導語：如何才能寫好一篇財務公司的市場風險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、財務公司市場風險管理的現狀

國內財務公司目前在金融市場上主要從事本外幣股票、債券、外匯即期等業(yè)務。大部分財務公司按照業(yè)務類型分部門管理上述交易，并就不同交易品種分別設立了交易限額、敞口限額及止損限額，初步建立了市場風險的授權與監(jiān)控制度。隨著財務公司所從事的交易品種的增加與交易規(guī)模的增大，目前的市場風險管理水平已滯后于商業(yè)銀行，也不能滿足外部監(jiān)管的需要，主要表現為以下四個方面：

（一）市場風險管理組織架構較為松散

國內相當數量的財務公司并沒有建立完整的風險管理組織架構。市場風險政策和額度控制主要由公司董事會或投資委員會以及公司業(yè)務負責人承擔；各業(yè)務部門既是業(yè)務執(zhí)行者同時也是市場風險的日常管理者。這樣比較松散的架構容易造成市場風險授權不清晰、責任不明確、業(yè)務部門隱藏風險等情況。

（二）市場風險管理政策程序尚不完善

有關交易品種、交易額度的設定基本都是各業(yè)務部門采取事前一事一報的方式，市場風險管理程序主要停留在事前評估環(huán)節(jié)；另外，對交易沒有明確劃分銀行賬戶和交易賬戶，一些自營交易和代客交易也沒有嚴格區(qū)分，因此對納入市場風險評估的交易范圍沒有統(tǒng)一標準。

（三）市場風險管理方法手段較為粗放

對各項交易工具或組合的市場風險量化手段主要是各業(yè)務部門就各項工具或組合分別匯總的交易規(guī)模（名義金額）、外匯敞口以及浮動盈虧等，沒有分風險因素分拆各項工具或組合，也沒有進行公司整體的風險價值的測算。這樣一是不能確切說明集中在匯率、利率等市場風險因素上的市場風險分別是多少，二是不能回答整個公司的潛在市場風險到底多大。

（四）市場風險管理信息系統(tǒng)非常薄弱。

國內大多財務公司對市場風險管理的薄弱之處最主要的體現就是沒有一套適用的市場風險的信息管理系統(tǒng)。多數公司的市場風險管理工具還停留在手工或半手工階段，既缺乏效率也容易出錯。

二、加強財務公司市場風險管理的建議

要建立與財務公司業(yè)務性質、規(guī)模和復雜程度相適應的、完善的、可靠的市場風險管理體系，從長遠看，需要推進以下工作：

第一，要建立由董事會（風險管理委員會）、公司高級管理層（風險總監(jiān)）、風險管理部門以及業(yè)務經營部門職責明確的市場風險管理架構；第二，要制定與收益相匹配的風險限額管理政策，根據各業(yè)務部門的收益目標制定其應當承受的風險水平；第三，要建立明確的事前審批、事中監(jiān)督、事后報告的市場風險管理制度與程序；第四，要采用風險價值（VaR）、交易額度、盯市以及壓力測試等全方位的計量方法，分因素識別、計量、匯總單一或組合工具的市場風險值；第五，要加大對市場風險管理人力與物力的投入，引進適合自身的市場風險管理系統(tǒng)并注重培養(yǎng)專業(yè)化的市場風險管理人員。

從近期看，在目前財務公司交易賬戶自營交易的種類和筆數都較少的情況下，可利用其現有資源對市場風險實行風險限額兩級授權、分級匯報的管理程序。

限額（Limits）管理是目前各商業(yè)銀行對市場風險進行控制的主要方法。風險限額主要包括交易限額、風險價值限額、止損限額和壓力測試限額等。各個限額不僅可以分配到不同的層級和業(yè)務單元，還可以按照風險要素或金融工具類型分別設立。財務公司的風險限額管理的主要思路是：

（一）風險限額二級授權

第一級授權為公司對業(yè)務部門的授權，授權內容一是各業(yè)務部門可交易的產品品種和期限，二是各業(yè)務部門交易賬戶自營頭寸的風險價值限額和止損限額（年）。限額大小主要考慮年初或年中對各業(yè)務部門的利潤考核指標。

第二級授權為各業(yè)務部門對各交易團隊的授權，授權內容一是各交易團隊可交易的產品的品種和期限，二是各種產品交易賬戶自營頭寸的交易限額和止損限額（日、年）。各部門負責人根據本部門每日市場風險匯總情況，隨時調整對各交易團隊的授權。

（二）分級匯報

各交易團隊對需要超出交易額度的交易需事先匯報給部門負責人，經授權調整后方可進行交易，每日部門風險管理人員向部門負責人匯報各交易團隊對交易限額及止損限額的執(zhí)行情況；各業(yè)務部門對授權范圍外的產品或可能超出風險價值授權的交易需及時匯報給公司負責人，經授權后方可進行交易，每日部門向公司負責人匯報部門的風險價值限額及止損限額執(zhí)行情況，對于超額情況需做出書面解釋。

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一、財務公司風險特點

財務公司是以企業(yè)集團為基礎，通過多層次、全方位的金融服務，在拓展集團的經營業(yè)務，增強資金使用效率等方面體現出重要作用。但財務公司在運用資金支持、服務集團過程中，暴露出很多經營方面的風險。其風險特點主要包括以下幾個方面。

體制因素影響金融風險。財務公司管理活動受到集團企業(yè)直接的干擾，同時會受到集團企業(yè)自身風險的影響。

第二、分布較廣。財務公司不但能開展銀行業(yè)務，還能開展保險、證券投資等業(yè)務。如福特、通用下屬的財務公司都可以開展租賃保險、消費者融資、汽車經銷商融資等服務。而多元化業(yè)務也體現出財務公司金融風險分布較廣的特點。

第三、集中度高?，F在財務公司的主要業(yè)務是信貸，因為政策的制約，信貸業(yè)務又以集團為主，這種高度集中的風險會提高財務公司的管理風險。

第四、結構體現出側重點。在風險構成上，政策風險與體制風險的影響較大，每種風險也有各自的側重點。

二、財務公司風險形態(tài)

第一、信用風險。這是我國銀行面對的重要風險，并且在財務公司的總體風險低情況下，也有著集中度高的體現，其產生風險的主要原因在于債務人沒有履約，但惡意不還貸款的情況很少。

第二、利率風險。我國利率市場化還沒有真正實現，財務公司因政策性因素會提高其利率風險。當上調貸款利率時，客戶會降低貸款數額，因為客戶的同質性和單一性，財務公司難以運用營銷方式提高貸款需求，難以提高收益。當貸款下調利率時，雖然客戶會增加貸款要求，但因為資金來源具有局限性，財務公司不能像商業(yè)銀行那樣放大產品供給，難以運用提高貸款數量的方式彌補下調利率而產生的收益損失。

第三、市場風險。其概念是因為資產市場價格波動、匯率變化等因素，給財務公司帶來損失的可能性。但因為財務公司投資范圍較大，使其承擔著更嚴峻的綜合市場風險。

第四、流動性風險。通常而言，出現流動性風險的原因包括資產質量及其結構因素、負債類型及其結構因素以及資產負債平衡因素等內部因素，還包括金融市場發(fā)展程度、利率變動因素、國家貨幣政策等外部因素。集團公司與財務公司各自的流動風險存在相互影響、相互放大的現象，當集團缺乏資金、經營困難時，會減少財務公司的資金供給，而自身的流動性風險也會不斷提高，同步放大集團企業(yè)的流動性風險。

第五、操作風險。由于財務公司內控機制和治理機制失效而出現操作風險。其主要影響因素是集團大股東干擾財務公司獨立經營，使其成為大股東不計成本從社會融資的工具。

第六、法律風險。和商業(yè)銀行相比，財務公司業(yè)務具有封閉性，降低其出現法律風險的可能性。此外財務公司還要面臨聲譽風險、轉移風險與國家風險等金融風險。

三、財務公司風險管理策略

（一）增強金融監(jiān)管的理念

為了防范金融風險，財務公司要對監(jiān)管予以重視。首先管理者要具有先進、科學的監(jiān)管理念。運用相關的監(jiān)管體制，可以全面預防和控制金融系統(tǒng)風險，推動金融體系持續(xù)、健康發(fā)展，進而保證金融市場的順利運行。按照我國財務公司金融風險監(jiān)管的實踐經驗，風險監(jiān)管可以提高風險防控的效果。但監(jiān)管中也會產生成本，出現監(jiān)管失靈的現象，影響金融管理的改革創(chuàng)新，降低企業(yè)競爭力。所以財務公司要建立起效率、服務、開放、公平等管理理念。在決策重大事件時，要堅持科學、民主和實事求事的思想;出現政策性變動時，要給予財務公司知情權與話語權，避免出現個人或少數人決策和管理的不正常現象。另外監(jiān)管部門要站在改革金融市場和發(fā)展集團的高度上，重視財務公司影響和作用，妥善解決其運行中出現的問題，預防和控制各種風險?？傊?，監(jiān)管部門要以實踐經驗為前提開展調研，制定出具有科學性和前瞻性的監(jiān)管策略。

三、嚴格管理資產負責的比例

根據資產負債比例進行控制和管理，可以強化經營管理方面的約束機制，提升資產的效益和質量，進而達到經營效益性、安全性、流動性間的優(yōu)化組合。按照規(guī)定財務公司風險資產應占資本總額10%以上;對于負債大于一年的，其與總負債的比例應該高于50%，而拆入資金和注冊資本全額比例要達到100%;產品融資金額、買方信貸、消費信貸等要低于產品預售價格的70%。財務公司在經營時，要遵守相關指標，根據自身特點制定符合發(fā)展需要的自控體系，要重視其可操作性，并圍繞比例管理開展工作，其內容包括對盈利性、安全性、流動性指標的管理。

四、進一步完善內部監(jiān)督機制

財務公司的財務風險比較大，管理者應該在建立健全體制的基礎上，提高防范外部風險的能力，而應用監(jiān)督機制是提高管理的重要環(huán)節(jié)。在應用監(jiān)督機制時，第一、要提高稽核的任務和職責，保證每個機構都能履行其職責和義務，充分體現出監(jiān)督的作用。第二、應該提高現場稽核的力度，在金融風險產生的初級階段要實施有效控制，避免其擴大和發(fā)展。另外要重視全面稽核的應用，并讓其發(fā)揮出自身的優(yōu)勢。由于財務公司辦理金融業(yè)務要以集團企業(yè)為基礎，在經營環(huán)節(jié)上存在一定特殊性，所以財務公司要有針對性的對稽核重點進行監(jiān)督管理，或對新業(yè)務開展重點監(jiān)督。第三、開展內部稽核時，要廣泛應用計算機技術。隨著計算機技術的普及與推廣，大部分財務公司開始運用計算機處理傳統(tǒng)業(yè)務。為了完善與發(fā)展內部稽核，財務企業(yè)要應用電子數據處理系統(tǒng)，并逐步讓系統(tǒng)自動生成稽核監(jiān)管表。

