耐心尋找穿越“牛熊”的中長期成長力量，筑底階段是中長期擇股的好時光。可以立足防御，配置債券和金融、家電、交運及設備等低估值“藍籌”；進攻點為具有成長性的產業(yè)鏈，如現(xiàn)代消費服務業(yè)（信息技術、醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保、旅游、文化傳媒、安防）、制造業(yè)升級概念（通信設備、能源裝備、新能源汽車、電力設備、航天軍工）。

張憶東/男/復旦大學國際金融碩士，興業(yè)證券首席策略分析師、研究所總經理助理。證券從業(yè)經驗10年，其中4年在外資券商研究部工作，從事A股、港股策略研究及行業(yè)配置。2006年加盟興業(yè)證券研究所。2010年“新財富最佳分析師”策略研究第4名。

徐小慶、張繼強、姬江帆、陳健恒、徐寒飛、李一碩、許艷、張莉

固定收益｜中金公司 研究小組

機構投資者評價：研究具有一貫性，觀點清晰，策略務實，既有基礎研究又貼近市場。對《中國信用策略周報：回售權的信用保護價值凸顯》、《巨輪轉債上市定價分析》等報告印象深刻。

研究領域評述：

債券表現(xiàn)看好，信用債仍兩級分化

我們看好2012年債券市場的表現(xiàn)，其收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化下行的特征，長端和短端降幅分別有望達到50和100基點。支撐這一牛市基礎的主要推動力來自于“寬貨幣、緊信貸”。一方面，人民幣結束單邊升值導致外匯占款的大幅下降，會倒逼央行通過持續(xù)下調存款準備金率來保證國內貨幣的平穩(wěn)增長；另一方面，銀行信貸投放總量受到貸存比、資本充足率和貸款不良率等因素的制約，難以明顯超過2011年，這使得寬松的流動性大部分將轉向債券投資。同時，由于M2增速維持在低位，經濟的復蘇將十分緩慢，而通脹壓力也會大幅緩解，CPI全年同比均值將降至2.5%左右，基本面對債市也十分有利。信用債仍將呈兩級分化特征，高等級信用債收益率將隨基準利率同步回落，且信用利差會逐步縮小，而低等級信用債出現(xiàn)違約事件的概率在上升，仍將面臨較大的估值風險。

徐小慶/男/清華大學金融學碩士，2002年起就職于中金公司，現(xiàn)為固定收益研究團隊負責人，“新財富最佳分析師”2007、2009、2010年固定收益領域第1名，2008年第2名。

葛新元、董藝婷、焦健、戴軍、陽璀、周琦、黃志文、徐左乾等

金融工程｜國信證券 研究小組

機構投資者評價：觀點具有實戰(zhàn)價值，研究覆蓋廣，創(chuàng)新多。對《基于投資者異質信念的市場情緒指數(shù)研究》、《股指期貨運行回顧：期現(xiàn)套利亟待精化，對沖基金嶄露頭角》等報告印象深刻。

研究領域評述：

量化投資全面鋪開，

顛覆A股市場生態(tài)

2012年將是中國量化投資全面鋪開實踐的一年，眾多采用量化方法進行指數(shù)增強、對沖的產品將展開全面的競爭。這些產品對市場產生的影響將是顛覆性的。它們將提高A股市場的有效性，降低市場的非理性波動，提高流動性；同時也將促進機構投資者全面優(yōu)化投資流程，降低投資的隱含成本，注重組合管理、風險控制和嚴格的投資流程建設。這種變化將在未來幾年中以超過預期的強度和速度改變這個行業(yè)的生態(tài)，我們對此產生的機遇和挑戰(zhàn)十分期待。

葛新元/男/北京師范大學系統(tǒng)科學博士，南京大學經濟學博士后，副教授，2004年至今任國信證券首席金融工程分析師?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?005、2010年金融工程領域第1名、2009年第2名。

賀平鴿、丁丹等

醫(yī)藥生物｜國信證券 研究小組

機構投資者評價：行業(yè)走向判斷準確，長期堅持專業(yè)、客觀、及時的研究，勤奮嚴謹，對《醫(yī)藥：機遇遠大于挑戰(zhàn)》、《醫(yī)藥：乍暖微寒時，積極備戰(zhàn)業(yè)績分化》等報告印象深刻。

研究領域評述：

醫(yī)藥:長線牛股的搖籃

中國醫(yī)療藥品市場是未來10年全球最具增長潛力的市場，是催生長線牛股的搖籃，因此，我們必須樂觀看待醫(yī)藥行業(yè)的中長期戰(zhàn)略性機會。但同時，這一行業(yè)又受強力產業(yè)政策的影響，這決定了在蛋糕擴大的同時，結構性機會的演繹有曲折性。新醫(yī)改已步入深水區(qū)，改革的復雜性加大了政策的不確定性，而試錯代價被迫由藥企承擔，2011年所面臨的“兩降一升”壓力可能持續(xù)，因此我們判斷，未來3年行業(yè)增長景氣度依然強勁，但效益景氣度再次轉弱，這意味上市公司業(yè)績繼續(xù)分化在所難免。而經過2011年大幅調整，醫(yī)藥板塊已回歸理性，各類公司估值層次分明，這為2012年奠定了一個相對好的基礎―再次聚焦細分領域龍頭，追尋“資源＋創(chuàng)新”類公司，以時間換空間。

賀平鴿/女/中山大學生物工程碩士，藥企工作4年，醫(yī)藥分析師11年，2004年至今供職于國信證券經濟研究所。“新財富最佳分析師”醫(yī)藥生物行業(yè)2010年第4名、2009年第3名、2006年第5名。