（四）建立健全內控制度

財務公司防范金融風險最好的措施是內控制度，在其建設過程中，可以強化公司的經營決策、完善業(yè)務流程、推進業(yè)務制度規(guī)范化、經營決策程序化等。應該重視每個方面存在的風險，并對風險進行識別、分析、評價，可以運用內控制度防范可能存在的風險，保證將其控制在一定范圍內。此外還要構建起轉移與分散風險的相關機制，確保可以有效的化解風險。財務公司可以按照資產負債比例的具體要求，對資產結構進行安排，嚴禁因為對象、期限、金額等過分集中而產生風險，要科學的實施分散處理。

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【關鍵詞】 風險;企業(yè)財務管理;對策

近幾年,隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和發(fā)展,上市公司和大型集團公司的經營管理逐步由資產經營為主轉變?yōu)橘Y本經營為主,企業(yè)財務管理將成為企業(yè)管理中的核心問題。在這種經濟背景下,如何有效的防范、抵御各種風險及危機,使企業(yè)更好的追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。因此,研究財務風險,憐理與防范控制財務風險就顯得尤為必要。

一、財務公司面臨的主要風險及其成因

(一)信用風險及其成因

信用風險是指財務公司運用信用工具從事信用活動時,信用工具的本金與收益遭受損失的可能性程度,信用風險的大小同信用工具的特征和信用條件密切相關。信用風險是財務公司最主要的風險,信用風險產生的原因主要有:一方面成員單位主觀上存在逃債思想,沒有償還債務的意愿,另一方面成員單位將生產經營過程中的各種不確定性風險轉嫁給財務公司。

(二)資本風險及其成因

資本風險是指由于財務公司的資本規(guī)模較小,不足以彌補一定時期經營虧損,影響財務公司正常營運的風險。產生資本風險產生的原因主要有是,財務公司作為隸屬于企業(yè)集團的余資附屬單位,當集團擴大發(fā)展需要資金時,財務公司不得不貸款支持,當企業(yè)集團所取得的聯合貸款需要支付利息時,要求財務公司墊付,財務公司的資本金就在無可奈何中被企業(yè)集團將其抽減、抽空。不管成本多高,只要能融入到資金就行,致使多年來財務公司處于無利或微利的境地,更談不上用稅后利潤轉增資本金。在本身己有的資本金被抽減、抽空,又無增補資本金的來源的情況下,有可能出現資本風險。

(三)流動性風險及其成因

流動性風險是指財務公司無力為負債的減少或資產的增加提供融資,即當財務公司流動性不足時,它無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠的資金,影響了其盈利水平。目前一些財務公司由于資金周轉不靈,流通阻塞,不能及時支付到期債務而引起的流動性風險,這主要是由于財務公司的資產、負債在期限結構上不匹配而引起。

(四)市場風險及其成因

市場風險是指由于市場利率或匯率發(fā)生不利波動,導致財務公司收入減少,或者成本增加或者資產貶值的風險。市場風險主要包括利率風險和匯率風險兩種基本類型,利率風險是指因利率的變化而引起財務公司收益的不確定性。在一般情況下,市場利率上升時,負債利率上升速度要快于資產利率,對財務公司收益產生不利的影響。匯率風險是指由于各國貨幣之間匯率的波動使財務公司以外幣計價的債權和債務、資產和負債蒙受意外損失的可能性.

(五)管理風理及其成因

管理風險是指財務公司因管理不善、經營不力而蒙受損失的可能性。如決策者憑經驗、拍腦袋、決策失誤給財務公司可能造成的損失,管理人員給財務公司可能帶來的損失,財務公司內部人員和社會不法分子勾結進行詐騙和套取資金的犯罪活動可能帶來的損失等。

二、企業(yè)財務風險的識別和分析

企業(yè)財務風險的識別與分析,是企業(yè)財務風險防范的首要環(huán)節(jié)。通過正確的發(fā)現和判斷企業(yè)面臨的各種財務風險,確定風險發(fā)生的概率及損失程度,為進行風險防范決策,選擇有效的風險防范技術提供可靠依據。

(一)企業(yè)財務風險的識別內容

財務風險識別是對尚未發(fā)生的潛在的以及客觀存在的各種風險進行系統(tǒng)的、連續(xù)的識別和歸類,并分析產生的原因。企業(yè)財務風險識別所要解決的核心問題,是企業(yè)要判明自己所承受的財務風險在性質上歸屬于何種具體形態(tài)。企業(yè)面臨的風險往往是多種多樣、相互交織的,需要認真加以識別,方能對其進行有的放矢的估計和處理。風險識別是風險防范的第一步,它為以后的風險估計和處理確定了方向和范圍。

1.企業(yè)財務風險成因的識別

財務決策失誤,在投資決策過程中,由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因,導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。企業(yè)內部財務關系混亂,企業(yè)與內部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金符理、使用及利益分配等方面存在權責不明、憐理混亂的現象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證。

2.財務風險類別的識別

出資者財務風險:出資者對外投資所面臨的風險主要是被投資企業(yè)經營、財務狀況等方面原因引起對外投資收益出現不確定性變動的風險(即對外投資風險),一般可通過對外投資收益變異系數的大小進行估算。資本減值風險:當出資者投入資本以后,企業(yè)管理當局為履行其受托責任,保護投資者利益,并為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,必須事先對資本的保全并力求不斷增值。從廣義的角度看,資本保全價值包括原始資本價值和無風險收益,資本增值價值則包括資本有型增值、資本無形增值等。

(二)企業(yè)財務風險的分析

1.企業(yè)財務風險定性分析方法

家會議是依靠一些專家,對預測對象的未來發(fā)展趨勢及狀況做出判斷而進行的一種集體研討形式。召開專家會議,專家們可以互相交流、互相啟發(fā),通過討論與辯論,取長補短,達成共識。由于會議有多人參加,占有資料和信息多,考慮的因素也較全面,有利于得出較為正確的結論。

2.企業(yè)財務風險定量分析

債權融資對權益資本收益與風險的影響。債權融資對股東利益的影響是一把雙刃劍。一方面企業(yè)負債經營可以為企業(yè)帶來一定的財務杠桿效應,即在一定的條件下,債務比例的提高會使權益資本的收益率相應提高;另一方面隨著收益的增加,財務風險也同時增加。

三、企業(yè)財務風險防范與控制對策

(一)提高風險防范和控制意識

企業(yè)的投資,在大多數情況下只能依靠對有限信息和資料的分析而進行決策,這不可避免地使經營決策帶有一定的風險,企業(yè)必須主動建立投資風險機制。一般而言,任何投資活動都是具有某種風險的資本投入,投資收益中又都相應包含了風險報酬。風險程度高的投資可相應地取得較高的收益,這不是說所有的高風險追求都可能得到相應的高報酬,投資者只能在可接受的風險度內進行投資活動。投資者可接受的風險度是一個相對概念,它是收益與風險權衡的結果,權衡收益與風險就是利用投資收益和投資風險之間的關系,對投資機會進行綜合評價和選擇的一種決策方法。顯然,風險防范和控制意識的確立在合理確定負債經營規(guī)模和形成合理化經營預期方面有重要應用。

(二)健全人力資源制度

1.建立嚴格的招聘程序,保證在聘人員符合招聘要求

員工招聘應有明確的職位、崗位責任、學歷、經歷、技能、年齡等要求。首先人事部應對所有應聘材料通覽后,挑選初步合格者,寄發(fā)面試通知書;其次招聘組對面試人員進行考察,填寫面試記錄表,有必要時,可對面試者進行筆試、專業(yè)技能測定、外語能力的測試等。

2.制定員工工作規(guī)范

用以引導考核員工行為企業(yè)應制定員工工作規(guī)范,并通過口頭或書面等形式通知每個員工,如把工作規(guī)范制成書面條例,張貼在適當的位置,以便時時提醒員工要遵守這些行為規(guī)范,并以此作為對員工行為的考核依據。

3.對員工進行培訓,幫助其提高業(yè)務素質

隨著知識更新換代速度的加快,企業(yè)發(fā)展更為重要的是具備獲取新知識的能力,企業(yè)應創(chuàng)造條件讓員工更快的學習,促使企業(yè)內部形成自我學習、自我發(fā)展的良好氛圍。

(三)資金使用的風險防范控制

企業(yè)投資風險按照投資對象的不同可以分為實業(yè)投資風險與金融投資風險。實業(yè)投資風險是指企業(yè)內部與生產經營活動有關的投資以及對外的實業(yè)資本投資過程中投資項目達不到預期收益的可能性,它包括長期投資風險和短期投資風險兩部分。金融投資風險是企業(yè)在以基本金融商品和衍生金融商品為載體的資本投資過程中投資項目達不到預期收益,影響企業(yè)金融投資收益實現的可能性。隨著資本證券化和衍生金融工具的大量創(chuàng)新,資本的虛擬化程度越來越高,金融投資風險不斷加大。

(四)資金回收的風險防范控制

(1)注意評估對方企業(yè)的財務狀況。尤其是對大宗購買的客戶,要預防壞帳損失的發(fā)生。(2)注意評估對方的資信情況。資信狀況是指一個企業(yè)在經濟交往中,貨款的結算與支付是否足額及時,遵守合同,惜守信譽。一般來說,資信狀況良好,信譽高的企業(yè),資金回收風險小。(3)合理利用折扣手段,促進貨款的及時回收。折舊一般有兩種,一種是商業(yè)折扣,另一種是現金折扣,現金折扣主要作用是促進貨款的及時回收。企業(yè)應根據自身的實際情況,制定折扣政策,以促進貨款的及時回收。

(五)建立風險預警系統(tǒng)

財務預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎在企業(yè)經營管理活動中對潛在的風險進行監(jiān)控的一個系統(tǒng),它貫穿于企業(yè)經營的全過程。對風險預先做出警報和提前防范和控制是財務預警系統(tǒng)的核心,也具有當風險發(fā)生后一定的處理功能。建立上述完整、規(guī)范化的財務風險預警系統(tǒng),必須遵循科學性、全面性、前瞻性、經濟性、合理性等原則,對現有信息、相關因素的相互影響、征兆信息的可能結果、偶發(fā)事件的發(fā)生概率、發(fā)生時間、持續(xù)時間、作用峰期以及預期影響等進行預測。

總之,加強對財務風險的防范和控制,將是我國企業(yè)財務風險管理工作的一個重點。

參考文獻

[1]黃錦亮,白帆.論財務風險管理的基本框架[J].財會研究.2004(6)

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【關鍵詞】 財務公司； 主要風險； 完善建議

一、財務公司的性質及效能

財務公司是由企業(yè)集團設立，以加強資金集中管理和提高資金使用效率為目的，為企業(yè)集團各成員單位提供專業(yè)化財務管理服務的非銀行金融機構。因此，其性質和效能都具有不同于銀行等金融機構的鮮明特征。

（一）財務公司的性質

1.金融性

企業(yè)集團財務公司的主要業(yè)務范圍是：協(xié)助成員單位實現交易款項的收付；對成員單位辦理票據貼現；吸收成員單位的存款；辦理成員單位之間的內部轉賬結算及相應的結算；辦理成員單位之間的委托貸款及對成員單位發(fā)放貸款；經批準的保險業(yè)務；從事同業(yè)拆借等金融業(yè)務。