陳志堅

通信（通信設備/通信服務）｜

長江證券

機構投資者評價：行業(yè)和個股把握到位，數(shù)據(jù)翔實，邏輯性強，對《通信：流量經營，光通信與網(wǎng)優(yōu)并舉》、《寬帶建設：大幕剛剛開啟，尚未來到》等報告印象深刻。

研究領域評述：

通信業(yè)核心主題是寬帶

通信業(yè)近期有兩大事件，一是有關部門正在醞釀出臺國家級的寬帶戰(zhàn)略，二是發(fā)改委前期展開了針對寬帶領域的反壟斷調查。這兩件事情表明，政府已經充分意識到寬帶網(wǎng)絡對于整個ICT產業(yè)和國民經濟的重要性。基于此，我們預測，政府出于積極推進三網(wǎng)融合、實施國家寬帶戰(zhàn)略的考量，可能會給中國移動頒發(fā)固網(wǎng)寬帶直營牌照，此外，國家級的廣電網(wǎng)絡公司也有望加速成立。循此邏輯，我們密切關注寬帶設備制造業(yè)和寬帶運營業(yè)在2012年的投資機會。

陳志堅/男/華中理工大學通信工程學士，清華大學工商管理碩士。1999-2001年就職于烽火通信科技股份有限公司，2004年至今就職于長江證券研究部，任通信行業(yè)、電子行業(yè)研究員，7年證券從業(yè)經驗?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年通信行業(yè)第2名、2009年第5名。

孫建平、李品科

房地產｜國泰君安證券 研究小組

機構投資者評價：對行業(yè)投資機會把握準確，對公司跟蹤緊密，及時掌握動態(tài)并與投資者交流，對《地產+X 模式新標的，銷售、業(yè)績拐點到來》、《政策決定論》等報告印象深刻。

研究領域評述：

房地產市場平衡再生

2012年的房地產市場，將是平衡再生的一年：政策面從失衡回歸平衡，基本面也將從調整走向平衡，繼而再生。我們對行業(yè)評級為增持，未來最敏感因素是政策面變化，基本面居次。預判2011年四季度到2012年上半年政策及基本面仍為矛盾關系，之后將建立平衡、重歸一致，從而創(chuàng)造超配機會。選股上，高周轉、低估值龍頭進入中期選股時期，持有必將制勝，2012年四季度前將獲超30%的絕對收益，包括保利地產、招商地產、萬科、金科集團、首開股份、榮盛發(fā)展、金地集團、中南建設、蘇寧環(huán)球。在四階段中的房價下降I階段，建議側重估值安全、兌現(xiàn)能力強地產+X：華僑城、北京城建、中國寶安、新湖中寶、華業(yè)地產、中天城投、建發(fā)股份。

孫建平/男/南開大學經濟學碩士，從業(yè)8年，2004年7月加盟國泰君安證券研究所，先后從事宏觀經濟和房地產業(yè)研究，2007-2011年連續(xù)5屆“新財富最佳分析師”房地產行業(yè)第1名。

李婕等

紡織和服裝｜光大證券 研究小組

機構投資者評價：對紡織服裝行業(yè)研究多年，理解深刻，用國際化和長期眼光觀察分析行業(yè)與公司價值，重點公司研究細致、深入。對《優(yōu)選細分行業(yè)，精選企業(yè)模式》、《小荷才露尖尖角，品牌家紡誰立上頭》等報告印象深刻。

研究領域評述：

品牌服飾擴張遠未觸天花板

品牌服飾短期面臨著前期提價對終端消費產生擠出效應、暖冬使冬裝銷售承壓、商場數(shù)據(jù)呈現(xiàn)放緩跡象等不確定因素的干擾，需密切關注銷量變化，預計2012年收入增速將放緩，但毛利率提升可期。受益于國內消費升級，短期謹慎不改品牌服飾長期向好趨勢。通過人均消費量及龍頭公司市占率的國際比較判斷，品牌服飾各細分行業(yè)在規(guī)模擴張和提升市占率上離天花板仍較遠，未來發(fā)展?jié)摿驮鲩L空間廣闊?？春卯a業(yè)生命周期位前、增長確定性強的公司，如富安娜、七匹狼、報喜鳥、羅萊家紡、探路者、美邦服飾等。以出口為主的制造型企業(yè)2012年仍面臨人民幣升值、人工成本上升、外需疲軟、出口受壓的影響，建議關注估值低、對負面因素消化能力強的龍頭公司，如魯泰A等。

李婕/女/東華大學（原中國紡織大學）博士，擁有近10年從業(yè)經驗。2008年起任職基金公司研究副總監(jiān)，2010年10月重新加盟光大證券研究所，兼具紡織服裝背景及買方經驗?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?006、2007年紡織和服裝行業(yè)第3名。

趙曉光

電子｜中金公司

機構投資者評價：準確把握電子行業(yè)走勢，個股跟蹤緊密，投資機構把握及時準確，對《電子：V型周期的兩部曲，抗周期+精密制造》、《電子元器件：勞動力成本上升推進產業(yè)機械化、自動化、智能化之智能化篇，物聯(lián)網(wǎng)助推智能化進程》等報告印象深刻。