2.企業(yè)性

財務公司是以盈利為目的、獨立核算、自擔風險、自主經營、自負盈虧的獨立企業(yè)法人，經營管理模式與一般企業(yè)相類似。財務公司為企業(yè)集團的子分公司，其必然為企業(yè)集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標服務，增強企業(yè)集團發(fā)展動力。

（二）財務公司的效能

1.集中管理成員單位資金，節(jié)約財務費用

企業(yè)集團內部各成員單位將閑置資金存入財務公司，加快了集團公司成員單位之間資金結算的速度，避免“三角債”發(fā)生，同時，通過財務公司在資金使用上的統(tǒng)一調度，可以提高資金使用效率。在投資與生產經營規(guī)模不變的情況下，建立財務公司使得對銀行貸款的資金需求大大減少，極大程度地減輕了企業(yè)的債務負擔，從而從整體上降低了集團公司的財務費用。

2.加強對成員單位的監(jiān)督，降低市場風險

財務公司具有財務咨詢管理作用，可協(xié)助成員單位制定財務方案，并可通過資金上的運作，實現母公司對成員單位的監(jiān)督和控制，并通過專業(yè)化的財務管理來保證資金合理使用、安全流動。

3.具有融資功能和中介功能

企業(yè)集團成立財務公司后，資金規(guī)模大，流動性強，財務公司還可以根據需要為集團成員單位提供信用擔保，這樣就提高了企業(yè)集團在銀行的信用等級，使成員單位更易于籌集資金。

財務公司不僅辦理一般的存款、貸款、結算業(yè)務，還可辦理成員單位委托投資和委托貸款，承銷成員單位企業(yè)債券，進行保險，提供財務咨詢等中介服務。

二、我國財務公司經營中面臨的主要風險及成因

企業(yè)集團財務公司獨特的性質和效能決定了其面臨的風險及風險成因也區(qū)別于一般金融機構。

（一）信用風險

信用風險是借款人因各種原因未能及時、足額償還債務或貸款而違約的可能性。發(fā)生違約時，財務公司將因為未能得到預期的收益而承擔財務上的損失。信用風險是財務公司所面臨的風險中最突出的一個。

信用風險產生的原因主要有：一是財務公司“服務集團”的特性，使得財務公司關聯交易、客戶群體與業(yè)務范圍受限，風險集中度高，風險分散手段單一；二是成員單位生產經營過程中的各種不確定性風險及其所處環(huán)境的風險性很容易通過信用活動波及到財務公司；三是財務公司的經營主旨是為所在的企業(yè)集團及集團成員單位提供金融服務，加強集團內部資金統(tǒng)一管理，降低集團公司整體財務費用，因此，財務公司受集團整體發(fā)展戰(zhàn)略影響，在選擇發(fā)放貸款對象時無法按市場規(guī)律選擇，即使有不適合繼續(xù)發(fā)放貸款的成員單位也會按照整體戰(zhàn)略給予支持，從而給財務公司自身帶來很大的信用風險；四是財務公司作為一類較為“年輕”的金融機構，信用管理機制有待完善，信用管理方法較為落后。

（二）流動性風險

流動性風險是指經濟主體由于金融資產流動的不確定性變動而遭受經濟損失的可能性。流動性風險包括資產流動性風險和負債流動性風險。資產流動性風險主要是指財務公司發(fā)放的貸款到期不能及時足額收回，無法滿足其他融資需要，從而給財務公司帶來損失的風險。負債流動性風險是指財務公司籌集的成員單位資金由于內外因素的變化而發(fā)生不規(guī)則波動，對其產生沖擊并引發(fā)相關損失的風險。

財務公司流動性風險主要成因是財務公司的資產、負債在期限結構上不匹配。財務公司“短存長貸”的資產負債結構使得其發(fā)生支付風險的可能性極大。目前國內財務公司“短存長貸”情況比較嚴重，大多數財務公司的資金來源中，90%以上來源于短期存款，但是對成員單位貸款中，絕大多數卻是長期貸款?！岸檀骈L貸”的重要前提是財務公司有足夠的能力保證可以持續(xù)獲得良好的現金流，否則一旦出現資金緊張的情況或財務公司籌資能力發(fā)生變化，可能迫使財務公司被動地進行資產負債調整，極易出現支付危機。同時，財務公司除繳存中央銀行存款準備金外，可用于周轉的資金及可變現的資產數量都太少，存在較大的流動患。

（三）操作風險

操作風險是由人的失誤、系統(tǒng)失誤、不完善的控制和程序、未經授權的活動和外部事件導致的非預期損失。

操作風險產生的原因主要有：一是員工風險意識不強，部分員工沒有充分認識到防范風險的重要性，在日常操作中經常以信任代替既定的流程或制度，為操作風險的產生創(chuàng)造了契機；二是內控制度不完善，操作風險管理方法滯后，且監(jiān)督檢查預警能力不強，通常只能采用較為傳統(tǒng)的人工稽核檢查方法，從而受稽核者主觀因素影響較大，預防風險的能力不穩(wěn)定；三是財務公司信息系統(tǒng)在風險控制方面存在一定缺陷，遇到網絡癱瘓或電腦系統(tǒng)嚴重故障等情況時的應急處理方法尚不完備；四是人員儲備不足，人員增長落后于業(yè)務量增長，使員工工作壓力加大，同時，員工培訓業(yè)務針對性不強且基層工作人員參與培訓的機會很少，使得被培訓人員與業(yè)務發(fā)展不相適應。

三、完善建議

篇5

1引言

財務公司作為中國企業(yè)體制改革和金融體制改革的產物，其主要職能在于為企業(yè)技術改造、新產品開發(fā)及產品銷售提供金融服務，是以中長期金融業(yè)務為主的非銀行機構，目前已被大部分企業(yè)集團公司所接受。而作為企業(yè)集團內部重要的金融業(yè)務平臺，其發(fā)展應順應企業(yè)集團的快速發(fā)展的要求，并為企業(yè)集團的發(fā)展提供低風險的財務資源保障。

基于此，我們對70家財務公司的公告進行了統(tǒng)計分析。通過企業(yè)集團在不同的內控環(huán)境及內控措施下的風險和績效對比，歸納出行之有效的內控環(huán)境和內控措施，為財務公司最大限度地控制風險、提高集團績效奠定基礎。

2案例公司基本情況

21財務公司基本情況

本文采用案例統(tǒng)計分析的方法，對2016年以來發(fā)表公告的70家財務公司的案例進行了統(tǒng)計整理分析。本文調查的對象范圍比較大，包括寶鋼財務公司、兵器財務公司、一汽財務公司、中石化財務公司、中航工業(yè)財務公司等70多家財務公司，其集團行業(yè)涵蓋了能源、電子通信、礦業(yè)、汽車、食品、醫(yī)藥等多個行業(yè)，既包括中央國企、地方國企，又包括民營企業(yè)。

22內控環(huán)境及內控措施

我國財務公司可能面臨的主要風險有以下五類：信用風險、流動性風險、管理風險、操作風險、市場風險。財務公司主要針對這五種風險調節(jié)內控環(huán)境，設置內控措施。

221財務公司內控環(huán)境

財務公司內部控制環(huán)境主要由稽核審計委員會、風險控制委員會、戰(zhàn)略委員會、薪酬與績效管理委員會、投資決策委員會、信貸審查委員會及全面預算管理委員會七個組成部分，但由于公司經營范圍和性質不同，其具體設置往往會存在一些差異。

從表1可以看出，有近60家，超過75%的財務公司均設立了稽核審計委員會、風險控制委員會、信貸審計委員會及其相關執(zhí)行部門，而這些委員會都設有相關執(zhí)行部門，兩者均與風險控制密切相關的。再者，有20家左右的財務公司設有薪酬與績效管理委員會、投資決策委員會和戰(zhàn)略委員會及其相關執(zhí)行部門。由此可見，相對于前面三個部門來說，這三個部門的重要性處于次之地位，重要但不關鍵。最后，僅有11家財務公司設立全面預算管理委員會，僅占1571%，其很有可能是某些行業(yè)公司需要進行大量預算而設立的，例如：鋼鐵行業(yè)、能源行業(yè)等。

222財務公司內控措施

雖然70家財務公司在內部風險控制環(huán)境上有很大的區(qū)別，但是在內控措施上，特別是重要內控措施上都基本保持了一致。通過分析表2得知：資金、信貸、內部稽核和信息的準確性是一個企業(yè)成敗的重要因素，所以67～69家財務公司都從資金管理、信貸業(yè)務控制、內部稽核控制以及信息系統(tǒng)控制進行內控活動。但是，70家財務公司在僅有25家財務公司會進行投資業(yè)務控制活動，其中又只有14家財務公司的內控措施中明確提出會計業(yè)務控制。

3不同內控環(huán)境及措施下的績效差異

70家財務公司的內控環(huán)境和內控措施不同，導致其集團對整體風險的控制程度存在差異，其績效也會出現很大的差異。本文將選取財務指標ROE和ROA作為衡量企業(yè)績效的指標，對企業(yè)績效進行評價。

31橫向對比

在國企中，幾乎所有的企業(yè)都在內控環(huán)境里包含風險控制委員會、信貸審計委員會、稽核審計委員會，內控措施上包含資金管理、信貸業(yè)務控制、內部稽核控制、信息系統(tǒng)控制。ROE、ROA較高的國企，較ROE、ROA低的國企，設有績效管理委員會、戰(zhàn)略委員會，取消會計業(yè)務控制、投資業(yè)務控制?；A部門的集中管控，有助于提高企業(yè)的效率，績效管理委員會可以通過考核企業(yè)內部績效，實行獎懲制度，從而提高企業(yè)績效。

在民企中，其內控重心放在風險控制委員會、信貸審計委員會、稽核審計委員會、資金管理、信貸業(yè)務控制、內部稽核控制、信息系統(tǒng)控制等，集中管控基礎部門，提高部門效率，為公司提供及時準確的財務信息，避免企業(yè)錯失良機或錯誤決策。

32縱向對比

民企和國企在?瓤鼗肪澈湍誑卮朧┥系墓丶?因素幾乎無異，都包含風險控制委員會、信貸審查委員會、稽核審計委員會、資金管理、信貸業(yè)務控制、內部稽核控制、信息系統(tǒng)控制。選擇的這些企業(yè)中，民企的總資產、凈利潤沒有國企的高，但是其盈利能力和資金使用效率，即ROE、ROA都是比較高的，屬于所選企業(yè)的中上游。由此可見，民企的盈利能力、資金使用效率較國企還是較強的，其綜合管理水平還是很高的。民企較國企，在內控環(huán)境和內控措施上，一般沒有績效考核委員會、投資決策委員會、戰(zhàn)略委員會、全面預算委員會，這樣就在一定程度上減少了決策上的復雜和重復，從而實現企業(yè)的職責的快速劃分并進行決策。

4建議及措施

第一，適當地提高股權集中度。相對集中的股權有助于大股東在發(fā)生突發(fā)事件時，及時地采取應對措施，從而減少企業(yè)損失，降低企業(yè)成本，維護企業(yè)的利益，增強投資者的信心，提升市場價值，從而提高企業(yè)集團績效。