研究領域評述：

換機周期展開，消費電子持續(xù)高成長

消費電子行業(yè)進入換機周期，2012年開始，筆記本電腦和液晶電視有望復制智能手機過去兩年的發(fā)展路徑，Ultrabook和智能電視上的輸入和輸出創(chuàng)新將觸發(fā)換機需求。堅持輸入輸出創(chuàng)新、具備垂直一體化能力和大客戶的廠商將受益。從行業(yè)景氣判斷，目前庫存低水平，隨著換機周期的展開，2012年一季度將開始補庫存的向上周期，最受益的產業(yè)鏈是精密制造，消費電子和軍工電子領域的公司都會持續(xù)高成長。

趙曉光/男/2010年加盟中金公司，“新財富最佳分析師”2010年電子行業(yè)第1名、2008年第3名團隊成員。

楊濤

建筑和工程｜中信證券

機構投資者評價：行業(yè)報告很有啟發(fā)性，在市場復雜多變的背景下，對策略解析及時準確，《建筑工程行業(yè)2011年專題研究報告之三――三重受益保障性住房建設》、《建筑裝飾行業(yè)跟蹤報告――需求仍然旺盛，回款風險可控》等報告令人印象深刻。

研究領域評述：

增配建筑板塊，須待地產政策放松

2012年上半年，房地產及基建投資面臨一個低谷，因此，可以等待地產政策放松信號出現(xiàn)時，加大建筑板塊配置。當前看好受益煤化工投資及海外擴張的化學工程板塊，以及政策鼓勵的建筑智能節(jié)能新興產業(yè)。

楊濤/男/復旦大學經濟學碩士，2004-2008年任中國建筑工程總公司財務部業(yè)務經理，2008年至今就職于中信證券研究部，“新財富最佳分析師”2010年建筑和工程行業(yè)第1名團隊成員。

胡雅麗、廖欣宇

家電｜中信證券 研究小組

機構投資者評價：對行業(yè)格局作出準確判斷，報告及時，主題明確，對《家電行業(yè)重大事項點評――美債危機下出口前景或存隱憂，子行業(yè)影響有別》、《家電行業(yè)2011年下半年投資策略――“后政策”時代，空調剛需保景氣》等報告印象深刻。

研究領域評述：

彩電業(yè)競爭格局或存變數(shù)

展望2012年，所有行業(yè)都面臨壓力，之前支撐家電業(yè)快速增長的農村普及需求、城鎮(zhèn)新增與更新需求、出口需求均面臨一定壓力，行業(yè)低迷態(tài)勢可能在下半年隨宏觀經濟形勢好轉改觀。政策逐步退出之后，行業(yè)運行將更服從于各類產品的生命周期規(guī)律，普及率是景氣保障的剛性指標。市場可能忽略成本下降對龍頭公司的利潤支撐，龍頭公司市占率提升的優(yōu)勢明確增加。在彩電行業(yè)，2012年隨內容提供與監(jiān)管的完備，3D電視與智能電視的階梯型推廣有助于拉升更新需求并維持企業(yè)盈利空間，主要品牌殺價動力不足但殺價能力提升，競爭格局或存變數(shù)。

胡雅麗/女/中信證券研究部家電行業(yè)首席分析師，證券從業(yè)8年，武漢大學管理學碩士，2003年7月進入招商證券研發(fā)中心從事家電行業(yè)研究，2007年4月加盟中信證券。2005-2011年蟬聯(lián)“新財富最佳分析師”家電行業(yè)第1名，第二屆新財富白金分析師。

詹凌燕等

煤炭開采｜申銀萬國 研究小組

機構投資者評價：研究深入，緊扣行業(yè)政策熱點，及時分析跟蹤報道，敬業(yè)，對《煤炭行業(yè)周報：迎峰度夏動力煤價仍堅挺，秦港調出上升庫存下降》、《煤炭開采：資源稅改革從價計征條件尚不成熟》等報告印象深刻。

研究領域評述：

三大不平衡助煤業(yè)高景氣多飛幾年

十二五期間，中國煤電利用將面臨三大不平衡―發(fā)電結構不平衡、資源分布不平衡、區(qū)域發(fā)展不平衡。未來幾年，隨著極端氣候加劇、鐵路建設降速、中西部發(fā)展加速，煤炭的調配利用體系將不斷面臨挑戰(zhàn)，區(qū)域煤電緊張加劇。展望2012年，中國煤炭產銷量將沖擊40億噸大關，存量效應對于煤價的支撐將進一步顯現(xiàn)。供應方面，山西小礦產能釋放仍將低于預期，當?shù)剡\能增量較2011年也有所下降；但需求方面，短期經濟仍處下滑通道，旺季過后煤價仍有下滑風險，未來1-2個季度，投資者需等待價格下滑預期轉向。個股方面分化繼續(xù)加劇，可重點關注煤種優(yōu)勢、成長性、區(qū)域投資、主題投資四大邏輯，依次推薦中煤能源、蘭花科創(chuàng)、中國神華、國投新集、山煤國際。

詹凌燕/女/上海財經大學會計學碩士，5年煤炭行業(yè)研究經驗，申銀萬國證券研究所首席分析師?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年、2008年煤炭開采第3名。

周海晨

造紙印刷｜申銀萬國

機構投資者評價：行業(yè)跟蹤緊密，研究深入，業(yè)績預測準確，推薦時機好。對《造紙：產能釋放+銷售淡季，靜待盈利拐點，造紙“中性”，“看好”輕工》、《造紙輕工周報：紙種走勢初現(xiàn)差異，國內漿價回升》等報告印象深刻。

研究領域評述：

靜待造紙業(yè)盈利拐點

宏觀經濟前景不明及旺季不旺造成造紙企業(yè)庫存偏高，加之新增產能集中釋放，令這一行業(yè)2011年四季度盈利壓力仍在，而隨著穩(wěn)定回升的經濟拉動紙張需求及產能釋放告一段落，中期看，企業(yè)盈利將逐漸好轉（預計在2012年一二季度環(huán)比改善），回升幅度依賴于產能約束力度及宏觀恢復程度。從估值看，部分公司已低于或接近1倍PB，漸具安全邊際，暫維持“中性”評級，可靜待盈利拐點。相對看好太陽紙業(yè)、岳陽林紙及晨鳴紙業(yè)。近期推薦受經濟波動影響較小、銷量可穩(wěn)定增長，價格有黏性、能受益于原材料價格回落且具有盈利彈性的大眾消費品及包裝印刷企業(yè)，推薦上海綠新、永新股份，主題關注中順潔柔、恒豐紙業(yè)等。

周海晨/男/華東師范大學碩士，證券從業(yè)5年，2006年至今就職于申銀萬國證券研究所，“新財富最佳分析師”造紙印刷行業(yè)2010年第1名、2009年第2名、2008年第3名。

趙雪芹、姜婭

社會服務業(yè)（酒店、餐飲和休閑）｜

中信證券 研究小組

機構投資者評價：對行業(yè)發(fā)展規(guī)律和運行特征研究深入，對上市公司跟蹤密切，研究條理清晰，對《旅游行業(yè)2011年下半年投資策略―估值不是瓶頸，成長創(chuàng)造價值》等報告印象深刻。

研究領域評述：

景區(qū)、經濟型酒店、免稅業(yè)看好

在2012年不確定的經濟環(huán)境中，不論從行業(yè)增長內在需求還是政策拉動效應看，旅游業(yè)都具有較高的成長確定性，預計當年中國旅游行業(yè)收入增速在15%以上，建議對旅游行業(yè)進行戰(zhàn)略性配置。目前中國旅游消費需求呈現(xiàn)觀光、休閑并存的特征，在此背景下，符合大眾化消費需求和部分滿足高端升級消費需求的旅游產品將顯著受益，而資源將成為保證成長空間和盈利能力體現(xiàn)的首要要素。在此邏輯下，看好景區(qū)、經濟型酒店及免稅子行業(yè)。

趙雪芹/女/復旦大學經濟學博士，高級經濟師。1991-1999年任山東經濟學院講師，2002-2006年任海通證券社會服務業(yè)首席分析師，2006年至今擔任中信證券商業(yè)零售、旅游行業(yè)首席分析師，2005-2011年7屆蟬聯(lián)“新財富最佳分析師”社會服務業(yè)第1名，第二屆新財富白金分析師。

裘孝鋒

石油化工｜招商證券（現(xiàn)任職于中國銀河證券）

機構投資者評價：研究客觀、有深度，數(shù)據(jù)翔實可靠，敬業(yè)，較好地推薦了主題投資品種，對《化工：滌綸價格穩(wěn)步上漲，制冷劑價格持續(xù)下滑》、《化工：需求淡季，產品價格普遍弱勢》等報告印象深刻。

研究領域評述：

石油化工迎來政策春天

2012將是石油化工行業(yè)的政策春天。我們預期國內成品油將進一步出現(xiàn)實質性的改革，這將顯著改善煉油行業(yè)的盈利和估值。同時，國內為了促進天然氣消費比例從4%上升到8%，也將出臺一系列的促進政策，尤其是價格政策。這將對天然氣生產企業(yè)、相關設備制造企業(yè)及下游管輸企業(yè)形成利好。此外也特別看好二甲苯（PX）這個子行業(yè)，隨著下游精對苯二甲酸（PTA）的大規(guī)模投產，對PX的需求將大增，同時PX的供應受制于石腦油裂解產能增長的制約，增長有限。

裘孝鋒/男/復旦大學理學學士、管理學碩士，2005年7月至2007年3月在光大證券研究所任職，2007年3月至2011年3月在招商證券研發(fā)中心任職，現(xiàn)供職于中國銀河證券?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?007-2010年石油化工行業(yè)第2名。

路穎、潘鶴、汪立亭

批發(fā)和零售貿易｜海通證券 研究小組

機構投資者評價：對公司的內在價值理解深刻，行業(yè)覆蓋廣，薦股具備長期的投資價值，對《中國超市主要上市公司經營指標分析》、《批發(fā)和零售：受益通脹，區(qū)域百貨彈性更大》等報告印象深刻。

研究領域評述：

零售業(yè)四大投資看點

2012年，零售業(yè)仍相對樂觀，投資看點主要包括：1、好區(qū)域的龍頭零售企業(yè)外延、內生增長仍將繼續(xù)，好區(qū)域可容納一個市值100-200億元的零售龍頭；在中國這樣區(qū)域結構、收入結構、消費偏好結構極度復雜的大國，渠道下沉等機會仍巨大；2、2011年因各種原因業(yè)績低迷但開始或即將出現(xiàn)向上拐點、2012年業(yè)績彈性大的公司是我們重點跟蹤的對象（主要關注其有無業(yè)績釋放能力和動力）；3、各種方式的資產整合；4、治理結構和激勵機制完善仍是最大看點。2012年，我們重點關注的零售板塊投資指標包括：市值對應的銷售規(guī)模，未來業(yè)務發(fā)展空間對應的市值空間；擁有自有物業(yè)的百貨公司的資產價值及資本開支進程；旗下門店店齡等。建議重點關注小市值區(qū)域零售龍頭業(yè)績彈性和空間。