篇6

關鍵詞：內部控制；財務公司；改進建議

JEL分類號：G23　中圖分類號：F832,39　文獻標識碼：A　文章編號：1006-1428(2011)11-0104-04

集團財務公司是產融結合的產物。截至2010年末。我國財務公司資產總額為15407億元，凈資產總額為1858億元。財務公司已經成為我國金融體系的重要組成部分。本文在討論企業(yè)集團財務公司內部控制理論的基礎上，深入分析了我國財務公司內部控制的現狀與存在的問題，并提出了一系列針對性的建議。

一、財務公司內部控制理論與文獻綜述

內部控制理論的前身是20世紀40年代的內部牽制理論，并在20世紀70年代取得了較大發(fā)展，形成了基于企業(yè)層面的內部控制結構理論。但直到20世紀90年代內部控制整體框架理論的提出，它才真正被金融機構所熟悉和應用。20世紀90年代國際金融機構面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，如1997年東南亞金融危機等，使全球金融界意識到內部控制的重要性。

一般來說，良好的內部控制要遵循如下原則：(1)合法性原則，內部控制設計必須符合我國相關法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，如《公司法》、《證券法》、《會計法》等等。(2)相互牽制原則，公司必須在每項業(yè)務流程上配給足夠的參與人員，一般不少于兩個，從而形成人員之間的相互制約，避免因“一人操作”可能出現的事故和差錯或因無人監(jiān)督造成的、現象，相互牽制原則可以及時發(fā)現或制止出現的問題和隱患，提升公司防范和化解風險的能力。(3)程式定位原則，是指公司在建立內部控制制度時，應該根據公司章程和相關法律法規(guī)，對具體職務的性質和人員配備作出明確定位，并賦予相應的職責權限，職位和人員設置必須嚴格按照操作規(guī)章辦理，以使職、責、權、利相一致。(4)系統(tǒng)全面原則，強調內部控制的系統(tǒng)性和整體性特點，要求內部控制的具體內容應涉及單位的各個部門、公司業(yè)務流程的各個節(jié)點，保障對公司經營業(yè)務和日常運作的管理和控制的全面性、合理性及協(xié)調性。(5)成本效益原則，是基于經濟學中機會成本的概念，要求公司做好調配工作，協(xié)調內部資源，用最小成本取得最大的控制效果。(6)重要性原則，要求公司內部控制設計應有輕重緩急之分，對業(yè)務的重要性進行分析，并采用不同的控制程序和方法。

由于財務公司具有金融性、產業(yè)性、企業(yè)性三重屬性，因此對財務公司的理論研究遠遠滯后于實踐的發(fā)展。財務公司的內部控制在我國一直沒有引起足夠的重視。一些學者對財務公司的研究主要停留在財務公司的功能定位、風險管理等方面。馮云飛(2004)對我國財務公司的功能定位進行了總結.認為我國財務公司的功能應定位于結算中心、內部銀行和投資銀行上，財務公司應當具有內部結算功能、籌資功能、投資功能、咨詢顧問功能，致力于向全能型金融機構發(fā)展。卜志坤(2008)提出了一種新的灰色關聯度算法模型，對我國企業(yè)集團財務公司的特征進行實證分析，提出了推動我國企業(yè)集團財務公司發(fā)展的建議。王興昌(2010)將財務公司面臨的風險分為管理體制風險、信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險五類，并提出了可以從政策、風險管理系統(tǒng)和服務理念三方面著手，為財務公司的業(yè)務開展創(chuàng)造良好條件。張曦(2011)指出，通過調研發(fā)現，目前我國財務公司的主要問題集中表現在風險識別管理問題、風險控制管理問題、風險計量管理問題和風險監(jiān)測管理問題四個方面。

二、當前我國財務公司內部控制存在的主要問題

(一)法人治理存在先天缺陷

財務公司雖然是獨立的企業(yè)法人，但在行政上隸屬于企業(yè)集團。相對單一的股權結構難免產生一些不利后果：(1)財務公司董事會、監(jiān)事會、經營層的組成人員均為集團內部人員，三會之間難以形成規(guī)范、有效的權利制衡；(2)集團公司進行產業(yè)經營的時間較長，對財務公司法人治理問題和金融企業(yè)特性認識不足.對財務公司的金融風險控制偏弱。雖然三會俱全。有的甚至還聘請了獨立董事，但相應的公司治理機制卻沒有真正建立，公司治理制度虛化，法人治理結構中應有的“分權與制衡”的目的沒有實現，難以有效控制財務公司的運營風險。

(二)委托授權不清晰

公司法人治理的法律基礎是民法中的委托原則，但是大多數財務公司在實際運行中授權不清晰，具體而言有以下兩種情況：一是授權不明確，委托人與人對風險邊界的認識不統(tǒng)一，造成風險失控。二是沒有授權，決策效率低下。有的財務公司委托人在授權問題上采取了十分謹慎的態(tài)度，將大部分的經營決策權集中在董事層面甚至是股東層面，由于董事會和股東會并非常設機構，通常需要經過繁瑣的會議召集和決策程序才能作出決議，這種低效率的運作難以適應瞬息萬變的金融市場發(fā)展需要。

(三)激勵約束機制偏弱

公司治理結構的核心問題是建立人力資本的激勵和約束機制。由于大多數財務公司的控股集團對人力資本缺乏市場化管理手段，因而存在以下問題：一是對激勵約束的對象認識缺位，將公司治理中的激勵約束機制單純地認為是對公司經營管理人員的激勵約束，忽略了對董事和監(jiān)事及其他人的激勵約束，從而造成了股東會、董事會、監(jiān)事會職能虛化：二是人才選拔機制市場化程度不高。財務公司的經營管理人員大多由集團公司行政任命產生，這樣不利于財務公司經營管理水平的提高；三是激勵、約束機制弱化。目前對財務公司經營管理人員的考核指標大多沿用傳統(tǒng)企業(yè)的考核指標，忽略了財務公司的金融特性，缺乏針對性。在這種用人模式下，一方面激勵不足，人的人力資本價值未能得到真正重視.另一方面約束不力，破壞了公司法人治理結構之間層層產生、層層制衡的委托關系。

(四)內部審計缺乏獨立性

我國企業(yè)集團財務公司的內部審計機構與被審計部門都受同一企業(yè)負責人領導，公司部門之間的利益關系或者審計部門與其他部門員工之間的利益關系，都會導致審計部門缺乏獨立性，為風險的產生埋下隱患。內部審核走形式，監(jiān)督不到位，嚴重影響了內控制度的錯誤糾正和風險防范能力的發(fā)揮。同時。對授權授信沒有進行統(tǒng)一管理，權力得不到有效制約，同時部門設置交叉重疊，缺乏嚴格的崗位操作規(guī)范。使公司權責不明，造成工作上的低效率，經營上的高風險。

(五)內控管理信息化程度較低

獲得全面、有效、及時的信息是保證內部控制制度有效運作的手段之一，建立先進的管理信息系統(tǒng)可以為內部控制提供科學的評估方法。由于有些財務公司內部控制的控制點不能有效地滲透到各個系統(tǒng)的關鍵環(huán)節(jié)，甚至公司信息系統(tǒng)本身不完整，給內部控

制的開展造成了一定的阻礙，致使操作風險頻繁發(fā)生。但建立先進的信息系統(tǒng)需要金融機構投入大量的資金。這對財務公司等中小金融機構來說成本過高。因此，財務公司數據信息普遍比較分散，缺乏統(tǒng)一的計算機數據信息系統(tǒng)和集中的數據信息庫，信息的共享程度較差。使得內部控制管理信息的獲取、歸集和分析比較分散和落后，內部控制水平較低。

(六)內控與合規(guī)文化建設薄弱

(1)內控部門人員力量薄弱。由于財務公司自身規(guī)模較小，組織機構簡單，配置的部門和崗位較少，兼職現象較為普遍，部門職責、崗位職責模糊，權責不清。財務公司的風控或監(jiān)督部門員工數量較少，如果僅靠這些員工進行經常性的檢查管理防止差錯，顯得不足。而且員工素質普遍不高，集團財務公司的員工之前多數從事會計工作，沒有系統(tǒng)地學習過金融風險管理和內部控制的知識，沒有將內部控制和自己的切身利益聯系在一起。(2)合規(guī)觀念需要加強。大多數集團財務公司雖然已經建立了自己的合規(guī)監(jiān)控部門，但合規(guī)制度不健全。不少高層管理者過分注重經濟效益而忽視內控管理，認為財務公司的合規(guī)部門增加成本而并沒有實際效用，導致經營者在指標的壓力下，形成了普遍有令不行的現象。公司員工合規(guī)觀念淡薄，在具體業(yè)務操作中沒有按規(guī)章制度辦事。

三、進一步加強財務公司內部控制的設想

(一)合理設定財務公司內部控制的目標

在企業(yè)集團財務公司中.內部控制主體包括董事會、經理人、管理者和廣大職工，以董事會為主體的內部控制處于最高層次。同時。由于董事會是企業(yè)的法人代表機構，董事會的內部控制目標代表著公司的內部控制目標.但每個控制分部的控制目標因主體的不同而略有差異。(1)以董事會為主體的內部控制目標。董事會的控制目標是公司的內控目標的表現，它包括兩個方面：對內目標和對外目標。其中，對外目標是實現股東權益的最大化；對內目標是保障公司經營的合法性、完整性和有效性，保障公司財產安全和會計信息的真實可靠。(2)以經理人為主體的內部控制目標。其內部控制的主要目標就是完成董事會下達的各項任務，主要是董事會的對內目標方面。(3)以管理者為主體的內部控制目標。管理者是公司內部各個崗位的負責人，是公司內部控制的中流砥柱，他們受經營者的委托，對內控具體的實施進行管理和控制，其內控目標主要是完成各項責任目標。(4)以職工為主體的內部控制目標。職工是公司內控目標的最后一層，是公司內控設計的基礎，這部分目標的完成是公司得以順利進行日常經營活動的保障。其內部控制的主要目標就是完成其崗位責任。

(二)完善財務公司內控體系的組織架構，強化法人治理

良好的內控組織架構具有分工合理、職責明確、報告關系清晰的特點。財務公司公司治理所要實現的目標既要實現控股集團提高資金效率的目標，也要在股東利益、相關者利益及社會公共利益上尋找一個平衡點。雖然財務公司在控股企業(yè)集團中處于從屬地位。要為產業(yè)集團服務，但從事金融活動還是應該堅持基本的風險管理原則。為解決董事主要甚至全部來自于控股企業(yè)集團不利于優(yōu)化治理的情況，可以考慮多聘請一些專業(yè)的獨立董事?？毓杉瘓F在推選董事時.應著重考慮推選懂金融的專業(yè)人才擔任。為彌補董事多來源于實業(yè)、專業(yè)不足的情況，盡量從現有金融從業(yè)人員中聘請高級管理人員。優(yōu)化內部控制環(huán)境.有條件的財務公司可逐步構造扁平化的管理結構。促進其從機械式向有機式并最終向虛擬組織轉變。針對目前財務公司制度虛位的情況，監(jiān)管機構應該結合財務公司的實際情況制定中長期及近期的監(jiān)管目標，分階段推出相應的治理制度指引，如財務公司章程指引、三會議事規(guī)則指引、風險監(jiān)控制度指引等。將公司法的治理理念、監(jiān)管部門的監(jiān)管目標和要求以及股東需求融合在制度指引中，并結合考核評級、問責制度等措施，引導財務公司規(guī)范公司治理，做實公司治理制度。

(三)完善財務公司內控體系的制度架構

按照國際上流行的管理模式，典型的財務公司規(guī)章制度體系可以按照公司治理、業(yè)務管理、其他管理三種類型進行劃分，其中業(yè)務管理類制度又可劃分為橫向的流程管理與縱向的業(yè)務管理兩方面。其中的關鍵是，要完善內控手冊這一特殊的制度文件。內控手冊是以業(yè)務條線而不是部門為著眼點，對業(yè)務流程進行規(guī)范。內控手冊由若干業(yè)務流程規(guī)范文件組成.每一業(yè)務流程規(guī)范文件都包括三個方面的內容：一是對業(yè)務條線的詳細描述；二是控制矩陣，即在對業(yè)務條線進行詳細描述的基礎上.提煉出該業(yè)務條線的關鍵控制點，以表格的形式展示，為內控公司自我評估及風險導向的內部審計打下基礎；三是在上述基礎上，提煉出本業(yè)務條線所涉及的各個部門及其崗位，對相應的崗位職責進行規(guī)范。針對財務公司規(guī)模小、部門少、人員少的實際，內控制度要求既要達到相互牽制的目的，也要簡化流程，同時，也要允許適當的兼崗。要按照內部控制的基本原則，結合實際重塑財務公司的業(yè)務流程和管理流程。

(四)健全公司管理制度，落實崗位職責

根據權利適度分離的原則劃分內控管理組織層次，將公司業(yè)務事前、事中、事后的責任明確.管理到位，落實崗位職責，實現內部控制的科學化和程序化。(1)明確事前權責機制。改變目前股東對董事和監(jiān)事的授權、董事會對高管人員的授權、公司章程對監(jiān)事會的授權不明晰的問題，使所有參與公司治理的人員都能明確自己的權限，使每一級人的操作風險都在可控的授權范圍內，使越權的行為都受到權限的限制而無法操作。通過設計董事、監(jiān)事、高管人員非正常離任、決策失誤追究、談話提醒等制度，實行自上而下、多層次、多角度的問責制度，提高董事、監(jiān)事等人的責任意識，嚴格問責，把股東會、董事會、監(jiān)事會的職責和功能真正落到實處。(2)優(yōu)化事中內控流程。重點是優(yōu)化內控的信息流和資金流。加強內控信息系統(tǒng)的建設。使公司日常業(yè)務、投資管理、審計稽核以及管理層與普通員工交流得以有序進行。轉變內部資金調撥供應鏈各個節(jié)點上的具體職能，使之適應多層次資金流程管理，提高對資金管理系統(tǒng)的集成和對具體業(yè)務流程的監(jiān)控作用。(3)加強事后審計監(jiān)督。充分發(fā)揮內部審計的監(jiān)督作用，保證控制措施的有效性和完整性。建立一個不依附于任何職能部門、在總經理直接領導下、獨立地行使審計監(jiān)督權的內審部門.用其來統(tǒng)一管理企業(yè)的內部審計工作和協(xié)調外部注冊會計師的審計工作。內審部門除了定期對公司內部控制進行監(jiān)測.還應制定應急和連續(xù)營業(yè)方案。

(五)完善信息系統(tǒng)建設，強化內部控制評價

定期開展內控體系自我評估，建立長效機制，包括健全的內部控制制度體系、內部控制自我評估機制、風險導向的內部審計等。一是實現內控管理信息化。信息系統(tǒng)建設要考慮整體性，確保不同系統(tǒng)之間的合理銜接。財務公司作為產融結合的產物，信息系統(tǒng)既要具有一般金融機構信息系統(tǒng)的功能，還要具有緊密聯系、跟蹤企業(yè)集團的功能。建立異地災備系統(tǒng)，強化外包項目管理，防范外包風險，切實保障信息安全。二是要建立高效的溝通和監(jiān)控渠道。應加強內控信息系統(tǒng)的建立，為內部員工、管理者以及業(yè)務合作者提供了一個公開、高效的網絡。同時，與程序化監(jiān)控模式相結合，強化專人監(jiān)督，加強對內部控制流程的管理，及時檢查內控系統(tǒng)的運行狀況和實施情況。應用內控評估模型，引入定量分析，采用定性定量結合的方式，根據公司的風險偏好制定統(tǒng)一的評價標準，綜合反映財務公司運營安全程度和經營效益情況?？梢蕴剿鬟\用IS09000標準構建財務公司內控體系。

(六)提高員工內控能力和意識，營造公司合規(guī)文化

一是強化員工業(yè)務培訓。多邀請國內外一些著名金融機構對員工進行內控培訓，樹立員工的內控意識和風險防范意識。二是著力提高員工素質。落實績效考核，建立人力資源激勵機制，增強員工對工作和薪酬的滿意度。校園招聘和社會招聘相結合，多引進一些金融領域的專業(yè)人才。三是營造企業(yè)合規(guī)文化。公司的合規(guī)文化能使企業(yè)形成一種利益共同體.公司員工在公司經營活動中很自然地用共同行為準則約束自我的行為，在這個過程中，管理層應以身作則，為員工樹立榜樣，在內部控制建設工作中。加大員工特別是業(yè)務骨干的參與力度，將內部控制的理念、方法深入員工的內心。采用“以考促學”的辦法。舉辦內控知識考試，遴選出重要的內控制度對員工進行學習引導，將風險責任與考核、績效聯系起來，提高員工的積極性等。

篇7

【?P鍵詞】信用；產業(yè)鏈； 金融服務

【Keywords】credit； industry chain； financial service

【中圖分類號】F276.5 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）06-0067-02

1 信用導向型產業(yè)鏈金融服務的內涵

信用導向型產業(yè)鏈金融服務以控制信用風險為導向，向客戶開展“統(tǒng)一授信”為業(yè)務基礎，提升信用管理效率，合理配置授信額度，積極延伸信用空間，創(chuàng)新產業(yè)鏈金融服務方式，為集團成員單位提供更加豐富和便捷的融資渠道，并促進產業(yè)鏈實體經濟發(fā)展。具體內容包括信用風險的統(tǒng)一性風險控制、信用額度的協(xié)調性合理配置及信用空間的創(chuàng)新性拓展和延伸（圖1）。

信用導向型產業(yè)鏈金融服務體系具有以下三個重點內容：

1.1 信用風險的統(tǒng)一性風險控制

企業(yè)集團財務公司按照定量分析和定性分析相結合、靜態(tài)指標和動態(tài)調整相結合的原則，對成員單位的信用評級和總量授信進行統(tǒng)一標準的科學評估，并通過調研產業(yè)鏈交易上的真實貿易背景，合理分析集團成員單位在產業(yè)鏈交易中的地位，解決交易各方信息不對稱問題，從而實現產業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的信用共建和共享，并根據上下游企業(yè)的實際需求，提出適宜的金融服務方案，切實提升企業(yè)集團財務公司產業(yè)鏈金融服務質量。

1.2 信用額度的協(xié)調性合理配置

企業(yè)集團財務公司定期對各類授信業(yè)務與中間業(yè)務進行風險識別與評估，結合風險發(fā)生的可能性、風險可能帶來的損失及發(fā)生頻率，并結合產業(yè)鏈中成員單位的經營狀況，合理分配該成員單位在產業(yè)鏈金融產品的最高限額。

1.3 信用空間的創(chuàng)新性拓展和延伸

信用導向型產業(yè)鏈金融服務將集團成員單位的信用向上下游企業(yè)擴展和延伸，使上下游企業(yè)可以借助成員單位在財務公司的授信額度進行融資。

2 信用導向型產業(yè)鏈金融服務的特點

信用導向型產業(yè)鏈金融服務具有如下特征（見圖2）。

2.1 以信用風險控制為核心，信用風險管理貫穿始終

由于授信業(yè)務中信用風險的發(fā)生頻率最高、影響最大，防控信用風險，成為財務公司提高金融服務質量和資產質量的重要手段。信用導向型產業(yè)鏈金融服務以防范和控制信用風險為企業(yè)集團財務公司開展產業(yè)鏈金融服務最根本的管控核心，并統(tǒng)籌考慮企業(yè)集團財務公司作為金融機構固有的信用風險與其他風險（包括市場風險、操作風險等）的關聯性，以加強產業(yè)鏈金融服務的基礎具體工作流程為抓手，確保企業(yè)集團財務公司高效、有序、穩(wěn)健經營。

2.2 堅持統(tǒng)一授信管理機制，信用等級與授信總量聯動變化

結合授信評級的基本規(guī)則，財務公司定期對集團成員單位的信用狀況進行科學、全面的評定，統(tǒng)一測算其信用等級及授信控制總量，并依據評價主體經營情況變化，及時動態(tài)調整其授信額度和金融產品的最高限額，即通過動態(tài)調整授信額度來實現企業(yè)集團財務公司經營活動動態(tài)管理目標。

2.3 扁平化的剛性管理標準，提升信用管理工作效率

建立剛性的授信評價管理標準，客戶經理崗針對不同類型的客戶，逐個進行扁平化的定量和定性分析，一次性總體把控授信總量。生產型客戶以定量分析為基礎，定性分析相結合，基建類客戶以定性分析為基礎，量化分析相結合，從而保證評級結果客觀、公正、準確。

2.4 結合風險評估成果，合理配置各項業(yè)務的授信額度

通過定期對各類授信業(yè)務與中間業(yè)務進行風險識別與評估，根據評估出的風險發(fā)生可能性、風險可能帶來的損失及發(fā)生頻率，并結合產業(yè)鏈中成員單位的經營狀況及產業(yè)鏈中的地位，合理分配自營貸款、票據承兌、貼現、擔保等各項表內、外授信業(yè)務的全部本外幣信用額度的最高限額。

2.5 借助財務公司信用，拓展和延伸信用額度使用

空間

財務公司作為非銀行金融機構，在商業(yè)銀行有較大的同業(yè)授信額度。以此為基礎，企業(yè)集團財務公司與商業(yè)銀行合作，使集團成員單位的上下游企業(yè)可以將持有的財務公司承兌匯票在商業(yè)銀行進行融資。通過拓展和延伸信用額度使用空間，實現了借用財務公司信用為產業(yè)鏈上下游企業(yè)增信，促進產業(yè)鏈上下游企業(yè)鏈式融資。

2.6 豐富金融服務品種，創(chuàng)新產業(yè)鏈金融服務方式

財務公司開展產業(yè)鏈金融業(yè)務，不僅對集團整合產業(yè)資源、推動集團戰(zhàn)略發(fā)展有著重大作用，而且對財務公司拓展經營范圍、延長服務鏈條也有著積極作用。因此，財務公司要重點研究金融服務產品創(chuàng)新，從而加強產品的多樣性，滿足不同產業(yè)鏈中客戶以及客戶不同發(fā)展階段的服務需求。