路穎/女/復旦大學經濟學博士，CFA。2000年7月加入海通證券研究所，現(xiàn)任批發(fā)和零售貿易行業(yè)首席分析師兼副所長，“新財富最佳分析師”2008-2010年批發(fā)和零售貿易行業(yè)第1名。

吳非、 王海旭

電力、煤氣及水等公用事業(yè)｜

中信證券 研究小組

機構投資者評價：邏輯清晰，行業(yè)數(shù)據(jù)點評及時，見解獨到，緊扣政策方向，服務到位，對《電力行業(yè)重大事項點評―近期行業(yè)熱點問題討論》、《電力行業(yè)近期熱點問題討論之二（供求篇）―緊張持續(xù)，行情延續(xù)》等報告印象深刻。

研究領域評述：

火電板塊活躍度提高

從中期看，火電行業(yè)面臨的大環(huán)境與以往幾年正在悄然發(fā)生變化，一方面，供求由2004-2009年的持續(xù)寬松，轉為2011年開始的逐步偏緊（這一點在2011年上半年電力板塊的行情中已經得到市場多數(shù)的認同）；另一方面，煤價在經歷了近十年的持續(xù)上漲后，正在接近本輪頂部；此外，為彌補歷史問題的資源品價格改革外部條件也已成熟，行業(yè)盈利在2011年觸底后逐步回升的趨勢基本確立，這也將使板塊中期的活躍程度進一步提高。

吳非/男/上海交通大學熱能工程、金融學雙學位，上海財經大學金融學碩士；2001-2002年華北電科院助理工程師，2004-2006年國信證券電力行業(yè)分析師，2006年加盟中信證券研究部?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?008年、2010年電力、煤氣及水等公用事業(yè)第1名團隊成員。

朱琰、肖斐斐、

程、王一峰

銀行|中信證券 研究小組

機構投資者評價：對重大事件跟蹤到位，反饋及時，觀點鮮明新穎，服務態(tài)度認真。對《銀行業(yè)資金業(yè)務專題研究―緊縮催升資金價格，息差提振行業(yè)盈利》、《銀行業(yè)重大事項點評―新資本監(jiān)管下行業(yè)融資缺口及融資周期測算》等報告印象深刻。

研究領域評述：

銀行業(yè)面臨風險周期拐點

2012年，銀行業(yè)應注重寬松趨勢下的差異化投資。預計全年信貸增長8萬億元、增速14.6%，貨幣條件具有放松的必要，存款準備金率存在多次下調可能，利率調整較為審慎。銀行收入端總體增速20%：信貸仍重點投放中小企業(yè)，息差將于一季度見頂，全年2.6%，與2011年基本持平；手續(xù)費凈收入增速放緩至25%。行業(yè)面臨風險周期拐點，不良貸款溫和反彈，信用成本0.5%，行業(yè)盈利增速18%?？春?012年一季度投資機會，優(yōu)選盈利性與安全性兼?zhèn)涞恼猩蹄y行、民生銀行和南京銀行。

朱琰/女/復旦•香港大學MBA，日本慶應大學金融學博士。2004年加入國信證券研究所，2008年6月加入中信證券?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010、2009年銀行業(yè)第1名、2008年第5名，2007年非銀行金融業(yè)第2名、銀行業(yè)第3名。

彭波

有色金屬｜國信證券

機構投資者評價：分析深入要害，數(shù)據(jù)更新及時，觀點標新立異，研究體系完善，對《有色金屬行業(yè)2011下半年投資策略：壓力依舊，機會依舊》、《有色金屬行業(yè)并購重組投資機會初探》等報告印象深刻。

研究領域評述：

政策紅利下，戰(zhàn)略性布局小金屬板塊

不容樂觀的全球宏觀經濟背景之下，遭流動性泛濫所挾持，漲速大幅超越實體經濟復蘇步伐的有色大宗金屬已然展開“金融屬性退位，商品屬性回歸”的痛苦歷程。2012年的大宗金屬板塊，呈現(xiàn)的將主要是超跌反彈式的交易性投資機會。如若全球各主要經濟體最終陷入“高通脹，低增長”的漩渦中，作為避險保值圣品的黃金及黃金股仍將是較好的投資選擇。雖然產品價格短期的暴漲暴跌導致了以稀土為代表的部分戰(zhàn)略性小金屬品種未來發(fā)展的不確定性加大，但我們相信，符合國情的小金屬板塊的投資將是戰(zhàn)略性的，政策紅利下將迎來橫跨“十二五”的行情。

彭波/女/湖南大學金融學碩士，英國雷丁大學ISMA CENTRE證券投資學碩士，12年證券從業(yè)經驗，2009年3月至今任國信證券經濟研究所有色金屬行業(yè)分析師。“新財富最佳分析師”2010年有色金屬第2名，2009、2008年第4名。

毛長青、施亮

農林牧漁｜中信證券 研究小組

機構投資者評價：對行業(yè)整體把握較好，對公司長期價值判斷準確，研究覆蓋面廣。對《中國種業(yè)開辟新紀元》、《飼料行業(yè)深度研究報告―行業(yè)加速轉型，景氣持續(xù)回升》等報告印象深刻。

研究領域評述：

農業(yè)景氣度從高位下調

由于供給出現(xiàn)較快增長，以及需求增速相對放緩，2012年全球農產品價格進入周期性震蕩回落通道。國內糧價任將保持穩(wěn)中趨漲格局，其他農產品價格將逐步回落。2012年農業(yè)科技發(fā)展等扶持政策將陸續(xù)出臺，農業(yè)發(fā)展仍處于快速轉型期，但行業(yè)景氣將從高位逐步進入調整期。建議選擇轉型快、抗周期、低估值的板塊和個股，重點關注種子、飼料和水產等子行業(yè)，看好登海種業(yè)等種業(yè)龍頭企業(yè)，以及新希望、大北農、海大集團、獐子島、中牧股份等個股。

毛長青/男/中信證券農林牧漁行業(yè)首席分析師。北京大學MBA、中國農業(yè)大學學士。曾任職于農業(yè)部政策法規(guī)司等機構，10年證券從業(yè)經歷?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年農林牧漁行業(yè)第1名；2008、2009年第3名；2006、2007年第2名。

曾旭、紀云濤、

王爽、朱峰

交通運輸倉儲｜

興業(yè)證券 研究小組

機構投資者評價：建立了翔實有效的數(shù)據(jù)庫體系，及時更新分析數(shù)據(jù)的變化，個股跟蹤緊密，對《交運兵法，運籌帷幄》、《交通運輸：張弛有道看航空，政策春風吹物流》等報告印象深刻。

研究領域評述：

四大交運子行業(yè)可望獲超額收益

2012年，轉型的中國面臨著貿易保護之困境、物流費用之痛楚、破除壟斷之迫切、消費升級之契機、技術替代之希望。此時，以下交運子行業(yè)有望獲得超額收益：其一，物流政策紅利下，具備供應鏈管理理念的網(wǎng)絡化和專業(yè)化物流公司將持續(xù)受益，并有望迎來難得的歷史發(fā)展機遇；其二，鐵路市場化改革中，站在最前沿的鐵路上市公司將被賦予歷史重任，兼并收購的外延擴張之路和多元化經營的內生增長之路有望齊頭并進；其三，人均可支配收入持續(xù)提升和人民幣持續(xù)升值，航空消費升級漸行漸近，機場廣告商業(yè)帶動機場的估值水平向消費股靠攏，國際航線的邊際改善有望一掃航空股的盈利和估值陰霾；其四，中國高端裝備制造業(yè)正從進口替代向出口導向轉變，通用航空產業(yè)鏈公司在開放的低空中冉冉升起，承載中國高端設備出口的特種船公司正高速駛向廣闊藍海。

曾旭/男/興業(yè)證券研究所所長助理、首席交通運輸行業(yè)分析師。美國城市大學工商管理碩士，中國民航大學管理學院客座教授，2008-2010年分別在國金證券、中信證券擔任交通運輸行業(yè)分析師，“新財富最佳分析師”2010年交通運輸倉儲第1名團隊成員。

易歡歡

計算機 | 國金證券

機構投資者評價：個股把握深入，服務周到，研究縝密，條理清晰，對《軟件與服務：產業(yè)基金扶持北斗，行業(yè)發(fā)展節(jié)奏加速》、《信息技術行業(yè)日常報告：建筑信息化規(guī)劃引爆項目管理百億市場》等報告印象深刻。

研究領域評述：

軟件業(yè)產品類公司看好

從收入看，軟件業(yè)依舊維持高景氣，但由于一季度是傳統(tǒng)淡季，建議2011年年報出臺前后謹慎，但要密切關注下半年的投資機會。軟件業(yè)在TMT中非常獨特，其長期看“類消費”、短期看“強周期”，歷年增長非常穩(wěn)定，上下半年又極其不穩(wěn)定，展望2012年，增值稅及營業(yè)稅對行業(yè)業(yè)績的明確影響也在中報后。我們更看好產品類公司，建議慎對外包類公司的費用上升趨勢。我們最看好北斗地圖板塊、公共安全板塊、民生信息化板塊。選股上，對百億級大企業(yè)，可聚焦自由現(xiàn)金流、創(chuàng)新壁壘、客戶年度；對中小市值企業(yè)，可密切關注超募資金使用帶來的業(yè)績增長及上市后地位的變化。推薦榕基軟件、超圖軟件、廣聯(lián)達、易華錄、新北洋、用友軟件、威創(chuàng)股份。

易歡歡/男/北京大學信息與通信系統(tǒng)碩士，應用數(shù)學、經濟學本科，4年工作經驗，曾任甲骨文軟件系統(tǒng)有限公司戰(zhàn)略咨詢顧問、和君資本分析員，兩年半證券從業(yè)經驗。

李春波、許英博

汽車和汽車零部件｜中信證券 研究小組

機構投資者評價：準確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，數(shù)據(jù)及時，研究觀點新穎獨特，令人深受啟發(fā)。對《日本地震對中國汽車行業(yè)影響點評之二―日本汽車業(yè)陸續(xù)復產，零部件供應有望緩解》、《汽車行業(yè)2011年中報業(yè)績前瞻―優(yōu)勢乘用車、客車企業(yè)值得關注》等印象深刻。

研究領域評述：

汽車股投資應兼顧優(yōu)勢公司和階段性機會

走過汽車消費政策和宏觀經濟雙緊縮的2011年，汽車銷量增速有望在2012年恢復至10%左右。因產能利用率趨降，低端經濟型車依然面臨壓力，市場地位穩(wěn)定的乘用車中高端優(yōu)勢公司盈利持續(xù)增長。伴隨宏觀經濟走出底部，商用車銷量和業(yè)績有望在2012年二季度后逐步改善。汽車股投資應兼顧市場地位提升的優(yōu)勢個股機會和行業(yè)階段性表現(xiàn)。宏觀和市場走勢不明朗期，中高端乘用車、大中型客車和中重卡零部件優(yōu)勢公司是穩(wěn)健的投資品種；宏觀預期改善，則銷量、業(yè)績彈性較大的公司具有階段性投資機會。