3 信用導向型產業(yè)鏈金融服務體系的管理效果

3.1 創(chuàng)新融資產品占比逐漸擴大，提高集團整體收益

通過建立信用導向型產業(yè)鏈金融服務體系，財務公司創(chuàng)新開展循環(huán)貸款、銀團貸款、票據貼現、應收賬款保理、聯合貸款、票??保貼、票據互認等融資方式，加強產業(yè)鏈客戶的資金運轉能力，促進財務公司收入的多元化[1]。以本人所在的集團財務公司為例，2014年至2016年，創(chuàng)新融資產品在總體融資服務業(yè)務中占比逐漸擴大。在規(guī)模上，2014年創(chuàng)新產品占總體信貸投放量的2.21%，2015年占4.25%，2016年占4.96%。在服務客戶上，2014年，創(chuàng)新產品服務客戶占總體的13%，2015年占19%，2016年占32%。創(chuàng)新業(yè)務中以電票承兌尤為突出，2014年，僅為3家客戶辦理業(yè)承兌額度就計1.59億元，隨著集團發(fā)展，基建企業(yè)增多，至2016年，年內為12家客戶辦理承兌業(yè)務，金額總計12.27億元。

3.2 為企業(yè)節(jié)約綜合財務成本，降低集團整體融資

成本

信用導向型產業(yè)鏈金融服務體系的實施不僅可以擴大融資產品規(guī)模，同時為成員單位提供了可靠的資金來源和優(yōu)質的融資服務，切實節(jié)省了融資成本。以銀團貸款為例，京能財務依托集團，以自身信用為基石撬動外部銀行融資；票據承兌可推遲實際付款日期，從而節(jié)省出推遲期限內的貸款融資成本；銀團貸款方面，可通過組成銀團，與多家商業(yè)銀行一同談判溝通，為成員單位取得較低的融資成本。

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【關鍵詞】 煤炭 財務管理 創(chuàng)新

隨著市場經濟的建立，能源的大量耗用，煤炭企業(yè)若想保持良好的發(fā)展勢頭必須找出適應本企業(yè)的財務管理方式，以高效合理利用資源，低碳運行。

一、新形勢下煤炭企業(yè)財務管理的現狀及變化

隨著低碳經濟的到來，煤炭企業(yè)除了謀求利潤最大化的財務目標，還肩負著保護環(huán)境、高效合理利用資源的責任。財務管理的目標之一是最大限度地減少對高碳能源的消耗，將自身對環(huán)境的負面影響降到力所能及的程度。我國在“十二五”規(guī)劃中提出要調整煤炭企業(yè)的整體布局，控制煤炭的總產量，形成大型的煤炭基地，培育大型煤炭企業(yè)集團，整合改造中小型煤礦，建設資源節(jié)約型和環(huán)境友好型礦區(qū)。各煤炭企業(yè)連續(xù)進行資源的整合、并購重組。但煤炭企業(yè)屬于高危行業(yè)，安全風險很高，建設周期比較長、不確定的因素也多，資金初期的投資大，相應的財務風險也比較大。

目前，國有大型煤炭企業(yè)并購重組的資金絕大多數是負債籌集到的，在市場經濟體制下企業(yè)的外部環(huán)境復雜多變，財務行為是否能獲得收益是不確定的。因此，新形勢下煤炭企業(yè)的財務管理要著重研究財務風險的防范問題。資金鏈的延續(xù)在煤炭企業(yè)的擴張并購過程中起著至關重要的作用。

若公司的負債保持在一定的數量時因為稅賦抵減的原因和杠桿效應其經營績效要比不負債經營或者負債規(guī)模較小的公司好。在企業(yè)的績效較好的情況下，可增加負債從而減少加權平均成本。在過去的幾年里，煤炭企業(yè)的整改并購導致公司需要大量的資金，外部融資的加大導致資產負債率不斷升高，增加了企業(yè)的財務風險。此外煤炭企業(yè)的流動負債過多，負債的結構不盡合理。煤炭行業(yè)屬于資本密集型的行業(yè)，若長期負債和短期負債的比例偏小，企業(yè)承擔的償付壓力就大。

股改前煤炭企業(yè)的股權結構主要是可流通的A股，B股和H股和不可流通的國有股、法人股、內部職工股和配股，股權的結構多樣。股改后國有股和法人股等非流通股解禁，股權的流動性增強。

二、煤炭企業(yè)的財務變化因素分析

隨著集團的迅速擴張，全資子公司和控股公司的數量增多，往往就會出現資金分散控制力度不夠、貸款發(fā)生的利息多、營運成本增長幅度過大等情況。其下屬的控股公司在銀行開的企業(yè)賬戶太多，因此，集團總部很難控制資金的多少及其流動方向，資金在集團內不能被及時用到缺少的部門。集團整體不能有效統(tǒng)籌資金和投資理財活動，導致籌來的資金產生的效益不高或是個別子公司籌融資的資金成本也就是利息支出相對較高。集團總部對應收賬款的回收管理力度不夠。集團內部各子公司之間的債務相互交錯。高層領導更不易獲得資金的真實狀況進行下一期的資金預算。

目前，煤炭企業(yè)的經營績效雖然尚好，但是營運期間的凈現金流量仍不夠維持生產。隨著煤炭資源的大量流失、環(huán)境意識的加深、煤炭員工的安全等問題的深入，公司的耗用煤炭資源方面的補償、保護環(huán)境的支持、為安全生產的支持、煤礦開采完之后的后續(xù)支出及轉產支出等等都相應的增加。煤炭企業(yè)取得銀行長期貸款要達到的條件比較高，為了生存必須借入大量的短期借款來滿足營運資金的需求。

煤炭企業(yè)的固有的風險是經營風險，由于杠桿效應的存在，企業(yè)要承擔的風險高于經營風險。企業(yè)預計的現金流量是否能滿足日常的營運，能否及時償還債務是關鍵。若出現問題，資產的流動性高、變成現金的能力強還可渡過財務危機。

三、煤炭企業(yè)財務管理需創(chuàng)新的方面

1、構建低碳經濟下的煤炭企業(yè)財務評價指標體系

煤炭企業(yè)在指標的設計中可增加碳排放和低碳業(yè)績方面的情況，具體可設計為盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和低碳能力。盈利能力指標是指基于一定數量的成本可以創(chuàng)造的利潤，可選取常用的凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率三個指標，增設一個碳資產凈利潤率指標，分別從所有者投入資本的盈利情況、企業(yè)全部資產的獲利情況、利潤與收入之間的比例關系以及碳資產投入的獲利情況四個角度來反應企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。企業(yè)可把為了實現低碳經濟而持有的資產比上年終凈利潤來衡量低碳的經營效益。在設計償債能力的指標時，煤炭企業(yè)可把負債中因碳的排放問題應交而未交的政府機構罰款、應交而未交的碳排放稅、銀行用于企業(yè)低碳設備或技術投資的長短期貸款、因碳帶給企業(yè)的預計負債等分離出來。在設計營運能力指標時，可設碳資產的周轉次數即碳資產周轉率來體現企業(yè)使用低碳資產的效率、企業(yè)的低碳管理意識實施的有效性。同樣，在設計發(fā)展能力的指標時，除了常用的總資產增長率、銷售增長率外，煤炭企業(yè)還可增加碳資產增長率這個指標來反映企業(yè)是否有效履行低碳社會環(huán)保責任。最后可單獨設立一個低碳能力的指標。在低碳經濟下企業(yè)的能源耗用及溫室氣體的排放受限制，企業(yè)要在盡到保護環(huán)境的責任下加速發(fā)展，必然會注重低碳資產的投入包括每一單位收入耗用的能源、每一單位利潤溫室氣體的排放量。

2、企業(yè)的風險防范與預防機制需不斷地改進創(chuàng)新來提高企業(yè)應對風險的能力

煤炭企業(yè)的財會職工需具備風險意識，正確地考慮企業(yè)的風險容限，建立起自身的財務風險預警系統(tǒng)。國有大型煤炭企業(yè)的財務風險與企業(yè)的經營規(guī)模、業(yè)務范圍及內容、內部控制的效率、管理的模式等等息息相關，企業(yè)應建立具備對危機敏感性好、預警性強、和煤炭企業(yè)相關的財務指標的財務危機預警體系。

3、建立煤炭企業(yè)集團獨立的財務公司

在“十二五”規(guī)劃下，國有大型煤炭企業(yè)不斷并購擴張，形成了擁有跨地理位置子公司的集團總公司。投資和貸款規(guī)模同比增長，為融資發(fā)生的成本也與日俱增，資金流的有效管理日益困難。為了解決以上問題，大型煤炭集團可建立一個具有獨立的財務公司。在我國，這種財務公司可開展的營運活動主要有：吸收子公司或分公司的存款，發(fā)行財務公司的債券，同業(yè)拆借，對子公司或分公司辦理貸款或融資租賃等融資活動，辦理內部的商業(yè)匯票的承兌、貼現，委托貸款及委托投資等等。財務公司的職能活動不僅可加強企業(yè)資金的集中統(tǒng)一管理，而且還可以降低集團整體的融資成本，為集團的投資總決策調配提供了方便。

4、尋找可行的籌集資金方法

國家控股的煤炭集團在制定整體計劃時，高級管理人員應認真視察企業(yè)財務管理的外部大環(huán)境，并根據視察的結果預測可能出現的變化，隨時調整籌資方法。財務管理是企業(yè)的內部決策活動，企業(yè)外部所處的大環(huán)境是企業(yè)無法控制的，但企業(yè)并不會任由大環(huán)境主宰企業(yè)的命運，相反企業(yè)通過調整籌集資金方式來應對這種變化。我國已經進入社會主義市場經濟，金融市場已經相當繁榮，籌資方式也開始多樣起來。例如向銀行借款，抵押貸款，利用上市公司發(fā)行股票，發(fā)行公司債券，融資租賃等。通過這些方式調整企業(yè)的資產負債率，加強企業(yè)財務管理對環(huán)境的變化能力，能有效應對財務風險。

5、起草有效的會計控制規(guī)定并實施

企業(yè)內部的會計控制是為了企業(yè)按會計準則編制憑證、賬簿和報表，保證流動資產和長期資產的有效利用，確保企業(yè)按國家的法律和補充文件來行使權利和義務而制定的一系列規(guī)章、規(guī)定和企業(yè)職員行為規(guī)范。企業(yè)的內部控制體系中，會計方面的控制是基本。比如原產料的采購和入庫，應收和應付款項，大額固定資產的租賃等這些事項都和會計控制息息相關，應引起企業(yè)高層的關注。從集團的內部管理來說，有效的會計控制系統(tǒng)是高層經理管理好企業(yè)的一劑包治百病的良藥，通過有效的會計管理系統(tǒng)，高層可發(fā)現企業(yè)的管理漏洞和薄弱環(huán)節(jié)，監(jiān)督企業(yè)基層員工的偷懶和利己行為。只有貫徹了有效的會計控制系統(tǒng)，企業(yè)才能據此作出和經營銷售有關的財務管理政策。比如長期負債和短期負債的比率，根據現金流量表的現金流量分析方法分析投資活動。對于擴大規(guī)模的國有煤炭企業(yè)來說，有效的會計控制可以規(guī)避財務市場風險。