李春波/男/中信證券研究部汽車行業(yè)首席分析師，證券從業(yè)11年。清華大學汽車工程專業(yè)畢業(yè)，管理學博士候選人，2001年加入中信證券，“新財富最佳分析師”2008-2010年汽車和汽車零部件行業(yè)第1名。

韓其成

非金屬類建材（水泥、玻璃等）｜國泰君安證券

機構投資者評價：準確把握行業(yè)動向，投資主線清晰，分析透徹，對《水泥制造：確立未來3月底部，臨近旺季震蕩向上》、《水泥：淘汰落后夯實邊際為正，股價震蕩向上》等報告印象深刻。

研究領域評述：

宏觀和地產政策決定建材業(yè)拐點

建材行業(yè)2012年投資策略定位于“著眼需求分析、緊盯政策變化”。地產開工、CPI、貸款增速與水泥需求及盈利大體方向一致，錯位在于供給端價格協(xié)同，宏觀和地產政策最終決定拐點，2012年一季度是關鍵觀察期。水泥需求增速或最快當年6月、最慢10月轉暖回升，盈利下半年好于上半年。2012年上半年地產開工銷售有變差趨向，關鍵看供給端和宏觀政策能起多大反沖作用。從供給端看，東三省、湖北、河北、寧夏2012年新增產能少。2012年PE低于10倍的有海螺水泥、江西水泥、冀東水泥、亞泰集團、華新水泥，2012年噸市值最低為冀東水泥、江西水泥、祁連山、華新水泥、賽馬實業(yè)，冀東水泥2012年噸EV為429元，幾近重置成本，估值跌幅有限。

韓其成/男/上海財經大學投資經濟學碩士，2005年供職國泰君安證券研究所至今，現(xiàn)任建材、建筑行業(yè)首席研究員?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛狈墙饘兕惤ú?010年第1名，2009、2008年第3名；建筑與工程行業(yè)2009-2011年第2名。

董亞光

機械｜國金證券

機構投資者評價：準確判斷行業(yè)趨勢，對關鍵子行業(yè)研究深入，敬業(yè)，對《機械：投資好轉需待信貸放松，產業(yè)升級勢在必行》、《工程機械：公司1季報簡評》等報告印象深刻。

研究領域評述：

機械投資冷中有熱

隨著4萬億經濟刺激計劃影響的消退和限購等嚴厲的房地產調控措施作用顯現(xiàn)，預計2012年固定資產投資增速慣性下滑，投資呈現(xiàn)冷中有熱的狀況。在機械行業(yè)下游需求中，預計能源/資源投資領域將保持較高景氣度，而基建、房地產和制造業(yè)投資領域將經歷調整、企穩(wěn)的過程。在行業(yè)配置上，看好工業(yè)氣體服務、煤炭機械、石油（氣）機械設備及冷鏈設備等子行業(yè)在2012年的表現(xiàn)，可適時把握工程機械、鐵路設備和核電設備等子行業(yè)在政策刺激下的投資機會。

董亞光/男/港大-復旦MBA，機械工程師，曾任職于戚墅堰機車車輛廠、金信研究，“新財富最佳分析師”2010年機械行業(yè)第3名、2009年第2名、2008年第1名。

皮舜

傳播與文化｜中信證券

機構投資者評價：觀點清晰，服務周到，研究方法獨特，邏輯性強，對《靜靜的調整在黎明》、《傳媒文化行業(yè)2011年投資策略―十二五的開始 踏上黃金征程》等報告印象深刻。

研究領域評述：

傳媒業(yè)調整蓄勢，未來仍是主流

中線看好傳媒文化行業(yè)，這基于傳媒文化發(fā)展具有三大需求：第一，國家需要；第二，人民需求；第三，經濟轉型。根據(jù)“十二五”規(guī)劃提出的文化將成為國民經濟支柱產業(yè)、GDP占比將從2.5%提升到5%，預計文化產業(yè)增長速度未來至少達到22-25%。但從即期來看，傳媒文化通過前期快速上漲，估值相較于市場與歷史處在相對高位，我們認為，適當調整有利于傳媒行業(yè)未來的行情表現(xiàn)。因此，中線看好具有“細分行業(yè)龍頭＋獨特商業(yè)模式＋市場化程度高”基因的公司，認為它們能夠跨越周期波動，分享傳媒文化中線繁榮。

皮舜/男/清華大學經濟學博士，證券從業(yè)6年，2009年開始研究傳播與文化。

劉元瑞

鋼鐵｜長江證券

機構投資者評價：見解獨到，條理清晰，行業(yè)數(shù)據(jù)及時全面，對《7月國際鋼價回落，但出口環(huán)比小幅增長略超預期》、《鋼鐵行業(yè)周報：現(xiàn)貨漲期貨跌，長材庫存首次上漲》等報告印象深刻。

研究領域評述：

鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)取決政策轉變力度

2012年，鋼鐵行業(yè)面臨的是需求預期的下滑及產能投放的慣性：地產投資難以避免的回落對鋼鐵需求的直接與間接影響，很難通過其他領域的增長來彌補，從這個角度來說，建筑材的表現(xiàn)將會弱于板材。行內產能投放在2012年有放緩的勢頭，但慣性仍在，在對鋼價表現(xiàn)造成負面影響的同時，也會導致礦價雖有回落但依然會維持在相對高位震蕩。整體來看，行業(yè)表現(xiàn)取決于政策轉變的力度，因此，至少在2012年一季度，我們依然需要保持相對謹慎的態(tài)度。