6、加強資本運營的主導性地位

資本運營的含義是，資本所有者利用可以利用的所有金融資本和經營資本，以優(yōu)化資本控制為目標，將資本進行拆分和組合，實現資源的有效增值的一種方式。這就要求經營者要以投入和產出比為衡量手段，以資本的增加為目標。在當前的新時代，財務管理對內要進行資源重組和配置，實現資源的長期增值，對外來說，通過重組和兼并，對外發(fā)行股票等形式，將企業(yè)做大做強。因此，財務部門作為企業(yè)的核心部門之一，對內對外的活動都要參與，應將其作為綜合的管理部門這種模式轉變。財務部門獨立進行貨幣的理財投資。若各方面條件具備，這項活動可成為財務部門的獨立的業(yè)務活動，包括貨幣的保管及匯兌等。財務部門手中集聚的大量的貨幣資金以及金融市場的成熟完善，企業(yè)附屬財務公司的創(chuàng)立，給企業(yè)的財務部門獨立進行貨幣的經營活動創(chuàng)立了前提條件。財務上可參與證券、票據以及外匯的買賣，把貨幣的經營與信用完全分離開來。

7、完善煤炭企業(yè)的財務預算管理

財務預算就是用來反映企業(yè)未來一定時期內財務狀況的預算，也就是資產負債表的預算，利潤表的預算和現金流量表的預算。通過對上一年或同類企業(yè)的預算結果進行分析和評價，再結合企業(yè)自身的情況和今年可能有的變動，將今年的財務控制設定在一個水平上，將各種成本進行事前控制，再將預算成本逐級分配到基層，所有員工都參與到成本預算中。同時年度結束后，將成本實際額度和成本預算對比，分析。若實際額度大于預算數目，分析產生超支的原因，杜絕由于鋪張浪費產生的超支。在實際執(zhí)行過程中責任落實到人，并和績效考核掛鉤，避免走過場，應付形式。

【參考文獻】

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[2] 千翠萍：煤炭企業(yè)集團財務管理模式探討[J].財會與審計，2004（3）.

篇9

相比于單一企業(yè)，企業(yè)集團融資有明顯的優(yōu)勢。因為集團公司整體的盈利能力和抗風險能力，有利于增強集團作為一個整體在外部資本市場的融資實力；另一方面，集團內部可以將內部財務資源一體化整合，尤其在資金集中管理和內部資本市場功能方面，強化集團財務的金融功能。

一、 燃氣集團公司融資現狀及資金結算中心的實踐

經過多年發(fā)展至今，紹興市燃氣產業(yè)集團公司及其所屬全資、控股企業(yè)中除紹興天然氣投資有限公司因天然氣利用工程建設的發(fā)展需要銀行資金外，其他公司均無銀行各項長短期貸款，并在生產經營中有充裕的資金來源。從整個集團財務報表看，貨幣資金存款余額大于貸款余額。

紹興天然氣投資有限公司注冊資本5000萬元，主要負責紹興天然氣利用工程的規(guī)劃建設、運行管理以及天然氣的經營，2014年末銀行流動資金貸款余額1.2億元，利率參照銀行同期借款利率，并有不同程度的上浮，資產負債率近60%。近年來，隨著市政府加大環(huán)境保護力度，印染企業(yè)“煤改氣”工作的進一步推進，天然氣市場迅猛發(fā)展，而市區(qū)僅一個建成于2006年的紹興天然氣荷湖門站，對天然氣氣源保障和安全供應提出了新的要求。2014年12月，經省公司復函同意，發(fā)改委批復，燃氣產業(yè)集團公司明確要求紹興天然氣投資有限公司立即開展建設濱海門站及相應高壓連接管線的建設工作。該項工程列入了2015年紹興市民生實事之一。

該工程預算投資總額2.28億元，流動資金貸款額度遇到瓶頸，而申請項目貸款解決資金需要時間和各項手續(xù)，如何保障工程前期的資金呢？能否將燃氣產業(yè)集團公司下屬成員企業(yè)中的閑散資金集中進行管理和分配呢？

2015年6月，中國建設銀行通過資金結算中心賬戶開戶行項目招標結果和招標要求，為燃氣產業(yè)集團公司資金結算中心組建現金管理系統(tǒng)。

資金結算中心，即內部銀行，是集團公司內部進行資金調度和監(jiān)控的重要職能機構，其基本模式是整個集團公司的資金歸集后進行集中統(tǒng)一管理，包括對外籌資、調度和使用資金；集團內部各成員單位有償使用內部銀行資金，并通過結算中心對外辦理資金結算中心業(yè)務。燃氣產業(yè)集團下屬全資及控股企業(yè)的基本賬戶均開在建設銀行，建設銀行根據集團公司賬戶結構建立現金池，子賬戶資金實時歸集至總賬戶。總賬戶本級賬戶可以透支集團現金池的資金，并隨時了解所有賬戶余額、可用額度，實時和動態(tài)監(jiān)控各子賬戶的資金余額和交易明細。對集團公司及其所屬全資、控股企業(yè)提供2億元的授信額度，貸款利率予以下浮10%的優(yōu)惠。

通過該資金結算中心，紹興天然氣投資有限公司置換了原先利率高的他行及建行流動資金貸款，并滿足了其工程建設的前期資金使用額度需要，解決了資金的內部來源，降低了資產負債率；集團公司下屬眾能油氣公司的短期小額資金缺口也得到了彌補；對于整個燃氣產業(yè)集團公司而言，通過調劑下屬企業(yè)閑置資金，提高了系統(tǒng)內資金的使用效率，在不擴大對外負債的情況下滿足集團內各企業(yè)的資金需求；降低了資金存貸比，降低了整個企業(yè)的財務費用；擴大信用，增強銀行對企業(yè)的信心；對集團內各成員企業(yè)的經營運作實施資金實時監(jiān)控，確保其經營行為規(guī)范、安全和高效，這些都是由結算中心的功能定位決定的。

二、資金結算中心目前存在的問題

資金結算中心的一大特點是集團內部融資及優(yōu)化配置，通過內部融資，加速集團內部資金周轉率，提高資金使用效率。通過規(guī)范集團資金使用，增強了對成員單位的財務控制力，有效防范經營風險，實現對下屬成員企業(yè)經營活動的動態(tài)控制，保證資金使用的安全性、規(guī)范性、有效性；通過集團公司整體的盈利能力和實力，增強集團融資和償債能力，優(yōu)化資源配置，；資金結算中心作為燃氣集團公司資金管理機構，從目前和長遠來看，都存在一些問題，其風險大小將在很大程度上影響著集團整體的財務健康和安全，也影響著集團公司的發(fā)展方向。

（一）行政干預較多，貸款管理較弱。目前集團資金結算中心設在燃氣集團公司財務管理部，結算中心放貸直接由燃氣集團領導決定，對貸款資格的審查條件還相對寬松，既不用擔保，也沒有明確的還款計劃。當宏觀經濟緊縮，集團下屬借款單位資金周轉不靈時，會使結算中心資金回籠困難，甚至影響到集團公司的正常發(fā)展。

（二）信用及市場風險。結算中心放貸出去的款項，如果因下屬公司項目運作周期較長而被長期占用或因審貸不嚴而產生下屬公司不能按期還本付息時，貸款資金越積越多，占用了資金池中其他公司的經營資金，當利率存貸息差縮少、銀行續(xù)貸能力不足時，將為集團今后的發(fā)展埋下諸多隱患。

（三）下屬成員企業(yè)各自的利益增加了資金歸集的工作阻力。下屬成員企業(yè)對結算中心缺乏信任，特別是資金余量較大的成員企業(yè)，從維護自身利益的需要出發(fā)發(fā)仍將部分資金留于其他商業(yè)銀行，這樣不利于集團對整個資金動態(tài)的把握。

（四）稅前扣除限額。財稅 [2008]121 號《關于企業(yè)關聯方利息支出稅前扣除標準有關稅收政策問題的通知》精神，企業(yè)支付給關聯方的利息支出，其接受關聯方債權性投資與權益性投資比例不超過2：1以下的部分準予扣除，超過部分不得在當期和以后年度所得稅前扣除。

（五）證券化的公司將退出資金結算中心。為了籌資及改善公司治理結構，燃氣集團在十三五計劃中籌劃IPO，但是證監(jiān)會對上市公司重大資產重組的有關規(guī)定指出，上市公司不得存在資金資產被實際控制人或其他關聯人占用的情形。由于資金結算中心不具有任何法人效益，因此集團內有企業(yè)上市以后要退出資金結算中心，而往往能包裝上市的公司，一般都為集團內部優(yōu)質資產，該公司上市后退出資金結算中心將是中心的損失。而隨著燃氣集團加大證券化程度后，資金結算中心將不能勝任整個集團的資金集中管理重任。

三、資金結算中心的完善措施與風險管理

為了更好的規(guī)避結算中心的財務風險，燃氣集團公司除了要求對各成員單位進行資產負債率管理外，還應加強風險意識，強化內部控制制度建設。

（一）建立健全內部控制制度并加以落實。包括建立健全內部資金結算中心的規(guī)章制度和業(yè)務流程規(guī)范，如結算中心管理辦法、崗位職責、崗位操作規(guī)范、業(yè)務操作流程等；

（二）資金結算中心內部融資業(yè)務管理。對資金結算中心不僅要考核內部資金管理調度產生的經濟效益，更應考察對內部下屬成員單位服務的效益的質量，提高資金結算中心的工作水平；除了銀行間接融資以外，積極開拓直接融資渠道。

（三）對下屬公司應區(qū)別對待。對下屬公司要監(jiān)督其資金的歸集程度和速度，提高各下屬公司的資金成本意識，對于日?，F金流為正的、自身可以良性循環(huán)的公司，可按照同期銀行活期存款利率上浮計息以鼓勵其進行實時歸集資金結算中心的意愿；對于一階段內日?，F金流為負的，自身不能滿足良性循環(huán)，需要集團持續(xù)輸血的公司，協(xié)助其進行業(yè)務及資金使用分析，提交決策機構研究，對于屬于產業(yè)培育期、工程建設期等情況的，可按照決策機構核定的資金補給金額及期限給予低息撥付資金；

（四）強化資金結算中心的貸款職能。為防范信用風險和市場風險，資金結算中心放貸時，應該嚴格審查，控制貸款規(guī)模，并加強金融市場判斷和財務管理

的學習。

（五）控制內部借款比例和外部籌資規(guī)模，避免因過度追求降低財務費用而使利息支出無法在稅前扣除，紹興天然氣投資有限公司在資金結算中心中取得集團借款總額一般不應超過1億元。