劉元瑞/男/華中科技大學財務金融碩士，2007年7月加盟長江證券研究部，從事鋼鐵、非金屬材料行業(yè)研究?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年鋼鐵行業(yè)第3名、2011年非金屬類建材行業(yè)第3名。

李聰、張黎、丁文韜

非銀行金融｜

華泰聯(lián)合證券 研究小組

機構投資者評價：邏輯性強，思維縝密，分析完整，點評及時，態(tài)度敬業(yè)，基本功扎實。對《一枝獨秀不是春，百花齊放才是錦》、《加息累計效應逐步體現(xiàn)》等報告印象深刻。

研究領域評述：

金融業(yè)多點開花

分子行業(yè)看，金融租賃業(yè)呈多點開花局面，預計航運等子行業(yè)將獲更快發(fā)展，推薦渤海租賃。保險業(yè)保費和投資均已見底，壽險保費2012年有望平穩(wěn)增長，投資收益將改善。目前保險板塊已具投資吸引力，建議積極配置，但趨勢性機會還需流動性配合。信托業(yè)報酬率在緊縮的貨幣環(huán)境下持續(xù)享有溢價，但行業(yè)估值受到地產信托違約擔憂的壓制。展望2012年，地產信托出現(xiàn)系統(tǒng)性風險概率較小，被壓制的估值有望逐漸獲得修復，看好借殼后的中信信托。證券行業(yè)龍頭海通證券、中信證券的PB安全邊際開始顯露，一旦股指反彈，券商股的高彈性特征將展現(xiàn)無遺，轉融通、新三板啟動等提供了諸多催化劑，但仍以波段機會為主。

李聰/男/英國Cass 商學院精算學碩士。2010年1月加入華泰聯(lián)合證券，2008-2010年任職于長江證券，2005-2008年任職于普華永道精算部，“新財富最佳分析師”2010年非銀行金融業(yè)第3名。

鄭方鑣、毛偉

基礎化工｜興業(yè)證券 研究小組

機構投資者評價：對化工行業(yè)運行周期有深刻理解，對子行業(yè)有深入研究。在發(fā)掘成長股方面有深厚積淀，重點公司研究深入細致。對《化學原料：硝酸銨供應偏緊，景氣有望持續(xù)》、《化工行業(yè)周報：尿素價格小幅上漲，硝酸價格上漲明顯》等報告印象深刻。

研究領域評述：

化工投資立足三條主線

展望2012年，從產能周期看，基礎化工行業(yè)處于上升早期階段，但經濟復蘇疲軟制約大宗化學品的下游需求以及行業(yè)景氣，因此，投資上以結構性機會為主。結合供需兩方面的視角，我們建議重點立足三條主線，進行戰(zhàn)略性布局：一是資源主線，資源集中化進入政策加速期，帶來行業(yè)產能的持續(xù)優(yōu)化，重點子行業(yè)為磷化工、鉀肥等；二是環(huán)保主線，環(huán)保標準提升、執(zhí)行力度加大，可關注高污染子行業(yè)集中度提升的進程，其中農藥行業(yè)是一個代表；三是精細化工與新材料主線，需求持續(xù)增長、全球產業(yè)轉移，行業(yè)快速發(fā)展的驅動力依然充沛。

鄭方鑣/男/清華大學工學學士，廈門大學管理學博士，興業(yè)證券化工行業(yè)首席分析師，12年工作經驗，證券從業(yè)4年。2007年加入興業(yè)證券，從事基礎化工行業(yè)研究工作?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年基礎化工行業(yè)第4名。

童馴等

食品飲料｜申銀萬國 研究小組

機構投資者評價：觀點具有長期參考價值，覆蓋面廣，堅持對板塊和個股的持續(xù)推薦和時點把握給人印象深刻。對《食品飲料：中報有望刺激板塊繼續(xù)走強》、《食品飲料：把握消費升級，分享板塊機會》等報告印象深刻。

研究領域評述：

食品飲料板塊將繼續(xù)跑贏大盤

2011年食品飲料行業(yè)表現(xiàn)一枝獨秀，是所有行業(yè)中唯一獲得正絕對收益的板塊。長遠看，中國龐大的人口基數(shù)、偏低的食品飲料人均消費量和獨特的面子文化、酒桌文化等因素將共同催生世界級的食品飲料企業(yè)。展望2012年，食品飲料板塊將繼續(xù)跑贏大盤，消費升級和成本回落是2012年該行業(yè)的兩條投資主線。我們繼續(xù)看好兼具產品力、品牌力和渠道力的超高端、次高端酒水企業(yè)，也階段性看好原料成本回落帶來盈利彈性的大眾品龍頭企業(yè)。

童馴/男/上海財經大學經濟學碩士，2002年加盟申銀萬國證券研究所，9年證券從業(yè)經驗。“新財富最佳分析師”2008-2010年食品飲料行業(yè)第1名。

張帥

電力設備與新能源｜國金證券

機構投資者評價：擁有深厚行業(yè)經驗，對新能源行業(yè)理解深刻，報告令人受益頗多，對《輸配電及控制：把握時點，尋找增量―智能電網(wǎng)調研紀要》、《太陽能：歷史性的機會逐漸降臨》等報告印象深刻。

研究領域評述：

光伏產業(yè)可能反彈，

輸配電設備仍須謹慎