（六）加大人才培養(yǎng)和引進的力度，做大做強燃氣事業(yè)，將資金結算中心作為起步，逐步發(fā)展成為符合設立財務公司的條件，財務公司是為集團成員企業(yè)提供財務管理服務的非銀行金融機構。上市公司可以與財務公司可以簽訂相關金融服務協(xié)議，從而適應燃氣產業(yè)集團IPO的步伐。

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利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定,它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。強調在利率決定市場因素的主導作用，強調遵循價值規(guī)律，真實地反映資金成本與供求關系，靈活有效地發(fā)揮其經濟杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會主義市場經濟要求的利率決定機制。

利率市場化的原則：漸進性原則，利率管制由行政化轉向市場化已是一個必然的趨勢，但是利率市場化既是改革的目標，也是一個復雜的過程；正利率原則，有利于控制投資需求擴張，如果同時具有合理的利息支付渠道，必然增強利率的彈性，有利于產業(yè)結構合理調整和促使經營不善的企業(yè)努力改進經營管理；利率水平適度原則，確立一國利率水平的最終基礎是經濟效率，而當經濟體系運行非市場化或不具備市場運行條件時，此時應選擇經濟效率為確定利率水平的基礎，而非缺乏市場效率的、不反映效率的資金供求這一形式

二、市場利率話對中小企業(yè)影響

對于作為國民經濟重要組成部分和增長點的中小企業(yè)來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響：有利條件（1）中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場化之后，商業(yè)銀行可根據不同企業(yè)的風險、成本確定與之對應的資金價格（2）中小企業(yè)將會獲得更多金融機構服務機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對目標市場、客戶、業(yè)務重新進行戰(zhàn)略思考，樹立全新的營銷觀念、服務意識。加強對中小企業(yè)金融服務規(guī)律、特點的研究，調整組織結構，重新設計、整合業(yè)務運作模式、操作流程，以適應中小企業(yè)投融資特點；在中間業(yè)務方面，不斷提高服務靈活性，為中小企業(yè)提供個性化、全方位金融服務，中小企業(yè)獲得更多的金融服務機會（3）中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產品選擇。利率市場化將進一步強化商業(yè)銀行之間的競爭，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權；不利影響（1）中小企業(yè)融資風險將加大。除前述因素外，融資結構將成為其重要風險來源。表現在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風險，這些均會增加融資成本（2）中小企業(yè)投資將面臨更大風險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復雜多樣而且頻繁變動，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風險（3）中小企業(yè)的財務風險增加。首先，利率的非預期變化可能對企業(yè)資產價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業(yè)股權再融資成本，同時抵押資產價值降低還可能減少債務融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業(yè)現金流風險，降低資金利用率或周轉困難，甚至帶來財務危機。

三、金融自由化概述

金融自由化是相對金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當局通過金融改革，放松或解除金融市場的各種行政管制措施，從而為金融市場交易提供一個更為寬松自由的管理環(huán)境。就是在比較健全的市場機制下，金融業(yè)遵循趨利避害原則，自由地選擇業(yè)務范圍和活動內容。金融金融自由化是充分競爭的客觀需要。市場經濟就是競爭的經濟，沒有競爭或競爭不充分，就勢必滯緩社會的進步和經濟的發(fā)展。從主要發(fā)達國家和部分發(fā)展中國家金融自由化進程看，他們通過有效的金融競爭，提高了優(yōu)化配置金融資源的效率，從而促進了經濟的增長。放松管制形成的市場發(fā)展，雖然會形成市場風險的增大，但也為金融機構和金融市場自律機能的發(fā)育和完善提供契機，有利于金融機構經營效率的提高。從另一方面講，金融業(yè)都是相通的，本沒有什么分合之爭。只是由于出現了大蕭條即嚴重的經濟衰退，特別是混業(yè)經營中出現的過度投機和股市崩盤，迫使人們不得不收縮戰(zhàn)線，劃定了分業(yè)經營的嚴格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對的。實施金融自由化戰(zhàn)略，決不意味一切放任自流。自由化確實能帶來效益的提高，但也不可避免地面臨著風險的增大。弄得不好會引發(fā)新的經濟危機。因此，自由化也要有一個“度”的把握問題。這個“渡”，我們以為：一是要同經濟發(fā)展的狀況相適應，并且要時機妥當。經濟發(fā)展狀況允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會貽誤戰(zhàn)機，阻礙發(fā)展；但是，如果不顧經濟發(fā)展狀況過早過度放松管制，實行全方位的自由化，那就勢必帶來混亂，釀成危機。二是要受到金融市場運行穩(wěn)定性與金融機構自律機能相對成熟性的制約一個國家，如果它的金融市場發(fā)育還不夠健全，運行得還不夠平穩(wěn)，金融機構的自控和自律能力較差，那么，這個國家的金融自由化就不能放得太開和走得太快。

四、金融自由化對中小企業(yè)的作用

金融自由化無疑增強了中小企業(yè)的競爭性，提高了中小企業(yè)的效率，促進了公司的發(fā)展。金融自由化更為迅速地反映市場的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產品間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。金融自由化為企業(yè)提供了更多的盈利機會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為企業(yè)提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為企業(yè)提供了更靈活的經營手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態(tài)度客觀地評估每一項具體措施的利弊，權衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來對中國也蘊藏著巨大的“商機”。在這一輪金融體制改革的時候，很多新興市場的資產價格將大幅度縮水，這將是中小企業(yè)資金投向這些市場的絕好時機，這也是中小企業(yè)“走出去”、整合并購相應企業(yè)的最好時機。為此，中小企業(yè)需要做好資金上和項目研究方面的準備。在資金流動問題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。

中小企業(yè)要加強自身管理，提高企業(yè)自身素質。中小企業(yè)要積極爭取可能的融資機會，要建立健全的現代企業(yè)管理制度，不斷提高企業(yè)決策素質。中小企業(yè)要遵循誠實守信、公平競爭的原則，增強法制觀念，加強財務管理，依法開展生產經營活動，不斷提高企業(yè)管理素質。中小企業(yè)要規(guī)范經營行為，樹立誠信意識，加強企業(yè)信用建設，不斷提高企業(yè)信用水平。中小企業(yè)要充分發(fā)揮資金的使用效益，根據企業(yè)自身特點和需要，精心選擇融資渠道和金融產品，綜合運行融資工具，降低融資成本和企業(yè)財務費用。目前中小企業(yè)的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識不強、品牌建設投入不夠有關。在目前金融自由化的市場環(huán)境下，中小企業(yè)應抓住品牌建設這把寶劍是上策。品牌是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展最有力的保障，只要企業(yè)存在就需要做品牌。進一步完善中小企業(yè)信用體系建設，大力推進企業(yè)內部信用管理制度的建設，使信用記錄不良的企業(yè)失去市場活動的機會和空間。繼續(xù)大力組織開展中小企業(yè)資信評級活動，增強金融機構對中小企業(yè)信貸投入的信心。

五、案例分析

A財務有限公司

A財務有限公司是中國人民銀行批準成立的非銀行金融機構，注冊資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業(yè)集團財務公司。

本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險、財務顧問等綜合功能，按照中國人民銀行核定的業(yè)務范圍，充分利用良好的政策空間和萬向集團的雄厚實力，以一流的團隊、專業(yè)的服務為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。

1、已開展的業(yè)務

成員單位三個月以上定期存款；同業(yè)拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業(yè)匯票的承兌和貼現；成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構股權及成員單位股權投資；成員單位財務顧問、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務；為成員單位提供擔保；成員單位之間內部轉帳結算業(yè)務；經中國人民銀行批準的其他業(yè)務。

2、經營信托業(yè)務：

受托經營資金信托業(yè)務；受托經營動產、不動產及其他財產的信托業(yè)務：受托經營國家有關法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務，作為基金管理公司發(fā)起人；從事投資基金業(yè)務；受托經營公益信托；經營企業(yè)資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業(yè)務；受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務；財產的管理、運用和處分；代保管業(yè)務；信用見證、資信調查及經濟咨詢業(yè)務；以銀行存放、同業(yè)拆放、融資租賃、貸款或投資方式運用自有資金；以固有財產為他人提供擔保；辦理金融同業(yè)拆借；中國人民銀行批準的其他業(yè)務。

3、即將開展的業(yè)務：

發(fā)行財務公司債券；成員單位產品的消費信貸、買房信貸及融資租賃；承銷成員單位的企業(yè)債券；境外外匯借款；

4、合作渠道：成為萬向成員企業(yè)，享受財務公司上述相關金融產品服務。

六、公司財務經理對公司給予闡述

我是本公司的財務經理___。今天主要為大家介紹利率市場化的進程和本公司在當前金融自由化下可能面臨的商機。

（一）市場利率化的進程

從1978年起，我國開始了對整個經濟體制的改革，金融體制改革隨之進行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內容之一也在逐步深化，根據利率走勢和利率改革內容，可將我國利率改革分為前期的調整利率水平和結構、改革利率生成機制和利率市場化快速推進等三個階段。

1、在調整利率水平和結構階段（1978年—1993年）

經過近15年的改革，基本改變了負利率和零利差的現象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設定，利率水平和利率結構得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視

2、在改革利率生成機制階段（1993年—1996年）

利率改革主要任務是不斷通過擴大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調整市場行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調控的利率管理體制。中央銀行的基準利率水平和結構是金融市場交易主體確定利率水平和結構的參照系，中央銀行主要是根據社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經濟形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準利率，利率逐漸被作為調節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國家對經濟進行宏觀調控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權限仍然是高度集中的。

3、在利率市場化快速推進階段（1996年—至今）

從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導市場利率的新型體制，實現利率管理直接調控向間接調控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現率與再貼現率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國債發(fā)行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現市場化，金融機構存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結束。

當前利率自由化下財務公司可能面臨的商機。

1、利率市場化為財務企業(yè)創(chuàng)造規(guī)范的經營環(huán)境

利率市場化的過程，實質上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉化的過程，而國外改革的經驗也告訴我們，金融市場的迅猛發(fā)展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進程對利率互換交易進行試點“開閘”，其為財務企業(yè)管理利率風險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務利率風險管理的需要。

2、利率市場化可以促進財務企業(yè)經營行為的變革

利率市場化改變了以往在利率管制條件下財務企業(yè)預算的軟約束，有益于落實財務企業(yè)的經營自，進一步確立財務企業(yè)的自主經營地位，真正做到“自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業(yè)間的競爭更加激烈，只有財務企業(yè)的預算約束強，內部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應利率市場化，這將促進財務企業(yè)的經營機制發(fā)生根本性變革。

3、利率市場化有利于降低金融風險

在利率市場條件下，財務企業(yè)可以通過預測市場趨勢，建立負債組合，提高主動負債比重等，對利率水平做出控制并及時調整，通過差別定價，利用風險補償機制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達到降低金融風險的目的。

4、利率市場化有利于提高財務企業(yè)的國際競爭力

利率市場化提高了財務企業(yè)之間的競爭，有利于促進金融創(chuàng)新，有利于財務企業(yè)推出新的金融工具、產品和服務。在中國利率市場化的進程中財務企業(yè)將逐漸適應新的金融環(huán)境。減少在大批外資金融機構涌入時，由此帶來大量新的經營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國財務企業(yè)的沖擊，有利于提升我國金融的競爭力。

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